浙江健盛集团股份有限公司拟发行股份及支付现金
购买资产涉及的浙江俏尔婷婷服饰有限公司
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
坤元评报〔2017〕89 号
坤元资产评估有限公司
二〇一七年三月七日
目 录
资产评估师声明 ..................................................................................................... 1
资产评估报告摘要 ............................................................................................. 2
资产评估报告正文 ............................................................................................. 4
一、 委托方、被评估单位及其他评估报告使用者 ................................ 5
二、 评估目的 .............................................................. 9
三、 评估对象和评估范围 .................................................... 9
四、 价值类型及其定义 ..................................................... 14
五、 评估基准日 ........................................................... 14
六、 评估假设 ............................................................. 14
七、 评估依据 ............................................................. 16
八、 评估方法 ............................................................. 19
九、 评估过程 ............................................................. 29
十、 评估结论 ............................................................. 31
十一、 特别事项说明 ....................................................... 36
十二、 评估报告使用限制说明 ............................................... 37
资产评估报告附件 ........................................................................................... 39
评估结果汇总表及明细表 .................................................................................. 134
浙江健盛集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的浙江俏尔婷婷服饰有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
资产评估师声明
一、本评估报告是依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发
布的资产评估执业准则和职业道德准则编制的。
二、委托人或者本评估报告使用者应当按照法律规定和本评估报告载明的使用
范围使用评估报告；委托人或者本评估报告使用者违反前述规定使用评估报告的，
本资产评估机构、资产评估师和其他资产评估专业人员不承担责任。
三、本评估报告仅供委托人、评估委托合同中约定的其他评估报告使用者和国
家法律、法规规定的评估报告使用者使用；除此之外，任何机构和个人不能由于得
到评估报告而成为评估报告的使用人。
四、本资产评估机构、资产评估师和其他资产评估专业人员提示评估报告使用
者应当正确理解评估结果，评估结果不等同于评估对象可实现的价格，评估结果不
应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、本资产评估机构、资产评估师和其他资产评估专业人员遵循独立、客观和
公正的原则，遵守有关法律、法规和资产评估准则的规定，并对所出具的评估报告
依法承担责任。
六、提醒评估报告使用者关注评估报告特别事项说明和使用限制。
1 坤元资产评估有限公司
浙江健盛集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的浙江俏尔婷婷服饰有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
浙江健盛集团股份有限公司拟发行股份及支付现金
购买资产涉及的浙江俏尔婷婷服饰有限公司
股东全部权益价值评估项目
资产评估报告
坤元评报〔2017〕89 号
摘 要
以下内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估
结论，应当认真阅读评估报告正文。
一、委托方和被评估单位及其他评估报告使用者
本次资产评估的委托方为浙江健盛集团股份有限公司(以下简称健盛集团公司)，
本次资产评估的被评估单位为浙江俏尔婷婷服饰有限公司(以下简称俏尔婷婷公司)。
根据《资产评估业务约定书》，本评估报告的其他使用者为国家法律、法规规定
的评估报告使用者。
二、评估目的
由于健盛集团公司拟发行股份及支付现金购买俏尔婷婷公司的股权，根据评估
业务约定书的约定，需要对俏尔婷婷公司的股东全部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供俏尔婷婷公司股东全部权益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围
根据评估业务约定书的约定，评估对象为涉及上述经济行为的俏尔婷婷公司的
股东全部权益。
评估范围为俏尔婷婷公司的全部资产及相关负债，包括流动资产、非流动资产
及流动负债。按照俏尔婷婷公司提供的截至 2016 年 12 月 31 日业经天健会计师事务
所审计的会计报表（母公司报表口径）反映，资产、负债和股东权益的账面价值分
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别为 272,100,153.26 元、127,314,980.63 元和 144,785,172.63 元。
四、价值类型及其定义
本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，
评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
评估基准日为 2016 年 12 月 31 日。
六、评估方法
根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，本次分别采用资产基础
法和收益法进行评估。
七、评估结论
经综合分析，本次评估最终采用收益法的评估结果，俏尔婷婷公司股东全部权
益的评估价值为 871,459,400.00 元（大写为人民币捌亿柒仟壹佰肆拾伍万玖仟肆佰
元整）。
八、评估结论的使用有效期
本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日 2016 年 12 月 31 日起至 2017
年 12 月 30 日止。
九、对评估结论产生影响的特别事项
本次评估对象为企业股东全部权益价值，部分股东权益价值并不必然等于股东
全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在控制权溢价或缺乏控制权的折价。本次
评估亦未考虑流动性因素对评估对象价值的影响。
评估报告的特别事项说明和使用限制说明请认真阅读资产评估报告正文。
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股东全部权益价值评估项目
资产评估报告
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浙江健盛集团股份有限公司：
坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准
则、资产评估原则，分别采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对贵公
司拟发行股份及支付现金购买资产涉及的浙江俏尔婷婷服饰有限公司股东全部权益
在 2016 年 12 月 31 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位及其他评估报告使用者
本次资产评估的委托方为浙江健盛集团股份有限公司，被评估单位为浙江俏尔
婷婷服饰有限公司。
(一) 委托方概况
1. 名称：浙江健盛集团股份有限公司(以下简称健盛集团公司)
2. 住所：杭州市萧山经济开发区金一路 111 号
3. 法定代表人：张茂义
4. 注册资本：叁亿柒仟零伍万元整
5. 公司类型：其他股份有限公司（上市）
6. 统一社会信用代码：91330000741008835U
7. 登记机关：浙江省工商行政管理局
8. 经营范围：实业投资，投资咨询，纺织品的研发、销售，物业管理，工程施
工，经营进出口业务。
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(二) 被评估单位概况
一) 企业名称、类型与组织形式
1. 名称：浙江俏尔婷婷服饰有限公司(以下简称俏尔婷婷公司)
2. 住所：绍兴市上虞区曹娥街道人民西路 147 号
3. 法定代表人：夏可才
4. 注册资本：柒仟万元整
5. 公司类型：有限责任公司
6. 统一社会信用代码：913306047625227611
7. 登记机关：绍兴市上虞区市场监督管理局
8. 经营范围：制造：针织内衣、服装、针织面料、袜子及其它针织品；销售自
产产品；印染及后整理加工；进出口业务。
二) 企业历史沿革
1. 公司成立时情况
俏尔婷婷公司成立于 2004 年 6 月 17 日，初始注册资本 3,360.00 万元人民币，
由浙江瑞昶实业有限公司（以下简称浙江瑞昶公司）和贤青木株式会社（日本）（以
下简称贤青木）共同投资设立，具体出资情况如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
浙江瑞昶公司 1,848.00 55.00
贤青木 1,512.00 45.00
合 计 3,360.00 100.00
2004 年 9 月 1 日，俏尔婷婷公司收到第 1 期实缴的注册资本 3,985,789.35 元，
全部由贤青木缴纳。
2004 年 9 月 16 日，俏尔婷婷公司收到第 2 期实缴的注册资本 5,484,512.24 元，
其中浙江瑞昶公司缴纳 2,790,000.00 元，贤青木缴纳 2,694,512.24 元。
2005 年 10 月 9 日，俏尔婷婷公司收到第 3 期实缴的注册资本 6,578,281.84 元，
全部由浙江瑞昶公司缴纳。
截 至 2005 年 10 月 9 日 ， 俏 尔 婷 婷 公 司 共 收 到 股 东 缴 纳 的 注 册 资 本
16,048,583.43 元。
2. 公司历次股权变更情况
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2006 年 7 月，根据公司董事会决议，减少注册资本 1,755.14 万元，注册资本
变更为 1,604.86 万元人民币，变更后俏尔婷婷公司注册资本全部缴足。变更后具体
出资情况如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
浙江瑞昶公司 936.86 58.38
贤青木 668.00 41.62
合 计 1,604.86 100.00
2007 年 6 月，根据公司董事会决议，以未分配利润中的 1,100 万元转增股本，
由浙江瑞昶公司增资 642.40 万元、贤青木增资 457.60 万元，注册资本变更为
2,704.86 万元人民币。变更后具体出资情况如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
浙江瑞昶公司 1,579.20 58.38
贤青木 1,125.60 41.62
合 计 2,704.80 100.00
2008 年 4 月，根据公司董事会决议，增加注册资本 1,200.00 万元，全部由浙
江瑞昶公司增资，注册资本变更为 3,904.80 万元人民币。变更后具体出资情况如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
浙江瑞昶公司 2,779.20 71.17
贤青木 1,125.60 28.83
合 计 3,904.80 100.00
2009 年 10 月，根据公司董事会决议，增加注册资本 2,506.19 万元，由浙江瑞
昶公司增资 1,169.53 万元、贤青木增资 1,336.66 万元，注册资本变更为 6,410.99
万元人民币。变更后具体出资情况如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
浙江瑞昶公司 3,948.73 61.59
贤青木 2,462.26 38.41
合 计 6,410.99 100.00
2010 年 6 月，根据公司董事会决议，增加注册资本 589.01 万元，由浙江瑞昶
公司增资 377.26 万元、贤青木增资 211.75 万元，注册资本变更为 7,000.00 万元人
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民币。变更后具体出资情况如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
浙江瑞昶公司 4,325.99 61.80
贤青木 2,674.01 38.20
合 计 7,000.00 100.00
2015 年 4 月，根据公司董事会决议，贤青木将其所持有的俏尔婷婷公司 38.20%
的股权全部转让给浙江瑞昶公司，俏尔婷婷公司成为浙江瑞昶公司的全资子公司。
2016 年 12 月，浙江瑞昶公司将其持有的俏尔婷婷公司 78.50%的股权共 5,495.00
万元出资额转让给夏可才，将其持有的俏尔婷婷公司 21.50%的股权共 1,505.00 万
元出资额转让给谢国英。
经上述股权变更及增资后，截至评估基准日，俏尔婷婷公司的注册资本为
7,000.00 万元，股权结构如下：
股东名称 出资额（万元） 出资比例（%）
夏可才 5,495.00 78.50
谢国英 1,505.00 21.50
合 计 7,000.00 100.00
三) 被评估单位前 2 年及截至评估基准日的资产、负债状况及经营业绩见下表：
母公司报表口径
单位：人民币元
项目名称 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 基准日
资产 401,879,017.25 238,378,962.30 272,100,153.26
负债 56,878,945.71 114,001,762.63 127,314,980.63
股东权益 345,000,071.54 124,377,199.67 144,785,172.63
项目名称 2014 年 2015 年 2016 年
营业收入 344,682,369.38 404,306,319.06 418,988,662.34
营业成本 195,552,144.04 276,420,408.47 299,135,714.78
利润总额 101,926,918.71 92,845,762.84 73,352,218.00
净利润 87,311,725.40 77,350,587.36 65,195,409.76
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合并报表口径
单位：人民币元
项目名称 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 基准日
资产 432,346,237.45 288,906,315.64 239,064,679.83
负债 58,405,885.35 97,416,771.43 94,628,097.35
股东权益 373,940,352.10 191,489,544.21 144,436,582.48
项目名称 2014 年 2015 年 2016 年
营业收入 344,682,369.38 379,623,101.33 404,756,423.36
营业成本 195,552,144.04 248,428,807.65 267,990,105.11
利润总额 100,867,199.27 90,506,963.89 82,863,294.66
净利润 86,252,005.96 75,522,651.34 72,947,038.27
上述年度及基准日的财务报表均已经注册会计师审计，且均出具了无保留意见
的审计报告。
四) 公司经营概况
俏尔婷婷公司位于浙江省绍兴市上虞区，是一家无缝贴身衣物的专业制造商，
拥有国际先进的意大利圣东尼电脑提花针织机、定型设备和全套进口染色、缝纫以
及专业设计软件，可生产一次成型立体无缝高档贴身衣物，是我国无缝针织行业的
主要企业之一。
俏尔婷婷公司从成立伊始就将技术创新作为公司的核心竞争力之一。自成立以
来，俏尔婷婷公司始终紧跟国际尖端纺织科技，已经拥有 17 项国家发明专利，24
项实用新型专利，并拥有一支专业的设计研发团队，在纺织新材料、新工艺、流行
款式、时尚色彩等应用领域具有国内领先的开发与应用水平。
俏尔婷婷公司积极借鉴日本、以色列等国家的先进技术和管理经验，产品从生
产织造到包装，均配备有先进的检测设备。坚持贯彻 8 道工序检品，严控质量关，
从而使得俏尔婷婷公司产品以其高品质赢得了众多国际客户的肯定与认可，已经成
为日本华歌尔 Wacoal、优衣库 UNIQLO、H&M、耐克 NIKE、Maidenform、DKNY、
SPANX、Under Armour、迪卡侬 Decathlon等多个国际著名品牌的指定供应商。
(三) 委托方与被评估单位的关系
委托方拟收购被评估单位的股权。
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(四) 其他评估报告使用者
根据《资产评估业务约定书》，本评估报告的其他使用者为国家法律、法规规定
的评估报告使用者。
二、评估目的
由于健盛集团公司拟发行股份及支付现金购买俏尔婷婷公司的股权，根据评估
业务约定书的约定，需要对俏尔婷婷公司的股东全部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供俏尔婷婷公司股东全部权益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围
根据评估业务约定书的约定，评估对象为涉及上述经济行为的俏尔婷婷公司的
股东全部权益。
评估范围为俏尔婷婷公司的全部资产及相关负债，包括流动资产、非流动资产
及流动负债。按照俏尔婷婷公司提供的业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审
计的截至 2016 年 12 月 31 日会计报表（母公司报表口径）反映，资产、负债及股东
权益的账面价值分别为 272,100,153.26 元、127,314,980.63 元和 144,785,172.63
元。
金额单位：人民币元
项 目 账面原值 账面净值
一、流动资产 92,046,802.27
二、非流动资产 180,053,350.99
其中：长期股权投资 75,212,563.20
固定资产 160,131,840.05 86,092,031.75
在建工程 2,541,310.01
无形资产 10,969,084.85
其中：无形资产—土地使用权 9,334,069.73
长期待摊费用 4,417,583.72
递延所得税资产 820,777.46
资产总计 272,100,153.26
三、流动负债 127,314,980.63
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项 目 账面原值 账面净值
负债合计 127,314,980.63
股东权益合计 144,785,172.63
1. 委托评估对象和评估范围与上述经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
2. 主要资产基本情况如下：
(1) 应收账款
应收账款账面价值 45,012,913.77 元，其中账面余额 47,382,174.50 元，坏账
准备 2,369,260.73 元，主要为应收的货款。
(2) 存货
存货账面价值 26,978,864.77 元，其中账面余额 30,081,453.81 元，存货跌价
准备 3,102,589.04 元，包括原材料、库存商品以及在产品，主要存放于位于绍兴市
上虞区曹娥街道人民西路 147 号、崧厦镇寺前村等地的生产经营场所内。
(3) 长期股权投资
长期股权投资账面价值 75,212,563.20 元，其中账面余额 75,212,563.20 元，
减值准备 0.00 元，系对全资子公司贵州鼎盛服饰有限公司(以下简称贵州鼎盛公司)
的投资。
(4) 建筑物类固定资产
建筑物类固定资产合计账面原值 29,645,914.51 元，账面净值 29,614,061.33
元，减值准备 0.00 元，包括 8 项房屋建筑物，建筑面积合计 39,537.70 平方米，主
要为厂房、办公楼、人才公寓等；构筑物 13 项，主要包括仓库钢棚、装货钢棚等。
建筑物类固定资产位于绍兴市上虞区曹娥街道人民西路 147 号、百官街道江广路
1111 号求是家园 7 幢 1603 室等地。各项房屋建筑物均已取得产权证。
(5) 设备类固定资产
设备类固定资产合计账面原值 130,485,925.54 元，账面净值 56,477,970.42 元，
减值准备 0.00 元，共计 2,474 台（套/项），主要包括电子提花专用机、环绕织机、
针织圆机和缝纫机等，除主要生产设备外，还包括电脑、打印机和空调等办公电子
设备和厢式运输车、小轿车等车辆，主要分布于绍兴市上虞区曹娥街道人民西路 147
号、崧厦镇寺前村等地的生产经营场所内。
(6) 在建工程
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在建工程账面价值 2,541,310.01 元，其中账面余额 2,541,310.01 元，减值准
备 0.00 元，系染色机等设备项目的安装工程，位于绍兴市上虞区曹娥街道人民西路
147 号。
3. 企业申报的账面记录或未记录的无形资产
(1) 账面记录的无形资产
1) 无形资产—土地使用权
无形资产—土地使用权账面价值 9,334,069.73 元，系 1 宗出让工业用地使用权，
土地面积为 31,592.40 平方米，位于曹娥街道人民西路 147 号，已取得不动产权证
书。
2) 无形资产—其他无形资产
无形资产—其他无形资产账面价值 1,635,015.12 元，系排污权、ERP 办公软件
的摊余额。
(2) 账面未记录的无形资产
截至评估报告日，俏尔婷婷公司及贵州鼎盛公司申报的账面未记录的无形资产
共计 53 项，包括 23 项发明专利（6 项正在申请）和 26 项实用新型专利（2 项正在
申请）和 4 项商标权。具体如下：
1) 专利权
截至评估基准日，俏尔婷婷公司及全资子公司贵州鼎盛公司共拥有 23 项发明专
利（含专利申请），具体如下：
序号 专利号 专利名称 专利权人 申请日期 授权日期
涤纶/棉/锦纶/氨纶多组分 俏尔婷婷
1 ZL200910098045.6 2009/4/23 2011/1/5
无缝内衣染色工艺 公司
腈纶/黏胶/锦纶/氨纶多组 俏尔婷婷
2 ZL200910098044.1 2009/4/23 2011/4/13
无缝内衣染色工艺 公司
一种织物花形染色方法及 俏尔婷婷
3 ZL201010266193.7 2010/8/25 2012/6/13
其染色器具 公司
一种无缝针织内衣开口方 俏尔婷婷
4 ZL201010266191.8 2010/8/25 2012/6/13
法 公司
一种无纱管弹性纤维筒子 俏尔婷婷
5 ZL201110146349.2 2011/6/2 2012/12/5
纱的染色方法 公司
一种珍珠纤维保健无缝内 俏尔婷婷
6 ZL201110146421.1 2011/6/2 2013/4/17
衣 公司
一种珍珠纤维无缝束腹内 俏尔婷婷
7 ZL201110146422.6 2011/6/2 2013/4/17
衣 公司
8 ZL201210142738.2 改性涤纶/锦纶/氨纶多组分 俏尔婷婷 2012/5/10 2013/9/25
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涉及的浙江俏尔婷婷服饰有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利号 专利名称 专利权人 申请日期 授权日期
无缝内衣一浴法染色工艺 公司
一种保健针织内衣及其制 俏尔婷婷
9 ZL201010266173.X 2010/8/25 2013/10/9
造方法 公司
俏尔婷婷
10 ZL201210204451.8 一种简易修色方法 2012/6/20 2013/10/30
公司
组合式成衣染色设备及其 俏尔婷婷
11 ZL201210142739.7 2012/5/10 2014/3/26
使用方法 公司
一种超弹性随意形变无缝 俏尔婷婷
12 ZL201310388938.0 2013/9/2 2015/5/27
针织内衣的编织方法 公司
俏尔婷婷
13 ZL201410227457.6 一种无缝运动内衣裤 2014/5/26 2015/8/19
公司
一种成衣染色机及其热汽 俏尔婷婷
14 ZL201310393293.X 2013/9/2 2015/8/5
回收方法 公司
一种解决无边缝内衣两侧 俏尔婷婷
15 ZL201310392963.6 2013/9/2 2015/7/8
边折痕的方法 公司
一种一次成型托胸内衣的 俏尔婷婷
16 ZL201410223416.X 2014/5/26 2015/10/28
编织方法 公司
一种可将残液回用的成衣 俏尔婷婷
17 ZL201410229374.0 2014/5/26 2016/8/24
染色设备及其使用方法 公司
一种活性染料染色后残液 俏尔婷婷
18 201410226660.1 2014/5/26 正在申请
回用的方法 公司
贵州鼎盛
一种阳离子染料染腈纶或
公司、俏
19 201510359068.3 染改性涤纶后残液回用的 2015/6/26 正在申请
尔婷婷公
方法
司
俏尔婷婷
棉或黏胶/锦纶/氨纶无缝内 公司、贵
20 201510361697.X 2015/6/26 正在申请
衣一浴法染色工艺 州鼎盛公
司
俏尔婷婷
一种原料利用率高的无缝 公司、贵
21 201510371646.5 2015/6/26 正在申请
三角短裤的编织方法 州鼎盛公
司
俏尔婷婷
涤棉或涤黏/锦纶/氨纶多组
公司、贵
22 201610269550.2 份面料一浴二步法染色工 2016/4/27 正在申请
州鼎盛公
艺
司
阳离子改性涤纶/涤纶一浴 俏尔婷婷
23 201610757387.4 2016/8/29 正在申请
法染色工艺 公司
截至评估基准日，俏尔婷婷公司及全资子公司贵州鼎盛公司共拥有 26 项实用新
型专利（含专利申请），具体如下：
序号 专利号 专利名称 专利权人 申请日期 授权日期
俏尔婷婷公
1 ZL201020523648.4 一种蒸汽回收装置 2010/9/10 2011/4/13
司
俏尔婷婷公
2 ZL201020523624.9 成衣染色机的加料器 2010/9/10 2011/4/13
司
134
浙江健盛集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的浙江俏尔婷婷服饰有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利号 专利名称 专利权人 申请日期 授权日期
薄型针织衣料的边缝 俏尔婷婷公
3 ZL201020523631.9 2010/9/10 2011/5/4
结构 司
俏尔婷婷公
4 ZL201020523623.4 三角短裤 2010/9/10 2011/4/27
司
人字形缝纫机订蝴蝶 俏尔婷婷公
5 ZL201020523634.2 2010/9/10 2011/4/20
结机构 司
俏尔婷婷公
6 ZL201020523632.3 塑身内衣 2010/9/10 2011/6/29
司
一种按摩束腹高腰短 俏尔婷婷公
7 ZL201020523646.5 2010/9/10 2011/5/11
裤 司
一种成衣染色机均装 俏尔婷婷公
8 ZL201020523647.X 2010/9/10 2011/5/18
置 司
成衣染色机余热回收 俏尔婷婷公
9 ZL201120183003.5 2011/6/2 2012/2/1
利用系统 司
俏尔婷婷公
10 ZL201120183001.6 染色打样机容器 2011/6/2 2012/2/1
司
一种对颜色样衣的烘 俏尔婷婷公
11 ZL201220237164.2 2012/5/21 2013/1/2
干装置 司
一种一针二线拼裆绷 俏尔婷婷公
12 ZL201220272364.1 2012/6/7 2013/1/16
开处理装置 司
俏尔婷婷公
13 ZL201220296223.3 无缝内衣机 2012/6/20 2013/1/16
司
俏尔婷婷公
14 ZL201220296180.9 一种缝纫机针板 2012/6/20 2013/1/16
司
俏尔婷婷公
15 ZL201220290789.5 一种缝纫机的压脚 2012/6/20 2013/1/16
司
一种具有热能回收功 俏尔婷婷公
16 ZL201320542050.3 2013/9/2 2014/3/5
能成衣烘干机 司
俏尔婷婷公
17 ZL201320542298.X 一种双针压脚 2013/9/2 2014/3/5
司
俏尔婷婷公
18 ZL201320542362.4 一种成衣染色机 2013/9/2 2014/3/5
司
一种成衣烘干机的热 俏尔婷婷公
19 ZL201420273138.4 2014/5/26 2014/11/5
汽交换回收装置 司
一种带有反冲洗功能 俏尔婷婷公
20 ZL201420272514.8 2014/5/26 2014/11/5
的成衣染色机过滤器 司
贵州鼎盛公
21 ZL201520448823.0 一种改进型压烫机 司、俏尔婷婷 2015/6/26 2015/11/11
公司
贵州鼎盛公
一种可防止勾丝产生
22 ZL201520445497.8 司、俏尔婷婷 2015/6/26 2015/11/11
的成衣染色机
公司
贵州鼎盛公
一种染料、助剂的自动
23 ZL201520448380.5 司、俏尔婷婷 2015/6/26 2015/11/11
送料装置
公司
贵州鼎盛公
一种简易成衣染色打
24 ZL201520445498.2 司、俏尔婷婷 2015/6/26 2015/11/11
样设备
公司
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浙江健盛集团股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产
涉及的浙江俏尔婷婷服饰有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
序号 专利号 专利名称 专利权人 申请日期 授权日期
一种抗辐射抗菌无缝 俏尔婷婷公
25 201620979075.3 2016/8/29 正在申请
孕妇裤 司
一种无缝成型内衣的 俏尔婷婷公
26 201620978694.0 2016/8/29 正在申请
烧毛装置 司
2）商标权
截至评估基准日，俏尔婷婷公司共拥有 4 项商标，具体如下：
序号 申请号 商标名称 类号 商标图案 所有权人 注册日期 到期日期
俏尔婷婷
1 7276436 织内良品 25 2010/9/14 2020/9/13
公司
俏尔婷婷
2 6777439 PERLA RICCI 25 2010/8/14 2020/8/13
公司
俏尔婷婷
3 6777438 ZITA BELLUCCI 25 2010/8/14 2020/8/13
公司
俏尔婷婷
4 6784938 GOOSEBERRY 25 2010/8/14 2020/8/13
公司
4. 企业申报的表外资产
除上述无形资产外，俏尔婷婷公司及贵州鼎盛公司未申报其他表外资产。
四、价值类型及其定义
1. 价值类型及其选取：资产评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值
（投资价值、在用价值、清算价值、残余价值等）两种类型。经评估人员与委托方
充分沟通后，根据本次评估目的、市场条件及评估对象自身条件等因素，最终选定
市场价值作为本评估报告的评估结论的价值类型。
2. 市场价值的定义：市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受
任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近，确定以 2016 年 12
月 31 日为评估基准日，并在资产评估业务约定书中作了相应约定。
六、评估假设
1. 基本假设
(1) 本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括
利益主体的全部改变和部分改变。
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(2) 本次评估以公开市场交易为假设前提。
(3) 本次评估以被评估单位按预定的经营目标持续经营为前提，即被评估单位
的所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变而
变更规划和使用方式。
(4) 本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其
他资料真实、完整、合法、可靠为前提。
(5) 本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提，即国家现有的宏观经济、政治、
政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发
展；国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税收保
持现行规定，税种及税率无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化。
(6) 本次评估以被评估单位经营环境相对稳定为假设前提，即被评估单位主要
经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被
评估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍。
2. 具体假设
(1) 假设被评估单位管理层勤勉尽责，具有足够的管理才能和良好的职业道德，
合法合规地开展各项业务，被评估单位的管理层及主营业务等保持相对稳定。
(2) 假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、更新及改造等的支出，
均在年度内均匀发生。
(3) 假设被评估单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会
计政策在所有重大方面一致。
(4) 假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，对被评估单位造成重大不
利影响。
3. 特殊假设
(1) 根据国科火字（2015）256 号文《关于浙江省 2015 年第一批高新技术企业
备案的复函》，俏尔婷婷公司被认定为高新技术企业，有效期自 2015 年 1 月 1 日至
2017 年 12 月 31 日，企业所得税减按 15%的税率计缴。按照现行的高新技术企业认
定条件，俏尔婷婷公司符合相关要求，预计可通过复审，故假设未来俏尔婷婷公司
在每次高新技术企业资格到期后均能通过复审，获得高新技术企业资格。根据相关
税收法律法规，高新技术企业的企业所得税率为 15%。
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(2) 根据贵州省发展和改革委员会文件黔发改西开（2016）487 号文《省发展
改革委关于确认贵州鼎盛服饰有限公司等企业主营业务属于西部地区鼓励类产业范
围的函》及财税（2011）58 号文《财政部海关总署国家税务总局关于深入实施西部
大开发战略有关税收政策问题的通知》，贵州鼎盛公司被认定为设在西部地区的鼓励
类产业企业，企业所得税按 15%的税率计缴。按照现行的西部地区鼓励类产业范围
认定标准，贵州鼎盛公司符合相关要求，由于贵州鼎盛公司未来拟不改变其主营业
务，因此假设贵州鼎盛公司未来能持续满足前述认定标准，且适用的企业所得税税
收优惠政策保持稳定。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以
上评估前提和假设条件发生变化，评估结论将失效。
七、评估依据
(一) 经济行为依据
1. 健盛集团公司第三届董事会第二十一次会议决议。
(二) 法律法规依据
1. 《资产评估法》；
2. 《公司法》、《合同法》、《证券法》、《著作权法》、《商标法》等；
3. 《上市公司重大资产重组管理办法》（2016 年修订）（证监会令第 127 号）；
4. 其他与资产评估有关的法律、法规等。
(三) 评估准则依据
1. 《资产评估准则--基本准则》和《资产评估职业道德准则--基本准则》（财
政部财企[2004]20 号）；
2. 《资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协[2003]18 号）；
3. 《资产评估准则—评估报告》（中评协[2011]230 号）；
4. 《资产评估准则—评估程序》（中评协[2007]189 号）；
5. 《资产评估准则—业务约定书》（中评协[2011]230 号）；
6. 《资产评估准则—工作底稿》（中评协[2007]189 号）；
7. 《资产评估准则—机器设备》（中评协[2007]189 号）；
8. 《资产评估准则—不动产》（中评协[2007]189 号）；
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9. 《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189 号）；
10. 《资产评估准则—无形资产》和《专利资产评估指导意见》 中评协[2008]217
号）；
11.《著作权资产评估指导意见》（中评协[2010]215 号）；
12．《资产评估准则—企业价值》（中评协[2011]227 号）；
13．《商标资产评估指导意见》（中评协[2011]228 号）；
14．《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214 号）；
15.《资产评估准则——利用专家工作》(中评协[2012]244 号)；
16．《资产评估职业道德准则——独立性》（中评协[2012]248 号）；
17. 《资产评估专家指引第 6 号——上市公司重大资产重组评估报告披露》（中
评协[2015]67 号）；
18．《房地产估价规范》GB/T 50291-2015；
19．《城镇土地估价规程》GB/T 18508-2014。
(四) 权属依据
1. 企业法人营业执照、公司章程和验资报告；
2. 基准日股份持有证明、出资证明等；
3. 与资产及权利的取得及使用有关的经济合同、协议、资金拨付证明(凭证)、
会计报表及其他会计资料；
4. 不动产权证书、国有土地使用证、房屋所有权证、车辆行驶证、发票等权属
证明；
5. 专利证书、商标注册证、排污许可证、发票等相关权属证明；
6. 其他产权证明文件。
(五) 取价依据
1. 被评估单位提供的评估申报表；
2. 被评估单位截至评估基准日的审计报告以及相关年度的财务报表；
3．《浙江省工程建设其他费用定额》（2010 版）；
4．《浙江造价信息》（2016 年第 12 期）、绍兴市建设工程造价管理处网站的造
价分析等；
5． 浙江省新型墙体材料专项基金征收和使用管理实施办法》 浙财综字(2008)1
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号）；
6．浙江省散装水泥专项资金征收和使用管理暂行办法》浙财综(2010)59 号）；
7．《浙江省房屋建筑白蚁防治管理办法》（浙江省政府令第 201 号(2005)）；
8．《房屋完损等级及评定标准》（城乡建设环境保护部）；
9. 有关工程的原始资料、工程承包合同、业务合同、询价记录等；
10. 绍兴市上虞区政府发布的《上虞市人民政府办公室关于印发<上虞市首期人
才公寓销售管理办法>的通知》（虞政办发〔2010〕346 号)；
11. 绍兴市上虞区房地产市场价格的调查资料；
12．《机电产品报价手册》、《全国资产评估价格信息》、《全国汽车报价及评估》
及其他市场价格资料、询价记录；
13. 大型设备的购货合同、发票、付款凭证；向生产厂家或其代理商的询价记
录；
14.《车辆购置税暂行条例》；其他税收相关法规；
15.《土地管理法》、《土地管理法实施条例》、《城市房地产管理法》、《城镇国有
土地使用权出让和转让暂行条例》等法律法规；
16. 绍兴市上虞区人民政府办公室发布的《关于印发<上虞区排污权二级市场交
易管理暂行办法>的通知》(虞政办发〔2016〕206 号)；
17. 绍兴市上虞区人民政府办公室发布的《关于印发<上虞区排污权有偿使用和
交易管理暂行办法>的通知》(虞政办发〔2014〕253 号)；
18. 绍兴市上虞区排污权市场价格的调查资料；
19. 浙江省人民政府及相关政府部门颁布的有关政策、规定、实施办法等法规
文件；
20．主要原材料市场价格信息、库存商品市场销价情况调查资料；
21．被评估单位的历史生产经营资料、经营规划和收益预测资料；
22．行业统计资料、市场发展及趋势分析资料、类似业务公司的相关资料；
23．从“同花顺 iFind 金融数据库”查询的相关数据；
24．中国人民银行公布的评估基准日贷款利率和外汇汇率；
25．企业会计准则及其他会计法规和制度、部门规章等；
26．评估专业人员对资产核实、勘察、检测、分析等所搜集的佐证资料；
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27．其他资料。
八、评估方法
(一) 评估方法的选择
根据现行资产评估准则及有关规定，企业价值评估的基本方法有资产基础法、
市场法和收益法。
由于国内市场上难以找到与被评估单位在资产规模及结构、经营范围及盈利水
平方面类似股权交易案例及参考企业，难以搜集市场法所需的相关比较资料，故本
次评估不宜用市场法。
俏尔婷婷公司业务已经逐步趋于稳定，在延续现有的业务内容和范围的情况下，
未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能合理估算，
故本次评估宜采用收益法。
由于俏尔婷婷公司各项资产、负债能够根据会计政策、企业经营等情况合理加
以识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并
具备实施这些评估方法的操作条件，本次评估可以采用资产基础法。
结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定分别采用资
产基础法和收益法对委托评估的俏尔婷婷公司的股东全部权益价值进行评估。在采
用上述评估方法的基础上，对形成的各种初步评估结论依据实际状况进行充分、全
面分析，综合考虑不同评估方法和初步评估结论的合理性后，确定其中一个评估结
果作为评估对象的评估结论。
(二) 资产基础法简介
资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业
表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。它是以重置各项
生产要素为假设前提，根据委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的方法分别评
定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股东全部权益
的评估价值。计算公式为：
股东全部权益评估价值=∑各分项资产评估价值-∑各分项负债评估价值
主要资产的评估方法如下：
一) 流动资产
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1. 货币资金
对于人民币现金和存款，以核实后账面值为评估值；对于外币现金和存款，按
核实后的外币现金、存款数和基准日中国人民银行公布的外币汇率折合人民币金额
作为评估值。
2. 应收账款、其他应收款和相应坏账准备
(1) 应收账款
对于有充分证据表明可以全额收回的款项，为应收关联方往来款，估计发生坏
账的风险较小，以其核实后的账面余额为评估值。
对于可能有部分不能收回或有收回风险的款项，评估人员进行了分析计算，估
计其坏账损失金额与相应计提的坏账准备差异不大，故将相应的坏账准备金额 确认
为预估坏账损失，该部分应收账款的评估值即为其账面余额扣减预估坏账损失后的
净额。
公司按规定计提的坏账准备评估为零。
(2) 其他应收款
各款项为应收的备用金、保证金和关联方往来款等，估计收回有保障，以其核
实后的账面余额为评估值。
公司按规定计提的坏账准备评估为零。
3. 预付款项
预付款项经评估人员核实，期后能够实现相应的资产或权益，故以核实后账面
值为评估值。
4. 存货
存货包括原材料、库存商品及在产品，根据各类存货特点，分别采用适当的评
估方法进行评估。
原材料由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算比较合理，
以核实后的账面余额为评估值。
库存商品，对库龄 1 年以上的库存商品，以其可变现价格为评估值；其余库存
商品采用逆减法评估，即按不含增值税的售价减去销售费用和销售税金以及所得税，
再扣除适当的税后利润作为评估值。
在产品账面余额包括已投入的材料及应分摊的人工、制造费用。经核实其料、
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工、费核算方法基本合理，可能的利润由于完工程度较低，存在很大的不确定性，
不予考虑，故以核实后的账面余额为评估值。
公司按规定计提的存货跌价准备评估为零
5. 其他流动资产
其他流动资产系待抵扣的增值税进项税额，经核实，待抵扣的增值税进项税额
期后可抵扣，故以核实后的账面值为评估值。
二) 非流动资产
1. 长期股权投资
对于投资全资子公司的股权投资，本次按同一标准、同一基准日对被投资单位
进行现场核实和评估，以该家子公司评估后的股东权益中被评估单位所占份额为评
估值。计算公式为：
长期股权投资评估价值＝被投资单位评估后的股东权益×股权比例
2. 建筑物类固定资产
由于列入本次评估范围的建筑物包括工业厂房及附属建筑、市区内的人才公寓
住宅等，待估建筑物的类别存在较大差异，因此根据本次评估目的、资料收集情况
及待估建筑物的用途、当地政府关于人才公寓的有关文件规定等，本次采用不同的
评估方法。
(1) 对于生产车间、办公楼等建筑物，本次选用成本法评估。该类建筑物的评
估值中不包含相应土地使用权的评估价值。
成本法是通过用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的待估建筑物所需的
全部成本，减去待估建筑物已经发生的各项贬值，得到的差额作为评估价值的评估
方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估建筑物已经发生的各项贬值。计算
公式为：
评估价值＝重置价值×成新率
1) 重置价值的确定
A．重置价值一般由建安工程造价、前期及其它费用、建筑规费、应计利息和开
发利润组成，结合评估对象具体情况的不同略有取舍。
B. 成新率
(A) 复杂、大型、独特、高价的建筑物分别按年限法、完损等级打分法确定成
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新率后，经加权平均，确定综合成新率。
采用年限法计算成新率的计算公式为：
成新率(K1) ＝尚可使用年限/经济耐用年限×100%
采用完损等级打分法的计算公式为：
完损等级评定系数(K2)＝结构部分比重×结构部分完损系数＋装饰部分比重×
装饰部分完损系数＋设备部分比重×设备部分完损系数
将上述两种方法的计算结果取加权平均值确定综合成新率。计算公式为：
K ＝ A1×K1＋A2×K2
其中 A1、A2 分别为加权系数。
(B) 其他建筑物的成新率以年限法为基础，结合其实际使用情况、维修保养情
况和评估专业人员现场勘查时的经验判断综合评定。
(2) 对于人才公寓，根据当地政府有关文件规定，以被评估单位购买时的价格
作为评估值。
3. 设备类固定资产
根据本次资产评估的目的、相关条件和委估设备的特点，确定主要采用成本法
进行评估。成本法是指首先估测在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的资产
所需的成本即重置成本，然后估测被评估资产存在的各种贬值因素,并将其从重置成
本中予以扣除（扣减实体性陈旧贬值、功能性陈旧贬值和经济性陈旧贬值）而得到
被评估资产价值的方法。计算公式为：
评估价值＝重置价值×综合成新率
(1) 重置价值的评定
重置价值由设备现行购置价、运杂费、安装调试费、建设期管理费和资本化利
息以及其他费用中的若干项组成。
重置价值＝现行购置价＋相关费用
(2) 成新率的确定
根据各种设备特点及使用情况，综合确定设备成新率。
A.对价值较大、复杂的重要设备，采用综合分析法确定成新率，即以使用年限
法为基础，先根据被评设备的构成、功能特性、使用经济性等综合确定耐用年限 N，
并据此初定该设备的尚可使用年限 n；再考虑该设备使用现状、性能与维修情况以
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及主要零部件是否更新等，确定各调整系数，作进一步调整，综合评定该设备的成
新率。
B.对于价值量较小的设备，以及空调等办公设备，主要以使用年限法为基础，
结合设备的使用维修和外观现状，确定成新率。
C.对于车辆，首先按车辆经济行驶里程和经济使用年限两种方法计算理论成新
率，然后采用孰低法确定其理论成新率，最后对车辆进行现场勘察，如车辆技术状
况与孰低法确定的成新率无大差异则成新率不加调整，若有差异则根据实际情况进
行调整。
另外，无物车辆评估为零。
4. 在建工程
由于在建项目建设不久，各项投入时间较短，故本次评估采用成本法。经了解，
主要设备、材料的市场价值变化不大，故以核实后的账面值为评估价值。
5. 无形资产—土地使用权
(1) 土地使用权的价值内涵
本次评估土地价格设定为土地开发程度为熟地，即宗地红线外“五通” 即通路、
供电、供水、排水、通讯）和宗地红线内“场地平整”条件下于评估基准日 2016
年 12 月 31 日工业用途用地在剩余使用年限内的土地使用权的价格。
(2) 评估方法的选择根据《资产评估准则—不动产》及《城镇土地估价规程》，
通行的评估方法有成本法、市场法、收益法、假设开发法、基准地价系数修正法等。
对于列入评估范围的工业用地，评估师考虑到其是已开发建设的工业熟地，同
类地段相似土地市场交易较活跃，故采用市场法进行评估。
(3) 选用的评估方法简介及参数的选取路线
市场法是在求取一宗待评估土地的价格时，根据替代原则，将待估土地与在较
近时期内已经发生交易的类似土地交易实例进行对照比较，并依据后者已知的价格，
参照该土地的交易情况、期日、区域、个别因素、使用年期、容积率等差别，修正
得出待估土地的评估基准日地价的方法。计算公式为：
V＝VB×A×B×C×D×E×F
式中：V—待估宗地使用权价值；
VB—比较案例价格；
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A—待估宗地交易情况指数/比较案例交易情况指数
B—待估宗地期日地价指数/比较案例期日地价指数
C—待估宗地区域因素条件指数/比较案例区域因素条件指数
D—待估宗地个别因素条件指数/比较案例个别因素条件指数
E—待估宗地使用年期指数/比较案例使用年期指数
F—待估宗地容积率指数/比较案例容积率指数
本次委估土地使用权的评估价值按市场比较法下得出的不含契税的土地使用权
价值并加计相应契税确定。计算公式为：
土地使用权评估价值＝不含契税的土地使用权价值×（1＋契税税率）
6. 无形资产—其他无形资产
(1) 概况
其他无形资产包括 ERP 软件、排污权及无账面会计记录的专利权、商标权等。
(2) 评估方法选择
对于 ERP 软件及生产废水排放量的排污权，本次采用市场法进行评估。
对于无账面会计记录的专利权、商标权等，由于商标应用的产品均已不再销售，
未来亦无再销售的计划，因此该部分商标权预计未来不产生收益，将其评估为零；
对于专利权资产，部分系通用技术，其他技术亦无法与公司的最终产品一一对应，
另外公司产品生产过程中往往同时运用多项专利技术。因此，本次评估将这些专利
技术视为对公司整体收益作出统一贡献的无形资产组合，采用收益法进行评估。对
于全资子公司贵州鼎盛公司的专利技术，由于相关评估值难以分割，且相关收益已
采用合并口径测算，故均在此处一并考虑。
根据本次评估目的、评估对象的具体情况，我们选用收入分成法确定委估资产
的预期收益。收入分成法系基于技术对收入的贡献率，以销售额为基数及适当的分
成比率确定被评估资产的未来预期收益的方法。
其基本公式为：
n KRi
P= Σ
i=1 (1+r)i
式中：P为委估资产的评估值；
K为销售收入分成率；
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Ri为第i年的净销售收入额；
i为收益期限；
r为折现率。
7. 长期待摊费用
对于已在固定资产评估中考虑的车间改造费用等，将其评估为零；对于其他长
期待摊费用，经了解其市场价格与剩余受益期应分摊的金额差异不大，故以其核实
后的账面价值为评估值。
8. 递延所得税资产
递延所得税资产包括被评估单位应收账款坏账准备、存货跌价准备产生的可抵
扣暂时性差异而形成的所得税资产。因递延所得税资产为在确认企业所得税中会计
准则规定与税收法规不同所引起的纳税暂时性差异形成的资产，资产基础法评估时，
难以全面准确地对各项资产评估增减额考虑相关的税收影响，故对上述所得税资产
以核实后的账面值为评估值。
三) 负债
负债为流动负债，包括应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、其他
应付款。通过核对明细账与总账的一致性、对金额较大的发放函证、查阅原始凭证
等相关资料进行核实。经核实，各项负债均为实际应承担的债务以核实后的账面值
为评估值。
(三) 收益法简介
收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的
评估方法。
一）收益法的应用前提
1．投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相当且
具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。
2．能够对企业未来收益进行合理预测。
3．能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。
二）收益法的模型
结合本次评估目的和评估对象，采用企业自由现金流折现模型确定企业自由现
金流价值，并分析公司溢余资产、非经营性资产（负债）的价值，确定公司的整体
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价值，并扣除公司的付息债务确定公司的股东全部权益价值。计算公式为：
股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务
企业整体价值＝企业自由现金流评估值＋溢余资产价值＋非经营性资产价值－
非经营性负债价值
本次评估采用分段法对企业的收益进行预测，即将企业未来收益分为明确的预
测期期间的收益和明确的预测期之后的收益。计算公式为：
n
CFFt
企业自由现金流评估值 Pn (1 rn ) n
t 1（1 rt )
t
式中：n——明确的预测年限
CFFt ——第 t 年的企业现金流
r——加权平均资本成本
t——未来的第 t 年
Pn ——第 n 年以后的连续价值
三）收益期与预测期的确定
本次评估假设公司的存续期间为永续期，收益期为无限期。采用分段法对公司
的收益进行预测，即将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之
后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业和公司自身发展的情况，
根据评估人员的市场调查和预测，取 5 年（即至 2021 年末）作为分割点较为适宜。
四）收益额—现金流的确定
本次评估中预期收益口径采用企业自由现金流，计算公式如下：
企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额
息前税后利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－财
务费用（不含利息支出）－资产减值损失＋营业外收入－营业外支出－所得税费用
五）折现率的确定
1．折现率计算模型
企业自由现金流评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价值，
对应的折现率是企业资本的加权平均资本成本(WACC)。
E D
WACC Ke K d 1 T
ED ED
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式中：WACC——加权平均资本成本；
Ke——权益资本成本；
Kd——债务资本成本；
T——所得税率；
D/E——目标资本结构。
债务资本成本 K d 采用现时的平均利率水平，权数根据公司实际情况采用合适的
平均资本结构计算取得。
权益资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型求取，计算公式如下：
Ke R f Beta ERP Rc
式中： K e —权益资本成本；
R f —目前的无风险利率；
Beta —权益的系统风险系数；
ERP —市场的风险溢价；
Rc —企业特定风险调整系数。
2．模型中有关参数的计算过程
(1) 无风险报酬率的确定
无风险报酬率一般采用评估基准日交易的长期国债品种实际收益率确定。本次
评估选取 2016 年 12 月 31 日国债市场上到期日距评估基准日 10 年以上的交易品种
的平均到期收益率作为无风险报酬率。
(2) 资本结构
沪、深两市同行业上市公司至评估基准日的资本结构通过“同花顺 iFind 金融
资讯终端”查询。
俏尔婷婷公司截至评估基准日不存在付息债务，未来亦不需要债务融资，因此
俏尔婷婷公司的目标资本结构为零。
(3) 企业风险系数 Beta
通过“同花顺 iFind 金融资讯终端”查询沪、深两地同行业上市公司含财务杠
杆的 Beta 系数后，通过公式 β u = β l ÷[1+(1-T)×(D/E)](公式中，T 为税率，β l 为含
财务杠杆的 Beta 系数，β u 为剔除财务杠杆因素的 Beta 系数，D/E 为资本结构)对各
项 beta 调整为剔除财务杠杆因素后的 Beta 系数。再通过公式 β'l =βu ×1+ 1-t D/E ，
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计算被评估单位带财务杠杆系数的 Beta 系数。
(4) 计算市场的风险溢价
证券交易指数是用来反映股市股票交易的综合指标，评估人员选用沪深 300 指
数为股票市场投资收益的指标，借助 Wind 资讯的数据系统选择每年末成分股的各年
末交易收盘价作为基础数据对 2001 年到 2016 年的年收益率进行了测算。经计算得
到沪深 300 成分股的各年算术平均及几何平均收益率，以全部成分股的算术或几何
平均收益率的加权平均数作为各年股市收益率，再与各年无风险收益率比较，得到
股票市场各年的 ERP。
由于几何平均收益率能更好地反映股市收益率的长期趋势，故采用几何平均收
益率估算的 ERP 的算术平均值作为目前国内股市的风险收益率。
(5) Rc—企业特定风险调整系数的确定
企业特定风险调整系数表示非系统性风险，是由于被评估单位特定的因素而要
求的风险回报。它反映了被评估单位所处的竞争环境，包括外部行业因素和内部企
业因素，以揭示被评估单位所在的行业地位，以及具有的优势和劣势。俏尔婷婷公
司的企业特定风险调整系数在分析公司的经营管理风险、市场风险以及财务风险等
方面风险及对策的基础上综合确定。
3．加权平均成本的计算
K
(1) 权益资本成本 e 的计算
Ke R f Beta ERP Rc
(2) 债务资本成本 K d 计算
债务资本成本 K d 采用基准日适用的一年期贷款利率。
(3) 加权资本成本计算
E D
WACC Ke K d 1 T
ED ED
六）非经营性资产和溢余资产的价值
非经营性资产是指与企业经营收益无关的资产。
溢余资产是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，包括多
余的现金及现金等价物，有价证券等。
经分析，截至评估基准日，俏尔婷婷公司存在 2 项非经营性资产和 1 项非经营
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性负债：
截至评估基准日，俏尔婷婷公司应收关联方浙江瑞昶公司往来款 4.00 万元，账
列其他应收款科目，与企业经营收益无关，将其界定为非经营性资产；俏尔婷婷公
司拥有的位于上虞区百官街道江广路 1111 号求是家园 7 幢 1603 室的人才公寓，账
列固定资产科目，与企业经营收益无关，将其界定为非经营性资产；俏尔婷婷公司
应付关联方浙江瑞昶公司往来款 3,400.00 万元，账列其他应付款科目，与企业经营
收益无关，将其界定为非经营性负债。
截至评估基准日，俏尔婷婷公司不存在溢余资产。
七）付息债务价值
截至评估基准日，俏尔婷婷公司不存在付息债务。
九、评估过程
本项资产评估工作于 2016 年 11 月 15 日开始，评估报告日为 2017 年 3 月 7 日。
整个评估工作分五个阶段进行：
(一) 接受委托阶段
2016 年 11 月 15 日，健盛集团公司重组俏尔婷婷公司项目启动，由健盛集团公
司正式确定坤元资产评估有限公司为本项目的评估机构，明确了评估业务基本事项，
并确定了评估目的、评估对象与评估范围、评估基准日，在此基础上签订评估业务
约定书，以明确双方的责任和义务。
(二) 前期准备阶段
1. 前期布置和培训根据委托评估资产的特点，有针对性地布置资产评估申报明
细表，并设计主要资产调查表、主要业务盈利情况调查表等，对委托方参与资产评
估配合人员进行业务培训，填写资产评估申报表和各类调查表。
2. 评估方案的设计
依据了解资产的特点，制定评估实施计划，确定评估人员，组成资产评估现场
工作小组。本项目评估人员共划分为两组，包括资产基础法评估组和收益法评估组。
3. 评估资料的准备收集和整理
收集和整理评估对象市场交易价格信息、主要原料市场价格信息、评估对象产
权证明文件等。该阶段工作时间为 2016 年 11 月 16 日至 11 月 20 日、2017 年 1 月 1
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日至 1 月 8 日。
(三) 资产清查核实和现场调查阶段
在企业如实申报资产并对被评估资产进行全面自查的基础上，评估人员对列入
评估范围的资产和负债进行了全面清查，对企业财务、经营情况进行系统调查。现
场调查工作时间为 2016 年 11 月 21 日至 11 月 30 日、2017 年 1 月 9 日至 1 月 15 日。
1. 资产清查过程如下：
指导企业相关的财务与资产管理人员在资产清查的基础上，按照评估机构提供
的“资产评估申报表”、“资产调查表”及填写要求、所需资料清单，细致准确的登
记填报，对委估资产的产权归属证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况
的文件资料进行收集。
根据委托方及被评估单位提供的资产和负债申报表，评估人员针对实物资产和
货币性债权和债务，采用不同的核查方式进行查证，以确认资产和负债的真实准确。
对货币资金，评估人员通过查阅日记账，盘点库存现金、审核银行对账单及银
行存款余额调节表等方式进行调查。
对债权和债务，评估人员采取核对总账、明细账、抽查合同凭证等方式确定资
产和负债的真实性。
对固定资产，评估人员对机器设备、车辆、房屋建筑物的产权资料进行查验，
以核实列入评估范围的资产的产权。对重大资产，评估人员通过核实资产的购置合
同或协议、相应的购置发票和产权证明文件等来核实其产权情况。权属资料不完善、
权属资料不清晰的情况，提请企业核实并出具书面说明。
2. 实物资产现场实地勘察
依据资产评估申报明细表，评估人员会同企业有关人员，对所申报的现金、存
货和固定资产等进行盘点和现场勘察。针对不同的资产性质和特点，采取不同的勘
察方法。
3. 实物资产价值构成及业务发展情况的调查
评估人员通过收集分析企业历史经营情况和未来经营规划以及与管理层访谈，
对企业的经营业务进行调查，主要内容如下：
(1) 了解企业历史年度权益资本的构成、权益资本的变化，分析权益资本变化
的原因；
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(2) 了解企业历史年度生产销售情况及其变化，分析销售收入变化的原因；
(3) 了解企业历史年度主营业务成本的构成及其变化；
(4) 了解企业主要的其他业务和产品构成，分析各业务对企业销售收入的贡献
情况；
(5) 了解企业历史年度利润情况，分析利润变化的主要原因；
(6) 了解企业各项生产指标、财务指标，分析各项指标变动原因；
(7) 了解企业未来年度的经营计划、投资计划等；
(8) 了解企业的税收及其他优惠政策；
(9) 收集企业所在行业的有关资料，了解行业现状、区域市场状况及未来发展
趋势；
(10) 了解企业的溢余资产和非经营性资产的内容及其状况。
(四) 评定估算、汇总阶段
2017 年 1 月 15 日至 2 月 15 日，评估人员在现场依据针对本项目特点制定的工
作计划，结合实际情况确定的作价原则及估值模型，明确评估参数和价格标准后，
参考企业提供的历史资料和未来经营预测资料进行了评定估算及汇总工作。
(五) 内部审核和与委托方、被评估单位沟通与汇报，出具报告阶段
按照坤元资产评估有限公司规范化要求编制相关资产评估报告，评估结果及相
关资产评估报告按坤元资产评估有限公司规定程序进行三级复核，经签字资产评估
师最后复核无误后，完成正式资产评估报告提交委托方。
十、评估结论
1. 资产基础法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，俏尔婷婷公司的资产、负债及股东全部权
益的评估结果为：
资产账面价值 272,100,153.26 元，评估价值 307,403,598.65 元，评估增值
35,303,445.39 元，增值率为 12.97%；
负债账面价值 127,314,980.63 元，评估价值 127,314,980.63 元；
股东全部权益账面价值 144,785,172.63 元，评估价值 180,088,618.02 元，评
估增值 35,303,445.39 元，增值率为 24.38%。
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资产评估结果汇总如下表：
金额单位：人民币元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A*100
一、流动资产 92,046,802.27 93,768,771.19 1,721,968.92 1.87
二、非流动资产 180,053,350.99 213,634,827.46 33,581,476.47 18.65
其中：长期股权投资 75,212,563.20 79,299,850.21 4,087,287.01 5.43
固定资产 86,092,031.75 90,686,900.00 4,594,868.25 5.34
在建工程 2,541,310.01 2,541,310.01
无形资产 10,969,084.85 39,112,400.00 28,143,315.15 256.57
其中：无形资产—土地使
9,334,069.73 9,696,510.00 362,440.27 3.88
用权
长期待摊费用 4,417,583.72 1,173,589.78 -3,243,993.94 -73.43
递延所得税资产 820,777.46 820,777.46
资产总计 272,100,153.26 307,403,598.65 35,303,445.39 12.97
三、流动负债 127,314,980.63 127,314,980.63
负债合计 127,314,980.63 127,314,980.63
股东权益合计 144,785,172.63 180,088,618.02 35,303,445.39 24.38
评估结论根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。
2. 收益法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，俏尔婷婷公司股东全部权益价值采用收益
法评估的结果为 871,459,400.00 元。
3．两种方法评估结果的比较分析和评估价值的确定
俏尔婷婷公司股东全部权益价值采用资产基础法的评估结果为 180,088,618.02
元，收益法的评估结果为 871,459,400.00 元，两者相差 691,370,781.98 元，差异
率为 79.33%。
经分析，评估人员认为上述两种评估方法的实施情况正常，参数选取合理。资
产基础法是在持续经营基础上，以重置各项生产要素为假设前提，根据要素资产的
具体情况采用适宜的方法分别评定估算企业各项要素资产的价值并累加求和，再扣
减相关负债评估价值，得出资产基础法下股东全部权益的评估价值，反映的是企业
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基于现有资产的重置价值。由于资产基础法固有的特性，采用该方法是通过对被评
估单位申报的资产及负债进行评估来确定企业的股东全部权益价值，而对于企业商
誉、人力资源、客户资源等无形资产，由于难以对上述各项无形资产对未来收益的
贡献进行分割，故未对其单独进行评估，资产基础法评估结果未能涵盖企业的全部
资产的价值，由此导致资产基础法与收益法两种方法下的评估结果产生差异。
收益法是从企业未来发展的角度，通过合理预测企业未来收益及其对应的风险，
综合评估企业股东全部权益价值，在评估时，不仅考虑了各分项资产是否在企业中
得到合理和充分利用、组合在一起时是否发挥了其应有的贡献等因素对企业股东全
部权益价值的影响，也考虑了企业商誉、人力资源、客户资源等资产基础法无法考
虑的因素对股东全部权益价值的影响。采用收益法评估得到的价值是企业整体资产
获利能力的量化，运用收益法评估能够真实反映企业整体资产的价值。收益法能够
弥补资产基础法仅从各单项资产价值加和的角度进行评估而未能充分考虑企业整体
资产所产生的整体获利能力的缺陷，避免了资产基础法对效益好或有良好发展前景
的企业价值被低估、对效益差或企业发展前景较差的企业价值高估的不足。以收益
法得出的评估值更能科学合理地反映企业股东全部权益的价值。
因此，本次评估最终采用收益法评估结果 871,459,400.00 元（大写为人民币捌
亿柒仟壹佰肆拾伍万玖仟肆佰元整）作为俏尔婷婷公司股东全部权益的评估值。
4. 评估增值原因及其合理说明
截至 2016 年 12 月 31 日，俏尔婷婷经审计的归属于母公司所有者权益账面价值
144,436,582.48 元。以 2016 年 12 月 31 日为评估基准日，俏尔婷婷归属于母公司
所 有 者 权 益 采 用 收 益 法 的 评 估 值 为 871,459,400.00 元 ， 较 账 面 值 增 值
727,022,817.52 元，增值率为 503.35%。增值原因具体如下：
(1) 无缝内衣行业未来市场前景广阔
全世界无缝内衣的市场规模庞大，而随着人们生活水平的提高，消费者对于塑
身和运动内衣的需求呈井喷式增长，这两年无缝内衣在这两个市场的快速增长得到
了印证，预计到 2020 年全球无缝内衣的市场规模将达到每月 300 亿美元的规模。
目前几乎所有的内衣品牌都拥有无缝产品，包括基础内衣品牌如维多利亚的秘
密、CK、黛安芬、华歌尔、安莉芳、JOCKEY、爱慕等，塑身内衣品牌如 SPANX、MAIDENFORM、
婷美等，运动品牌更是火热，如 NIKE、ADIDAS、UA、LULULEMON、PUMA，以及国内
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的安踏、李宁、361 等，无不在扩大无缝产品的研发和销售。同时像 UNIQLO、HM、
GAP、ZARA、FOREVER21 等服装零售巨头都早已布局无缝产品。可以预见在不远的将
来，无缝产品占内衣的比例会从现在的不到 10%上升到 15%甚至 20%，市场前景非常
广阔。
(2) 俏尔婷婷行业地位显著、客户资源丰富
目前全世界范围内，无缝内衣的生产企业主要集中在中国、土耳其、斯里兰卡、
以色列、意大利、中美洲等地，其中中国以 60%以上的产能遥遥领先，在形成规模
优势的同时，也造成了很大的行业竞争。俏尔婷婷的无缝内衣生产规模处于国内领
先，在世界范围内其生产规模也属于前列。除规模之外，俏尔婷婷经过十余年的积
累和发展，公司在技术、质量、管理、服务等方面拥有非常好的声誉，是国内无缝
内衣的标杆性企业，拥有较强的综合竞争力。
经过多年的业务扩展，俏尔婷婷公司产品质量、供应价格、交付效率以及生产
流程管理等方面均得到客户认可。产品以外销为主，目前已与众多国际知名服装制
造企业建立起长期战略合作关系。俏尔婷婷公司现有主要客户已涵盖：丸红、迪卡
侬、DELTA、蝶理、UNIQLO 等全球范围连锁服饰销售厂商，无缝内衣产品结构包括
基础内衣、塑身内衣和运动休闲服装三个部分。
(3) 俏尔婷婷人才资源丰富，生产运营效率高
俏尔婷婷及其子公司在行业内拥有多年专业经验，期间积累了大量人才资源。
截至目前，俏尔婷婷公司已形成一支管理经验丰富、工作能力强、工作质量稳定以
及忠诚度高的管理团队，团队内核心管理人员均拥有多年的无缝针织内衣行业的管
理经验。同时，俏尔婷婷公司培养了多支具有专业实力的技术团队、具有丰富经验
及业内资源的国际化营销队伍，以及经验丰富的成熟技术工人组成的生产队伍。通
过不断加强团队文化建设，着重提高团队凝聚力及管理协调能力，俏尔婷婷具有很
高的生产运营效率，经营相关周转率也远高于同行业平均水平。
(4) 俏尔婷婷设备先进，技术卓越
20 世纪 80 年代初，意大利圣东尼公司创造了无缝三围立体织造技术，这是对
世界传统针织技术是一次完全的颠覆。圣东尼公司为此创造出一系列先进的全电脑
无缝针织机，只要输入预先编好的程序、接上纱线，然后等上几分钟，就能得到想
要的没有接缝的产品。无缝织造技术让设计师设计可以不受面料的限制，借助专业
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设计软件，设计出各种不同的布面效果及款式，设计无限自由。
圣东尼意大利公司市场经理 PatrickSilvaSzatkowski 认为，近几年，中国虽然
在无缝服装方面才刚刚起步，但却发展迅速。其介绍，近几年无缝产品的发展从欧
洲市场渐渐转入亚洲市场，而中国是其中最大的一个市场。2010 年亚洲市场的无缝
产品投资量占到全球总量的 80%以上。
俏尔婷婷公司是国内最早一批引进意大利圣东尼无缝织造机的企业，公司现有
圣东尼机器 200 多台，专业编织技术人员超过 500 人。可观的设备规模和卓越的技
术支持使得俏尔婷婷公司成为无缝织造领域的佼佼者。
(5) 俏尔婷婷拥有较强的成本控制优势
通过优化工艺技术、适时更新生产线以及不断精简组织结构等方式，俏尔婷婷
现阶段已可确保对成本的精确控制，并实现产品成本可随经济环境的改变而调整，
成本控制能力在其细分行业内处于领先水平。俏尔婷婷公司还通过精简组织结构，
有效降低了管理成本，并通过将生产部门与采购部门合并的方式，降低人员成本的
同时，提升整体产供销管理运营效率。
(6) 俏尔婷婷公司存在较多的账面未记录的无形资产，包括商标权、数十项专
利权，以及人力资源、商誉、客户资源等无形资产，未来能给公司带来较大的收益。
在采用收益法进行评估时，评估结果包含了这部分无形资产的价值。
(7) 截至评估基准日，类似上市公司的市净率、市盈率情况如下表所示：
证券代码 证券简称 市盈率 PETTM 市净率 PB
002634.SZ 棒杰股份 128.53 7.42
600137.SH 浪莎股份 NA 10.38
600630.SH 龙头股份 70.17 3.77
600493.SH 凤竹纺织 212.84 7.08
600070.SH 浙江富润 179.10 6.19
平 均 147.66 6.97
俏尔婷婷 11.95 6.03
注：1. 数据来源于同花顺 iFinD 金融数据终端；2. TTM 指 Trailing Twelve Months（最
近 12 个月业绩），即以上市公司在 2015 年 10 月 1 日到 2016 年 9 月 30 日间的净利润为基础计
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算市盈率；3. 以上市公司 2016 年 9 月 30 日的净资产为基础计算市净率。
本次评估得出的俏尔婷婷公司静态市盈率（评估值/2016 年归属于母公司所有
者净利润）为 11.95，远低于类似上市公司市盈率水平。俏尔婷婷公司静态市净率
为 6.03，亦低于类似上市公司市净率水平。
综上所述，俏尔婷婷公司股东权益价值客观反映了俏尔婷婷股权的市场价值，
评估增值合理。
十一、特别事项说明
1. 在对俏尔婷婷公司股东全部权益价值评估中，本公司对俏尔婷婷公司提供的
评估对象和相关资产的法律权属资料及其来源进行了必要的查验，未发现评估对象
和相关资产的权属资料存在瑕疵情况。提供有关资产真实、合法、完整的法律权属
资料是俏尔婷婷公司的责任，评估人员的责任是对俏尔婷婷公司提供的资料作必要
的查验，评估报告不能作为对评估对象和相关资产的法律权属的确认和保证。若被
评估单位不拥有前述资产的所有权，或对前述资产的所有权存在部分限制，则前述
资产的评估结果和俏尔婷婷公司股东全部权益价值评估结果会受到影响。
2. 俏尔婷婷公司承诺，截至评估基准日，不存在资产抵押、质押、对外担保、
未决诉讼、重大财务承诺等或有事项。
3. 截至评估基准日，俏尔婷婷公司及其全资子公司贵州鼎盛公司存在以下资产
租赁事项：
承租人 出租人 租赁房屋情况 租赁期限 用途
俏尔婷 绍兴市上虞区崧厦寺前村口（租赁
浙江瑞昶公司 至2023.12.31 生产
婷公司 面积合计3,936.00平方米）
三穗经济开发区轻工产业园木界 2
贵州鼎 贵州三穗经济开
期标准厂房（租赁面积合计 至2021.2.28 生产
盛公司 发区管理委员会
27,794.00 平方米）
三穗产业（工业） 三穗经济开发区轻工产业园木界岩
贵州鼎
园区建设投资有 脚综合服务楼六楼（租赁面积合计 至2021.5.30 办公
盛公司
限责任公司 563.44 平方米）
贵州鼎 贵州三穗经济开 三穗经济开发区一期标准厂房旁的 员工住
至2017.3.31
盛公司 发区管理委员会 公租房(第四层整层房共 31 套间) 宿
本次收益法评估时已考虑上述租赁事项对评估结果的影响。
4. 本次评估中，评估人员未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技
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术检测，评估人员在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的
前提下，通过实地勘察作出的判断。
本次评估中，评估人员未对各种建、构筑物的隐蔽工程及内部结构（非肉眼所
能观察的部分）做技术检测，评估人员在假定被评估单位提供的有关工程资料是真
实有效的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察作出的判断。
5. 在资产基础法评估时，除库存商品外，未对其他资产评估增减额考虑相关的
税收影响；在收益法评估时，未考虑汇率变动对评估结果的影响。
6. 本评估结果是依据本次评估目的、以报告中揭示的假设前提而确定的股东全
部权益的现时市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对
评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力
对资产价格的影响；本次评估对象为企业股东全部权益价值，部分股东权益价值并
不必然等于股东全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在控制权溢价或缺乏控制
权的折价。本次评估亦未考虑流动性因素对评估对象价值的影响。
7．本次股东全部权益价值评估时，评估人员依据现时的实际情况作了评估人员
认为必要、合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是评估人员进行资产评
估的前提条件。当未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由
于前提条件的改变而推导出不同资产评估结果的责任。
8．本次评估对被评估单位可能存在的其他影响评估结果的瑕疵事项，在进行资
产评估时被评估单位未作特别说明而评估人员根据其执业经验一般不能获悉的情况
下，评估机构和评估人员不承担相关责任。
评估报告使用者应注意上述特别事项对评估结论的影响。
十二、评估报告使用限制说明
1. 本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途。
2. 本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。其他任何第三方不
得使用或依赖本报告，被评估单位对任何单位或个人不当使用本评估报告及其评估
结论所造成的后果不承担任何责任。
3. 未征得本评估公司同意，本评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开
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媒体，但法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
4. 本评估报告的使用有效期为一年，即自评估基准日 2016 年 12 月 31 日起至
2017 年 12 月 30 日止。
坤元资产评估有限公司
法 定 代 表 人：
（或被授权人）
资产评估师：
报告日期：二○一七年三月七日
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