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公司公告

中国太保:2018年年度报告摘要2019-03-25  

						公司代码:601601                                  公司简称:中国太保




                   中国太平洋保险(集团)股份有限公司
                         2018 年年度报告摘要
一 重要提示
1     本年度报告摘要来自年度报告全文,为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展

    规划,投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。

2     本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完

    整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。

3     未出席董事情况
    未出席董事职务      未出席董事姓名      未出席董事的原因说明       被委托人姓名
         董事               王他竽               因其他公务               孔庆伟
       独立董事               白维               因其他公务               高善文
4     普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

5     经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

       公司 2018 年度经审计的按中国会计准则编制的母公司财务报表净利润为 116.11 亿元,根据

《公司章程》及其他相关规定,公司 2016 年计提法定公积金后累计额已达到注册资本的 50%,以

后年度可以不再计提。在结转上年度未分配利润后,公司 2018 年末中国企业会计准则财务报表未

分配利润为 257.61 亿元。

       因此,公司 2018 年度利润分配以经审计的母公司财务报表数为基准,拟根据总股本 90.62

亿股,按每股 1.00 元(含税)进行年度现金股利分配,共计分配 90.62 亿元,剩余部分的未分配

利润结转至 2019 年度。公司本年度不实施资本公积金转增股本。

       现金股利分配后,太保集团偿付能力充足率由 301%变为 294%,仍保持较高水平,符合偿二

代监管要求。

       公司近三年未实施资本公积金转增股本。

       上述利润分配方案尚待股东大会批准。

二 公司基本情况
1     公司简介
                                      公司股票简况
      股票种类              股票上市交易所               股票简称          股票代码
        A股                 上海证券交易所               中国太保            601601
        H股             香港联合交易所有限公司           中国太保             02601



    联系人和联系方式              董事会秘书                     证券事务代表
          姓名                      马欣                             潘峰
        办公地址        中国(上海)自由贸易试验区银城   中国(上海)自由贸易试验区银城
                           中路190号交银金融大厦南楼               中路190号交银金融大厦南楼
        电话                     021-58767282                            021-58767282
      电子信箱                  ir@cpic.com.cn                          ir@cpic.com.cn


2   报告期公司主要业务简介

     本公司是中国领先的综合性保险集团,围绕保险产业链,通过旗下子公司提供各类风险保障、

财富规划以及资产管理等产品和服务。

     公司主要通过太保寿险为客户提供人身保险产品和服务;通过太保产险、安信农险为客户提

供财产保险产品和服务;通过太保安联健康险为客户提供专业的健康险产品及健康管理服务;通

过太保资产开展保险资金运用以及第三方资产管理业务;通过长江养老从事养老金业务及相关资

产管理业务;本公司还通过国联安基金开展公募基金管理业务。

     2018 年,全国保险业实现保费收入 3.80 万亿元,同比增长 3.9%。其中,人身保险公司保费

收入 26,260.87 亿元,同比增长 0.8%;财产保险公司保费收入 11,755.69 亿元,同比增长 11.5%。

按原保费收入计算,太保寿险、太保产险分别为中国第三大人寿保险公司和第三大财产保险公司。



3   公司主要会计数据和财务指标

3.1 近 3 年的主要会计数据和财务指标
                                                                     单位:百万元 币种:人民币
                                                                   本年末比上年末
                                     2018年末       2017年末                        2016年末
                                                                       增减(%)
总资产                                1,335,959      1,171,224                 14.1  1,020,692
归属于上市公司股东的净资产              149,576        137,498                  8.8     131,764
                                                                     本年比上年
                                      2018年        2017年                            2016年
                                                                       增减(%)
营业收入                                354,363        319,809                 10.8     267,037
归属于上市公司股东的净利润               18,019         14,662                 22.9      12,057
归属于上市公司股东的扣除非               18,084         14,472                 25.0      12,064
经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额               89,449         86,051                 3.9       63,137
基本每股收益(元/股)注                   1.99           1.62                22.9         1.33
稀释每股收益(元/股)注                   1.99           1.62                22.9         1.33
加权平均净资产收益率(%)注                12.6           10.9     增加1.7个百分点          9.1
注:以归属于本公司股东的数据填列。


3.2 报告期分季度的主要会计数据
                                                                     单位:百万元 币种:人民币
                                       第一季度       第二季度     第三季度     第四季度
                                     (1-3 月份)   (4-6 月份) (7-9 月份) (10-12 月份)
营业收入                                  124,438         80,256          85,121         64,548
归属于上市公司股东的净利润注                3,751           4,503           4,461             5,304
归属于上市公司股东的扣除非
                                            3,752           4,465           4,460             5,407
经常性损益后的净利润注
经营活动产生的现金流量净额                 43,313          10,453          19,777           15,906
注:以归属于本公司股东的数据填列。


季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
4      股本及股东情况

4.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
                                                                                          单位: 股
截止报告期末普通股股东总数(户)                                                           105,990
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户)                                              87,959
                                        前 10 名股东持股情况
                                                                 持有有    质押或冻结       股东
        股东名称          报告期内                       比例    限售条      情况           性质
                                         期末持股数量
        (全称)            增减                         (%)     件的股    股份    数
                                                                 份数量    状态    量
香港中央结算(代理            38,180 2,772,658,815 30.60               0    无        0   境外法人
  人)有限公司
申能(集团)有限公司      60,600,932 1,285,682,966 14.19               0              0   国有法人
  华宝投资有限公司                   1,284,277,846 14.17               0    无        0   国有法人
上海国有资产经营有        66,421,606      490,522,220     5.41         0    无        0   国有法人
      限公司
上海海烟投资管理有                        468,828,104     5.17         0    无        0   国有法人
      限公司
中国证券金融股份有        14,876,459      271,089,922     2.99         0    无        0     其他
      限公司
上海久事(集团)有限                      250,949,460     2.77         0    无        0   国有法人
        公司
中央汇金资产管理有                        110,741,200     1.22         0    无        0   国有法人
    限责任公司
云南合和(集团)股份 -40,744,645           91,868,387     1.01         0    无        0   国有法人
      有限公司
香港中央结算有限公  40,966,653   81,179,184 0.90         0     无      0 境外法人
        司
上述股东关联关系或一致行动的说 香港中央结算(代理人)有限公司是香港中央结算有限公
明                             司的全资附属公司,两者之间存在关联关系。经本公司询
                               问并经相关股东确认,除此之外,本公司未知上述股东存
                               在其他关联关系或一致行动关系。
注:
1、截至报告期末,本公司未发行优先股。
2、前十名股东持股情况根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司(A 股)和香港中央证券登记有限公司(H
股)的登记股东名册排列;A 股股东性质为股东在中国证券登记结算有限公司上海分公司登记的账户性质。
3、香港中央结算(代理人)有限公司所持股份为代客户持有。因联交所并不要求客户向香港中央结算(代理人)
有限公司申报所持有股份是否有质押及冻结情况,因此香港中央结算(代理人)有限公司无法统计或提供质押或
冻结的股份数量。根据《证券及期货条例》第 XV 部的规定,当其持有股份的性质发生变化(包括股份被质押),
大股东要向联交所及公司发出通知。截至报告期末,公司未知悉大股东根据《证券及期货条例》第 XV 部发出的上
述通知。
4、香港中央结算有限公司为沪港通股票的名义持有人。
5、本公司股东上海国有资产经营有限公司于 2015 年 12 月 10 日完成以所持本公司部分 A 股股票为标的发行可交
换公司债券的发行工作,将其持有的预备用于交换的共计 112,000,000 股本公司 A 股股票及其孳息作为担保及信
托财产,以中国国际金融有限公司名义持有,并以“上海国资-中金公司-15 国资 EB 担保及信托财产专户”作
为证券持有人登记在本公司证券持有人名册上。详情请参见本公司于 2015 年 12 月 15 日发布的《关于公司股东完
成可交换公司债券发行及公司股东对持有的部分本公司 A 股股票办理担保及信托登记的公告》。


4.2 主要股东简介

     本公司股权结构较为分散,公司主要股东的各个最终控制人都无法实际支配公司
行为,因此本公司不存在控股股东,也不存在实际控制人。
     截至报告期末,本公司的主要股东有:
     1、华宝投资有限公司
     华宝投资有限公司成立于 1994 年 11 月 21 日,法定代表人为李琦强,注册资本
为 93.69 亿元。该公司经营范围为对冶金及相关行业的投资及投资管理、投资咨询、
商务咨询服务(除经纪)、产权经纪,是中国宝武钢铁集团有限公司的全资子公司。
     2、申能(集团)有限公司
     申能(集团)有限公司成立于 1996 年 11 月 18 日,法定代表人为黄迪南,注册
资本为 100 亿元。该公司经营范围为从事电力、能源基础产业的投资开发和管理,天
然气资源的投资,城市燃气管网的投资,房地产、高科技产业投资管理,实业投资,
资产经营,国内贸易(除专项规定)。
     3、上海国有资产经营有限公司
     上海国有资产经营有限公司成立于 1999 年 9 月 24 日,法定代表人为周磊,注册
资本为 55 亿元。该公司经营范围为实业投资、资本运作、资产收购、包装和出让、
企业和资产托管、债务重组、产权经纪、房地产中介、财务顾问、投资咨询及与经营
范围相关的咨询服务,与资产经营、资本运作业务相关的担保。
     4、上海海烟投资管理有限公司
     上海海烟投资管理有限公司成立于 2009 年 10 月 15 日,法定代表人为陈宣民,
注册资本为 90 亿元。该公司经营范围为实业投资(除股权投资和股权投资管理),投
资管理(除股权投资和股权投资管理),工程项目管理,资产管理(除股权投资和股
权投资管理),企业管理咨询(不得从事经纪),国内贸易(除专控)。
     截至报告期末,本公司主要股东的最终控制人与公司之间关系图如下:
             国务院国资委         上海市国资委             上海市国资委         国家财政部



                     注1                                          注2


          中国宝武钢铁集团有                               上海国有资产
                                   申能(集团)                                上海海烟投资
            限公司及其关联方                               经营管理有限
                                     有限公司                                  管理有限公司
                                                           公司及其关联方




                14.93%               14.19%                    5.78%               5.17%




                                    中国太平洋保险(集团)股份有限公司



注:
1、中国宝武钢铁集团有限公司及其控制的华宝投资有限公司合计持有 1,353,096,253 股 A 股,占公司总股本的比
例为 14.93%。
2、上海国有资产经营有限公司及其控制的上海国鑫投资发展有限公司合计持有 523,546,371 股 A 股,占公司总股
本的比例为 5.78%。



三 经营情况讨论与分析
1      报告期内主要经营情况

1.1 董事长致辞

       回首刚刚过去的这一年,国家金融监管体制改革持续深化,严监管、防风险态势
进一步加强。中国保险业亦发生了深刻变化,粗放式高速增长阶段已然过去,如何深
化供给侧改革,实现高质量发展成为行业和公司所共同面临的新课题。面对新形势,
我们深深意识到,深化供给侧改革就必须贯彻落实高质量发展新理念,切实以服务实
体经济、服务人民生活为本,通过转型升级,找准服务重点,提升服务能级,实现新
旧动能的深层次转换。
       2018 年是中国太保实施“战略转型 2.0”的蓄势启动之年。过去一年,我们始终牢
牢把握高质量发展主线,专注主业、做精专业,把功夫下到抓落实上、本领用到促发
展上,用转型的“进”,实现了发展的“稳”。
       综合实力进一步增强。集团保险业务收入首次突破三千亿大关,达到 3,218.95 亿
元,同比增长 14.3%;集团实现净利润注 1180.19 亿元,同比增长 22.9%;截至 2018 年
末,集团管理资产 17,035.17 亿元,较上年末增长 20.1%;集团内含价值 3,361.41 亿
元,较上年末增长 17.5%;集团总客户数达到 1.26 亿,连续三年保持增量过千万。太
保产、寿险连续两年同获保险公司服务最高评价 AA 级和经营最高评级 A 级,成为行
业服务和经营的新标杆。公司连续八年上榜《财富》世界 500 强,2018 年位列第 220
位,较上年大幅提升 32 位。
    核心业务的关键质量指标表现良好。寿险业务节奏更为均衡,新业务价值增速逐
季回升,在行业整体面临增长压力的情况下实现了全年 1.5%的正增长,实属不易。同
时业务结构优化,长期保障型业务占比持续提升,推动新业务价值率达到 43.7%;盈
利能力表现强劲,剩余边际余额达 2,854.05 亿元,较上年末增长 25.0%。财产险业务注 2
品质持续改善,综合成本率 98.4%,较去年同期下降 0.3 个百分点,车险、非车险综
合成本率均呈同比改善态势。资产管理业务坚持稳健投资、价值投资、长期投资,坚
持服务保险主业,实现净值增长率 5.1%,同比上升 0.3 个百分点,投资业绩总体表现
良好。
    风险管控能力持续增强。我们启动集团一体化风险管控项目,健全风险管控体系,
完善三道防线建设。公司偿付能力充足,2018 年末集团、太保产险、太保寿险的综合
偿付能力充足率分别达到 301%、306%和 261%。公司流动性良好,信用风险可控,在
具有外部信用评级的非标资产中,AA+级及以上占比达 99.9%,其中 AAA 级占比达
95.2%。我们切实落实保险监管“1+4”系列文件要求,加强市场乱象整治,开展专项自
查整改,强化案件责任追究,各项监管评价结果优良。
    组织健康成为实现新一轮转型发展的有力保障。人才是推动企业实现可持续发展
的第一战略资源。新时代开启新征程,我们的战略转型 2.0 提出“三最一引领”的目标
和愿景,对人才工作也提出了新的要求——“让吃苦的人吃香,让实干的人实惠,让
有为的人有位”。2018 年,新一届董事会推动完成了上市近十年来集团总部首次组织
架构改革。在新架构下,战略管理中心、协同发展中心、科技运营中心、投资管理中
心、风险管理中心等九大中心定位更清晰、边界更明确、抓手更有效,“协同价值型”
总部已初具雏形。以充满激情、富于创造、勇于担当作为转型 2.0 人才的重要标尺,
通过引进外脑、内部公开选聘等市场化人才选拔机制,一大批年轻、专业人才已经走
上了关键管理岗位。同时,公司积极推动建立业绩导向、市场对标的薪酬绩效管理机
制,使各级管理层有压力、有动力、有激励、有约束。这些新变化,正在使我们的组
织变得更健康、更高效,为实现新一轮转型发展提供了强有力的保障。
    科技与协同加速推动发展新动能转换。我们持续强化科技支撑能力,创新项目多
点开花。完成集团统一门户“太平洋保险”APP 上线及运营,为向客户提供全生命周期
综合保险服务和跨版块业务协同建立了基础。重点围绕客户足迹,积极推动数字化应
用创新,人工智能保险顾问“阿尔法保险”访问量已突破 650 万人次;基于语音交互、
图像识别等技术,“灵犀”系列机器人可实现多场景保险服务;“太好保”可针对司机不
安全驾驶行为进行实时预警和有效管控,成为帮助客户“科技减损”的智能风控平台,
同时也有效提升了公司团车业务品质管理水平。
    作为一家拥有上亿存量客户、在保险主业链条上有着丰富布局的综合性保险集
团,协同应该成为中国太保实现新发展的应有之义。2018 年公司以“百个交叉销售示
范基地”和“百家大客户生态圈”建设为切入口,让协同在集团有顶层设计、版块有指标
牵引、基层有激励导向。个人客户方面,寿险营销员代理销售车险的佣金 T+0 结算制
度全面推广,产险分公司总经理走进寿险营销员职场,因地制宜探索交叉销售差异化
推动模式,2018 年来自寿险营销员的车险交叉销售收入达到 86.42 亿元,同比增长
14.3%;健康险公司积极研发短期医疗险产品,并与寿险长险组合,丰富完善客户保
障计划,在寿险长险个人客户中的渗透率达到 7.0%,同比提升了 4.7 个百分点。在团
体客户方面,组建跨业务版块的一体化营销团队,全年与多个省级政府和大型企业集
团签署战略合作协议,形成一系列综合解决方案范例。多版块、多部门协力推进,签
出我国首张个人税延养老保险保单,全年实现试点地区市场份额领先,为全国推广积
累经验。借助集团化优势,公司成为首届中国国际进口博览会唯一财产保险支持企业,
为各国参展客商提供总保额 350 亿的全方位风险保障,用“有温度”的专业服务为进博
会保驾护航。
    健康养老正在成为公司服务外延拓展的新支撑。新一届董事会给予了养老产业更
多的关注和支持,明确了新的养老产业五年发展规划。目前首个养老社区--成都国际
颐养社区项目已经动工开建,上海、大理等地项目积极推进;“太保家园”养老示范体
验中心已完成建设并即将开业。未来我们还将通过开发与养老社区入住及相关服务挂
钩的保险产品,打造“专属保险产品+高端养老社区+优质专业服务”的新型业务模式,
为中高端客户提供高品质的养老服务。公司积极拓展政保合作业务,服务民生保障,
承办城乡大病、医保补充、长期护理等合作项目达 177 个,覆盖 22 个省(市、自治
区)473 个区县,惠及人群超过 9,500 万。
    成绩来之不易,未来更为可期。长远来看,中国仍然是全球最具活力、发展潜力
最大的保险市场,人民对美好生活的向往给保险行业发展提出了更高的要求。抓住未
来发展机遇的唯一路径,就是扎扎实实推进转型升级。
    2019 年,将是我们转型的攻坚克难之年。高质量发展是一场马拉松,转型新征
程进入途中跑,难走的从来都是上坡路,对此我们有清醒的认识。公司将继续围绕高
质量发展主线,集中资源加快发展动能转换,尤其在重点转型事项上形成突破。以市
场化激励约束机制为突破口,激发全体太保人的竞争活力;以产品服务创新供给为突
破口,把握“形成强大国内市场”所带来的保险业务增量;以“太保服务”品牌建设为突
破口,全面提升服务能级;以营销员产能和收入提升为突破口,形成寿险价值增长的
新动能;以先进制造业为突破口,形成产险在新兴领域的增长极;以长三角地区为突
破口,打造区域协同发展的典范;以大数据和人工智能为突破口,形成保险科技的规
模化应用;以基础管理和基层机构为突破口,加快集团一体化风险管控体系建设。
        “立志欲坚不欲锐,成功在久不在速”。转型,是一场硬仗,也必须是一场胜仗!
新一届董事会将带领全司上下,以“稳”的举措、“破”的勇气、“追”的梦想、“实”的样
子,脚踏实地、苦练内功,围绕“客户体验最佳、业务质量最优、风控能力最强”的转
型目标,做努力奔跑的追梦人,用坚实的每一步打造出明天的“行业健康稳定发展的
引领者”!


注:
1、以归属于本公司股东的数据填列。
2、财产险业务包括太保产险、安信农险及太保香港。



1.2 公司业务概要

一、合并报表中变化幅度超过 30%的主要项目及原因
                                                                                         单位:人民币百万元
                                    2018 年 12    2017 年 12
 资产负债表项目                                                变动幅度(%)               主要变动原因
                                     月 31 日      月 31 日
 货币资金                              15,323        11,660           31.4    时点因素
 买入返售金融资产                      23,095        17,126           34.9    短期资金融出业务增加及时点因素
 应收保费                              12,063         8,492           42.1    业务增长及时点因素
 应收分保寿险责任准备金                 1,884         1,360           38.5    分出业务增长
 长期股权投资                          17,472         5,271          231.5    股权投资增加
 无形资产                               2,886         1,545           86.8    新增子公司
 商誉                                   1,357           962           41.1    新增子公司
 递延所得税资产                         2,379         1,742           36.6    投资资产公允价值下降
 应交税费                               9,246         6,629           39.5    业务增长
 应付利息                                 585           309           89.3    应付债券利息增加
 应付债券                              13,985         3,999          249.7    发行资本补充债
 其他负债                              20,050        13,832           45.0    应付待结算投资款增加
 其他综合损益                           2,792         1,505           85.5    可供出售金融资产公允价值变动

 利润表项目                           2018 年       2017 年    变动幅度(%)               主要变动原因
 分保费收入                             1,558         2,307          (32.5)   业务变动
 提取未到期责任准备金                  (4,608)       (2,306)          99.8    业务增长
 对联营企业和合营企业的投资收益           335            74          352.7    投资收益增加
 公允价值变动(损失)/收益               (2,168)        1,443         (250.2)   交易性金融资产市值波动
 摊回保险责任准备金                       320         1,605          (80.1)   摊回赔付支出增加
 计提资产减值准备                      (1,102)         (713)          54.6    可供出售金融资产等减值准备增加
 营业外支出                              (350)         (107)         227.1    非常支出
 所得税                                (9,574)       (6,111)          56.7    应税利润增加
 其他综合损益                     1,282   (2,496)     (151.4)   可供出售金融资产公允价值变动



二、核心竞争力分析
     本公司是中国领先的综合性保险集团,位列 2018 年公布的《财富》世界 500 强
第 220 位。公司始终以客户需求为导向,专注保险主业,做精保险专业,创新保险产
品和服务,提升客户体验,并致力于为股东创造可持续的价值与稳定的回报。
    坚持保险姓保,公司经营风格稳健,走高质量发展道路;
    专注保险主业,拥有涵盖人寿保险、财产保险、养老保险、健康保险、农业保险
    和资产管理的保险全牌照;
    创造协同价值,形成协同发展的组织体系、绩效考核和推动激励等保障措施;
    拥有经验丰富的管理团队及集约化的集团管理平台,形成各司其职、各负其责、
    协调运转、有效制衡的公司治理机制;
    作为中国最知名的保险品牌之一,已建立覆盖全国的分销网络,拥有 12,642 万客
    户;
    持续推进以客户需求为导向的战略转型,建立了客户脸谱绘制能力,寿险在客群
    细分基础上的产品创新能力持续提升,产险客户服务能力不断增强;
    建立了资产负债管理机制,坚持稳健投资、价值投资、长期投资,增强约束负债
    成本的内生动力,基于负债特性的大类配置能力持续提升;
    建立了行业领先的风险管理与内控体系,保障公司的持续健康发展;
拥有先进、可靠的信息技术系统,构建了企业级移动应用布局,具备领先的运营支持
能力和新技术应用能力。



1.3 业绩概述

     中国太保以客户需求为导向,专注保险主业,做精保险专业,着力推动高质量发
展,本报告期内经营业绩表现良好,价值创造能力持续提升。
一、经营业绩
     2018 年,集团实现营业收入 3,543.63 亿元,其中保险业务收入 3,218.95 亿元,
同比增长 14.3%。集团净利润注 1 为 180.19 亿元,同比增长 22.9%。集团内含价值 3,361.41
亿元,较上年末增长 17.5%,其中集团有效业务价值注 21,668.16 亿元,较上年末增长
24.1%。寿险业务一年新业务价值 271.20 亿元,同比增长 1.5%;新业务价值率 43.7%,
同比提升 4.3 个百分点。财产险业务注 3 综合成本率为 98.4%,同比下降 0.3 个百分点。
集团投资资产净值增长率达到 5.1%,同比提升 0.3 个百分点。截至 2018 年末,集团
客户数达 12,642 万,较去年末增长 1,089 万。
寿险新业务价值全年实现正增长,业务结构持续优化
       新业务价值增速逐季回升,全年实现新业务价值 271.20 亿元,同比增长 1.5%;
       续期业务增速 26.2%,推动全年保险业务收入同比增长 15.3%,达到 2,024.14 亿元;
       业务结构持续优化,长期保障型注 4 新业务首年年化保费达 304.99 亿元,同比增长
       7.7%,占比提升 7.4 个百分点达到 49.1%,推动寿险业务剩余边际余额较上年末增
       长 25.0%,达 2,854.05 亿元;同时,新业务价值率同比提升 4.3 个百分点,达 43.7%。
财产险业务注 3 综合成本率持续改善,发展速度明显回升
       财产险业务加强品质管控,综合成本率 98.4%,同比下降 0.3 个百分点;其中综合
       赔付率 56.3%,同比下降 3.6 个百分点,综合费用率 42.1%,同比上升 3.3 个百分
       点;
       业务发展速度明显回升,保险业务收入同比增长 12.6%,达 1,192.18 亿元;其中
       非车险业务收入同比增长 29.9%,占比提升 3.5 个百分点,达 26.2%;
       农险、责任险、个人贷款保证保险等新兴领域快速发展,综合成本率保持良好水
       平。其中农险实现原保费收入注 5 49.98 亿元,市场份额快速提升。
坚持基于保险负债特性的资产配置,净值增长率稳中有升
       集团管理资产达到 17,035.17 亿元,较上年末增长 20.1%;其中,第三方管理资产注 6
       规模达到 4,702.95 亿元,较上年末增长 39.5%;
       固定收益类投资占比 83.1%,较上年末上升 1.3 个百分点;权益类投资占比 12.5%,
       较上年末下降 2.1 个百分点,其中核心权益注 7 占比 5.6%,较上年末下降 1.8 个百
       分点;
       实现总投资收益率 4.6%,同比下降 0.8 个百分点;净投资收益率 4.9%,同比下降
       0.5 个百分点;净值增长率 5.1%,同比上升 0.3 个百分点。


注:
1、以归属于本公司股东的数据填列。
2、以集团应占寿险扣除偿付能力额度成本后的有效业务价值填列。
3、财产险业务包括太保产险、安信农险及太保香港。
4、长期保障型业务包括终身寿险、定期寿险、长期健康险及长期意外险等产品。
5、指原保险保费收入,不含分保费收入。太保产险合并安信农险口径。
6、2018 年上半年太保资产收购国联安基金,2018 年 12 月 31 日第三方管理资产中含国联安基金。
7、包括股票和权益型基金。



二、主要指标
                                                                                    单位:人民币百万元
                                                  2018 年 12 月 31 日   2017 年 12 月 31 日
 指标                                                                                             同比(%)
                                                     /2018 年 1-12 月      /2017 年 1-12 月
 主要价值指标
   集团内含价值                                               336,141            286,169          17.5
                      注1
   有效业务价值                                               166,816            134,414          24.1
                注2
   集团净资产                                                 149,576            137,498              8.8
   太保寿险一年新业务价值                                      27,120             26,723              1.5
   太保寿险新业务价值率(%)                                       43.7               39.4          4.3pt
   太保产险综合成本率(%)                                         98.4               98.8        (0.4pt)
   集团投资资产净值增长率(%)                                      5.1                 4.8         0.3pt
 主要业务指标
   保险业务收入                                               321,895            281,644          14.3
      太保寿险                                                202,414            175,628          15.3
      太保产险                                                117,808            104,614          12.6
                                  注3
   集团客户数(千)                                           126,419            115,528              9.4
   客均保单件数(件)                                            1.83               1.73              5.8
   月均保险营销员(千名)                                        847                 874          (3.1)
                                              注4
   保险营销员每月人均首年佣金收入(元)                         1,058                993              6.5
   太保寿险退保率(%)                                              1.4                 1.3         0.1pt
   总投资收益率(%)                                                4.6                 5.4       (0.8pt)
   净投资收益率(%)                                                4.9                 5.4       (0.5pt)
                            注5
   第三方管理资产                                             470,295            337,183          39.5
      其中:太保资产第三方管理资产                            177,891            147,179          20.9
            长江养老投资管理资产                              271,838            190,004          43.1
 主要财务指标
   归属于母公司股东净利润                                      18,019             14,662          22.9
      太保寿险                                                 13,992             10,070          38.9
      太保产险                                                  3,484              3,743          (6.9)
                                        注2
   基本每股收益(元)                                            1.99                1.62         22.9
                                  注2
   每股净资产(元)                                             16.51              15.17              8.8
   综合偿付能力充足率(%)
      太保集团                                                   301                 284          17pt
      太保寿险                                                   261                 245          16pt
      太保产险                                                   306                 267          39pt
注:
1、以集团应占寿险扣除偿付能力额度成本后的有效业务价值填列。
2、以归属于本公司股东的数据填列。
3、集团客户数是指该期末,至少持有一张由太保集团下属子公司签发的、在保险责任期内保单的投保人和被保险
人,投保人与被保险人为同一人时视为一个客户。
4、去年同期数据已重述。
5、2018 年上半年太保资产收购国联安基金,2018 年 12 月 31 日第三方管理资产中含国联安基金。




人身保险业务
2018 年,太保寿险推动业务向均衡发展转变,新业务价值增速逐季回升,全年实现
正增长,公司不断推进保障型产品创新,业务结构持续优化,新业务价值率进一步提
升。太保安联健康险持续提高健康管理服务对集团客户的渗透率,实现了业务快速增
长。
一、太保寿险
(一)业务分析
     2018 年,公司积极应对外部环境挑战,坚持“价值可持续增长”的经营理念,顺势
而为,业务逐季改善,实现平稳发展,全年实现新业务价值 271.20 亿元,同比增长
1.5%。得益于长期坚持“聚焦期缴”战略,续期业务快速增长,推动保险业务收入同比
增长 15.3%,达 2,024.14 亿元。同时,公司坚持“保险姓保”,推动长期保障型业务新
保占比持续提升,新业务价值率达 43.7%,同比提升 4.3 个百分点。
     1、按渠道的分析
                                                                              单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                2018 年             2017 年                      同比(%)
 个人客户业务                              195,418             170,055                         14.9
   代理人渠道                              182,693             154,195                         18.5
       新保业务                             46,704              49,484                         (5.6)
         其中:期缴                         42,515              47,083                         (9.7)
       续期业务                            135,989             104,711                         29.9
              注
   其他渠道                                 12,725              15,860                        (19.8)
 团体客户业务                                6,996               5,573                         25.5
 保险业务收入合计                          202,414             175,628                         15.3

注:个人客户其他渠道包括银保、电网销等。

     (1)个人客户业务
     2018 年,本公司个人客户业务收入 1,954.18 亿元,同比增长 14.9%。其中,代理
人渠道的新保业务收入为 467.04 亿元,同比减少 5.6%;续期业务收入 1,359.89 亿元,
同比增长 29.9%。代理人渠道在总保险业务收入中的占比为 90.3%,同比提升了 2.5
个百分点。
     本公司积极应对长期以来形成的新保业务季度间发展不均衡的挑战,在一季度负
增长的不利局面下,采取强化保障型产品训练、加强业务节奏管控、创新产品服务、
夯实基础管理等多项举措推动业务均衡发展,二、三、四季度新保增速明显回升。代
理人核心队伍持续增长,月均健康人力和绩优人力分别为 31.2 万人和 14.9 万人,分
别同比增长 25.8%和 14.6%;全年月均人力 84.7 万人,同比下降 3.1%,截至 12 月末
代理人总人力为 84.2 万人。
     下一步,本公司将围绕转型 2.0 的愿景和目标,加快转型步伐,构建个人业务新
增长模式。大力开展优质增员,持续提升人均产能,深化中心城市突破和强化科技赋
能,提升客户经营能力,继续推动新保业务和新业务价值可持续增长。
 截至 12 月 31 日止 12 个月                          2018 年             2017 年            同比(%)
 月均保险营销员(千名)                                              847             874                     (3.1)
                                            注
 保险营销员每月人均首年佣金收入(元)                              1,058             993                       6.5
 保险营销员每月人均寿险新保长险件数(件)                            1.64           1.68                     (2.4)

注:去年同期数据已重述。

       (2)团体客户业务
       本公司聚焦健康养老业务领域,把握政府与企业两大客户入口,稳步提升民生保
障覆盖能力,持续推进专业能力建设,初步形成健康管理布局。全年实现团体客户业
务收入 69.96 亿元,同比增长 25.5%。
       2、按业务类型的分析
       本公司坚持发展风险保障型和长期储蓄型业务。实现传统型保险业务收入 702.30
亿元,同比增长 31.6%,其中长期健康型保险 330.10 亿元,同比增长 59.9%;实现分
红型保险业务收入 1,179.52 亿元,同比增长 6.2%。本公司积极响应国家政策,大力推
动税延养老业务发展,税延养老保险业务市场份额领先。
                                                                                          单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                            2018 年                 2017 年                  同比(%)
 保险业务收入                                          202,414                 175,628                       15.3
 传统型保险                                             70,230                  53,368                       31.6
   其中:长期健康型保险                                 33,010                  20,650                       59.9
 分红型保险                                            117,952                 111,117                         6.2
 万能型保险                                                   94                    57                       64.9
 税延养老保险                                                 37                     -                           /
 短期意外与健康保险                                     14,101                  11,086                       27.2

2018 年太保寿险前五大产品信息
                                                                                          单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月
 排名                      产品名称                  险种                   保险业务收入          产品渠道
   1     金佑人生终身寿险(分红型)A 款(2014 版)   分红险                       18,142        个人客户业务
   2     金佑人生终身寿险(分红型)A 款(2017 版)   分红险                        8,099        个人客户业务
   3     幸福相伴(尊享型)两全保险                  传统险                        7,235        个人客户业务
   4     金诺人生重大疾病保险(2018 版)             传统险                        6,023        个人客户业务
   5     东方红满堂红年金保险(分红型)              分红险                        5,897        个人客户业务

       3、保单继续率
 截至 12 月 31 日止 12 个月                              2018 年                2017 年                      同比
                                      注1
 个人寿险客户 13 个月保单继续率(%)                            92.9                 93.4                   (0.5pt)
                                      注2
 个人寿险客户 25 个月保单继续率(%)                            90.4                 89.3                      1.1pt

注:
1、13 个月保单继续率:发单后 13 个月继续有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比例。
2、25 个月保单继续率:发单后 25 个月继续有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比例。

       本公司保单继续率整体保持在优良水平,个人寿险客户 13 个月继续率 92.9%,25
个月保单继续率 90.4%。
        4、前十大地区保险业务收入
        本公司人寿保险业务收入主要来源于经济较发达或人口较多的省市。
                                                                                    单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                                2018 年       2017 年                  同比(%)
 保险业务收入                                              202,414       175,628                      15.3
 河南                                                          22,662      18,428                     23.0
 江苏                                                          20,801      18,178                     14.4
 山东                                                          16,624      14,748                     12.7
 浙江                                                          14,961      12,633                     18.4
 河北                                                          12,029      10,284                     17.0
 广东                                                          11,878      10,807                        9.9
 山西                                                           9,126       8,167                     11.7
 湖北                                                           8,728       7,468                     16.9
 黑龙江                                                         8,288       6,888                     20.3
 四川                                                           6,284       5,282                     19.0
   小计                                                    131,381       112,883                      16.4
 其他地区                                                      71,033      62,745                     13.2

(二)财务分析
                                                                                    单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                         2018 年              2017 年                  同比(%)
 已赚保费                                           197,897              172,345                      14.8
          注1
 投资收益                                            43,854               46,720                      (6.1)
 汇兑损益                                                23                  (39)                  (159.0)
 其他业务收入                                         2,914                2,560                      13.8
 资产处置收益                                             8                  168                     (95.2)
 其他收益                                                47                     -                          /
 营业收入                                           244,743              221,754                      10.4
 退保金                                             (12,632)             (10,168)                     24.2
 赔付支出                                           (42,181)             (35,787)                     17.9
 减:摊回赔付支出                                     1,890                1,176                      60.7
 提取保险责任准备金净额                         (105,390)               (102,185)                        3.1
 手续费及佣金支出                                   (32,863)             (30,161)                        9.0
 业务及管理费                                       (14,518)             (13,941)                        4.1
          注2
 其他支出                                           (18,620)             (17,148)                        8.6
 营业支出                                       (224,314)               (208,214)                        7.7
 营业利润                                            20,429               13,540                      50.9
 营业外收支净额                                       (283)                    7                  (4,142.9)
 所得税                                              (6,154)              (3,477)                     77.0
 净利润                                              13,992               10,070                      38.9

注:
1、投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动损益。
2、其他支出包括保单红利支出、分保费用、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、税金
  及附加等。

       投资收益。2018 年为 438.54 亿元,同比下降 6.1%。主要是因为资本市场波动,
权益投资收益下降。
       退保金。2018 年为 126.32 亿元,同比增加 24.2%,主要是因为分入业务退保增
加。
       赔付支出。2018 年为 421.81 亿元,同比增加 17.9%,主要是因公司存量业务逐
年增长,各项给付增加。
                                                                                 单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                      2018 年                   2017 年             同比(%)
 赔付支出                                         42,181                    35,787                17.9
   传统型保险                                     14,132                    11,897                18.8
     其中:长期健康型保险                           5,270                    3,350                57.3
   分红型保险                                     20,867                    18,474                13.0
   万能型保险                                         77                        35               120.0
   税延养老保险                                            -                     -                      /
   短期意外与健康保险                              7,105                     5,381                32.0
 赔付支出                                         42,181                    35,787                17.9
   赔款支出                                        7,104                     5,381                32.0
   满期及生存给付                                 15,654                    14,796                    5.8
   年金给付                                       11,506                     9,877                16.5
   死伤医疗给付                                    7,917                     5,733                38.1

       手续费及佣金支出。2018 年为 328.63 亿元,同比增加 9.0%,主要是因为业务增
长。
                                                                                 单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                      2018 年                   2017 年             同比(%)
 手续费及佣金支出                                 32,863                    30,161                    9.0
 传统型保险                                       18,186                    11,262                61.5
    其中:长期健康型保险                          12,921                     6,354               103.4
 分红型保险                                       12,265                    16,768               (26.9)
 万能型保险                                            -                         -                      /
 税延养老保险                                          -                         -                      /
 短期意外与健康保险                                2,412                     2,131                13.2

       业务及管理费。2018 年为 145.18 亿元,同比增加 4.1%。
     综合上述原因,2018 年太保寿险实现净利润 139.92 亿元,同比增长 38.9%。


二、太保安联健康险
     2018 年,太保安联健康险持续聚焦发展模式创新,业务保持快速增长。全年实现
保险业务及健康管理费收入 27.44 亿元,同比增长 117.9%。
     公司全力贯彻集团协同发展要求,通过提供短期健康保险产品和健康管理服务助
力营销员获客和长期寿险产品的销售,公司研发的短期健康保险产品在寿险长险个人
客户中的渗透率达到 7.0%,同比提升 4.7 个百分点;公司积极拓展直付医疗网络,与
国内知名医疗、体检、医疗大数据研究、基因工程检测等机构建立合作,推出创新健
康保险产品和全周期健康服务,对高端客户的保障与服务能力持续提升。


财产保险业务
2018 年,太保产险注坚持业务品质管控,车险积极应对商车费改深化,非车加快新兴
领域布局、深化与安信农险全面融合,综合成本率持续优化,车险、非车险均实现承
保盈利;同时,发展速度明显回升,非车险业务占比进一步提高。

注:本报告中均指太保产险单体,不含安信农险。



一、太保产险
(一)业务分析
     2018 年,太保产险坚持“巩固成果、突破发展、转型融合、创新提升”的经营管理
方针,巩固结构调整和品质管控成果,转变发展方式,转换增长动能,在提升管理能
力的同时实现了高质量发展。全年实现保险业务收入 1,178.08 亿元,同比增长 12.6%;
综合成本率 98.4%,较去年同期下降 0.4 个百分点。
     1、按险种的分析
                                                                   单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                    2018 年   2017 年                 同比(%)
 保险业务收入                                  117,808   104,614                    12.6
 机动车辆险                                     87,976    81,808                        7.5
   交强险                                       20,017    17,733                    12.9
   商业险                                       67,959    64,075                        6.1
 非机动车辆险                                   29,832    22,806                    30.8
   责任险                                        5,288     4,154                    27.3
   企财险                                        5,234     4,842                        8.1
   农业险                                        4,243     2,740                    54.9
   保证险                                        3,509     1,575                   122.8
   其他                                         11,558     9,495                    21.7

     (1)机动车辆险
     2018 年,太保产险实现车险保险业务收入 879.76 亿元,同比增长 7.5%;综合成
本率为 98.3%,同比下降 0.4 个百分点,其中综合赔付率 56.8%,同比下降 4.6 个百分
点,综合费用率 41.5%,同比上升 4.2 个百分点。
    2018 年,太保产险主动适应环境变化,坚持承保盈利,加强客户经营,强健业务
发展后劲,公司车险市场份额回升,综合成本率持续优化,商业车险续保能力提升。
公司持续深化车险渠道建设,全年车商渠道实现同比增长 6.2%,交叉销售渠道同比增
长 14.3%;分使用性质来看,私家车、商用车车险业务均实现快速发展。
                                                                                      单位:人民币百万元
截至 12 月 31 日 12 个月                            2018 年                       2017 年              同比(%)
保险业务收入                                         87,976                        81,808                   7.5
其中:原保险保费收入                                 87,966                        81,413                   8.0
  车商渠道                                           33,021                        31,081                   6.2
  交叉销售渠道                                        8,642                         7,560                  14.3

    未来,在商改持续深化的背景下,公司将着力提高优质客户留存,强化以保单成
本率为核心的品质管控,提升风险筛选能力;进一步推动协同发展,提高交叉销售占
比;加快产品和服务创新,提升个车数字化经营水平,建立新型团车经营模式,全面
提升客户经营能力,推动车险高质量发展。
    (2)非机动车辆险
    2018 年,太保产险积极服务国家战略,加快新型业务领域布局,持续推进品质管
控,实现非车险业务收入 298.32 亿元,同比增长 30.8%;综合成本率同比下降 0.4 个
百分点至 99.2%。主要险种中,企财险扭亏为盈,责任险持续保持较好的盈利水平,
农险、责任险、个人贷款保证保险等新兴领域实现快速发展。其中,农险业务加快与
安信农险的全面融合,打造一体化业务发展平台,提升基础管理和专业化服务能力,
全年公司农险保险业务收入 42.43 亿,同比增长 54.9%,市场份额上升至行业第三。
    下一步,公司将把握战略机遇期,加大新领域业务拓展力度,创新驱动农险的跨
越式发展;同时,坚持业务品质管控,剔除劣质业务,强化主动风险查勘管理,推动
业务健康快速发展。
    (3)主要险种经营信息
                                                                                      单位:人民币百万元
截至 2018 年 12 月 31 日止 12 个月
险种名称                      保险业务收入     保险金额       赔款支出   准备金    承保利润       综合成本率(%)
机动车辆险                           87,976   22,738,433        49,508   54,326        1,393               98.3
责任险                               5,288    11,908,080         2,227    4,480             188            94.9
企财险                               5,234    12,932,617         3,124    4,116             39             98.7
农业险                               4,243      189,772          2,800    1,551             125            95.0
保证险                               3,509       50,182           603     3,873             256            84.2

    2、前十大地区保险业务收入
    本公司依托遍布全国的分销网络,综合考虑市场潜力及经营效益等相关因素,实
施差异化的区域发展策略。
                                                                                   单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                             2018 年           2017 年                同比(%)
 保险业务收入                                           117,808           104,614                   12.6
 广东                                                    13,933             12,624                  10.4
 江苏                                                    12,884            11,911                       8.2
 浙江                                                    11,587            10,369                   11.7
 上海                                                     8,871              7,839                  13.2
 山东                                                     6,632              5,960                  11.3
 北京                                                     6,151              5,864                      4.9
 四川                                                     4,954              3,594                  37.8
 河北                                                     4,156              3,505                  18.6
 河南                                                     3,846              3,053                  26.0
 湖北                                                     3,809              3,138                  21.4
   小计                                                  76,823             67,857                  13.2
 其他地区                                                40,985             36,757                  11.5

(二)财务分析
                                                                                   单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                          2018 年             2017 年                 同比(%)
 已赚保费                                             98,606              88,993                    10.8
           注1
 投资收益                                              5,478               5,290                        3.6
 汇兑损益                                                139               (114)                  (221.9)
 其他业务收入                                            409                440                     (7.0)
 资产处置收益                                             10                  1                    900.0
 其他收益                                                 52                 13                    300.0
 营业收入                                            104,694              94,623                    10.6
 赔付支出                                            (64,155)           (58,311)                    10.0
 减:摊回赔付支出                                      8,055               6,936                    16.1
 提取保险责任准备金净额                                  690             (1,850)                  (137.3)
 提取保费准备金                                            7                (98)                  (107.1)
 手续费及佣金支出                                    (23,408)           (19,038)                    23.0
 业务及管理费                                        (22,735)           (20,277)                    12.1
           注2
 其他支出                                              3,318               3,949                   (16.0)
 营业支出                                            (98,228)           (88,689)                    10.8
 营业利润                                              6,466               5,934                        9.0
 营业外收支净额                                           18                 38                    (52.6)
 所得税                                               (3,000)            (2,229)                    34.6
 净利润                                                3,484               3,743                    (6.9)

注:
1、投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动损益。
2、其他支出包括分保费用、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、税金及附加等。

        投资收益。2018 年为 54.78 亿元,同比增长 3.6%,主要是因为固定收益类资产投
资收益增加。
       赔付支出。2018 年为 641.55 亿元,同比增长 10.0%,主要是因为业务增长所致。
                                                                      单位:人民币百万元
  截至 12 月 31 日止 12 个月                 2018 年        2017 年                 同比(%)
  赔付支出                                    64,155         58,311                    10.0
    机动车辆险                                49,661         45,930                         8.1
    非机动车辆险                              14,494         12,381                    17.1

       手续费及佣金支出。2018 年为 234.08 亿元,同比增长 23.0%。手续费及佣金占
 保险业务收入的比例从去年的 18.2%上升到 19.9%,主要是市场竞争加剧所致。
                                                                      单位:人民币百万元
截至 12 月 31 日止 12 个月                  2018 年        2017 年                同比(%)
手续费及佣金支出                             23,408         19,038                   23.0
  机动车辆险                                 19,737         16,261                   21.4
  非机动车辆险                                3,671          2,777                   32.2

       业务及管理费。2018 年为 227.35 亿元,同比增长 12.1%。业务及管理费占保险
 业务收入的比例从去年的 19.4%小幅下降 0.1 个百分点,达到 19.3%。
       综合上述原因,2018 年太保产险实现净利润 34.84 亿元,同比下降 6.9%。


 二、安信农险
       2018 年,安信农险深化全面融合,聚焦都市农险,推进创新赋能,实现保险业务
 收入 12.49 亿元,同比增长 10.3%,其中农险 8.13 亿元,同比增长 11.8%;综合成本
 率 94.2%,同比上升 0.2 个百分点。净利润 1.37 亿元,同比增长 0.7%。


 三、太保香港
       本公司主要通过全资拥有的太保香港开展境外业务。截至 2018 年 12 月 31 日,
 太保香港总资产 13.94 亿元,净资产 4.99 亿元,2018 年实现保险业务收入 5.88 亿元,
 综合成本率 91.0%,净利润 0.50 亿元。


 资产管理业务
 本公司持续完善资产负债管理制度建设,坚持基于负债特性的大类资产配置,有效应
 对了权益市场大幅下滑的挑战;同时,积极把握市场机遇,全年实现稳定的投资收益。
 集团管理资产规模保持稳健增长,市场竞争力逐年提升。
 一、集团管理资产
       截至 2018 年末,集团管理资产达 17,035.17 亿元,较上年末增长 20.1%,其中集
 团投资资产 12,332.22 亿元,较上年末增长 14.1%;第三方管理资产 4,702.95 亿元,
 较上年末增长 39.5%;2018 年第三方管理费收入达到 11.55 亿元,同比增长 20.2%。
                                                                                                       单位:人民币百万元
                                                         2018 年 12 月 31 日     2017 年 12 月 31 日         较上年末变化(%)
 集团管理资产                                                     1,703,517               1,418,465                         20.1
    集团投资资产                                                  1,233,222               1,081,282                         14.1
                       注
    第三方管理资产                                                     470,295              337,183                         39.5
      其中:太保资产第三方管理资产                                     177,891              147,179                         20.9
              长江养老投资管理资产                                     271,838              190,004                         43.1

注:2018 年上半年太保资产收购国联安基金,2018 年 12 月 31 日第三方管理资产中含国联安基金。



二、集团投资资产
    2018 年,国内经济面临下行压力,总体仍保持较强韧性;国家继续推进供给侧结
构性改革,持续加强金融监管的力度和协同性,注意防范和化解金融风险。从市场运
行看,国债利率显著下行,信用利差短端回落,长端保持稳定。受经济不确定性增加
和中美贸易摩擦影响,股票市场全年大幅下行。本公司坚持保险资产负债管理的基本
原则,坚守“稳健投资、价值投资、长期投资”的理念,把握市场利率处于高位的机
会,加强固定收益类资产的配置,重点关注国债、协议存款、高等级债券及高品质金
融产品等优质品种,拉长资产久期,严格把控信用风险。在权益类资产的投资中,从
基本面出发精选投资品种,同时,积极应对权益市场的下行,有效管理股票、基金的
仓位,努力降低整体保险资金投资组合收益的波动性。
(一)集团合并投资组合
                                                                                                       单位:人民币百万元
                                                               占比                                    较上年末金额变化
                                        2018 年 12 月 31 日               较上年末占比变化(pt)
                                                                 (%)                                                 (%)
 投资资产(合计)                                1,233,222     100.0                           -                    14.1
 按投资对象分
   固定收益类                                    1,024,844      83.1                         1.3                    15.8
     -债券投资                                    570,790      46.3                       (1.9)                     9.5
     -定期存款                                    128,396      10.4                         0.8                    23.5
     -债权投资计划                                134,043      10.9                         2.3                    44.4
                 注1
     -理财产品                                    103,683       8.4                         0.1                    15.6
     -优先股                                       32,000       2.6                       (0.3)                        -
                                  注2
     -其他固定收益投资                             55,932       4.5                         0.3                    23.7
   权益投资类                                      154,459      12.5                       (2.1)                    (2.1)
     -权益型基金                                   18,750       1.5                       (0.4)                   (10.4)
     -债券型基金                                   14,377       1.2                       (0.3)                   (10.7)
     -股票                                         51,000       4.1                       (1.4)                   (13.5)
                 注1
     -理财产品                                      7,184       0.6                       (1.3)                   (65.1)
     -优先股                                        7,765       0.6                       (0.1)                        -
                            注3
     -其他权益投资                                 55,383       4.5                         1.4                    65.8
   投资性房地产                                      8,542       0.7                       (0.1)                    (2.1)
   现金、现金等价物及其他                           45,377       3.7                         0.9                    51.1
 按投资目的分
   以公允价值计量且其变动
     计入当期损益的金融资              11,835      1.0                  (0.5)                (26.9)
     产
   可供出售金融资产                   415,868     33.7                  (0.4)                 12.7
   持有至到期投资                     284,744     23.1                  (3.5)                 (1.0)
   长期股权投资                        17,472      1.4                    0.9                231.5
             注4
   贷款及其他                         503,303     40.8                    3.5                 24.7
注:
1、理财产品包括商业银行理财产品、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划及银行业金融机构
信贷资产支持证券等。
2、其他固定收益投资包括存出资本保证金及保户质押贷款等。
3、其他权益投资包括非上市股权等。
4、贷款及其他主要包括定期存款、货币资金、买入返售金融资产、保户质押贷款、存出资本保证金、归入贷款及
应收款的投资及投资性房地产等。
     1、按投资对象分
     2018 年,权益市场表现疲弱,公司权益类资产相对战略资产配置方案低配;同时,
市场利率前高后低,本公司把握利率的相对高点,加强固定收益资产配置。基于这一
战术资产配置策略,2018 年公司新增及到期再配置资产主要配置方向除信用稳健的债
券类资产外,还包括银行协议存款、债权投资计划、信托公司集合资金信托计划等固
收类资产。
     截至 2018 年末,本公司债券投资占比 46.3%,较上年末下降 1.9 个百分点。企业
债及非政策性银行金融债中债项或其发行人评级 AA/A-1 级及以上占比达 99.8%,其中,
AAA 级占比达 91.6%。本公司建立了专业的信用风险管理团队和信用风险管理制度,
对债券投资的信用风险进行全流程管理,覆盖了投资流程中事前、事中和事后的各个
环节。公司依托内部信用评级体系和信用分析人员评估拟投资债券的主体和债项的信
用等级、识别信用风险,并结合宏观和市场环境、外部信用评级等因素,在全面、综
合性的判断基础上进行投资决策,并对存量债券的信用风险检视采取定期跟踪与不定
期跟踪相结合的方法,按照统一的管理制度和标准化的流程主动管控信用风险。本公
司信用债持仓行业分布广泛,风险分散效应良好;偿债主体综合实力普遍很强,信用
风险管控情况良好。
     本公司权益类资产占比 12.5%,较上年末下降 2.1 个百分点,其中股票和权益型
基金占比 5.6%,较上年末下降 1.8 个百分点。
     本公司非标资产投资 2,486.99 亿元,在投资资产中的占比达到 20.2%,较上年末
上升 1.4 个百分点。总体看,本公司目前非标资产持仓的整体信用风险管控良好,在
具有外部信用评级的非标资产中,AA+级及以上占比达 99.9%,其中 AAA 级占比达
95.2%。本公司的非标资产投资本着支持实体经济发展的原则,在全面符合监管机构
要求的前提下,充分发挥保险机构稳健经营的特点,严格筛选偿债主体和融资项目,
要求项目合法法规、符合国家政策导向、交易结构清晰、权责义务明确、还款来源明
确,其中债权计划均安排了担保、抵质押等增信措施以保障投资本息偿付,担保方主
要为银行、国企、央企等实力很强的主体;信托计划的融资主体和商业银行理财产品
的发行方亦皆有很高的信用资质。
       2、按投资目的分
       从投资目的来看,本公司投资资产主要分布在可供出售金融资产、持有至到期投
资和贷款及其他等三类。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产较上年末
下降 26.9%,主要原因是减少了交易类股票和基金的投资;可供出售金融资产较上年
末增长 12.7%,主要原因是公司增加了配置类债券的投资。
(二)集团合并投资收益
       2018 年,本公司实现净投资收益 541.02 亿元,同比增长 1.2%,主要是固定收益
投资利息收入增加所致;净投资收益率 4.9%,同比下降 0.5 个百分点。
       总投资收益 510.73 亿元,同比减少 4.4%,主要原因是受权益市场下行影响,公
允价值变动损失增加所致;总投资收益率 4.6%,同比下降 0.8 个百分点。
       净值增长率 5.1%,同比上升 0.3 个百分点,主要原因是债券类资产浮盈变动导致。
                                                                                   单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                                 2018 年       2017 年            同比(%)
 固定息投资利息收入                                          47,797        41,815               14.3
 权益投资资产分红收入                                         5,566        10,963              (49.2)
 投资性房地产租金收入                                          739               686             7.7
 净投资收益                                                  54,102        53,464                1.2
 证券买卖损失                                                 (770)        (1,571)              (51.0)
 公允价值变动(损失)/收益                                     (2,168)        1,443              (250.2)
 计提投资资产减值准备                                         (975)          (658)              48.2
          注1
 其他收益                                                      884               739            19.6
 总投资收益                                                  51,073        53,417                (4.4)
                      注2
 净投资收益率(%)                                                4.9              5.4          (0.5pt)
                      注2
 总投资收益率(%)                                                4.6              5.4          (0.8pt)
                 注 2、3
 净值增长率(%)                                                  5.1              4.8           0.3pt

注:
1、其他收益包括货币资金及买入返售金融资产的利息收入、权益法下对联营/合营企业的投资收益及分步实现企
业合并产生的投资收益等。
2、净投资收益率考虑了卖出回购利息支出的影响。净/总投资收益率、净值增长率计算中,作为分母的平均投资
资产参考 Modified Dietz 方法的原则计算。
3、净值增长率=总投资收益率+当期计入其他综合损益的可供出售金融资产公允价值变动净额/平均投资资产。

(三)集团合并总投资收益率
                                                                                        单位:百分比
 截至 12 月 31 日止 12 个月                       2018 年              2017 年                  同比
 总投资收益率                                         4.6                  5.4                (0.8pt)
                注
   固定收益类                                         5.2                  5.0                 0.2pt
                注
   权益投资类                                         1.1                  7.6                (6.5pt)
                     注
   投资性房地产                                       9.0                  8.4                 0.6pt
 截至 12 月 31 日止 12 个月             2018 年         2017 年           同比
                              注
   现金、现金等价物及其他                   1.9             2.4          (0.5pt)
注:未考虑卖出回购的影响。



三、第三方管理资产
(一)太保资产第三方管理资产
    2018 年,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(即”资管新规”)正式颁
布实施,资产管理行业监管力度明显增强。太保资产在业务发展中,严守合规和风控
底线,积极追求高质量发展,实现了业务规模回升、结构优化和质量提升。2018 年末,
太保资产第三方管理资产规模 1,778.91 亿元,较上年末增长 20.9%,创太保资产成立
以来的新高。
     2018 年,在另类投资业务中,太保资产继续坚持服务国家重大战略实施和实体经
济发展,加大优质资产的开发力度,加强与高信用等级企业的合作,在长三角地区和
粤港澳大湾区挖掘投资机遇,积极拓展能源建设、棚户区改造和国家重点基础设施建
设等方面的投资项目。全年另类投资产品注册数量和规模位居行业前列。
     同时,在资产管理产品业务领域,太保资产适应监管导向和市场热点的变化,发
挥在主动投资管理能力方面的优势,优化产品供给,固定收益类和流动性管理类产品
业务规模取得较大幅度的增长。产品投资业绩得到机构投资者的认可,努力实现投资
业绩稳定和委托规模增长的正向循环。2018 年末,太保资产第三方资产管理产品与外
部委托资产规模合计为 1,104 亿元,较年初增加 338 亿元,同比增长 44.1%。
(二)长江养老投资管理资产
     2018 年,长江养老加强全面风险管理,专注养老金管理主业,聚焦长期资金管
理,全面服务养老保障三支柱,实现了健康稳健的发展。
     第一支柱方面,持续做好基本养老保险基金管理,凭借优秀的投资业绩和服务实
现基金管理规模的稳步增长。第二支柱方面,全力攻坚职业年金业务,在已启动职业
年金管理人遴选的省市中实现 100%中选;稳步开拓企业年金业务,探索企业年金市
场新空间;继续保持团体养老保障业务同业领先,持续服务国资国企改革。第三支柱
方面,全力支持个人税延养老保险业务,助力中国太保个人税延养老保险产品实现稳
健收益;成功构建开放式个人养老保障产品线,满足个人客户多样化的养老财富管理
需求;持续发挥养老金的长期投资优势,服务实体经济,2018 年长江养老债权投资计
划注册规模 219 亿元,累计注册规模超过 1,200 亿元。
     截至 2018 年底,长江养老第三方投资管理资产达 2,718.38 亿元,较上年末增长
43.1%;第三方受托管理资产达到 908.12 亿元,较上年末增长 11.9%。
专项分析
一、合并报表净利润
                                                                                             单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月        2018 年               2017 年    主要变动原因
 太保寿险                           13,992                10,070    业务规模扩大
 太保产险                            3,484                 3,743    所得税费用增加
 母公司、合并抵销等                    543                  849     集团合并范围内的结构化主体净利润下降
 归属于母公司股东的净利润           18,019                14,662    业务规模扩大



二、流动性分析
(一)现金流量表
                                                                                             单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                                  2018 年             2017 年                变动幅度(%)
 经营活动产生的现金流量净额                                   89,449               86,051                         3.9
 投资活动使用的现金流量净额                                  (91,748)           (104,209)                     (12.0)
 筹资活动产生的现金流量净额                                   11,554               10,629                         8.7
 汇率变动对现金及现金等价物的影响                                   80                (80)                   (200.0)
 现金及现金等价物净增加/(减少)额                               9,335               (7,609)                   (222.7)

     本年度经营活动产生的现金流量净额增加 3.9%至 894.49 亿元,主要原因是原保
险合同保费取得的现金增加。
     本年度投资活动使用的现金流量净额减少 12.0%至 917.48 亿元,主要原因是由于
投资支付的现金减少。
     本年度筹资活动产生的现金流量净额增加 8.7%至 115.54 亿元,主要原因是由于
发行债券收到的现金增加。
(二)资产负债率
                                   2018 年 12 月 31 日             2017 年 12 月 31 日                     同比
 资产负债率(%)                                   88.8                              88.3                   0.5pt

注:资产负债率=(总负债+少数股东权益)/总资产。

(三)流动性分析
     本公司从集团层面对集团公司和子公司的流动性进行统一管理。集团公司作为控
股公司,其现金流主要来源于子公司的股息及本身投资性活动产生的投资收益。
     本公司的流动性资金主要来自于保费、投资净收益、投资资产出售或到期及融资
活动所收到的现金。对流动资金的需求主要包括保险合同的有关退保、减保或以其他
方式提前终止保单,保险的赔付或给付,向股东派发的股息,以及各项日常支出所需
支付的现金。
     由于保费收入仍然持续增长,因此本公司经营活动现金流通常为净流入。同时本
公司注重资产负债管理,在战略资产配置管理的投资资产中,均配置一定比例的高流
动性资产以满足流动性需求。
     此外,本公司的筹融资能力,也是流动性管理的主要部分。本公司可以通过卖出
回购证券的方式及其他融资活动获得额外的流动资金。
     本公司认为有充足的流动资金来满足本公司可预见的流动资金需求。


三、与公允价值计量相关的项目
                                                                                              单位:人民币百万元
                                                                                                    公允价值变动对当
                               2018 年 12 月 31 日             2017 年 12 月 31 日    当年变动                        注
                                                                                                   年利润的影响金额
 以公允价值计量且其变动计
                                             11,835                         16,187      (4,352)               (2,168)
   入当期损益的金融资产
 可供出售金融资产                           415,868                        368,868        47,000               (975)
 金融资产合计                               427,703                        385,055        42,648              (3,143)

注:可供出售金融资产公允价值变动对当年利润的影响为计提的资产减值准备。

     本公司以公允价值计量的金融工具见财务报表附注十六和十七。


四、公司控制的结构化主体情况
     本公司控制的结构化主体情况见财务报表附注六之 3。


五、主要财务指标增减变动及原因
                                                                                              单位:人民币百万元
                            2018 年 12 月    2017 年 12 月       变动幅
                                                                           主要原因
                            31 日/2018 年    31 日/2017 年        度(%)
 总资产                         1,335,959        1,171,224         14.1    业务规模扩大
 总负债                        1,181,911         1,030,105         14.7    业务规模扩大
 股东权益合计                    154,048          141,119            9.2   当期盈利、可供出售金融资产公允价值变动
 营业利润                         28,255              21,023       34.4    业务规模扩大
 归属于母公司股东的净
                                  18,019              14,662       22.9    业务规模扩大
   利润



六、偿付能力
     本公司根据银保监会相关规定的要求计算和披露核心资本、实际资本、最低资本
和偿付能力充足率。根据银保监会的规定,中国境内保险公司的偿付能力充足率必须
达到规定的水平。
                                                                                              单位:人民币百万元
                          2018 年 12 月 31 日   2017 年 12 月 31 日                        变动原因
 太保集团
 核心资本                    381,723          318,882   当期盈利、向股东分红及投资公允价值变动
 实际资本                    392,523          322,882   当期盈利、向股东分红及投资公允价值变动
 最低资本                    130,560          113,766   保险业务发展及资产配置变化
 核心偿付能力充足率(%)           292             280
 综合偿付能力充足率(%)           301             284
 太保寿险
 核心资本                    298,654          241,486   当期盈利、向股东分红及投资公允价值变动
 实际资本                    298,654          241,486   当期盈利、向股东分红及投资公允价值变动
 最低资本                    114,526           98,460   保险业务发展及资产配置变化
 核心偿付能力充足率(%)           261             245
 综合偿付能力充足率(%)           261             245
 太保产险
 核心资本                     34,831           34,788   当期盈利、向股东分红及投资公允价值变动
                                                        当期盈利、向股东分红、发行资本补充债券及
 实际资本                     45,631           38,788
                                                        投资公允价值变动
 最低资本                     14,915           14,508   保险业务发展及资产配置变化
 核心偿付能力充足率(%)           234             240
 综合偿付能力充足率(%)           306             267
 太保安联健康险
 核心资本                      1,057             524    增资及投资公允价值变动
 实际资本                      1,057             524    增资及投资公允价值变动
 最低资本                        489             250    保险业务发展及资产配置变化
 核心偿付能力充足率(%)           216             210
 综合偿付能力充足率(%)           216             210
 安信农险
 核心资本                      1,578            1,488   当期盈利、向股东分红及投资公允价值变动
 实际资本                      1,578            1,488   当期盈利、向股东分红及投资公允价值变动
 最低资本                        527             479    保险业务发展及资产配置变化
 核心偿付能力充足率(%)           300             310
 综合偿付能力充足率(%)           300             310

     本公司 2018 年度偿付能力信息及本公司主要控股保险子公司 2018 年第四季度偿
付 能 力 信 息 详 见 本 公 司 在 上 交 所 网 站 ( www.sse.com.cn )、 联 交 所 网 站
(www.hkexnews.hk)及本公司网站(www.cpic.com.cn)披露的相关偿付能力报告摘
要。


七、敏感性分析
价格风险敏感性分析
     下表为价格风险的敏感性分析,在其他变量不变的假设下,本集团各报告期末全
部权益资产注 1 投资在股票价格上下变动 10%时(假设权益资产与股票价格同比例变
动),将对本集团利润总额和股东权益产生的影响注 2。
                                                                                       单位:人民币百万元
                                                                    2018 年/2018 年 12 月 31 日
                        市价                          对利润总额的影响                 对股东权益的影响
                        +10%                                 257                                4,598
                        -10%                                (257)                            (4,598)

注:
1、权益资产未包含债券基金、货币市场基金、理财产品、优先股和其他权益投资等。
2、考虑了股票价格变动造成的影响中归属于保户的部分。



八、保险合同准备金
       本公司的保险合同准备金包括未到期责任准备金、未决赔款准备金、寿险责任准
备金和长期健康险责任准备金;其中人寿保险业务需要计提该四种准备金,财产保险
业务需要计提前两种准备金。
       截至 2018 年 12 月 31 日,太保寿险保险合同准备金余额为 8,387.08 亿元,较上
年末增长 15.8%;太保产险保险合同准备金余额为 793.54 亿元,较上年末增长 3.6%。
保险合同准备金增长主要是业务规模的扩大和保险责任的累积所致。
       本公司于资产负债表日对各类保险合同准备金进行总体上的负债充足性测试。测
试结果显示计提的各类保险合同准备金是充足的,无需额外增提。
                                                                                       单位:人民币百万元
                               2017 年 12   本年增                  本年减少额                          2018 年 12
                                 月 31 日     加额    赔付款项         提前解除             其他          月 31 日
 太保寿险
 未到期责任准备金                  3,002     14,101           -                  -       (13,376)            3,727
 未决赔款准备金                     2,827     7,921     (7,104)                  -                -         3,644
 寿险责任准备金                  681,766    147,428    (29,660)          (12,250)                 -       787,284
 长期健康险责任准备金             36,779     13,072     (5,416)             (382)                 -        44,053
 太保产险
 未到期责任准备金                 40,693    117,808           -                  -      (113,465)          45,036
 未决赔款准备金                   35,873     62,600    (64,155)                  -                -        34,318



九、再保险业务
       2018 年,本公司分出保费如下表:
                                                                                       单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                                         2018 年           2017 年             同比(%)
 太保寿险                                                              4,202            2,921                 43.9
   传统型保险                                                          1,982            1,860                  6.6
       其中:长期健康型保险                                            1,294            1,274                  1.6
   分红型保险                                                           242               227                  6.6
   万能型保险                                                    51                  21             142.9
   税延养老保险                                                    -                  -                  /
   短期意外与健康险                                            1,927                813             137.0
 太保产险                                                  15,475             13,877                 11.5
   机动车辆险                                                  6,621           6,994                 (5.3)
   非机动车辆险                                                8,854           6,883                 28.6

     2018 年,本公司分入保费如下表:
                                                                             单位:人民币百万元
 截至 12 月 31 日止 12 个月                       2018 年                2017 年                  同比(%)
 太保寿险                                           1,071                  1,646                    (34.9)
   传统型保险                                       1,071                  1,646                    (34.9)
      其中:长期健康型保险                                 -                    -                        /
   分红型保险                                              -                    -                        /
   万能型保险                                              -                    -                        /
   税延养老保险                                            -                    -                        /
   短期意外与健康险                                        -                    -                        /
 太保产险                                                429                 620                    (30.8)
   机动车辆险                                             9                  395                    (97.7)
   非机动车辆险                                          420                 225                     86.7

     截至 2018 年末,本公司应收分保准备金如下表:
                                                                             单位:人民币百万元
                                   2018 年 12 月 31 日         2017 年 12 月 31 日        较上年末变化(%)
太保寿险
应收分保未到期责任准备金                          698                         289                   141.5
应收分保未决赔款准备金                            125                          87                    43.7
应收分保寿险责任准备金                          1,884                       1,360                    38.5
应收分保长期健康险责任准备金                    9,784                       9,319                     5.0
太保产险
应收分保未到期责任准备金                        5,840                       5,224                    11.8
应收分保未决赔款准备金                          5,801                       6,666                   (13.0)



     本公司根据保险法规的规定及本公司业务发展需要,决定本公司的自留风险保额
及再保险的分保比例。为降低再保险的集中度风险,本公司还与多家行业领先的国际
再保险公司签订了再保险协议。本公司选择再保险公司的标准包括财务实力、服务水
平、保险条款、理赔效率及价格。在一般情况下,纪录良好的国内再保险公司或被评
为 A-或更高评级的国际再保险公司才能成为本公司的再保险合作伙伴。除中国再保险
(集团)股份有限公司及其附属子公司中国人寿再保险有限责任公司和中国财产再保
险有限责任公司外,本公司选择的国际再保险合作伙伴还包括瑞士再保险公司及慕尼
黑再保险公司等。
十、主要控股、参股公司情况
                                                                             单位:人民币百万元
                                                   注册资   集团持                  净资     净利
 公司名称              主要业务范围                               注2
                                                                         总资产
                                                    本      股比例                   产       润
            财产损失保险;责任保险;信用保险和
中国太平
            保证保险;短期健康保险和意外伤害保
洋财产保
            险;上述业务的再保险业务;国家法律、   19,470     98.5%      160,820    35,470    3,484
险股份有
            法规允许的保险资金运用业务;经银保
限公司
            监会批准的其他业务
            承保人民币和外币的各种人身保险业
            务,包括人寿保险、健康保险、意外伤
            害保险等保险业务;办理上述业务的再
            保险业务;办理各种法定人身保险业
中国太平
            务;与国内外保险公司及有关机构建立
洋人寿保
            代理关系和业务往来关系,代理外国保      8,420     98.3%     1,114,675   69,210   13,992
险股份有
            险机构办理对损失的鉴定和理赔业务
限公司
            及其委托的其他有关事宜;《中华人民
            共和国保险法》及有关法律、法规规定
            的资金运用业务;经批准参加国际保险
            活动;经银保监会批准的其他业务
            团体养老保险及年金业务;个人养老保
            险及年金业务;短期健康保险业务;意
            外伤害保险业务;上述业务的再保险业
长江养老    务;受托管理委托人委托的以养老保障
保险股份    为目的的人民币、外币资金;开展养老      3,000     61.1%        4,498     3,266     243
有限公司    保险资产管理产品业务;开展与资产管
            理业务相关的咨询业务;国家法律、法
            规允许的保险资金运用业务;经银保监
            会批准的其他业务
太平洋资    管理运用自有资金及保险资金;委托资
产管理有    金管理业务;与资金管理业务相关的咨
                                                    2,100     99.7%        3,722     3,062     262
限责任公    询业务;国家法律法规允许的其他资产
司          管理业务
            各种人民币和外币的健康保险业务、意
            外伤害保险业务;与国家医疗保障政策
太保安联
            配套、受政府委托的健康保险业务;上
健康保险
            述业务的再保险业务;与健康保险有关      1,700     77.1%        3,969     1,145    (137)
股份有限
            的咨询服务业务及代理业务;国家法
公司
            律、法规允许的保险资金运用业务;银
            保监会批准的其他业务
            农业保险;财产损失保险;责任保险;
安信农业
            法定责任保险;信用保险和保证保险;
保险股份                                              700     51.3%         3,274    1,429     137
            短期健康保险和意外伤害保险;其他涉
有限公司
            及农村、农民的财产保险业务;上述业
              务的再保险业务;保险兼业代理业务
 国联安基
              基金管理业务;发起设立基金及中国有                                  注3
 金管理有                                          150   50.8%   630   543   34
              关政府机构批准及同意的其他业务
 限公司
注:
1、本表中各公司数据均为单体数据。
2、集团持股比例包括本公司直接及间接持股。
3、按 2018 年 1-12 月数据列示。


十一、前五大客户
     本报告期内公司前五大客户的保险业务收入占本公司保险业务收入约为 0.9%,其
中没有本公司关联方。
     鉴于本公司的业务性质,本公司无与其业务直接相关的供应商。


十二、主要资产被查封扣押、冻结或者被抵押、被质押的情况
     本公司主要资产为金融资产。截至本报告期末,本公司在证券投资过程中运用债
券质押开展正常的回购业务,未发现有异常情况。



未来展望
 一、市场环境与经营计划
     我国保险业仍处于重要战略机遇期。经济长期向好发展为保险业提供广阔空间,
人均收入水平的提升将持续推动保险需求增长,科技创新驱动保险业转型升级。
     2019 年,公司将坚持“成为行业健康稳定发展的引领者”的愿景和“客户体验最佳、
业务质量最优、风控能力最强”三大目标,严守风险底线,深入推进转型 2.0,全面开
创高质量发展新局面。


二、可能面对的主要风险及应对举措
      一是外部环境复杂严峻,国内经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段,再加
上中美贸易摩擦和地缘政治纷争不断,对我国宏观经济变量、产业结构、行业周期产
生重大影响。二是从行业内部看,保险业正处于增速换档期、多年积累风险的集中释
放期和保险发展模式转型阵痛期的“三期叠加”阶段,“防风险、治乱象、严监管”
趋势将持续和加强,资管与寿险产品新规、车险费改深化,以及健康险业务的赔付率
上升趋势,行业增长和盈利目标面临挑战。三是从保险业务看,巨灾频发、人为事故
等引发的大额赔付风险仍然较高,新兴风险也对保险经营的稳定性造成越来越大的影
响。四是经济下行压力加大,信用风险与流动性风险未完全释放,对保险、投资、资
管业务可能存在重大不利影响。
    针对上述风险,公司将坚持依法合规经营,坚持做优主业、做精专业,紧紧围绕
转型 2.0 确定的愿景和目标,加强宏观环境研判、加快科技赋能、持续提升风险评估
与产品定价能力;同时强化资产负债管理、交易对手信用风险管理,提升投研能力,
守住不发生系统性风险的底线,确保经营稳定和偿付能力充足。


2   公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

√适用□不适用

     本集团以资产负债表日可获取的当前信息为基础确定包括折现率、死亡率和疾病发生率、退

保率、费用假设、保单红利假设等精算假设,用以计量资产负债表日的各项保险合同准备金等保

单相关负债。

     本集团 2018 年 12 月 31 日根据当前信息对上述有关假设进行了调整,上述假设的变更所形

成的保险合同准备金等保单相关负债的变动计入本年度利润表。此项会计估计变更减少 2018 年

12 月 31 日考虑分出业务后的保险合同准备金等保单相关负债合计约人民币 4.97 亿元,增加 2018

年度的利润总额合计约人民币 4.97 亿元。

3   公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用


4   与上年度财务报告相比,对财务报表合并范围发生变化的,公司应当作出具体说明。

√适用□不适用

     本年纳入合并范围的主要子公司详见附注六。