中国国际金融股份有限公司
关于
《新疆八一钢铁股份有限公司
重大资产置换及支付现金购买资产
暨关联交易预案》
之
独立财务顾问核查意见
独立财务顾问
2017 年 9 月
声明和承诺
中国国际金融股份有限公司接受新疆八一钢铁股份有限公司的委托，担任本次重大
资产重组的独立财务顾问，就重组预案出具独立财务顾问核查意见。本独立财务顾问核
查意见是依据《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《重组规定》、《上市规
则》、《准则第 26 号》、《财务顾问业务管理办法》、《信息披露流程》、《财务顾
问业务指引》、《预案公告格式指引》等法律、法规的有关规定和要求，按照行业公认
的业务标准、道德规范，本着诚实信用和勤勉尽责的原则，通过尽职调查和对重组预案
等的审慎核查后出具的，以供上交所审核及有关各方参考。
本独立财务顾问声明如下：
1、本独立财务顾问受八一钢铁的委托担任本次合并的独立财务顾问，与八一钢铁
不存在利害关系，就重组预案发表核查意见是完全独立的；
2、本报告所依据的文件、材料由八一钢铁、八钢公司等提供。各方已承诺所提供
文件和材料的真实性、准确性和完整性，并保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其虚假记载、误导性陈述或重大遗漏承担个别和连带的法律责任。本
独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任；
3、对本报告至关重要而又无法得到独立证据支持或需要法律、审计等专业知识来
识别的事实，本独立财务顾问依据有关政府部门、律师事务所、会计师事务所及其他有
关单位出具的意见、说明及文件作出判断；
4、本报告是基于八一钢铁和八钢公司均按相关协议的条款和承诺全面履行其所有
义务的基础而提出的；
5、本报告不构成对八一钢铁的任何投资建议，对于投资者根据本报告所作出的任
何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不承担任何责任；
6、本独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在本核查意见中列载
的信息和对本核查意见做任何解释或说明；
7、本独立财务顾问提请上市公司的全体股东和广大投资者认真阅读《新疆八一钢
铁股份有限公司重大资产置换及支付现金购买资产暨关联交易预案》。
1
本独立财务顾问承诺如下：
1、本独立财务顾问已按照规定履行了尽职调查义务，有充分理由确信所发表的专
业意见与上市公司和交易对方披露的文件内容不存在实质性差异；
2、本独立财务顾问已对上市公司和交易对方披露的文件进行了充分核查，确信披
露文件的内容与格式符合要求；
3、本独立财务顾问有充分理由确信，本次重大资产重组方案符合法律、法规和中
国证监会及证券交易所的相关规定，所披露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏；
4、本独立财务顾问出具的专业意见已提交本独立财务顾问内核机构审查，内核机
构同意出具此专业意见；
5、在与上市公司接触后至担任本次重大资产重组独立财务顾问期间，本独立财务
顾问已采取严格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内幕交易、操
纵市场和证券欺诈问题。
2
绪 言
根据上市公司与八钢公司于 2017 年 9 月 13 日签署的附生效条件的《新疆八一钢铁
股份有限公司与宝钢集团新疆八一钢铁有限公司之重大资产置换及支付现金购买资产
协议》以及上市公司第六届董事会第十一次会议决议，本次重大资产重组方案包括重大
资产置换和支付现金购买资产。
中金公司接受委托，担任本次交易的独立财务顾问。本独立财务顾问本着诚信、尽
责精神，遵循公开、公平、公正原则，基于相关各方所提供的有关资料及承诺，对本次
交易预案发表独立财务顾问核查意见。本核查意见系根据《公司法》、《证券法》、《重
组管理办法》、《重组规定》、《上市规则》、《准则第 26 号》、《财务顾问业务管
理办法》、《信息披露流程》、《财务顾问业务指引》、《预案公告格式指引》等法律、
法规之规定，对重组预案等文件进行审慎核查后出具的。
3
目 录
声 明 ......................................................................................................................................................... 1
绪 言 ......................................................................................................................................................... 3
目 录 ......................................................................................................................................................... 4
释 义 ......................................................................................................................................................... 5
一、关于上市公司董事会编制的重大资产重组预案之核查意见 .......................................................... 7
二、关于交易对方出具书面承诺和声明之核查意见 .............................................................................. 8
三、关于重大资产重组事项附生效条件的交易合同之核查意见 .......................................................... 9
四、关于上市公司董事会决议记录之核查意见...................................................................................... 10
五、关于本次交易的整体方案之核查意见.............................................................................................. 11
（一）本次交易的整体方案符合《重组管理办法》第十一条的要求 ........................................... 11
（二）本次交易的整体方案符合《重组管理办法》第十三条的要求 ...........................................13
（三）本次交易的整体方案符合《重组管理办法》第四十三条的要求 .......................................14
（四）本次交易的整体方案符合《重组规定》第四条的要求 .......................................................16
六、关于本次交易的标的资产之核查意见.............................................................................................. 17
七、关于本次交易存在的重大不确定性因素和风险事项之核查意见 .................................................. 18
（一）本次重组被暂停、中止或取消的风险 ...................................................................................18
（二）审批风险 ..................................................................................................................................18
（三）调整重组方案的风险...............................................................................................................19
（四）房屋权属风险 ..........................................................................................................................19
（五）关联交易风险 ..........................................................................................................................20
（六）标的资产债务转移风险...........................................................................................................20
（七）交易完成后上市公司资产负债率上升 ...................................................................................21
（八）公司经营和业绩变化的风险...................................................................................................22
（九）业务整合风险 ..........................................................................................................................24
（十）其他风险 ..................................................................................................................................24
八、关于重组预案中是否存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏之核查意见 .............................. 26
九、关于八一钢铁停牌前股价波动之核查意见...................................................................................... 27
（一）停牌前 20 个交易日二级市场股价变动情况 .........................................................................27
（二）独立财务顾问核查意见...........................................................................................................27
十、本次核查结论性意见 ......................................................................................................................... 28
十一、中金公司内部审核程序及内核意见.............................................................................................. 30
（一）内部审核程序 ..........................................................................................................................30
（二）内核意见 ..................................................................................................................................31
4
释 义
在本核查意见中，除非上下文另有所指，下列简称具有如下含义：
《新疆八一钢铁股份有限公司重大资产置换及支付现金购买资产
预案、重组预案 指
暨关联交易预案》
中国国际金融股份有限公司关于新疆八一钢铁股份有限公司重大
独立财务顾问核查意见、本
指 资产置换及支付现金购买资产暨关联交易预案之独立财务顾问核
核查意见
查意见
新疆八一钢铁股份有限公司，新疆维吾尔自治区工商行政管理局
登记注册的股份有限公司，其经中国证券监督管理委员会批准公
公司、上市公司、八一钢铁 指
开发行 A 股股票并经上海证券交易所核准上市，股票简称：八一
钢铁，股票代码：600581。
八钢公司、交易对方 指 宝钢集团新疆八一钢铁有限公司
宝武集团 指 中国宝武钢铁集团有限公司
南疆公司、南疆钢铁 指 新疆八钢南疆钢铁拜城有限公司
八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流的整体资产、经
交易标的、标的资产、置入
指 营性负债与业务，以及制造管理部和采购中心的资产、经营性负
资产、拟购买资产
债与业务
251,000.00 万元商业承兑汇票，系由 2016 年 12 月八一钢铁向八
置出资产 指 钢公司转让南疆公司 100%股权的股权转让款形成，即由八钢公司
向八一钢铁开具的商业承兑汇票
八一钢铁将其所持有的八钢公司向其开具的 251,000.00 万元商业
本次重大资产重组、本次重 承兑汇票与八钢公司下属的标的资产等值部分进行置换，八一钢
指
组、本次交易、交易方案 铁与八钢公司进行资产置换后，拟置出的应收票据资产作价不足
的差额部分，由八一钢铁向八钢公司支付现金补足
《新疆八一钢铁股份有限公司与宝钢集团新疆八一钢铁有限公司
重组协议 指
之重大资产置换及支付现金购买资产协议》
八一钢铁本次重大资产置换及支付现金购买资产的审计、评估基
审计基准日、评估基准日 指
准日，指 2017 年 6 月 30 日
报告期 指 2015 年度、2016 年度、2017 年 1-6 月
在《新疆八一钢铁股份有限公司与宝钢集团新疆八一钢铁有限公
司之重大资产置换及支付现金购买资产协议》约定的生效条件全
交割日 指
部满足后，交易双方签署与标的资产和置出资产相关交割协议的
当日
经中国证监会批准向境内投资者发行、在境内证券交易所上市、
A股 指
以人民币标明股票面值、以人民币认购和进行交易的普通股
国务院国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会
国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
5
国土资源部 指 中华人民共和国国土资源部
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
环保部 指 中华人民共和国环境保护部
工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部
交易所、上交所 指 上海证券交易所
人民银行 指 中国人民银行
银监会 指 中国银行业监督管理委员会
保监会 指 中国保险监督管理委员会
中金公司、本独立财务顾问 指 中国国际金融股份有限公司
天阳律师 指 新疆天阳律师事务所
瑞华会计师 指 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）
华夏金信评估、评估机构 指 天津华夏金信资产评估有限公司
公司章程 指 除非另有说明，均指代《新疆八一钢铁股份有限公司章程》
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《上市规则》 指 《上海证券交易所股票上市规则》
《重组管理办法》 指 《上市公司重大资产重组管理办法》（2014 年修订）
《重组规定》 指 《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号—上市
《准则第 26 号》 指
公司重大资产重组申请文件》
《上市公司重大资产重组信息披露工作备忘录 第二号 上市公司
《财务顾问业务指引》 指
重大资产重组财务顾问业务指引（试行）》
《发行管理办法》 指 《上市公司证券发行管理办法》
《预案公告格式指引》 指 《上市公司重大资产重组预案格式指引》
元、万元 指 无特别说明指人民币元、人民币万元
说明：由于四舍五入的原因，本核查意见中分项之和与合计项之间可能存在尾差。
6
一、关于上市公司董事会编制的重大资产重组预案之核查意见
本独立财务顾问核查了上市公司董事会编制的重组预案，重组预案中披露了本次交
易概况、上市公司基本情况、交易对方基本情况、拟购买资产基本情况、标的资产预估
作价及定价公允性、支付方式、管理层讨论与分析、风险因素、其他重要事项、保护投
资者合法权益的相关安排、相关证券服务机构的意见等内容，并经八一钢铁第六届董事
会第十一次会议审议通过。同时，重组预案基于目前工作的进展对“本预案中涉及的标
的资产的财务数据、预估数据等尚需经具有证券业务资格的会计师事务所、资产评估机
构进行审计、评估，请投资者审慎使用。本次重大资产重组涉及的标的资产经具有证券
业务资格的会计师事务所、资产评估机构出具正式审计报告、评估报告，经审计的历史
财务数据、资产评估结果将在重组报告书中予以披露。”进行了特别提示。
经核查，本独立财务顾问认为：上市公司董事会编制的重组预案在内容与格式上符
合《重组管理办法》、《重组规定》、《准则第 26 号》及《预案公告格式指引》的要
求。
7
二、关于交易对方出具书面承诺和声明之核查意见
本次重大资产重组的交易对方已根据《重组规定》第一条的要求出具了书面承诺和
声明，且该等承诺和声明已明确记载于重组预案中。具体内容为：
“1、本公司已及时就本次交易向上市公司提供了相关信息，并保证所提供的信息
均真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
2、本公司所提供的所有副本与正本、复印件、传真件及扫描件与原件是一致的，
所有文件和材料上的签名或印章都是真实的，所有所提供内容及表述均真实完整。本公
司承诺所提供全部文件及资料、证言、承诺及确认在提供日与承诺日之间未发生变化。
3、如违反上述承诺及声明，本公司承诺将承担个别和连带的法律责任。”
经核查，本独立财务顾问认为：本次重大资产重组的交易对方已根据《重组规定》
第一条的要求出具了书面承诺和声明，且该等承诺和声明已明确记载于重组预案中。
8
三、关于重大资产重组事项附生效条件的交易合同之核查意见
2017 年 9 月 13 日，上市公司与八钢公司签署了附生效条件的《新疆八一钢铁股份
有限公司与宝钢集团新疆八一钢铁有限公司之重大资产置换及支付现金购买资产协
议》。在重组协议中，上市公司与交易对方约定具备以下必要条件时生效：“（1）本
协议及相关方案经八一钢铁和八钢公司内部有权决策机构审议通过；（2）本次重大资
产重组方案经中国宝武钢铁集团有限公司批准；（3）本次重大资产重组标的资产评估
结果经中国宝武钢铁集团有限公司核准或备案；（4）本次重大资产重组经八一钢铁股
东大会审议通过。”上述协议生效条款的约定，符合《重组规定》第二条的要求。
八一钢铁与交易对方签署的《新疆八一钢铁股份有限公司与宝钢集团新疆八一钢铁
有限公司之重大资产置换及支付现金购买资产协议》包括的主要内容有：本次重大资产
重组的内容和方式、签署重组协议的批准与授权、标的资产和置出资产的交割、人员安
置、债务转移、基准日后的损益安排、上市公司与交易对方的权利和义务、上市公司与
交易对方陈述、保证与承诺、税款和费用、重组协议签署生效、履行、变更与解除、终
止、不可抗力、违约责任、保密义务、适用法律和争议解决、通知和其他等部分。相关
协议主要条款齐备，协议未附带除上述生效条款外的对本次交易进展构成实质性影响的
其他保留条款、补充协议和前置条件。
经核查，本独立财务顾问认为：八一钢铁与交易对方签署约定的《新疆八一钢铁股
份有限公司与宝钢集团新疆八一钢铁有限公司之重大资产置换及支付现金购买资产协
议》生效条件符合《重组规定》第二条的要求，协议主要条款齐备，未附带除上述生效
条款外的对本次交易进展构成实质性影响的其他保留条款、补充协议和前置条件。
9
四、关于上市公司董事会决议记录之核查意见
上市公司董事会已于 2017 年 9 月 13 日召开第六届董事会第十一次会议，审议通过
了关于本次交易符合《重组规定》第四条的议案，按照《重组规定》第四条的要求对相
关事项作出审慎判断并记录于董事会决议记录中，具体如下：
1、拟购买资产涉及立项、环保、行业准入、用地等有关报批事项的，已经按照相
关进度取得相应的许可证书和有关部门的批准文件，本次重大资产重组行为涉及的有关
上市公司股东大会批准及有关主管部门审批事项，已在重组预案中详细披露，并对可能
无法获得批准的风险做出了特别提示。
2、本次重大资产重组上市公司拟购买的资产及置出资产中，交易对方合法拥有置
入资产的完整权利，上市公司拥有置出资产的完整权利。置出资产和置入资产之上没有
设置抵押、质押、留置等任何担保权益或其他任何限制或禁止转让的情形，也不存在可
能导致标的资产被有关司法机关或行政机关查封、冻结、征用或限制转让的未决或潜在
的诉讼、仲裁以及任何其他行政或司法程序或任何妨碍权属转移的其他情况。
3、本次重大资产重组有利于提高上市公司资产的完整性，有利于上市公司在人员、
采购、生产、销售、知识产权等方面保持独立。
4、本次重大资产重组有利于上市公司改善财务状况、增强持续盈利能力，有利于
上市公司突出主业、增强抗风险能力，有利于上市公司增强独立性、规范关联交易、避
免同业竞争。
经核查，本独立财务顾问认为：上市公司董事会已经按照《重组规定》第四条的要
求并结合本次重大资产重组的实际情况对相关事项进行明确判断并记载于上市公司第
六届董事会第十一次会议决议记录中。
10
五、关于本次交易的整体方案之核查意见
基于相关各方截至目前提供的资料及相关承诺，本独立财务顾问作出如下判断：
（一）本次交易的整体方案符合《重组管理办法》第十一条的要求
1、本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政
法规的规定
（1）本次交易符合国家产业政策
通过本次重组，上市公司将进一步完善钢铁生产产业链，进一步提升综合竞争力，
力争成为中国西部及中亚地区最具竞争力的钢铁企业，本次交易符合国家相关产业政策
的要求。
（2）本次交易符合有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的规定
经核查，上市公司未因本次重组发生违反国家有关环境保护、土地管理等法律、法
规规定的行为，不存在违反《反垄断法》和其他反垄断行政法规相关规定的情形。
综上，本次重大资产重组符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等
法律和行政法规的规定。
2、本次交易完成后，公司仍具备股票上市条件
本次交易不涉及发行新股，上市公司的股本结构不会发生变化。根据目前上市公司
股东所持股份的情况，本次重组完成后，八一钢铁公众股东所持股份的比例合计将不低
于公司总股本的 10%，不会导致上市公司不符合上交所股票上市条件的情况。
3、本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形
本次重组中，置入资产的交易价格以具有证券业务资格的资产评估机构出具的、并
经宝武集团核准或备案的评估报告的评估结果为准。置出资产应收票据的交易作价以截
至审计基准日的账面值为准。截至本核查意见出具之日，与本次重大资产重组相关的审
计、评估工作尚未完成，相关资产经审计的财务数据、经核准的资产评估结果将在重大
资产重组报告书中予以披露。本独立财务顾问将在独立财务顾问报告中对此项内容发表
进一步意见。
11
综上，本次交易所涉及的定价依据公允，不存在损害上市公司和股东合法权益的情
形。
4、本次交易涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关债权
债务处理合法
八一钢铁拟置出资产为 251,000.00 万元商业承兑汇票，系由 2016 年 12 月八一钢铁
向八钢公司转让南疆公司 100%股权的股权转让款形成，即由八钢公司向八一钢铁开具
的商业承兑汇票。
本次交易拟置入八一钢铁的资产为八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流
的整体资产、经营性负债与业务，以及制造管理部和采购中心的资产、经营性负债与业
务。
本次拟置出和置入资产的资产权属清晰，资产转移不存在重大法律障碍。置出资产
和置入资产的所有人拥有对其相关资产的合法所有权和处置权。置出资产和置入资产不
存在限制转让的情形，亦不存在质押、查封、冻结或任何其他限制或禁止转让的情形。
截至 2017 年 6 月 30 日，拟购买资产债务总额为 601,839.77 万元。其中经营性债务
共计 598,055.32 万元，占合计负债的 99.37%。其中 430,236.14 万元经营性债务已取得
债权人同意，占所有经营性债务的 71.94%。同时，八钢公司将通过公开登报的方式通
知债权人，履行必要的债务转移前置程序。除上述债务外，剩余其他非金融机构债务共
计 3,784.45 万元，占合计负债的 0.63%，主要为应付职工薪酬和递延收益。截至本核查
意见出具日，不存在明确表示不同意本次债务转移的债权人。根据重组协议约定，个别
债权人不同意合同转让或债务转移的，应由八钢公司在交割日前代为履行；确需由八一
钢铁履行的合同或清偿的债务，八一钢铁在履行后，八钢公司对八一钢铁进行全额补偿，
八钢公司对此承担连带责任。本次重组方案中不涉及金融债务的转移，因此，不涉及取
得金融债务债权人同意转移的事项。
综上，本次交易所涉之资产权属清晰。资产过户或者转移不存在法律障碍，相关债
权债务处理合法。
5、本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在导致上市公司重组后主要
资产为现金或者无具体经营业务的情形
12
本次交易完成后，八一钢铁置出了八钢公司向其开具的 251,000.00 万元商业承兑汇
票，同时，置入了八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流的整体资产、经营性
负债与业务，以及若干职能部门的资产、经营性负债与业务。上市公司通过注入炼铁经
营性资产及辅助能源系统等，将拥有包括炼铁、炼钢、轧钢等核心生产工序在内的钢铁
生产工艺流程及与之配套的能源辅助系统，实现了钢铁生产的一体化经营，减少了关联
交易，提高公司收益水平，增强抗风险能力，使公司成为工艺流程完整、产品品种齐全、
核心竞争力更加突出的上市公司。交易完成后，八一钢铁的主营业务没有发生变化，仍
为钢铁冶炼、轧制、加工及销售，营业收入和利润仍主要来源于钢材的生产和销售业务。
综上，本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司重组
后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。
6、有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关
联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定
本次交易完成后，上市公司资产质量和独立经营能力得到提高，有利于上市公司在
业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东及其关联方保持独立，符合中国证监
会关于上市公司独立性的相关规定。
此外，八钢公司已出具相关承诺函，本次重大资产重组完成后，将保证上市公司在
业务、资产、财务、人员、机构等方面的独立性。
7、有利于上市公司形成或保持健全有效的法人治理结构
本次交易完成后，上市公司将依据《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等
法律、法规的要求，根据实际情况对上市公司章程进行修订，以适应本次重组后的业务
运作及法人治理要求，继续完善上市公司治理结构。
综上所述，本独立财务顾问认为：本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定。
（二）本次交易的整体方案符合《重组管理办法》第十三条的要求
经核查，上市公司自上市以来控制权未发生变更，且本次交易亦不会导致上市公司
控制权变更。因此，本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的交易情形。
本独立财务顾问认为：本次交易的整体方案符合《重组管理办法》第十三条的要求。
13
（三）本次交易的整体方案符合《重组管理办法》第四十三条的要求
1、有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力；有利
于上市公司减少关联交易和避免同业竞争，增强独立性
（1）关于资产质量、财务状况和持续盈利能力
通过本次交易，八一钢铁将进一步完善钢铁生产产业链，提升上市公司的盈利水平
和整体竞争能力。
本次交易完成后，上市公司的资产质量和完整性将得到较大提高，财务状况将得到
较好改善，持续经营能力将得到有效提升。
（2）关于同业竞争
本次交易完成后，上市公司置入了八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流
的整体资产、经营性负债与业务，以及若干职能部门的资产、经营性负债与业务。上市
公司通过本次重组将拥有包括炼铁、炼钢、轧钢等核心生产工序在内的钢铁生产工艺流
程及与之配套的能源辅助系统，进一步完善钢铁生产产业链，实现了钢铁生产的一体化
经营。本次交易完成后上市公司主营业务没有发生变化，仍为钢铁冶炼、轧制、加工及
销售。
在八钢公司及其控制的企业范围内，仅有上市公司和南疆公司从事钢铁生产及销售
业务。自 2015 年 7 月 31 日起，南疆公司除保留焦炉仍进行运转外，所有钢铁产线均已
停产，已不再开展钢铁生产及销售业务。
因此，本次交易没有新增同业竞争，同时，本次交易完成后，上市公司与控股股东
八钢公司及其下属公司不存在同业竞争。
虽然宝武集团及其控制的其他企业有从事相关钢铁业务，但该等企业销售和经营区
域、产品种类及规格性能、应用领域等方面存在与八一钢铁的实质性差异，因此，本次
交易完成前后，上市公司与宝武集团及其控制的其他企业不存在实质性同业竞争。
（3）关于关联交易
本次交易完成前，八一钢铁与八钢公司及其下属企业之间存在持续的关联交易。公
14
司已按照规范关联交易的规章制度，确保了关联交易的价格公允并履行了信息披露义
务。
本次交易完成后，将新增部分关联交易主要系上市公司向八钢公司采购铁矿石、煤
炭等钢铁生产所需的原料及向八钢公司租赁本次重组标的资产使用的土地和部分房产。
针对本次重组完成后新增的关联交易，八钢公司及其控制的企业承诺将遵循市场化的原
则，按照有关法律、法规、规范性文件和八一钢铁《公司章程》等有关规定履行关联交
易决策程序，保证不通过关联交易损害八一钢铁及其股东的合法权益。
综合本次重组完成后的减少及新增的关联交易情况，本次交易完成后，预计上市公
司与八钢公司关联交易规模将大幅减少，关联采购金额及占营业成本的比例将有较大幅
度的下降。
（4）关于独立性
本次交易完成后，上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面将与控股股东
及其关联方保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。
为保证上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面的独立性，八钢公司已出
具关于保持上市公司独立性的承诺。
2、上市公司最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告
上市公司最近一年财务会计报告经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出
具了带强调事项段的无保留意见的审计报告。
与本次重大资产重组相关的审计、评估等工作尚未完成，经审计的财务数据以及注
册会计师的审计意见将在重组报告书中予以披露。
3、立案侦查或立案调查情况
最近五年来，上市公司各项业务的运营均符合相关法律法规的规定，不存在受到相
关监管部门处罚的情形。
上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或
涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情况。
15
4、上市公司发行股份所购买的资产为权属清晰的经营性资产，并能在约定期限内
办理完毕权属转移手续
本次重组不涉及发行股份购买资产。
综上所述，本独立财务顾问认为：本次交易的整体方案符合《重组管理办法》第四
十三条的要求。
（四）本次交易的整体方案符合《重组规定》第四条的要求
经核查，上市公司董事会已按照《重组规定》第四条的要求对相关事项作出审慎判
断并记录于董事会决议记录中，详见本核查意见“四、关于上市公司董事会决议记录之
核查意见”。
本独立财务顾问认为：本次交易的整体方案符合《重组规定》第四条的要求。
综上所述，本独立财务顾问认为：本次交易的整体方案符合《重组管理办法》第十
一条、第十三条、第四十三条和《重组规定》第四条所列明的各项要求。
16
六、关于本次交易的标的资产之核查意见
本次重大资产重组中置入资产为八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流的
整体资产、经营性负债与业务，以及制造管理部和采购中心的资产、经营性负债与业务。
置出资产为八一钢铁持有的 251,000.00 万元商业承兑汇票，系由 2016 年 12 月八
一钢铁向八钢公司转让南疆公司 100%股权的股权转让款形成，即由八钢公司向八一钢
铁开具的商业承兑汇票。
经核查，置入资产和置出资产中除置入资产部分新建房屋建筑物尚待取得权属证书
外，其他标的资产权属完善。拟购买资产没有设置抵押、质押、留置等任何担保权益或
其他任何限制或禁止转让的情形，也不存在可能导致标的资产被有关司法机关或行政机
关查封、冻结、征用或限制转让的未决或潜在的诉讼、仲裁以及任何其他行政或司法程
序或任何妨碍权属转移的其他情况。对于尚未取得权属证书的部分新建房屋建筑物，八
钢公司已出具承诺：“针对尚未取得权属证书的新建房屋建筑物，目前八钢公司可对其
实际占有和使用，该等资产的竣工验收备案及相关权证办理手续正在有序推进，并没有
因其暂未完成上述手续而受到重大不利影响。针对上述新建房屋建筑物，八钢公司与八
一钢铁将共同完善其权属证件办理，并保证上述新建房屋建筑物能够在本次重组完成后
一年内完成权属证件的办理，如有违反上述承诺的情形，八钢公司将对八一钢铁因此遭
受的损失承担赔偿责任。”
17
七、关于本次交易存在的重大不确定性因素和风险事项之核查意
见
重组预案中披露的风险事项如下：
（一）本次重组被暂停、中止或取消的风险
由于本次交易方案须满足多项前提条件，因此在实施过程中将受到多方因素的影
响。可能导致本次交易被迫暂停、中止或取消的事项包括但不限于：
1、尽管公司已经按照相关规定制定了保密措施并严格参照执行，但在本次重大资
产重组过程中，仍存在因上市公司股价的异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而致使
本次交易被暂停、中止或取消的可能；
2、考虑到本次重组涉及标的资产较为复杂，相关审计、评估等工作量较大，尚需
获得相关部门的备案、批准或核准，本次重组存在因上述因素导致上市公司在审议本次
重组事项的首次董事会决议公告后 6 个月内未能发布召开股东大会的通知，而被暂停、
中止或取消的风险。
3、本次重组存在因标的资产出现不可预知的重大影响事项，而导致交易无法按期
进行的风险。
若本次重组因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消，而上市公司又计划重
新启动重组，则面临交易定价及其他交易条件可能需重新调整的风险，提请投资者注意。
本公司董事会将在本次交易过程中，及时公告相关工作进展，以便投资者了解本次交易
进程，并作出相应判断。
（二）审批风险
1、本次交易方案已获得的授权和批准
截至本独立财务顾问核查意见出具日，本次交易已经获得的授权和批准包括：
（1）本次交易已取得宝武集团的原则性同意；
18
（2）本次交易已取得八钢公司内部决策机构审议通过；
（3）本次资产置换及支付现金购买资产涉及的职工安置方案已取得八钢公司职工
代表大会审议通过；
（4）本次交易方案已经本公司第六届董事会第十一次会议审议通过；
（5）本次交易方案已经本公司第六届监事会第六次会议审议通过。
2、本次交易方案尚需获得的批准和核准
本次交易方案尚需获得的备案、批准或核准，包括但不限于：
（1）宝武集团完成对标的资产评估报告的核准或备案并批准本次交易方案；
（2）本次交易尚需经本公司董事会完成对本次交易正式方案的审议；
（3）本次交易方案尚需本公司股东大会审议通过。
在取得上述全部批准前，公司不得实施本次重组方案。本次交易能否通过董事会、
股东大会审议以及能否取得相关监管部门的备案、批准或核准存在不确定性，就上述事
项取得相关备案、批准或核准的时间也存在不确定性。因此，本次重组存在审批风险。
（三）调整重组方案的风险
截至本独立财务顾问核查意见出具日，本次交易中标的资产的审计、评估等工作尚
未完成，本独立财务顾问核查意见披露的标的资产范围仅为本次重组的初步方案，最终
标的资产的范围将在重组报告书中予以披露，因此本次重组方案存在因标的资产范围尚
未最终确定等原因而需要调整的风险。
（四）房屋权属风险
本次拟购买资产中存在 22 处新建房屋建筑物正在办理竣工验收手续，因此存在尚
未办理完毕相关权证的情形。截至本独立财务顾问核查意见出具日，相关工作正在有序
进行，但仍存在不能如期取得相关权证的风险。
八钢公司已出具承诺：本次重大资产重组拟置入资产中存在 22 处新建房屋建筑物
正在办理竣工验收手续，针对上述新建房屋建筑物，目前八钢公司可对其实际占有和使
19
用，该等资产的竣工验收备案及相关权证办理手续正在有序推进，并没有因其暂未完成
上述手续而受到重大不利影响。
针对上述新建房屋建筑物，八钢公司与八一钢铁将共同完善其权属证件办理，并保
证上述新建房屋建筑物能够在本次重组完成后一年内完成权属证件的办理，如有违反上
述承诺的情形，八钢公司将对八一钢铁因此遭受的损失承担赔偿责任。
（五）关联交易风险
上市公司设立至今一直缺乏炼铁及能源生产环节，钢铁生产业务链不完整，致使上
市公司因炼钢生产需要，与控股股东八钢公司之间存在铁水、水电汽、氧氮氩等原料和
燃料的长期关联采购。通过本次资产重组，八钢公司下属的炼铁系统、能源系统和厂内
物流的整体资产、经营性负债与业务将统一纳入上市公司，上市公司将实现钢铁生产一
体化运营，拥有包括炼铁、炼钢、轧钢等核心生产工序在内的钢铁生产工艺流程及与之
配套的能源辅助系统，前述铁水、水电汽、氧氮氩等原料和燃料的关联交易将大幅减少。
本次交易完成后，将新增的关联交易主要系上市公司向八钢公司采购铁矿石、煤炭等钢
铁生产所需的原料及向八钢公司租赁本次重组标的资产使用的土地房产。
本次交易完成后，上市公司与控股股东八钢公司及其下属企业仍将存在经常性关联
交易，若未来关联交易协议和相关规章制度不能被严格遵守，则可能损害上市公司利益。
上市公司将继续严格执行关联交易的相关制度，按照《上市规则》和《公司章程》
的要求，严格履行关联交易的批准程序，做好关联交易的及时、充分信息披露，保证关
联交易的公正透明，以保证上市公司全体股东的利益。今后，上市公司将进一步采取有
效措施逐步减少关联交易。
（六）标的资产债务转移风险
本次重组中拟购买资产需要取得相关债权人关于债务转移的同意函。截至 2017 年
6 月 30 日，拟购买资产债务总额为 601,839.77 万元。
（1）拟购买资产负债明细中，经营性债务共计 598,055.32 万元，占合计负债的
99.37%。其中 430,236.14 万元经营性债务已取得债权人同意，占所有经营性债务的
71.94%。
20
同时，八钢公司将通过公开登报的方式通知债权人，履行必要的债务转移前置程序。
（2）除上述债务外，剩余其他非金融机构债务共计 3,784.45 万元，占合计负债的
0.63%，主要为应付职工薪酬和递延收益。
截至本独立财务顾问核查意见出具日，不存在明确表示不同意本次债务转移的债权
人。但鉴于相关债务转移仍存在一定的不确定性，提请广大投资者注意相关风险。
（七）交易完成后上市公司资产负债率上升
根据上市公司 2016 年度审计报告、2017 年 1-6 月未经审计财务报表以及假设本次
交易完成后上市公司 2016 年度、2017 年 1-6 月未经审计的备考财务报表，本次交易前
后上市公司资产负债情况如下：
单位：万元
2016 年 12 月 31 日 2017 年 6 月 30 日
项目
交易前 交易后 交易前 交易后
资产合计 1,101,151.09 1,896,154.27 1,360,785.74 2,129,819.89
负债合计 881,402.31 1,736,545.70 1,100,514.16 1,893,217.26
资产负债率 80.04% 91.58% 80.87% 88.89%
本次交易前，上市公司 2016 年 12 月 31 日和 2017 年 6 月 30 日的资产负债率分别
为 80.04%和 80.87%。本次交易完成后，上市公司 2016 年 12 月 31 日和 2017 年 6 月 30
日的资产负债率分别为 91.58%和 88.89%。本次交易完成后，上市公司资产负债率将会
上升。
本次交易中，上市公司置出 251,000.00 万元应收票据并需就置入资产和置出资产交
易作价差额部分支付现金，导致上市公司应收票据减少及其他应付款增加（其他应付款
系上市公司应支付八钢公司现金对价所致），从而使得上市公司资产负债率有所上升。
本次交易完成后，上市公司通过注入炼铁经营性资产及辅助能源系统等，将拥有包括炼
铁、炼钢、轧钢等核心生产工序在内的钢铁生产工艺流程及与之配套的能源辅助系统，
实现了钢铁生产的一体化经营，减少了关联交易，提高公司盈利能力。随着钢铁生产一
体化经营效益的逐步释放及上市公司盈利能力的提升，本次交易完成后上市公司的资产
负债情况有望得到逐步改善。
21
虽然上市公司的资产负债率将随着钢铁生产一体化经营效益的逐步释放及上市公
司盈利能力的提升而下降，进而降低资产负债水平，但仍提请投资者注意本次交易完成
后上市公司资产负债率上升的风险。
（八）公司经营和业绩变化的风险
1、标的资产经营业绩风险
受下游行业景气度影响及报告期内业绩波动等因素影响，本次交易标的资产存在报
告期内亏损的情况，标的资产 2015 年、2016 年和 2017 年 1-6 月未经审计的净利润分别
为 166,975.31 万元、-51,970.43 万元和 50,966.29 万元。2015 年和 2016 年，标的资产出
现亏损，主要原因系 2015 年和 2016 年全国钢铁行业景气低迷，新疆地区钢铁产能过
剩程度尤为突出，导致标的资产产能利用率严重不足。另外，标的资产主要产品为铁水，
其定价政策采用市场价和成本加成定价孰低原则确定，新疆地区钢铁市场的低迷和产能
利用率的不足导致铁水市场价格持续走低，严重影响了标的资产的盈利能力。2017 年
1-6 月，标的资产实现扭亏为盈，主要原因系新疆地区钢铁行业通过供给侧结构性改革，
内生动力有效性增强，去产能成效显著。截止目前已化解过剩产能 525 万吨。全区规模
以上钢铁企业实现增加值 35.9 亿元，较去年同期增长 41.2%。现在，全疆 17 家地条钢
企业 455 万吨产能列入去产能计划，目前相关设备已全面拆除工作，地条钢产能的全面
去除有利于全疆钢铁企业转型升级。 2017 年以来新疆地区加大固定资产投资力度，新
疆钢铁行业化解过剩产能效果显著，钢铁行业景气度明显提升，导致标的资产产能利用
率显著上升，同时，铁水市场价格走势持续回转，提升了标的资产的盈利能力。
针对上述问题，标的资产正积极降本增效，控制成本，同时，随着宏观经济的逐渐
复苏，钢铁行业未来经营情况将持续向好，新疆钢铁企业产能将得到有效控制，产能利
用率有望持续提升，预计标的资产未来的经营业绩将持续性改善。但是，如行业经营情
况由向好转为下滑，且标的资产持续改善经营业绩和盈利能力不及预期，则存在业绩下
滑的风险。
2、钢铁行业政策风险
近年来，国家出台了一系列调控政策，旨在推动钢铁行业产能升级和技术提升。相
关政策主要包括《钢铁产业发展政策》（2005）、《钢铁产业调整和振兴规划》（2009）、
22
《钢铁工业“十二五”发展规划》（2011）、《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指
导意见》（2013）、《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（2016）、
《钢铁工业调整升级规划（2016-2020 年）》（2016）、《工业和信息化部关于运用价格手
段促进钢铁行业供给侧结构性改革有关事项的通知》（2017）、《关于做好 2017 年钢铁煤
炭行业化解过剩产能实现脱困发展工作的意见》（2017）等。
若行业政策出现不利于拟购买资产和上市公司业务发展的变化，则将对其生产经营
造成不利影响。上市公司将密切关注行业政策环境的变化，积极采取措施加以应对，保
持生产经营的稳定和持续发展。
3、钢铁行业产能过剩的风险
近年来，全球经济驱动力不足对世界经济及钢铁行业造成持续不利影响，全球钢材
表观消费量增速放缓。同时，受国内钢铁行业产能过剩和宏观经济增速放缓引起的下游
需求减弱等因素影响，制约了钢铁行业的盈利能力，可能对重组完成后的上市公司未来
业绩带来不利影响。
4、原材料价格波动风险
本次交易完成后，上市公司产品生产所需的主要原材料是铁矿石、焦炭、煤等。受
市场供求关系及其他因素的影响，近年来国内、国际市场主要原材料价格波动幅度较大，
虽然公司通过优化设计、改进工艺、严格控制成本等方式内部挖潜，尽量消化原材料价
格波动带来的不利影响，但是，如果主要原材料价格持续上涨，将可能影响上市公司未
来的经营业绩。
5、安全生产风险
拟购买资产的生产工序为高温、高压环境，部分中间产品或终端产品具有一定危险
性。尽管拟购买资产配备有较完备的安全设施，制定了较为完善的事故预警、处理机制，
整个生产过程完全处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但也不排除因生产操作
不当或设备故障，导致事故发生的可能，从而影响上市公司生产经营的正常进行。
6、环保风险
我国政府部门对于钢铁行业污染物排放制定并颁布了一系列环保法规和条例，对违
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反环保法规或条例者予以处罚，监管力度空前。拟购买资产的生产过程中会产生一定的
废渣、废汽和废水等副产品，尽管拟购买资产和上市公司均采取了一系列环保措施，具
备较高的环保水平，但不排除发生环境污染事故的可能性，届时上市公司的生产经营和
业务可能受到不利影响。
另一方面，如果国家的环保标准、能效标准进一步提高，政策更加严格，不排除上
市公司为提升标准带来更大的环保、能效投入的风险。此外，在政策落实过程中，不排
除因具体标准制定周期较长、标准执行延后或放松等情况，大型钢铁企业低污染排放低
能耗的优势无法转换为经济效益的风险。
7、不可抗力的风险
地震、台风、海啸等自然灾害，突发性公共卫生事件，以及临时性政府管制等事项
可能会对本公司及本次拟注入的京唐钢铁的财产、人员造成损害，并有可能影响本公司
的正常生产经营。此类不可抗力的发生可能还会给本公司增加额外成本，从而影响本公
司的盈利水平。
（九）业务整合风险
本次交易完成后，上市公司将拥有包括炼铁、炼钢、轧钢等核心生产工序在内的钢
铁生产工艺流程及其与之配套的能源辅助系统，实现钢铁生产一体化运营。随着标的资
产的注入，上市公司内部组织架构复杂性提高，上市公司需要一定时间对组织架构进行
一定程度的调整，上市公司管理水平可能不能适应重组后上市公司规模扩张或业务变化
的风险，对于置入资产与上市公司原有业务、资产、财务、人员、机构等方面的协同整
合构成风险，公司的生产经营效率可能会受到一定程度的影响。
（十）其他风险
1、股价波动风险
上市公司股票价格不仅取决于公司的盈利水平及发展前景，也受到市场供求关系、
国家经济政策调整、利率及汇率变化、股票市场投机行为以及投资者心理预期等各种不
可预测因素的影响，从而使上市公司股票的价格偏离其价值，给投资者带来投资风险。
针对上述情况，上市公司将根据《公司法》、《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》
24
和《上交所上市规则》等有关法律、法规的要求，真实、准确、及时、完整、公平的向
投资者披露有可能影响上市公司股票价格的重大信息。
根据《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》第五条的相关规定，剔
除 大 盘 因 素 及 同 行 业 板 块 影 响 ， 即 剔 除 申 万 钢 铁 指 数 （ 801040.SI ）、 上 证 综 指
（000001.SH）的波动因素影响后，公司股价在本次停牌前 20 个交易日内累计涨跌幅分
别为 47.11%和 54.51%。公司筹划本次重大资产重组事项信息披露前 20 个交易日内的
累计涨跌幅超过 20%，达到《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》（证
监公司字[2007]128 号）第五条的相关标准。公司股价存在敏感重大信息公布前 20 个交
易日内累计涨跌幅超过 20%的情形。相关方买卖公司股票的自查情况详见九/（二）独
立财务顾问核查意见。
2、所引用信息或数据不能准确反映行业现状和发展趋势的风险
上市公司于本独立财务顾问核查意见中所引用的与拟购买资产所在行业、行业地
位、竞争格局等相关信息或数据，均来自独立第三方研究机构、行业权威机构或相关主
体的官方网站。上市公司不能保证所引用的信息或数据能够准确反映拟购买资产所在行
业、技术或竞争状态的现状和未来发展趋势。任何潜在投资者均应在完整阅读本独立财
务顾问核查意见的基础上独立做出投资决策，而不应仅依赖于本独立财务顾问核查意见
中所引用的信息和数据，提请广大投资者注意。
3、财务数据使用风险
截至本独立财务顾问核查意见出具日，标的资产的审计、评估等工作尚未完成。本
独立财务顾问核查意见中涉及的主要财务指标、经营业绩描述仅供投资者参考之用，最
终的数据以具有证券业务资格的会计师事务所、资产评估机构出具的审计报告、评估报
告等为准，存在与目前披露数据不一致的风险。相关资产经审计的历史财务数据、资产
评估结果等将在重组报告书中予以披露。
经核查，本独立财务顾问认为，上市公司董事会编制的《新疆八一钢铁股份有限公
司重大资产置换及支付现金购买资产暨关联交易预案》已充分披露了本次交易存在的重
大不确定性因素和风险事项。
25
八、关于重组预案中是否存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏之核查意见
本独立财务顾问已按照《重组管理办法》、《财务顾问业务管理办法》和《财务顾
问业务指引》之相关规定，对本次交易的上市公司、交易对方以及交易标的进行了调查，
审阅了上市公司和交易对方提供的资料，对上市公司和标的资产的经营情况及其面临的
风险和问题进行了必要了解，对上市公司和交易对方披露的内容进行了独立判断。本独
立财务顾问未发现上市公司董事会编制的重组预案中存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏。
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九、关于八一钢铁停牌前股价波动之核查意见
根据中国证券监督管理委员会《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通
知》（证监公司字[2007]128 号）等法规及规范性文件的相关规定，中国国际金融股份
有限公司对《新疆八一钢铁股份有限公司董事会关于公司股票价格波动是否达到<关于
规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知>第五条标准的说明》进行了核查，情况
如下：
（一）停牌前 20 个交易日二级市场股价变动情况
新疆八一钢铁股份有限公司（以下简称“公司”或“八一钢铁”）于 2017 年 7 月
13 日收到控股股东宝钢集团新疆八一钢铁有限公司（以下简称“八钢公司”）的通知，
八钢公司正在筹划与本公司相关的重大事项，该重大事项可能构成重大资产重组，鉴于
该事项存在较大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价
异常波动，经公司向上海证券交易所申请，本公司股票自 2017 年 7 月 14 日上午开市起
停牌。因此，本次重大事项停牌前 20 个交易日的区间段为自 2017 年 6 月 16 日至 2017
年 7 月 13 日，该区间段内本公司股票、上证指数（000001.SH）、申万钢铁指数（801040.SI）
的累计涨跌幅情况如下：
项目 2017年6月16日 2017年7月13日 涨跌幅
八一钢铁股价（元/股） 8.34 13.14 57.55%
申万钢铁指数（801040.SI） 2602.32 2873.97 10.44%
上证指数（000001.SH） 3123.1662 3218.1632 3.04%
根据《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》第五条的相关规定，剔
除 大 盘 因 素 及 同 行 业 板 块 影 响 ， 即 剔 除 申 万 钢 铁 指 数 （ 801040.SI ） 、 上 证 综 指
（000001.SH）的波动因素影响后，公司股价在本次停牌前 20 个交易日内累计涨跌幅分
别为 47.11%和 54.51%。公司筹划本次重大资产重组事项信息披露前 20 个交易日内的
累计涨跌幅超过 20%，达到《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》（证
监公司字[2007]128 号）第五条的相关标准。
（二）独立财务顾问核查意见
经核查，本独立财务顾问认为：
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1、根据各相关方出具的自查报告与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司查
询结果，自查期间内，除中金公司以外，相关内幕知情人不存在买卖上市公司股票行为。
2、中金公司作为本次交易八一钢铁聘请的独立财务顾问，在 2017 年 1 月 13 日至
2017 年 7 月 14 日期间（以下简称“自查期间”）内，中金公司对八一钢铁股票的交易
和持仓情况如下：中金公司资产管理业务管理的账户于自查期间累计买入 6,645,493 股，
卖出 4,648,699 股，期末持仓 1,996,794 股；中金公司衍生品业务自营性质账户于自查期
间累计买入 1,926,400 股，累计卖出 1,926,400 股，期末无持股；中金公司香港子公司
CICC Financial Trading Limited 账户于自查期间累计买入 7,333,061 股，累计卖出
2,653,800 股，期末持仓 4,679,261 股。
中金公司已经严格遵守监管机构的各项规章制度，切实执行内部信息隔离制度，充
分保障了职业操守和独立性。中金公司建立了严格的信息隔离墙机制以防范内幕交易及
避免因利益冲突产生的违法违规行为。中金公司资产管理账户、衍生品业务自营账户及
香港子公司 CICC Financial Trading Limited 账户持有和买卖八一钢铁股票均依据其自身
独立投资研究决策，属于其日常市场化行为，与本次项目无任何关联。
除上述披露信息外，自查期间，中金公司没有通过任何其他方式在八一钢铁拥有权
益。
3、根据《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》（证监公司字
[2007]128 号）的规定，如本次重大资产重组事项涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查
或者被司法机关立案侦查的，本次重大资产重组进程将被暂停并可能被终止。
十、本次核查结论性意见
本独立财务顾问按照《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《重组规定》、
《财务顾问业务指引》等法律、法规和相关规定，并通过尽职调查和对重组预案等信息
披露文件进行审慎核查后认为：
八一钢铁本次重大资产重组预案符合上市公司重大资产重组相关法律、法规和规
章，所披露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。从
长期来看，本次交易有利于八一钢铁改善财务状况，提升盈利能力，增强持续经营能力，
提高上市公司价值，有利于保护八一钢铁广大股东的利益。
28
鉴于八一钢铁将在相关审计、评估工作完成后再次召开董事会审议本次重大资产重
组方案，届时中金公司将根据《重组管理办法》及相关业务准则，对本次重大资产重组
方案出具独立财务顾问报告。
29
十一、中金公司内部审核程序及内核意见
（一）内部审核程序
根据《财务顾问业务指引》、中国证监会的相关要求以及中金公司的内核制度，中
金公司自项目立项后、在不晚于首次公告或首次向证券监管机构提交相关文件前，即组
建了对应的内核工作小组，负责项目执行过程中具体的审核工作，并在审核后提交内核
小组审议并出具内核意见。
中金公司内核程序如下：
1、立项审核
项目组在向投资银行部业务发展委员会申请项目立项时，项目执行与质量控制委员
会就立项申请从项目执行角度提供立项审核意见。
2、尽职调查阶段的审核
内核工作小组组建后，项目正式开展进场工作之前需向内核工作小组提交尽职调查
工作计划；项目组已经进场开展尽职调查工作的，需向内核工作小组提交前期尽职调查
情况、主要关注问题的说明及解决方案。项目类型不涉及尽职调查工作的，应由项目组
向内核工作小组提交项目情况及方案的说明。
3、申报阶段的审核
项目方案首次公告前，项目组需在相关文件提交上市公司董事会审议前 10 个自然
日（不少于 8 个工作日）将相关方案及公告文件提交内核工作小组审核，内核工作小组
审阅无异议后方可提交上市公司董事会。
项目方案首次公告前需提交证券交易所及中国证监会审核的文件，需在提交证券交
易所及中国证监会前提交内核工作小组审议，并需将证券监管部门的反馈意见及其答复
报内核工作小组。
上市公司重大资产重组类项目，在上市公司将最终确定的项目方案正式提交董事会
审议前，需将相关方案提交内核工作小组审核，召开初审会并经内核小组会议审议通过
后，方可提交上市公司董事会审议。正式申报文件时，如无重大会后事项，可不再召开
30
初审会及内核小组会议。
项目组计划向证券监管机构提交全套申报材料之前 10 个自然日（至少包括 8 个工
作日）提交首次申报材料内核申请，需包括全套申报材料。上述材料提供齐备后，内核
工作小组应针对申报材料提供书面审核意见，项目组应根据审核意见修改并获得内核工
作小组确认。在内核工作小组无进一步审核意见的情况下，召开项目初审会，与会各方
在初审会上就项目基本情况及审核中关注的重点问题进行讨论，初审意见将提交给内核
小组会议作为参考。上市公司重大资产重组和上市公司要约收购项目，将召集内核小组
会议；内核小组经充分讨论后，做出决议，出具内核意见。
4、申报后的审核
项目组将申报材料提交证券监管机构后，项目组须将证券监管机构的历次反馈意见
答复及向证券监管机构提交的文件提交内核工作小组审核，获得内核工作小组审核通过
后方可上报。
（二）内核意见
中金公司内核小组对本次重组的内核意见如下：
八一钢铁本次交易符合重大资产重组的基本条件，同意就重组预案出具独立财务顾
问核查意见。
（以下无正文）
31
（本页无正文，为《中国国际金融股份有限公司关于〈新疆八一钢铁股份有限公
司重大资产置换及支付现金购买资产暨关联交易预案〉之独立财务顾问核查意
见》之签章页）
法定代表人或授权代表：
黄朝晖
投资银行部门负责人：
王晟
内核负责人：
石芳
财务顾问主办人：
李扬 徐志骏
项目协办人：
陆隽怡
中国国际金融股份有限公司
2017 年 9 月 13 日
