江西正邦科技股份有限公司
（住所：江西省南昌市高新技术开发区艾溪湖一路 569 号）
2017 年 面向 合 格投 资 者公 开 发行 公 司债 券
（ 第一 期 ）
募 集说 明 书
牵头主承销商、受托管理人
（住所：深圳市福田区金田路 4036 号荣超大厦 16-20 层）
联席主承销商（依首字母排序）
（江西省南昌市西 （北京市西城区
（北京市朝阳区安
湖区北京西路 88 号） 金融大街 8 号） 立路 66 号 4 号楼）
签署日期： 年 月 日
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
声 明
本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式
准则第 23 号——公开发行公司债券募集说明书（2015 年修订）》及其他现行法
律、法规的规定，以及中国证券业监督管理委员会对本次债券的核准，并结合发
行人的实际情况编制。
本公司全体董事、监事及高管人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的
法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其
摘要中财务会计报告真实、完整。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导
性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承
销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致
使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明
自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织督促相关责任
主体按照募集说明书约定落实相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受
托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出
现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式
征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于
与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请
仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管
理人拒不履行、迟延履行或者不适当履行相关规定、约定及本声明中载明的职责，
给债券持有人造成损失的，受托管理人承诺对损失予以相应赔偿。
凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文
件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼
风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明
均属虚假不实陈述。
本次债券依法发行后，发行人经营与收益的变化由发行人自行负责，由此变
化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会
议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主
体权利义务的相关约定。《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》将置
备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在
本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说
明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其
他专业顾问。投资者在评价和购买本次债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书
第二节所述的各项风险因素。
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
重大事项提示
一、2017 年 5 月 22 日，发行人第五届董事会第十二次会议审议通过了公司
公开发行不超过 17 亿元（含 17 亿元）公司债券的申请，并出具了《江西正邦科
技股份有限公司第五届董事会第十二次会议决议》。
2017 年 6 月 8 日，本次债券发行经公司 2017 年第四次临时股东大会决议审
批通过，同意公司发行规模不超过 17 亿元（含 17 亿元）、期限不超过 5 年、募
集资金用途用于偿还到期债务和补充流动资金的公司债券。
2017 年 10 月 24 日,经中国证监会于签发的“证监许可[2017]1899 号”文核准，
公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过 17 亿元的公司债券。
本次债券采用分期发行方式，本期发行规模不超过 10 亿元（含 10 亿元），
其中基础发行额度为 5 亿元，可超额配售不超过 5 亿元（含 5 亿元）。
本期债券债券名称：江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公
开发行公司债券（第一期）。
本期债券简称：17 正邦 01。
本期债券代码：112612。
二、根据《公司债券发行与交易管理办法》相关规定，本次债券仅面向合格
投资者发行，公众投资者不得参与发行认购。本次债券上市后将被实施投资者适
当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者不得参与其认购或买入。
三、公司将在本期债券发行结束后及时向深交所提出上市交易申请。本期债
券符合在深交所集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌（以下简称“双边挂
牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信
用评级等情况可能出现重大变化，将影响本期债券双边挂牌交易，公司承诺若届
时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择在本期债券上市前将本期债
券回售给本公司。本期债券不能在除深交所以外的其它交易场所上市。因公司经
营与收益等情况的变化导致的投资和流动性风险，由债券投资者自行承担。
四、经大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为 AA，
本期债券的信用等级为 AAA。本次债券发行前，本公司 2017 年 9 月 30 日的净
资产（合并财务报表中所有者权益合计）为 669,850.60 万元，本次债券发行后，
公司累计债券余额不超过 181,671.09 万元（含 181,671.09 万元），占公司 2017
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年 9 月 30 日净资产的比例为 27.12%。截至 2017 年 9 月 30 日，发行人合并口径
的资产负债率为 58.11%，母公司口径的资产负债率为 56.29%，均小于 75%；发
行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 47,937.81 万元，不少于本次债
券一年利息的 1.5 倍。发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定。
五、质押式回购安排：发行人主体信用等级为 AA，本期债券的信用等级为
AAA，评级展望为稳定，符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等
事宜按登记公司的相关规定执行。
六、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济
环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券期限较长，
债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本次
债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
七、遵照《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规的规定以及本募集
说明书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权
利，公司已制定《债券持有人会议规则》；为明确约定发行人、债券持有人及债
券受托管理人之间的权利、义务及违约责任，发行人聘任了平安证券股份有限公
司担任本次公司债券的债券受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》。凡通
过认购、购买或其他方式合法取得并持有本次债券的投资者，均视同自愿接受本
募集说明书规定的《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》等对本次债
券各项权利和义务的规定。
八、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所
有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券
持有人，以及在相关决议通过后受让取得本次债券的持有人）均有同等约束力。
在本次债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效
力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决
议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本次债券均视作同意并
接受本公司为本次债券制定的《债券受托管理人协议》、《债券持有人会议规则》
等对本次债券各项权利义务的规定。
九、在本次债券评级的信用等级有效期内，大公国际将对本公司进行持续跟
踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级期间，
资信评级机构将持续关注本公司外部经营环境的变化、影响本公司经营或财务状
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况的重大事件、本公司履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，以动态地
反 映 本 公 司 的 信 用 状 况 。 资 信 评 级 机 构 将 及 时 在 公 司 网 站 （ http://
http://www.dagongcredit.com/）和证券交易所网站公布跟踪评级报告，且在证券
交易所网站披露的时间不晚于在其他渠道公开披露的时间。如果发生任何影响发
行人主体信用级别或债券信用级别的事项，导致发行人主体信用级别或本次公司
债券信用级别降低，将会增大投资者的风险，对投资者的利益产生不利影响。
十、近年来，国内、外口蹄疫、禽流感、猪链球病、蓝耳病等对猪、鸡、鸭
养殖业有较强破坏力的传染病疫情时有发生。畜禽疫病的发生容易导致畜禽生产
成本的上升，烈性疫病的发生容易导致畜禽产品的死亡，从而影响生产成本和市
场供应，对未来期间市场供求和价格造成不确定影响。另外，畜禽疫病的蔓延加
上社会部分言论误导，容易引起消费者心理恐慌，造成整个市场需求的迅速萎缩，
致使畜禽养殖企业面临较大的销量与销售价格压力。虽然公司十分重视疫病防
治，但一旦发生大面积疫情，将使公司面临较大的经营风险。
十一、随着国家对食品安全的日趋重视和消费者食品安全意识以及权益保护
意识的增强，产品质量、食品安全控制已经成为食品加工企业经营的重中之重。
公司面临的产品质量风险主要为食用风险即公司销售的商品肉猪、肉鸡等产品的
卫生安全风险，如药物残留超标、含违禁有毒物质等风险，影响消费者健康。虽
然公司严格按照国家的相关产品标准组织生产，建立了完善的食品安全控制体
系，但公司一旦发生食品安全问题，直接影响到公司的品牌、生产经营和盈利能
力，从而在一段时间内会连带影响公司的经营业绩。
十二、公司养殖业务易受干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害的影响。
在公司生产基地及其周边地区发生的自然灾害均可能造成养殖场、其他设施或设
备的重大损坏或灭失，生猪存栏或出栏数的大量减少，进而对公司的日常经营产
生不利影响。公司无法排除下属企业所在地区遭受类似重大自然灾害的可能性，
但是公司各项业务布局比较分散的现状保证了特定区域发生重大疫情或自然灾
害时，不会对公司整体业务产生重大影响。
十三、饲料产品作为一种附加值相对较低的产品，需要价格相对稳定的原材
料供给。玉米和豆粕是饲料业的主要原材料，两者成本合计约占饲料生产成本的
60%以上，但其价格受气候、农民种植偏好及农业总收成等因素的影响较大，近
三年来呈一定程度的波动，从而给公司的盈利能力带来不利影响。因此，公司存
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在原材料供应和价格波动风险。
十四、中国生猪养殖市场的集中程度目前仍然相对较低，大量散养户在猪肉
价格高时进入，在猪肉价格低时退出，从而影响市场供给量的稳定性，导致行业
供需匹配呈现出较大的周期性波动， 2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017
年 1-9 月，我国 22 个省市平均生猪价格分别为 13.25 元/千克、15.26 元/千克、
18.53 元/千克和 14.98 元/千克，价格波动明显。公司养殖业的主要产品为猪肉产
品，受到行业周期性供需变化的影响，面临价格波动风险，公司经营业绩也将面
临明显的波动风险。如果未来市场供需情况发生较大波动导致供应大于需求，则
公司猪肉产品的价格将面临较大的下行风险，其经营业绩可能下滑甚至出现亏
损。
十五、随着我国经济发展以及肉类消费需求的上升，我国进口肉类金额近年
来持续上升。2005 年至 2016 年，我国进口畜肉及杂碎金额由 25,230.40 万美元
上升至 897,673.30 万美元；进口禽肉及杂碎由 33,441.20 万美元上升至 128,511.60
万美元。目前，进口肉类产品对国内畜禽养殖业影响尚不明显。如果国家相关政
策进一步放开，进口肉类产品数量及金额可能会上升，将会对国内畜禽养殖业整
体带来一定冲击。若公司未能及时采取适当措施应对不断上升的进口畜禽产品，
其经营业绩可能会受到一定影响。
十六、由于受到市场分散和销售半径的限制，公司在全国许多畜禽养殖重点
区域设立分、子公司等分支机构，并采取“统一管理、分散经营”的商业运作模式。
该商业运作模式有利于节约运输、采购、销售和技术服务成本，建立饲料生产贴
近市场的科学的产、供、销模式，有利于公司将管理、研发、规模经营和市场销
售相结合，提高公司的经营效率。但由于公司分、子公司众多，受人力资源、管
理水平、思维习惯和文化理念等诸多因素的影响，分、子公司的管理控制环境将
有可能影响公司的整体运营效率和业务持续发展。
十七、近年来，国家出台了一系列产业政策，包括加快推进标准化规模养殖、
稳定提高畜禽综合生产能力、落实扶持生猪生产发展的政策措施等，大力扶持与
推动畜牧产业进入快速转型期，鼓励畜牧产业健康、快速发展，逐步建立规模化、
现代化生产体系。公司所从事的畜禽养殖主营业务直接或间接的受到了当前国家
产业政策的扶持，未来相关政策如果发生较大变化，可能对公司经营造成一定影
响。
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十八、畜禽养殖过程中会有污染物排放，其排放标准需符合国家环保监管的
相关要求。随着我国对环境保护问题的日益重视，国家制定了更严格的环保标准
和规范，环保监管要求的提高将使公司支付更高的环保费用，可能对公司的经营
业绩和利润水平产生一定程度的影响。
十九、截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及
2017 年 9 月 30 日，公司存货净额分别为 161,908.57 万元、150,544.47 万元、
207,549.91 万元和 347,315.39 万元，占流动资产的比例分别为 50.74%、36.80%、
39.99%及 56.38%。随着业务的不断发展与扩大，公司存货余额有持续上升的趋
势。截至 2017 年 9 月 30 日，公司存货净额较期初增长了 139,765.48 万元，增幅
为 67.34%，主要原因系公司加大了对生猪养殖的投入，公司育肥猪存货量大幅
提升，导致消耗性生物资产大幅提升所致。本公司已经建立有效的存货管理体系，
对期末存货进行了有效的风险评估，对存在减值可能的存货计提了减值准备，但
如果发生行业性整体下滑、生猪价格大幅下降或客户违约等重大不利或突发性事
件，公司将面临存货减值的风险。
二十、截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及
2017 年 9 月 30 日，公司应收账款净额分别为 32,810.47 万元、43,299.01 万元、
45,974.99 万元和 61,398.61 万元，占流动资产的比例分别为 10.28%、10.59%、
8.86%及 9.97%。公司应收账款主要为经销商欠款。如公司销售回款速度减慢，
公司将面临较大的资金压力，对公司的经营造成一定影响。
二十一、截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日
及 2017 年 9 月 30 日，公司在建工程净额分别为 99,514.72 万元、32,812.92 万元、
89,879.25 万元和 270,441.05 万元，占非流动资产的比例分别为 19.85%、5.78%、
12.72%及 27.51%。截至 2017 年 9 月 30 日，公司在建工程期末净额较期初增加
180,561.80 万元，增幅为 200.89%，主要原因系公司为抓住市场机遇，加大了猪
场建设投入。如市场或其他因素变动引起在建项目停建、缓建，公司将面临在建
工程减值的风险。
二十二、截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日
及 2017 年 9 月 30 日，公司短期借款余额分别为 104,615.83 万元、117,197.36 万
元、163,940.00 万元和 249,964.10 万元；长期借款余额（含一年内到期的长期借
款）分别为 147,710.00 万元、197,482.37 万元、177,495.00 万元和 305,282.50 万
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元，长短期借款余额均呈逐年上升的趋势。截至 2017 年 9 月 30 日，借款余额较
期初增长了 213,811.60 万元，增幅为 62.62%。如公司盈利能力下降或融资渠道
受限，公司将面临较大的偿债压力，对公司的经营造成一定影响。
二十三、报告期内，公司流动比率呈上升趋势，近两年及一期均大于1.00，
表明公司流动资产可以完全覆盖流动负债，短期偿债能力良好；2014年、2015
年及2016年，公司EBITDA利息保障倍数分别为2.90、4.45和9.73，呈快速上升趋
势，说明公司具有较高的债务偿付能力。截至2017年9月30日，发行人有息负债
合计为628,014.33万元，主要由长期借款、短期借款组成，集中于2017年和2018
年两年进行偿还，发行人短期偿债压力较大。本次公司债券发行面值总额不超过
17亿元，发行期限不超过5年（含5年），若本次债券集中于2017年和2018年两年
进行发行，本次债券将于2022年和2023年集中进行偿还。虽然本次债券发行募集
的部分资金将用于偿还之前借款，有助于公司缓解短期偿债压力，但如果未来公
司的自身经营或融资、信贷环境发生重大不利变化，公司将可能出现短期现金流
短缺，对偿还本次债券本息造成不利影响。
二十四、截至2016年末，公司养殖设计产能达到约362万头，该产能相比2016
年生猪出栏量226.45万头仍显过剩。截至2017年9月末，公司在建项目中除2015
年和2016年非公开发行股票募集的资金外，仍有23.41亿元的资金缺口，短期内
需投入大量资金；且主要竞争对手同期新增产能规模较大，温氏股份和牧原股份
均将扩张养猪产能300万头以上，若该等产能均能顺利落实，公司面临的产能消
化风险将持续存在。
二十五、猪饲料的需求量与生猪存栏量的水平密切相关，而后者受能繁母猪
存栏量的影响较大，截至2017年9月30日，我国生猪存栏量34,991.00万头，能繁
母猪存栏量3,497.00万头，均处于历史低位；能繁母猪目前处于繁殖周期的淘汰
高峰期，自然淘汰力度的加大限制了能繁母猪存栏量的增加，不利于饲料板块扩
大。
二十六、2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-9月，公司投资活动产
生的现金流量净额分别为-141,676.60万元、-142,239.70万元、-206,555.15万元和
-257,000.97万元，报告期各期公司投资活动现金流量金额均为负数，主要系公司
进行的固定资产和在建工程等非流动资产投资。截至2017年9月30日，公司未来
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仍有大量的投资需求，若未来项目产能无法消化，将对偿还本次债券本息造成不
利影响。
二十七、本期债券由高新投提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
虽然高新投综合实力较强，但在本次债券存续期间，发行人无法保证担保人的经
营状况、资产状况及支付能力不发生重大负面变化。如果出现上述重大负面变化，
则可能影响到担保人对本次债券履行其应承担的担保责任，甚至丧失履行其为本
次债券承担的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保的能力。
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目 录
声 明............................................................................................................................1
重大事项提示................................................................................................................3
释 义..........................................................................................................................13
第一节 发行概况........................................................................................................18
一、发行人基本情况.................................................................................................................. 18
二、本次发行的基本情况及发行条款...................................................................................... 18
三、本次债券发行及上市安排.................................................................................................. 21
四、本次债券发行的有关机构.................................................................................................. 22
五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系.......................................................... 25
六、认购人承诺...........................................................................................................................26
第二节 风险因素........................................................................................................27
一、本次债券的投资风险.......................................................................................................... 27
二、发行人的相关风险.............................................................................................................. 28
第三节 发行人及本次债券的资信状况....................................................................34
一、本次债券的信用评级情况.................................................................................................. 34
二、公司债券信用评级报告主要事项...................................................................................... 34
三、历史评级情况.......................................................................................................................35
四、发行人的资信状况.............................................................................................................. 37
第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施....................................................... 41
一、增信机制............................................................................................................................... 41
二、担保函主要内容.................................................................................................................. 43
三、反担保情况...........................................................................................................................45
四、债券持有人及债券受托管理人对增信措施的持续监督安排..........................................45
五、偿债计划............................................................................................................................... 45
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六、其他偿债保障措施.............................................................................................................. 47
七、债券违约相关处理.............................................................................................................. 49
第五节 发行人基本情况............................................................................................52
一、发行人概况...........................................................................................................................52
二、发行人历史沿革情况.......................................................................................................... 52
三、发行人控股股东及实际控制人情况.................................................................................. 59
四、发行人重要权益投资情况.................................................................................................. 62
五、发行人董事、监事和高级管理人员情况.......................................................................... 73
六、发行人主营业务情况.......................................................................................................... 78
七、发行人法人治理结构及其运行情况.................................................................................. 97
八、发行人关联交易情况........................................................................................................ 104
九、发行人内部管理制度的建立及运行情况........................................................................ 120
十、发行人的信息披露事务及投资者关系管理.................................................................... 121
第六节 财务会计信息..............................................................................................124
一、财务报告及相关财务资料................................................................................................ 124
二、发行人最近三年及一期合并财务报表............................................................................ 124
三、最近三年及一期财务报表范围的变化情况.................................................................... 132
四、报告期内发行人主要财务指标........................................................................................ 135
五、发行人财务分析................................................................................................................ 135
六、有息负债分析.....................................................................................................................163
七、其他重要事项.....................................................................................................................165
八、资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排情况........................................................ 167
九、重大期后事项.....................................................................................................................168
第七节 募集资金用途..............................................................................................176
一、本次发行公司债券募集资金的使用计划........................................................................ 176
二、本次募集资金运用对发行人财务状况的影响................................................................ 178
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三、本次发行公司债券募集资金使用的承诺........................................................................ 178
四、本次募集资金确保不被转借他人的机制和措施............................................................ 179
五、本次债券募集资金专项账户管理安排............................................................................ 179
第八节 债券持有人会议..........................................................................................181
一、债券持有人行使权利的形式............................................................................................ 181
二、《债券持有人会议规则》的主要内容............................................................................ 181
第九节 债券受托管理人..........................................................................................189
一、受托管理人聘任及债券受托管理协议签订情况............................................................ 189
二、债券受托管理协议的主要内容........................................................................................ 189
第十节 发行人、中介机构及相关人员声明..........................................................198
第十一节 备查文件目录..........................................................................................217
一、备查文件.............................................................................................................................217
二、查阅地点.............................................................................................................................217
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释 义
本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定意义：
一、普通词语
发行人、公司、本公司、
指 江西正邦科技股份有限公司
正邦科技
根据发行人2017年6月8日召开的2017年第四次
临时股东大会通过的有关决议，向合格投资者发
本次债券、本次公司债券 指
行的面值总额不超过人民币17亿元（含17亿元）
的公司债券
本期发行的江西正邦科技股份有限公司公司债
本期债券 指
券
本次发行 指 本次债券的公开发行
《江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格
募集说明书 指
投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》
《江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格
募集说明书摘要 指 投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书
摘要》
《江西正邦科技股份有限公司2017年面向合格
信用评级报告、评级报告 指
投资者公开发行公司债券信用评级报告》
受托管理协议、《债券受 《江西正邦科技股份有限公司2017年面向合格
指
托管理协议》、本协议 投资者公开发行公司债券受托管理协议》
持有人会议规则、《债券
持有人会议规则》、《会 《江西正邦科技股份有限公司2017年面向合格
指
议规则》、本规则、本会 投资者公开发行公司债券债券持有人会议规则》
议规则
指发行人与平安证券股份有限公司、中信银行股
份有限公司南昌分行签订的《江西正邦科技股份
有限公司公开发行2017年公司债券之资金专项
资金专项账户监管协议、
指 账户监管协议》及发行人与平安证券股份有限公
监管协议
司、中国银行股份有限公司南昌市昌北支行签订
的《江西正邦科技股份有限公司公开发行2017
年公司债券之资金专项账户监管协议》
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所、交易所 指 深圳证券交易所
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
登记机构、登记公司、债
指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
券登记结算机构
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》
2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016
报告期末 指
年 12 月 31 日和 2017 年 9 月 30 日
最近三年及一期、近三年
及一期、报告期、报告期 指 2014 年、2015 年、2016 年和 2017 年 1-9 月
内
中华人民共和国境内商业银行的对公营业日（不
工作日 指
包括法定节假日）
交易日 指 深交所的营业日
中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休
法定节假日或休息日 指 息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区
和台湾地区的法定节假日和/或休息日）
平安证券、债券受托管理
指 平安证券股份有限公司
人、牵头主承销商
国盛证券有限责任公司、华融证券股份有限公
联席主承销商 指
司、中信建投证券股份有限公司
负责承销本次债券牵头主承销商和/或联席主承
承销商、主承销商 指
销商的一家或者多家
担保人、高新投 指 深圳市高新投集团有限公司
发行人律师、律师、律师
指 江西华邦律师事务所
事务所
发行人会计师、会计师、
指 大华会计师事务所(特殊普通合伙)
会计师事务所、审计机构
资信评级机构、评级机
指 大公国际资信评估有限公司
构、大公国际
公司章程、《公司章程》 指 《江西正邦科技股份有限公司章程》
董事会 指 江西正邦科技股份有限公司董事会
监事会 指 江西正邦科技股份有限公司监事会
元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
二、公司简称
正邦集团有限公司（原名：江西正邦集团有限公
正邦集团 指
司），公司控股股东
股东大会 指 江西正邦科技股份有限公司股东大会
江西永联 指 江西永联农业控股有限公司
先达控股有限公司（True Fame Holdings
先达控股 指
Limited）
江西正邦生物化工有限责任公司、江西正邦生物
正邦生化 指
化工股份有限公司
正邦（香港）贸易有限公司（Zhengbang
正邦（香港）贸易 指
（HongKong） Trading Limited）
正邦发展（香港）有限公司（Zhengbang
正邦发展（香港） 指
Development（H.K.） Limited）
正邦养殖 指 江西正邦养殖有限公司
山东天普阳光 指 山东天普阳光生物科技有限公司
山东和康源 指 山东和康源集团有限公司
山东万事兴 指 山东万事兴农牧集团有限公司
江门得宝 指 江门市得宝集团有限公司
广西广联饲料 指 广西广联饲料有限公司
河南广联 指 河南广联农牧集团有限公司
湖北沙洋正邦 指 湖北沙洋正邦现代农业有限公司
肇东正邦养殖 指 肇东正邦养殖有限公司
三、专业名词
能提供饲养动物所需养分，保证健康，促进生产
饲料 指 和生长，且在合理使用下不发生有害作用的可饲
物质
由两种或两种以上饲料添加剂加载体按一定比
预混合饲料（预混料、添
例配制而成的均匀混合物，在配合饲料中添加量
加剂预混合饲料、预混料 指
不超过10%。是饲料的核心部分，是生产浓缩饲
添加剂）
料和配合饲料的核心原材料
浓缩饲料（浓缩料、浓乳 指 主要指蛋白浓缩饲料，是根据不同动物，不同生
15
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
料） 产目的而配制的除能量饲料外的所有营养物质。
养殖户可用能量饲料配以浓缩饲料配制成配合
饲料
根据畜禽不同生长阶段和生产目的如产肉、产
蛋、产奶等对不同营养物质的需要而配制的含有
全价配合饲料（配合料、
指 各种营养成份，按饲料配方进行工业化生产的饲
配合饲料、全价料）
料。它既能满足动物需要，又能达到营养素之间
的平衡，可直接用于动物饲料
生猪代次繁育体系中最上游部分，是优良遗传基
曾祖代种猪 指 因选育的源头，主要用于繁育祖代种猪使用，相
对终端产品（商品代肉猪）而言是曾祖父（母）
生猪代次繁育体系中第二层，用于优良遗传基因
祖代种猪 指 扩繁，为父母代种猪生产提供优质种猪，相对终
端产品（商品代肉猪）而言是祖父（母）
两个不同品种纯种猪杂交育成，相对终端产品
（商品代肉猪）而言是父亲（母亲）。具有生长
父母代种猪/二元种猪 指
快、育肥效果好等特点。公司二元种猪主要由长
白、大约克杂交育成
由父本纯种公猪或二元杂公猪与二元种母猪杂
交育成三元代次生猪，包括商品肉猪和商品仔
猪；其不同于销售和存货产品分类核算中的“商
商品代肉猪/三元猪/四元
指 品肉猪”类别，会计核算中的商品肉猪是按用途
猪
分类，用于育肥后屠宰使用的仔猪或肉猪，其包
括商品代肉猪和种猪繁育过程中未选留用作配
种使用的纯种猪或二元种猪
畜禽生产中两个常见概念，也是畜牧经济的两个
统计指标。生猪存栏量，是指某一地域的生猪在
某一时刻的饲养数量；生猪出栏量是指某一地域
存栏和出栏 指
的生猪在某一时间段的出售数量，也是养殖户拿
到市场上在一定的价格下愿意出售的实际生猪
数量
大约克夏猪，又称大白猪，于18 世纪在英国育
大约克 指 成，是世界著名的瘦肉型猪种，在杂交配套生产
体系中主要用作母本,也可用作父本
长白猪，又称兰德瑞斯猪，原产于丹麦，是世界
长白 指 上最著名，分布最广的主导瘦肉型猪种，在国内
主要作为中间父本用，生产“长大”二元种猪
纯种猪 指 单一品种内配种选育的种猪
从出生到体重15-20千克左右的猪，仔猪阶段生
仔猪 指
长发育快、饲料利用率高，是养猪生产的重要阶
16
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
段
种猪 指 能用来繁殖下一代的猪，包括种公猪与种母猪
本募集说明书中的表格若出现总计数与所列数值总和不符，均为四舍五入所
致。
17
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
第一节 发行概况
一、发行人基本情况
名称：江西正邦科技股份有限公司
股票简称：正邦科技
股票代码：002157.SZ
住所：江西省南昌市高新技术开发区艾溪湖一路 569 号
法定代表人：程凡贵
注册资本：人民币 2,333,655,173 元
设立日期：一九九六年九月二十六日
统一社会信用代码：913600006124405335
邮政编码：330096
电话：0791-86397153
传真：0791-88338132
发行人经营范围：畜禽饲料、预混料、饲料添加剂的研发、生产和销售（限
分支机构经营）（添加剂预混合饲料生产许可证有效期至 2020 年 5 月 19 日止）；
畜禽及水产品养殖、加工和销售；粮食收购；饲料原料贸易（国家有专项规定的
凭许可证在有效期内经营）
二、本次发行的基本情况及发行条款
（一）公司债券发行批准情况
1、董事会决议
2017 年 5 月 22 日，发行人第五届董事会第十二次会议审议通过了公司公开
发行不超过 17 亿元（含 17 亿元）公司债券的申请，并出具了《江西正邦科技股
份有限公司第五届董事会第十二次会议决议》。
2、股东大会决议
2017 年 6 月 8 日，本次债券发行经公司 2017 年第四次临时股东大会决议审
批通过，同意公司发行规模不超过 17 亿元（含 17 亿元）、期限不超过 5 年、募
集资金用途用于偿还到期债务和补充流动资金的公司债券。
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
3、中国证监会核准
经中国证监会于 2017 年 10 月 24 日签发的“证监许可[2017]1899 号”文核准，
公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过 17 亿元的公司债券。
（二）本期债券的基本条款
1、债券名称：江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行
公司债券（第一期）
2、债券简称：17 正邦 01。
3、债券代码：112612。
4、发行规模：本次债券发行规模为不超过人民币 17 亿元（含 17 亿元），
采用分期发行的方式，本期发行规模不超过 10 亿元（含 10 亿元），其中基础发
行额度为 5 亿元，可超额配售不超过 5 亿元（含 5 亿元）。
5、票面金额及发行价格：本次债券面值为 100 元，按面值平价发行。
6、债券期限：本期债券为 5 年期固定利率债券，在债券存续期的第 3 个计
息年度末附发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
7、债券利率或其确定方式：本次债券票面利率将根据簿记建档结果，由发
行人与簿记管理人按照国家有关规定协商确定。
8、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记
机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主
管机构的规定进行债券的转让等操作。
9、还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，
最后一期利息随本金的兑付一起支付。
10、利息登记日：本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。
在利息登记日当日收市后登记在册的本次债券持有人，均有权就本次债券获得该
利息登记日所在年度的利息。
11、发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期的
第 3 年末调整本期债券后 2 年的票面利率。发行人将于本期债券第 3 个计息年度
付息日前的第 20 个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否
调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使调整票面利率选择
权，则本次公司债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
12、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面年利率及调
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
整幅度的公告后，投资者有权选择在投资者回售登记期内进行登记，将持有的本
期债券按面值全部或部分回售给发行人，或选择继续持有本期债券。投资者选择
将持有的本期债券全部或部分回售给发行人的，须于发行人调整票面利率公告日
起 5 个交易日内进行登记；若投资者未进行登记，则视为继续持有本期债券并接
受上述调整。
13、起息日：2017 年 11 月 17 日。
14、付息日：2018 年至 2022 年每年的 11 月 17 日为上一个计息年度的付息
日，若债券持有人行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2018 年至 2020
年每年的 11 月 17 日。（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的
第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。
15、兑付日：本期债券的兑付日为 2022 年 11 月 17 日，若债券持有人行使
回售选择权，则回售部分债券的本金支付日为 2020 年 11 月 17 日（如遇法定及
政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不
另计利息）。
16、付息、兑付方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一
次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，
本金自本金兑付日起不另计利息。本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的
有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构
的相关规定办理。
17、支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息为投资者截至
利息登记日收市时各自所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积之和，于兑
付日向投资者支付的本息为投资者截至兑付登记日收市时各自持有的本期债券
到期最后一期利息及票面总额的本金。
18、发行方式：具体定价与配售方案参见发行公告。
19、发行对象及配售安排：本期债券发行对象为符合《公司债券发行与交易
管理办法》规定并拥有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 A 股证券账
户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）。本期债券面向合格投资者公开
发行，不向公司股东优先配售。
20、担保情况：本期债券由深圳市高新投集团有限公司提供全额无条件不可
撤销的连带责任保证担保。
20
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
21、募集资金专户银行及专项偿债账户银行：中信银行股份有限公司南昌分
行及中国银行股份有限公司南昌市昌北支行。
22、信用级别及资信评级机构：经大公国际资信评估有限公司综合评定，发
行人的主体信用等级为 AA，本期债券的信用等级为 AAA。大公国际将在本次债
券有效存续期间对发行人进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。
23、承销方式：本期债券由主承销商以余额包销的方式承销。
24、牵头主承销商、债券受托管理人、簿记管理人：平安证券股份有限公司。
25、联席主承销商：国盛证券有限责任公司、华融证券股份有限公司、中信
建投证券股份有限公司。
26、募集资金用途：本期发行公司债券的募集资金用用途用于偿还到期债务
和补充流动资金的公司债券。
27、拟上市地：深圳证券交易所，本期债券不能在除深圳证券交易所以外的
其他交易场所上市。
28、预期挂牌方式：公司将在本期债券发行结束后及时向深交所提出上市交
易申请。本期债券符合在深交所集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌（以
下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业
绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，将影响本期债券双边挂牌交易，
公司承诺若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择在本期债券上
市前将本期债券回售给本公司。本期债券不能在除深交所以外的其它交易场所上
市。因公司经营与收益等情况的变化导致的投资和流动性风险，由债券投资者自
行承担。
29、质押式回购安排：发行人主体信用等级为 AA，本期债券的信用等级为
AAA，评级展望为稳定，符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等
事宜按登记公司的相关规定执行。
30、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券
所应缴纳的税款由投资者承担。
三、本期债券发行及上市安排
（一）本期债券发行时间安排
发行公告刊登的日期：2017 年 11 月 15 日。
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发行首日：2017 年 11 月 17 日。
网下发行期限：2017 年 11 月 17 日至 11 月 20 日，共 2 个交易日。
（二）本期债券上市安排
本次公司债券发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本期公司债券上
市交易的申请。本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。具
体上市时间将另行公告。
四、本次债券发行的有关机构
（一）发行人
名 称：江西正邦科技股份有限公司
法定代表人：程凡贵
住 所：江西省南昌市高新技术开发区艾溪湖一路 569 号
电 话：0791-86397153
传 真：0791-88338132
联 系 人：王飞
（二）牵头主承销商、债券受托管理人
名 称：平安证券股份有限公司
法定代表人：刘世安
住 所：深圳市福田区金田路 4036 号荣超大厦 16-20 层
电 话：0755-22625403
传 真：0755-82053643
联 系 人：周顺强、刘洪成、赵志鹏
（三）联席主承销商
1、
名 称：国盛证券有限责任公司
法定代表人：徐丽峰
住 所：江西省南昌市西湖区北京西路 88 号(江信国际金融大厦)
电 话：0791-86265671
传 真：0791-86281723
联 系 人：黄小虹、王欣
22
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2、
名 称：华融证券股份有限公司
法定代表人：祝献忠
住 所：北京市西城区金融大街 8 号
电 话：010-56177550
传 真：010-58568082
联 系 人：赵彦琳、吴浩量
3、
名 称：中信建投证券股份有限公司
法定代表人：王常青
住 所：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
电 话：010-65608396
传 真：010-65608445
联 系 人：房蓓蓓、张澎、杨冬
（四）律师事务所
名 称：江西华邦律师事务所
负 责 人：方世扬
住 所：江西省南昌市福州路 28 号奥林匹克大厦四楼
电 话：0791-86891286、86891351、86891311
传 真：0791-86891347
经 办 律 师：胡海若、雷萌
（五）会计师事务所
名 称：大华会计师事务所（特殊普通合伙）
执行事务合伙人：梁春
主要经营场所：北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层
电 话：010-58350011
传 真：010-58350006
经办会计师：丁莉、毛英莉
（六）资信评级机构
名 称：大公国际资信评估有限公司
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法定代表人：关建中
住 所：北京市朝阳区霄云路 26 号鹏润大厦 A 座 2901
电 话：010-51087768
传 真：010-84583355
评级分析师：王晶晶、周雪莲、刘臻臻
（七）增信机构
名 称：深圳市高新投集团有限公司
法定代表人：刘苏华
住 所：深圳市福田区深南大道 7028 号时代科技大厦 23 楼 2308 房
电 话：0755-82852509
传 真：0755-82852555
联 系 人：罗乐、胡梦阳、李睿
（八）募集资金专户及专项偿债账户银行
1、
名 称：中信银行股份有限公司南昌分行
法定代表人/负责人：赵元新
住 所：南昌市广场南路 333 号
电 话：18607092511
联 系 人：杨川
2、
名 称：中国银行股份有限公司南昌市昌北支行
法定代表人/负责人：王莉
住 所：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道 788 号
电 话：0791-83853190
联 系 人：李兆鹏
（九）申请上市的证券交易场所
名 称：深圳证券交易所
总 经 理：王建军
住 所：深圳市福田区深南大道 2012 号
电 话：0755-82083333
24
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传 真：0755-82083667
（十）公司债券登记机构
名 称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
总 经 理：周宁
住 所：深圳市福田区莲花街道深南大道 2012 号深圳证券交易所广场
25 楼
电 话：0755-21899999
传 真：0755-21899000
（十一）公司债券登记机构
名 称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
总 经 理：戴文华
住 所：广东省深圳市深南中路 1093 号中信大厦 18 楼
电 话：0755-25938000
传 真：0755-25988122
五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至 2016 年 12 月 31 日，平安大华基金管理有限公司持有发行人股份
36,065,573 股，占发行人总股本的 1.57%。平安大华基金管理有限公司持有发行
人股份全部来自于其认购发行人 2016 年非公开发行的股份，2017 年 1 月 9 日，
发行人公示《江西正邦科技股份有限公司非公开发行股票发行情况报告暨上市公
告书》披露情况，此次共发行 276,290,032 股人民币普通股，发行价格为 6.10 元
/ 股 ， 平 安 大 华 基 金 管 理 有 限 公 司 配 售 股 数 为 36,065,573 股 ， 配 售 金 额 为
219,999,995.30 元，锁定期为 12 个月。
平安大华基金管理有限公司（下称“平安大华”）系中国平安保险（集团）股
份有限公司（下称“中国平安集团”）下属子公司平安信托有限责任公司（下称“平
安信托”）之子公司，与本次债券主承销商平安证券存在关联关系。截至 2016 年
12 月 31 日，中国平安集团对平安信托持股比例为 99.88%，平安信托对平安大华
的持股比例为 60.70%。
除上述情况外，发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人
员及经办人员之间不存在直接或间接的重大股权关系或其他重大利害关系。
25
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六、认购人承诺
购买本次债券的投资者（包括本次债券的初始购买人和二级市场的购买人及
以其他方式合法取得本次债券的人，下同）被视为做出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对本次债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本次债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主
管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
（三）本次债券发行结束后，发行人将申请本次债券在深交所上市交易，并
由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
26
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第二节 风险因素
投资者在评价和投资本次债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外，
应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、本期债券的投资风险
（一）利率风险
受国民经济总体运行状况，国家施行的经济政策、货币政策及国际环境等多
种因素的综合影响，市场利率水平的波动存在一定不确定性。同时，债券属于利
率敏感型投资品种，由于本期债券采用固定利率且期限较长，可能跨越一个以上
的利率波动周期。市场利率的波动使持有本期债券的投资者的实际投资收益存在
一定的不确定性。
（二）流动性风险
本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在深交所上市流通。由于
具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门
的审批及批准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在交易所交易流
通，且具体上市进程在时间上存在不确定型。此外，证券交易市场的交易活跃程
度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，可能会出现
公司债券在二级市场交易不活跃甚至无法持续成交的情况，投资者可能会面临流
动性风险。
（三）偿付风险
本期债券的期限较长，在债券存续期内，发行人所处的宏观经济环境、行业
发展状况、国家相关政策、资本市场状况等外部环境以及发行人本身的生产经营
存在着一定的不确性，这些因素的变化可能导致发行人不能从预期的还款来源中
获得足够资金按期、足额支付本期债券本息，可能会使债券持有人面临一定的偿
付风险。
（四）本期债券安排所特有的风险
尽管在本期债券发行时，发行人已根据现实情况安排了包括但不限于专项偿
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债账户等多项偿债保障措施来保障本期债券按时还本付息，但是在本期债券存续
期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债
保障措施不完全充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。
（五）资信风险
发行人目前资信状况良好，近三年与银行、主要客户发生的重要业务往来中，
未曾发生任何严重违约。在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，
严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但是，在本期债券存续期内，如果由
发行人自身的相关风险或不可控因素导致发行人的财务状况发生重大不利变化，
则发行人可能无法按期偿还贷款或无法履行与客户签订的业务合同，从而导致发
行人资信状况恶化，进而影响本期债券本息的偿付。
（六）评级风险
发行人目前资信状况良好，经大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人
的主体信用等级为 AA，本期债券的信用等级为 AAA。在本期债券存续期内，大
公国际将持续关注发行人外部经营环境的变化、经营管理或财务状况的重大事项
等因素，出具跟踪评级报告。如果发生任何影响发行人主体长期信用级别或债券
信用级别的事项，导致评级机构调低发行人主体长期信用级别或本期债券信用级
别，本期债券的市场价格将可能随之发生波动，从而对持有本期债券的投资者造
成损失。
（七）担保风险
本期债券由高新投提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。虽然高新
投综合实力较强，但在本期债券存续期间，发行人无法保证担保人的经营状况、
资产状况及支付能力不发生重大负面变化。如果出现上述重大负面变化，则可能
影响到担保人对本期债券履行其应承担的担保责任，甚至丧失履行其为本期债券
承担的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保的能力。
二、发行人的相关风险
（一）财务风险
1、存货减值的风险
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
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年 9 月 30 日，公司存货净额分别为 161,908.57 万元、150,544.47 万元、207,549.91
万元和 347,315.39 万元，占流动资产的比例分别为 50.74%、36.80%、39.99%及
56.38%。随着业务的不断发展与扩大，公司存货余额有持续上升的趋势。截至
2017 年 9 月 30 日，公司存货净额较期初增长了 139,765.48 万元，增幅为 67.34%，
主要原因系公司加大了对生猪养殖的投入，公司育肥猪存货量大幅提升，导致消
耗性生物资产大幅提升所致。本公司已经建立有效的存货管理体系，对期末存货
进行了有效的风险评估，对存在减值可能的存货计提了减值准备，但如果发生行
业性整体下滑、生猪价格大幅下降或客户违约等重大不利或突发性事件，公司将
面临存货减值的风险。
2、应收账款回收风险
截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日及2017年9月30日，
公 司 应 收 账 款 净 额 分 别 为 32,810.47 万 元 、 43,299.01 万 元 、 45,974.99 万 元 和
61,398.61万元，占流动资产的比例分别为10.28%、10.59%、8.86%及9.97%。公
司应收账款主要为经销商欠款。如公司销售回款速度减慢，公司将面临较大的资
金压力，对公司的经营造成一定影响。
3、在建工程减值的风险
截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日及2017年9月30日，
公 司 在 建 工 程 净 额 分 别 为 99,514.72 万 元 、 32,812.92 万 元 、 89,879.25 万 元 和
270,441.05万元，占非流动资产的比例分别为19.85%、5.78%、12.72%及27.51%。
截至2017年9月30日，公司在建工程期末净额较期初增加180,561.8万元，增幅为
200.89%，主要原因系公司为抓住市场机遇，加大了猪场建设投入。如市场或其
他因素变动引起在建项目停建、缓建，公司将面临在建工程减值的风险。
4、短期偿债压力较大风险
报告期内，公司流动比率呈上升趋势，近两年及一期均大于1.00，表明公司
流动资产可以完全覆盖流动负债，短期偿债能力良好；2014年、2015年、2016
年，公司EBITDA利息保障倍数分别为2.90、4.45和9.73，呈快速上升趋势，说明
公司具有较高的债务偿付能力。截至2017年9月30日，发行人有息负债合计为
628,014.33万元，主要由长期借款、短期借款组成，借款余额较期初增长了
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213,811.60万元，增幅为62.62%，集中于2017年和2018年两年进行偿还，如公司
盈利能力下降或融资渠道受限，公司将面临较大的偿债压力。本次公司债券发行
面值总额不超过17亿元，发行期限不超过5年（含5年），若本次债券集中于2017
年和2018年两年进行发行，本次债券将于2022年和2023年集中进行偿还。虽然本
次债券发行募集的部分资金将用于偿还之前借款，有助于公司缓解短期偿债压
力，但如果未来公司的自身经营或融资、信贷环境发生重大不利变化，公司将可
能出现短期现金流短缺，对偿还本次债券本息造成不利影响。
（二）经营风险
1、经营模式风险
发行人目前在全国范围内推行“公司+农户”合作模式，将肥猪养殖业务链
进行拆分，构建与农户合作养殖、分工协作的新型业务模式。公司承担饲料、仔
猪、兽药疫苗等原料的统一采购和供应、养殖技术的输出、肥猪的销售等工作，
农户承担猪场建设、肥猪饲养管理等工作。公司与农户根据权责对等原则，按照
市场定价，结算成本和收益，各负其责，各享其利，在肥猪养殖业务上形成紧密
的长期合作业务形态。这与发行人之前采取的自繁自养模式存在较大差异。这种
经营模式的变化，对发行人经营业绩具有一定影响，会使得发行人的盈利能力具
有一定的不确定性风险。
2、疫情风险
近年来，国内、外口蹄疫、禽流感、猪链球病、蓝耳病等对猪、鸡、鸭养殖
业有较强破坏力的传染病疫情时有发生。畜禽疫病的发生容易导致畜禽生产成本
的上升，烈性疫病的发生容易导致畜禽产品的死亡，从而影响生产成本和市场供
应，对未来期间市场供求和价格造成不确定影响。另外，畜禽疫病的蔓延加上社
会部分言论误导，容易引起消费者心理恐慌，造成整个市场需求的迅速萎缩，致
使畜禽养殖企业面临较大的销量与销售价格压力。虽然公司十分重视疫病防治，
但一旦发生大面积疫情，将使公司面临较大的经营风险。
3、食品安全风险
随着国家对食品安全的日趋重视和消费者食品安全意识以及权益保护意识
的增强，产品质量、食品安全控制已经成为食品加工企业经营的重中之重。公司
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面临的产品质量风险主要为食用风险即公司销售的商品肉猪、肉鸡等产品的卫生
安全风险，如药物残留超标、含违禁有毒物质等风险，影响消费者健康。虽然公
司严格按照国家的相关产品标准组织生产，建立了完善的食品安全控制体系，但
公司一旦发生食品安全问题，直接影响到公司的品牌、生产经营和盈利能力，从
而在一段时间内会连带影响公司的经营业绩。
4、自然灾害风险
公司养殖业务易受干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害的影响。在公
司生产基地及其周边地区发生的自然灾害均可能造成养殖场、其他设施或设备的
重大损坏或灭失，生猪存栏或出栏数的大量减少，进而对公司的日常经营产生不
利影响。公司无法排除下属企业所在地区遭受类似重大自然灾害的可能性，但是
公司各项业务布局比较分散的现状保证了特定区域发生重大疫情或自然灾害时，
不会对公司整体业务产生重大影响。
5、原材料价格波动风险
饲料产品作为一种附加值相对较低的产品，需要价格相对稳定的原材料供
给。玉米和豆粕是饲料业的主要原材料，两者成本合计约占饲料生产成本的 60%
以上，但其价格受气候、农民种植偏好及农业总收成等因素的影响较大，近三年
来呈一定程度的波动，从而给公司的盈利能力带来不利影响。因此，公司存在原
材料供应和价格波动风险。
6、生猪及猪肉价格波动大造成公司盈利大幅波动的风险
中国生猪养殖市场的集中程度目前仍然相对较低，大量散养户在猪肉价格高
时进入，在猪肉价格低时退出，从而影响市场供给量的稳定性，导致行业供需匹
配呈现出较大的周期性波动， 2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9
月，我国 22 个省市平均生猪价格分别为 13.25 元/千克、15.26 元/千克、18.53
元/千克和 14.98 元/千克，价格波动明显。公司养殖业的主要产品为猪肉产品，
受到行业周期性供需变化的影响，面临价格波动风险，公司经营业绩也将面临明
显的波动风险。如果未来市场供需情况发生较大波动导致供应大于需求，则公司
猪肉产品的价格将面临较大的下行风险，其经营业绩可能下滑甚至出现亏损。
7、进口肉食品对国内养殖业的影响
随着我国经济发展以及肉类消费需求的上升，我国进口肉类金额近年来持续
上升。2005 年至 2016 年，我国进口畜肉及杂碎金额由 25,230.40 万美元上升至
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897,673.30 万美元；进口禽肉及杂碎由 33,441.20 万美元上升至 128,511.60 万美
元。目前，进口肉类产品对国内畜禽养殖业影响尚不明显。如果国家相关政策进
一步放开，进口肉类产品数量及金额可能会上升，将会对国内畜禽养殖业整体带
来一定冲击。若公司未能及时采取适当措施应对不断上升的进口畜禽产品，其经
营业绩可能会受到一定影响。
8、发行人在建及拟建投资规模较大，主要竞争对手同期新增产能规模较大，
投产后产能消化压力大、存在不确定性的风险
截至 2016 年末，公司养殖设计产能达到约 362 万头，该产能相比 2016 年生
猪出栏量 226.45 万头仍显过剩。截至 2017 年 9 月末，公司在建项目中除 2015
年和 2016 年非公开发行股票募集的资金外，仍有 23.41 亿元的资金缺口，短期
内需投入大量资金；且主要竞争对手同期新增产能规模较大，温氏股份和牧原股
份均将扩张养猪产能 300 万头以上，若该等产能均能顺利落实，公司面临的产能
消化风险将持续存在。
9、全国生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续下跌的风险
猪饲料的需求量与生猪存栏量的水平密切相关，而后者受能繁母猪存栏量的
影响较大，截至 2017 年 9 月 30 日，我国生猪存栏量 34,991.00 万头，能繁母猪
存栏量 3,497.00 万头，均处于历史低位；能繁母猪目前处于繁殖周期的淘汰高峰
期，自然淘汰力度的加大限制了能繁母猪存栏量的增加，不利于饲料板块扩大。
10、公司未能及时重新选择经营场所的风险
公司作为规模型养殖企业，需要租用大量农村土地实施养殖。虽然公司租赁
农村土地均已按照有关法律法规履行所有必要手续，但如出现租赁到期，或出租
方的原因（如不愿或财务等原因）不能继续将土地、房产及设施租赁给公司、而
公司又未及时重新选择经营场所的情形，将对公司生产经营产生不利影响。
11、资本支出较大的风险
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司投资活动产生的现
金 流 量 净 额 分 别 为 -141,676.60 万 元 、 -142,239.70 万 元 、 -206,555.15 万 元 和
-257,000.97 万元，报告期各期公司投资活动现金流量金额均为负数，主要系公司
进行的固定资产和在建工程等非流动资产投资。截至 2017 年 9 月 30 日，公司未
来仍有大量的投资需求，若未来项目产能无法消化，将对偿还本次债券本息造成
不利影响。
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12、养殖业农户合作模式猪价倒挂的风险
公司目前在全国范围内推行“公司+农户”合作模式，当肥猪市场价格低于公
司预定的回收价格时，猪价倒挂的市场风险可能使公司面临一定的损失。
（三）管理风险
由于受到市场分散和销售半径的限制，公司在全国许多畜禽养殖重点区域设
立分、子公司等分支机构，并采取“统一管理、分散经营”的商业运作模式。该商
业运作模式有利于节约运输、采购、销售和技术服务成本，建立饲料生产贴近市
场的科学的产、供、销模式，有利于公司将管理、研发、规模经营和市场销售相
结合，提高公司的经营效率。但由于公司分、子公司众多，受人力资源、管理水
平、思维习惯和文化理念等诸多因素的影响，分、子公司的管理控制环境将有可
能影响公司的整体运营效率和业务持续发展。
（四）政策风险
近年来，国家出台了一系列产业政策，包括加快推进标准化规模养殖、稳定
提高畜禽综合生产能力、落实扶持生猪生产发展的政策措施等，大力扶持与推动
畜牧产业进入快速转型期，鼓励畜牧产业健康、快速发展，逐步建立规模化、现
代化生产体系。公司所从事的畜禽养殖主营业务直接或间接的受到了当前国家产
业政策的扶持，未来相关政策如果发生较大变化，可能对公司经营造成一定影响。
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第三节 发行人及本期债券的资信状况
一、本期债券的信用评级情况
公司聘请了大公国际资信评估有限公司（以下简称为“大公国际”）对本次公
司债券发行的资信情况进行评级。根据大公国际出具的《江西正邦科技股份有限
公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券信用评级报告》 大公报 D【2017】
482 号），公司的主体长期信用等级为 AA，评级展望为稳定，本期债券的信用
等级为 AAA。
二、公司债券信用评级报告主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
经大公国际综合评定，发行人的主体信用等级为 AA，表明发行人偿还债务
的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；本期债券的信用等级
为 AAA；评级展望为稳定。
（二）评级报告的主要内容
1、主要优势/机遇
（1）饲料和养殖行业整合提升速度加快，大型企业在采购和经营等方面的
优势将更为显著；
（2）公司已形成一体化产业链结构，有利于形成协同效应，提高盈利能力；
（3）公司饲料和养殖业务经营规模较大，且业务区域分布较广，能有效分
散局部市场需求波动引起的风险；
（4）公司作为上市公司，股权融资渠道较为畅通，2014 年以来已完成多次
股权增发，有利于其资本实力的提升；
（5）深圳高新投为本次债券品种一提供的全额无条件不可撤销连带责任保
证担保，具有很强的增信作用。
2、主要风险/挑战
（1）原材料价格的波动使饲料企业始终面临一定的成本控制压力；
（2）饲料和养殖行业的需求受食品安全和动物疫情等突发事件影响较大，
公司面临市场行情波动的风险；
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（3）养殖业务盈利能力受生猪市场价格波动影响较大，未来存在一定不确
定性；
（4）公司有息债务到期期限主要分布在一年以内，存在一定的集中偿付压
力；
（5）公司在建项目数量较多，投资较大，未来仍将保持较大的融资需求。
（三）跟踪评级的有关安排
自评级报告出具之日起，大公国际资信评估有限公司将对江西正邦科技股份
有限公司进行持续跟踪评级。持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评
级。跟踪评级期间，大公将持续关注发债主体外部经营环境的变化、影响其经营
或财务状况的重大事项以及发债主体履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报
告，动态地反映发债主体的信用状况。
跟踪评级安排包括以下内容：
1、跟踪评级时间安排
定期跟踪评级：大公将在本次债券存续期内，在每年发债主体发布年度报告
后两个月内出具一次定期跟踪评级报告。
不定期跟踪评级：大公将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟
踪评级，在跟踪评级分析结束后下 1 个工作日向监管部门报告，并发布评级结果。
2、跟踪评级程序安排
跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场访谈、评级分析、评审委员会审核、
出具评级报告、公告等程序进行。
大公的定期和不定期跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站予以公告，
且交易所网站公告披露时间将不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披
露的时间。
3、如发债主体不能及时提供跟踪评级所需资料，大公将根据有关的公开信
息资料进行分析并调整信用等级，或宣布前次评级报告所公布的信用等级失效直
至发债主体提供所需评级资料。
三、历史评级情况
2012 年 09 月 04 日，鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元资信”）出
具了《江西正邦科技股份有限公司 2012 年 5.5 亿元公司债券信用评级报告》。
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鹏元评定发行人的主体长期信用级别为 AA，公司债券信用等级 AA，评级结果
反映了本期债券安全性很高，违约风险很低。
2013 年 06 月 07 日，鹏元资信出具了《江西正邦科技股份有限公司 2012 年
5.5 亿元公司债券 2013 年跟踪信用评级报告》。鹏元资信评定发行人的主体长期
信用级别为 AA，公司债券信用等级 AA。
2014 年 05 月 23 日，鹏元资信出具了《江西正邦科技股份有限公司 2012 年
5.5 亿元公司债券 2014 年跟踪信用评级报告》。鹏元资信下调发行人的主体长期
信用级别为 AA-，公司债券信用等级 AA-。
2014 年 12 月 15 日，鹏元资信评出具了《江西正邦科技股份有限公司 2012
年 5.5 亿元公司债券 2014 年不定期跟踪信用评级报告》。鹏元资信对发行人的
主体长期信用级别维持 AA-，公司债券信用等级维持 AA-。
2015 年 5 月 29 日，鹏元资信出具了《江西正邦科技股份有限公司 2012 年
5.5 亿元公司债券 2015 年跟踪信用评级报告》。鹏元资信对发行人的主体长期信
用级别维持 AA-，公司债券信用等级维持 AA-。
2016 年 5 月 19 日，鹏元资信出具了《江西正邦科技股份有限公司 2012 年
5.5 亿元公司债券 2016 年跟踪信用评级报告》。鹏元资信对发行人的主体长期信
用级别维持 AA-，公司债券信用等级维持 AA-。
2017 年 5 月 2 日，鹏元资信出具了《江西正邦科技股份有限公司 2012 年 5.5
亿元公司债券 2017 年跟踪信用评级报告》。鹏元资信对发行人的主体长期信用
级别上调至 AA，公司债券信用等级上调至 AA。
鹏元资信将正邦科技的主体信用等级由 AA-级/稳定调整为 AA 级/稳定主要
基于以下几点考虑：
（一）公司饲料生产和生猪养殖规模均处于行业前列，公司生猪养殖业务经
营状况较好，带动公司盈利能力大幅提升；
（二）2016 年公司成功定向增发有效提升了公司资本实力，资本结构有所
优化。
2017 年 11 月 8 日，大公国资资信评估有限公司出具了《江西正邦科技股份
有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券信用评级报告》。大公国资
评定发行人的主体长期信用级别为 AA，本期债券的信用等级为 AAA。
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四、发行人的资信状况
（一）主要金融机构的授信情况
截至 2017 年 9 月 30 日，公司及下属子公司合计拥有银行授信总额度为
1,097,870.76 万元，其中已使用授信额度 645,770.45 万元。未使用授信额度为
452,100.31 万元。
（单位：万元）
授信 已使用 未使用
公司名称 银行
额度 额度 额度
工商银行 9,000.00 9,000.00 -
中国银行 41,500.00 30,861.79 10,638.21
中信银行 20,000.00 15,088.16 4,911.84
华夏银行 30,000.00 30,000.00 -
浦发银行 20,000.00 10,000.00 10,000.00
进出口银行 120,000.00 100,000.00 20,000.00
中国建设银行 15,000.00 6,000.00 9,000.00
厦门银行 27,000.00 - 27,000.00
北京银行 5,000.00 - 5,000.00
邮储银行 25,000.00 20,000.00 5,000.00
江西正邦科技股份 江西金租 20,000.00 - 20,000.00
有限公司 交通银行 6,000.00 - 6,000.00
民生银行 20,000.00 - 20,000.00
国信证券 11,688.26 11,688.26 -
招商银行 20,000.00 20,000.00 -
广州农商行 50,000.00 29,800.00 20,200.00
汇丰银行 8,000.00 8,000.00 -
东亚银行 7,000.00 4,000.00 3,000.00
星展银行 25,000.00 21,894.10 3,105.90
兴业银行 50,000.00 43,221.91 6,778.09
荷兰银行 15,000.00 15,000.00 -
中原银行 20,000.00 - 20,000.00
工商银行 14,500.00 14,500.00 -
中国银行 17,000.00 17,000.00 -
江西正邦养殖有限
中国农业银行 35,000.00 29,176.00 5,824.00
公司
厦门银行 10,000.00 - 10,000.00
北京银行 25,000.00 25,000.00 -
江西原种猪场 进出口银行 50,000.00 5,100.00 44,900.00
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授信 已使用 未使用
公司名称 银行
额度 额度 额度
江西加美种猪培育
科技协同创新有限 交通银行 2,500.00 2,500.00 -
公司
肇东正邦养殖有限 兴业银行 625.00 625.00 -
公司 广发银行 2,300.00 2,300.00 -
湖北沙洋正邦 工商银行 10,600.00 10,600.00 -
浙银金租 40,000.00 8,750.00 31,250.00
广东正邦生态
华润银行 30,000.00 - 30,000.00
肇源正邦养殖 光大银行 20,000.00 20,000.00 -
包商银行 15,000.00 15,000.00 -
东营正邦
东营银行 4,500.00 4,500.00 -
河口正邦 包商银行 15,000.00 - 15,000.00
中国农业银行 8,420.00 8,420.00 -
进出口银行 26,000.00 20,000.00 6,000.00
扶余正邦
交通银行 3,937.50 3,937.50 -
工商银行 30,000.00 - 30,000.00
江西正邦畜牧发展 江西银行 75,000.00 30,000.00 45,000.00
中信银行 10,000.00 3,530.59 6,469.41
中国建设银行 6,000.00 3,000.00 3,000.00
厦门银行 7,000.00 - 7,000.00
正邦生化 北京银行 5,000.00 - 5,000.00
兴业银行 5,000.00 5,000.00 -
九江银行 10,000.00 5,207.14 4,792.86
交通银行 6,000.00 - 6,000.00
山西广联畜禽有限
建设银行 500.00 500.00 -
公司
中原银行 1,000.00 1,000.00 -
河南广联农牧集团
华夏银行 1,500.00 1,500.00 -
有限公司
民生银行 500.00 500.00 -
兰考健和瑞昌农牧
兰考农商银行 100.00 80.00 20.00
有限公司
郑州广联畜禽有限
广发银行 1,000.00 1,000.00 -
公司
中国农业银行 800.00 590.00 210.00
广西广联饲料有限
中国农业银行 900.00 900.00 -
公司
中国农业银行 1,000.00 1,000.00 -
玉林正邦饲料有限 农村信用社 1,000.00 1,000.00 -
公司 农村信用社 500.00 500.00 -
山东万事兴农牧集
农村信用社 4,000.00 3,000.00 1,000.00
团有限公司
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授信 已使用 未使用
公司名称 银行
额度 额度 额度
沂南万事兴农牧发
齐商银行 1,000.00 1,000.00 -
展有限公司
青岛天普阳光商贸
崂山交银村镇银行 1,400.00 1,400.00 -
有限公司
青岛天普阳光饲料
齐商银行 900.00 900.00 -
有限公司
山东天普阳光生物
潍坊银行 2,710.00 2,710.00 -
科技有限公司
台山得宝 兴业银行 2,000.00 2,000.00 -
新会农商行 15,000.00 5,000.00 10,000.00
江门得宝
江门融和信用社 450.00 450.00 -
佛山大智 珠江村镇银行 980.00 980.00 -
得宝佛山分公司 三水农信社 2,760.00 2,760.00 -
山东和康源集团有
光大银行 3,000.00 3,000.00 -
限公司
兰陵和康源饲料有 苍山县信用社 3,000.00 3,000.00 -
限公司 苍山县信用社 1,800.00 1,800.00 -
山东和康源贸易有
齐鲁银行 500.00 500.00 -
限公司
合计 1,097,870.76 645,770.45 452,100.31
（二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象
报告期内，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未发生过
严重违约现象。
（三）发行人债务违约记录
根据 2017 年 9 月查询的企业信用报告，报告期内，发行人不存在延迟支付
债务本金及其利息的情况。
（四）最近三年及一期发行人发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
发行额度 当前余额 期限
发行人 债券名称 到期日 募集资金用途
（亿） （亿） （年）
偿还银行贷款、
正邦科技 12 正邦债 5.50 1.17 3+2 2018-03-07 补充公司流动
资金
（五）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例
本次债券发行后，公司累计债券余额为 181,671.09 万元，占公司截至 2017
年 9 月 30 日的净资产 669,850.60 万元的比例为 27.12%，不超过 40.00%。
（六）最近三年及一期主要偿债能力指标一览表
项目 2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
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9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
母公司报表口径
资产负债率 56.29% 45.61% 54.37% 60.13%
合并报表口径
资产负债率 58.11% 49.27% 63.62% 66.35%
流动比率（倍） 1.04 1.14 1.05 0.91
速动比率（倍） 0.45 0.68 0.67 0.45
EBITDA 利息保障倍数 - 9.73 4.45 2.90
（倍）
贷款偿还率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
利息偿还率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
注：1、资产负债率=负债总额/资产总额×100%
2、流动比率=流动资产/流动负债
3、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
4、EBITDA 利息保障倍数=EBITDA÷（计入财务费用的利息支出+资本化利息支出）
5、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
6、利息偿付率=实际支付利息/应付利息
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第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施
一、增信机制
本期债券拟采用保证担保方式增信，由高新投提供 10 亿元的全额无条件不
可撤销的连带责任担保，债券持有人及债券受托管理人将对担保事项予以持续监
督。本期债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债管理、
流动性管理和募集资金使用管理，按计划及时、足额地准备资金用于每年的利息
支付及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
（一）担保人基本情况
1、担保人概况
名称：深圳市高新投集团有限公司
住所：深圳市福田区深南大道 7028 号时代科技大厦 23 楼 2308 房
办公地址：广东省深圳市福田区深南大道 7028 号时代科技大厦 22-23 楼
法定代表人：刘苏华
成立日期：1994 年 12 月 29 日
类型：有限责任公司
注册资本：4,852,105,000.00 元人民币
经营范围：从事担保业务；投资开发，信息咨询；贷款担保；自有物业租赁。
2、担保人股权结构情况
深圳市高新投集团有限公司（以下简称“高新投”）成立于 1994 年 12 月，是
深圳市政府为解决中小科技企业融资难问题而设立的担保机构，也是国内最早设
立的专业担保机构之一。集团注册资本 4,852,105,000.00 元，股东为深圳市投资
控股有限公司、深圳远致富海三号投资企业（有限合伙）、深圳市财政金融服务
中心、恒大企业集团有限公司、深圳市远致投资有限公司、深圳市海能达投资有
限公司、深圳市中小企业服务中心。截至 2016 年 12 月 31 日，高新投股权结构
如下：
（单位：万元、%）
序号 股东名称 出资额 出资比例
1 深圳市投资控股有限公司 173,171.63 35.69
2 深圳远致富海三号投资企业（有限合伙） 97,042.10 20.00
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3 深圳市财政金融服务中心 72,490.45 14.94
4 恒大企业集团有限公司 69,191.02 14.26
5 深圳市远致投资有限公司 53,567.24 11.04
6 深圳市海能达投资有限公司 17,322.01 3.57
7 深圳市中小企业服务中心 2,426.05 0.50
合计 485,210.50 100.00
注：由于高新投的股东深圳市投资控股有限公司、深圳市财政金融服务中心、深圳市远致投资有限公
司和深圳市中小企业服务中心均为深圳市人民政府设立的国资企业或机构，因此，高新投最终控制人为深
圳市人民政府。
（二）担保人近二年及一期主要财务数据和财务指标
根据经利安达会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所审计并出具的标准无
保留意见的 2015 年度审计报告（利安达审字[2016]粤 A1067 号）、2016 年度审
计报告（利安达审字[2017]粤 A2070 号）以及高新投 2017 年 1-9 月未经审计的
财务报表，高新投近两年及一期的主要财务数据及财务指标（合并口径）如下表：
（单位：万元）
2017 年 2016 年 2015 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日
总资产 1,146,694.93 789,850.84 820,240.46
总负债 451,621.34 133,901.41 180,616.62
净资产 695,073.59 655,949.44 639,623.84
资产负债率 39.38% 16.95% 22.02%
营业收入 117,325.75 110,064.01 93,401.72
利润总额 96,741.86 95,238.51 81,651.46
净利润 73,782.37 70,880.53 60,662.15
流动比率（倍） 2.94 11.57 11.90
速动比率（倍） 2.93 11.56 11.89
（三）担保人的资信情况
高新投是国内最早成立的专业担保机构之一，其核心业务包括融资与金融产
品担保、保证担保、资产管理。融资与金融产品担保方面，主要业务品种有：银
行贷款担保、债券担保、基金产品担保等金融产品担保业务。高新投成立二十多
年来，始终坚持为中小科技企业提供融资服务的宗旨，通过管理文化创新、经营
模式创新和业务手段创新，在培育和扶持小微型科技企业成长的同时，与被服务
企业共同发展。保证担保方面，高新投是国内率先开展工程担保业务的担保机构。
自国家推行工程担保制度以来，高新投全面推进工程领域的投标保函、履约保函、
预付款保函、农民工工资支付保函，以及诉讼保全担保等保证担保业务品种。资
产管理方面，主要业务品种有：结合担保的股权及期权投资、直接投资（含 VC、
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PE、定向增发）、创投基金管理、小额贷款、典当借款。
担保人资信状况优良，经营管理规范、财务状况健康，保持着良好的信用等
级。根据大公国资资信评估有限公司 2017 年 6 月 27 日出具的评级报告，高新投
主体信用评级为 AAA，评级展望为稳定，公司代偿能力极强，违约风险极低。
（四）累计担保余额及占净资产比例情况
截至 2017 年 9 月 30 日，高新投集团对外提供担保本金余额为 1,029.22 亿元，
对外担保责任余额占 2017 年 9 月 30 日合并报表净资产的 14.82 倍，融资性担保
责任余额占 2017 年 9 月 30 日合并报表净资产的 2.28 倍。
（五）担保人盈利能力与偿债能力分析
2015 年、2016 年和 2017 年 1-9 月，高新投分别实现营业收入 93,401.72 万
元、110,064.01 万元和 117,325.75 万元，实现净利润 60,662.15 万元、70,880.53
万元和 73,782.37 万元。高新投的毛利率一直处于较高水平，2015 年、2016 年和
2017 年 1-9 月分别为 77.98%、76.06%和 82.40%。2015 年、2016 年和 2017 年 1-9
月高新投分别实现利润总额 81,651.46 万元、95,238.51 万元和 96,741.86 万元。
总体来看，高新投收入规模扩张较快，期间费用控制良好，自主盈能力较强。
从主要偿债能力指标来看，担保人整体负债水平较低，截至 2015 年末 12 月
31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017 年 9 月 30 日末资产负债率分别为 22.02%、16.95%
和 39.38%。综合来看，高新投作为专业性的担保机构，具备较强的综合实力，
能够为本次债券的还本付息提供有力保障。
二、担保函主要内容
（一）被担保的债券种类、数额
被担保的债券为“江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开
发行公司债券（品种一）”（公司债券名称以证监会核准为准），期限为不超过
5 年，发行规模不超过人民币壹拾亿元（小写￥1,000,000,000.00 元）。
（二）债券到期日
本次发行的公司债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次，最后一
期利息随本金一起支付。起息日为公司债券的发行首日，到期日以债券实际发行
到期日为准，但债券期限最长不超过 5 年。
（三）担保方式
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担保人承担保证责任的方式为无条件的不可撤销的连带责任保证。
（四）担保范围
担保人保证的范围包括本次发行的票面金额不超过人民币壹拾亿元（小写
￥1,000,000,000.00 元）的公司债券的本金、利息、违约金以及实现债权的费用。
（五）担保期限
担保人承担保证责任的期间为本次发行的公司债券的存续期及债券到期之
日起两年。若本次债券为分期发行，担保人就各期债券承担保证责任的期间分别
计算，分别为各期债券的存续期及各期债券到期之日起两年。债券持有人、债券
受托管理人在此期间内未要求担保人承担保证责任的，担保人免除保证责任。
（六）发行人、担保人、债券受托管理人、债券持有人之间的权利义务关系
本次发行的公司债券本息到期时，如发行人不能足额兑付债券本息，担保人
应主动承担连带保证责任，将兑付资金划入债券登记托管机构指定的账户，债券
持有人可分别或联合要求担保人承担保证责任。债券受托管理人平安证券股份有
限公司有权代理债券持有人要求担保人履行保证责任。
（七）财务信息披露
1、本次发行公司债券的有关核准部门、债券持有人或者债券受托管理人，
均有权对担保人的资信状况进行持续监督，并要求担保人定期提供会计报表等财
务信息。
2、担保人的经营、财务状况出现可能对债券持有人重大权益产生重大不利
影响时，担保人应及时通知债券受托管理人。
（八）债券的转让或出质
债券持有人依法将债券转让或出质给第三人的，担保人在本担保函第四条规
定的保证范围内继续承担保证责任。
（九）主债权变更
经本次发行公司债券的主管部门和债券持有人会议批准，公司债券的金额、
期限、利率、付息方式、资金用途等发生变更时，如无增加担保人责任的，无需
另行经担保人同意，担保人继续承担本担保函项下的保证责任。
（十）加速到期
本次发行的公司债券到期之前，担保人发生合并、分立、减资、解散、停产、
进入破产程序以及其他足以影响债券持有人权益的重大事项时，发行人应在一定
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期限内提供新的担保，发行人不提供新的担保时，债券持有人有权要求发行人、
担保人提前兑付债券本息。
（十一）担保函的生效
本担保函于本次“江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开
发行公司债券（品种一）” （公司债券名称以证监会核准为准）发行获得中国证
券监督管理委员会核准并成功发行之日生效。
（十二）其他
担保人同意发行人将本担保函作为发行人申请发行公司债券的文件一并上
报有关部门，并随同其他文件一同提供给认购本次发行债券的投资者查阅。因本
担保函发生争议而未能通过协商解决的，本次债券持有人可以向担保人所在地有
管辖权的人民法院提起诉讼。
三、反担保情况
本次债券由高新投提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担。作为对此担
保事项的反担保，公司实际控制人林印孙先生及配偶以全部个人资产及夫妻共有
财产承担连带保证责任，公司第一大股东江西永联农业控股有限公司及第二大股
东正邦集团有限公司以全部公司资产对本次债券承担连带保证责任。林印孙先
生、江西永联农业控股有限公司和正邦集团有限公司于 2017 年 6 月 28 日与高新
投签署反担保保证合同。
四、债券持有人及债券受托管理人对增信措施的持续监督安排
债券受托管理人按照《债券受托管理协议》的规定对增信措施作持续监督。
债券受托管理人应持续关注发行人的资信状况，发现出现可能影响债券持有人重
大权利的事宜时，根据债券持有人会议规则的规定召集债券持有人会议。债券受
托管理人应对本次债券的发行人财务状况进行持续关注。
详细内容见本募集说明书第八节“债券持有人会议”以及第九节“债券受托管
理人”的相关部分。
五、偿债计划
本次债券发行后，公司将根据债务结构进一步加强资产负债管理、流动性管
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理和募集资金使用管理，保证资金按计划使用，及时、足额准备资金用于每年的
利息支付和到期的本金兑付，以充分保障投资者的利益。
（一）本息偿付安排
1、本期公司债券的起息日为 2017 年 11 月 17 日。
2、本期公司债券的利息自起息日起每年支付一次。最后一期利息随本金的
兑付一起支付。本期债券付息日为 2018 年至 2022 年每年的 11 月 17 日，若债券
持有人行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2018 年至 2020 年每年的
11 月 17 日。（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。
3、本期债券的本金兑付日为 2022 年 11 月 17 日，若债券持有人行使回售选
择权，则回售部分债券的本金支付日为 2020 年 11 月 17 日（如遇法定节假日或
休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。
4、本期债券的本金兑付、利息支付将通过登记机构和有关机构办理。本金
兑付、利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由公司在中国证监会指定媒体
上发布的相关公告中加以说明。
5、根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税金由投
资者自行承担。
（二）偿债资金来源
1、自身的盈利能力是本期债券偿还本息的有力保证
本期债券偿债资金主要来源为发行人日常经营所产生的利润及经营活动现
金流，发行人盈利能力是本次公司债券本息按时偿付的主要来源。2014 年、2015
年 和 2016 年 ， 营 业 总 收 入 分 别 为 1,696,296.22 万 元 、 1,641,626.72 万 元 和
1,892,014.48 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 8,074.38 万元、31,143.50
万元和 104,595.56 万元；2014 年度、2015 年度及 2016 年度平均归属于母公司所
有者的净利润为 47,937.81 万元，预计可覆盖本期公司债券一年的利息。
2、良好的外部融资能力
公司长期与各大金融机构保持着良好的合作关系，拥有良好的外部融资能
力。截至 2017 年 9 月 30 日，公司的银行授信总额度为 1,097,870.76 万元，其中
已使用授信额度 645,770.45 万元，未使用授信额度为 452,100.31 万元。但公司获
得的银行授信不具备强制执行力，未使用授信额度可能并不能随时无条件使用，
也不构成对本期债券的担保。
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（三）偿债应急保障方案
公司财务政策稳健，资产结构相对合理，资产流动性较高，必要时可以通过
高流动性资产变现来补充偿债资金。截至 2017 年 9 月 30 日，公司流动资产（扣
除受限部分）余额为 604,194.6 万元，若经营活动产生的现金流量不足以偿付本
期债券的本息，公司可以通过非受限流动资产变现获取资金，为本期债券本息偿
付提供支持。
截至 2017 年 9 月 30 日，公司流动资产（扣除受限部分）具体构成如下：
（单位：万元）
2017 年 9 月 30 日
项目
金额 占流动资产比重
货币资金 141,629.23 23.44%
应收票据 809.29 0.13%
应收账款 61,398.61 10.16%
预付款项 21,610.57 3.58%
其他应收款 25,554.14 4.23%
存货 347,315.39 57.48%
其他流动资产 5,877.37 0.97%
流动资产合计 604,194.60 100.00%
本期债券存续期内，如果有关偿债的财务指标出现大幅波动，包括但不限于
资产流动性、盈利能力和经营活动现金流量显著下降等，则立即启动偿债应急响
应机制：第一，提前安排资产变现事宜，确保公司短期偿债能力；第二，根据公
司现金流量情况适当缩减或暂缓新项目的建设等，确保优先偿还本期债券本息。
六、其他偿债保障措施
为了充分、有效的维护债券持有人的利益，公司为本期债券的按时、足额偿
付制定了一系列工作计划，包括切实做到专款专用、设立专门的偿付工作小组、
充分发挥债券受托管理人的作用、严格履行信息披露义务、设立偿债保障金专户，
用于兑息、兑付资金的归集和管理和其他措施等，努力形成一套确保债券安全付
息、兑付的保障措施。
（一）切实做到专款专用
公司将制定专门的债券募集资金使用计划，相关部门对资金使用情况将进行
严格检查，切实做到专款专用，保证募集资金的投入、运用、稽核等方面的顺畅运
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作，并确保本期债券募集资金根据相关决议并按照本募集说明书披露的用途使用。
（二）设立专门的偿付工作小组
发行人指定相关部门牵头负责协调本期债券的偿付工作，并通过公司其他相
关部门，在每年的财务预算中落实安排本期债券本息的兑付资金，保证本息的如
期偿付，保证债券持有人的利益。公司将组成偿付工作小组，负责利息和本金的
偿付及与之相关的工作。
（三）充分发挥债券受托管理人的作用
本期债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人代表债券持有人对
发行人的相关情况进行监督，并在债券本息无法按时偿付时，代表债券持有人，
采取一切必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。
公司将严格按照《债券受托管理协议》的规定，配合债券受托管理人履行职
责，定期向债券受托管理人报送公司承诺履行情况，并在公司可能出现债券违约
时及时通知债券受托管理人，便于债券受托管理人及时根据《债券受托管理协议》
采取必要的措施。
有关债券受托管理人的权利和义务，详见本募集说明书第九节“债券受托管
理人”。
（四）严格履行信息披露义务
公司将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使公司偿债能力、募集资金
使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
公司将按照《公司债券发行与交易管理办法》及中国证监会的有关规定进行
重大事项信息披露，至少包括但不限于以下内容：
1、发行人经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化；
2、债券信用评级发生变化；
3、发行人主要资产被查封、扣押、冻结；
4、发行人发生未能清偿到期债务的违约情况；
5、发行人当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的百分之
二十；
6、发行人放弃债权或财产，超过上年末净资产的百分之十；
7、发行人发生超过上年末净资产百分之十的重大损失；
8、发行人作出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；
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9、发行人涉及重大诉讼、仲裁事项或者受到重大行政处罚；
10、保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；
11、发行人情况发生重大变化导致可能不符合公司债券上市条件；
12、发行人涉嫌犯罪被司法机关立案调查，发行人董事、监事、高级管理人
员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；
13、发生其他对债券持有人权益有重大影响的事项。
（五）设立偿债保障金专户，用于兑息、兑付资金的归集和管理
发行人已于 2017 年 11 月开立偿债保障金专户，专门用于本期公司债券付息
及兑付资金的归集和管理。
发行人已与中信银行股份有限公司南昌分行及中国银行股份有限公司南昌
市昌北支行分别签订《江西正邦科技股份有限公司公开发行 2017 年公司债券之
资金专项账户监管协议》，并在协议中做出如下约定：在本期债券付息日五个交
易日前，发行人需将应付利息全额存入偿债保障金专项账户；在本期债券到期日
（包括赎回日和提前兑付日等，下同）十个交易日前，将应偿付或可能偿付的债
券本息的百分之二十以上存入偿债保障金专项账户，并在到期日二个交易日前，
将应偿付或可能偿付的债券本息全额存入偿债保障金专项账户。
（六）其他措施
本期债券发行后，在出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付
债券本息的情况时，发行人同意至少采取如下措施：
1、不向股东分配利润；
2、暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；
3、调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金；
4、主要责任人不得调离。
七、债券违约相关处理
（一）本期债券违约的情形
以下事件构成本期债券项下的违约事件：
1、在本期债券到期时，发行人未能偿付到期应付本金和/或利息；
2、发行人不履行或违反《债券受托管理协议》项下的任何承诺或义务且将
对发行人履行本期债券的还本付息产生重大不利影响，在经债券受托管理人书面
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
通知，或经单独或合并持有本期债券未偿还面值总额 10%以上的债券持有人书面
通知，该违约在上述通知所要求的合理期限内仍未予纠正；
3、发行人出售其重大资产等情形以致对发行人就本期债券的还本付息能力
产生重大实质性不利影响；
4、在债券存续期间内，发行人发生解散、注销、吊销、停业、清算、丧失
清偿能力、被法院指定接管人或已开始相关的法律程序；
5、任何适用的现行或将来的法律、规则、规章、判决，或政府、监管、立
法或司法机构或权力部门的指令、法令或命令，或上述规定的解释的变更导致发
行人在本协议或本期债券项下义务的履行变得不合法；
6、在债券存续期间，发行人发生其他对本期债券的按期兑付产生重大不利
影响的情形。
（二）针对发行人违约的违约责任及其承担方式
发行人承诺按照本期债券募集说明书约定的还本付息安排向债券持有人支
付本期债券利息及兑付本期债券本金，若发行人不能按时支付本期债券利息或本
期债券到期不能兑付本金，对于逾期未付的利息或本金，发行人将根据逾期天数
按债券票面利率向债券持有人支付逾期利息。偿还利息发生逾期的，按照该未付
利息对应本期债券的票面利率另计利息（单利）；偿还本金发生逾期的，逾期未
付的本金金额自本金支付日起，按照该未付本金对应本期债券的票面利率计算利
息（单利）。
对于本期债券还本付息发生逾期的，同时也按如下标准支付本期债券还本付
息逾期违约金：年度付息发生逾期的，逾期未付的利息金额自该年度付息日起，
按每日万分之 0.80 支付违约金；偿还本金发生逾期的，逾期未付的本金金额自
本金支付日起，按每日万分之 0.80 支付违约金。
当发行人未按时支付本期债券的本金、利息和/或逾期利息，或发生其他违
约情况时，债券持有人有权直接依法向发行人进行追索。债券受托管理人将依据
《债券受托管理协议》在必要时根据债券持有人会议的授权，参与整顿、和解、
重组或者破产的法律程序。如果债券受托管理人未按《债券受托管理协议》履行
其职责，债券持有人有权追究债券受托管理人的违约责任。
（三）争议解决机制
对债券持有人会议的召集、召开、表决程序及决议的合法有效性发生争议，
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
任一方可将争议提交华南国际经济贸易仲裁委员会（深圳国际仲裁院），按照申
请仲裁时该会实施的仲裁规则进行仲裁。仲裁裁决是终局的，对争议各方均有约
束力。
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
第五节 发行人基本情况
一、发行人概况
公司名称：江西正邦科技股份有限公司
股票简称：正邦科技
股票代码：002157.SZ
住 所：江西省南昌市高新技术开发区艾溪湖一路 569 号
注册资本：人民币 2,333,655,173 元
法定代表人：程凡贵
设立（工商注册）日期：一九九六年九月二十六日
统一社会信用代码：913600006124405335
联系电话：0791-86397153
传真：0791-88338132
邮编：330096
联系人：王飞
所属行业：农副食品加工业
经营范围：畜禽饲料、预混料、饲料添加剂的研发、生产和销售（限分支机
构经营）（添加剂预混合饲料生产许可证有效期至 2020 年 5 月 19 日止）；畜禽
及水产品养殖、加工和销售；粮食收购；饲料原料贸易（国家有专项规定的凭许
可证在有效期内经营）
二、发行人历史沿革情况
（一）发行人的改制与设立
2004 年 3 月 25 日，经国家商务部商资批[2004]374 号文批复，江西正邦实
业有限公司整体变更为江西正邦科技股份有限公司，公司以经中磊会计师事务所
出具的中磊审字[2004]2001 号《审计报告》中截至 2003 年 12 月 31 日的净资产
审计值按 1：1 折合股本 56,296,785 股。公司发起人为正邦集团有限公司、刘道
君先生（加拿大国籍 LIEW KENNETH THOW JIUN）、华大企业有限公司、江
西永惠化工有限公司和武汉新华扬生物有限责任公司，分别持有发行人
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
60.731%、22.119%、9.497%、6.651%、1.002%的股份。2004 年 4 月 7 日，公司
取得国家商务部颁发的商外资资审字[2004]0080 号中华人民共和国外商投资企
业批准证书。2004 年 4 月 23 日，公司取得江西省工商行政管理局颁发的企股赣
总字第 003897 号企业法人营业执照。发行人设立后历次股权变动情况如下：
（1）2007 年公司首次公开发行股票并上市
经中国证监会发行字[2007]197 号文核准，公司公开发行 1,900 万股社会公
众股，公开募集资金净额 19,288.83 万元。中磊会计师事务所于 2007 年 8 月 9 日
对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具了中磊验字
[2007]2006 号验资报告。公司于 2007 年 12 月 17 日获得商务部商资批[2007]2109
号《商务部关于同意江西正邦科技股份有限公司增加注册资本的批复》批准，并
于 2008 年 1 月 13 日取得江西省工商行政管理局颁发的企业法人营业执照，注册
号为：360000511000013，注册资本为 7,529.68 万元，公司类型由股份有限公司
（中外合资、未上市）变更为股份有限公司（中外合资、上市）。
（2）2008 年资本公积金转增股本
经 2008 年 5 月 9 日召开的 2007 年度股东大会审议通过，公司决定以总股本
75,296,785 股为基数，以资本公积金转增股本方式，向全体股东每 10 股转增 10
股，转增后公司总股本变更为 150,593,570 股。
（3）2008 年第二次资本公积金转增股本
经 2008 年 9 月 4 日召开的 2008 年第二次临时股东大会审议通过，公司决定
以总股本 150,593,570 股为基数，以资本公积金转增股本方式，向全体股东每 10
股转增 5 股，转增后公司总股本增加到 225,890,355 股。
（4）2010 年非公开发行股票
经公司 2009 年 9 月 3 日召开的第二届董事会第二十五次会议、2009 年 9 月
22 日召开的 2009 年第二次临时股东大会审议通过，并经中国证监会证监许可
[2010]221 号文核准，2010 年 3 月，公司采取非公开发行股票方式向正邦集团有
限公司、叶祥尧、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、沈汉标、江苏大华投资发
展有限公司、华宝信托有限公司责任公司、招商基金管理有限公司、大亚湾核电
财务有限责任公司等 8 名特定投资者发行 43,520,000.00 股，每股价格 10.50 元。
本次非公开发行后，公司总股本增加至 269,410,355 股。
（5）2011 年资本公积金转增股本
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
经 2011 年 5 月 10 日召开的 2010 年年度股东大会审议通过，公司决定以总
股本 269,410,355 股为基数，以资本公积金转增股本方式，向全体股东每 10 股转
增 6 股，转增后公司总股本增加到 431,056,568 股。
（6）2014 年非公开发行股票
经公司 2013 年 11 月 5 日召开的第四届董事会第四次会议、2013 年 12 月 6
日召开的 2013 年第四次临时股东大会审议通过，并经中国证监会证监许可
[2014]567 号文核准，2014 年 7 月，公司采取非公开发行股票方式向江西永联发
行 165,290,000 股，每股价格 6.01 元。本次非公开发行后，公司总股本增加至
596,346,568 股。
（7）2015 年 7 月授予限制性股票
公司于 2015 年 7 月 23 日披露了《关于限制性股票授予登记完成公告》，公
司向 175 名激励对象定向发行 8,610,000 股限制性股票，首次授予日为 2015 年
5 月 25 日，上市日期为 2015 年 7 月 27 日；经大华会计师事务所出具《江西正
邦科技股份有限公司验资报告》（大华验字[2015]000616 号）确认，截至 2015
年 7 月 6 日止，公司本次股权激励计划所涉限制性股票授予完成后，公司总股本
由 596,346,568 股增加至 604,956,568 股。
（8）2015 年非公开发行股票
经公司 2015 年 5 月 14 日召开的第四届董事会第二十次会议、2015 年 6 月 2
日召开的 2015 年第三次临时股东大会审议通过，并经中国证监会证监许可
[2015]2827 号文核准，2015 年 12 月，公司采取非公开发行股票方式向广东温氏
投资有限公司、华富基金管理有限公司、招商财富资产管理有限公司、华泰柏瑞
基金管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、天安财产保险股份有限公司等
6 名特定投资者发行人民币普通股(A 股) 65,761,479 股，每股价格 17.30 元。本
次非公开发行后，公司总股本增加至 670,718,047 股。
（9）2015 年 12 月授予预留限制性股票
公司于 2016 年 1 月 18 日披露了《关于预留限制性股票授予登记完成公告》，
公司向 34 名激励对象定向发行 1,340,000 股预留限制性股票，首次授予日为 2015
年 11 月 4 日，上市日期为 2016 年 1 月 21 日；经大华会计师事务所出具《江西
正邦科技股份有限公司验资报告》（大华验字[2015]001379 号）确认，截至 2015
年 12 月 31 日止，公司本次股权激励计划所涉预留限制性股票授予完成后，公司
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
总股本由 670,718,047 股增加至 672,058,047 股。截至本募集说明书出具日，本
次增资的工商登记正在办理中。截至本募集说明书出具日，本次增资已在中国证
券登记结算有限公司深圳分公司完成登记，本次增资的工商登记正在办理中。
（10）2016 年 3 月回购注销部分限制性股票
公司于 2016 年 3 月 31 日披露了《关于部分限制性股票回购注销完成的公
告》，公司限制性股票激励计划首期激励对象吴胜财、王士操、黄海龙、沈能生、
杨松、张福刚、练建平、曹敬香等 8 人因个人原因离职，已不符合激励条件。根
据公司《限制性股票激励计划（草案）》的规定以及公司 2014 年年度股东大会
的授权，公司于 2015 年 12 月 25 日召开的第四届董事会第二十八次会议审议通
过了《关于回购注销部分限制性股票的议案》，决定对上述激励对象已获授但尚
未解锁的限制性股票共 370,000 股进行回购注销，回购价格为 6.49 元/股。经大
华会计师事务所出具《江西正邦科技股份有限公司验资报告》（大华验字
[2016]000136 号）确认，截至 2016 年 3 月 4 日止，公司本次减资完成后，公司
总股本由 672,058,047 股减少至 671,688,047 股。截至本募集说明书出具日，本次
减资已在中国证券登记结算有限公司深圳分公司完成登记，本次减资的工商登记
正在办理中。
（11）2016 年 6 月回购注销部分限制性股票
公司于 2016 年 7 月 1 日披露了《关于部分限制性股票回购完成的公告》，
鉴于公司限制性股票激励计划的激励对象中部分员工因个人原因离职或考核不
达标已不符合激励条件，董事会同意按照《激励计划（草案）》的相关规定，对
于上述已获授但尚未解锁的全部或部分限制性股票共 19.9 万股（占本次限制性
股票激励计划注销前总股数的 2.08%）进行回购注销的处理。经大华会计师事务
所出具《江西正邦科技股份有限公司验资报告》（大华验字[2016]000634 号）确
认，截至 2016 年 6 月 22 日止，公司本次减资完成后，公司总股本由 671,688,047
股减少至 671,489,047 股。截至 2016 年 6 月 30 日，本次减资已在中国证券登记
结算有限公司深圳分公司完成登记。
（12）2016 年资本公积金转增股本
2016 年 8 月 12 日，公司召开第四届董事会第四十一次会议和第四届监事会
第二十九次会议，审议通过了《关于 2016 年半年度利润分配及资本公积金转增
股本预案》。根据大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告，本公司
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
2016 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润（合并数）609,695,681.07 元，
母 公 司 净 利 润 20,116,532.58 元 。 截 至 2016 年 6 月 30 日 母 公 司 资 本 公 积
2,166,614,467.07 元。根据审计结果，以公司未来实施分配方案时股权登记日的
总股本为基数，向全体股东每 10 股转增 20 股，合计资本公积金转增股本
1,342,978,094 股，公司总股本变更为 2,014,467,141 股。（注：“分配总额”所涉
数据，是以截至 2016 年 6 月 30 日公司总股本 671,489,047 股为基数进行的计算）。
（13）2016 年非公开发行股票
经公司第四届董事会第三十二次会议、2016 年第二次临时股东大会、第四
届董事会第三十八次会议、第四届董事会第四十二次会议审议通过，并经中国证
监会许可[2016]2969 号文批准，2016 年 12 月，公司采用非公开方式向现代种业
发展基金有限公司、北信瑞丰基金管理有限公司、广西铁路发展投资基金（有限
合伙）、信诚基金管理有限公司、九泰基金管理有限公司、平安大华基金限公司、
财通基金管理有限公司等 7 名特定投资者发行人民币普通股(A 股)276,290,032
股，发行价格为人民币 6.10 元/股，于 2017 年 1 月 3 日在中国证券登记结算有限
责任公司深圳分公司办理登记托管手续，2017 年 1 月 10 日起在深交所上市。大
华会计师事务所（特殊普通合伙）于 2016 年 12 月 23 日出具了《验资报告》（大
华验字[2016]001260 号）。公司 2017 年 1 月 10 日召开了第五届董事会第四
次会议，根据 2016 年非公开发行股票的完成情况，对《公司章程》中相关内容
进行了修改。2017 年 3 月 22 日，公司完成工商变更并取得江西省工商行政管理
局换发的新《营业执照》。本次非公开发行后，新增注册资本人民币 276,290,032.00
元，公司总股本变更为 2,290,757,173 股。
（14）2017 年注销及授予限制性股票
公司于 2017 年 1 月 10 日分别召开第五届董事会第四次会议和第五届监事会
第三次会议，审议通过了《关于回购注销限制性股票和注销股票期权的议案》，
由于公司限制性股票激励对象许忠贵、李镇、罗海有、吴文谦、李锦焱、李云江、
黄有建等 7 人因个人原因离职已不符合激励条件，公司董事会决定对其已获授但
尚未解锁的全部限制性股票进行回购注销，共计 531,000 股。
公司于 2017 年 5 月 22 日召开第五届董事会第十二次会议和第五届监事会第
九次会议。审议通过了《关于调整公司股票期权行权价格和限制性股票回购价格
的议案》及《关于回购注销限制性股票和注销股票期权的议案》，公司董事会决
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定对 4 名离职人员已获授但尚未解锁的全部限制性股票进行回购注销，共计
381,000 股。
公司于 2017 年 6 月 8 日分别召开了第五届董事会第十三次会议和第五届监
事会第十次会议，审议通过了《关于调整 2017 年股票期权与限制性股票激励计
划首次授予激励对象及授予权益数量的议案》、《关于向激励对象授予股票期权
与限制性股票的议案》，董事会认为本激励计划规定的首次授予条件已经成就，
同意以 2017 年 6 月 8 日为授予日，向符合条件的 533 名激励对象授予 4,813 万
股限制性股票。公司于 2017 年 7 月 7 日，公司分别召开了第五届董事会第十六
次会议和第五届监事会第十一次会议，审议通过了《关于调整 2017 年股票期权
与限制性股票激励计划首次授予激励对象及授予权益数量的议案》，将本次授予
的限制性股票由 4,813 万股调整为 4,381 万股，预留部分均不作变更。公司授予
485 名激励对象的 4,381 万股预留限制性股票于 2017 年 9 月 11 日上市，公司总
股本增加至 2,333,655,173 股。
（二）发行人报告期内重大资产重组情况
2015 年，公司的全资子公司正邦（香港）贸易有限公司（“正邦贸易”）拟
以现金方式购买正邦发展（香港）有限公司、先达控股有限公司（“先达控股”）
等 2 名交易对方合计持有的正邦生化 100%的股权。
本次股份转让定价基准日为 2014 年 9 月 30 日。根据北方亚事评估出具的《资
产评估报告》（北方亚事评报字［2014］第 01-318 号），以 2014 年 9 月 30 日
为基准日，本次交易的拟购买资产正邦生化 100%股权的评估值为 62,093.00 万
元。根据《股权转让协议》，经交易各方友好协商，正邦生化 100%股权作价为
62,093.00 万元。
因交易对手方之一正邦发展为本公司实际控制人林印孙先生控制的企业，本
次交易构成关联交易。正邦发展就正邦生化 2015 年、2016 年和 2017 年合并报
表口径下归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润进行承诺。正邦发
展（香港）承诺：正邦生化在 2015 年-2017 年实现的经审计的合并报表的归属于
母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润累计不低于 16,500 万元；若正邦
生化 2015 年-2017 年经审计的合并报表口径的归属于母公司所有者的扣除非经
常性损益后的净利润累计数低于净利润承诺数，则正邦发展（香港）将按照《盈
利补偿协议》的规定进行补偿。
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截至 2015 年 7 月 16 日，本次重大资产重组相关资产交割手续已经完成。具
体内容详见刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的 2015 年 3 月 4 日《重
大资产购买暨关联交易报告书（草案）》等相关文件、2015 年 3 月 14 日《关于
重大资产购买暨关联交易报告书的修订说明公告》、《重大资产购买暨关联交易
报告书（修订稿）》等相关文件、2015 年 7 月 18 日《重大资产重组实施情况报
告书》等相关文件。
（三）发行人前十大股东情况
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人前十大股东持股情况如下：
（单位：%）
股东 持股 股权质押数 质押
股东名称 持股数量（股）
性质 比例 （股） 比例
江西永联农业控股 100
境内非国有法人 468,870,000 20.09% 468,870,000
有限公司 %
5.82
正邦集团有限公司 境内非国有法人 464,033,885 19.88% 27,000,000
%
刘道君 境外自然人 179,312,919 7.68%
招商财富－招商银
行－汇垠天粤 1 号专 其他 38,995,081 1.67%
项资产管理计划
现代种业发展基金
国有法人 27,868,852 1.19%
有限公司
广西铁路发展投资
境内非国有法人 27,868,852 1.19%
基金（有限合伙）
北信瑞丰基金－招
商银行－中航信托
－中航信托天启
其他 27,868,852 1.19%
（2016）242 号定向
投资结构化集合资
金信托计划
申万菱信基金－光
大银行－陕西省国
际信托－陕国投创 其他 23,063,583 0.99%
增 1 号定向投资集合
资金信托计划
平安银行股份有限
公司－平安大华鼎
其他 16,393,444 0.70%
泰灵活配置混合型
证券投资基金
平安大华基金－平
其他 15,573,770 0.67%
安银行－国海证券
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股东 持股 股权质押数 质押
股东名称 持股数量（股）
性质 比例 （股） 比例
股份有限公司
中信银行股份有限
公司－九泰锐益定
其他 14,561,559 0.62%
增灵活配置混合型
证券投资基金
中国农业银行股份
有限公司－财通多
其他 13,114,754 0.56%
策略福享混合型证
券投资基金
合计 1,317,525,551 56.43% 495,870,000
前 10 名股东中，第一、第二位股东之间存在关联关系，受同一实际控制人
控制。第一位、第二位分别与刘道君之间不存在关联关系，也不属于一致行动人。
前十大股东合计持有本公司 56.43%股份。
前 10 名股东中招商财富－招商银行－汇垠天粤 1 号专项资产管理计划、申
万菱信基金－光大银行－陕西省国际信托－陕国投创增 1 号定向投资集合资金
信托计划为因 2015 年非公开发行认购了新股。本次 2015 年非公开发行新增股份
65,761,479 股已于 2016 年 1 月 5 日在深圳证券交易所上市。本次投资者认购的
本次非公开发行股票自发行结束之日起 12 个月内不得转让。
另外，前 10 名股东中现代种业发展基金有限公司、广西铁路发展投资基金
(有限合伙)、北信瑞丰基金-招商银行-中航信托-中航信托天启(2016)242 号定向
投资结构化集合资金信托计划及平安银行股份有限公司-平安大华鼎泰灵活配置
混合型证券投资基金为因 2016 年非公开发行认购了新股，三位股东持股数量相
同，并列第五名。本次 2016 年非公开发行新增股份 276,290,032 股已于 2017 年
1 月 10 日在深圳证券交易所上市。本次投资者认购的本次非公开发行股票自发
行结束之日起 12 个月内不得转让。
另外，本公司还有授予职工的股权激励限售股 54,937,000 股。
三、发行人控股股东及实际控制人情况
（一）发行人控股股东介绍
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
截至 2017 年 9 月 30 日，公司控股股东为正邦集团有限公司，持有公司股份
464,033,885 股，占公司股本总额的 19.88%。另外，第一大股东江西永联农业控
股有限公司持有公司股份 468,870,000 股，占公司股本总额的 20.09%。2016 年 6
月 27 日，江西永联农业控股有限公司和正邦集团有限公司签订了《维持控股权
协议》，协议中确保了正邦集团对发行人的实现直接控制，维持正邦集团始终处
于对正邦科技的控股股东地位。控股股东与第一大股东之间存在关联关系，受同
一实际控制人林印孙先生控制，林印孙先生现任控股股东正邦集团有限公司的法
定代表人兼董事长、总裁、本公司董事，控股股东及实际控制人不存在影响发行
人正常经营管理、侵害发行人及其他股东利益、违反相关法律法规等情形。发行
人控股股东正邦集团有限公司基本信息如下：
中文名称：正邦集团有限公司
法定代表人：林印孙
成立日期：2000 年 12 月 12 日
住所：江西省南昌市昌北经济开发区枫林大街
注册资本：70,000.00 万元
经营范围：对农业、化工业、食品业、畜牧业、机械制造业等领域的投资；
教育信息咨询；农业机械设备的生产；国内贸易(以上项目依法需经批准的项目，
需经相关部门批准后方可开展经营活动)。
正邦集团有限公司持有的发行人股权权属清晰，不存在权利限制或争议的情
况。根据大华会计师事务所出具的编号为大华审字[2017]005727 号审计报告，正
邦集团有限公司最近两年的主要财务数据如下：
项目 2016 年末/度 2015 年末/度
总资产（万元） 1,673,281.23 1,366,093.54
总负债（万元） 856,825.50 885,711.00
所有者权益（万元） 816,455.73 480,382.55
营业总收入（万元） 1,950,088.40 1,695,159.88
利润总额（万元） 87,030.19 30,900.22
净利润（万元） 82,112.03 26,962.91
经营活动产生现金流量净额（万元） 163,482.68 48,984.75
投资活动产生现金流量净额（万元） -210,649.54 -141,804.96
筹资活动产生现金流量净额（万元） 94,500.77 291,888.13
流动比率（倍） 1.15 1.51
速动比率（倍） 0.86 1.18
资产负债率 51.21% 64.84%
营业毛利率 13.58% 9.04%
60
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项目 2016 年末/度 2015 年末/度
应收账款周转率（次） 36.18 37.28
存货周转率（次） 9.35 9.78
（二）发行人的实际控制人介绍
发行人实际控制人林印孙先生为中国国籍，无国外永久居留权，出生于 1964
年 4 月，中欧国际工商学院 EMBA，工程师，曾任江西临川饲料厂厂长。2004
年 4 月至今任发行人董事，2003 年 1 月至今任正邦集团董事长、总裁。林印
孙先生在农业产业化领域特别是在饲料行业生产、设备、技术和公司战略管理方
面具有丰富的管理经验，2014 年获中央统战部、工信部、人保部、工商联“第四
届全国非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者”称号 ，2015 年获
“金箸奖 2015 年中国食品行业领军人物”、“中国企业社会责任杰出企业家”，
2015 年任中国光彩事业促进会副会长。曾获国内贸易部、人事部“劳动模范”称
号、中国饲料工业协会“为饲料工业发展作出杰出贡献的先进个人”、第十一届“江
西十大杰出青年”、首届“江西省年度十大经济人物”、“全国新农村建设优秀共产
党员新闻人物”、“全国高效富民功勋人物”、“中国光彩事业奖章”、“中国争光杰
出赣商 60 人”、“江西省十大杰出建设者”、“江西省优秀企业家”、“江西省科技
创业领军人物”等 称号，是中国光彩事业促进会副会长、中国饲料工业协会副会
长、中国畜牧业协会副会长、中国养猪协会副会长、中国粮食行业协会常务理事、
江西省政协委员、江西省工商联副会长、江西赣抚商会会长、江西省光彩事业促
进会副会长，江西省中小企业协会会长、江西省粮食行业协会副会长。林印孙先
生持有的发行人股权权属清晰，不存在权利限制或争议的情况。
（三）发行人股权结构图
截至 2017 年 9 月 30 日，公司股权结构图如下：
61
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四、发行人重要权益投资情况
（一）发行人的子公司情况
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人拥有的子公司的基本情况如下表所示：
（单位：%）
主要 业务性 持股比例
子公司名称 注册地 取得方式
经营地 质 直接 间接
驻马店正邦生物饲料有限公司 驻马店 驻马店 饲料业 95.52 - 投资设立
河南广联农牧集团有限公司 郑州 郑州 饲料业 51.00 - 投资设立
贵阳正邦畜牧有限公司 贵阳 贵阳 饲料业 65.00 - 投资设立
广西正邦饲料有限公司 南宁 南宁 饲料业 70.00 10.20 投资设立
广西广联饲料有限公司 南宁 南宁 饲料业 45.00 10.20 投资设立
山东天普阳光生物科技有限公司 潍坊 潍坊 饲料业 51.00 - 投资设立
云南大鲸科技有限公司 昆明 昆明 饲料业 88.50 - 投资设立
云南领袖生物饲料有限公司 昆明 昆明 饲料业 70.00 - 投资设立
昆明新好农科技有限公司 昆明 昆明 饲料业 55.00 - 投资设立
62
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主要 业务性 持股比例
子公司名称 注册地 取得方式
经营地 质 直接 间接
云南广德饲料有限公司 昆明 昆明 饲料业 60.00 - 投资设立
山东万事兴农牧集团有限公司 临沂 临沂 饲料业 51.00 - 投资设立
广西牧标农业科技有限公司 南宁 南宁 饲料业 51.00 - 投资设立
北京中农智邦生物科技有限公司 北京 北京 饲料业 100.00 - 投资设立
四川彭山正邦饲料有限公司 彭山 彭山 饲料业 100.00 - 投资设立
粮食收
安达正邦粮食收储有限公司 安达 安达 100.00 - 投资设立
储/饲料
赣州正邦饲料有限公司 信丰 信丰 饲料业 100.00 - 投资设立
安徽太湖正邦饲料有限公司 太湖 太湖 饲料业 100.00 - 投资设立
项目投
加美（北京）育种科技有限公司 北京 北京 100.00 - 投资设立
资\养殖
黑龙江正邦农牧有限公司 哈尔滨 哈尔滨 养殖业 100.00 - 投资设立
融资担
山东龙融融资性担保有限公司 济南 济南 49.00 25.70 投资设立
保
黑龙江正邦北大荒养殖基金管理 基金管
哈尔滨 哈尔滨 60.00 - 投资设立
有限公司 理
食品批
江西正邦食品有限公司 南昌 南昌 100.00 - 投资设立
发
吉安正邦食品有限公司 新干 新干 食品业 76.26 - 投资设立
湖南信诚动物营养科技有限公司 宁乡 宁乡 饲料业 70.00 - 投资设立
湖南正邦立成饲料有限公司 常德 常德 饲料业 90.00 - 投资设立
四川金川农饲料有限公司 彭山 彭山 饲料业 55.00 - 投资设立
湖南广联饲料有限公司 宁乡 宁乡 饲料业 65.00 - 投资设立
济南众和农牧发展有限公司 济南 济南 饲料业 55.00 - 投资设立
漳州正邦农牧科技有限公司 漳州 漳州 饲料业 100.00 - 投资设立
大理华惠饲料有限公司 大理 大理 饲料业 70.00 - 收购
云南广联畜禽有限公司 昆明 昆明 饲料业 51.00 - 收购
江西汇联实业有限公司 崇仁 崇仁 饲料业 60.00 - 收购
吉安市正邦畜禽有限公司 吉安 吉安 饲料业 62.50 - 收购
江西正邦养殖有限公司 南昌 南昌 养殖业 98.56 - 收购
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主要 业务性 持股比例
子公司名称 注册地 取得方式
经营地 质 直接 间接
江西新世纪民星动物保健品有限
南昌 南昌 兽药 84.00 - 收购
公司
六安天业集团饲料有限公司 六安 六安 饲料业 80.00 - 收购
江门市得宝集团有限公司 江门 江门 饲料业 49.50 - 收购
湖北正嘉畜牧投资有限公司 武汉 武汉 投资 80.00 收购
网络销
江西正农通网络科技有限公司 南昌 南昌 100.00 - 投资设立
售
江西正邦生物化工有限责任公司 江西 江西 农药 100.00 - 收购
房地产
南昌兴邦置业有限公司 南昌 南昌 100.00 - 投资设立
开发
扶余正邦生态畜牧发展有限公司 扶余 扶余 养殖业 100.00 - 投资设立
泗县正邦牧业有限公司 宿州 宿州 养殖业 100.00 - 投资设立
射阳正邦养殖有限公司 盐城 盐城 养殖业 100.00 - 投资设立
响水正邦养殖有限公司 盐城 盐城 养殖业 100.00 - 投资设立
大丰正邦养殖有限公司 盐城 盐城 养殖业 100.00 - 投资设立
灌云正邦养殖有限公司 连云港 连云港 养殖业 100.00 - 投资设立
涟水正邦牧业有限公司 淮安 淮安 养殖业 100.00 - 投资设立
江西正邦农业科学研究院有限公
南昌 南昌 饲料 100.00 - 投资设立
司
连云港正邦养殖有限公司 连云港 连云港 养殖业 100.00 - 投资设立
防城港正邦养殖有限公司 防城港 防城港 养殖业 100.00 - 投资设立
兴业正邦养殖有限公司 玉林 玉林 养殖业 100.00 - 投资设立
望谟正邦畜牧有限公司 黔西南 黔西南 养殖业 100.00 - 投资设立
唐山正邦生态农牧有限公司 唐山 唐山 养殖业 100.00 - 投资设立
翁牛特旗正邦农牧有限公司 赤峰 赤峰 养殖业 100.00 - 投资设立
肇源正邦养殖有限公司 大庆 大庆 养殖业 100.00 投资设立
注：在子公司的持股比例不同于表决权比例的说明：
①正邦科技公司持有山东龙融融资性担保有限公司 49%股权。正邦科技公司分别持有山
东和康源集团有限公司 50%股权、山东天普阳光生物科技有限公司 51%股权、山东万事兴
农牧集团有限公司 51%股权，而山东和康源集团有限公司、山东天普阳光生物科技有限公司、
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山东万事兴农牧集团有限公司分别持有山东龙融融资性担保有限公司 31%、10%、10%的股
权，正邦科技公司直接加间接持股合计 74.70%、但享有 100%表决权。
②正邦科技公司持有江西正邦养殖有限公司 98.56%的股权，江西正邦养殖有限公司持
有江西正邦农牧实业有限公司、广州正邦养殖生物科技有限公司、广东正邦生态养殖有限公
司等公司 100%股权，故正邦科技公司持有上述公司 98.56%股权，但享有 100%表决权。
③正邦科技公司持有江西正邦养殖有限公司 98.56%的股权，江西正邦养殖有限公司持
有上饶市正邦生态农业有限公司 70%股权，故正邦科技公司持有上饶市正邦生态农业有限公
司 68.99%股权，但享有 70%表决权。
④本公司持有江门市得宝集团有限公司 49.50%股权，依据《企业会计准则第 33 号—合
并财务报表》第八条规定，本公司虽然仅拥有被投资单位半数以下的表决权，但本公司为第
一大股东且本公司在该公司的董事会占多数表决权（董事会 3 名成员中本公司委派 2 名），
因此本公司能对该公司实施控制。
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人拥有的其他有重要影响的参股公司、合营企
业和联营企业的基本情况如下表所示：
（单位：%）
持股比例 对合营企业或联
合营企业或联营企 主要
注册地 业务性质 营企业投资的会
业名称 经营地
直接 间接 计处理方法
河南省黄泛区鑫欣 种畜禽、商品畜禽的
周口市 周口市 25.31 - 权益法
牧业有限公司 饲养销售等
生猪养殖；动物生物
江西正博养殖管理
南昌市 南昌市 制品；兽药、养猪机 40.00 - 权益法
有限公司
械设备的销售等
（二）主要子公司介绍
1、河南广联农牧集团有限公司
中文名称：河南广联农牧集团有限公司
法定代表人：乔世权
成立日期：2005 年 3 月 1 日
住所：郑州市金水区经三路北 85 号 3 号楼 7 层 05 号
注册资本：4,000.00 万元
经营范围：畜禽养殖技术咨询；批发零售；饲料、饲料原料；饲料生产（限
分支机构经营）。
65
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
河南广联农牧集团有限公司主要承担发行人在河南省及周边区域的畜禽养
殖、饲料研发、生产和销售职能。最近两年的主要财务数据如下：
（单位：万元）
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
流动资产 7,595.73 5,454.72
非流动资产 8,120.08 8,579.73
资产合计 15,715.81 14,034.45
流动负债 9,875.06 9,559.86
非流动负债 1,521.02 -
负债合计 11,396.08 9,559.86
项目 2016 年度 2015 年度
营业收入 27,143.70 28,598.81
净利润 -89.46 -788.17
综合收益总额 -89.46 -788.17
经营活动现金流量 -72.66 1,090.28
2、湖北正嘉畜牧投资有限公司
中文名称：湖北正嘉畜牧投资有限公司
法定代表人：罗小波
成立日期：2012 年 3 月 13 日
住所：武汉市东湖开发区鲁巷绿化广场东南侧三楼
注册资本：16,000.00 万元
经营范围：对农牧行业的投资（不含国家法律法规、国务院决定限制和禁止
的项目；不得以任何方式公开募集和发行基金）（不得从事吸收公众存款或变相
吸收公众存款，不得从事发放贷款等金融业务）；企业管理咨询。（依法须经审
批的项目，经相关部门审批后方可开展经营活动）
湖北正嘉畜牧投资有限公司（以下简称为“湖北正嘉”）主要承担发行人在湖
北省及周边区域内对符合条件的农牧业企业进行投资的职能。最近两年的主要财
务数据如下：
66
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
（单位：万元）
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
流动资产 4,861.88 4,659.03
非流动资产 26,853.50 21,944.92
资产合计 31,715.39 26,603.94
流动负债 6,949.00 9,129.65
非流动负债 100.05 281.94
负债合计 7,049.04 9,411.60
项目 2016 年度 2015 年度
营业收入 13,398.95 8,073.45
净利润 7,473.99 550.15
综合收益总额 7,473.99 550.15
经营活动现金流量 -1,034.26 4,026.48
3、江门市得宝集团有限公司
中文名称：江门市得宝集团有限公司
法定代表人：邓栓林
成立日期：1991 年 12 月 2 日
住所：江门市白石东升岐祥里 60 号
注册资本：8,362.5202 万元
经营范围：加工、销售：饲料（凭《饲料生产企业审查合格证》经营）；对
农业、食品业、畜牧业投资；销售：粮食、饲料原料。（法律、行政法规禁止的
项目除外；法律、行政法规限制的项目需取得许可证后方可经营） (依法须经批
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
江门市得宝集团有限公司主要承担发行人在江门市及周边区域内饲料加工、
销售，及对符合条件的农业、食品业、畜牧业企业进行投资的职能。最近两年的
主要财务数据如下：
（单位：万元）
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
67
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
流动资产 29,350.51 19,708.18
非流动资产 9,920.64 10,500.89
资产合计 39,271.15 30,209.07
流动负债 34,849.50 22,207.60
非流动负债 - 170.15
负债合计 34,849.50 22,377.75
项目 2016 年度 2015 年度
营业收入 143,695.87 120,069.84
净利润 -3,588.66 664.00
综合收益总额 -3,588.66 664.00
经营活动现金流量 3,498.35 557.97
4、江西新世纪民星动物保健品有限公司
中文名称：江西新世纪民星动物保健品有限公司
法定代表人：郭祥义
成立日期：2004 年 5 月 19 日
住所：江西省南昌市高新技术产业开发区
注册资本：2,437.00 万元
经营范围：粉剂/散剂（含中药提取）/预混剂、颗粒剂（含中药提取）、最
终灭菌小容量注射剂-1（含中药提取）/最终灭菌大容量非静脉注射剂（含中药提
取）、非最终灭菌口服溶液剂（含中药提取）、消毒剂（液体）、最终灭菌小容
量注射剂-2（含中药提取）的生产、销售（生产地址为江西省宜春市高安市大城
开发区迎宾路 1 号）；添加剂预混合饲料的生产销售（生产地址为江西省高安市
大城开发区迎宾路 1 号；自营和代理各类商品和技术的进出口（依法须经批准的
项目经相关部门批准后方可开展经营活动）
江西新世纪民星动物保健品有限公司主要承担发行人兽药、动物保健品的研
发、生产和销售职能。最近两年的主要财务数据如下：
（单位：万元）
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
68
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
流动资产 7,780.39 11,091.11
非流动资产 3,738.89 2,694.83
资产合计 11,519.28 13,785.94
流动负债 5,402.08 1,838.12
非流动负债 145.50 66.70
负债合计 5,547.58 1,904.82
项目 2016 年度 2015 年度
营业收入 15,325.58 11,760.27
净利润 2,755.31 2,640.43
综合收益总额 2,755.31 2,640.43
经营活动现金流量 7,429.24 1,618.69
5、江西正邦养殖有限公司
中文名称：江西正邦养殖有限公司
法定代表人：林智毅
成立日期：2003 年 10 月 10 日
住所：江西省南昌市高新技术开发区湖东四路以北、产业路以东
注册资本：66,000.00 万元
经营范围：种猪（仅限分支机构经营）、商品猪、仔猪、畜牧机械生产、销
售；种猪技术、咨询服务；家禽养殖、销售（种禽除外）（仅限分支机构经营）
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
江西正邦养殖有限公司主要从事畜牧机械生产、销售，种猪技术咨询服务，
种猪、商品猪、仔猪生产、销售等业务。最近两年的主要财务数据如下：
（单位：万元）
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
流动资产 287,209.96 168,317.39
非流动资产 170,698.57 144,660.93
资产合计 457,908.53 312,978.32
流动负债 251,106.94 132,225.51
69
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
非流动负债 27,662.17 73,639.99
负债合计 278,769.11 205,865.50
项目 2016 年度 2015 年度
营业收入 255,556.95 147,032.79
净利润 48,752.41 4,747.55
综合收益总额 48,752.41 4,747.55
经营活动现金流量 74,174.45 17,801.41
6、山东天普阳光生物科技有限公司
中文名称：山东天普阳光生物科技有限公司
法定代表人：史效华
成立日期：2005 年 1 月 21 日
住所：潍坊高新区健康东街以南高新二路以东（生物医药科技产业园内孵化
器办公楼 307 室）
注册资本：1,500.00 万
经营范围：销售饲料、生物制品（不含疫苗及其他涉及许可经营的项目）、
饲料原料；以下限分公司经营：生产、销售饲料原料(依法须经批准的项目，经
相关部门批准后方可开展经营活动)。
山东天普阳光生物科技有限公司主要承担发行人在山东省及周边区域内的
饲料销售、饲料原料销售、生物制品销售职能。最近两年的主要财务数据如下：
（单位：万元）
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
流动资产 24,641.95 28,958.87
非流动资产 15,886.58 14,644.25
资产合计 40,528.53 43,603.12
流动负债 33,084.16 37,849.58
非流动负债 7.90 54.04
负债合计 33,092.06 37,903.62
项目 2016 年度 2015 年度
70
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
营业收入 368,426.93 357,884.22
净利润 2,094.19 361.37
综合收益总额 2,094.19 361.37
经营活动现金流量 5,384.62 4,016.71
7、江西正农通网络科技有限公司
中文名称：江西正农通网络科技有限公司
法定代表人：李志轩
成立日期：2015 年 6 月 24 日
住所：江西省南昌市高新技术产业开发区艾溪湖一路 569 号
注册资本：56,052.1765 万元（2017 年 2 月 14 日，由 20,000.00 万元变更为
56,052.1765 万元）
经营范围：计算机数据处理及储存服务；系统集成；软件开发；网上贸易代
理；互联网信息服务；接受金融机构委托从事金融信息技术外包、金融业务流程
外包、金融知识流程外包；畜禽饲料、预混料、饲料添加剂的销售；兽药销售；
生猪养殖及销售；农牧技术推广服务；养殖技术咨询服务；企业管理及咨询服务。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
江西正农通网络科技有限公司主要为发行人及其他子公司提供信息技术服
务、网上贸易代理服务、农牧技术推广服务、企业管理及咨询服务等。最近两年
的主要财务数据如下：
（单位：万元）
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
流动资产 26,275.73 3,833.37
非流动资产 985.97 555.64
资产合计 27,261.70 4,389.01
流动负债 8,740.10 703.62
非流动负债
- -
负债合计 8,740.10 703.62
项目 2016 年度 2015 年度
71
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
营业收入 83,307.51 568.07
净利润 -1,336.18 -254.98
综合收益总额 -1,336.18 -254.98
经营活动现金流量 -14,444.50 -2,738.16
8、山东万事兴农牧集团有限公司
中文名称：山东万事兴农牧集团有限公司
法定代表人：贾强
成立日期：2009 年 8 月 4 日
住所：山东省临沂市兰山区金雀山路 10 号开元上城国际 B2010 室、B2016
室、B2017 室、B2018 室
注册资本：4,000.00 万
经营范围：销售：饲料、饲料原料。(依法须经批准的项目，经相关部门批
准后方可开展经营活动)。
山东万事兴农牧集团有限公司主要承担发行人在山东省及周边区域内的饲
料销售、饲料原料销售职能。最近两年的主要财务数据如下：
（单位：万元）
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
流动资产 18,419.87 19,144.74
非流动资产 11,084.75 12,295.10
资产合计 29,504.62 31,439.84
流动负债 27,091.91 25,737.54
非流动负债 -
负债合计 27,091.91 25,737.54
项目 2016 年度 2015 年度
营业收入 205,594.68 274,477.81
净利润 -3,144.46 279.72
综合收益总额 -3,144.46 279.72
经营活动现金流量 -4,757.33 -4,253.50
72
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9、江西正邦生物化工有限责任公司
中文名称：江西正邦生物化工有限责任公司
法定代表人：王闯
成立日期：1999 年 12 月 6 日
住所：江西省高安市新世纪工业城
注册资本：20,000.00 万
经营范围：生产和销售农用高效广谱化学系列除草剂、杀虫剂、杀菌剂(危
险化学品除外)，研究和开发新产品，化肥销售。（依法须经批准的项目，经相
关部门批准后方可开展经营活动）
江西正邦生物化工有限责任公司最近两年的主要财务数据如下：
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
流动资产 43,502.76 54,567.66
非流动资产 32,583.52 31,095.74
资产合计 76,086.28 85,663.40
流动负债 27,496.51 41,407.95
非流动负债 609.67 3,600.00
负债合计 28,106.18 45,007.95
项目 2016 年度 2015 年度
营业收入 45,862.52 50,789.67
净利润 7,320.42 7,143.91
综合收益总额 7,320.42 7,143.91
经营活动现金流量 3,378.10 22,874.55
五、发行人董事、监事和高级管理人员情况
（一）发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况如下：
姓名 职务 性别 任期起始日期 任期终止日期
林印孙 董事 男 2004 年 04 月 19 日 2019 年 09 月 23 日
程凡贵 董事长 男 2015 年 04 月 08 日 2019 年 09 月 23 日
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
姓名 职务 性别 任期起始日期 任期终止日期
刘道君 董事 男 2004 年 04 月 19 日 2019 年 09 月 23 日
李汉国 独立董事 男 2016 年 02 月 04 日 2019 年 09 月 23 日
黄新建 独立董事 男 2016 年 09 月 23 日 2019 年 09 月 23 日
黄建军 监事会主席、监事 男 2010 年 09 月 01 日 2019 年 09 月 23 日
邹富兴 监事 男 2004 年 04 月 19 日 2019 年 09 月 23 日
吴佑发 监事 男 2009 年 05 月 08 日 2019 年 09 月 23 日
林峰 总经理 男 2015 年 04 月 09 日 2019 年 10 月 20 日
周锦明 财务总监 男 2016 年 10 月 20 日 2019 年 10 月 20 日
王飞 董事会秘书、副总经理 女 2014 年 11 月 12 日 2019 年 10 月 20 日
（二）董事、监事、高级管理人员简介
1、董事会成员简介
林印孙先生：中国国籍，无国外永久居留权，出生于 1964 年 4 月，中欧
国际工商学院 EMBA，工程师。曾任江西临川饲料厂厂长。2004 年 4 月至今
任发行人董事，2003 年 1 月至今任正邦集团董事长、总裁，2009 年 11 月至
今任正邦集团党委书记，历任江西正邦生态化肥有限公司董事长、江西科鼎资产
管理有限公司董事长、江西永联农业控股有限公司总经理。林印孙先生为发行人
实际控制人，林印孙先生未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所
任何惩戒。林印孙先生为公司实际控制人，目前，其通过正邦集团有限公司、江
西永联农业控股有限公司间接持有公司股份 876,857,165 股。
程凡贵先生：中国国籍，无国外永久居留权，出生于 1961 年 8 月，大学学
历。2001 年至 2007 年任正邦集团财务总监，2004 年 4 月至 2004 年 8 月任公司
监事会主席，2007 年至 2010 年 10 月任正邦集团副总裁，2009 年 12 月至今任江
西永联监事，2010 年 9 月至今任正邦集团董事，2010 年 10 月至 2015 年 4 月任
公司总经理，2015 年 4 月辞去总经理职务担任公司董事长。程凡贵先生因股权
激励直接持有公司股份 1,500,000 股，因持有正邦集团及江西永联的股份间接持
有公司股份 25,259,260 股。程凡贵先生与持有公司百分之五以上的其他股东无任
何关联关系，与发行人实际控制人之间无任何关联关系。
刘道君先生：加拿大国籍，出生于 1972 年 10 月。历任江西正邦实业有限公
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司董事长、云南广联畜禽有限公司董事长、南昌广联实业有限公司董事长。2004
年 4 月至今任发行人董事。刘道君先生持有发行人股份 179,312,919 股，与发行
人实际控制人之间无任何关联关系。
李汉国先生：中国国籍，无国外永久居留权，1956 年 7 月出生，教授，研
究生导师。历任江西财经学院会计系副主任、江西财经学院证券与期货研究所所
长、江西瑞奇期货经纪有限公司总裁兼兴期审计事务所所长、闽发证券有限公司
常务副总裁、中国四方控股有限公司执行总裁兼万联证券董事长、中国鹏华控股
有限公司总裁,、江西财经大学证券期货研究中心主任。现兼任广东新会美达绵
纶股份有限公司独立董事、恒大高新技术股份有限公司独立董事、江西三川水表
股份有限公司、江西国泰民爆集团股份有限公司独立董事、南昌市人民政府参事
以及郑州商品交易所财务委员会委员等职。多次被评为江西省中青年学科带头
人。2016 年 2 月至今任公司独立董事。李汉国先生未持有公司股份、与持有公
司百分之五以上的股东及发行人实际控制人之间无任何关联关系。
黄新建先生：中国国籍，无国外永久居留权，1953 年 9 月出生，教授、博
士生导师。历任江西省抚州市六中教师兼团委书记、江西大学经济系教师兼团委
书记、南昌大学产业处副处长、南昌大学经济系教授兼副主任、南昌大学经管学
院副院长兼博士生导师、南昌大学计财处及经管学院处长吉安博士生导师、南昌
大学总会计师兼博士生导师。2014 年 2 月至今任南昌大学经管学院教授兼博生
生导师。2016 年 9 月至今任公司独立董事。黄新建未持有公司股份、与持有公
司百分之五以上的股东及发行人实际控制人之间无任何关联关系。
2、监事会成员简介
黄建军先生：中国国籍，无国外永久居留权，出生于 1965 年 11 月，博士研
究生学历。历任江西财经大学经济学院系主任，经济与社会发展研究中心副主任，
2003 年 1 月至 2009 年 9 月任江西财经大学国际经济贸易学院院长，2009 年 9 月
至今任江西财经大学现代商务研究中心主任，博士生导师，2004 年 9 月至今任
公司监事会主席。黄建军先生未持有公司股份、与持有公司百分之五以上的股东
及发行人实际控制人之间无任何关联关系。
邹富兴先生：中国国籍，无国外永久居留权，出生于 1955 年 7 月，大专学
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历。历任江西临川化肥厂车间主任、生产科长、厂长助理、生产厂长，江西汇联
实业有限公司（公司控股子公司）总经理，公司采购部经理等。2004 年 4 月至
今任公司监事。邹富兴先生未持有公司股份、与持有公司百分之五以上的股东及
发行人实际控制人之间无任何关联关系。
吴佑发先生：中国国籍，无国外永久居留权，出生于 1961 年 11 月，大专毕
业，江西财经大学 EMBA 结业，审计师。历任江西正邦实业有限公司财务总监、
江西正邦化工有限公司财务总监，2005 年 1 月至 2009 年 1 月任正邦集团财务副
总监，2009 年 1 月至 2010 年 2 月任正邦集团种植板块战略发展与管理中心财务
总监，2010 年 2 月至 2011 年 9 月任正邦集团审计副总监，2011 年 9 月至今任正
邦集团审计总监，2009 年 5 月至今任公司监事。吴佑发先生未持有公司股份、
与持有公司百分之五以上的股东及发行人实际控制人之间无任何关联关系。
3、高级管理人员简介
林峰先生：中国国籍，无国外永久居留权，1986 年 7 月生，研究生学历。
2008 年 12 月至 2011 年 6 月历任正邦集团有限公司发展战略部总经理、集团副
总裁； 2011 年 6 月至 2015 年 3 月，历任江西正邦科技股份有限公司商品猪事
业部总经理助理、养殖建设事业部副总经理、饲料事业部总经理，2015 年 4 月
起任公司总经理。林峰先生直接持有公司股票 1,500,000 股，与公司实际控制人
林印孙先生系父子关系，与公司其他董事、监事、高级管理人员不存在关联关系。
周锦明先生：中国国籍，无国外永久居留权，1965 年 7 月生，大专学历，
1986 年 10 月至 2006 年 7 月，历任临川市粮食局计划购销部办事员、主任。2006
年 8 月至 2009 年 6 月，历任江西正邦科技股份有限公司饲料事业部财务经理、
江西正邦粮油有限公司财务总监、正邦集团有限公司投资发展部副总监。2009
年 7 月至 2016 年 9 月从事农业相关行业的贸易及投资工作。2016 年 10 月 20 日
起任公司财务总监。周锦明先生未持有公司股份、与持有公司百分之五以上的股
东及发行人实际控制人之间无任何关联关系。
王飞女士：中国国籍，无国外永久居留权。出生于 1980 年 9 月，硕士学历，
已获得深圳证券交易所董事会秘书资格证书。曾任职世纪证券有限责任公司，正
邦集团有限公司投资部总监及江西正邦生物化工有限责任公司董事会秘书兼副
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总经理，2014 年 11 月 12 日起任公司副总经理、董事会秘书。王飞女士直接持
有公司股份 270,000 股，与持有公司百分之五以上的股东及发行人实际控制人之
间无任何关联关系。
（三）董事、监事及高级管理人员对外兼职情况
是否领取 报酬、
姓名 任职单位名称 所任职务 任职期间
津贴
正邦集团 董事长、总裁 2000 年 12 月至今 是
林印孙
正邦集团 党委书记 2009 年 11 月至今 否
程凡贵 正邦集团 董事 2010 年 9 月至今 否
吴佑发 正邦集团 审计总监 2000 年 12 月至今 是
江西财经大学
教授 2014 年 6 月至今 是
金融学院
南昌市人民政
参事 2009 年 09 月至今 否
府
广东江门新会
美达锦纶股份 独立董事 2012 年 06 月至今 是
有限公司
江西恒大高新
李汉国 技术股份有限 独立董事 2013 年 09 月至今 是
公司
江西三川水表
独立董事 2014 年 03 月至今 是
股份有限公司
郑州商品交易
财务委员会委员 2011 年 09 月至今 否
所
江西国泰民爆
集团股份有限 独立董事 2016 年 03 月至今 是
公司
江西财经大学
黄建军 现代商务研究 主任 2009 年 10 月至今 是
中心
南昌大学经管
黄新建 教授、博导 2014 年 02 月至今 是
学院
（四）董事、监事及高级管理人员持有发行人股份和债券的情况
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人董事、监事及高级管理人员持有发行人股票
及债券情况如下：
姓名 公司职务 持股数量（股） 持有债券 持股比例
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直接 间接
林印孙 董事 908,950,379 - 0.09% 38.86%
程凡贵 董事长 29,391,309 - 0.14% 1.12%
刘道君 董事 179,312,919 - 7.68%
林峰 总经理 1,500,000 - 0.06%
周锦明 财务总监 200,000 0.01%
王飞 董事会秘书、副总经理 570,000 - 0.02%
合计 1,119,924,607.00 - 47.99%
六、发行人主营业务情况
（一）发行人的主营业务
公司主营业务为饲料的生产和销售；种猪、商品猪和仔猪的养殖与销售；农
药兽药的生产和销售。公司目前已初步形成了“饲料→种猪育种→商品猪和仔猪
养殖”的一体化产业链。
畜禽饲料、预混料、饲料添加剂的研发、生产和销售（限分支机构经营）（添
加剂预混合饲料生产许可证有效期至 2020 年 5 月 19 日止）；畜禽及水产品养殖、
加工和销售；粮食收购；饲料原料贸易（国家有专项规定的凭许可证在有效期内
经营）。
（二）发行人主营业务经营情况
1、发行人营业收入情况
报告期内，发行人的主营业务收入情况如下表所示：
（单位：万元、%）
2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
饲料业务 1,060,502.03 72.31 1,451,601.96 76.91 1,309,623.83 80.06 1,425,893.04 84.23
养殖业务 329,625.27 22.48 337,690.95 17.89 211,179.84 12.91 156,071.00 9.22
食品业务 3,448.20 0.24 13,844.68 0.73 11,834.13 0.72 17,142.52 1.01
原料贸易 18,485.02 1.26 25,236.87 1.34 40,849.54 2.50 34,844.69 2.06
兽药业务 15,552.49 1.06 14,629.34 0.78 11,041.24 0.67 10,722.95 0.63
农药业务 38,253.12 2.61 43,473.00 2.30 49,562.67 3.03 46,426.25 2.74
其他业务 750.20 0.05 933.23 0.05 1,781.67 0.11 1,833.58 0.11
合计 1,466,616.32 100.00 1,887,410.04 100.00 1,635,872.91 100.00 1,692,934.04 100.00
发行人业务包括饲料业务、养殖业务、食品业务、原料贸易业务、兽药业务、
农药业务和其他业务。在公司的发展过程中，以饲料业务为核心，向上游延伸发
展了原料贸易业务，该业务主要是为发行人饲料生产采购部分原材料，同时也进
行饲料原料贸易。以饲料业务为核心，发行人向下游延伸发展了养殖及肉食品业
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务。目前，发行人已经形成了饲料和养殖两个核心业务。
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，发行人饲料和养殖业务
的营业收入合计分别为 1,581,964.04 万元、1,520,803.67 万元、1,789,292.91 万元
和 1,390,127.3 万元，占主营业务收入的比重分别为 93.45%、92.97%、94.80%和
94.78%；营业成本分别为 1,496,251.18 万元、1,390,206.19 万元、1,554,054.94 万
元和 1,228,808.39 万元，占主营业务成本的比重分别为 94.45%、93.63%、95.45%
和 95.18%。
2、饲料业务
饲料的主要原材料为玉米、豆粕、棉粕和鱼粉，尤其是玉米和豆粕，合计占
生产成本的比重约为 60%，棉粕和鱼粉占比不超过 8%。玉米和豆粕供给面目前
保持宽松的形势，中长期不具备大涨的基础。
按用途分，主要饲料产品包括猪饲料、禽饲料、反刍料和水产料等，按成分
分为添加剂预混合饲料（以下简称“预混料”）、浓缩饲料（以下简称“浓缩料”）
和全价配合饲料（以下简称“全价料”）。预混料、浓缩料和全价料均包括猪、禽、
牛、羊及水产饲料等。
各类饲料产品的主要用途和消费群体如下表所示：
产品类别 主要产品 用途 主要消费群体
满足畜禽不同生长阶段对各种维生素、微
大中型饲料厂
预混料 量元素和矿物质的营养需要，属于饲料产
与养殖场
品的核心部分。
以猪 、禽 饲料 为 满足畜禽不同生长阶段对各种维生素、微
中小型养殖场、
浓缩料 主，反刍饲料和水 量元素、矿物质和蛋白质的营养需要，属
专业养殖户
产饲料为补充。 于饲料产品的中间产品。
满足畜禽不同生长阶段对各种维生素、微
养殖场、个人养
全价料 量元素和矿物质的营养需要，可直接用于
殖户
动物饲养，属于饲料终端产品。
从产品技术含量和附加值来看，预混料高于浓缩料，浓缩料高于全价料。
饲料业务的经营主要以经销商代理及大型猪场直供模式为主，销售渠道已下
沉至饲料厂有效销售半径范围内的乡镇。随着饲料行业竞争的日益剧烈，近两年
公司尝试饲料经营模式转型，在中小养殖场较集中的区域设立养殖技术服务站，
依托公司成熟的养殖经验、丰富的产品体系和综合服务能力，借助互联网工具，
为中小型生猪养殖场提供全套服务方案，通过建设养殖技术服务站，将公司现有
的饲料销售渠道扩展至中小型养猪场，将传统的营销驱动转变为服务驱动，通过
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提供服务推动公司饲料、种猪、仔猪、兽药等产品的协同销售，构筑公司成长与
客户事业融合发展的新型商业生态体系。
公司在饲料业务方面继续深化推行产品专业化运作和分区经营管理模式，进
一步完善营销网络管理体系的建设，加强了重点产品的推广力度，全面培养和提
升了营销服务人员的专业技术服务水平，提高了产品的市场占有率。
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司饲料业务的营业收
入构成情况如下表：
单位：万元、%
2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
类别
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
全价料 912,446.91 86.04 1,231,783.47 84.86 1,140,916.26 87.12 1,273,859.09 89.34
浓缩料 98,568.12 9.29 141,116.69 9.72 83,395.26 6.37 69,917.26 4.90
预混料 31,193.73 2.94 44,973.09 3.10 44,056.84 3.36 34,901.93 2.45
其他料 18,293.27 1.72 33,728.72 2.32 41,255.46 3.15 47,214.77 3.31
合计 1,060,502.03 100.00 1,451,601.96 100.00 1,309,623.83 100.00 1,425,893.04 100.00
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，饲料业务的的营业收入
分别为 1,425,893.04 万元、1,309,623.83 万元、1,451,601.96 万元和 1,060,502.03
万元，占主营业务收入的比例为 84.23%、80.06%、76.91%和 72.31%。
2015 年，受生猪存栏量减少影响，对猪饲料的需求也相应减少。公司进一步
巩固原有销售网络，在稳定发展现有经销商模式的情况下，通过向养殖技术服务
站模式转型，建立饲料业务的直营渠道，克服了饲料需求下滑的不利影响，保持
了饲料销量的逆势增长。2015 年，公司饲料销售收入下降，主要是因为原材料
价格下降导致产品价格的整体下降，进而导致饲料销售收入下降。2016 年，受
豆粕价格上涨的影响，公司饲料销售收入有所上升。
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司饲料业务的营业成
本构成情况如下表：
单位：万元、%
2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
全价料 828,373.66 87.71 1,172,600.16 87.15 1,063,408.55 88.16 1,211,212.63 90.15
浓缩料 76,567.72 8.11 110,467.54 8.21 70,541.37 5.85 60,146.83 4.48
80
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
预混料 22,325.35 2.36 30,393.59 2.26 32,733.78 2.71 26,947.58 2.01
其他料 17,138.96 1.81 32,054.69 2.38 39,575.09 3.28 45,174.87 3.36
合计 944,405.69 100.00 1,345,515.98 100.00 1,206,258.79 100.00 1,343,481.91 100.00
由上表可知，报告期内全价料成本占饲料业务成本分别为 90.15%、88.16%、
87.15%和 87.71%，占饲料成本比重较高且保持稳定。公司全价料成本占比较高
的主要原因是公司为适应我国养殖规模化生产的趋势，在全国各重要省份设立饲
料业务子公司，大力开拓全价料市场，发展全价料业务。
3、养殖业务
公司养殖产业主要为生猪养殖，生猪养殖包括种猪、仔猪和商品猪。生猪养
殖体系根据代次繁育关系，可分为曾祖代种猪、祖代种猪、父母代种猪（多为二
元杂种猪）和商品代肉猪（种猪繁育过程中未选留用作配种使用的纯种猪或二元
种猪、三元杂肉猪和四元杂肉猪等）。
公司拥有完整的种猪繁育体系，通过外购种猪和自繁种猪相结合，实现种猪
的自主繁育和生产，生猪养殖包括种猪、仔猪和商品猪。主要产品及对应的主要
消费群体如下：
产品类别 主要产品 用途 主要消费群体
祖代种猪场、父
原种猪用于生产祖代猪、父母代
种猪 原种猪、二元种猪 母代猪场、养殖
猪，二元种猪用于生产商品猪
场、养殖户
仔猪（四元、三元、二
仔猪 生产商品肥猪 养殖场、农户
元）
商品猪（四元、三元、
商品猪 屠宰及肉食品加工 屠宰场
二元）
随着公司生猪养殖产能的逐步释放，生猪存栏和能繁母猪数量稳定增长，生
猪、禽类养殖形成规模化发展，养殖业务收入占主营业务收入的比重逐步提高，
公司养殖业务收入由 2014 年度的 156,071.00 万元增长至 2016 年度的 337,690.95
万元，年均复合增长率为 47.10%，养殖业务已经成为公司未来重点发展的核心
业务。
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司养殖业务的营业收
入构成情况如下表：
单位：万元、%
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2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
猪业 329,625.27 100.00 332,856.61 98.57 205,107.79 97.12 148,303.67 95.02
禽业 - - 4,834.34 1.43 6,072.06 2.88 7,767.33 4.98
合计 329,625.27 100.00 337,690.95 100.00 211,179.84 100.00 156,071.00 100.00
*由于 2017 年 1-9 月禽业销售收入较小，公司未进行统计。
报告期，公司生猪养殖业务规模和比重越来越大。随着前期投入的猪场逐步
达产，公司猪业的出栏量大幅上升。公司养殖业务重心的转变是公司综合市场状
况和自身竞争优势所作出的战术调整，符合公司可持续发展的长远战略。
公司商品禽养殖业务由江西正邦养殖有限公司负责，因业内竞争激烈，近年
该业务表现亏损，公司 2016 年底已将该业务剥离，剩余 4,200 只商品禽已于 2017
年第一季度销售完毕。
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司养殖业务的营业成
本构成情况如下表：
单位：万元、%
2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
猪业 284,402.70 100.00 203,885.63 97.77 178,634.12 97.11 145,817.45 95.45
禽业 - - 4,653.33 2.23 5,313.28 2.89 6,951.82 4.55
合计 284,402.70 100.00 208,538.96 100.00 183,947.40 100.00 152,769.27 100.00
由上表可知，生猪养殖业务成本占比逐年提高，由 2014 年的 95.45%提高至
2016 年的 97.77%，养猪业务成为公司未来发展的核心业务。
截至 2017 年 9 月末，我国生猪存栏量为 34,991.00 万头，处于近年来历史低
位。国务院 2016 年 12 月 5 日发布《关于印发“十三五”生态环境保护规划的通知》，
要求“2017 年底前，各地区依法关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场（小区）和养
殖专业户”。禁养区主要为大江、大河、居民区、风景区、科教文区、饮水区等
附近区域。而发行人经营猪场设立要求如下：
1、周围 500 米范围内无村庄（居民点）。
2、距离当地主要水库（县管水库）500 米以上，距离大型湖泊 1000 米以上，
距离主要河流（5 米宽以上）1000 米以上。
3、周围 2000 米范围内无猪场、化工厂、屠宰厂。
82
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4、从主干道进场途中不得经过猪场、化工厂、屠宰厂。
5、距离主干电网 1000 米以内。
6、无土地纠纷的山地和抛荒地。
7、地处非禁养区。
8、非国家公益林用地。
发行人现有 100 多家猪场，主要分布在黑龙江、吉林、辽宁、河南、四川、
山东、湖南、湖北、江西、广西、贵州、云南等省份，均未在国家规定的禁养区
内饲养。由于公司猪场不存在拆迁或关闭，对公司经营情况及盈利能力没有影响，
因此相关固定资产不存在减值情况。
4、饲料及养殖行业毛利率情况分析
报告期内，公司饲料业务和养殖业务毛利构成如下表所示：
2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
毛利润 毛利率 毛利润 毛利率 毛利润 毛利率 毛利润 毛利率
饲料 116,096.34 10.95% 106,085.98 7.31% 103,365.04 7.89% 82,411.13 5.78%
养殖 45,222.56 13.72% 129,152.00 38.25% 27,232.45 12.90% 3,301.73 2.12%
饲料业务为发行人的传统业务，在 A 股饲料类上市公司排名前四；报告期
内公司饲料业务毛利率分别为 5.78%、7.89%、7.31%和 10.95%，公司饲料业务
毛利率水平相对稳定，但因猪饲料需求有限，行业竞争激烈，毛利率相对较低。
最近三年及一期，发行人养殖业务实现毛利分别为 3,301.73 万元、27,232.45
万元、129,152.00 万元和 45,222.56 万元，毛利率分别为 2.12%、12.90%、38.25%
和 13.72%；发行人养殖业务毛利及毛利率波动较为明显，其主要为生猪价格的
大幅波动所致。2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，我国 22 个
省市平均生猪价格分别为 13.25 元/千克、15.26 元/千克、18.53 元/千克和 14.98
元/千克，价格波动明显。2014 年生猪行情低迷，价格较低，使得生猪业务的毛
利及毛利率较低，发行人 2014 年养殖业务的毛利及毛利率仅为 3,301.73 万元及
2.12%；自 2015 年二季度起，随着生猪价格的走高企稳，发行人养殖业务毛利及
毛利率也快速上升，2015 年公司养殖业务毛利及毛利率分别上升至 27,232.45 万
元及 12.90%；2016 年生猪价格继续上涨，公司的养殖业务的毛利及毛利率分别
为 129,152.00 万元及 38.25%，维持攀升状态。2017 年 1-9 月，由于生猪价格由
2016 年年底的 18.53 元/千克下跌至 14.98 元/千克，发行人养殖业务的毛利率也
下降至 13.72%。
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2014 年和 2015 年，公司养殖业务毛利率和同行业上市公司相比处于较低水
平，第一是因为公司生猪养殖技术以及经验相比雏鹰农牧、牧原股份和温氏股份
等成熟养殖公司仍有些欠缺，以每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数为例
（PSY），牧原股份、雏鹰农牧和温氏股份的 PSY 指在 2014 年即已经可以达到
23 头左右每年，而发行人为 19 头左右；第二是公司产能在前两年快速扩张，但
建成后的生猪行情较差，公司新投的猪场没有满负荷达产，折旧、管理成本资金
成本摊销相对较高。2016 年发行人的 PSY 指已经达到 20 头以上，同时随着生猪
行情好转，成本摊销也大幅降低。发行人与同行业上市公司生猪养殖业务毛利率
对比如下所示：
公司名称 2016 年度毛利率 2015 年度毛利率 2014 年度毛利率
湖南新五丰股份有限公司 25.69% 12.88% 2.50%
罗牛山股份有限公司 35.47% 19.91% -3.10%
雏鹰农牧集团股份有限公司 46.49% 19.24% 10.39%
牧原食品股份有限公司 45.69% 24.61% 7.73%
广东温氏食品集团股份有限公司 38.05% 22.23% 9.96%
江西正邦科技股份有限公司 38.25% 12.90% 2.12%
均值 36.28% 18.50% 2.98%
注：数据来源为 Wind 资讯。
为了应对生猪市场价格变化导致的毛利及毛利率大幅波动的情况，发行人目
前已基本形成了饲料、生猪养殖、兽药和农药四大业务板块，2016 年度公司上
述四大业务板块融合发展，且协同发展的进程加快，客户粘性也在进一步增强。
饲料业务、兽药业务和农药业务规模的稳定发展，也将相应对生猪市场价格波动
的风险产生积极的影响。
5、发行人主要客户和主要供应商情况
2014 年、2015 年和 2016 年前五名供应商情况如下：
（单位：万元、%）
2016 年
供应商名称 采购金额 占年度采购总额比例
第一名 15,902.57 1.01
第二名 15,705.11 1.00
第三名 15,454.48 0.98
第四名 15,400.93 0.98
第五名 14,652.94 0.93
合计 77,116.02 4.90
2015 年度
84
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供应商名称 采购金额 占年度采购总额比例
第一名 6,047.42 0.37
第二名 4,684.85 0.29
第三名 2,902.00 0.18
第四名 2,652.00 0.16
第五名 2,400.00 0.15
合计 18,686.26 1.15
2014 年度
供应商名称 采购金额 占年度采购总额比例
第一名 9,739.96 0.65
第二名 7,182.55 0.48
第三名 5,565.66 0.37
第四名 3,735.06 0.25
第五名 2,454.50 0.16
合计 28,677.73 1.91
2014 年、2015 年和 2016 年，发行人前五名供应商采购金额合计占年度采购
总额比例分别为 1.91%、1.15%、和 4.90%。发行人对单一供应商采购额占比较
小，不存在对单一供应商重大依赖的情形。
2014 年、2015 年和 2016 年前五名客户情况如下：
（单位：万元、%）
2016 年
客户名称 销售金额 占年度销售总额比例
第一名 30,451.71 1.61
第二名 4,965.01 0.26
第三名 3,427.40 0.18
第四名 3,369.06 0.18
第五名 3,242.17 0.17
合计 45,455.35 2.40
2015 年度
客户名称 销售金额 占年度销售总额比例
第一名 34,858.13 2.12
第二名 5,271.29 0.32
第三名 4,436.70 0.27
第四名 4,134.26 0.25
第五名 3,213.92 0.20
合计 51,914.30 3.16
2014 年度
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客户名称 销售金额 占年度销售总额比例
第一名 31,165.70 1.89
第二名 3,131.20 0.19
第三名 3,456.37 0.21
第四名 2,901.21 0.18
第五名 2,239.85 0.14
合计 42,894.34 2.61
2014年、2015年和2016年，公司前五名客户销售金额合计占营业收入比例分
别为2.61%、3.16%和2.40%。发行人对单一客户销售额占比较小，不存在对单一
客户重大依赖的情形。
6、发行人所处行业状况行业未来发展趋势
（1）饲料行业发展情况、竞争情况、发展趋势及市场容量
1）我国饲料行业概况
饲料行业是我国国民经济中不可或缺的重要行业，是农业经济的重要组成部
分，其发展水平的高低，已成为衡量现代农牧业发展程度的重要标志。饲料行业
是连接种植业与养殖业的中间行业，饲料行业一方面每年转化约 1 亿吨国产玉米
和几千万吨豆粕、棉粕、菜粕等饲料原料；另一方面，饲料行业连结着养殖业，
促进我国肉、蛋、奶和水产品产量增长，对提高人民生活水平发挥了不可替代的
作用。
从产量上来看，饲料行业持续快速增长，中国饲料产品产量从 1980 年的 110
多万吨到 2015 年的 2 亿吨，增长了上百倍；其中最近 10 年，中国饲料产量总产
量持续上升，但增幅下降且波动加大。2014-2016 年全国饲料总产量继续逐年增
长，分别为 1.97 亿吨、2.00 亿吨和 2.91 亿吨，目前我国饲料总产量局世界第一
位。
农业部 2016 年 4 月发布《中国农业展望报告（2016-2025）》，对未来十年
中国主要农产品市场形势进行展望预测，我国饲料受益于玉米和豆粕价格持续走
低，饲料生产成本低廉，以及需求良好，产量将逐年增长。2016 年全球主要饲
料原料产量有望维持高位水平，大豆和玉米供应充足，同时国内逐步放开主要农
作物农产品价格，调整收储政策，价格预计将继续低位运行，有利于饲料业务的
利润水平恢复。但在国内饲料原料价格变化因素日趋复杂的背景下，价格波动的
风险仍然存在，不能掉以轻心。预计到“十三五”期末，总产量将达到 20,868 万
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吨，2025 年有望达到 22,551 万吨。
从产业集中度方面来看，饲料行业生产经营方式呈现新格局。大型饲料企业
依托雄厚资金实力，采购成本优势和规模化经营优势更为显著，继续加快扩张步
伐，联合并购、产业链延伸势头迅猛。饲料行业联合、重组、兼并步伐加快，给
行业内拥有一定规模的优势企业提供了快速发展的机遇，有利于打造饲料业“航
母”，而产业集中度的提升也将对龙头企业带来明显的利好，使企业增强承受和
抵御风险的能力明显增强，有利于企业向规模化、集团化、现代化、专业化、规
范化、国际化的方向发展。
从行业发展状况来看，随着人民生活水平提高、城镇化进程加快，尤其全面
二孩政策放开后，人口增长率将提高，动物性产品需求仍呈增长趋势，中国饲料
工业还有一定的市场潜力；但经过了 10 年的飞速发展，预期未来我国饲料工业
的发展多以产业结构调整为主，产量的增长相对有限。饲料行业高利润、高增长
时期结束，已经进入新的整合关键时期，整合提升、优胜劣汰的速度加快。产业
链的建设将成为企业发展最有效、最迅速的途径。产业链上的争夺将更加激励，
同时也是形成企业核心竞争力、构筑竞争壁垒的模式之一。
2）饲料行业的发展趋势
①饲料总量将继续保持稳定增长
由于我国人口数量的增加、国民经济的稳定快速增长、畜牧业巨大的发展空
间将带动饲料行业增长，我国饲料总量将继续保持稳定增长。
②生产安全、健康、环保饲料是饲料企业发展的必由之路
饲料是动物性食品安全的源头，饲料安全与食品安全紧密相连。饲料中的有
害物质可能会通过在动物体内残留对人体造成危害。如果饲料存在安全隐患，将
会影响到养殖业的发展、农牧民的增收以及养殖产品的国际贸易。为实现成为饲
料业强国的目标，首先要保障饲料安全，加快优质安全高效的饲料生产体系建设。
生产安全、健康、环保的饲料是企业未来发展的必由之路。
③饲料行业集中度逐步提高，优势企业将得到发展壮大
随着我国饲料产品技术进步、生产工艺的改进和设备的规模企业间竞争的加
剧，经营规模小、技术落后、抗风险能力低的饲料企业将在激烈的市场竞争中被
淘汰，优势企业通过兼并、收购、新设分子公司等形式不断实现扩张，行业内产
业整合的进程将逐步加快，饲料行业产业集中度将逐步提高，优势企业将从行业
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整合中获得发展契机并迅速壮大。
④行业整合后的利润率将逐步上升
饲料行业属于完全竞争性行业，企业的发展主要靠规模求效益。由于产能过
于分散，我国饲料行业的大企业并没有获得足够大的销售收入比例和市场份额，
导致行业总体利润率不高。预计经过未来几年的行业大整合之后，行业利润率将
会逐步回升。
（2）肉猪养殖行业发展情况、竞争情况及发展前景
1）世界猪肉生产和消费情况
由于我国饮食习惯的特点，猪肉是我国消费者日常饮食中最重要的肉类食
品，在我国肉类消费中占比最高。近十年来，我国消费者的猪肉消费量占肉类消
费量的比例一直维持在 70%以上，我国消费者对猪肉消费习惯在短时间内难以改
变。未来，随着我国居民收入的不断提高，特别是农村居民收入的不断提高，猪
肉消费需求有望继续保持稳步增长。
2015 年以来，新《环境保护法》、水十条、土十条等政策法规陆续实施，
在环保监管趋严的背景下，淘汰中小养殖户的同时也直接限制了补栏基数。因此，
近年能繁母猪存栏量呈现持续回落的态势。2016 年，我国生猪存栏量经历了先
上涨后下跌的态势，环保落后的中小养殖户补栏受阻，生猪存栏增量主要来自规
模化大型养殖企业。
截至 2017 年 9 月末，我国生猪存栏量为 34,991.00 万头，处于近年来历史低
位。国务院 2016 年 12 月 5 日发布《关于印发“十三五”生态环境保护规划的通知》，
要求“2017 年底前，各地区依法关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场（小区）和养
殖专业户”。从覆盖区域来看，2017 年将会有多达 20 个省份完成禁养区的清退
工作，包括河南、山东、湖北、广东、广西等几个主要的生猪出栏省份，我国生
猪供给在 2017 年仍将难以有效增长。
目前，我国肉猪养殖主体仍为散养农户，市场规模较大。肉猪市场的竞争主
要集中在散养农户与规模养殖企业之间。近年来，生猪养殖行业疫病的多发和价
格的大幅波动导致承受能力低的散养户陆续退出，且退出速度有加快趋势。
目前，我国生猪养殖行业正处于行业整合的关键时期。国内的生猪养殖产业
结构仍然较为落后，2015年前十大养殖企业占全国生猪出栏量比重仅为3%，55%
生猪出栏量由年均出栏500头以下的小规模猪场提供，远低于国外标准。农业部
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2016年4月印发《全国生猪生产发展规划（2016-2020年）》，文件指出我国猪肉
产量到2020年将增长至5,760万吨，出栏500头以上规模养殖比重从2014年的42%
提升到2020年的52%，标准化养殖扶持项目和生猪调出大县奖励政策将得到继续
实施，拥有配套母猪场的规模化企业的成本优势有望得到充分体现，未来随着农
业供给侧改革的政策向规模化养殖企业的倾斜，规模化养殖企业有望迎来生猪行
业的政策红利。
在商品肉猪市场，规模养殖企业生产的肉猪因其质量和安全性的优势成为下
游猪肉食品制造企业、屠宰企业和消费者的首选。同时，目前我国大型猪肉食品
制造企业对猪肉的需求量远远超过规模养殖企业的生产量，规模养殖企业的生产
量占肉猪总产量的比例较低，大规模养殖企业之间竞争激烈程度较小。
2）肉猪行业的发展趋势
①经济发展推动猪肉需求量增加
2004年至2016年，我国人均猪肉消费量持续上升。但是，我国城镇与农村人
均猪肉消费量存在一定差距。未来，随着我国城镇化的推进和人均收入水平的提
高，肉猪消费需求仍具有一定提升空间。
此外，与世界发达国家和地区相比，我国人均猪肉消费量差距仍很大。未来，
随着我国居民人均收入水平的进一步提高，我国猪肉消费市场空间将随之增长。
②散养户加速退出
在农村劳动力向城市转移的大背景下，随着农民工工资的快速增长，以及农
民工就业条件的不断改善，相比之下，从事农业生产的劳动强度相对较高、收入
相对较低，使得年轻一代农民从事农业职业的意愿有所减弱，并由此导致畜禽养
殖的机会成本大幅提高。此外，近年来，疫情多发导致产品价格大幅波动和养殖
风险增大，使得从事畜禽养殖的收益波动性大幅增加，加速了散养户退出。
③企业大规模一体化经营模式将成为行业发展趋势
大规模一体化的经营模式，有利于建立完整的品质控制体系，提升生猪的产
品质量；有利于建立完善的疫病防控体系，提升企业疫病防控能力；有利于减少
中间环节交易成本，提升企业的盈利能力；有利于实施标准化、机械化和集约化
养殖，提升劳动生产效率，节约社会资源。
④疾病防控能力是生猪养殖业的关键
疫病的暴发会给生猪养殖业带来很大的冲击，不断提高疫病防治水平是生猪
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生产技术发展的必然趋势。科学的猪场选址与布局、良好的饲养管理、严格的防
疫措施及疫苗的研究、开发等将会进一步提高生猪疫病防控能力。
⑤食品安全控制能力是生猪养殖业的生命线
随着生活水平的提高，国家对食品安全的管理将会越来越严格。保证食品安
全，控制兽药残留是生猪养殖行业技术发展的必然要求。生猪养殖技术将在合理
用药、开发生物疫苗、完善食品卫生标准、提高检验检测技术等提高食品安全的
控制能力方面不断发展。食品安全的控制能力将成为生猪养殖企业持久发展的生
命线。
⑥国家对养殖行业的环保要求日趋严格
随着养殖行业整体规模的不断扩大，养殖场排出的污水、粪便、气体等如果
不加以处理，都会对空气、水和土壤等各环境因素造成污染。近年来，国家和各
地政府陆续提出了严格的畜禽养殖环保要求，使得养殖行业面临较大压力。2003
年颁布的《畜禽养殖业污染排放标准》按集约化畜禽养殖业的不同规模分别规定
了水污染物的最高允许排放量、恶臭气体的最高允许日均排放浓度以及畜禽养殖
业废渣无害化环境标准等。2014 年颁布的新《环境保护法》进一步要求从事畜
禽养殖的单位对畜禽粪便、尸体和污水等废弃物进行科学处置，防止污染环境。
为了解决规模化养殖带来的环境污染问题，各规模化畜禽养殖企业都采取了相关
措施，以尽可能地将畜禽养殖的污染问题降低到最小范围，但这同时导致了企业
养殖成本的增加。
7、发行人所处行业中地位
（1）饲料行业
国内饲料企业经过长期的市场竞争与优胜劣汰，逐步形成了以少数全国性的
大型企业集团为主导，部分中型企业占据区域性市场，大批小企业为补充的市场
竞争格局。我国饲料行业规模较大的企业主要有新希望、海大集团、大北农、唐
人神、天康生物、正虹科技等。2016年正邦科技饲料业务营业收入位居可比上市
公司第四位，仅低于新希望、海大集团、大北农。
表：2016年饲料产业收入明细
（单位：万元）
序号 公司名称 股票代码 主营业务产品 2016 年饲料产业收入
1 新希望 000876 水产、畜、禽饲料 4,087,648.82
2 海大集团 002311 水产、畜、禽饲料 2,167,387.37
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序号 公司名称 股票代码 主营业务产品 2016 年饲料产业收入
3 大北农 002385 畜、禽饲料 1,478,954.27
4 正邦科技 002157 畜、禽饲料 1,451,601.96
5 唐人神 002567 畜、禽饲料 1,005,952.45
6 天康生物 002100 疫苗、畜、禽饲料 222,030.78
7 正虹科技 000702 畜、禽饲料 112,702.18
（2）养殖行业
我国较大规模的生猪养殖企业主要有温氏股份、牧原股份、罗牛山、雏鹰农
牧、新五丰、大康农业等。根据已上市公司公布的2016年年报显示，正邦科技生
猪出栏量仅低于温氏股份、牧原股份和雏鹰农牧，位居上市公司第四位。
表：2016 年可比上市公司生猪出栏统计
单位：万头
序号 公司名称 股票代码 2016 年出栏量
1 温氏股份 300498 1,712.73
2 牧原股份 002714 311.40
3 雏鹰农牧 002477 246.79
4 正邦科技 002157 226.45
5 新五丰 600975 49.26
6 罗牛山 000735 20.59
7 大康农业 002505 8.67
8、公司竞争优势
公司十几年来围绕“农牧产业链”的发展战略，通过整合上、下游优势资源，
目前已初步形成了“饲料→种猪育种→商品猪和仔猪养殖”的一体化产业链。公司
经营中的主要优势凝聚在以下几个方面：
（1）技术和品牌优势
公司长期从事畜、禽、水产饲料的研究开发，形成了优质猪饲料等位居行业
先进水平的饲料配方和配套专有技术，不断提高了饲料报酬率，形成了高效养殖
饲料产品。公司的“仔猪代乳饲料”、“仔猪预混合饲料”等五个产品被江西省科学
技术厅认定为“高新技术产品”。在某些专有养殖品种地区（如：江西崇仁麻鸡、
江西泰和乌骨鸡），占据了当地市场主导地位。通过十几年的发展，公司饲料产
品已得到了社会的广泛认同，先后被评为“高新技术企业”、“中国饲料工业五十
强”，“正邦牌”猪饲料被认定为“中国名牌产品”，“正邦”牌饲料被认定为“江西省
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名牌产品”，“正邦”牌商标被认定为“江西省著名商标”。
在形成了良好的饲料产业技术和品牌优势的基础之上，公司介入生猪养殖业
务并致力于发展规模化养殖，采用业内领先的技术建造养殖基地，为生物性资产
提供了良好的生长环境；同时公司从加拿大引进世界先进的原种猪，建立核心种
猪场，全面提升公司生猪品质。目前公司已经获得“中国肉类食品行业强势企业”、
“国家生猪核心育种场”、“第一届全国养猪行业百强优秀企业”等荣誉。
（2）成本控制优势
公司十分重视整合上、下游的优势资源，不但可以保证玉米、豆粕和鱼粉等
重要原材料的品质及需求，而且还能有效的降低原料材料价格，使公司在一定程
度上获得对抗原材料价格波动的能力，形成了饲料行业中最为核心的成本控制优
势。在养殖业务中，公司通过规模化养殖和科学统筹管理降低养殖成本，另外公
司引进加系纯种核心种猪，自己培育种猪，自繁自养，对养殖用药和护理进行统
一采购，饲料实现自我供给，有效的降低了养殖成本。
（3）规模化、现代化养殖体系带来的疫病防御优势
经过多年实践积累，公司已建立了一整套有效的疫病防控体系，大型养殖场
从选址、人员选择、管理方式、饲料、进猪等多个方面都采用了科学先进的疫病
防御手段。养殖场的建设远离人口密集区，采用为全封闭式管理，所有人员和物
资的进入都要经过数道消毒处理，将疫病发生的风险减少到最低程度。公司通过
饲料和种猪的自我供给，大幅度减少外部生产物资的流入，从根本上杜绝了绝大
部分病菌流入的风险，再加上先进的猪舍建筑结构，完善的疫苗、兽药使用制度，
确保了公司在实现高速扩张的同时不被疫情所困扰。
（4）绿色环保、高质量、可溯源食品
公司的猪场建设严格按照畜禽良种化、养殖设施化、生产规范化、防疫制度
化、粪污无害化等“五化”标准进行投资规划，同时公司建成“种养结合”规模化生
态养殖模式，推行“生态养殖+沼气+绿色种植”循环经济模式，以猪产出的有机肥
（经过发酵处理）替代化肥，科学施肥，合理施肥，实现土壤内的生态平衡，进
行环保的可持续性养殖。公司的生产从饲料厂到种猪场，再到育肥场，相互结合，
形成了一条完整的养殖产业链条，不但可以获取养殖产业链条的完整利润，更能
够通过闭合的生产作业模式来保证公司生猪产品的安全优质。
（5）全程自繁自养的食品安全优势
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公司从饲料、兽药、种猪选种选育、商品猪饲养全部为自主生产。这有利于
公司对食品安全和产品质量进行全过程控制。并在生产的各个环节制定了严格的
质量标准和品质检验控制程序，严格把控猪肉食品安全。
（6）综合技术服务优势
公司利用养殖产业链的技术及经验优势，依托公司强大的产品体系和综合服
务能力，整合公司内部资源，在养殖集中区域设立养殖技术服务中心，为中小规
模猪场提供完整的技术服务方案，打造全新的服务网络模式。
（7）人才管理优势
公司高级管理人员均长期从事饲料养殖的日常经营管理活动，积累了丰富的
产、供、销等经营管理经验，已形成一整套生产、流通、销售体系。公司实行全
员招聘、竞争上岗，采用“引进、培养、调任、晋升、派出”等多种方式，针对不
同级别、不同岗位建立了三级培训体系，着重培养复合型人才，生产工人一人多
岗技能、营销服务人员畜牧、兽医复合技能做到人尽其才，使人才使用效益最大
化。多层次、针对性的人才管理结构提高了公司的经营管理效率，是公司核心竞
争优势之一。
（8）科研实力优势
截至 2017 年 9 月 30 日，公司拥有专利 57 项，其中发明专利 28 项，实用
新型专利 15 项，外观设计专利 14 项。公司仍将继续加强科研资金投入，强化
在饲料、育种和兽药、农药研发力量，提高产品的安全性、高效性，在猪场建设
方面寻求更现代化、更节能和更高效的建设和饲养模式，提供公司的核心竞争力，
打造现代化高科技农业企业。
（9）环保处理水平优势
公司高度重视猪场环保建设，一方面，公司组建了专业环保公司，为公司及
客户提供猪场环保方案设计、环保投入筹划、环保设备采购与安装等服务，提升
了公司环保处理水平，降低了环保成本；另一方面，公司积极发展种养结合生态
养殖模式，通过在规模猪场及周边荒地发展“猪-沼-林”、“猪-沼-果”等绿色循环经
济，将生猪排泄物通过发酵等工艺进行处理，制成生态有机肥，发展配套种植业，
适应行业未来发展趋势。
9、发行人从事业务需要取得的许可资格情况
我国饲料行业和生猪养殖业的行政管理部门是国家农业部畜牧业司和兽医
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局，其主要负责产业政策的研究制定、行业法制建设和实施行业质量管理与技术
监督，并负责审批各种生产许可证。所属行业协会为中国饲料工业协会、中国畜
牧业协会。该等协会主要负责开展全国行业调查、召开专业会议、评估行业项目
等，接受主管部门国家农业部的领导。公司已加入中国饲料工业协会、中国畜牧
业协会，均任副理事长单位。公司已取得饲料生产相关的许可证书及种畜禽生产
经营许可证。公司还取得了江西省科学技术厅颁发的编号为“GR201636000344”
的高新技术企业证书。
截至2017年9月30日，公司已取得的主要生产经营许可证如下：
证书名称 所属公司 有效期
饲料生产许可证 赣州正邦饲料有限公司 2014-12-10 至 2019-12-09
饲料生产许可证 广东正邦农牧科技有限公司 2014-10-24 至 2019-10-23
饲料生产许可证 惠州市海牛饲料有限公司 2014-07-17 至 2019-07-16
饲料生产许可证 茂名正邦饲料有限公司 2016-10-10 至 2021-10-09
江西正邦科技股份有限公司信丰分
饲料生产许可证 2014-12-10 至 2019-12-09
公司
饲料生产许可证 漳州正邦农牧科技有限公司 2016-05-27 至 2021-05-26
广州正伟农牧科技有限公司江门分
饲料生产许可证 2015-02-02 至 2020-02-01
公司
饲料生产许可证 吉安市正邦畜畜禽有限公司 2015-10-28 至 2020-10-27
江西正邦科技股份有限公司南昌广
饲料生产许可证 2014-08-28 至 2019-08-27
联分公司
江西正邦科技股份有限公司新干分
饲料生产许可证 2014-07-09 至 2019-07-08
公司
饲料生产许可证 江西永惠实业有限公司 2015-02-02 至 2020-02-01
江西正邦科技股份有限公司余江分
饲料生产许可证 2014-07-16 至 2019-07-15
公司
江西正邦科技股份有限公司樟树分
饲料生产许可证 2014-08-19 至 2019-08-18
公司
种畜禽经营许可证 巴彦县正邦科技养殖有限公司 2015-11-23 至 2020-11-23
湖北省正嘉原种猪场有限公司鄂州
种畜禽经营许可证 2015-10-23 至 2018-10-22
原种猪场
红安正邦养殖有限公司第一猪场第
种畜禽经营许可证 2017-04-06 至 2020-04-06
二猪场第四猪场第五猪场
种畜禽经营许可证 湖北沙洋正邦现代农业有限公司 2015-05-12 至 2018-05-11
江西省原种猪场有限公司金溪分公
种畜禽经营许可证 2015-06-16 至 2018-06-15
司
种畜禽经营许可证 陵川正嘉养殖有限公司 2014-06-17 至 2017-06-16
湖北省正嘉原种猪场有限公司桑梓
种畜禽经营许可证 2015-07-03 至 2018-07-03
湖猪场
江西正邦养殖有限公司新干分公司
种畜禽经营许可证 2014-08-08 至 2017-08-07
潭丘猪场
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截至2017年6月30日，陵川正嘉养殖有限公司和江西正邦养殖有限公司新干
分公司潭丘猪场的种畜禽经营许可证已分别于2017年6月16日和2017年8月7日到
期。目前陵川正嘉养殖有限公司的种畜禽经营许可证正在办理中，而江西正邦养
殖有限公司新干分公司潭丘猪场由于经营需要，已由祖代场降级为父母代猪场，
培育三元仔猪，无需办理种畜禽经营许可证。种畜禽经营许可证主要是影响了猪
场是否可销售种猪或者能繁母猪，而发行人养殖行业实际销售的生猪种类主要为
仔猪和育肥猪，种畜禽经营许可证的到期对发行人的持续经营能力及本次债券偿
债能力无重大影响。
截至2017年9月30日，公司已取得的商标、专利情况如下：
专利名称 专利号 专利类型
饲料包装袋（猪娃娃） CN 201230192621.6 外观设计专利
饲料包装袋（蛋白精华） CN 201230192619.9 外观设计专利
饲料包装袋（快乐小猪） CN 201230192630.5 外观设计专利
饲料包装袋（幸福小猪） CN 201230192625.4 外观设计专利
包装盒（嗜血康） CN 200730070253.7 外观设计专利
瓶子（百草枯） ZL201230032961.2 外观设计专利
包装箱 ZL200830077977.9 外观设计专利
标贴（咪鲜胺） ZL200830077973.0 外观设计专利
包装袋（苯甲.丙环唑） ZL200830077976.4 外观设计专利
包装袋（咪鲜胺） ZL200830077975.X 外观设计专利
标贴（苯甲.丙环唑） ZL200830077974.5 外观设计专利
一种缝袋机 CN 200920352653.0 实用新型专利
一种液体计量装置 CN 200920352652.6 实用新型专利
一种自洁式料仓 CN 200920352654.5 实用新型专利
豆粕原料烘干设备 CN 201320212798.7 实用新型专利
豆粕原料干燥设备 CN 201320212945.0 实用新型专利
饲料制粒机环模 CN 201320212763.3 实用新型专利
饲料酶制剂添加设备 CN 201320212663.0 实用新型专利
一种饲料分级筛 CN 201120239524.8 实用新型专利
一种可计数的输送机 CN 201120239490.2 实用新型专利
一种带有计量装置的油罐 CN 201120239602.4 实用新型专利
一种小料混合装置 CN 201120239617.0 实用新型专利
一种成品自流筛 CN201120239521.4 实用新型专利
一种油温自动控制仪 CN 201120239597.7 实用新型专利
发酵豆粕的翻动装置 CN 201320212740.2 实用新型专利
乳猪人工乳 CN200810013614.8 发明专利
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一种长效头孢噻呋混悬注射液的制备方法 ZL200910114976.0 发明专利
阿莫西林-氧氟沙星混悬注射液的制备方法 ZL200910114971.8 发明专利
一种治疗家畜泻痢的中药散剂及其制备方法 ZL200910114969.0 发明专利
一种治疗猪的无名高热病的注射液 ZL200910114970.3 发明专利
兽用党参多糖口服液及其制备方法 ZL201210017311.X 发明专利
兽用夏枯草注射液及其制备方法 ZL201210022080.1 发明专利
一种提高畜禽机体免疫力的超微粉中药及其制
ZL201210305851.8 发明专利
备方法
一种新型霉菌毒素脱毒剂及其制备方法 ZL201210530368.X 发明专利
一种氟苯尼考固体分散体及其制备方法 ZL201210529640.2 发明专利
一种威化仔猪前期配合饲料 ZL201210134381.3 发明专利
一种用于家畜保肝护肾的超微粉中药及其制备
ZL201210250165.5 发明专利
方法
一种果园、林地除草剂 ZL201110128017.1 发明专利
一种咪鲜胺可乳化粒剂及其制备方法 ZL201110129103.4 发明专利
一种丙环唑可乳化粒剂及其制备方法 ZL201110129157.0 发明专利
一种毒死蜱可乳化粒剂及其制备方法 ZL201110129158.5 发明专利
一种丁硫克百威可乳化粒剂及其制备方法 ZL201110129160.2 发明专利
一种丙溴磷可乳化粒剂及其制备方法 ZL201110129161.7 发明专利
一种二嗪磷可乳化粒剂及其制备方法 ZL201110128907.2 发明专利
一种除草剂组合物 ZL200510126292.4 发明专利
一种杀虫组合物 ZL200810106924.4 发明专利
一种甲氨基阿维菌素苯甲酸盐微囊悬浮剂及其
ZL200810107286.8 发明专利
制备方法
一种防治植物白粉病的复配杀菌剂 ZL200610011129.8 发明专利
一种防治果蔬炭疽病的复配杀菌剂 ZL200610011130.0 发明专利
一种复配杀菌剂 ZL200610011131.5 发明专利
一种含肟菌酯与腈苯唑的杀菌组合物及其应用 ZL201210114153.X 发明专利
一种病死猪无害化处理设备 CN201520434370.6 实用新型专利
百草枯(瓶子) ZL201230032961.2 外观设计
瓶子（大） ZL201530074607.X 外观设计
瓶子（小） ZL201530090545.1 外观设计
一种杀虫组合物 ZL200810106924.4 发明专利
一种防治小麦真菌病害的复配杀菌剂及其应用 ZL200610011591.8 发明专利
10、发行人经营方针及战略
（1）坚持向现代农业综合服务商转型的发展战略不动摇
伴随公司从传统产品竞争战略向产业链一体化竞争战略升级，公司完成由单
一饲料主业向集饲料原料贸易、饲料生产与销售、兽药研发生产与销售、生猪育
种及自繁自养等业务转型升级，并在饲料、兽药、生猪养殖业务领域形成明显规
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模效应和技术优势。随着养殖行业的规模化进程逐步推进，相关饲料、兽药行业
的市场环境也逐步演化。公司在对行业发展趋势进行审慎判断后，制定了依托现
有产业链在动物营养、疾病防控、猪场管理等方面的技术优势，组建养殖技术服
务团队，为中小规模生猪养殖场提供包括：行业信息服务、生产管理服务、环保
解决方案等养殖综合服务方案，解决养殖场在生猪养殖过程中面临的：猪场设计
建设和养殖设备选购、种猪引种及生产物资购买、生产管理落后、科学喂养和疫
病防控水平较低、生猪流通效率低等困难，提高中小型生猪养殖场现代化管理水
平、降低生产成本、增强食品安全保障。通过提供养殖综合服务，带动饲料、兽
药、种猪、仔猪等产品的协同销售。未来，公司将继续深化养殖综合服务业务模
式，尝试猪场托管业务合作形态，构建公司与客户更紧密的长期合作关系。
（2）继续推动生猪养殖规模的扩大
基于对生猪养殖行业发展的研判，未来生猪养殖结构性调整趋势明显，散户
逐步退出，规模养殖企业占比将持续提升。未来几年，公司将在现有产能的基础
上，继续扩大生猪养殖规模。
1）加快生猪养殖场募投项目建设。2015 年，公司通过定向增发募集资金新
增产能 50 万头。2016 年通过定向增发募集资金新增产能 84.8 万头。通过项目投
资达产及自筹资金建设项目的产能释放，未来几年，公司将保持生猪出栏量的稳
定增长。
2）寻找并购生猪养殖场的机会。拟在具有资源优势和产业链上下游优势的
区域，寻找并购具有一定规模的优质猪场。
3）积极推进“公司+农户”的轻资产合作养殖发展模式。公司认为，家庭农场
将是未来生猪规模养殖的主要群体，公司将利用自身品牌、人才、技术等产业链
资源优势，与家庭农场的发展需求相结合，在养殖优势区域试行“公司+农户”发
展策略，实现公司肥猪出栏量快速增长。
七、发行人法人治理结构及其运行情况
（一）发行人职能部门情况
公司依照《公司法》、《上市公司治理准则》等有关法律法规的规定建立了
法人治理结构（包括股东大会、董事会、监事会、管理层等）和生产经营管理机
构。截至 2017 年 9 月 30 日，公司组织机构图如下：
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（二）发行人职能部门的运行情况
公司已经形成了较为完善的法人治理结构，依法设立了董事会、监事会和经
营管理机构。
1、股东大会
发行人现行《公司章程》对股东的权利和义务、股东大会的职权、股东大会
的召开、表决和决议等事项进行了规定。
发行人现行的《股东大会议事规则》对股东大会的职权、会议的召集、提案、
通知、登记、召开及记录等事项作出了更详细的操作性规定，有利于规范股东大
会的运行。
股东大会是公司的权力机构，依法行使下列职权：
1）决定公司的经营方针和投资计划；
2）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报
酬事项；
3）审议批准董事会的报告；
4）审议批准监事会报告；
5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
7）对公司增加或者减少注册资本作出决议；
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8）对发行公司债券作出决议；
9）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；
10）修改本章程；
11）对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；
12）审议批准第四十一条规定的担保事项；
13）审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产
30%的事项；
14）审议批准变更募集资金用途事项；
15）审议股权激励计划；
16）审议代表公司发行在外有表决权股份总数的 3%以上的股东的提案；
17）审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定应当由股东大会决定的其
他事项。
上述股东大会的职权不得通过授权的形式由董事会或其他机构和个人代为
行使。
自 2014 年初至本募集说明书出具日，发行人所召开的股东大会对公司年度
报告及其摘要、年度预算及决算报告、利润分配、董事会工作报告、监事会工作
报告、独立董事述职报告、年度内日常关联交易预计情况及执行情况、2015 年
度和 2016 年度非公开发行股票、董事及监事选举、独立董事的选举及其津贴、
利润分配、公司章程修订、股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规
则修订、聘请会计师事务所等事项作了有效决议，发行人历次股东大会按照《公
司章程》与《股东大会议事规则》的相关规定规范运行。
2、董事会
发行人现行《公司章程》规定，董事会由 5 名董事组成，其中独立董事 2 名，
董事会设董事长 1 名，以全体董事的过半数选举产生和罢免。
发行人现行的《董事会议事规则》对董事会与董事长职权、有关独立董事的
特别规定、有关重要事项的决策程序、董事会会议的召集、通知、议事与表决程
序以及决议和会议记录等事项作出了详细的规定，有利于董事会的规范运行。董
事会除行使《公司法》规定的法定职权外，还应当在股东大会授权范围内，决定
公司对外投资、融资、经营决策、对外担保、关联交易等事项。
董事会行使下列职权：
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1）召集股东大会，并向股东大会报告工作；
2）执行股东大会的决议；
3）决定公司的经营计划和投资方案；
4）制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
6）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；
7）拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司
形式的方案；
8）在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、
对外担保事项、委托理财、关联交易等事项；
9）决定公司内部管理机构的设置；
10）聘任或者解聘公司总裁、董事会秘书；根据总裁的提名，聘任或者解聘
公司副总裁、财务负责人等高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；
11）制订公司的基本管理制度；
12）制订本章程的修改方案；
13）管理公司信息披露事项；
14）向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；
15）听取公司经理的工作汇报并检查经理的工作；
16）法律、行政法规、部门规章或本章程授予的其他职权。
注释：超过股东大会授权范围的事项，应当提交股东大会审议。
发行人董事会下设四个专门委员会，即战略委员会、薪酬与考核委员会、审
计委员会和提名委员会。
发行人目前董事会为第五届董事会，由 5 名董事组成，其中包括 3 名非独立
董事及 2 名独立董事。人员构成符合相关法律、法规要求。各董事、独立董事能
严格遵守《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》，认真出席董事会，履行
勤勉、尽职的义务，保障董事会高效、顺利的召开。
3、监事会
现行的《监事会议事规则》对监事会的组成、职权、召开、表决方式及会议
记录等事项作出了详细的规定，有利于监事会的规范运行。监事会除行使《公司
法》规定的法定职权外，还具有履行监督检查公司关联交易、审核董事会编制的
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公司定期报告等职权。
监事会行使下列职权：
1）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；
2）检查公司财务；
3）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行
政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
4）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理
人员予以纠正；
5）提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公司法》规定的召集和主持
股东大会职责时召集和主持股东大会；
6）向股东大会提出提案；
7）依照《公司法》第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉
讼；
8）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务
所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担；
9）公司章程规定或股东大会授予的其他职权。
发行人目前监事会为第六届监事会，由 3 名监事组成，其中包括 1 名职工代
表监事，监事会的人数和人员构成符合法律、法规及《公司章程》的要求，各监
事能严格遵守《监事会议事规则》，本着尽职尽责的原则，对公司经营、高管人
员履行职责的合法合规性保持密切关注，进行监督。
（三）发行人近三年合法合规经营情况
2014 年 7 月 31 日，深交所发布了《关于对江西正邦科技股份有限公司及相
关当事人给予通报批评处分的决定》，决定中公布正邦科技于 2013 年 10 月 29
日披露了 2013 年第三季度报告，预计 2013 年度归属于上市公司股东的净利润为
0 至 2,410.05 万元；2014 年 2 月 28 日，正邦科技披露业绩快报，预计 2013 年度
归属于上市公司股东的净利润为 1,820.71 万元；2014 年 4 月 19 日，正邦科技披
露业绩快报修正公告，修正后 2013 年度归属于上市公司股东的净利润为-3,092.28
万元，2014 年 4 月 24 日披露的 2013 年度报告中归属于上市公司股东的净利润
实际数据为-2,993.92 万元。正邦科技 2013 年度净利润与披露的业绩预告、业绩
快报差异较大、且盈亏性质发生变化，但未及时、准确披露业绩修正公告。深交
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所认为正邦科技上述行为违反了深交所《股票上市规则（2012 年修订）》第 2.1
条、第 11.3.3 条和第 11.3.7 条的规定。公司董事长周健、总经理程凡贵、财务总
监周定贵、董事会秘书孙军未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务，违反了本所《股
票上市规则（2012 年修订）》第 2.2 条、第 3.1.5 条和第 3.1.6 条的规定，对公司
上述违规行为负有重要责任。根据深交所《股票上市规则（2012 年修订）》第
17.2 条、第 17.3 条和第 17.4 条的规定，对正邦科技给予通报批评的处分，并对
正邦科技时任董事长周健、总经理程凡贵、财务总监周定贵、董事会秘书孙军给
予通报批评的处分。
2015 年 9 月 14 日，发行人公告《关于最近五年被证券监管部门和交易所采
取处罚或监管措施的情况以及相应整改措施的公告》，公共中披露正邦科技已就
上述行为进行了整改。整改措施如下：
1、进一步完善公司信息披露制度，并严格执行。
2、加强财务人员与业务人员沟通，完善公司信息沟通机制。
2014 年 8 月 1 日至今，发行人未再有过任何违纪违规记录。
公司已依法依规建立健全股东大会制度、董事会制度、监事制度和经理制度，
严格按照《公司法》等相关法律法规和《公司章程》的规定规范运作、依法经营，
不存在重大违法违规行为，也未受到过重大处罚。最近三年，公司董事、监事、
高级管理人员不存在重大违法违规行为，未受到过重大行政、刑事处罚，公司董
事、监事、高级管理人员的任职符合《公司法》及《公司章程》的规定。
（四）发行人独立经营情况
发行人严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》
的要求规范运作，逐步建立健全公司法人治理结构，在业务、资产、人员、机构、
财务等方面与现有股东完全分开，具有独立、完整的资产和业务体系，具备直接
面向市场独立经营的能力：
1、业务独立性
发行人具有完整的业务流程、独立的生产经营场所和研发、生产、采购和销
售系统，具有独立完整的业务及面向市场自主经营的能力。
截至本募集说明书出具日，正邦科技的经营范围为：畜禽饲料、预混料、饲
料添加剂的研发、生产和销售（限分支机构经营）（添加剂预混合饲料生产许可
证有效期至2020年5月19日止）；畜禽及水产品养殖、加工和销售；粮食收购；
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饲料原料贸易（国家有专项规定的凭许可证在有效期内经营）。
实际控制人林印孙先生、控股股东正邦集团和第一大股东江西永联及其他下
属企业目前不存在与发行人同业竞争的情况，林印孙先生、正邦集团和江西永联
已出具了《避免同业竞争的承诺函》；发行人也不存在控股股东保留销售、采购
渠道的情况；公司主要产品的销售不依赖控股股东进行。
2、人员独立性
发行人设立人力资源部，管理公司劳动人事及薪酬工作，并制定了一系列规
章制度对员工进行考核和奖惩。发行人的人员与股东单位分开，除董事林印孙、
程凡贵在股东单位担任职务以外，公司总经理、副总经理、财务负责人、董事会
秘书等其他高级管理人员专职在公司工作并领薪，未在持有公司 5%以上股份的
股东单位及其下属企业担任除董事、监事以外的任何职务，也未在与公司业务相
同或相似、或存在其他利益冲突的企业任职；正邦集团和其他股东单位推荐董事
均通过正常合法程序，没有超越股东大会和董事会做出的人事任免决定。
3、资产独立性
发行人对所属资产具有所有权和控制权，资产权属明晰。公司资产与发起人
资产产权明确界定和划分，发起人股东投入资产足额到位；公司拥有与主营业务
相关的商标权、非专利技术和特许经营权，与控股股东、主要股东不存在共用资
产的情况，公司使用的主要生产经营用房地产均已办理产权登记手续。
公司不存在为股东和其他个人提供担保的情形，亦不存在控股股东占用公司
资金、资产及其他资源的情形。
4、机构独立性
公司已按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等相关法律、
法规和规范性文件的规定，建立了由公司股东大会、董事会、监事会和高级管理
层组成的公司治理结构，股东大会、董事会和监事会依法独立运作。公司各部门
均按公司的管理制度在公司管理层的领导下运作，与股东完全分开且独立运作，
不存在任何隶属关系；公司完全拥有机构设置的自主权。
5、财务独立性
发行人设有独立的财务部门，配置有独立的财务人员，建立了独立的会计核
算体系和财务管理制度及独立的公司财务管理档案。发行人设有独立的银行账
户，不存在与其控股股东、实际控制人或其他股东共用银行账户的情况，不存在
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控股股东干预公司财务工作的情况。
发行人依法独立纳税，执行的税率均按照国家有关税收的法律、法规的规定
及国家批准的有关优惠政策确定。报告期内发行人不存在偷税、抗税、欠缴税款
等违法违规行为，无因税收事宜被处罚的情况。
八、发行人关联交易情况
（一）关联方及关联关系
根据发行人报告期内财务报表及其审计报告，以及《深圳证券交易所股票上
市规则》与《企业会计准则第 36 号——关联方披露》等相关规定，截至 2017 年
9 月 30 日，发行人的主要关联方情况如下：
1、本公司的母公司情况
母公司对本企 母公司对本企业
母公司名称 注册地 业务性质 注册资本
业的持股比例 的表决权比例
正邦集团有 南昌市昌北经济 对农业、化工业
80,000.00 万元 19.88% 19.88%
限公司 开发区枫林大街 等领域的投资
2、本公司的子公司情况
主要 业务 持股比例（%） 取得
子公司名称 注册地
经营地 性质 直接 间接 方式
投资
驻马店正邦生物饲料有限公司 驻马店 驻马店 饲料业 95.52 -
设立
投资
河南广联农牧集团有限公司 郑州 郑州 饲料业 51.00 -
设立
投资
贵阳正邦畜牧有限公司 贵阳 贵阳 饲料业 65.00 -
设立
投资
广西正邦饲料有限公司 南宁 南宁 饲料业 70.00 10.20
设立
投资
广西广联饲料有限公司 南宁 南宁 饲料业 45.00 10.20
设立
山东天普阳光生物科技有限公 投资
潍坊 潍坊 饲料业 51.00 -
司 设立
投资
云南大鲸科技有限公司 昆明 昆明 饲料业 88.50 -
设立
投资
云南领袖生物饲料有限公司 昆明 昆明 饲料业 70.00 -
设立
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主要 业务 持股比例（%） 取得
子公司名称 注册地
经营地 性质 直接 间接 方式
投资
昆明新好农科技有限公司 昆明 昆明 饲料业 55.00 -
设立
投资
云南广德饲料有限公司 昆明 昆明 饲料业 60.00 -
设立
投资
山东万事兴农牧集团有限公司 临沂 临沂 饲料业 51.00 -
设立
投资
广西牧标农业科技有限公司 南宁 南宁 饲料业 51.00 -
设立
北京中农智邦生物科技有限公 投资
北京 北京 饲料业 100.00 -
司 设立
投资
四川彭山正邦饲料有限公司 彭山 彭山 饲料业 100.00 -
设立
粮食收 投资
安达正邦粮食收储有限公司 安达 安达 100.00 -
储/饲料 设立
投资
赣州正邦饲料有限公司 信丰 信丰 饲料业 100.00 -
设立
投资
安徽太湖正邦饲料有限公司 太湖 太湖 饲料业 100.00 -
设立
项目投 投资
加美（北京）育种科技有限公司 北京 北京 100.00 -
资\养殖 设立
投资
黑龙江正邦农牧有限公司 哈尔滨 哈尔滨 养殖业 100.00 -
设立
融资担 投资
山东龙融融资性担保有限公司 济南 济南 49.00 25.70
保 设立
黑龙江正邦北大荒养殖基金管 基金管 投资
哈尔滨 哈尔滨 60.00 -
理有限公司 理 设立
食品批 投资
江西正邦食品有限公司 南昌 南昌 100.00 -
发 设立
投资
吉安正邦食品有限公司 新干 新干 食品业 76.26 -
设立
湖南信诚动物营养科技有限公 投资
宁乡 宁乡 饲料业 70.00 -
司 设立
投资
湖南正邦立成饲料有限公司 常德 常德 饲料业 90.00 -
设立
投资
四川金川农饲料有限公司 彭山 彭山 饲料业 55.00 -
设立
投资
湖南广联饲料有限公司 宁乡 宁乡 饲料业 65.00 -
设立
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主要 业务 持股比例（%） 取得
子公司名称 注册地
经营地 性质 直接 间接 方式
投资
济南众和农牧发展有限公司 济南 济南 饲料业 55.00 -
设立
投资
漳州正邦农牧科技有限公司 漳州 漳州 饲料业 100.00 -
设立
大理华惠饲料有限公司 大理 大理 饲料业 70.00 - 收购
云南广联畜禽有限公司 昆明 昆明 饲料业 51.00 - 收购
江西汇联实业有限公司 崇仁 崇仁 饲料业 60.00 - 收购
吉安市正邦畜禽有限公司 吉安 吉安 饲料业 62.50 - 收购
江西正邦养殖有限公司 南昌 南昌 养殖业 98.56 - 收购
江西新世纪民星动物保健品有
南昌 南昌 兽药 84.00 - 收购
限公司
六安天业集团饲料有限公司 六安 六安 饲料业 80.00 - 收购
江门市得宝集团有限公司 江门 江门 饲料业 49.50 - 收购
湖北正嘉畜牧投资有限公司 武汉 武汉 投资 80.00 收购
网络销 投资
江西正农通网络科技有限公司 南昌 南昌 100.00 -
售 设立
江西正邦生物化工有限责任公
江西 江西 农药 100.00 - 收购
司
房地产 投资
南昌兴邦置业有限公司 南昌 南昌 100.00 -
开发 设立
扶余正邦生态畜牧发展有限公 投资
扶余 扶余 养殖业 100.00 -
司 设立
投资
泗县正邦牧业有限公司 宿州 宿州 养殖业 100.00 -
设立
投资
射阳正邦养殖有限公司 盐城 盐城 养殖业 100.00 -
设立
投资
响水正邦养殖有限公司 盐城 盐城 养殖业 100.00 -
设立
投资
大丰正邦养殖有限公司 盐城 盐城 养殖业 100.00 -
设立
投资
灌云正邦养殖有限公司 连云港 连云港 养殖业 100.00 -
设立
投资
涟水正邦牧业有限公司 淮安 淮安 养殖业 100.00 -
设立
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主要 业务 持股比例（%） 取得
子公司名称 注册地
经营地 性质 直接 间接 方式
江西正邦农业科学研究院有限 投资
南昌 南昌 饲料 100.00 -
公司 设立
投资
连云港正邦养殖有限公司 连云港 连云港 养殖业 100.00 -
设立
投资
防城港正邦养殖有限公司 防城港 防城港 养殖业 100.00 -
设立
投资
兴业正邦养殖有限公司 玉林 玉林 养殖业 100.00 -
设立
投资
望谟正邦畜牧有限公司 黔西南 黔西南 养殖业 100.00 -
设立
投资
唐山正邦生态农牧有限公司 唐山 唐山 养殖业 100.00 -
设立
投资
翁牛特旗正邦农牧有限公司 赤峰 赤峰 养殖业 100.00 -
设立
投资
肇源正邦养殖有限公司 大庆 大庆 养殖业 100.00
设立
3、本公司的合营和联营企业情况
持股比例（%） 对合营企业
合营企业或联营 或联营企业
主要经营地 注册地 业务性质
企业名称 投资的会计
直接 间接 处理方法
种畜禽、商品
河南省黄泛区鑫
周口市 周口市 畜禽的饲养 25.31% - 权益法
欣牧业有限公司
销售等
生猪养殖；动
物生物制品；
江西正博养殖管
南昌市 南昌市 兽药、养猪机 40.00% - 权益法
理有限公司
械设备的销
售等
4、其他关联方情况
其他关联方名称 其他关联方与本企业关系
江西维雀乳业有限公司 受同一控制人控制
江西省奶牛原种场有限公司 受同一控制人控制
江西科鼎资产管理有限公司 受同一控制人控制
江西增鑫牧业科技有限责任公司 可供出售金融资产核算单位
正瓴融资租赁（上海）有限公司 受同一控制人控制
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其他关联方名称 其他关联方与本企业关系
江西正邦林业开发有限公司 受同一控制人控制
江西物产供应链管理有限公司 受同一控制人控制
山东和康源生物育种股份有限公司 股东的联营单位
（二）关联方交易
1、购销商品、提供和接受劳务的关联交易
2016 年，公司购销商品、提供和接受劳务的关联交易情况如下：
（1）采购商品/接受劳务情况
（单位：万元）
关联交易 是否超过
关联方 2016 年发生额 获批的交易额度
内容 交易额度
江西维雀乳业有限公司 采购货物 177.48 200.00 否
江西增鑫牧业科技有限责任公司 采购设备 3,938.38 4,000.00 否
江西科鼎资产管理有限公司 接受劳务 124.87 400.00 否
江西物产供应链管理有限公司 接受劳务 2,188.57 21,800.00 否
公司所产生关联采购，主要是随着公司养殖业务的逐步扩大，为了便于养殖
的工程建设，降低猪场建设成本，双方根据公平、公正、公允的原则确定关联销
售价格。如果有国家定价则执行国家定价，在无国家定价时执行市场价。
上述关联采购交易各年度采购金额较小，占当期主营业务成本比例较低，对
公司财务状况及经营成果不构成实质性影响，对公司的独立性不构成重大影响。
（2）出售商品/提供劳务情况
（单位：万元）
关联方 关联交易内容 2016 年发生额
正瓴融资租赁（上海）有限公司 固定资产售后租回 2,000.00
江西正邦林业开发有限公司 销售货物 123.22
山东和康源生物育种股份有限公司 销售饲料 30,451.71
双方根据公平、公正、公允的原则确定关联销售价格。如果有国家定价则执
行国家定价，在无国家定价时执行市场价。
上述关联销售交易各年度销售金额较小，占当期营业收入比例较低，对公司
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财务状况及经营成果不构成实质性影响，对公司的独立性不构成重大影响。
2、关联租赁情况
2016 年，本公司作为承租方的关联租赁情况如下：
（单位：万元）
出租方名称 租赁资产种类 2016 年确认的租赁费
正瓴融资租赁（上海）有限公司 房屋建筑物、机器设备 4,155.50
3、关联担保情况
截至 2017 年 9 月 30 日，公司不存在对合并报表范围外关联方担保的情形。
截至 2017 年 9 月 30 日，本公司作为被担保方的关联担保情况如下：
（单位：万元）
担保是否已
担保方 担保金额 担保起始日 担保到期日
经履行完毕
正邦集团有限公司及自然人林印孙 5,000.00 2017 年 6 月 21 日 2017 年 10 月 12 日 否
正邦集团有限公司及自然人林印孙 6,000.00 2017 年 6 月 22 日 2018 年 6 月 21 日 否
正邦集团有限公司及自然人林印孙 4,000.00 2017 年 6 月 30 日 2018 年 6 月 29 日 否
正邦集团有限公司及自然人林印孙 6,500.00 2015 年 12 月 10 日 2018 年 12 月 9 日 否
正邦集团有限公司及自然人林印孙 6,000.00 2016 年 12 月 2 日 2017 年 12 月 1 日 否
正邦集团有限公司 10,000.00 2016 年 3 月 25 日 2018 年 3 月 23 日 否
正邦集团有限公司 25,000.00 2017 年 1 月 25 日 2019 年 1 月 24 日 否
正邦集团有限公司 9,000.00 2017 年 5 月 15 日 2018 年 5 月 14 日 否
正邦集团有限公司 3,000.00 2017 年 5 月 24 日 2018 年 5 月 24 日 否
正邦集团有限公司 5,000.00 2017 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 13 日 否
正邦集团有限公司 20,000.00 2017 年 9 月 8 日 2018 年 9 月 7 日 否
正邦集团有限公司 2,000.00 2017 年 6 月 19 日 2018 年 6 月 18 日 否
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担保是否已
担保方 担保金额 担保起始日 担保到期日
经履行完毕
正邦集团有限公司 2,000.00 2017 年 6 月 27 日 2018 年 6 月 26 日 否
正邦集团有限公司 3,000.00 2017 年 6 月 29 日 2018 年 6 月 28 日 否
正邦集团有限公司 13,000.00 2017 年 7 月 11 日 2018 年 7 月 10 日 否
正邦集团有限公司 10,000.00 2017 年 8 月 29 日 2019 年 8 月 28 日 否
正邦集团有限公司 4,000.00 2016 年 11 月 9 日 2017 年 11 月 9 日 否
正邦集团有限公司 10,000.00 2016 年 11 月 16 日 2017 年 11 月 28 日 否
正邦集团有限公司 8,894.10 2017 年 5 月 25 日 2018 年 5 月 24 日 否
正邦集团有限公司 3,000.00 2017 年 6 月 20 日 2018 年 6 月 19 日 否
正邦集团有限公司 2,500.00 2015 年 1 月 9 日 2018 年 1 月 9 日 否
正邦集团有限公司 29,800.00 2017 年 1 月 12 日 2020 年 1 月 10 日 否
正邦集团有限公司 10,000.00 2017 年 3 月 28 日 2018 年 3 月 27 日 否
正邦集团有限公司 10,000.00 2017 年 4 月 20 日 2018 年 3 月 27 日 否
正邦集团有限公司 30,000.00 2017 年 3 月 24 日 2018 年 3 月 23 日 否
正邦集团有限公司 20,000.00 2017 年 4 月 20 日 2020 年 4 月 10 日 否
正邦集团有限公司 15,000.00 2017 年 6 月 15 日 2018 年 6 月 14 日 否
正邦集团有限公司 10,000.00 2017 年 6 月 15 日 2018 年 6 月 14 日 否
正邦集团有限公司 6,000.00 2017 年 6 月 28 日 2019 年 6 月 27 日 否
正邦集团有限公司及江西正邦养殖
10,000.00 2016 年 3 月 24 日 2018 年 3 月 23 日 否
有限公司
正邦集团有限公司及江西正邦养殖
20,000.00 2016 年 9 月 22 日 2018 年 9 月 21 日 否
有限公司
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担保是否已
担保方 担保金额 担保起始日 担保到期日
经履行完毕
正邦集团有限公司及江西正邦养殖
25,000.00 2016 年 11 月 29 日 2018 年 11 月 28 日 否
有限公司
正邦集团有限公司及自然人林印孙 3,000.00 2015 年 10 月 28 日 2017 年 10 月 27 日 否
山东和康源集团有限公司 3,000.00 2017 年 3 月 3 日 2018 年 3 月 2 日 否
山东和康源集团有限公司 1,800.00 2016 年 12 月 9 日 2017 年 12 月 9 日 否
山东和康源集团有限公司 500.00 2017 年 1 月 25 日 2018 年 1 月 24 日 否
兰陵和康源饲料有限公司 1,000.00 2017 年 2 月 4 日 2018 年 2 月 3 日 否
山东天普阳光生物科技有限公司 1,400.00 2016 年 5 月 17 日 2018 年 5 月 15 日 否
山东天普阳光生物科技有限公司 900.00 2017 年 6 月 12 日 2018 年 6 月 11 日 否
江门市得宝集团有限公司及自然人
450.00 2016 年 12 月 21 日 2017 年 12 月 20 日 否
邓栓林
江门市得宝集团有限公司及自然人
450.00 2016 年 12 月 22 日 2017 年 12 月 21 日 否
邓栓林
江门市得宝集团有限公司及自然人
500.00 2016 年 12 月 23 日 2017 年 12 月 22 日 否
邓栓林
江门市得宝集团有限公司及自然人
600.00 2017 年 1 月 5 日 2018 年 1 月 4 日 否
邓栓林
江门市得宝集团有限公司 960.00 2016 年 10 月 26 日 2017 年 10 月 25 日 否
江门市得宝集团有限公司 900.00 2017 年 3 月 22 日 2018 年 3 月 21 日 否
江门市得宝集团有限公司 900.00 2017 年 3 月 27 日 2018 年 3 月 26 日 否
山东万事兴农牧集团有限公司 1,000.00 2017 年 4 月 28 日 2018 年 4 月 27 日 否
临沂万兴饲料有限公司、临沂状元
饲料有限公司、沂南万事兴农牧发
2,000.00 2016 年 11 月 28 日 2017 年 11 月 24 日 否
展有限公司、蒙阴万事兴饲料有限
公司
担保期限为开立银行承兑汇票之日起
正邦集团有限公司 28,019.22 否
至到期日止
4、关联方资金拆借
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2014 年度、2015 年度及 2016 年度，公司关联方资金拆借情况如下：
（单位：万元）
年份 关联方 拆借金额 起始日 到期日 说明
拆入
正邦集团 临时资
61,000.00 2014 年 01 月 14 日 2014 年 12 月 16 日
有限公司 金周转
2014 年
拆出
正邦集团 临时资
61,000.00 2014 年 01 月 15 日 2014 年 12 月 25 日
有限公司 金周转
拆入
正邦集团 临时资
115,221.00 2015 年 02 月 09 日 2015 年 12 月 30 日
有限公司 金周转
2015 年
拆出
正邦集团 临时资
115,221.00 2015 年 02 月 09 日 2015 年 12 月 30 日
有限公司 金周转
拆入
正邦集团 临时资
119,000.00 2016 年 03 月 01 日 2016 年 12 月 14 日
有限公司 金周转
2016 年 拆出
临 时
正邦集团
119,000.00 2016 年 03 月 28 日 2016 年 12 月 15 日 资 金
有限公司
周转
2014年4月23日，公司第四届董事会第七次会议决议《关于向控股股东借款
暨关联交易的议案》：同意公司向控股股东正邦集团有限公司（“正邦集团”）临
时性借款不超过8亿元人民币，用于短期内、临时性补充公司流动资金和偿还银
行贷款需求。正邦集团为公司的控股股东，本次交易构成关联交易。公司关联董
事林印孙、周健先生回避表决。独立董事对本事项发表了同意的独立意见。2014
年5月16日，公司2013年度股东大会审议通过了上述议案。
2015年4月27日，公司第四届董事会第十九次会议决议《关于向控股股东借
款暨关联交易的议案》：同意公司向控股股东正邦集团有限公司（“正邦集团”）
临时性借款不超过12亿元人民币，用于短期内、临时性补充公司流动资金和偿还
银行贷款需求。正邦集团为公司的控股股东，本次交易构成关联交易。公司关联
董事林印孙、程凡贵先生回避表决。独立董事对本事项发表了同意的独立意见。
2015年5月20日，公司2014年度股东大会审议通过了上述议案。
2016年1月18日，公司第四届董事会第三十一次会议审议通过了《关于向控
股股东借款暨关联交易的议案》：同意向控股股东正邦集团临时性借款不超过16
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亿元人民币，用于短期内、临时性补充公司流动资金和归还银行贷款需求。正邦
集团为公司的控股股东，本次交易构成关联交易。公司关联董事林印孙、程凡贵
先生回避表决。独立董事对本事项发表了同意的独立意见，公司监事会对本事项
发表了核查意见。2016年2月4日，公司2016年第一次临时股东大会审议通过了上
述议案。
5、关联方应收应付款项
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日及 2016 年 12 月 31 日，发行
人关联方应收应付款项余额情况如下：
（1）应收项目
（单位：万元）
2016 年 2015 年 2014 年
项目 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
关联方
名称 账面 坏账 账面 坏账 账面 坏账
余额 准备 余额 准备 余额 准备
山东和康源
应收账款 生物育种股 - - - - 1,438.63 43.16
份有限公司
山东和康源
应收票据 生物育种股 - - - - 2,500.00 -
份有限公司
正邦发展
其他应收款 （香港）有 - - - - 137.50 4.13
限公司
正瓴融资租
其他应收款 赁（上海） 1,088.00 59.28 1,564.62 46.94 - -
有限公司
截至 2016 年 12 月 31 日，公司对正瓴融资租赁（上海）有限公司的其他应
收款余额 1,088.00 万元系往来款，其资金往来行为合法合规。
（2）应付项目
（单位：万元）
2016 年 2015 年 2014 年
项目名称 关联方
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
长期应付款 正瓴融资租赁（上海）有限公司 6,536.35 17,759.12 -
截至 2016 年 12 月 31 日，公司对正瓴融资租赁（上海）有限公司的长期应
付款余额 6,536.35 万元系公司通过售后租回融资租赁方式从正瓴融资租赁（上
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海）有限公司租入机器设备的应付融资租赁款，租赁期从 2014 年至 2016 年。公
司与正瓴融资租赁（上海）有限公司遵循公平、公正、公允的原则，以市场价为
基础确定租赁物的交易价格，2014 年确认租赁费 143.23 万元，2015 年确认租赁
费 1,326.25 万元，2016 年确认租赁费用 4,155.50 万元。
报告期内发行人与各关联方的应收应付往来款项为正常业务购销交易及售
后租回融资租赁行为而产生，不存在非经营性占用。
6、偶发性关联交易
报告期内，公司发生的偶发性关联交易主要为向关联方购买、出售或出租资
产，具体情况如下：
（1）2014 年资产租赁
公司与江西新世纪民星动物保健品有限公司于2011年12月31日签订《租赁协
议》，该公司将其位于江西省南昌市高新区艾溪湖一路569号办公大楼三楼无偿
提供给发行人使用，期限为2012年1月1日至2012年12月31日。
2012 年 5 月江西新世纪民星动物保健品有限公司进行了分立，将原总部的
办公大楼及土地等资产剥离给了新成立的江西科鼎资产管理有限公司。2012 年 6
月 1 日，正邦科技与江西科鼎资产管理有限公司签订《租赁协议》，江西科鼎资
产管理有限公司将其位于江西省南昌市高新区艾溪湖一路 569 号办公大楼三楼
无偿提供给正邦科技使用，租赁期间为 2012 年 6 月 1 日至 2015 年 12 月 31 日。
2014 年 4 月正邦科技与江西科鼎资产管理有限公司签订《关联交易协议》，将
租赁期延长至 2018 年 12 月 31 日。
（2）2014年收购湖北正嘉畜牧投资有限公司80%股权事宜
公司于2014年9月30日与正邦集团、嘉兴正邦耀升投资管理合伙企业（有限
合伙）（正邦集团全资子公司江西正融资产管理有限公司发起并担任普通合伙人
的有限合伙企业）签订了《股权转让协议》，拟收购正邦集团持有的湖北正嘉10%
股权和嘉兴正邦耀升投资管理合伙企业（有限合伙）持有的湖北正嘉70%股权（根
据中瑞评报字[2014]0908107号《江西正邦科技股份有限公司拟收购湖北正嘉畜
牧投资有限公司股权项目资产评估报告》，湖北正嘉的评估价值为21,075.89万
元），交易价格分别为2,107.589万元和14,753.123万元。本次收购完成后，正邦
集团、嘉兴正邦耀升投资管理合伙企业（有限合伙）均不再持有湖北正嘉股权。
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正邦集团为公司的控股股东，本次交易构成关联交易。
公司于2014年9月30日召开第四届董事会第十次会议，审议通过了《关于收
购湖北正嘉畜牧投资有限公司股权暨关联交易的议案》。公司董事会在审议上述
事项时，关联董事周健、林印孙履行了回避义务。独立董事对本事项发表了同意
的独立意见。
公司于2014年10月24日召开了2014年第二次临时股东大会，审议通过了《关
于收购湖北正嘉畜牧投资有限公司股权暨关联交易的议案》。
（3）2014年出售山东和康源生物育种有限公司40%股权事宜
正邦养殖于2014年9月30日与江西永联签订了《股权转让协议》，拟将所持
有的山东和康源生物育种有限公司40%股权转让给江西永联（根据亚洲（北京）
资产评估有限公司出具的京亚评报字[2014]第072号《山东和康源生物育种有限
公司拟股权转让而涉及的股东全部权益价值评估项目评估报告》，山东和康源生
物育种有限公司的评估价值为39,268.28万元，转让价格为15,707.312万元。本次
股权转让完成后，正邦养殖不再持有山东和康源生物育种有限公司的股权。公司
实际控制人林印孙先生为江西永联控股股东。同时，江西永联持有公司
165,290,000股份，持股比例为27.72%，本次交易构成关联交易。
公司于2014年9月30日召开第四届董事会第十次会议，审议通过了《关于转
让山东和康源生物育种有限公司股权暨关联交易的议案》。公司董事会在审议上
述事项时，关联董事周健、林印孙履行了回避义务。独立董事对本事项发表了同
意的独立意见。
公司于2014年10月24日召开了2014年第二次临时股东大会，审议通过了《关
于出售山东和康源生物育种有限公司股权暨关联交易的议案》。
（4）2015年重大资产重组：购买正邦生化100%股权事宜
根据《上市公司重大资产重组管理办法》对重大资产重组的确认标准，报告
期内，公司发生一次重大资产重组行为，即：正邦科技全资子公司正邦（香港）
贸易以现金方式购买正邦发展（香港）和先达控股 2 名交易对方合计持有的正邦
生化 100%的股权。
本次资产收购标的江西正邦生物化工有限责任公司成立于 1997 年 3 月 14
日，地址位于江西省高安市新世纪工业城，工商注册号为 360900520000841，经
营范围包括“生产和销售农用高效广谱化学系列除草剂、杀虫剂、杀菌剂，研究
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和开发新产品,化肥销售。以上项目凭许可证经营,安全生产许可证有效期至 2015
年 12 月 02 日;工业产品生产许可证有效期至 2018 年 1 月 24 日)。”根据中审华寅
五洲会计师事务所审计的财务报表（CHW 证专字（2014）0150 号），正邦生化
2014 年 9 月 30 日的合并报表总资产为 62,375.01 万元，合并报表归属于母公司
股东权益为 32,108.67 万元。根据北京北方亚事资产评估有限责任公司出具的《资
产评估报告》（北方亚事评报字[2014]第 01-318 号），以 2014 年 9 月 30 日为基
准日，本次交易的拟购买资产正邦生化 100%股权的评估值为 62,093.00 万元。
经交易各方友好协商，正邦生化 100%股权作价 62,093.00 万元。另外，正邦
发展（香港）就正邦生化 2015 年、2016 年和 2017 年合并报表口径下归属于母
公司所有者扣除非经常性损益后的净利润进行承诺。正邦发展（香港）承诺：正
邦生化在 2015 年-2017 年实现经审计的合并报表归属于母公司所有者的扣除非
经常性损益后的净利润累计不低于 16,500 万元；若正邦生化 2015 年-2017 年经
审计的合并报表口径归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润累计数
低于净利润承诺数，则正邦发展（香港）将按照《盈利补偿协议》规定进行补偿。
2015 年 3 月 3 日，正邦科技召开第四届董事会第十五次会议，审议通过了
本次重大资产重组相关议案。2015 年 3 月 19 日，正邦科技召开 2015 年第一次
临时股东大会，审议通过了重大资产重组相关议案。2015 年 5 月 7 日，江西省
商务厅出具了《关于同意江西正邦生物化工有限责任公司股权转让的批复》，同
意本次股权转让。2015 年 7 月 18 日，公司对江西正邦生物化工有限责任公司 100%
股权的收购完成了资产交割。
（三）公司规范关联交易的制度安排
为规范公司与控股股东及其他关联方的交易行为，保护公司利益，公司在《江
西正邦科技股份有限公司公司章程》、《江西正邦科技股份有限公司关联交易管
理制度》等规章制度中，对公司关联交易的决策权力、决策程序、定价机制作出
了严格的规定。
1、《公司章程》对关联交易决策权限和程序的规定
为保证公司可能产生的关联交易合法、公允，公司章程就关联交易决策权限
与程序作了如下规定：
“股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所
代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会的决议应当充分披露非
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关联股东的表决情况。”
《公司章程》还明确了关联股东的回避和表决程序为：
“（1）董事会应当根据本章程、《上市规则》的规定，对拟提交股东大会审
议的有关事项是否构成关联交易作出判断，在作此项判断时，股东的持股数额应
以股权登记日为准。
（2）如经董事会判断，拟提交股东大会审议的有关事项构成关联交易，则
董事会应书面通知关联股东，并就其是否申请豁免获得其书面答复。
（3）董事会应在发出股东大会通知前完成以上规定的工作，并在股东大会
通知中对此项工作的结果予以公告。
（4）股东大会对有关关联交易事项进行表决时，在扣除关联股东所代表的
有关表决权的股份数后，由出席股东大会的非关联股东按本章程第七十九条、第
八十条的规定表决。”
为了充分发挥独立董事的作用，《公司章程》规定，除《公司法》和其他法
律、法规赋予董事的职权外，公司独立董事享有以下特别职权：
“重大关联交易（指上市公司拟与关联法人达成的总额高于 300 万元或高于
上市公司最近经审计净资产值的 5％的关联交易）应由独立董事认可后，提交董
事会讨论；独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作
为其判断的依据。”
《公司章程》规定：“董事会应当确定对外投资、收购出售资产、资产抵押、
对外担保事项、委托理财、关联交易的权限，建立严格的审查和决策程序；重大
投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审，并报股东大会批准。”
《公司章程》还明确了，公司与关联方发生的关联交易，达到下述标准的，
应提交董事会审议批准：
“（1）公司与关联自然人发生的金额在 30 万元（含 30 万元）至 300 万
元（含 300 万元）之间的关联交易；
（2）公司与关联法人发生的金额在 300 万元（含 300 万元）至 3000 万
元（含 3000 万元）之间，且占公司最近一期经审计净资产值 0.5%（含 0.5%）
至 5%（含 5%）之间的关联交易；
（3）公司与关联法人发生的金额在 3000 万元以上（不含 3000 万元），
且占公司最近一期经审计净资产值 5%以上（不含 5%）的关联交易，由董事会
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审议批准后，还应提交股东大会批准。”
《公司章程》规定：“董事会审议按《上市规则》规定应当提交股东大会审
议的重大关联交易事项（日常关联交易除外），应当以现场方式召开全体会议，
董事不得委托他人出席或以通讯方式参加表决。”
2、《关联交易管理制度》对关联交易原则、定价和披露的规定
为规范关联交易，公司制定《关联交易管理制度》，对关联交易中的关联人
及关联交易认定标准、关联交易的基本原则、关联交易的披露、决策权限和审批
程序、关联交易定价、关联人及关联交易应当披露的内容、关联交易的内部控制
等事项作出了具体的规定。
《关联交易管理制度》规定，公司关联交易应当遵循以下基本原则：
“（1）符合诚实信用的原则；
（2）关联方如享有股东大会表决权，应当回避表决；
（3）与关联方有任何利害关系的董事，在董事会就该事项进行表决时应当
回避，也不得代理其他董事行使表决权；
（4）公司董事会应当根据客观标准判断该关联交易是否对公司有利，必要
时应当聘请专业评估师或独立财务顾问；
（5）独立董事对重大关联交易需明确发表独立意见。”
《关联交易管理制度》第四章第十三条规定，公司董事会有权批准以下关联
交易：
（1）公司拟与关联自然人达成的交易金额在 30 万元以上的关联交易；（2）
公司拟与关联法人达成的交易金额在 300 万元以上且占公司最近一期经审计净
资产绝对值0.5%以上的关联交易。未达到本条第（1）、（2）项标准的关联交易
由董事长审批。董事长可以授权总经理审批其权限范围内的关联交易事项。”
《关联交易管理制度》规定，上市公司关联交易定价应当公允，参照下列原
则执行：
“（1）交易事项实行政府定价的，可以直接适用该价格；
（2）交易事项实行政府指导价的，可以在政府指导价的范围内合理确定交
易价格；
（3）除实行政府定价或政府指导价外，交易事项有可比的独立第三方的市
场价格或收费标准的，可以优先参考该价格或标准确定交易价格；
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（4）关联事项无可比的独立第三方市场价格的，交易定价可以参考关联方
与独立于关联方的第三方发生非关联交易价格确定；
（5）既无独立第三方的市场价格,也无独立的非关联交易价格可供参考的，
可以合理的构成价格作为定价的依据，构成价格为合理成本费用加合理利润。”
《关联交易管理制度》进一步明确，公司按照第二十六条第（3）项、第（4）
项或者第（5）项确定关联交易价格时，可以视不同的关联交易情形采用下列定
价方法：
“（1）成本加成法，以关联交易发生的合理成本加上可比非关联交易的毛利
定价。适用于采购、销售、有形资产的转让和使用、劳务提供、资金融通等关联
交易；
（2）再销售价格法，以关联方购进商品再销售给非关联方的价格减去可比
非关联交易毛利后的金额作为关联方购进商品的公平成交价格。适用于再销售者
未对商品进行改变外型、性能、结构或更换商标等实质性增值加工的简单加工或
单纯的购销业务；
（3）可比非受控价格法，以非关联方之间进行的与关联交易相同或类似业
务活动所收取的价格定价。适用于所有类型的关联交易；
（4）交易净利润法，以可比非关联交易的利润水平指标确定关联交易的净
利润。适用于采购、销售、有形资产的转让和使用、劳务提供等关联交易；
（5）利润分割法，根据上市公司与其关联方对关联交易合并利润的贡献计
算各自应该分配的利润额。适用于各参与方关联交易高度整合且难以单独评估各
方交易结果的情况。”
《关联交易管理制度》规定，公司披露的关联交易公告应当包括：
（1）交易概述及交易标的的基本情况；
（2）独立董事的事前认可情况和发表的独立意见；
（3）董事会表决情况（如适用）；
（4）交易各方的关联关系说明和关联人基本情况；
（5）交易的定价政策及定价依据，包括成交价格与交易标的账面值、评估
值以及明确、公允的市场价格之间的关系以及因交易标的特殊而需要说明的与定
价有关的其他特定事项；若成交价格与账面值、评估值或者市场价格差异较大的，
应当说明原因。如交易有失公允的，还应当披露本次关联交易所产生的利益转移
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方向；
（6）交易协议的主要内容，包括交易价格、交易结算方式、关联人在交易
中所占权益的性质和比重，协议生效条件、生效时间、履行期限等；
（7）交易目的及对上市公司的影响，包括进行此次关联交易的必要性和真
实意图，对本期和未来财务状况和经营成果的影响等；
（8）当年年初至公告日与该关联人累计已发生的各类关联交易的总金额；
（9）《股票上市规则》第 9.15 条规定的其他内容；
（10）中国证监会和深圳证券交易所要求的有助于说明交易实质的其他内
容。
（四）关联方资金违规占用情况
2012 年 11 月 23 日，公司控股股东正邦集团、林印孙和刘道君先生对于同
业竞争、关联交易、资金占用方面作出在职期间的持续性承诺：
1、承诺人及承诺人拥有实际控制权或重大影响的其他公司将尽量避免与正
邦科技及其控股子公司之间发生关联交易；对于确有必要且无法回避的关联交
易，均按照公平、公允和等价有偿的原则进行，交易价格按市场公认的合理价格
确定，并按相关法律、法规以及规范性文件的规定履行交易审批程序及信息披露
义务，切实保护正邦科技及中小股东利益。
2、承诺人及下属公司保证严格遵守中国证监会、深圳证券交易所有关规章
等规范性法律文件及正邦科技《公司章程》和《关联交易管理办法》等管理制度
的规定，依照合法程序，确保正邦科技的独立性，不利用控制地位谋取不当的利
益，不损害正邦科技及其他股东的合法权益。
报告期内，公司控股股东正邦集团、林印孙和刘道君先生严格履行了上述承
诺，公司不存在资金被关联方违规占用的情况。
九、发行人内部管理制度的建立及运行情况
（一）内部管理制度的建立
发行人根据《公司法》、《证券法》等有关法律法规的规定，明确了股东行
使职责的方式，以及董事会、监事会的议事规则和程序，确保发行人重大决策等
行为合法、合规、真实、有效。为了加强内部管理，发行人还进行了公司法人治
理结构配套的制度规划和设计，建立健全了一系列的内部控制制度。发行人制订
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的内部管理与控制制度以公司的基本控制制度为基础，涵盖了会计核算、财务管
理、风险控制、重大事项决策等整个公司经营管理过程，确保各项工作都有章可
循，形成了规范的管理体系。
（二）内部管理制度的运行情况
在会计核算和财务管理方面，发行人参照企业会计准则的要求，制定了较完
整的内部控制制度，包括《募集资金管理制度》、《对外提供财务资助管理制度》
等。近年来，公司会计核算和财务管理严格按照相关制度执行。
在风险控制控制方面，发行人建立健全法人治理结构及内部控制相关制度。
为提高风险管理水平，确保公司内部控制制度有效执行，对内部控制制度的落实
进行定期和不定期检查。监督检查部门于年度结束后向公司董事会提交年度内部
控制检查监督工作管理报告，如发现公司存在重大异常情况，可能或已经造成损
失的，应立即报告公司董事会及监事会，公司董事会应立即提出切实可行的解决
措施。
在重大事项决策方面，发行人制定《股东大会议事规则》、《董事会议事规
则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》、《董事会秘书工作细则》、
《独立董事年报工作制度》等制度，规范各部门工作内容、职责和权限，公司发
生日常经营及财务预算外的重大事项，需要向集团相关职能部门报告，集团相关
职能部门再向集团主要领导汇报，经集团主要领导批准后，再提交有权机构审议。
发行人现有内部管理制度已基本建立健全，能够适应发行人管理的要求和发
展的需要，能够对编制真实、公允的财务报表提供合理的保证。发行人内部控制
制度制订以来，各项制度得到了有效的实施，保证了发行人财务收支和经营活动
的合法性和规范化。
十、发行人的信息披露事务及投资者关系管理
为确保公司信息披露的及时、准确、充分、完整，保护投资者合法权益，加
强公司信息披露事务管理，促进公司依法规范运作，维护本次债券投资者的合法
权益，根据《公司法》、《证券法》等法律、法规及公司章程的有关规定，结合
公司的实际情况，发行人制定了《信息披露管理制度》和《投资者关系管理制度》。
（一）信息披露管理制度
1、本制度的适用范围：公司各部门及纳入合并会计报表的子公司。
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2、信息披露应遵循以下原则
（1）真实：公司披露的信息应与事实相符，内容不得有虚假；
（2）准确：公司所披露的信息应便于信息使用人正确理解，不得含有任何
宣传、广告、恭维或者夸大等性质的词句，不得有误导性陈述
（3）完整：公司应全面履行信息披露义务，确保应披露信息内容完整、文
件齐备，格式符合规定要求，不得有任何重大遗漏；
（4）及时：公司披露的信息应在上述第一条所述之相关法律、法规及其他
规范性文件规定的时间内完成。
3、信息披露内容
（1）发行公告；
（2）募集说明书；
（3）信用评级报告和跟踪评级安排；
（4）公司最近三年经审计的财务报告。
4、信息披露管理
公司信息披露管理制度由公司董事会负责建立，公司董事会保证制度的有效
实施，确保公司相关信息披露的及时性和公平性，以及信息披露内容的真实、准
确、完整。公司证券部为公司信息披露管理部门，负责公司信息披露管理工作。
公司信息披露管理由公司董事会负责实施，由公司董事长为实施信息披露管理的
第一责任人，由董事会秘书负责具体协调。
（二）投资者关系管理制度
公司将遵守法律法规履行信息披露义务，并制定相应的投资者关系管理制
度。
根据《公司法》、《证券法》、《管理办法》以及其他有关法律规定，公司
聘请平安证券股份有限公司作为本次债券全体债券持有人的债券受托管理人，以
处理本期公司债券的相关事务和维护债券持有人的合法权益，与其签订本次债券
《债券受托管理协议》并共同制定本次债券的《债券持有人会议规则》。
（三）负责信息披露和投资者关系管理的相关机构及人员
相关负责部门：证券部
信息披露事务负责人：王飞
联系人：胡仁会
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电话：0791-86397153
传真：0791-88338132
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第六节 财务会计信息
一、财务报告及相关财务资料
本节的财务会计数据及有关分析反映了公司最近三年的财务状况、经营成果
和现金流量。本公司 2014 年度、2015 年度和 2016 年度的财务报告经大华会计
师事务所（特殊普通合伙）审计，并分别出具了“大华审字[2015]004328 号”、“大
华审字[2016]005537 号”及“大华审字[2017]004491 号”标准无保留意见的审计报
告。
2015 年，发行人以现金购买的方式，收购了同一控制下企业江西正邦生物
化工有限责任公司（“正邦生化”）100%股权，因此根据正邦生化的财务数据对
公司 2013 年至 2015 年的财务数据进行了追溯重述。
若无特别说明，本节内容 2015 年和 2016 年采用上市公司 2016 年经审计并
已公告的的财务数据，2014 年数据则采用上市公司 2015 年年度报告披露的比较
报表财务数据。2017 年 1-9 月财务报表未经审计。
本节中的财务数据与财务指标，除特别注明外，均根据合并报表口径填列或
计算。本节部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异是
因四舍五入造成的。
二、发行人最近三年及一期合并财务报表
合并资产负债表
（单位：万元）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动资产：
货币资金 153,420.08 220,265.35 152,718.10 53,947.12
应收票据 809.29 610.10 357.63 3,012.79
应收账款 61,398.61 45,974.99 43,299.01 32,810.47
预付款项 21,610.57 20,616.27 27,231.52 30,728.19
应收股利 - 768.52 966.10 -
其他应收款 25,554.14 19,527.98 30,749.11 32,881.25
存货 347,315.39 207,549.91 150,544.47 161,908.57
其他流动资产 5,877.37 3,725.26 3,176.74 3,794.49
流动资产合计 615,985.44 519,038.38 409,042.68 319,082.88
124
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
非流动资产： - - - -
可供出售金融资产 2,934.89 2,834.89 2,291.99 2,321.99
长期股权投资 29,327.29 12,571.77 8,675.54 8,740.52
固定资产 514,824.79 491,875.69 445,259.39 317,678.83
在建工程 270,441.05 89,879.25 32,812.92 99,514.72
工程物资 - - 0.74 5.45
生产性生物资产 103,845.44 50,382.85 25,353.33 21,519.32
无形资产 30,176.13 29,322.17 28,156.46 24,135.93
商誉 3,848.23 3,848.23 6,019.09 5,906.70
长期待摊费用 23,257.24 17,054.50 13,593.95 13,806.28
递延所得税资产 655.60 655.60 999.16 845.78
其他非流动资产 3,740.48 8,431.46 4,146.35 6,934.43
非流动资产合计 983,051.13 706,856.41 567,308.92 501,409.95
资产总计 1,599,036.57 1,225,894.79 976,351.60 820,492.83
流动负债： - - - -
短期借款 249,964.10 163,940.00 117,197.36 104,615.83
应付票据 50,955.18 21,778.83 55,916.74 61,191.89
应付账款 162,771.11 130,222.23 95,941.50 105,641.30
预收款项 16,045.77 18,771.45 13,725.62 9,902.76
应付职工薪酬 14,396.06 12,017.82 8,722.25 6,869.73
应交税费 2,317.06 4,090.11 7,014.37 3,632.11
应付利息 433.57 707.26 2,845.94 2,884.09
应付股利 1,264.59 1,146.63 1,862.90 2,195.31
其他应付款 96,490.36 47,173.47 39,834.60 29,669.41
一年内到期的非流动负债 - 56,513.53 44,739.53 23,000.38
其他流动负债 - 171.43 26.61 98.29
流动负债合计 594,637.81 456,532.76 387,827.42 349,701.10
非流动负债： - - - -
长期借款 305,282.50 123,557.50 156,000.95 127,345.00
应付债券 11,671.09 11,645.01 54,634.16 54,481.42
长期应付款 12,022.26 6,710.73 17,423.79 7,758.54
递延收益 5,562.65 5,527.77 5,121.87 4,961.06
递延所得税负债 9.67 9.65 170.15 170.14
非流动负债合计 334,548.17 147,450.66 233,350.92 194,716.16
负债合计 929,185.98 603,983.42 621,178.34 544,417.26
所有者权益： - - - -
股本 233,365.52 229,075.72 67,205.80 59,634.66
资本公积 189,207.90 180,393.28 174,370.15 118,899.43
减：库存股 4,571.96 4,749.95 6,763.07 -
盈余公积 13,820.11 13,820.11 7,602.89 4,730.94
未分配利润 191,733.11 162,370.14 70,708.68 43,136.99
归属于母公司所有者权益合计 623,554.67 580,909.30 313,124.45 226,402.02
少数股东权益 46,295.93 41,002.07 42,048.81 49,673.56
所有者权益合计 669,850.60 621,911.37 355,173.26 276,075.57
负债和所有者权益总计 1,599,036.57 1,225,894.79 976,351.60 820,492.83
合并利润表
125
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
（单位：万元）
项目 2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
一、营业总收入 1,472,881.68 1,892,014.48 1,641,626.72 1,696,296.22
其中：营业收入 1,472,881.68 1,892,014.48 1,641,626.72 1,696,296.22
二、营业总成本 1,431,092.54 1,797,975.32 1,618,249.98 1,699,808.54
其中：营业成本 1,291,082.12 1,631,190.80 1,489,281.84 1,585,963.75
税金及附加 1,074.26 1,458.06 290.86 231.05
销售费用 59,996.11 67,977.98 55,556.89 48,734.49
管理费用 60,705.28 69,354.33 51,284.67 41,772.60
财务费用 17,900.84 20,412.30 19,760.30 19,513.53
资产减值损失 333.94 7,581.85 2,075.42 3,593.12
加：投资收益（损失以“－”号填列） 1,999.20 5,906.71 4,742.04 11,444.65
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 - 4,524.35 764.15 648.12
其他收益 139.09 - - -
三、营业利润（亏损以“－”号填列） 43,927.43 99,945.87 28,118.78 7,932.33
加：营业外收入 4,286.07 15,505.36 11,903.09 9,778.66
其中：非流动资产处置利得 - 10,071.71 4,078.80 3,462.11
减：营业外支出 3,925.28 8,334.52 3,215.56 5,353.34
其中：非流动资产处置损失 - 6,307.06 2,091.12 2,283.49
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 44,288.22 107,116.71 36,806.31 12,357.65
减：所得税费用 1,818.16 3,288.35 3,216.65 3,165.08
五、净利润（净亏损以“－”号填列） 42,470.05 103,828.36 33,589.66 9,192.57
归属于母公司所有者的净利润 40,816.75 104,595.56 31,143.50 8,074.38
少数股东损益 1,653.31 -767.20 2,446.16 1,118.19
七、综合收益总额 42,470.05 103,828.36 33,589.66 9,192.57
归属于母公司所有者的综合收益总额 40,816.75 104,595.56 31,143.50 8,074.38
归属于少数股东的综合收益总额 1,653.31 -767.20 2,446.16 1,118.19
八、每股收益： - - - -
（一）基本每股收益（元） 0.17 0.52 0.16 0.16
（二）稀释每股收益（元） 0.17 0.52 0.16 0.16
合并现金流量表
（单位：万元）
2017 年
项目 2016 年 2015 年 2014 年
1-9 月
一、经营活动产生的现金流量： - - - -
销售商品、提供劳务收到的现金 1,457,458.07 1,905,672.11 1,829,984.79 1,678,970.67
收到的税费返还 - 150.46 89.30 50.70
收到其他与经营活动有关的现金 139,198.70 241,745.81 226,257.09 198,931.39
经营活动现金流入小计 1,596,656.77 2,147,568.38 2,056,331.18 1,877,952.76
购买商品、接受劳务支付的现金 1,268,533.24 1,569,971.83 1,616,148.15 1,517,074.60
支付给职工以及为职工支付的现金 119,403.46 107,809.54 89,154.66 74,769.04
支付的各项税费 8,413.77 9,435.25 7,721.70 6,443.82
支付其他与经营活动有关的现金 180,102.04 291,257.26 269,809.79 223,364.53
经营活动现金流出小计 1,576,452.50 1,978,473.88 1,982,834.30 1,821,651.99
经营活动产生的现金流量净额 20,204.27 169,094.50 73,496.88 56,300.77
二、投资活动产生的现金流量： - - - -
收回投资收到的现金 - 116.88 62.00 823.00
126
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2017 年
项目 2016 年 2015 年 2014 年
1-9 月
取得投资收益收到的现金 - 966.10 - 195.34
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
1,820.79 2,298.19 7,736.13 6,476.40
收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金
- 2,391.32 2,767.38 19,779.80
净额
收到其他与投资活动有关的现金 - 909.05 1,425.46 -
投资活动现金流入小计 1,820.79 6,681.54 11,990.97 27,274.54
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
258,821.76 210,918.73 94,096.31 148,030.34
支付的现金
投资支付的现金 - 2,273.51 207.50 3,314.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金
- - 59,813.87 17,606.80
净额
支付其他与投资活动有关的现金 - 44.45 112.99 -
投资活动现金流出小计 258,821.76 213,236.69 154,230.67 168,951.14
投资活动产生的现金流量净额 -257,000.97 -206,555.15 -142,239.70 -141,676.60
三、筹资活动产生的现金流量： - - - -
吸收投资收到的现金 13,251.54 169,201.59 124,304.40 101,558.66
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现
- 3,083.74 6,668.15 -
金
取得借款收到的现金 428,004.10 254,210.00 246,644.76 239,283.83
收到其他与筹资活动有关的现金 - 24,022.55 13,657.95 611.40
筹资活动现金流入小计 441,255.64 447,434.14 384,607.11 341,453.89
偿还债务支付的现金 214,192.50 273,353.88 179,289.25 220,848.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 19,120.00 30,653.48 21,978.89 28,230.86
其中：子公司支付给少数股东的股利、利
- 3,941.82 1,595.89 594.50
润
支付其他与筹资活动有关的现金 29,176.35 25,369.62 11,223.46 13,720.87
筹资活动现金流出小计 262,488.85 329,376.98 212,491.60 262,799.73
筹资活动产生的现金流量净额 178,766.79 118,057.16 172,115.51 78,654.16
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 0.01 14.57 -134.42 0.18
五、现金及现金等价物净增加额 -58,029.91 80,611.08 103,238.27 -6,721.49
加：期初现金及现金等价物余额 211,449.99 130,838.91 27,600.64 34,322.13
六、期末现金及现金等价物余额 153,420.08 211,449.99 130,838.91 27,600.64
母公司资产负债表
（单位：万元）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动资产： - - - -
货币资金 37,645.74 73,991.01 34,770.36 13,070.58
应收票据 - - 70.00 -
应收账款 15,960.29 15,030.05 23,687.44 3,442.35
预付款项 629.49 653.31 5,503.38 7,791.71
应收利息 336.84 338.44 78.00 -
应收股利 1,803.88 72,045.53 20,002.42 2,018.13
其他应收款 652,943.09 371,101.25 253,150.30 153,906.54
127
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2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
存货 11,307.12 16,480.82 6,874.69 15,579.96
其他流动资产 23.63 26.94 42.53 9.57
流动资产合计 720,650.09 549,667.35 344,179.12 195,818.84
非流动资产： - - - -
长期股权投资 492,207.64 437,845.46 337,184.80 251,323.80
固定资产 14,551.08 15,288.61 15,901.93 16,984.19
在建工程 4.77 12.96 9.02 4.34
无形资产 1,316.33 1,342.00 1,557.18 2,309.39
长期待摊费用 136.04 10.50 24.50 -
递延所得税资产 - - 1,399.76 768.26
其他非流动资产 - 295.80 948.30 -
非流动资产合计 508,215.87 454,795.33 357,025.49 271,389.98
资产总计 1,228,865.95 1,004,462.68 701,204.61 467,208.82
流动负债：
短期借款 178,894.10 103,800.00 61,300.00 49,000.00
应付票据 28,019.22 12,157.24 30,246.29 22,919.26
应付账款 24,291.37 17,385.31 7,229.88 16,420.85
预收款项 4,831.91 3,574.58 3,437.41 1,608.52
应付职工薪酬 733.08 538.93 478.49 453.48
应交税费 229.65 356.40 143.04 314.40
应付利息 376.71 542.98 2,548.87 2,549.03
应付股利 12.72 8.57 8.57 8.57
其他应付款 279,258.85 199,063.63 148,626.20 126,305.04
一年内到期的非流动负债 - 35,560.89 5,382.76 -
其他流动负债 - - - 54.72
流动负债合计 516,647.61 372,988.53 259,401.51 219,633.87
非流动负债： - - - -
长期借款 162,300.00 72,000.00 65,010.95 6,000.00
应付债券 11,671.09 11,645.01 54,634.16 54,481.42
长期应付款 800.00 1,200.64 2,138.34 800.00
递延收益 264.00 287.99 70.00 -
非流动负债合计 175,035.09 85,133.64 121,853.45 61,281.42
负债合计 691,682.70 458,122.17 381,254.96 280,915.29
所有者权益： - - - -
股本 233,365.52 229,075.72 67,205.80 59,634.66
资本公积 232,361.80 223,547.18 216,494.73 106,227.14
减：库存股 4,571.96 4,749.95 6,763.07 -
盈余公积 11,653.43 11,653.42 5,436.21 3,058.88
未分配利润 64,374.46 86,814.14 37,575.98 17,372.85
所有者权益合计 537,183.25 546,340.51 319,949.65 186,293.53
负债和所有者权益总计 1,228,865.95 1,004,462.68 701,204.61 467,208.82
母公司利润表
（单位：万元）
2017 年
项目 2016 年 2015 年 2014 年
1-9 月
一、营业收入 168,545.12 221,484.91 218,058.08 247,872.35
128
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
2017 年
项目 2016 年 2015 年 2014 年
1-9 月
减：营业成本 141,266.18 196,101.27 183,207.66 219,468.38
税金及附加 176.30 81.87 40.76 19.64
销售费用 2,823.64 4,177.66 4,139.03 3,760.59
管理费用 18,306.98 21,094.65 18,134.62 14,585.06
财务费用 6,527.96 9,140.95 8,379.71 7,504.14
资产减值损失 9,383.60 3,710.77 3,717.86 1,227.29
加：投资收益（损失以“－”号填列） -1,229.67 76,235.66 21,011.25 1,399.93
二、营业利润（亏损以“－”号填列） -11,169.21 63,413.40 21,449.69 2,707.18
加：营业外收入 283.87 551.81 1,760.48 886.43
其中：非流动资产处置利得 - - 0.40 -
减：营业外支出 100.55 393.19 61.34 47.26
其中：非流动资产处置损失 - 7.88 10.40 -
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） -10,985.89 63,572.02 23,148.83 3,546.35
减：所得税费用 - 1,399.76 -624.31 -758.01
四、净利润（净亏损以“－”号填列） -10,985.89 62,172.26 23,773.14 4,304.36
五、综合收益总额 -10,985.89 62,172.26 23,773.14 4,304.36
六、每股收益： - - - -
（一）基本每股收益（元） -0.05 0.27 0.10 0.09
（二）稀释每股收益（元） -0.05 0.27 0.10 0.09
母公司现金流量表
（单位：万元）
项目 2017 年
2016 年 2015 年 2014 年
1-9 月
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 168,872.22 230,701.16 196,267.48 247,677.84
收到其他与经营活动有关的现金 1,019,442.83 111,962.25 102,755.84 135,460.84
经营活动现金流入小计 1,188,315.06 342,663.41 299,023.32 383,138.68
购买商品、接受劳务支付的现金 148,172.25 214,790.33 182,291.57 203,075.40
支付给职工以及为职工支付的现金 6,684.62 6,932.59 6,201.02 5,391.11
支付的各项税费 715.24 240.26 640.36 431.68
支付其他与经营活动有关的现金 1,146,271.66 127,753.04 188,115.62 186,909.13
经营活动现金流出小计 1,301,843.77 349,716.22 377,248.57 395,807.32
经营活动产生的现金流量净额 -113,528.72 -7,052.81 -78,225.25 -12,668.64
二、投资活动产生的现金流量： - - - -
收回投资收到的现金 - 2,553.22 2.10 -
取得投资收益收到的现金 70,654.37 25,192.03 3,585.86 472.56
处置固定资产、无形资产和其他长期资
- - - 10.44
产收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 - 250.00 - -
处置子公司及其他营业单位收到的现
- - - 954.98
金净额
投资活动现金流入小计 70,654.37 27,995.25 3,587.96 1,437.98
购建固定资产、无形资产和其他长期
266.39 974.81 2,002.77 1,343.75
资产支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的现
- - - 41,989.70
金净额
129
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
项目 2017 年
2016 年 2015 年 2014 年
1-9 月
投资支付的现金 99,088.69 166,021.96 85,142.19 -
投资活动现金流出小计 99,355.08 166,996.77 87,144.96 43,333.45
投资活动产生的现金流量净额 -28,700.71 -139,001.52 -83,557.00 -41,895.47
三、筹资活动产生的现金流量： - - - -
吸收投资收到的现金 10,251.54 166,117.86 117,636.24 98,639.29
取得借款收到的现金 271,894.10 192,800.01 162,163.35 102,650.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - 6,651.82 - -
筹资活动现金流入小计 282,145.64 365,569.69 279,799.59 201,289.29
偿还债务支付的现金 141,500.00 156,216.09 86,259.00 132,389.99
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 15,529.45 17,050.66 9,779.96 9,974.84
支付其他与筹资活动有关的现金 15,861.98 376.11 769.76 9,714.51
筹资活动现金流出小计 172,891.43 173,642.86 96,808.72 152,079.34
筹资活动产生的现金流量净额 109,254.21 191,926.83 182,990.87 49,209.95
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 0.01 - -1.77 -
五、现金及现金等价物净增加额 -32,975.21 45,872.50 21,206.85 -5,354.16
加：期初现金及现金等价物余额 70,620.96 24,748.46 3,541.61 8,895.77
六、期末现金及现金等价物余额 37,645.74 70,620.96 24,748.46 3,541.61
备考合并资产负债表（2015 年重大资产重组）
（单位：万元）
项目 2014 年 9 月 30 日 2013 年 12 月 31 日
流动资产：
货币资金 40,971.78 38,540.37
应收票据 522.00 1,982.86
应收账款 42,406.96 31,754.30
预付款项 41,311.62 41,966.90
应收股利 140.40 140.40
其他应收款 17,893.88 17,001.68
存货 157,788.24 151,262.42
其他流动资产 1,957.23 2,705.92
流动资产合计 302,992.11 285,354.86
非流动资产：
可供出售金融资产 2,170.27 2,170.27
长期股权投资 2,713.09 4,606.54
固定资产 253,766.95 230,571.59
在建工程 106,726.47 72,933.80
工程物资 1.88 0.18
生产性生物资产 18,379.57 21,450.97
无形资产 17,520.51 16,746.54
商誉 2,058.47 2,058.47
长期待摊费用 14,744.16 15,000.87
递延所得税资产 1,148.27 828.73
其他非流动资产 3,441.11 1,366.00
非流动资产合计 422,670.75 367,733.95
资产总计 725,662.86 653,088.81
流动负债：
130
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
项目 2014 年 9 月 30 日 2013 年 12 月 31 日
短期借款 90,200.00 133,280.00
应付票据 32,099.42 21,330.54
应付账款 98,163.17 103,624.21
预收款项 8,187.70 9,407.67
应付职工薪酬 7,173.52 6,204.44
应交税费 2,163.01 1,656.32
应付利息 1,766.65 2,763.84
应付股利 1,505.32 2,538.92
其他应付款 20,426.44 27,190.08
一年内到期的非流动负债 - 20,407.60
其他流动负债 - 35.71
流动负债合计 261,685.24 328,439.34
非流动负债：
长期借款 142,335.00 83,010.00
应付债券 54,440.35 54,337.35
长期应付款 5,986.56 4,567.94
预计负债 680.40 -
递延收益 3,866.26 3,740.38
递延所得税负债 170.15 170.15
非流动负债合计 207,478.71 145,825.82
负债合计 469,163.95 474,265.16
股东权益：
股本 59,634.66 43,105.66
资本公积 121,218.64 29,537.27
盈余公积 4,198.95 4,821.00
未分配利润 30,135.99 48,750.43
归属于母公司股东权益合计 215,188.24 126,214.35
少数股东权益 41,310.66 52,609.30
股东权益合计 256,498.90 178,823.65
负债和股东权益总计 725,662.86 653,088.81
备考合并利润表（2015 年重大资产重组）
（单位：万元）
项目 2014 年 1-9 月 2013 年度
一、营业总收入 1,245,319.77 1,597,531.88
二、营业总成本 1,254,398.34 1,596,931.69
其中：营业成本 1,167,070.58 1,500,018.53
营业税金及附加 141.74 229.40
销售费用 36,087.20 40,166.30
管理费用 34,295.31 39,362.10
财务费用 16,932.31 15,733.39
资产减值损失 -128.81 1,421.96
加：投资收益 -1,638.44 618.59
三、营业利润 -10,717.01 1,218.78
加：营业外收入 4,806.24 7,063.77
其中：非流动资产处置利得 1,675.97 3,462.32
131
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
项目 2014 年 1-9 月 2013 年度
减：营业外支出 3,518.59 3,215.58
其中：非流动资产处置损失 2,816.04 2,286.89
四、利润总额 -9,429.36 5,066.97
减：所得税费用 2,161.90 2,639.60
五、净利润 -11,591.26 2,427.37
归属于母公司所有者的净利润 -7,425.13 2,577.00
少数股东损益 -4,166.13 -149.63
六、综合收益总额 -11,591.26 2,427.37
归属于母公司所有者的综合收益总额 -7,425.13 2,577.00
归属于少数股东的综合收益总额 -4,166.13 -149.63
三、最近三年及一期财务报表范围的变化情况
（一）2014 年合并财务报表范围变化情况
2014 年，公司合并财务报表范围变化如下：
名称 变更原因
纳入合并范围
河南正邦生物技术有限公司 投资设立
漳州正邦农牧科技有限公司 投资设立
山东和康源贸易有限公司 投资设立
江西加美种猪培育科技协同创新有限公司 投资设立
郯城欣阳饲料有限公司 投资设立
潍坊欣阳饲料科技有限公司 投资设立
泰安天普阳光畜禽有限公司 投资设立
济宁万事兴饲料有限公司 投资设立
新疆幸福加美养殖有限公司 投资设立
湖北正嘉畜牧投资有限公司 收购其 80%股权
不再纳入合并范围
广东君有饲料有限公司 转让持有的全部股权
沈阳正邦饲料有限公司 已注销
乌兰察布市正邦养殖有限公司 转让持有的全部股权
武宁县正邦原种猪场有限公司 转让持有的全部股权
（二）2015 年合并财务报表范围变化情况
2015 年，公司合并财务报表范围变化如下：
公司名称 变更原因
纳入合并范围
江西正农通网络科技有限公司 投资设立
江苏正邦农友饲料有限公司 投资设立
盐城正邦农友饲料科技有限公司 投资设立
自贡金川农农牧科技有限公司 投资设立
132
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
重庆大鲸饲料有限公司 投资设立
四川广联饲料有限公司 投资设立
黑龙江广联农牧有限公司 投资设立
泰安丰隆正邦养殖有限公司 投资设立
湖北潜江汇联饲料有限公司 投资设立
香港（贸易）有限公司 投资设立
江西正邦生物化工有限责任公司 同一控制下合并
不再纳入合并范围
嘉兴正邦饲料有限公司 转让持有的全部股权
郑州正邦双惠饲料有限公司 工商注销
漯河正邦世汇食品有限公 转让持有的全部股权
会昌县正邦养殖有限公司 工商注销
成都力信农牧科技有限责任公司 转让持有的全部股权
德阳立信饲料有限公司 转让持有的全部股权
广东得宝食品有限公司 转让持有的全部股权
常宁市得宝畜禽养殖有限公司 转让持有的全部股权
佛山市汉恒箱包制造有限公司 由全资子公司转至母公司
江西先瑞化工有限责任公司 工商注销
佛山市三水区恒宝种禽有限公司 转让持有的全部股权
（三）2016 年合并财务报表范围变化情况
2016 年，公司合并财务报表范围变化如下：
公司名称 变更原因
纳入合并范围
内蒙古正邦饲料有限公司 投资设立
贵港正邦农牧科技有限公司 投资设立
眉山川扬饲料有限公司 投资设立
四川金川农农牧科技有限公司 投资设立
眉山金川农生物科技有限公司 投资设立
南昌兴邦置业有限公司 投资设立
江西正邦畜牧发展有限公司 投资设立
大冶正邦养殖有限公司 设立
大悟正邦养殖有限公司 设立
绵阳正邦养殖有限公司 设立
南昌华惠养殖有限公司 投资设立
宜春正邦养殖有限公司 设立
江西永惠有机肥有限公司 设立
茂名市得宝农牧饲料有限公司 设立
六安正邦养殖有限公司 设立
三都正邦养殖有限公司 设立
睢宁正邦牧业有限公司 设立
襄阳正邦养殖有限公司 设立
133
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
宜宾广联养殖有限公司 投资设立
宜昌正邦养殖有限公司 设立
德兴市正邦养殖有限公司 设立
林西正邦农牧有限公司 投资设立
江西江农生物营养技术有限公司 设立
聊城天普阳光饲料有限公司 设立
江西正邦作物科技有限公司 设立
江西乐垦农业技术有限公司 设立
不再纳入合并范围
莒南万兴饲料有限公司 工商注销
费县万兴饲料有限公司 工商注销
东平万兴农牧发展有限公司 工商注销
齐河万事兴饲料有限公司 工商注销
沂南县优汇商贸有限公司 工商注销
郑州广联生物科技有限公司 工商注销
郑州广联牧业有限公司 工商注销
东平和康源饲料有限公司 股权转让
青岛格力斯药业有限公司 股权转让
（三）2017 年 1-9 月合并财务报表范围变化情况
2017 年 1-9 月，公司合并财务报表范围变化如下：
名称 变更原因
纳入合并范围
扶余正邦生态畜牧发展有限公司 新设
泗县正邦牧业有限公司 新设
射阳正邦养殖有限公司 新设
响水正邦养殖有限公司 新设
灌云正邦养殖有限公司 本期设立
涟水正邦牧业有限公司 本期设立
江西正邦农业科学研究院有限公司 本期设立
连云港正邦养殖有限公司 本期设立
防城港正邦养殖有限公司 本期设立
兴业正邦养殖有限公司 本期设立
望谟正邦畜牧有限公司 本期设立
唐山正邦生态农牧有限公司 本期投资设立
翁牛特旗正邦农牧有限公司 本期投资设立
肇源正邦养殖有限公司 本期投资设立
不再纳入合并范围
哈尔滨正邦北大荒生猪产业股权投资中心
工商注销
（有限合伙）
江西三瑞牧业发展有限公司 工商注销
134
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
四、报告期内发行人主要财务指标
表：发行人近三年及一期主要财务指标
2017 年 9 月末 2016 年末 2015 年末 2014 年末
主要财务指标
/2017 年 1-9 月 /2016 年 /2015 年 /2014 年
流动比率（倍） 1.04 1.14 1.05 0.91
速动比率（倍） 0.45 0.68 0.67 0.45
资产负债率 58.11% 49.27% 63.62% 66.35%
应收账款周转率（次） - 42.39 43.14 52.55
存货周转率（次） - 9.11 9.53 10.13
总资产周转率（次） - 1.72 1.83 2.30
EBITDA 利息保障倍数 -
9.73 4.45 2.90
（倍）
加权平均净资产收益率 - 28.58% 13.70% 4.87%
利息偿付率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
贷款偿付率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
注：1、流动比率=流动资产/流动负债
2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
3、资产负债率=负债总额/资产总额
4、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
5、利息偿付率=实际支付利息/应付利息
6、存货周转率=营业成本/存货平均余额
7、应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额
8、总资产周转率=营业收入/总资产平均余额
9、EBITDA 利息保障倍数=EBITDA÷（计入财务费用的利息支出+资本化利息支出）
10、加权平均净资产收益率=归属于母公司股东净利润／加权平均归属于母公司股东的权益
五、发行人财务分析
（一）资产负债结构分析
1、资产结构分析
发行人报告期各期末资产负债结构如下：
表：发行人近三年及一期资产负债结构
（单位：万元、%）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
135
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
占总资 占总资 占总资 占总资
金额 金额 金额 金额
产比例 产比例 产比例 产比例
资产总计 1,599,036.57 100.00 1,225,894.79 100.00 976,351.60 100.00 820,492.83 100.00
流动资产合计 615,985.44 38.52 519,038.38 42.34 409,042.68 41.90 319,082.88 38.89
非流动资产合计 983,051.13 61.48 706,856.41 57.66 567,308.92 58.10 501,409.95 61.11
负债合计 929,185.98 58.11 603,983.42 49.27 621,178.34 63.62 544,417.26 66.35
流动负债合计 594,637.81 37.19 456,532.76 37.24 387,827.42 39.72 349,701.10 42.62
非流动负债合计 334,548.17 20.92 147,450.66 12.03 233,350.92 23.90 194,716.16 23.73
所有者权益合计 669,850.60 41.89 621,911.37 50.73 355,173.26 36.38 276,075.57 33.65
公司资产总额增长迅速，由 2014 年末的 820,492.83 万元增长到 2017 年 9 月
末的 1,599,036.57 万元，主要系公司 2014 年、2015 年及 2016 年非公开发行股票
的缘故，从而导致公司资产总额快速增长。公司资产规模逐年扩大，与公司在报
告期内的经营规模逐年扩大相适应，保证了公司正常发展的需要。
报告期内，公司的非流动资产占比较高。报告期各期末公司的非流动资产占
总资产的比例分别为 61.11%、58.10%、57.66%和 61.48%。公司非流动资产主要
集中于房屋建筑物、机器设备等生产所需固定资产，此外，公司近年来发展速度
较快，生产投入较大，在建工程等非流动资产也有较大规模的增加。
2、流动资产分析
发行人报告期各期末流动资产结构如下：
表：发行人近三年及一期流动资产结构
（单位：万元、%）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目 9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 153,420.08 24.91 220,265.35 42.44 152,718.10 37.34 53,947.12 16.91
应收票据 809.29 0.13 610.10 0.12 357.63 0.09 3,012.79 0.94
应收账款 61,398.61 9.97 45,974.99 8.86 43,299.01 10.59 32,810.47 10.28
预付款项 21,610.57 3.51 20,616.27 3.97 27,231.52 6.66 30,728.19 9.63
应收股利 - - 768.52 0.15 966.10 0.24 0.00 0.00
其他应收款 25,554.14 4.15 19,527.98 3.76 30,749.11 7.52 32,881.25 10.30
存货 347,315.39 56.38 207,549.91 39.99 150,544.47 36.80 161,908.57 50.74
其他流动资产 5,877.37 0.95 3,725.26 0.72 3,176.74 0.78 3,794.49 1.19
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2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目 9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产合计 615,985.44 100.00 519,038.38 100.00 409,042.68 100.00 319,082.88 100.00
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司流动资产合计分别为 319,082.88 万元、409,042.68 万元、
519,038.38 万元和 615,985.44 万元，占总资产的比例分别为 38.89%、41.90%、
42.34%及 38.52%。
2015 年 12 月 31 日，公司流动资产合计期末余额同比增加 89,959.80 万元，
增幅为 28.19%，主要原因系公司于 2015 年非公开发行股票，相关资金到账。2016
年 12 月 31 日，公司流动资产合计期末余额同比增加 109,995.70 万元，增幅为
26.89%，主要原因系公司于 2016 年非公开发行股票，相关资金到账；同时，公
司购入了大量的玉米、豆粕等原材料，存货大幅增长所致。
从流动资产结构可以看出，货币资金、应收帐款、预付款项和存货系公司主
要的流动资产。截至 2017 年 9 月 30 日，上述四项金额合计 583,744.65 万元，占
流动资产 94.77%。
（1）货币资金
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017
年 9 月 30 日，发行人货币资金基本情况如下：
（单位：万元、%）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
货币资金 153,420.08 220,265.35 152,718.10 53,947.12
货币资金占流动
24.91 42.44 37.34 16.91
资产比例
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司货币资金余额分别为 53,947.12 万元、152,718.10 万元、
220,265.35 万元和 153,420.08 万元，占流动资产的比例分别为 16.91%、37.34%、
42.44%及 24.91%
2015 年 12 月 31 日，公司货币资金期末余额同比增加 98,770.98 万元，增幅
为 183.09%，主要原因系于 2015 年非公开发行股票，相关资金到账。2016 年 12
137
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月 31 日，公司货币资金期末余额同比增加 67,547.25 万元，增幅为 44.23%，主
要原因系于 2016 年非公开发行股票，相关资金到账。2017 年 9 月 30 日，公司
货币资金期末余额同比减少 66,845.27 万元，降幅为 30.35%，主要原因系公司加
大了对各养猪场的工程投入。
（2）应收账款分析
1）应收账款总体情况
公司主要从事饲料生产销售和生猪养殖，所处行业结算具有即时结清或货款
两讫的特点，因此公司报告期应收账款的金额相对较小。公司应收账款主要为与
经销商往来过程中产生。由于公司与经销商有较长时间的合作，对其经营实力也
较为熟悉，因此在实际经营中给予了一定时间的付款期限。公司主要选择与有实
力的经销商合作，并非常关注货款的及时清收，报告期内发生的坏账损失较小，
公司应收款项可收回性良好。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017
年 9 月 30 日，发行人应收账款具体情况如下：
（单位：万元、%）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
应收账款净额 61,398.61 45,974.99 43,299.01 32,810.47
占流动资产的比例 9.97 8.86 10.59 10.28
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司应收账款净额分别为 32,810.47 万元、43,299.01 万元、45,974.99
万元和 61,398.61 万元，占流动资产的比例分别为 10.28%、10.59%、8.86%及
9.97 %。
2015 年 12 月 31 日，公司应收账款净额同比增加 10,488.54 万元，增幅为
31.97%，主要原因是正邦生化纳入公司合并报表范围后增加应收账款 13,522.49
万元；另外受生猪存栏量减少影响，2015 年国内猪饲料需求减少，为克服饲料
需求下滑的不利影响，公司加大营销力度，相应延长了部分优质客户回款期，从
而导致应收账款增加较快。2016 年 12 月 31 日，公司应收账款净额基本保持稳
定。
2）应收账款坏账情况
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公司将应收账款分为按账龄组合计提坏账准备的应收账款、单项金额重大并
单项计提坏账准备的应收账款和单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收
账款。具体坏账准备计提情况如下：
（单位：万元）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
种类
账面 坏账 账面 坏账 账面 坏账 账面 坏账
余额 准备 余额 准备 余额 准备 余额 准备
单项金额重大
并单项计提坏
1,551.10 1,551.10 1,551.10 1,551.10 125.74 125.74 125.74 125.74
账准备的应收
账款
按组合（账龄分
析法）计提坏账
64,025.84 2,627.24 48,322.62 2,347.63 45,642.91 2,343.90 34,647.39 1,836.92
准备的应收账
款
其他不重大但
单独计提坏账
742.44 742.44 742.44 742.44 835.16 835.16 705.84 705.84
准备的应收账
款
合计 66,319.38 4,920.78 50,616.16 4,641.17 46,603.81 3,304.80 35,478.97 2,668.50
3）应收账款主要客户情况
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人应收账款账面余额前五名单位情况如下：
（单位：万元、%）
序号 单位名称 与公司关系 金额 期限 占应收账款账面余额的比例
1 第一名 非关联方 2,122.43 1-2年 3.20
2 第二名 非关联方 1,811.96 1-2年 2.73
3 第三名 非关联方 1,565.60 1-2年 2.36
4 第四名 非关联方 1,132.04 1-2年 1.71
5 第五名 非关联方 734.85 1-2年 1.11
合计 7,366.87 11.11
由于公司客户主要为城镇个体经营户，单个客户销售金额较小，因此公司应
收账款较为分散，单笔金额较小，公司应收账款前五名客户主要为个人。公司对
应收账款管理严格，历史发生坏账很少，公司坏账风险较低。
报告期内公司应收账款均为正常经营性活动产生，不存在资金被控股股东、
139
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实际控制人及其控制的其他企业以及非关联方占用情况。
（3）存货
公司的存货主要是原材料和产成品。截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12
月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017 年 9 月 30 日，发行人存货明细情况如下所
示：
（单位：万元）
2017年 2016年 2015年 2014年
9月30日 12月31日 12月31日 12月31日
项 目
账面 跌价 账面 跌价 账面 跌价 账面 跌价
余额 准备 余额 准备 余额 准备 余额 准备
原材料 85,154.37 43.57 84,646.51 43.57 49,060.66 49.52 76,313.96 49.52
在产品 - - - - - - 365.29 -
包装物 2,099.48 - 2,260.58 - 3,465.77 - - -
库存商品 41,771.91 - 34,941.58 - 25,144.91 6.03 27,514.95 -
发出商品 - - - - - - 716.62 -
委托加工
- - 4,787.02 - 5,512.13 - 4,837.04 -
物资
周转材料 630.11 - 774.12 - 115.53 51.67 2,478.13 51.67
自制
571.03 - 78.39 - 1.59 - 224.84 -
半成品
消耗性
217,132.06 - 80,105.29 - 67,351.10 - 52,992.75 3,433.81
生物资产
合计 347,358.95 43.57 207,593.48 43.57 150,651.70 107.23 165,443.58 3,535.00
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司存货净额分别为 161,908.57 万元、150,544.47 万元、207,549.91
万元和 347,315.39 万元，占流动资产的比例分别为 50.74%、36.80%、39.99%及
56.38%，公司的存货余额大幅上升，2016 年 12 月 31 日，公司存货期末净额同
比增加 57,005.44 万元，增幅为 37.87%，主要原因系原材料、库存商品及消耗性
生物资产分别上升了 35,585.85 万元、9,796.67 万元及 12,754.19 万元，这主要是
由于玉米等饲料原材料价格呈下降趋势加大了原材料采购，同时由于生猪养殖行
情较好，饲料需求增大，发行人增加饲料备货，所以原材料余额、库存商品余额
有较大幅度增加。2017 年 9 月 30 日，公司存货期末净额同比增加 139,765.48 万
元，增幅为 67.34%，主要原因系公司加大了对生猪养殖的投入，公司育肥猪存
货量大幅提升，导致消耗性生物资产大幅提升所致。
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发行人的原材料、包装物、周转材料、在产品、自制半成品属于需要继续加
工的存货，库存商品、发出商品、委托加工物资、消耗性生物资产—肥猪属于可
直接用于出售的存货。发行人对期末存货进行了减值测试，以各期末近期销售价
格作为测试依据，具体如下：
1）库存商品、发出商品、消耗性生物资产—肥猪的减值测试：发行人的库
存商品主要是饲料、农药、兽药等，发行人绝大部分库存商品具有一定的毛利率
空间，且其销售价格相对稳定，其可变现净值高于成本，经测试在 2015 年 12 月
31 日发行人子公司安达正邦粮食收储有限公司库存商品中部分玉米因超过保质
期，故按其账面成本与可变现净值的差额计提了存货减值准备 6.03 万元，其他
库存商品不存在减值；发行人的发出商品主要是在途商品和需客户检验验收的商
品，尚未满足收入确认条件，已经是有明确销售价格的存货，其销售价格减去估
计的销售费用和税费后的可变现净值高于账面成本，因此发行人发出商品不存在
减值。消耗性生物资产—肥猪经测算，2014 年其可变现净值低于成本、计提了
3,433.81 万元的存货减值准备，2015 年开始肥猪价格逐渐回升，经测算在 2015
年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日、2017 年 9 月 30 日其可变现净值高于成本，
不存在减值。
2）在产品及自制半成品的减值测试：发行人的在产品及自制半成品是处于
加工中间阶段的产品，考虑继续加工成本后，其可变现净值高于成本，经测算不
存在减值。
3）原材料、包装物、周转材料的减值测试：由于发行人原材料、包装物、
周转材料主要为生产产成品而储备的，因其生产的产成品的可变现净值高于成
本，不存在减值，故原材料、周转材料仍以账面成本计量，不存在减值。在存货
盘点中、针对零星超过保质期而达不到生产要求的原材料、周转材料按其账面成
本与可变现净值的差额计提了存货减值准备，其中原材料在 2017 年 9 月 30 日、
2016 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日分别存在 43.57 万
元、43.57 万元、49.52 万元、49.52 万元减值准备；周转材料在 2015 年 12 月 31
日、2014 年 12 月 31 日分别存在 51.67 万元、51.67 万元的减值准备。
4）发行人的委托加工物资主要是发行人近年推进“公司+农户”的合作养殖发
展模式下委托农户养殖的各个生长阶段的生猪，根据上述在产品及自制半成品的
141
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减值测试方法进行测试，经测算委托加工物资也不存在减值。会计师对发行人存
货进行了抽样减值测试，测算结果与上述一致。
公司近年来经营状态良好，未出现大额的存货毁损、滞销或大幅贬值的情况；
同时，公司充分计提了存货跌价准备，公司计提存货跌价准备原则如下：
公司期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调
整存货跌价准备。产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存
货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税
费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过
程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的
销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合
同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于
销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计
算。期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存
货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、
具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计
提存货跌价准备。以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢
复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。
（4）预付款项
公司预付款项主要为预付原材料及工程款。截至 2014 年 12 月 31 日、2015
年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017 年 9 月 30 日，发行人预付款项的具
体情况如下：
（单位：万元、%）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
预付款项 21,610.57 20,616.27 27,231.52 30,728.19
预付款项占流动资产比例 3.51 3.97 6.66 9.63
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017
年 9 月 30 日，发行人按账龄列示的预付款项情况如下：
（单位：万元、%）
142
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2017年 2016年 2015年 2014年
账龄 9月30日 12月31日 12月31日 12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1年内 20,285.38 93.87 18,719.64 90.80 26,261.50 96.44 29,805.32 97.00
1-2年 1,150.25 5.32 1,585.93 7.69 742.11 2.73 656.10 2.14
2-3年 100.71 0.47 144.44 0.70 43.99 0.16 129.89 0.42
3年以上 74.24 0.34 166.26 0.81 183.92 0.68 136.88 0.45
合计 21,610.57 100.00 20,616.27 100.00 27,231.52 100.00 30,728.19 100.00
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司预付款项余额分别为 30,728.19 万元、27,231.52 万元、20,616.27
万元和 21,610.57 万元，占流动资产的比例分别为 9.63%、6.66%、3.97%及 3.51 %。
公司的一年以上的预付账款主要为各期末未结算的工程款和业务款。
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人预付款项金额前五名单位情况如下：
（单位：万元、%）
序号 单位名称 业务性质 金额 期限 占预付账款余额的比例
1 第一名 货物往来 1,888.65 一年以内 8.74
2 第二名 货物往来 1,096.75 一年以内 5.08
3 第三名 货物往来 724.00 一年以内 3.35
4 第四名 货物往来 493.50 一年以内 2.28
5 第五名 货物往来 442.59 一年以内 2.05
合计 4,645.48 21.50
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人预付款项前五名合计占其预付账款账面余额
的比重为 21.50%。
（5）其他应收款
1）明细情况
公司其他应收款主要包括备用金、保证金、垫付工程款及其他往来款项等，
公司其他应收款项均能按期收回，存在减值损失的可能性较小。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017
年 9 月 30 日，其他应收款的总体情况如下：
（单位：万元、%）
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2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
其他应收款净额 25,554.14 19,527.98 30,749.11 32,881.25
其他应收款净额
4.15 3.76 7.52 10.30
占流动资产比例
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司其他应收款分别为 32,881.25 万元、30,749.11 万元、19,527.98
万元和 25,554.14 万元，占流动资产的比例分别为 10.30%、7.52%、3.76%及 4.15%，
金额较小，占比较低。
2016 年 12 月 31 日，公司其他应收款期末净额同比减少 11,221.13 万元，降
幅为 36.49%，主要原因系公司加大力度清收往来款项所致。2017 年 9 月 30 日，
公司其他应收款期末净额同比上升 6,026.16 万元，增幅为 30.86%，主要原因系
往来款项增加所致。
其他应收款按种类分类及坏账准备计提情况如下表所示：
单位：万元
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
种类
账面 坏账 账面 坏账 账面 坏账 账面 坏账
余额 准备 余额 准备 余额 准备 余额 准备
单项金额重
大并单项计
5,246.45 5,246.45 5,246.45 5,246.45 3,857.54 2,658.73 16039.97 196.90
提坏账准备
的应收账款
按组合（账龄
分析法）计提
28,034.58 2,480.44 21,954.09 2,426.11 32,087.34 2,537.04 18,924.14 1,885.96
坏账准备的
应收账款
其他不重大
但单独计提
562.34 562.34 562.34 562.34 769.26 769.26 82.86 82.86
坏账准备的
应收账款
合计 33,843.38 8,289.24 27,762.89 8,234.91 36,714.14 5,965.04 35,046.97 2,165.72
截至 2017 年 9 月 30 日，公司其他应收款前五名明细情况如下：
（单位：万元、%）
单位名称 款项性质 期末余额 账龄 比例
客户一 往来款 3,626.25 1-4年 10.71
客户二 往来款 2,399.16 1-4年 7.09
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客户三 往来款 1,556.62 1-4年 4.60
客户四 往来款 1,512.71 1-2年 4.47
客户五 往来款 1,288.73 1-2年 3.81
合计 10,383.47 30.68
2）非经营性资金占用情况
报告期内，公司其他应收款均为正常经营性活动产生，不存在资金被控股股
东、实际控制人及其控制的其他企业以及非关联方占用情况。
3、非流动资产分析
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017
年 9 月 30 日，公司非流动资产的构成情况如下：
表：非流动资产构成明细
（单位：万元、%）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目 9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
可供出售金融
2,934.89 0.30 2,834.89 0.40 2,291.99 0.40 2,321.99 0.46
资产
长期股权投资 29,327.29 2.98 12,571.77 1.78 8,675.54 1.53 8,740.52 1.74
固定资产 514,824.79 52.37 491,875.69 69.59 445,259.39 78.49 317,678.83 63.36
在建工程 270,441.05 27.51 89,879.25 12.72 32,812.92 5.78 99,514.72 19.85
工程物资 - - - - 0.74 0.00 5.45 0.01
生产性生物资
103,845.44 10.56 50,382.85 7.13 25,353.33 4.47 21,519.32 4.29
产
无形资产 30,176.13 3.07 29,322.17 4.15 28,156.46 4.96 24,135.93 4.81
商誉 3,848.23 0.39 3,848.23 0.54 6,019.09 1.06 5,906.70 1.18
长期待摊费用 23,257.24 2.37 17,054.50 2.41 13,593.95 2.40 13,806.28 2.75
递延所得税资
655.60 0.07 655.60 0.09 999.16 0.18 845.78 0.17
产
其他非流动资
3,740.48 0.38 8,431.46 1.19 4,146.35 0.73 6,934.43 1.38
产
非流动资产合
983,051.13 100.00 706,856.41 100.00 567,308.92 100.00 501,409.95 100.00
计
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司非流动资产合计余额分别为 501,409.95 万元、567,308.92 万
元、706,856.41 万元和 983,051.13 万元，发行人非流动资产呈逐年持续上升趋势。
从非流动资产结构看，固定资产及在建工程是公司非流动资产的主要组成部
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分。截至各报告期末，以上两项合计占非流动总资产的比例分别为 83.21%、
84.27%、82.31%和 79.88%。
（1）长期股权投资
公司长期股权投资主要为公司对河南省黄泛区鑫欣牧业有限公司和江西正
博养殖管理有限公司等的股权投资。截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31
日、2016 年 12 月 31 日及 2017 年 9 月 30 日，公司长期股权投资余额分别为 8,740.52
万元、8,675.54 万元、12,571.77 万元和 29,327.29 万元，占非流动资产的比例分
别为 1.74%、1.53%、1.78%及 2.98%。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司长期股权投资明细情况如下：
（单位：万元、%）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
单位名称
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
河南省黄泛区鑫欣牧业有限公司 13,582.62 12,265.78 8,475.54 8,676.24
湖北麻城正邦养殖有限公司 - - 64.28
江西正博养殖管理有限公司 344.67 305.99 200 -
鄱阳县正鑫畜牧发展有限公司 1,000.00 - - -
南昌绿色兴农投资中心（有限合
14,400.00 - - -
伙）
合计 29,327.29 12,571.77 8,675.54 8,740.52
（2）固定资产
公司的固定资产主要系生产办公所用的房屋建筑物以及生产所需的机器设
备，均为生产经营所必备的资产，目前使用状况良好。其中 饲料生产的机器设
备主要包括电脑配料系统、粉碎机、混合机、制粒机、冷却机、碎粒机、膨化设
备、成品包装系统等；养殖相关的机器设备主要包括产床、保育床、限位栏、育
肥栏、人工受精设备、自动环控设备、供暖设备、自动送料设备。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司固定资产净额分别为 317,678.83 万元、445,259.39 万元、
491,875.69 万元和 514,824.79 万元，占非流动资产的比例分别为 63.36%、78.49%、
69.59%及 52.37%。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
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年 9 月 30 日，公司主要固定资产情况如下：
（单位：万元、%）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项 目 9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
房屋及建筑物 391,316.43 76.01 372,258.68 75.68 339,833.98 76.32 229,836.70 72.35
机器设备 92,732.98 18.01 91,464.19 18.59 85,397.93 19.18 75,115.80 23.65
电子设备 4,612.82 0.90 4,440.02 0.90 3,247.79 0.73 3,810.73 1.20
专用设备 14,195.56 2.76 4,578.00 0.93 9,631.05 2.16 2,743.34 0.86
运输工具 4,693.22 0.91 11,554.52 2.35 3,003.55 0.67 2,209.50 0.70
其他 7,273.78 1.41 7,580.27 1.54 4,145.09 0.93 3,962.75 1.25
合计 514,824.79 100.00 491,875.69 100.00 445,259.39 100.00 317,678.83 100.00
报告期内，公司持续进行饲料产能扩张及技术改造，同时对养殖业务也加大
投入，为实现公司产业链一体化发展战略积累了物质条件，为公司更大发展奠定
了坚实基础，随着公司经营规模的不断增加，2014 年 12 月 31 日至 2016 年 12
月 31 日，公司固定资产净额呈上升趋势。
（3）在建工程
在建工程主要系公司执行一体化经营战略所发生的猪场建设支出。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司在建工程净额分别为 99,514.72 万元、32,812.92 万元、89,879.25
万元和 270,441.05 万元，占非流动资产的比例分别为 19.85%、5.78%、12.72%及
27.51%。
2015 年 12 月 31 日，公司在建工程期末净额同比减少 66,701.80 万元，降幅
为 67.03%，主要原因系部分在建项目完工转入固定资产。2016 年 12 月 31 日及
2017 年 9 月 30 日，公司在建工程期末净额同比分别增加 57,066.33 万元及
180,561.8 万元，增幅比分别为 173.91%及 200.89%，主要原因系公司为抓住市场
机遇，加大了猪场建设投入，为公司做大做强养殖业务奠定了良好的基础。
截至 2017 年 9 月 30 日，公司在建工程账面价值为 270,441.05 万元，具体明
细如下：
（单位：万元）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
工程名称
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
江西正邦科技股份有限公司饲料 4.77 12.96 9.02 4.34
147
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2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
工程名称
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
生产线
北京中农智邦生物科技有限公司
42.10 42.1 41.1 41.1
饲料生产线
广西牧标农业科技有限公司饲料
742.13 2,876.28 - 222.97
生产线
贵阳正邦畜牧有限公司饲料生产
- 726.91 421.62 12.31
线
河南广联农牧集团有限公司猪场
33.34 56.2 242.42 2,517.79
建设工程
湖北正嘉畜牧投资有限公司猪场
6,717.85 226.73 2,150.71 4,170.37
建设工程
黑龙江正邦农牧有限公司猪场建
81,360.02 47,362.48 3,165.73 36,817.36
设工程
湖南广联饲料有限公司食堂改造
- - 8.4 1.33
工程
江西正邦食品有限公司零星工程 - - 33.64
山东和康源集团有限公司饲料生
23.88 - 184.21 189.45
产线
山东天普阳光生物科技有限公司
371.05 1,507.07 2.52 34.56
饲料生产线
山东万事兴农牧集团有限公司饲
- - 2.78 10.88
料生产线
四川彭山正邦饲料有限公司饲料
- - 1,983.49 746.86
生产线
加美（北京）育种科技有限公司猪
28,584.94 3,616.71 4,292.38 21,431.11
场建设工程
江西正邦养殖有限公司猪场建设
83,102.62 4,408.13 6,705.14 25,626.82
工程
江西正邦生物科技有限公司饲料
- - 26.37 2,188.26
生产线
云南大鲸科技有限公司饲料生产
- - 52.98 -
线
漳州正邦农牧科技有限公司饲料
- - 2,808.90 -
生产线
云南广联畜禽有限公司饲料生产
49.42 38.94 170.88 -
线
江门市得宝集团有限公司饲料生
880.80 85.39 28 -
产线
江西正邦生物化工有限责任公司
2,749.87 3,784.36 10,297.45 5,465.57
生产线
驻马店正邦生物饲料有限公司饲
340.90 353.9 218.8 -
料生产线
湖南正邦立成饲料有限公司饲料
- 117.36 - -
生产线
江西新世纪民星动物保健品有限
- 2.28 - -
公司零星
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2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
工程名称
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
四川金川农饲料有限公司建设项
- 77.77 -
目
山东正邦生态农业发展有限公司
42,979.88 24,583.67 - -
建设项目
吉安市正邦畜禽有限公司零星工
1.67 - - -
程
江西正农通网络科技有限公司建
2,485.09 - - -
设项目
昆明新好农科技有限公司建设项
15.62 - - -
目
江西畜牧发展有限公司猪场建设
19,889.50 - - -
项目
广西广联饲料有限公司饲料生产
27.70 - - -
线
香港贸易有限公司饲料生产线 37.92 - - -
合计 270,441.05 89,879.25 32,812.92 99,514.72
（4）生产性生物资产
公司的生产性生物资产包括种猪和种鸡。截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年
12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017 年 9 月 30 日，公司生产性生物资产余额
分别为 21,519.32 万元、25,353.33 万元、50,382.85 万元和 103,845.44 万元，占非
流动资产的比例分别为 4.29%、4.47%、7.13%及 10.56%。2016 年 12 月 31 日，
公司生产性生物资产期末余额同比增加了 25,029.52 万元，增幅比为 98.72%，主
要原因系公司加大了猪场建设投入，种猪的数量大幅提升所致。
4、负债结构分析
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，发行人负债结构如下：
（单位：万元、%）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
项目 占总 占总
占总负 占总负
金额 负债 金额 负债 金额 金额
债比例 债比例
比例 比例
短期借款 249,964.10 26.90 163,940.00 27.14 117,197.36 18.87 104,615.83 19.22
应付票据 50,955.18 5.48 21,778.83 3.61 55,916.74 9.00 61,191.89 11.24
应付账款 162,771.11 17.52 130,222.23 21.56 95,941.50 15.45 105,641.30 19.40
预收款项 16,045.77 1.73 18,771.45 3.11 13,725.62 2.21 9,902.76 1.82
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2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
项目 占总 占总
占总负 占总负
金额 负债 金额 负债 金额 金额
债比例 债比例
比例 比例
应付职工薪酬 14,396.06 1.55 12,017.82 1.99 8,722.25 1.40 6,869.73 1.26
应交税费 2,317.06 0.25 4,090.11 0.68 7,014.37 1.13 3,632.11 0.67
应付利息 433.57 0.05 707.26 0.12 2,845.94 0.46 2,884.09 0.53
应付股利 1,264.59 0.14 1,146.63 0.19 1,862.90 0.30 2,195.31 0.40
其他应付款 96,490.36 10.38 47,173.47 7.81 39,834.60 6.41 29,669.41 5.45
一年内到期的非
- - 56,513.53 9.36 44,739.53 7.20 23,000.38 4.22
流动负债
其他流动负债 - - 171.43 0.03 26.61 0.01 98.29 0.02
流动负债合计 594,637.81 64.00 456,532.76 75.59 387,827.42 62.43 349,701.10 64.23
长期借款 305,282.50 32.85 123,557.50 20.46 156,000.95 25.11 127,345.00 23.39
应付债券 11,671.09 1.26 11,645.01 1.93 54,634.16 8.80 54,481.42 10.01
长期应付款 12,022.26 1.29 6,710.73 1.11 17,423.79 2.80 7,758.54 1.43
递延收益 5,562.65 0.60 5,527.77 0.92 5,121.87 0.82 4,961.06 0.91
递延所得税负债 9.67 0.00 9.65 0.01 170.15 0.03 170.14 0.03
非流动负债合计 334,548.17 36.00 147,450.66 24.41 233,350.92 37.57 194,716.16 35.77
负债合计 929,185.98 100.00 603,983.42 100.00 621,178.34 100.00 544,417.26 100.00
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017
年 9 月 30 日，公司流动负债占负债总额的比重分别为 64.23%、62.43%、75.59%
及 64.00%，为负债的主要构成部分。流动负债的主要组成部分是短期借款、应
付账款和其他应付款。非流动负债的主要组成部分是长期借款。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司流动负债合计余额分别为 349,701.10 万元、387,827.42 万元、
456,532.76 万元和 594,637.81 万元。
2015 年 12 月 31 日，公司流动负债合计期末余额同比增加 38,126.32 万元，
增幅为 10.90%，主要原因系短期借款及一年内到期的非流动负债上升的影响。
2016 年 12 月 31 日，公司流动负债合计期末余额同比增加 68,705.34 万元，增幅
为 17.72%，主要原因系短期借款增加的影响。2017 年 9 月 30 日，公司流动负债
150
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
合计期末余额同比增加 138,105.05 万元，增幅为 30.25%，主要原因系公司 2017
年短期借款大幅增加所致。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司非流动负债合计分别为 194,716.16 万元、233,350.92 万元、
147,450.66 万元和 334,548.17 万元。
2015 年 12 月 31 日，公司非流动负债合计期末余额同比增加 38,634.76 万元，
增幅为 19.84%，主要原因系长期借款增加所致。2016 年 12 月 31 日，公司非流
动负债合计期末余额同比减少 85,900.26 万元，降幅为 36.81%，主要原因系公司
长期借款规模下降以及“12 正邦债”公司债回售的影响。2017 年 9 月 30 日，公司
非流动负债合计期末余额同比增加 187,097.50 万元，增幅为 126.89%，主要原因
系长期借款规模上升的影响。
（1）短期借款
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司短期借款余额分别为 104,615.83 万元、117,197.36 万元、
163,940.00 万元和 249,964.10 万元，占流动负债的比例分别为 29.92%、30.22%、
35.91%及 42.04%。
2015 年 12 月 31 日，公司短期借款期末余额同比增加 12,581.53 万元，增幅
为 12.03%，主要原因系公司通过银行借款补充流动资金所致。2016 年 12 月 31
日，公司短期借款期末余额同比增加 46,742.64 万元，增幅为 39.88%，主要原因
系公司销售规模快速上升，因此增加银行借款补充流动资金所致。
（2）应付账款
公司的应付账款主要是应付原材料采购款。截至 2014 年 12 月 31 日、2015
年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017 年 9 月 30 日，公司应付账款余额分
别为 105,641.30 万元、95,941.50 万元、130,222.23 万元和 162,771.11 万元，占流
动负债的比例分别为 30.21%、24.74%、28.52%及 27.37%。
报告期内，公司应付账款保持稳定。2016 年 12 月 31 日，公司应付账款期
末余额同比增加 34,280.73 万元，增幅为 35.73%，主要原因系公司销售规模扩大，
因此材料采购增加而导致应付采购款项上升。2017 年 9 月 30 日，公司应付账款
期末余额基本保持稳定。
截至 2017 年 9 月 30 日，公司主要应付账款供应商如下：
151
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（单位：万元）
单位 金额 内容
第一名 2,663.98 采购款
第二名 2,292.10 采购款
第三名 1,994.43 采购款
第四名 1,498.25 采购款
第五名 1,486.79 采购款
合计 9,935.56
报告期内，公司应付账款无应付持有公司 5%（含 5%）以上表决权股份的
股东单位款项。
（3）其他应付款
公司其他应付款主要为质保金、押金保证金以及个人暂借款和往来款等。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司其他应付款余额分别为 29,669.41 万元、39,834.60 万元、
47,173.47 万元和 96,490.36 万元，占流动负债的比例分别为 8.48%、10.27%、
10.33%及 16.23 %。
2015 年 12 月 31 日，公司其他应付款期末余额同比增加 10,165.19 万元，增
幅为 34.26%，主要原因系公司 2015 年向各激励对象授予限制性股票所产生的股
权激励费用的影响。2016 年 12 月 31 日，公司其他应付款期末余额同比增加
7,338.87 万元，增幅为 18.42%，主要原因系押金及保证金的增加。2017 年 9 月
30 日，公司其他应付款期末余额同比增加 49,316.89 万元，增幅为 104.54%，主
要原因系往来款项的增加。
截至 2017 年 9 月 30 日，公司其他应付款具体情况如下：
（单位：万元）
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项 目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
质保金 5,458.03 4,260.52 2,580.70 9,446.73
押金及保证金 61,006.29 23,152.60 17,530.38 8,609.90
销售返利 317.12 92.89 236.32 -
修理费 0.26 35.18 37.57 582.96
代收款 994.88 620.61 645.30 838.16
个人暂借款 1,159.97 1,322.59 752.25 3,702.21
租金 1,889.96 1,542.11 1,901.01 212.60
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运费 - - 209.62
往来款 25,036.88 8,866.05 6,242.72 3,405.40
其他 626.97 2,530.97 3,145.27 2,661.83
股权激励费用 - 4,749.95 6,763.07 -
合计 96,490.36 47,173.47 39,834.60 29,669.41
（4）一年内到期的非流动负债
公司一年内到期的非流动负债主要为一年内将会到期的长期借款。截至 2014
年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017 年 9 月 30 日，
公司一年内到期的非流动负债余额分别为 23,000.38 万元、44,739.53 万元、
56,513.53 万元和 0.00 万元，占流动负债的比例分别为 6.58%、11.54%、12.38%
及 0.00%。
（5）应付债券
截至 2017 年 9 月 30 日，公司应付债券为 11,671.09 万元，公司应付债券具
体明细如下：
（单位：万元）
债券名称 发行金额 发行日期 债券期限 期末余额
12 正邦债 55,000.00 2013 年 5 月 22 日 5 年期 11,671.09
2012 年 11 月 30 日，经中国证监会证监许可[2012]1616 号文核准，公司获准
发行面值不超过 55,000 万元人民币的公司债券。发行价格为每张人民币 100 元，
采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者询价配售相结合
的方式发行。债券发行工作已于 2013 年 3 月 11 日结束，债券票面利率为 5.69%。
2013 年 5 月 22 日，债券已经在深圳证券交易所上市。
（6）长期借款
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日，公司长期借款余额分别为 127,345.00 万元、156,000.95 万元、
123,557.50 万元和 305,282.50 万元，占非流动负债的比例分别为 65.40%、66.85%、
83.80%及 91.25%。
2015 年 12 月 31 日，公司长期借款期末余额同比增加 28,655.95 万元，增幅
为 22.50%，主要原因系公司借入长期借款的影响。2016 年 12 月 31 日，公司长
期借款期末余额同比减少 32,443.45 万元，降幅为 20.80%，主要原因系公司归还
部分到期的长期借款。2017 年 9 月 30 日，公司长期借款期末余额同比增加
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181,725.00 万元，增幅为 147.08%，主要原因系 2017 年以来发行人继续推动生猪
养殖规模的扩大，加快生猪养殖厂的建设，融入长期借款为在建工程募集资金，
且 2017 年三季报未将一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债
所致。
（二）盈利能力分析
1、营业收入和营业成本
（1）营业收入和营业成本总体构成
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，发行人营业收入的构成
情况如下：
单位：万元、%
2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务
1,466,616.32 99.571,887,410.04 99.76 1,635,872.91 99.65 1,692,934.04 99.80
收入
其他业务
6,265.36 0.43 4,604.45 0.24 5,753.81 0.35 3,362.19 0.20
收入
合 计 1,472,881.68 100.001,892,014.48 100.00 1,641,626.72 100.00 1,696,296.22 100.00
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司主营业务收入分别
为 1,692,934.04 万元、1,635,872.91 万元、1,887,410.04 万元和 1,466,616.32 万元，
公司主营业务成本分别为 1,584,200.55 万元、1,484,770.11 万元、1,628,070.80 万
元和 1,285,203.39 万元。
2、主营业务毛利率分析
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司主营业务毛利率分
别为 6.42%、9.24%、13.74%及 12.37%，呈波动上升趋势。具体如下表所示：
（单位：万元）
项目 2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
主营业务收入 1,466,616.32 1,887,410.04 1,635,872.91 1,692,934.03
主营业务成本 1,285,203.39 1,628,070.80 1,484,770.11 1,584,200.55
主营业务毛利 181,412.93 259,339.24 151,102.80 108,733.48
主营业务毛利率 12.37% 13.74% 9.24% 6.42%
报告期内，公司主营业务毛利构成如下表所示：
（单位：万元、%）
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2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
饲料 116,096.34 64.00 106,085.98 40.91 103,365.04 68.41 82,411.13 75.79
养殖 45,222.56 24.93 129,152.00 49.80 27,232.45 18.02 3,301.73 3.04
食品 123.63 0.07 1,127.86 0.43 1,347.81 0.89 786.29 0.72
原料贸易 780.54 0.43 -183.97 -0.07 -3,558.47 -2.35 1,760.93 1.62
兽药 6,932.67 3.82 7,700.10 2.97 6,428.22 4.25 5,947.62 5.47
农药 12,133.62 6.69 15,311.79 5.90 16,405.76 10.86 14,555.43 13.39
其他 123.57 0.07 145.47 0.06 -118.02 -0.08 -29.65 -0.03
合计 181,412.93 100.00 259,339.23 100.00 151,102.80 100.00 108,733.48 100.00
2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-9 月，饲料业务毛利占比分别
为 75.79%、68.41%、40.19%和 64.00%，饲料业务是发行人目前主要毛利来源之
一，为公司每年贡献稳定的毛利。公司饲料业务经营模式以具备技术服务优势的
经销商代理、大型猪场直供为主，不断完善和深化猪场托管模式，融合饲料、兽
药、种猪、仔猪业务板块产品供应，为规模猪场提供全套养殖技术服务支持及猪
场托管，提升客户粘性。
养殖业务是公司未来重点发展的核心业务，公司持续加大了对养殖业务的投
入力度，随着公司养殖规模的扩大，养殖业务逐渐成为公司盈利的重要组成部分。
2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-9 月，公司养殖业务实现毛利 3,301.73
万元、27,232.45 万元、129,152.00 万元和 45,222.56 万元。自 2015 年二季度起，
随着生猪价格的走高企稳，养殖业务毛利也快速上升。预计随着猪价的企稳，公
司养殖业务的毛利贡献将稳定在较高水平。
此外，公司调整了服务模式，加强饲料和养殖的协同联动机制，完善养殖服
务组织体系建设。推行了兽医师、育种师和营养师的标准化三师技术服务体系，
并且打造从事业部兽医总监-片区兽医师-猪场防疫员的三层级兽医体系，设立兽
医实验室，加强对猪场疾病的防控。成立了专业的育种公司，并从国外多次引进
优良的核心种猪群，从而保证了公司种猪群的稳定性。同时，公司聘请国内外顶
尖的育种专家担任顾问，保证公司种猪的选、育为国内先进水平。形成以动物营
养博士牵头的营养团队，从猪群营养上提升公司的养殖水平，实时监控各猪场猪
群的营养状况，及时调整营养配方，提升生猪养殖经营指标。
公司 2015 年收购了正邦生化， 2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017
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年 1-9 月，公司农药业务毛利占比分别为 13.39%、10.86%、5.90%和 6.69%。农
药业务主要采用经销商模式，即通过“区域总代理”和“地县级经销商”进行网络式
销售，并以“零售商直供”模式（物流便利区域）和“种植基地直销”模式作为有益
补充。2016 年，因行业内农产品价格低迷、农药产能过剩等原因，公司农药业
务业绩有一定下滑。
2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-9 月，公司兽药业务毛利占比
分别为 5.47%、4.25%、2.97%和 3.82%，各期毛利占比较低。报告期内，公司兽
药业务规模逐步扩大，成为公司又一盈利增长点。
公司原料贸易主要产品系公司原材料玉米、小麦和鱼粉等的贸易业务，受价
格波动影响，2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-9 月，公司原料贸易
毛利占比分别为 1.62%、-2.35%、-0.07%和 0.43%。
公司食品业务主要为生鲜肉和冷冻肉。2014 年度、2015 年度、2016 年度及
2017 年 1-9 月，食品毛利占比分别为 0.72%、0.89%、0.43%和 0.07%，占比较低。
3、期间费用、投资收益及营业外收支情况
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，发行人期间费用的构成
情况如下：
（单位：万元、%）
2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
销售费用 59,996.11 43.29 67,977.98 43.09 55,556.89 43.88 48,734.49 44.30
管理费用 60,705.28 43.80 69,354.33 43.97 51,284.67 40.51 41,772.60 37.97
财务费用 17,900.84 12.92 20,412.30 12.94 19,760.30 15.61 19,513.53 17.74
合 计 138,602.23 100.00 157,744.61 100.00 126,601.86 100.00 110,020.62 100.00
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司期间费用分别为
110,020.62 万元、126,601.86 万元、157,744.61 万元和 138,602.23 万元，期间费
用逐年上升，主要是由于公司近年逐渐扩大生产业务规模，相应的加大了各项费
用投入所致。
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司投资收益分别为
11,444.65 万元、4,742.04 万元、5,906.71 万元和 1,999.20 万元，主要为公司按照
权益法核算的长期股权投资收益，公司的长期股权投资主要为公司对河南省黄泛
区鑫欣牧业有限公司和江西正博养殖管理有限公司的股权投资，该两家公司均为
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生猪养殖企业，由于生猪价格波动较大，故投资收益也相对较为不稳定。
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，发行营业外收支的构成
情况如下：
（单位：万元）
2017 年 1-9 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
项 目
金额 金额 金额 金额
营业外收入 4,286.07 15,505.36 11,903.09 9778.66
营业外支出 3,925.28 8,334.52 3,215.56 5353.34
营业外收支 360.79 7,170.84 8,687.53 4,425.32
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司的营业外收支分别
为 4,425.32 万元、8,687.53 万元、7,170.84 万元和 360.79 万元，公司的营业外收
入主要来源为固定资产处置利得以及政府补助，单笔金额均较小；而营业外支出
则主要为固定资产处置损失、对外捐赠以及赔偿支出。（三）现金流量分析
报告期内公司合并报表现金流量情况如下：
（单位：万元）
项目 2017 年 1-9 月 2016 年 2015 年度 2014 年度
经营活动产生的
20,204.27 169,094.50 73,496.88 56,300.77
现金流量净额
投资活动产生的
-257,000.97 -206,555.15 -142,239.70 -141,676.60
现金流量净额
筹资活动产生的
178,766.79 118,057.16 172,115.51 78,654.16
现金流量净额
现金及现金等价
-58,029.91 80,611.08 103,238.27 -6,721.49
物净增加额
2014 年、2015 年、2016 年及 2017 年 1-9 月，公司现金及现金等价物净增加
额分别为-6,721.49 万元、103,238.27 万元、80,611.08 万元和-58,029.91 万元。
1、经营活动现金流情况
2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-9 月，公司经营活动产生的现
金流量净额分别为 56,300.77 万元、73,496.88 万元、169,094.50 万元和 20,204.27
万元。
2015 年，公司经营活动产生的现金流量净额同比增加 17,196.11 万元，增幅
为 30.54%，主要原因系公司销售收入持续增长，销售商品、提供劳务收到的现
金增加所致。2016 年，公司经营活动产生的现金流量净额同比增加 95,597.62 万
元，增幅为 130.07%，主要原因系公司销售收入持续增长，公司管理精细化程度
有所提升，管理成本下降以及年末存在部分未与供应商结算的采购款项所致。
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2014 年度、2015 年度及 2016 年度，发行人收到的其他与经营活动有关的现
金的明细如下：
（单位：万元）
项目 2016 年发生额 2015 年发生额 2014 年发生额
收到往来款 235,988.45 217,647.99 190,976.06
收到银行利息 1,348.26 2,212.43 1,718.44
收到政府补助 1,507.30 5,080.99 5,934.96
收到其他营业外收入款 2,901.81 1,315.68 301.93
合计 241,745.82 226,257.09 198,931.39
2014 年度、2015 年度及 2016 年度，发行人支付的其他与经营活动有关的现
金的明细如下：
（单位：万元）
项目 2016 年发生额 2015 年发生额 2014 年发生额
支付销售费用 33,164.35 26,146.44 22,206.47
支付管理费用 20,853.28 15,519.84 11,255.04
支付手续费 2,758.68 2,011.11 1,624.54
支付往来款 232,472.75 225,110.96 187,562.77
支付的营业外支出款 2,008.20 1,021.43 715.72
合计 291,257.26 269,809.78 223,364.54
公司其他与经营活动有关的现金收付的主要对手如下：
（单位：万元）
2014 年度
与对方合作项目的内
交易对手方 收到往来款 支付往来款 偿还情况
容
正邦集团有限公司 61,000.00 61,000.00 已偿还 关联方拆借
山东和康源生物育种股份有限 代收子公司饲料销售
31,165.70 31,165.70 已偿还
公司 款
2014 年东北片区开始
北京千喜鹤食品有限公司 3,493.29 3,493.29 已偿还 投产，代收子公司卖猪
销售款
山东华邦建设集团有限公司 1,500.00 1,500.00 已偿还 养殖土建工程保证金
高唐双龙机械设备有限公司 1,500.00 1,500.00 已偿还 饲料设备工程保证金
青岛大牧人机械股份有限公司 1,500.00 1,500.00 已偿还 养殖设备工程保证金
其他 90,817.07 87,403.78
2015 年度
与对方合作项目的内
交易对手方 收到往来款 支付往来款 偿还情况
容
正邦集团有限公司 115,221.00 115,221.00 已偿还 关联方拆借
山东和康源生物育种股份有限 代收子公司饲料销售
22,810.13 22,810.13 已偿还
公司 款
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正瓴融资租赁（上海）有限公
5,084.65 5,084.65 已偿还 融资租赁保证金
司
山东华邦建设集团有限公司 1,500.00 1,500.00 已偿还 养殖土建工程保证金
预提差旅费 1,360.54 1,360.54 已偿还 预提公司员工差旅费
宜兴新庄粮油管理所 1,200.00 1,200.00 已偿还 饲料原料采购保证金
其他 70,471.67 77,934.64
2016 年度
与对方合作项目的内
交易对手方 收到往来款 支付往来款 偿还情况
容
正邦集团有限公司 119,000.00 119,000.00 已偿还 关联方拆借
山东和康源生物育种股份有限 代收子公司饲料销售
14,665.13 14,665.13 已偿还
公司 款
江西正祥贸易有限公司 6,800.00 6,800.00 已偿还 饲料原料采购保证金
正瓴融资租赁（上海）有限公
1,895.95 1,895.95 已偿还 融资租赁保证金
司
江西致达建设有限公司 1,700.00 1,700.00 已偿还 养殖土建工程保证金
江苏牧羊控股有限公司 1,100.00 1,100.00 已偿还 饲料设备工程保证金
其他 90,827.37 87,311.67
注：“其他”主要为公司各类业务的保证金，笔数较多，金额较小，故合并列示。
发行人其他与经营活动有关的现金收付主要为和控股股东正邦集团有限公
司的关联方拆借款，2014 年度、2015 年度和 2016 年度发生额分别为 61,000.00
万元、115,221.00 万元和 119,000.00 万元。除去和控股股东正邦集团有限公司的
关联方拆借款外，公司的其他与经营活动有关的现金收付主要为代收子公司饲料
销售款、饲料原料采购保证金、养殖及饲料工程保证金、饲料客户保证金和养殖
养户保证金等，通常于年底前全部偿还。
发行人与控股股东正邦集团有限公司的关联方拆借款均通过了公司董事会
审议以及股东大会审批，相关审批公告明细如下：
2013 年度
董事会决议公告 公告日 股东大会决议公告 公告日 有效日 决议内容
同意公司向控股股东
正邦集团有限公司
江西正邦科技股 （“正邦集团”）临时性
江西正邦科技股份
份有限公司第三 借款不超过 8 亿元人
2013 年 4 月 有限公司 2012 年年 2013 年 5 2013 年 5 月 17 日至
届董事会第二十 民币（利率为同期银行
24 日 度股东大会决议公 月 17 日 2014 年 5 月 16 日
六次会议决议公 贷款利率），用于短期
告
告 内、临时性补充公司流
动资金和偿还银行贷
款需求。
2014 年度
董事会决议公告 公告日 股东大会决议公告 公告日 决议内容
159
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
同意公司向控股股东
正邦集团有限公司
（“正邦集团”）临时性
江西正邦科技股 江西正邦科技股份
借款不超过 8 亿元
份有限公司第四 2014 年 4 月 有限公司 2013 年年 2014 年 5 2014 年 5 月 17 日至
人民币（利率为同期银
届董事会第七次 25 日 度股东大会决议公 月 17 日 2015 年 5 月 16 日
行贷款利率），用于短
会议决议公告 告
期内、临时性补充公司
流动资金和偿还银行
贷款需求
2015 年度
董事会决议公告 公告日 股东大会决议公告 公告日 公告日
同意公司向控股股东
正邦集团有限公司
（“正邦集团”）临时性
江西正邦科技股 江西正邦科技股份
借款不超过 12 亿 元
份有限公司第四 2015 年 4 月 有限公司 2014 年年 2015 年 5 2015 年 5 月 21 日至
人民币（利率为同期银
届董事会第十九 29 日 度股东大会决议公 月 21 日 2016 年 5 月 20 日
行贷款利率），用于短
次会议决议公告 告
期内、临时性补充公司
流动资金和偿 还银行
贷款需求。
2016 年度
董事会决议公告 公告日 股东大会决议公告 公告日 公告日
公司拟向控股股东正
邦集团有限公司（“正
江西正邦科技股 邦集团”）临时性借款
江西正邦科技股份
份有限公司第四 不超过 16 亿元 人民
2016 年 1 月 有限公司 2016 年第 2016 年 2 2016 年 2 月 5 日至
届董事会 第三十 币（利率为同期银行贷
19 日 一次临时股东大会 月5日 2017 年 2 月 4 日
一次会议决议公 款利率），用于短期内、
决议公告
告 临时性补充公司流动
资金和偿还银行贷款
需求。
除去和控股股东正邦集团有限公司的关联方拆借款外，公司的其他与经营活
动有关的现金收付主要为代收子公司饲料销售款、饲料原料采购保证金、养殖及
饲料工程保证金、饲料客户保证金和养殖养户保证金等，通常于年底前全部偿还。
本次债券募集资金用于偿还到期债务和补充流动资金，公司将建立募集资金
使用的监管隔离机制，切实做到专款专用，首先制定专门的债券募集资金使用计
划，其次引入债券受托管理人制度、由受托管理人代表债券持有人对发行人的相
关情况进行监督，最后与受托管理人、托管银行签署协议，约定开立募集资金专
项账户，委托托管银行作为监管银行对该账户进行管理。同时公司承诺募集资金
仅用于已披露的用途，不转借他人使用，不被控股股东、实际控制人及其关联方
160
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
以及非关联方违规占用。
2、投资活动现金流情况
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司投资活动产生的现
金 流 量 净 额 分 别 为 -141,676.60 万 元 、 -142,239.70 万 元 、 -206,555.15 万 元 和
-257,000.97 万元。报告期各期公司投资活动现金流量金额均为负，主要系公司主
营业务快速发展，为了满足日益扩大的产能需要，进行的固定资产和在建工程等
非流动资产投资。公司的主要投资活动均紧紧围绕公司的主营业务展开，这些资
本性支出为公司的后续发展提供了坚实的物质基础和资产保障。报告期内，公司
2014 年度至 2016 年度，投资的主要工程年度发生额如下所示：
（单位：亿元）
完工时间/预计完
项目名称 2014 年度 2015 年度 2016 年度 项目情况
工时间
黑龙江正邦农牧有限公司
2.23 0.91 5.07 投资建设 2018 年 12 月
建设工程
江西正邦养殖有限公司建
5.62 2.53 5.38 投资建设 2018 年 6 月
设工程
加美（北京）育种科技有
1.93 1.65 0.44 投资建设 2018 年 6 月
限公司猪场建设工程
湖北正嘉畜牧投资有限公
0.42 0.11 0.14 投资建设 2017 年 6 月
司猪场建设工程
河南广联畜禽有限公司饲
0.19 - - 持续运营 2015 年 6 月
料生产线
江西正邦生物科技有限公
0.02 0.52 - 持续运营 2015 年 12 月
司饲料生产线
四川彭山正邦饲料有限公
0.07 - - 持续运营 2015 年 6 月
司饲料生产线
广西牧标农业科技有限公
- 0.06 0.29 投资建设 2017 年 9 月
司新线桶仓工程
贵阳正邦畜牧有限公司饲
- 0.04 0.03 投资建设 2017 年 9 月
料生产线工程
河南广联畜禽有限公司饲
- 0.11 - 投资建设 2017 年 6 月
料生产线
江西正邦生物化工有限责
- 0.69 0.38 投资建设 2017 年 12 月
任公司农药生产线
四川彭山正邦饲料有限公
- 0.30 - 投资建设 2017 年 9 月
司饲料建设工程
山东天普阳光生物科技有
- - 0.15 投资建设 2017 年 9 月
限公司饲料建设工程
161
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
完工时间/预计完
项目名称 2014 年度 2015 年度 2016 年度 项目情况
工时间
漳州正邦农牧科技有限公
- - 0.35 投资建设 2017 年 6 月
司饲料建设工程
山东正邦生态农业发展有
- - 2.71 投资建设 2018 年 6 月
限公司猪场建设工程
收购江西正邦生物化工有
5.98 收购完毕 2015 年 9 月
限责任公司股权
合计 10.48 12.90 14.94 -
截至 2017 年 9 月 30 日，公司未来投资计划及资本性支出安排如下：
（单位：亿元）
项目名称 预计总投资额 预计完工时间
唐山正邦生态农牧有限公司年出栏 60 万头生猪标准
8.84 2018 年 12 月
化规模养殖基地建设项目
翁牛特旗正邦农牧有限公司存栏 3 万头母猪自繁自
9.05 2018 年 12 月
养场标准化规模养殖基地建设项目
湖南临武汾市 10,000 头自繁自养场 2.82 2018 年 6 月
湖南临武茶场 5,000 头自繁自养场 1.73 2018 年 6 月
湖北红安永佳河寒塘村 2,400 头自繁自养场 0.91 2018 年 6 月
林西正邦农牧有限公司存栏 3 万头母猪自繁自养场 9.05 2018 年 12 月
肇源正邦养殖有限公司存栏 1.5 万头母猪自繁自养场 4.69 2018 年 12 月
合计 37.09
截至 2017 年 9 月 30 日，公司未来项目投资计划总投资额为 37.09 亿元，其
中湖南临武汾市 10,000 头自繁自养场、湖南临武茶场 5,000 头自繁自养场、湖北
红安永佳河寒塘村 2,400 头自繁自养场、林西正邦农牧有限公司存栏 3 万头母猪
自繁自养场和肇源正邦养殖有限公司存栏 1.5 万头母猪自繁自养场已经通过历次
定增募集到了 13.68 亿元，剩余 23.41 亿元的建设资金将通过银行贷款以及公司
自有资金的方式解决。发行人未来资本支出投入规模较大，存在一定的资金压力，
但拟投资项目为公司正常业务发展所需，发行人目前经营发展良好，融资渠道通
畅，预计不会对偿债能力形成重大不利影响。
3、筹资活动现金流情况
2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月，公司筹资活动产生的现
金流量净额分别为 78,654.16 172,115.51 118,057.16 万元和 178,766.79
万元。报告期内，公司筹资活动产生的现金均为净流入。
（四）偿债能力分析
162
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
2017 年 2016 年 2015 年 2014 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
母公司报表口径
资产负债率 56.29% 45.61% 54.37% 60.13%
合并报表口径
资产负债率 58.11% 49.27% 63.62% 66.35%
流动比率（倍） 1.04 1.14 1.05 0.91
速动比率（倍） 0.45 0.68 0.67 0.45
EBITDA 利息保障倍数（倍） - 9.73 4.45 2.90
贷款偿还率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
利息偿还率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
注：1、资产负债率=负债总额/资产总额×100%
2、流动比率=流动资产/流动负债
3、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
4、EBITDA 利息保障倍数=EBITDA÷（计入财务费用的利息支出+资本化利息支出）
5、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
6、利息偿付率=实际支付利息/应付利息；
1、资产负债率
报告期内，公司合并报表口径的资产负债率分别为 66.35%、63.62%、49.27%
和 58.11%。
2、流动比率与速动比率
报告期内，公司流动比率呈上升趋势，近两年及一期均大于 1.00，表明公司
流动资产可以完全覆盖流动负债，短期偿债能力良好。
报告期内，公司速动比率保持 0.60 左右的稳定水平，主要系公司的存货占
比较高。
3、EBITDA 利息保障倍数
2014 年、2015 年、2016 年，公司的利息保障倍数分别为 2.90、4.45 和 9.73，
呈快速上升趋势，说明公司具有较高的债务偿付能力。
六、有息负债分析
（一）有息债务结构
截至 2017 年 9 月 30 日，公司有息债务余额为 628,014.33 万元，期限结构和
类别如下：
（单位：万元、%）
163
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
类别 金额 占比
短期借款 249,964.10 39.8
应付票据 50,955.18 8.11
长期借款 305,282.50 48.61
应付债券 11,671.09 1.86
长期应付款—融资租赁款 10,141.46 1.61
合计 628,014.33 100.00
（单位：万元、%）
偿还期限 金额 占比
1年 300,919.28 47.92
2年 139,310.34 22.18
3 年及以上 187,784.71 29.90
合计 628,014.33 100.00
公司的有息负债主要由长期借款、短期借款组成，主要集中于 2017 年和 2018
年两年进行偿还，发行人短期偿债压力较大。本次公司债券发行面值总额不超过
17 亿元，发行期限不超过 5 年（含 5 年），若本次债券集中于 2017 年和 2018
年两年进行发行，本次债券将于 2022 年和 2023 年集中进行偿还。如果未来公司
的自身经营或融资、信贷环境发生重大不利变化，公司将可能出现短期现金流短
缺，对偿还短期债务本息造成不利影响。
（二）本次发行公司债券后公司资产负债结构的变化
本次债券发行完成后将引起本公司资产负债结构的变化。假设本公司的资产
负债结构在以下假设条件的基础上产生变动：
1、相关财务数据模拟调整的基准日为 2017 年 9 月 30 日；
2、假设本次债券的募集资金净额为 17 亿元，即不考虑融资过程中所产生的
相关费用；
3、假设本次债券募集资金净额 17 亿元计入 2017 年 9 月 30 日的资产负债表；
4、假设本次债券于 2017 年 9 月 30 日完成发行，并按计划使用完毕。
基于上述假设，本次债券发行对发行人合并财务报表的影响如下表：
（单位：万元）
项目 2017 年 9 月 30 日
164
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发行前 发行后
流动资产合计 615,985.44 785,985.44
非流动资产合计 983,051.13 983,051.13
资产总计 1,599,036.57 1,769,036.57
流动负债合计 594,637.81 594,637.81
非流动负债合计 334,548.17 504,548.17
负债合计 929,185.98 1,099,185.98
资产负债率 58.11% 62.13%
流动负债占负债总额的比例 64.00% 54.10%
流动比率（倍） 1.04 1.32
本次债券发行是公司通过资本市场直接融资渠道募集资金，加强资产负债结
构管理的重要举措之一。本次募集资金将成为公司中期资金的来源之一，使本公
司的资产负债期限结构和部分偿债能力指标得以优化，降低了公司合并口径流动
负债比例，合并口径流动比率也得到改善，短期偿债能力增强，从而为本公司资
产规模和业务规模的均衡发展，以及利润增长打下良好的基础。
七、其他重要事项
（一）资产负债表日后事项
截止 2017 年 9 月 30 日，本公司无其他应披露未披露的重大资产负债表日后
事项。
（二）或有事项
1、公司对外担保情况
（1）对合并报表范围内子公司担保情况
截至 2017 年 9 月 30 日，公司对合并报表范围内下属子公司的实际担保金额
合计 176,545.00 万元，具体担保明细如下：
（单位：万元）
担保额度相 实际发生日 是否为
实际担保 是否履
担保对象名称 关公告披露 担保额度 期（协议签署 担保类型 担保期 关联方
金额 行完毕
日期 日） 担保
江西正邦养殖 2012 年 2013 年 连带责任
19,200.00 14,500.00 5否 否
有限公司 05 月 17 日 03 月 29 日 保证
江西正邦养殖 2013 年 2014 年 连带责任
21,000.00 7000.00 5否 否
有限公司 05 月 16 日 01 月 07 日 保证
江西正邦养殖 2015 年 5,000.00 2016 年 5,000.00 连带责任 1否 否
165
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
担保额度相 实际发生日 是否为
实际担保 是否履
担保对象名称 关公告披露 担保额度 期（协议签署 担保类型 担保期 关联方
金额 行完毕
日期 日） 担保
有限公司 05 月 21 日 11 月 30 日 保证
2017 年 7 月 4 连带责任保
2,000 1否 否
日 证
2017 年 7 月 连带责任保
10,000 1否 否
江西正邦养殖 2017 年 1 月 11 日 证
20,000
有限公司 21 日 2017 年 8 月 4 连带责任保
5,000 1否 否
日 证
2017 年 8 月 9 连带责任保
3,000 1否 否
日 证
肇东正邦养殖 2012 年 2013 年 连带责任
2,500.00 625.00 5否 否
有限公司 10 月 27 日 03 月 31 日 保证
肇东正邦养殖 2012 年 2012 年 连带责任
7,200.00 2300.00 5否 否
有限公司 10 月 27 日 11 月 15 日 保证
扶余正邦养殖 2013 年 2014 年 连带责任
6,300.00 3937.5.00 5否 否
有限公司 05 月 16 日 01 月 25 日 保证
扶余正邦养殖 2014 年 2014 年 连带责任
8,620.00 5620.00 5否 否
有限公司 05 月 17 日 09 月 06 日 保证
扶余正邦养殖 2014 年 2015 年 连带责任
3,820.00 2800.00 5否 否
有限公司 05 月 17 日 02 月 02 日 保证
湖北沙洋正邦
2014 年 2014 年 连带责任
现代农业有限 16,200.00 10600.00 5否 否
05 月 17 日 06 月 13 日 保证
公司
江门市得宝集 2015 年 2017 年 连带责任
3,000.00 2500.00 1否 否
团有限公司 05 月 21 日 06 月 15 日 保证
山东和康源集 2015 年 2016 年 连带责任
3,000.00 2,000.00 1否 否
团有限公司 05 月 21 日 12 月 24 日 保证
江西正邦养殖 2017 年 1 月 2017 年 6 月 连带责任
25,000 25,000.00 3否 否
有限公司 21 日 30 日 保证
扶余正邦养殖 2017 年 1 月 2017 年 8 月 连带责任
50,000 20,000.00 5否 否
有限公司 21 日 25 日 保证
江西省原种猪 2017 年 1 月 2017 年 6 月 连带责任
50,000 5,100.00 8否 否
场有限公司 21 日 15 日 保证
肇源正邦养殖 2017 年 6 月 2017 年 6 月 连带责任
20,000 20,000.00 5否 否
有限公司 9日 29 日 保证
东营正邦生态
2017 年 1 月 2017 年 6 月 连带责任
农业发展有限 25,500 15,000.00 3否 否
21 日 20 日 保证
公司
东营正邦生态
2017 年 1 月 2017 年 6 月 连带责任
农业发展有限 4,500 4,500.00 1否 否
21 日 28 日 保证
公司
166
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担保额度相 实际发生日 是否为
实际担保 是否履
担保对象名称 关公告披露 担保额度 期（协议签署 担保类型 担保期 关联方
金额 行完毕
日期 日） 担保
江西正邦生物
2017 年 1 月 2017 年 3 月 5,000.00 连带责任
化工有限责任 17,000 1否 否
21 日 14 日 保证
公司
2017 年 6 月 连带责任
5,000 5否 否
广东正邦生态 2017 年 1 月 29 日 保证
35,000
养殖有限公司 21 日 2017 年 7 月 连带责任
4,000 5否 否
18 日 保证
合计 342,840.00 176,545.00
（2）对合并报表范围外公司担保情况
截至 2017 年 9 月 30 日，公司不存在对合并报表范围外公司担保的情形。
2、公司未决诉讼或仲裁事项情况
截至 2017 年 9 月 30 日，本公司无需要披露的重大未决诉讼或仲裁事项。
2）是否存在未披露的重大违法行为
发行人不存在其他未披露的重大违法行为。
八、资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排情况
（一）受限资产整体情况
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人受限资产情况如下：
（单位：万元）
项目 账面价值 主要受限原因
货币资金 11,790.84 票据保证金、信用证保证金
固定资产 5,921.75 融资租入固定资产、借款抵押
无形资产 7,946.96 借款抵押
合计 25,659.55
（二）受限资产明细
1、货币资金
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人使用受限的货币资金为主要银行承兑汇票及
信用证保证金，其明细如下：
（单位：万元）
项目 金额
银行承兑汇票保证金 11,790.84
合计 11,790.84
167
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2、用于抵押借款的固定资产及无形资产
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人共有账面价值为 11,868.71 万元的固定资产
及无形资产用于抵押借款，全部为房屋及建筑物，其明细如下：
（单位：万元）
借款类别 借款单位 贷款单位 借款金额 抵押物/质押物
台山市得宝饲料有
质押借款 兴业银行江门分行 540.00 银行存款
限公司
广西广联饲料有限
抵押借款 农业银行横县支行 1,900.00 房产及土地使用权
公司
玉林正邦饲料有限
抵押借款 广西省陆川县农信社 1,000.00 房产及土地使用权
公司
山东天普阳光生物
抵押借款 潍坊银行 2,710.00 房产及土地使用权
科技有限公司
佛山市大智生物科
抵押借款 三水珠江村镇银行 980.00 房产及土地使用权
技有限公司
江门得宝集团有限 江门新会农商行杜阮
抵押借款 2,500.00 房产及土地使用权
公司 支行
合计 9,630.00
3、融资租赁及售后租回的固定资产
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人共有账面价值为 93,802.17 万元的固定资产
系由融资租赁形成，主要为房屋及建筑物及机器设备，其明细如下：
（单位：万元）
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值
房屋及建筑物
机器设备 94,133.00 330.83 93,802.17
运输设备
电子设备
专用设备
其他设备
合 计 94,133.00 330.83 - 93,802.17
九、重大期后事项
（一）2017 年半年度报告对外披露
2017 年 8 月 30 日，发行人对外披露《江西正邦科技股份有限公司 2017 年
半年度报告》，公司合并财务报表及科目重大变动说明列示如下：
合并资产负债表
168
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
（单位：万元）
2017 年 2016 年
6 月 30 日 12 月 31 日
流动资产：
货币资金 173,223.16 220,265.35
应收票据 281.40 610.10
应收账款 54,458.64 45,974.99
预付款项 18,306.95 20,616.27
其他应收款 22,642.40 19,527.98
应收股利 - 768.52
存货 327,932.79 207,549.91
其他流动资产 6,238.90 3,725.26
流动资产合计 603,084.25 519,038.39
非流动资产：
可供出售金融资产 2,934.89 2,834.89
长期股权投资 13,927.29 12,571.77
固定资产 503,582.28 491,875.69
在建工程 164,503.17 89,879.25
生产性生物资产 80,883.77 50,382.85
无形资产 29,915.13 29,322.17
商誉 3,848.23 3,848.23
长期待摊费用 21,826.36 17,054.50
递延所得税资产 655.60 655.60
其他非流动资产 15,136.68 8,431.46
非流动资产合计 837,213.41 706,856.41
资产总计 1,440,297.65 1,225,894.79
流动负债：
短期借款 217,984.10 163,940.00
应付票据 38,430.59 21,778.83
应付账款 151,026.94 130,222.23
预收款项 18,235.01 18,771.45
应付职工薪酬 15,802.52 12,017.82
应交税费 2,632.99 4,090.11
应付利息 268.78 707.26
应付股利 2,402.72 1,146.63
其他应付款 53,551.41 47,173.47
一年内到期的非流动负债 - 56,513.53
其他流动负债 - 171.44
流动负债合计 500,335.07 456,532.76
非流动负债：
169
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2017 年 2016 年
6 月 30 日 12 月 31 日
长期借款 268,895.00 123,557.50
应付债券 11,662.40 11,645.01
长期应付款 9,273.16 6,710.73
递延所得税负债 9.67 9.67
递延收益 5,589.33 5,527.77
非流动负债合计 295,429.55 147,450.67
负债合计 795,764.62 603,983.43
所有者权益：
实收资本(或股本) 229,075.72 229,075.72
资本公积金 182,772.45 180,393.28
减：库存股 4,749.95 4,749.95
盈余公积金 13,820.11 13,820.11
未分配利润 178,397.18 162,370.14
归属于母公司所有者权益合计 599,315.50 580,909.30
少数股东权益 45,217.53 41,002.07
所有者权益合计 644,533.03 621,911.37
负债和所有者权益总计 1,440,297.65 1,225,894.79
2017 年 6 月 30 日，发行人总资产余额为 1,440,297.65 万元，较上年末增长
214,402.86 万元，增幅为 17.49%。其中，存货余额为 327,932.79，较上年末增长
120,382.88 万元，增幅为 58.00%；在建工程余额为 164,503.17 万元，较上年末增
长 74,623.92 万元，增幅为 83.03%；生产性生物资产余额为 80,883.77 万元，较
上年末增长 30,500.92 万元，增幅为 60.54%；货币资金余额为 173,223.16 万元，
较上年末下降 47,042.19 万元，降幅为 21.36%。主要原因系 2017 年上半年，发
行人大力推动“公司+农户”的养殖业务模式，扩大猪场规模，不断扩充生产能
力，加大对猪场建设的投资，增加自建猪场的母猪存栏量，原材料采购进一步提
升，引起存货、在建工程及生产性生物资产的余额大幅升高，货币资金一定幅度
下降。
2017 年 6 月 30 日，发行人总负债余额为 795,764.62 万元，较上年末增长
191,781.19 万元，增幅为 31.75%。其中，短期借款余额为 217,984.10 万元，较上
年末增长 54,044.10 万元，增幅为 32.97%；长期借款余额为 268,895.00 万元，较
上年末增长 145,337.50 万元，增幅为 117.63%。主要原因系 2017 年上半年发行
人为满足扩大猪场规模及增加母猪存栏量等活动的资金需求，通过保证借款的方
式进行短期及长期融资。
170
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合并利润表
（单位：万元）
2017 年 2016 年
1-6 月 1-6 月
营业总收入 903,887.86 869,427.25
营业收入 903,887.86 869,427.25
营业总成本 876,578.52 816,410.83
营业成本 786,595.67 728,263.52
税金及附加 535.27 138.25
销售费用 35,546.64 33,443.99
管理费用 40,290.23 33,925.13
财务费用 13,276.77 11,837.60
资产减值损失 333.94 8,802.35
其他经营收益 1,849.74 2,745.98
投资净收益 1,849.74 2,745.98
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 - -
其他收益 119.35 -
营业利润 29,278.43 55,762.40
加：营业外收入 2,753.78 10,039.29
其中：非流动资产处置利得： 1,216.84 7,522.00
减：营业外支出 2,333.19 5,326.54
其中：非流动资产处置净损失 1,894.28 4,273.99
利润总额 29,699.02 60,475.15
减：所得税 1,251.14 629.11
净利润 28,447.88 59,846.03
减：少数股东损益 967.06 -1,123.53
归属于母公司所有者的净利润 27,480.82 60,969.57
综合收益总额 28,447.88 59,846.03
减：归属于少数股东的综合收益总额 967.06 -1,123.53
归属于母公司普通股东综合收益总额 27,480.82 60,969.57
每股收益：
基本每股收益 0.12 0.91
稀释每股收益 0.12 0.91
2017 年 1-6 月，发行人实现净利润 28,447.88 万元，较上年同期下降了
31,398.15 万元，降幅为 52.46%。主要原因系 2017 年 1-6 月生猪销售价格较上年
同期下降幅度较大，2017 年 1-6 月，我国平均生猪价格分别为 15.41 元/千克，较
上年同期降低了 3.87 元/千克，降幅为 20.08%，使得发行人 2017 年 1-6 月年生
猪养殖业务销量为 96.42 万头，较上年同期下降 31.19 万头，降幅为 24.44%；生
171
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猪养殖销售收入为 16.15 亿元，较上年同期下降 3.67 亿元，降幅为 17.85%；生
猪养殖毛利率下降 43.66%至 21.81%，毛利额为 3.52 亿元，较上年同期下降 4.15
亿元，降幅为 54.09%。
合并现金流量表
（单位：万元）
2017 年 2016 年
1-6 月 1-6 月
经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 895,404.21 855,448.34
收到的税费返还 150.46
收到其他与经营活动有关的现金 86,064.19 54,721.91
经营活动现金流入小计 981,468.40 910,320.70
购买商品、接受劳务支付的现金 807,200.38 741,030.46
支付给职工以及为职工支付的现金 86,912.10 51,759.21
支付的各项税费 5,726.58 4,695.03
支付其他与经营活动有关的现金 126,608.39 49,195.94
经营活动现金流出小计 1,026,447.44 846,680.64
经营活动产生的现金流量净额 -44,979.04 63,640.06
投资活动产生的现金流量：
取得投资收益收到的现金 483.05
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
1,797.27 329.39
收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 475.05
投资活动现金流入小计 1,797.27 1,287.49
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
111,763.52 55,172.56
支付的现金
投资支付的现金 1,400.00
支付其他与投资活动有关的现金 44.45
投资活动现金流出小计 111,763.52 56,617.01
投资活动产生的现金流量净额 -109,966.25 -55,329.52
筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 3,000.00 1,354.74
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现
1,354.74
金
取得借款收到的现金 314,134.10 147,330.00
收到其他与筹资活动有关的现金 14,769.70
筹资活动现金流入小计 317,134.10 163,454.44
偿还债务支付的现金 168,690.00 194,428.04
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 15,073.88 12,303.77
其中：子公司支付给少数股东的股利、利
1,846.66
润
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2017 年 2016 年
1-6 月 1-6 月
支付其他与筹资活动有关的现金 16,651.76 14,135.84
筹资活动现金流出小计 200,415.64 220,867.65
筹资活动产生的现金流量净额差额(合计
平衡项目)
筹资活动产生的现金流量净额 116,718.46 -57,413.21
汇率变动对现金的影响 - 12.32
现金及现金等价物净增加额 -38,226.83 -49,090.35
期初现金及现金等价物余额 211,449.99 130,838.91
期末现金及现金等价物余额 173,223.16 81,748.55
2017 年 1-6 月，发行人现金及现金等价物为净流出 38,226.83 万元，较上年
同期减少 10,863.52 万元，降幅 22.13%。
2017 年 1-6 月，发行人经营活动现金流量净额为-44,979.04 万元，较上年同
期下降 108,619.10 万元，降幅为 170.68%。主要原因系受上述生猪价格下降引起
的净利润降低的影响，经营活动现金流入减少，同时由于公司 2017 年养殖规模
扩大，公司原材料采购进一步提升，导致存货余额较期初提升了 58.00%，2017
年 1-6 月投资活动现金流出 111,763.52 万元，较 2016 年同期升高 55,146.50 万元，
增幅为 97.40%。发行人投资活动现金流量净额为-109,966.25 万元，较上年同期
现金净流出增加 54,636.73 万元，增幅为 98.75%。主要原因系发行人为扩大生猪
养殖业务规模及增加母猪存栏量，加大对猪场建设的投资力度，2017 年 1-6 月，
发行人购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为 111,763.52 万元，
较上年同期增加 56,590.96 万元，增幅为 102.57%。发行人筹资活动现金流量净
额为 116,718.46 万元，较上年同期增加 174,131.67 万元，主要原因系发行人为满
足扩大猪场规模及增加母猪存栏量等活动的资金需求，通过保证借款的方式进行
短期及长期融资，2017 年 1-6 月，发行人取得借款收到的现金为 314,134.10 万元，
较上年同期增加 166,804.10 万元，增幅为 113.22%。
（二）生猪价格敏感性分析
公司采用敏感性分析衡量生猪价格变化对公司生猪销售毛利润和公司整体
毛利润的可能影响。2016 年 1 月-12 月，2016 年度我国 22 个省市平均生猪价格
为 18.53 元/千克，假设发行人 2016 年度生猪销售的成本和千克数不发生变化，
在平均生猪价格上涨 5%、10%及下降 5%、10%、20%的情况下，对发行人利润
的影响如下表所示：
173
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单位：万元
平均生猪价格变动
0% 5% 10% -5% -10% -20%
平均生猪价格
变动后生猪销
- 16,642.83 33,285.66 -16,642.83 -33,285.66 -66,571.32
售毛利润的变
动量
平均生猪价格
变动后生猪销 128,970.99 145,613.82 162,256.65 112,328.16 95,685.33 62,399.67
售的毛利润
平均生猪价格
变动后生猪销
- 12.90% 25.81% -12.90% -25.81% -51.62%
售毛利润的变
动率 （%）
平均生猪价格
变动后公司净 - 16,642.83 33,285.66 -16,642.83 -33,285.66 -66,571.32
利润的变动量
平均生猪价格
变动后公司的 103,828.36 120,471.19 137,114.02 87,185.53 70,542.70 37,257.04
净利润
平均生猪价格
变动后公司净
- 16.03% 32.06% -16.03% -32.06% -64.12%
利润的变动率
（%）
根据测算，公司在平均生猪价格上涨 5%、10%及下降 5%、10%、20%的情
况下，2016 年度发行人净利润变化分别为增长 16,642.83 万元、增长 33,285.66
万元、下降 16,642.83 万元、下降 33,285.66 万元和下降 66,571.32 万元。当平均
生猪价格下降 20%时，发行人净利润下降 64.12%，净利润为 37,257.04 万元，公
司仍为盈利。
（三）新增借款超过期初净资产的 20%
截至 2017 年 9 月 30 日，发行人短期借款余额为 249,964.10 万元，较期初增
长 86,024.10 万元，增幅为 52.47%；长期借款余额为 305,282.50 万元，较期初（含
一年内到期的长期借款）增长 127,787.50 万元，增幅为 71.99%；短期借款及长
期借款共计新增 213,811.60 万元，占期初净资产的 34.38%，超过期初净资产的
20%。
主要原因系 2017 年以来发行人继续推动生猪养殖规模的扩大，加快生猪养
殖厂的建设，融入长期借款为在建工程募集资金；同时由于生猪养殖行情的好转
促使公司加大了对生猪养殖的投入，公司育肥猪存货量大幅提升，导致存货余额
174
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的大幅上升，发行人新增大量短期借款以保证充足的营运资金。
截至本募集说明书出具日，发行人不存在债务违约或者延迟支付本息的情
况，经营活动现金流量净额稳健，信用较好，融资渠道通畅。
（四）原本次债券募集资金拟偿还债务部分已到期或即将到期
本次债券募集资金原拟用于偿还银行借款共计 130,900 万元，截至本募集说
明书出具日，下列原本次债券募集资金拟用于偿还的借款业已偿还或即将偿还，
无需使用本次债券募集资金：
（单位：万元）
序号 借款人 种类 借款机构 金额 借款日 到期日
1 正邦科技 短期借款 汇丰银行 5,000 2016-9-14 2017-09-13
2 正邦科技 短期借款 兴业银行 20,000 2016-9-28 2017-09-27
3 正邦科技 短期借款 东亚银行 4,000 2016-11-10 2017-11-09
4 正邦科技 短期借款 星展银行 1,000 2016-11-16 2017-11-15
5 正邦科技 短期借款 星展银行 4,428 2016-11-18 2017-11-17
6 正邦科技 短期借款 星展银行 2,432 2016-11-21 2017-11-20
合计 36,860
有关本次债券募集资金用途，详见本募集说明书第七节“募集资金用途”。
175
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第七节 募集资金用途
一、本次发行公司债券募集资金的使用计划
2017 年 5 月 22 日，发行人第五届董事会第十二次会议审议通过了公司公开
发行不超过 17 亿元（含 17 亿元）公司债券的申请，并出具了《江西正邦科技股
份有限公司第五届董事会第十二次会议决议》。
2017 年 6 月 8 日，本次债券发行经公司 2017 年第四次临时股东大会决议审
批通过，同意公司发行规模不超过 17 亿元（含 17 亿元）、期限不超过 5 年、募
集资金用途用于偿还到期债务和补充流动资金的公司债券。
本次债券拟偿还债务主要包括：
（单位：万元）
序号 借款人 种类 借款机构 金额 借款日 到期日
1 正邦科技 短期借款 星展银行 2,040 2016/11/28 2017/11/27
2 正邦科技 短期借款 星展银行 100 2016/11/25 2017/11/24
3 正邦养殖 短期借款 中国银行 5,000 2016/11/30 2017/11/29
4 正邦科技 短期借款 中国银行 6,000 2016/12/2 2017/12/1
5 正邦科技 长期借款 中国银行 3,500 2015/12/11 2017/12/10
6 正邦养殖 长期借款 中国银行 5,000 2014/1/7 2017/12/10
7 正邦科技 短期借款 华夏银行 30,000 2017/3/24 2018/3/23
8 正邦科技 短期借款 邮储银行 10,000 2017/3/28 2018/3/27
9 正邦科技 短期借款 邮储银行 10,000 2017/4/20 2018/3/27
10 正邦科技 短期借款 汇丰银行 3,000 2017/5/24 2018/5/24
11 正邦科技 短期借款 星展银行 3,000 2017/6/20 2018/6/19
12 正邦科技 短期借款 荷兰银行 15,000 2017/6/15 2018/6/14
13 东营正邦 短期借款 东营银行 4,500 2017/6/28 2018/6/27
14 正邦养殖 短期借款 农业银行 2,000 2017/7/4 2018/7/3
15 正邦养殖 短期借款 农业银行 10,000 2017/7/11 2018/7/3
合计 109,140
本次债券发行完毕、募集资金到账后，本公司将根据本次债券募集资金的实
际到位情况、公司债务结构调整及资金使用需要，对具体偿还计划进行调整。发
行人将本着优化结构，节约利息等原则，通过债券持有人会议或全体债券持有人
书面确认等形式安排偿债范围调整事宜。
除去偿还到期债务的资金外，本次债券的剩余额度将用于补充流动资金，将
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主要用于购买饲料原材料、购买生猪、项目建设和支付公司费用等与经营活动相
关的各种支出，由于募集资金到位时间不确定，公司将本着资金使用效率最大化
的原则，灵活安排募集资金补充流动资金的具体用途。截至 2017 年 9 月 30 日，
发行人有息负债合计为 628,014.33 万元，主要为长期借款、短期借款组成，集中
于 2017 年和 2018 年两年进行偿还，发行人短期偿债压力较大，同时由于投资建
设的猪场也将于 2018 年进入运营期，公司对经营性资金的需求度也将逐步增高，
本次债券的部分募集资金用于补充流动性将有效缓解公司经营性资金短缺的压
力。以 2017 年 9 月 30 日为基准日，若本次债券发行完成且根据披露的募集资金
运用计划予以执行，则公司合并财务报表的流动比率将进一步提高，由发行前的
1.04 增加至发行后的 1.32，流动资产对于流动负债的覆盖能力将进一步得到提
升，短期偿债能力将进一步增强。
本期债券募集资金不超过 10 亿元，募集资金用途为偿还到期债务和补充流
动资金。
本期债券拟偿还债务主要包括：
（单位：万元）
序号 借款人 种类 借款机构 金额 借款日 到期日
1 正邦科技 短期借款 星展银行 2,040 2016/11/28 2017/11/27
2 正邦科技 短期借款 星展银行 100 2016/11/25 2017/11/24
3 正邦养殖 短期借款 中国银行 5,000 2016/11/30 2017/11/29
4 正邦科技 短期借款 中国银行 6,000 2016/12/2 2017/12/1
5 正邦科技 长期借款 中国银行 3,500 2015/12/11 2017/12/10
6 正邦养殖 长期借款 中国银行 5,000 2014/1/7 2017/12/10
7 正邦科技 短期借款 华夏银行 30,000 2017/3/24 2018/3/23
8 正邦科技 短期借款 邮储银行 10,000 2017/3/28 2018/3/27
9 正邦科技 短期借款 邮储银行 10,000 2017/4/20 2018/3/27
合计 71,640
本期债券发行完毕、募集资金到账后，本公司将根据本期债券募集资金的实
际到位情况、公司债务结构调整及资金使用需要，对具体偿还计划进行调整。发
行人将本着优化结构，节约利息等原则，通过债券持有人会议或全体债券持有人
书面确认等形式安排偿债范围调整事宜。除去偿还到期债务的资金外，本次债券
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的剩余额度将用于补充流动资金，将主要用于购买饲料原材料、购买生猪、项目
建设和支付公司费用等与经营活动相关的各种支出。
二、本次募集资金运用对发行人财务状况的影响
本次发行公司债券募集资金运用对本公司财务状况和经营成果将产生如下
影响：
（一）公司短期偿债能力增强
以 2017 年 9 月 30 日为基准日，若本次债券发行完成且根据上述募集资金运
用计划予以执行，则公司合并财务报表的流动比率将进一步提高，由发行前的
1.04 增加至发行后的 1.32，流动资产对于流动负债的覆盖能力进一步得到提升，
短期偿债能力进一步增强。
（二）有利于拓宽公司融资渠道，提高经营稳定性
公司自设立以来，主要资金来源为内部经营积累和外部信贷融资，对外融资
渠道较为单一，容易受到信贷政策的影响，融资结构有待完善和丰富。目前，公
司正处于快速发展期，资金需求量较大，而金融调控政策的变化会增加公司资金
来源的不确定性，增加公司资金的综合使用成本，因此要求公司拓展新的融资渠
道。通过发行固定利率的公司债券，可以锁定公司的财务成本，避免由于未来贷
款利率变动带来的财务风险，降低发行人的综合资金成本。
综上所述，本次发行公司债券，将有效地拓宽公司融资渠道，增强公司的短
期偿债能力，锁定公司的财务成本，满足公司对营运资金的需求，促进公司健康
发展。
三、本次发行公司债券募集资金使用的承诺
本次债券募集资金用途用于偿还到期债务和补充流动资金，募集资金不用于
偿还地方政府债务或者用于公益性项目，不用于转借他人。本次债券的偿付资金
来自于公司自身生产经营产生的现金流，本公司承诺本次发行公司债券将不涉及
新增地方政府债务。发行人将本着优化结构，节约利息等原则，通过债券持有人
会议或全体债券持有人书面确认等形式安排偿债范围调整事宜。
根据业务需要，发行人存续期内可能涉及新增非经营性往来占款或资金拆借
事项，除去保证金事项外的非经营性往来事项均会通过董事会审议以及股东大会
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审批，相关的决策程序在过往年度中均进行了信息披露，未来发行人将继续根据
相关政策要求做好持续信息披露。同时发行人承诺募集资金仅用于已披露的用
途，不转借他人使用，不被控股股东、实际控制人及其关联方以及非关联方违规
占用。
四、本次募集资金确保不被转借他人的机制和措施
为了充分、有效的维护债券持有人的利益，公司制定了一系列工作计划，包
括切实做到专款专用、充分发挥债券受托管理人的作用、设立募集资金专用账户、
公司承诺等，努力形成一套确保不被转借他人的保障措施：
首先，公司将制定专门的债券募集资金使用计划，相关部门对资金使用情况
将进行严格检查，切实做到专款专用，保证募集资金的投入、运用、稽核等方面
的顺畅运作，并确保本次债券募集资金根据相关决议并按照本募集说明书披露的
用途使用。
其次，本次债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人代表债券持
有人对发行人的相关情况进行监督，并在债券本息无法按时偿付时，代表债券持
有人，采取一切必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。公司将严格按
照《债券受托管理协议》的规定，配合债券受托管理人履行职责，定期向债券受
托管理人报送公司承诺履行情况。
再次，为确保募集资金的使用与募集说明书中陈述的用途一致，保证债券持
有人的合法权利，公司在监管银行对募集资金设立募集资金使用专项账户，专项
账户存放的债券募集资金必须按照本募集说明书中披露的用途专款专用，并由监
管银行对账户进行监管。
五、本次债券募集资金专项账户管理安排
本次债券拟分期发行，为保证本次债券募集资金合理使用及按时还本付息，
发行人拟在监管人的营业机构开立募集资金专项账户和偿债保障金专项账户（以
下合称“专户”），用于募集资金接收、存储、划转和兑息、兑付资金归集。发行
人委托监管人、受托管理人对专户进行监管，监管人、受托管理人同意接受委托，
按照《资金专项账户监管协议》的约定对专户进行监管。
（一）发行人应于本次债券下首期债券发行首日之前在监管人的营业机构开
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设独立于发行人其他账户的募集资金专项账户和偿债保障金专项账户，以上专户
分别用于募集资金接收、存储、划转和兑息、兑付资金归集。偿债保障金专项账
户和募集资金专项账户可以为同一账户。
（二）发行人成功发行本次债券下任一期债券后，牵头主承销商需将该期债
券的募集款项净额（募集资金扣除按照约定需支付给主承销商的费用后的余额）
划入募集资金专项账户，接受监管人、受托管理人对募集资金的监管。监管人及
受托管理人有权随时查询募集资金专项账户内的资金及其使用情况。
（三）在本次债券下各期债券的付息日五个交易日前，发行人需将当期债券
应付利息全额存入偿债保障金专项账户；在本次债券下各期债券到期日（包括回
售日、赎回日和提前兑付日等，下同）的十个交易日前，将应偿付或可能偿付的
当期债券本息的百分之二十以上存入偿债保障金专项账户，并在本次债券下各期
债券的到期日二个交易日前，将应偿付或可能偿付的当期债券本息全额存入偿债
保障金专项账户。
（四）每年提取的偿债资金在支付当期应付债券利息和本金以及银行结算费
用前，偿债资金不得用于其他用途，但因配合国家司法、执法部门依法采取强制
性措施的除外。
（五）发行人应分别在本次债券下各期债券付息日和各期债券到期日的前五
个交易日向监管人发出加盖相关账户预留印鉴的划款指令，监管人应根据发行人
的划款指令，在本次债券下各期债券付息日的前三个交易日将当期应付的利息划
转至发行人划款指令指示的该期债券登记结算机构指定的账户，在本次债券下各
期债券到期日的前二个交易日将当期应付的本息划转至发行人划款指令指示的
该期债券登记结算机构指定的账户。监管人在完成划款工作后两个交易日内，应
将有关结算凭证传真给发行人。
（六）在《资金专项账户监管协议》存续期内，若因任何原因（包括被司法、
行政执法机关依法采取冻结（暂停支付）、扣划（划拨）等强制措施）出现偿债
保障金专项账户被查封、销户、冻结及其他情形而不能履约划转现金款项的，监
管人应在该情形发生的次日书面通知发行人，发行人应在接到通知后的次日按
《人民币结算账户管理办法》的要求在监管人的营业机构开立新的偿债保障金专
项账户。
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第八节 债券持有人会议
凡通过认购、转让或其他合法方式取得本期公司债券之投资者均视作同意发
行人和债券受托管理人为本次债券制定的《债券持有人会议规则》。《债券持有
人会议规则》和债券持有人会议按照《管理办法》的规定及会议规则的程序要求
所形成的决议对全体本次债券持有人（包括未出席会议、出席会议但明确表达不
同意见或弃权的债券持有人）具有同等的效力和约束力。
本节仅列示了本次债券之《债券持有人会议规则》的主要内容，投资者在作
出相关决策时，请查阅《债券持有人会议规则》的全文。
一、债券持有人行使权利的形式
对于《债券持有人会议规则》中规定的债券持有人会议职责范围内的事项，
债券持有人应通过债券持有人会议维护自身的利益；对于其他事项，债券持有人
应依据法律、行政法规和本募集说明书的规定行使权利，维护自身的利益。
本次债券下各期债券的债券持有人会议分别由各期债券的未偿还债券持有
人组成，债券持有人会议依据本规则规定的程序召集和召开，并对本规则规定的
权限范围内的事项依法进行审议和表决。债券持有人单独行使权利的，不适用本
规则的相关规定。
二、《债券持有人会议规则》的主要内容
（一）债券持有人会议的权限范围
本次债券存续期间，出现下列情形之一的，债券受托管理人应当及时召集债
券持有人会议：
1、拟变更债券募集说明书的约定；
2、拟修改债券持有人会议规则；
3、拟变更债券受托管理人或受托管理协议的主要内容；
4、发行人不能按期支付本息；
5、发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产；
6、增信机构、增信措施或者其他偿债保障措施发生重大变化且对债券持有
人利益带来重大不利影响；
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7、发行人管理层不能正常履行职责，导致发行人债务清偿能力面临严重不
确定性，需要依法采取行动；
8、发行人提出债务重组方案；
9、发行人、单独或者合计持有本次债券下任一期未偿还债券总额 10%以上
的债券持有人向受托管理人书面提议召开的其他情形；
10、发生其他对债券持有人权益有重大影响的事项。
受托管理人应当自收到书面提议之日起 5 个交易日内向提议人书面回复是
否召集持有人会议。同意召集会议的，受托管理人应于书面回复日起 15 个交易
日内召开会议。在债券受托管理人应当召集而未召集债券持有人会议时，发行人、
单独或合计持有本次债券下任一期未偿还债券总额 10%以上的债券持有人有权
自行召集债券持有人会议。
（二）债券持有人会议的召集
1、当出现本会议规则第八条之任一情形时，发行人应在知悉该事项发生之
日起或应当知悉该事项发生之日起 3 个交易日内书面通知债券受托管理人并以
公告方式通知债券持有人，债券受托管理人应在知悉该等事项之日起或收到发行
人的书面通知之日起（以时间在先者为准）5 个交易日内以公告方式发出召开债
券持有人会议的通知。
发行人向债券受托管理人书面提议召开债券持有人会议之日起 5 个交易日
内，债券受托管理人未发出召开债券持有人会议通知的，发行人、单独或合计持
有本次债券下任一期未偿还债券总额 10%以上的债券持有人可自行以公告方式
发出召开该期债券的债券持有人会议的通知。
2、债券持有人会议召集人（以下简称“会议召集人”）应依法、及时发出召
开债券持有人会议的通知，及时组织、召开债券持有人会议。
债券受托管理人发出召开债券持有人会议通知的，债券受托管理人是债券持
有人会议召集人。
发行人根据本规则第九条规定发出召开债券持有人会议通知的，发行人为召
集人。
单独持有本次债券下任一期未偿还债券总额 10%以上的持有人发出召开债
券持有人会议通知的，该债券持有人为该期债券该次会议的召集人。合计持有本
次债券下任一期未偿还债券总额 10%以上的多个债券持有人发出召开债券持有
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人会议通知的，则合并发出会议通知的债券持有人应推举一名债券持有人为该期
债券该次会议的会议召集人。
3、债券持有人会议应当由律师见证，见证律师原则上由为本次债券发行出
具法律意见的律师担任。见证律师对会议的召集、召开、表决程序、出席会议人
员资格和有效表决权等事项出具法律意见书。法律意见书应当与债券持有人会议
决议一同披露。
上述聘请律师的费用由发行人承担。
4、会议召集人应当至少于持有人会议召开日前 10 个交易日发布召开持有人
会议的公告，公告内容包括但不限于下列事项：
（1）债券发行情况；
（2）召集人、会务负责人姓名及联系方式；
（3）会议时间和地点；
（4）会议召开形式；
（5）会议拟审议议案。议案应当属于持有人会议权限范围、有明确的决议
事项，并且符合法律、法规和深圳证券交易所自律规则的相关规定；
（6）会议议事程序。包括持有人会议的召集方式、表决方式、表决时间和
其他相关事宜；
（7）债权登记日。应当为持有人会议召开日前的第 5 个交易日；
（8）提交债券账务资料以确认参会资格的截至时点：债券持有人在持有人
会议召开前未向召集人证明其参会资格的，不得参加持有人会议和享有表决权；
（9）委托事项。债券持有人委托参会的，参会人员应当出具授权委托书和
身份证明，在授权范围内参加持有人会议并履行受托义务。
会议召集人可以公告方式发出会议通知补充通知，但补充通知应在债券持有
人会议召开日 5 个交易日前发出。
债券持有人会议补充通知应在刊登会议通知的同一指定媒体上公告。
5、债券持有人会议通知发出后，如果应召开债券持有人会议的事项消除，
召集人可以公告方式取消该次债券持有人会议并说明原因。
6、本次债券下任一期债券的债权登记日收市时在证券登记结算机构托管名
册上登记的该期未偿还债券的持有人，为有权出席该期债券持有人会议的债券持
有人。
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7、召开债券持有人会议的地点原则上应在发行人的公司所在地。会议的举
办、通知、场所由发行人承担或由会议召集人提供（发行人承担合理的场租费用，
若有）。
（三）议案、委托及授权事项
1、提交债券持有人会议审议的议案由会议召集人负责起草。议案内容应符
合法律法规的规定，在债券持有人会议的权限范围内，并有明确的议题和具体决
议事项。
债券持有人会议召开前，发行人、债券受托管理人及单独或合计持有本次债
券下任一期未偿还债券总额 10%以上的债券持有人有权提出临时提案，并应于召
开日的至少 7 个交易日前且在满足深圳证券交易所要求的日期前提出；会议召集
人应当根据本规则第十二条的要求发出债券持有人会议补充通知，披露临时提案
提出人的名称（如果临时提案由债券持有人提出的，则应披露提出临时提案的债
券持有人姓名或名称、持有债券的比例）和新增提案的内容。
除本条第二款规定的情形之外，会议召集人在发出债券持有人会议通知公告
后，不得修改会议通知中已列明的提案或增加新的提案。
2、债券持有人可以亲自出席债券持有人会议，也可以委托他人（包括受托
管理人）代为出席并在授权范围内行使表决权。
受托管理人可以作为征集人，征集债券持有人委托出席，并代为行使表决权。
征集人应当向债券持有人客观说明债券持有人会议的议题和表决事项，不得隐
瞒、误导或者以有偿方式征集。征集人代为出席债券持有人会议并代为行使表决
权的，应当取得债券持有人出具的委托书。
发行人、债券清偿义务承继方等关联方及债券增信机构应当按照会议召集人
的要求列席债券持有人会议，并应在会上就债券持有人、债券受托管理人的询问
作出解释和说明。
资信评级机构可以应召集人邀请列席会议，持续跟踪债券持有人会议动向，
并及时披露跟踪评级结果。
3、债券持有人会议仅对会议通知中列明的议案进行表决，作出决议；未在
书面通知中列明的议案在该期债券该次债券持有人会议上不得进行表决。
4、债券持有人本人出席会议的，应出示本人身份证明文件和持有该期未偿
还债券的证券账户卡，债券持有人法定代表人或负责人出席会议的，应出示本人
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身份证明文件、法定代表人或负责人资格的有效证明和持有该期未偿还债券的证
券账户卡。委托代理人（含债券受托管理人）出席会议的，代理人应出示本人身
份证明文件、被代理人（或其法定代表人、负责人）依法出具的授权委托书、被
代理人身份证明文件、被代理人持有该期未偿还债券的证券账户卡。
会议召集人应依据证券登记结算机构提供的、在债权登记日交易结束时持有
该期债券的债券持有人名册对出席会议之债券持有人资格的合法性进行验证，并
登记出席债券持有人会议之债券持有人和/或代理人的姓名或名称及其所持该期
债券张数和其中有表决权的债券张数。
上述债券持有人名册由发行人从证券登记结算机构取得，发行人承担获取债
券持有人名册的费用，并无偿向召集人提供债券持有人名册。
5、债券持有人出具的委托他人出席债券持有人会议的授权委托书应当载明
下列内容：
（1）代理人的姓名；
（2）代理人的权限；
（3）授权委托书签发日期和有效期限；
（4）个人委托人签字或机构委托人盖章。
6、授权委托书应当注明如果债券持有人不作具体指示，债券持有人代理人
是否可以按自己的意思表决。授权委托书应在债券持有人会议召开 24 小时之前
送交会议召集人。
（四）债券持有人会议的召开
1、持有人会议可以采用现场、非现场或者两者相结合的形式；会议以网络
投票方式进行的，受托管理人应披露网络投票办法、计票原则、投票方式、计票
方式等信息。
2、债券持有人会议如果由债券受托管理人召集的，由债券受托管理人指派
的代表担任会议主持人；如果由发行人召集的，由发行人指派的代表担任会议主
持人；如果由单独或合计持有本次债券下任一期未偿还债券总额 10%以上的债券
持有人召集的，由单独召集人或联合召集人共同推举的拟出席会议的该期未偿还
债券持有人担任会议主持人。
如会议主持人未能履行职责的，由出席会议的债券持有人共同推举一名债券
持有人（或债券持有人代理人）担任会议主持人；如在该次会议开始后 1 小时内
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未能按前述规定共同推举出会议主持人，则应当由出席该次会议的持有有表决权
的该期债券最多的债券持有人（或其代理人）担任主持人。
3、会议召集人负责制作出席会议人员的签名册。签名册记载的内容包括但
不限于参加会议的债券持有人名称（或姓名）、出席会议代理人的姓名及其身份
证件号码（代理人为债券受托管理人的，记载代理人名称）、持有或者代表的该
期未偿还债券的证券账户卡号码或适用法律规定的其他证明文件的相关信息等
事项。
4、债券持有人及其代理人出席债券持有人会议的差旅费用、食宿费用等，
均由债券持有人（或债券持有人代理人）自行承担。
5、拟出席会议的债券持有人应在会议召开日前三个交易日以书面方式向会
议召集人确认其将参加会议及其所代表的该期未偿还债券面值。
债券持有人会议须经超过持有本次债券下各期未偿还债券总额且有表决权
的二分之一的债券持有人出席方可召开。若拟出席会议的债券持有人（含代理人）
所持有表决权的该期未偿还债券面值总额未超过有表决权的该期未偿还债券总
额的二分之一，会议召集人应在原定会议召开日次一交易日发布本次债券持有人
会议另行召开时间的公告，但不得改变本次会议议案。
如第二次公告后，拟出席会议的债券持有人（含代理人）所持有表决权的该
期未偿还债券面值总额仍未超过有表决权的该期未偿还债券总额的二分之一，则
会议决议由出席会议的债券持有人（含代理人）所持有效表决权数量的三分之二
以上同意即可生效。
（五）表决、决议及会议记录
1、债券持有人会议每一议案应由出席会议的有表决权的债券持有人或其代
理人投票表决。债券持有人或其代理人对议案进行表决时，只能投票表示同意或
反对或弃权。未填、错填、字迹无法辨认的表决票或未投的表决票均视为投票人
放弃表决权利，其所持有表决权的该期债券张数对应的表决结果应计为“弃权”。
2、每次债券持有人会议之监票人为两人，分别由本次债券持有人、见证律
师担任，且各自负责该次会议之计票、监票。会议主持人应主持推举担任该次债
券持有人会议监票人之债券持有人。
与发行人或拟审议事项有关联关系的债券持有人及其代理人不得担任监票
人，且应当回避表决。
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债券持有人会议对议案进行表决时，应由监票人负责计票、监票。
3、公告的会议通知载明的各项议案应分开审议、表决，同一事项应当为一
个议案。
4、债券持有人会议不得就未经向债券持有人公告的议案进行表决。债券持
有人会议审议议案时，不得对议案进行变更。任何对议案的变更应被视为一个新
的议案，不得在该次会议上进行表决。
5、主持人根据表决结果宣布债券持有人会议决议是否获得通过，并应当在
会上宣布表决结果。除本规则第二十六条第三款所述情形外，本次债券下任一期
债券的债券持有人会议对表决事项作出决议，经超过持有本期未偿还债券总额且
有表决权的二分之一的债券持有人（或代理人）同意方可生效。本次债券募集说
明书另有约定的，从其约定。
6、会议主持人如果对提交表决的决议结果有任何怀疑，可以对所投票数进
行点算；如果会议主持人未提议重新点票，出席会议的债券持有人（或债券持有
人代理人）对会议主持人宣布结果有异议的，有权在宣布表决结果后立即要求重
新点票，会议主持人应当即时点票。
7、债券持有人会议决议应经出席会议的人员及见证律师签名确认。
债券持有人会议决议自表决通过之日起生效，对生效日期另有明确规定的决议
除外。债券持有人单独行使债权，不得与债券持有人会议通过的有效决议相抵触。
8、债券持有人会议应有书面会议记录。会议记录记载以下内容：
（1）出席会议的债券持有人（或债券持有人代理人）所代表的本次债券张
数；
（2）出席会议的有表决权的债券持有人和代理人人数、所代表的本次债券
张数及占本次债券有表决权总张数的比例；
（3）召开会议的日期、时间、地点和召集人姓名或名称；
（4）该次会议的主持人姓名、会议议程；
（5）各发言人对每个议案的发言要点；
（6）对每一拟审议事项的审议经过、发言要点和表决结果；
（7）债券持有人的质询意见、建议及发行人代表的答复或说明等内容；
（8）监票人的姓名；
（9）法律、行政法规、部门规章规定和债券持有人会议认为应当载入会议
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记录的其他内容。
9、债券持有人会议记录由出席会议的召集人代表和见证律师签名。债券持
有人会议会议记录、表决票、出席会议人员的签名册、出席会议的代理人的授权
委托书等会议文件、资料由债券受托管理人保管，保管期限不少于本次债券下最
后一期债券本次债券存续期满后 5 年。
10、债券持有人会议不得对会议通知载明的议案进行搁置或不予表决，主持
人应保证债券持有人会议连续进行，直至形成最终决议。因不可抗力等特殊原因
导致会议中止或不能作出决议的，应采取必要措施尽快恢复召开债券持有人会议
或直接终止该次会议，并及时公告。
11、召集人应当在债券持有人会议表决截至日次一交易日披露会议决议公
告，会议决议公告包括但不限于以下内容：
（1）出席会议的债券持有人所持表决权情况；
（2）会议有效性；
（3）各项议案的议题和表决结果。
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第九节 债券受托管理人
投资者认购、转让或以其他合法方式取得本次债券视作同意平安证券股份有
限公司作为本次债券的债券受托管理人，且视作同意《债券受托管理协议》项下
的相关规定。
本节仅列示了《债券受托管理协议》的主要内容，投资者在作出相关决策时，
请查阅《债券受托管理协议》的全文。
一、受托管理人聘任及债券受托管理协议签订情况
（一）受托管理人名称
住所：深圳市福田区金田路 4036 号荣超大厦 16-20 层
法定代表人：刘世安
联系地址：深圳市福田区金田路 4036 号荣超大厦 19 层
联系人：周顺强，刘洪成、赵志鹏
联系电话：0755-22628888 转 101535
传真：0755-82053643
邮政编码：518026
（二）债券受托管理协议签订情况
2017 年 7 月 4 日，发行人与平安证券股份有限公司签订了《债券受托管理
协议》。
二、债券受托管理协议的主要内容
（一）债券受托管理人的基本情况
平安证券股份有限公司是中国平安（601318.SH；2318.HK）综合金融服务
集团旗下的重要成员，前身为 1991 年 8 月创立的平安保险证券业务部。2006 年，
经中国证券业协会评审，成为证券行业创新试点类券商。凭借中国平安集团雄厚
的资金、品牌和客户优势，秉承“稳中思变，务实创新”的经营理念，平安证券建
立了完善的合规和风险控制体系，各项业务均保持强劲的增长态势，成为全国综
合性主流券商之一。
（二）债券受托管理人的聘任情况
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为维护本次债券全体债券持有人的权益，发行人聘任平安证券作为本次债券
的受托管理人，并同意接受债券受托管理人的监督。
在本次债券存续期内，债券受托管理人应当勤勉尽责，根据相关法律法规、
规范性文件及自律规则（以下合称“法律、法规和规则”）、《募集说明书》、《债
券受托管理协议》及债券持有人会议规则的规定，行使权利和履行义务。本次债
券在本次债券存续期限内，债券受托管理人将代表债券持有人，依照《债券受托
管理协议》的约定维护债券持有人的最大利益，不得与债券持有人存在实质性利
益冲突（为避免疑问，除非法律法规另有规定或监管机关另有要求，平安证券股
份有限公司在其正常业务经营过程中与债券持有人之间发生、存在的利益冲突除
外）。
（三）发行人的权利和义务
1、发行人应当根据法律、法规和规则及募集说明书的约定，按期足额支付
本次债券的利息和本金。
2、发行人应当为本次债券的募集资金制定相应的使用计划及管理制度。募
集资金的使用应当符合现行法律法规的有关规定及募集说明书的约定。
3、本次债券存续期内，发行人应当根据法律、法规和规则的规定，及时、
公平地履行信息披露义务，确保所披露或者报送的信息真实、准确、完整，不得
有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
4、本次债券存续期内，发生以下任何事项，发行人应当在三个交易日内书
面通知受托管理人，并根据受托管理人要求持续书面通知事件进展和结果：
（1）发行人经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化；
（2）债券信用评级发生变化；
（3）发行人主要资产被查封、扣押、冻结、抵押、质押、出售、转让、报
废等；
（4）发行人发生债务违约或者延迟支付本息的；
（5）发行人当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的 20%；
（6）发行人放弃债权或财产，超过上年末净资产的 10%；
（7）发行人发生超过上年末净资产 10%的重大损失；
（8）发行人作出减资、合并、分立、解散及申请破产及其他涉及甲方主体
变更的决定；
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（9）发行人涉及重大诉讼、仲裁事项或者受到重大行政处罚；
（10）保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；
（11）发行人情况发生重大变化导致可能不符合公司债券上市条件；
（12）发行人涉嫌犯罪被司法机关立案调查，发行人董事、监事、高级管理
人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；
（13）发行人拟变更募集说明书的约定；
（14）发行人不能按期支付本息；
（15）发行人管理层不能正常履行职责，导致发行人债务清偿能力面临严重
不确定性，需要依法采取行动的；
（16）发行人提出债务重组方案的；
（17）本次债券可能被暂停或者终止提供交易或转让服务的；
（18）发生其他对债券持有人权益有重大影响的事项。
就上述事件通知受托管理人同时，发行人就该等事项是否影响本次债券本息
安全向受托管理人作出书面说明，并对有影响的事件提出有效且切实可行的应对
措施。
5、发行人应当协助受托管理人在债券持有人会议召开前取得债权登记日的
本次债券持有人名册，并承担相应费用。
6、发行人应当履行债券持有人会议规则及债券持有人会议决议项下债券发
行人应当履行的各项职责和义务。
7、预计不能偿还债务时，发行人应当按照受托管理人要求追加担保，并履
行本协议 3.9 条约定的其他偿债保障措施。
8、发行人无法按时偿付本次债券本息时，应当对后续偿债措施作出安排，
并及时通知债券持有人。
9、发行人为本次债券的按时、足额偿付制定一系列工作计划，包括切实做
到专款专用、设立专门的偿付工作小组、严格履行信息披露义务、公司承诺、违
约责任等，努力形成一套确保债券安全付息、兑付的保障措施。
（1）发行人制定专门的债券募集资金使用计划，相关部门对资金使用情况
将进行严格检查，切实做到专款专用，保证募集资金的投入、运用、稽核等方面
的顺畅运作，并确保本次债券募集资金根据相关决议并按照募集说明书披露的用
途使用。
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（2）发行人指定公司财务部门牵头负责协调本次债券的偿付工作，并通过
公司其他相关部门，在每年的财务预算中落实安排本次债券下各期债券本息的兑
付资金，保证本息的如期偿付，保证债券持有人的利益。
（3）充分保证债券受托管理人发挥作用。发行人将严格按照本协议的规定，
配合债券受托管理人履行职责，定期向债券受托管理人报送公司承诺履行情况，
并在发行人可能出现债券违约时及时通知债券受托管理人，便于债券受托管理人
及时根据本协议采取必要的措施。
（4）严格履行信息披露义务。发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露
原则，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、受托管理人和公
司股东的监督，防范偿债风险。
（5）发行人开立资金专户，专门用于本次债券募集资金的接收、存储、划
转与本息偿付，并由受托管理人持续监督与定期检查。在债券付息日五个交易日
前，发行人需将应付利息全额存入偿债保障金专项账户；在债券到期日（包括赎
回日和提前兑付日等，下同）十个交易日前，将应偿付或可能偿付的债券本息的
百分之二十以上存入偿债保障金专项账户，并在到期日二个交易日前，将应偿付
或可能偿付的债券本息全额存入偿债保障金专项账户。偿债保障金自存入偿债保
障金专户之日起，仅能用于兑付本次债券本金及利息，不得挪作他用。未能足额
提取偿债保障金的，不以现金方式进行利润分配。
10、发行人应对受托管理人履行本协议项下职责或授权予以充分、有效、及
时的配合和支持，并提供便利和必要的信息、资料和数据。发行人应指定专人负
责与本次债券相关的事务，并确保与受托管理人能够有效沟通。
11、受托管理人变更时，发行人应当配合受托管理人及新任受托管理人完成
受托管理人工作及档案移交的有关事项，并向新任受托管理人履行本协议项下应
当向受托管理人履行的各项义务。
12、在本次债券存续期内，发行人应尽最大合理努力维持债券交易流通。
13、如果本次债券下任一期债券本次债券终止上市，发行人将委托受托管理
人提供终止上市后本次债券的托管、登记等相关服务。
14、发行人应当根据本协议第 4.19 条的规定向受托管理人支付本次债券受
托管理费用及受托管理人为履行受托管理人职责发生的合理的额外费用。
15、发行人应当履行本协议、募集说明书及法律、法规和规则规定的其他义
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务。
（四）债券受托管理人的权利和义务
1、受托管理人应当根据法律、法规和规则的规定及本协议的约定制定受托
管理业务内部操作规则，明确履行受托管理事务的方式和程序，对发行人履行募
集说明书及本协议约定义务的情况进行持续跟踪和监督。
2、受托管理人应当持续关注发行人的资信状况、保证人/担保物状况、内外
部增信机制及偿债保障措施的实施情况，可采取包括但不限于如下方式进行核
查：
（1）就本协议第 3.4 条约定的情形，列席发行人的内部有权机构的决策会
议；
（2）不定期查阅前项所述的会议资料、财务会计报告和会计账簿；
（3）调取发行人和保证人银行征信记录；
（4）对发行人和保证人行现场检查；
（5）约见发行人和保证人进行谈话。
3、受托管理人应当对发行人专项账户募集资金的接收、存储、划转与本息
偿付进行监督。在募集资金到位后一个月内，受托管理人应当与发行人以及本次
债券的资金专项账户（包括募集资金专项账户、偿债保障金专项账户）监管银行
签订监管协议。在本次债券存续期内，受托管理人应当持续监督并定期检查发行
人募集资金的使用情况是否与募集说明书约定一致。
4、受托管理人应当督促发行人按照主管机构要求进行信息披露，拟披露的
信息应当按照相关规定及本协议约定进行公告。
5、受托管理人应当每一自然年度结束后六个月内对发行人进行回访，监督
发行人对募集说明书约定义务的执行情况，并出具受托管理事务报告。
6、本次债券存续期内，出现本协议第 5.3 条约定情形的，受托管理人在知
道或应当知道该等情形之日起五个交易日内，应当询问发行人，要求发行人解释
说明，提供相关证据、文件和资料，并按照本协议第 5.3 条披露临时受托管理事
务报告。发生以下触发债券持有人会议情形的，召集债券持有人会议：
（1）拟变更债券募集说明书的约定；
（2）拟修改债券持有人会议规则；
（3）拟变更债券受托管理人或者受托管理协议的主要内容；
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（4）发行人不能按期支付本息；
（5）发行人作出减资、合并、分立、分拆、解散、申请破产；
（6）增信机构、增信措施或者其他偿债保障措施发生重大变化且对债券持
有人利益带来重大不利影响；
（7）发行人管理层不能正常履行职责，导致发行人债务清偿能力面临严重
不确定性，需要依法采取行动的；
（8）发行人提出债务重组方案；
（9）发行人、单独或者合计持有本次债券下任一期未偿还债券总额 10%以
上的债券持有人向受托管理人书面提议召开的其他情形；
（10）发生其他对债券持有人权益有重大影响的事项。
7、如发行人信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使
债券持有人遭受损失的，或者本次债券出现违约情形或风险的，受托管理人应当
及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并勤勉尽责、及时
有效地采取相关措施，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任
主体进行谈判，提起民事诉讼，申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等。
8、受托管理人应当根据法律、法规和规则、本协议及债券持有人会议规则
的规定召集债券持有人会议，并监督相关各方严格执行债券持有人会议决议，监
督债券持有人会议决议的实施。
9、受托管理人应当在债券存续期内持续督导发行人履行信息披露义务。受
托管理人应当关注发行人的信息披露情况，收集、保存与本次债券偿付相关的所
有信息资料，根据所获信息判断对本次债券本息偿付的影响，并按照本协议的约
定报告债券持有人。
10、受托管理人应当至少提前二十个交易日掌握发行人就本次债券下各期债
券的本次债券还本付息、赎回、分期偿还等的资金安排，督促发行人按时履约。
11、受托管理人预计发行人不能偿还债务时，应当要求发行人追加担保，督
促发行人履行本协议第 3.7 条和 3.9 条约定的偿债保障措施；受托管理人在采取
该等措施的同时，应当及时书面告知本次债券交易流通场所和债券登记托管机
构。
12、本次债券存续期内，受托管理人应当勤勉处理债券持有人与发行人之间
的谈判或者诉讼事务。
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13、发行人为本次债券设定担保的，受托管理人应当在本次债券发行前或募
集说明书约定的时间内取得担保的权利证明或者其他有关文件，并在担保期间妥
善保管。
14、发行人不能偿还债务时，受托管理人应当督促发行人、增信机构和其他
具有偿付义务的机构等落实相应的偿债措施，并可以接受全部或部分债券持有人
的委托，以自己名义代表债券持有人提起民事诉讼、参与重组或者破产的法律程
序。
15、受托管理人对受托管理相关事务享有知情权，有权代表债券持有人查询
债券持有人名册及相关登记信息、专项账户中募集资金的存储与划转情况；但应
当依法保守所知悉的发行人商业秘密等非公开信息，不得利用提前获知的可能对
本次债券持有人权益有重大影响的事项为自己或他人谋取利益。
16、受托管理人应当妥善保管其履行受托管理事务的所有文件档案及电子资
料，包括但不限于本协议、债券持有人会议规则、受托管理工作底稿、与增信措
施有关的权利证明（如有），保管时间不得少于债券到期之日或本息全部清偿后
五年。
17、除上述各项外，受托管理人还应当履行以下职责：
（1）债券持有人会议授权受托管理人履行的其他职责；
（2）募集说明书约定由受托管理人履行的其他职责。
18、在本次债券存续期内，受托管理人不得将其受托管理人的职责和义务委
托其他第三方代为履行。
受托管理人在履行本协议项下的职责或义务时，可以聘请律师事务所、会计
师事务所等第三方专业机构提供专业服务。
19、基于本协议项下的服务，发行人应向受托管理人支付受托管理费用及受
托管理人为履行受托管理人职责发生的合理的额外费用。受托管理费用的具体金
额及支付方式由双方在本次债券承销协议中约定；如发生额外费用，则支付方式
由双方另行协商。
（五）违约责任
1、若发行人因其过失、恶意、故意不当行为或违反本协议的任何行为（包
括不作为）而导致受托管理人及其董事、工作人员、雇员和代理人产生任何诉讼、
权利要求、损害、债务、判决、损失、成本、支出和费用（包括合理的律师费用），
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发行人应负责赔偿前述人员的损失。发行人在本款项下的赔偿责任在本协议终止
后由发行人权利义务的承继人承担，该终止包括本协议由于发行人根据适用法律
及其公司章程被解散而终止。
2、若受托管理人因其过失、恶意、故意不当行为或违反本协议的任何行为
（包括不作为）而导致发行人及其董事、工作人员、雇员和代理人产生任何诉讼、
权利要求、损害、债务、判决、损失、成本、支出和费用（包括合理的律师费用），
受托管理人应负责赔偿前述人员的损失。受托管理人在本款项下的赔偿责任在本
协议终止后由受托管理人权利义务的承继人负担，该终止包括本协议由于受托管
理人根据适用法律及其公司章程被解散而终止。
3、受托管理人在本协议履行期间由于自身原因自行辞任给发行人造成经济
损失的，受托管理人须在收取的受托管理费范围内赔偿发行人因该辞任而造成的
合理经济损失。
4、如受托管理人未按照本协议履行其职责，发行人有权追究其违约责任，
如受托管理人的违约行为给本次债券下任一期债券持有人造成经济损失的，债券
持有人有权要求受托管理人赔偿其因此而造成的合理经济损失。
5、本协议任何一方违约，守约方有权依据法律、法规和规则、募集说明书
及本协议的规定追究违约方的违约责任。
（六）受托管理事务报告
1、受托管理事务报告包括年度受托管理事务报告和临时受托管理事务报告。
2、受托管理人应当建立对发行人偿债能力的定期跟踪机制，监督发行人对
募集说明书所约定义务的履行情况，并至少在每年六月三十日前将上一年度的受
托管理事务报告刊登在深交所网站，同时将上一年度的受托管理事务报告刊登在
至少一种中国证监会指定的报刊，供公众查阅。因故无法按时披露的，应当提前
披露受托管理事务报告延期披露公告，说明延期披露的原因及其影响。
前款规定的受托管理事务报告，应当至少包括以下内容：
（1）受托管理人履行职责情况；
（2）发行人的经营与财务状况；
（3）发行人募集资金使用及专项账户运作情况；
（4）内外部增信机制、偿债保障措施发生重大变化的，说明基本情况及处
理结果；
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（5）发行人偿债保障措施的执行情况以及本次债券的本息偿付情况；
（6）发行人在募集说明书中约定的其他义务的执行情况；
（7）债券持有人会议召开的情况；
（8）发生本协议第 3.4 条第（一）项至第（十二）项等情形的，说明基本
情况及处理结果；
（9）对债券持有人权益有重大影响的其他事项。
3、本次债券存续期内，出现以下情形的，受托管理人在知道或应当知道该
等情形之日起五个交易日内，将临时受托管理事务报告刊登在深交所网站，同时
将临时受托管理事务报告刊登在至少一种中国证监会指定的报刊，供公众查阅。
（1）受托管理人在履行受托管理职责时与发行人发生利益冲突；
（2）发行人募集资金使用情况和本次债券募集说明书不一致；
（3）内部增信机制、偿债保障措施发生重大变化；
（4）本协议第 3.4 条规定的情形且对债券持有人权益有重大影响的。
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第十节 发行人、中介机构及相关人员声明
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发行人声明
根据《公司法》、《证券法》和《公司债券发行与交易管理办法》的有关规
定，本公司符合公开发行公司债券的条件。
发行人（盖章）：江西正邦科技股份有限公司
法定代表人(或授权代表)：________________
程凡贵
年 月 日
199
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发行人全体董事、监事及高级管理人员关于募集说明书
真实性、准确性和完整性的承诺
本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的
法律责任。
因本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投
资者在证券交易中遭受损失的，本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺与发
行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
全体董事签名：
_____________ _____________ _____________
林印孙 程凡贵 刘道君
_____________ _____________
李汉国 黄新建
江西正邦科技股份有限公司
年 月 日
200
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发行人全体董事、监事及高级管理人员关于募集说明书
真实性、准确性和完整性的承诺
本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的
法律责任。
因本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投
资者在证券交易中遭受损失的，本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺与发
行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
监事签名：
_____________ _____________ _____________
黄建军 邹富兴 吴佑发
江西正邦科技股份有限公司
年 月 日
201
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
发行人全体董事、监事及高级管理人员关于募集说明书
真实性、准确性和完整性的承诺
本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的
法律责任。
因本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投
资者在证券交易中遭受损失的，本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺与发
行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
全体高级管理人员签名：
_____________ _____________ _____________
林峰 周锦明 王飞
江西正邦科技股份有限公司
年 月 日
202
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
主承销商声明
本公司已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
本公司承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能
够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，本公司承诺负责组织督促相关
责任主体按照募集说明书约定落实相应还本付息安排。
项目负责人签字：
周顺强 刘洪成 赵志鹏
法定代表人签字：
刘世安
平安证券股份有限公司
年 月 日
203
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
主承销商声明
本公司已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
本公司承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能
够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，本公司承诺负责组织督促相关
责任主体按照募集说明书约定落实相应还本付息安排。
项目负责人签字：
黄小虹 王欣
法定代表人签字：
徐丽峰
国盛证券有限责任公司
年 月 日
204
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
主承销商声明
本公司已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
本公司承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能
够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，本公司承诺负责组织督促相关
责任主体按照募集说明书约定落实相应还本付息安排。
项目负责人签字：
赵彦琳 吴浩量
法定代表人签字：
祝献忠
华融证券股份有限公司
年 月 日
205
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
主承销商声明
本公司已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
本公司承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能
够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，本公司承诺负责组织督促相关
责任主体按照募集说明书约定落实相应还本付息安排。
项目负责人签字：
房蓓蓓 张澎 杨冬
法定代表人签字：
王常青
中信建投证券股份有限公司
年 月 日
206
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
审计机构声明
本所及签字注册会计师已阅读募集说明书及其摘要，确认募集说明书及其摘
要与本所出具报告不存在矛盾。本所及签字注册会计所对发行人在募集说明书及
其摘要中引用的财务报告的内容无异议，确认募集说明书不致因引用内容而出现
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的
法律责任。
经办注册会计师：
丁莉 毛英莉
审计机构负责人：
梁春
大华会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
212
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
律师事务所声明
本所及签字的律师已阅读募集说明书及其摘要，确认募集说明书及其摘要与
本所出具的法律意见书不存在矛盾。本所及签字律师对发行人在募集说明书及其
摘要中引用的法律意见书的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容而出
现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应
的法律责任。
经办律师：
胡海若 雷萌
负责人：
方世扬
江西华邦律师事务所
年 月 日
213
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
承担资信评级业务机构声明
本机构及签字的资信评级人员已阅读募集说明书及其摘要，确认募集说明书
及其摘要与本机构出具的报告不存在矛盾。本机构及签字的资信评级人员对发行
人在募集说明书及其摘用中引用的报告的内容无异议，确认募集说明书及其摘要
不致因所引用的内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准
确性和完整性承担相应的法律责任。
资信评级人员：
【】 【】
评级机构负责人：
关建中
大公国际资信评估有限公司
年 月 日
214
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
215
江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
受托管理人声明
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受
托管理协议等文件的约定，履行相关职责。
发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使
债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人
承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义
代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他
责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，
有效维护债券持有人合法权益。
受托管理人拒不履行、迟延履行或者不适当履行相关规定、约定及本声明中
载明的职责，给债券持有人造成损失的，受托管理人承诺对损失予以相应赔偿。
项目负责人签字：
周顺强 刘洪成 赵志鹏
法定代表人签字：
刘世安
平安证券股份有限公司
年 月 日
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
第十一节 备查文件目录
一、备查文件
本募集说明书的备查文件如下：
（一）发行人最近三年的财务报告及审计报告以及最近一期的财务报表，
2013 年及 2014 年 1-9 月备考财务报表，2015 年重大资产重组的正邦生化公司资
产评估报告和审计报告；
（二）主承销商关于江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公
开发行公司债券的核查意见；
（三）发行人律师出具的关于江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格
投资者公开发行公司债券法律意见书；
（四）江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债
券受托管理协议；
（五）江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债
券债券持有人会议规则；
（六）江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债
券信用评级分析报告；
（七）担保合同及担保函；
（八）担保人最近一年的财务报告及审计报告以及最近一期的财务报表。
二、查阅地点
在本次债券发行期内，投资者可以至本公司及主承销商处查阅本募集说明书
全文及上述备查文件。
（一）发行人：江西正邦科技股份有限公司
联系地址：江西省南昌市高新技术开发区艾溪湖一路 569 号
联系人：王飞
电话：0791-86397153
传真：0791-88338132
（二）牵头承销商：平安证券股份有限公司
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江西正邦科技股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书
联系地址：深圳市福田区金田路 4036 号荣超大厦 16-20 层
联系人：周顺强、刘洪成、赵志鹏
联系电话：0755-22625403
传真：0755-82053643
（三）联席主承销商：
1、
名 称：国盛证券有限责任公司
法定代表人：徐丽峰
住 所：江西省南昌市西湖区北京西路 88 号(江信国际金融大厦)
电 话：0791-86265671
传 真：0791-86281723
联 系 人：黄小虹、王欣
2、
名 称：华融证券股份有限公司
法定代表人：祝献忠
住 所：北京市西城区金融大街 8 号
电 话：010-56177550
传 真：010-58568082
联 系 人：赵彦琳、吴浩量
3、
名 称：中信建投证券股份有限公司
法定代表人：王常青
住 所：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
电 话：010-65608396
传 真：010-65608445
联 系 人：房蓓蓓、张澎、杨冬
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