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邱冠华

国泰君安

研究方向: 银行业

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工作经历: 2008年7月毕业于南京大学商学院会计学系,管理学硕士,现为银行业研究助理...>>

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杭州银行 银行和金融服务 2018-05-24 11.85 15.16 31.26% 11.82 -0.25% -- 11.82 -0.25% -- 详细
投资建议:预计杭州银行2018-2020年净利润增速为14.74%/13.30%/10.59%,对应EPS1.42/1.61/1.79元,BVPS12.63/13.96/15.42元,现价对应18/19/20年8.32/7.34/6.64倍PE,0.94/0.85/0.77倍PB。综合绝对估值法和相对估值法两种估值方式,首次覆盖给予杭州银行2018年1.2倍PB,目标价15.16元,增持评级。 经营亮点:根植江浙良性发展,盈利能力逐渐提升 1、根植江浙本地,顺势良性发展。杭州银行拥有深厚的本地业务基础,2017年80%以上的营收和利润来自于浙江省,将受益于浙江省经济回暖。借助杭州区位优势积极转型科技文创金融业务,打造差异化经营特色。 2、息差见底回升,盈利能力提高。杭州银行2017和2018Q1的ROE为14%和13%,归母净利润同比快速增长,增速分别达13%和16%,主要归因于:①生息资产稳步扩张,资本补充保障规模增长;②付息负债成本企稳,息差水平边际回升。两方面因素驱动净利息收入增速加快。 3、小微业务好转,资产质量改善。杭州银行的小微业务在此前经济下行环境中暴露较多风险,拖累杭州银行的资产质量。但通过严控贷款投放行业和客户结构,化解存量不良,不良率和关注率均企稳下降,2018Q1分别较年初降低2bp和54bp,未来资产质量压力将进一步减轻。 风险提示:经济失速下行引发信用风险、监管节奏失当诱发流动性风险。
上海银行 银行和金融服务 2018-05-23 15.95 21.53 37.48% 16.04 0.56% -- 16.04 0.56% -- 详细
本报告导读: 扎根上海本土,对公存款市占率全市前三;存贷业务快速增长,息差回升幅度强于同业,中收增速强劲,资产质量持续趋好,预计18年基本面全面向好。 投资要点: 投资建议:预计上海银行2018-2020年净利润增速为9.91%、12.08%和13.14%。对应EPS 2.16/2.42/2.74元,BVPS 17.94/19.60/21.49元,现价对应18/19/20年7.38/6.59/5.82倍PE,0.89/0.81/0.74倍PB。综合绝对估值法和相对估值法两种估值方式,首次覆盖给予上海银行2018年1.20倍PB,目标价21.53元,增持评级。 经营亮点:扎根上海,回归存贷,息差回升 1、深耕上海地区,市占率有优势。三分之二的分支机构处于上海地区,与上海分享经济规模和消费水平优势;存贷款市占率在上海地区中资银行排名居前;前两大股东实际控制人皆为上海国资委,享国企改革红利。 2、大力回归存贷,零售业务亮眼。17年资负结构大力优化,贷款同比增19.7%、存款同比增8.8%,且存贷高增长18Q1仍在加速。资产端加大消费类贷款投放,拉高零售贷款增速和占比,提升整体资产定价水平;负债端存款占比提升且成本上升缓慢,同业负债成本预计也将企稳。 3、息差显著回升,中收占比最高。17年下半年净息差回升5bp,优于同业1bp 的回升幅度,得益于付息负债成本率的上升缓于同业。17年非息收入占比为42%,排城商行第一,归因投资收益和信用卡业务高增长。 4、不良认定严格,资产质量向好。不良率关注率连续下降;相比其他城商行,不良生成率最低。风险提示:经济失速下行、监管节奏失当。
江苏银行 银行和金融服务 2018-05-23 7.44 8.78 18.97% 7.48 0.54% -- 7.48 0.54% -- 详细
本报告导读: 江苏银行深耕江苏省中小企业,息差有望企稳回升,叠加资产质量持续修复,预计基本面将改善。首次覆盖给予江苏银行2018年1.0倍PB,目标价8.78元。 投资建议:预计江苏银行2018-2020年净利润增速为10.91%/11.92%/ 13.54%,对应EPS1.14/1.28/1.45元,BVPS8.78/9.74/10.85元,现价对应18/19/20年6.51/5.82/5.12倍PE,0.85/0.76/0.68倍PB。综合绝对估值法和相对估值法两种估值方式,首次覆盖给予江苏银行2018年1.0倍PB,目标价8.78元,增持评级。 经营亮点:深耕江苏中小企业,资产质量持续改善 1.深耕江苏中小企业。江苏银行扎根江苏,为多家城商行合并而来,股东背景多为地方政府和企业,与地方合作紧密,客户资源丰厚。小企业定位鲜明,15年小企业贷款占比超50%,16年省内小微贷款市占率第一。 2.息差有望企稳回升。江苏银行息差偏低,主要受同业负债依赖性较强拖累,预计未来将改善:①负债端压力下降,同业利率18Q1末已企稳,货币政策边际放宽;②资产端具有弹性,64%贷款将于18年到期,信贷占比逐季提升,预计资产结构调整和续定价将带来收益率回升。 3.资产质量持续改善。江苏银行15年以来逾期率、关注率等先行指标持续改善,不良生成率于2017年见拐点,资产质量持续改善。17年末偏离度回归100%以内,资产质量更为真实,预计未来不良生成压力将继续减缓。拨备覆盖率184%,叠加监管要求放松,拨备仍有反哺空间。 风险提示:经济失速下行引发信用风险、监管节奏失当诱发流动性风险。
光大银行 银行和金融服务 2018-05-10 4.09 5.60 40.00% 4.15 1.47% -- 4.15 1.47% -- 详细
投资建议:息差回升带动营收增速转正,维持18/19年净利润增速预测为6.81%/7.36%,对应EPS0.64/0.69元,BVPS5.53(-0.07,IFRS9影响)/6.00(-0.09,IFRS9影响)元,现价对应6.28/5.85倍PE,0.73/0.67倍PB。基本面持续改善,资本夯实到位,维持目标价5.60元,对应18年1.0倍PB,增持评级。 业绩概述:18Q1归母净利润+6%;ROE13.4%;净息差1.59%,环比+7bp;不良率1.59%,环比持平;拨备覆盖率176%,环比+18pc。 最新认识:息差继续回升,资负结构优化 1.息差继续回升。I9下原本计入利息收入货基、债基等收入被归入其他非息收入,导致净息差表面上环比下降。实际上,18Q1净息差(日均口径,还原I9影响)1.59%,环比17A提升7bp,延续17Q4以来的回升趋势。随着资产端续定价和资负结构优化,预计息差将继续回升。 2.资负结构优化。资产端继续增配信贷,18Q1贷款环比+4%,传统同业资产环比-5%;负债端降低同业依赖性,存款环比+3%,同业负债(含存单)继续压降,环比-2%。资本充足率居股份行第二,将支撑贷款增长。 3.拨备大幅增厚。不良率1.59%,环比持平,资产质量保持稳定。I9实施后拨备覆盖率环比提升18pc至176%,拨备显著增厚。拨备监管要求降低,拨备反哺空间更大。 风险提示:经济增长失速、监管节奏失当。
中国银行 银行和金融服务 2018-05-10 3.87 5.27 37.96% 3.93 1.55% -- 3.93 1.55% -- 详细
投资建议:维持18/19年净利润增速预测4.6%/4.4%,对应EPS0.61/0.64元,BVPS5.24/5.71元,现价对应6.22/5.96倍PE,0.73/0.67倍PB。新监管趋势下传统大行最稳,并考虑中行海外业务优势,维持目标价5.27元,对应18年1.0倍PB,现价空间38%,维持增持评级。 业绩概述:18Q1营收-2.5%,归母净利润+5.0%,加权ROE13.9%;不良率1.43%,环比-2bp,拨备覆盖率167%,环比+8.2pc。 最新认识:资产质量拐点隐现。 1.息差边际改善。净息差环比17A提升1bp至1.85%(日均余额口径),但仍难言企稳。压力主要来自负债端成本抬升,18Q1计息负债成本率环比提升3bp至1.79%(17Q4环比+4bp)。18年负债端成本上行速度已趋缓,预计贷款续定价和多配债券将牵引息差企稳回升。 2.不良拐点隐现。18Q1不良率结束17年下半年以来的上升趋势,环比-2bp。归因于核销力度进一步加大,考虑I9影响后的不良核销转出率环比提升26pc至74%。I9实施使得拨备覆盖率上升约19pc,因此中行在加大核销力度的同时仍显著减小了拨备计提力度,18Q1资产减值损失同比下降30%,实现拨备反哺。预计核销力度稳定的前提下,预计未来不良率或逐季向好。
工商银行 银行和金融服务 2018-05-09 5.95 8.83 53.30% 6.15 3.36% -- 6.15 3.36% -- 详细
投资建议:拨备前利润增速持续改善,同时受益拨备新政,维持18/19年净利润增速预测为4.5%/6.4%,对应EPS0.84/0.89元,BVPS6.28(-0.03,IFRS9影响)/6.86元,现价对应18/19年7.13/6.70倍PE,0.95/0.87倍PB。金融供给侧改革国有行较受益,维持目标价8.83元,对应18年1.41倍PB,增持评级。 业绩概述:18Q1同比拨备前利润+10.4%、归母净利润+4%。ROE15.4%、息差2.30%、不良率1.54%,-1bp;拨备覆盖率175%,+20pc。 最新认识:受益拨备新政,盈利增长持续 1.拨备前利润增长较快。拨备前利润17Q1-3/17A/18Q1累计同增8%/9%/10%。预计后续三季度生息资产量价齐升、资管新规对中收的影响可控,拨备前利润依然可维持在较高水平。 2.净息差较17年提升8bp。一季度日均余额口径净息差2.30%,较17年每季度累计净息差2.12%、2.16%、2.17%、2.22%持续上升。单季度看,18Q1较17Q4的净息差微幅收窄,或归因于债基、货基分红收入科目的调整,由原先的利息收入调整至投资收益,小幅影响生息资产收益率。 3.受益拨备新政拨备增厚。18Q1不良率1.54%,环比-1bp,资产质量稳中向好。受益I9影响,拨备覆盖率环比提升20pc至175%,安全垫增厚。 风险提示:经济增长失速引发信用风险、监管节奏失当引发流动性风险。
贵阳银行 银行和金融服务 2018-05-09 13.70 18.58 38.24% 13.96 1.90% -- 13.96 1.90% -- 详细
投资建议:考虑持续强于同业的盈利能力,上调18/19年净利润增速预测3.12pc/8bp至20.32%/19.98%,对应EPS2.37(+0.20)/2.85(+0.25)元,BVPS12.86/15.23元,现价对应5.75/4.79倍PE,1.06/0.90倍PB。维持目标价18.58元,对应18年1.22倍PB,现价空间36%,维持增持评级。 业绩概述:17A/18Q1:归母净利润+24%/+20%;ROE20%/18%;不良率1.34%/1.51%;拨备覆盖率270%/254%;17A净息差2.67%。 最新认识:规模较快增长,盈利能力突出。 1.资负维持较快增长。17A/18Q1总资产同比+25%/+17%,分别居上市银行第一/第二,维持较快增长。18Q1资产规模较年初略降1%,归因于资负结构调整,即同业资产和负债分别压降26%/14%,但贷款和应收款项仍增长较快。随着调整到位,预计资负增速将恢复较快增长。 2.盈利能力仍然突出。17A/18Q1ROE分别为19.8%和18.3%,居上市银行第一/第四,盈利能力处于较高水平。18Q1资负结构调整叠加同业利率企稳,预计将带来息差回升,盈利能力将稳中向好。 3.不良生成仍有压力。18Q1不良率1.51%,较年初上行17bp;不良生成率较17A环比上升,不良仍在暴露途中。18Q1拨备覆盖率下降16pc至254%,在城商行中偏低,预计未来拨备反哺空间较为有限。
吴江银行 银行和金融服务 2018-05-09 7.41 9.92 35.15% 7.66 3.37% -- 7.66 3.37% -- 详细
投资建议:规模加速增长,资产质量改善,维持18/19年净利润增速预测10.32%/9.43%,对应EPS0.56(+0.03)/0.61(+0.03)元,BVPS6.20/6.61元,现价对应13.11/11.98倍PE,1.18/1.10倍PB。考虑次新股溢价降低下调目标价至9.92元,对应18年1.5倍PB,维持增持。 业绩概述:17A/18Q1:归母净利润+12%/+15%;营收+18%/+12%;拨备前利润+22%/+9%;总资产+17%/+23%;ROE9.1%/9.2%;不良率1.64%/1.54%;拨备覆盖率202%/216%。 最新认识:规模加速增长,资产质量改善 1.营业收入较快增长。17A/18Q1营收增速18%/12%,得益于资产规模的快速扩张。18Q1营收增速下降,归因于发行大量同业存单拖累息差。18Q1末同业利率下行,预计息差将企稳改善,带动营收增速回升。 2.资负规模加速扩张。17H1/17Q1-3/17A/18Q1资产同比增速9%/12%/17%/23%,资产加速增长,18Q1增速位居上市银行第一。核心资本充足率11.6%,仍处于较高水平,预计资产仍可较快增长。 3.资产质量边际改善。不良余额和不良率连续两个季度双降,18Q1不良生成率环比17A显著下降,偏离度保持在80%左右,资产质量向好且扎实。18Q1拨备覆盖率环比上升14pc至216%,风险抵补能力增强。 风险提示:经济失速下行引发信用风险、监管节奏失当诱发流动性风险。
民生银行 银行和金融服务 2018-05-09 7.85 10.44 33.67% 8.01 2.04% -- 8.01 2.04% -- 详细
l投资建议:营收增速转正,资产质量边际企稳,维持18/19年净利润增速预测为4.2%/7.8%,对应EPS1.42/1.53元,BVPS11.18/12.47元,现价对应5.48/5.08倍PE,0.70/0.62倍PB。业绩具有弹性,维持目标价10.44元,对应18年0.93倍PB,增持评级。 业绩概述:18Q1归母净利润+5.2%,营收+1.4%;ROE16.3%;净息差1.53%;不良率1.71%,环比持平;拨备覆盖率172%,环比+17pc。 最新认识:营收增速转正,小微业务亮眼 1.营收同比增速转正。营收17H1/17Q1-3/17A/18Q1累计同比增长-10%/-9%/-7%/1.4%,18Q1增速已转正。主要得益于净息差(期初期末,还原I9影响)同比+9bp。单季净息差有所回落,或是季节性因素所致,仍看好资产端续定价带动息差回升,预计营收增速将继续回升。 2.小微业务蓬勃发展。18Q1小微客户环比+11%,小微贷款+7%,占18Q1新增贷款24%。小微业务的发展将利于息差改善:①小微贷款收益率较高;②符合定向降准政策,18Q1存款准备金率环比-1.5pc。 3.资产质量边际企稳。I9实施后清理历史包袱,资产质量更加真实。18Q1资产质量边际企稳,体现为:①不良率1.71%,环比持平;②测算的不良生成额和生成率双降。拨备增厚叠加监管要求下降,反哺空间更大。 风险提示:经济失速下行引发信用风险、监管节奏失当诱发流动性风险。
江阴银行 银行和金融服务 2018-05-09 6.67 8.26 27.67% 6.79 1.80% -- 6.79 1.80% -- 详细
投资建议:营收增速转正,资产质量改善,维持18/19年净利润增速预测7.22%/7.64%,对EPS0.49/0.53元,BVPS5.59/5.97元,现价对应18/19年13.60/12.63倍PE,1.19/1.12倍PB。考虑次新股溢价降低,下调目标价至8.38元,对应18年1.5倍PB,维持增持评级。 业绩概述:17A/18Q1:归母净利润+4%/+5%;ROE9.1%/7.9%;净息差2.33%/2.07%;不良率2.39%/2.37%;拨备覆盖率192%/197%。 最新认识:营收同比增速转正,资产质量边际改善 1.营收同比增速转正。17Q1-3/17A/18Q1营收同比增速-4%/2/%/13%,增速转正,主要得益于净利息收入增速转正。18Q1净息差回落,或是季节性因素和多配国债所致。18Q1末同业利率下行,预计18年负债端成本企稳,资产端享受续定价收益,息差回升将带动营收继续向好。 2.非息收入高速增长。17A/18Q1净非利息收入同比增长96%/84%,归因于17Q4以来多配债券基金、货币基金带来的分红收益增加。大额风险暴露新规下,银行投资货基受限,预计投资收益的增速将回落。 3.资产质量持续改善。不良率连续三个季度下降,关注额、关注率连续四个季度双降,资产质量持续改善;且17A不良偏离度较17H1下降11pc至92%,资产质量真实。18Q1拨备覆盖率197%,较年初上升4.4pc,风险安全垫增厚。 风险提示:经济失速下行、监管节奏失当。
北京银行 银行和金融服务 2018-05-09 6.79 8.33 22.68% 6.94 2.21% -- 6.94 2.21% -- 详细
投资建议:考虑零售业务贡献度提升,上调18/19年净利润增速预测1.1pc/0.0pc至7.6%/8.3%,对应EPS0.95(-0.67,送股及增发摊薄)/1.03元,BVPS7.90/9.09元,现价对应7.15/6.60倍PE,0.86/0.75倍PB。维持目标价8.33元,对应18年1.05倍PB,现价空间22%,维持增持评级。 业绩概述:17A/18Q1:营收+6.1%/0.8%;归母净利润+5.2%/6.2%;ROE13.8%/14.4%;不良率1.24%/1.23%;拨备覆盖率285%/273%。 1.最新认识:零售业务贡献度将加速提升1.零售占比提升。零售资产占比同比提升1.3pc至14.7%,但度利润贡献大幅提升11pc至24.7%,归因零售资产收益提升及手续费增长。预计随着零售资产投放上量,其对利润的贡献将加速提升。 2.资负结构优化。资产端,18Q1贷款占比环比提升1.6pc至46%,为12年以来最高;负债端,18Q1存款占比环比提升1.2pc至60%。受益零售转型成果,零售存款增量为17年北京市第一。 3.不良仍有压力。不良率连续两季度环比下降1bp,归因消化端核销力度加大。但生成端仍有压力,17年末关注率环比17H上升41bp至1.56%,逾期率上升18bp至1.91%,资产质量拐点仍需进一步观察。 风险提示:经济失速下行;监管节奏失当。
张家港行 银行和金融服务 2018-05-09 7.69 8.92 21.20% 8.05 4.68% -- 8.05 4.68% -- 详细
投资建议:资负调整后息差环比回升,资产质量边际改善,上调18/19年净利润增速预测1.57pc/3.56pc至8.98%/11.43%,对应EPS0.46(+0.03)/0.51(+0.04)元,BVPS5.02(-0.01,因摊薄)/5.41(+0.03)元,现价对应18/19年16.74/15.02倍PE,1.53/1.42倍PB。考虑次新股溢价消除,下调目标价至9.04元,对应18年1.8倍PB,增持评级。 业绩概述:17A/18Q1:归母净利润+11%/+12%;ROE9.4%/10.8%;净息差2.33%/2.42%;不良率1.78%/1.77%;拨备覆盖率186%/189%。 最新认识:资负调整带来息差环比回升。 1.规模预将恢复增长。18Q1资产规模较年初-5%,归因于资负主动调整:①资产端压降非信贷业务(同业、债券、非标),较年初-15%;②负债端减少主动负债,较年初-27%。随着资负调整到位,预计规模将恢复增长。 2.息差环比17A回升。17Q1-3/17A/18Q1累计净息差(日均)分别为2.43%/2.33%/2.42%。17Q4通过主动负债(环比+24%)支持非信贷资产增长(环比+14%),拖累净息差;18Q1受益于资负调整,息差得以回升。资负调整完成后,资产续定价下,预期息差将稳中向好。 3.资产质量边际改善。不良生成率企稳改善,17A/18Q1分别同比+0bp/-14bp。先行指标持续向好,预计资产质量改善趋势可持续。
常熟银行 银行和金融服务 2018-05-08 6.65 9.12 40.31% 6.90 3.76% -- 6.90 3.76% -- 详细
投资建议:维持18/19年净利润增速预测17.6%/19.0%,对应EPS0.67/0.80元,BVPS5.22/5.82元,现价对应10.16/8.54倍PE,1.30/1.17倍PB。常熟银行作为农商行业绩最优者,龙头效应将持续显现,维持目标价9.36元,对应18年1.79倍PB,现价空间38%,维持增持评级。 业绩概述:18Q1营收+12.5%,归母净利润+16.8%,加权ROE12.8%;不良率1.08%,-6bp,拨备覆盖率350%,+24pc。 最新认识:存款优势凸显,不良继续向好1.存款优势凸显。18Q1存款快速增长,规模环比增速为11.3%,占比环比提升5.3pc至78.8%,归因零售转型深化带动零售负债增长。由于存款占比提升及同业存单压降,利息支出同比增速较17A下降2.8pc至22.2%,成本端压力缓解。常熟银行坚持服务三农、两小战略,且兴福村镇银行正快速扩张,预计18年存款将继续快速增长。 2.不良继续向好。18Q1不良率继续下降6bp,关注率较年初下降24bp至2.42%,已达历史低点,判断不良双降的趋势仍能在18年全年延续。从新增计提占新投放贷款比例看,常熟银行仍在降低拨备计提力度,但受益于不良改善,拨备覆盖率18Q1环比提升24pc至350%,保持A股上市行第三位置。判断未来拨备将进一步反哺利润。 风险提示:经济失速下行;监管节奏失当。
宁波银行 银行和金融服务 2018-05-08 17.29 23.60 36.50% 18.58 7.46% -- 18.58 7.46% -- 详细
投资建议:基于免税效应、不良改善、拨备厚实超预期,上调18/19年净利润增速预测至19.82%(+2.82pc)/21.09%(+3.09pc),对应EPS2.16(+0.05)/2.63(+0.13)元,BVPS11.80/13.98元,现价8.24/6.78倍PE,1.51/1.27倍PB。预计宁波银行业绩会超市场预期,上调目标价至23.60元,对应18年2.0倍PB,现价空间32%,维持增持评级。 业绩概述。18Q1同比:营收+2.3%,拨备前利润-4.3%,净利润+19.6%,ROE21.7%,+1.2pc。环比:不良率0.81%,-1bp,拨备覆盖率498%,+5pc。 最新认识:息差收窄为假摔,免税效果显著,拨备厚积为薄发。 1.会计科目调整致息差显著收窄。一季度净息差1.68%,较17年全年1.94%显著收窄26bp。归因将原在“利息收入”中核算的货币基金、债券基金等收入调整至非息收入的“投资收益”等其他收入中核算,进而导致净息差的下滑,非息收入显著增长(18Q1投资收益较17Q1多增17亿)。 2.国债免税政策红利效果很显著。18Q1所得税费用充抵后还额外补贴1.28亿元,单单所得税费一项就同比(17Q1所得税费用4.87亿元)多贡献净利润6.15亿元,超过了18Q1归母净利润同比增加的4.63亿元。 3.不良改善非信贷资产拨备增厚。不良持续改善、拨备覆盖率遥遥领先背景下,18Q1仅针对信贷计提拨备3.6亿元,非信贷则计提12.2亿元。
华夏银行 银行和金融服务 2018-05-08 8.40 11.02 30.72% 8.62 2.62% -- 8.62 2.62% -- 详细
投资建议:净息差边际企稳,但拨备反哺空间有限,下调18/19年净利润增速预测4.86pc/n.a至3.32%/5.56%,对应EPS1.60(-0.56,摊薄)/1.69元,BVPS12.97(-2.89,摊薄)/14.25元,现价对应5.27/4.99倍PE,0.65/0.59倍PB。基于资产质量仍有压力,下调目标价至11.02元,对应18年0.85倍PB,现价空间31%,维持增持评级。 业绩概述:17A/18Q1:归母净利润+0.7%/+1.1%;ROE13.5%/9.9%;不良率1.76%/1.76%;拨备覆盖率157%/159%;17A净息差2.01%(日均)。 最新认识:净息差边际企稳,拨备反哺空间有限 1.净息差已边际企稳。18Q1净息差(期初期末)环比+2bp,预计将继续回升:①资产端收益率较快上行,18Q1环比+18bp,受益于信贷占比持续提升和续定价;②负债端成本上行压力减缓,18Q1末同业利率下降。 2.手续费净收入亮眼。17A/18Q1手续费净收入+25.6%/11.9%,在行业理财手续费承压背景下殊为难得。归因于借记卡、信用卡业务两头发力,表现为17A借记卡累计发卡量同比+30%,信用卡贷款余额+50%。 3.拨备反哺空间有限。不良+关注率环比上升6bp/4bp,资产质量仍有压力;17A/18Q1不良生成额、生成率同比上升,不良仍在暴露途中。18Q1拨备覆盖率159%,预计未来拨备反哺空间有限。 风险提示:经济失速下行引发信用风险、监管节奏失当诱发流动性风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名