广州白云山医药集团股份有限公司
2018 年年度报告摘要
一、重要提示
1.1 本公司本年度报告摘要摘自本公司截至 2018 年 12 月 31 日止年度的 2018
年年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读将刊载于上交所网站
（http://www.sse.com.cn）和港交所网站（http://www.hkex.com.hk）等中国证监
会指定网站上的年度报告全文。
1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事及高级管理人员保证本摘要内容的真
实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别及连带
的法律责任。
1.3 本集团与本公司本报告期之财务报告乃按中国企业会计准则编制，经瑞华
会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具了标准无保留意见审计报告书。
1.4 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）审计确认：2018 年年度本集团实现归属
于本公司股东的合并净利润人民币 3,440,980,103.08 元，以本公司 2018 年年度实
现净利润人民币 2,139,729,642.17 元为基数，提取 10%法定盈余公积金人民币
213,972,964.22 元，加上上年结转未分配利润人民币 3,955,047,509.80 元，扣减
2017 年年度现金红利人民币 619,426,351.57 元后，实际可分配利润为人民币
5,261,377,836.18 元。
根据本公司实际情况，拟以 2018 年末总股本 1,625,790,949 股为基数，每 10
股派发现金红利人民币 4.24 元（含税），共计派发现金红利人民币 689,335,362.38
元，剩余未分配转入下次分配。本年度不进行资本公积金转增股本。
本次利润分配方案拟提交本公司 2018 年年度股东大会审议通过。
1.5 本摘要分别以中、英文两种语言编制，两种文本若出现解释上的歧义时，
以中文本为准。
1.6 按港交所上市规则附录十六第 45 段的规定,须载列于摘要的所有资料将
1
刊登于港交所网站。
二、释义
在本摘要中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
公司/本公司/广药白云山 指 广州白云山医药集团股份有限公司
中国 指 中华人民共和国
本报告期/本年度/本年 指 自 2018 年 1 月 1 日起至 2018 年 12 月 31 日止
本集团 指 本公司及其附属企业
董事会 指 本公司董事会
董事 指 本公司董事
监事会 指 本公司监事会
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
上交所 指 上海证券交易所
港交所 指 香港联合交易所有限公司
公司章程 指 本公司章程
港交所上市规则 指 香港联合交易所有限公司证券上市规则
香港联合交易所有限公司证券上市规则下的上
标准守则 指
市发行人董事进行证券交易的标准守则
广药集团 指 广州医药集团有限公司
星群药业 指 广州白云山星群（药业）股份有限公司
中一药业 指 广州白云山中一药业有限公司
陈李济药厂 指 广州白云山陈李济药厂有限公司
奇星药业 指 广州白云山奇星药业有限公司
潘高寿药业 指 广州白云山潘高寿药业股份有限公司
敬修堂药业 指 广州白云山敬修堂药业股份有限公司
王老吉药业 指 广州王老吉药业股份有限公司
广州拜迪 指 广州白云山拜迪生物医药有限公司
王老吉大健康公司 指 广州王老吉大健康产业有限公司
医药公司 指 广州医药有限公司
采芝林药业 指 广州采芝林药业有限公司
医药进出口公司 指 广州医药进出口有限公司
广药白云山香港公司 指 广药白云山香港有限公司
广州白云山医药集团股份有限公司白云山制药
白云山制药总厂 指
总厂
广州白云山医药集团股份有限公司白云山何济
何济公药厂 指
公制药厂
2
天心药业 指 广州白云山天心制药股份有限公司
明兴药业 指 广州白云山明兴制药有限公司
白云山和黄公司 指 广州白云山和记黄埔中药有限公司
医药科技 指 广州白云山医药科技发展有限公司
星珠药业 指 广州白云山星珠药业有限公司
化学药科技公司 指 广州白云山化学药科技有限公司
广药总院 指 广州医药研究总院有限公司
白云山医疗健康产业公司 指 广州白云山医疗健康产业投资有限公司
医疗器械投资公司 指 广州白云山医疗器械投资有限公司
广州白云山医院 指 广州白云山医院有限公司
王老吉餐饮公司 指 广州王老吉餐饮管理发展有限公司
益甘公司 指 广州广药益甘生物制品股份有限公司
润康月子公司 指 广州白云山润康月子会所有限公司
一心堂公司 指 云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司
白云山一心堂 指 广州白云山一心堂医药投资发展有限公司
英文 Good Manufacturing Practice 的缩写，是
一套适用于制药行业的强制性标准，要求企业
GMP 指
在药品生产过程中按照 GMP 要求保证药品质量
符合国家标准
GPO 指 药品集中采购组织
《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品
《医保目录》 指 目录（2017 年版）》是基本医疗保险、工伤保
险和生育保险基金支付药品费用的标准
广州国发 指 广州国资发展控股有限公司
广州城发 指 广州国寿城市发展产业投资企业（有限合伙）
云锋投资 指 上海云锋新创股权投资中心（有限合伙）
联合美华 指 联合美华有限公司（Alliance BMP Limited）
中以基金 指 广州中以生物产业投资基金（有限合伙）
三、公司基本情况
3.1 公司简介
股票简称 白云山
股票代码 600332（A 股）
上市证券交易所 上海证券交易所
3
股票简称 白云山
股票代码 0874（H 股）
上市证券交易所 香港联合交易所有限公司
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 黄雪贞 黄瑞媚
联系地址 中国广东省广州市荔湾区沙面北街 45 号
电话 （8620）6628 1217 （8620）6628 1219
传真 （8620）6628 1229
电子信箱 huangxz@gybys.com.cn huangrm@gybys.com.cn
3.2 主要业务与产品情况
本公司自成立以来，一直专注于医药健康产业，经过多年的发展，规模与效益
持续扩大。目前，本集团主要从事：（1）中西成药、化学原料药、天然药物、生物
医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售；（2）西药、中药和医疗器械的
批发、零售和进出口业务；（3）大健康产品的研发、生产与销售；及（4）医疗服务、
健康管理、养生养老等健康产业投资等。
3.2.1 大南药板块（医药制造业务）
本公司属下共有 25 家医药制造企业与机构（包括 3 家分公司，19 家控股子公
司和 3 家合营企业），从事中西成药、化学原料药、化学原料药中间体、生物医药和
天然药物等的研发与制造。
（1）本集团是南派中药的集大成者。本公司拥有中一药业、陈李济药厂、奇
星药业、敬修堂药业、潘高寿药业等 10 多家中华老字号药企。本集团及拥有国家中
药保护品种 3 个，主要中药产品包括消渴丸、华佗再造丸、复方丹参片系列、板蓝
根颗粒系列、清开灵系列、安宫牛黄丸、滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、小柴胡颗粒、
夏桑菊颗粒、追风透骨丸等，在华南地区乃至全国都拥有明显的中成药品牌、品种
优势。
4
（2）本集团拥有从原料药到制剂的抗生素完整产业链，产品群涵盖抗菌消炎
类常用品种及男科用药。本集团以驰名商标“抗之霸”整合抗生素药品品牌，以其
打造国内口服抗菌消炎药第一品牌的市场形象。本集团的化学药产品包括头孢硫脒、
头孢克肟、阿莫西林、枸橼酸西地那非（“金戈”）等。
3.2.2 大健康板块
本集团的大健康板块主要为饮料、食品、保健品等产品的生产、研发与销售，
主要从事的企业包括本公司属下王老吉大健康公司及王老吉药业等；主要产品包括
王老吉凉茶、灵芝孢子油胶囊、润喉糖、龟苓膏等。
3.2.3 大商业板块（医药流通业务）
本集团大商业板块主要经营医药流通业务，包括医药产品、医疗器械、保健品
等的批发、零售与进出口业务。批发业务方面，主要通过本公司属下子公司医药公
司、采芝林药业及医药进出口公司开展；零售业务方面，主要通过“采芝林”药业
连锁店、“健民”药业连锁店、广州医药大药房连锁与盈邦大药房等终端开展。其中，
医药公司是华南地区医药流通龙头企业。
3.2.4 大医疗板块
本集团分别以白云山医疗健康产业公司及医疗器械投资公司为主体，通过新建、
合资、合作等多种方式，重点发展医疗服务、中医养生、现代养老三大领域以及医
疗器械产业。
目前，大医疗板块处于布局与投资扩张阶段，已投资建设或参与成立的项目包
括广州白云山医院、西藏林芝藏式养生古堡、润康月子公司、广州众成医疗器械产
业发展有限公司等。
3.3 行业发展现状
近年来，受到经济结构转型及医疗卫生改革深化的影响，医药行业增速有所放
缓。2018 年全国规模以上医药制造业企业实现营业收入人民币 24,264.7 亿元，同
比增长 12.4%，其中主营业务收入人民币 23,986.3 亿元，同比增长 12.6%；实现利
润总额人民币 3,094.2 亿元，同比增长 9.5%（数据来源：国家统计局）。
5
3.4 公司所处的行业地位
本集团是全国最大的制药企业集团之一。经过多年的精心打造和加速发展，本
集团基本实现了生物医药健康产业的全产业链布局，形成了大南药、大健康、大商
业、大医疗四大业务板块，以及电子商务、资本财务、医疗器械三大新业态。
6
四、主要财务数据
4.1 公司主要财务数据
2014 年
2018 年 2017 年 本年比上年 2016 年 2015 年
主要会计数据
增减（%） 调整后 调整前
营 业 收入 （人 民币 千
42,233,838 20,954,225 101.55 20,035,681 19,124,658 18,818,232 18,799,881
元）
归 属 于本 公司 股东 的
净利润（人民币千 3,440,980 2,061,652 66.90 1,508,033 1,300,351 1,194,141 1,192,472
元）
归 属 于本 公司 股东 的
扣除非经常性损益
2,131,485 1,935,560 10.12 1,071,111 1,128,765 1,092,530 1,112,771
的净利润（人民币千
元）
经 营 活动 产生 的现 金
流量净额（人民币千 5,216,888 1,833,691 184.50 2,544,672 1,941,956 1,751,690 1,761,382
元）
利润总额(人民币千
4,018,730 2,492,976 61.20 1,945,053 1,628,122 1,468,061 1,467,177
元)
2014 年末
本年比上年 2016 年末 2015 年末
主要会计数据 2018 年末 2017 年末
增减（%） 调整后 调整前
归 属 于本 公司 股东 的
净资产（人民币千
21,684,909 18,871,521 14.91 17,345,080 8,450,814 7,705,137 7,739,301
元）
总资产（人民币千元） 51,482,184 28,314,713 81.82 25,897,170 15,870,577 14,266,903 14,210,784
7
总负债(人民币千元) 28,338,451 9,051,560 213.08 8,243,380 7,186,644 6,344,908 6,251,805
归 属 于本 公司 股东 的
每股股东权益(人民
13.34 11.61 14.91 10.67 6.55 5.97 5.99
币元)
期末总股本（人民币千
1,625,791 1,625,791 — 1,625,791 1,291,079 1,291,341 1,291,341
元）
4.2 主要财务指标
2014 年
2018 年 2017 年 本年比上年 2016 年 2015 年
主要财务指标
增减（%）
调整后 调整前
基本每股收益（人民币元） 2.116 1.268 66.90 1.075 1.007 0.925 0.923
稀释每股收益（人民币元） 2.116 1.268 66.90 1.075 1.007 0.925 0.923
扣除非经常性损益后的基本每
1.311 1.191 10.12 0.764 0.874 0.846 0.862
股收益（人民币元）
增加 5.59 个
加权平均净资产收益率（%） 16.93 11.34 12.75 15.91 16.48 16.38
百分点
扣除非经常性损益后的加权平 减少 0.16 个
10.48 10.64 9.06 13.81 15.08 15.29
均净资产收益率（%） 百分点
归属于本公司股东权益收益率 增加 4.95 个
15.87 10.92 8.69 15.39 15.50 15.41
（%） 百分点
归属于本公司股东权益占总资 减少 24.53
42.12 66.65 66.98 53.25 54.01 54.46
产（%） 个百分点
增加 23.08
资产负债率(%) 55.05 31.97 31.83 45.28 44.47 43.99
个百分点
注：以上财务报表数据和指标均以合并报表数计算。
8
4.3 2018 年分季度的主要财务数据
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
（人民币千元） （人民币千元） （人民币千元） （人民币千元）
营业收入 6,909,195 7,930,819 15,035,811 12,358,013
归属于本公司股东
905,169 1,713,830 820,294 1,687
的净利润
归属于本公司股东
的扣除非经常性 872,357 668,639 640,838 （50,349）
损益的净利润
经营活动产生的现
802,226 400,551 2,152,939 1,861,172
金流量净额
注：与前三季度相比，第四季度的营业收入与利润指标变动的主要原因是：（1）本公司属
下企业为实现高质量发展，整合销售渠道，控制社会库存，短期内对营业收入和利润产生影响；
（2）本公司属下企业为做好 GMP 认证而开展生产车间的改造，致使部分产品的产销量下降，从
而对营业收入和利润产生影响；（3）本公司属下企业加快药品一致性评价工作的开展与投入，
致使研发费用增加，利润减少；（4）本公司持有重药控股股权的公允价值变动收益为人民币-1.36
亿元，年末计提医药公司商誉减值准备人民币 1.18 亿元，从而对第四季度利润产生影响。
五、股东情况
5.1 截至本报告期末的股东总数、前十名股东持股情况表
截至本报告期末普通股股东总数（户） 60,014
截至 2019 年 2 月 28 日止的普通股股东总数（户） 69,440
前 10 名股东持股情况
本报告期末 约占总股 所持有限售 质押或冻结
本报告期内
股东名称 持股数量 本比例 条件股份数 的股份数 股东性质
增减(股)
(股) (%) (股) (股)
广药集团 0 732,305,103 45.04 148,338,467 0 国有法人
香 港 中 央 结 算（ 代 理
61,940 219,739,409 13.52 0 0 境外法人
人）有限公司
广州国发 0 87,976,539 5.41 87,976,539 0 国有法人
广州城发 0 73,313,783 4.51 73,313,783 0 境内非国有法人
中 国 证 券 金 融股 份 有
-325,574 47,278,008 2.91 0 0 其他
限公司
云锋投资 0 21,222,410 1.31 21,222,410 21,222,410 其他
9
中 央 汇 金 资 产管 理 有
0 15,260,700 0.94 0 0 其他
限责任公司
全 国 社 保 基 金一 零 五
10,326,823 10,326,823 0.64 0 0 其他
组合
香 港 中 央 结 算有 限 公
6,394,621 10,172,609 0.63 0 0 其他
司
华 夏 基 金 － 农业 银 行
－华夏中证金融资 3,563,400 8,795,136 0.54 0 0 其他
产管理计划
（1）根据香港中央结算（代理人）有限公司提供的资料，其持有的外资股（H
股）股份乃代多个客户持有。
上述股东关联关系或一致行动关系的
说明 （2）本公司未知悉上述股东之间是否存在关联关系，也并不知悉其是否属于
《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。
5.2 截至本报告期末，本公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
广州市国有资产监督管理委员会
100%
广药集团
45.04%
本公司
5.3 本报告期内，本公司或其任何附属公司概无购回、出售或赎回本公司之股
份的情况。
5.4 本报告期内，本公司控股股东未发生变更。
5.5 公众持股量
就本公司董事所知悉的公开资料作为基准，本公司于刊发本摘要的最后实际可
行日期的公众持股量是足够的。
5.6 优先认股权
10
本公司章程及中国法律并无要求本公司须按照股份比例发行新股予现有股东之
优先认购股权条款。
六、经营情况讨论与分析
6.1 管理层讨论与分析
本报告期内，本集团根据“创新增效年”的发展思路，积极适应经济发展新常
态，坚持稳中求进，牢牢把握高质量发展的要求，以创新驱动为核心，加快推进业
务结构调整，保持经营业绩的持续稳定发展。2018 年，本集团实现营业收入人民币
42,233,838 千元，同比增长 101.55%；利润总额为人民币 4,018,730 千元，同比增
长 61.20%；归属于上市公司股东的净利润为人民币 3,440,980 千元，同比增长
66.90%。
与 2017 年相比，本报告期本集团的经营业绩取得较大增幅，主要原因是：（1）
本报告期内，本集团进一步推进各业务板块的发展，加大市场拓展力度，从而带动
了主营业务实现平稳较快发展。（2）本公司以现金方式收购医药公司 30%股权的重
大资产购买事项于 2018 年 5 月 31 日完成资产交割及工商变更登记。自此，医药公
司成为本公司持股 80%的控股子公司，并纳入本公司的合并范围。根据上述情况及
企业会计准则的规定，自 2018 年 6 月份起医药公司的营业收入纳入本公司合并报表
范围，从而使本集团营业收入同比增长较大；同时，本公司对于购买日之前持有的
被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账
面价值的差额人民币 82,577 万元计入本年度利润表的投资收益项目，从而使利润同
比大幅增加。（3）本报告期内，本公司完成收购王老吉药业 48.0465%股权事项，王
老吉药业成为本公司持股 96.093%的控股子公司，并纳入本公司合并范围，由此确
认的相关股权合并收益人民币 17,088 万元计入本年度利润表的项目。（4）根据本公
司对一心堂公司具有重大影响的判断，将持有一心堂公司股权从“其他非流动金融
资产”转入“长期股权投资”的权益法核算。该投资公允价值增加人民币 25,493 万
元计入本年度利润表的公允价值变动损益项目，从而增加本年度利润总额。
本报告期内，本集团扎实推进如下工作：
一是继续加大对潜力品种渠道建设和品牌推广的力度，加大力度培育重点品种，
提销售拓市场，继续大力打造“时尚中药”，促传统中药板块转型发展，从而带动大
11
南药板块发展质量提升。此外，本集团继续推进资源整合战略，细化整合工作，发
挥大商业板块配送网络和物流优势，协调大南药板块与大商业板块的协同合作，以
实现两大业务板块的互促互进。本报告期内，本集团大南药品种通过大商业板块销
售实现良好增长。
二是以“品类多元”为核心，以时尚化营销与规范化运作推动大健康板块质量
提升。（1）在渠道建设的基础上，紧紧围绕“吉文化”，深耕细作礼品市场。王老吉
大健康公司在春节期间强化了“过吉祥年，喝红罐王老吉”的宣传，营造“吉文化”
氛围，大大强化了红罐品牌效应。（2）以时尚化营销带动大健康板块发展质量提升。
本报告期内，王老吉大健康公司首次启用明星代言，拉动年轻群体消费，同时加大
了瓶装即饮市场与终端网点的开发，促进销售持续增长；同时，王老吉现泡凉茶店
从直营逐步转向加盟模式，已开门店累计 26 家。（3）实施“一核多元、品类多元”
的品类战略，继续推进单品多元化。本报告期内，白云山矿泉水新装、王老吉大健
康公司新品椰柔椰汁成功实现上市销售，王老吉茉莉风味凉茶、爆冰凉茶等产品也
处于开发过程中。
三是以“深耕+开拓”为主线，带动大商业板块质量提升。（1）本公司以现金方
式收购医药公司 30%股权的交易事项于本报告期内完成，医药公司已成为本公司持
股 80%的控股子公司，扩大了本集团大商业板块的规模，为下一步与大南药板块资
源整合奠定了基础。（2）继续坚持终端战略，拓展各级医院及医疗机构业务。本报
告期内，医药公司在广州 GPO 以第一名中标，并入围全国供应链创新与应用试点企
业名单，为稳固和扩大华南医药商业市场奠定基础；采芝林药业的中药智能代煎服
务中心继续扩大在市内基层医疗机构的服务覆盖。（3）继续多方位、多元化开展零
售服务，布局零售业务。本报告期内，医药公司设立广州医药大药房有限公司，开
设处方药店，布局医院外处方药零售市场；采芝林药业发展特色连锁终端服务，继
续发展“连锁药店+国医馆”经营模式；本公司与一心堂公司、广东广药金申股权投
资基金管理有限公司共同投资成立白云山一心堂，充分发挥各合作方资源优势，立
足广东市场，通过并购、新建等多种方式，加快推进在医药连锁终端的布局。
四是加快大医疗板块布局：（1）广州白云山医院通过整合周边物业扩大规模，
同时提升医院软实力，提升医疗水平和品牌形象，促进了业务的增长。（2）探索发
展，逐步开拓月子服务、养老服务等领域新的合作项目，本报告期内，白云山医疗
健康产业公司与南方医院属下广州南方润康服务有限公司成立合资公司润康月子公
12
司。（3）积极培育医疗器械新业态，以参股成立的广州众成医疗器械产业发展有限
公司搭建医疗器械创新孵化园区运营平台，不断夯实医疗及医械发展基础。
五是实施创新驱动，优化提升科研及产品质量，推进大科技高质量发展：（1）
质量管理工作常抓不懈，营造质量管理高压态势，通过开展针对质量管理的薄弱环
节和安全隐患自查以及药政法规培训，提高企业法律、质量意识。（2）加强创新体
系建设，研制优势创新品种取得突破。本报告期内，白云山制药总厂取得化学 1.1
类新药注射用头孢嗪脒钠的临床试验批件。此外，本集团及合营企业获得生产批件
2 项，临床批件 6 项；共申请专利 125 项，授权专利 52 项；13 家企业通过知识产权
贯标；12 家企业通过高新技术企业再认定；获得中国专利优秀奖 3 项、广东科技奖
一等奖 1 项、二等奖 1 项、三等奖 1 项。（3）按照循序渐进、先易后难的原则推动
生产资源整合工作，继 2017 年奇星药业顺利成为上市许可持有人的企业后，2018
年 3 月，星群药业顺利获得《药品补充申请批件》，成为原珠江药厂维生素 AD 滴剂
等 25 个品种的持有人。这两家试点企业持有人申报工作的圆满完成，为之后生产资
源整合后续工作的开展积累了丰富的经验。（4）继续推进科研创新重大项目落地，
仿制药一致性评价稳步推进。
六是强化内部管理，优化运营质量，提高管理效能。本报告期内，本集团严抓
党建、战略、考核、规范、成本、风险、安全、环保等方面管理，加大力度推进信
息化建设，加强资源整合和一体化管理，提升大管理发展质量。
6.2 本报告期内主要经营情况
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
本报告期 上年同期 变动比例
项目
（人民币千元） （人民币千元） （%）
营业收入 42,233,838 20,954,225 101.55
其中：主营业务收入 41,980,378 20,789,416 101.93
营业成本 32,164,392 13,063,229 146.22
其中：主营业务成本 32,106,055 13,023,398 146.53
销售费用 5,056,821 4,285,949 17.99
13
管理费用 1,699,062 1,206,295 40.85
研发费用 585,498 373,288 56.85
财务费用 (6,655) (210,571) 96.84
税前利润 4,018,730 2,492,976 61.20
归属于本公司股东的净利
润 3,440,980 2,061,652 66.90
经营活动产生的现金流量
净额 5,216,888 1,833,691 184.50
投资活动产生的现金流量
净额 1,109,718 (2,440,644) 145.47
筹资活动产生的现金流量
净额 (2,751,337) (484,274) （468.14）
注：
1、营业收入本期与上年同期同比上升的原因是：（1）因医药公司、王老吉药业本年内
纳入本公司合并范围，致使该报表项目本期发生额同比增加人民币 203.22 亿元；2）
本公司属下企业主营业务收入增长所致。
2、营业成本本期与上年同期同比上升的原因是：（1）因医药公司、王老吉药业本年内
纳入本公司合并范围，致使该报表项目发生额增加人民币 190.42 亿元；（2）本公
司属下企业主营业务成本略有增长。
3、管理费用本期与上年同期同比上升的原因是：（1）因医药公司、王老吉药业本年内
纳入本公司合并范围，致使该报表项目发生额增加人民币 2.57 亿元；（2）本公司
属下企业业务不断拓展，相应费用增加所致。
4、研发费用本期与上年同期同比上升的原因是本公司属下企业药品一致性评价支出及
其他研究项目支出增加所致。
5、财务费用本期与上年同期同比上升的原因是：（1）因医药公司、王老吉药业本年内
纳入本公司合并范围，致使该报表项目发生额增加人民币 2.23 亿元；（2）本公司
属下其他企业加大资金管理力度，提高资金运营效率，通过合理调配资金，优化存
款结构，增加利息收入，降低财务费用。
6、税前利润本期与上年同期同比上升的原因是：（1）本公司收购医药公司、王老吉药
业的股权所产生的收益为人民币 9.85 亿元；（2）本公司属下企业的利润增加；（3）
本公司持有的一心堂公司、重药控股股权公允价值变动净收益增加人民币 1.19 亿
元。
14
7、经营活动产生的现金流量净额本期与上年同期同比上升的原因是：（1）医药公司、
王老吉药业本年内纳入本公司合并范围所致；（2）本集团由于预收货款及产品回款
增加，致使日常经营性活动现金流增加。
8、投资活动产生的现金流量净额本期与上年同期同比上升的原因是：（1）本集团到期
的结构性存款及理财产品同比增加，且购买结构性存款及理财产品同比减少；（2）
因医药公司、王老吉药业本年内纳入本公司合并范围，确认了支付对价与该企业现
金及现金等价物的差额所致。
9、筹资活动产生的现金流量净额本期与上年同期同比下降的原因是：因医药公司本年
内纳入本公司合并范围，该公司的银行借款并入所致。
6.2.1 收入和成本分析
（1）主营业务分行业、分产品、分地区情况
主营业务分行业情况
主营业务收入 主营业务成本 毛利率
分行业
主营业务收入 同比增减 主营业务成本 同比增减 毛利率 同比增减
(人民币千元) (%) (人民币千元) (%) (%) (百分点)
大南药 9,635,377 23.59 5,479,359 28.74 43.13 减少 2.27 个百分点
大健康 9,487,460 10.66 5,367,039 14.34 43.43 减少 1.82 个百分点
大商业 22,743,867 425.40 21,171,258 428.96 6.91 减少 0.63 个百分点
其他 113,674 24.96 88,399 25.31 22.23 减少 0.22 个百分点
合计 41,980,378 101.93 32,106,055 146.53 23.52 减少 13.84 个百分点
主营业务分产品情况
主营业务收入 主营业务成本 毛利率
分产品
主营业务收入 同比增减 主营业务成本 同比增减 毛利率 同比增减
(人民币千元) (%) (人民币千元) (%) (%) (百分点)
中成药 3,847,332 (1.69) 2,185,414 (4.80) 43.20 增加 1.85 个百分点
化学药 5,788,045 49.08 3,293,945 68.00 43.09 减少 6.41 个百分点
大南药合计 9,635,377 23.59 5,479,359 28.74 43.13 减少 2.27 个百分点
主营业务分地区情况
15
主营业务收入 主营业务成本 主营业务毛利率
分地区
主营业务收入 同比增减 主营业务成本 同比增减 毛利率 同比增减
(人民币千元) (%) (人民币千元) (%) (%) (百分点)
华南 28,849,804 151.13 23,915,085 214.68 17.10 减少 16.74 个百分点
华东 4,555,824 25.09 2,450,090 17.59 46.22 增加 3.43 个百分点
华北 2,368,824 12.91 1,346,551 18.87 43.16 减少 2.84 个百分点
东北 1,043,076 169.40 896,881 310.73 14.02 减少 29.58 个百分点
西南 3,603,000 45.93 2,331,393 45.82 35.29 增加 0.05 个百分点
西北 1,515,841 131.69 1,123,178 230.20 25.90 减少 22.11 个百分点
出口 44,009 (13.85) 42,877 (14.06) 2.57 增加 0.24 个百分点
主营业务利润率＝（主营业务收入－主营业务成本）/主营业务收入×100%
注：(1)大商业的主营业务收入和主营业务成本同比增长较大，主要是因为医药公司本报告
期纳入本公司合并范围所致；
(2)上表中，化学药的主营业务收入同比增长较大的主要原因是；加大了产品的宣传与
营销推广力度；防治流感相关产品的市场需求量因年初流感因素的影响而增加较大；为应对成
本上涨以及行业政策变化等因素所带来的影响，对部分产品实施了提价。主营业务成本同比增
长较大的主要原因是；本公司属下企业为做好 GMP 认证而开展生产车间的改造，致使部分产品
的产量下降，以及新环保政策实施与原材料价格上涨等因素致使营业成本上升，毛利率下降。
（2）产销量情况分析表
生产量比上 销售量比上 库存量比上
主要产品 生产量 销售量 库存量
年增减（%） 年增减（%） 年增减（%）
头孢克肟系列（千片） 320,069.82 321,948.13 24,435.81 (9.53) (5.32) (37.31)
注射用头孢硫脒（千支） 35,787.76 32,958.28 1,148.17 (1.78) (16.44) (8.98)
枸橼酸西地那非片（千片） 49,030.82 47,739.87 8,529.95 13.78 20.45 16.42
消渴丸（千瓶） 43,747.73 35,672.59 11,312.73 6.47 (10.00) 125.29
小柴胡颗粒（万小包） 33,870.71 32,219.90 6,815.63 7.83 1.00 30.90
头孢丙烯系列（千片） 75,053.34 78,381.68 5,422.81 (17.53) (7.51) (50.11)
阿莫西林系列（千粒） 1,224,775.88 1,149,691.29 178,046.84 32.09 1.37 67.80
阿咖酚散系列（千盒） 24,006.00 21,682.00 6,584.00 1.40 (2.90) 49.30
华佗再造丸（千盒） 9,719.90 6,044.01 2,347.03 (29.52) (26.17) 37.59
头孢克肟（千公斤） 91.06 109.27 7.68 (20.96) 8.05 (71.39)
16
产销量、期末库存同比变动较大的情况说明：
① 头孢克肟系列期末库存同比减少37.31%，主要原因为：2018年第四季度为提升运营质量，消
化社会库存；同时，为做好GMP认证而开展生产车间的改造，产量、销量下降，致使库存量
同比减少。
② 消渴丸期末库存量同比增加125.29%，主要原因为：在2018年第四季度对销售渠道进行整合
调整，致使该产品销售放缓、库存增加。
③ 小柴胡颗粒期末库存量同比增加30.90%，主要原因为：因2019年春节提前，为应对2019年春
节期间发货而提前备好库存，致使库存量增加。
④ 头孢丙烯系列期末库存量同比减少50.11%，主要原因为：2018年第四季度为提升运营质量,
消化社会库存；同时，为做好GMP认证而开展生产车间的改造，产量、销量下降，致使库存
量同比减少。
⑤ 阿莫西林系列生产量和期末库存同比分别增加32.09%和67.80%，主要原因为：因应未来销售
需求的增加，扩大批量生产。
⑥ 阿咖酚散系列期末库存量同比增加49.30%，主要原因为：因社会库存偏大，2018年第四季度
控制发货，造成厂内库存同比增长较大。
⑦ 华佗再造丸生产量同比减少29.52%，主要原因为：因应2018年销售需求下降，降低了生产。
销售量同比减少26.17%，主要原因为：受限方限量、各地GPO议价采购的推进、国家对整个
中成药市场的限制与管控等因素的影响， 导致北京、上海等重点医疗市场以及零售终端市
场销量下滑。期末库存同比增加37.59%，主要原因为：市场需求减少，生产量下降，致使库
存量上升。
⑧ 头孢克肟期末库存同比减少71.39%，主要原因为：2017年年度的库存过大，2018年采取了去
库存经营，致使库存量同比减少。
（3）成本分析表
分行业情况
2018 年 2017 年
金额变动比
分行业 构成项目 金额 占业务成本 金额 占业务成本
例(%)
(人民币千元) 比例(%) (人民币千元) 比例(%)
原材料 8,162,354 75.25 6,580 ,674 73.52 24.04
燃料 122,022 1.12 118,643 1.33 2.85
制造业务
人工费 317,398 2.93 294,089 3.29 7.93
其他 2,244,624 20.70 1,957,002 21.86 14.70
医药流通业务 采购成本 21,171,258 100.00 4,002,443 100.00 428.96
其他 其他成本 88,399 100.00 70,547 100.00 25.31
（4）主要销售客户及主要供应商的情况
于本年度，本集团向前五大客户作出的销售额合计人民币 2,578,963 千元（2017
年：人民币 2,402,240 千元），占本集团销售总额的比例为 6.14%（2017 年：11.56%）；
其中向最大客户作出的销售额为人民币 756,278 千元（2017 年：人民币 1,019,758
千元），占本集团销售总额的比例为 1.80%（2017 年：4.91%）；前五大客户销售额中
17
关联方销售额为人民币 534,800 千元，占本集团本年度销售总额的比例为 1.27%。
于本年度，本集团向前五大供应商作出的采购金额合计为人民币 3,025,139 千
元（2017 年：人民币 1,912,706 千元），占本集团本年度采购总额的比例为 7.27%
（2017 年：18.75%）；其中向最大供应商作出的采购金额为人民币 898,962 千元（2017
年：人民币 872,215 千元），占本集团本年度采购总额的比例为 2.16%（2017 年：
8.55%）；前五大供应商采购额中关联方采购额为人民币 898,962 千元，占本集团本
年度总采购额的比例为 2.16%。
有关本集团与客户及供应商之间的关系已载列于本公司 2018 年年度社会责任
报告（全文载于上交所及港交所网站）。据董事会所知，无任何董事或其紧密联系人
士或拥有本公司已发行股本 5%以上的股东于本集团前五大销售客户及供应商中拥有
任何权益。
6.2.2 费用
本报告期内，本集团的销售费用约为人民币 5,056,821 千元（2017 年：人民币
4,285,949 千元），同比增长了 17.99%，主要原因是：（1）因医药公司、王老吉药业
本年内纳入本公司合并范围，致使该报表项目发生额增加人民币 7.02 亿元；（2）本
公司其他属下企业销售费用略有增加。
本报告期内，本集团的管理费用约为人民币 1,699,062 千元（2017 年：人民币
1,206,295 千元），同比增长了 40.85%，主要原因是：（1）因医药公司、王老吉药业
本年内纳入本公司合并范围，致使该报表项目发生额增加人民币 2.57 亿元；（2）本
公司属下企业业务不断拓展，相应费用增加所致。
本报告期内，本集团的研发费用约为人民币 585,498 千元（2017 年：人民币
373,288 千元），同比增长了 56.85%，主要是本公司属下企业药品一致性评价支出及
其他研究项目支出增加所致。
本报告期内，本集团的财务费用约为人民币-6,655 千元（2017 年：人民币
-210,571 千元）， 比上年增长了 96.84%，主要是：（1）因医药公司、王老吉药业本
年内纳入本公司合并范围，致使该报表项目发生额增加人民币 2.23 亿元；（2）本公
司属下其他企业加大资金管理力度，提高资金运营效率，通过合理调配资金，优化
存款结构，增加利息收入，降低财务费用。
18
本报告期内，本集团的所得税费用约为人民币 485,014 千元（2017 年：人民币
374,221 千元），比上年增长了 29.61%，主要是本年度属下企业利润增长所致。
6.2.3 研发投入
本年费用化研发投入(人民币千元) 585,498
本年资本化研发投入(人民币千元) —
研发投入合计(人民币千元) 585,498
研发投入总额占营业收入比例（%） 1.39
研发投入总额占大南药板块主营业务收入比例（%） 6.08
研发投入总额占净资产比例（%） 2.53
公司研发人员的数量 709
公司研发人员的数量占公司总人数比例（%） 3.07
研发投入资本化的比例（%） -
情况说明
□适用 √不适用
6.2.4 现金流
本报告期 上年同期 同比增减
项目 变动原因
（人民币千元） （人民币千元） （%）
经营活动现金流同比增加的
主要原因是：（1）医药公
司、王老吉药业本年内纳
经营活动产生
入本公司合并范围所致；
的现金流量 5,216,888 1,833,691 184.50
（2）本报告期内，本集团
净额 由于预收货款及产品回款
增加，致使日常经营性活
动现金流增加。
投资活动现金流同比增加的
主要原因是：（1）本集团
投资活动产生 到期的结构性存款及理财
的现金流量 1,109,718 (2,440,644) 145.47 产品同比增加，且购买结
净额 构性存款及理财产品同比
减少；（2）因医药公司、
王老吉药业本年内纳入本
19
公司合并范围，确认了支
付对价与该企业现金及现
金等价物的差额所致。
筹资活动现金流同比减少的
筹资活动产生 主要原因是：因医药公司
的现金流量 (2,751,337) (484,274) （468.14） 本年内纳入本公司合并范
净额 围，该公司的银行借款并
入所致。
6.3 财务状况分析
6.3.1 资金流动性
于 2018 年 12 月 31 日，本集团的流动比率为 1.60（2017 年 12 月 31 日：2.60），
速动比率为 1.25（2017 年 12 月 31 日：2.15）。本年度应收账款周转率为 7.95 次（2017
年 12 月 31 日：20.46 次），比上年减慢 61.14%；存货周转率为 4.91 次（2017 年 12
月 31 日：3.98 次），比上年加快 23.28%。上述指标变动主要是医药公司于本年内纳
入本公司合并范围所致。6.3.2 财政资源
于 2018 年 12 月 31 日，本集团的现金及现金等价物为人民币 15,071,612 千元
（2017 年 12 月 31 日：人民币 11,495,535 千元），其中约 99.66%及 0.34%分别为人
民币及港币等外币。
于 2018 年 12 月 31 日，本集团之银行借款为人民币 6,523,281 千元（2017 年
12 月 31 日：人民币 42,807 千元），其中短期借款为人民币 5,905,703 千元（2017
年 12 月 31 日：人民币 11,500 千元），一年内到期的非流动负债为人民币 204,024
千元（2017 年 12 月 31 日：人民币 31,307 千元），长期借款为人民币 413,554 千元
（2017 年 12 月 31 日：人民币 0 元）。上述指标变动主要是医药公司于本年内纳入
本公司合并范围所致。
6.3.3 资本结构
于 2018 年 12 月 31 日，本集团的流动负债为人民币 26,948,764 千元（2017 年
12 月 31 日：人民币 8,268,854 千元），较 2017 年上升 225.91%；长期负债为人民币
1,389,687 千元（2017 年 12 月 31 日：人民币 782,705 千元），较 2017 年上升 77.55%；
20
归属于本公司股东的股东权益为人民币 21,684,909 千元（2017 年 12 月 31 日：人
民币 18,871,521 千元），较 2017 年上升 14.91%。上述指标变动主要是医药公司于
本年内纳入本公司合并范围所致。
6.3.4 资本性开支
本集团预计 2019 年资本性开支约为人民币 31.53 亿元（2018 年：人民币 5.24
亿元），主要用于生产基地建设、设备更新、信息系统建设等。本集团将通过自有资
金、银行借款等方式筹集资金满足资本性开支计划所需资金。
6.3.5 资产及负债状况
截至 2018 年 占总资 截至 2017 年 12 月 占总资 本年末金额较
项目 12 月 31 日止 产比例 31 日止(人民币千 产比例 上年末金额变 变动说明
(人民币千元) (%) 元)重述后 (%) 动比例(%)
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）因
医药公司、王老吉药
业本年内纳入本公
司合并范围，致使该
货币资金 16,114,884 31.30 11,697,219 41.32 37.77
报表项目余额增加
人民币 28.21 亿元；
（2）本公司属下企
业收到货款增加所
致。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
司、王老吉药业本年
应收票据及应收 内纳入本公司合并
13,653,056 26.52 2,816,424 9.95 384.77
账款 范围，致使应收账款
及应收票据科目的
余额增加人民币
112.95 亿元。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
司本年内纳入本公
预付款项 837,808 1.63 256,572 0.91 226.54
司合并范围，致使预
付款项余额增加人
民币 6.11 亿元。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
司、王老吉药业本年
内纳入本公司合并
其他应收款 1,056,551 2.05 762,257 2.69 38.61 范围，致使其他应收
款科目增加人民币
8.28 亿元及应收股
利科目余额减少人
民币 4.55 亿元。
21
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）因
医药公司、王老吉药
业本年内纳入本公
司合并范围，致使该
报表项目余额增加
人民币 42.76 亿元；
存货 9,231,739 17.93 3,700,223 13.07 149.49
（2）本公司属下企
业年末为了应对春
节销售高峰而备货，
库存增加；（3）部
分产品由于原材料
采购成本上涨致使
存货成本增加。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）本
公司执行新金融工
具确认和计量准则，
其他权益工具投 对金融资产重分类，
84,898 0.16 62,686 0.22 35.43
资 从“可供出售金融资
产”科目重分类到本
科目所致；（2）本
公司对中以基金增
加投资所致。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）本
公司执行新金融工
具确认和计量准则，
对金融资产重分类，
从“可供出售金融资
产”科目重分类到本
其他非流动金融
226,938 0.44 975,857 3.45 (76.74) 科目所致；（2）根
资产
据本公司对一心堂
公司具有重大影响
的判断，本公司将持
有的该公司股权从
本科目转入“长期股
权投资”科目权益法
核算。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
司、王老吉药业本年
固定资产 3,165,747 6.15 2,082,245 7.36 52.04 内纳入本公司合并
范围，致使该报表项
目余额增加人民币
10.80 亿元。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）因
医药公司、王老吉药
业本年内纳入本公
在建工程 480,306 0.93 284,672 1.01 68.72 司合并范围，致使该
报表项目余额增加；
（2）本公司属下企
业项目投资增加所
致。
22
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
司、王老吉药业本年
无形资产 1,013,353 1.97 728,009 2.57 39.20
内纳入本公司合并
范围，致使该报表项
目余额增加。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：本公司属
开发支出 0 0.00 800 0.00 (100.00)
下企业对开发支出
计提减值所致。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：本公司收
购医药公司 30%股权
使得商誉增加人民
币 9.32 亿元，年末
商誉 825,573 1.60 11,500 0.04 7,079.17
计提该商誉的减值
准备人民币 1.18 亿
元，致使该科目余额
增加人民币 8.14 亿
元。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
长期待摊费用 94,315 0.18 49,067 0.17 92.22 司本年内纳入本公
司合并范围，致使该
报表项目余额增加。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）因
医药公司本年内纳
入本公司合并范围，
致使该报表项目余
额增加人民币 0.98
递延所得税资产 569,145 1.11 389,629 1.38 46.07
亿元；（2）本公司
属下企业因征迁补
偿及预计负债等项
目产生的所得税可
抵扣暂时性差异增
加所致。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：本公司属
其他非流动资产 2,580 0.01 0 0.00 /
下企业预付土地出
让金增加所致。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
司本年内纳入本公
短期借款 5,905,703 11.47 11,500 0.04 51,253.94
司合并范围，致使该
报表项目余额大幅
增加。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
司、王老吉药业本年
应付票据及应付 内纳入本公司合并
11,969,454 23.25 3,054,427 10.79 291.87
账款 范围，致使应付票据
和应付账款余额增
加人民币 84.02 亿
元。
23
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）本
公司因执行新收入
准则，待转销项税额
增加；（2）因医药
公司、王老吉药业本
应交税费 963,543 1.87 480,917 1.70 100.36
年内纳入本公司合
并范围，致使该报表
项目余额增加；（3）
本公司属下企业应
交未交的企业所得
税及增值税增加。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
司、王老吉药业本年
其他应付款 3,466,357 6.73 2,445,094 8.64 41.77 内纳入本公司合并
范围，致使该报表项
目余额增加人民币
11.64 亿元。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）本
公司执行新收入准
则，将“预收账款”
科目重分类至本科
目；（2）本公司属
合同负债 3,686,647 7.16 1,614,438 5.70 128.35
下全资子公司王老
吉大健康公司因春
节提前而预收货款
增加所致；（3）本
公司其他属下企业
预收货款增加。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）因
医药公司本年内纳
入本公司合并范围，
一年内到期的非 致使该报表项目余
204,024 0.40 31,307 0.11 551.68
流动负债 额增加；（2）本公
司属下企业归还了
一年内到期的长期
借款致使该科目余
额减少。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
长期借款 413,554 0.80 0 0.00 / 司本年内纳入本公
司合并范围，致使该
报表项目余额增加。
该 科 目 余额变动 的主
要原因是：因医药公
长期应付款 135,796 0.26 35,127 0.12 286.59 司本年内纳入本公
司合并范围，致使该
报表项目余额增加。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）因
医药公司、王老吉药
递延所得税负债 249,762 0.49 114,788 0.41 117.59 业本年内纳入本公
司合并范围，致使该
报表项目余额增加；
（2）本公司属下企
24
业由于所得税率调
整引起企业所得税
时间性差异增加所
致。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：本公司属
其他综合收益 (477) （0.00） (6,819) (0.02) 93.00
下企业外币汇率折
算变动所致。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：（1）因
医药公司、王老吉药
业本年内纳入本公
司合并范围，未分配
未分配利润 8,825,776 17.14 6,218,195 21.96 41.93
利润项目并表增加
人民币 6.13 亿元；
（2）本公司及属下
企业本年度实现的
净利润增加。
该 科 目 余额变动的主
要原因是：因医药公
司、王老吉药业本年
少数股东权益 1,458,824 2.83 391,633 1.38 272.50
内纳入本公司合并
范围，致使该报表项
目余额增加。
6.3.6 外汇风险
本集团大部分收入、支出、资产及负债均为人民币或以人民币结算，所以并无
重大的外汇风险。
6.3.7 主要现金来源与运用项目
截至 2018 年 12 月 31 日止，本集团之现金及现金等价物为人民币 15,071,612
千元，比年初增加人民币 3,576,077 千元；经营活动之现金流量净额为人民币
5,216,888 千元，同比增加人民币 3,383,197 千元，主要原因是：（1）医药公司、
王老吉药业本年内纳入本公司合并范围所致；（2）是本报告期内, 本集团由于预收
货款及产品回款增加，致使日常经营性活动现金流增加。
6.3.8 或有负债
截至 2018 年 12 月 31 日止，本集团并无重大的或有负债。
6.3.9 本集团资产抵押详情
25
截至 2018 年 12 月 31 日止，本公司下属子公司广药白云山香港公司以固定资产
房屋及建筑物原值港币 8,893 千元、净值港币 6,293 千元，及投资性房地产原值港
币 6,843 千元、净值港币 3,647 千元作为抵押，取得中国银行（香港）有限公司透
资额度港币 300 千元，信用证和 90 天期信用额总额度港币 100,000 千元，已开具未
到期信用证欧元 48 千元及美元 412 千元。
6.3.10 银行贷款、透支及其他借款
截至 2018 年 12 月 31 日止，本集团借款为人民币 6,523,281 千元（2017 年 12
月 31 日：人民币 42,807 千元），较年初增加人民币 6,480,474 千元，以上借款包括
短期借款人民币 5,905,703 千元和一年内到期的非流动负债为人民币 204,024 千元
和长期借款人民币 413,554 千元。上述指标变动主要是医药公司于本年内纳入本公
司合并范围所致。
6.3.11 资产负债率
截至 2018 年 12 月 31 日止，本集团的资产负债率（负债总额/资产总额×100%）
为 55.05%（2017 年 12 月 31 日：31.97%）。上述指标变动主要是医药公司于本年内
纳入本公司合并范围所致。
6.3.12 重大投资
截至 2018 年 12 月 31 日止，除 2018 年年度报告第三节“公司业务概要”第二
项所披露外，本集团并无任何其他重大额外投资。
6.3.13 截至本报告期末主要资产受限情况
□适用 √不适用
6.4 未来发展的讨论与分析
6.4.1 行业竞争格局和发展趋势
2018 年是中国医药行业政策环境变革中的关键一年。政策驱动下，医药行业也
处于深刻变革进程中。一方面，医疗体制改革持续推进，医保控费、招标降价、二
次议价、带量采购等政策带来的经营压力仍在，行业增速有所放缓，增速主要在创
新产品驱动、消费升级之上；另一方面，新版《医保目录》、一致性评价、创新药加
快审评审批等重要改革成果已经陆续进入收获期，政策改革红利为医药市场提供了
新的增长空间。同时，中国人口老龄化的加快、城镇化水平的提高以及医保体系的
26
健全等因素的驱动，总体有利于中国医药产业的发展。医药行业政策环境变革将继
续为 2019 年医药行业酝酿出新的机遇和挑战，将使医药行业在存量市场的结构调整
和创新驱动的行业增量发展中前行。
6.4.2 2019 年的发展战略与年度工作计划
2019 年，医药行业已经步入新的发展时代，通过研发创新和优质制造来降低风
险、提升效益是行业发展主题。结合自身实际情况，本集团 2019 年将围绕“风控增
效年”的发展主题，做好如下工作：
1、以“大品种”为抓手，继续推动大南药板块振兴发展：推进“时尚中药”，
实现特色化发展；推进“仿创化药”，实现专业化发展；推进“生物制药”，实现规
模化发展。
2、以“品类多元”为核心，推动大健康板块突破发展：聚焦凉茶品类，细分凉
茶市场，继续巩固和提升王老吉的行业地位的同时，培育新的品类市场，打造别具
特色的大健康产品群，促进大健康板块“一核多元”的发展格局；继续加强终端业
务管理和执行效果；大力推广吉文化，挖掘王老吉“吉文化”精髓；推动红绿王老
吉协同发展。
3、以“深耕+开拓”为主线，推进大商业板块扩张发展：继续拓展医院社区医
疗的业务，加深大南药板块与大商业板块的资源整合；加快终端配送业务网络下沉；
加快零售业务的扩张布局，继续推进广州医药大药房项目。
4、以“特色化、差异化”为导向，发展医药养结合的医疗服务产业，加快新业
务新业态的拓展及推进医疗器械项目落地。
5、科技支撑，坚持仿创结合的研发道路：加快创新药、仿制药和大健康产品的
开发；优化科技创新平台；构建更有效的质量体系。
6、进一步加强基础管理，防范重大风险；启动专项审计、重大风险专项调研等
工作，加大整改和监督力度，充分发挥审计及风控在防范风险、完善管理和提升经
济效益中的作用。
7、科学规划，统筹布局：加快产业基地建设，加强产能优化布局，利用药品上
市许可持有人制度（试点）稳步推进产能整合工作，同时提升智能制造水平。
8、继续加大资本运营的力度，积极推进四大板块投资并购项目，拓展新的筹融
资渠道，推动基金投融资业务的发展。
6.4.3 可能面对的挑战与风险
27
2019 年，面对医疗卫生大部制改革完成，医改提速；国家组织药品集中采购试
点正式实施，药品价格下降明显；“两票制”全面推开，传统医药商业增长乏力；辅
助用药监管趋严，药品检查力度加大；医保控费趋紧，《医保目录》向性价比高的创
新药倾斜等一系列新政策的实施及推进，为本集团传统业务发展带来了挑战。
本集团将继续密切关注新政策的实施及推进，做好战略部署，有关应对措施详
见 2018 年年度报告第四节“经营情况讨论与分析”之“（四）行业经营性信息分析”
一节中行业政策变化及影响有关内容。
七、本集团收购及出售资产、企业合并及其他交易事项
序
审批机构 事项 事项进展
号
第六届董事会第八次 本公司按照“退二进三”的安排，属下 11 家企业拟
会议、2016 年第 7 进驻广药集团生物医药城白云基地，属下明兴药
1 正在进行中
次战略发展与投资 业、何济公药厂、白云山和黄公司、医药公司共
委员会 四家企业取得了首期 303 亩可建设用地的使用权。
第一期增资（人民币 5,846.40 万元）
2015 年第 11 次战略 本公司对广药白云山香港公司增资港币 17,750 万元 于 2015 年 12 月 23 日完成，第二
2
发展与投资委员会 或等值人民币。 期增资（人民币 4,662.675 万元）
于 2018 年 3 月 8 日完成。
本公司按持股比例向本公司控股子公司益甘公司增
2016 年第 2 次战略发
3 资人民币 2,040 万元，增资完成后，益甘公司注 已完成
展与投资委员会
册资本将增至人民币 5,500 万元。
本公司属下化学药科技公司与珠海市富山工业园管
2016 年第 5 次战略发
理委员会签订《珠海市富山园区管理委员会与广
展与投资委员会会
州白云山化学药科技有限公司投资协议书》（“珠
议 本公司已向化学药科技公司增资人
海项目”），前期投资金额为人民币 5,500 万元。
民币 1,247 万元并完成珠海项目
的环评、规划设计和基础设计工
2017 年第 1 次战略发 本公司向化学药科技公司以现金形式增资人民币
作；此外，本公司已完成对化学
展与投资委员会会 1,247 万元，用于珠海项目设计和环评的相关工
4 药科技公司增资人民币 10,000 万
议 作。
元的首期增资（人民币 4,200 万
本公司向化学药科技公司增资人民币 10,000 万元， 元），成立了化学制药（珠海）公
2018 年第 1 次战略发
用于成立广药白云山化学制药（珠海）有限公司 司。目前，珠海项目进入了施工
展与投资委员会
（“化学制药（珠海）公司”）。 设计阶段。
第七届董事会第十一 关于珠海项目的投资立项，总投资金额为人民币
次会议 73,187.91 万元。
28
本公司(买受人)与广药集团(出卖人)就北京路 282
号后座新增合法物业的购买签订《北京路 282 号
2017 年第 2 次战略发 后座新增合法物业购买协议》，按评估基准日现状
5 已完成
展与投资委员会 条件下的市场价值为人民币 1,527.30 万元，扣除
由广药集团交纳的土地出让金及相关税费后实际
支付金额为人民币 1,450.01 万元。
2017 年第 3 次战略发 本公司按 75%股比向星珠药业增资人民币 3,000 万
6 已完成
展与投资委员会 元。
本公司属下医疗器械投资公司与上海协成投资管理
有限公司和广州奥咨达医疗器械技术股份有限公
2017 年第 5 次战略发
7 司成立合资公司搭建医疗器械创新孵化园区运营 已完成首期出资人民币 340 万元。
展与投资委员会
平台，医疗器械投资公司拟以现金人民币 1,700
万元出资，占股 34%。
2018 年第 1 次战略发 本公司属下医药公司以人民币 250 万元并购珠海安
8 正在进行中
展与投资委员会 士药业有限公司用于在中山地区建立子公司。
本公司属下广药白云山香港公司以人民币 2,049.6
万元（或等值印尼卢比）受让 33,785 股印尼三诺
2018 年第 2 次战略发 公司股份以人民币 1,500 万（或等值印尼卢比）
9 正在进行中
展与投资委员会 认购印尼三诺公司新发行股份，交易完成后，白
云山香港公司将持股印尼三诺公司 58,510 股，占
股 51%。
本公司属下采芝林药业与广州亨顿医药科技有限公
2018 年第 3 次战略发 司合资设立广州采芝林国医馆有限公司，注册资
10 正在筹备成立合资公司。
展与投资委员会 金为人民币 1,000 万元，采芝林药业占 51%股权，
投资人民币 510 万元。
本公司向属下白云山医疗健康产业公司增资人民币
510 万元，用于白云山医疗健康产业公司与广州南
2018 年第 4 次战略发
11 方润康服务有限公司合资共建润康月子公司，其 已完成
展与投资委员会
中，白云山医疗健康产业公司出资人民币 510 万
元，占股 51%。
本公司出资人民币 3,162 万元收购星珠药业另一方
2018 年第 4 次战略发
12 股东广州星洲药业有限公司持有 25%股权，完成后 已完成
展与投资委员会
白云山星珠药业将成为本公司的全资子公司。
本公司向属下采芝林药业增资人民币 2,600 万元，
用于采芝林药业设立“采芝林梅州中药产业化生
2018 年第 5 次战略发 已完成增资并成立梅州采芝林公
13 产服务基地项目”及成立梅州广药采芝林药业有
展与投资委员会 司。
限公司（“梅州采芝林公司”），项目总投资预算约
为人民币 12,930 万元。
本公司属下王老吉大健康公司与广州南沙开发区贸
易促进局签订《关于王老吉大健康南沙系列项目
2018 年第 5 次战略发 投资合作协议书》（“合作协议”），在广州南沙区
展与投资委员会 投资建设王老吉大健康事业的运营总部、研发总 已签订合作协议，投资事项正在推
14
部及王老吉广州南沙灌装产能基地，项目总投资 进中。
约人民币 10 亿元。
第七届董事会第十八 本公司属下王老吉大健康公司投资建设南沙基地
次会议 （一期）项目，项目总投资人民币 75,000 万元。
29
本公司属下采芝林药业全资成立陇西广药采芝林药
2018 年第 5 次战略发 业有限公司（“该公司”），注册资本为人民币 5,000 已完成增资，目前该公司正在筹建
15
展与投资委员会 万元。其中，本公司向采芝林药业增资人民币 中。
2,838 万元作为首期出资。
本公司属下广州拜迪与深圳京科实业有限公司共同
2018 年第 6 次战略发 出资成立广州白云山维一实业股份有限公司，注
16 已完成
展与投资委员会 册资金为人民币 1,000 万元，广州拜迪出资人民
币 510 万元，占股 51％。
本公司属下王老吉大健康公司全资子公司王老吉大
2018 年第 6 次战略发 健康产业（雅安）有限公司（ “王老吉雅安公司”）
17 正在进行中
展与投资委员会 开展王老吉雅安公司二期建设项目，总投资约为
人民币 4,700 万元。
本公司向属下全资子公司广药总院增资人民币
2018 年第 6 次战略发
18 3,000 万元，第一期增资人民币 1,800 万元，第二 已完成首期增资
展与投资委员会
期增资人民币 1,200 万元。
本公司许可合营公司白云山和黄公司相关产品使用
“王老吉”商标，并签署《商标使用许可合同》
及《商标托管协议之补充协议》。
本公司许可属下星群药业相关产品使用“王老吉”
2018 年第 7 次战略发
19 商标，并签署《商标使用许可合同》及《商标托 正按合同履行
展与投资委员会
管协议之补充协议》。
本公司许可属下王老吉餐饮公司使用“王老吉”商
号，并签署《商标使用许可合同》及《商标托管
协议之补充协议》。
本公司属下王老吉大健康公司拟在甘肃兰州建设王
老吉大健康兰州生产基地，兰州项目总投资人民
2018 年第 7 次战略发 币 35,000 万元。
20 正在进行中
展与投资委员会 本公司属下王老吉大健康公司成立王老吉大健康产
业（兰州）有限公司（最终以工商核名为准），注
册资本人民币 5,000 万元。
本公司及联合美华按持股比例向属下医药公司增加
注册资本人民币 5.27 亿元，用于建设广药生物医
2018 年第 7 次战略发
21 药城白云基地物流（一期）项目，其中，本公司 已完成
展与投资委员会
按 80%的持股比例出资人民币 4.216 亿元，联合美
华按 20%的持股比例出资人民币 1.054 亿元。
本公司属下医药公司以现金方式对广州国盈医药有
2018 年第 7 次战略发 限公司等 9 家全资子公司增资人民币 45,000 万元
22 已完成
展与投资委员会 及医药公司的两家全资子公司分别对其下属两家
全资企业现金增资合共人民币 4,734 万元。
2018 年第 7 次战略发 本公司属下医药公司全资设立广州医药大药房有限
23 已完成
展与投资委员会 公司，注册资本人民币 6,000 万元。
本公司与广州汇垠汇吉投资基金管理有限公司合作
第七届董事会第六次
24 设立股权投资基金管理公司及医药健康产业基 正在进行中
会议
金。
股权投资管理公司已经成立，正在
第七届董事会第六次 本公司与深圳市金申翊金融投资有限公司合作设立
25 推进成立医药健康产业基金相关
会议 股权投资管理公司及医药健康产业基金。
事宜。
本公司成立白云山一心堂，注册资本为人民币 3 亿
第七届董事会第八次 已完成第二期注资至人民币 7,200
26 元，分期缴纳出资。其中，本公司认缴出资人民
会议 万元，剩余人民币 1,800 万元。
币 9,000 万元，占其注册资本的 30%。
30
第七届董事会第十一 本公司投资建设广药白云山生物医药与健康研发销 已完成规划方案，正在推进设计和
27
次会议 售总部项目。 施工准备工作。
第七届董事会第十三 本公司向属下医药公司按 80%的持股比例增资人民
28 已完成
次会议 币 8 亿元。
八、本集团员工情况
8.1 员工情况
母公司在职员工的数量 2,392
主要子公司在职员工的数量 20,739
在职员工的数量合计 23,131
母公司及主要子公司需承担费用的离
13,393
退休职工人数
本集团本年度的工资总额 人民币 26.29 亿元
专业构成
专业构成类别 专业构成人数
生产人员 4,396
销售人员 12,444
技术人员 2,804
财务人员 409
行政人员 3,078
合计 23,131
教育程度
数量（人）
研究生 469
大学本科 6,557
大学专科 6,988
中专及以下 9,117
合计 23,131
8.2 薪酬政策
本集团员工的薪酬包括工资、奖金及其他福利计划。本集团在遵循中国有关法
律及法规的情况下，视乎员工的业绩、资历、职务等因素，对不同的员工执行不同
的薪酬标准。
8.3 培训计划
本集团重视员工对职业发展的成长诉求，制定《员工培训管理制度》、《内部讲
31
师培训管理办法》，完善培训组织架构。根据各类人才的特点，采用内外部培训结合
的方式，搭建全面培养体系，人员层次覆盖从生产一线到企业高管各级员工，内容
包括专业技能、安全教育、质量管理、领导力发展等各类课程，促进各级员工和企
业共同成长。
九、其他事项
9.1 企业管治守则
本报告期内，本公司已全面遵守港交所上市规则附录十四之企业管治守则及企
业管治报告之守则条文，惟由于(i)本公司执行董事倪依东先生及独立非执行董事储
小平先生因公务未能出席 2018 年第一次临时股东大会而偏离守则条文 A.6.7 条；及
(ii) 本公司执行董事陈矛先生、刘菊妍女士、倪依东先生和吴长海先生及本公司独
立非执行董事黄显荣先生和王卫红女士因公务未能出席 2017 年年度股东大会而偏
离守则条文 A.6.7 条除外。
为确保本公司能遵守企业管治守则之守则条文，董事会不断监察及检讨本公司
之企业管治常规。
9.2 审核委员会
本公司于 1999 年 8 月成立审核委员会，其主要职责包括：检讨及监察本集团的
财务汇报质量和程序；检讨及审查本公司财务监控、内部监控、内部审计及风险管
理系统及实施；本公司内部监控制度的健全性与有效性；审议独立审计师的聘任及
协调相关事宜并检讨其工作效率和工作质量等。
第七届董事会辖下的审核委员会委员包括黄显荣先生（委员会主任）、储小平
先生、姜文奇先生与王卫红女士。上述四位人士均为独立非执行董事，符合相关规
定的要求，其任期自 2017 年 6 月 23 日获委任之日起至新一届董事会成员选举产生
之日止。
审核委员会在 2018 年年度完成的主要工作包括：
32
（1）于 2018 年共召开 4 次会议，委员会各位成员均出席了每次会议。会议审
阅了本集团的 2017 年年度和 2018 年半年度的业绩报告及财务报告，以及外部审计
师发出的管理层建议和本公司管理层的回应。
（2）检讨本集团采纳的会计政策及会计实务的有关事项。
（3）审阅本公司 2017 年年度内部控制评价报告及 2018 年审计风控工作计划。
（4）就本公司年度续聘审计师事务所的事项向董事会提出建议。
（5）就本公司的重大事项提供意见或提醒管理层关注相关的风险及检讨风险管
理及内部监控系统的有效性。
2018 年年度审计与年报编制相关工作情况如下：
根据上交所于 2018 年 12 月 28 日发布的《关于做好上市公司 2018 年年度报告
工作的通知》后，各审核委员会委员认真学习相关要求，并根据审核委员会年度报
告工作规程的要求，积极配合本公司 2018 年度审计与年报编制相关工作的开展，包
括：
（1）与本公司审计师、本公司财务部就 2018 年度的审计时间与工作安排进行
了协商，确定了《2018 年年度报告工作安排表》，对提交的审计计划进行了审阅。
（2）审核委员会于 2019 年 3 月 5 日对本公司编制的财务会计报告（初稿）进
行了审阅，并发表了书面审阅意见。
（3）在本公司审计师初步完成审计工作后，审核委员会再一次审阅了财务报告，
并发表了书面审阅意见。审核委员会认为，本公司 2018 年度财务报告真实、准确、
公允地反映了公司的整体情况，并同意将其提交董事会审核。
（4）2018 年 3 月 15 日，审核委员会召开 2019 年度第二次会议，审议通过了
本公司 2018 年年度报告及摘要和本公司 2018 年度财务报告等相关议案。同时，审
核委员会对审计师的年度审计工作进行了总结评价，认为审计师在本公司 2018 年年
度审计工作中本着严谨求实、独立客观的工作态度，能恪守职业道德，遵循审计准
33
则，履行审计职责，按时提交审计报告，并向本公司管理层提出了较为中肯的管理
建议，较好地完成了本公司委托的审计工作。
十、涉及财务报告的相关事项
10.1 与最近一期年度报告相比，会计政策发生变化的情況说明。
10.1.1 执行新金融工具准则导致的会计政策变更
财政部于 2017 年 3 月 31 日分别发布了《企业会计准则第 22 号——金融工具确
认和计量（2017 年修订）》（财会〔2017〕7 号）、《企业会计准则第 23 号——金融资
产转移（2017 年修订）》（财会〔2017〕8 号）、《企业会计准则第 24 号——套期会计
（2017 年修订）》（财会〔2017〕9 号），于 2017 年 5 月 2 日发布了《企业会计准则
第 37 号——金融工具列报（2017 年修订）》（财会〔2017〕14 号）（上述准则以下统
称“新金融工具准则”），要求在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际
财务报告准则或企业会计准则编制财务报告的企业自 2018 年 1 月 1 日起执行新金融
工具准则。
经本公司第七届董事会第十五次会议和第七届监事会第十次会议决议通过，本
集团按照财政部的要求时间开始执行前述新金融工具准则。
在新金融工具准则下所有已确认金融资产其后续均按摊余成本或公允价值计
量。在新金融工具准则施行日，以本集团该日既有事实和情况为基础评估管理金融
资产的业务模式、以金融资产初始确认时的事实和情况为基础评估该金融资产上的
合同现金流量特征，将金融资产分为三类：按摊余成本计量、按公允价值计量且其
变动计入其他综合收益及按公允价值计量且其变动计入当期损益。其中，对于按公
允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资，当该金融资产终止确认时，
之前计入其他综合收益的累计利得或损失将从其他综合收益转入留存收益，不计入
当期损益。
在新金融工具准则下，本集团以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金
融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资、租赁应收款、
合同资产及财务担保合同计提减值准备并确认信用减值损失。
本集团按照新金融工具准则相关规定，于新金融工具准则施行日，对金融资产
和金融负债的分类和计量作出以下调整：
34
A、将以前年度分类为可供出售金融资产的权益性投资分类为公允价值计量且其
变动计入当期损益的金融资产和不可撤销地指定为以公允价值计量且其变动计入其
他综合收益的金融资产，但对于后者，其后续累计计入其他综合收益的公允价值变
动，即使处置时也不得重分类至损益。
B、将以前年度按摊余成本后续计量应收款项，以新准则施行日（2018 年 1 月 1
日）的既有事实和情况为基础对其进行业务模式评估、以其初始确认时的事实和情
况为基础对其进行合同现金流量特征测试，根据评估测试结果，将按摊余成本计量
的应收款项继续以摊余成本计量。经评估与测试，采用新金融工具准则对本公司应
收款项列报无重大影响。
本集团因执行新金融工具准则对 2018 年 1 月 1 日合并资产负债表及公司资产负
债表各项目的影响汇总如下：
本集团
会计政策变更前 2017 年 会计政策变更后 2018 年
新金融工具准则影响
项 目 12 月 31 日账面金额 1 月 1 日账面金额
（人民币元）
（人民币元） （人民币元）
资产：
交易性金融资产 4,875,057.73 (4,875,057.73) —
可供出售金融资产 1,038,859,674.96 (1,038,859,674.96) —
其他权益工具投资 — 62,686,231.77 62,686,231.77
其他非流动金融资产 — 975,856,856.18 975,856,856.18
递延所得税资产 388,850,739.31 778,746.71 389,629,486.02
股东权益：
其他综合收益 (70,206,938.27) 63,388,106.49 (6,818,831.78)
未分配利润 6,285,996,409.09 (67,801,004.52) 6,218,195,404.57
本公司
会计政策变更前 2017 年 会计政策变更后 2018 年
新金融工具准则影响
项 目 12 月 31 日账面金额 1 月 1 日账面金额
（人民币元）
（人民币元） （人民币元）
资产：
交易性金融资产 4,875,057.73 (4,875,057.73) —
可供出售金融资产 1,035,180,994.75 (1,035,180,994.75) —
其他权益工具投资 — 62,686,231.77 62,686,231.77
其他非流动金融资产 — 972,178,175.97 972,178,175.97
递延所得税资产 108,368,848.19 778,746.71 109,147,594.90
股东权益：
35
会计政策变更前 2017 年 会计政策变更后 2018 年
新金融工具准则影响
项 目 12 月 31 日账面金额 1 月 1 日账面金额
（人民币元）
（人民币元） （人民币元）
其他综合收益 (64,737,939.47) 64,954,866.01 216,926.54
未分配利润 4,024,415,273.84 (69,367,764.04) 3,955,047,509.80
10.1.2 执行新收入准则导致的会计政策变更
财政部于 2017 年 7 月 5 日发布了《企业会计准则第 14 号——收入（2017 年修
订）》（财会〔2017〕22 号）（以下简称“新收入准则”）。要求在境内外同时上市的
企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报告的企业
自 2018 年 1 月 1 日起执行新收入准则。
经本公司第七届董事会第十五次会议和第七届监事会第十次会议决议决议通
过，本集团按照财政部的要求时间开始执行新收入准则。
本集团按照准则的规范重新评估本集团主要合同收入的确认和计量、核算和列
报等方面；经本集团对收入来源及客户合约流程进行复核以评估新收入准则对财务
报表的影响， 本集团 99%以上的收入为销售货品取得的收入，收入确认时点为将货
品控制权转移至客户时确认收入，采用新收入准则对本集团财务报表列报无重大影
响。
本集团因执行新收入准则对 2018 年 1 月 1 日合并资产负债表及公司资产负债表
各项目的影响汇总如下：
本集团
会计政策变更前 2017 年 会计政策变更后 2018
新金融工具准则影响
项 目 12 月 31 日账面金额 年 1 月 1 日账面金额
（人民币元）
（人民币元） （人民币元）
负债：
预收款项 1,888,892,476.97 (1,888,892,476.97) -
合同负债 - 1,614,438,014.50 1,614,438,014.50
应交税费 206,462,076.94 274,454,462.47 480,916,539.41
本公司
会计政策变更前 会计政策变更后
2017 年 12 月 31 日账面 新金融工具准则影响 2018 年 1 月 1 日账面金
项 目
金额 （人民币元） 额
（人民币元） （人民币元）
负债：
预收款项 116,889,039.40 (116,889,039.40) -
合同负债 - 99,905,161.88 99,905,161.88
应交税费 124,918,499.55 16,983,877.52 141,902,377.07
36
③财务报表列报调整
本集团根据财会[2018]15 号规定的财务报表格式编制 2018 年度财务报表，并
采用追溯调整法变更了相关财务报表列报。
相关列报调整影响如下：
A、2017 年 12 月 31 日受影响的合并资产负债表和公司资产负债表项目：
合并资产负债表
调整前 调整数 调整后
项 目
（人民币元） （人民币元） （人民币元）
应收票据 1,702,655,475.08 (1,702,655,475.08) —
应收账款 1,113,769,006.51 (1,113,769,006.51) —
应收票据及应收账款 — 2,816,424,481.59 2,816,424,481.59
应收股利 552,938,523.45 (552,938,523.45) —
其他应收款 209,318,838.53 552,938,523.45 762,257,361.98
应付票据 252,226,384.82 (252,226,384.82) —
应付账款 2,802,200,696.28 (2,802,200,696.28) —
应付票据及应付账款 — 3,054,427,081.10 3,054,427,081.10
应付利息 253,966.40 (253,966.40) —
应付股利 45,446,017.79 (45,446,017.79) —
其他应付款 2,399,394,477.50 45,699,984.19 2,445,094,461.69
长期应付款 20,171,809.73 14,954,855.39 35,126,665.12
专项应付款 14,954,855.39 (14,954,855.39) —
合 计 9,113,330,051.48 — 9,113,330,051.48
公司资产负债表
调整前 调整数 调整后
项 目
（人民币元） （人民币元） （人民币元）
应收票据 679,046,805.63 (679,046,805.63) —
应收账款 265,693,684.36 (265,693,684.36) —
应收票据及应收账款 — 944,740,489.99 944,740,489.99
应收股利 656,897,700.00 (656,897,700.00) —
其他应收款 1,527,015,254.36 656,897,700.00 2,183,912,954.36
应付票据 908,082.74 (908,082.74) —
应付账款 331,740,567.20 (331,740,567.20) —
应付票据及应付账款 — 332,648,649.94 332,648,649.94
应付股利 477,452.11 (477,452.11) —
其他应付款 1,122,916,120.25 477,452.11 1,123,393,572.36
合 计 4,584,695,666.65 — 4,584,695,666.65
B、2017 年度受影响的合并利润表和公司利润表项目：
合并利润表
调整前 调整数 调整后
项 目
（人民币元） （人民币元） （人民币元）
37
调整前 调整数 调整后
项 目
（人民币元） （人民币元） （人民币元）
管理费用 1,579,582,508.93 (373,287,521.71) 1,206,294,987.22
研发费用 — 373,287,521.71 373,287,521.71
合 计 1,579,582,508.93 — 1,579,582,508.93
公司利润表
调整前 调整数 调整后
项 目
（人民币元） （人民币元） （人民币元）
管理费用 445,111,622.93 (130,836,506.00) 314,275,116.93
研发费用 — 130,836,506.00 130,836,506.00
合 计 445,111,622.93 — 445,111,622.93
10.2 与最近一期年度报告相比，会计估计和核算方法未发生变化。
10.3 本报告期内，未发生重大会计差错更正事项。
10.4 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的情况说明
10.4.1、非同一控制下企业合并
（1）本年发生的非同一控制下企业合并
购买日至年末被购买
被购买方名 股权取得 股权取得成本（人民币 股权取得比 购买日至年末被购买方
股权取得方式 购买日 购买日的确定依据 方的净利润（人民币
称 时点 元） 例（%） 的收入（人民币元）
元）
股权转让协议已获本公司董事
会通过；支付了全部购买价款；
2018 年 5 非同一控制下 2018 年 5
医药公司 2,917,600,000.00 80.00 办理了财产权交接；控制了被 20,449,195,492.03 161,238,313.42
月 31 日 企业合并 月 31 日
购买方财务和经营政策，享有
相应收益并承担相应风险。
股权纠纷已获仲裁委员会裁决
支持；支付了全部购买价款；
2018 年 9 非同一控制下 2018 年 9
王老吉药业 899,333,714.69 96.093 控制了被购买方财务和经营政 83,616,417.79 (157,921,052.93)
月 11 日 企业合并 月 11 日
策，享有相应收益并承担相应
风险。
分步实现企业合并且在本年取得控制权的情况
取得成本
取得股权时点 取得比例（%） 取得方式
（人民币元）
2018 年 5 月 31 日 1,094,100,000.00 30.00 现金购买
2018 年 9 月 11 日 368,919,146.25 48.0465 现金购买
（2）合并成本及商誉
医药公司 王老吉药业
项 目
（人民币元） （人民币元）
38
医药公司 王老吉药业
项 目
（人民币元） （人民币元）
合并成本
—现金 1,094,100,000.00 368,919,146.25
—非现金资产的公允价值 - -
—发行或承担的债务的公允价值 - -
—发行的权益性证券的公允价值 - -
—或有对价的公允价值 - -
—购买日之前持有的股权于购买日的公允价 1,823,500,000.00 530,414,568.44
值
—其他 - -
合并成本合计 2,917,600,000.00 899,333,714.69
减：取得的可辨认净资产公允价值份额 1,985,250,996.16 1,025,315,653.65
商誉/合并成本小于取得的可辨认净资产公
932,349,003.84 (125,981,938.96)
允价值份额的金额
① 合并成本公允价值的确定
医药公司的合并对价中非现金资产的公允价值已经国众联资产评估土地房地产
估价有限公司按收益法估值方法确定的估值结果确定。
王老吉药业合并对价中非现金资产的公允价值已经广州衡鼎房地产土地与资产
评估有限公司按收益法估值方法确定的估值结果确定。
② 或有对价及其变动的说明
无。
③大额商誉形成的主要原因
被购买方从事医药流通行业多年，拥有以广东为中心辐射全国的经营网络、拥
有基本稳定的供应商，因此产生了大额商誉。
（3）被购买方于购买日可辨认资产、负债
医药公司 王老吉药业
项 目 购买日 购买日 购买日 购买日
公允价值 账面价值 公允价值 账面价值
（人民币元） （人民币元） （人民币元） （人民币元）
资产：
货币资金 2,091,914,169.84 2,091,914,169.84 874,677,926.78 874,677,926.78
交易性金融资产 745,378.34 745,378.34 - -
应收票据及应收账款 11,402,687,240.77 11,402,687,240.77 89,392,844.69 89,392,844.69
预付款项 480,420,214.12 480,420,214.12 2,382,992.21 2,382,992.21
其他应收款 804,794,691.48 805,250,142.03 17,529,013.92 17,529,013.92
存货 3,415,844,222.20 3,415,844,222.20 219,050,758.92 200,010,664.32
其他流动资产 80,732,420.57 80,732,420.57 225,000,000.01 225,000,000.01
其他非流动金融资产 - - 100,000.00 100,000.00
投资性房地产 6,502,500.00 124,276.05 - -
固定资产 866,610,501.48 338,096,751.59 230,782,003.34 190,243,936.55
39
医药公司 王老吉药业
项 目 购买日 购买日 购买日 购买日
公允价值 账面价值 公允价值 账面价值
（人民币元） （人民币元） （人民币元） （人民币元）
在建工程 54,151,645.64 54,151,645.64 1,482,558.91 1,482,558.91
无形资产 247,710,677.72 112,935,483.44 6,951,252.44 5,544,801.11
商誉 - 50,941,295.57 - -
长期待摊费用 26,899,032.11 26,899,032.11 - -
递延所得税资产 88,990,218.67 73,035,799.22 - -
负债：
短期借款 6,489,095,825.15 6,489,095,825.15 - -
应付票据及应付账款 7,778,249,741.47 7,778,249,741.47 244,123,126.84 244,123,126.84
合同负债 48,806,283.66 48,806,283.66 85,414,935.76 85,414,935.76
应付职工薪酬 46,533,213.84 46,533,213.84 99,460,305.09 99,460,305.09
应交税费 82,276,190.24 82,276,190.24 13,005,596.36 13,005,596.36
其他应付款 1,368,894,001.96 1,368,894,001.96 547,799,656.17 547,799,656.17
一年内到期的非流动 70,079,623.29 70,079,623.29 - -
长期借款 666,153,706.06 666,153,706.06 - -
长期应付款 107,861,341.84 107,861,341.84 583,762.27 583,762.27
递延收益 2,883,392.79 2,883,392.79 588,087.37 3,920,582.44
递延所得税负债 171,173,341.58 2,605,266.54 9,647,566.17 -
净资产 2,735,996,251.06 2,270,339,484.65 666,726,315.19 612,056,773.57
减：少数股东权益 254,432,505.87 251,867,551.12 - -
取得的净资产 2,481,563,745.19 2,018,471,933.53 666,726,315.19 612,056,773.57
注：①医药公司被合并净资产公允价值已经中联国际评估咨询有限公司按成本
法估值方法确定的估值结果确定。
②王老吉药业被合并净资产公允价值已经广州衡鼎房地产土地与资产评估有限
公司按成本法估值方法确定的估值结果确定。
（4）购买日之前持有的股权按照公允价值重新计量产生的利得或损失
购买日之前原持 购买日之前与原持
购买日之前原持 购买日之前原持有 购买日之前原持有
有股权按照公允 有股权相关的其他
被购买方名 有股权在购买日 股权在购买日的公 股权在购买日的公
价值重新计量产 综合收益转入投资
称 的账面价值 允价值 允价值的确定方法
生的利得或损失 收益的金额
（人民币元） （人民币元） 和主要假设
（人民币元） （人民币元）
收益法的基础上对
医药公司 997,725,159.89 1,823,500,000.00 825,774,840.12 影响公允价值的事 208,104.58
项进行调整
收益法的基础上对
王老吉药业 485,512,361.92 530,414,568.44 44,902,206.52 影响公允价值的事 -
项进行调整
（5）购买日或合并当年年末无法合理确定合并对价或被购买方可辨认净资产、
40
负债公允价值的相关说明
无。
10.4.2 其他原因的合并范围变动
10.4.2.1 与上年相比本年因其他原因新增合并单位 7 家。原因为：
（1）本年 1 月，本公司出资设立广州白云山化学制药有限公司，注册资本为人
民币 100,000 千元，本公司认缴的出资额占注册资本的比例为 100.00%。
（2）本年 1 月，本公司下属子公司化学药科技公司出资设立广药白云山化学制
药（珠海）有限公司，注册资本为人民币 49,600 千元，化学药科技公司认缴的出
资额占注册资本的比例为 100.00%。
（3）本年 1 月，本公司下属子公司天心药业出资设立广州白云山天心制药科技
有限公司，注册资本为人民币 800 千元，天心药业认缴的出资额占注册资本的比例
为 100.00%。
（4）本年 1 月，本公司下属子公司广药白云山香港公司出资设立广药白云山澳
门有限公司，注册资本为澳门币 1,000 千元，广药白云山香港公司认缴的出资额占
注册资本的比例为 99.90%。
（5）本年 1 月，本公司下属子公司明兴药业出资设立广州兴际实业有限公司，
注册资本为人民币 100 千元，明兴药业认缴的出资额占注册资本的比例为 100.00%。
（6）本年 7 月，本公司下属子公司白云山医疗健康产业公司出资设立广州白云
山润康月子会所有限公司，注册资本为人民币 10,000 千元，白云山医疗健康产业认
缴的出资额占注册资本的比例为 51.00%。
（7）本年 11 月，本公司下属子公司广州拜迪出资设立广州白云山维一实业股
份有限公司，注册资本为人民币 10,000 千元，广州拜迪认缴的出资额占注册资本的
比例为 51.00%。
10.4.2.2 与上年相比本年因其他原因减少合并单位 1 家。原因为：
本年 5 月，广东省广州市中级人民法院根据本公司的申请，受理广州广药白云
山大健康酒店有限公司破产清算申请，指定广东启源律师事务所为广州广药白云山
大健康酒店有限公司管理人，本公司不能对广州广药白云山大健康酒店有限公司进
行控制，不再纳入合并范围。
10.5 本报告期内，未发生董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”
的说明。
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广州白云山医药集团股份有限公司董事会
2019 年 3 月 15 日
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