牧原股份：关于《深圳证券交易所关于对牧原食品股份有限公司的关注函》的回复2019-04-08
证券代码：002714 证券简称：牧原股份 公告编号：2019-046
牧原食品股份有限公司关于
《深圳证券交易所关于对牧原食品股份有限公司的关注函》
的回复
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏。
2019 年 3 月 27 日，牧原食品股份有限公司（以下简称“公司”）收到深圳
证券交易所《关于对牧原食品股份有限公司的关注函》（中小板关注函【2019】
第 200 号），公司披露《2018 年年度报告》等公告显示公司 2018 年度实现的归
属于上市公司股东的净利润为 52,020.88 万元，预计 2019 年 1-3 月净利润为
-56,000 至-52,000 万元。此外，自 2019 年 1 月 1 日至 3 月 26 日，公司股价累计
涨幅 89.93%，深圳证券交易所表示关注。针对上述事项，公司董事会高度重视
并认真核查，现就关注函相关事项回复公告如下：
问题 1：请结合你公司 2019 年 1-3 月生猪销售数量、平均销售价格、成本
费用等，以及与 2018 年度各季度平均销售价格、销售数量变动情况及同行业公
司经营状况的对比分析，说明公司预计 2019 年一季度大额亏损的原因及合理性。
回复：
一、公司 2018 年度各季度及 2019 年一季度销售及盈利情况分析
公司 2018 年度各季度及 2019 年一季度销售及盈利情况如下表：
2018 年 2018 年 2018 年 2018 年 2019 年
类别
一季度 二季度 三季度 四季度 一季度预计
销售数量（万头） 221.50 252.89 290.20 336.51 307.69
商品猪销售价格（元/公斤） 12.15 10.41 12.69 11.34 10.76
注
商品猪销售成本（元/公斤） 10.62 10.57 10.50 10.47 11.75
净利润（亿元） 1.36 -2.15 4.29 1.78 -5.6 至-5.2
注：2019 年一季度成本结算尚未完成，一季度商品猪销售成本是根据 2018 年各季度成
本情况结合 2019 年 1-2 月份生产指标及成本、费用情况做出的预计。
1、2018 年度各季度的销售情况及盈利情况分析
2018 年度生猪价格整体处于低位。
2018 年度第一季度，公司商品猪销售价格为 12.15 元/公斤，是全年按季度
数据的第二高位，公司第一季度实现盈利 1.36 亿元。
2018 年度第二季度，公司商品猪销售价格低至 10.41 元/公斤，是全年按季
度数据的低位，直接导致二季度亏损 2.15 亿元。
2018 年度第三季度公司商品猪价格有所回升，达到了 12.69 元/公斤（其中 7
月份价格为 12.27 元/公斤、8 月份价格为 13.21 元/公斤、9 月份价格为 12.53 元/
公斤），使得公司第三季度盈利 4.29 亿元；需要说明的是，由于 8 月份出现非洲
猪瘟疫情，正在反弹的生猪价格出现了大幅的回落，特别是作为生猪主产区的河
南省，受到生猪调运政策的影响，生猪价格大幅下降。
2018 年度第四季度生猪价格整体处于低位徘徊，四季度平均价格为 11.34 元
/公斤，公司第四季度实现盈利 1.78 亿元。
由于非洲猪瘟在 8 月份零星出现，11 月份、12 月份出现了点状扩散，但受
益于公司全流程自养模式和严格的生物安全措施，非洲猪瘟出现的初期，除了对
生猪销售价格有较大影响外，并未对公司的生产经营产生影响。因此，从生产成
本的角度来看，公司全年生产稳定，生产成本在各个季度间基本保持稳定，未出
现大幅波动。
2、2019 年度第一季度销售及亏损情况分析
（1）2019 年度第一季度生猪销售量情况
2019 年 1-2 月份，公司销售生猪 202.61 万头，3 月份销售生猪 105.08 万头，
一季度累计销售生猪 307.69 万头，较 2018 年一季度销售生猪 221.50 万头，增加
了 86.19 万头，增幅为 38.91%。
（2）2019 年度第一季度，公司商品猪销售价格情况分析
2019 年第一季度，公司商品猪加权平均销售价格为 10.76 元/公斤，较 2018
年第一季度的 12.15 元/公斤下降了 1.39 元/公斤，下降幅度为 11.44%。2019 年第
一季度，公司商品猪销售价格较低的原因主要如下：
①由于非洲猪瘟的持续影响，2019 年 1-2 月份公司生猪销售价格持续走低，
2 月中旬最低价格跌至 8 元/公斤左右，之后触底回升；3 月份价格持续上涨，从
月初的 9.98 元/公斤上涨到月末的 15 元/公斤以上。由于 1、2 月份的价格持续低
迷，且 3 月份的价格上涨经历了一个过程，公司一季度的商品猪的加权平均价格
仅为 10.76 元/公斤。
②由于生猪跨区销售受到限制，公司大部分产能位于生猪主产区（调出区）
而非主销区（调入区），使得公司的商品猪销售价格低于市场水平。
③从生物安全角度考虑，在生猪销售环节强制取消了客户挑选生猪的过程，
杜绝同一批次的生猪回流，减少了生猪的分级销售，也从一定程度上影响了公司
生猪的平均销售价格。
（3）2019 年度第一季度，公司商品猪销售成本情况分析
鉴于非洲猪瘟持续，并呈现多点扩散的情况，从 2018 年底开始，公司主动
提升了生物安全硬件基础设施、强化了物品、人员的管理制度，产生了相应的成
本和费用，对公司 2019 年一季度的生猪养殖成本产生了影响，主要表现在如下
几个方面：
①由于多重因素的影响，生产环节的部分技术指标出现下滑，导致一季度出
栏的商品猪养殖成本相应增加，经测算占生猪养殖成本增加额的约 40%；
②增加了饲料厂加工环节的高温处理措施，增加了养殖场饲料中转及高温处
理设施，该等措施的实施增加了饲料成本，经测算占生猪养殖成本增加额的约
20%；
③为了生物安全的考虑，增加人员的隔离措施，如延长隔离时间、增加消毒
次数、减少不必要的人员流动，提高生产人员津贴补助，该等措施增加了养殖环
节的人工成本，经测算占生猪养殖成本增加额的约 30%；
④公司主动提升生物安全硬件基础设施，总投入的一部分计入当期制造费用，
大部分形成固定资产以折旧的形式计入生产成本，经测算占生猪养殖成本增加额
的约 10%；
综上所述，预计 2019 年一季度商品猪生产成本约 11.75 元/公斤，较 2018
年一季度 10.62 元/公斤的生产成本，增加了 1.13 元/公斤，增幅为 10.64%。
（4）2019 年度第一季度，公司期间费用情况分析
2019 年一季度期间费用较上年同期单位费用增加 0.1 元/公斤，主要原因是
公司加大了应对、预防非洲猪瘟的措施，加大了对非洲猪瘟的研发投入，增加检
测手段和人员投入，以及部分新建养殖场受调运限制影响推迟投产，固定资产闲
置，导致当期管理费用的增加。
综上，预计 2019 年一季度的商品猪销售成本上升至约 11.75 元/公斤，预计
2019 年第一季度净利润变动区间为-56,000 万元到-52,000 万元，真实、客观的反
映了公司的生产经营现状。
二、2018 年同行业经营情况对比
单位：亿元
2018 年 2018 年 2018 年 2018 年 2019 年
同行公司
一季度 二季度 三季度 四季度 一季度预计
牧原股份 1.36 -2.15 4.29 1.78 -5.6 至-5.2
温氏股份 14.84 -4.74 20.89 11.93
新五丰 -0.06 -0.49 0.13 0.05
正邦科技 0.48 -2.71 2.39 1.86 -4.3 至-3.8
天邦股份 0.31 0.48 0.39 -6.41 -3.6 至-3
根据上表可以看到，同行公司之间（除温氏股份和新五丰未发布 2019 年一
季度业绩预告外）2018 年各季度净利润情况趋势基本是一致的，2019 年一季度
已发布的各公司业绩预计都处于亏损。
三、公司 2019 年一季度净利润预测合理性
综合上述分析，公司根据对 2019 年一季度生猪出栏量的预测，以及公司对
一季度的销售价格、商品猪销售成本、期间费用的预测，公司预计 2019 年一季
度净利润变动区间为-56,000 万元到-52,000 万元，具有科学、合理的依据。
问题 2：请结合公司内外部环境以及公司业绩等情况，说明公司基本面是否
发生重大变化，是否存在其他筹划中的重大事项，是否存在应披露而未披露的
重大信息，是否存在违反信息披露公平性的事项。
回复：
一、外部环境
在经历过猪周期底部和非洲猪瘟之后，生猪产能加速去化。2018 年，全国
猪肉产量 5,404 万吨，同比下降 0.9%；年末生猪存栏 42,817 万头，同比下降 3.0%；
全年生猪出栏 69,382 万头，同比下降 1.2%（国家统计局）。2019 年 2 月末，全
国能繁母猪存栏量环比下降 5%，同比下降 19.1%；全国生猪存栏环比下降 5.4%，
同比下降 16.6%。环比、同比的下降幅度均为历史最大。（农业部）
2018 年 12 月 27 日，农业农村部出台《农业农村部关于规范生猪及生猪产
品调运活动的通知》（以下简称“通知”），《通知》中取消了跨省生猪产品的调运
限制，猪肉产品限制调运政策范围由省份缩小到疫情县。
二、公司内部发展运营情况
2018 年公司延续之前的发展策略，在适宜发展“牧原模式”的区域成立子公
司，截止 2018 年底，养猪生产类全资、控股子公司数量已经达到 84 个，分布在
十三个省区（豫、鄂、苏、皖、冀、鲁、晋、陕、甘、黑、吉、辽、蒙）。2018
年末，公司固定资产及在建工程余额为 172.25 亿元，比 2017 年底增长 42.41%。
2018 年 8 月，非洲猪瘟传入中国，多地爆发非洲猪瘟疫情。在严峻的疫情
情况下，公司通过对人、车、物严格管理，全方位加强疫病防控水平，保证公司
生物安全。首先，公司通过对饲料进行多次高温消毒，在养殖场外增加饲料中转
站等措施保证饲料安全；其次，养殖场新增洗消中心和移动洗澡间，对进入场区
的人员、车辆和物资进行严格的消毒、隔离，杜绝人员、车辆和物资携带病毒进
入场区的可能；另外，通过对销售区进行改造，将销售区内部隔离分区，阻断客
户与装猪台接触；同时，公司猪舍内新增新风系统，过滤空气，阻断病原传播。
非洲猪瘟对整个生猪养殖行业影响重大，公司力争从多方面做好非洲猪瘟的防控，
但是未来仍存在疫病频发而引起公司产量下降、盈利下降、甚至亏损等风险。
农村农业部《关于稳定生猪生产、保障市场供给的意见》指出，按照“集中
屠宰、品牌经营、冷链运输，冷鲜上市”的原则，加快推进生猪屠宰标准化示范
创建，形成养殖与屠宰相匹配、屠宰与消费相适应的产业布局。支持生猪养殖企
业集团在省域或区域化管理范围内全产业链发展。为此，公司开始通过向下游延
伸，建造屠宰场以应对由“调猪”转向“调肉”的这种改变。公司于 2019 年 3 月，
设立了河南牧原肉食品有限公司，计划建设生猪屠宰项目；并与正阳县政府签署
200 万头生猪屠宰及食品加工项目投资意向书。
长期来看，非洲猪瘟对生猪养殖行业产能的影响较大，产能恢复可能需要较
长时间。
2019 年，公司计划出栏生猪 1,300 万头至 1,500 万头。
三、公司业绩情况
2018 年公司共销售生猪 1,101.1 万头，同比增长 52.14%；其中商品猪 1,010.9
万头，仔猪 86.4 万头，种猪 3.8 万头；实现营业收入 133.88 亿元，同比增长 33.32%；
2018 年公司实现归属于母公司所有者的净利润 5.20 亿元，同比下降 78.01%。
基于公司对 2019 年 1-3 月份平均每头生猪可能的盈利水平区间的预计，以
及依据生产、销售计划对 2019 年 1-3 月份生猪出栏量区间的预计，公司预计 2019
年 1-3 月净利润为-56,000 至-52,000 万元（具体内容详见公司于 2019 年 3 月 27
日披露的《2018 年年度报告摘要》）。
春节过后，生猪市场逐步回暖，生猪销售价格开始上涨，未来对公司的经营
业绩产生一定的积极影响。综上，公司基本面未发生重大变化。公司不存在其他
筹划中的重大事项，不存在应披露而未披露的重大信息，不存在违反信息披露公
平性的事项。
问题 3：请结合上述问题的回复、公司股价波动情况及业绩情况等做出充分
的风险提示。
回复：
重要风险提示：
1、受非洲猪瘟的影响，行业去产能逐步加剧。据农业农村部监测，2019 年
2 月份全国 400 个监测县能繁母猪存栏环比减少 5.0%，同比减少 19.1%，连续 5
个月跌幅超过 5%的预警线。生猪价格近期较春节前已有所上涨，生猪养殖行业
上市公司受此影响近期股价普遍涨幅较大，公司受市场预期影响股价涨幅亦较大。
2019 年 1 月 2 日至 3 月 26 日，同行业上市公司及猪肉板块股价波动情况如
下，敬请广大投资者注意投资风险：
2019 年 1 月 2 日 2019 年 3 月 26
公司简称 股票代码 涨跌幅
收盘价 日收盘价
温氏股份 300498 26.15 37.89 44.89%
新五丰 600975 3.41 9.88 189.74%
正邦科技 002157 5.33 15.4 188.93%
天邦股份 002214 6.98 17.36 148.71%
猪肉板块 885573 1,677.12 2,806.20 67.32%
牧原股份 002714 29.01 55.10 89.93%
2、公司于 2019 年 3 月 27 日披露的《2018 年年度报告摘要》中预计公司 2019
年 1-3 月净利润为-5.6 亿元至-5.2 亿元，敬请广大投资者注意投资风险。
3、生猪市场价格的大幅下降或上升，将会导致公司盈利水平的大幅下降或
上升，对公司的经营业绩产生重大影响。未来生猪市场价格的大幅下滑以及疫病
的发生、原材料价格的上涨等，仍然可能造成公司的业绩下滑。敬请广大投资者
审慎决策，注意投资风险。
4、2018 年 8 月以来爆发的非洲猪瘟疫情对生猪养殖行业产生了重大的影响，
对生猪养殖场的生物防护体系和管理措施提出了更高的要求。公司具有完善的疫
病防控体系和强大的专业团队，并且采取了一系列包括硬件基础提升和管理措施
强化在内的防控措施，但若公司周边地区或自身场区疫病发生频繁，或者公司疫
病防控体系执行不力，公司将可能面临生猪发生疫病所引致的产量下降、盈利下
降、甚至亏损等风险。
特此公告。
牧原食品股份有限公司
董事会
2019 年 4 月 4 日
