证券代码：000671                                           证券简称：阳光城


             阳光城集团股份有限公司投资者关系活动记录表

                                                                    编号：
投资者关系活动类   □特定对象调研          □分析师会议□

别                 □媒体采访              ■业绩说明会

                   □新闻发布会            □路演活动

                   □现场参观

                   □其他 （请文字说明其他活动内容）

参与单位名称及人   上海申银万国证券研究所曹一凡、浙商证券陈立、东吴证券股份有限公司陈鹏、

员姓名             天风证券陈天诚、嘉实基金陈永、长城证券陈智旭、淡水泉投资董惠瑶、华泰

                   证券资管冯潇、长信基金傅瑶纯、海富通基金高峥、申万宏源龚正欢、广发地

                   产郭镇、民生证券侯希得、浙商基金贾腾、富国基金金山、民生加银金耀、中

                   银国际证券晋蔚、民生加银基金李君海、中信建投刘璐、晨曦基金刘颖、华宝

                   基金马万昱、长江证券申思聪、交银基金谭星星、国投瑞银王方、长江养老保

                   险王晶、中山证券王嵩、海富通基金王振遨、中信资管魏来、中信保诚基金温

                   阳、中海基金吴刚祥、方正证券夏亦丰、合晟资产谢颖立、国联安基金徐俊、

                   兴业证券徐鸥鹭、淡水泉投资杨路、诺德基金杨雅荃、兴全基金余明强、红塔

                   证券资管俞海海、华泰证券资管俞天甲、华创证券袁豪、安信证券张春娥、兴

                   业基金张诗悦、泰达宏利基金张岩、东北证券张云凯、光大保德信赵超、国海

                   富兰克林基金赵宇烨、东方证券竺劲、银河基金祝建辉、国联安基金邹新进等

时间               2019 年 3 月 15 日 15:30-17:30

地点               上海阳光控股大厦 5F 会议室

上市公司接待人员   执行董事长朱荣斌、执行副总裁吴建斌、执行副总裁阚乃桂、副总裁徐爱国、

姓名               副总裁兼财务总监陈霓、营销中心助理总裁陈友锦、董事会秘书徐慜婧

                   一、 经营情况介绍

投资者关系活动主       公司执行董事长兼总裁朱荣斌在会议上介绍了阳光城 2018 年的经营情况

要内容介绍         和 2019 年的经营计划，内容摘要如下：

                       公司 2018 年 9 月提前达成千亿目标，稳健跨过千亿门槛，全年最终实现

                   全口径销售额 1628 亿，权益销售金额 1183 亿元，超过年初千亿元的市场预期。
财务方面，财务指标、偿债指标大幅优化。投资方面，实现精准投资，投后突

破，土储充裕。运营方面，实现运营增速，管理提升。人才建设方面，团队建

设基本到位，文化软实力构建完成，学习型组织已经形成，同时多维度考核激

励体系已经建立完成，护航公司长期发展。“品质树标杆、绿色智慧家”获得

实质进展。

    2019 年公司在保证公司安全有序运营的基础上，充分发挥我们精准、高

效、灵活的优势，追求公司实现长期持续、高速优质的发展。营销方面：底线

管理、积极进取、有效供货、保证回款。财务方面，保持财务稳健，继续全面

预算管控。投资方面，投资精准灵活，持续加强投后管理。运营方面，安全运

营，夯实基础管理。同时，继续全面推进“绿色智慧家”。

    2019 年是公司管理与品质提升年，我们希望把公司做到有一点“强”。

再未来三年中，继续努力把公司做到又大又强，将朝着一家“有理想、有信念、

有口碑、可传承、可持续发展”的受社会尊敬的企业的目标不懈努力，奋勇前

进。

二、 互动问答环节

Q1：2018 年年报公司的净资产负债率为 182%，未来降杠杆将会以怎样的节奏

进行，2019 年有没有预期目标？

A：阳光城从 15 年高速发展以来，规模在不断增长，同时也背负着较大规模的

融资在前行，公司 2016、2017 年的净负债率分别为 259.90%和 252.26%，杠杆

维持在一个较高的水平，一个好的企业肯定是要将负债控制在一定的水平。阳

光城的负债率是大家一直以来关注的重点，站在现在这个时点，需要和大家着

重解读的是：2017 年-2018 年之间是阳光城发展的一个关键拐点，2017 年末

阳光城经营性净现金流首次为正 88 亿，2018 年经营性净现金流持续为正为 218

亿，阳光城已由融资驱动型逐渐转变为经营驱动型。2018 年底，公司负债率

为 84.42%、扣除预收账款负债率 60.84%、净负债率 182.22%、有息负债率

42.75%、相较于 2017 年可以看到阳光城的去杠杆工作取得了一定的成果。对

于净负债率，明年的目标是控制在 150%左右。这个目标的实现，有很多的工

作要做。但是我们目前发展形势是很好的，我们是比较有信心的。但是这个目

标是要动态的去看的，根据未来市场形势的变化肯定会不断调整的。

Q2：2018 年整个公司回款是不错的，保持了比较好的水平，对 2019 年而言，
回款是什么样的思路？

A：首先是关于回款率，2018 年，大家已经看到我们整个财务指标回款率达到

了 80%的分位值，这也是历史上比较好的成绩。2019 年我们给内部团队压力更

大，我们希望比今年有所进步，希望在 2019 年末给大家一个满意的答卷。

Q3：公司 2018 年采用了多种渠道融资方式，今年预计融资规模多少？

A：我们今年的规划是尽可能保持有息负债规模不变，也就是说融资规模与今

年的刚兑基本持平。

Q4：公司 2018 年的投资力度很大，今年有没有一个指引的目标。公司的土储

结构当中一二线占比比较大，对于现在三四线城市的土地机会怎么看待？

 A: 关于投资的事情，众所周知，去年因为调控到了深水区，所以政策、市场

变化比较大，投资主要是根据市场情况进行调节的。今年因为调控政策还在延

续，只是说某些方面稍微宽松了一些，比如说金融政策稍微宽松了一些，原来

一刀切的政策变成一城一策。所以我们今年整体的投资还是在回款 55%左右，

量化的，估计是在融资净额为 0 的情况下有不超过 800 亿左右的投资，在实现

以上目标的同时，公司还有充足的现金结余，这是关于投资的目标和量。2019

年公司还是会坚持以往的战略和策略，重点还是在一二线城市。我们的观点是

重点巩固一线，做大做实二线，适度关注三四线。总体的目标还是以一二线城

市为主。

Q5：朱总团队过来之后，一直在重点解决难点的项目，甚至实际到落实到各

个高管。刚刚提到部分难点项目，这一块的推进在 2019 年会怎么样？

 A: 以往的一些难点并购项目，2018 年有一些结转，目前有十几个项目已经

为公司带来了正常的主业方面的收入，这些项目的毛利率也不低，大部分都是

在 30%以上。这些老的项目其实公司一直非常重视，2017 年，我们当时就找出

我们十大并购项目，然后把十大并购项目分别让集团领导跟踪一个地区在解

决。今年我们集团内部又把项目进行重新跟踪。大家可以看到很多项目都已经

去了重大突破。有一些项目已经在 2018 年实现供货，2019 年有一些供货当中

也是来自于既往的难点并购项目。相信这些项目会尽快全部解决，并且为公司

带来收益。

Q6:请介绍下公司推出的“绿色智慧家”？

A: “绿色智慧家”的核心是我们对好房子的新的理解。房子建到现在，大家
                   的装修标准都是很高的。但是我们觉得好房子未必见得是装修都豪华、多奢侈，

                   好房子最基本的标准是要环保、健康。我们“绿色智慧家”是从三个方面，就

                   是绿色健康、智慧家居以及加文化，三个方面，11 个系统。我们参照美国 WELL

                   标准结合我国国家标准制定自己的产品体系，这是我们企业的标准。所以我们

                   去年发布了一个白皮书，白皮书发表之后，在行业里高校、研究机构以及很多

                   政府管理机构反响非常好。



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日期               2019 年 3 月 15 日