铁汉生态:2018年度非公开发行优先股股票募集资金运用可行性分析报告(修订版)2019-04-11
证券代码:300197 证券简称:铁汉生态
深圳市铁汉生态环境股份有限公司
Shenzhen Techand Ecology & Environment Co., Ltd.
2018 年度非公开发行优先股股票
募集资金运用可行性分析报告
(修订版)
二〇一九年四月
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深圳市铁汉生态环境股份有限公司
2018 年度非公开发行优先股股票
募集资金运用可行性分析报告
一、本次发行募集资金的使用计划
公司本次拟发行不超过 1,870 万股优先股,募集资金总额不超过 18.70 亿元,
扣除发行费用后的募集资金净额拟偿还银行贷款及其他有息负债 10 亿元,其余
不超过 8.70 亿元的部分将用于补充流动资金。
序号 募投项目名称 募集资金投资金额(亿元)
1 偿还银行贷款及其他有息负债 10.00
8.70
2 补充流动资金
(尚未扣除本次发行费用)
合计 18.70
本次发行事宜经董事会审议通过后,在本次发行募集资金到位之前,公司用
自有资金偿还相应的银行贷款及其他有息负债的,则募集资金到位后予以置换。
本次发行计划实施后,实际募集资金量较募集资金项目需求若有不足,则不足部
分由公司自筹解决。
公司已制定了《募集资金管理制度》,规定了募集资金专户存储、使用、管
理和监督制度,公司对前次募集资金进行了规范的管理和运用,公司仍将严格按
照相关规定管理和使用本次发行优先股募集资金。
二、本次募集资金投资项目可行性分析
(一)偿还银行贷款及其他有息负债的合理性分析
1、改善公司的财务状况,降低资产负债率,降低公司的偿债风险和流动性
风险
近年来,随着公司产业链延伸与业务规模的扩张,公司的营运资金需求量较
大,公司主要通过间接融资以获取营运资金,致使公司负债规模持续增加且维持
在较高水平。一方面,公司通过经营性负债的自然增长获取部分有限的流动性支
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持,另一方面,公司更多的则需要通过金融负债筹集业务规模增长所需资金,因
此公司经营性负债、金融负债均有所增加。从公司财务指标来看,公司短期偿债
指标、长期偿债指标均反映出公司偿债风险和流动性风险持续加大的迹象。2018
年 9 月末,公司合并报表口径的资产负债率已经处于公司历史的高位水平。报告
期内,公司资产负债率、流动比率和速动比率情况详见下表:
项目 2018-09-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
资产负债率 69.88% 68.68% 54.07% 53.00%
流动比率(倍) 0.95 1.22 1.62 1.76
速动比率(倍) 0.31 0.63 0.83 1.01
截至 2018 年 9 月 30 日,与申万行业分类“园林工程”同行业 A 股上市公
司相比,公司资产负债率高于同行业公司平均水平,流动比率、速动比率低于同
行业公司平均水平,详见下表:
证券代码 公司简称 资产负债率 流动比率(倍) 速动比率(倍)
000010.SZ 美丽生态 70.45% 1.21 0.52
002200.SZ 云投生态 88.80% 0.85 0.41
002310.SZ 东方园林 70.43% 1.01 0.47
002374.SZ 丽鹏股份 47.66% 1.10 0.48
002431.SZ 棕榈股份 65.83% 1.41 0.64
002663.SZ 普邦股份 41.17% 2.33 1.09
002717.SZ 岭南股份 69.97% 1.17 0.61
002775.SZ 文科园林 32.49% 2.54 1.69
002887.SZ 绿茵生态 19.13% 5.06 4.11
300355.SZ 蒙草生态 64.43% 1.00 0.82
300237.SZ 美晨生态 58.69% 1.53 0.42
300495.SZ 美尚生态 59.00% 1.43 0.96
300536.SZ 农尚环境 50.43% 1.95 1.33
300649.SZ 杭州园林 27.06% 2.07 2.07
600610.SH *ST 毅达 96.97% 1.13 0.37
603007.SH 花王股份 65.07% 1.04 0.51
603316.SH 诚邦股份 47.18% 1.86 1.09
603359.SH 东珠生态 41.50% 1.92 1.04
603388.SH 元成股份 63.34% 1.45 0.31
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证券代码 公司简称 资产负债率 流动比率(倍) 速动比率(倍)
603717.SH 天域生态 56.44% 1.40 0.77
603778.SH 乾景园林 37.51% 2.20 0.99
603955.SH 大千生态 55.11% 1.85 1.38
平均 53.89% 1.73 1.03
铁汉生态 69.88% 0.95 0.31
注:以上同行业财务指标数据来自于万得数据。计算行业平均值时,剔除了业务停顿的
*ST 毅达。
公司本次非公开发行优先股股票募集资金部分用于偿还银行贷款及其他有
息负债,能够降低偿债风险和流动性风险,确保公司稳健发展,具有合理性。
2、通过股权融资缓解公司面临的偿债资金压力,提升公司持续融资能力
随着近年来公司快速发展,公司持续通过股权融资、债权融资等方式筹资发
展所需资金,债务融资规模较大、资产负债率较高,2018 年 9 月末资产负债率
已达 69.88%,高于同行业上市公司平均水平。公司及下属子公司于 2018 年 12
月至 2019 年末期间需偿付银行贷款及其他有息负债约 49.58 亿元,2020 年需偿
付银行贷款及其他有息负债、公司债券等约 2.67 亿元,公司需要筹措资金满足
该等偿债资金需求,负债融资规模的持续扩大将不利于公司业务的进一步拓展。
通过发行优先股偿还金融机构贷款及兑付到期债券,不仅拓宽融资渠道,还
能降低公司利息支出和融资成本,提高公司净利润水平,提升公司的持续融资能
力,保障公司未来持续发展。
(二)补充流动资金的合理性分析
在既有业务经营方面,公司流动资金需求与日俱增。2015 年、2016 年、2017
年和 2018 年 1-9 月,公司分别实现营业收入 261,327.30 万元、457,326.29 万元、
818,779.03 万元和 629,460.86 万元,经营规模快速扩大。随着公司经营规模的扩
大并受行业结算特点以及 PPP 业务模式的导入等因素影响,公司资金需求量也
不断扩大,2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年 1-9 月,公司经营活动现金流出
金额分别为 225,826.27 万元、355,602.22 万元、558,529.92 万元和 455,623.02 万
元。为满足日益增长的资金需求,公司扩大了债务融资比例,公司资产负债率由
2015 年末 53.00%上升到 2018 年 9 月末的 69.88%。公司继续通过债务融资的方
式补充流动资金的空间较为有限,公司需要通过优先股这一股权融资方式补充公
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司未来业务经营所需资金。
未来,公司将顺应国家发展战略,积极争取大型工程项目订单,加强工程项
目管理、加快工程建设进度,有效地提高市场占有率,提升公司盈利能力。面对
既有需求与新增需求,本次非公开发行优先股募集资金将有力提升公司的资金实
力,为公司经营与业务发展提供有力的资金支持,为公司高质量发展奠定良好基
础。
三、结论
综上所述,本次非公开发行优先股募集资金是公司优化资产负债结构、降低
偿债风险与流动性风险的重要手段,是实现公司新一轮高质量发展的重要基础。
通过募集资金的使用,可以降低财务费用,增强抗风险能力,提高市场竞争能力
和可持续发展能力,募集资金的用途合理、可行,符合公司稳健经营和长远发展
的战略目标。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司
董事会
2019 年 4 月 11 日
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