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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
上海建工 建筑和工程 2012-04-30 5.70 2.22 5.57% 7.76 36.14%
7.76 36.14%
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上海建工2011年全年实现主营收入828.57亿元,比上年增长16.6%,为董事会确定的年度目标的110%,同口径比上年增长10%;实现净利润13.57亿元(基本每股收益1.17元),比上年增长48.14%同口径比上年增长25%。10送5股转5股派1元(含税)(2012-03-27)。 公司新签合同规模进一步增加,累计额达到了1058亿元。在建筑施工业务方面,全年新签建筑施工合同累计978亿元,较上年增长29%,为年度目标的110%。 公司制定的生产经营目标为营业收入额910亿元;新签合同额1150亿元。公司大单不断,2012年一季度中标金额已超去年全年营收的三成,而在迪斯尼投资提速和保障房建设的推动下,公司全年业绩有望超预期。 业绩的靓丽表现,有望对公司股价起到积极的提振作用。 若按照公司自己制定的目标推算,营业收入、新签合同额增长为10%左右,但我们认为公司一季度以来增长良好,有望超预期。 盈利预测及评级。我们看好公司的长期发展,12-13年摊薄后EPS分别为1.35元、1.6元,对应12-13年10.39倍、8.76倍市盈率,首次覆盖并给与“推荐”评级,6个月目标价16元。
四川路桥 建筑和工程 2012-04-30 5.38 2.62 -- 5.73 6.51%
5.73 6.51%
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公司2011年度实现营业收入67.16亿元,同比增长46.60%,归属于母公司净利润1.53亿元,同比增长53.87%,每股收益0.50元,同比增长53.88%。分配预案:10送1.5股转6.5股派1元(含税)(2012-03-28)在4月18日的股东大会上,公司高管明确了公司未来发展规划:未来将公司的业务分为路桥施工、路桥投资者收费、能源开发、矿产资源开发、新型工业产品开发等五个板块。在比较受到市场关注的矿产资源开发方面,公司控股股东方面已经有所动作,这也将是上市公司未来发展的重要方面。 如果一切顺利,证监会可能在四月底五月初审批公司的重组方案,审批通过后,公司将争取在六月的时候完成重组。 不考虑资产重组的情况下,四川路桥将力争在2012年公司主营业务收入达到100亿元,如果重组完成,上市公司的主营业务收入有望达到300亿元以上。 盈利预测及评级。我们看好公司的长期发展12-13年摊薄后EPS分别为0.65元、0.8元,对应12-13年14.2倍、11.54倍市盈率,继续给与“推荐”评级,6个月目标价10.5元。
建研集团 建筑和工程 2012-04-26 11.77 5.33 14.80% 13.55 15.12%
14.82 25.91%
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公司2011年度实现营业总收入为9.85亿元,较上年同期增长66%。公司利润总额为1.71亿元、归属于母公司所有者的净利润为1.37亿元,较上年同期分别增长162%和138%。基本每股收益0.88元,较去年同期0.40元(按1.56亿股计算),增长120%。 公司发布一季报预告:预计2012-01-01到2012-03-31净利润3332.88万元至4117.09万元,增长幅度为70%至110%,上年同期业绩:净利润19605200元;随着募投项目及收购项目的逐步投产,特别是综合技术服务和外加剂等高新技术产品的营业收入快速增长;同时公司产品的盈利能力相比上年同期也有较大幅度提升,从而促使公司净利润较上年同期大幅度增长。 我们认为公司业绩成长主要还是来源于新一代混凝土减水剂,因为在营业收入上,这部分的增速最高,达到了74%,毛利率比上年增长了12%。 虽然建设综合技术服务贡献额营业收入也增长了43%,但毛利率比上年下降了9%。这点在细分产品拆分里将更加明显。同时,外加剂的量能也在放大,总产销量由2010年的12万吨达到2011年的22万吨。 盈利预测及评级。我们看好公司的长期发展,12-13年摊薄后EPS分别为1.2元、1.45元,对应12-13年17.13倍、14.18倍市盈率,继续给与“强烈推荐”评级,6个月目标价25元。
万科A 房地产业 2012-04-26 8.35 -- -- 9.01 7.90%
9.79 17.25%
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事件:公司发布了2012年1季报。报告期内公司实现营业收入103.46亿元,同比增长29.81%;实现归属于上市公司股东的净利润13.96亿元,同比增长15.83%,基本每股收益0.13元。 估值与预测.公司2011年实现每股收益0.88元。公司报告期末预收帐款占上年度营业收入的比重为170.5%,业绩锁定度高。我们预测公司2012年至2013年的每股收益分别为0.88元和1.37元,4月23日收盘价为8.6元,对应公司2011-2013年的市盈率分别为9.82倍、7.73倍和6.28倍。给与“推荐”评级。 风险提示.政策调控的风险;销售受阻的风险
滨江集团 房地产业 2012-04-25 8.38 -- -- 9.32 11.22%
10.40 24.11%
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单季度业绩波动较大.公司1季度业绩的大幅下滑主要因报告期内仅万家星城一期尾盘交付、结转所致。从单季度环比来看,今年1季度公司营业收入环比下降了81%,归属于上市公司股东的净利润环比下降了84.43%。从公司历年单季度数据来看,公司单季度业绩波动较大,主要受项目竣工结算的季节性因素影响。 短期资金压力略显.公司资产负债率为80.21%,较年初微降了0.38个百分点;扣除预收帐款后的负债率为36.52%,较年初回落了1.79个百分点。短期偿债能力方面,公司短期债务比率(短期债务与可用于还债的资源之比)110.97%。整体来看,公司财务尚安全,但有一定的短期还款压力。 1季度销售稍显平淡.报告期内,公司销售商品、提供劳务收到的现金9.08亿元,同比下降62.94%;预售帐款151.28亿元,同比增长7.22%,较年初增长2.82%。整体来看,公司1季度销售业绩稍显平淡。 估值与预测.公司2011年实现每股收益0.58元。公司报告期末预收帐款占上年度营业收入的比重为424.31%,业绩锁定度极高。我们预测公司2012年至2013年的每股收益分别为0.98元和1.35元,4月23日收盘价为8.59元,对应公司2011-2013年的市盈率分别为14.81倍、8.76倍和6.36倍。 给与“推荐”评级。 风险提示.政策调控的风险;销售受阻的风险;财务风险
招商地产 房地产业 2012-03-22 19.76 -- -- 22.42 13.46%
26.32 33.20%
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投资要点 业绩略低于预期.公司营业收入增速大幅回落,但由于毛利率的大幅提升(从去年同期的39.78%大幅提升12.61个百分点至52.39%),使得公司净利润实现了28.85%的增长。 筹资能力较强.筹资活动产生的现金流量70.61亿元,较上年大幅增加56.07%;公司短期资金缺口约为盈余3.56亿元。 整体来看,公司筹资能力依然较强,整体资金状况良好。 “把握时机,加速推售”.报告期内,公司成功抓住销售回暖的窗口期,果断加大推售力度,取得了良好的销售业绩。截至2011年底,公司预收帐款为168.82亿元,较上年增加了49.82%;公司销售商品、提供劳务收到的现金为208.27亿元,较上年同期增加了31.25%。 新战略、新起点.2011年是招商地产新十年规划的起步年,公司新获项目用地9幅,区域分布更为广泛,项目品种更为丰富。为了进一步整合公司的商业地产资源,公司以分立方式成立了深圳招商商置投资有限公司,搭建了商业地产业务发展的全新平台,形成了公司商业地产发展的战略构想。 估值与预测. 公司 2011年实现每股收益1.51元。公司报告期末预收帐款占营业收入的比重达111.72%,业绩锁定度高。 我们预测公司2012年至2013年的每股收益分别为2.00元和2.4元,3月20日收盘价为20.16元,对应公司2011-2013年的市盈率分别为13.35倍、10.08倍和8.4倍,给与“推荐”评级。 风险提示.政策调控的风险;销售受阻的风险。
金螳螂 非金属类建材业 2012-02-24 17.84 8.19 5.82% 19.38 8.63%
22.07 23.71%
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投资建议。我们预计公司今年业绩还将高速增长,根据2011年盈利EPS元1.35~1.5元计算,2011年PE27.15~30.16倍,如果2012年业绩增幅在50%,2012年动态PE不到15倍,给予“推荐”评级,6个月目标价45元。
秀强股份 非金属类建材业 2012-02-22 12.42 4.28 65.02% 13.79 11.03%
14.06 13.20%
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投资建议。 鉴于公司今年业绩可能由于TCO玻璃放量而增厚,业绩弹性较大。而根据2011年盈利EPS1.02~1.07元计算,2011年PE23.6~24.8倍,而2012年动态PE不到20倍,给予“推荐”评级,6个月目标价30元。
保利地产 房地产业 2012-01-12 8.26 5.83 61.21% 8.91 7.87%
9.87 19.49%
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估值与预测.公司2010年实现每股收益1.08元,按最新股本摊薄后为0.827元。根据业绩快报,公司2011年每股收益为1.10元,略低于我们之前的预期。根据我们测算,截至2011年底,公司预收帐款约484.39亿元,较2010年底的预收帐款减少6.03%。我们调低公司2012年的盈利预测至1.41元。按1月10日收盘价10.35元计算,对应2010年-2012年市盈率分别为12.52倍、9.41倍和7.34倍。尽管公司2011年业绩有所放缓,但在调控持续的2012年,房地产行业整合仍将持续,作为央企及行业龙头的公司在资金和项目获取各方面都具有优势,我们仍然维持公司“推荐”评级。
建研集团 建筑和工程 2011-11-03 12.49 5.33 14.80% 13.46 7.77%
13.46 7.77%
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前三季度公司实现营业收入6.82亿元,同比增长78.11%;归属于上市公司股东的净利润8962.64万元,同比增长147.60%,接近之前预告150%的业绩增幅上限;每股收益0.57元,同比增长67.65%。同时公司预计2011年归属于上市公司股东的净利润同比增幅为100%-130%。 公司业绩大幅增长,主要受益于公司异地扩张战略顺利实施、三代减水剂产能的逐步释放。未来随着而外加剂(减水剂)业务的异地扩张进一步推进,建设工程质量检测占比将继续下降。 公司审议通过了《关于收购厦门市常青树建材开发有限公司20%股权的议案》。 公司在资金、人员、配方库上都有很强的竞争优势,对行业内其他企业而言是很高的壁垒,对于新进入者而言是很难短期突破的。 受益于国家鼓励发展商品混凝土的政策,国内现在还存在很多空白市场,公司在这些市场的积极布局,将在未来进一步加速业绩释放。 盈利预测及评级。我们看好公司的长期发展,11-12年摊薄后EPS分别为0.8元、1.18元,对应11-12年27倍、18.5倍市盈率,给与“强烈推荐”评级,6个月目标价25元。 风险提示:产能扩张出现问题、异地扩张受阻
海螺水泥 非金属类建材业 2011-11-01 19.64 20.13 60.23% 19.61 -0.15%
19.61 -0.15%
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海螺水泥 2011年三季度实现营业收入 126亿元,同比增长 48%,营业利润 39.8亿元,同比增长141%,净利润 30.6亿元,同比增长 125%。每股收益 0.58元,1-3季度每股收益 1.71元,略低于我们的预测,好于市场悲观预期。 公司盈利能力虽有下滑,但依然维持在高位。三季度毛利率为40%,比二季度 44%略有下滑。净利率也由二季度30%降至三季度的25%。三季度销量约4000万吨,吨毛利125元,低于上半年。 从地产投资和基建投资看, 都已经出现下滑,地产投资微幅降低,由33%降低至32%,但铁路投资下滑幅度较大,达到19%。短期固定资产投资下滑概率还是较大,不过幅度可能会比较平缓。 虽然宏观放松预期加强,但市场对明年负增长的展望比较一致,问题在于价格跌幅,我们简单测算若明年均价在现价附近,则价格下跌在5%-10%。而近期产业资本对公司股票的增持,也侧面反映了股价进入估值合理区间。 盈利预测及评级。11-12年摊薄后 EPS分别为2.5元、3.07元,对应11-12年7.8倍、6.4倍市盈率,估值很有吸引力,但由于行业需求面临下行风险,但存在交易性机会,给与“谨慎推荐”评级,6个月目标价25元。
万科A 房地产业 2011-11-01 7.61 -- -- 7.81 2.63%
7.81 2.63%
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事件: 公司发布了2011年3季度报告。 报告期内公司实现营业收入293.08亿元,同比增长30.96%,归属于上市公司股东的净利润35.84亿元,同比增长9.53%,实现每股收益0.326元,同比增长9.40%,净资产收益率7.85%,同比下降0.54个百分点。每股经营活动产生的现金流量净额-0.14元,同比下降23.85%。 报告要点: 受结算进度影响,业绩增速低于预期。相较于公司前三季度良好的销售业绩,9.53%的净利润增速明显低于市场预期。其主要原因在于前三季度结算量持续低于销售量。随着第四季度更多项目竣工结算,预计全年结算量及净利润的同比增幅相比前9个月将有较为明显提升。 前三季度结算量持续低于销售量,预收帐款继续增加.前三季度,公司结算量持续大幅低于销售量,公司已售未结资源亦持续增加,报告期末,公司已售未结资源达1208万平方米,合同金额1380亿元,分别较中期提升18.2%和16.3%。 大量预收帐款提前锁定未来业绩.截至报告期末,公司预收帐款占上年度营业收入的比重达242.17%,较去年同期提高了107.87个百分点。大量的预收帐款提前锁定了公司今明两年的业绩。 准确预判,把握先机,资金状况良好。由于推盘时机把握得当,回款较好,公司资金状况良好。报告期末公司货币资金达339亿元。扣除预收帐款后的负债率仅为35.61%。 展望未来,依然谨慎。鉴于土地市场的调整仍可能持续,公司将继续坚持谨慎投资的原则,在确保经营安全性的情况下,关注合理的投资机会,实现稳健发展。 估值与预测。公司2010年实现每股收益0.66元,我们预计公司2011-2012年每股收益约为0.85元和1.16元。按10月24日的收盘价7.19元计算,对应的市盈率分别为10.89倍、8.46倍和6.20倍,估值水平偏低,给与“推荐”评级。 风险提示。房地产销售及回款不畅的风险。
奥维通信 通信及通信设备 2011-10-25 6.25 -- -- 7.48 19.68%
7.48 19.68%
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报告要点: 受益于电信运营商销售规模扩大及增加广电运营商。公司收入主要来自于电信无线网络优化业务和CMMB(中国移动多媒体广播)业务。公司营业收入的大幅增长主要受益于电信运营商销售规模扩大及增加广电运营商业务。 三项费用控制整体较好。公司三项费用之和占营业收入的比重为18.31%,较上年同期下降1.21个百分点。从三项费用的绝对值增速来看,均低于营业收入增速。整体来看,公司三项费用控制较好。 所得税预缴税率提高,对公司净利润略有影响。公司今年3季度营业利润同比增长232.21%,实现归属于上市公司股东的净利润同比增长133.68%。净利润增速较营业利润增速低了近100个百分点,其中很大一部分原因在于,所得税预缴税率的提高。公司去年所得税按15%缴纳,而今年按25%预缴,导致预缴所得税大幅增长,对公司净利润产生了影响。 预计2011全年业绩将大幅增长100%-140%。公司无线网络优化业务市场范围扩大,带来网优收入的大幅增长;而公司在室内补点业务上的竞争优势,将使其充分分享CMMB室外覆盖完成后的大量补点业务收益。这些为公司业绩的大幅增长奠定了基础。 估值与预测。公司2010年实现每股收益0.1798元,我们预计公司2011-2012年每股收益约为0.39元和0.62元。按10月21日的收盘价12.45元计算,对应的市盈率分别为69.24倍、31.97倍和20.23倍,2011年动态估值在行业内处于略微偏高的水平,2012年动态估值在行业内具有一定优势,且公司业绩增长较为确定,给与“推荐”评级。 风险提示。CMMB发展低于预期的风险。
招商地产 房地产业 2011-10-21 15.54 -- -- 18.20 17.12%
18.53 19.24%
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第3季度业绩环比明显下滑或与结算规律有关。公司第3季度营业收入环比下降16.70%;第3季度实现归属于母公司所有者的净利润环比下降32.08%。公司第3季度业绩的下滑或与公司结算规律有关。 销售费用率有所提高。前3季度,公司的三项费用率为3.90%,较上年同期提高了0.59个百分点。三项费用中,销售费用占比提高较明显,增幅达0.58个百分点。整体来看,公司三项费用率控制较好。 3季度销售收入大幅增长。第3季度,公司销售商品、提供劳务收到的现金64.96亿元,环比增加48.11%,增速较上年同期提高30.89个百分点。截至3季度末公司预收帐款140.74亿元,较今年中期增加了17.79%;预收帐款占上年度营业收入的比重为102.12%。公司3季度销售收入增速较高,预收帐款占比较高,全年业绩所定度较高中长期资金压力渐显。尽管短期借款和一年内到期的非流动负债大幅增加,但由于公司3季度销售业绩较好,销售回款较多,截至3季度末,公司短期可用资源足以偿还公司短期债务;从资产负债率来看,截至3季度末,公司资产负债率为66.95%,较中期提高了1.47个百分点;净负债率47.31%,较中期提高了0.02个百分点。公司短期资金压力尚不明显,但中长期资金压力渐显。 估值与预测。公司2010年实现每股收益1.17元。我们预计公司2011-2012年每股收益约为1.58元和2.00元。按10月18日的收盘价15.69元计算,对应的市盈率分别为13.40倍、9.96倍和7.85倍,估值合理。给与“推荐”评级。 风险提示。房地产项目销售不畅的风险
江西水泥 非金属类建材业 2011-08-15 18.03 9.54 149.94% 18.51 2.66%
18.51 2.66%
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产收益率(%) 46.39今年1~6月份,公司业绩大幅提高主要是因为水泥主业量价齐升,扣除转让江西闪亮制药股权和南方水泥分红,每股收益0.55元,略超我们预期。公司共生产水泥666万吨,熟料5696万吨,同比分别增长32%和20.5%;销售水泥、熟料796万吨,同比增长30%。 公司净利大涨的第二个原因在于持股南方水泥(4%)现金分红4593.29万,公司通过参股南方水泥分享了整个华东区域的高景气。 转让江西闪亮制药股权获收益3490.68万,是公司净利大涨的第三个原因。全资子公司万年青科技园持有的25%股权转让给仁和药业,至此公司全面退出医药行业,专注于水泥业务。 江西水泥拟以不低于10.56元/股的价格定向增发不超过6500万股,我们测算增发完成将增厚公司业绩约8%。 我们预计公司2011-2013年摊薄后的 EPS分别为1.3元、1.6元、1.4元,鉴于公司所在区域景气度高, 2011年18倍市盈率是合理的,给与公司“强烈推荐”评级,6个月目标价23元。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名