维持“增持”评级,维持目标价63.58元:公司公告出资1.2亿人民币认购海芯华夏非公开发行的1000万股份,出资3,000万元增资摩比万思,增资后占摩比万思25%的股权。海芯华夏在农业大数据领域优势突出,公司拥有PB级海量农业大数据平台,覆盖1亿农民,为农业生产、流通、消费、管理提供专业农业大数据服务。摩比万思是国内领先大数据精准营销企业,公司日均覆盖百亿流量、2亿用户,拥有领先的广告管理及大数据项目经验,国内领先的广告交易平台。我们认为此次认购增资超出市场预期,公司大数据边界加速扩展,开启更广阔空间。参考大数据领域相关公司估值,维持公司2015-2017年EPS0.40/0.60/0.89元的预测,维持目标价63.58元,维持“增持”评级。 东方国信大数据业务发展前景被低估。市场还仅将大数据应用领域限于金融、电信等几个点上,忽略了在互联网+背景下大数据边界与其他行业结合处正由点向面飞跃式扩展的重大意义。我们认为东方国信的大数据运营业务拥有广阔空间。原因:在我国互联网+推动下,众多行业对大数据运营存在普遍性需求。除开电信、金融等已有领域外,大数据可以拓展到智能化制造、广告传媒设计、现代化农业、公共服务、医疗等领域。东方国信注意到了大数据边界拓展的巨大机遇,此次增资海芯华夏、摩比万思加快公司大数据边界向农业、广告传媒领域的拓展。 催化剂:电信运营商的BI建设;软件国产化政策 核心风险:互联网+进展不及预期;合作受阻进展缓慢

维持“增持”评级,上调目标价至110元。我们特别看好公司在MEMS生物传感器和生物大数据开发领域的布局,将助力公司在医疗健康领域形成“数据采集-数据分析-健康干预”的完整链条,助力公司抢占未来技术制高点和培育新业务竞争力。维持2015-2017年EPS分别为0.81/1.07/1.42元,给予共进股份可比公司平均估值水平,即PEG(2015-2017)=4.2,上调目标价至110元(+38%),维持“增持”。 定增募资16亿,瞄准智慧家庭和医疗健康。公司拟非公开增发募资16亿元,锁定期一年,发行价不低于55.65元/股,用于“宽带通讯终端产品升级和智能制造技术改造项目”、“基于人工智能云平台的智慧家庭系统产业化项目”、“可大规模集成智能生物传感器研发项目”“生物大数据开发利用关键技术研发项目”和“补充流动资金项目”我们认为,本次募资将加速公司“互联网+”战略的进程,为公司在智慧家庭、生物大数据开发、MEMS生物传感器领域的卡位奠定坚实的基础,形成公司未来技术的制高点和在新业务领域的竞争力。 补强传感器和大数据技术,完善智能系统闭环。我们认为,智能系统分为三个部分:传感器、信息传输、大数据。而公司此次增发募资重点补强传感器和大数据环节,将助力公司在智慧家庭和医疗健康领域形成“传感器-系统运营-大数据分析”的全产业链布局。 催化剂:围绕“互联网+”实施并购;生物大数据开发获得重大突破。 风险提示:转型升级战略推进缓慢;宽带接入ODM竞争激烈。

首次覆盖给予“增持”评级,目标价 66元:我们看好拓尔思在媒体、金融、企业、政府等大数据领域的增长前景,预测2015-2017 年的EPS 分别为0.3/0.45/0.72 元,参考大数据行业相关公司估值,给予拓尔思15 年PEG 4倍估值,对应66 元目标价,给予“增持”评级。 拓尔思在大数据领域的增长潜力被低估:市场认为拓尔思体量小、传统的电子政务领域增速放缓,并不看好拓尔思未来的增长潜力,但我们认为公司强化互联网金融安全/监管/征信布局、试水大数据运营商业模式、协助传统媒体打造新型互联网传媒集团将拉动整体业务步入快车道,理由:○1 互联网安全/监管/征信行业爆发,凭借技术变现+客户资源+重大项目的承建经验,拓尔思有望领导互联网金融安全/监管/征信行业○2 市场对拓尔思积极参与企业信息化建设的看法还单纯的停留在获得软件外包合同,但我们认为积极参与企业信息化建设将带来大数据运营增值服务商业模式,公司在B2B 大数据领域有深厚的积累,外延扩张极大地增强了B2C 领域大数据的竞争力,在挖掘分析企业信息化建设过程汇聚的B2B 和B2C 端的大数据,数据变现将拓展公司的大数据运营增值服务○3 国家战略层面推动传统媒体向互联网转型,传统媒体在新技术新模式上投入持续加大,拓尔思做舆情监控起家,在媒体政府行业有着深厚的积累,拓尔思的媒体业务板块有望迎来新一轮的飞速增长。 催化剂:互联网个人征信牌照发放;数据运营项目落地. 核心风险:互联网金融安全/监管/征信启动缓慢;大数据运营无法落地

投资要点: 上调目标价至45.4元,维持“增持”评级:公司公告出资5,490万元人民币持有北京殷图60%的股权,北京殷图在电力系统实时数字仿真计算和电力系统全过程暂态测试领域具有突出的优势地位,其电力系统数字动态实时仿真系统(DDRTS)是国内第一套具有自主知识产权、基于微机的数字仿真实时闭环测试系统,也是国内第一套大型电力系统电磁暂态仿真软件系统,北京殷图2015年(考核期)计划完成实际净利润为不低于800万人民币,我们认为此次控股殷图超出市场预期,此次中恒控股北京殷图将进一步增强公司能源互联网运营能力。维持15-17年EPS 分别为0.35/0.56/0.96元,给予2015年PEG2.2倍的估值,上调目标价至45.4元。 中恒能源互联网运营能力被低估。市场认为中恒只是能源互联网众多标的之一,因此低估了中恒在能源互联网的竞争力,但是我们认为中恒是能源互联网运营第一股,原因:○1随着能源互联网的发展,未来将有众多分布式能源接入网内,电力系统的运行将会越来越复杂,网内运行风险必将骤增,电力系统数字动态实时仿真是电网安全稳定运行的关键技术,控股殷图扩大公司的技术领先优势○2能源互联网运营需要包括规划、设计、实施、运维、增值服务在内的一揽子服务,而不是单点的服务,中恒很早就看到了这个趋势并进行了积极的布局,产品线横纵向扩张非常迅速,此次控股殷图完善了公司能源互联网的产品线,加速能源互联网战略的落地。 催化剂:售电牌照发放;电力市场化改革的细则出台 核心风险:电力市场化改推进力度低于预期;能源互联网市场迟迟未启动