三季报点评: 1,根据公司的三季报,我们可以得出2010年公司三个季度的净利润分别为1524万、2808万、3731万元,对应EPS分别为0.125元,0.23元和0.31元。预计四季度净利润在三季度的基础上还有所增加,所以我们判断公司全年EPS为0.68+0.37=1.05元左右。 2,公司的一个很大特点就是善于通过合资或者合作的模式,快速拓展市场。从公司的两个超募资金使用情况来看,包括与广州元捷成立深圳英威腾交通技术有限公司以及对外投资德仕卡勒有限公司就可见端倪。这种特点利于公司在短时间内获得市场先机,快速抢占市场份额,最大可能地避免市场开拓风险。 3,随着公司的募投项目逐渐转产,预计销售收入会大幅提升,以及在新领域(包括防爆变频器、轨道交通牵引)的提前布局。同时公司上市后更有利于品牌和服务营销体系的打造,我们认为公司在未来几年仍将保持高速增长。 4,低压变频器已经逐渐进入寡头竞争,这个市场对于新进入者的门槛已经非常高了,所以我们认为产品毛利将会保持相对稳定。 盈利预测与投资评级:2010-2012年未来三年的EPS分别为1.05、1.65和2.5元。给予2011年40倍的PE,那么未来12个月的目标价格是65元,给予“买入”评级。 风险提示:增长低于预期。

事件:今日兴蓉投资(000598.sz)拟通过非公开发行股票募集资金向控股股东成都市兴蓉集团有限公司收购其下属全资子公司成都市自来水有限责任公司(以下简称“自来水公司”)100%的股权。