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            关于开展远期结售汇业务的可行性分析报告



    一、 开展远期结售汇业务的背景
    目前国际外汇市场的波动剧烈，汇率起伏不定，特别是人民币兑美元出现了
双向波动的走势。因公司开展业务过程中涉及设备、天然橡胶等进口，剧烈波动
的汇率给公司上述业务经营结算带来了较大的不确定性。因此，基于公司业务的
需要，借助各专业银行资源和平台进行方案的分析并择优选择开展远期结售汇业
务，成为公司降低汇率波动风险，加强公司的汇率风险管理的迫切需求。




                        美元兑人民币汇率波动
    二、 公司的进出口业务情况
    公司进口业务中，公司 2017 年全年进口采购业务金额9,170.84万美元，
2018年1月至6月进口采购业务金额为3,332.59万美元，公司出口业务中，2017
年出口总金额为18,303.22万元美金，2018年1至6月份的出口总金额10,061.48
万元美金。公司进出口业务主要采用美元结算，因此受人民币兑美元汇率波动的
影响较为明显。随着我国人民币汇率市场化进程的推进，汇率的波动将可能更加
频繁，将导致公司进口业务成本增加的风险加大，从而对公司的财务状况和经营
业绩产生不确定影响。为有效控制进口业务成本，公司应开展远期结售汇业务，
从而锁定当期结售汇成本。
    三、公司拟开展的远期结售汇业务概述
    远期结售汇是经中国人民银行批准的外汇避险金融产品。其交易原理是与银
行签订远期结售汇合约，约定将来办理结售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，
在到期日外汇收入或支出发生时，再按照该远期结售汇合同约定的币种、金额、
汇率办理结汇业务，从而锁定当期结售汇成本。
    本着审慎的原则，公司将在股东大会审议通过《关于开展远期结售汇业务的
议案》之日起，在2018年8月起视情况开展金额不超过 15,000万美元（包含少量
欧元、港币、日元按换算成等额美元计算）的远期结售汇业务，该议案有效期期
限自股东大会审议通过之日起12个月。
    四、公司开展远期结售汇业务的必要性和可行性
    随着国内与国外的商品贸易往来日趋频繁，汇率变动是经常性的，时间越长
汇率变动所带来的风险也就越大，而公司从报价、签订买卖合同到交货、收款又
往往需要较长时间，因此，有可能因汇率变动而遭受的损失越大。公司通过远期
外汇合同，事先将国际贸易和国际金融上的外汇成本或收益固定下来，有效避免
或减少外汇风险造成的损失。
    目前公司的天然橡胶采购业务占总采购业务比重较高，公司外币结算业务较
为频繁，进口多以美元结算。近年来，受国际政治、经济形势、经济政策等因素
影响，汇率震荡幅度不断加大，外汇市场风险显著增加。为了规避外汇市场风险，
防范汇率大幅波动对公司生产经营、成本控制造成不良影响，公司拟开展以远期
结售汇业务。开展的远期结售汇业务主要针对进出口业务，根据当前汇率报价,
再根据业务账期付汇时间或进口采购指定付款时间咨询各金融机构提供的远期
外汇汇率，提前锁定汇率水平，以规避公司所面临的汇率剧烈波动风险，最大限
度地降低外汇波动对本公司的影响。
    五、远期结售汇业务的风险分析及采取的风险控制措施
    (一)公司开展远期结售汇业务的风险分析
    1、汇率波动风险：在汇率行情走势与公司预期发生大幅偏离的情况下，公
司锁定汇率后支出的成本可能超过不锁定时的成本支出，从而造成潜在损失；
    2、客户违约风险：客户应收账款发生逾期，或支付给供应商的货款后延，
从而可能使实际发生的现金流与已操作的远期结售汇业务期限或数额无法完全
匹配，从而导致公司损失；
    3、内部控制风险：远期外汇交易专业性较强，复杂程度较高，存在由于内
控制度不完善而造成风险；
    4、回款预测风险：公司业务部门根据客户订单和预计订单进行回款、付款
预测，实际执行过程中，客户可能会调整自身订单，造成公司回款预测不准确，
导致远期结汇延期交割风险。
   （二）采取的风险控制措施
    1、公司董事会审议并通过了《衍生品交易管理制度》，规定公司财务平台跟
踪金融衍生品公开市场价格或公允价值的变化，及时汇同相关金融机构评估已投
资金融衍生品的风险敞口变化情况；
    2、公司跟踪分析金融衍生品交易的金融风险指标，针对各类金融衍生品或
不同交易对手制定止损方案，设定适当的止损限额，明确止损业务流程，并严格
执行止损规定；
    3、公司制定切实可行的应急处理预案，以及时应对金融衍生品业务操作过
程中可能发生的重大突发事件；
    4、控股子公司应跟踪金融衍生品公开市场价格或公允价值的变化，及时评
估已交易金融衍生品的风险敞口，并向公司报告金融衍生品交易情况、本期金融
衍生品交易盈亏状况等。同时，制度对远期结汇业务的基本原则、审批权限及操
作程序、职责分工及日常管理、风险管理、信息披露等做出明确规定。该制度有
利于加强对远期结汇业务的管理，防范投资风险。
    六、结论
    公司开展远期结售汇业务是围绕公司主营业务进行的，不是单纯以盈利为目
的的远期外汇交易，而是以具体经营业务为依托，以锁定汇率为手段，以规避和
防范汇率波动风险为目的，以保护正常经营利润为目标，具有一定的必要性；公
司已制定了《衍生品交易管理制度》，完善了相关内控流程，公司采取的针对性
风险控制措施是可行的。通过开展远期结汇业务，可以锁定未来时点的交易成本
或收益,实现以规避风险为目的的资产保值。因此公司开展远期结汇业务能有效
地降低汇率波动风险，具有一定的必要性和可行性。