证券简称：现代投资          证券代码：000900         公告编号：2018-039



                      现代投资股份有限公司

             关于本次发行股份及支付现金购买资产

       摊薄即期回报的风险提示及公司采取的措施的公告

    本公司及全体董事保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。

    现代投资股份有限公司（以下简称“公司”、“现代投资”、“本公司”）
拟进行发行股份及支付现金购买资产（以下简称“本次重组”、“本次交易”）。
本次重组完成后，可能存在导致公司即期回报被摊薄的风险。为维护中小投资者
利益，根据国办发[2013]110 号《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投
资者合法权益保护工作的意见》、国发[2014]17 号《国务院关于进一步促进资本
市场健康发展的若干意见》、中国证监会[2015]31 号《关于首发及再融资、重大
资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》等相关规定，现将公司对本次重组
摊薄即期回报及提高未来回报能力采取的措施及相关承诺说明如下：

    一、本次重组基本情况

    本次交易中，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买向湖南轨道交通控
股集团有限公司（以下简称“交易对方”、“湘轨控股”）购买其持有的湖南长
韶娄高速公路有限公司（以下简称“标的资产”、“长韶娄公司”）100%股权。
本次重组不涉及募集配套资金。

    本次重组中，标的资产的价格将以具有证券期货相关业务资格的资产评估机
构确定的评估值为作价参考依据，最终交易价格以经湖南省国资委备案的标的资
产评估值为依据，并经交易各方协商确定。

    二、本次重组对公司主要财务指标的影响

    本次交易实施完成后，公司净资产规模将增加，总股本亦相应增加。从公司
长期发展前景看，有利于提高公司的综合能力，维护上市公司股东的利益。


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    （一）主要假设及说明

    1、假设国内外宏观经济环境、公司及下属子公司所处行业情况以及国内金
融证券市场未发生重大不利变化；公司生产经营、财务状况等亦未发生重大变化；

    2、假设本次发行股份购买资产发行的股份数量为 379,000,000 股；

    3、假设本次交易在 2018 年 9 月 30 日实施完毕，该完成时间仅用于计算本
次交易对每股收益指标的影响，最终以中国证监会核准并发行完成时间为准；

    4、假设上市公司 2018 年经营业绩（不考虑长韶娄公司的并表收益）与 2017
年保持一致，即按照上市公司 2018 年可实现归属于母公司股东的净利润（不考
虑长韶娄公司的并表收益）为 86,493.23 万元、扣除非经常性损益后归属于母公
司股东的净利润（不考虑长韶娄公司的并表收益）为 74,227.84 万元；假设长韶
娄公司 2018 年可实现预测净利润 594.02 万元、扣除非经常性损益后的预测净利
润-5,435.52 万元；

    5、在预测 2018 年末总股本和基本每股收益计算时，仅考虑本次交易对总股
本的影响，公司当前不存在可转换债券、认股权证等稀释性潜在普通股的情况。

    （二）对公司主要指标的影响

    基于上述假设和说明，本次重组对公司每股收益影响的初步测算如下：
               项目                    2018 年预测（交易前） 2018 年预测（交易后）

           总股本（股）                     151,782.83            189,682.83

归属于上市公司股东的净利润（万元）          86,493.23              86,641.73
扣除非经常性损益后归属于上市公司股
                                            74,227.84              72,868.96
        东的净利润（万元）
      总股本加权平均数（股）                151,782.83            161,257.83

       基本每股收益（元/股）                  0.5698                0.5373
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元
                                              0.4890                0.4519
                /股）

    在上述假设成立的前提下，本次交易后，预计上市公司 2018 年基本每股收
益将由 0.5698 元/股下降到 0.5373 元/股，扣除非经常性损益后的基本每股收益将
由 0.4890 元/股下降到 0.4519 元/股。因此，本次交易完成后上市公司存在即期每

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股收益被摊薄的情况。

    上述假设仅为测算本次交易对公司每股收益指标的影响，不代表公司对
2018 年度经营情况及趋势的判断，亦不构成盈利预测。投资者不应据此进行投
资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。

    三、董事会选择本次重组的必要性和合理性

    （一）现有路产即将进入到期高峰，上市公司面临业绩压力

    上市公司主要从事高速公路收费业务，目前在运营的高速公路共 5 条，基本
情况如下表所示：
    项目           收费期限    经营起始日     经营到期日    里程（公里）
  潭衡高速          20 年       2000-12-26     2020-12-25       118.33
  衡耒高速          20 年       2004-01-01     2023-12-31       50.52
  长永高速          30 年       1994-12-28     2024-12-27       26.46
  长潭高速          30 年       1998-10-01     2028-09-30       44.76
  溆怀高速          30 年       2013-12-30     2043-12-29       91.78
    合计                                                        331.85

    上述除溆怀高速为 2013 年新建通车外，其余 4 条高速公路均为成熟路产，
每年能为上市公司创造稳定的利润回报。其中，潭衡高速为公司目前最核心的路
产，2017 年公路里程占比 35.66%、收入占公司主营业务收入比重为 43.26% ，
毛利润占公司主营业务毛利润比重为 46.25%，系上市公司主要盈利来源之一，
该条高速公路的收费经营权期限即将在 2020 年 12 月到期（收费期限仅剩不到 3
年）。同时，衡耒高速、长永高速的收费经营权亦将分别于 2023 年和 2024 年到
期，剩余收费期限仅剩 6 年和 7 年，届时上市公司将面临业绩下滑的风险。因此，
上市公司需要进一步增加公路资产，确保公司长期稳定发展。

    （二）有利于上市公司增强主业，奠定持续发展的基础

    本次交易标的长韶娄高速公路，东起长沙，途径湘潭，西至娄底，收费里程
141.004 公里，实现长沙、韶山、娄底三市之间的直接连通；同时，长韶娄高速
连接国家高速公路京港澳复线、二广高速公路、长株潭环线、“3+5”城市群环线


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等多条高速公路，整合“长沙、花明楼、灰汤、韶山”名城名人名泉旅游资源，
沿线车辆通行需求巨大。

    本次交易后，上市公司将经营和管理更多高速公路资产，运营里程将由
331.85 公里提升至 472.85 公里，高速公路里程大幅提升。有助于本公司实现路
网覆盖湖南全省、路产贯通纵向和横向的布局，进一步提升公司在湖南省高速公
路行业中的地位。同时，长韶娄高速于 2014 年 12 月 31 日正式通车，收费经营
期 30 年，预计将于 2020 年以后逐步进入成熟期，上市公司通过本次交易，可有
效缓解潭衡高速收费权在 2020 年到期对上市公司带来的业绩压力，从而提升可
持续发展能力。

    四、公司应对本次重组摊薄即期回报采取的措施

    为应对因本次交易可能出现的本次重组后公司即期每股收益被摊薄的情形，
维护广大投资者的利益，降低即期回报被摊薄的风险，增强对股东利益的回报，
公司采取了多种措施填补即期回报：

    （一）盈利预测承诺与补偿

    根据公司与湘轨控股签署的《购买资产协议》，湘轨控股承诺标的资产股权
所对应的 2018 年、2019 年、2020、2021、2022 年和 2023 年拟实现的扣除非经
常性损益后归属于母公司所有者的净利润数分别为-5,435.52 万元、672.13 万元、
6,208.80 万元、14,693.29 万元、18,743.46 万元和 23,121.40 万元。

    若标的资产能够实现上述各年度的预测净利润数，公司每股收益将在本次重
组完成后的盈利预测补偿期间内得到提升；如上述标的股权实际实现净利润数低
于上述预测净利润数，交易对方将按照《购买资产协议》的相关规定进行补偿，
以填补即期回报。

    （二）进一步加强内部控制，提升经营业绩

    本次交易完成后，公司将积极推动内部协同和资源共享。将进一步优化治理
结构、加强内部控制，完善并强化投资决策程序，合理运用各种融资工具和渠道，
控制资金成本，提升资金使用效率，在保证满足公司业务发展对流动资金需求的
前提下，节省公司的各项费用支出，全面有效地控制经营和资金管控风险。

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    （三）严格执行利润分派政策

    本次重组完成后，公司将根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分
红有关事项的通知》（证监发[2012]37 号）、《上市公司监管指引第 3 号——上市
公司现金分红》（证监会公告[2013]43 号）以及《公司章程》等相关规定，结合
公司的实际情况，广泛听取投资者尤其是独立董事、中小股东的意见和建议，强
化对投资者的回报，严格执行利润分配政策，增加分配政策执行的透明度，更好
地维护公司全体股东及投资者利益。

    （四）不断完善公司治理，为公司发展提供制度保障

    公司将严格遵循《公司法》、《证券法》及《上市公司治理准则》等法律、法
规和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，确保股东能够充分行使权利；
确保董事会能够按照法律、法规和公司章程的规定行使职权，作出科学、迅速和
谨慎的决策；确保独立董事能够认真履行职责，维护公司整体利益，尤其是中小
股东的合法权益；确保监事会能够独立有效地行使对董事、经理和其他高级管理
人员及公司财务的监督权和检查权，为公司发展提供制度保障。

    五、公司董事、高级管理人员根据中国证监会相关规定，对公司填补回报
措施能够得到切实履行作出如下承诺：

    （一）承诺忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益；

    （二）承诺不得无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不得
采用其他方式损害公司利益；

    （三）承诺对本人职务消费行为进行约束；

    （四）承诺不得动用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动；

    （五）承诺在自身职责和权限范围内，全力促使公司董事会或者提名与薪酬
委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；

    （六）如果公司拟实施股权激励，承诺在自身职责和权限范围内，全力促使
公司拟公布的股权激励行权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；

    （七）承诺严格履行本人所作出的上述承诺事项，确保公司填补回报措施能

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够得到切实履行。如果承诺人违反本人所作出的承诺或拒不履行承诺，承诺人将
按照《指导意见》等相关规定履行解释、道歉等相应义务，并同意中国证券监督
管理委员会、深圳证券交易所和中国上市公司协会依法作出的监管措施或自律监
管措施；给公司或者股东造成损失的，承诺人愿意依法承担相应补偿责任。

    六、本次重组摊薄即期回报的风险提示

    由于本次交易最终的审计、评估工作尚未完成，本次交易对上市公司摊薄即
期回报的情况需在最终的审计、评估结果确定后予以明确。

    本次重组完成后，在不考虑本次合并后续产生的协同效应的前提下，上市公
司的每股收益存在被摊薄的风险。提醒投资者关注本次重组可能摊薄即期回报的
风险。




    特此公告。




                                                 现代投资股份有限公司

                                                                  董事会

                                                       2018 年 4 月 27 日




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