证券代码：600577 公司简称：精达股份 公告编号：2019-039
铜陵精达特种电磁线股份有限公司
关于 2018 年年度报告事后审核问询函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公司公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
铜陵精达特种电磁线股份有限公司（以下简称“公司”）于 2019 年 5 月 26 日收
到上海证券交易所《关于对铜陵精达特种电磁线股份有限公司 2018 年年度报告的事
后审核问询函》（上证公函【2019】0787 号，以下简称“《问询函》”）。根据相
关要求，现就《问询函》事项回复如下：
一、行业及经营情况
1、年报披露，公司 2018 年主营业务收入和主营业成本分别同比去年增长 4.54%、
6.00%；近三年归母净利润同比分别增长 72.45%、58.04%、23.6%，业绩增速放缓。
请结合公司主要业务和产品、所在行业的发展、竞争环境、可比同类公司或产品，补
充披露剔除铜价波动因素，其他造成公司业绩放缓的原因。
回复：
公司 2016 年、2017 年、2018 年归属母公司净利润分别为 22,391.93 万元、
35,387.12 万元、43,739.78 万元，以 2015 年归属母公司净利润 12,984.69 万元为基
数，三年分别同比增长 72.45.%、172.53%、236.86%。随着公司净利润绝对值的增加，
业绩增长比例放缓。
一、剔除铜价影响后，报告期内公司主要业务经营情况分析
2016-2018 年期间，公司主营业务产品以漆包线和汽车电子线产品为主，两类产
品占公司年度主营业务收入的比例合计在 90%以上，具体情况如下：
单位：万元
2018 年度 2017 年度 2016 年度
业务类型
收入 占比 收入 占比 收入 占比
漆包线 876,592.08 75.03% 844,109.31 75.53% 584,368.65 72.68%
汽车电子线 208,363.94 17.84% 173,854.44 15.56% 141,412.47 17.59%
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2018 年度 2017 年度 2016 年度
业务类型
收入 占比 收入 占比 收入 占比
其他 83,311.54 7.13% 99,572.06 8.91% 78,227.90 9.73%
主营业务收入 1,168,267.56 100.00% 1,117,535.81 100.00% 804,009.02 100.00%
剔除铜价影响后，最近三年内公司上述主要产品的经营情况如下：
单位：万元
2018 年度 2017 年度 2016 年度
业务类型
销量（吨） 单位毛利 销量（吨） 单位毛利 销量（吨） 单位毛利
漆包线 201,259.00 0.46 201,349.00 0.5 159,252.00 0.45
汽车电子线 50,508.00 0.21 46,160.00 0.26 46,192.00 0.22
由上表可知，最近三年内漆包线销量复合增长率为 8.12%，汽车电子线的复合增
长率为 3.02%。其中，漆包线销量 2017 年较 2016 年增长 26.43%，汽车电子线销量
2018 年较 2017 年增长 9.42%。
最近三年内，漆包线单位毛利均值为 0.47 万元/吨；汽车电子线单位毛利均值为
0.23 万元/吨。
综上可知，剔除原材料价格影响后，2017 年度公司业绩增长源于公司主要产品
销售“价升量增”，这种状况主要是由于受到国家“去产能”和环保要求提高等政策
影响，电磁线市场供求关系发生较大变化，公司受益于较为有利的竞争优势，取得了
较好的经济效益。2018 年伴随着市场供求逐渐回归正常，公司单位毛利与单位加工
费也趋于正常，销量也趋于稳定。
二、剔除铜价影响后，报告期内公司与可比上市公司主要业务经营情况对比分析
报告期内，公司与可比上市公司主要情况如下：
1、同类产品销量
单位：吨
年份 精达股份 冠城大通 露笑科技 长城科技 贤丰控股 经纬辉开 合计
2016 年度 205,444.00 66,300.00 37,104.99 86,264.00 16,145.49 15,919 426,275.47
2017 年度 247,509.00 68,100.00 41,426.61 98,407.00 18,418.51 13,720 487,791.87
2018 年度 251,767.00 70,200.00 41,897.09 103,223.00 15,033.06 13,276 494,266.38
复合增长率 7.01% 1.48% 4.26% 5.97% -1.21% -4.66% 5.06%
说明：1、为保持数据口径前后一致，精达股份同类产品毛利仅包括漆包线和汽车电子线两
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部分。
由上表可知，最近三年内公司同类产品销量复合增长率快于行业平均增长率，在
可比上市上市公司中居于首位。
2、同类产品单位毛利
单位：万元/吨
项目 精达股份 冠城大通 露笑科技 长城科技 贤丰控股 经纬辉开 平均值
2016 年度 0.40 0.30 0.33 0.32 0.57 0.38 0.38
2017 年度 0.45 0.34 0.31 0.39 0.67 0.48 0.44
2018 年度 0.41 0.34 0.23 0.36 0.72 0.44 0.42
三年平均值 0.42 0.32 0.29 0.36 0.65 0.43 0.41
说明：1、冠城大通、露笑科技、贤丰控股和经纬辉开的毛利仅为该上市公司与精达股份同
类产品业务数据；2、为保持数据口径前后一致，精达股份同类产品毛利仅包括漆包线和汽车电
子线两部分。
由上表可知，最近三年内精达股份的单位毛利与行业可比上市公司单位毛利的平
均值较为接近，处于行业较高水平，表明公司具有较强的市场竞争能力；同时，除
2017 年受“去产能”和环保要求提高等政策影响导致单位毛利水平较高外，其余年
份单位毛利水平基本保持平稳，与行业整体水平变动情况一致。
三、电磁线行业下游需求及竞争环境分析
除铜价波动外，报告期内对公司盈利存在影响其它重要指标如下：
单位：万元
项目 2018 年 2017 年 2016 年
营业毛利 117,061.83 123,866.01 91,558.74
期间费用 65,642.94 65,989.67 58,710.87
资产减值损失 -716.32 3,509.54 2,403.73
投资收益 13,036.64 1,323.72 4,400.70
归属于上市公司股东的净利润 43,739.78 34,387.12 22,391.93
归属于上市公司股东的扣除非经
32,850.72 32,693.38 16,069.47
常性损益的净利润
综上可知，剔除铜价波动与非经常性损益后，除 2017 年增长速度较快外，公司
经营效益基本保持较为稳定的增长速度。
整体而言，对于公司业绩影响较大的主要因素包括两点：
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1、宏观政策影响
本公司生产的电磁线是国民经济中重要的工业基础产品。公司产品广泛应用于工
业电机、电力设备、家用电器、汽车电机、电动工具、通讯和航空航天等领域。上述
领域与宏观经济关联度较高，受宏观经济的景气度影响较大。近年来我国宏观经济进
入结构调整时期，宏观调控以去杠杆、淘汰落后产能、转型升级为主，经济增速由高
速增长转为更加注重发展质量的中速增长，呈现总体平稳，稳中有进，发展质量和效
益不断提升的态势。上述宏观政策环境对于公司较为有利。
2、公司产能影响
报告期内，公司主要产品的产销情况如下所示：
项目 2018 年度 2017 年度 2016 年度
产能（吨） 210,000.00 210,000.00 170,000.00
产量（吨） 201,094.00 201,735.00 163,994.00
漆包线 销量（吨） 201,259.00 201,349.00 159,252.00
产能利用率 95.76% 96.06% 96.47%
产销率 100.08% 99.80% 97.11%
产能（吨） 53,000.00 50,000.00 50,000.00
产量（吨） 50,595.00 46,529.00 46,092.00
汽车和电
销量（吨） 50,508.00 46,160.00 46,192.00
子线
产能利用率 99.21% 93.06% 92.18%
产销率 99.83% 99.21% 100.22%
由上表可知，由于公司产销率接近 100%，故此产能限制也是制约公司业绩增长
的一个主要因素。2017 年公司业绩增长较快除受宏观政策影响较大外，当年漆包线
产能增加 23.53%也是一个重要影响因素。
3、投资收益
2016 年度 2017 年度 2018 年度
项目 比上年增 比上年增 比上年增
金额（元） 减变动比 金额（元） 减变动比 金额（元） 减变动比
例 例 例
归属于上市公司
223,919,275.68 72.45% 353,871,224.77 58.04% 437,397,811.51 23.60%
股东的净利润
投资收益 44,007,040.91 15.19% 13,237,200.28 -69.92% 130,366,393.33 884.85%
占净利润比例 19.65% - 3.74% - 29.80% -
由上表可知，2018 年度投资收益占比为 29.80%，主要是公司可供出售金融资产
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处置取得投资收益 130,211,568.33 元影响。
2、年报分季度数据披露，2018 年公司营业收入自第一季度到第四季度逐季下降，
而 2017 年分季度营业收入呈上升趋势。请公司结合主要客户的稳定性和变化情况、
产品结构构成、订单获取方式，补充披露季度收入环比变动趋势不一致的原因，下降
趋势是否具有延续性以及其影响。
回复：
一、2017 年、2018 年公司主要客户及销售情况
公司主营业务为电磁线研发、制造和销售，公司主要产品包括特种漆包圆铜线、
特种漆包圆铝线、汽车线、电子线、特种电缆、漆包扁铜线等，下游客户主要为家电
生产商、汽车零配件生产商、机电生产商等，客户实力和规模较大，经过近 30 年的
技术研发和市场开发，聚集了下游行业具有代表性、知名度较高的优质客户，客户结
构稳定。公司 2017 年、2018 年前五大客户的销售金额及占当期营业收入的比例情况
如下所示：
单位：万元
年度 序号 单位名称 主营业务收入 占营业收入比例
1 莱尼电气线缆（中国）有限公司 46,881.27 3.94%
2 广东美芝精密制造有限公司 41,646.19 3.50%
3 广东美芝制冷设备有限公司 39,950.11 3.36%
2018 年度
4 珠海凌达压缩机有限公司 33,639.19 2.83%
5 江苏中利集团股份有限公司 32,405.25 2.72%
合计 194,522.01 16.35%
1 莱尼电气线缆（中国）有限公司 50,572.15 4.46%
2 广东美芝制冷设备有限公司 42,719.24 3.77%
3 广东美芝精密制造有限公司 35,611.02 3.14%
2017 年度
4 珠海凌达压缩机有限公司 35,240.97 3.11%
5 江苏中利集团股份有限公司 26,780.46 2.36%
合计 190,923.83 16.83%
2017 年、2018 年，公司前五大客户未发生变化，前五大客户合计销售占比分别
为 16.83%和 16.35%，公司与上述客户一直保持良好的合作关系，客户结构稳定。
二、2017 年、2018 年公司主要产品构成情况
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2017 年、2018 年公司主营业务收入按产品划分如下：
单位：万元
2018 年度 2017 年度
业务类型
收入 占比 收入 占比
漆包线 876,592.08 75.03% 844,109.31 75.53%
铜杆及铝杆 2,096.69 0.18% 19,531.39 1.75%
加工 汽车、电子线 208,363.94 17.84% 173,854.44 15.56%
制造
业 裸铜线 25,868.35 2.21% 46,258.19 4.14%
特种导体 55,329.65 4.74% 33,251.26 2.98%
小计 1,168,250.70 99.99% 1,117,004.59 99.95%
商品流通业（家电） - - - -
物流业 16.86 0.01% 105.30 0.01%
服务业 - - 425.92 0.04%
主营业务收入合计 1,168,267.56 100.00% 1,117,535.81 100.00%
2017年和2018年公司产品结构稳定，公司主营业务收入按照行业分类可分为加工
制造业、商品流通业、物流业和服务业，其中加工制造业贡献绝大部分主营业务收入，
占比达99%以上。2017年、2018年漆包线、汽车和电子线在主营业务中占比较高。漆
包线主要用于电机和家用电器等方面；汽车和电子线主要应用于工业电机、家用电器、
汽车、仪器仪表等行业。
三、公司订单获取方式
公司一般年初与客户签订年度框架合同，然后客户根据其实际需求向公司下发订
单，公司按照订单组织生产，公司订单获取模式稳定，2017 年和 2018 年未发生变化。
四、季度收入环比变动趋势不一致的原因，下降趋势是否具有延续性以及其影响
（一）公司的生产模式
公司主要采用“以销定产”的订单生产模式。首先，对大客户及对产品有个性化
需求的客户，根据客户订单下达生产指令，实行定机台按单生产；此外，各子公司生
产部门每月根据市场部及开发部的销售计划、销售预测情况，结合库存（合理库存）
制定合理的生产计划，组织实施生产。
（二）公司的销售模式
公司产品销售的主要定价模式是采取“电解铜（铝锭）+加工费”的定价方式，
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其中电解铜（铝锭）的定价方式是根据客户的要求，按照上海现货交易所和期货交易
所等发布的价格，采取点价和均价两种方式与客户进行确定。而公司毛利主要来自产
品的加工费。
公司的生产销售模式决定了铜铝价格的变动会影响公司产品的单位售价，导致公
司分季度营业收入受原材料价格波动的影响而发生同向变动。
（三）近年来铜价和铝价变动情况
1、最近三年，铜现货价走势如下：
铜现货价格变动趋势图（元/吨）
60,000.00
50,000.00
40,000.00
30,000.00
20,000.00
10,000.00
0.00
2016-01-01 2017-01-01 2018-01-01 2019-01-01
数据来源：wind行业数据库
由上图可见，2017年度铜价处于震荡上行趋势；2018年度铜价整体呈现下降趋势。
2、最近三年，铝价走势如下：
铝现货价格变动趋势图（元/吨）
18,000.00
16,000.00
14,000.00
12,000.00
10,000.00
8,000.00
6,000.00
4,000.00
2,000.00
0.00
2016-01-01 2017-01-01 2018-01-01 2019-01-01
数据来源：wind行业数据库
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铝价走势与铜价类似：2017年铝价呈现震荡上行的趋势，特别是2017年第四季度
铝价呈现大幅上升；2018年初以来，铝价呈震荡变动趋势，2018年末相比于2017年最
高点有所降低。
公司“电解铜（铝锭）+加工费”的定价方式导致公司营业收入会随着铜价、铝
价的变动呈现同向变动，而公司的毛利主要来源于加工费。2017 年、2018 年公司分
季度营业收入及分季度铜铝平均采购单价具体如下：
年度 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
营业收入（万元） 326,381.72 305,769.94 290,463.61 267,164.34
2018 年 铜价（元/吨） 52,458.19 51,439.00 49,019.00 49,441.00
铝价（元/吨） 14,280.67 14,483.33 14,382.67 13,865.67
营业收入（万元） 258,104.46 275,201.84 282,212.62 318,901.23
2017 年 铜价（元/吨） 47,181.61 45,845.57 49,977.70 53,647.46
铝价（元/吨） 13,563.00 13,894.67 15,437.67 15,313.33
公司 2018 年度销售铜杆及铝杆 2,096.69 万元，2017 年度销售铜杆及铝杆
19,531.39 万元，同比减少 17,434.70 万元；公司 2018 年度销售裸铜线 25,868.35
万元，2017 年度销售铜杆及铝杆 33,251.26 万元，同比减少 7,382.91 万元。
剔除上述因素，从表中公司分季度营业收入及分季度铜铝平均采购价格的变动中
可以看出，公司分季度营业收入变动趋势同铜铝价格变动趋势基本一致。
综上，经公司核查，2018 年公司营业收入自第一季度到第四季度逐季下降，而
2017 年分季度营业收入呈上升趋势，主要原因是公司“电解铜（铝锭）+加工费”的
定价方式导致铜铝价格的变动会影响公司产品的单位售价，公司分季度营业收入受原
材料价格波动的影响而发生同向变动。公司利润的主要来源为加工费，上述变动不会
对公司的盈利能力产生重大影响。
3、年报描述公司主要采用以销定产的订单生产模式，因此库存不会太高，减值
风险不高。但近三年公司期末存货余额占资产总额比例分别为 14.84%、16.31%、
15.68%，其中汽车电子线库存量 1,253 吨，同比增加 7.46%，主要是江苏顶科产量增
长所致。请补充披露：（1）对比同行业可比上市公司，分析上述库存占比的合理性；
（2）结合江苏顶科的产能利用率、主要客户、在手订单、产品市场需求和竞争力等
情况，说明汽车电子线库存增加是否会加大存货跌价风险、相应减值准备是否计提充
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分。
回复：
一、对比同行业可比上市公司，分析上述库存占比的合理性
公司与同行业可比上市公司库存对比：
行业平均（剔
年度 项目 精达股份 冠城大通 露笑科技 长城科技 贤丰控股 经纬辉开
除冠城大通）
2016 年 14.84% 46.76% 6.04% 27.18% 8.17% 9.98% 13.24%
期末存货余
2017 年 额占资产总 16.31% 54.64% 8.73% 27.87% 6.42% 10.01% 13.87%
额比例
2018 年 15.68% 55.61% 7.39% 21.30% 6.63% 9.43% 12.09%
2016 年 8.94% 151.64% 14.29% 8.48% 13.69% 12.04% 11.49%
存货占营业
2017 年 8.31% 165.80% 16.96% 8.01% 8.89% 30.15% 14.46%
收入比例
2018 年 7.41% 167.27% 12.75% 8.06% 12.15% 13.11% 10.70%
2016 年 37 不适用 59 34 56 50 47
存货周转天
2017 年 34 不适用 79 32 36 134 63
数（天）
2018 年 30 不适用 54 32 51 62 46
注：同行业上市公司中冠城大通房地产业务收入占比超过 50%，存货数据与电磁线行业显著不同，
因此在计算行业平均数据时剔除冠城大通的数据。
由上表所示，2016 年至 2018 年公司期末存货余额占资产总额的比例分别 14.84%、
16.31%、15.68%，同行业可比上市公司期末存货余额占资产总额比例平均值分别为
13.24%、13.87%和 12.09%，公司比例略高于可比同行业上市公司，差异较小；2016
年至 2018 年，公司存货占营业收入比例为 8.94%、8.31%和 7.41%，同行业可比上市
公司存货占营业收入比例的平均值分别为 11.49%、14.46%和 10.70%，公司比例略低
于可比同行业上市公司。2016 年至 2018 年，公司存货周转天数分别为 33 天、30 天
和 27 天，同行业可比上市公司存货周转天数分别为 42 天、53 天和 39 天，公司比例
低于可比同行业上市公司。
综上，因公司主要采用按订单生产的模式，库存商品流转较快，2016 年至 2018
年公司各期末存货余额占资产总额比例、存货余额占营业收入的比例和存货周转天数
与同行业可比上市公司平均值差异较小，不存在重大差异，故公司期末存货余额是合
理的。
二、结合江苏顶科的产能利用率、主要客户、在手订单、产品市场需求和竞争力
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等情况，说明汽车电子线库存增加是否会加大存货跌价风险、相应减值准备是否计提
充分
（一）江苏顶科汽车和电子线产能利用率情况
江苏顶科汽车和电子线 2016 年至 2018 年产能利用率情况如下所示：
项目 2018 年度 2017 年度 2016 年度
产能利用率 91.75% 88.40% 86.94%
公司主要依托客户订单安排相应的生产，由上表所示，2016 年至 2018 年江苏顶
科产能利用率分别为 86.94%、88.40%和 91.75%，产能利用率稳定增长。江苏顶科汽
车和电子线期末存货增加主要系 2018 年公司产量相比于 2017 年增长所致。
（二）江苏顶科报告期主要客户
报告期内，江苏顶科前五大客户的销售金额及占其当期营业收入比例情况如下
所示：
单位：万元
年度 序号 单位名称 销售收入 占营业收入比例
1 客户 1 31,943.64 50.21%
2 客户 2 6,035.30 9.49%
3 客户 3 5,261.97 8.27%
2018 年度
4 客户 4 4,275.95 6.72%
5 客户 5 4,168.41 6.55%
合计 51,685.38 81.24%
1 客户 1 25,077.11 77.63%
2 客户 2 4,248.50 13.15%
3 客户 6 1,120.59 3.47%
2017 年度
4 客户 7 781.39 2.42%
5 客户 8 475.52 1.47%
合计 31,703.10 98.14%
1 客户 1 13,385.78 36.81%
2 客户 9 4,767.40 13.11%
2016 年度 3 客户 2 3,353.09 9.22%
4 客户 7 2,770.62 7.62%
5 客户 10 2,360.10 6.49%
10 / 42
合计 26,637.00 73.25%
由上表所示，2016 年至 2018 年，江苏顶科前五大客户（前五位客户名称根据《公
开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 2 号--年度报告的内容与格式（2017
年修订）》第一章第五条规定，因涉及子公司商业秘密不予披露）销售收入分别为
26,637.00 万元、31,703.10 万元和 51,685.38 万元，占当年营业收入比例分别为
73.25%、98.14%、81.24%，占比较高，且第一大客户相同，客户结构较为稳定，上述
客户主要是上市公司、合资公司，行业有新能源汽车和特种电缆等。同时，公司与客
户约定的定价方式一般为“原材料价格+加工费”，在加工费稳定的情况下，存货不
存在较大的跌价风险。
（三）在手订单
2016 年至 2018 年各年末，江苏顶科在手订单及库存产成品情况如下：
单位：万元
项目 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日
在手订单金额 1,775.90 2,062.34 981.07
库存产成品金额 1,459.93 1,689.83 943.66
占比 121.64% 122.04% 103.96%
公司一般按照订单安排生产，由上表所示，在手订单金额占库存产品比例分别为
103.96%、122.04%和 121.64%，订单覆盖存货余额都超过 100%。
（四）产品市场需求和竞争力
1、汽车和电子线的主要应用情况
汽车和电子线主要应用于工业电机、家用电器、汽车、仪器仪表等行业。随着工
业电机、家用电器、汽车行业等的迅速发展，给汽车和电子线带来了广阔的应用领域
和市场。
①工业电机：我国政府加大对企业自主创新和产业升级的支持力度，随着一系列
高端技术的突破，高端电机产品的自给程度不断提高，国内大型的电机生产厂商已
经初步具备了与国际主流制造商竞争的能力；而发达国家因劳动力成本等因素，逐
渐将电机制造转移至我国，我国已经成为世界电机的生产制造基地。以交流电机为
例，我国交流电机年产量从 2001 年的 6,263.27 万千瓦增至 2017 年的 2.79 亿千瓦，
年复合增长率达 9.79%。
11 / 42
②家用电器：经过十多年快速发展，我国家用电器行业形成了巨大的产业规模，
我国家电不仅具备成本优势，还具备规模、产业集群、产品配套优势等优势。目
前，我国已经成为全球家电业制造大国和制造强国。特别是居民生活水平提高，进一
步促进了对于家用电器的消费升级。
③汽车行业：根据中国汽车工业协会数据，2009 年中国汽车产销量分别为
1,379.10 万辆和 1,364.38 万辆，同比增长 45.57%和 45.46%，产销量跃居世界第一
位；2017 年，我国全年销售汽车 2,887.89 万辆，同比增长 3.62%，产销量规模连续
九年保持全球第一。同时，新能源汽车也在迅速发展。
2、江苏顶科的汽车电子线产品优势
江苏顶科获得了 SO/TS16949 汽车行业质量技术标准的认定，主要具有如下优势：
（1）区域优势。江苏顶科所处地区为中国电机、电缆和汽车制造集中区域，使
得公司向客户交货及时，有利于客户库存的管理；
（2）技术优势。铜陵顶科持有江苏顶科 48.91%的股权，精达股份拥有江苏顶科
51.09%的股权，其中铜陵顶科已建成安徽省特种铜导线工程技术研究中心和 2 个市级
研发中心。目前铜陵顶科拥有实用新型 4 项、发明专利 5 项、有 2 项发明专利已获实
质性审核通知，具有较强的技术优势。江苏顶科依托铜陵顶科在行业中的技术能力，
使得产品优良率高于竞争对手，有利于客户产品合格品率的提高。
综上，江苏顶科期末存货余额增加主要是由于销售收入的增加导致的。相应的存
货余额在期末均有在手订单作为支撑，且江苏顶科下游客户结构稳定，下游市场未来
发展前景较好，江苏顶科汽车电子线库存增加不会加大存货跌价风险，无需计提减值
准备。
4、年报披露，2018 年研发投入 2 亿元，100%费用化，研发投入总额占营业收入
比例 1.72%；2017 年研发投入 2.3 亿元，100%费用化，研发投入总额占营业收入比例
2.05%，研发人员数量略有减少。请补充披露：（1）上述研发投入及占比是否符合行
业惯例，核心技术和研发能力在公司所处行业内的优势；（2）相关研发项目是否为
项目或客户定制，能否得到普适性应用，未能将研发成果转化进而资本化的原因。
回复：
一、上述研发投入及占比是否符合行业惯例，核心技术和研发能力在公司所处行
业内的优势
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（一）公司研发投入占营业收入的比例与同行业可比公司对比
最近三年同行业可比上市公司研发投入占营业收入的比例如下：
年度 精达股份 冠城大通 露笑科技 长城科技 贤丰控股 经纬辉开 平均比例
2016 年 2.70% 0.22% 1.02% 2.23% 2.16% 2.73% 2.04%
2017 年 2.05% 0.21% 0.96% 1.60% 2.59% 3.19% 2.09%
2018 年 1.72% 0.72% 1.19% 2.01% 3.44% 3.25% 2.47%
注：同行业上市公司中冠城大通房地产业务收入占比超过 50%，研发费用比例数据与电磁线
行业显著不同，因此在计算行业平均数据时剔除冠城大通的数据。
2016 年至 2018 年，公司研究费用占营业收入的比例为 2.70%、2.05%和 1.72%，
与同行业上市公司研发投入占营业收入的比例相近，符合行业惯例。
（二）公司核心技术和研发能力在公司所处行业内的优势
公司是国内最大的特种电磁线制造商和龙头企业，连续两年电磁线产销量突破20
万吨；公司市场占有率约占国内电磁线总量12%左右，公司漆包圆铜线和漆包圆铝线
产量均为国内第一，规模遥遥领先于国内同行。
公司拥有强大的技术研发团队，有较为完善的研发体系，技术创新能力强，产品
技术水平始终处于国内领先水平，被工信部认定为“国家技术创新示范企业”，拥有
国家级企业技术中心和行业内唯一的国家级技能大师工作室，主导或参与建设“超导
材料制备国家工程实验室”、“有色金属与加工技术国家地方联合工程研究中心”、“安
徽省特种电磁线工程技术研究中心”等 9 个研发平台；公司是电磁线行业国家标准起
草单位，参与了电线电缆行业“十二五”和“十三五”规划的编制工作，主导或参与
编制国家标准、行业标准 11 项；获得省级新产品、高新技术产品和科技成果 12 项；
获专利总数 173 项，其中授权发明专利 30 项，实用新型 143 项。
通过二十年的不断积累和创新，公司工艺技术日趋成熟稳定，加之近年来与美国
里亚公司的全面合作，通过加大人员和技术的交流，积极引进美国里亚公司成熟的经
验和做法，并在全公司范围内加以推广应用，将整个公司的技术水平提高到一个新的
高度，充分发挥了生产设备能力，降低了原辅材料消耗水平，使公司产品投入产出率
在同行业保持领先地位。
二、相关研发项目是否为项目或客户定制，能否得到普适性应用，未能将研发成
果转化进而资本化的原因
13 / 42
2017 年、2018 年公司的研发项目主要是利用现有生产设备和人员，在公司生产
过程中进行研究改进，以提高产品性能、工艺水平和设备效能等进行的研发活动，非
项目或客户定制。
根据《企业会计准则第 6 号-无形资产》，研发投入资本化第七条、第八条、第九
条的有关规定，公司上述研发主要是利用现有生产设备和人员，在公司生产过程中进
行研究改进，以提高产品性能、工艺水平和设备效能等进行的研发活动，公司研发项
目的研究阶段与开发阶段难以划分导致开发阶段的支出不能可靠计量，同时根据《企
业会计准则—基本准则》第二章第十八条“企业对交易或者事项进行会计确认、计量
和报告应当保持应有的谨慎，不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。”故公司
2017 年、2018 年研发投入均未资本化，符合企业会计准则的相关要求。
5、年报披露，进入 2018 年下半年以来，由于中美贸易摩擦的影响，下游部分客
户订单的减少，导致市场竞争进一步加剧。请补充披露：根据产业链及下游应用，分
析客户订单减少的驱动因素，说明公司产品市场份额是否发生重大变化。
回复：
一、公司主要客户订单变动情况
根据产业链以及下游应用领域划分，2018 年下半年，公司主要客户订单情况如
下表所示：
主要销售 2018 年 7-12 月 2017 年 7-12 月
客户名称
领域 销售收入（万元） 销量（吨） 销售收入（万元） 销量（吨）
客户 1 20,176.24 3,584.91 20,630.46 3,706.68
客户 2 18,358.21 3,260.93 23,532.10 4,198.20
客户 3 16,241.88 2,871.51 26,382.19 4,669.67
家用电器
客户 4 16,081.22 2,766.05 10,551.49 1,875.71
客户 5 15,147.71 2,653.01 14,782.99 2,587.28
合计 86,005.26 15,136.41 95,879.22 17,037.56
客户 1 5,663.69 975.12 4,066.21 721.54
客户 2 5,603.93 973.43 5,701.73 971.25
客户 3 4,586.98 794.15 3,816.67 634.41
电机
客户 4 4,008.66 697.82 3,369.30 591.94
客户 5 3,540.06 595.96 3,878.13 690.54
合计 23,403.33 4,036.49 20,832.04 3,609.68
客户 1 795.94 136.89 388.85 70.38
客户 2 629.72 110.98 0.00 0.00
电子
客户 3 573.16 104.06 0.94 0.16
客户 4 353.47 62.12 255.08 42.24
14 / 42
客户 5 288.14 51.32 0.00 0.00
合计 2,640.44 465.37 644.87 112.78
客户 1 7,469.11 1,182.60 2,721.65 442.97
客户 2 3,345.48 542.11 2,332.27 393.46
客户 3 1,697.98 289.60 1,068.87 187.97
电力
客户 4 1,434.75 254.59 1,772.42 303.48
客户 5 1,343.32 229.44 851.62 145.29
合计 15,290.63 2,498.35 8,746.84 1,473.18
客户 1 4,875.75 931.14 4,733.88 970.30
客户 2 3,671.39 633.76 6,106.01 1,017.41
客户 3 2,962.32 496.87 2,743.33 459.13
汽车
客户 4 2,507.82 402.42 1,182.87 209.55
客户 5 2,187.83 379.58 3,277.23 552.42
合计 16,205.11 2,843.76 18,043.33 3,208.82
客户 1 37.51 6.32 16.20 2.60
客户 2 10.57 3.80 23.37 8.26
客户 3 16.88 2.98 6.05 1.04
电线电缆
客户 4 7.08 1.23 0.00 0.00
客户 5 2.74 0.48 0.00 0.00
合计 74.78 14.81 45.62 11.90
客户 1 707.48 126.09 0.00 0.00
客户 2 466.86 83.09 122.34 21.04
客户 3 8.81 1.55 33.30 5.60
机械设备
客户 4 3.21 0.51 0.00 0.00
客户 5 0.28 0.05 0.14 0.02
合计 1,186.63 211.28 155.79 26.66
由上表可知（前五位客户名称根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准
则第 2 号--年度报告的内容与格式（2017 年修订）》第一章第五条规定，因涉及每
一行业具体客户属公司商业秘密不予披露），2018 年下半年订单量减少的主要是家
用电器和汽车领域，家用电器领域销量较 2017 年同期下降 11.16%，汽车领域销量较
2017 年同期下降 11.38%。除此以外，其余主要应用领域主要客户的销售均实现较快
增长。
二、客户订单减少的驱动因素
根据上述主要客户销量的变化情况分析，主要影响因素包括：
1、房地产市场增速下降与中美经贸摩擦导致家用电器领域电磁线订单减少
根据国家统计局数据，2018 年房地产开发企业竣工房屋面积为 93,550.00 万平
方米，较 2017 年下降 7.82%。由于家用电器销售与房地产市场存在较强的正相关关
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系，故此受到房地产行业宏观调控加强的影响，家用电器市场需求由新增刚需转换为
更新换代，进而带动家电销售增速有所放缓。
此外，中美经贸摩擦加剧也为家用电器行业带来了较强的不确定性因素，2018
年家用电器市场需求增长主要是出口抢跑影响，随着关税升高预期的增强将会抑制部
分海外消费者的需求，也将间接影响未来家用电器行业的增长速度。
2、汽车行业景气度下滑导致相关需求减少
由于经济增长放缓以及消费者需求持续走低，截至 2019 年 5 月，国内汽车销量
连续 11 个月下滑，仅新能源车能够保持持续增长。上述行业背景导致汽车行业对传
统电磁线的需求减少。
三、公司产品市场份额未发生重大变化
根据可比上市公司相关销售数据比较，报告期内公司市场占有情况如下表所示：
单位：万吨
精达股份 冠城大通 露笑科技 长城科技 贤丰控股 经纬辉开
年份
销量 销量 销量 销量 销量 销量
2016 年度 20.54 6.63 3.71 8.63 1.61 1.59
2017 年度 24.75 6.81 4.14 9.84 1.84 1.37
2018 年度 25.18 7.02 4.19 10.32 1.5 1.33
说明：精达股份的产品销量仅包括漆包线及汽车电子线的销售量的合计值，未考虑特种导体
等销量。
由上表可知，2016-2018 年期间公司在上市公司同行业中销量最大，公司主要通
过拓展新市场和调整产品结构，达到产品销量稳步提升，使得公司市场份额未发生重
大变化。
6、年报披露，所在电磁线行业为资金密集型行业，需要大量资金周转，存在规
模经济。公司启动发行可转换公司债券，募资 9.32 亿元。请公司：（1）详细阐述自
身规模经济的来源和优势；（2）结合货币资金、票据等资产质押抵押状态、设备的
处置情况，以及近一年的有息负债、经营活动产生的现金流量净额、可转债的相关偿
付约定等状况，充分评估公司流动性是否面临风险敞口，以及解决方案。
回复：
一、详细阐述自身规模经济的来源和优势
（一）规模经济的来源
1、公司近 30 年的行业积累和发展布局
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经过近 30 年的行业沉淀和发展布局，公司已成为国内最大的特种电磁线制造商
和龙头企业，连续两年电磁线产销量突破 20 万吨；同时，公司是电磁线行业国家标
准起草单位，参与了电线电缆行业“十二五”和“十三五”规划的编制，主导或参与
编制国家标准、行业标准 11 项；公司被工信部认定为“国家技术创新示范企业”，
拥有国家级企业技术中心，目前已获得省级新产品、高新技术产品和科技成果 12 项，
获得专利总数 173 项，其中授权发明专利 30 项，实用新型 143 项；公司市场占有率
约占国内电磁线总量 12%左右；公司漆包圆铜线和漆包圆铝线产量均为国内第一，规
模遥遥领先于国内同行，被工信部认定为“制造业单项冠军示范企业”。
为便于贴近服务和缩短运输半径，公司以总部为核心，先后在广东、天津和江
苏等地建有生产基地，形成了产品覆盖长三角、珠三角和环渤海地区国内战略布局
优势，建立了稳定的客户群和健全的销售网络，截至 2018 年 12 月 31 日，除精达股
份本身外，公司合并范围内包括 14 家子公司和 3 家孙公司，主要产品包括特种漆包
圆铜线、特种漆包圆铝线、汽车线、电子线、特种电缆、漆包扁铜线等，广泛运用
于工业电机、电力设备、家用电器、汽车电机、电动工具、微特电机、通讯及航天
航空等领域，能够满足国内外不同客户的需求，产品覆盖中国经济发达的珠三角、
长三角和环渤海等地区，部分产品销往国外。具体子公司情况如下：
序号 公司名称 公司简称 注册资本 注册地 主营业务 持股比例
广东精达里亚特种漆包 2564.33 万 美
1 广东精达 广东省佛山市 生产销售漆包线 70.00%
线有限公司 元
天津精达里亚特种漆包 1,410.11 万 美
2 天津精达 天津市 生产销售漆包线 70.00%
线有限公司 元
铜陵精达里亚特种漆包 2,695.25 万 美
3 铜陵精达 安徽省铜陵市 生产销售漆包线 70.00%
线有限公司 元
广东精迅里亚特种线材 7,503.86 万 元
4 广东精迅 广东省佛山市 生产销售漆包线 70.00%
有限公司 人民币
铜陵精迅特种漆包线有 23,501.00 万
5 铜陵精迅 安徽省铜陵市 生产销售漆包线 100.00%
限责任公司 元人民币
15,525.70 万
6 江苏顶科线材有限公司 江苏顶科 江苏省常熟市 生产销售异形线 100.00%
元人民币
铜陵顶科镀锡铜线有限 10,000.00 万 生产销售多头铜绞
7 铜陵顶科 安徽省铜陵市 100.00%
公司 元人民币 线
常州恒丰特导股份有限 14,189.00 万
8 恒丰特导 江苏省常州市 生产销售特种导体 51.00%
公司 元人民币
常州市恒森特种导体有 6,000.00 万 元 生产销售特种金属
9 恒森特导 江苏省常州市 100.00%
限公司 人民币 丝
常州市恒隆特种线材有 11,000.00 万 51.00%（间
10 恒隆特种 江苏省常州市 生产销售特种线材
限有限公司 万元人民币 接）
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序号 公司名称 公司简称 注册资本 注册地 主营业务 持股比例
铜陵精远线模有限责任 3,100.00 万 元
11 精远线模 安徽省铜陵市 模具的生产销售 100.00%
公司 人民币
佛山精选线材有限责任 2,100.00 万 元 加工销售铜杆、铝 70.00%（间
12 佛山精选 广东省佛山市
公司 人民币 杆 接）
常州市精铜铜业有限公 100.00万元人 加工销售铜杆、铝 51.00%（间
13 精铜铜业 江苏省常州市
司 民币 杆 接）
铜陵精达新技术开发有 5,000.00 万 元 电线电缆、绝缘材
14 精达新技术 安徽省铜陵市 100.00%
限公司 人民币 料技术开发
铜陵精达电子商务有限 精 达 电 子 商 7,000.00 万 元 漆包线、废旧物资
15 安徽省铜陵市 100.00%
责任公司 务 人民币 销售
精达香港国际发展有限 8,100.00 万 美
16 精达香港 香港 投资 100.00%
公司 元
铜陵精达物流有限责任 300.00万元人
17 精达物流 安徽省铜陵市 货物运输 100.00%
公司 民币
2、卓越的管理能力
公司经过20多年的发展和积累，公司管理团队对所处行业具有深刻的了解和丰
富的经验，坚持管理创新，结合公司实际、行业发展和市场变化等制定适合公司的
发展目标，合理决策，为公司发展提供了有力保障；在内部管理上，持续加强和完
善“成本控制、经营管理、产品质量”等基础管理工作，并纳入了常态化管理；吸
收和借鉴国际上同行的先进管理经验，与从事电磁线将近有百年历史的美国里亚公
司结成战略合作伙伴关系，先后在国内合资建立多座工厂。作为电磁线的龙头企业，
在管理上具有得天独厚的优势。
2016年以来，公司借助互联网+、大数据等技术，进一步完善大数据平台，积极
推进工业互联网系统建设，加快精达“智造”平台系统建设，探索数字化管理和重
塑优化生产流程，积极打造数字化工厂新模式。2018年年底子公司铜陵精迅工业信
息管理系统（IDS）已上线运行，并被国家工信部认定为“2018年工业互联网试点示
范项目”；公司还通过外部数据挖掘等措施，统一了网报平台、上线预算管理系统，
完善了云办公、领导决策分析系统，完成了“IDS”等三个信息应用系统的“计算机
软件著作权”登记，强化知识产权保护，顺利完成了企业两化融合贯标工作，并荣
获“2018年国家级两化融合贯标试点企业”称号，加强信息化和工业化的深度结合，
为实现电磁线智能制造奠定了良好基础。
3、优质的质量和技术
公司在采购、生产、售后等环节有严格的控制标准，建立了高效合理的质保体
系，先后通过了ISO9001、QS9001、ISO14001、OHSAS18001－2000等体系认证，公司
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电磁线产品还通过了美国UL安全认证。
公司拥有强大的技术研发团队，技术创新能力强，被工信部认定为“国家技术
创新示范企业”，拥有国家级企业技术中心和行业内唯一的国家级技能大师工作室，
主导或参与建设“超导材料制备国家工程实验室”、“有色金属与加工技术国家地
方联合工程研究中心”、“安徽省特种电磁线工程技术研究中心”等9个研发平台；
公司是电磁线行业国家标准起草单位，参与了电线电缆行业“十二五”和“十三五”
规划的编制工作，主导或参与编制国家标准、行业标准11项；获得省级新产品、高
新技术产品和科技成果12项；获专利总数173项，其中授权发明专利30项，实用新型
143项。
通过二十年的不断积累和创新，精达股份工艺技术日趋成熟稳定，加之近年来
与美国里亚公司的全面合作，通过加大人员和技术的交流，积极引进美国里亚公司
成熟的经验和做法，并在全公司范围内加以推广应用，将整个公司的技术水平提高
到一个新的高度，充分发挥了生产设备能力，降低了原辅材料消耗水平，使公司产
品投入产出率在同行业保持领先地位。
4、优质的客户资源
公司作为国内电磁线行业的龙头企业，经过近30年的技术研发和市场开发，聚
集了下游行业具有代表性、知名度较高的优质客户，主要为家用电器电机、汽车电机
等上市公司、外资公司的控股或全资子公司，公司与这些客户签订了长期销售合同，
建立了长期稳定的战略合作关系；这些客户信誉良好、资金实力较强、需求稳定且
具有持续性。
5、资本市场融资对公司业务和规模的促进作用
公司所处的电磁线行业属资金密集型，2002 年 8 月经中国证监会证监发字
[2002]87 号文件核准向社会公开发行人民币普通股，募集资金 19,800.00 万元；2007
年 4 月，公司向 9 名特定投资者非公开发行人民币普通股股票募集资金 21,080.00 万
元；2011 年本公司向特定投资者非公开发行普通股股票募集资金 60,799.95 万元；
2014 年公司向特定投资者非公开发行普通股股票募集资金 99,463.81 万元。募集资
金项目的实施使得公司的生产能力和业务规模快速发展。
综上所述，公司经过多年的快速发展布局，已发展成为产品系列多、品种全、规
格齐的行业龙头企业，尤其是电磁线产品的年产量连续两年超过 20 万吨，不论是漆
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包圆铜线还是漆包圆铝线产销量均为国内第一，规模和实力遥遥领先于国内同行，
行业龙头地位突出，在行业内具有明显的规模优势。
二、结合货币资金、票据等资产质押抵押状态、设备的处置情况，以及近一年的
有息负债、经营活动产生的现金流量净额、可转债的相关偿付约定等状况，充分评估
公司流动性是否面临风险敞口，以及解决方案
（一）货币资金、票据等资产质押抵押状态、设备的处置情况，以及近一年的有
息负债、经营活动产生的现金流量净额情况，充分评估公司流动性是否面临风险敞口
单位：元
2018 年 12 月 31 受限金额及已交 可使用和可抵
项目 项目类别
日/2018 年度 保证金 押金额
货币资金 57,806.88 12,181.22 45,625.67
应收票据 58,233.49 5,507.43 52,726.06
应收账款 169,886.42 - 169,886.42
可供抵押
存货 88,196.05 - 88,196.05
资产
固定资产 96,190.89 8,460.91 87,729.98
土地 13,594.00 3,521.53 10,072.47
小计 A 483,907.73 29,671.08 454,236.65
近一年的 短期借款 72,106.28 - 72,106.28
有息负债 小计 B 72,106.28 - 72,106.28
可抵押资产与近一年的有息负债差额
382,130.37
（A-B）
近一年的有息负债占可抵押资产比例
15.87%
（B/A）
可转债金额 C 93,200.00
拟公开发 可抵押资产与含可转债后的
288,930.37
行可转换 有息负债差额（A-B-C）
债券 含可转债后有息负债占可抵
36.39%
押资产比例（B+C）/A
经营活动产生的现金流量净额 78,714.01
公 司 可 使用 和 可 抵押 的 资 产合 计 为 454,236.65 万 元 ， 近一 年 的 有息 负 债
72,106.28 万元，可抵押资产与近一年的有息负债差额为 382,130.37 万元，近一年
的有息负债占可抵押资产比例为 15.87%，比例较低；同时，根据可转债的相关约定
状况，公司每年净利润远大于可转债每年应支付的利息；此外，可转债明确了到期赎
回条款和有条件赎回条款，以及对投资人更有利的回售条款及附加回售条款，假设极
端情况下，可转债当期发行且投资人都未转股，可抵押资产与含可转债后的有息负债
差额为 288,930.37 万元，包含可转债后有息负债占可抵押资产比例为 36.39%；公司
2018 年度经营活动产生的现金流量净额为 78,714.01 万元。
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综合上述情况，结合货币资金、票据等资产质押抵押状态、设备的处置情况，以
及近一年的有息负债、经营活动产生的现金流量净额、可转债的相关偿付约定等状况，
公司流动性的风险敞口较小，不存在较大的流动性风险。
（二）公司与同行业上市公司偿债能力情况对比
指标 证券代码 证券简称 2018.12.31 2017.12.31 2016.12.31
600067.SH 冠城大通 1.97 1.84 1.73
300120.SZ 经纬辉开 1.62 1.69 6.30
002141.SZ 贤丰控股 1.24 3.16 9.20
流动 002617.SZ 露笑科技 1.01 1.01 1.67
比率 603897.SH 长城科技 8.40 2.26 2.27
均值 2.85 1.99 4.23
剔除特殊情况平均值（注 2） 1.53 1.99 2.99
600577.SH 精达股份 2.02 1.76 2.04
证券代码 证券简称 2018.12.31 2017.12.31 2016.12.31
600067.SH 冠城大通 0.53 0.54 0.63
300120.SZ 经纬辉开 1.29 1.30 4.92
002141.SZ 贤丰控股 0.96 2.66 8.31
速动
002617.SZ 露笑科技 0.89 0.85 1.47
比率
603897.SH 长城科技 6.28 1.55 1.56
均值 1.99 1.38 3.38
剔除特殊情况平均值（注 2） 0.92 1.38 2.15
600577.SH 精达股份 1.55 1.35 1.58
证券代码 证券简称 2018.12.31 2017.12.31 2016.12.31
600067.SH 冠城大通 62.87 60.26 61.09
300120.SZ 经纬辉开 30.32 29.80 10.29
002141.SZ 贤丰控股 25.51 13.24 9.49
资产
002617.SZ 露笑科技 69.68 59.37 30.71
负债率（%）
603897.SH 长城科技 10.78 39.54 38.52
均值 39.83 40.44 30.02
剔除特殊情况平均值（注 2） 47.10 40.44 35.15
600577.SH 精达股份 34.42 40.68 32.83
注1：数据来源于同行业上市公司年报、审计报告
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注2：剔除2016年贤丰控股和2018年长城科技特殊情况的平均行业水平
公司同行业上市公司中贤丰控股2016年度流动比率、速动比率明显高于同行业
上市公司，主要是由于贤丰控股于2016年4月25日非公开发行股票上市，募集资金净
额98,484.94万元，用于偿还银行贷款和补充流动资金。受此次非公开发行的影响，
贤丰控股2016年流动比率、速动比率分别为9.20和8.31，远高于同行业上市公司，
资产负债率为9.49%，低于同行业上市公司。
公司同行业上市公司中长城科技2018年流动比率、速动比率明显高于同行业上
市公司，主要是由于长城科技于2018 4月10日首次公开发行股票上市，募集资金净
额70,337.53万元，并于2018年5月将不超过3亿元的闲置募集资金进行现金管理，受
此影响，长城科技2018年流动比率、速动比率分别为8.40和6.28，远高于同行业上
市公司，资产负债率10.78%，远低于同行业上市公司。
2016年至2018年，剔除2016年贤丰控股和2018年长城科技的相关影响，公司流
动比率、速动比率接近行业平均值，资产负债率2016年和2018年低于行业平均水平，
2017年接近行业平均水平，偿债能力较强。
（三）进一步解决方案
1、发行可转债
公司拟公开发行可转换公司债券募集资金93,200.00万元，若大部分投资者在可
转债发行6个月之后选择转股，公司的资产总额和净资产总额增加，公司负债总额减
少，将进一步增强上市公司的偿债能力；募投项目的顺利实施也有利于增强上市公
司的持续盈利能力和抗经营风险能力。
2、利用公司信贷额度
截至2018年12月31日，上市公司在各大银行的信贷额度尚有14.59亿元可供使用，
在公司流动性出现风险时，可以通过银行贷款等方式缓解。
3、发行短期融资券
经精达股份第六届董事 会第二十八次会议审议通过，公司拟在中国银行间债
券市场注册发行总金额不超过人民币 9 亿元（含 9 亿元）的短期融资券，发行
期限为不超过一年主要用于补充公司营运资金、偿还金融机构借款及其他交易商协
会认可的用途。
4、为保持公司的可持续发展，公司历年滚存的未分配利润作为公司业务发展资
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金的一部分，主要用于生产经营，具体使用情况包括：用于核心技术研究开发、重大
资本性支出、补充流动资金和股份回购等。
7、公司产品主要定价模式是采取“电解铜（铝锭）+加工费”的定价方式，公司
净利润率 2.75%。2015 年公司上线铜陵精达电子商务有限责任公司（以下简称精达电
商），该公司营业收入 2.30 亿元，净利润仅为 147.54 万；报告期内对外投资 2.55
亿元，其中 1.36 亿为子公司精达电商受让控股股东特华投资控股有限公司（以下简
称特华投资）持有的上海富友金融服务集团有限公司（以下简称富友金融）3.601%
股权。请公司补充披露：（1）精达电商的经营模式、销售渠道贡献占比、竞争优势，
并结合近三年的主要财务数据，分析说明其盈利能力；（2）在精达电商净利润率仅
0.64%的情况下，上市公司还在对电商进一步追加投资的商业合理性，与公司主营业
务的协同关系，是否进一步拉低净利润率；（3）标的公司富友金融一年又一期的财
务数据和市场竞争地位，说明上市公司账面相关资产是否存在减值迹象，并结合下述
问题 8 的控股股东质押和资信等状况，说明该投资决策是否审慎、是否涉嫌利益输送。
请会计师就（3）减值问题发表意见。
回复：
一、精达电商的经营模式、销售渠道贡献占比、竞争优势，并结合近三年的主要
财务数据，分析说明其盈利能力
（一）精达电商经营模式、销售渠道贡献占比和竞争优势
精达电商系采用线上线下结合销售的贸易商，其根据客户订单从上市公司其他子
公司购买相应产品后销售给最终客户。其销售客户主要为小微客户，小微客户具有点
多面广、单个客户用量较小和品种、规格较多的特点，销售渠道主要包括直销和区域
代理，不同销售渠道销售占比如下表所示：
项目 2016 年 2017 年 2018 年
直销销售量（吨） 2,716 3,395 3,556
区域代理销售量（吨） 280 885 1,094
直销销售占比（%） 90.65% 79.32% 76.47%
区域代理销售占比（%） 9.35% 20.68% 23.53%
从上表可以看出，精达电商的销售以直销为主。
精达电商于 2015 年 6 月 25 日上线，为精达股份唯一的线上交易平台，通过线上
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平台的产品销售，有效的满足了小微客户的产品需求，充分的满足了下游客户的多方
面产品需求。精达电商的竞争优势主要体现在满足小微客户市场产品需求，利用线上
线下相结合的方式，有效补充原有销售方式的不足，覆盖更多的客户群体。
（二）结合近三年的主要财务数据，分析说明其盈利能力
2016 年至 2018 年精达电商的主要财务数据如下表所示：
单位：万元
项目 2016 年 2017 年 2018 年
资产总额 5,026.32 6,553.02 20,036.28
负债总额 3,224.17 4,560.99 12,704.54
所有者权益 1,802.15 1,992.04 7,331.74
营业收入 35,000.30 20,062.56 22,999.35
净利润 59.27 189.89 147.54
毛利率 1.61% 2.63% 2.47%
销售净利率 0.17% 0.95% 0.64%
从上面的数据可以看到，近三年公司的资产总额、负债总额和所有者权益均保持
稳定增长；近三年营业收入均在 2 亿元以上，净利润均为正数，虽然毛利率和净利率
较低，但是符合精达电商作为贸易商的市场定位，具有合理性。
二、在精达电商净利润率仅 0.64%的情况下，上市公司还在对电商进一步追加投
资的商业合理性，与公司主营业务的协同关系，是否进一步拉低净利润率
（一）精达电商毛利率较低的原因
精达电商毛利率较低主要与精达电商的市场定位和销售模式有关。
精达电商的市场定位：上市公司设立精达电商的目的主要是弥补上市公司线下销
售平台的不足，更好的满足小微客户的产品需求及更好的推广公司产品。相比线下销
售，精达电商的线上定位更多的是从公司所属子公司购买产品再销售给小微客户，抢
占零星用量客户市场，因而多采用薄利多销的销售策略，通过线上销售扩大公司产品
知名度，从而促进线下产品的销售。
精达电商的销售模式：精达电商主营业务为漆包铜线产品的销售，不进行产品的
生产和研发，销售模式决定了精达电商贸易商的属性。精达电商取得客户订单后，根
据客户需求从精达股份其他子公司直接采购产成品，按照约定的价格销售给最终客户，
由于不负责产品的生产和研发，销售价格和采购价格差异较小，因而毛利率较低。
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以上原因使得精达电商产品毛利率较低，具有合理性。
（二）上市公司对电商进一步追加投资的商业合理性，与公司主营业务的协同关
系
精达电商是上市公司唯一的线上交易平台，100%持股，2018 年上市公司对精达
电商继续加大投资，注册资本从 1,700 万元增加到 7,000 万元。
上市公司之所以对精达电商追加投资，具有商业合理性：
首先，电子商务业务近年来在国内蓬勃发展。根据中国电子商务协会发布的《中
国电子商务发展报告 2017-2018》：“中国网上零售交易额近年来以 40%以上的速度
快速增长，从 2016 年开始也逐渐进入稳定发展期。2017 年，全年网上零售额达到 7.18
万亿元，同比增长 39.1%，完成了《电子商务“十三五”发展规划》2020 年网络零售
总额预期目标 10 万亿的 71.8%。其中，实物商品网上零售额 5.48 万亿元，增长 28%，
占社会销售品零售总额的比重为 15%。2018 年上半年，全国网上零售额为 4.08 万亿
元，同比增长 30.1%。”此外，2018 年 8 月 31 日第十三届全国人民代表大会常务委
员会第五次会议通过了《中华人民共和国电子商务法》，以促进中国电子商务的健康
发展。在此背景下，上市公司持续投资电子商务，符合近年来产业发展的趋势，期望
通过电子商务的快速发展促进上市公司业绩的持续增长，给广大投资者带来更加丰厚
的回报。
其次，上市公司的主营业务为特种电磁线的生产、研发和销售，属于较为传统的
加工制造业，经过多年的持续研发投入、业务拓展和产品的不断优化，公司已经成为
产品系列多、品种全、规格齐的行业龙头企业，公司下游客户以知名的工业电机、电
力设备、家用电器、汽车电机、电动工具、仪器仪表的部件制造厂商为主，近年来持
续拓展了新能源汽车等行业客户，公司产品能够很好的满足大客户的产品需求，但是
对于小微客户的产品需求的满足一直未得到较好的解决。随着电子商务的快速发展和
“长尾效应”被市场的认可，上市公司更加重视精达电商的发展，线上平台除了能够
更好的满足小微客户的需求，而且通过线上平台连接和交易的便捷性、安全性，可以
更好的推广上市公司的产品，提升产品的知名度，从而有效促进线下交易的持续增加，
因此精达电商与上市公司的主营业务有较强的业务协同关系。
综上：第一、虽然精达电商的毛利率较低，但主要是由于精达电商的市场定位及
销售模式决定的，精达电商作为上市公司唯一线上交易平台，在满足小微客户的产品
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需求的同时，能够更好的推广上市公司产品，提升产品知名度，从而促进公司业绩的
稳定增长；第二、近年来电子商务快速发展，且国家出台了相应的法律支持和促进电
子商务的大力发展，在此背景下，公司继续投资精达电商具有较好的商业合理性。
三、标的公司富友金融一年又一期的财务数据和市场竞争地位，说明上市公司账
面相关资产是否存在减值迹象，并结合下述问题 8 的控股股东质押和资信等状况，说
明该投资决策是否审慎、是否涉嫌利益输送
（一）富友金融一年又一期的财务数据和市场竞争地位，说明上市公司账面相关
资产是否存在减值迹象
（1）根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》第二章“可能发生减值资产的
认定”中第五条相关规定。
（2）上海富友金融服务集团股份有限公司（以下简称“富友金融公司”）是一
家具有高新技术企业资质的大型金融综合服务集团公司，下设 8 家控股子公司，其所
属各子公司分别拥有互联网支付、银行卡收单、预付卡发行与受理、基金支付、跨境
支付、商业保理等牌照与资质，并拥有国内第三大社区智能快递柜业务。
富友金融公司一年又一期的主要财务数据（未经审计）情况如下表：
金额单位：人民币万元
主要指标 2019 年 3 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
流动资产合计 529,517.77 203,560.05
非流动资产合计 84,458.21 84,077.46
资产合计 613,975.98 287,637.50
负债合计 480,267.54 157,780.39
主要指标 2019 年 1-3 月 2018 年度
营业收入 33,620.71 123,991.68
营业利润 4,670.45 11,096.56
利润总额 4,811.48 11,881.44
净利润 3,867.70 8,177.44
结合富友金融公司的财务数据及公开信息，对是否存在减值迹象进行逐项分析如
下：
A.富友金融公司不是上市公司，无公开市场报价，因此市价不能作为判定减值迹
象。
B.富友金融公司所处行业的市场环境未发生重大不利变化；
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据中国清算支付协会统计，截至 2017 年末，全国银行卡在用发卡量 66.93 亿张，
同比增长 9.27%；全国人均持有银行卡 4.84 张，同比增长 8.35%。随着银行卡产品的
精耕细作和推陈出新，支付方式客户体验的提升以及用户支付习惯的养成，预计未来
银行卡消费业务仍将保持增长态势。
经过多年发展，互联网支付和移动支付已经渗透到广大居民的日常生活中，已形
成较大的业务体量。2017 年，非银行支付机构处理互联网支付业务 483.28 亿笔，业
务金额 38.73 万亿元，共处理移动支付业务 2,392.62 亿笔，金额 105.11 万亿元。随
着整个互联网支付和移动支付市场业务体量趋于庞大，互联网支付市场业务增速也逐
渐趋于稳定。
C.2018 年 12 月 31 日的十年期国债利率为 3.23%，2017 年 12 月 31 日的十年期
国债利率为 3.88%，近年市场利率并未提高，不会导致资产可收回金额大幅度降低。
D.富友金融公司属于轻资产型企业，非流动资产占资产总额比例较低，现有资产
是否陈旧、损坏以及闲置对公司估值的影响较小。
E.根据富友金融公司提供的一年又一期的财务数据，公司均实现盈利，没有证据
表明公司资产的经济绩效已经低于或者将低于预期。
综上所述，公司判断对富友金融公司的长期股权投资不存在减值迹象，因此未计
提长期股权投资减值准备。
（2）会计师回复
未发现公司未计提长期股权投资减值准备存在不合理之处；公司对富友金融公司
的长期股权投资不存在减值迹象的判断，符合《企业会计准则》的规定。
（二）结合控股股东质押和资信状况，说明该投资决策是否审慎、是否涉嫌利益
输送
控股股东目前的股东质押和资信状况请参看第 8 题的回复。
上市公司认为控股股东股权质押总体风险可控，且控股股东资信状况良好，且该
次投资已经上市公司第六届董事会第二十七次会议审议通过，关联董事回避表决，上
市公司已履行了必要的审议程序，本次交易定价参考富友金融 2017 年第三方增资价
格，交易价格公允，不存在利益输送的情形。
8、根据最近公告，控股股东特华投资共持有本公司总股本的 12.80%股份，其中
已质押股份数量占其持有公司股份总数的 99.10%，占公司股份总数的 12.68%。请公
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司补充披露：控股股东的质押原因、质押资金用途，结合控股股东的资信状况，充分
评估质押风险，对公司日常经营、股权结构稳定性的影响。
回复：
一、控股股东的质押原因、质押资金用途
截止目前，公司控股股东特华投资直接持有无限售流通股 250,258,383 股，占发
行人总股本的 12.80%，已质押 248,000,000 股，质押合同的详细内容如下所示：
公告日期 质押方 质押股数 质押期限 质押目的
中国银河证券股份有限 2018 年 12 月 25 日至
2018 年 12 月 28 日 170,000,000.00 融资担保
公司 2019 年 12 月 24 日
2018 年 12 月 28 日至 信托贷款提供担
2019 年 1 月 4 日 国民信托有限公司 10,000,000.00
2020 年 9 月 3 日 保
杭州禾惠投资合伙企业 2019 年 1 月 2 日至 信托贷款提供担
2019 年 1 月 5 日 68,000,000.00
（有限合伙） 2020 年 9 月 5 日 保
合计 248,000,000.00
上表中第一笔质押是控股股东用于融资担保，第二笔和第三笔均为信托贷款提供
担保，借款本金分别为 8,300 万元和 7,834 万元,借款金额较少。
二、控股股东的资信状况
经查询，控股股东特华投资历年经营情况良好，不存在重大偿债风险。项目组查
询了“信用中国”（https://www.creditchina.gov.cn）、“中国执行信息公开网”
（http://zxgk.court.gov.cn）等网站，特华投资信用状况良好，不存在作为失信被
执行人的情形，且控股股东历年股权质押情形较多，从未出现违约或被平仓的情形。
三、对公司日常经营、股权结构稳定性的影响
（一）对公司股权结构稳定性的影响
截止 2018 年 12 月 31 日，公司实际控制人持有上市公司股权如下图所示：
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从上图可以看到，实际控制人除通过特华投资和广州特华直接持有公司股份外，
还通过华安保险持有上市公司股份，且华安保险不存在股权质押的情形，特华投资持
有公司股份质押比例较高并不会导致公司实际控制权的不稳定。
（二）对公司日常经营的影响
公司的控股股东除了委派董事参与公司经营管理外，不存在通过其他方式影响上
市公司日常经营的情况。自特华投资成为公司控股股东以来，公司董事会及经营管理
层稳定，未出现股东之间的纠纷或核心管理人员和核心技术人员的流失。近三年公司
营业收入和净利润均稳定增长。通过上文对股权质押的说明，股权质押使得公司实际
控制人和控股股东控制权发生变更的风险较小，在实际控制权稳定的情况下，公司的
日常经营不会发生重大变化。
二、财务数据
9、本期财务费用比去年同期增长 7.07%，主要是票据贴现息上升以及汇率损失
所致。期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据，期末终止确认
金额 20 亿，但应收票据未计提减值准备。请公司补充披露：（1）应收票据中前五名
的对手方情况、是否为关联方，交易背景、形成原因等；（2）银行承兑汇票期末终
止确认金额 20 亿元的出票人、交易背景，结合《企业会计准则》相关规定，说明已
背书或贴现的银行承兑汇票是否附追索权，是否符合终止确认条件;（3）期末未终止
确认的商业承兑汇票 25 万元对应的具体交易、交易对方；（4）期末账面 5.82 亿元
的应收票据风险转移及期后兑付情况；（5）期末应收票据较期初增长 19.57%，结合
营业收入的增长情况、公司销售政策及结算方式，分析公司报告期内应收票据增加的
原因，未计提减值准备的合理性，是否存在回收风险。请会计师核查并发表意见。
回复：
（1）应收票据中前五名的对手方情况、是否为关联方，交易背景、形成原因等；
应收票据前五名统计表：
金额单位：人民币万元
序号 客户名称 金额 是否关联方 交易背景
1 沈阳中航机电三洋制冷设备有限公司 2,700.00 否 销售漆包线、合同约定
2 上海海立（集团）股份有限公司 2,398.26 否 销售漆包线、合同约定
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3 郑州凌达压缩机有限公司 2,383.14 否 销售漆包线、合同约定
4 广东美芝制冷设备有限公司 2,149.39 否 销售漆包线、合同约定
5 加西贝拉压缩机有限公司 1,985.00 否 销售漆包线、合同约定
小计 11,615.79 - -
期末应收票据前五名均系购买公司漆包线业务的客户，具有真实、合法的贸易背
景，均无关联关系，上述票据均为电子银行承兑汇票。
（2）银行承兑汇票期末终止确认金额 20 亿元的出票人、交易背景，结合《企业
会计准则》相关规定，说明已背书或贴现的银行承兑汇票是否附追索权，是否符合终
止确认条件;
A.报告期内大额应收票据贴现或背书情况
a.报告期大额应收票据贴现明细表：
金额单位：人民币万元
是否
序 票据
票号 出票人 承兑人 票面金额 出票日 到期日 贴现银行 贴现日 终止
号 类型
确认
中国邮政
电子 15013050 储蓄银行
苏州特雷 汇丰银行
银行 00014201 股份有限
1 卡电缆有 有限公司 2,543.99 2018/8/28 2019/2/22 2018/9/17 是
承兑 80829246 公司铜陵
限公司 苏州分行
汇票 248092 市义安支
行
广东南粤 交通银行
电子 13135910
深圳市国 银行股份 股份有限
银行 03007201
2 美电器有 有限公司 2,500.00 2018/7/30 2019/1/30 公司铜陵 2018/12/3 是
承兑 80730231
限公司 第一直属 分行营业
汇票 454340
支行 部
中国工商
电子 11045810 松下.万 中国银行
银行股份
银行 04010201 宝（广州） 股份有限
3 2,441.25 2018/09/26 2019/01/16 有限公司 2018/9/28 是
承兑 80926260 压缩机有 公司广州
佛山大沥
汇票 733199 限公司 珠江支行
支行
中国邮政
电子 15013050 储蓄银行
苏州特雷 汇丰银行
银行 00014201 股份有限
4 卡电缆有 有限公司 2,081.89 2018/10/22 2019/4/19 2018/11/6 是
承兑 81025275 公司铜陵
限公司 苏州分行
汇票 865518 市义安支
行
中国邮政
电子 15011100 普瑞可曼 汇丰银行 储蓄银行
银行 00015201 （天津） （中国）有 股份有限
5 1,974.91 2018/11/2 2019/4/30 2018/11/26 是
承兑 81105283 电缆有限 限公司天 公司铜陵
汇票 041517 公司 津分行 市义安支
行
30 / 42
中国工商
中国工商
电子 11025950 TCL 瑞智 银行股份
银行股份
银行 02209201 （惠州） 有限公司
6 1,649.60 2018/11/15 2019/02/28 有限公司 2018/12/03 是
承兑 81115288 制冷设备 惠州仲恺
佛山大沥
汇票 811150 有限公司 高新区支
支行
行
中国工商
电子 11045810 松下.万 中国银行
银行股份
银行 04010201 宝（广州） 股份有限
7 1,574.38 2018/10/25 2019/02/16 有限公司 2018/10/29 是
承兑 81025275 压缩机有 公司广州
佛山大沥
汇票 800905 限公司 珠江支行
支行
中国工商
电子 11045810 松下.万 中国银行
银行股份
银行 04010201 宝（广州） 股份有限
8 1,481.69 2018/12/25 2019/04/16 有限公司 2018/12/27 是
承兑 81225313 压缩机有 公司广州
佛山大沥
汇票 788826 限公司 珠江支行
支行
中国工商
电子 15025950 TCL 瑞智 东亚银行
银行股份
银行 00015201 （惠州） （中国）有
9 1,452.29 2018/10/22 2019/01/22 有限公司 2018/11/15 是
承兑 81022273 制冷设备 限公司惠
佛山大沥
汇票 450230 有限公司 州支行
支行
中国工商
电子 13035840 深圳市比
中国光大 银行股份
银行 38985201 亚迪供应
10 银行深圳 1,379.02 2018/11/26 2019/05/23 有限公司 2018/12/13 是
承兑 81126294 链管理有
分行 佛山大沥
汇票 637268 限公司
支行
中国民生
电子 13054520 瑞智（青 招商银行
银行股份
银行 74655201 岛）精密 股份有限
11 有限公司 1,357.02 2018/10/30 2019/01/30 2018/12/18 是
承兑 81030279 机电有限 公司天津
青岛分行
汇票 456101 公司 新港支行
营业部
中国工商
电子 11045810 松下.万 中国银行
银行股份
银行 04010201 宝（广州） 股份有限
12 1,348.65 2018/11/26 2019/03/16 有限公司 2018/11/27 是
承兑 81126294 压缩机有 公司广州
佛山大沥
汇票 770312 限公司 珠江支行
支行
中国工商
电子 13135950 TCL 瑞智 珠海华润
银行股份
银行 50503201 （惠州） 银行股份
13 1,312.93 2018/10/29 2019/01/29 有限公司 2018/11/02 是
承兑 81029278 制冷设备 有限公司
佛山大沥
汇票 099399 有限公司 惠州分行
支行
中国工商
电子 15025950 TCL 瑞智 东亚银行
银行股份
银行 00015201 （惠州） （中国）有
14 1,190.17 2018/12/20 2019/03/20 有限公司 2018/12/24 是
承兑 81220309 制冷设备 限公司惠
佛山大沥
汇票 652078 有限公司 州支行
支行
电子 13083310 招商银行 中国邮政
杭州富生
银行 12222201 股份有限 储蓄银行
15 电器有限 1,182.63 2018/7/6 2019/1/6 2018/7/11 是
承兑 80706219 公司杭州 铜陵长江
公司
汇票 743557 富阳支行 路支行
中国工商
电子 11053350 中国建设
加西贝拉 银行股份
银行 01000201 银行嘉兴
16 压缩机有 1,135.00 2018/07/27 2019/01/27 有限公司 2018/08/01 是
承兑 80727230 分行营业
限公司 佛山大沥
汇票 637692 部
支行
31 / 42
中国邮政
电子 11053350 中国建设 储蓄银行
加西贝拉
银行 01000201 银行嘉兴 股份有限
17 压缩机有 1,093.00 2018/11/23 2019/05/23 2018/12/12 是
承兑 81123293 分行营业 公司铜陵
限公司
汇票 661770 部 市义安支
行
电子 11053350 中国建设 中国建设
加西贝拉
银行 01000201 银行嘉兴 银行铜陵
18 压缩机有 1,023.00 2018/08/23 2019/02/23 2018/8/28 是
承兑 80823242 分行营业 市开发区
限公司
汇票 773404 部 支行
招商银行
电子 13082210 沈阳中航 股份有限 招商银行
银行 09176201 机电三洋 公司沈阳 股份有限
19 1,020.05 2018/08/14 2019/02/14 2018/12/25 是
承兑 80814238 制冷设备 经济技术 公司天津
汇票 204752 有限公司 开发区支 新港支行
行
中国邮政
电子 11053350 中国建设 储蓄银行
加西贝拉
银行 01000201 银行嘉兴 股份有限
20 压缩机有 1,005.00 2018/09/26 2019/03/26 2018/10/24 是
承兑 80926261 分行营业 公司铜陵
限公司
汇票 662939 部 市义安支
行
30,746.4
合计 - - - - -
8
b.报告期大额应收票据背书转让明细表：
金额单位：人民币万元
是否
票据类 被背书人名
序号 票号 出票人 承兑人 票面金额 出票日 到期日 终止
型 称
确认
电子银 19072900002 上海海立 上海电气集 南京华新有
1 行承兑 11201807262 电器有限 团财务有限 3,295.87 2018/7/26 2019/1/26 色金属有限 是
汇票 29350330 公司 责任公司 公司
电子银 19072900002 南昌海立 上海电气集 南京华新有
2 行承兑 11201807312 电器有限 团财务有限 3,163.11 2018/7/31 2019/1/31 色金属有限 是
汇票 32434854 公司 责任公司 公司
电子银 19072900002 上海海立 上海电气集 南京华新有
3 行承兑 11201808232 电器有限 团财务有限 2,711.67 2018/8/23 2019/2/23 色金属有限 是
汇票 43109162 公司 责任公司 公司
电子银 19072900002 上海海立 上海电气集 南京华新有
4 行承兑 11201809212 电器有限 团财务有限 2,511.12 2018/9/21 2019/3/21 色金属有限 是
汇票 59559248 公司 责任公司 公司
中国农业银
11035850350 珠海格力
电子承 行股份有限 江苏江润铜
5 19201807172 电器股份 2,000.00 2018/07/17 2019/01/15 是
兑汇票 公司珠海分 业有限公司
23822908 有限公司
行
电子银 19072900002 南昌海立 上海电气集 南京华新有
6 行承兑 11201808232 电器有限 团财务有限 1,295.54 2018/8/23 2019/2/23 色金属有限 是
汇票 43187065 公司 责任公司 公司
电子银 19072900002 南昌海立 上海电气集 南京华新有
7 行承兑 11201809212 电器有限 团财务有限 1,273.63 2018/9/21 2019/3/21 色金属有限 是
汇票 59502313 公司 责任公司 公司
盛京银行股
电子银 13131000160
国美电器 份有限公司 常州金源铜
8 行承兑 27201808162 1,000.00 2018/8/16 2019/2/16 是
有限公司 北京分行营 业有限公司
汇票 39655834
业部
32 / 42
电子银 15013050000 苏州特雷 汇丰银行有
常州金源铜
9 行承兑 14201808082 卡电缆有 限公司苏州 1,000.00 2018/8/8 2019/1/17 是
业有限公司
汇票 35844949 限公司 分行
瑞智（青
电子银 19075950000
岛）精密 TCL 集团财务 南京华新有
10 行承兑 56201808242 1,000.00 2018/08/24 2019/02/20 是
机电有限 有限公司 色金属有限
汇票 43970314
公司 公司
广东华兴银
电子银 13135950000 广东苏宁
行股份有限 江苏江润铜
11 行承兑 08201807272 云商销售 800.00 2018/7/27 2019/1/27 是
公司惠州分 业有限公司
汇票 30085545 有限公司
行
莱尼电气
电子银 15012900000 汇丰银行(中
线缆（中 常州金源铜
12 行承兑 12201812032 国)有限公司 750.00 2018/11/28 2019/1/31 是
国）有限 业有限公司
汇票 99875754 上海分行
公司
电子银 11026652399 四川富生 中国工商银
常州金源铜
13 行承兑 11201808202 电器有限 行眉山市分 646.32 2018/8/20 2019/2/27 是
业有限公司
汇票 41090379 责任公司 行
沈阳中航
电子银 19074520000 海尔集团财
机电三洋 南京华新有
14 行承兑 16201810252 务有限责任 589.96 2018/10/25 2019/04/25 是
制冷设备 色金属有限
汇票 76773923 公司
有限公司 公司
四川新兴 中国民生银
电子银 13056510002
格力电器 行股份有限 远东国际租
15 行承兑 37201810122 500.00 2018/10/12 2019/04/12 是
销售有限 公司成都高 赁有限公司
汇票 68696642
责任公司 新支行
陕西盛世 中国民生银
电子银 13057910120
恒兴格力 行股份有限
16 行承兑 16201807092 500.00 2018/07/09 2019/01/09 是
电器销售 公司西安分 远东国际租
汇票 20227325
有限公司 行营业部 赁有限公司
湖南盛世 招商银行股
电子银 13085510241
欣兴格力 份有限公司
17 行承兑 33201808062 500.00 2018/08/06 2019/02/06 是
贸易有限 长沙大河西 远东国际租
汇票 34552807
公司 先导区支行 赁有限公司
13133010140 汇通达网
电子承 北京银行南 江苏江润铜
18 49201809192 络股份有 500.00 2018/09/19 2019/03/19 是
兑汇票 京江宁支行 业有限公司
57344497 限公司
深圳卓越 珠海华润银
13135840180
电子承 美誉电器 行股份有限 江苏江润铜
19 27201808282 500.00 2018/08/28 2019/02/28 是
兑汇票 销售有限 公司深圳分 业有限公司
45642994
公司 行清算中心
湖北盛美 珠海华润银
13135840180
电子承 盈顺电器 行股份有限 江苏江润铜
20 27201808282 500.00 2018/08/28 2019/02/28 是
兑汇票 销售有限 公司深圳分 业有限公司
45891837
公司 行清算中心
合计 25,037.20
根据财会（2006）3 号《企业会计准则—金融资产转移》第七条“企业已将金融
资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，应当终止确认该金融资产；保
留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不应当终止确认该金融资产。终止
确认，是指将金融资产或金融负债从企业的账户和资产负债表内予以转销。”
上述票据在贴现和背书转让时附有追索权，但因上述票据承兑人均为国有四大商
33 / 42
业银行、上市银行以及信用等级较高的商业银行开立的票据，所以信用风险极小，而
且公司过往历史未发生客户票据违约未收回款项的情况，公司被追索的可能性很小。
公司认为上述票据所有权的风险及报酬已实质转移，公司与客户的资金往来具有合法
贸易背景和商业实质，且已将金融资产现金流量的权利进行了转移。
上述金融资产以风险报酬转移作为终止确认的主要依据，主要风险指整体风险，
包括信用风险、利率风险等。通常情况下，银行承兑票据的利率风险能够随票据的背
书贴现而转移。
因此，公司在充分考虑应收票据在背书和贴现过程中的信用风险、延迟支付风险
和利率风险，对金融资产转移过程中的风险和报酬是否真正转移等进行审慎评估，从
而判断金融资产符合终止确认条件“企业已将金融资产所有权上几乎所有的风险和
报酬转移给转入方的，应当终止确认该金融资产”的规定。
（3）期末未终止确认的商业承兑汇票 25 万元对应的具体交易、交易对方；
期末未终止确认的商业承兑汇票 25 万元，具体情况如下：
金额单位：人民币万元
序号 票号 出票人 承兑人 出票日 到期日 票面金额 背书人 被背书人
湖南航天机 湖南航天 天津市奥
2907521000
电设备与特 机电设备 讯通电缆 安徽宏源特种电
1 0332018013 2018/1/30 2019/1/29 15.00
种材料研究 与特种材 科技发展 缆股份有限公司
0156132697
所 料研究所 有限公司
重庆华伟
2102653000 重庆华伟工 天津米克
工业(集 安徽宏源特种电
2 4822018092 业(集团)有 2018/9/22 2019/3/22 5.00 威科技有
团)有限责 缆股份有限公司
2259848117 限责任公司 限公司
任公司
重庆华伟
2102653000 重庆华伟工 天津米克
工业(集 安徽宏源特种电
3 4822018092 业(集团)有 2018/9/22 2019/3/22 5.00 威科技有
团)有限责 缆股份有限公司
2259848221 限责任公司 限公司
任公司
合计 - - 25.00 - -
期末未终止确认的商业承兑汇票均系购买公司电子线业务的客户，具有真实、合
法的交易背景。出票人湖南航天机电设备与特种材料研究所的股东为湖南航天管理局，
重庆华伟工业(集团)有限责任公司是国有独资大型电子及通信设备制造企业，都是信
用较好的公司。截至 2019 年 5 月 31 日，上述商业承兑汇票已兑付完毕。
（4）期末账面 5.82 亿元的应收票据风险转移及期后兑付情况；
截至 2019 年 5 月 31 日止，期末账面 5.82 亿元应收票据期后兑付情况如下：到
34 / 42
期托收金额 17,869.09 万元，贴现金额 26,395.56 万元，背书金额 13,421.67 万元，
尚有 547.17 万元未解付。未发生票据逾期以及不能兑付的情况，应收票据的风险可
控。
（5）期末应收票据较期初增长 19.57%，结合营业收入的增长情况、公司销售政
策及结算方式，分析公司报告期内应收票据增加的原因，未计提减值准备的合理性，
是否存在回收风险；
1、营业收入的增长情况表如下：
金额单位：人民币万元
项目 2018 年度或 2018 年末 2017 年度或 2017 年末 增加变动（%）
主营业务收入 1,168,267.56 1,117,535.81 4.54
应收账款余额 179,355.44 214,853.84 -16.52
公司主要业务为生产销售漆包线、汽车线、电子线，2018 年度与 2017 年度相比，
未发生重大变化。公司将产品交付给客户、确认收入后进行结算，与主要客户均约定
了较为稳定的结算信用期，公司销售政策、结算方式，2018 年度与 2017 年度相比未
发生较大变化。
2018 年度较 2017 年度营业收入增长，2018 年末应收账款余额较 2017 年末下降，
主要系公司加大了销售款项的回笼，收回的现款较少、票据较多所致。
2、公司主要客户皆为信誉与资质良好的企业，公司与客户建立长期战略合作关
系，通过协议约定信用期限回笼货款。期末应收票据中，应收银行承兑汇票余额占比
95.44%，银行承兑汇票的承兑人均为国有四大商业银行、上市银行以及信用等级较高
的商业银行开立的票据，信用风险极小；应收商业承兑汇票余额占比 4.56%，商业承
兑汇票的出票人或承兑人均是军工或国有企业，信用风险低；公司银行承兑汇票、商
业承兑汇票历史上均未发生客户票据违约未能收回款项的情况，也未发生终止确认后
追索偿付的情况。
应收商业承兑汇票前五大详见下表：
金额单位：人民币万元
序号 出票人 承兑人 金额
1 上海上缆神舟线缆有限公司 上海上缆神舟线缆有限公司 395.06
2 中电科技（南京）电子信息发展有限公司 中电科技（南京）电子信息发展有限公司 344.12
35 / 42
3 中国电子科技集团公司第二十三研究所 中国电子科技集团公司第二十三研究所 312.51
4 北京无线电测量研究所 北京无线电测量研究所 300.00
5 北京控制与电子技术研究所 北京控制与电子技术研究所 113.89
小计 1,465.58
其中：上海上缆神舟线缆有限公司（原上海电缆厂军工分厂）成立于 1979 年，
是我国最早生产航空航天用高温电线电缆的企业之一，是我国机械军工配套定点单位；
中电科技（南京）电子信息发展有限公司，是中国第一大军工集团中国电子科技集团
公司的控股公司。
鉴于公司应收票据的承兑人资信较高，信用违约风险极小，公司未对应收票据计
提减值准备。
3、截至 2019 年 5 月 31 日止，期末账面 5.82 亿元票据期后兑付情况如下：到期
托收金额 17,869.09 万元，贴现金额 26,395.56 万元，背书金额 13,421.67 万元，尚
有 547.17 万元未解付。
综上所述，公司未发生票据不能兑付或追索偿付的情况，应收票据不存在回收风
险。
（6）请会计师核查并发表意见。
①核查程序
A.对公司与应收票据相关的内部控制进行了解和测试。
B.检查公司应收票据明细账、期末应收票据盘点资料及盘点清单。
C.盘点应收票据。
D.结合销售合同检查等，检查应收票据的真实性；结合收入审计等相关审计循环，
检查公司应收票据的交易背景。
E.对期末质押的应收票据、大额商业承兑票据前手等实施函证程序。
F.检查报告期应收票据贴现、背书、期后兑付等情况。
②会计师回复
经核查，精达股份报告期内应收票据具有真实合法的交易背景；报告期内贴现或
背书的应收票据满足终止确认条件，会计处理符合《企业会计准则》的规定；期末应
收票据增加主要系公司加大了销售款项的回笼，收回的现款较少、票据较多所致；应
收票据未计提减值准备的依据充足，具有合理性；票据到期兑付不存在回收风险。
36 / 42
10、年报披露，广东精达里亚工厂置换搬迁及扩产项目，2018 年 7 月开工建设，
本期由在建工程转入固定资产原价为 1.01 亿元。请公司补充披露：（1）广东精达里
亚的主要产品和收入贡献占比，目前的产能利用率、主要客户、在手订单；（2）本
次置换搬迁及扩产的计划安排和会计处理，是否会造成中途停产的情形；（3）目前
项目的建设进度、投入资金来源，是否符合计划安排。请会计师核查并发表意见。
回复：
（1）广东精达里亚的主要产品和收入贡献占比，目前的产能利用率、主要客户、
在手订单；
本年由在建工程转入固定资产 1.01 亿元主要系以下构成：
金额单位：人民币万元
项目名称 期初余额 本期增加金额 本期转入固定资产金额 期末余额
广东精达新厂房建设工程 - 3,747.57 - 3,747.57
江苏顶科设备安装 - 4,140.74 1,975.85 2,164.89
广东精迅设备安装 10.57 1,521.44 1,371.81 160.20
天津精达建筑工程 - 211.27 75.00 136.27
天津精达设备安装 - 844.95 775.39 69.56
恒丰设备安装 80.26 1,414.52 1,431.75 63.03
广东精迅建筑工程 - 179.97 179.21 0.75
江苏顶科建筑工程 - 35.51 35.51 -
铜陵精讯建筑工程 922.98 295.48 1,218.47 -
铜陵精迅设备安装 18.22 503.71 521.94 -
广东精达设备安装 - 920.32 920.32 -
恒隆特种厂房 499.20 85.36 584.56 -
铜陵精达里亚机械设备 - 216.37 216.37 -
铜陵精达里亚房屋建筑 - 320.17 320.17 -
铜陵顶科设备安装 - 127.86 127.86 -
铜陵顶科建筑工程 - 175.34 175.34 -
其他项目 15.23 225.70 231.29 9.65
合计 1,546.48 14,966.27 10,160.83 6,351.91
广东精达里亚的主要产品为铜漆包线，2018 年度主要产品收入占营业总收入比
例为 98.39%，目前公司的产能利用率为 98.23%，目前在手订单充足，其中前五大客
户的在手订单为 13,358.87 吨。
前五大客户见下表：
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单位：吨
序号 名称 2019 年 1 季度销量 2018 年度销量
1 客户 1 3,519.73 8,440.18
2 客户 2 3,340.72 8,089.24
3 客户 3 1,765.89 5,714.19
4 客户 4 1,165.28 5,099.04
5 客户 5 1,052.50 6,723.96
合计 10,844.12 34,066.61
（2）本次置换搬迁及扩产的计划安排和会计处理，是否会造成中途停产的情
形；
广东精达里亚实施的扩产计划系先购置土地、建设厂房，同时购置、安装新设备
进行生产；在此前提下逐步搬迁旧生产线，待旧生产线搬迁完成后，由政府部门收储
原有土地、厂房。
公司实施搬迁是在新厂区的土建及厂房完工验收合格后进行，首先是扩产新设备
安装调试完成，且能进行批量生产，其次再根据客户订单的变化，逐步安排旧生产线
的搬迁。因此不存在中途停产，且不会对客户交付订单产生影响。
公司已于 2018 年 3 月 26 日与广东省佛山市国土资源与城乡规划局签订了国有建
设用地使用权出让合同，并于 2018 年 4 月支付了土地款 4,658 万元及相关税费。
公司已于 2018 年 9 月 10 日与佛山市南海区狮山镇人民政府签订了土地收购意向
书，自意向书签订之日起两年内，公司将土地及建筑物交由佛山市南海区狮山镇人民
政府有偿收回，其中：土地按 40 万元/亩的标准进行收回，地上建筑物按第三方评估
机构的评估结果进行收回；双方及相关部门将另行签订协议，但截至目前，该协议尚
未签订。
扩产计划具体如下（以下阴影部分代表施工进度）：
第1年 第2年
第4年
序号 项目 第3年
及以后
1-8 月 9-12 月 1-3 月 4-6 月 7-11 月 12 月
1 土建施工
2 设备采购与安装
3 生产准备
4 设备调试
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5 试车
6 验收、交付使用
7 投产
因土建施工尚未结束及验收，公司暂未制定具体的搬迁计划。
公司此次扩产计划资产的购置按照《企业会计准则第 4 号——固定资产》第三章
初始计量以及《企业会计准则第 6 号——无形资产》第三章初始计量的原则进行会计
处理；处置按照《企业会计准则第 4 号——固定资产》第五章处置以及《企业会计准
则第 6 号——无形资产》第五章处置和报废的原则进行会计处理。
（3）目前项目的建设进度、投入资金来源，是否符合计划安排；
截至 2019 年 5 月 31 日止，该项目的土建工程尚未结束，部分设备已经预定，但
尚未到交付时间。投入资金来源主要系自有资金。因项目行政审批流程较多、时间较
长，导致土建工程开工日期延后，未能按原计划安排进度实施。
（4）请会计师核查并发表意见。
①核查程序
A.了解和测试销售与收款循环的内部控制，以确认该内部控制设计的合理性和执
行的有效性。
B.检查公司营业收入明细账、销售台账，分析主要产品收入的上下年结构比。
C.检查公司产能设计量并对生产量进行产能分析。
D.检查公司月度订单表，并对在手订单进行分析。
E.查阅公司股东会、董事会决议，检查高性能铜基电磁线转型升级项目可行性研
究报告、新厂房土地出让合同、不动产土地使用权证、土地出让金银行回单、完税证
明、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证、项目预算、设备采购合同等资料。
F.检查公司土地收购意向书，并对主要条款进行了解。
G.检查现场监理施工进度报告。
H.对在建工程、工程物资等进行现场盘点。
I.对项目涉及的大额工程进度、工程款等进行函证。
J.对大额的合同、发票、付款等进行检查。
②会计师回复
经核查，公司上下年产品结构比未发生较大变动，目前的产能利用率较高、主要
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客户稳定、在手订单较多，经营未受影响；本次搬迁及扩产项目的会计处理符合《企
业会计准则》规定；由于行政审批等原因，导致该项目实际进度慢于计划进度。
11、期末按成本计量的可供出售金融资产账面余额 3.63 亿，其中 All-Stars2.71
亿元，持股比例为 99.9975%。请补充披露：（1）穿透披露 All-Stars 的股权结构、
其他投资方与上市公司的关联关系，结合设立目的、管理模式、相关利益安排条款、
决策权限等因素，说明上市公司投资 All-Stars 的商业考虑，未将其纳入合并报表范
围的会计处理合理性；
回复：
（1）穿透披露 All-Stars 的股权结构、其他投资方与上市公司的关联关系，结
合设立目的、管理模式、相关利益安排条款、决策权限等因素，说明上市公司投资
All-Stars 的商业考虑，未将其纳入合并报表范围的会计处理合理性；
A、经精达股份第五届董事会第十九次会议审议通过，公司全资子公司香港精达
国际发展有限公司认购由香港全明星投资有限公司（以下简称“全明星投资”）设立
的股权投资基金 All-Stars F1 Limited 的份额，基金专门投资于亚洲通信、媒体、
科技等领域的优秀企业。香港精达国际发展有限公司在 All-Stars F1 Limited 持股
比例为 99.9975%，全明星投资持有管理股 1 股占比为 0.0025%。除此之外，All-Stars
F1 Limited 无其他机构或个人出资认购。
全明星投资成立于 2014 年 4 月，为香港证券及期货监察事务委员会注册并持有
合法牌照的投资和资产管理公司。全明星投资的实际控制人和管理合伙人为季卫东博
士和傅明侠先生，该团队在摩根斯坦利和高盛有多年的从业经验，拥有丰富的投资经
验和资源。
B、公司与全明星投资除该项投资外，无其他任何关联关系。
C、根据《企业会计准则第 33 号—合并财务报表》第七条、第八条和第十二条规
定对投资 All-Stars F1 Limited 的分析如下：
a、设立目的：公司充分利用资金，借助全明星投资的专业投资能力、投资渠道
进行投资，以获得较高的投资收益。
b、管理模式：根据协议，全明星投资负责 All-Stars F1 Limited 的经营管理事
务，持有 All-Stars F1 Limited 所有表决权，从而对其进行控制。
c、相关利益安排：协议约定“当项目投资回报总额达到或超过最低预期回报总
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额时，基金管理人可以根据基金管理人对目前项目的判断收取不超过项目投资回报总
额的 20%作为业绩奖励。项目投资回报是本公司在退出事件后就投资金额收取的总回
报，项目投资回报率是项目投资回报在投资金额中的占比。项目最低预期回报率由基
金管理人根据建议的投资项目情况而定，最低预期回报率不低于 5%，不超过 10%”。
根据上述约定，公司不能通过现时权力主导 All-Stars F1 Limited 的相关活动而享
有可变回报。
d、决策权限：根据协议，All-Stars F1 Limited 投资项目的筛选、立项、组织
实施及投资后的监督、管理及投资项目退出等工作均由全明星投资负责；公司仅通过
投资决策委员会对全明星投资经筛选后建议的投资的项目，进行形式审核投资决策，
主要是为防止投资项目偏离亚洲通信、媒体、科技等领域的优秀未上市企业股权方向，
保护公司资金使用的合规性，只是一个保护性条款，而不享有对投资项目事先的选择、
投资后的监督、管理，以及何时退出投资项目的决定权。因此，公司对 All-Stars F1
Limited 的主要活动不具有主导作用。
综上所述，公司不控制 All-Stars F1 Limited，故未将其纳入合并报表范围。
（2）结合 All-Stars 的经营数据，说明未计提减值准备的依据和合理性；
根据财会[2006]3 号《企业会计准则第 22 号--金融工具确认和计量》第六章金
融资产减值第四十一条的具体规定，公司通过逐条对比分析，未发现该金融资产存在
减值的客观证据。
（3）上市公司对 All-Stars 是否存在担保或其他财务支持的情形；
公司对 All-Stars F1 Limited 和全明星投资不存在担保或其他财务支持的情形。
（4）请会计师核查并发表意见。
①核查程序
A.检查董事会决议、认购协议、公司章程等有关资料，对其主要条款对照准则规
定进行逐条分析。
B.对 All-Stars F1 Limited 进行现场函证期末余额，并对有关情况进行访谈。
C.从全明星投资获取 All-Stars F1 Limited 对外投资的估值。
D.检查公司的企业征信报告、核查资金流水。
②会计师回复
经核查，公司未将 All-Stars F1 Limited 纳入合并报表范围，会计处理符合《企
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业会计准则》的规定。获取了 All-Stars F1 Limited 对外投资的估值，并结合《金
融工具》等相关准则规定，未计提减值准备的依据充分、具有合理性。通过实施程序，
未发现公司对 All-Stars F1 Limited 及全明星投资提供任何担保和其他财务支持。
特此公告。
铜陵精达特种电磁线股份有限公司董事会
2019 年 7 月 10 日
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