远达环保：2018年第一次（临时）股东大会会议资料2018-06-23
2018 年第一次（临时）股东大会
会 议 资 料
2018 年 7 月 3 日
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目 录
一、关于全资子公司水务公司、特许经营公司共同投资建设贵州务正道
1000kt/a 氧化铝工程环保设施开展脱硫环保岛及综合智慧水岛特许经营
的议案............... ............... ............... ........（2）
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2018 年第一次（临
时）股东大会会议
资料
关于全资子公司水务公司、特许经营公司共
同投资建设贵州务正道 1000kt/a 氧化铝工
程环保设施开展脱硫环保岛及综合智慧水岛
特许经营的议案
各位股东：
为进一步扩大国家电投集团远达环保股份有限公司（以下
简称“公司”）特许经营规模，促进公司环保设施的专业化管
理，经公司第八届董事会第十三次（临时）会议审议通过，公
司全资子公司国家电投集团远达水务有限公司（以下简称“水
务公司”）、重庆远达烟气治理特许经营有限公司（以下简称
“特许经营公司”）拟成立项目公司，投资建设国家电投集团
贵州遵义产业发展有限公司（以下简称“遵义公司”）贵州务
正道 1000kt/a 氧化铝工程环保设施，并开展脱硫环保岛及综
合智慧水岛特许经营（以下简称“务正道项目”）。
一、拟投资项目基本情况
遵义公司务正道项目包括脱硫环保岛与综合智慧水岛两
部分。脱硫岛包括：2 台 220t/h 锅炉配套脱硫装置和 1 台矿石
焙烧炉配套脱硫装置；水岛包括：取水能力为 6 万 m3/d 的取
水泵站，输送能力为 3 万 m3/d 的输水管道，处理能力为 3 万
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m3/d 的净水厂，最大出力为 2x125t/h 的除盐水站，处理规模
1.5 万 m3/d 的废水处理站。环保脱硫岛与贵州务正道 1000kt/a
氧化铝工程实际的建设进度一致；水岛部分拟于 2018 年 7 月
15 日满足锅炉水压试验，8 月 25 日全厂通水，8 月 26 日热电
站 1#锅炉送气，11 月 26 日投产。
因取水泵房于 2009 年 9 月开始建设，2010 年 12 月主体工
程建成，水泵和电控等设备已采购但尚未安装，这部分资产由
项目公司收购。根据贵阳铝镁设计研究院有限公司编制的初步
设计概算取水泵房工程费用为 6773.51 万元（其中已经实施的
工程 5432.32 万元，待投资决策后，对整个取水泵站工程及设
备需进行第三方评估），投资决策阶段暂按 6901 万元进行测
算，最终收购范围根据财务审计尽调、资产评估、技术等尽调
结果确定，收购价格以资产评估机构的评估值为准。
二、拟成立项目公司的基本情况
1.合资主体
该项目拟由水务公司、特许经营公司共同出资组建项目公
司，水务公司及特许经营公司出资比例分别为 65%及 35%，由
水务公司控股。
2.注册资本
注 册 资 本 金 暂 定 10003 万 元 ， 水 务 公 司 以 现 金 出 资
6501.95 万元，占 65%；特许经营公司现金出资 3501.05 万元，
占 35%。
三、项目运营的基本情况
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1.务正道项目运作模式：BOO 模式。
2.特许经营范围：负责脱硫环保岛与综合智慧水岛两部分
的投资及运营维护管理，运营期与电厂同寿命，特许经营服务
不低于 20 年。
3.特许经营期：跟随机组服役年限，测算期为 20 年。
4.项目投资：项目总投资 28581 万元，项目投资额的 35%
即 10003 万元作为资本金，特许经营公司投入资本金自行筹集、
水务公司投入资本金由公司对其增资解决，剩余 65%资金通过
项目公司向银行贷款筹集。
四、经济效益分析
长期贷款利率按照市场平均利率上浮 20%测算，项目年服
务费 8794 万元（不含税），其中年可用性服务费为 5521 万元
（不含税）和年运营服务费为 3273 万元（不含税），年均净
利润 1128 万元，全投资内部收益率 7.60%,资本金内部收益率
为 9.73%，投资回收期 11.08 年。
五、对公司的影响
本项目的实施，符合远达环保战略规划，扩展了公司传统
的脱硫及水岛特许经营业务规模。本项目是远达环保首次在氧
化铝行业开展多种业务一体化特许经营项目，有利于开启远达
环保在非电领域特许经营业务的探索，具有典型示范意义。
请各位股东予以审议。
本议案属于关联交易，请关联方国家电力投资集团有限公
司回避表决。
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附件：关于全资子公司水务公司、特许经营公司共同投资
建设贵州务正道1000kt/a氧化铝工程环保设施开展脱硫环保
岛及综合智慧水岛特许经营的可行性报告
提案人：国家电投集团远达环保股份有限公司董事会
二〇一八年七月三日
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2018 年第一次（临
时）股东大会会议资
料附件
关于全资子公司水务公司、特许经营公司共
同投资建设贵州务正道 1000kt/a 氧化铝工程
环保设施开展脱硫环保岛及综合智慧水岛
特许经营的可行性报告
国家电投集团远达水务有限公司（以下简称“水务公司”）、
重庆远达烟气治理特许经营有限公司（以下简称“特许经营公
司”）拟投资建设国家电投集团贵州遵义产业发展有限公司（以
下简称“遵义公司”）贵州务正道 1000kt/a 氧化铝工程环保设施，
并开展脱硫环保岛及综合智慧水岛特许经营（以下简称“务正
道项目”）。具体情况如下：
一、项目基本情况
（一）遵义公司氧化铝工程情况
遵义公司是国家电投集团铝电投资有限公司所属单位。
2007 年，遵义公司开始氧化铝工程前期工作，并于 2013 年取
得国家发改委核准文件；受氧化铝行业市场低迷影响，2014
年氧化铝工程推进放缓；2017 年 3 月重新启动。目前遵义公司
所掌控的铝土矿资源共五处，分布在遵义市务川、正安、道真
三县，资源总量 1.55 亿吨，项目总体规划建设 400 万吨/年铝
土矿山和 200 万吨/年氧化铝厂，项目分两期实施。一期规划
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建设 200 万吨/年铝土矿山和 100 万吨/年氧化铝项目。二期增
加铝土矿产能 200 万吨/年及氧化铝产能 100 万吨/年。目前遵
义公司正有序推进一期工程项目建设,并同步建设脱硫环保岛
设施及综合智慧水岛设施。
截止 2017 年 12 月底，遵义公司项目累计完成投资 27.1
亿元（其中铝矿山项目 16.87 亿元，氧化铝项目 10.24 亿元），
完成总投资 54.68 亿元的 49.56%。遵义公司 2017 年主要财务
指标为：资产总额为 32.26 亿元，净资产为 16.36 亿元，因为
在建项目，营业收入为 7.65 万元，净利润为-968.27 万元。
（二）特许经营项目概况
1、项目位置
1.1 厂址地理位置
本项目厂址位于贵州省遵义市务川县境内。拟建场地位于
贵州省务川县镇南镇同心村及镇南村境内，距离务川县城约
19km，拟建的净水厂位于贵州省遵义市务川县镇南镇桃符村一
带。
1.2、现状及厂址条件
热电厂场平已完成，基础开始施工，尚未出零米；
矿石焙烧炉尚未确定坐标，未开始施工；
水岛相关的取水泵房土建已完成，水泵和电控等设备已采
购但尚未安装；输水管线路已确定，遵义公司正开展征地工作；
水岛其他部分尚未动工。
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2、基本情况
本项目包括脱硫环保岛与综合智慧水岛两部分。脱硫岛包
括： 台 220t/h 锅炉配套脱硫装置和 1 台矿石焙烧炉配套脱硫
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装置；水岛包括：取水能力为 6 万 m /d 的取水泵站，输送能力
3 3
为 3 万 m /d 的输水管道，处理能力为 3 万 m /d 的净水厂，最
3
大出力为 2x125t/h 的除盐水站，处理规模 1.5 万 m /d 的废水
处理站。
3、存量资产收购
取水泵房于 2009 年 9 月开始建设，2010 年 12 月主体工程
建成，水泵和电控等设备已采购但尚未安装，根据贵阳铝镁设
计研究院有限公司编制的初步设计概算取水泵房工程费用为
6773.51 万元（其中已经实施的工程 5432.32 万元，待投资决
策后，对整个取水泵站工程及设备需进行第三方评估），投资
决策阶段暂按 6901 万元进行测算，最终收购范围根据财务审
计尽调、资产评估、技术等尽调结果确定，收购价格以有权部
门认可的资产评估机构的评估值为准。
4、项目建设条件
建设永久用地及取水许可、水资源费、拆迁、青苗补偿
等费用由遵义公司负责提供并承担费用。
（三）风险评估情况
2018 年 3 月，深圳市迪博企业风险管理技术有限公司受托
针对本项目投资决策事宜出具了风险评估报告，重点提出了外
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部环境风险、服务费回收风险、提前关停或退役风险、建设工
期风险、氧化铝价格波动风险、社会责任风险。风险主体认为
特许经营公司及水务公司应对重点风险进行跟踪，以有效落实
应对措施、防控风险、逐步降低风险水平，保障投资目标实现。
二、项目核心内容
（一）主要内容
1、基本情况
1.1 运作模式：BOO 模式。
1.2 特许经营范围：负责脱硫环保岛与综合智慧水岛两
部分的投资及运营维护管理，运营期与电厂同寿命，本合同
服务费按 20 年进行测算。
1.3 特许经营期：跟随机组服役年限，测算期为 20 年。
1.4 项目投资：项目总投资 28581 万元，项目投资额的
35%即 10003 万元作为资本金，剩余 65%资金通过银行贷款筹
集，贷款利率按照基准利率上浮 20%进行测算。
1.5 环保税的落实：远达环保按照合同约定实现达标排
放，达标排放后的环境保护税由遵义公司承担。
2、服务费及结算方式
服务费：服务费包括可用性服务费和运营服务费，其中：
可用性服务费：包括折旧费、检修费、维护费、人工成
本、管理费、投资回报等。本项目的可用性服务费与氧化铝
的产量及销售价格无关。年可用性服务费收入为 5521 万元
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（不含税）。可用性服务费中人工成本、检修维护费等每年
调整一次。
运营服务费：包括脱硫环保岛和综合智慧水岛运营过程
中使用的脱硫剂、药剂等原材料费用，水、电等能源费，脱
硫石膏和污泥处置等费用（由远达环保负责运输到遵义公司
赤泥堆场中指定位置堆放）；运营服务费经过考核据实结算，
在测算基准条件下，年运营服务费为 3273 万元（不含税），
每月进行预结算，每年年底扣除考核值后据实结算，多退少
补完成全年结算；当合同条件发生不可逆转的重大变化时，
双方另行签订补充协议调整。
每月进行预结算，次月支付上月服务费，年底根据考核
机制据实结算，运营服务费每年年底扣除考核值后据实结
算。
预结算运营服务费=脱硫环保岛运营服务费+综合智慧
水岛运营服务费
（二）项目公司
1、合资主体
拟由水务公司、特许经营公司共同出资组建项目公司，水
务公司及特许经营公司出资比例分别为 65%及 35%，由水务公
司控股。
2、注册资本
注 册 资 本 金 暂 定 10003 万 元 ， 水 务 公 司 以 现 金 出 资
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6501.95 万元，占 65%；特许经营公司现金出资 3501.05 万元，
占 35%。
3、管理构架
3.1 董事会
项目公司设董事会，由 5 名董事组成，水务公司 3 人，特
许经营公司 1 人，职工董事 1 人；董事长由水务公司推荐。
3.2 监事会
项目公司设监事会，由 3 名监事组成，水务公司、特许经
营公司各 1 人，职工监事 1 人；监事会主席由特许经营公司推
荐。
3.3 经理层设计
项目公司经营管理层共 3 人，其中总经理 1 人、副总经理
1 人、财务总监 1 人，均由水务公司相关管理人员当任。
（三）资金筹措方案
1、资金筹措
项目初始注册资本金暂定 10003 万元，其中水务公司以现
金出资 6501.95 万元，特许经营公司以现金出资 3501.05 万元。
2、资金来源
水务公司投入项目公司的资本金拟通过远达环保向远达
水务公司注资 6500 万元作为远达水务务正道项目资本金。
特许经营公司投入项目公司的资本金，拟使用该公司的自
有资本金，金额为 3501.05 万元。
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三、项目建设的必要性
（一）符合远达环保二次创业规划，扩展业务规模
本项目的实施，符合远达环保的二次创业规划，扩展了公
司传统的脱硫及水岛特许经营业务规模，有利于公司做强做大
传统产业。
（二）具有典型示范意义
本项目是远达环保首次在氧化铝行业开展多种业务一体
化特许经营项目。通过该项目的实施，有利于进一步扩大远达
环保在贵州及周边区域的品牌知名度，同时本项目开启了远达
环保在非电领域多种业务一体化特许经营业务探索，符合远达
环保二次创业的发展思路，对于远达环保未来开展非电行业进
行多种业务一体化特许经营具有典型示范意义。
（三）有利于降低特许经营成本
本项目是远达环保在贵州区域的第三个特许经营项目，
可共享远达环保在贵州区域的管理资源，降低管理成本；同
时在环保岛及智慧水岛的建设运营上可充分考虑设计、人员
配置、运营维护的优化，有利于实现环保装置的集约化管理，
降低项目的经营成本，充分发挥集约化管理优势。
四、投资及经济效益测算
（一）投资估算
项目预计静态投资 28046 万元，动态投资 28581 万元，
其中：脱硫环保岛静态投资 8260 万元，动态投资 8417 万元，
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综合智慧水岛静态投资 19786 万元，动态投资 20164 万元。
（二）经济效益估算
项目年服务费 8794 万元（不含税），其中年可用性服务
费为 5521 万元（不含税）和年运营服务费为 3273 万元（不含
税），全投资内部收益率 7.60%,资本金内部收益率为 9.73%，
投资回收期 11.08 年，年均利润 1531 万元，年均净利润 1128
万元，年均 EVA528 万元。
（三）单因素敏感性分析
投资额变动的单因素分析
投资额变动百分比 -10% -5% 0% +5% +10%
全投资内部收益率（%） 9.09% 8.32% 7.60% 6.94% 6.33%
资本金内部收益率（%） 12.35% 10.97% 9.73% 8.60% 7.47%
贷款利率的敏感性分析
基准利率浮动比例 -10% 0% +10% +20% +30% +40% +50% +60%
实际利率 4.41% 4.90% 5.39% 5.88% 6.37% 6.86% 7.35% 7.84%
全投资内部收益率 7.63% 7.62% 7.61% 7.60% 7.59% 7.58% 7.57% 7.57%
资本金内部收益率 10.53% 10.26% 9.99% 9.73% 9.47% 9.21% 8.97% 8.72%
五、风险分析
（一）关停风险
风险分析：项目关停风险主要有以下两种：一是政策性关
停，二是遵义公司经营等非政策原因导致的关停。
应对措施：一是关注中遵义公司的经营状况，如遵义公司
控股股东发生变化、经营战略发生变化、产业结构调整、经营
主体变更、预期无法持续经营、经营目标不达预期等，导致合
同无法执行时，及时预判、启动项目退出机制，公司拥有终止
合同的权利； 二是在合同中约定遵义公司氧化铝矿因国家法
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律、法规、政策或行业规定以及经营等非政策原因需要提前退
役、关停，致使本合同在特许权期限内无法继续履行的，由远
达环保委托经遵义公司认可的合格的评估机构及国家相关审
计机构对本项目设施资产进行评估、审计，遵义公司按照经过
评估及审计后确定的评估值支付给公司并接管本项目设施，有
效规避了由于机组关停带来的风险。
（二）经营风险
风险分析：一是本项目经营周期较长，而氧化铝项目受宏
观经济影响，呈现周期性波动，对项目的经营成果影响较大；
二是较长的经营期存在一定经营风险：脱硫剂、人工费、检修
维护费作为项目的主要变动因素，其市场价格的波动影响项目
的收益情况。
应对措施：已与遵义公司达成一致，一是在合同中明确规
定，项目的收益采用可用性服务费和运营服务费方式收费，可
用性服务费不与遵义公司的产销量和销量挂钩，运营服务费经
考核后据实结算，规避了氧化铝行业波动的影响；二是年可用
性服务费每年调整一次，年运营服务费按照实际发生额据实结
算，规避了脱硫剂、药品等市场价格波动的风险。
（三）支付风险
风险分析：由于氧化铝行业呈现周期性波动的特点，遵义
产业公司经营效益受此影响，在行业周期性波动低谷期，存在
一定支付风险。
应对措施：一是在经营管理过程中做好客户关系维护工作，
同时严格执行合同约定结算方式和时间；二是在合同中增加支
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付违约条款，如出现延期支付并超过 30 天，需支付违约金；
如延期支付超过 60 天，启动退出机制；三是在上述条件无法
实现时，争取集团公司协商解决。
（四）人工成本调整风险
风险分析：遵义公司要求参照甲方同类岗位人工成本调整
乙方人工成本，作为可用性服务费的调整因素之一。鉴于氧化
铝行业人工成本受行业波动影响较大，在公司实际人工成本不
调整的情况下，氧化铝行业波动对当期利润影响较大。
应对措施：已与遵义产业共达成一致，在合同中约定参照
甲方同类岗位人工成本协商调整乙方人工成本，降低大幅调整
人工成本对当期利润的影响。
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