本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
)
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制药集
团股份有限公司股权所涉及山东华信制药集团股份有限公司
股东全部权益市场价值
资产评估报告
鲁正信评报字(2018)第 4007 号
(本报告共一册，本册为第一册)
山东正源和信资产评估有限公司
二〇一八年七月十三日
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
地址：济南市历下区经十路 13777 号中润世纪广场 18 号 14 层 邮编：250001 电话：0531-81666209
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告
总目录
第一册 长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制药集团
股份有限公司股权所涉及山东华信制药集团股份有限公司股东全部
权益市场价值资产评估报告（含评估报告附件）
第二册 长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制药集
团股份有限公司股权所涉及山东华信制药集团股份有限公司股东
全部权益市场价值资产基础法资产评估明细表
第三册 长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制药集
团股份有限公司股权所涉及山东华信制药集团股份有限公司股东
全部权益市场价值收益法资产评估明细表
第四册 长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制药集
团股份有限公司股权所涉及山东华信制药集团股份有限公司股东
全部权益市场价值资产评估说明
山东正源和信资产评估有限公司
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告
本册目录
声 明 ................................................................... 1
资产评估报告摘要 ........................................................... 2
资产评估报告 ............................................................... 5
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他评估报告使用人 ................. 5
二、评估目的 ....................................................................................................................... 13
三、评估对象和评估范围 ................................................................................................... 13
四、价值类型 ....................................................................................................................... 25
五、评估基准日 ................................................................................................................... 25
六、评估依据 ....................................................................................................................... 26
七、评估方法 ....................................................................................................................... 30
八、评估程序实施过程和情况 ........................................................................................... 41
九、评估假设 ....................................................................................................................... 45
十、评估结论 ....................................................................................................................... 46
十一、特别事项说明 ........................................................................................................... 48
十二、资产评估报告使用限制说明 ................................................................................... 51
十三、资产评估报告日 ....................................................................................................... 52
附件目录 .................................................................. 53
山东正源和信资产评估有限公司
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 声明
声 明
(一)本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的
资产评估执业准则和职业道德准则编制。
(二)委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产评估报
告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定
使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任。
资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法
律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为
资产评估报告的使用人。
资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，
评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
(三)本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、
客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
(四)评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖
章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真实性、完
整性、合法性负责。
(五)本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的
利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。
(六)资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已
经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资
产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及
其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
(七)本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假
设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中载明的假设、限
制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
山东正源和信资产评估有限公司 1
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 摘要
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制药
集团股份有限公司股权所涉及山东华信制药集团股份有限公司
股东全部权益市场价值
资产评估报告摘要
鲁正信评报字(2018)第 4007 号
山东正源和信资产评估有限公司接受长江润发张家港保税区医药投资有限公司的委
托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资
产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟
收购山东华信制药集团股份有限公司股权的经济行为所涉及山东华信制药集团股份有限
公司股东全部权益在 2018 年 5 月 31 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如
下:
(一)评估目的
本次评估目的是对山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益在评估基准日所表现
的市场价值发表专业意见，为长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制
药集团股份有限公司 60%股权的经济行为提供价值参考依据。
(二)评估对象和评估范围
评估对象为山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益价值，评估范围是山东华信
制药集团股份有限公司截止评估基准日 2018 年 5 月 31 日的全部资产和负债。
(三)价值类型
本次资产评估确定的价值类型为市场价值。市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自
理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计
数额。
(四)评估基准日
本项目资产评估基准日是 2018 年 5 月 31 日。
(五)评估方法
本次评估根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，依据评估对象的实际
状况、有关市场交易资料和现行市场价格标准，并参考资产的历史成本记录，以企业继续
经营、资产的继续使用和公开市场为前提，采用资产基础法和收益法—现金流折现法进行
了评估。
(六)评估结论及使用有效期
1．评估结论
山东正源和信资产评估有限公司 2
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 摘要
经实施现场调查、市场调查、询证和评定估算等评估程序，选择收益法评估结果作为
山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益在评估基准日 2018 年 5 月 31 日市场价值的
最终评估结论，即 155,102.73 万元，大写人民币壹拾伍亿伍仟壹佰零贰万柒仟叁佰元，
具体评估结论如下：
山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益价值的评估结果为：账面值 32,785.35
万元，评估值 155,102.73 万元，增值额 122,317.37 万元，增值率 373.09%。
评估结论的详细情况见本报告的评估明细表。
2．评估结论使用有效期
在宏观经济、行业环境、被评估单位、主要资产价格标准未发生重大变化情况下，评
估结论的使用有效期通常为一年，自资产评估基准日 2018 年 5 月 31 日至 2019 年 5 月 30
日有效。但当宏观经济、行业环境、被评估单位、主要资产价格标准发生重大变化，并对
资产评估价值已产生了严重影响时，委托人应及时聘请评估机构重新确定评估价值。
(七)特别事项
1．按照财政部 国家税务总局《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》(财
税[2008]170 号)，购置的机器设备进项税额可以进行抵扣，按照 财政部、国家税务总局近
日联合下发《财政部 国家税务总局关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点
的通知》 (财税(2013)第 106 号)、《财政部 国家税务总局关于将电信业纳入营业税改征
增值税试点的通知》(财税〔2014〕43 号)，购置的车辆进项税可以进行抵扣。按照财政部
国家税务总局《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36 号), 购置
的房屋建筑物进项税额自 2016 年 5 月 1 日可以进行抵扣。本次对机器设备、运输车辆、
房屋建筑物类资产进行评估时，其评估价值不包含增值税额，在此提醒报告使用人注意此
事项对本报告评估结论的影响。
2．本次评估未考虑评估增减值而产生的相关税费。对评估对象所涉及到的所有税费，
在评估目的实现时，应由税务机关根据国家税法的规定据实征收，并由税法规定的纳税人
承担，具体税额在本次评估报告中未作调整。在评估目的实现时，所有税费应以主管税务
部门核定数字为准，主管税务部门核定金额与账面记载不符时，应据之调整评估结论。
3．被评估单位部分房屋建筑物类资产已经办理了产权登记手续；对尚未取得房产证
房屋建筑面积按施工图纸和评估人员与企业资产管理人员现场测量结果作为评估计算的
依据,将来办理产权登记手续时，可能与房产测绘部门确定建筑面积不一致，应以房产测
绘部门确定建筑面积为准，并按证载面积考虑对本报告评估结论的调整。
山东正源和信资产评估有限公司 3
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 摘要
4．鲁 R9Z223 东风 EQ8040XLC35D3AC 轿车 1 部登记车主为山东菏泽华信制药集团股份
有限公司而非被评估单位，为此山东华信制药集团股份有限公司出具了相关产权说明，证
明该车辆为被评估单位所有不存在产权纠纷。
5．被评估单位定国用[2003]字第 2003387 号土地使用权证证载使用人为山东华信制
药有限公司，为此山东华信制药集团股份有限公司出具了相关产权说明，证明该名称为山
东华信制药集团股份有限公司变更前名称，不存在产权纠纷。
6．2008 年 7 月 22 日，定陶镇西城社区与被评估单位签订《合同书》，约定定陶镇西
城社区同意将变电站以北、华信制药以西属西城社区的 10 亩土地提供给被评估单位使用，
期限为 20 年，自 2008 年 7 月 22 日起至 2028 年 7 月 21 日止。每年 7 月 22 日被评估单位
向定陶镇西城区按照每年每亩千斤小麦按照当年市价提供补偿，如市价低于 0.75 元/斤，
仍按照 750 元补偿。华信制药一次性青苗补偿费为每亩 600 元。
7．2018 年 1 月 9 日，华信制药与菏泽农村商业银行股份有限公司签订（菏泽农商银
行）流借字（2018）年第 002 号《流动资金借款合同》，约定华信制药向菏泽农商行借款
人民币 6000 万元，借款期限为 2018 年 1 月 9 日至 2019 年 1 月 8 日，年利率为固定利率
7.8%。本合同项下的担保方式为保证。
2018 年 1 月 9 日，菏泽市泰达资产管理股份有限公司、马俊华、刘瑞环与菏泽农商行
签订《保证合同》，为确保华信制药与菏泽农商行签订的菏泽农商银行流借字 2018 年第
002 号《流动资金借款合同》的切实履行，菏泽市泰达资产管理有限公司、马俊华、刘瑞
环作为保证人为上述债权提供连带责任保证，被担保债权种类为短期借款 6000 万元，保
证期间为主合同约定的债务履行债务期限届满之日起二年。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估结
论，应当阅读资产评估报告正文，并特别关注价值类型及其定义、评估假设与限制条件、
特别事项说明及其对评估结论的影响。
山东正源和信资产评估有限公司 4
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制药
集团股份有限公司股权所涉及山东华信制药集团股份有限公司
股东全部权益市场价值
资产评估报告
鲁正信评报字(2018)第 4007 号
长江润发张家港保税区医药投资有限公司：
山东正源和信资产评估有限公司接受长江润发张家港保税区医药投资有限公司的委
托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资
产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟
收购山东华信制药集团股份有限公司股权的经济行为所涉及山东华信制药集团股份有限
公司股东全部权益在 2018 年 5 月 31 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如
下:
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他评估报告使用人
(一)委托人简介
本次评估的委托人为长江润发张家港保税区医药投资有限公司(以下通称委托人)。
中文名称：长江润发张家港保税区医药投资有限公司
统一社会信用代码：913205923545901756
住所：张家港保税区长江润发大厦 1408A 室
成立时间：2015 年 8 月 25 日
注册资本：人民币 310000 万元
法定代表人：郁霞秋
企业类型：有限责任公司（法人独资）
经营范围：投资管理。（不得从事金融、类金融业务，依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）。
(二)评估对象的产权持有者
本项目评估对象—山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益的产权持有者为山
东华信制药集团股份有限公司全体股东。
(三)被评估单位简介
本次评估的被评估单位为山东华信制药集团股份有限公司(以下通称被评估单位)。
1．被评估单位工商登记信息
中文名称：山东华信制药集团股份有限公司
山东正源和信资产评估有限公司 5
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
统一社会信用代码：91371700737218282N
住所：菏泽市中华西路 48 号
成立时间：2002 年 3 月 29 日
注册资本：人民币 5,554.525 万元
法定代表人：马俊华
企业类型：股份有限公司
经营范围：大容量注射剂的生产、销售；胶剂、片剂、颗粒剂、硬胶囊剂、煎膏剂、
合剂、口服溶液剂、糖浆剂的生产、销售（有效期限以许可证为准）；食品的生产、销售；
保健食品的销售；中药饮片的生产、销售；驴肉的销售。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）。
2．被评估单位历史沿革
(1)设立
2002 年 3 月 8 日，山东省工商行政管理局下发（鲁）名称变核内字[2002]第 22 号《企
业名称变更核准通知书》，同意菏泽市华信医药实业公司企业名称变更为“山东华信制药有
限公司”，有效期至 2002 年 9 月 8 日。
2002 年 3 月 27 日，马俊华、刘瑞环、刘瑞菊作为山东华信制药集团股份有限公司的
股东签署《首次股东会决议》和《公司章程》，作为山东华信制药集团股份有限公司董事
签署《关于选举董事长的决议》，并委托马俊华办理有关公司设立登记事宜。
2002 年 3 月 29 日，菏泽富信有限责任会计师事务所出具（2002）菏富会内验字第 23
号《验资报告》。经《验资报告》验证，截至 2002 年 3 月 28 日止，公司已收到全体股东
缴纳的注册资本合计人民币 5,030,000 元，出资形式为货币。
公司设立时的股东及其出资比例如下表所示：
股东姓名 出资额（元） 出资比例
马俊华 4,630,000 92%
刘瑞环 200,000 4%
刘瑞菊 200,000 4%
合 计 5,030,000 100%
（2）第一次增加注册资本
2002 年 10 月 10 日，山东华信制药集团股份有限公司作出董事会决议，董事一致同意
增加注册资本人民币 250 万元。
山东正源和信资产评估有限公司 6
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
2003 年 3 月 8 日，菏泽富信有限责任会计师事务所出具（2003）菏富会内验字第 33
号《验资报告》。经《验资报告》验证，截至 2003 年 2 月 24 日止，公司已收到全体股东
缴纳的新增注册资本合计人民币 2,500,000 元，出资形式为货币。
本次注册资本增加后，公司的股东及其出资比例如下表所示：
股东姓名 出资额（元） 出资比例
马俊华 6,730,000 89.4%
刘瑞环 400,000 5.3%
刘瑞菊 400,000 5.3%
合 计 7,530,000 100%
（3）第二次增加注册资本
2003 年 5 月 28 日，山东华信制药集团股份有限公司召开股东会并作出决议，股东一
致同意增加注册资本人民币 249 万元，用于中药胶剂 GMP 改造。
2003 年 6 月 11 日，菏泽富信有限责任会计师事务所出具（2003）菏富会内验字第 95
号《验资报告》。经《验资报告》验证，截至 2003 年 5 月 30 日止，公司已收到股东马俊
华缴纳的新增注册资本合计人民币 2,490,000 元，出资形式为货币。
本次注册资本增加后，公司的股东及其出资比例如下表所示：
股东姓名 出资额（元） 出资比例
马俊华 9,220,000 92.02%
刘瑞环 400,000 3.99%
刘瑞菊 400,000 3.99%
合 计 10,020,000 100%
（4）第三次增加注册资本
2004 年 5 月 15 日，山东华信制药集团股份有限公司作出股东会决议，全体股东一致
同意增加注册资本人民币 500 万元，其中，马俊华出资人民币 400 万元，刘瑞环出资人民
币 90 万元，刘瑞菊出资人民币 10 万元，并重新修订公司章程。
2004 年 5 月 18 日，菏泽富信有限责任会计师事务所出具菏富会内验字（2004）161
号《验资报告》。经《验资报告》验证，截至 2004 年 5 月 18 日止，公司已收到全体股东
缴纳的新增注册资本合计人民币 5,000,000 元，出资形式为货币。
本次注册资本增加后，公司的股东及其出资比例如下表所示：
股东姓名 出资额（元） 出资比例
马俊华 13,220,000 88.01%
山东正源和信资产评估有限公司 7
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
刘瑞环 1,300,000 8.66%
刘瑞菊 500,000 3.33%
合 计 15,020,000 100%
2004 年 5 月 20 日，菏泽市工商行政管理局向公司核发了经营范围变更后的《企业法
人营业执照》，注册资本增加至人民币壹仟伍佰零贰万元。
（5）第四次增加注册资本
2005 年 3 月 10 日，山东华信制药集团股份有限公司召开股东会并作出决议，全体股
东一致同意增加注册资本至人民币 2,102 万元，其中，股东马俊华增资人民币 500 万元，
刘瑞环增资人民币 100 万元，并重新修订公司章程。
2005 年 3 月 16 日，菏泽富信有限责任会计师事务所出具菏富会内验字（2005）83 号
《验资报告》。经《验资报告》验证，截至 2005 年 3 月 16 日止，公司已收到股东马俊华、
刘瑞环缴纳的新增注册资本合计人民币 6,000,000 元，出资形式为货币。
本次注册资本增加后，公司的股东及其出资比例如下表所示：
股东姓名 出资额（元） 出资比例
马俊华 18,220,000 86.68%
刘瑞环 2,300,000 10.94%
刘瑞菊 500,000 2.38%
合 计 21,020,000 100%
2005 年 3 月 23 日，菏泽市工商行政管理局向公司核发了注册资本变更后的《企业法
人营业执照》，注册资本增加至人民币贰仟壹佰零贰万元。
（6）第五次增加注册资本
2006 年 2 月 8 日，山东华信制药集团股份有限公司召开股东会并作出决议，全体股东
一致同意增加注册资本人民币 1,000 万元，其中，马俊华出资人民币 800 万元，刘瑞环出
资人民币 200 万元，并重新修订公司章程。
2006 年 2 月 9 日，菏泽富信有限责任会计师事务所出具菏富会内验字[2006]021 号《验
资报告》。经《验资报告》验证，截至 2006 年 2 月 9 日止，公司已收到股东马俊华、刘
瑞环缴纳的本次新增注册资本合计人民币 10,000,000 元，出资形式为货币。
本次注册资本增加后，公司的股东及其出资比例如下表所示：
股东姓名 出资额（元） 出资比例
马俊华 26,220,000 84.53%
刘瑞环 4,300,000 13.86%
山东正源和信资产评估有限公司 8
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
刘瑞菊 500,000 1.61%
合 计 31,020,000 100%
2006 年 2 月 16 日，菏泽市工商行政管理局向公司核发了变更后的《企业法人营业执
照》，公司注册资本增加至人民币叁仟壹佰零贰万元。
（7）第六次增加注册资本
2006 年 9 月 25 日，山东华信制药集团股份有限公司召开股东会并作出决议，全体股
东一致同意：公司注册资本增加至人民币 4,102 万元，其中，马俊华增资人民币 950 万元，
刘瑞环增资人民币 50 万元；经营范围增加阿胶颗粒、龟胶颗粒、阿胶浆的生产、销售；
重新制定公司章程。
2006 年 9 月 26 日，菏泽富信有限责任会计师事务所出具菏富会内验字[2006]106 号《验
资报告》。经《验资报告》验证，截至 2006 年 9 月 25 日止，公司已收到马俊华、刘瑞环
缴纳的本次新增注册资本合计人民币 10,000,000 元，出资形式为货币。
本次注册资本增加后，公司的股东及其持股比例如下表所示：
股东姓名 认缴出资额（元） 实缴出资额（元） 持股比例
马俊华 35,720,000 35,720,000 87.08%
刘瑞环 4,800,000 4,800,000 11.7%
刘瑞菊 500,000 500,000 1.22%
合 计 41,020,000 41,020,000 100%
2006 年 10 月 19 日，菏泽市工商行政管理局向公司核发了变更后的《企业法人营业执
照》，公司注册资本增加至人民币肆仟壹佰零贰万元，经营范围变更为：“胶剂（仅限定陶
分公司经营）、颗粒剂、煎膏剂、大容量注射剂、小容量注射剂、片剂的生产销售（有效
期至 2010 年 12 月 31 日止）；纯净水的生产销售。阿胶益宝颗粒、阿胶益雪颗粒、杞龙
酒、杞果红酒、六味杞春酒、葛根宴备茶的生产销售。阿胶颗粒、龟胶颗粒、阿胶浆的生
产销售（有效期至 2009 年 7 月 15 日）”。
（8）第七次增加注册资本
2007 年 9 月 16 日，山东华信制药集团股份有限公司召开股东会并作出决议，全体股
东一致同意：公司注册资本增加人民币 1,000 万元，其中，马俊华增资人民币 700 万元，
刘瑞环增资人民币 300 万元；重新修订公司章程。
2007 年 9 月 26 日，菏泽富信有限责任会计师事务所出具菏富会内验字[2007]075 号《验
资报告》。经《验资报告》验证，截至 2007 年 9 月 20 日止，公司已收到马俊华、刘瑞环
缴纳的本次新增注册资本合计人民币 10,000,000 元，出资形式为货币。
山东正源和信资产评估有限公司 9
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
本次注册资本增加后，公司的股东及其持股比例如下表所示：
股东姓名 认缴出资额（元） 实缴出资额（元） 持股比例
马俊华 42,720,000 42,720,000 83.73%
刘瑞环 7,800,000 7,800,000 15.29%
刘瑞菊 500,000 500,000 0.98%
合 计 51,020,000 51,020,000 100%
2007 年 10 月 11 日，菏泽市工商行政管理局向公司核发了变更后的《企业法人营业执
照》，公司注册资本增加至人民币伍仟壹佰零贰万元。
（9）第一次股东变更
2011 年 8 月 9 日，股东刘瑞菊与股东刘瑞环签署《股权转让协议书》，刘瑞菊将其持
有的华信制药 50 万股份，作价人民币 50 万元转让予刘瑞环。
同日，华信制药召开股东大会并作出决议，同意上述股份转让，免去刘瑞菊董事职务，
聘任冯青岩为公司董事，免去郭学印监事职务，聘任刘秋强为公司监事，相应修改公司章
程。同日，全体股东签署《章程修正案》。
同日，华信制药召开董事会并作出决议，同意马俊华继续担任董事长、总经理及法定
代表人。
同日，华信制药召开监事会并作出决议，同意白峰礼继续担任监事会主席。
本次股东变更后，公司的股东及其持股比例如下表所示：
股东名称 认缴出资额（元） 实缴出资额（元） 持股比例
马俊华 42,720,000 42,720,000 83.73%
刘瑞环 8,300,000 8,300,000 16.27%
合 计 51,020,000 51,020,000 100%
2011 年 8 月 10 日，菏泽市工商行政管理局向公司核发了股东变更后的《企业法人营
业执照》。
（10）第八次增加注册资本
2014 年 8 月 18 日，华信制药召开股东大会并作出决议，全体股东一致同意：公司注
册资本增加至人民币 5,302 万元，其中，马俊华认缴增资人民币 167 万元，出资实缴时间
为 2020 年 12 月 30 前；刘瑞环认缴增资人民币 33 万元，实缴出资时间为 2020 年 12 月 30
日前，同意修订公司章程。
同日，全体股东签署了《章程修正案》。
山东正源和信资产评估有限公司 10
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
本次注册资本增加后，公司的股东及其持股比例如下表所示：
股东姓名 认缴出资额（元） 实缴出资额（元） 持股比例
马俊华
44,390,000 42,720,000 83.73%
刘瑞环
8,630,000 8,300,000 16.27%
合 计
53,020,000 51,020,000 100%
2014 年 8 月 22 日，菏泽市工商行政管理局向公司核发了注册资本变更后的《企业法
人营业执照》，公司注册资本增加至人民币伍仟叁佰零贰万元。
（11）第二次股权转让
2015 年 6 月 25 日，华信制药召开股东大会并作出决议，全体股东一致同意：股东马
俊华将其持有的公司 1.25%的股权（占 66.275 万元）转让给王萍。相应通过公司新的章程。
同日，全体股东签署新的章程。
2015 年 6 月 25 日，马俊华与王萍签署《股权转让协议书》，约定马俊华将其持有的
华信制药 4,439 万股中的 66.275 万股转让给受让人王萍，转让价格为 300 万元。本次股权
转让后，王萍持有华信制药 1.25%的股份。
本次股权转让后，公司的股东及其持股比例情况如下：
股东姓名 认缴出资额（元） 实缴出资额（元） 持股比例
马俊华
43,727,250 43,727,250 82.47%
刘瑞环
8,630,000 8,630,000 16.28%
王萍
662,750 662,750 1.25%
合 计
53,020,000 51,020,000 100%
2015 年 7 月 13 日，菏泽市工商局向公司核发了经营范围变更后的《企业法人营业执
照》。
（12）第九次增加注册资本
2015 年 9 月 7 日，华信制药召开临时股东大会并作出决议，全体股东一致同意：公司
注册资本增加至人民币 5,554.525 万元，新增注册资本 252.525 万元由上海和儒认缴，出资
实缴时间为 2015 年 12 月 31 日前以货币或者实物出资。据此制定新的公司章程。
本次注册资本增加后，公司的股东及其持股比例如下表所示：
股东姓名／名称 认缴出资额（元） 实缴出资额（元） 持股比例
马俊华
43,727,250 43,727,250 78.72%
刘瑞环
8,630,000 8,630,000 15.54%
王萍
662,750 662,750 1.19%
山东正源和信资产评估有限公司 11
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
上海和儒
2,525,250 2,525,250 4.55%
合 计
55,545,250 55,545,250 100%
2015 年 9 月 23 日，菏泽市工商行政管理局向公司核发了注册资本变更后的《企业法
人营业执照》，公司注册资本增加至人民币 5,554.525 万元。
（13）评估基准日的股权结构
截止 2018 年 5 月 31 日，山东华信制药集团股份有限公司注册资本为 5,554.525 万元，
实收资本 5,554.525 万元，各股东所占注册资本比例如下：
山东华信制药集团股份有限公司股权结构明细表
2018.5.31
股东名称 认缴注册资本 持股比例 实收资本 持股比例
(万元) (%) (万元) (%)
马俊华 4,372.7250 78.72 4,372.7250 78.72
刘瑞环 863.0000 15.54 863.0000 15.54
王萍 66.2750 1.19 66.2750 1.19
上海和儒 252.5250 4.55 252.5250 4.55
合计 5,554.5250 100.00 5,554.5250 100
3．被评估单位近年来财务状况
被评估单位近年来资产、财务、负债状况和经营业绩
金额单位：人民币元
年度 2016 年度/ 2017 年度/ 2018 年 1-5 月/
项目 2016.12.31 2017.12.31 2018.5.31
总资产 464,713,469.46 511,301,437.83 498,269,405.67
总负债 175,414,246.27 190,564,910.81 170,415,870.02
净资产 289,299,223.19 320,736,527.02 327,853,535.65
营业收入 209,785,250.02 256,754,325.69 70,802,348.01
利润总额 41,736,077.16 41,156,240.61 10,264,195.54
净利润 32,579,494.94 31,437,303.83 7,117,008.63
2016 年-2018 年 5 月会计报告业经大华会计师事务所(特殊普通合伙)审计并出具了
“大华审字[2018]020502 号”无保留意见的审计报告。
(四)委托人与被评估单位的关系
本项目委托人为长江润发张家港保税区医药投资有限公司，被评估单位为山东华信制
药集团股份有限公司，委托人拟收购被评估单位股权。
山东正源和信资产评估有限公司 12
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
(五)评估报告使用人
1．委托人：长江润发张家港保税区医药投资有限公司。
2．其他评估报告使用人：除国家有关法律法规规定外，无其他评估报告使用人。
二、评估目的
根据长江润发医药股份有限公司于 2018 年 7 月 5 日召开的第四届董事会第十一次会
议，审议通过了于《关于长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制药集
团股份有限公司 60%股权的议案》，拟通过自筹资金的方式收购山东华信制药集团股份有
限公司 60%股权。
本次评估目的是对山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益在评估基准日所表现
的市场价值发表专业意见，为长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购山东华信制
药集团股份有限公司 60%股权的经济行为提供价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
(一)评估对象和评估范围概况
评估对象为山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益价值，评估范围是山东华信
制药集团股份有限公司截止评估基准日 2018 年 5 月 31 日的全部资产和负债。
山东华信制药集团股份有限公司资产配置表
单位：万元
账面价值 资产分布
项目
A
1 流动资产 34,994.69
2 非流动资产 14,832.25
3 其中：可供出售金融资产 -
4 持有至到期投资 -
5 长期应收款 -
6 长期股权投资 2,000.00
7 投资性房地产 -
8 固定资产 6,733.38 南、北厂区，定陶分公司，中华路老厂区
9 在建工程 56.49 南厂区
10 工程物资 -
11 固定资产清理 -
12 生产性生物资产 -
13 油气资产 -
14 无形资产 3,079.90
15 开发支出 -
16 商誉 -
山东正源和信资产评估有限公司 13
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
17 长期待摊费用 82.17
18 递延所得税资产 1,190.57
19 其他非流动资产 1,689.75
20 资产总计 49,826.94
21 流动负债 17,041.59
22 非流动负债 -
23 负债合计 17,041.59
24 净资产(所有者权益) 32,785.35
上述资产与负债数据摘自经大华会计师事务所(特殊普通合伙) “大华审字
[2018]020502 号”审计报告中的资产负债表，评估是在企业账务数据经过审计后的基础上
进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
(二)评估对象基本情况
1．评估对象权益状况
根据委托人及被评估单位提供的资料，截止评估基准日本项目评估对象—山东华信制
药集团股份有限公司股东全部股权为非上市非流通股权，未有质押、担保、诉讼等影响评
估对象价值的或有事项存在。
2．评估对象、被评估企业以往的评估及交易情况
无
3．证券市场、产权交易市场等市场的有关情况
无
4．可比企业的财务信息、股票价格或者股权交易价格等情况
无。
(三)评估范围内主要资产状况
1．评估范围内主要资产状况
(1)被评估单位存货类资产为原材料、包装物、在产品、产成品和在用低值易耗品。
分布在菏泽市和定陶区的材料仓库、成品仓库、生产经营和办公场所内。
(2)被评估单位主要房屋建筑类资产为生产厂房、设备以及配套设施、设备。生产厂
房主要包括钢结构车间、框架车间等，配套设施主要为办公楼、食堂、大门、路面等。房
屋建筑物多为 2002-2018 年建设的生产厂房、库房、办公用房及为之配套的附属设施。主
要生产厂房为框架结构房屋，办公用房及配套建筑多为框架结构房屋、砖混结构房屋。构
筑物主要为砼路面、围墙和棚等。
山东正源和信资产评估有限公司 14
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
(3)被评估单位主要设备类资产包括机器设备、车辆及电子设备，清单数量共计 1511
台套，实有数量 1511 台套，其中，机器设备 1299 台套，车辆 6 辆，电子设备 206 台套。
购置时间为 2002 年至 2018 年。委估资产分别安装和使用在山东华信制药集团股份有限公
司高新区厂区、中华路老厂区和定陶厂区与办公区域内。
①机器设备：至评估基准日委估机器设备清单数量为 1299 台(套)，实有数量 1299 台
(套)，主要为药品生产设备、灌装包装设备、化学水处理设备、变配电设备、辅助设备等。
药品生产设备主要为全自动硬胶囊充填机、药品生产线、非 PVC 软袋大输液生产自动线等；
灌装包装设备主要为液体灌封线、注射用水贮罐、安瓿洗烘灌封联动等；化学水处理设备
主要为：净化系统设备、净化空调设备、液相色谱联用仪等；变配电设备主要为变压器、
配电柜等；辅助设备为锅炉、起重机设备、废水设备等。经现场勘察及企业有关人员介绍，
上述设备购置及启用时间差别较大，技术状况差别也较大，所盘点设备均正常使用中。
②车辆：至评估基准日委估车辆清单数量为 6 辆，实有数量 6 辆。主要包括小型轿车、
小型面包车和轻型厢式货车。轿车为奥迪、帕萨特、别克和宝来；小型面包车为金杯汽车；
轻型厢式货车为东风福瑞卡冷藏车。经现场勘察及企业有关技术人员介绍，车辆技术状况
差别较大，均在正常使用中。
③电子设备：至评估基准日委估电子设备清单数量为 206 台，实有数量 206 台，主要
包括电脑、空调、办公设备、监控设备等。经现场勘察及企业有关技术人员介绍，上述设
备为购置及启用时间差别较大，技术状况差别也较大。设备均在正常使用中。
(4)长期投资类资产
①乌恰县恒燃活禽隔离场有限公司
截止评估基准日，被评估单位对乌恰县恒燃活禽隔离场有限公司投资 1000 万元，占
注册资本 100%。主要实物类资产包括房屋建筑物类固定资产、机器设备类固定资产，均位
于新疆克州乌恰县，主要为办公室、职工宿舍、饲料库、驴舍、无公害焚烧炉、运输车辆、
硬盘录像机及附属设施、附属设备，均在正常使用中。
②乌恰县华信宏伟食品有限公司
截止评估基准日，被评估单位对乌恰县华信宏伟食品有限公司投资 1000 万元，占注
册资本的 100%。主要实物类资产包括存货、房屋建筑物类固定资产、机器设备类固定资产、
国有土地使用权，均位于新疆克州乌恰县工业园区，主要为屠宰车间、冷库、包装车间、
办公宿舍、屠宰生产线及附属设施、附属设备，均在正常使用中。
③山东仁达畜牧养殖有限公司
山东正源和信资产评估有限公司 15
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
截至评估基准日，被评估单位对山东仁达畜牧养殖有限公司投资 0.00 万元。目前该
公司尚未开展生产经营，企业名下无实物资产，基准日账面净资产 1,492.75 元。
2．评估范围内主要资产法律状况
(1) 被评估单位部分房屋建筑物类资产已经办理了产权登记手续；对尚未取得房产证
房屋建筑面积按施工图纸和评估人员与企业资产管理人员现场测量结果作为评估计算的
依据,将来办理产权登记手续时，可能与房产测绘部门确定建筑面积不一致，应以房产测
绘部门确定建筑面积为准，并按证载面积考虑对本报告评估结论的调整。
(2) 鲁 R9Z223 东风 EQ8040XLC35D3AC 轿车 1 部登记车主为山东菏泽华信制药集团股
份有限公司而非被评估单位，为此山东华信制药集团股份有限公司出具了相关产权说明，
证明该车辆为被评估单位所有不存在产权纠纷。
(3) 被评估单位定国用[2003]字第 2003387 号土地使用权证证载使用人为山东华信制
药有限公司，为此山东华信制药集团股份有限公司出具了相关产权说明，证明该名称为山
东华信制药集团股份有限公司变更前名称，不存在产权纠纷。
(4) 2008 年 7 月 22 日，定陶镇西城社区与被评估单位签订《合同书》，约定定陶镇
西城社区同意将变电站以北、华信制药以西属西城社区的 10 亩土地提供给被评估单位使
用，期限为 20 年，自 2008 年 7 月 22 日起至 2028 年 7 月 21 日止。每年 7 月 22 日被评估
单位向定陶镇西城区按照每年每亩千斤小麦按照当年市价提供补偿，如市价低于 0.75 元/
斤，仍按照 750 元补偿。华信制药一次性青苗补偿费为每亩 600 元。
(5)除以上事项外，所有纳入评估范围的资产产权清晰，均未有抵押、诉讼、担保等
事项。
3．评估范围内主要资产经济状况
被评估资产均为经营性资产，部分资产产生经济性贬值的现象，评估时已对此因素予
以考虑。
(四) 企业申报的账面记录或者未记录的无形资产
1、被评估单位国有土地使用权共 6 宗，均为出让工业用地，明细如下表：
山东正源和信资产评估有限公司 16
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
取得日 土地权 土地 准用 土地面
土地证编号 宗地名称 详细座落地址
期 属性质 用途 年限 积(M2)
鲁(2018)菏泽市不动产权第0022442号 宗地1-北厂区 菏泽市牡丹工业园区金沙江路北侧 2006/9/28 出让 工业 50 50181
鲁(2018)菏泽市不动产权第0022721号 宗地2-南厂区西 菏泽市金沙江路南侧、兰州路东侧 2018/3/15 出让 工业 50 23602
菏国用(2008)第14462号 宗地3-南厂区东 菏泽市牡丹工业园区金沙江路南侧 2007/6/23 出让 工业 50 50857
菏国用(2009)第14609号 宗地4- 中华西路南侧东 菏泽市中华西路南侧 2003/8/6 出让 工业 50 13281.2
菏国用(2009)第14610号 宗地5- 中华西路南侧西 菏泽市中华西路南侧 2003/8/6 出让 工业 50 9450.2
定国用（2003）字第2003387号 宗地6-定陶厂区 定陶县定陶镇王洪庙村 2053/6/28 出让 工业 50 11770
土地使用权账面价值 16,693,978.01 元，为土地使用权取得成本摊销后余额。
2、被评估单位其他无形资产
被评估单位其他无形资产为专利、商标权及药品批准文号、保健品批准文号和财务软
件，具体统计情况如下：
①专利 12 项（其中发明专利 5 项、实用新型 1 项、外观设计 6 项），其中 2 项为专
利权利转移取得，其余均为企业自主研发。
专利资产
序号 发明名称 专利类型 专利号 申请日 剩余期限 备注
1 一种复方丹参片的逆流提取及制备 发明专利 ZL201310039314.8 2013/2/1 14.67
一种治疗支气管哮喘及急、慢性支
2 发明专利 ZL02130775.X 2002/9/26 4.31 专利权转移
气管炎的药物及其制备方法
3 一种阿胶泡腾颗粒及其制备方法 发明专利 ZL200810159755.0 2008/11/13 10.45
一种具有抑制肿瘤细胞作用的药物
4 发明专利 ZL200710176783.9 2007/11/2 9.42 专利权转移
组合及其制备方法和用途
5 包装盒（阿胶泡腾颗粒） 外观设计 ZL201630658161.X 2016/12/30 8.58
6 包装盒（龟甲胶 250 克装） 外观设计 ZL201230158295.7 2012/5/9 3.94
7 包装盒（鹿角胶 250 克装） 外观设计 ZL201230158292.3 2012/5/9 3.94
8 一种乳腺 X 线机球管支架定位装置 实用新型 ZL201020584532.1 2010/10/29 12.41
9 一种乳腺 X 线机球管支架定位装置 发明专利 ZL201010525746.6 2010/10/29 12.41
10 X 射线机控制面板 外观设计 ZL201730054740.8 2017/2/28 8.75
11 X 射线机控制台 外观设计 ZL201730054373.1 2017/2/8 8.69
12 X 射线机脚踏开关 外观设计 Zl201730054739.5 2017/2/28 8.75
②商标
商标 39 项，其中 2 项商标虽为被评估公司注册，但使用归海南灵康。
序
商标名称 图形 注册证号 核定使用商品 应用情况 有效期限
号
1979.1-
1 菏药 127842 第 5 类，西药、中药 在用
2023.2.28
第 30 类，咖啡；茶叶代用品；糖；
糖果；方便面；食用淀粉；食用香 2011.2.21-
2 菏药 7707535 未用
料（不包括含醚香料和香精油）； 2021.2.20
芥末；味精（截止）
山东正源和信资产评估有限公司 17
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
序
商标名称 图形 注册证号 核定使用商品 应用情况 有效期限
号
第 5 类，龟板胶、鹿角胶、当归养 1994.11.21-
3 阿谷停云 716213 在用
血膏、阿胶泡腾冲剂 2024.11.20
1987.1.10-
4 阿谷停云 274482 第 5 类，阿胶 在用
2027.1.9
第 5 类，人用药；化学药制剂；针
剂；片剂；中药成药；水剂；生化 2009.11.28-
5 骁华 5705159 未用
药品；药品胶囊；医用诊断制剂； 2019.11.27
原料药（截止）
第 30 类，茶饮料；食用糖果；非
医用营养液；非医用营养膏；非医
2009.8.28-
6 骁华 5705158 用营养粉；非医用营养胶囊；非医 未用
2019.8.27
用营养品；茶叶代用品；谷类制品
（截止）
第 30 类，茶叶代用品；非医用蜂
王浆；非医用营养液；非医用营养
2007.3.14-
7 阿谷停云 4320389 膏；非医用营养粉；茶饮料；非医 在用
2027.3.13
用营养胶囊；谷类制品；食用淀粉
产品；食用王浆（非医用）（截止）
第 30 类，咖啡；茶叶代用品；糖；
糖果；蜂蜜；方便面；食用淀粉； 2011.2.7-
8 八宝固元 7996888 未用
食用香料（不包括含醚香料和香精 2021.2.6
油）；芥末；味精（截止）
第 5 类，人用药；化学药制剂；针
剂；片剂；中药成药；水剂；生化 2006.9.14-
9 诺碧泉 3977457 在用
药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2026.9.13
原料药（截止）
第 5 类，人用药；化学药制剂；针
剂；片剂；中药成药；水剂；生化 2006.5.7-
10 悦菏 3861870 未用
药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2026.5.6
原料药（截止）
第 5 类，人用药；化学药物制剂；
针剂；片剂；中药成药；水剂；生 2006.10.28-
11 诺络恒 3977452 未用
化药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2026.10.27
原料药（截止）
第 5 类，人用药；化学药物制剂；
针剂；片剂；中药成药；水剂；生 2006.10.28-
12 诺怡菏 3977446 在用
化药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2026.10.27
原料药（截止）
第 5 类，人用药；化学药制剂；针
剂；片剂；中药成药；水剂；生化 2006.5.7-
13 润菏尔 3861872 在用
药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2026.5.6
原料药（截止）
第 5 类，人用药；化学药制剂；针
剂；片剂；中药成药；水剂；生化 2006.5.7-
14 欣菏咛 3861873 在用
药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2026.5.6
原料药（截止）
山东正源和信资产评估有限公司 18
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
序
商标名称 图形 注册证号 核定使用商品 应用情况 有效期限
号
第 30 类:龟苓膏；冰糖燕窝；秋梨
膏；苓贝梨膏；燕窝梨膏；桂圆膏； 2012.3.7-
15 华信宝达 9156921 未用
荔枝膏；枇杷膏；非医用营养膏； 2022.3.6
非医用营养胶囊（截止）
第 5 类：人用药；药物胶囊、针剂；
片剂；水剂；原料药；中药成药； 2011.9.21-
16 骁龙 8642358 未用
生化药品；医药诊断制剂；化学药 2021.9.20
物制剂（截止）
第 29 类：猪肉食品；油炸丸子；
2011.10.28-
17 骁龙 8642373 肉；肉冻；猎物（非活）；火腿； 未用
2021.10.27
香肠；死家禽；冻田鸡腿（截止）
第 30 类：龟苓膏；冰糖燕窝；秋
梨膏；苓贝梨膏；药窝梨膏；桂圆 2012.4.28-
18 阿谷祥云 9335015 未用
膏；荔枝膏；枇杷膏；非医用营养 2022.4.27
膏；非医用营养胶囊（截止）
第 5 类：人用药；化学药物制剂；
针剂；片剂；中药成药；水剂；生 2012.5.21-
19 阿谷祥云 9335232 未用
化药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2022.5.20
原料药（截止）
第 5 类：人用药；化学药物制剂；
药物胶囊；针剂；片剂；水剂；原 2012.3.7-
20 华信宝达 9156825 未用
料药；中药成药；生化药品；医用 2022.3.6
诊断制剂；（截止）
第 5 类：人用药；化学医药制剂；
1997.11.14-
21 交泰 1126723 消毒剂；中药成药；生化药品；口 未用
2027.11.13
服液；药品。
1979.10.31-
22 蜂皇牌 123078 第 31 类：口服蜂乳 未用
2023.2.28
1993.8.14-2
23 宝达 653408 第 5 类：口服液；枇杷露。 在用
023.8.13
第 5 类：冲剂；板蓝根冲剂；牛磺
酸颗粒剂（氨基乙磺酸颗粒剂），
1996.2.21-
24 宝达 816001 胶囊剂；诺氟沙星胶囊，氧氟沙星 未用
2026.2.20
胶囊，煎膏剂；蛇胆川贝枇杷膏，
糖浆剂；小儿止咳糖浆。
2006.2.14-
25 智灵舒 3720341 第 5 类，化学药物制剂（截止） 未用
2026.2.13
2006.2.14-
26 斯必克 3720339 第 5 类，化学药物制剂（截止） 未用
2026.2.13
第 5 类，人用药；化学药物制剂；
针剂；片剂；中药成药；水剂；生 2014.5.14-
27 阿谷 11842711 在用
化药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2024.5.13
原料药（截止）
第 30 类: 蜂蜜；蜂胶；龟苓膏；
冰糖燕窝；秋梨膏；苓贝梨膏；燕 2014.5.14-
28 阿谷 11842777 未用
窝梨膏；桂圆膏；荔枝膏；枇杷膏 2024.5.13
（截止）
山东正源和信资产评估有限公司 19
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
序
商标名称 图形 注册证号 核定使用商品 应用情况 有效期限
号
第 5 类，人用药；化学药物制剂；
针剂；片剂；中药成药；水剂；生 2014.5.14-
29 阿谷井 11842747 未用
化药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2024.5.13
原料药（截止）
第 30 类: 蜂蜜；蜂胶；龟苓膏；
冰糖燕窝；秋梨膏；苓贝梨膏；燕 2014.5.14-
30 阿谷井 11842800 未用
窝梨膏；桂圆膏；荔枝膏；枇杷膏 2024.5.13
（截止）
第 5 类：医用营养饮料；补药；医
用营养品；人用药；医药制剂；化
2015.3.7-
31 阿谷 13623999 学药物制剂；医用药物；针剂；片 在用
2025.3.6
剂；水剂；中成药；药制糖果；营
养补充剂（截止）
第 30 类：奶片（糖果）；麦芽糖；
糕点；冰糖；甜食（糖果）；花生 2015.2.21-
32 阿谷 13624000 未用
糖果；桂圆膏；甜食；食品用糖蜜； 2025.2.20
茶饮料（截止）
第 29 类：蔬菜罐头；肉罐头；水
果罐头；水果蜜饯；以水果为主的
2015.2.21-
33 阿谷 13624001 零食小吃；肉；以果蔬为主的零食 未用
2025.2.20
小吃；牛奶制品；果肉；精制坚果
仁（截止）
第 5 类：人用药；片剂；各种针剂；
2003.10.28-
34 图形 3196620 中药成药；胶丸；各种丸；水剂； 在用
2023.10.28
散（商品截止）
第 5 类：补药；人用药；医用药膏；
水剂；膏剂；原料药；中药成药； 2016.8.21-
35 华信阿谷 17118754 未用
医用营养食物；医用营养品；营养 2026.8.20
补充剂（截止）
第 5 类：人用药；医用药膏；水剂；
原料药；中药成药；补药；膏剂； 2016.12.21-
36 阿谷停云 18313719 未用
医用营养食物；医用营养品；营养 2026.12.20
补充剂。
第 5 类：人用药；药用胶囊；针剂；
2016.10.21-
37 龙香 16647797 片剂；水剂；膏剂；原料药；中药 未用
2026.10.20
成药；胶丸（截止）
第 5 类，人用药；化学药制剂；针
剂；片剂；中药成药；水剂；生化 2006.10.28-
38 凯露奇 3977449 在用
药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2026.10.27
原料药（截止）
第 5 类，人用药；化学药制剂；针
剂；片剂；中药成药；水剂；生化 2006.5.7-
39 灵健咛 3861894 在用
药品；药物胶囊；医用诊断制剂； 2026.5.6
原料药（截止）
③药品注册批号、保健食品注册/再注册批件
被评估单位药品注册批号、保健食品注册/再注册批件统计情况及使用情况如下表所示：
药品批准文号
山东正源和信资产评估有限公司 20
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
序号 药品名称 规格 批准文号 剂型 分类 有效期 权属 是否使用
每盒装 250g，
1 阿胶 500g，125g， 国药准字 Z37021276 胶剂 中药 2020/2/3 已使用
750g,280g，
2 龟甲胶 —— 国药准字 Z37021278 胶剂 中药 2020/2/3 已使用
3 鹿角胶 每块重 6g 国药准字 Z37021281 胶剂 中药 2020/2/3 已使用
4 黄明胶 每块重 31.25g 国药准字 Z37021280 胶剂 中药 2020/2/3 已使用
5 碱式碳酸铋片 0.5g 国药准字 H37021478 片剂 化药 2020/2/3
6 碱式碳酸铋片 0.3g 国药准字 H37021479 片剂 化药 2020/2/3
7 丙谷胺片 0.2g 国药准字 H37021480 片剂 化药 2020/2/3
0.25g（25 万单
8 土霉素片 国药准字 H37021481 片剂 化药 2020/2/3
位）
0.2g(20 万单
9 乙酰螺旋霉素片 国药准字 H37021482 片剂 化药 2020/2/3
位)
0.1g(10 万单
10 乙酰螺旋霉素片 国药准字 H37021483 片剂 化药 2020/2/3
位)
11 维生素 C 片 0.1g 国药准字 H37021484 片剂 化药 2020/2/3
12 维生素 B1 片 10mg 国药准字 H37021485 片剂 化药 2020/2/3
13 维生素 B6 片 10mg 国药准字 H37021486 片剂 化药 2020/2/3
14 对乙酰氨基酚片 0.3g 国药准字 H37021487 片剂 化药 2020/2/3
15 对乙酰氨基酚片 0.5g 国药准字 H37021488 片剂 化药 2020/2/3
16 硝苯地平片 10mg 国药准字 H37021489 片剂 化药 2020/2/3 已使用
17 硝苯地平片 5mg 国药准字 H37021490 片剂 化药 2020/2/3 已使用
18 卡托普利片 25mg 国药准字 H37021491 片剂 化药 2020/2/3 山东
19 萘普生片 0.1g 国药准字 H37021492 片剂 化药 2020/2/3 华信
（39
20 盐酸赛庚啶片 2mg 国药准字 H37021493 片剂 化药 2020/2/3 已使用
个规
21 盐酸地尔硫卓片 30mg 国药准字 H37021494 片剂 化药 2020/2/3 格）
22 碳酸氢钠片 0.5g 国药准字 H37021495 片剂 化药 2020/2/3
23 盐酸普罗帕酮片 50mg 国药准字 H37021496 片剂 化药 2020/2/3
24 甲硝唑片 0.2g 国药准字 H37021497 片剂 化药 2020/2/3
25 硫酸庆大霉素片 40mg（4 万单位） 国药准字 H37021498 片剂 化药 2020/2/3
26 硫酸庆大霉素片 20mg（2 万单位） 国药准字 H37021499 片剂 化药 2020/2/3
27 牡蛎碳酸钙片 25mg(按 Ca 计) 国药准字 H37023218 片剂 化药 2020/2/3
28 曲克芦丁片 60mg 国药准字 H37023219 片剂 化药 2020/2/3 已使用
29 盐酸硫必利片 0.1g 国药准字 H37023619 片剂 化药 2020/2/3
30 盐酸吗啉胍片 0.1g 国药准字 H37023221 片剂 化药 2020/2/3
31 复方丹参片 每基片重 0.25g 国药准字 Z20093032 片剂 中药 2018/12/22 已使用
32 杞蓉片 每基片重 0.3g 国药准字 Z20093081 片剂 中药 2019/4/17 已使用
33 健胃消食片 每片重 0.5g 国药准字 Z20093542 片剂 中药 2019/2/28 已使用
34 抗饥消渴片 每片重 0.3g 国药准字 Z20083033 片剂 中药 2023/2/10 已使用
0.1g（以左氧氟
35 盐酸左氧氟沙星片 国药准字 H20103050 片剂 化药 2020/1/12
沙星计）
0.1g（10 万单
36 阿奇霉素颗粒 国药准字 H20094054 颗粒剂 化药 2019/7/8 已使用
位）
0.25g（25 万单
37 阿奇霉素颗粒 国药准字 H20093955 颗粒剂 化药 2019/3/23 已使用
位）
每袋重 6g(相当 颗粒剂
38 阿胶泡腾颗粒 国药准字 Z10900023 中药 2020/2/3 已使用
于阿胶 2.5g) （泡腾）
39 阿胶三宝膏 每瓶装 10g、 国药准字 Z37021277 煎膏剂 中药 2020/2/3 已使用
山东正源和信资产评估有限公司 21
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
序号 药品名称 规格 批准文号 剂型 分类 有效期 权属 是否使用
20g、250g
40 小柴胡颗粒 每袋装 10g 国药准字 Z32020377 颗粒剂 中药 2020/7/23
41 垂盆草颗粒 每袋装 10g 国药准字 Z32020372 颗粒剂 中药 2020/7/23
42 板蓝根颗粒 每袋装 10g 国药准字 Z32020376 颗粒剂 中药 2020/7/23
每袋装 15g（相
43 复方板蓝根颗粒 国药准字 Z32020373 颗粒剂 中药 2020/7/23
对原生药 15g）
44 牛磺酸颗粒 0.4g 国药准字 H19993717 颗粒剂 化药 2020/7/23
45 强力枇杷露 无 国药准字 Z32020807 糖浆剂 中药 2020/7/23 已使用
46 小儿止咳糖浆 无 国药准字 Z32020804 糖浆剂 中药 2020/7/23
47 五味子糖浆 无 国药准字 Z32020806 糖浆剂 中药 2020/7/23
48 川贝清肺糖浆 无 国药准字 Z32020805 糖浆剂 中药 2020/8/18 已使用
口服溶 山东
49 美愈伪麻口服溶液 复方 国药准字 H10970281 化药 2020/7/23 已使用
液 华信。
每粒胶囊内容 由江
物含盐酸伪麻 苏舒
50 伪麻那敏胶囊 黄碱 60mg，马 国药准字 H10970369 胶囊剂 化药 2020/12/27 泰宝 已使用
来酸氯苯那敏 转入
4mg (21 规
51 诺氟沙星胶囊 0.1g 国药准字 H32020974 胶囊剂 化药 2020/7/23 格)。
52 氧氟沙星胶囊 0.1g/粒 国药准字 H32024993 胶囊剂 化药 2020/7/23
53 利福平胶囊 0.15g 国药准字 H32020973 胶囊剂 化药 2020/7/23
54 云芝胞内糖肽胶囊 0.5g 国药准字 H32025686 胶囊剂 化药 2020/7/23
55 清热解毒口服液 每支装 10ml 国药准字 Z32020374 合剂 中药 2020/7/23
56 脑心舒口服液 每支装 10ml 国药准字 Z32020379 合剂 中药 2020/7/23
每瓶装 100ml；
57 鲜竹沥 国药准字 Z32020375 合剂 中药 2020/7/23
每支装 30ml
58 生脉饮（党参方） 每支装 10ml 国药准字 Z32020381 合剂 中药 2020/7/23
59 生脉饮 每支装 10ml 国药准字 Z32020382 合剂 中药 2020/7/23
60 麦味地黄口服液 每支装 10ml 国药准字 Z32020378 合剂 中药 2020/7/23
61 龙香平喘胶囊 每粒装 0.42g 国药准字 Z20030138 胶囊剂 中药 2020/7/23 已使用
每粒装
0.25g(每粒含 山东
62 紫丹活血胶囊 国药准字 Z20090562 胶囊剂 中药 2019/5/3 已使用
三七总皂苷 华信。
50mg) 由陕
63 益中生血胶囊 每粒装 0.12g 国药准字 Z20050416 胶囊剂 中药 2020/7/23 西星 已使用
64 炎立消胶囊 每粒装 0.25g 国药准字 Z20093420 胶囊剂 中药 2019/5/3 华转
每粒装 0.3g(相 入。
65 消渴降糖胶囊 国药准字 Z20064019 胶囊剂 中药 2020/7/23 （7 个
当于原药材 3g)
66 前列安通胶囊 每粒装 0.39g 国药准字 Z20090293 胶囊剂 中药 2019/5/3 批准 已使用
文号）
每粒装
67 肝速康胶囊 0.23g(含齐墩 国药准字 Z20064007 胶囊剂 中药 2020/7/23
果酸 20mg)
500ml：盐酸倍
盐酸倍他司汀氯化 大容量
68 他司汀 20mg， 国药准字 H37023254 化药 2020/7/23 山东 已使用
钠注射液 注射剂
氯化钠 4.5g 华信
大容量 （41
69 复方氯化钠注射液 500ml 国药准字 H37023864 化药 2020/7/23 已使用
注射剂 个规
大容量 格）
70 氯化钠注射液 500ml：4.5g 国药准字 H37023870 化药 2020/2/3 已使用
注射剂
山东正源和信资产评估有限公司 22
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
序号 药品名称 规格 批准文号 剂型 分类 有效期 权属 是否使用
大容量
71 氯化钠注射液 100ml:0.9g 国药准字 H20043887 化药 2020/2/3 已使用
注射剂
大容量
72 氯化钠注射液 250ml：2.25g 国药准字 H37023869 化药 2020/2/3 已使用
注射剂
大容量
73 甘露醇注射液 250ml：50g 国药准字 H37023865 化药 2020/7/23 已使用
注射剂
250ml：葡萄糖
葡萄糖氯化钠注射 大容量
74 12.5g，氯化钠 国药准字 H37023871 化药 2020/2/3 已使用
液 注射剂
2.25g
500ml：葡萄糖
葡萄糖氯化钠注射 大容量
75 25g，氯化钠 国药准字 H37023872 化药 2020/2/3 已使用
液 注射剂
4.5g
100ml：葡萄糖
葡萄糖氯化钠注射 大容量
76 5g 与氯化钠 国药准字 H20083874 化药 2020/2/3 已使用
液 注射剂
0.9g
大容量
77 葡萄糖注射液 250ml：12.5g 国药准字 H37023875 化药 2020/2/3 已使用
注射剂
大容量
78 葡萄糖注射液 500ml：25g 国药准字 H37023874 化药 2020/2/3 已使用
注射剂
大容量
79 葡萄糖注射液 500ml：50g 国药准字 H37023873 化药 2020/2/3 已使用
注射剂
大容量
80 葡萄糖注射液 100ml：5g 国药准字 H20083863 化药 2020/2/3 已使用
注射剂
大容量
81 葡萄糖注射液 100ml:10g 国药准字 H20083864 化药 2020/2/3 已使用
注射剂
大容量
82 葡萄糖注射液 250ml：25g 国药准字 H20083865 化药 2020/2/3 已使用
注射剂
500ml：30g 右
右旋糖酐 40 葡萄 大容量
83 旋糖酐 40，25g 国药准字 H37023878 化药 2020/7/23
糖注射液 注射剂
葡萄糖
100ml:氟康唑
氟康唑氯化钠注射 大容量
84 0.2g 与氯化钠 国药准字 H20043476 化药 2020/7/23
液 注射剂
0.9g
100ml: 曲克芦
曲克芦丁氯化钠注 大容量
85 丁 0.4g 与 0.9g 国药准字 H20043414 化药 2020/7/23 已使用
射液 注射剂
氯化钠
100ml:氟罗沙
氟罗沙星葡萄糖注 大容量
86 星 0.2g 与葡萄 国药准字 H20043716 化药 2020/7/23
射液 注射剂
糖 5g
乳酸左氧氟沙星氯 100ml:0.2g 左 大容量
87 国药准字 H20043812 化药 2020/7/23
化钠注射液 氧氟沙星 注射剂
乳酸左氧氟沙星氯 100ml：0.1g（以 大容量
88 国药准字 H20063649 化药 2020/7/23
化钠注射液 左氧氟沙星计） 注射剂
乳酸左氧氟沙星氯 100ml：0.5g（以 大容量
89 国药准字 H20065014 化药 2020/7/23
化钠注射液 左氧氟沙星计） 注射剂
乳酸左氧氟沙星氯 100ml：0.3g（以 大容量
90 国药准字 H20065015 化药 2020/7/23
化钠注射液 左氧氟沙星计） 注射剂
250ml:15g 的羟
羟乙基淀粉 40 氯 大容量
91 乙基淀粉 40 与 国药准字 H20043926 化药 2020/7/23
化钠注射液 注射剂
氯化钠 2.25g
山东正源和信资产评估有限公司 23
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
序号 药品名称 规格 批准文号 剂型 分类 有效期 权属 是否使用
500ml:30g 的羟
羟乙基淀粉 40 氯 大容量
92 乙基淀粉 40 与 国药准字 H20043927 化药 2020/7/23
化钠注射液 注射剂
氯化钠 4.5g
乳酸环丙沙星氯化 100ml:0.2g(以 大容量
93 国药准字 H20044254 化药 2020/7/23
钠注射液 环丙沙星计） 注射剂
替硝唑氯化钠注射 大容量
94 100ml:0.4g 国药准字 H20045951 化药 2020/7/23
液 注射剂
100ml:80mg 苦
苦参碱氯化钠注射 大容量
95 参碱与 0.9g 氯 国药准字 H20053312 化药 2020/7/23
液 注射剂
化钠
100ml:长春西
长春西汀葡萄糖注 大容量
96 汀 0.01g 与葡 国药准字 H20050831 化药 2020/7/23 已使用
射液 注射剂
萄糖 5g
100ml:环磷腺
环磷腺苷葡胺葡萄 大容量
97 苷葡胺 60mg 与 国药准字 H20051273 化药 2020/7/23
糖注射液 注射剂
葡萄糖 5g
100ml:阿魏酸
阿魏酸钠氯化钠注 大容量
98 钠 0.1g 与氯化 国药准字 H20051887 化药 2020/7/23
射液 注射剂
钠 0.9g
100ml:阿魏酸
阿魏酸钠氯化钠注 大容量
99 钠 0.2g 与氯化 国药准字 H20051888 化药 2020/7/23
射液 注射剂
钠 0.9g
250ml:吡拉西
吡拉西坦葡萄溏注 大容量
100 坦 8g 与葡萄糖 国药准字 H20040430 化药 2020/7/23
射液 注射剂
12.5g
甘油果糖氯化钠注 大容量
101 250ml 国药准字 H20046078 化药 2020/7/23 已使用
射液 注射剂
大容量
102 碳酸氢钠注射液 250ml：12 .5g 国药准字 H37023877 化药 2020/7/23
注射剂
250ml:环磷腺
环磷腺苷葡萄糖注 大容量
103 苷 40mg 与葡萄 国药准字 H20051122 化药 2020/7/23
射液 注射剂
糖 12.5g
大容量
104 木糖醇注射液 500ml:25g 国药准字 H20044240 化药 2020/7/23
注射剂
250ml:利巴韦
利巴韦林葡萄糖注 大容量
105 林 0.5g 与葡萄 国药准字 H20045844 化药 2020/7/23
射液 注射剂
糖 12.5g
250ml：甲硝唑
甲硝唑葡萄糖注射 大容量
106 0.5g，葡萄糖 国药准字 H37023866 化药 2020/7/23
液 注射剂
12.5g
甲硝唑氯化钠注射 大容量
107 250ml：1.25g 国药准字 H37023868 化药 2020/7/23 已使用
液 注射剂
甲硝唑氯化钠注射 大容量
108 250ml：0.5g, 国药准字 H37023867 化药 2020/7/23 已使用
液 注射剂
小容量
109 板蓝根注射液 国药准字 Z37020880 中药
注射剂
小容量
110 复方大青叶注射液 国药准字 Z37020879 中药
注射剂
小容量
111 .丹参注射液 国药准字 Z37021120 中药
注射剂
保健食品注册/再注册批件
山东正源和信资产评估有限公司 24
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
序号 项 目 规格 批号 类别 取得日期 到期日
1 华信牌人参阿胶口服液 20ml/瓶 国食健字 G20120192 保健食品 2012/3/16 2017/3/15
2 华信牌参芝阿胶颗粒 4.0g/袋 国食健字 G20100114 保健食品 2010/3/18 2015/3/17
3 华信牌阿胶粉 6g/袋 国食健字 G20140105 保健食品 2014/1/27 2019/1/26
④财务软件
企业账面许可软件为在用 U8+ERP 软件产品(含标准支持服务)一套。
(五)引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额
本次评估未引用其他机构出具的报告结论。
(六)其他特别事项
1．被评估资产历史评估情况
被评估资产均为实际取得成本，没有根据以往资产评估结论进行调账。
2．被评估单位不存在没有会计记录的无形资产没有纳入评估范围。
3．纳入评估范围的其他资产、负债与委托人及被评估单位申报评估的资产、负债范
围一致，与审计结果一致。
四、价值类型
(一)价值类型及其定义
本次资产评估确定的价值类型为市场价值。市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自
理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计
数额。
(二)价值类型的选取理由
本次评估为长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购为山东华信制药集团股
份有限公司股权的经济行为提供价值参考依据。资产报告使用各方要求评估结果公允、公
正，并且报告使用各方会在各自理性行事且未受任何强迫的情况下使用本报告评估结论。
市场价值类型与其他价值类型相比，更能反映交易双方的公平性和合理性，使评估结
果能满足本次评估目的之需要，故本次评估选用市场价值类型。
五、评估基准日
(一)评估基准日的确定
本项目资产评估基准日是 2018 年 5 月 31 日；
(二)确定评估基准日所考虑的主要因素:
1．评估基准日是委托人及相关当事人根据本次经济行为及评估目的确定的并在《资
产评估委托合同》进行了约定；
山东正源和信资产评估有限公司 25
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
2．与评估目的的实现日接近；
3．为会计核算月末,便于财务核算。
(三)取价标准
评估中的一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。
六、评估依据
(一)经济行为依据：
长江润发医药股份有限公司第四届董事会第十一次会议决议。
(二)法律法规：
1. 《中华人民共和国资产评估法》(2016 年 7 月 2 日第十二届全国人民代表大会常务
委员会第二十一次会议通过)；
2. 《上市公司收购管理办法》(2014 年 10 月 23 日中国证券监督管理委员会令第 108
号)；
3. 《上市公司股权交易资产评估》(2013 年 1 月 18 日中国证监会会计监管风险提示
第 5 号)；
4. 《中华人民共和国公司法》(2013 年 12 月 28 日第十二届全国人民代表大会常务委
员会第十次会议修订)；
5. 《中华人民共和国证券法》(2014 年 8 月 31 日第十二届全国人民代表大会常务委
员会第十次会议通过)；
6. 《中华人民共和国合同法》(中华人民共和国主席令第 15 号公布)
7. 《中华人民共和国企业所得税法》(中华人民共和国第十二届全国人民代表大会常
务委员会第二十六次会议于 2017 年 2 月 24 日通过)；
8. 《中华人民共和国企业所得税法实施条例》(2007 年 11 月 28 日国务院第 197 次常
务会议通过)；
9. 《中华人民共和国房产税暂行条例》(1986 年 9 月 15 曰国务院发布根据 2011 年 1
月 8 曰国务院令第 588 号《国务院关于废止和修改部分行政法规的决定》修订)；
10. 《中华人民共和国增值税暂行条例（2017 年修订）》(1993 年 12 月 13 日中华人
民共和国国务院令第 134 号公布 2008 年 11 月 5 日国务院第 34 次常务会议修订通过 根
据 2016 年 2 月 6 日《国务院关于修改部分行政法规的决定》第一次修订 根据 2017 年 11
月 19 日《国务院关于废止〈中华人民共和国营业税暂行条例〉和修改〈中华人民共和国
增值税暂行条例〉的决定》第二次修订)；
山东正源和信资产评估有限公司 26
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
11. 《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(财政部、国家税务总局令第 50 号，
经财政部、国家税务总局令第 65 号修订)；
12. 财政部 国家税务总局《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》以及附件《营
业税改征增值税试点有关事项的规定》、《营业税改征增值税试点过渡政策的规定》和《跨
境应税行为适用增值税零税率和免税政策的规定》(财税〔2016〕36 号)；
13. 《中华人民共和国城市房地产管理法》(中华人民共和国主席令第 29 号，2007 年
8 月 30 日第十届全国人民代表大会常务委员会第二十九次会议修订)；
14. 《中华人民共和国土地管理法》(2004 年 8 月 28 日第十届全国人民代表大会常务
委员会第十一次会议修订)；
15. 《中华人民共和国土地管理法实施条例》(2014 年 7 月 9 日国务院第 54 次常务会
议修订)；
16. 《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》(国务院令第 55 号，
1990 年 5 月 19 日)；
17. 国土资源部办公厅关于实施《城镇土地分等定级规程》和《城镇土地估价规程》
有关问题的通知(国土资厅发[2015]12 号，2015 年 3 月 18 日)；
18. 《中华人民共和国专利法》(中华人民共和国主席令第 8 号公布)；
19. 《中华人民共和国专利法实施细则》；
20. 《中华人民共和国商标法》(2013 年 8 月 30 日十二届全国人大常委会第 4 次会
议《关于修改〈中华人民共和国商标法〉的决定》第 3 次修正)；
21. 《中华人民共和国商标法实施条例》(中华人民共和国国务院令第 358 号，2014
年 4 月 29 日经国务院令第 651 号修订)；
22. 其他与评估工作相关的法律、法规和规章制度等。
(三)准则依据：
1. 《资产评估基本准则》(财资 [2017]43 号)；
2. 《资产评估职业道德准则》(中评协〔2017〕30 号)；
3. 《资产评估执业准则—资产评估程序》(中评协〔2017〕31 号)；
4. 《资产评估执业准则——资产评估报告》(中评协[2017]32 号)；
5. 《资产评估执业准则——资产评估委托合同》(中评协[2017]33 号)；
6. 《资产评估执业准则——资产评估档案》(中评协[2017]34 号)；
7. 《资产评估执业准则——企业价值》(中评协[2017]36 号)；
山东正源和信资产评估有限公司 27
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
8. 《资产评估执业准则——无形资产》(中评协[2017]37 号)；
9. 《资产评估执业准则——不动产》(中评协[2017]38 号)；
10. 《资产评估执业准则——机器设备》(中评协[2017]39 号)；
11. 《知识产权资产评估指南》(中评协[2017]44 号)；
12. 《资产评估机构业务质量控制指南》(中评协[2017]46 号)；
13. 《资产评估价值类型指导意见》(中评协[2017]47 号)；
14. 《资产评估对象法律权属指导意见》(中评协[2017]48 号)；
15. 《专利资产评估指导意见》(中评协[2017]49 号)；
16. 《商标资产评估指导意见》(中评协[2017]51 号)；
17. 《企业会计准则—基本准则》(财政部令第 33 号自 2007 年 1 月 1 日起施行，根据
《财政部关于修改〈企业会计准则一基本准则〉的决定》修改，2014 年 7 月 23 日)；
18. 《房地产估价规范》(GB/T50291-2015)；
19. 《城镇土地估价规程》(GB/T18508-2014)；
20. 《城镇土地分等定级规程》(GB/T18507-2014)。
(四)权属依据：
1. 委托人及被评估单位提供的国有土地使用证；
2. 委托人及被评估单位提供的房屋所有权证及权属说明；
3. 委托人及被评估单位提供的机动车行驶证及权属说明；
4. 委托人及被评估单位提供的设备购置合同、发票等相关资料；
5. 委托人及被评估单位提供的委估资产清单、评估基准日财务报表等相关资料；
6. 其他权属证明材料。
(五)取价依据：
1. 《资产评估常用数据与参数手册》；
2. 被评估单位历史经营状况与财务记录；
3. 评估机构及评估人员积累资料；
4. 评估人员现场勘察与市场调查资料；
5. 国家发展改革委《关于进一步放开建设项目专业服务价格的通知》(发改价格
〔2015〕299 号)；
6. 《基本建设项目建设成本管理规定（财建〔2016〕504 号）》；
7. 山东省财政厅、山东省建设厅《关于进一步加强建筑企业养老保障金管理的通知》
山东正源和信资产评估有限公司 28
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
(鲁财综[2003]25 号)；
8. 《关于取消、调整部分政府性基金有关政策的通知》(财税[2017]18 号)；
9. 山东省物价局、山东省财政厅、山东省人民防空办公室《关于规范人防建设费征
缴有关问题》的通知(鲁价费发[2006]220 号)；
10. 《山东省建筑工程消耗量定额(2016 基价)》；
11. 《山东省安装工程消耗量定额(2016 基价)》；
12. 山东省建筑工程消耗量定额价目表(2017 年)；
13. 山东省安装工程消耗量定额价目表(2017 年)；
14. 《山东省建设工程费用项目组成及计算规则》(鲁建标字〔2016〕39 号、鲁建标字
〔2016〕40 号)；
15. 《建设工程定额人工最低工日单价、综合工日单价及有关问题的通知》(鲁建标字
[2015]12 号)；
16. 山东省住房和城乡建设厅印发《建筑业营改增建设工程计价依据调整实施意见》
的通知(鲁建办字[2016]20 号)；
17. 《关于调整社会保障费费率的通知》(山东省工程建设标准定额站鲁标定字〔2016〕
33 号)；
18. 原城乡建设环境保护部 1984 年颁发的房屋耐用年限标准经济寿命年限；
19. 《民用建筑设计通则》(GB50352-2005)、《建筑结构可靠度设计统一标准 》
(GB50068-2001)；
20. 《房屋完损等级评定标准》、《鉴定房屋新旧程度的参考依据》、《房屋不同成
新率的评分标准及修正系数》；
21. 原城乡建设环保部颁发的《房屋建筑物完损等级评定标准》；
22. 被评估单位提供的工程图纸、预(结)算资料及其他费用、市政工程、建设单位管
理费等取费文件及取费标准；
23. 《2018 年中国机电产品报价手册》；
24. 向有关生产厂家查询的近期价格资料及网上询价，以及企业提供的有关价格资料；
25. 财政部 国家税务总局《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》(财税
[2008]170 号)；
26. 《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年
第 12 号)；
山东正源和信资产评估有限公司 29
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
27. 《关于发布实施〈全国工业用地出让最低价标准〉的通知》(国土资发[2006]307
号)；
28. 国土资源部《关于调整工业用地出让最低价标准实施政策的通知》(国土资发
〔2009〕56 号)；
29. 《关于实施工业用地出让最低价标准的通知》(鲁国土资发[2007]11 号)；
30. 山东省国土资源厅《关于调整工业用地出让地价政策有关问题的通知》(鲁国土资
发[2009]103 号)；
31. 《山东省人民政府关于调整山东省征地区片综合地价标准的批复》(鲁政字发
[2015]286 号，2016 年 1 月 6 日)；
32. 《山东省人民政府关于调整山东省征地区片综合地价标准的批复 》(鲁政字
[2015]286 号)；
33. 菏泽市国土资源局 菏泽市财政局《关于转发<山东省国土资源厅 山东省财政厅关
于菏泽市征地地上附着物和青苗补偿标准的批复>的通知》(菏国土资发[2017]182 号)；
34. 中华人民共和国国务院令第 511 号《中华人民共和国耕地占用税暂行条例》；
35. 《山东省人民政府关于贯彻执行<中华人民共和国耕地占用税暂行条例>有关问题
的通知》(鲁政字[2008]137 号)；
36. 山东省地方税务局《关于进一步加强耕地占用税契税城镇土地使用税和资源税管
理的意见》(鲁地税发〔2013〕6 号)；
37. 山东省土地复垦管理办法(省人民政府令第 102 号)；
38. 中国土地市场网 (http://www.landchina.com/)查询信息；
39. 中国城市地价动态监测网(http://www.landvalue.com.cn/)查询信息；
40. 被评估单位的预期计划、投融资方案；
41. 上市公司年度报告等其他参考资料。
(六)其他参考依据
1. 被评估单位有关人员对委估资产情况的介绍、说明；
2. 大华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的大华审字[2018]020502 号《审计报告》；
3. 委托人及被评估单位撰写的《关于进行资产评估有关事项的说明》；
4. 其它相关资料。
七、评估方法
(一)评估途径适用性分析
山东正源和信资产评估有限公司 30
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
根据资产评估行业的有关规定，资产评估师及评估专业人员执行企业价值评估业务，
应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场
法和成本法(资产基础法)三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评
估基本方法。评估企业价值通常可以通过市场途径、成本途径和收益途径进行。
1．市场途径适用性分析
市场途径是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证
券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值等评估思路。
由于被评估单位属非上市公司，我国非上市公司的产权交易市场发育不尽完全，类似
交易的可比案例来源较少；上市公司中该类公司在经营方向、资产规模、经营规模等多个
因素方面与被评估单位可以匹配一致的个体较少，选用一般案例进行修正时修正幅度过
大，使参考案例对本项目的价值导向失真，故市场途径不适用本次评估。
2．收益途径适用性分析
收益法是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的各种评估方
法的总称，它服从资产评估中将利求本的思路，即采用资本化和折现的途径及其方法来判
断和估算资产价值。
本次评估中，对能否采用收益法对被评估单位进行估算，从企业总体情况、本次评估
目的和企业前几年财务报表分析等三个方面对其进行了分析判断：
(1)总体情况判断。根据对被评估单位历史沿革、所处行业、资产规模、盈利情况、
市场占有率等各方面的综合分析，评估人员认为本次评估所涉及的被评估单位整体资产具
有以下特征：
①被评估资产是经营性资产，产权明确并保持完好，企业具备持续经营条件；
②被评估资产是能够用货币衡量其未来收益的整体资产，表现为企业营业收入能够以
货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币计量的方式流出，其它经济利益的流
入流出也能够以货币计量，因此企业整体资产的获利能力所带来的预期收益能够用货币衡
量；
③被评估资产承担的风险能够用货币衡量。企业的风险主要有行业风险、经营风险和
财务风险，这些风险都能够用货币衡量。
(2)评估目的判断。本次评估目的是为长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收
购山东华信制药集团股份有限公司股权提供价值参考依据，委托人要求评估人员对被评估
企业的市场价值予以客观的反映。收益法是把企业作为一个有机整体来考虑，以企业未来
山东正源和信资产评估有限公司 31
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
的整体的获利能力来体现账面资产及负债市场价值，因此可以采用收益法。
(3)对企业会计报表的判断。根据被评估单位提供的近几年的会计报表，公司近几年
的营业收入、净利润等均保持稳步增长，企业的主要业务收入、生产成本和期间费用能够
可靠计量，企业未来几年的收益能力从前 3 年的运行来看是可以合理预期的。
综合以上三方面因素的分析，评估人员认为在理论上和操作上可以采用收益法对其整
体资产进行估算。
3．成本途径适用性分析
成本途径也称资产基础法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评
估对象的评估思路。运用资产基础法评估企业价值，就是以资产负债表为基础，对各单项
资产及负债的现行公允价格进行评估，并在各单项资产评估值加和基础上扣减负债评估
值，从而得到企业的账面资产及负债。基本公式为：
账面资产及负债市场价值=各单项资产评估值之和-负债评估值。
被评估单位资产均为常见的资产类型，根据所收集的资料，运用成本途径所需要的经
济技术参数都能获得有充分的数据资料，因此本项目选择成本途径进行评估。
4．评估途径的确定
经评估途径适用性分析, 本次对被评估单位股东全部权益价值可以采用成本途径和收
益途径进行评估。
(二)评估途径过程简介
经评估途径适用性分析, 本次对山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益市场价
值评估分别采用成本途径和收益途径进行评估，具体评估过程及评估方法说明如下：
1．成本途径评估简介：
(1)流动资产的评估
①货币资金的评估
货币资金包括现金、银行存款。
对于现金的评估，在核对现金账账、账表、清单一致的基础上，评估中对现金进行了
盘点，并倒推至评估基准日，确认账实相符后，以评估基准日的审计后账面值确定评估值。
对于银行存款的评估，通过核对银行对账单及银行存款询证函，确认银行实际存款余
额，并审核企业提供的银行存款余额调节表，对未达账项进行分析，确认无影响净资产的
因素后，以审计后账面值确定评估值。
②应收票据的评估
山东正源和信资产评估有限公司 32
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
评估人员于现场清查日对票据进行了现场盘点核对，并对评估基准日后现场清查日之
间收回或贴现的应收票据进行了解，检查与该票据相关的业务记录、会计记录、会计处理
等。经检查核对，应收票据是真实的。由于应收票据为无息票据，故按核实后的账面值确
定评估值。
③预付账款的评估
评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，对其款项的发生时间、具体内容、形
成原因及债务人的情况进行了解分析，查阅了相关购买合同、供货协议，了解了评估基准
日至评估现场作业日期间已接受的服务和收到的货物情况，根据所能收回的相应货物或形
成权利的价值确定评估值。
④债权性资产的评估
债权性资产包括应收账款、其他应收款。评估中在核对账账、账表、清单一致的基础
上，对其款项的发生时间、具体内容、形成原因及债务人的情况进行了解分析，对大额债
权进行了函证，同时评估人员采用了审核财务账簿及抽查原始凭证等替代程序，经分析核
实后，根据应收款项可能收回的数额确定评估值。评估中对于部分难以估计可能发生损失
金额的应收款项的评估，依据相关规定，参照企业计提坏账准备的方法进行估计。
⑤存货的评估
A:原材料、包装物
原材料、包装物账面价值由购价加购进费用等构成，日常用量较大，出入库频繁，按
基准日市价加购进费用与账面价值基本一致，以账面值确认评估值。对市场价格变化较大
的部分原材料，应根据基准日市场价格作为评估单价乘以核实后的数量，再加上适当运费、
入库前费用作为评估价值。同时，存货跌价准备评估为零。
B:产成品
产成品以基准日市价扣除销售费用、销售税金及附加、所得税及适当利润确认评估值。
基准日市价根据基准日前后销售价格取得；销售费用、销售税金及附加、管理费用、
财务费用根据企业提供的数据确定；所得税率根据税法确定；产成品成本根据企业提供的
数据确定。同时，存货跌价准备评估为零。
C:在产品
在产品主要为仓库存放的阿胶半成品等，参照同类产成品市场价格，评估时以评估基
准日不含税销售单价，扣除销售费用、全部税金、部分利润后作为评估单价，评估单价与
实际库存数量的乘积作为评估值。同时，存货计提的跌价准备评估为零。
山东正源和信资产评估有限公司 33
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
D:在用低值易耗品
对于在用低值易耗品，根据清查核实后的数量乘以现行市场购买价，再乘上根据其实
际使用情况确定的成新率来确定在用低值易耗品的评估值。
(2)长期投资的评估
根据对被投资单位的控制或影响程度，采用整体资产评估的方法确定全部股权价值后
再根据所持比例确定其长期投资价值。
(3)固定资产的评估
包括房屋建筑物类和机器设备类固定资产。
①对房屋建筑物类资产的评估
由于委估房屋建(构)筑物及其他辅助设施属非独立经营且不可单独计算获利，并且无
市场交易实例可比较，无法采用收益法和市场比较法评估，故对该类资产采用重置成本法
进行评估。
重置成本法是现时条件下被评估资产全新状态的重置成本减去该项资产的实体性贬
值、功能性贬值和经济性贬值后估算资产价值的一种方法。其计算公式一般表述为：
建筑物评估值=重置成本(含税)-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值-需要考虑的增
值税额
或建筑物评估值=重置成本(不含税)×综合成新率
首先，确定建筑物重置成本。以可比案例预(结)算资料中主要工程量为依据，按现行
定额标准，计算直接费，根据规定的取费程序计算其建安工程造价，再加上前期费用及其
它费用、资金成本，减去可抵扣税金确定重置成本。计算公式：重置成本=建筑安装工程
造价+前期费用与其它费用+资金成本-可抵减税金。
其次，采用综合评定法确定其成新率。依据对房屋各部位完损情况的察看，结合设计、
施工质量、维修保养现状和使用环境条件，按照《房屋完损等级评定标准》分别按房屋的
结构：基础、承重构件、非承重结构、屋面、楼地面；装修：门窗、粉饰、顶棚、细木装
修；安装：水卫、电照、暖气等进行评定分数，并乘以不同结构类型、层次的修正系数求
出打分成新率；再按照房产已使用年限和剩余使用年限用年限法确定另一成新率。最后将
两个成新率加权相加确定建筑物的综合成新率。
再次，考虑本项目委估房屋建筑物类资产是否适用产权变动假设前提，确定增值税额
不同处理方法。其中对适用产权变动假设的房屋建筑物类资产，按照财政部 国家税务总
局《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36 号)以及配套文件的规
山东正源和信资产评估有限公司 34
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
定，选择适用增值税率，计算需要考虑的增值税额；对不适用产权变动假设的房屋建筑物
类资产，不再考虑增值税额。
最后，重置成本与综合成新率相乘，确定各建筑物的评估价值。
②对机器设备类资产的评估
委估机器设备非独立经营且不可单独计算获利，并且无市场交易实例可比较，无法采
用收益法和市场比较法评估，故对该类资产采用重置成本法进行评估，即：
评估价值=重置成本×综合成新率+需要考虑增值税额
A：重置成本的确定
对于机器设备和电子设备计算公式为：重置成本=购置成本+运杂费+安装调试费+基础
费+资金成本+其他费用-可抵减税金。即：根据相同或相近规格型号的设备的现行市场价
格，并考虑运杂费和安装调试费、其他费用、资金成本等合理费用确定委估设备的购置成
本。对于运杂费及安装调试费均由厂家负责的设备或小型设备，评估中不考虑运杂费及安
装调试费。其他费用主要为勘察费、设计费、建设单位管理费等费用。
对于车辆，其重置成本计算公式为：重置成本=购置成本+车辆购置税+其他费用-可扣
扣增值税。其中其他费用主要为牌照费用等费用。
B：成新率的确定：
对于设备，根据现场勘察结果及企业有关专业技术人员对设备当前技术状态的介绍，
结合设备的生产厂家、使用寿命、利用率、工作环境及维护保养等因素，分别采用年限法
和技术观察法综合确定成新率。计算公式如下：
综合成新率＝年限法计算的成新率×年限权重 1＋技术观察法计算的成新率×技术成
新权重 2。
权重：根据机器设备实际情况确定。
对于行驶车辆，根据现场勘察结果及企业有关专业技术人员对车辆当前技术状态的介
绍，结合不同车辆的使用寿命、已行驶公里数及维修保养等因素，分别采用年限法和工作
量法确定理论成新率，然后与技术状况成新率加权确定综合成新率。
计算公式如下：
综合成新率=理论成新率×理论成新权重 1+技术状况成新率×技术成新权重 2
其中：理论成新率取里程成新率和年限成新率的孰低值。
里程成新率＝(经济行驶里程－已行驶里程)÷经济行驶里程×100%
年限成新率＝(经济使用年限－已使用年限)÷经济使用年限×100%
山东正源和信资产评估有限公司 35
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
权重：根据运输车辆实际情况确定。
C：需要考虑的增值税额的确定：
考虑本项目委估机器设备类资产是否适用产权变动假设前提，确定产权变动下的增值
税额不同处理方法。其中对适用产权变动假设的机器设备类资产，按照财政部 国家税务
总局《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36 号)以及配套文件的
规定，选择适用增值税率，计算需要考虑的增值税额；对不适用产权变动假设的机器设备
类资产，不再考虑增值税额。
D：评估价值的确定
以重置成本与综合成新率相乘，确定各机器设备的评估价值。
(4)在建工程的评估
评估人员按照评估程序，核实了账务处理、企业记账凭证，确认其入账的真实性、完
整性。截至评估基准日项目工程尚未全部竣工，还未进行竣工结算，因此，以核实后账面
值确认评估值。
(5) 土地使用权的评估
委估无形资产为土地使用权。本次评估根据委估土地的现状及搜集资料的情况，对土
地使用权采用基准地价系数修正法、市场法和成本逼近法进行评估。
①基准地价系数修正法
基准地价系数修正法是利用城镇基准地价和基准地价修正系数等评估成果，按照替代
原则，就委估宗地的区域条件和个别条件等与其所处区域的平均条件相比较，并对照修正
系数表选取相应的修正系数对基准地价进行修正，进而求取委估宗地在评估基准日价值的
方法。计算公式为：
待估宗地地价= p' ×(1+ k i )×使用年限修正×估价期日修正×容积率修正＋开发程
度修正
其中： k i 为综合修正系数
p' 为宗地所处区域的基准地价
②成本逼近法
成本逼近法是以土地取得费、土地开发所耗费的各项费用之和为主要依据，再加上一
定的利润、利息、应缴纳的税金和土地增值收益等来确定土地价值的评估方法。计算公式
为：
山东正源和信资产评估有限公司 36
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
待估宗地地价=土地取得费＋土地开发费＋税费＋利息＋利润＋土地增值收益
③市场法
市场法是根据市场中的替代原理，将待估宗地与具有替代性的，且在估价基准日近期
市场上交易的类似地产进行比较，并对类似地产的成交价格作适当修正，以此估算待估宗
地客观合理价格的方法。
公式：V=VB×A×B×C×D
其中：
V---估价宗地价格
VB --比较实例价格
A---待估宗地交易情况指数/比较实例交易情况指数
B---待估宗地估价期日地价指数/比较实例交易期日地价指数
C---待估宗地区域因素条件指数/比较实例区域因素条件指数
D---待估宗地个别因素条件指数/比较实例个别因素条件指数
(6)其他无形资产的评估
对其他无形资产——专利、商标、药品批号在分析将来为被评估单位带来收益的基础
上确定评估值。
对其他无形资产——用友软件。评估人员查阅有关合同、协议，并进行了市场询价，
评估时以软件的最新版本市场价值减去升级费用确定评估值。
(7)长期摊销费用的评估
对长期摊销费用，评估人员查阅有关合同、协议及原始凭证，确认其正常摊销，评估
中以账面价值确定评估值。
(8)递延所得税资产的评估
对由于财税处理差异而形成的递延所得税资产，在结合应收款项、存货等的评估基础
上确定评估值。
(9)其他非流动资产的评估
其他非流动资产为被评估单位发生的一年以上的预付土地款。评估中在核对账账、账
表、清单一致的基础上，对其款项的发生时间、具体内容、形成原因及债务人的情况进行
了解分析，查阅了相关购买协议，根据所能形成权利的价值确定评估值。
(10)负债的评估
负债全部为流动负债，包括短期借款、应付账款、其他应付款、预收账款、应付职工
山东正源和信资产评估有限公司 37
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
薪酬、应交税费、其他流动负债。
①短期借款
短期借款评估，评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，根据账务审核资料、
借款与保证抵押合同等相关资料进行了解分析，确认为评估基准日需实际承担的债务后以
审计后账面值确定评估值。
②应付款项
应付款项包括：应付账款、其他应付款。
评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，根据账务审核资料等相关资料，进行
了解分析，均为评估基准日需实际承担的债务，评估中以审计后账面值确定评估值。
③预收账款
评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，对其款项的发生时间、具体内容、形
成原因进行了解分析，查阅了相关销售合同、供货协议，了解了评估基准日至评估现场作
业日期间已提供的服务和发出货物情况，根据被评估单位发出的相应货物或承担义务确定
评估值。
④应付职工薪酬
评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，根据账务审核资料等相关资料，进行
了解分析，应付职工薪酬均为评估基准日需实际承担的债务，评估中以审计后账面值确定
评估值。
⑤应交税费
评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，审核了账务资料及纳税申报材料等相
关资料，主要为企业期末应缴或预交的增值税、个人所得税、企业所得税等，均为评估基
准日需实际承担的债务，评估以审计后账面值确定评估值。
⑥其他流动负债
为 2017 年政府拨付的土地补偿款。评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，
审核了相关的批复文件。鉴于相关项目资金无须归还，故以被评估单位将来应负担的所得
税确定评估值。
2．收益途径评估简介：
(1)收益模型的选取
本次评估中，对山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益市场价值的估算是通过
对企业未来实现的净现金流的折现值实现的，即以企业未来年度内产生的净现金流量作为
山东正源和信资产评估有限公司 38
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
依据，以适当折现率折现后加总计算得出营业性资产价值，加上溢余资产价值、非经营性
资产价值、再减去有息债务得出账面资产及负债市场价值。
收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资
产未来所能带来的期望收益的折现值。本次评估中，公司未来预期收益以企业未来实现的
净现金流为基础，考虑到企业持续经营假设，将持续经营的资产未来收益分为明确的预测
期和永续年预测期两段，对于明确的预测期间一般根据企业经营状况、发展规模(一般为
3～5 年)采取逐年预测折现累加的方法，对于永续年预测则假设企业收益趋于稳定，并保
持第 n 年的收益额水平，在对永续年预期收益进行还原和折现处理后，将前后两段收益加
和在一起构成了企业未来收益期的折现值。收益现值法的评估方法具体如下：
(2)评估模型
整体资产价值由正常经营活动中产生的营业性资产价值和与正常经营活动无关的溢
余资产价值、非营业资产价值构成。
整体资产价值＝营业性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值
账面资产及负债市场价值＝整体资产价值－有息债务
其中：营业性资产价值按以下公式确定
n
ri
p [rt (1 r ) t ] (1 r ) n
t 1 r
式中：p：企业自由现金流现值；
ri：企业第 i 年的自由现金流；
rn:永续年自由现金流；
i：为明确的预测年期；
r：年折现率。
(3)收益年限的确定
现金流量的持续年数应当等于企业的寿命，企业的寿命是不确定的，通常采用持续经
营假设，即假设企业将无限期的持续下去。本次评估采用分段法对山东华信制药集团股份
有限公司的现金流进行预测，即将企业未来现金流分为明确的预测期期间的现金流和明确
的预测期之后的现金流。山东华信制药集团股份有限公司目前运营状况比较稳定，根据企
业现有生产规模、装备能力、技术水平及市场状况，预计基准日后 5 年会处于一个增长期，
故明确的预测期 5 年，5 年以后根据评估假设取永续年期。
(4)净现金流量的确定
山东正源和信资产评估有限公司 39
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
本次评估采用息前税后净现金流，净现金流量的计算公式如下：
(预测期内每年)净现金流量=(预测期内每年)营业收入-营业成本-销售税金及附加-
期间费用(管理费用、营业费用等)-所得税+折旧及摊销-资本性支出-营运资本追加额。
（5）折现率(ｒ)的确定
折现率是现金流量风险的函数，风险越大则折现率越大，因此折现率要与现金流量匹
配，折现率要能反映这些现金流量的风险。根据收益额与折现率匹配的原则，本次评估采
用国际上通常使用的加权平均资本成本 r(WACC 模型)作为折现率，即：
r＝Ke×[E/(E+D)]+Kd×(1-T)×[D/(E+D)]
式中：
r：加权平均资本成本
E：权益资本在资本结构中的比重
D：债务资本在资本结构中的比重
Ke：权益资本成本
Kd：付息债务成本
T：公司有效的所得税税率
其中，权益资本成本 Ke 按国际通常使用的 CAPM 模型进行求取:
公式：Ke=Rf+[E(Rm)-Rf]×β +Rc
式中：
Rf：无风险收益率
E(Rm)：整个市场证券组合的预期收益率
E(Rm)-Rf：市场风险溢价
β ：企业所在行业的权益系统风险
Rc：企业特有风险收益率
(6)溢余资产价值的确定
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产，一般在评估
中采用资产基础法确定其价值。
(7)非经营性资产价值的确定
非经营性资产是指与经营收益预测无直接关系的资产，对非营业性资产采用适当的评
估方法确定其价值。
(三)评估结论的确定方法
山东正源和信资产评估有限公司 40
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
经对采用的资产基础法与收益法评估结果进行分析后，最终结论采用一种评估方法的
评估结论确定。
八、评估程序实施过程和情况
山东正源和信资产评估有限公司接受评估委托后，立即组成资产评估组制定评估计
划，正式进入现场，开展评估工作。我们根据国家有关部门关于资产评估准则和国家有关
法规的规定，对评估范围内的资产进行了评估，具体步骤如下：
(一)明确业务基本事项：
1．向委托人了解是否存在委托人以外的其他报告使用人，并了解评估报告使用人及
其与委托人的关系；
2．了解与评估业务相关的经济行为，明确评估目的；
3．了解评估对象基本情况及纳入评估范围资产的具体类型、分布情况和特性；了解
被评估单位(产权持有者)所处行业、法律环境、会计政策、股权状况等情况；
4．根据评估目的确定价值类型，并与委托人就具体价值类型含义达成一致；
5．按照有利于评估结论有效服务于评估目的的原则，协助委托人确定评估基准日；
6．明确评估报告的使用范围及限制，并取得委托人的理解；
7．与委托人协商确定评估报告提交时间及方式；
8．与委托人协商确定评估服务费总额、支付时间和方式；
9．明确委托人、被评估单位工作配合和协助等其他需要明确的重要事项。
(二订立业务委托合同
根据评估业务具体情况，对自身专业胜任能力、独立性和业务风险进行综合分析和评
价，与委托人签订资产评估委托合同，明确双方的责任与义务。
(三)编制资产评估计划
接受委托后，项目负责人编制资产评估计划。对现场调查、收集评估资料、评定估算、
编制和提交评估报告等评估业务的具体步骤、时间进度、人员安排和技术方案做出安排与
规划，并报评估机构相关负责人审核、批准后执行。
(四)进行评估现场调查
1．现场调查人员组织、实施时间
(1)2018 年 6 月 7 日—6 月 12 日，组织评估人员检查流动资产和流动负债的账务清查
情况，核对债权债务并进行函证，复核账面记录及有关会计处理是否正确；
(2)2018 年 6 月 13 日—2018 年 6 月 19 日，组织评估人员对实物类资产进行现场盘点；
山东正源和信资产评估有限公司 41
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
请企业有关业务人员协助对往来款、银行存款、银行贷款的函证和对当地房地产价格、工
程定额、取费文件的调查和收集工作，对当地的人工、主材、设备台班价格的调查工作以
及对企业主要设备向供货方进行价格询证等。
(3)2018 年 6 月 22 日，检查复核资产清查评估明细表，核对相关文件资料及产权证明
资料，并对资产清查结果予以核实。
2．现场调查过程
评估人员根据资产评估的有关原则和规定及企业运营业务的特点，指导被评估企业清
查资产与收集资料，然后对评估范围内的资产进行核实，对产权予以关注，并对收集的资
料进行验证，具体步骤如下：
(1)指导企业资产申报工作
评估人员进驻企业，指导企业在资产自查的基础上，按照评估机构提供的“资产清查
评估明细表”、“评估资料清单”及其填写要求，对评估范围内的资产、负债逐一登记填
报；指导各资产申报企业对其历史经营情况的相关财务数据进行分类统计、整理和分析和
对未来盈利作出初步预测，同时敦促企业按“评估资料清单”准备评估所需的相关资料。
(2)审查资产申报评估明细表
评估人员在查阅有关会计记录和反映评估对象状态、性能、经济技术指标及形成过程
等信息资料的基础上，对企业提供的资产申报明细表进行审查，使评估范围内的各项资产
不重不漏、且资产数量及价值特征等相关信息在评估明细表中反映准确和完整，并确认企
业历史经营的财务数据是否真实。
(3)现场勘察
现场勘察主要是对实物资产现状进行实地调查和了解。本次依据企业提供的房屋、构
筑物、管道与沟槽、机器设备包括机械设备、车辆和电子设备等评估明细表，对实物资产
的数量、功能特征、使用及运行状况、完好情况等进行逐一勘察核实，并形成详实的现场
核实记录。
对存货类资产，在账、表核对无误的基础上，协调财务人员、仓库保管员，重点检查
各类存货的数量、现实状况，收集存货市场价值资料；
对房屋建筑物类资产在核实清单等原始资料的基础上，逐一勘察建筑物的建筑面积、
外围尺寸、檐高、层高、柱距、跨度、数量、位置、结构形式、装修标准及使用功能、牢
固程度等，并根据清查情况补充建筑物清查评估明细表；
对构筑物类资产勘察核实的尺寸、结构形式、建筑做法、功能及使用现状等，并根据
山东正源和信资产评估有限公司 42
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
清查情况补充构筑物清查评估明细表；
对设备类资产依据清单，实地核查设备的名称、规格型号、生产厂家以及购置、启用
日期，对设备性能、技术状况、保养维修情况等，并根据清查情况补充机器设备清查评估
明细表。
对无形资产-土地使用权依据申报表，对其产权证明文件进行了必要的验证，对影响土
地价格的环境因素进行了现场勘察，并对影响土地估价结果使用的现实因素进行了分析与
调查。
(4)产权核实
产权核实主要是对评估范围内的房屋、机器设备、土地以及重大债权债务权利状况的
核实，并根据清查核实结果，确认企业申报资产的权利主体是否明确、财产来源是否合法、
资产权益的划分是否完整和清楚。
(5)完善资产评估明细表
根据现场勘察结果，并结合会计师的审计结论，进一步完善资产评估明细表的填报内
容，使评估范围所涉及的各项资产账、证、表、实相符一致。
(6)调查企业经营状况
根据企业提供的历史经营数据，查询和了解企业的生产经营手段、经营管理能力、未
来发展规划、主导产品在行业和市场中的地位及其产销现状、企业持续经营的内外部条件
及其影响因素等。主要内容如下：
① 了解企业历史年度权益资本的构成、权益资本的变化，分析权益资本变化的原因；
② 了解企业历史年度生产销售情况及其变化，分析销售收入变化的原因；
③ 了解企业历史年度主营业务成本的构成及其变化；
④ 了解企业主要的其他业务和产品构成，分析各业务对企业销售收入的贡献情况；
⑤ 了解企业历史年度利润情况，分析利润变化的主要原因；
⑥ 收集了解企业各项生产指标、财务指标，分析各项指标变动原因；
⑦ 了解企业未来年度的经营计划、投资计划等；
⑧ 了解企业的税收及其他优惠政策；
⑨ 收集企业所在行业的有关资料，了解行业现状、区域市场状况及未来发展趋势；
⑩ 了解企业的溢余资产和非经营性资产的内容及其资产状况。
(7)交换意见
将初步资产清查结论与委托人或者委托人许可的相关当事人交换意见，进行适当的分
山东正源和信资产评估有限公司 43
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
析、修改，形成清查结论。
(五)收集整理评估资料
通过与委托人、被评估单位沟通并指导其对评估对象进行清查等方式，对评估对象资
料进行了解，同时主动收集与资产评估业务有关的评估对象资料及其他资产评估资料，根
据评估项目的进展情况及时补充收集所需要的评估资料。通过收集相关资料来了解被评估
单位经营状况和委估资产及现状，协助被评估单位收集有关经营和基础财务数据，将资产
评估申报表与被评估单位有关财务报表、总账、明细账进行核对，并对相关资料进行验证，
采取必要措施确信资料来源的可靠性。
评估资料主要包括评估对象的产权依据和作价依据。产权依据采用由企业直接提供的
方式进行收集；作价依据本次采用由企业提供资产购建的原始成本资料和由评估人员查询
相关市场价格信息相结合的方式进行收集。
(六)评定估算形成结论
1．评估专业人员评定估算
(1)资产基础法评定估算
根据评估对象、价值类型、评估资料收集情况等相关条件，选用各类资产适当的评估
方法，对收集的评估资料进行必要的分析、归纳和整理，选取相应的公式和参数进行分析、
计算和判断，形成各类资产估算结果，从而确定成本途径初步评估结论。
(2)收益法评定估算
①财务分析
分析被评估企业主营业务相关经营主体的历史经营情况，分析收入、成本和费用的构
成及其变化原因，分析其获利能力及发展趋势。
②经营分析
分析被评估企业主营业务相关经营主体的综合实力、管理水平、盈利能力、发展能力、
竞争优势等因素。
③盈利预测的复核
根据被评估企业主营业务相关经营主体的财务计划和发展规划及潜在市场优势，结合
经济环境和市场发展状况分析，对企业编制的未来期间盈利预测进行复核。
④根据未来期间盈利预测复核结果,选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，
形成经营性资产评估结果,考虑非经营性资产、负债等事项，确定收益途径初步评估结论。
2．综合分析确定评估报告专业意见
山东正源和信资产评估有限公司 44
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
项目负责人对评估专业人员形成初步评估结论进行综合分析，形成初步评估专业意
见，对重大问题报单位负责人召集有关人员讨论；并在不影响对最终评估意见进行独立判
断的前提下，与委托人或者委托人许可的相关当事人就评估报告有关内容进行必要沟通，
形成最终评估报告专业意见。
(七)编制出具评估报告
在执行评定估算、综合分析后，根据法律、法规和资产评估准则的要求编制初步资产
评估报告，经内部审核后，按资产评估委托合同的要求向委托人提交资产评估报告。
(八)整理归集评估档案
在执行上述评估程序过程中及完成后，对工作底稿、资产评估报告及其他相关资料进
行整理，形成资产评估档案，及时归档。
九、评估假设
(一)前提假设
1. 交易假设：是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资
产的交易条件等模拟市场进行估价。
2. 公开市场假设：是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交
易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、
用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基
础。
3. 企业持续经营假设：针对评估基准日资产的实际状况，假设企业持续经营，并按
照其目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等条件合法、有效地持续使用下去，并
在可预见的使用期内，不发生重大变化。
4. 资产继续使用假设：首先设定被评估资产正处于使用状态，包括正在使用中的资
产和备用资产；其次根据有关数据和信息，推断这些处于使用状态的资产还将原地原用途、
继续使用下去。
(二)基本假设
1. 国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方
所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他不可预测和不可抗力因素造成的重
大不利影响。
2. 有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
(三)具体假设
山东正源和信资产评估有限公司 45
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
1. 假设委托人、被评估单位提供的资料真实、合法、完整。
2. 假设公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务。
3. 假设公司完全遵守所有有关的法律法规。
4. 假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面
基本一致。
5. 假设公司在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前方向保
持一致。
6. 无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
(四)特别假设
1. 假设评估对象所涉及资产的购置、取得等过程均符合国家有关法律法规规定。
2. 假设评估对象所涉及资产均无附带影响其价值的重大瑕疵、负债和限制。
3. 假设评估对象所涉及的相关资产中不存在对其价值有重大的不利影响。
4. 不考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价，也不考虑流动性对评估对象
的影响。
5. 不考虑产权变动交易税费对评估对象的影响。
6. 假设固定资产类资产评估结论不包含增值税，亦不考虑该事项所可能引起的其他
相关税务因素对评估价值的影响。
7. 不考虑评估增减值而产生的相关可能税费。
8. 从乌恰县华信宏伟食品有限公司获取的驴皮资源符合预期。
本评估报告及评估结论是依据上述评估假设和限制条件，以及本评估报告中确定的原
则、依据、条件、方法和程序得出的结果，若上述前提条件发生变化时，本评估报告及评
估结论一般会自行失效。
十、评估结论及使用有效期
本次评估根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，依据评估对象的实际
状况、有关市场交易资料和现行市场价格标准，并参考资产的历史成本记录，以资产的继
续使用和公开市场为前提，对长江润发张家港保税区医药投资有限公司股东全部权益价值
采用资产基础法、收益法进行了评估，评估结果为 155,102.73 万元，大写人民币壹拾伍
亿伍仟壹佰零贰万柒仟叁佰元，具体评估结论如下：
(一)评估结论
1．资产基础法评估结论：
山东正源和信资产评估有限公司 46
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益市场价值在评估基准日采用资产基础
法的评估结果如下：
资产：账面值 49,826.94 万元，评估值 136,059.15 万元，增减值 86,232.21 万元，
增值率 173.06%；
负债：账面值 17,041.59 万元，评估值 16,690.10 万元，增减值-351.48 万元，增值
率-2.06 %；
净资产：账面值 32,785.35 万元，评估值 119,369.05 万元，增减值 86,583.70 元，
增值率 264.09%。详见下表：
山东华信制药集团股份有限公司评估结果汇总表(资产基础法)
单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项目
A B C=B-A D=C/A×100%
1 流动资产 34,994.69 35,987.52 992.83 2.84
2 非流动资产 14,832.25 100,071.63 85,239.38 574.69
3 其中：可供出售金融资产 - - -
4 持有至到期投资 - - -
5 长期应收款 - - -
6 长期股权投资 2,000.00 77,784.40 75,784.40 3,789.22
7 投资性房地产 - - -
8 固定资产 6,733.38 10,225.16 3,491.78 51.86
9 在建工程 56.49 56.49 - -
10 工程物资 - - -
11 固定资产清理 - - -
12 生产性生物资产 - - -
13 油气资产 - - -
14 无形资产 3,079.90 9,043.10 5,963.20 193.62
15 开发支出 - - -
16 商誉 - - -
17 长期待摊费用 82.17 82.17 - -
18 递延所得税资产 1,190.57 1,190.57 - -
19 其他非流动资产 1,689.75 1,689.75 - -
20 资产总计 49,826.94 136,059.15 86,232.21 173.06
21 流动负债 16,572.94 16,572.94 - -
22 非流动负债 468.65 117.16 -351.49 -75.00
23 负债合计 17,041.59 16,690.10 -351.48 -2.06
24 净资产(所有者权益) 32,785.35 119,369.05 86,583.70 264.09
详细情况见评估明细表。
2．收益法评估结论：
山东正源和信资产评估有限公司 47
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益价值的评估结果为：账面值 32,785.35
万元，评估值 155,102.73 万元，增值额 122,317.37 万元，增值率 373.09%。
3．评估结论综合分析：
评估人员在分别采用资产基础法和收益法对山东华信制药集团股份有限公司进行整
体评估后，通过资产基础法评估测算得出的山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益
市场价值为：119,369.05 万元；通过收益法评估测算得出的山东华信制药集团股份有限公
司股东全部权益市场价值为：155,102.73 万元。收益法比资产基础法多 35,733.67 万元，
差异率 29.94 %。差异原因是：资产基础法是对企业账面资产的现行公允价值进行了客观
的反映，但未反映资产的组合收益；而收益法用未来收益来衡量资产的价值，考虑了资产
组合所带来的收益因素。
山东华信制药集团股份有限公司资产基础法与收益法评估结果差异分析表
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项目
A B C=B-A D=C/A×100%
1 资产基础法评估结果 32,785.35 119,369.05 86,583.70 264.09
2 收益法评估结果 32,785.35 155,102.73 122,317.37 373.09
3 两种结果差异 - 35,733.67
4 差异率 - 29.94
4．山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益价值：
经实施现场调查、市场调查、询证和评定估算等评估程序，选择收益法评估结果作为
山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益在评估基准日 2018 年 5 月 31 日市场价值的
最终评估结论，即 155,102.73 万元，大写人民币壹拾伍亿伍仟壹佰零贰万柒仟叁佰元，
整。
评估结论根据以上评估工作得出。
(二)评估结论使用有效期：
在宏观经济、行业环境、被评估单位、主要资产价格标准未发生重大变化情况下，评
估结论的使用有效期通常为一年，即自资产评估基准日 2018 年 5 月 31 日至 2019 年 5 月
30 日有效。但当宏观经济、行业环境、被评估单位、主要资产价格标准发生重大变化，并
对评估对象价值已产生了严重影响时，委托人应及时聘请评估机构重新确定评估价值。
十一、特别事项说明
(一)引用其他机构出具的报告结论或利用专家工作情况
本项目评估报告未引用其他机构出具的报告结论。
山东正源和信资产评估有限公司 48
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
(二)权属资料不全面或者存在瑕疵的情形
1．被评估单位部分房屋建筑物类资产已经办理了产权登记手续；对尚未取得房产证
房屋建筑面积按施工图纸和评估人员与企业资产管理人员现场测量结果作为评估计算的
依据,将来办理产权登记手续时，可能与房产测绘部门确定建筑面积不一致，应以房产测
绘部门确定建筑面积为准，并按证载面积考虑对本报告评估结论的调整。
2．鲁 R9Z223 东风 EQ8040XLC35D3AC 轿车 1 部登记车主为山东菏泽华信制药集团股份
有限公司而非被评估单位，为此山东华信制药集团股份有限公司出具了相关产权说明，证
明该车辆为被评估单位所有不存在产权纠纷。
3．被评估单位定国用[2003]字第 2003387 号土地使用权证证载使用人为山东华信制
药有限公司，为此山东华信制药集团股份有限公司出具了相关产权说明，证明该名称为山
东华信制药集团股份有限公司变更前名称，不存在产权纠纷。
(三)评估程序受到限制的情形
本次评估中，资产评估师未对各种设备在评估基准日的技术参数和性能做技术检测，
资产评估师在假定资产占有单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提下，通
过现场调查做出判断。
本次评估中，资产评估师未对各种建、构筑物的隐蔽工程及内部结构(非肉眼所能观
察的部分)做技术检测，资产评估师在假定资产占有单位提供的有关工程资料是真实有效
的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘查做出判断。
(四)评估资料不完整的情形
本次资产评估不存在评估资料不完整的情形。
(五)关于经济行为本身对评估结论的影响
本次资产评估对应的经济行为中，不存在可能对评估结论产生重大影响的瑕疵情形。
(六)评估基准日存在的法律、经济等未决事项
本次资产评估不存在影响资产状况、从而影响资产评估价值的重大合同、重大诉讼事
项。
(七)抵押、担保、租赁等或有事项
1．2008 年 7 月 22 日，定陶镇西城社区与被评估单位签订《合同书》，约定定陶镇西
城社区同意将变电站以北、华信制药以西属西城社区的 10 亩土地提供给被评估单位使用，
期限为 20 年，自 2008 年 7 月 22 日起至 2028 年 7 月 21 日止。每年 7 月 22 日被评估单位
向定陶镇西城区按照每年每亩千斤小麦按照当年市价提供补偿，如市价低于 0.75 元/斤，
山东正源和信资产评估有限公司 49
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
仍按照 750 元补偿。华信制药一次性青苗补偿费为每亩 600 元。
2．2018 年 1 月 9 日，华信制药与菏泽农村商业银行股份有限公司签订（菏泽农商银
行）流借字（2018）年第 002 号《流动资金借款合同》，约定华信制药向菏泽农商行借款
人民币 6000 万元，借款期限为 2018 年 1 月 9 日至 2019 年 1 月 8 日，年利率为固定利率
7.8%。本合同项下的担保方式为保证。
2018 年 1 月 9 日，菏泽市泰达资产管理股份有限公司、马俊华、刘瑞环与菏泽农商行
签订《保证合同》，为确保华信制药与菏泽农商行签订的菏泽农商银行流借字 2018 年第
002 号《流动资金借款合同》的切实履行，菏泽市泰达资产管理有限公司、马俊华、刘瑞
环作为保证人为上述债权提供连带责任保证，被担保债权种类为短期借款 6000 万元，保
证期间为主合同约定的债务履行债务期限届满之日起二年。
(八)期后事项
1．自评估基准日至评估报告日，评估人员未发现被评估单位有影响资产评估结论的
重大期后事项发生。
2．评估基准日后有效期内资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产额进行相
应调整。
3．资产价格标准发生重大变化，并对资产评估价值已产生了严重影响时，委托人应
及时聘请评估机构重新确定评估价值。
4．委托人及相关当事人在评估基准日至评估报告提出日期之间，资产如发生变化所
产生的诉讼及法律责任，由委托人及相关当事人承担。
5．发生评估基准日期后重大事项时，不能直接使用本评估结论。
(九)对评估结论产生重大影响的其他事项
1．本次评估没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价，也没有考虑流动
性对评估对象的影响。
2．按照财政部 国家税务总局《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》(财
税[2008]170 号)，购置的机器设备进项税额可以进行抵扣，按照 财政部、国家税务总局近
日联合下发《财政部 国家税务总局关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点
的通知》 (财税(2013)第 106 号)、《财政部 国家税务总局关于将电信业纳入营业税改征
增值税试点的通知》(财税〔2014〕43 号)，购置的车辆进项税可以进行抵扣。按照财政部
国家税务总局《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36 号), 购置
的房屋建筑物进项税额自 2016 年 5 月 1 日可以进行抵扣。本次对机器设备、运输车辆、
山东正源和信资产评估有限公司 50
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
房屋建筑物类资产进行评估时，其评估价值不包含增值税额，在此提醒报告使用人注意此
事项对本报告评估结论的影响。
3．本次评估未考虑评估增减值而产生的相关税费。对评估对象所涉及到的所有税费，
在评估目的实现时，应由税务机关根据国家税法的规定据实征收，并由税法规定的纳税人
承担，具体税额在本次评估报告中未作调整。在评估目的实现时，所有税费应以主管税务
部门核定数字为准，主管税务部门核定金额与账面记载不符时，应据之调整评估结论。
4．在执行本评估项目过程中，我们对委托人和相关当事人提供的评估对象法律权属
资料和资料来源进行了必要的查验，但对评估对象的法律权属我们不发表意见，也不作确
认和保证。本报告所依据的权属资料之真实性、准确性和完整性由委托人和相关当事人负
责。
5．针对本次评估目的，长江润发张家港保税区医药投资有限公司已委托大华会计师
事务所(特殊普通合伙)对山东华信制药集团股份有限公司 2016 年—2018 年 5 月 31 日的会
计报表进行了审计，并出具了“大华审字[2018]020502 号”无保留意见的审计报告。本次
评估是在审计后且企业申报的资产与负债的基础上进行的。以委托人和被评估单位申报评
估的资产为限，评估机构和签字资产评估师及评估专业人员对委托人所定评估范围以外的
资产不承担发表意见的责任。
6．评估结论系根据上述原则、依据、前提、方法、程序得出的，只有在上述原则、
依据、前提存在的条件下成立；评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
7．上述评估结论是本评估机构出具的，受本机构评估人员的执业水平和能力的影响。
8．根据资产评估的要求，评估测算中所依据的，部分是现行的政策条款，部分是评
估时常用的行业惯例、统计参数或通用参数。当未来经济环境发生较大变化时，评估人员
将不承担由于前提条件变化而导致与本次评估结果不同的责任。
9．本次评估结果是反映评估对象在本次评估目的下，在假设委估企业持续经营的前
提下，根据公开市场的原则确定现行公允市价，没有考虑特殊的交易方可能追加或减少付
出的价格等对评估价格的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其
它不可抗力对资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营及产权主体变动的
原则等其它情况发生变化时，评估结果一般会失效。
以上特别事项，提请报告使用人予以关注。
十二、资产评估报告使用限制说明
(一)评估报告使用范围
山东正源和信资产评估有限公司 51
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 正文
本报告评估结论仅供委托人和资产评估委托合同约定的其他评估报告使用人用于评
估报告载明的评估目的和用途。
(二)委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估报告
载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任。
(三)除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法
规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用
人。
(四)资产评估报告使用人应当正确理解评估结论。评估结论不等同于评估对象可实现
价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
(五)未征得出具评估报告的评估机构同意，评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露
于公开媒体，法律、法规规定以及相关当事人另有约定的除外。
十三、资产评估报告日
本项目的资产评估报告日为二〇一八年七月十三日，为资产评估师及评估专业人员形
成最终专业意见的日期。
资产评估师签名：
资产评估师签名：
山东正源和信资产评估有限公司
二〇一八年七月十三日
山东正源和信资产评估有限公司 52
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 附件目录
附件目录
(一) 与评估目的相对应的经济行为文件；
(二) 被评估单位专项审计报告或评估基准日企业财务报表；
(三) 委托人和被评估单位法人营业执照；
(四) 评估对象涉及的主要权属证明资料；
(五) 委托人和其他相关当事人的承诺函；
(六) 签名资产评估师的承诺函；
(七) 资产评估机构备案文件或者资格证明文件；
(八) 资产评估机构法人营业执照副本；
(九) 负责该评估业务的资产评估师资格证明文件；
(十) 资产评估委托合同；
(十一) 资产评估明细表。
长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟收购项目资产评估报告 资产评估师承诺函
资产评估师承诺函
长江润发张家港保税区医药投资有限公司：
受你单位的委托，我们对你单位拟收购山东华信制药集团股份有限公司股权事宜所
涉及的山东华信制药集团股份有限公司股东全部权益，以 2018 年 5 月 31 日为基准日进行
了评估，形成了资产评估报告。在本报告中披露的假设条件成立的前提下，我们承诺如下：
一、具备相应的职业资格。
二、评估对象和评估范围与资产评估委托合同的约定一致。
三、对评估对象及其所涉及的资产进行了必要的核实。
四、根据资产评估准则选用了评估方法。
五、充分考虑了影响评估价值的因素。
六、评估结论合理。
七、评估工作未受到非法干预并独立进行。
资产评估师签名：
资产评估师签名：
二〇一八年七月十三日
本项目资产评估专业人员名单
刘秋杰 中国资产评估师
孔 莹 中国资产评估师
