公司代码：600779 公司简称：*ST 水井
四川水井坊股份有限公司
2015 年年度报告摘要
一 重要提示
1.1 为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网
站等中国证监会指定网站上仔细阅读年度报告全文。
1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3 未出席董事情况
未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名
董事 Samuel A.Fischer（费毅衡） 因公出差 Vinod Rao
1.4 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
1.5 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 *ST水井 600779 四川制药、 全兴
股份
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 田冀东 孙晓明
电话 (028)86252847 (028)86252847
传真 (028)86695460 (028)86695460
电子信箱 dongshiban@swellfun.com dongshiban@swellfun.com
经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)审计，公司 2015 年度年末未分配利润情况如下：
单位：元
项目 合并报表（归属于母公司） 母公司报表
本报告期实现净利润 87,973,615.68 7,004,084.54
减：提取法定盈余公积 700,408.45 700,408.45
减：发放 14 年现金股利 0 0
加：年初未分配利润 -36,760,774.22 417,744,396.49
前期会计差错更正 -12,534,133.38 0
本期可供分配利润 37,978,299.63 424,048,072.58
公司 2015 年度分配预案：以年末股本总数 488,545,698 股为基数，每 10 股派送现金红利 0.75
元(含税)，计 36,640,927.35 元，母公司未分配利润余 387,407,145.23 元结转以后年度分配。
二 报告期主要业务或产品简介
本公司属"酒、饮料和精制茶"制造业，主营酒类产品的生产和销售。目前，公司生产的白酒
类产品主要有元明清水井坊、梅兰竹菊水井坊、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台装、水井
坊鸿运装、水井坊金典装、水井坊臻酿八号、水井坊艺术大师酒系列、往事、琼坛世家、小水井、
天号陈、水井街、水井尚品系列等品种。其中，水井坊典藏、水井坊井台装、水井坊臻酿八号是
公司核心拳头产品。 “水井坊”是中国高端白酒的典型代表，是中国第一个浓香型白酒原产地
域保护产品。“水井坊”以老窖菌群为根本，采用泥窖固态发酵，精选优质多粮，工艺精湛深微，
完美融合了单、多粮酒的特点，具有“窖香优雅、陈香飘逸、甘冽醇厚、圆润爽口、香味谐调、
尾净悠长”的独特风格，成为中国浓香型白酒中淡雅流派的杰出代表。 公司的经营模式为：
原料采购、生产产品、销售产品。
（一）在采购环节，建立专业高效的大采购团队，加强供应商寻源、综合采购成本和绩效管
理，降低采购复杂度（组织、流程等），实现供应链成本、质量、服务和效率的最佳平衡，向客户
和消费者提供行业内高标准的质量、服务和价值。同时公司采购部门也根据外部市场环境以及公
司内部采购业务的预估,对采购工作中可能的风险做出评估分析并制定相应预案进行管控。
（二）在生产环节，公司严格按照《地理标志产品水井坊酒》GB/T 18624-2007 标准的要求，
采用高粱、小麦、玉米、糯米、大米、水为原料，按照水井坊独特的传统生产工艺，固态泥窖发
酵，分层蒸馏，量质摘酒，分级陶坛贮存。酒体经过分析、尝评、勾兑、调味、贮存，包装出厂。
生产过程、产品检验、标识标签、包装运输贮存等方面，严格了执行国家相关规定。
（三）在销售环节，公司目前主要有三种销售模式。
1、总代理制模式。 该模式以一省或多省为单位，由公司指定某一经销商作为公司的合作伙
伴，在指定的区域独家代理公司的产品销售。在指定区域内，该合作伙伴根据与公司达成的合作
计划，自行发展其产品销售网络和销售事务。公司的所有线下市场活动均由该合作伙伴代为执行。
2、扁平化分销模式。在相应区域内，由公司自己的销售人员来发展分销网络并开展相应的销
售及线下市场活动。
3、与其他公司合作模式。 在部分区域，公司的产品通过该合作伙伴的分销网络进入市场，
公司向该合作伙伴支付一定的服务费。 在线上投入方面，该三种模式均由公司统一负责。
2012 年，白酒行业结束了“黄金十年”的高歌猛进，在经历了几年的销售低迷、减产降价后，
限制“三公消费”等政策对白酒消费需求的抑制已经见底，商务消费和自饮消费在一定程度上弥
补了“三公消费”带来的空缺。自 2015 年以来，白酒行业出现了初步转机，止住了快速下滑的势
头，库存得到有效控制，价格得到一定回升，渠道信心也得到较大恢复。目前白酒行业逐步适应
了市场消费的“新常态”，已呈现出弱复苏的发展态势。
三 会计数据和财务指标摘要
单位：元 币种：人民币
2014年 本年 2013年
比上
2015年 年
调整后 调整前 增减 调整后 调整前
(%)
总资产 1,794,750,205.93 1,622,153,138.66 1,622,153,138.66 11 2,039,640,156.45 2,061,574,889.79
营业收入 854,867,174.50 364,868,507.97 364,868,507.97 134 485,746,327.97 485,746,327.97
归属于上 87,973,615.68 -402,806,109.29 -418,473,775.91 不适 -181,772,539.82 -153,570,739.82
市公司股 用
东的净利
润
归属于上 89,727,710.35 -407,886,496.50 -429,821,229.84 不适 -272,495,390.94 -248,993,890.93
市公司股 用
东的扣除
非经常性
损益的净
利润
归属于上 1,281,373,150.18 1,193,399,534.50 1,205,933,667.88 7 1,596,205,643.79 1,624,407,443.79
市公司股
东的净资
产
经营活动 234,037,092.79 -105,887,184.06 -105,887,184.06 不适 -440,726,117.63 -440,726,117.63
产生的现 用
金流量净
额
期末总股 488,545,698.00 488,545,698.00 488,545,698.00 0 488,545,698.00 488,545,698.00
本
基本每股 0.1801 -0.8245 -0.8566 不适 -0.3721 -0.3143
收益（元／ 用
股）
稀释每股 0.1801 -0.8245 -0.8566 不适 -0.3721 -0.3143
收益（元／ 用
股）
加权平均 7.11 -28.88 -29.57 不适 -10.48 -8.79
净资产收 用
益率（%）
四 2015 年分季度的主要财务指标
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 263,617,671.29 125,225,938.83 230,067,073.03 235,956,491.35
归属于上市公司股东的净利
48,126,937.16 2,060,914.80 20,609,745.95 17,176,017.77
润
归属于上市公司股东的扣除
46,537,475.75 3,724,731.51 20,483,597.07 18,981,906.02
非经常性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净 112,072,623.55 -76,498,817.58 137,772,574.58 60,690,712.24
额
五 股本及股东情况
5.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
单位: 股
截止报告期末普通股股东总数（户） 33,399
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 31,026
截止报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户）
前 10 名股东持股情况
质押或冻结情
持有有限售
股东名称 报告期内 期末持股数 比例 况 股东
条件的股份
（全称） 增减 量 (%) 股份 性质
数量 数量
状态
四川成都水井坊集 0 193,996,444 39.71 193,222,186 无 境内
团有限公司 非国
有法
人
朱照荣 8,052,900 8,052,900 1.65 未知 境内
自然
人
高华－汇丰－ 7,533,786 7,533,786 1.54 未知 未知
GOLDMAN, SACHS &
CO.
纪韫恬 6,710,000 6,710,000 1.37 未知 境内
自然
人
王成平 5,963,215 5,963,215 1.22 未知 境内
自然
人
富达基金（香港） 2,988,693 5,659,698 1.16 未知 未知
有限公司－客户资
金
UBS AG 4,450,187 4,476,835 0.92 未知 未知
周启增 717,865 3,585,165 0.73 未知 境内
自然
人
蒋宏业 -590,000 3,010,000 0.62 未知 境内
自然
人
蒋仕波 2,775,000 2,775,000 0.57 未知 境内
自然
人
上述股东关联关系或一致行动 公司第一大股东四川成都水井坊集团有限公司与上述其余
的说明 股东之间不存在关联关系，也不属于《上市公司股东持股变动
信息披露管理办法》规定的一致行动人。 公司未知上述
其余股东之间是否存在关联关系，也未知是否属于《上市公司
股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。
表决权恢复的优先股股东及持 不适用
股数量的说明
5.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
5.3 公司优先股股东总数及前 10 名股东情况
单位:股
截止报告期末优先股股东总数（户）
年度 报告披露 日前上一月末 的优先股 股东总 数
（户）
前 10 名优先股股东持股情况
报告期内 质押或冻结情况
股东 持股比 持股 所持股
股东名称 股份增减
性质 例(%) 数量 份类别 股份状
变动 数量
态
前十名优先股股东之间，上述股东与
前十名普通股股东之间存在关联关系
或属于一致行动人情况说明
六 管理层讨论与分析
一、管理层讨论与分析
报告期内，面对复杂的外部环境和日益激烈的市场竞争，公司按照年初制定的“战略创新、
合规运营、精耕市场、增收节支”的经营方针，以年度行动计划为指引，以“扭亏为盈”为核心
工作目标，不断强化内部管理，合理有效降低各项费用成本，进一步提升合规内控风险管理水平；
结合行业现状，适时终止原邛崃项目，妥善处置非酒业资产，为公司稳健发展奠定坚实基础；积
极创新营销思路，进一步拓宽营销渠道，尝试多种销售模式，不断丰富水井坊产品阵营。在全体
员工的共同努力下，2015 年公司整体运营水平和运营效率均得到有效提升，顺利实现了全年“扭
亏为盈”的奋斗目标。
（一）大力推进风险合规内控工作，确保公司可持续健康稳定发展
报告期内，公司严格遵守《企业内部控制基本规范》的要求，围绕企业内部控制目标确立了
公司风险内控工作的具体目标，即确保以及时的、可持续的方式实施整改措施以解决发现的内控
问题，确保所有已确认的战略风险和重要举措都有最佳的风险管理方案，并将风险、内控目标纳
入到公司全体员工绩效考评体系中，持续营造具有竞争优势的企业管理和运营环境。在合规工作
方面，公司完成了《信息系统管理制度》、《档案管理制度》、《预防利益冲突指导规则》、《对外发
言人制度》等关键制度的修订与持续宣贯；全面完成 KYBP(了解你的商业合作伙伴)、KYC（了解你
的客户）专项尽职调查，持续完善对公司“业务合作伙伴”与“客户”的合规风险排查工作；公
司组织了 2015“年度合规认证 ACC”和“合规道德日 Ethics Day”活动，积极营造合规文化氛围，不断
强化员工规则意识；切实执行公司内部举报响应、调查、确认、处分工作，有力强化了公司内部
监督机制，有效隔绝了舞弊风险的发生。
（二）加强生产过程控制，强化质量安全管理，提升节能减排水平
在生产管理方面，公司通过实行生产班组优化整合、阶段性生产总结、生产过程数据管控、
班组绩效奖惩等各项有效措施，不断将“坚持传统工艺，推行精益生产、精细管理、数据管控、
传承创新”的科学管理理念贯穿整个生产控制过程。同时，以“尝评指导生产、生产促进尝评”
为指导，使原酒生产质量得到不断提升。另外，通过深入实施内部控制制度，加强财务预算管理
和危机风险管理，公司生产成本得到合理有效的控制。
在质量控制方面，围绕“质安并重、客户至上、内外兼修、追求卓越”的质量方针和“从原
材料进厂到产品销售整个环节保持高标准，向客户和消费者提供行业最高标准的质量、服务和价
值”的质量目标，公司从包装材料质量控制、包装过程质量控制、成品酒质量控制、原辅料质量
控制、酒体质量控制等环节进一步提升了质量水平。如在包材质量控制环节，公司对重点产品包
装材料实施前置检验，通过对供应商生产过程的质量监控和辅导，及时纠正包装材料缺陷，提高
了包装材料交付批次合格率，及时满足了生产、销售需求，同时使供应商质量控制能力得以提升；
在原辅料质量控制环节，努力将各种对质量有影响的因素消灭在萌芽状态，并委托第三方有资质
的检测机构进行监督验证，验证合格率为 100%，保证了酿酒原辅料的质量安全；在酒体质量控制
环节，水井坊每批次产品严格按照国家标准（地理标志产品 GB/T18624）进行检测。另外，在确
保产品质量达标的同时，公司还实现了产品质量的可追溯性。
在环境保护和节能减排方面，公司通过污水管网改造项目，实现污水、污泥 100%无害化处置，
污水处理站出水水质满足（部分指标优于）《发酵酒精和白酒工业水污染排放标准》。另外，通过
在全公司范围内开展技术创新和技术改造活动，相较于 2014 年，公司水、电、气使用量均有较大
幅度下降。
（三）综合运用多种市场通路模式，积极探寻销售提升机会点
在总代制区域，2015 年公司与当地经销商进行了更为深度的合作，进一步加强了在这些区域
的售点分销。同时利用销售工具有效提升了区域销售信息的透明度，使公司对市场前端的动向更
为清楚，反应更为迅速。
在扁平化区域，在已有较好分销网络的区域，公司正逐步改善客户的质量并扩大分销网络；
在尚未开发或者基础较薄弱的区域，公司积极招募合作伙伴以恢复在当地的分销网络。
在某些核心市场，公司积极尝试与客户之间的新型合作模式，使资源投放和市场建设的效率
更为提高。
另外，在电子商务销售渠道，公司目前已与天猫、京东、酒仙、亚马逊、苏宁五大电商平台
建立了正式的合作关系。2015 年公司针对网络消费推出了专属新产品，其中的“水井尚品”于 10
月 20 日在上海举办了新品发布会，该产品以现代方式演绎水井坊品牌特点，进一步诠释了水井坊
品牌对中国传统文化的传承。
在国际市场渠道，通过专注于在全球重点城市零售渠道及餐饮渠道开展针对消费者品鉴活动，
让消费者了解更多水井坊历史文化传承，感受“水井坊第一坊”的品牌文化魅力，逐步吸引更多
的消费者购买水井坊产品。如在韩国市场，针对高端客户，推出以水井坊白酒为主的配套餐饮，
整合川菜、川剧、蜀绣、大熊猫等四川特色文化来推广水井坊酒；在美国市场，针对酒吧消费，
推出水井坊调酒手册，介绍白酒基本知识以指导酒吧制作出独特风格的酒品。通过国际市场坚持
不懈的开拓，目前公司产品已进入海外 31 个国家和地区进行销售。
（四）紧扣时代脉搏，积极开展自媒体平台营销
在 2014 年试水推行自媒体平台创新性互动营销基础上，2015 年公司在数字平台的营销步伐
更为坚定。与全国第一大数字视频网站媒体合一（优酷土豆）集团以及其它多家快速发展的视频
网站深度合作，开展视频网站广告贴片营销，做为传统电视媒体的重要补充。
除了视频网站平台投放，公司还加大了自媒体平台营销改革。签约全国知名数字平台运营商，
全面调整微博、微信平台的运作策略，微信不仅从订阅号转向服务号以给消费者提供更多更便捷
的服务，还全面进行了内容营销的改革转型。
在此基础之上，公司还全面搭建了数字平台营销策略，完善并丰富了在数字媒体上与消费者
的沟通机制。全新增加了手机移动新闻客户端、百度搜索引擎投放，进一步提高了品牌在数字平
台的曝光率，同时通过设计精美的画面和版式呈现出水井坊品牌所独有的历史与文化内涵，有效
带动了曝光到电商的转化。
（五）锁定高端白酒核心消费群，持续加强与消费者的深度品牌沟通
报告期内，公司全力打造水井坊高端品鉴会，以现代方式演绎中国传统文化。品鉴会活动通
过创新的宴饮形式、专业的品牌大使团队、精美的现场品牌氛围营造，将品牌和产品历史、文化
和品质生动呈现，让消费者深度了解中国传统白酒文化，了解水井坊的悠久历史、出众品质及传
承创新的品牌精神，提升消费者对水井坊的品牌的认可度，树立品牌忠诚度。
在此基础上，为满足不同消费者的需求，创新尝试了不同级别并各具特色的品鉴会形式。最
高级别的品牌盛宴还邀请到名人及主流媒体出席，整合资源扩大化传播水井坊品牌。在成都，水
井坊与蓝顶艺术家合作，展现品牌与艺术的匠心之精湛；在杭州/长沙/广州，与知名美食家欧阳
应霁合作，探讨匠心与美学的关系。这些活动的推出，大大促进了媒体和消费者对于水井坊的认
知与了解。
二、报告期内主要经营情况
2015 年，公司实现营业收入 854,867,174.50 元，实现营业利润 108,227,183.90 元，实现净利
润（归属于母公司）87,973,615.68 元，营业收入较 2014 年增加了 134%，净利润实现扭亏为盈。
(一) 主营业务分析
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 854,867,174.50 364,868,507.97 134
营业成本 211,147,333.63 116,439,161.97 81
销售费用 188,278,965.65 259,228,977.12 -27
管理费用 163,877,286.94 185,327,174.21 -12
财务费用 -2,834,310.86 -1,608,191.06 不适用
经营活动产生的现金流量净额 234,037,092.79 -105,887,184.06 不适用
投资活动产生的现金流量净额 30,617,159.00 -28,831,647.17 不适用
筹资活动产生的现金流量净额 -5,797,890.74 不适用
研发支出 4,956,974.69 6,771,729.17 -27
1. 收入和成本分析
(1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况
单位:元 币种:人民币
主营业务分行业情况
营业收入 营业成本 毛利率比
毛利率
分行业 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
（%）
减（%） 减（%） （%）
酒业 810,912,136.37 201,615,223.09 75.14 125.13 78.46 增加 6.5
个百分点
主营业务分产品情况
营业收入 营业成本 毛利率比
毛利率
分产品 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
（%）
减（%） 减（%） （%）
中高档 809,490,323.56 200,634,943.88 75.21 125.66 79.66 增加 6.3
个百分点
低档 1,421,812.81 980,279.21 31.05 -3.89 -24.66 增加 19.0
个百分点
主营业务分地区情况
营业收入 营业成本 毛利率比
毛利率
分地区 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
（%）
减（%） 减（%） （%）
省内 115,651,848.22 28,664,705.93 75.21 44.04 14.67 增加 6.3
个百分点
省外 654,583,266.15 156,970,871.39 76.02 166.27 114.31 增加 5.8
个百分点
出口 40,677,022.00 15,979,645.77 60.72 19.40 8.45 增加 4.0
个百分点
(2). 产销量情况分析表
生产量比上 销售量比上 库存量比上
主要产品 生产量 销售量 库存量
年增减（%） 年增减（%） 年增减（%）
酒业 1,974.00 2,702.00 23,207.00 -25 63 -3
(3). 成本分析表
单位：元
分行业情况
本期金
上年同
本期占 额较上
成本构 期占总 情况
分行业 本期金额 总成本 上年同期金额 年同期
成项目 成本比 说明
比例(%) 变动比
例(%)
例(%)
酒业 201,615,223.09 95.49 112,976,335.11 97.03 78
分产品情况
本期金
上年同
本期占 额较上
成本构 期占总 情况
分产品 本期金额 总成本 上年同期金额 年同期
成项目 成本比 说明
比例(%) 变动比
例(%)
例(%)
中高档 200,634,943.88 95.03 111,675,244.54 95.91 80
低档 980,279.21 0.46 1,301,090.57 1.12 -25
项目 本年比率(%) 上年比率(%)
直接人工 6.30 13.97
直接材料 85.44 74.91
制造费用 8.26 11.11
2. 费用
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 情况说明
营业收入 854,867,174.50 364,868,507.97 134.29 注1
营业成本 211,147,333.63 116,439,161.97 81.34 注2
营业税金及附加 123,539,933.89 51,000,784.27 142.23 注3
销售费用 188,278,965.65 259,228,977.12 -27.37
管理费用 163,877,286.94 185,327,174.21 -11.57
财务费用 -2,834,310.86 -1,608,191.06 76.24 注4
资产减值损失 62,630,781.35 61,928,479.92 1.13
营业外收入 6,911,229.83 22,098,649.21 -68.73 注5
营业外支出 9,267,492.33 17,248,481.88 -46.27 注6
所得税费用 17,897,305.72 100,231,357.60 -82.14 注7
注 1、主要系销售增加所致。
注 2、主要系销售增加所致。
注 3、主要系销售增加所致。
注 4、主要系销售增加导致银行存款增加。
注 5、主要系本期非经常损益减少所致。
注 6、主要系本期非经常损益减少所致。
注 7、主要系上期计提递延所得税资产减值所致。
3. 研发投入
研发投入情况表
单位：元
本期费用化研发投入 4,934,532.43
本期资本化研发投入 22,442.26
研发投入合计 4,956,974.69
研发投入总额占营业收入比例（%） 0.6%
公司研发人员的数量 33
研发人员数量占公司总人数的比例（%） 3.0%
研发投入资本化的比重（%） 0.5%
4. 现金流
增减比例 情况说
现金流量表项目 本期金额 上期金额
（%） 明
销售商品、提供劳务收到的现金 828,066,027.32 421,879,373.21 96.28 注1
收到的税费返还 0.00 166,122.00 不适用
收到其他与经营活动有关的现金 6,680,966.22 10,552,872.35 -36.69 注2
购买商品、接受劳务支付的现金 78,601,465.58 117,244,878.33 -32.96 注3
支付给职工以及为职工支付的现
155,958,465.11 154,693,795.37 0.82
金
支付的各项税费 239,236,220.75 130,971,752.61 82.66 注4
支付其他与经营活动有关的现金 126,913,749.31 135,575,125.31 -6.39
经营活动产生的现金流量净额 234,037,092.79 -105,887,184.06 不适用
处置固定资产、无形资产和其他长
29,505,186.15 1,729,382.13 1,606.11 注5
期资产收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 8,741,520.57 0.00 不适用
购建固定资产、无形资产和其他长
7,629,547.72 24,535,539.82 -68.90 注6
期资产支付的现金
支付其他与投资活动有关的现金 0.00 6,025,489.48 不适用
投资活动产生的现金流量净额 30,617,159.00 -28,831,647.17 不适用
取得借款所收到的现金 0.00 2,000,000.00 不适用
收到其他与筹资活动有关的现金 0.00 3,000,000.00 不适用
偿还债务支付的现金 0.00 2,000,000.00 不适用
分配股利、利润或偿付利息支付的
0.00 8,797,890.74 不适用
现金
筹资活动产生的现金流量净额 0.00 -5,797,890.74 不适用
注 1、主要系销售增加所致。
注 2、主要系上期保证金转银行存款。
注 3、主要系本期支付货款的票据增加。
注 4、主要系销售增加所致。
注 5、主要系处置投资性房地产收回现金净额增加所致。
注 6、主要系邛崃项目规模缩减所致。
(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
√适用 □ 不适用
本期处置投资性房地产税前净收益 23,809,446.88 元。
(三) 资产、负债情况分析
资产及负债状况
单位：元
本期期 本期期末
上期期末
末数占 金额较上
数占总资 情况
项目名称 本期期末数 总资产 上期期末数 期期末变
产的比例 说明
的比例 动比例
（%）
（%） （%）
货币资金 364,249,981.20 20.30 108,295,402.01 6.68 236.35 注 1
应收票据 17,579,764.88 0.98 39,733,636.00 2.45 -55.76 注 2
应收账款 8,395,588.60 0.47 11,358,304.71 0.70 -26.08
预付款项 5,703,923.40 0.32 5,915,865.93 0.36 -3.58
其他应收款 45,736,140.94 2.55 7,385,336.23 0.47 519.28 注 3
存货 717,298,910.40 39.97 776,387,232.70 47.86 -7.61
其他流动资 25,951,852.07 1.45 29,469,481.74 1.82 -11.94
产
可供出售金 5,000.00 0.00 5,000.00 0.00 0.00
融资产
投资性房地 17,820,443.84 0.99 27,294,911.03 1.68 -34.71 注4
产
固定资产 459,780,566.33 25.62 490,191,902.09 30.22 -6.20
在建工程 3,956,871.32 0.22 1,007,090.35 0.06 292.90 注5
工程物资 0.00 0.00 2,881,138.28 0.18 -100.00 注6
无形资产 55,751,004.47 3.11 88,488,934.59 5.46 -37.00 注7
长期待摊费 6,759,884.34 0.38 7,586,916.53 0.47 -10.90
用
递延所得税 65,760,274.14 3.66 26,151,986.47 1.61 151.45 注8
资产
资产总计 1,794,750,205.93 100.00 1,622,153,138.66 100.00 10.64
应付票据 6,300,000.00 0.35 40,815,549.82 2.52 -84.56 注9
应付账款 119,551,877.68 6.66 103,872,604.55 6.40 15.09
预收款项 42,637,935.59 2.38 57,491,397.18 3.54 -25.84
应付职工薪 41,759,963.55 2.33 31,105,217.54 1.92 34.25 注 10
酬
应交税费 80,348,255.39 4.48 24,072,391.59 1.48 233.78 注 11
应付股利 900,306.45 0.05 900,306.45 0.06 0.00
其他应付款 214,129,539.56 11.93 150,158,231.24 9.26 42.60 注 12
其他流动负 137,320.32 0.01 137,320.26 0.01 0.00
债
预计负债 5,012,374.75 0.28 17,463,782.75 1.08 -71.30 注 13
其他非流动 2,599,482.46 0.14 2,736,802.78 0.17 -5.02
负债
负债合计 513,377,055.75 28.61 428,753,604.16 26.44 19.74
注 1、主要系销售增加所致。
注 2、主要系票据到期解汇所致。
注 3、主要系应收邛崃市人民政府的土地退还款所致。
注 4、主要系处置投资性房地产所致。
注 5、主要系本期在建工程项目增加所致。
注 6、主要系本期工程物资减少主要系邛崃项目终止而对原预计可使用工程物资全额计提了资产减值准备
所致。
注 7、主要系归还邛崃政府土地所致。
注 8、主要系本期可抵扣暂时性差异增加所致。
注 9、主要系本期票据到期支付所致。
注 10、主要系本期计提年终绩效工资所致。
注 11、主要系销售增加所致。
注 12、主要系销售增加带来的市场支持费增加。
注 13、主要系本期履行已计提预计负债的采购订单所致。
(四) 行业经营性信息分析
2015 年度，全国白酒制造业主营业务收入 5, 559 亿元，较上年 5, 283 亿 元增长 5.22%:白酒
产量 1，313 万千升，较上年 1,249 万千升增长 5. 07% (其中：四川省白酒产量 371 万千升， 较上
年 350 万千升增长 5.98%);白酒制造业实现利税总额 1,279 亿元，较上年 1,231 亿元增长 3.93%，
利税总额中利润总额为 727 亿元，较上年 704 亿元增长 3.29%。（数据来源于中国轻工业联合会、
中国轻工业信息中心《全国酿酒行业信息》行业册）。
(五) 投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
本年度无对外股权投资。
(六) 重大资产和股权出售
1、经公司 2015 年 6 月 9 日召开的七届董事会 2015 年第四次临时会议以及 2015 年 6 月 30
日召开的 2014 年度股东大会审议通过，公司决定终止邛崃项目，不再按原计划继续投资建设。同
时，结合邛崃项目建成情况及公司未来经营发展用地需求，经 2015 年 9 月 9 日召开的八届董事会
2015 年第二次临时会议审议通过，公司决定保留已建成并投入使用的一期一区和其它部分必备地
198.43 亩，其余未开发 644.25 亩土地使用权退回邛崃政府。
2、为盘活公司现有资产，进一步集中精力和财力强化白酒主营业务，经 2015 年 2 月 26 日公
司七届董事会 2015 年第一次临时会议审议通过，公司采用公开拍卖方式出售公司拥有的位于成都
市金牛区商务楼（面积 5087.83 ㎡），以及锦江区地上商业用房 1（面积 180.28 ㎡）、地上商业用
房 2（面积 206.62 ㎡）等非酒业资产。该三项非酒业资产，已在报告期内完成处置、过户等全部
程序。其中商务楼账面净值 7,048,904.11 元，评估价值 33,985,600.00 元，实际成交价格 33,985,600.00
元，税前净利润 20,030,793.20 元；地上商业用房 1 账面净值 645,070.35 元，评估价值 3,682,300.00
元，实际成交价格 3,682,300 元，地上商业用房 2 账面净值 739,319.03 元，评估价值 4,358,300.00
元，实际成交价格 4,358,300.00 元，地上商业用房 1 以及地上商业用房 2 总计税前净利润
3,778,653.68 元。
(七) 主要控股参股公司分析
单位：万元 币种：人民币
期末资产 期末负债 期末净资 本期营业 本期净利
公司名称 业务性质 注册资本
总额 总额 产总额 收入总额 润
销售、计算
成都水井坊营
机软硬件开 1,000.00 18,856.32 39.52 18,816.80 494.25 123.50
销有限公司
发
成都江海贸易 销售、房地
1,000.00 20,646.61 23,633.07 -2,986.46 59,351.24 6,516.50
发展有限公司 产咨询服务
成都瑞锦商贸
销售 500.00 10,846.12 27,093.90 -16,247.78 30,507.08 2,391.17
有限公司
成都嘉源酒业
销售 1,000.00 1,147.09 16.97 1,130.11 54.16 36.22
营销有限公司
成都蓉上坊营
销售 500.00 23,090.54 17,308.02 5,782.53 41,891.11 3,035.74
销有限公司
成都水井坊酒
生产、销售 11,821.21 33,129.50 39,809.63 -6,680.12 840.00 -2,794.21
业有限公司
成都腾源酒业
销售 500.00 3,503.47 5,741.03 -2,237.56 3,901.61 -11.59
营销有限公司
四川水井坊酒
销售 1,000.00 909.61 12.76 896.86 -52.09
类营销有限公司
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
1、随着国家限制 “三公消费”、“禁酒令”等政策的出台，高端白酒销售遭遇断崖式下滑，白
酒行业多年来狂飚式非理性的发展态势得到遏制。2015 年以来，深度调整下的白酒行业逐渐苏醒，
白酒企业通过主动式的变革，价格企稳，秩序稳定，行业理性成熟状态开始显现。尽管目前白酒
行业仍处于筑底阶段，但并不具备继续断崖式下跌的动能，温和复苏走势将成为今年的常态。
2、目前，从白酒消费状况来看，其他酒种对年轻消费群体产生一定冲击，但从中长期来看，
白酒在中国的文化传承符号以及年轻人步入中年之后对白酒的偏好的上升都将对白酒的中长期需
求形成支撑。例如，在俄罗斯和日本，其他酒种也并没有能够对伏特加和清酒形成实质性替代。
只要白酒行业深度挖掘中国白酒独特的人文价值和经济价值，必将会产生足够的魅力去吸引年轻
的消费者。
3、随着我国城镇化进程的加快，农村收入的不断的提高以及对健康的重视，将促使农村的消
费观念逐步向城市靠拢，越来越多的人会更加注重品牌和质量。经济水平和观念的改变将使得低
档白酒的需求出现萎缩，中高档白酒需求增加。
4、中国大多商务宴请，都存在酒类消费。随着经济的发展，商务活动的频繁，中高档商务用
酒的比例还会进一步提高。另外，由于男女平等观念的加深，女性对酒类产品的消费也呈不断上
升趋势，因此，低度、口感好等适合女性饮用的白酒将会有一定的市场空间。
5、随着中央强农惠农富农政策的不断完善，新农村建设发展势头良好。建设小康社会，不断
提升农民收入，将直接带动酒水消费水平的提升。据农村淘宝数据显示，村民购买金额最高的前
五款商品中白酒就占了四席，其中不乏高档白酒，农村已成为不同档次酒类消费的潜力市场。
6、2015 年 11 月，国务院常务会议推出新消费概念，明确服务消费、信息消费、绿色消费、
时尚消费、农村消费和品质提升型消费等六大领域将作为消费升级的重点领域和方向。伴随着新
消费时代的来临，年轻消费者逐渐成为“购买力大军”。同时，日益成熟的电商平台也提供更加便
捷更加成熟的消费渠道和购买环境，受到越来越多地年轻消费者的追捧。虽然目前互联网与酒业
结合度仍然较低，白酒行业仍以传统渠道为主，但从其增长趋势来看，“互联网+”将成为白酒行业
未来重要的发展方向。
7、白酒行业已进入复合渠道竞争时代，酒店、商超、名烟名酒店等传统渠道等虽仍是白酒行
业的主要渠道类型，但由于传统渠道同质化严重以及消费者消费方式的变化，以电子商务、个性
化定制、品牌连锁、专卖店等为主导的新型渠道模式将呈现出快速增长的势头。
8、随着行业环境和市场环境的变化，白酒行业将进入常态化的发展周期，产业增速放缓、传
统渠道与互联网渠道多种渠道并存、消费需求理性、个性化及多样化消费需求增长等将成为白酒
行业未来发展的新常态。
9、展望 2016 年，中国经济发展长期向好的基本面没有变，但受结构性、周期性因素叠加的
影响，经济运行仍面临较大的下行压力，经济增长速度有可能进一步回落。在此背景下，消费在
拉动经济增长中的作用将愈显重要，2015 年末中央提出推进“供给侧结构性改革”，进一步扩大有
效供给和有效消费需求，改善供给、扩大消费将为企业发展提供更加广阔的空间。作为与消费息
息相关的产业，白酒行业将迎来新的发展机遇。
(二) 公司发展战略
以目标消费者为中心，在稳定发展的基础上，实施重点突出的全面创新战略。人力资源优先
发展，打造一支精干、高效、富有战斗力、中外文化高度融合的管理团队和员工队伍。公司整体
盈利能力、资源控制力和抗风险能力明显提高，成为具有一定国际品牌影响力的中国白酒企业。
(三) 经营计划
2015 年，公司顺利实现了“扭亏为盈”的经营目标。2016 年，面对依然严峻的白酒行业形势，
公司将继续以“新常态”的思维和视角，积极应对挑战，紧紧围绕“改革创新、市场导向、绩效文化、
成果共享”的经营方针，以“改革、市场、绩效、共赢”为主线，精准把握市场脉搏，严格实施精细
化管理，全方位提高生产经营效率，发挥优势，补齐短板，攻坚克难，努力保持公司平稳、健康、
较快的良好发展势头。2016 年，公司力争实现主营业务收入 9.4 亿元左右，营业总成本 8.2 亿元
左右。
在生产经营管理方面，积极提升公司治理和管理水平，不断完善公司内控制度，逐步提高公
司盈利能力、全面风险管理能力及核心竞争力；进一步提高员工合规敏感性，持续改善、优化公
司合规工作流程，不断提升合规运转效率；精准识别公司内外部风险并及时制定解决方案，不断
改进、完善风险管理工具，持续更新并完善公司风险管理体系；合理、有效地降低生产经营成本，
使各项成本与公司业务规模相匹配；持续优化生产管理与数据管控，全方位提高生产经营效率，
积极开展以班组为单位的“问题暴露-问题收集-问题解决-问题预防”的日常生产改善活动；严格
执行世界级的行业标准，努力将水井坊品牌打造成符合国际质量标准的知名品牌；积极倡导“质
安并重、客户至上、内外兼修、追求卓越”的质量方针，进一步增强公司员工的质量与食品安全
意识；有效整合博物馆资源，将博物馆和水井坊品牌整体打造，实现品牌效益的最大化。
在市场销售方面，进一步加强一线销售人员的力量，深植业绩导向文化，并持续在销售队伍
内部进行能力建设和人才培养计划；不断完善总代模式与扁平化模式相结合的市场运营模式，积
极推行适合公司实际情况的运营模式；进一步提高核心市场的专注度，培育明星省份，挖掘潜力
市场，深耕重点市场，更加强调“动销”的重要性；优化贸易条款，兼顾业绩达成与市场执行，
注重厂商数据分享及透明度，完善线下线上销售管理办法；建立清晰的价格体系，优化渠道管理
模式，控制跨区销售，增强经销商信心；持续聚焦高端和超高端市场，清晰品牌定位，加大核心
产品井台及臻酿八号增加市场投入；抓好名烟酒店、KA 和电商三个渠道主线，提升井台、典藏、
臻酿八号三个拳头产品销量。
在产品品牌建设方面，全面梳理水井坊及系列酒品牌产品线，加强水井坊产品与消费者的关
联性，源于消费者服务消费者；围绕“水井坊第一坊”品牌核心，巩固并强化水井坊独有的品牌
元素，以崭新标准品牌形象面向消费者；保持重点市场媒体投放，突围竞争对手宣传声量，巩固
水井坊品牌影响力；积极开展与电商客户合作，有针对性的开发电商平台专属产品，不断扩大吸
引网络消费者；通过数字平台全新呈现品牌资产，全方位、多维度地做好与消费者的沟通工作；
持续创新高端品鉴会形式，扩大品鉴会覆盖人数，提升消费者品牌体验，进一步塑造、深化品牌
形象及传播；建立水井坊会员体系，扩大水井坊品牌在高端白酒圈层中的影响力，不断提升会员
对水井坊品牌的忠诚度和喜爱度。
维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求：
2016 年度公司资金需求主要为日常经营性资金，公司将加强费用管控，节省开支以保障日常
经营性资金需求。若有不足，将积极拓宽融资渠道，采用多种方式筹措资金以满足企业长期运营
资金所需。
(四) 可能面对的风险
1、当前，“互联网+”已成为经济社会发展的新形态和创新发展的关键驱动要素，白酒企业传
统渠道受到严峻挑战，公司尚需进一步加强电商渠道建设力度。
2、宏观经济环境对白酒行业的不利影响以及各种限制性政策对白酒尤其是高端白酒的销售抑
制作用仍在持续，市场存在诸多不确定因素。
3、公司营业成本主要构成要素为原材料、包装材料。由于原材料、包装材料价格由市场机制
决定，受市场变动影响较大。
4、受高额利润驱使，假冒侵权行为屡禁不止，且有向专业化、科技化、集团化方向发展的趋
势，对水井坊品牌冲击较为严重，也相应加重了公司市场维护和打假防伪的费用负担。
面对白酒行业发展的新变化及公司的实际困难，公司将以需求为导向，顺应市场消费结构转
变趋势，进一步提升销售分析和研判的科学性；不断创新营销模式，积极开辟新市场、新渠道，
努力开发适销对路的新产品，适时淘汰过时产品，切实提升公司产品的市场竞争力；结合电商平
台特点，研发适合电商销售的新产品，进一步加强电商渠道建设力度；在传统造假重点市场及销
售上升市场，及时投入更多的打假力量。同时，在精细化管理、成本费用管控、风险合规内控管
理等方面持续发力，有效降低或消除各种风险因素给公司带来的不利影响。
七 涉及财务报告的相关事项
7.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的，公司应当说明情况、
原因及其影响。
不适用
7.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影
响。
详见公司 2016 年 4 月 28 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及《中国证券报》、《上海
证券报》、《证券时报》上披露的《关于公司前期会计差错更正的公告》。
7.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
本公司子公司的相关信息参见本附注八。
7.4 年度财务报告被会计师事务所出具非标准审计意见的，董事会、监事会应当对涉及事项作出
说明。
不适用
董事长：Joseph Tcheng（陈寿祺）
董事会批准报送日期：2016 年 4 月 25 日
