本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
福建新大陆自动识别技术有限公司拟收购股权
涉及的北京思必拓科技有限责任公司
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
坤元评报〔2019〕100 号
（共一册 第一册）
坤元资产评估有限公司
二〇一九年三月二十八日
目 录
资产评估师声明 ....................................................... 1
资产评估报告摘要 ................................................... 2
资产评估报告正文 ................................................... 4
一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人 ................................ 4
二、评估目的.................................................................. 9
三、评估对象和评估范围 ........................................................ 9
四、价值类型及其定义 ......................................................... 11
五、评估基准日............................................................... 11
六、评估依据................................................................. 11
七、评估方法................................................................. 13
八、评估程序实施过程和情况 ................................................... 20
九、评估假设................................................................. 21
十、评估结论................................................................. 23
十一、特别事项说明 ........................................................... 24
十二、资产评估报告使用限制说明 ............................................... 26
十三、资产评估报告日 ......................................................... 27
资产评估报告备查文件
一、被评估单位基准日资产负债表 ............................................... 28
二、委托人和被评估单位法人营业执照 ........................................... 30
三、委托人和其他相关当事人的承诺函 ........................................... 32
四、签名资产评估师的承诺函 ................................................... 34
五、资产账面价值与评估结论存在较大差异的说明 ................................. 35
六、资产评估机构备案公告 ..................................................... 36
七、资产评估机构资格证书 ..................................................... 37
八、资产评估机构法人营业执照 ................................................. 38
九、签名资产评估师职业资格证书登记卡 ......................................... 39
十、资产评估委托合同 ......................................................... 41
资产基础法评估结果汇总表及明细表..................................... 45
福建新大陆自动识别技术有限公司拟收购股权涉及的
北京思必拓科技有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
资产评估师声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会
发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资
产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用
人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构
和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，
评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实
现价格的保证。
三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持
独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
四、评估对象涉及的资产、负债清单由被评估单位申报并经其采用签名、盖章
或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真实性、
完整性、合法性负责。
五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者
预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存
在偏见。
六、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调
查，已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象
及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验。
七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报
告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分关注资产评估报告中载
明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
1 坤元资产评估有限公司
福建新大陆自动识别技术有限公司拟收购股权涉及的
北京思必拓科技有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
福建新大陆自动识别技术有限公司拟收购股权
涉及的北京思必拓科技有限责任公司
股东全部权益价值评估项目
资产评估报告
坤元评报〔2019〕100 号
摘 要
以下内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评
估结论，应当认真阅读评估报告正文。
一、委托人和被评估单位及其他资产评估报告使用人
本次资产评估的委托人为福建新大陆自动识别技术有限公司(以下简称“新大陆
自动识别公司”)，本次资产评估的被评估单位为北京思必拓科技有限责任公司(以
下简称“思必拓公司”)。
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规规
定的评估报告使用人。
二、评估目的
新大陆自动识别公司拟收购思必拓公司的股权，为此需要对思必拓公司股东全
部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供思必拓公司股东全部权益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的思必拓公司的股东全部权益。
评估范围为思必拓公司申报的截至 2018 年 12 月 31 日公司的全部资产及相关负
债。按照思必拓公司提供的 2018 年 12 月 31 日业经致同会计师事务所(特殊普通合
伙)审计的会计报表反映，资产、负债和股东权益的账面价值分别为 71,786,340.62
元、30,192,818.82 元和 41,593,521.80 元。
四、价值类型
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福建新大陆自动识别技术有限公司拟收购股权涉及的
北京思必拓科技有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
本次评估的价值类型为市场价值。
五、评估基准日
评估基准日为 2018 年 12 月 31 日。
六、评估方法
根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，本次分别采用资产基础
法和收益法进行评估。
七、评估结论
经综合分析，本次评估最终采用收益法评估结论作为思必拓公司股东全部权益
的评估值，思必拓公司股东全部权益的评估价值为 161,850,000.00 元（大写人民
币为壹亿陆仟壹佰捌拾伍万元整），与账面值 41,593,521.80 元相比，评估增值
120,256,478.20 元，增值率为 289.12%。
八、评估结论的使用有效期
本评估结论仅对新大陆自动识别公司拟收购股权之经济行为有效。本评估结论
的使用有效期为一年，即自评估基准日 2018 年 12 月 31 日起至 2019 年 12 月 30 日
止。
资产评估报告的特别事项说明和使用限制说明请阅读资产评估报告正文。
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福建新大陆自动识别技术有限公司拟收购股权涉及的
北京思必拓科技有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
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股东全部权益价值评估项目
资产评估报告
坤元评报〔2019〕100 号
福建新大陆自动识别技术有限公司：
坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、行政法规和资产评
估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，分别采用资产基础法和收益法，按
照必要的评估程序，对贵公司拟收购股权涉及的北京思必拓科技有限责任公司股东
全部权益在 2018 年 12 月 31 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人
本次资产评估的委托人为福建新大陆自动识别技术有限公司，被评估单位为北
京思必拓科技有限责任公司。
(一) 委托人概况
1. 名称：福建新大陆自动识别技术有限公司(以下简称“新大陆自动识别公司”
2. 住所：福州市马尾区儒江西路 1 号（新大陆科技园）（自贸试验区内）
3. 法定代表人：郭栋
4. 注册资本：10,000.00 万人民币
5. 类型：有限责任公司（法人独资）
6. 统一社会信用代码：91350105705132062W
7. 登记机关：福州经济技术开发区市场监督管理局
8. 经营范围：制造、研究、开发、销售电子产品、条码设备、自动识别设备，
研究、开发、销售高科技产品。提供相关的技术、信息咨询服务。网络工程施工。
自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和
技术除外。（以上经营范围凡涉国家专项专营规定的从其规定） (依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
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(二) 被评估单位概况
一) 企业名称、类型与组织形式
1. 名称：北京思必拓科技有限责任公司（以下简称“思必拓公司”）
2. 住所：北京市海淀区上地六街 28 号院 2 号楼 101 室
3. 法定代表人：邵九洲
4. 注册资本：1,500.00 万元人民币
5. 公司类型：有限责任公司(自然人投资或控股)
6. 统一社会信用代码：91110108678780418U
7. 登记机关：北京市工商行政管理局海淀分局
8. 经营范围：技术开发、技术推广、技术咨询、技术服务；软件开发;销售电
子产品、自行开发的产品、软件及辅助设备；货物进出口、技术进出口、代理进出
口。(企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部
门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的
经营活动。)
二) 企业历史沿革
1．2008 年 7 月，公司成立
思必拓公司成立于 2008 年 7 月，初始注册资本 10 万元，成立时股东和出资情
况如下：
股东名称 出资额(万元) 出资比例
邵九洲 9.00 90.00%
高秀云 1.00 10.00%
合计 10.00 100.00%
2．2008 年 9 月，第一次增资
2008 年 9 月 22 日，思必拓公司召开股东会，公司注册资本由 10.00 万元增加
到 45.00 万元，其中：邵九洲出资 32.00 万元，武仁卫出资 3.00 万元。本次增资完
成后，股权结构如下：
股东名称 出资额(万元) 出资比例
邵九洲 41.00 91.11%
武仁卫 3.00 6.67%
高秀云 1.00 2.22%
合计 45.00 100.00%
3．2011 年 1 月，第二次增资
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2011 年 1 月 22 日，思必拓公司召开股东会，公司注册资本由 45.00 万元增加
到 100.00 万元，全部由邵九洲出资。本次增资完成后，股权结构如下：
股东名称 出资额(万元) 出资比例
邵九洲 96.00 96.00%
武仁卫 3.00 3.00%
高秀云 1.00 1.00%
合计 100.00 100.00%
4．2013 年 4 月，第一次股权转让
2013 年 4 月 10 日，思必拓公司召开股东会, 同意邵九洲、高秀云分别将其持
有公司 16%、1%的股权转让给武仁卫。本次股权转让完成后，公司股权结构如下：
股东名称 出资额(万元) 出资比例
邵九洲 80.00 80.00%
武仁卫 20.00 20.00%
合计 100.00 100.00%
5．2014 年 4 月，第三次增资
2014 年 4 月 10 日，思必拓公司召开股东会，公司注册资本由 100.00 万元增加
到 500.00 万元，其中邵九洲、武仁卫、黄建宁分别出资 281.25 万元，93.75 万元
和 25 万元。本次增资完成后，股权结构如下：
股东名称 出资额(万元) 出资比例
邵九洲 361.25 72.25%
武仁卫 113.75 22.75%
黄建宁 25.00 5.00%
合计 500.00 100.00%
6．2014 年 9 月，第四次增资
2014 年 8 月 21 日，思必拓公司召开股东会，公司注册资本由 500.00 万元增加
到 800.00 万元，其中邵九洲、武仁卫、黄建宁分别出资 208.75 万元、76.25 万元
和 15 万元。本次增资完成后，股权结构如下：
股东名称 出资额(万元) 出资比例
邵九洲 570.00 71.25%
武仁卫 190.00 23.75%
黄建宁 40.00 5.00%
合计 800.00 100.00%
7. 2014 年 11 月，股份改制
2014 年 11 月，思必拓公司召开创立大会暨第一次股东大会作出决议，思必拓
公司以截至 2014 年 9 月 30 日经审计后的净资产 8,120,594.07 元按照 1.02:1 的比
例折合 800 万股股份，整体变更为股份公司。每股面值 1 元，由公司现有股东按照
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各自出资比例持有思必拓公司相应数额的股份，其余 120,594.07 元计入资本公积。
本次变更完成后，股权结构如下：
股东名称 出资额(万元) 出资比例
邵九洲 570.00 71.25%
武仁卫 190.00 23.75%
黄建宁 40.00 5.00%
合计 800.00 100.00%
8．2016 年 2 月，第五次增资
2016 年 2 月 24 日，思必拓公司召开股东会，公司发行股份 700 万股，募集资
金 700 万元。其中：北京思必拓同舟投资合伙企业（有限合伙）认购 500 万股，邵
九洲认购 142.50 万股，武仁卫认购 47.50 万股，黄建宁认购 10.00 万股。本次募集
资金完成后，股权结构如下：
股东名称 出资额(万元) 出资比例
邵九洲 712.50 47.50%
武仁卫 237.50 15.83%
黄建宁 50.00 3.33%
北京思必拓同舟投资合伙企业（有限合伙） 500.00 33.34%
合计 1,500.00 100.00%
上述股权转让完成后至评估基准日，思必拓公司的注册资本及股权结构未发生
变更。
2019 年 2 月 25 日，北京思必拓科技股份有限公司变更为北京思必拓科技有限
责任公司。
三) 被评估单位前两年及截至评估基准日的资产、负债状况及经营业绩（母公
司口径）见下表：
母公司报表口径
单位：人民币元
项目名称 2016 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 基准日
资产 31,750,071.44 53,658,288.71 71,786,340.62
负债 12,405,437.69 24,514,935.17 30,192,818.82
股东权益 19,344,633.75 29,143,353.54 41,593,521.80
项目名称 2016 年度 2017 年度 2018 年度
营业收入 50,598,292.59 97,579,124.32 109,600,315.64
营业成本 33,872,914.02 64,427,566.98 71,880,014.59
利润总额 4,631,369.96 14,023,931.59 15,217,535.80
合并报表口径
单位：人民币元
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项目名称 2016 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 基准日
资产 35,424,748.68 58,865,951.75 74,843,717.32
负债 15,753,298.02 27,673,751.40 30,597,537.43
股东权益 19,671,450.66 31,192,200.35 44,246,179.89
归属于母公司所有者权益 19,603,792.35 31,221,404.60 44,296,743.78
项目名称 2016 年度 2017 年度 2018 年度
营业收入 54,762,311.03 106,951,682.64 128,155,018.57
营业成本 34,750,078.75 68,737,177.31 81,003,797.25
利润总额 4,916,933.72 15,243,365.87 16,079,912.58
净利润 4,364,450.04 13,415,368.69 14,513,171.75
归属母公司净利润 4,626,791.73 13,518,866.55 14,573,628.39
上述年度的财务报表业均经注册会计师审计，并对基准日的财务报表出具了无
保留意见的审计报告。
四) 公司经营概况
1．公司业务概况
思必拓公司成立于 2008 年，主要从事智能移动终端设备的设计、制造和销售，
并以此为载体构建基于移动应用的实时信息采集、传输及管理平台，为客户提供移
动信息化整体解决方案，达到加速移动业务流程的目的。目前公司收入主要来源于
智能移动终端设备硬件的销售，客户涵盖电力、测绘、电子政务、物流、溯源管理、
固定资产管理等行业或领域。
截至评估基准日，思必拓公司投资 2 家全资子公司和 2 家控股子公司，基本情
况见下表：
单位：人民币元
序号 被投资单位名称 投资日期 投资比例 账面余额 减值准备 账面价值
1 北京思必拓国际贸易有限公司 2015 年 5 月 100% 500,000.00 0.00 500,000.00
2 大连卓讯软通科技有限公司 2010 年 12 月 100% 227,737.40 0.00 227,737.40
3 北京思必拓互联智保科技有限公司 2015 年 12 月 67% 670,000.00 0.00 670,000.00
4 SPEEDATA SOLUTION INC. 2017 年 6 月 80% 1,088,832.00 0.00 1,088,832.00
5 合计 2,486,569.40 2,486,569.40
2．公司产品介绍
公司提供智能移动终端设备及基于设备基础上的移动信息化整体解决方案服务，
同时还为客户提供核心板模块和配件的销售。智能终端设备按照功能用途可分为 MT
系列和 TT 系列，同时还为客户提供 ODM 的产品定制服务。
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3．公司人员结构
公司目前在册员工 160 余名，公司下设市场产品部、智能终端部、行业应用开
发部、销售部、财务部及人事行政部等，组织结构如下图所示：
4. 公司的主要客户情况
思必拓公司主要客户包括联通华盛通信有限公司北京分公司、北京逸源晟工贸
有限公司、广州南方卫星导航仪器有限公司等。
5. 公司的主要供应商情况
思必拓公司主要供应商包括深圳市信诚广达显示技术有限公司、昆山航芯微电
子有限公司、深圳赛宝科技有限公司等。
(三) 委托人与被评估单位的关系
委托人拟收购被评估单位股权。
(四) 其他资产评估报告使用人
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人和国家法律、法规规
定的评估报告使用人。
二、评估目的
新大陆自动识别公司拟收购思必拓公司的股权，为此需要对该经济行为涉及的
思必拓公司的股东全部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供思必拓公司股东全部权益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的思必拓公司的股东全部权益。
评估范围为思必拓公司申报的截至 2018 年 12 月 31 日思必拓公司的全部资产及
相关负债，包括流动资产、非流动资产（包括长期股权投资、设备类固定资产、无
形资产-其他无形资产、长期待摊费用和递延所得税资产）及流动负债。按照思必拓
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公司提供的业经致同会计师事务所(特殊普通合伙)审计的 2018 年 12 月 31 日的会计
报 表 反 映 ， 资 产 、 负 债 及 股 东 权 益 的 账 面 价 值 分 别 为 71,786,340.62 元 、
30,192,818.82 元和 41,593,521.80 元，对经营租入资产不列入本次评估范围。具
体内容如下：
单位：人民币元
项目 账面原值 账面净值
一、流动资产 64,779,090.88
二、非流动资产 7,007,249.74
其中：长期股权投资 2,486,569.40
投资性房地产 0.00
固定资产 4,648,056.59 3,693,479.03
在建工程 0.00
无形资产 27,814.15
其中：无形资产——土地使用权 0.00
无形资产——其他无形资产 27,814.15
长期待摊费用 60,773.70
递延所得税资产 738,613.46
其他非流动资产 0.00
资产总计 71,786,340.62
三、流动负债 30,192,818.82
四、非流动负债 0.00
其中：递延所得税负债 0.00
负债合计 30,192,818.82
股东权益 41,593,521.80
其中：
列 入 评 估 范 围 的 存 货 账 面 价 值 32,226,156.52 元 ， 其 中 账 面 余 额
36,040,921.17 元，存货跌价准备 3,814,764.65 元，主要包括原材料、库存商品和
委托加工物资。除委托加工物资外，其余存货均存放于思必拓公司的仓库及生产车
间内。
列入评估范围的长期股权投资账面价值 2,486,569.40 元，其中账面余额
2,486,569.40 元，减值准备 0.00 元，包括 2 家全资子公司和 2 家控股子公司。
列入评估范围的设备类固定资产合计账面原值 4,648,056.59 元，账面净值
3,693,479.03 元，包括模具等生产辅助设备，委评设备除主要生产辅助设备外，还
包括电脑、打印机等办公设备，除模具分布于各委外加工的厂区外，其余设备分布
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于思必拓公司的办公室、仓库及生产车间内，在评估基准日的详细情况见下表：
编 数 账面价值（元）
科目名称 计量单位
号 量 原值 净值
1 固定资产—机器设备 台（套/项） 183 3,998,907.01 3,420,987.87
2 固定资产—电子设备 台（套/项） 131 649,149.58 272,491.16
3 减值准备 0.00
列入评估范围的无形资产——其他无形资产账面价值 27,814.15 元，系外购的
爱客移动 CRM 软件。
列入评估范围的长期待摊费用账面价值 60,773.70 元，包括致远大厦装修费及
办公区网费的摊余额。
委托评估对象和评估范围与上述经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
四、价值类型及其定义
(一) 价值类型及其选取：评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值
（投资价值、在用价值、清算价值、残余价值等）两种类型。经评估人员与委托人
充分沟通后，根据本次评估目的、市场条件及评估对象自身条件等因素，最终选定
市场价值作为本评估报告的评估结论的价值类型。
(二) 市场价值的定义：市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未
受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近，由委托人确定本次
评估基准日为 2018 年 12 月 31 日，并在评估委托合同中作了相应约定。
评估基准日的选取是委托人根据本项目的实际情况、评估基准日尽可能接近经
济行为的实现日，尽可能减少评估基准日后的调整事项等因素后确定的。
六、评估依据
(一) 法律法规依据
1．《资产评估法》；
2．《公司法》、《合同法》、《证券法》等；
3．有关其他法律、法规、通知文件等。
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(二) 评估准则依据
1．《资产评估准则——基本准则》；
2．《资产评估职业道德准则》；
3．《资产评估执业准则——资产评估程序》；
4．《资产评估执业准则——资产评估报告》；
5．《资产评估执业准则——资产评估委托合同》；
6．《资产评估执业准则——资产评估档案》；
7．《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》；
8．《资产评估执业准则——企业价值》；
9．《资产评估执业准则——机器设备》；
10．《资产评估机构业务质量控制指南》；
11．《资产评估价值类型指导意见》；
12．《资产评估对象法律权属指导意见》。
(三) 权属依据
1．思必拓公司提供的《营业执照》、公司章程；
2．与资产及权利的取得及使用有关的经济合同、协议、资金拨付证明（凭证）、
会计报表及其他会计资料；
3．发票等权属证明；
4．其他产权证明文件。
(四) 取价依据
1．被评估单位提供的评估申报表；
2．被评估单位截至评估基准日的审计报告以及相关会计报表；
3.《机电产品报价手册》及其他市场价格资料、询价记录；
4. 主要设备的发票、付款凭证；
5.《资产评估常用数据与参数手册》等评估参数取值参考资料；
6. 北京市人民政府及相关政府部门颁布的有关政策、规定、实施办法等法规文
件；
7. 主要原材料市场价格信息、库存商品市场销价情况调查资料；
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8. 被评估单位的历史生产经营资料、经营规划和收益预测资料；
9. 行业统计资料、相关行业及市场容量、市场前景、市场发展及趋势分析资料、
定价策略及未来营销方式、类似业务公司的相关资料；
10. 从“同花顺金融数据库”查询的相关数据；
11. 中国人民银行公布的评估基准日外汇汇价表及贷款利率；
12. 企业会计准则及其他会计法规和制度、部门规章等；
13. 评估专业人员对资产核实、勘察、检测、分析等所搜集的佐证资料；
14. 其他资料。
七、评估方法
(一) 评估方法的选择
根据现行资产评估准则及有关规定，企业价值评估的基本方法有资产基础法、
市场法和收益法。
由于思必拓公司各项资产、负债能够根据会计政策、企业经营等情况合理加以
识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具
备实施这些评估方法的操作条件，本次评估可以采用资产基础法。
根据本次评估的企业特性，评估人员难以在公开市场上收集到与被评估单位相
类似的可比上市公司，也无法收集并获得在公开市场上相同或者相似的交易案例，
不适合采用市场法。
思必拓公司业务模式已经逐步趋于稳定，在延续现有的业务内容和范围的情况
下，未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能合理
估算，故本次评估可以采用收益法。
结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定分别采用资
产基础法和收益法对委托评估的思必拓公司的股东全部权益价值进行评估。
在上述评估基础上，对形成的各种初步价值结论依据实际状况充分、全面分析，
综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性后，确定采用收益法的结论作为评
估对象的评估结论。
(二) 资产基础法简介
资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业
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表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。具体是
以重置各项生产要素为假设前提，根据委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的
方法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股
东全部权益的评估价值。计算公式为：
股东全部权益评估价值=∑各分项资产的评估价值-相关负债
主要资产的评估方法如下：
一) 流动资产
1．货币资金
对于人民币现金、存款和其他货币资金，以核实后账面值为评估值；对于外币
存款，按核实后的存款数和基准日中国人民银行公布的外币汇率折合人民币金额作
为评估值。
2．应收票据
应收票据以核实后的账面值为评估价值。
3．应收账款、其他应收款和相应坏账准备
(1) 应收账款
1) 对于有充分证据表明可以全额收回的款项，系应收关联方货款，估计发生坏
账的风险较小，以其核实后的账面余额为评估值。
2) 对于可能有部分不能收回或有收回风险的款项，评估人员进行了分析计算，
估计其坏账损失金额与相应计提的坏账准备差异不大，故将相应的坏账准备金额确
认为预估坏账损失，该部分应收账款的评估值即为其账面余额扣减预估坏账损失后
的净额。
公司按规定计提的坏账准备评估为零。
(2) 其他应收款
其他应收款包括房租押金、备用金等。经核实，估计发生坏账的风险较小，故
以核实后的账面余额为评估值。
4．预付款项
预付账款包括货款、房租等，经核实，期后能形成相应资产或权利，以核实后
的账面值为评估值。
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5．存货
存货包括原材料、库存商品、委托加工物资，根据各类存货特点，分别采用适
当的评估方法进行评估。
(1) 原材料
1) 1.03.3800018FA01 等原材料，因市场需求变化、生产工艺改变等原因，积
压时间较长，评估时以企业近期处理价格为可变现价格确定评估值。
2) 其他原材料由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算
比较合理，以核实后的账面余额为评估值。
账面已计提的存货跌价准备评估为零。
(2) 委外加工物资以核实后的账面值为评估值。
(3) 库存商品
1) 3.MT35A 等商品，发现部分库存商品因市场需求变化、生产工艺改变等原因，
积压时间较长，评估时以企业近期处理价格为可变现价格确定评估值。
2) 其他库存商品的销售价格一般高于账面成本，毛利率较高，本次对其采用
顺加法评估。即以完全成本为基础，根据商品销售情况加计适当税后利润来确定评
估价值，其公式如下：
评估价值=核实后的账面余额×(1+管理费用率+财务费用率)+适当税后利润
其中：管理费用和财务费用比率按企业本期的管理费用和财务费用占营业成本
的比率确定；税后利润比率根据各商品的销售情况分别确定。
账面已计提的存货跌价准备评估为零。
二) 非流动资产
1．长期股权投资
对于投资全资子公司的股权投资，本次按同一标准、同一基准日对被投资单位
进行核实和评估，以各家子公司评估后的股东权益中被评估单位所占份额为评估值。
计算公式为：
长期股权投资评估价值=被投资单位评估后的股东权益×股权比例
本次评估未考虑可能存在的控制权溢价对长期股权投资评估价值的影响。
2．设备类固定资产
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根据本次资产评估的目的、相关条件和委估设备的特点，采用成本法进行评估。
成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置
成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经
济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待
估设备已经发生的各项贬值，计算公式为：
评估价值＝重置成本—实体性贬值—功能性贬值—经济性贬值
＝重置成本×成新率
(1) 重置成本的确定
重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试
费、建设期管理费和资金成本等若干项组成。
重置成本＝现行购置价＋相关费用
(2) 成新率的确定
根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。
对于价值量较小的模具、电脑等设备，主要以年限法为基础，结合设备的维护
保养情况和外观现状，确定成新率。
3. 无形资产——其他无形资产
无形资产系企业购入的爱客移动 CRM 软件，由于购入时间短，市场价格变动不
大，以原购置价作为评估值。
4. 长期待摊费用
长期待摊费用包括致远大厦装修费和办公区网费的摊余额，企业按 5 年摊销。
经复核原始发生额正确，企业在受益期内平均摊销，期后尚存在对应的价值或
权利，以剩余受益期应分摊的金额确定评估价值。
5．递延所得税资产
递延所得税资产包括被评估单位计提坏账准备和存货跌价准备产生的可抵扣暂
时性差异而形成的所得税资产。由于资产基础法评估时，难以全面准确地对各项资
产评估增减额考虑相关的税收影响，故对上述所得税资产以核实后的账面价值为评
估值。
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三) 负债
负债包括短期借款、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利
息和其他应付款等流动负债。通过核对明细账与总账的一致性、对金额较大的发放
函证、查阅原始凭证等相关资料进行核实。经核实，各项负债均为实际应承担的债
务，期后均需支付，以核实后的账面值为评估值。
(二) 收益法简介
收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的
评估方法。
一) 收益法的应用前提
1．投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相当且
具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。
2．能够对企业未来收益进行合理预测。
3．能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。
二) 收益法的模型
结合本次评估目的和评估对象，采用企业自由现金流折现模型确定企业自由现
金流价值，并分析公司溢余资产、非经营性资产（负债）的价值，确定公司的整体
价值，并扣除公司的付息债务确定公司的股东全部权益价值。计算公式为：
股东全部权益价值＝企业整体价值-付息债务
企业整体价值＝企业自由现金流评估值＋非经营性资产（负债）的价值＋溢余
资产价值
本次评估采用分段法对企业的收益进行预测，即将企业未来收益分为明确的预
测期期间的收益和明确的预测期之后的收益。计算公式为：
企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额
n
CFFt
企业自由现金流评估值 = + Pn (1 + rn ) n
t =1（1 + rt )
t
式中： n——明确的预测年限；
CFFt ——第 t 年的企业现金流；
r——加权平均资本成本；
t——未来的第 t 年；
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Pn ——第 n 年以后的连续价值。
三) 收益期与预测期的确定
本次评估假设公司的存续期间为永续期，那么收益期为无限期。采用分段法对
公司的收益进行预测，即将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测
期之后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业和公司自身发展的情
况，根据评估人员的市场调查和预测，取 2023 年作为分割点较为适宜。
四) 收益额—现金流的确定
本次评估中预期收益口径采用企业自由现金流，计算公式如下：
企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额
息前税后利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用-财
务费用（除利息支出外）－资产减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益＋资产处
置收益＋其他收益＋营业外收入－营业外支出－所得税
五) 折现率的确定
(1) 折现率计算模型
企业自由现金流评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价值，
对应的折现率是企业资本的加权平均资本成本(WACC)。
E D
WACC = K e + K d (1 T )
E+D E+D
式中：WACC——加权平均资本成本；
Ke——权益资本成本；
Kd——债务资本成本；
T——所得税率；
D/E——企业资本结构。
K
债务资本成本 d 采用现时的平均利率水平，权数采用企业实际债务构成计算取
得。
权益资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型求取，计算公式如下：
K e = R f + Beta ERP + Rc = R f + Beta ( Rm R f ) + Rc
式中： K e —权益资本成本
R f —目前的无风险利率
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Rm —市场回报率
Beta —权益的系统风险系数
ERP —市场的风险溢价
Rc —企业特定风险调整系数
(2) 折现率的确定
1) 无风险报酬率的确定
国债收益率通常被认为是无风险的，截至评估基准日，评估人员查阅了部分国
债市场上长期(超过十年)国债的交易情况，并取平均到期年收益率为无风险报酬率。
2) 资本结构
通过“同花顺 iFinD”查询沪、深两市相关上市公司至 2018 年 9 月 30 日的资
本结构，可得公司目标资本结构的取值。
3) 企业风险系数 Beta
通过“同花顺 iFinD”查询沪、深两地行业上市公司近 2 年含财务杠杆的 Beta
β β β
系数后，通过公式 u = l ÷[1+(1-T)×(D÷E)](公式中，T 为税率， l 为含财务杠杆
β
的 Beta 系数， u 为剔除财务杠杆因素的 Beta 系数，D÷E 为资本结构)对各项 beta
β β
调整为剔除财务杠杆因素后的 Beta 系数。通过公式 u = l ÷[1+(1-T)×(D÷E)]，计
算被评估单位带财务杠杆系数的 Beta 系数。
4) 市场的风险溢价
经计算分析，得到沪深 300 成分股的各年算术平均及几何平均收益率，以全部
成分股的算术或几何平均收益率的加权平均数作为各年股市收益率，再与各年无风
险收益率比较，得到股票市场各年的 ERP。由于几何平均收益率能更好地反映股市
收益率的长期趋势，故采用几何平均收益率估算的 ERP 的算术平均值作为目前国内
股市的风险收益率。
5) 企业特殊风险
企业特定风险调整系数表示非系统性风险，是由于被评估单位特定的因素而要
求的风险回报。与同行业上市公司相比，综合考虑被评估单位的企业经营规模、市
场知名度、竞争优劣势、资产负债情况等，分析确定企业特定风险调整系数。
六) 非经营性资产(负债)和溢余资产的价值
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非经营性资产(负债)是指与企业经营收益无关的资产(负债)。
溢余资产是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，包括多
余的现金及现金等价物，有价证券等。
思必拓公司的溢余资产系溢余现金；非经营性资产系对 SPEEDATA SOLUTIONS
INC.和北京思必拓互联智保科技有限公司的长期股权投资。
对上述溢余资产、非经营性资产，按资产基础法中相应资产的评估价值确定其
价值。
七) 付息债务
付息债务主要是指被评估单位向金融机构等借入款项。
八、评估程序实施过程和情况
本项资产评估工作于 2019 年 2 月 19 日开始，评估报告日为 2019 年 3 月 28 日。
整个评估工作分五个阶段进行：
(一) 接受委托阶段
1．项目调查与风险评估，明确评估业务基本事项，确定评估目的、评估对象和
范围、评估基准日；
2．接受委托人委托，签订资产评估委托合同；
3．编制资产评估计划；
4．组成项目小组，并对项目组成员进行培训。
(二) 资产核实阶段
1．评估机构根据资产评估工作的需要，向被评估单位提供资产评估申报表表样，
并协助其进行资产清查工作；
2．了解被评估单位基本情况及委估资产状况，并收集相关资料；
3．审查核对被评估单位提供的资产评估申报表和有关测算资料；
4．根据资产评估申报表的内容进行现场核实和勘察，收集整理资产购建、运行、
维修等相关资料，并对资产状况进行勘查、记录；
5．收集整理委估资产的产权证、合同、发票等产权证明资料，核实资产权属情
况；
6．收集整理行业资料，了解被评估单位的竞争优势和风险；
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7．获取被评估单位的历史收入、成本以及费用等资料，了解其现有的生产能力
和发展规划；
8．收集并查验资产评估所需的其他相关资料。
(三) 评定估算阶段
1．根据委估资产的实际状况和特点，制订各类资产的具体评估方法；
2．收集市场信息；
3．对委估资产进行评估，测算其评估价值；
4．在被评估单位提供的未来收益预测资料的基础上，结合被评估单位的实际情
况，查阅有关资料，合理确定评估假设，形成未来收益预测。然后分析、比较各项
参数，选择具体计算方法，确定评估结果。
(四) 结果汇总阶段
1．分析并汇总分项资产的评估结果，形成评估结论；
2．对各种方法评估形成的测算结果进行分析比较，确定评估结论；
3．编制初步评估报告；
4．对初步评估报告进行内部审核；
5．征求有关各方意见。
(五) 出具报告阶段
征求意见后，正式出具评估报告。
九、评估假设
(一) 基本假设
1．本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括利
益主体的全部改变和部分改变。
2．本次评估以公开市场交易为假设前提。
3．本次评估以被评估单位按预定的经营目标持续经营为前提，即被评估单位的
所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变而变
更规划和使用方式。
4．本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其他
资料真实、完整、合法、可靠为前提。
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5．本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提，即国家现有的宏观经济、政治、
政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发
展；国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税收保
持现行规定，税种及税率无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化。
6．本次评估以被评估单位经营环境相对稳定为假设前提，即被评估单位主要经
营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被评
估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍。
(二) 具体假设
1．本次评估中的收益预测建立在被评估单位提供的发展规划和盈利预测的基础
上；
2．假设被评估单位管理层勤勉尽责，具有足够的管理才能和良好的职业道德；
3．假设被评估单位完全遵守所有有关的法律和法规，其所有资产的取得、使用
等均符合国家法律、法规和规范性文件；
4．假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、改造等的支出，在年度内
均匀发生；
5．假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响；
6. 假设被评估单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会
计政策在所有重大方面一致。
(三) 特殊假设
思必拓公司是一家从事智能移动终端设备的设计、制造和销售的企业，历年发
展中形成了较强的技术研发能力，具备持续获得高新技术企业认证的技术基础。在
思必拓公司当前产品、业务模式的基础上，预计其在高新技术企业认证期满后继续
获得高新技术企业认证无重大的法律障碍。因此本次评估假设公司未来年度的所得
税政策不变，即思必拓公司高新技术企业认证期满后仍可继续获得高新技术企业认
证，并继续享有 15%的税率。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当未
来经济环境发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件改变而推导出不同评
估结果的责任。
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十、评估结论
(一) 资产基础法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，思必拓公司的资产、负债及股东全部权益
采用资产基础法的评估结果为：
资产账面价值 71,786,340.62 元，评估价值 75,137,249.63 元，评估增值
3,350,909.01，增值率为 4.67%；
负债账面价值 30,192,818.82 元，评估价值 30,192,818.82 元；
股东全部权益账面价值 41,593,521.80 元，评估价值 44,944,430.81 元，评估
增值 3,350,909.01 元，增值率为 8.06%。
资产评估结果汇总如下表：
金额单位：人民币元
项目 账面价值 评估价值 增减值 增值率%
一、流动资产 64,779,090.88 65,712,454.83 933,363.95 1.44
二、非流动资产 7,007,249.74 9,424,794.80 2,417,545.06 34.50
其中：长期股权投资 2,486,569.40 5,051,564.88 2,564,995.48 103.15
投资性房地产
固定资产 3,693,479.03 3,539,360.00 (154,119.03) (4.17)
在建工程
无形资产 27,814.15 34,482.76 6,668.61 23.98
其中：无形资产——土地使用权
无形资产——其他无形资产 27,814.15 34,482.76 6,668.61 23.98
长期待摊费用 60,773.70 60,773.70
递延所得税资产 738,613.46 738,613.46
其他非流动资产
资产总计 71,786,340.62 75,137,249.63 3,350,909.01 4.67
三、流动负债 30,192,818.82 30,192,818.82
四、非流动负债
其中：递延所得税负债
负债合计 30,192,818.82 30,192,818.82
股东权益 41,593,521.80 44,944,430.81 3,350,909.01 8.06
评估结论根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。
(二) 收益法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，思必拓公司股东全部权益价值采用收益法
评估的结果为 161,850,000.00 元。
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(三) 两种方法评估结果的比较分析和评估价值的确定
思必拓公司股东全部权益价值采用资产基础法评估的结果为 44,944,430.81
元，采用收益法评估的结果为 161,850,000.00 元，两者相差 116,905,569.19 元，
差异率 260.11%。
以企业提供的资产负债表为基础采用资产基础法评估企业价值，在评估中很难
考虑那些未在财务报表上出现的项目如企业的人力资本、管理效率、自创商誉、销
售网络等，且资产基础法以企业单项资产的再取得成本为出发点，有忽视企业的获
利能力的可能性，由此导致资产基础法与收益法两种方法下的评估结果产生差异。
以收益法得出的评估值更能科学合理地反映企业股东全部权益的价值。
因此，本次评估最终采用收益法评估结果 161,850,000.00 元（大写为人民币
壹亿陆仟壹佰捌拾伍万元整）作为思必拓公司股东全部权益的评估价值。
十一、特别事项说明
1．在对被评估单位股东全部权益价值评估中，本公司评估人员对被评估单位提
供的评估对象和相关资产的法律权属资料及其来源进行了必要的查验，未发现评估
对象和相关资产的权属资料存在瑕疵情况。提供有关资产真实、合法、完整的法律
权属资料是被评估单位的责任，我们的责任是对被评估单位提供的资料作必要的查
验，资产评估报告不能作为对评估对象和相关资产的法律权属的确认和保证。若被
评估单位不拥有前述资产的所有权，或对前述资产的所有权存在部分限制，则前述
资产的评估结论和被评估单位股东全部权益价值评估结论会受到影响。
2. 思必拓公司承诺，截至评估基准日，该公司不存在资产抵押、质押、对外
担保、重大财务承诺等或有事项。
3. 截至评估基准日，思必拓公司存在以下主要租赁事项：
2
序号 出租方 承租方 地点 面积(m ) 租金 起止日期
大连开易实业 大连高新园区爱贤街
大连卓讯软通科 2018.9.20-
1 有限公司设计 10 号大连设计城 616
技有限公司 365.59 160,348.51 元/年 2020.9.19
城分公司 号
北京市海淀区安宁庄
北京思必拓国际 2015.5.26-
2 武仁卫 西路 9 号院 25 号楼 3
贸易有限公司 20.00 24,000.00 元/年 2035.5.25
层 2-308 室
3 聘洋商务咨询 北京思必拓科技 上海市新龙路 1333 弄 2018.4.1-2
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司 幢 5 层 535-536 单元
深圳市博众天 北京思必拓国际 深圳市龙岗区坂田街
2018.8.1-2
4 使投资有限公 贸易有限公司深 道环城南路 5 号坂田国
428.00 380,064.00 元/年 021.7.31
司 圳分公司 际中心 D 栋 609 室
2014.5.15-2016.5.14
786,809.00 元/年；
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北京思必拓科技 镇昌流路 738 号院内 8 2018.7.10-
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有限责任公司 号楼三层 1-1 区工业厂 2019.7.9
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限责任公司 楼 9200
资产基础法评估时未考虑上述租赁事项可能对评估结果产生的影响；收益法评
估时对上述租赁事项在相关费用测算时予以考虑。
4. 本次评估中，评估师未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技术
检测，评估师在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提
下，通过实地勘察作出的判断。
5．在资产基础法评估时，除库存商品外，未对其他相关资产评估增减额考虑相
关的税收影响。
6. 本次评估未考虑国家税务局《关于深化增值税改革有关政策的公告》有关增
值税税率调整对评估结果的影响。
7．本评估结果是依据本次评估目的、以报告中揭示的假设前提而确定的股东全
部权益的现时市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对
评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力
25 坤元资产评估有限公司
福建新大陆自动识别技术有限公司拟收购股权涉及的
北京思必拓科技有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
对资产价格的影响；本次评估对象为企业股东全部权益价值，部分股东权益价值并
不必然等于股东全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在控制权溢价或缺乏控制
权的折价。
8．本次股东全部权益价值评估时，我们依据现时的实际情况作了我们认为必要、
合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是我们进行资产评估的前提条件。
当未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件的改
变而推导出不同资产评估结论的责任。
9．本评估机构及评估人员不对资产评估委托人和被评估单位提供的有关经济行
为批文、营业执照、验资报告、审计报告、权证、会计凭证等证据资料本身的合法
性、完整性、真实性负责。
10．本次评估对被评估单位可能存在的其他影响评估结论的瑕疵事项，在进行
资产评估时被评估单位未作特别说明而评估师根据其执业经验一般不能获悉的情况
下，评估机构和评估人员不承担相关责任。
资产评估报告使用人应注意上述特别事项对评估结论的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
1．本资产评估报告只能用于资产评估报告载明的评估目的和用途。
2．委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估
报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及资产评估师不承担责任。
3．除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行
政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报
告的使用人。
4．资产评估报告使用人应当正确理解评估结论。评估结论不等同于评估对象可
实现的价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
5．本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日 2018 年 12 月 31 起至 2019
年 12 月 30 日止。当评估目的在评估基准日后的一年内实现时，可以以评估结论作
为交易价格的参考依据，超过一年，需重新确定评估结论。
6．如果存在资产评估报告日后、有效期以内的重大事项，不能直接使用本评估
结论。若资产数量发生变化，应根据原评估方法对资产价值额进行相应调整；若资
26 坤元资产评估有限公司
