北京六间房科技有限公司与北京密境和风科技有限公司拟进行业务重组涉及的
北京密境和风科技有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告
目 录
声 明 ............................................... 1
资产评估报告摘要 .................................... 3
资产评估报告正文 .................................... 5
一、 委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人 ... 5
二、 评估目的 .......................................................... 13
三、 评估对象和评估范围 ................................................ 14
四、 价值类型 .......................................................... 16
五、 评估基准日 ........................................................ 16
六、 评估依据 .......................................................... 17
七、 评估方法 .......................................................... 19
八、 评估程序实施过程和情况 ............................................ 26
九、 评估假设 .......................................................... 29
十、 评估结论 .......................................................... 31
十一、 特别事项说明 ...................................................... 33
十二、 资产评估报告使用限制说明 .......................................... 36
十三、 资产评估报告日 .................................................... 37
资产评估报告附件 ................................... 38
北京中企华资产评估有限责任公司 I
北京六间房科技有限公司与北京密境和风科技有限公司拟进行业务重组涉及的
北京密境和风科技有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国
资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、本资产评估机构及其资产评估师遵守法律、行政法规和资产
评估准则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报
告依法承担责任。
三、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法
规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或
者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，资产
评估机构及其资产评估师不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资
产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使
用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正
确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论
不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
四、评估对象涉及的资产、负债清单及企业经营预测资料由被评
估单位申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；被评
估单位依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。
五、资产评估师已对评估对象及其所涉及资产进行现场调查，已
对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估
对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题
进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满
足出具资产评估报告的要求。上述评估程序受限情况未对评估结论产
生重大影响。
六、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象
没有现存或者预期的利益关系，与相关当事人没有现存或者预期的利
益关系，对相关当事人不存在偏见。
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北京密境和风科技有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告
七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果
受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当
充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其
对评估结论的影响。
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资产评估报告摘要
重要提示
本摘要内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的
详细情况和合理理解评估结论，应认真阅读资产评估报告正文。
宋城演艺发展股份有限公司：
北京中企华资产评估有限责任公司接受宋城演艺发展股份有限
公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独
立、客观、公正的原则，按照必要的评估程序，对北京密境和风科
技有限公司的股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。
现将资产评估报告摘要如下：
评估目的：为北京六间房科技有限公司与北京密境和风科技有
限公司拟进行业务重组提供价值参考。
评估对象：北京密境和风科技有限公司的股东全部权益价值。
评估范围：被评估单位的全部资产及负债。具体包括流动资
产、非流动资产(长期股权投资、固定资产、无形资产和递延所得税
资产)和流动负债。
评估基准日：2017 年 12 月 31 日
价值类型：市场价值
评估方法：资产基础法、收益法
评估结论：本资产评估报告选用收益法评估结果作为评估结
论。具体评估结论如下：
北京密境和风科技有限公司评估基准日总资产账面价值为
76,103.28 万元；总负债账面价值为 32,918.41 万元；股东全部权益
账面价值为 43,184.87 万元(账面值业经致同会计师事务所(特殊普
通合伙)审计)，股东全部权益评估价值为 510,822.41 万元，增值额
为 467,637.54 万元，增值率 1,082.87%。
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本资产评估报告仅为资产评估报告中描述的经济行为提供价值
参考，评估结论的使用有效期限自评估基准日 2017 年 12 月 31 日至
2018 年 12 月 30 日。
资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中载明的假
设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情
况和正确理解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。
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科技有限公司拟进行业务重组涉及的
北京密境和风科技有限公司
股东全部权益价值项目
资产评估报告正文
宋城演艺发展股份有限公司：
北京中企华资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，按照法
律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原
则，采用资产基础法、收益法，按照必要的评估程序，对北京六间
房科技有限公司与北京密境和风科技有限公司拟进行业务重组涉及
的北京密境和风科技有限公司股东全部权益在 2017 年 12 月 31 日的
市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、 委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产
评估报告使用人
本次评估的委托人为宋城演艺发展股份有限公司，被评估单位
为北京密境和风科技有限公司。
(一) 委托人简介
企业名称：宋城演艺发展股份有限公司（以下简称：“宋城演
艺”）
法定住所：杭州市之江路 148 号
经营场所：杭州市之江路 148 号
法定代表人：张娴
注册资本：145260.78 万人民币元
企业性质：股份有限公司(上市)
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主要经营范围：歌舞表演、杂技表演、戏曲表演、音乐表演、
综合文艺表演(凭《营业性演出许可证》经营),经营演出及经纪业务
(凭《营业性演出许可证》经营),餐饮服务(范围详见《餐饮服务许可
证》),停车服务。 旅游服务,主题公园开发经营,文化活动策划、组
织,文化传播策划,动漫设计,会展组织,休闲产业投资开发,实业投资,
旅游电子商务,设计、制作、代理、发布国内各类广告,影视项目的
投资管理,旅游用品及工艺美术品(不含金饰品)、百货、土特产品
(不含食品)的销售;含下属分支机构的经营范围。（依法须经批准的
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
(二) 被评估单位简介
1.公司简况
企业名称：北京密境和风科技有限公司（以下简称：“密境和
风”）
法定住所：北京市朝阳区酒仙桥路甲 10 号 3 号楼 15 层 17 层
1701-48A
经营场所：北京市朝阳区酒仙桥路甲 10 号 3 号楼 15 层 17 层
1701-48A
法定代表人：张鹏
注册资本：人民币 1,503.33 万元
企业性质：其他有限责任公司
主要经营范围：
技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务;计算机技术培训;
销售计算机、软件及辅助设备；企业策划；设计、制作、代理、发布
广告;会议服务;承办展览展示活动；从事互联网文化活动。(企业依
法自主选择经营项目,开展经营活动;从事互联网文化活动以及依法
须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不
得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
2.公司股东及持股比例、股权变更情况
北京密境和风科技有限公司系由欧胜和王东攀共同出资设立，由
北京市工商行政管理局朝阳分局于 2014 年 12 月 24 日颁发注册号为
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110105018372572 的《企业法人营业执照》，设立时股权结构如下：
编号 股东名称 注册资本(万元) 占比(%)
1 欧胜 1.50 50.00
2 王东攀 1.50 50.00
合计 3.00 100.00
2015 年 1 月 6 日，密境和风召开股东会会议，会议同意股东王
东攀将其持有的股权转让给北京信步天下科技有限公司，同时同意股
东以货币资金形式对密境和风增加投资 97.00 万元，增资后的注册资
本为 100.00 万元。股权变更及增资后出资情况如下:
编号 股东名称 注册资本(万元) 占比(%)
1 欧胜 30.00 30.00
2 北京信步天下科技有限公司 70.00 70.00
合计 100.00 100.00
2016 年 5 月 6 日，密境和风召开股东会会议，会议同意股东欧
胜将其持有的股权转让给北京远图科技有限公司，北京信步天下科技
有限公司将其持有的股权转让给奇虎三六零软件(北京)有限公司，变
更后股权结构如下:
编号 股东名称 注册资本(万元) 占比(%)
1 北京远图科技有限公司 30.00 30.00
2 奇虎三六零软件(北京)有限公司 70.00 70.00
合计 100.00 100.00
2016 年 5 月 20 日，密境和风召开股东会会议，会议同意增加股
东北京奇虎科技有限公司，并由北京奇虎科技有限公司以货币资金形
式对密境和风增加投资 900.00 万元，增资后的注册资本为 1，000.00
万元，增资后出资方及出资情况如下 :
编号 股东名称 注册资本(万元) 占比(%)
1 北京远图科技有限公司 30.00 3.00
2 奇虎三六零软件(北京)有限公司 70.00 7.00
3 北京奇虎科技有限公司 900.00 90.00
合计 1,000.00 100.00
2016 年 6 月 1 日，密境和风召开股东会会议，会议同意股东北
京远图科技有限公司、奇虎三六零软件(北京)有限公司和北京奇虎科
技有限公司将其持有的股权分别转让给李希和于海峰，股权变更后结
构如 下:
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编号 股东名称 注册资本(万元) 占比(%)
1 李希 500.00 50.00
2 于海峰 500.00 50.00
合计 1,000.00 100.00
2016 年 12 月 5 日，密境和风召开股东会会议，会议同意股东李
希和于海峰将其持有的股权转让给嘉兴首建桠栊十六号投资合伙企
业（有限合伙）、天津花椒壹号科技合伙企业（有限合伙）、天津花
椒贰号科技合伙企业（有限合伙），股权变更后结构如下:
编号 股东名称 注册资本(万元) 占比(%)
1 嘉兴首建桠栊十六号投资合伙企业（有限合伙） 700.00 70.00
2 天津花椒壹号科技合伙企业（有限合伙） 200.00 20.00
3 天津花椒贰号科技合伙企业（有限合伙） 100.00 10.00
合计 1,000.00 100.00
2017 年 1 月 9 日，密境和风召开股东会会议，会议同意增加股
东北京市文化中心建设发展基金 (有限合伙)、北京紫气矿业科技有
限公司、芒果文创 (上海) 股权投资基金合伙企业 (有限合伙)、上
海骅伟股权投资基金合伙企业（有限合伙）、中投中财(昆山)游戏产
业二期投资合伙企业(有限合伙)，并由新股东以货币资金形式对密境
和风增加投资 230.00 万元，增资后的注册资本为 1,230.00 万元，增
资后出资方及出资情况如下:
编号 股东名称 注册资本(万元) 占比(%)
1 嘉兴首建桠栊十六号投资合伙企业（有限合伙） 700.00 56.91
2 天津花椒壹号科技合伙企业（有限合伙） 200.00 16.26
3 天津花椒贰号科技合伙企业（有限合伙） 100.00 8.13
4 北京市文化中心建设发展基金 (有限合伙) 100.00 8.13
5 北京紫气矿业科技有限公司 75.00 6.10
6 芒果文创 (上海) 股权投资基金合伙企业 (有限合伙) 40.00 3.25
7 上海骅伟股权投资基金合伙企业（有限合伙） 10.00 0.81
8 中投中财(昆山)游戏产业二期投资合伙企业(有限合伙) 5.00 0.41
合计 1,230.00 100.00
2017 年 12 月 22 日，密境和风召开股东会会议，会议同意增加
股东金华察瑞投资管理有限公司、广州镭晨投资咨询有限公司、宁波
梅山保税港区花椒股权投资中心(有限合伙)、深圳致润一号投资合伙
企业(有限合伙 )、深圳致润二号技资合伙企业 (有限合伙)，并由新
股东以货币资金形式对密境和风增加投资 273.33 万元，增资后的注
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册资本为 1，503.33 万元，同时股东中投中财(昆山)游戏产业二期投
资合伙企业(有限合伙)变更名称为三千世界(昆山)文化产业投资合
伙企业 (有限合伙)，增资后出资方及出资情况如下:
编号 股东名称 注册资本(万元) 占比(%)
1 嘉兴首建桠栊十六号投资合伙企业（有限合伙） 700.00 46.563
2 天津花椒壹号科技合伙企业（有限合伙） 200.00 13.304
3 天津花椒贰号科技合伙企业（有限合伙） 100.00 6.652
4 北京市文化中心建设发展基金 (有限合伙) 100.00 6.652
5 北京紫气矿业科技有限公司 75.00 4.989
6 芒果文创 (上海) 股权投资基金合伙企业 (有限合伙) 40.00 2.661
7 上海骅伟股权投资基金合伙企业（有限合伙） 10.00 0.665
8 三千世界（昆山）文化产业投资合伙企业（有限合伙） 5.00 0.333
9 深圳致润一号投资合伙企业（有限合伙） 34.13 2.270
10 深圳致润二号投资合伙企业（有限合伙） 79.72 5.303
11 广州镭晨投资咨询有限公司 68.40 4.550
12 宁波梅山保税港区花椒股权投资中心（有限合伙） 45.54 3.029
13 金华察端投资管理有限公司 45.54 3.029
合计 1,503.33 100.00
截至评估基准日，北京密境和风科技有限公司股权结构未发生
变化。
3.公司经营管理结构
4.近两年的资产、财务和经营状况
被评估单位近两年来的财务状况如下表（合并口径）：
金额单位：人民币元
项目 2016 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
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北京六间房科技有限公司与北京密境和风科技有限公司拟进行业务重组涉及的
北京密境和风科技有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告
项目 2016 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
货币资金 157,540,459.11 447,848,598.90
应收账款 1,535,456.45 5,181,613.17
预付款项 10,308,174.07 4,340,698.66
其他应收款 93,966,459.97 67,384,189.95
其他流动资产 387,211.33 23,256,186.52
流动资产合计 263,737,760.93 548,011,287.20
固定资产 3,625,804.69 2,145,646.17
无形资产 0.00 161,039.88
递延所得税资产 144,043,774.24 190,650,806.89
非流动资产合计 147,669,578.93 192,957,492.94
资产总计 411,407,339.86 740,968,780.14
应付账款 344,162,888.32 226,471,725.37
预收款项 12,762,949.40 29,768,679.62
应付职工薪酬 6,463,488.90 10,783,732.15
应交税费 40,916,210.71 3,247,554.32
其他应付款 16,503,864.35 60,893,636.68
流动负债合计 420,809,401.68 331,165,328.14
非流动负债合计 0.00 0.00
负债合计 420,809,401.68 331,165,328.14
实收资本 12,300,000.00 15,033,300.00
资本公积 438,500,000.00 995,766,700.00
未分配利润 -460,202,061.82 -600,996,548.00
少数股东权益 0.00 0.00
所有者权益合计 -9,402,061.82 409,803,452.00
其中：归属母公司所有者权益 0.00 0.00
被评估单位近两年来的财务状况如下表（母公司口径）：
金额单位：人民币元
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北京密境和风科技有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告
项目 2016 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
货币资金 157,270,659.72 447,631,099.68
应收账款 1,524,849.03 5,181,613.17
预付款项 10,308,174.07 4,340,698.66
其他应收款 98,848,020.73 77,665,750.71
其他流动资产 0.00 23,256,186.52
流动资产合计 267,951,703.55 558,075,348.74
长期股权投资 10,000,000.00 10,000,000.00
固定资产 3,625,804.69 2,145,646.17
无形资产 0.00 161,039.88
递延所得税资产 144,043,774.24 190,650,806.89
非流动资产合计 157,669,578.93 202,957,492.94
资产总计 425,621,282.48 761,032,841.68
应付账款 339,742,554.73 224,490,502.40
预收款项 12,762,949.40 29,768,679.62
应付职工薪酬 6,463,488.90 10,783,732.15
应交税费 40,916,210.71 3,247,554.32
其他应付款 13,515,590.85 60,893,636.68
流动负债合计 413,400,794.59 329,184,105.17
非流动负债合计 0.00 0.00
负债合计 413,400,794.59 329,184,105.17
实收资本 12,300,000.00 15,033,300.00
资本公积 438,500,000.00 995,766,700.00
未分配利润 -438,579,512.11 -578,951,263.49
所有者权益合计 12,220,487.89 431,848,736.51
被评估单位近两年来的经营状况如下表（合并口径）：
金额单位：人民币元
项目名称 2016 年 2017 年
北京中企华资产评估有限责任公司 11
北京六间房科技有限公司与北京密境和风科技有限公司拟进行业务重组涉及的
北京密境和风科技有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告
项目名称 2016 年 2017 年
一、营业收入 1,070,329,019.44 2,418,593,022.39
其中：主营业务收入 1,070,329,019.44 2,418,593,022.39
二、营业总成本 1,646,286,413.88 2,607,539,753.13
减：营业成本 1,065,581,038.84 2,104,447,405.15
营业税金及附加 4,983,567.14 2,405,505.59
销售费用 472,729,432.25 351,012,296.66
管理费用 103,076,731.23 146,858,839.63
财务费用 -121,597.07 -2,159,552.41
资产减值损失 37,241.49 4,975,258.51
加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 0.00 0.00
投资收益（损失以“-”号填列） 0.00 3,016,283.29
二、营业利润（亏损以“-”号填列） -575,957,394.44 -185,930,447.45
加：营业外收入 0.21 277,655.40
减：营业外支出 567,139.40 1,748,726.78
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列） -576,524,533.63 -187,401,518.83
减：所得税费用 -137,901,204.81 -46,607,032.65
四、净利润（净亏损以“-”号填列） -438,623,328.82 -140,794,486.18
其中：归属母公司所有者的净利润 0.00 0.00
被评估单位近两年来的经营状况如下表（母公司口径）：
金额单位：人民币元
项目名称 2016 年 2017 年
一、营业收入 1,067,052,338.52 2,418,593,022.39
其中：主营业务收入 1,067,052,338.52 2,418,593,022.39
二、营业总成本 1,621,387,183.25 2,607,117,018.33
减：营业成本 1,061,095,030.97 2,104,053,041.73
营业税金及附加 4,983,567.14 2,405,505.59
销售费用 452,317,977.61 350,999,648.28
北京中企华资产评估有限责任公司 12
北京六间房科技有限公司与北京密境和风科技有限公司拟进行业务重组涉及的
北京密境和风科技有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告
项目名称 2016 年 2017 年
管理费用 103,074,335.60 146,842,939.63
财务费用 -120,969.56 -2,159,375.41
资产减值损失 37,241.49 4,975,258.51
加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 0.00 0.00
投资收益（损失以“-”号填列） 0.00 3,016,283.29
二、营业利润（亏损以“-”号填列） -554,334,844.73 -185,507,712.65
加：营业外收入 0.21 277,655.40
减：营业外支出 567,139.40 1,748,726.78
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列） -554,901,983.92 -186,978,784.03
减：所得税费用 -137,901,204.81 -46,607,032.65
四、净利润（净亏损以“-”号填列） -417,000,779.11 -140,371,751.38
注：上述财务数据业经致同会计师事务所(特殊普通合伙)审计。
5.委托人与被评估单位之间的关系
委托人宋城演艺发展股份有限公司全资子公司北京六间房科技
有限公司拟与被评估单位北京密境和风科技有限公司进行业务重组。
(三) 资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人
资产评估委托合同未约定其他资产评估报告使用人。
本资产评估报告仅供委托人和国家法律、法规规定的资产评估报
告使用人使用，不得被其他任何第三方使用或依赖。
二、 评估目的
北京六间房科技有限公司拟与北京密境和风科技有限公司进行
业务重组，北京中企华资产评估有限责任公司接受宋城演艺发展股份
有限公司委托，对北京密境和风科技有限公司经审计后的股东全部权
益在评估基准日的市场价值进行评估，为上述经济行为提供价值参
考。
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三、 评估对象和评估范围
(一) 评估对象
评估对象是北京密境和风科技有限公司的股东全部权益价值。
(二) 评估范围
评估范围是被评估单位的全部资产及负债。评估基准日，评估范
围内的资产包括流动资产、长期股权投资、固定资产、无形资产和递
延所得税资产等，总资产账面价值为 76,103.28 万元；负债为流动负
债，总负债账面价值为 32,918.41 万元；股东全部权益账面价值
43,184.87 万元。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范
围一致。评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价值业经致同会
计师事务所(特殊普通合伙)审计。
评估范围内主要资产的情况如下：
本次评估范围包含企业申报的账面未记录的无形资产，主要有商
标、计算机软件著作权、作品著作权及域名。
根据企业申报资料，评估范围内的主要资产情况如下：
1.长期股权投资共 2 项，具体投资情况如下：
金额单位：人民币元
序
被投资单位名称 投资日期 投资比例% 账面价值
号
1 北京云天祥瑞科技有限公司 2015-08 100.00 10,000,000.00
2 密境龙笛科技发展(杭州)有限公司 2017-06 100.00 0.00
合计 10,000,000.00
2.电子设备：共 298 项，主要为电脑、手机及办公等设备，主要
分布于办公场所内。
3.无形资产：具体包括外购软件、商标、计算机软件著作权、作
品著作权及域名等，除外购软件外，其他无形资产均未在账面记录。
(1)外购软件共 1 项，为致远 OA 软件。
(2)计算机软件著作权共 2 项，详见下表：
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序 首次发表 开发完成 取得 权利
名称 证书号 登记号 著作权人
号 日期 日期 方式 范围
花椒 Android 北京密境
软著登字第 原始 全部
1 客户端软件 2015/6/5 2015/2/1 2016SR052145 和风科技
1230762 号 取得 权利
V4.0 有限公司
花椒 iOS 客 北京密境
软著登字第 原始 全部
2 户 端 软 件 2015/6/5 2015/2/1 2016SR052138 和风科技
1230755 号 取得 权利
V3.4 有限公司
(3)作品著作权共 4 项，详见下表：
序 首次发表日 创作完成日
作品名称 登记号 注册人 类别
号 期 期
国 作 登 字 北京密境和风 美术
1 花椒吉祥物 2016/1/29 2016/1/10
-2017-F-00486502 科技有限公司 作品
小嫩芽及向 国 作 登 字 北京密境和风 美术
2 2016/11/30 2016/11/20
日葵礼物 -2017-F-00486503 科技有限公司 作品
花椒礼物和
国 作 登 字 北京密境和风 美术
3 萌颜创意形 2016/8/12 2015/5/20
-2017-F-00379170 科技有限公司 作品
象设计
国 作 登 字 北京密境和风 美术
4 花椒 2015/1/18 2015/1/18
-2016-F-00260444 科技有限公司 作品
(4)域名共 4 项，详见下表：
序号 域名 注册人 注册日期 到期日期
1 maozhuashow.com 北京密境和风科技有限公司 2018/1/30 2019/1/30
2 huajiao.tv 北京密境和风科技有限公司 2015/4/17 2026/4/17
3 huajiao.com 北京密境和风科技有限公司 2004/9/27 2018/9/27
4 maobotv.com 北京密境和风科技有限公司 2018/4/11 2019/4/11
(5)商标共 9 项，详见下表：
序
商标名称 注册号 注册人 类别 权利期限 商标图像
号
北京密境和风科
1 萌颜 第 22533718 号 45 2018.02.14-2028.02.13
技有限公司
北京密境和风科
2 萌颜 第 22533717 号 41 2018.02.14-2028.02.13
技有限公司
北京密境和风科
3 萌颜 第 22533535 号 38 2018.02.14-2028.02.13
技有限公司
北京密境和风科
4 花椒 第 16789608 号 45 2017.07.20-2026.06.13
技有限公司
北京密境和风科
5 花椒 第 16789530 号 42 2017.07.20-2026.06.13
技有限公司
北京中企华资产评估有限责任公司 15
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序
商标名称 注册号 注册人 类别 权利期限 商标图像
号
北京密境和风科
6 花椒 第 16789487 号 41 2017.07.20-2026.06.13
技有限公司
北京密境和风科
7 花椒 第 16789435 号 38 2017.07.20-2026.06.13
技有限公司
北京密境和风科
8 花椒 第 16789409 号 35 2017.07.20-2026.06.13
技有限公司
北京密境和风科
9 花椒 第 16789364 号 9 2017.07.20-2026.06.13
技有限公司
注：序号 4-9 所涉及的商标均于 2017 年 7 月 20 日由北京奇虎科技有限公司转让给北京密
境和风科技有限公司。
(三) 引用其他机构出具的报告结论
本资产评估报告不存在引用其他机构报告的情况。
四、 价值类型
资产评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值(投资价
值、在用价值、清算价值、残余价值等)两种类型。经资产评估师与
委托人充分沟通后，根据本次评估目的、市场条件及评估对象自身条
件等因素，最终确定评估对象的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方，在各自理性行事且未受任何
强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计
数额。
五、 评估基准日
本报告评估基准日是 2017 年 12 月 31 日。
确定该评估基准日主要考虑资产评估是对某一时点的资产提供
价值参考，选择会计期末作为评估基准日，能够全面反映评估对象资
产的整体情况，同时考虑到与审计报告时间相衔接。本次评估基准日
由委托人确定，并在资产评估委托合同中作了相应约定。
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六、 评估依据
(一)经济行为依据
1.宋城演艺发展股份有限公司出具的委托评估函。
(二)法律法规依据
1.《中华人民共和国资产评估法》(2016 年 7 月 2 日中华人民共
和国第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过)；
2.《中华人民共和国公司法》(2013 年 12 月 28 日第十二届全国
人民代表大会常务委员会第六次会议修正)；
3.《资产评估行业财政监督管理办法》（中华人民共和国财政部
令第 86 号）；
4.《中华人民共和国证券法》(2014 年 8 月 31 日第十二届全国
人民代表大会常务委员会第十次会议修订)；
5.《企业会计准则—基本准则》(财政部令第 33 号，财政部令第
76 号修订)；
6.《关于进一步规范银行函证及回函工作的通知》(财政部财会
[2016]13 号)；
7.《中华人民共和国企业所得税法》(2017 年 2 月 24 日第十二
届全国人民代表大会常务委员会第二十六次会议修正)；
8.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(财政部、国家
税务总局令第 50 号，经财政部、国家税务总局令第 65 号修订)；
9.《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕
36 号)；
10.《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》(财税
[2015]119 号)；
11.《中华人民共和国物权法》(中华人民共和国主席令第六十二
号，2007 年 10 月 1 日实施)；
12.《中华人民共和国著作权法》(2010 年 2 月 26 日第十一届全
国人民代表大会常务委员会第十三次会议获得通过)；
13.《中华人民共和国商标法》(2013 年 8 月 30 日第十二届全国
人民代表大会常务委员会第四次会议第三次修正);
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14.《中华人民共和国商标法实施条例》(2014 年 4 月 29 日中华
人民共和国国务院令第 651 号)；
15.《会计监管风险提示第 5 号—上市公司股权交易资产评估》
中国证监会；
16.有关其他法律、行政法规、通知文件等。
(三)评估准则依据
1.《资产评估基本准则》（财资[2017]43 号）；
2.《资产评估职业道德准则》（中评协[2017]30 号）；
3.《资产评估执业准则—资产评估程序》（中评协[2017]31 号）；
4.《资产评估执业准则—资产评估报告》（中评协[2017]32 号）；
5.《资产评估执业准则—资产评估委托合同》（中评协[2017]33
号）；
6.《资产评估执业准则—资产评估档案》（中评协[2017]34 号）；
7.《资产评估执业准则—利用专家工作及相关报告》（中评协
[2017]35 号）；
8.《资产评估执业准则—企业价值》（中评协[2017]36 号）；
9.《资产评估执业准则—无形资产》（中评协[2017]37 号）；
10.《资产评估执业准则—机器设备》（中评协[2017]39 号）；
11.《知识产权资产评估指南》（中评协[2017]44 号）；
12.《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协[2017]46 号）；
13.《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2017]47 号）；
14.《资产评估对象法律权属指导意见》(中评协[2017]48 号)；
15.《著作权资产评估指导意见》（中评协[2017]50 号）；
16.《商标资产评估指导意见》（中评协[2017]51 号）；
17.其他准则。
(四)权属依据
1.商标注册证；
2.著作权相关权属证明；
3.域名证书；
4.其他有关产权证明。
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(五)取价依据
1.评估基准日银行存贷款基准利率；
2.万得 Wind 资讯金融终端；
3.企业提供的以前年度的财务报表、审计报告；
4.企业有关部门提供的未来年度经营计划；
5.企业提供的主要产品目前及未来年度市场预测资料；
6.资产评估专业人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息
资料；
7.与此次资产评估有关的其他资料。
(六)其他参考依据
1.被评估单位提供的资产清单和资产评估明细表；
2.致同会计师事务所(特殊普通合伙)于 2018 年 5 月 15 日出具的
致同审字(2018)第 110ZC7625 号标准无保留意见审计报告；
3.北京中企华资产评估有限责任公司信息库。
七、 评估方法
收益法，是指将评估对象预期收益资本化或者折现，确定其价值
的评估方法。
市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行
比较，确定其价值的评估方法。
资产基础法，是指以评估对象在评估基准日的资产负债表为基
础，评估表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定其价值的评
估方法。
《资产评估执业准则—企业价值》规定，执行企业价值评估业务，
应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收
益法、市场法和资产基础法三种基本方法的适用性，选择评估方法。
对于适合采用不同评估方法进行企业价值评估的，资产评估专业人员
应当采用两种以上评估方法进行评估。
本次评估选用的评估方法为：收益法和资产基础法。评估方法选
择理由如下：
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根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，
以及三种评估基本方法的适用条件，由于目前市场上在选取参照物方
面具有极大难度，且由于市场公开资料较缺乏。故本次评估不采用市
场法，分别采用资产基础法和收益法评估。
(一) 收益法
本次采用收益法对被评估单位（母公司口径）的股东全部权益价
值进行评估，即以未来若干年度内的企业自由现金流量作为依据，采
用适当折现率折现后加总计算得出经营性资产价值，然后再加上溢余
资产价值、非经营性资产价值减去非经营性负债价值、长期股权投资
价值，减去付息债务得出股东全部权益价值。
1.评估模型
本次评估拟采用未来收益折现法中的企业自由现金流模型。
2.计算公式
股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务
企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价
值-非经营性负债价值+长期股权投资价值
其中：经营性资产价值按以下公式确定
企业自由现金流量折现值=明确的预测期期间的自由现金流量现
值+明确的预测期之后的自由现金流量现值
明确的预测期期间是指从评估基准日至企业达到相对稳定经营
状况的时间。
3.预测期的确定
根据被评估单位的实际状况及企业经营规模，预计被评估单位在
未来几年公司业绩会稳定增长，据此，本次预测期选择为 2018 年至
2022 年，以后年度收益状况保持在 2022 年水平不变。
4.收益期的确定
根据对被评估单位所从事的经营业务的特点及公司未来发展潜
力、前景的判断，考虑到公司目前在直播行业中已有一定的市场占有
率，预计未来可保持长时间的经营，本次评估收益期按永续确定。
5.自由现金流量的确定
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本次评估采用企业自由现金流量，自由现金流量的计算公式如
下：
(预测期内每年)自由现金流量=息税前利润×(1－所得税率)+折
旧及摊销-资本性支出-营运资金追加额
6.终值的确定
对于收益期按永续确定的，终值公式为：
Pn=Rn+1×终值折现系数
Rn+1 按预测期末年现金流调整确定
7.年中折现的考虑
考虑到自由现金流量全年都在发生，而不是只在年终发生，因此
自由现金流量折现时间均按年中折现考虑。
8.折现率的确定
按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企
业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本(WACC)。
公式：WACC=Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1－T)
式中：Ke：权益资本成本；
Kd：债务资本成本；
T：所得税率；
E/(D+E)：股权占总资本比率；
D/(D+E)：债务占总资本比率；
其中：Ke=Rf+β×MRP+Rc
Rf=无风险报酬率；
β=企业风险系数；
MRP=市场风险溢价；
Rc=企业特定风险调整系数。
9.溢余资产价值的确定
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日
后企业自由现金流量预测不涉及的资产，主要为多余的货币资金，
本次评估采用成本法进行评估。
10.非经营性资产、负债价值的确定
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非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估
基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。被评估单位
的非经营性资产、负债包括其他应收款的往来借款，其他流动资
产、递延所得税资产及其他应付款的企业借款等，本次评估采用成
本法进行评估。
11.长期股权投资价值
本次评估对长期股权投资评估方法的适用性进行了分析，涉及
到具体企业，根据对企业的实际控制情况、企业特点、市场情况、
资料的获取情况和对评估结论价值的影响程度等因素选择不同的具
体方法。
资产评估专业人员查阅有关的投资协议、公司章程、出资证
明、验资报告、营业执照、基准日资产负债表等有关资料，并对控
股长期股权投资单位按照整体资产评估要求对其进行了现场实地勘
察，在其股东投资时间、数额、比例、公司设立日期、注册资本、
经营范围等均无误的基础上对长期股权投资单位的股东全部权益价
值予以评估。
对于北京云天祥瑞科技有限公司和密境龙笛科技发展(杭州)有
限公司，由于目前市场上在选取参照物方面具有极大难度，且市场
公开资料较缺乏，故不采用市场法；由于其经营不稳定、未来盈利
预测难以合理量化，收益法评估条件不充分的，亦无法采用收益
法。本次评估采用资产基础法对其进行整体评估，并按评估后的股
东全部权益价值乘以持股比例确定评估值。
12.付息债务价值的确定
付息债务主要是指被评估单位向金融机构或其他单位、个人等
借入款项及相关利息，截至评估基准日企业无付息债务。
(二) 资产基础法
1.流动资产
(1)货币资金包括银行存款和其他货币资金。通过核实银行对账
单、银行函证等，以核实后的价值确定评估值。
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(2)对于应收账款和其他应收款，在核实无误的基础上，根据每
笔款项可能收回的数额确定评估值。对于有充分理由相信全都能收回
的，按全部应收款额计算评估值；对于很可能收不回部分款项的，在
难以确定收不回账款的数额时，借助于历史资料和现场调查了解的情
况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、
信用、经营管理现状等，按照账龄分析法，估计出这部分可能收不回
的款项，作为风险损失扣除后计算评估值；账面上的“坏账准备”科
目按零值计算。
(3)预付款项，根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值
确定评估值。对于能够收回相应货物的或权利的，按核实后的账面值
作为评估值。
(4)其他流动资产，资产评估专业人员向被评估单位相关人员调
查了解了其他流动资产形成的原因、对方单位的资信情况等，并核对
了相应的合同，以核实后的账面价值作为评估值。
2.长期股权投资
本次评估对长期股权投资评估方法的适用性进行了分析，涉及到
具体企业，根据对企业的实际控制情况、企业特点、市场情况、资料
的获取情况和对评估结论价值的影响程度等因素选择不同的具体方
法。
资产评估专业人员查阅有关投资协议、公司章程、出资证明、营
业执照、基准日资产负债表等有关资料，在其股东投资时间、数额、
比例、公司设立日期、注册资本、经营范围等均无误的基础上对长期
股权投资单位的股东全部权益价值予以评估。
对被投资单位进行整体评估，并按评估后的股东全部权益价值乘
以实际持股比例确定评估值。由于目前市场上在选取参照物方面具有
极大难度，且由于市场公开资料较缺乏，故不采用市场法；由于其经
营不稳定、未来盈利预测难以合理量化，收益法评估条件不充分的，
亦无法采用收益法，因此采用资产基础法进行评估。
3.设备类资产
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根据各类设备的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，
主要采用成本法评估，部分设备根据二手市场价确定评估值。
采用成本法进行评估，基本公式为：
评估值=重置成本×综合成新率
(1)重置成本的确定
对于通用类电子设备，主要通过网上查询及市场询价等方式取
得设备购置价，在此基础上考虑各项合理费用，如运杂费等。其中
对于部分询不到价格的设备，采用替代性原则，以同类设备价格并
考虑合理费用后确定重置成本。
根据财政部、国家税务总局财税[2008]170 号《关于全国实施增
值税转型改革若干问题的通知》，财政部、国家税务总局财税（2009）
113 号《关于固定资产进项税额抵扣问题的通知》及《关于全面推开
营业税改征增值税试点的通知》(财税(2016)36 号)，对于符合条件
的设备，本次评估重置成本未考虑其增值税。
(2)综合成新率的确定
对于电子设备，主要通过对设备使用状况的现场勘察，并根据
各类设备的经济寿命年限，综合确定其成新率。
(3)评估值的确定
设备评估值=设备重置成本×综合成新率
4.无形资产-其他无形资产
(1)外购软件
对于外购软件，采用市场法进行评估。对于评估基准日市场上有
销售且无升级版本的外购软件，按照同类软件评估基准日市场价格确
定评估值。对于目前市场上有销售但版本已经升级的外购软件，以现
行市场价格扣减软件升级费用确定评估值。
(2)计算机软件著作权、商标、作品著作权及域名
①软件著作权等技术类无形资产(包括软件著作权、2 项花椒移
动直播平台相关域名及 2 项猫啵 PC 端直播平台相关域名)
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由于目前国内外与评估对象相似的转让案例极少，信息不透明，
本次评估由于无法找到可对比的历史交易案例及交易价格数据，故市
场法不适用本次评估。
由于无形资产投入、产出存在比较明显的弱对应性，即很难通过
投入的成本来反映资产的价值，因此也不适宜采用成本法评估。
收益法是通过估算资产在未来的预期收益，并采用适宜的折现率
折算成现值，然后累加求和，从而得出软件著作权等技术类无形资产
的评估值的一种评估方法。采用收益法对软件著作权等技术类无形资
产进行评估更能反映出软件著作权的内在价值，故对评估范围内的软
件著作权采用收益法进行评估。
基于已对企业未来收入、成本、费用等因素进行了预测，因此可
以选择收益法对企业拥有的无形资产进行评估。即预测运用待估无形
资产获得未来可能实现的收益，通过一定的分成率(即待估资产在未
来收益中应占的份额)确定评估对象能够为企业带来的利益，并通过
折现求出评估对象在一定的经营规模下在评估基准日的市场价值。由
于各项技术类无形资产大多需要共同作用产生效益，难以对其单独的
价值进行划分，基于评估目的需要，本次评估对涉及移动直播平台业
务的软件著作权及 2 项花椒移动直播平台相关域名视为一个整体来
确定其价值，对涉及 2 项猫啵 PC 端直播平台相关域名视为一个整体
来确定其价值。
基本公式:
收益法应用的技术思路是把软件著作权预计在未来年度获得的
所占企业收益的一定份额折现后加和得出评估值。
计算公式为：
n
Rt K
P＝
t m (1 r )
t
其中：P 为评估价值
r 为折现率
Rt 为第 t 年的利润
K 为分成率
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m 和 n—预测期的首期和末期
t 为折现期
②商标及作品著作权的评估
纳入评估范围的商标和作品著作权，主要为展示公司及产品形象
所用，本次采用成本法评估。
成本法的技术思路是把取得资产的成本、期间费用以及合理利润
加和得出重置成本，减去无形资产损耗或贬值来确定无形资产的价
格。
计算公式为：评估价值=重置成本-贬值
5.递延所得税资产
资产评估专业人员调查了解了递延所得税资产发生的原因及形
成过程，查阅了确认递延所得税资产的相关会计规定，核实了评估基
准日确认递延所得税资产的记账凭证。本次递延所得税资产以评估确
认风险损失及未确认融资费用后的评估价值与计税基础产生的可抵
扣暂时性差异确认评估值。
6.负债
负债为流动负债，具体包括应付账款、预收款项、应付职工薪
酬、应交税费和其他应付款。资产评估专业人员根据企业提供的各
项目明细表，对账面值进行了核实，同时对截至现场清查日负债的
支付情况进行了调查核实，对于截至现场清查日的大额款项寄发了
询证函，本次评估以核实后的账面值或根据其实际应承担的负债确
定评估值。
八、 评估程序实施过程和情况
资产评估专业人员于 2018 年 5 月 20 日至 2018 年 6 月 26 日对评
估对象涉及的资产和负债实施了评估。主要评估程序实施过程和情况
如下：
(一) 接受委托
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2018 年 5 月 20 日，我公司与委托人就评估目的、评估对象和评
估范围、评估基准日等评估业务基本事项，以及各方的权利、义务等
达成一致，并与委托人协商拟定了相应的评估计划。
(二) 前期准备
1.拟定评估方案
2.组建评估团队
3.实施项目培训
(1)对被评估单位人员培训
为使被评估单位的财务与资产管理人员理解并做好资产评估材
料的填报工作，确保评估申报材料的质量，我公司准备了企业培训材
料，对被评估单位相关人员进行了培训，并派专人对资产评估材料填
报中碰到的问题进行解答。
(2)对资产评估专业人员培训
为了保证评估项目的质量和提高工作效率，贯彻落实拟定的资产
评估方案，我公司对项目团队成员讲解了项目的经济行为背景、评估
对象涉及资产的特点、评估技术思路和具体操作要求等。
(三) 现场调查
资产评估专业人员于 2018 年 5 月 23 日至 2018 年 6 月 13 日对评
估对象涉及的资产和负债进行了必要的清查核实，对被评估单位的经
营管理状况等进行了必要的尽职调查。
1.资产核实
(1)指导被评估单位填表和准备应向资产评估机构提供的资料
资产评估专业人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自
行资产清查的基础上，按照资产评估机构提供的“资产评估明细表”及
其填写要求、资料清单等，对纳入评估范围的资产进行细致准确地填
报，同时收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术
指标等情况的文件资料等。
(2)初步审查和完善被评估单位填报的资产评估明细表
资产评估专业人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体
资产的详细状况，然后仔细审查各类“资产评估明细表”，检查有无填
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项不全、错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资
料，检查“资产评估明细表”有无漏项等，同时反馈给被评估单位对“资
产评估明细表”进行完善。
(3)现场实地勘查
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，资产评估专业
人员在被评估单位相关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规
定，对各项资产进行了现场勘查，并针对不同的资产性质及特点，采
取了不同的勘查方法。
(4)补充、修改和完善资产评估明细表
资产评估专业人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关
人员充分沟通，进一步完善“资产评估明细表”，以做到：账、表、实
相符。
(5)查验产权证明文件资料
资产评估专业人员对纳入评估范围的计算机软件著作权、商标、
作品著作权及域名等资产的产权证明文件资料进行查验，对权属资料
不完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。
2.尽职调查
资产评估专业人员为了充分了解被评估单位的经营管理状况及
其面临的风险，进行了必要的尽职调查。尽职调查的主要内容如下：
(1)被评估单位的历史沿革、主要股东及持股比例、必要的产权
和经营管理结构；
(2)被评估单位的资产、财务、生产经营管理状况；
(3)被评估单位的经营计划、发展规划和财务预测信息；
(4)评估对象、被评估单位以往的评估及交易情况；
(5)影响被评估单位生产经营的宏观、区域经济因素；
(6)被评估单位所在行业的发展状况与前景；
(7)其他相关信息资料。
(四) 资料收集
资产评估专业人员根据评估项目的具体情况进行了评估资料收
集，包括直接从市场等渠道独立获取的资料，从委托人等相关当事方
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获取的资料，以及从政府部门、各类专业机构和其他相关部门获取的
资料，并对收集的评估资料进行了必要分析、归纳和整理，形成评定
估算的依据。
(五) 评定估算
资产评估专业人员针对各类资产的具体情况，根据选用的评估方
法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成了初步评估
结论。项目负责人对各类资产评估初步结论进行汇总，撰写并形成初
步资产评估报告。
(六) 内部审核
根据我公司评估业务流程管理办法规定，项目负责人在完成初步
资产评估报告后提交公司内部审核。项目负责人在内部审核完成后，
与委托人或者委托人同意的其他相关当事人就资产评估报告有关内
容进行沟通，在不影响独立判断的情况下，根据反馈意见进行合理修
改后出具并提交资产评估报告。
九、 评估假设
本资产评估报告分析估算采用的假设条件如下：
(一) 一般假设
1.假设评估对象处于交易过程中，资产评估师根据评估对象的交
易条件等模拟市场进行评估，评估结果是对评估对象最可能达成交易
价格的估计。
2.假设评估对象及其所涉及资产是在公开市场上进行交易的，资
产交易双方地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，资
产交易行为都是在自愿的、理智的、非强制条件下进行的。
3.假设在评估目的经济行为实现后，评估对象及其所涉及的资产
将按其评估基准日的用途与使用方式在原地持续使用。
4.国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变
化，被评估单位所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
5.假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且
有能力担当其职务。
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6.假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规。
7.有关利率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变
化。
8.假设无其他不可预测和不可抗力因素对被评估单位经营造成
重大影响。
(二) 特殊假设
1.公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计
政策在重要方面基本一致。
2.假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的
基础上，经营范围、方式与目前保持一致，且不考虑该企业将来的所
有者管理水平优劣对企业未来收益的影响。
3.假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流
出为平均流出。
4.北京密境和风科技有限公司的营业期限于 2034 年 12 月 23 日
截止，本次评估假设该公司营业到期后仍可续期取得《营业执照》并
继续营业。
5.北京密境和风科技有限公司已于 2016 年 6 月 23 日取得《网络
文化经营许可证》，本次评估以许可期满后仍可继续获相关资质为前
提。
6.北京密境和风科技有限公司已于 2017 年 1 月 9 日取得《中华
人民共和国增值电信业务经营许可证》，本次评估以许可期满后仍可
继续获相关资质为前提。
7.假设委估无形资产权利的实施是完全按照有关法律、法规的规
定执行的，不会违反国家法律及社会公共利益，也不会侵犯他人任何
受国家法律依法保护的权利。
8.北京密境和风科技有限公司主要经营场所为租赁使用，本次评
估假设其租赁使用的资产在租赁期满后可以在同等条件下续租。
9.由企业提供的与评估相关的产权证明文件、财务报表、会计凭
证、资产清单及其他有关资料真实、合法、完整、可信。被评估单位
或评估对象不存在应提供而未提供、评估人员已履行评估程序仍无法
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获知的其他可能影响资产评估值的瑕疵事项、或有事项或其他事项。
10.资产评估专业人员未对各种设备在评估基准日时的技术参数
和性能做技术检测，在假定被评估单位提供的有关资料是真实有效的
前提下，通过实地勘察作出的判断。
11.资产评估专业人员对评估对象的现场勘查仅限于评估对象的
外观和使用状况，并未对结构等内在质量进行测试，故不能确定其有
无内在缺陷。本报告以评估对象内在质量符合国家有关标准并足以维
持其正常使用为假设前提。
12.没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易
方式可能追加付出的价格等对评估结论的影响。
本资产评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成
立，当上述假设条件发生较大变化时，签名资产评估师及本资产评估
机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
十、 评估结论
按照有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客
观、公正的原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，
对北京密境和风科技有限公司股东全部权益在评估基准日的市场价
值进行了评估。根据以上评估工作，得出如下评估结论：
(一) 收益法评估结果
北京密境和风科技有限公司评估基准日总资产账面价值为
76,103.28 万元，总负债账面价值为 32,918.41 万元，股东全部权益
账面价值为 43,184.87 万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为 510,822.41 万元，增值额
为 467,637.54 万元，增值率 1,082.87%。
(二) 资产基础法评估结果
截至评估基准日 2017 年 12 月 31 日，北京密境和风科技有限公
司总资产账面价值为 76,103.28 万元，评估价值为 85,052.35 万元，
增值额为 8,949.07 万元，增值率为 11.76%；总负债账面价值为
32,918.41 万元，评估价值为 32,918.41 万元，无增减值变化；股东
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全部权益账面价值为 43,184.87 万元(账面值业经致同会计师事务所
(特殊普通合伙)审计)，股东全部权益评估价值为 52,133.94 万元，
增值额为 8,949.07 万元，增值率为 20.72%。资产基础法具体评估结
果详见下列评估结果汇总表：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2017 年 12 月 31 日 金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项目
A B C=B-A D=C/A× 100
流动资产 1 55,807.53 55,808.38 0.85 0.00
非流动资产 2 20,295.75 29,243.97 8,948.22 44.09
其中：长期股权投资 3 1,000.00 -1,204.53 -2,204.53 -220.45
固定资产 4 214.56 293.48 78.92 36.78
无形资产 5 16.10 11,090.15 11,074.05 68,782.92
递延所得税资产 6 19,065.08 19,064.87 -0.21 0.00
资产总计 7 76,103.28 85,052.35 8,949.07 11.76
流动负债 8 32,918.41 32,918.41 0.00 0.00
非流动负债 9 0.00 0.00 0.00
负债总计 10 32,918.41 32,918.41 0.00 0.00
股东全部权益 11 43,184.87 52,133.94 8,949.07 20.72
(三) 评估结论
采用资产基础法评估得到的北京密境和风科技有限公司股东全
部权益价值为 52,133.94 万元，采用收益法评估得到的股东全部权益
价值为 510,822.41 万元，差异 458,688.47 万元，差异率为 879.83%。
资产基础法和收益法评估结果出现差异的主要原因是：资产基础
法是指在合理评估企业各分项资产价值和负债的基础上确定评估对
象价值的评估思路，即将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去
负债评估值求得企业股东权益价值的方法。收益法是从企业的未来获
利能力角度出发，反映了企业各项资产的综合获利能力。两种方法的
估值对企业价值的显化范畴不同，平台、服务、营销、团队、资质、
客户等无形资源难以在资产基础法中逐一计量和量化反映，而收益法
则能够客观、全面的反映被评估单位的价值。
北京密境和风科技有限公司主要从事互联网直播平台运营业务，
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聚焦 90、95 后生活，每天进行互动和分享，同时已有数百位明星入
驻。花椒推出上百档自制直播节目，涵盖文化、娱乐、体育、旅游、
音乐、健身、综艺节目、情景剧等多个领域。虽前期为迅速扩大市场
占有率，企业投入较大成本导致近两年有亏损的情况，但随着 2018
年企业规模效应的逐渐形成及营运模式的稳定，北京密境和风科技有
限公司已逐步扭亏为盈。从长期来看，具有强大流量支撑的北京密境
和风科技有限公司有较强的业务持续增长能力。而资产基础法仅对各
单项有形资产、无形资产进行了评估，不能完全体现各个单项资产组
合对整个公司的贡献，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有
机组合因素可能产生出来的整合效应，而公司整体收益能力是企业所
有环境因素和内部条件共同作用的结果。鉴于本次评估目的，收益法
评估的途径能够客观合理地反映北京密境和风科技有限公司的价值。
本次评估以收益法的结果作为最终评估结论。
根据以上评估工作，本次评估结论采用收益法评估结果，即：北
京密境和风科技有限公司股东全部权益的评估值为 510,822.41 万
元。
十一、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非资产评估专
业人员执业水平和专业能力所能评定估算的有关事项：
(一) 北京密境和风科技有限公司于 2018 年 2 月 24 日成立了全
资子公司—杭州全赢互动网络科技有限公司，截至资产评估报告出具
日，尚未出资，也未开始经营。
(二) 本次评估利用了致同会计师事务所(特殊普通合伙)于
2018 年 5 月 15 日出具的致同审字(2018)第 110ZC7625 号审计报告，
资产评估专业人员根据所采用的评估方法对财务报表的使用要求对
其进行了分析和判断，但对相关财务报表是否公允反映评估基准日的
财务状况和当期经营成果、现金流量发表专业意见并非资产评估专业
人员的责任。
(三) 2017 年 4 月 16 日，北京密境和风科技有限公司与西安佳
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韵社数字娱乐发行股份有限公司因主播在“花椒直播”网站上播放电
视剧《宝莲灯》涉及侵害作品信息网络传播纠纷的诉讼事项，已被法
院立案受理，于 2018 年 6 月 21 日开庭，但尚未判决。本次评估已在
营业外支出中考虑。
(四) 2017 年 9 月 7 日，北京密境和风科技有限公司与北京爱
奇艺科技有限公司因主播在“花椒直播”网站上播放电影《秘果》涉
及侵害作品信息网络传播纠纷的诉讼事项，已被法院立案受理。该案
件于 2017 年 12 月 4 日由北京市海淀区人民法院出具（2017）京 0108
民初 37233 号《民事判决书》，截至出具报告日排期二审中。本次评
估已在营业外支出中考虑。
(五) 2017 年 9 月 28 日，北京密境和风科技有限公司与北京太
合音乐文化发展有限公司因北京密境和风科技有限公司未经允许播
放《我的王国》、《漂浮地铁》两首歌涉及侵害作品信息网络传播纠纷
的诉讼事项，北京太合音乐文化发展有限公司已于 2018 年 1 月 3 日
撤诉，该诉讼事项完结。
(六) 2017 年 10 月 11 日，北京密境和风科技有限公司与李妍
希因李妍希账户余额被清空涉及网络侵权责任纠纷的诉讼事项，已被
法院立案受理，于 2018 年 6 月 21 日开庭，但尚未判决。本次评估已
在营业外支出中考虑。
(七) 2018 年 1 月 15 日，北京密境和风科技有限公司与北京爱
奇艺科技有限公司因主播在“花椒直播”网站上播放电影《东北往事
之破马张飞》涉及侵害作品网络传播权纠纷的诉讼事项，截至报告出
具日北京爱奇艺科技有限公司已撤诉。
(八) 2018 年 2 月 11 日，北京密境和风科技有限公司与王昊因
服务合同纠纷的诉讼事项，法院已于 2018 年 4 月 6 日开庭受理，未
判决，法庭给予时间提供证据择期另行开庭，截至出具报告日下次开
庭时间未定。
(九) 评估基准日后，北京密境和风科技有限公司已与郭俊美和
天津奇缘股权投资管理有限公司签署了股权收购协议，以 3,200.00
万元购买天津奇缘股权投资管理有限公司名下的北京川上科技有限
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公司 20%股权，转让款已于报告出具日前进行支付。因郭俊美为北京
密境和风科技有限公司的代持股东，故名下 80%的股权转让价为 0 元，
并已取得代持协议。
(十) 评估基准日后，若资产数量及作价标准发生变化，对评估
结论造成影响时，不能直接使用本评估结论，须对评估结论进行调整
或重新评估。
(十一)审计对纳入评估范围的子公司--密境龙笛科技发展(杭州)
有限公司在评估基准日的数据做了审阅，同时出具了北京密境和风科
技有限公司合并口径、母公司口径及子公司北京云天祥瑞科技有限公
司的审计报告，未对子公司--密境龙笛科技发展(杭州)有限公司单
独出具审计报告。
(十二)2018 年 2 月 27 日，密境和风召开股东会会议，会议同意
广州镭晨投资咨询有限公司以 15,000.00 人民币价格将其持有的北
京密境和风科技有限公司 4.55%股权转让给控股子公司--宁波梅山保
税港区花播盛开股权投资合伙企业(有限合伙), 股权变更后结构如
下:
编号 股东名称 注册资本(万元) 占比(%)
1 嘉兴首建桠栊十六号投资合伙企业（有限合伙） 700.00 46.563
2 天津花椒壹号科技合伙企业（有限合伙） 200.00 13.304
3 天津花椒贰号科技合伙企业（有限合伙） 100.00 6.652
4 北京市文化中心建设发展基金 (有限合伙) 100.00 6.652
5 北京紫气矿业科技有限公司 75.00 4.989
6 芒果文创 (上海) 股权投资基金合伙企业 (有限合伙) 40.00 2.661
7 上海骅伟股权投资基金合伙企业（有限合伙） 10.00 0.665
8 三千世界（昆山）文化产业投资合伙企业（有限合伙） 5.00 0.333
9 深圳致润一号投资合伙企业（有限合伙） 34.13 2.270
10 深圳致润二号投资合伙企业（有限合伙） 79.72 5.303
11 宁波梅山保税港区花播盛开股权投资合伙企业(有限合伙) 68.40 4.550
12 宁波梅山保税港区花椒股权投资中心（有限合伙） 45.54 3.029
13 金华察端投资管理有限公司 45.54 3.029
合计 1,503.33 100.00
(十三)截至评估基准日，企业申报的计算机软件著作权 2 项、商
标 9 项、作品著作权 4 项及域名 4 项均为账外资产。
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(十四)2018 年 3 月 28 日，国务院常务会议决定，从 2018 年 5
月 1 日起，制造业、交通运输、建筑、基础电信服务、农产品等行业
增值税税率从 17%、11%调整至 16%、10%，本次评估在收益法预测中
考虑了增值税税率的变化。
资产评估报告使用人应注意以上特别事项对评估结论及经济行
为产生的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
(一)资产评估报告使用范围
1.资产评估报告的使用人为：宋城演艺发展股份有限公司和国
家法律、法规规定的资产评估报告使用人。
2.资产评估报告所揭示的评估结论仅对本项目对应的经济行为
有效。
3.资产评估报告的评估结论使用有效期为自评估基准日 2017 年
12 月 31 日至 2018 年 12 月 30 日。委托人或者其他资产评估报告使
用人应当在载明的评估结论使用有效期内使用资产评估报告。
4.未经委托人书面许可，资产评估机构及其资产评估专业人员
不得将资产评估报告的内容向第三方提供或者公开，法律、行政法
规另有规定的除外。
5.未征得资产评估机构同意，资产评估报告的内容不得被摘
抄、引用或者披露于公开媒体，法律、行政法规规定以及相关当事
人另有约定的除外。
(二)委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规
规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估
机构及其资产评估师不承担责任。
(三)除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机
构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
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资产评估报告附件
附件一、与评估目的相对应的经济行为文件；
附件二、被评估单位专项审计报告（另附）；
附件三、委托人和被评估单位营业执照复印件；
附件四、委托人和被评估单位的承诺函；
附件五、签名资产评估师的承诺函；
附件六、北京中企华资产评估有限责任公司资产评估资格证书
复印件；
附件七、北京中企华资产评估有限责任公司证券期货相关业务
评估资格证书复印件；
附件八、北京中企华资产评估有限责任公司营业执照副本复印
件；
附件九、签名资产评估师职业资格证书登记卡复印件。
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