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公司公告

拉夏贝尔:2018年年度报告摘要2019-03-29  

						公司代码:603157                              公司简称:拉夏贝尔




                   上海拉夏贝尔服饰股份有限公司
                       2018 年年度报告摘要
一 重要提示
1   本年度报告摘要来自年度报告全文,为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规

    划,投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。


2   本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完

    整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。


3    公司全体董事出席董事会会议。


4    普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。


5   经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

    2018 年度利润分配预案:不派发现金股利,不送红股,不进行资本公积金转增股本,公司的

未分配利润结转以后年度分配。

    2018 年中期,公司共计派发现金红利 136,917,910.50 元。


二 公司基本情况
1   公司简介
                                     公司股票简况
    股票种类      股票上市交易所       股票简称             股票代码   变更前股票简称
      A股         上海证券交易所       拉夏贝尔             603157
      H股           香港联交所         拉夏贝尔               06116



           联系人和联系方式                                董事会秘书
                 姓名                                        丁莉莉
               办公地址                     上海市闵行区莲花南路2700弄50号4号楼12楼
                 电话                                 021-54607196/54607191
               电子信箱                                  ir@lachapelle.cn


2   报告期公司主要业务简介

    主要业务公司是一家定位于大众消费市场的多品牌、全渠道运营的时装集团,公司自成立以

来始终专注于服装服饰领域,坚守“为美好生活设计”的品牌初心和发展理念,致力于为中国广大

消费者提供兼具时尚、品质以及高性价比的服装产品。2011 年以来,公司坚持多品牌差异化发展

战略,通过加快品牌拓展以及深化渠道布局,深度挖掘国内大众时尚服装市场的消费需求。2011
年之前,公司仅有 La Chapelle、Puella、Candie’s 三个女装品牌,门店数量 1,841 个。2012 年,公

司结合当时的市场竞争状况以及自身已经具备的经营基础与核心能力(品牌及渠道影响力、供应

链组织能力等),明确提出“多品牌、直营为主”的发展战略,陆续推出 7m 和 La Babité两个女装

品牌,推出 POTE 和 JACK WALK、MARC ECK 等三个男装品牌以及 8EM 童装品牌等。2015

年以后,公司基本停止内部新培育品牌,主要通过投资合作的方式拓展新的品牌,以形成与公司

已有品牌之间的区隔定位以及独立发展,过去三年通过控股公司陆续拥有或者推出 Siastella、OTR、

GARTINE 等品牌,通过联营、参股方式陆续支持与参与 Maira Luisa、Tanni 等品牌发展。

    公司各主要品牌的品牌标识、推出年份、款式形象及品牌风格如下所示:

    1、主要女装品牌

      品牌标识                        品牌形象及风格                        推出年份




                                                                       La Chapelle
                                                                       2001 年推出




                                                                       Puella
                                                                       2003 年推出




                                                                       Candie's
                                                                       2010 年推出
                                   7m
                                   2012 年推出




                                   La Babité
                                   2012 年推出




2、主要男装品牌

     品牌标识     品牌形象及风格        推出年份




                                     POTE
                                     2013 年推出




                                     MARC ECK
                                     2015 年推出
                                                                   JACK WALK
                                                                   2015 年推出




3、童装品牌

      品牌标识                      品牌形象及风格                    推出年份




                                                                   原 La Chapelle
                                                                   Kids
                                                                   2013 年推出




       经营模式

       公司主要经营模式如下所示:




       公司聚焦于产品开发、品牌运营以及全渠道零售网络管理等产业链环节,并通过深度参

   与、严格把控、广泛合作的外包生产模式,建立了供应链协同体系。在产品开发方面,公司
按品牌、分产品大类建立设计团队,紧密围绕品牌定位以及对目标消费者的分析,通过自主

设计、设计工作室合作等多种方式,快速感知市场变化,满足消费者的需求。2018 年,公司

回归品牌运营的核心与本质,着力提升产品竞争力。公司进一步明确不同品牌的差异化定位,

加强产品全生命周期过程的有效管理,降低首单采购下单的数量,以销售额及投资回报率作

为对大类负责人考核的核心 KPI 指标,重点强化以大类负责制为核心的品牌运营管理能力。

    在渠道管理方面,以品牌多样、形象丰富、高性价比的大众时尚服装产品为基础,公司

已基本建立布局全国、注重服务、快速响应的线下零售网络,并与天猫、唯品会等线上平台

建立稳定良好的合作关系。2011-2017 年,结合公司不断推出的新品牌拓展的需要,公司采取

“多品牌、直营为主”的业务发展策略,从而实现销售规模的不断增长,并在满足更多不同消

费群体的需求、增强公司整体与商场及物业集团的谈判议价能力等方面发挥了重要作用。其

中:7m 和 La Babité两个品牌自 2012 年推出后,门店数量和收入均实现快速增长,这主要得

益于公司多品牌战略推进以及直营渠道体系的支撑,也是公司 2013-2017 年收入增长的最主要

拉动因素。但同时,“多品牌、直营为主”的业务模式也会给公司带来越来越大的挑战:①拓

展新品牌需要投入新的、更多的经营资源;②新品牌处于培育期会出现亏损,拖累公司当期

利润;③新品牌培育发展过程较长,对品牌运营管理团队的能力要求较高,随着竞争日益激

烈,新品牌无法达成预期目标、公司无法后续持续资源投入、无法继续经营新品牌的风险越

来越大;④如何避免品牌雷同的问题,如果无法实现差异化定位,将有可能出现对于目标消

费群体不够清晰聚焦,也会导致超额资源投入带来产出低效的情况;⑤公司资源有限,始终

面临如何在老品牌发展、新品牌培育、对外投资合作等方面有效分配资源的问题;⑥直营渠

道带来的人工、租金等成本上涨的压力,如果无法实现单店销售增长,将会导致公司盈利能

力下降。2018 年,结合对目前经营发展中遇到问题和挑战的分析,公司自 2018 下半年开始在

原有直营为主的渠道布局的基础上,开始推行联营、加盟等业务模式,公司结合不同品牌、

不同区域的特点,进一步集中资源与精力提高公司核心区域门店的销售业绩,在公司空白县

级市场或者直营管理半径难以有效覆盖的区域探索推行加盟、联营合作模式,以形成与现有

直营渠道的有益补充。同时,依托遍布全国的线下零售网络,公司通过打通与整合线下零售

网点与线上销售平台,为广大消费者提供更为便利全面的全渠道消费体验。

    截至 2018 年 12 月 31 日,公司共拥有 9,269 个线下零售网点,其中 31 个为加盟零售网点,

广泛地分布在约 2,908 个商业实体中。

    行业发展概况
    根据中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),公司所处的行业为纺

织服装、服饰业,行业代码为 C18。

    国家统计局数据显示,2018 年最终消费支出对经济增长的贡献率为 76.2%,比上年提高

18.6 个百分点。2018 年,全国居民人均可支配收入 28,228 元,比上年名义增长 8.7%。2018

年,全国居民人均消费支出 19,853 元,比上年名义增长 8.4%;其中,城镇居民人均消费支出

26,112 元,增长 6.8%,扣除价格因素,实际增长 4.6%;农村居民人均消费支出 12,124 元,

增长 10.7%。全国居民人均衣着消费支出 1,289 元,增长 4.1%,占人均消费支出的比重为 6.5%。

    2018 年 1-12 月,社会消费品零售总额 380,987 亿元,比上年增长 9.0%。其中,实物商品

网上零售额 70198 亿元,增长 25.4%,占社会消费品零售总额的比重为 18.4%。2018 年限额

以上单位消费品零售额 145,311 亿元,增长 5.7%;限额以上零售业单位中的超市、百货店、

专业店和专卖店零售额比上年分别增长 6.8%、3.2%、6.2%和 1.8%。2012 年至 2018 年限额以

上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售金额及未扣除价格因素的名义增速情况如下:




    2018 年 1-12 月,服装类商品零售总额为 9,870.4 亿元。据国家统计局数据,2018 年 3 月

至 2018 年 12 月服装类商品零售当期值及同比增长情况如下:




    整体上看,中国作为全球最大的服装消费市场之一,无论城镇还是农村居民,用于服装
         的消费仍处于增长态势,同时,随着国家新一轮减税政策的实施,也将有利于行业的长远发

         展。但 2018 年服装服饰行业也面临较大的挑战,主要体现在:2018 年四季度服装类商品零售

         额与上半年相比增速出现明显下降,全年限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和

         专卖店零售额的同比增长幅度均低于上年度。

  3      公司主要会计数据和财务指标

  3.1 近 3 年的主要会计数据和财务指标
                                                                        单位:千元 币种:人民币
                                                                    本年比上年
                                     2018年         2017年                             2016年
                                                                      增减(%)
总资产                                8,689,498      7,871,712                10.39          6,303,643

营业收入                             10,175,853      8,998,709                13.08          8,550,867

归属于上市公司股东的净利润             -159,513        498,527               -132.00          531,963
归属于上市公司股东的扣除非
                                       -244,716        379,823               -164.43          472,000
经常性损益的净利润
归属于上市公司股东的净资产            3,447,418      3,875,556                -11.05         3,307,285

经营活动产生的现金流量净额              157,620        557,161                -71.71          705,136

基本每股收益(元/股)                    -0.29           0.98                -129.6              1.08

稀释每股收益(元/股)                    -0.29           0.98                -129.6              1.08

加权平均净资产收益率(%)                 -4.31          13.59    减少17.9个百分点               15.46

         财政部于 2017 年颁布了修订后的《企业会计准则第 14 号——收入》(以下简称“新收入准则”)以及

  修订后的《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第 23 号——金融资产

  转移》及《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》等(以下合称“新金融工具准则”),并于 2018 年颁

  布了《财政部关于修订印发 2018 年度一般企业财务报表格式的通知》(财会[2018]15 号)及其解读,本

  公司已采用上述准则和通知编制 2018 年度财务报表。

         采用新收入准则后,营业收入确认采用总额法,公司 2017 年度实现营业收入 104.46 亿元。按照

  原收入准则,公司 2017 年度实现营业收入 89.99 亿元,新、旧收入准则产生的差异 14.47 亿元,主要

  是由于公司通过百货商场专柜联营销售的收入确认方法不同导致的。按照新收入准则,对于通过百货

  商场专柜联营销售商品取得的收入,按照以包括商场扣点的(不含增值税)销售金额来确认收入(简

  称总额法),对应的商场扣点计入销售费用。而按照原收入准则,对于通过百货商场联营方式取得的

  销售收入,均以扣除商场扣点后的销售净额来确认收入(简称净额法)。新、旧收入准则对收入和销

  售费用的不同确定方法,不影响利润金额。
  按照新、旧收入准则确定的 2018 年和 2017 年营业收入列示如下:
       项 目
                             本报告期           上年同期              增减变动幅度
   (单位:千元)
营业收入(总额法)              10,175,853           10,445,828                  -2.58%

商场/电商扣点                    -1,378,292          -1,447,119                  -4.76%

营业收入(净额法)               8,797,561            8,998,709                  -2.24%


3.2 报告期分季度的主要会计数据
                                                                  单位:千元 币种:人民币
                                 第一季度     第二季度       第三季度            第四季度
                               (1-3 月份) (4-6 月份)   (7-9 月份)       (10-12 月份)
营业收入                          3,005,930    2,135,477          1,944,871          3,089,576

归属于上市公司股东的净利润          174,131       61,696             3,420           -398,760
归属于上市公司股东的扣除非
                                    132,642       52,613            -17,893          -412,078
经常性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净额         -175,011      -81,287          -139,337            553,255


季度数据与已披露定期报告数据差异说明
√适用 □不适用
    因公司应用新收入准则使用“总额法”,故对 2018 年单季度营业收入进行重述,较原定期报

告有差异。本年度报告中营业收入除非特别标注,均为新收入准则之营业收入。
4   股本及股东情况

4.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表


                                                                                                                                  单位: 股
截止报告期末普通股股东总数(户)                                                                                                    23,920
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户)                                                                                      24,181
截止报告期末表决权恢复的优先股股东总数(户)
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数(户)
                                                           前 10 名股东持股情况
                                                                                                    质押或冻结情况
              股东名称                              期末持股数                    持有有限售条                                  股东
                                     报告期内增减                  比例(%)                        股份
              (全称)                                  量                        件的股份数量                 数量             性质
                                                                                                  状态
邢加兴                               0              141,874,425        25.91        141,874,425      质押     107,000,000      境内自然人
上海合夏投资有限公司                 0               45,204,390         8.25         45,204,390      质押      27,000,000   境内非国有法人
博信一期(天津)股权投资基金合伙企   0               23,482,305         4.29                 0           无            0    境内非国有法人
业(有限合伙)
Boxin China Growth Fund I L.P.       0               19,437,042         3.55                 0           无            0         境外法人
北京宽街博华投资中心(有限合伙)     0               18,236,842         3.33                 0           无            0    境内非国有法人
上海融高创业投资有限公司             -5,472,800      13,314,430         2.43                 0           无            0    境内非国有法人
鲲行(上海)股权投资合伙企业(有限   -706,000         3,339,263         0.61                 0           无            0    境内非国有法人
合伙)
俞铁成                               -1,457,000       3,238,075         0.59                 0           无            0       境内自然人
傅建定                               795,700          1,083,400         0.20                 0           无            0       境内自然人
香港中央结算有限公司                                    405,461         0.07                 0           无            0         境外法人
上述股东关联关系或一致行动的说明                    (1)邢加兴先生为本公司董事长、总裁、控股股东及实际控制人;上海合夏投资有限公司为邢
                                                    加兴先生的一致行动人,控股股东及实际控制人邢加兴先生直接和通过上海合夏间接控制的公
                                         司股份数量合计 187,078,815 股,占公司总股本(547,671,642 股,其中 A 股 332,881,842 股,H
                                         股 214,789,800 股)的 34.16%;
                                         (2)Boxin China Growth Fund I L.P.系注册于开曼群岛的合伙企业,博信一期(天津)股权投
                                         资基金合伙企业(有限合伙)与 Boxin China Growth Fund I L.P.其各自普通合伙人存在部分的最
                                         终持有人相同情况,博信一期普通合伙人“博信(天津)股权投资管理合伙企业(有限合伙)”
                                         的最终持有人为彭越、安歆、孙兵及其他股东,Boxin China 之普通合伙人“Boxin Capital
                                         Management Limited”的最终持有人为彭越、孙兵和安歆。
                                         (3)公司未知前十名无限售条件股东和前十名股东之间存在关联关系或属于《上市公司股东持
                                         股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明   不适用
4.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用




4.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用




4.4 报告期末公司优先股股东总数及前 10 名股东情况
□适用 √不适用
5   公司债券情况
□适用 √不适用
三 经营情况讨论与分析
    2018 年公司面临前所未有的严峻挑战。一方面中国经济出现新的下行压力,下半年消费增速

明显放缓,根据中华全国商业信息中心的统计数据,2018 年全国百家重点大型零售企业零售额增

长 0.7%,增速较 1-11 月份放缓 0.3 个百分点,12 月全国百家重点大型零售企业零售额同比下降

2.4%,反映出居民消费信心较为不足,进而直接影响到公司线下直营门店的销售业绩;另一方面

公司“多品牌、直营为主”的经营模式面临人工、租金等运营成本日益增加的巨大压力。

    在严峻的形势面前,公司加快转型调整步伐,积极应对内外部环境的变化。首先,在渠道优

化方面,公司对现有渠道、所有门店进行全面梳理评估,快速关闭亏损及低效门店,截止 2018

年末,公司直营品柜数量 9,269 个,比年初净减少 179 个。其次,在品牌提升方面,公司进一步
明确各品牌差异化定位,强化产品大类负责制,以销售额及投资回报率作为核心 KPI 指标,努力

提高资金周转效率,2018 年秋、冬季末库存均同比有所下降。此外,在模式转型方面,公司结合

不同品牌、不同区域的特点,在公司空白县级市场或者直营管理半径难以有效覆盖的区域探索推

行加盟、联营等合作模式。

    2018 年度,公司实现营业收入(总额法)101.76 亿元,较上年同期营业收入 104.46 亿元减少

2.69 亿元,同比下降 2.58%。公司营业收入较上年同期下降,主要系:1)主要女装品牌 La Chapelle、

Puella 营业收入分别同比下降 11.94%、13.35%,同比减少营业收入 3.09 亿元、2.84 亿元,而女装

品牌 Candie's 及童装、男装品牌等销售的增长尚无法弥补 La chapelle 和 Puella 的下降幅度;(2)

受到消费增速放缓、实体店客流下降影响,2018 年下半年公司直营门店销售低于预期,公司三、

四季度收入同比下降幅度分别为 12.90%和 3.74%;(3)百货专柜收入持续下降的影响,2018 年公

司百货专柜收入 48.93 亿元,同比减少 3.69 亿元,下降幅度 7.02%,占总收入的比重由 50.38%降

至 48.08%;(4)公司于下半年加快终端渠道调整进度,关闭亏损、低效门店。

    2018 年度,公司实现归属于上市公司股东的净亏损-1.60 亿元,较上年同期减少 6.58 亿元,

同比下降 132%。2018 年度公司首次发生经营亏损,净利润同比出现较大幅度的下降,主要系(1)

销售毛利同比减少 4.27 亿元,下降幅度 6.04%,其中由于营业收入下降因素减少毛利金额 1.82 亿

元,由于毛利率下降(主要由于平均销售折扣下降以及往季产品销售占比增加)因素减少毛利金

额 2.45 亿元;(2)三项费用同比增加 3.81 亿元,其中销售费用增加 2.3 亿元,主要是由于营业员

薪酬以及装修摊销增加 1.49 亿元,公司期末对部分亏损及低效门店关闭导致对装修费用加速摊销

影响销售费用 0.96 亿元;管理费用增加 1.15 亿元,主要是由于员工相关费用、咨询服务费用等同

比增加所致;财务费用增加 0.36 亿元,主要由于平均贷款余额有所增加;(3)投资收益同比减少

0.52 亿元,主要是由于部分投资企业尚处于品牌培育投入阶段,当期发生较大金额的亏损。

    2018 年公司经营结果未达预期,既有外部市场环境的因素,同时也反映并暴露出公司在应对

外部环境变化方面前期准备尚不够充分,应对举措还不够及时。

    综合来看,导致公司首次出现年度经营亏损的原因除了终端销售下滑、毛利率下降等因素外,

也集中反映出公司“多品牌、直营为主”的业务发展模式急需调整,直营模式下过高的固定成本

费用支出(包括自有直营门店人员费用、租金、商场费用等)在销售增长乏力的情况下导致公司

盈利水平大幅下降,同时部分自有及投资合作的品牌在 3-5 年的培育期内,需要公司投入较多的

经营资源,而且培育期内持续经营亏损也会导致公司当期盈利下降。

    这些都要求公司后续必须进一步加快转型调整步伐,聚焦产品力提升、渠道布局与模式调整、
资本结构优化、投资项目运营改善等方面,充分发挥自身已有的品牌、渠道优势,强化核心能力

建设,狠抓当期业绩提升,争取尽快实现扭亏为盈。

    2019 年核心经营举措及业务展望

    2019 年,公司将顺应服装服饰行业发展的新趋势,加快转型调整、创新发展进程,坚持以满

足目标消费者需求为核心,贴近终端,提升服务,改进管理,确保运营效率及经营质量均能实现

有效改善及提升。

    1、聚焦核心品牌竞争力提升,坚持多品牌差异化发展战略。从增强产品力入手,集中优势资

源发挥核心品牌的竞争优势,以大类负责制强化产品全生命周期的组织管理,优化供应商结构,

进一步加大追单、快反的比例,提高库存周转速度,对于非核心品牌以利润改善为核心,减少对

非核心品牌的低效资源投入。

    2、聚焦线下渠道结构优化,坚持多种模式开拓国内市场。2019 年公司将加快渠道转型调整

进程,提高单店盈利产出水平,加速形成直营、联营与加盟等并重的渠道结构布局。一方面对现

有直营渠道进行全面梳理,根据品牌影响力、区域管理能力、团队管理半径等因素,确定直营渠

道重点覆盖的区域范围,同时严格新开店质量的把控,并坚决关闭亏损、低效门店,另一方面对

公司空白县级市场、直营管理能力较弱的地、市级市场,推行联营、加盟的合作方式,力争用 1-2

年的时间形成联营与加盟门店占比超过 50%的渠道布局。

    3、聚焦会员的精准营销,坚持线上线下全面融合。公司一方面持续扩大会员基数,加强会员

消费行为分析,以数据赋能产品及终端,另一方面以会员云中心组织为核心,组建专业团队有计

划、有步骤推进会员营销,通过整合会员数据信息,搭建信息管理平台及会员管理体系,提高会

员复购率及转化率,提高会员销售的贡献占比。

    4、聚焦降本增效,坚持消除浪费及减少不合理支出。2019 年公司成本费用管控的重点包括

物资集中采购、管理人效提升等,为此,公司将提高精细化管理水平,全面推行扁平化组织结构,

通过流程的精简优化,快速响应消费者及市场变化,对于仓储作业、仓库管理等环节采取全面外

包合作的方式,以专业化运营管理提升效率、降低成本。

    5、聚焦现金流平衡,坚持改善资产及负债结构。对于库存产品,公司将在产品设计、外加工

生产、货品配发、季中流转等各环节,均围绕满足消费者的需求及实现销售为目标,以切实提高

产品的周转效率。在资金来源拓展方面,公司除了已有的银行贷款、项目融资等方式外,通过渠

道结构调整、下单模式优化、会员营销推行、产品全生命周期管理等手段,可以有效增加当期经

营活动产生的现金流入金额;通过加大对存量长期资产的盘活,有效降低长期资金占用,增加当
期现金来源;通过上下游供应链融资、发行中期票据等融资手段,作为对银行贷款的有益补充,

充分满足短期流动资金周转的需求。

     6、聚焦已投项目效益产出,坚持有进有退,提高整体投资回报水平。对所有已投项目,公司

均已落实专人负责跟进项目经营计划和预算的达成情况,出现偏差及时介入采取措施,同时根据

投资项目所处的不同阶段,采取推动运营改善、引进新投资者、加快业务拓展等多种手段,争取

尽早达成项目投资目标,减少对公司报表损益及现金流的负向影响。对于不符合公司发展战略或

者从根本上无法达成预期目标的项目,公司也会坚决尽早终止或退出。



报告期内主要经营情况

     报告期内,公司实现营业收入(总额法)101.76 亿元,同比下降 2.58%;实现营业利润-1.52

亿元,同比下降 120.57%;实现归属于上市公司股东的净利润-1.60 亿元,同比下降 132.00%;实

现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.45 亿元,同比下降 164.43%;公司经营活

动产生的现金流量净额 1.58 亿元,同比下降 71.71%。截止 2018 年底,公司总资产 86.89 亿元,

归属于上市公司股东的净资产 34.47 亿元。

     报告期内,公司营业收入结构中五大女装品牌贡献占比 80.35%,比上年度下降 2.42 个百分

点。其中:La Chapelle 和 Puella 两个品牌主要由于专柜门店数量较多、受到百货渠道下滑的影响,

销售收入分别同比下降 11.94%、13.35%;La Babité和 7m 两个品牌 2018 年出现增长乏力的情况,

销售收入分别同比上年度下降 1.26%和 0.68%;女装品牌 Candie’s 于 2017 年完成团队优化调整,

2018 年步入良性发展轨道,收入实现同比增长 23.04%,对公司的收入贡献由 6.40%提升至 8.08%。

2018 年,公司男装和童装业务保持稳步增长,男装(Jack walk、pote 及 MARC ECKO)实现销售

收入同比增长 8.18%,童装 8eM 于报告期实现销售收入同比增长 79.84%,但总体上男装和童装品

牌对公司的收入贡献仍不大,尚不足以弥补核心女装品牌销售下滑的影响。

(一)     主营业务分析

1.   利润表及现金流量表相关科目变动分析表

                                                                    单位:千元 币种:人民币

              科目                     本期数          上年同期数        变动比例(%)

营业收入                                  10,175,853        8,998,709               13.08

营业成本                                   3,528,337        3,370,905                4.67

销售费用                                   6,032,435        4,354,874               38.52
管理费用                                       504,177            389,289                 29.51

研发费用

财务费用                                        52,465             16,581                216.42

经营活动产生的现金流量净额                     157,620            557,161                 -71.71

投资活动产生的现金流量净额                 (1,309,726)         (1,097,007)                19.39

筹资活动产生的现金流量净额                     787,227            774,078                   1.70

研发支出                                       109,985            124,291                 -11.51

投资收益                                         9,026             60,684                 -85.13

所得税费用                                     -38,965           -192,788                 -79.79
注:投资收益变动由于 2018 年年末由于股市下滑显著导致天津星旷投资的部分次新股公允价值下降。
此外公司 2018 年收购了法国 NAF NAF40%的股权,NAF NAF 由于 2018 年经营亏损给公司造成了投
资损失约 703 万元。主要由于上述两方面原因,公司 2018 年投资收益较上年下滑约 5,166 万元。
注:所得税费用变动主要系按税法及相关规定计算的当期所得税及递延所得税变动所致。
注:上年同期营业收入 89.99 亿元为按照原收入准则确认的,本期营业收入 101.76 亿元为按照新收入
准则确认的,如根据新收入准则上年同期营业收入为 104.46 亿元。为了可比性,本年报“经营情况讨
论与分析”中 2017 年的收入及相关指标均为按照新收入准则列示。上年同期销售费用与本期销售费用
变动主要系收入准则变动导致相关指标变动分析请见下方。


2.   收入和成本分析
√适用 □不适用
     报告期内,公司实现营业收入 101.76 亿元,较上年同期(同口径、总额法)减少 2.69 亿元,同

比下降 2.58%。公司营业收入较上年同期下降,主要系:

     (1)女装品牌 La Chapelle、Puella、7m 、La Babité、Candie’s 共实现营业收入 81.76 亿元,同

比减少 4.70 亿元、下降 5.44%,占公司收入贡献的比重由上年度 82.77%降至 80.36%。其中 La

Chapelle、Puella 的收入降幅均超过 10%。

     (2)受到消费增速放缓、实体店客流下降影响,2018 年下半年公司直营门店销售低于预期,线

上销售增速也明显下降,公司三、四季度收入同比下降幅度分别为 12.90%和 3.74%。

     (3)百货专柜收入持续下降的影响,2018 年公司百货专柜收入 48.93 亿元,同比减少 3.69 亿元,

下降幅度 7.02%,占总收入的比重由 50.38%降至 48.08%;

     报告期内,公司营业成本为 35.28 亿元,同比增长 4.67%,主要系服饰销售成本上升。综合公司

营业收入和营业成本总体情况来看,报告期内公司实现销售毛利 66.48 亿元,同比减少 4.27 亿元,平

均毛利率由 67.73%降至 65.33%。毛利率下降主要是由于平均销售折扣下降以及往季产品销售占比增

加所致。
(1).   主营业务分行业、分产品、分地区情况
                                                                      单位:千元   币种:人民币

                                  主营业务分行业情况
                                                        营业收入比   营业成本比
                                                                                  毛利率比上
  分行业       营业收入     营业成本      毛利率(%)    上年增减     上年增减
                                                                                  年增减(%)
                                                          (%)        (%)
                                                                                  减少 2.36 个
服饰           10,144,767     3,517,699        65.32         -2.65         4.45
                                                                                      百分点
                                                                                   减少 21.24
非服饰             31,086        10,638        65.78         27.28       235.58
                                                                                    个百分点
                                  主营业务分产品情况
                                                        营业收入比   营业成本比
                                                                                  毛利率比上
  分产品       营业收入     营业成本      毛利率(%)    上年增减     上年增减
                                                                                  年增减(%)
                                                          (%)        (%)
                                                                                  减少 2.55 个
上装            6,946,402     2,472,433        64.41         -3.12         4.34
                                                                                      百分点
                                                                                  减少 1.82 个
下装            1,130,926       384,099        66.04         -3.98         1.47
                                                                                      百分点
                                                                                  减少 1.94 个
裙装            2,034,061       637,543        68.66          0.49         7.13
                                                                                      百分点
                                                                                   减少 20.84
配饰               33,378        23,624        29.22        -32.29        -4.04
                                                                                    个百分点
                                                                                   减少 21.24
其他               31,086        10,638        65.78         27.28       235.58
                                                                                    个百分点
                                  主营业务分地区情况
                                                        营业收入比   营业成本比
                                                                                  毛利率比上
  分地区       营业收入     营业成本      毛利率(%)    上年增减     上年增减
                                                                                  年增减(%)
                                                          (%)        (%)
                                                                                  减少 1.52 个
东北地区          780,785       260,075        66.69         -5.07        -0.54
                                                                                      百分点
                                                                                  减少 1.67 个
华北地区        1,543,836       491,209        68.18         -3.31         2.05
                                                                                      百分点
                                                                                  减少 3.85 个
华东地区        3,094,304     1,174,487        62.04         -2.48         8.53
                                                                                      百分点
                                                                                  减少 0.84 个
华南地区        1,056,266       346,450        67.20          0.63         3.29
                                                                                      百分点
                                                                                  减少 4.17 个
华中地区        1,492,882       567,559        61.98         -1.77        10.34
                                                                                      百分点
                                                                                  减少 1.69 个
西北地区          783,294       248,059        68.33          3.46         9.31
                                                                                      百分点
                                                                                  减少 0.20 个
西南地区        1,424,486       440,497        69.08         -6.72        -6.12
                                                                                      百分点
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
√适用 □不适用

       公司非服饰业务主要为家居及服务等业务收入。

       公司服饰业务毛利率下降 2.40 个百分点主要是由于营业收入同比下降 2.58%,但营业成本却同比

上升 4.67%,出现这种情况的原因是由于实际销售数量同比下降,为加速库存周转,公司平均销售折

扣同比有所下降,同时过季品销售占比也有所增加。

       从分产品毛利率情况看,上装、下装、裙装及配饰等均有不同程度的下降,其中占销售份额最大

的上装产品毛利率同比下降 2.55 个百分点,此外,占公司销售份额较小的配饰产品主要由于销售价格

下降导致毛利率降低 20.84%。


       从分地区情况看存在一定的地域差异,报告期内西北、华南地区营业收入分别同比上升 3.46%和

0.63%,其他区域营业收入均同比下降,其中西南、东北地区营业收入同比下降较多。从毛利率水平看,

华中、华东地区的平均销售毛利率分别同比下降 4.17%和 3.85%,主要由于营业成本同比上涨幅度较

大所致。


(2).    产销量情况分析表
√适用 □不适用
                                                        生产量比上    销售量比上    库存量比上
 主要产品         生产量       销售量       库存量
                                                        年增减(%) 年增减(%) 年增减(%)
上装                 28,069       28,344       21,771        -29.95        -20.58         -1.25

下装                  7,388        6,984        4,620        -20.52        -19.48         9.60

裙装                 11,658       11,019        7,490        -19.94        -16.45         9.33

配饰                  1,220        1,117        1,668        -33.42         -1.06         6.51


产销量情况说明
公司无生产业务,上表中生产量为采购量,生产量比上年增减亦为采购量比上年增减。单位为千件。

报告期,公司从源头主动减少各个品类的货品采购量,总采购量(不含配饰)同比上年度减少 26.3%,

以避免形成过多的库存积压。在努力提升当季新品销货率的同时,公司采取多种措施加大过季品销售

力度,总体上 2018 年底公司库存总数量(不含配饰)比上年末小幅增加 2.3%。


(3).    成本分析表
                                                                                    单位:千元
                                            分行业情况
                                           本期占总                  上年同期   本期金额较
                                                         上年同期                             情况
 分行业         成本构成项目   本期金额    成本比例                  占总成本   上年同期变
                                                           金额                               说明
                                             (%)                     比例(%)    动比例(%)
服饰           主营业务成本    3,517,699       99.70     3,367,735      99.91          4.45

非服饰         主营业务成本      10,638         0.30         3,170       0.09        235.58

                                            分产品情况
                                           本期占总                  上年同期   本期金额较
                                                         上年同期                             情况
 分产品         成本构成项目   本期金额    成本比例                  占总成本   上年同期变
                                                           金额                               说明
                                             (%)                     比例(%)    动比例(%)
上装           主营业务成本    2,472,433       70.07     2,369,493      70.29          4.34

下装           主营业务成本     384,099        10.89       378,521      11.23          1.47

裙装           主营业务成本     637,543        18.07       595,102      17.65          7.13

配饰           主营业务成本      23,624         0.67        24,619       0.73        (4.04)

其他           主营业务成本      10,638         0.30         3,170       0.09        235.58



 成本分析其他情况说明
 √适用 □不适用

 公司非服饰业务主要包含家居及服务等业务。

 从产品销售成本结构变动情况分析,上装是公司最主要的销售品类,占总营业成本的 70.07%,主要为

 羽绒外套、风衣、毛衣等;裙装和下装占总营业成本的比重分别为 18.07%和 10.89%,与上年同期变

 化不大。


 (4).    主要销售客户及主要供应商情况
 √适用 □不适用

        前五名客户销售额 10,557 万元,占年度销售总额 1.04%;其中前五名客户销售额中关联方销售额

 0 万元,占年度销售总额 0%。

        前五名供应商采购额 80,630 万元,占年度采购总额 18.5%;其中前五名供应商采购额中关联方采

 购额 0 万元,占年度采购总额 0%。



 3.     费用
 √适用 □不适用
       2018 年度销售费用(新收入准则下)为 60.32 亿元,比上年同期增加 2.3 亿元,同比增长 4.0%。

2018 年度销售费用占收入的比率为 59.28%,比上年同期上升 3.74 个百分点,主要由于营业员薪酬以

及部分已关闭门店装修费用加速摊销所致。


       2018 年度管理费用为 5.04 亿元,比上年同期增加 1.15 亿元,同比增长 29.5%。2018 年度管理费

用占收入的比率为 4.95%,比上年同期上升 1.23 个百分点,主要由于员工薪酬、咨询服务费用增加所

致。


       2018 年度财务费用净额为 0.52 亿元,比上年同期增加 0.36 亿元,同比增长 216.4%,财务费用增

加的原因主要是由于借款利息支出同比增加所致。

                    项目                     本期发生额 (千元)         上期发生额 (千元)

        销售费用(原收入准则下)                            4,654,143                  4,354,874

        销售费用(新收入准则下)                            6,032,435                  5,801,993

                  管理费用                                   504,177                    389,289

                  财务费用                                    52,465                     16,581



4.     研发投入
研发投入情况表
√适用 □不适用
                                                                                     单位:千元

本期费用化研发投入                                                                      109,985

本期资本化研发投入

研发投入合计                                                                            109,985

研发投入总额占营业收入比例(%)                                                           1.08%

公司研发人员的数量                                                                          527

研发人员数量占公司总人数的比例(%)                                                         1.56

研发投入资本化的比重(%)                                                                      0



情况说明
□适用 √不适用


5.     现金流
√适用 □不适用
               2018 年度,公司经营经营活动产生的现金流量净额为净流入 1.58 亿元,全年公司经营现金回款情

           况良好,2018 年销售商品、提供劳务收到的现金总额达到 112.9 亿元,比上年同期增长 7.1%。公司经

           营活动现金支出的最主要项目为货品采购 72.61 亿元以及人工成本支出 23.88 亿元,分别同比增加

           18.0%和 2.9%。

               2018 年度,公司投资活动产生的现金流量净额为净流出 13.1 亿元,主要为购建固定资产、长期资

           产等支出的现金 10.01 亿元,支付的投资款 2.05 亿元。

               2018 年度,公司筹资活动产生的现金流量净额为净流入 7.87 亿元,主要为取得银行借款的金额有

           所增加。

               总体上,报告期内公司现金流情况周转良好,银行授信资源较为充足,全年销售回款情况正常,

           经营活动现金实现净流入 1.58 亿元,期末货币资金余额达到 6.05 亿元。

                               项目(单位:千元)                          2018 年度              2017 年度

           经营活动产生的现金流量净额                                            157,620                  557,161

           投资活动产生的现金流量净额                                          -1,309,726             -1,097,007

           筹资活动产生的现金流量净额                                            787,227                  774,078



           (二)       非主营业务导致利润重大变化的说明
           □适用 √不适用




            (三)      资产、负债情况分析
           √适用   □不适用
           1. 资产及负债状况
                                                                                                     单位:千元
                                   本期期末数                上期期末数   本期期末金额较上
    项目名称          本期期末数   占总资产的   上期期末数   占总资产的    期期末变动比例                 情况说明
                                   比例(%)                 比例(%)         (%)
                                                                                               主要由于本期公司采购支出及
货币资金                 605,293         6.97     930,580         11.82             -34.96
                                                                                               投资活动资金支出增加所致
                                                                                               主要由于预付秋冬采购款及商
预付款项                 329,458         3.79     243,098          3.09                35.52
                                                                                               场租金增加所致
                                                                                               主要由于本期待认证进项税额
其他流动资产             307,534         3.54     157,070          2.00                95.79
                                                                                               增加所致
                                                                                               主要由于新金融工具准则下重
可供出售金融资产                            -       67,544         0.86            -100.00     分类至其他非流动金融资产和
                                                                                               其他权益金融工具所致
                                                                                            主要由于新金融工具准则下重
长期股权投资              635,934       7.32     428,465           5.44             48.42   分类至其他非流动金融资产和
                                                                                            其他权益金融工具所致
                                                                                            主要由于本期在建工程正常转
固定资产                  865,049       9.96     455,482           5.79             89.92
                                                                                            固所致
                                                                                            主要由于本期预付装修款增加
其他非流动资产            159,964       1.84       13,605          0.17          1,075.77
                                                                                            所致
                                                                                            主要由于公司经营资金需求增
短期借款                 1,911,645     22.00    1,006,000        12.78              90.02
                                                                                            加所致
                                                                                            主要由于新收入准则下预收款
预收款项                                    -        363           0.00           -100.00
                                                                                            项重分类所致
                                                                                            主要由于新收入准则下预收款
合同负债                     2,399      0.03                          -                 -
                                                                                            项重分类所致
                                                                                            主要由于以前年度应交税费于
应交税费                  166,468       1.92     253,538           3.22            -34.34
                                                                                            本期支付所致
                                                                                            主要由于长期股权投资公允价
递延所得税负债              28,424      0.33       20,590          0.26             38.05   值变动及资本化利息引起的可
                                                                                            抵扣税金增加所致
                                                                                            主要由于吴泾基建项目借款增
长期借款                  330,911       3.81            -             -                 -
                                                                                            加所致
                                                                                            主要由于本期其他权益工具公
其他综合收益              (13,187)      -0.15        -723         -0.01          1,723.93
                                                                                            允价值变动损失增加所致
                                                                                            主要由于本期经营发现亏损所
未分配利润                770,706       8.87    1,215,356        15.44             -36.59
                                                                                            致
                                                                                            主要由于非全资子公司经营亏
少数股东权益              114,539       1.32     193,672           2.46            -40.86
                                                                                            损增加所致




             2. 截至报告期末主要资产受限情况
             √适用   □不适用
                 2018 年 6 月 22 日,经公司第三届董事会第十四次会议审议通过,公司全资子公司上海微乐以土

             地及在建工程为抵押物向交通银行股份有限公司闸北支行申请最高不超过 4.36 亿元的银行贷款。贷款

             期限为合同签订之日起至 2023 年 11 月 10 日止。抵押标的为位于吴泾镇 332 街坊 3/12 丘的“沪房地闵

             字(2016)第 056386 号”土地使用权(面积 40,198.2 平方米)以及在建工程(上海巿闵行区莲花南路

             2700 弄 50 号门牌)。

                 2018 年 12 月 26 日,太仓拉夏以不动产为抵押,将位于太仓市广州东路 ll6 号的不动产(建筑面

             积 66,614.91 平方米,土地使用面积合计 126,922.12 平方米)抵押给中国民生银行股份有限公司苏州分

             行以申请银行贷款,抵押担保期限自 2018 年 12 月 26 日起至 2019 年 12 月 26 日止。

                 报告期末公司货币资金、固定资产、在建工程、无形资产情况如下:
  报告期末主要资产受限情况                   2018 年截至 12.31                     单位:千元

               项目                              期末账面余额                        受限原因

             货币资金                              155,430                           定期存款

             固定资产                              551,666                      抵押借款和授信贷款

             在建工程                              566,688                      抵押借款和授信贷款

             无形资产                               88,291                      抵押借款和授信贷款

               合计                               1,362,075



3. 其他说明
√适用    □不适用
本集团在 2017 年和 2018 年年末,持有存货的库龄情况如下表所示:


库存商品
                                     2018                                        2017
单位:千元
库龄结构              存货账面价值                占比           存货账面价值                占比

1 年以内                             1,962,456       78.51%                      2,050,089      88.38%

1-2 年                                528,054        21.12%                        259,595      11.19%

2-3 年                                  9,271            0.37%                      10,039          0.43%

合计                                 2,499,781           100%                    2,319,723          100%



       在 2018 年末和 2017 年末,存货账面价值分别为 25.00 亿元和 23.20 亿元,占同期流动资产的比例

分别为 47.93%和 45.89%。公司 1-2 年存货增加 2.68 亿元主要为 2017 年秋冬货品库存增加。




 (四)      行业经营性信息分析
√适用    □不适用
       2018年,社会消费品市场总体仍保持增长态势,社会消费品零售总额380,987亿元,实际增速

为6.9%,与居民收入增长基本同步。服装鞋帽、针纺织品类零售总额达到13,707亿元,增长率为

8.0 %。限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和专卖店零售额比上年分别增长6.8%、3.2%、

6.2%和1.8%。

       根据中华全国商业信息中心的统计数据,2018年实体店消费品零售额增长5.9%,增速较1-11

月份放缓0.1个百分点。

       2018年,纺织服装限额以上企业零售增增速前高后低,各季度分别取得约 9.8%、8.6%、8.2%、
6.0%的同比增长。由于消费信心不足、实体店客流下降等因素影响,2018年四季度增速有所放缓,

2018年12月在天气推动冬装销售、年末促销等因素的促进下,纺织服装限额以上企业零售额同比

增长7.4%,增速环比略有回升。


服装行业经营性信息分析

1.    报告期内实体门店情况

√适用      □不适用
                                   2017 年末数量   2018 年末数量
      品牌             门店类型                                    2018 新开(家) 2018 关闭(家)
                                      (家)          (家)
La Chapelle              直营              1,975           1,966             189               198

Puella                   直营              2,116           1,907             129               338

Candie's                 直营               944             927              120               137

7 Modifier               直营              1,716           1,730             208               194

La Babité               直营              1,562           1,540             143               165
JACK WALK
                         直营               638             669              131               100
/Pote
8eM                      直营               202             274              124                52

MARC ECKO                直营                37              46               24                15

UlifeStyle               直营               152             105                6                53

OTR                      直营                51              43                7                15

siastella                直营                24              25               17                16

siastella              加盟/联营             12              21               17                 8
Mum Meet
                         直营                18               0                1                19
Me/Kin
Mum Meet
                         加盟                 1               0                0                 1
Me/Kin
drmGalaxy              直营/联营              0              15               15                 0

GARTINE                  直营                 0               1                1                 0

      合计                                 9,448           9,269            1,132            1,311

注:(1)于报告期末,品牌 Mum Meet Me/Kin 已处置。(2)主要女装品牌 La Chapelle、Puella、Candie's、
7 Modifier 及 La Babité合计门店网点数字 2018 年较 2017 年净减少 243 个。3)公司主动缩减 UlifeStyle
经营网点数量,缩小业务规模。(4)男装 JACK WALK、Pote 及 MARC ECKO 网点数较去年同期净
增加 40 个,童装净增加网点数 72 个。


2.    报告期内各品牌的盈利情况
√适用      □不适用
                                                                          单位:千元   币种:人民币
                                                                               营业成本比     毛利率比
                                                毛利率      营业收入比上
     品牌类型     营业收入       营业成本                                        上年增减     上年增减
                                                (%)       年增减(%)
                                                                                   (%)        (%)
La Chapelle         2,278,000       705,631        69.02           -11.94             -8.51       -1.16

Puella              1,844,071       596,310        67.66           -13.35             -8.10       -1.85

Candie's             822,683        299,675        63.57            23.04             23.17       -0.04

7 Modifier          1,717,182       554,931        67.68            -0.68              3.35       -1.26

La Babité          1,514,509       491,193        67.57            -1.26              8.37       -2.88
JACK
                     618,611        250,803        59.46                8.57          22.71       -4.67
WALK/Pote
8eM                  205,061         72,985        64.41            79.84           101.81        -3.88

MARC ECKO             38,066         16,074        57.77                2.27          -0.10        1.00

UlifeStyle           364,632        170,676        53.19           -30.17            -15.94       -7.92

Othermix             476,016        222,470        53.26            15.99             12.00        1.67

OTR                  185,143        101,257        45.31           116.86           119.40        -0.63

siastella             41,003         12,964        68.38            27.14             58.66       -6.28
Mum Meet
                      10,214          7,017        31.30           171.63           374.95       -29.41
Me/Kin
drmGalaxy               6,346         2,189        65.51

GARTINE               23,229         13,526        41.77

其他                  31,086         10,638        65.78            27.28           235.60       -21.24


于报告期,品牌 Mum Meet Me/Kin 已处置。
3.     报告期内直营店和加盟店的盈利情况
√适用 □不适用
                                                                               单位:千元   币种:人民币
                                                           营业收入比      营业成本比
                                              毛利率                                        毛利率比上
 分门店类型       营业收入      营业成本                     上年增减        上年增减
                                              (%)                                         年增减(%)
                                                               (%)           (%)
直营店             8,699,400    2,857,207        67.16           -3.26              2.63          -1.88

加盟店                  200          114         59.67          -91.92            -91.63          -1.41

其他               1,476,253      671,016        54.55            1.80             14.61          -5.08

       合计       10,175,853    3,528,337        65.33           -2.58              4.67          -2.40




4.     报告期内线上、线下销售渠道的盈利情况
√适用 □不适用
                                                                               单位:千元   币种:人民币
                                       2018 年                                          2017 年
 销售渠道                             营业收入                                          营业收入
                  营业收入                            毛利率(%)    营业收入                             毛利率(%)
                                     占比(%)                                         占比(%)
线上销售               1,437,569              14.13        54.36         1,425,796               13.65          59.16
线下销售               8,738,284              85.87        67.13         9,020,032               86.35          69.08
     合计          10,175,853              100.00          65.33        10,445,828           100.00             67.73

5.     报告期内各地区的盈利情况
√适用      □不适用
                                                                                      单位:千元         币种:人民币

         地区                      营业收入            营业收入占比(%)             营业收入比上年增减(%)

东北                                      780,785                          7.67                                 (5.07)

华北                                    1,543,836                         15.17                                 (3.31)

华东                                    3,094,304                         30.41                                 (2.48)

华南                                    1,056,266                         10.38                                  0.63

华中                                    1,492,882                         14.67                                 (1.77)

西北                                      783,294                          7.70                                  3.46

西南                                    1,424,486                         14.00                                 (6.72)

境内小计                               10,175,853                        100.00                                 (2.58)

合计                                   10,175,853                        100.00                                 (2.58)




6.     其他说明
√适用      □不适用
(1)报告期内按各级城市划分的收入

                              2018 年收入              占总额的              2017 年收入                 占总额的
       城市分级
                            (人民币千元)            百 分 比 (%)         (人民币千元)            百 分 比 (%)
       一线城市                       1,283,936                 12.62                1,314,793                  12.59

       二线城市                       4,389,669                 43.14                4,445,016                  42.55

       三线城市                       2,433,044                 23.91                2,589,803                  24.79

       其他城市                       2,069,204                 20.33                2,096,217                  20.07

         总计                        10,175,853                100.00             10,445,829                   100.00
     2018 年度,本集团各线城市收入均有所下降,主要由于销售数量下降,同时公司下半年加大对门

店调整力度也导致全年收入有所下降。本报告期间,各级城市的收入贡献占比均与上年度同期相比均

无明显变化。

(2)按零售网点类型划分的收入明细

                       2018 年收入                             2017 年收入       占总额的百分
    零售网点类型                        占总额的百分比(%)
                     (人民币千元)                           (人民币千元)         比(%)
       专柜                 4,893,042                48.08           5,262,256           50.38

       专卖                 3,806,358                37.41           3,729,856           35.71

     在线平台               1,437,569                14.13           1,425,796           13.65

       加盟                       200                 0.00               3,497               0.03

       联营                     7,598                 0.07                   -               0.00

       其他                    31,086                 0.31              24,423               0.23

       总计                10,175,853               100.00          10,445,828          100.00

     专柜收入由 2017 年度 52.62 亿元,下降至 2018 年度 48.93 亿元,下降 7.02%。专柜收入的下降主

要由于传统百货销售管道老化,客流下降导致,且本集团于报告期优化线下渠道结构,主动减少专柜

网点数量,期末专柜网点数目同比减少 426 个。

     专卖收入由 2017 年度 37.30 亿元,增加至 2018 年度 38.06 亿元,增长 2.05%。专卖收入增长主要

是由于专卖零售网点数目由 2017 年底的 3,728 个增加至 2018 年底的 3,957 个。

     2018 年度在线平台实现收入 14.38 亿元,同比增长 0.83%,增速与上年相比明显下降,其中由于

公司于 2018 年三季度对线上运营团队进行了调整,在衔接转换过程中对销售造成了一定的影响,此外

整体线上流量的增速也出现放缓的迹象。



1    导致暂停上市的原因
□适用 √不适用


2    面临终止上市的情况和原因
□适用 √不适用


3    公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

√适用□不适用

     财政部于 2017 年颁布了《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则
第 23 号——金融资产转移》及《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》等(以下合称“新金融

工具准则”),于 2017 年颁布了修订后的《企业会计准则第 14 号——收入》(以下简称“新收入准则”),

并于 2018 年颁布了《财政部关于修订印发 2018 年度一般企业财务报表格式的通知》(财会〔2018〕

15 号)(以下简称“新财务报表格式”)。

    公司于 2018 年 8 月 28 日召开的第三届董事会第十七次会议审议通过了《关于公司会计政策

变更的议案》,同意根据财政部颁布的上述会计准则要求对公司主要会计政策进行变更。为了更好

地反应公司的经营成果和财务状况,公司自 2018 年 1 月 1 日开始执行上述会计政策,并自 2018

年半年度报告起按新准则要求进行会计报表披露,并对比较财务报表进行相应调整。

    新金融工具准则:1、以持有金融资产的“业务模式”和“金融资产合同现金流量特征”作为金融

资产分类的判断依据,将金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动

计入其他综合收益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产三类,同时,

明确该三类资产的确认及计量原则,提高了分类的客观性和有关会计处理一致性;2、金融资产减

值会计由“已发生损失法”改为“预期损失法”,以更加及时、足额地计提金融资产减值准备,揭示

和防控金融资产信用风险;3、金融资产转移的判断原则及其会计处理进一步明确;4、金融工具

披露要求相应调整。

    新收入准则:根据财政部修订的新收入准则,将现行收入和建造合同两项准则纳入统一的收

入确认模型、以控制权转移替代风险报酬转移作为收入确认时点的判断标准,并对于包含多重交

易安排的合同的会计处理提供了更明确的指引、对于某些特定交易(或事项)的收入确认和计量

给出了明确规定。

    新财务报表格式:已执行新金融准则或新收入准则的企业应当按照企业会计准则和《财政部

关于修订印发 2018 年度一般企业财务报表格式的通知》(财会〔2018〕15 号)的要求编制财务报表;

企业对不存在相应业务的报表项目可结合实际情况进行必要删减,企业根据重要性原则并结合本

企业的实际情况可以对确需单独列示的内容增加报表项目。

    根据新收入准则的相关规定,公司对于首次执行该准则的累积影响数无需调整 2018 年年初留

存收益,2017 年度的比较财务报表未重列。

    与原收入准则相比,新收入准则对于主要责任人和代理人有了更为明确的判断标准。新收入

准则规定企业应当根据其在向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权,来判断其从事交易时

的身份是主要责任人还是代理人。本集团及本公司基于在向客户转让商品前后能够控制该商品的,

故作为主要责任人,按照已收或应收对价总额确认收入。由于执行了该项新收入准则,本集团也
           与税务机关进行了相应的沟通。执行新收入准则对 2018 年度财务报表相关项目的影响如下:
                                              受影响的利                       影响金额
                  会计政策变更的内容和原因      润表项目                    2018 年 1 月 1 日
                                                                     合并                       公司
                  因执行新收入准则,本集团    合同负债                        363                      -
                  将预收的经销商款项重分类    预收款项                       (363)                     -
                  至合同负债。



                                                                       影响金额

           受影响的利润表项目                                         2018 年度

                                                          合并                             公司

           营业收入                                     1,378,292                        389,847

           销售费用                                    (1,378,292)                       (389,847)


               根据新金融工具准则的相关规定,本集团对于首次执行该准则的累积影响数未调整 2018 年年

           初留存收益但调整了 2018 年年初财务报表其他相关项目金额,2017 年度的比较财务报表未重列。

               本公司对于首次执行该准则的累积影响数调整了 2018 年年初留存收益,同时调整了 2018 年

           年初财务报表其他相关项目金额,2017 年度的比较财务报表未重列。

               于 2018 年 1 月 1 日,本集团合并财务报表中金融资产按照原金融工具准则和新金融工具准则

           的规定进行分类和计量的结果对比表:

                  原金融工具准则                                              新金融工具准则
                                          账面价
   科目                计量类别                              科目                     计量类别             账面价值
                                            值
货币资金        摊余成本                  930,580     货币资金                摊余成本                       930,580
其他流动资      以公允价值计量且其变动                                        以公允价值计量且其变动
                                             17,000 交易性金融资产
产              计入其他综合收益                                              计入当期损益                    17,000
应收票据及                                1,053,43
                摊余成本                           应收票据及应收账款         摊余成本                      1,053,436
应收账款                                         6
其他应收款      摊余成本                  325,817 其他应收款                  摊余成本                       325,817
                                                                              以公允价值计量且其变动
                以公允价值计量且其变动                其他非流动金融资产
可供出售金                                                                      计入当期损益                  28,200
                计入其他综合收益 (权益       67,544
  融资产                                                                      以公允价值计量且其变动
                工具)                                 其他权益工具投资
                                                                                计入其他综合收益              39,344



               于 2018 年 1 月 1 日,本公司财务报表中金融资产按照原金融工具准则和新金融工具准则的规

           定进行分类和计量的结果对比表(续):
    科目               计量类别              账面价值                科目                    计量类别           账面价值

货币资金        摊余成本                            561,359   货币资金              摊余成本                       561,359
应收票据及                                                    应收票据及应收
                摊余成本                        1,675,090                           摊余成本                     1,661,092
应收账款                                                      账款
其他应收款      摊余成本                        1,483,463 其他应收款                摊余成本                     1,469,144
                以公允价值计量且其变动
可供出售金                                                    其他非流动金融 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变
                计入其他综合收益 (权益               18,200                                                         18,200
  融资产                                                      资产           动计入当期损益
                工具)



           4   公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

           □适用√不适用


           5   与上年度财务报告相比,对财务报表合并范围发生变化的,公司应当作出具体说明。

           √适用□不适用

                                                                     已发行股            持股比例
                               主要经营
  子公司名称      法人类别                 注册地      业务性质      本及实收                                取得方式
                                  地                                                  直接          间接
                                                                       资本
                                                       服装生产、
  拉夏休闲      有限责任公司      上海市    上海市                          5,000       100%             -   全资子公司
                                                              销售
                                                       服装生产、
  上海乐欧      有限责任公司      上海市    上海市                       16,000          65%             -   控股子公司
                                                              销售
                                                       服装生产、
  重庆乐微      有限责任公司      重庆市    重庆市                           500        100%             -   全资子公司
                                                              销售
                                                       服装生产、
  北京拉夏      有限责任公司      北京市    北京市                           500        100%             -   全资子公司
                                                              销售

  成都拉夏      有限责任公司      成都市    成都市       服装销售            500        100%             -   全资子公司

  上海微乐      有限责任公司      上海市    上海市       服装销售        50,000         100%             -   全资子公司

  上海朗赫      有限责任公司      上海市    上海市       服装销售           5,000       100%             -   全资子公司

  上海夏微      有限责任公司      上海市    上海市       服装销售           5,000       100%             -   全资子公司

  太仓拉夏      有限责任公司      太仓市    太仓市       服装销售      100,000           95%            5%   全资子公司

  天津拉夏      有限责任公司      天津市    天津市       服装销售        10,000         100%             -   全资子公司

  成都乐微      有限责任公司      成都市    成都市       服装销售        10,000         100%             -   全资子公司

  杭州黯涉      有限责任公司      杭州市    杭州市       服装销售        59,465          54%             -   控股子公司

  七格格        有限责任公司      杭州市    杭州市       服装销售        10,000              -      54%      控股孙公司

  杭州复涉      有限责任公司      杭州市    杭州市       服装销售           1,000            -      54%      控股孙公司
新余格夏   有限责任公司     杭州市     新余市     服装销售      2,000      -   54%    控股孙公司

杭州晨格   有限责任公司     杭州市     杭州市     服装销售      2,000      -   54%    控股孙公司

杰克沃克   有限责任公司     上海市     上海市     服装销售     16,194   69%       -   控股子公司

上海崇安   有限责任公司     上海市     上海市     服装销售     15,000   85%       -   控股子公司

上海优饰   有限责任公司     上海市     上海市     服装销售     20,000   100%      -   全资子公司

福建乐微   有限责任公司     蒲城县     蒲城县     服装销售     10,000   100%      -   全资子公司

企业管理   有限责任公司     上海市     上海市         投资    800,000   100%      -   全资子公司

LaCha                     香港特别   香港特别
                不适用                                投资     25,685   100%      -   全资孙公司
Fashion                     行政区     行政区

上海诺杏   有限责任公司     上海市     上海市     服装销售     10,000   100%      -   全资子公司

上海嘉拓   有限责任公司     上海市     上海市       IT 技术     1,000   100%      -   全资子公司

                                                IT 技术、咨
亿格       有限责任公司     杭州市     杭州市                       -      -   54%    控股孙公司
                                                        询

形际       有限责任公司     上海市     上海市         家居     12,000      -   60%    控股孙公司

                                                服装生产、
靛蓝新龙   有限责任公司     东莞市     东莞市                   1,000      -   55%    控股孙公司
                                                      销售

广州熙辰   有限责任公司     广州市     广州市     服装销售     20,000      -   80%    控股孙公司

                          英属维尔   英属维尔
Apparel         不适用                                投资          -   100%      -   全资孙公司
                            京群岛     京群岛
                                                服装生产、
品呈       有限责任公司     上海市     上海市                  25,656   63%       -   控股子公司
                                                      销售
                                                  供应链管
妍恩       有限责任公司     杭州市     杭州市   理、仓储、       500       -   54%    控股孙公司
                                                      货运
                                                服装销售、
品熙       有限责任公司     上海市     上海市                       -      -   100%   控股孙公司
                                                    IT 技术