东方盛虹：关于2019年度非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（修订稿）2019-08-09
关于 2019 年度非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告
江苏东方盛虹股份有限公司
（证券简称：东方盛虹 证券代码：000301）
关于 2019 年度非公开发行股票募集资金使
用的可行性分析报告
（修订稿）
二零一九年八月
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关于 2019 年度非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告
一、本次募集资金使用计划
本次非公开发行募集资金总额（含发行费用）不超过 500,000 万元，扣除发
行费用后将用于盛虹炼化（连云港）有限公司 1,600 万吨炼化一体化项目，具体
情况如下：
单位：万元
募集资金
序号 实施项目 投资总额
投入金额
盛虹炼化（连云港）有限公司 1,600 万吨炼化一体
1 6,766,396 500,000
化项目
合 计 6,766,396 500,000
若公司在本次募集资金到位前，根据公司经营状况和业务规划，利用自筹资
金对募集资金项目进行先行投入，则先行投入部分将在本次发行募集资金到位后
以募集资金予以置换。
二、本次募集资金使用计划基本情况和可行性分析
（一）项目基本情况
盛虹炼化一体化项目是集炼油、芳烃、烯烃及下游衍生化工品为一体的炼化
项目，是公司响应国家发展高端石化产品，推进炼油和化工一体化发展战略的具
体举措。项目位于江苏省连云港市徐圩新区石化产业园内，规划总占地面积 613
公顷，总投资约 677 亿元，计划建设周期为 36 个月，设计原油加工能力 1,600
万吨/年，芳烃联合装置公称规模 280 万吨/年（以对二甲苯产量计），乙烯裂解
装置公称规模 110 万吨/年。
根据公司发展战略及总体安排，本项目将满足下游 PTA 装置加工原料的需
求，生产的成品油可满足江苏省以及周边地区的成品油市场需求，提高企业的经
济实力和市场竞争能力；通过新建常减压蒸馏装置，形成全厂原油加工能力达到
1,600 万吨/年；通过新建芳烃联合装置（含石脑油加氢、连续重整、芳烃抽提
和 PX 装置），PX 产能达到 280 万吨/年；利用炼厂副产的轻烃、轻石脑油，新建
110 万吨/年乙烯裂解装置，并配套新建乙烯衍生物的加工，生产高附加值化工
产品；结合国家油品质量升级和环境保护节能减排的要求，本项目生产的汽柴油
产品全部满足国Ⅵ质量标准要求；本着污染集中治理、节省投资与占地、综合利
用、节能降耗、合理优化等原则，脱硫富溶剂集中再生，酸性水分类集中处理，
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与新建硫磺回收联合布置，统一管理、联合操作，实现全厂酸性气、酸性水处理
的安全、稳定、优化、长效；统一新建污水处理厂，含油污水回用，含盐污水处
理后送园区污水处理场，降低污染物排放；增加节能设施，节能减排，适应国家
建设资源节约型和环境友好型社会的要求。
盛虹炼化一体化项目于 2018 年 9 月获得发改委批复，2018 年 12 月获得环
评批复。项目已经于 2018 年 12 月正式开工建设，计划于 2021 年底投产。
（二）项目建设的必要性
1、实施产业链一体化发展战略
公司立足聚酯化纤产业，结合区域纺织产业集聚优势及自身研发优势，积极
打造国际差别化民用涤纶长丝产业龙头企业。同时，公司以聚酯化纤产业为起点，
根据行业发展规律以及自身发展需要，逐步向化纤产业链上游攀登，打造“原油
炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链，形成上下游协同发展的
国际化现代化企业。
公司主攻差别化、功能性民用涤纶长丝产品，目前拥有差别化化学纤维产能
210 万吨/年，是全球领先的全消光系列纤维、超细纤维和“阳涤复合”等多组
份复合纤维供应商。炼化一体化项目的主要产品 PX、MEG 是公司核心业务的上游
原料，项目建成后将打通公司芳烃产业链的原料供应途径，同时打开化工中间体
的深加工接口，推动公司形成上下游协同发展的高端产业集群，增强公司的核心
竞争力、整体盈利能力和抗风险能力。
2、未来行业发展趋势的需要
近年来，世界主要石油公司的世界级石化基地普遍具有装置大型化、炼化一
体化的特点，原油炼制、化学工业炼化一体化的整体设计，可以使上游装置的产
品直接送下游装置做原料，正常工况下不用中间原料罐，可以实现能源的逐级利
用、节约能源，同时可以减少物料运输过程中的损耗和降低环境风险。目前，全
球已经形成了美国墨西哥沿岸地区、日本东京湾地区、韩国蔚山、新家坡裕廊岛、
沙特朱拜勒和延部石化工业园区等一批世界级炼化一体化工业园区。
2016 年，国务院推进“供给侧结构性改革”，投资建设高水平的石化项目，
提供高品质成品油及市场需要的中高端化工产品，促进产业升级，将是石油化学
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工业“供给侧结构性改革”的重要内容；以炼化一体化开启产业升级，是中国石
油化工行业“十三五”的主导方向。《石化产业规划布局方案》重点建设包括江
苏连云港在内的七大石化产业基地。目前，大型聚酯化纤企业向上游炼化、PTA
产业延伸，打造集“炼油-石化-化纤”一体化生产的产业链，已成为行业发展的
主要趋势。
3、项目开辟了新的盈利增长点和发展空间
盛虹炼化一体化项目于 2018 年 12 月正式动工，预计将于 2021 年建成投产，
建设阶段尚无营业收入产生，短期内将会对上市公司的业绩和现金流量产生一定
影响，但项目达产后预计可实现不含税年均销售收入约 925 亿元、年均净利润约
94 亿元，将显著增强上市公司的盈利能力。在响应国家发展高端石化产品政策
的号召、有效解决我国及公司 PX 和 MEG 长期依赖于进口的格局、保证国家产业
安全的同时，炼化一体化项目将给公司股东提供更多的回报。
（三）项目建设的可行性
1、国家产业政策支持
根据经国务院审议通过的《全国石化产业布局规划方案》、《江苏省石化产业
规划布局方案》及《江苏省关于深入推进全省化工行业转型发展的实施意见》要
求，石化产业发展坚持“一体化、大型化、园区化、高端化、清洁化”的定位，
以落实“促进沿江石化产业有序转移”等要求为核心任务，以促进江苏省石化产
业转型升级、推动长三角区域环境质量整体改善为目标，进一步优化产业布局、
用地规划、发展规模、建设时序和产品方案等。本项目选址于连云港石化产业基
地内，公司投资战略紧随连云港石化产业基地规划布局，本项目建设符合国家石
化产业发展战略以及区域规划和经济发展要求。
2、项目建设条件良好
连云港市地处江苏省北部沿海地区，临近山东、河南、安惠三省，位于欧亚
大陆桥东端，是新亚欧大陆桥的东桥头堡，是中国中西部地区物资的主要出海口，
在全国占有重要的战略位置，是承接苏南产业转移、带动周边地区经济发展和实
现发展苏北沿海国家战略的重点城市。项目地处的徐圩片区拥有 4,000 公顷土地
用于石油化工产业和树脂后加工、精细化工等下游配套产业，在土地、环境容量
等方面都为企业的扩展提供了较大的发展空间。同时，项目紧邻虹港石化年产
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150 万吨 PTA 装置，可依托部分热电、码头、仓储等公用工程、储运设施。项目
凭借连云港优越的港口和物流条件，大宗原料运输便利，产品可就近辐射中国经
济最发达的华东、长三角地区。
（四）项目投资概算
本项目总投资为 6,766,396 万元，其中建设投资为 5,877,501 万元、建设期
利息 296,658 万元、流动资金 592,237 万元。
（五）项目预期经济效益
本项目生产期内年均营业收入 9,253,111 万元，年均利润总额 1,255,782
万元，年均净利润 941,837 万元。项目投资所得税前财务内部收益率为 22.17%，
所得税后财务内部收益率为 17.97%；项目资本金财务内部收益率为 35.76%，资
本金净利润率（ROE）为 49.43%，税后项目投资回收期为 7.43 年，盈利能力较
强。
（六）项目报批情况
2018 年 9 月 17 日，江苏省发展和改革委员会出具了《省发展改革委关于盛
虹炼化（连云港）有限公司炼化一体化项目核准的批复》（苏发改工业发〔2018〕
896 号），同意核准盛虹炼化在徐圩新区石化产业园建设炼化一体化项目。
2018 年 12 月 11 日，中华人民共和国生态环境部出具了《关于盛虹炼化（连
云港）有限公司炼化一体化项目环境影响报告书的批复》（环审〔2018〕136 号）。
目前，盛虹炼化持有国有土地使用权 2,431,017.69 平方米，权利性质为出
让，用途为工业用地，其中 213,268 平方米土地已于 2018 年 12 月取得土地使用
权证，另外 2,217,749.69 平方米土地已于 2019 年 7 月取得土地使用权证。
（七）项目发展前景
本项目是公司实施产业链一体化发展战略的重要环节，将打通原油炼化、高
端化工与聚酯化纤的产业链条，实现汽柴油直链向网状型产业链的质变，推动发
展下游高端化工新材料。本项目在工艺、规模、产品、区位等方面具备竞争优势，
具备良好的发展前景。
1、规模优势
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盛虹炼化一体化项目 1,600 万吨的单线规模是目前我国最大的单线产能，是
全球炼厂平均规模的 2 倍多，是我国炼厂平均规模的近 5 倍，装置规模直接影响
能耗水平，进而影响生产成本，本项目装置比国内大量单线 200 万吨的装置能耗
节约 50 千克标准油/吨左右，成本竞争力强。
2、工艺优势
盛虹炼化一体化项目拟采用 Axens（阿克森斯）、Chevron（雪弗龙）、LUMMUS
（鲁姆斯）、DuPont（杜邦）、ExxonMobil（埃克森美孚）、Shell（壳牌）、
Lyondellbasell（利安德巴赛尔）等国际先进工艺包技术，装置工艺达到国际领
先水平。
3、产品结构优势
盛虹炼化一体化项目将重点聚焦于高附加值的芳烃产品和烯烃产品，将成品
油产量降至约 31%，产油量显著低于中石化、中石油炼厂平均水平。盛虹炼化一
体化项目对二甲苯（PX）占炼油产能的比例达到 17.50%，远高于我国平均水平
和日韩水平，充分挖掘和发挥了产业链配套优势，实现原油精细化、经济充分利
用。
4、区位优势
盛虹炼化一体化项目建设于连云港徐圩新区石化产业基地，是国家石化产业
布局规划、长江经济带发展、“一带一路”交汇点建设、江苏沿海开发等国家战
略的核心发展区域，具有良好的区域优势和战略地位。同时，项目位于亚欧大陆
桥的最东端，加工进口原油具有得天独厚的海运优势，既靠近消费市场又贴近原
料产地，能够达到资源优化配置、减少原料和产品的运输距离、降低运输成本的
目的。
5、产业链一体化优势
东方盛虹实施产业链纵向整合后，形成了完整的“原油炼化-PX/乙二醇
-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链。目前，公司拥有 210 万吨/年差别化化
学纤维产能和 150 万吨 PTA 产能。项目建成后，盛虹炼化产出品 PX 将通过管道
直供虹港石化生产 PTA，虹港石化产出品 PTA 和盛虹炼化产出品 MEG 将进一步提
供给国望高科生产差别化化学纤维（POY、FDY、DTY 等），公司将形成从“一滴
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油”到“一根丝”的全产业链业务经营。
三、本次发行募投项目对公司经营管理、财务状况等的影响
（一）本次发行募投项目对公司经营管理的影响
本次发行募集资金将投资于盛虹 1,600 万吨炼化一体化项目，符合国家相关
产业政策以及公司未来产业链一体化战略发展方向。本次发行募投项目的实施将
打通公司原油炼化、高端化工与聚酯化纤的产业链条，实现汽柴油直链向网状型
产业链的质变，推动发展下游高端化工新材料，具有良好的市场发展前景和经济
效益。
（二）本次发行募投项目对公司财务状况的影响
本次非公开发行完成后，公司资本实力将显著增强，净资产将迅速提高，有
利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。由于本次发行完成后公司总股本
将有所增加，而募集资金投资项目产生经营效益需要一定的时间，因此短期内可
能会导致公司净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的下降。本次发
行募投项目达产后，公司可持续发展能力和盈利能力将得到较大改善，有利于公
司未来经营规模的扩大及利润水平的增长，使公司财务状况进一步优化，符合公
司及全体股东的利益。
江苏东方盛虹股份有限公司
董 事 会
2019 年 8 月 9 日
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