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高宏博

浙商证券

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工作经历: 执业证书编号:S1230519110002,曾供职于华创证券、华泰证券...>>

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超图软件 计算机行业 2016-05-19 17.60 -- -- 22.36 27.05%
26.30 49.43%
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近期合计中标约2240万元不动产登记项目 公司5月16日晚公告近期中标江油市、四川省、齐齐哈尔市、克拉玛依市、鹰潭市、西宁市、兴国县、安远县、繁昌县等不动产登记业务相关项目,合计中标金额约2240万元。 不动产登记业务迎来订单集中签订和收入业绩确认爆发期 超图软件(含全资子公司上海南康、南京国图及参股公司北京安图)在去年不动产登记试点期间共计承接140多个县市项目,截至目前已承接超过200多个县市项目,市场占有率接近60%。按照项目正常实施进度进入5月份以后公司将迎来订单集中签订和收入业绩确认的爆发期。 不动产登记规模巨大时间确定,明年的第三次全国土地调查带来新机遇 县级单位不动产登记数据业务总规模在1000万左右,全国县级以上单位共计约3200多个,基于保守原则按50%计算全国不动产登记数据业务约有150亿市场,按照10%综合净利率计算约有15亿利润空间。根据国土资源部2018年前完成不动产登记系统的要求,按照50%市占率测算超图软件未来三年有望获得75亿不动产登记收入和7.5亿利润。另外第三次全国土地资源大调查明年启动,其中涉及到大量的土地调查管理系统建设,超图子公司南京国图和北京安图都是专业做土地资源系统的公司,因此将充分受益。 GIS行业应用热点不断持续外延可期 公司去年开始紧握不动产登记行业机遇,在外延并购方面持续发力,先后并购了上海南康及南京国图,通过产业基金参股北京世纪安图,并有望在未来完成全资收购。随着GIS在行业应用领域的不断普及,公司预计将持续通过外延并购加深在军工、气象、水利、环保领域的布局。 盈利预测与投资建议 预计公司16-18年归母净利润为1.31亿,2.08亿,3.14亿,全面摊薄后EPS为0.33元,0.46元,0.7元,对应PE为54倍,38倍,25倍。在当前风险偏好较低寻求确定性的市场环境下,超图软件作为行业景气度高、估值安全性强(PEG<1)、竞争优势和外延弹性大的优质成长型白马是配置的首选,维持“买入”评级,目标价22-25元(4月底已实施权益分派)。 风险提示:宏观经济风险;不动产登记业务推进进度不如预期。
恒生电子 计算机行业 2016-05-04 54.25 -- -- 61.87 13.52%
71.90 32.53%
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公司一季度营收增长23%,利润基本持平。 恒生电子2016年一季度实现营业收入3.37亿,同比增长22.93%;实现归属于上市公司的净利润为7170万元,同比增长1.31%;扣非后归属于上市公司的净利润为5166万元,同比增长6.58%。其中,非经常性损益中有一项1408万元的其他营业外收入为恒生网络预提的证监会罚款部分冲回,主要是恒生网络一季度收回部分应收账款以及员工薪酬等费用支出冲回。此外,Q1毛利率提升4%左右,期间费用率提升5%左右;经营活动现金净流量为-3.34亿,同比大幅增长主要是因为支付职工的现金大幅增加。 1.0业务仍保持快速增长,人员及薪酬大幅提升侵蚀利润。 公司营收实现快速增长,主要得以于公司资本市场线、新一代投资管理系统O4等1.0业务仍保持着快速增长。得以于当前券商和基金不断增长的创新业务需求及升级换代需求,预计公司1.0业务全年仍能保持快速增长。公司一季度利润增速较低主要是因为公司15年下半年及16年一季度人员数量大幅增长,且公司为了更好的激励员工,大幅提升了员工的薪酬水平及社保比例,Q1公司“支付给职工以及为职工支付的现金”达到4.19亿,同比增长72%,由此可见一斑。我们认为,公司大幅提升员工薪酬福利,有利于提升员工的归属感及工作积极性,对公司长远发展可以形成正向反馈。 投资领壹金融,丰富外汇产品线。 公司与关联人宁波恒星汇(恒生部分董事及高管、核心员工共同投资的跟投基金)分别向上海领壹金融信息服务有限公司增资1275万元、425万元,分别占增资后12.31%、4.10%的股权。领壹金融成立于2014年7月,系一家基于SaaS服务平台,为外汇经纪商与外汇清算商提供前台与中台IT技术服务的公司。恒生投资领壹金融,旨在弥补公司在外汇产品线的空白且双方在服务客户和服务内容上存在协同效应。 1.0增长依然强劲,2.0定位更加精确,3.0开启更广阔蓝海。 展望未来,受益于金融创新的持续推进,公司1.0业务仍将保持快速增长。基于云计算与互联网的2.0业务将是行业长期发展趋势,未来公司将更精确的进行业务定位,为金融机构提供基于云计算、大数据等新一代平台型解决方案。而提供技术互联互通的3.0模式(iTN平台)则将真正实现公司“连接百万亿”的愿景,开启更广阔的蓝海市场。未来公司还将在机器人投顾、区块链技术等技术前沿领域重点投入。 看好公司在金融IT领域的龙头地位,维持买入评级。 预计公司2016年-2018年归属于母公司的净利润分别为6.49亿、8.41亿、10.48亿,对应EPS分别为1.05元、1.36元、1.70元,维持买入评级。 风险提示:新业务推广低于预期;宏观经济持续下滑导致公司传统业务业绩大幅下滑。
天夏智慧 2016-05-02 22.56 -- -- 24.20 7.27%
25.93 14.94%
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公司2015年净亏损253.9万元,2016年一季度净亏损62.88万元 索芙特公告2015年净亏损253.9万元,上年同期盈利961.88万元;同时公告2016年一季度天夏科技尚未并表,业绩净亏损62.88万元,上年同期亏损31.43万元,2016年一季度营业收入为8262.5万元,较上年同期减20.37%。 业绩因费用控制得当有所改善,但主业化妆品业务仍较低迷 公司主业化妆品业务调整销售模式为总经销商代理,大幅减少市场费用,且强化经营管理以控制费用,开拓新产品,减少对外投资亏损,降低财务费用,因此公司业绩相较去年扣除出售控股子公司获得的5776.25万投资收益后4814.37万的亏损已有所改善。但是本土化妆品行业受到国际化妆品牌的冲击还在持续面临较大压力,同时受市场竞争激烈,原材料价格与人力成本持续上升以及单一品牌战略等影响,公司主业依旧处于较低迷状态。 战略转型智慧城市,整合建设智慧城市产业发展平台 公司通过以41.63亿元收购天夏科技100%股权及2.45亿收购中裕智慧100%股权及债权等外延并购方式战略转型智慧城市,由此新增智慧城市基础软件平台及系统集成建设技术服务业务,积极开拓智慧城市产业业务的可行路径,以形成公司业绩新增长点。公司将依托天夏科技建立智慧城市领域的业务布局,持续推进“1+N”战略的同时积极利用PPP模式获取项目,持续深挖已有项目落地,从而构建具有较强市场竞争力的智慧城市产业发展平台,为后续业务进一步拓展奠定基础。 业绩处于高速增长期,未来有望通过持续投资并购打造智慧城市生态圈 公司子公司天夏科技依靠创新的产品“1+N”以及多发合作发力PPP项目的优势,业绩正处于快速发展期。同时天夏科技也将与天津亚安的业务形成良好协同,有效增强公司智慧城市整体解决方案能力的同时对亚安业务导流,从而增厚亚安的业绩。此外,公司未来有望充分利用自身优势资源积极寻求智慧城市产业链优质投资项目,通过外延并购方式持续加码智慧城市业务,积极拓宽新业务领域,打造智慧城市生态圈,实现智慧城市产业的整合做强。 盈利预测与投资评级评级 预计公司2016年-2018年归属于母公司的净利润分别为3.78亿、5.97亿、8.74亿,对应EPS分别为0.45元、0.71元、1.04元,对应当前股价PE为50倍,32倍,22倍,维持买入评级。 风险提示:政府采购风险;宏观经济低迷导致需求减缓;应收账款加大风险
网宿科技 通信及通信设备 2016-05-02 62.95 -- -- 69.08 9.74%
75.46 19.87%
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一季度业绩加速增长,超出市场预期 网宿2016年一季度实现营业收入9.74亿,同比增长74.12%;实现归属于上市公司的净利润2.42亿,同比增长84.5%;扣非后归属于上市公司的净利润为2.13亿,同比增长70%;摊薄后EPS为0.33元。公司一季度业绩加速增长,尤其营收增速创历史新高,大幅超出市场预期。 流量高速增长&规模优势不断扩大双重驱动网宿维持高增长态势 当前以视频直播为代表的互联网应用需求快速增长,驱动全网流量仍然保持快速增长态势。作为CDN领域龙头,网宿采取“CDN 业务升级+战略项目建设”齐头并进的战略,龙头地位不断加强。未来互联网流量需求有望继续维持快速增长态势,网宿有望凭借CDN领域不断扩大的规模效应、流量经营及社区云、云安全等战略项目推进、海外CDN市场不断拓展等驱动力,35亿募集资金及良好的员工激励等资金和机制优势,继续创造新的高增长奇迹。 设立投资公司,开启外延大幕 公司公告拟以自有资金1,000万元设立全资子公司“上海网宿投资管理有限公司”,作为公司投融资业务发展平台,一方面通过产业并购、股权投资等方式,延伸公司产业链,有效进行资源整合;另一方面有利于公司充分利用投融资平台,创新业务模式,拓展业务领域,培育新的利润增长点。公司过去6年单纯依靠内生创造了复合增速49%的增长奇迹,此次设立投资公司标志着公司开启了外延增长大幕,为公司未来加速增长插上了资本的翅膀。 高成长低估值,社区云有望再造网宿,维持“买入”评级 预计2016~2018年对应EPS分别为1.59元、2.48元、3.74元,复合增速高达50%左右,对应当前股价的PE仅为36倍、23倍、15倍。互联网流量快速增长,公司规模优势不断扩大,加上海外CDN市场的拓展,公司CDN 业务仍将维持快速增长态势。而新业务社区云将针对新一代互联网应用并且有可能直接面向4亿家庭用户收费,将开辟除传统CDN业务外极其广阔的市场蓝海空间,有望再造一个网宿。维持“买入”评级。 风险提示:新业务社区云拓展进度低于预期;CDN行业竞争加剧导致价格大幅下滑;系统性风险。
三联虹普 计算机行业 2016-04-27 48.39 -- -- 54.20 11.55%
59.85 23.68%
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2016一季度净利润4457万元,同比增长2.2% 公司于2016一季度实现营业收入为1.03亿元,较上年同期下降22.65%;归属于母公司所有者的净利润为4457万元,较上年同期增2.2%;基本每股收益为0.30元,较上年同期增2.19%。 业绩稳步增长,新技术应用带来毛利率持续提升 在纺织行业下行趋势和压力明显的形势下以及过往业绩基数逐渐增大的基础上,公司在一季度净利润仍旧实现了2.2%的稳步增长,业绩增长符合预期。同时新技术的应用使得毛利率从15年一季度的47.91%提升至56.54%,提升效果明显,后续有望通过新技术的应用带来毛利率的持续提升。 主业有序推进,生物基聚酰胺试验线开车成功 公司主业在一季度有序推进,在完成过往订单的基础上加大销售力度,积极参与新项目的竞标,中标价值1.34亿的平顶山三梭尼龙发展有限公司年产7万吨尼龙6聚合项目整体工程设计和主工艺装置的工程总承包(EPC)项目。同时这一中标也预示着13年左右开始建设的己内酰胺新增产能逐步释放,下游的配套建设也逐步开始,这份机遇将为公司带来持续的市场需求,从而公司主营有望恢复高速增长。此外,公司15年3月份与凯赛在新型可再生聚酰胺材料泰纶方面的合作也开始落地,双方合作的生物基聚酰胺56万吨级试验线一次性开车成功。 大数据领域布局步伐加快,定增9亿元加码建设纺织行业大数据工厂 公司在大数据领域的投资步伐逐步加快,携手大数据服务领先厂商金电联行设立合资公司,并且定增9亿元建设产业大数据工厂,构建产业大数据服务平台,整合服务于产业的大数据技术与应用,以锦纶、纺织行业为切入点,利用三联虹普和金电联行等合作伙伴在各自行业中的资源、技术优势和主导地位,推进大数据与纺织业深度融合,为锦纶、纺织行业内的企业提供产业大数据服务。 盈利预测与投资评级 预计16-17年净利润为1.77亿元,2.57亿元,3.61亿元, EPS分别为1.19元,1.72元以及2.41元,对应当前股价PE分别为42倍,29倍,20倍。考虑到公司主营有望恢复50%以上高增长,外延发展弹性巨大,目前估值极具吸引力。同时公司布局纺织产业大数据应用服务,推进进度超预期,此外未来外延进入碳纤维领域预期强烈,新业务布局发展前景良好,可为公司带来广阔发展空间。维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济风险;锦纶行业市场恢复不达预期;产业大数据工厂投资及需求不达预期。
超图软件 计算机行业 2016-04-27 18.08 -- -- 21.74 20.24%
26.30 45.46%
详细
2016一季度净利润174万元,同比增长202.83% 公司于2016一季度实现公司实现营业收入8772.59万元,比上年同比增加40.78%;实现净利润174.28万元,比上年同期增加202.83%。;基本每股收益为0.009元,较上年同期增164.29%。 加大不动产登记市场开拓力度及南康科技并表带来业绩扭亏为盈 不动产登记业务受到信息安全与政府需求双重政策推动,行业有望迎来爆发,市场预计超过200亿。公司抓住这次这市场机遇,通过加强产品竞争力及提升技术服务质量使公司产品市场规模进一步扩大,同时加大不动产登记业务的开拓力度,从而有效促进公司的主营业务增长。此外公司外延并购效益开始体现,子公司南康科技收入并表为公司主业增长注入更强动力。公司通过内生及外延双重驱动业务快速增长,一季度新增签约订单金额与去年同期比较增长60%左右,并且实现了一季度业绩扭亏为盈,业绩增长符合预期。 加大市场开拓力度,强化不动产登记及GIS业务布局 公司在一季度在持续加大市场开拓力度:一方面,公司通过股权投资不动产登记业务优秀公司,加强行业布局从而提升市场占有率。公司收购了南京国图,并且通过产业并购基金参股北京世纪安图,从而通过公司与各方的业务协同抢占不动产登记市场;另一方面,与中国地理学会联合启动第十四届全国高校GIS大赛,促进了公司品牌的传播,夯实公司GIS技术从教育环节着手的长远战略。同时公司继续携手倾斜摄影联盟、行业多家上下游公司举办全国倾斜摄影技术联盟百城巡展,在推动倾斜摄影技术在不动产登记、国土规划、应急处理等行业应用的同时促进公司三维GIS产品应用。 加强创新产品研发,完善产品应用 公司持续加强应用平台产品的研发,发布定位智慧城市的核心基础平台,集数据管理、资源展示、数据交换等于一体的区域信息资源公共服务平台-超图智慧城市时空信息云平台软件(SuperMap SGS )V8.0产品以及利用先进的二三维一体化技术和精细模型,辅助油气化工场站进行应急演练活动的超图场站应急三维演练平台V 1.0产品。同时公司继续完善产品应用,以加强自身产品竞争力。 盈利预测与投资评级 预计公司16-18年归母净利润为1.31亿,2.08亿,3.14亿,全面摊薄后EPS为0.67元,0.93元,1.4元,对应PE为56倍,40倍,27倍.考虑到公司拥有GIS核心技术,国内龙头地位稳固,GIS平台软件业务将保持快速增长.同时在百亿级别的不动产登记业务行业布局完善,有望借政策推动迎来业绩爆发期,维持”买入”评级。 风险提示:不动产登记业务推进进度不如预期;系统性风险
中科曙光 计算机行业 2016-04-27 35.01 -- -- 40.68 16.20%
41.50 18.54%
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财报披露对天津海光最先进的下一代Zen处理器架构授权 AMD发布2016年一季度财报披露,公司对中科曙光参股子公司天津海光最先进的下一代Zen处理器进行架构授权,AMD将与天津海光成立合资公司,双方联合生产未来专攻中国市场的服务器处理器。受此利好影响,AMD股价涨幅共计达52%。 国产化技术积累深厚,CPU设计研发方向众望所归 作为国内CPU芯片研发设计鼻祖中科院计算所的孵化企业,曙光与国产CPU适配具有深厚的技术积累和人才储备;另外,公司同AMD向来有比较深的渊源,在高性能服务器和城市云建设上开展了广泛合作;子公司海光公司的经营范围是投资高新技术产业、科学研究和技术服务业,在芯片国产化研发如火如荼开展的形势下,获得AMD架构授权研发设计国产CPU众望所归。 合作芯片市场竞争力强,国产化市场利润空间巨大 此次公司获得架构授权的X86芯片是AMD最先进的下一代Zen处理器,该款CPU无论在制造工艺、性能还是功耗上都可与龙头老大Intel当前最新CPU一较高下,市场竞争力强。2015年中国X86服务器销售额接近500亿元,预计2016-2018年服务器行业年均增长率20%,2018年国内服务器销售额达870亿元,中科曙光市场份额10%左右约87亿,政府军队等受控市场大约占商用市场20%左右约170亿,按照CPU占服务器总成本30%及20%净利润计算,X86架构CPU国产化商用市场利润空间约5.2亿,受控市场利润空间约10.2亿。再考虑到未来云计算大数据产业对服务器需求快速增长,芯片利润空间巨大。 自主可控CPU设计生产与云服务两翼齐飞,打造全自主云平台产业链 子公司天津海光获得AMD芯片架构授权,业务方向明晰,技术架构全球领先,吸收成都工业投资集团等公司为新股东,补充了公司注册资本金,保证了研发设计CPU的充裕资金,未来有望在国产CPU企业中脱颖而出,站稳国产服务器CPU龙头位置;与VMware合资公司中科睿光落户重庆,引入VMware最先进的虚拟化操作系统技术,共同打造全球领先的国产化云计算一体化解决方案,公司从设备提供商转型云服务商迈出坚实一步。未来这两方面有望成为公司新的业绩爆发点,潜力巨大! 盈利预测与投资建议 预计公司2016~2018年EPS分别为0.89元、1.16元、1.74元,对应PE为82、63、42倍。作为高端服务器的龙头企业,中科曙光在传统主业保持高速增长的同时,子公司获得AMD公司服务器CPU授权,A股市场该领域唯一标的,市场空间巨大,继续维持”买入”评级。 风险提示:宏观经济影响下游政府企业需求;国产化替代进度不达预期。
东方网力 计算机行业 2016-04-25 27.75 -- -- 28.85 3.96%
28.85 3.96%
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2016一季度净利润3274万元,同比增长27.74% 公司于2016一季度实现营业收入为2.16亿元,较上年同期增91.75%;归属于母公司所有者的净利润为3273.97万元,较上年同期增27.74%;基本每股收益为0.0405元,较上年同期增16.05%。 主营业务增长及子公司并表带来收入及三费高速增长,业绩增长符合预期 公司在一季度收入及三费均高速增长,主要是一方面源于主营业务持续向好,带来持续的内生发展,另一方面则是增加的控股子公司并表,外延效益有所体现。但三费同比增速达128%,高于91.75%的收入增速,导致整体业绩增速不及收入增速高,但业绩整体符合预期。 持续资本运作,业务稳步推进 公司在一季度持续资本运作,一是拟对马来西亚安防监控解决方案市占率排名第三的公司CABNET进行投资,希望实现在马来西亚市场乃至东南亚市场的突破,积极开拓国际市场,为公司的国际市场战略部署打下坚实的基础;二是增资作为非公开发行中视频大数据及智能终端产业化项目实施主体的苏州子公司,进一步强化苏州子公司实力,满足子公司发展需要,从而为项目顺利实施提供保障。 定增加码打造人工智能与大数据核心能力,助力产品全面创新升级 公司通过定增18.3亿元持续加码,扩充人才队伍,强化大数据分析应用能力,同时携手商汤提升计算机视学及深度学习算法实力。此外公司扎根公安业务,为人工智能提供充足数据,同时为人工智能的应用提供了公安领域的天然应用场景。公司多方并举,逐步打造人工智能与大数据核心能力,助力产品全面创新升级。 内生外延双轮驱动高增长,人工智能及大数据布局助力未来发展 公司所处视频监控行业会迎来持续高速发展,核心业务内生增长有所保障,针对B端业务外延并购布局增厚公司业绩的同时可帮助公司迅速切入其他领域,带来广阔市场空间。公司积极探索新商业模式,有望通过智能硬件切入C端广阔消费市场。此外公司积极布局人工智能以及大数据等先进技术,助力产品全面创新升级。 盈利预测与投资评级 我们预测公司在16-17年归母净利润分别为3.51亿,4.61亿元,6.19亿元,EPS分别为0.44元,0.57元,0.77元,对应PE分别为65倍,49倍,37倍。维持“买入”评级。 风险提示:安防行业整体投资规模不达预期;业务回款风险;技术竞争风险。
中科曙光 计算机行业 2016-04-25 34.43 -- -- 40.68 18.15%
41.50 20.53%
详细
一季报数据靓丽,业绩维持高增长 中科曙光2016年一季度营收6.61亿元,同比增长86.69%,归属上市公司股东的净利润0.30亿元,同比增长192.46%。公司一季度净利大幅增加一是得益于销售收入同比大幅增加,另外公司参股企业天津海光其他股东溢价形成投资收益2923万元。 高端服务器龙头,主营业务稳步推进 作为高端服务器的龙头企业,中科曙光拥有高性能计算机、通用服务器和存储服务器全系列产品线,市场份额国内领先。随着云计算服务模式的兴起,提供云服务的企业特别是互联网企业,在云解决方案后端对通用服务器和存储需求量急剧扩大。公司通用服务器和存储业务,占总营收60%以上,具有完整的产品方案和技术能力,公司产品在云计算领域广泛使用。另外,信息安全提高到国家战略高度,公司自主品牌高端计算机产品无论从性能、功能还有市场份额上,均可媲美HP、IBM等国际知名服务器巨头。2016年一季度市场情况较好,公司销售收入大幅增长。 外围合作稳步推进,夯实关键环节核心竞争力 与VmWare合资公司中科睿光落户重庆,并同时发布最新虚拟化操作系统产品,共同打造全球领先的国产化云计算一体化解决方案,公司从设备提供商转型云服务商迈出坚实一步;吸收成都工业投资集团等公司为新股东,子公司天津海光从控股变为参股,补充了公司的注册资本金,海光公司的经营范围是以自有资金对高新技术产业进行投资,科学研究和技术服务业,在芯片国产化研发如火如荼开展的形势下,华为海思、紫光集团等知名都大刀阔斧地开始了芯片业务领域的扩张,中科曙光作为国内CPU芯片研发设计鼻祖中科院计算所的孵化企业,天津海光有望涉足芯片设计领域,并大有作为! 盈利预测与投资建议 预计公司2016~2018年EPS分别为0.89元、1.16元、1.74元,对应PE为78、59、40倍。作为高端服务器的龙头企业,中科曙光在传统主业保持高速增长的同时,关键环节合作夯实核心竞争力,转型云服务商,助力业绩腾飞。维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济风险;国产化替代不达预期。
中科曙光 计算机行业 2016-04-18 35.78 -- -- 40.68 13.69%
41.50 15.99%
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事件:公司于4月13日公告与VMware在重庆渝北区注册成立的合资公司--中科睿光软件技术有限公司(以下简称“中科睿光”),今日正式宣告成立。同时中科睿光还首次发布了两款新产品,CloudviewSVMEdition2.0以及CloudVirtual6.2。 与VmWare合资公司落地,公司转型云服务商迈出坚实一步。 曙光与VmWare合资公司落户重庆,VmWare全球领先的虚拟化技术保证了公司云计算解决方案性能绝对领先,公司根据用户需求定制的虚拟化上层软件能进一步切合中国市场,同时后端依靠原有强大的高性能服务器存储等硬件,形成市场上性能最好的软硬件一体化云计算解决方案。市场规划方面公司提出“数据中国”战略,通过建设“百城百行”城市云数据中心,打造覆盖中国的云数据网络。通过城市云计算中心建设,全面参与了各地的智慧城市建设,形成一整套智慧城市建设的理论体系和行业应用解决方案,公司已成为在智慧城市、云计算领域具有较强影响力和竞争优势的企业,未来市场空间巨大。 核心虚拟化产品发布,全国产云计算解决方案顺应潮流。 中科睿光发布全国产虚拟化系统CloudviewSVMEdition2.0以及CloudVirtual6.2,其中CloudviewSVMEdition2.0充分利用了VMware全球领先的虚拟化技术以及曙光先进的云计算管理系统,是安全可控、性价比高、运行稳定、专为中国用户打造的新一代云计算管理系统;CloudVirtual6.2以稳定、安全、可靠为根本,致力于打造高可用性、恢复能力强的按需基础架构,将软件定义的数据中心技术整合至同一云平台,是企业将其IT资源迁移至公有云或私有云环境的坚实基础。在全国产自主可控广泛推广的背景下,以CloudviewSVMEdition2.0以及CloudVirtual6.2为依托的全国产的虚拟化解决方案必将助力云计算业务更上一层台阶。 风险提示:宏观经济影响下游政府企业需求;国产化替代进度不达预期。 合资公司落地重庆,当地产业资源助力云计算市场拓展。重庆作为中国中西部唯一直辖市,近年来大力发展云计算大数据互联网等新兴技术服务业,经过几年建设,目前已具备互联网云计算大数据产业发展所需的国内一流的基础通信保障、产业载体、开放平台、政策服务环境。“十三五”期间,重庆将大力发展云计算、大数据等软件和信息服务业,把重庆打造成互联网经济高地。中科睿光落地重庆,必将受益于重庆市支持技术创新的良好政策环境和投资氛围,市场拓展前景广阔!盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.89元、1.16元、1.74元,对应PE为80、61、41倍。作为高端服务器的龙头企业,中科曙光在传统服务器和高性能计算机业务保持高速增长的同时,与VmWare合资公司落户重庆,公司转型云服务商迈出坚实一步,云计算业务爆发在即。维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济影响下游政府企业需求;国产化替代进度不达预期
高升控股 计算机行业 2016-04-14 27.10 -- -- 29.30 8.12%
29.30 8.12%
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投资要点 事件:高升控股发布2016年一季报业绩预告,公司一季度实现归属于上市公司的净利润为盈利3400万元-3700万元,去年同期亏损788.74万元,EPS为0.079-0.086元。 一季报扭亏为盈,公司华丽转型互联网云基础服务提供商。公司一季度实现扭亏为盈,主要原因是公司于2015年分别收购了高升科技100%股权以及出售迈亚毛纺100%股权,由此从纺织行业彻底转型为互联网云基础服务提供商。一季度公司IDC、CDN及APM业务实现快速增长,由此带动公司业绩实现大幅度扭亏。 “内生+外延”双轮驱动,公司加速布局“云、管、端”战略。高升定位于互联网云基础服务提供商,通过内生加外延,加速布局“云、管、端”三大领域。“云”领域通过布局IDC+CDN+APM三大业务奠定公司快速增长的坚实基础:1)高升在IDC领域的规模化优势不断增强。公司此前已经形成全国130多个机房、1,500余机柜的资源布局,带宽储备近5000G,累计服务大型企业客户超过200家,公司IDC业务未来三年复合增速将超过40%。近期公司又通过与北京华西云游合作运营,从而一次性获得北京地区8034个机柜的战略资源,预计8034个机柜仅租售就将产生1.6亿元净利润,再加上带宽出售,将为公司带来更为可观的收益。2)公司重点发力的CDN业务未来两三年内复合增速有望超过100%。公司CDN业务拥有100多个节点、1,200G带宽、2000多台服务器,并在海外与全球CDN行业领先企Akamai、Fastly合作,为客户提供全球CDN加速服务;3)APM领域首创云评测、云监测及云加速一体化的SaaS模式,公司APM业务已经实现注册用户超过50,000户、服务网站25,000个、付费用户3,000多名的突破。此外,公司还大力布局云安全、云存储等众多空间庞大的新业务。通过收购莹悦网络强势切入“管”领域,实现了公司从IDC、CDN(“云”)到数据传输业务(“管”)的延伸,最终实现公司从“云”迈向“端”的战略目标,也大幅提升了公司业绩水平。可以预见,未来公司将继续通过内生外延方式完善“云管端”战略。 盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018年净利润至1.73亿、2.65亿、3.74亿,加上莹悦网络2016-2018年业绩备考0.6、0.7、0.9亿元,预计公司2016-2018年备考净利润为2.33亿、3.35亿元、4.64亿(不考虑其他外延收购),考虑并购及配套增发后市值为140亿,对应备考PE为60倍、42倍、30倍。鉴于公司所处行业的高成长性以及公司显著的资源及技术优势,再加上公司强悍的执行力,我们十分看好公司未来的增长潜力,维持“买入”评级。 风险提示:公司新业务推进速度低于预期。
三联虹普 计算机行业 2016-04-14 61.74 -- -- 61.31 -1.11%
61.05 -1.12%
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投资要点: 事件:公司联合恒逸石化、华鼎股份和金电联行分别出资2500万元各占25%股权,共同投资设立宁波金侯民生产业投资有限公司。同时控股孙公司宁波三联金电民生产业投资管理有限公司拟出资100万元占1%股权并作为普通合伙人、恒逸石化与华鼎股份作为有限合伙人共同出资设立宁波金侯联盟民生产业投资合伙企业。 联手化纤行业龙头企业恒逸石化与华鼎股份,获取全面可靠数据源,提升产业影响力。纺织行业中化纤行业集中度较高,对上下游行业有着巨大的辐射作用。恒逸石化是全球领先的PTA和聚酯纤维制造商,是国内PTA龙头企业,其控股或参股公司拥有PTA 总产能为1275 万吨,占4693万吨国内产能27%份额,;华鼎股份是国内高品质锦纶领先厂商,也是我国锦纶6-HOY长丝和有光异形锦纶6牵伸丝两项行业标准的制定企业,定增投向的15万吨锦纶项目正在建设,后续根据市场情况有望追加30万吨产能投资;金电联行则是国内大数据应用服务领军企业,最早通过大数据、云计算技术创新信用领域,帮助中小企业完成纯信贷总额60亿元无一坏账,此次出资2500万参与投资合资公司,可见公司参与纺织行业大数据应用服务的决心和信心。三联虹普此次与这两家化纤行业龙头企业以及金电联行联手,各方利益绑定一致,一方面可以通过金电的大数据技术,通过两家化纤龙头企业获取可靠的纺织产业内企业的产销存等个体数据,为大数据应用服务平台提供有力保障,从而可为行业内企业提供高附加值的综合数据服务,另一方面可通过合资公司的形式更好的往上下游产业链延伸,丰富客户服务的方式和领域,增强客户粘性,提升公司及合作企业对于下游的影响力,为纺织行业大数据应用服务平台夯实基础。 纺织产业大数据服务市场广阔,仅化纤行业大数据金融服务市场经测算可达45亿。纺织行业是国民经济的支柱产业,14年规模以上企业营收6.7万亿,在如此庞大的市场基础上,产业大数据应用服务空间极为广阔。仅从化纤行业大数据金融服务市场测算,以中小微企业大概占到化纤下游加工环节一半的产值(大约1.5万亿)为基础计算,按照10%的中小微企业产值融资需求以及3%的服务费用收费,产业大数据金融服务市场规模空间将达到45亿元。 风险提示:宏观经济风险;锦纶行业市场恢复不达预期;产业大数据工厂投资及需求不达预期 纺织行业大数据应用服务平台开始落地,推进进度超预期,执行力得到彰显。此次合资公司的成立堪称公司推进纺织行业大数据应用服务平台建设的里程碑事件,代表公司关于产业大数据应用服务的规划开始逐步落地。从4月5日公告定增9亿元建设纺织产业大数据工厂项目至合资公司成立只经过了一周时间,产业大数据应用服务平台推进速度超出市场预期,表明了公司推进平台建设决心的同时也彰显了公司强有力的执行力。 盈利预测与投资建议:预计16-17年净利润为1.77亿元,2.57亿元, EPS分别为1.18元以及1.72元,对应当前股价PE分别为51倍,35倍。考虑到公司主营有望恢复50%以上高增长,同时大股东持股比例高达45%,外延发展弹性巨大,目前估值极具吸引力。同时公司布局纺织产业大数据应用服务,推进进度超预期,此外未来外延进入碳纤维领域预期强烈,新业务布局发展前景良好,可为公司带来广阔发展空间。维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济风险;锦纶行业市场恢复不达预期;产业大数据工厂投资及需求不达预期
三联虹普 计算机行业 2016-04-08 55.47 -- -- 63.50 14.00%
63.23 13.99%
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拥有国际一流技术的聚酰胺技术服务领先者,卡位行业关键窄桥位置,拥有丰富客户资源及产业数据。公司以交钥匙工程模式提供锦纶行业聚合纺丝解决方案,通过强大的技术实力,丰富的客户资源等优势铸就市占率达80%的行业龙头,引领锦纶产业升级。公司卡位己内酰胺与锦纶纤维间关键窄桥位置,有能力掌握行业运行现状和发展脉络,可通过服务获得上下游大量数据。 布局纺织产业大数据应用服务:牵手大数据服务领先者金电联行,定增建设产业大数据工厂。针对纺织行业因数据服务不完善带来的众多痛点,公司携手大数据服务领先厂商金电联行,并通过定增9 亿元建设产业大数据工厂,构建产业大数据应用服务平台,深入纺织产业大数据领域,以大数据的视角解构产业,为产业内企业提供高附加值的综合数据服务,推动纺织行业效率提升和产业整合,开启产业大数据应用服务新篇章。作为平台主导者,公司将充分受益于广阔的产业大数据服务市场,仅化纤行业大数据金融服务市场经测算可达45 亿。 主业有望恢复高速增长:锦纶投资从阶段性放缓逐渐恢复,供给侧改革带来化纤行业升级改造新需求。锦纶投资经历近两年投资增速放缓后逐步恢复,一方面差别化等中高端需求还在继续,龙头企业投资布局意愿强烈;另一方面己内酰胺产能逐步释放,下游配套投资将随之进行。此外供给侧改革推进会带动化纤产业升级改造需求兴起。 受益于行业投资回暖以及供给侧改革带来的市场机遇,公司主营有望恢复高速增长。 主业横向外延可期:碳纤维等新领域想象空间巨大。公司的工程技术模式可通过外延等途径实现快速拓展,迅速切入新的市场。公司积极关注碳纤维领域,有望通过内生发展提高原丝生产稳定性,外延并购实现应用突破,想象空间巨大。 盈利预测与建议:预计16-17 年净利润为1.77 亿元,2.57 亿元, EPS 分别为1.18 元以及1.72 元,对应当前股价PE 分别为46 倍,31 倍。考虑到公司主营有望恢复50%以上高增长,同时大股东持股比例高达45%,外延发展弹性巨大,目前估值极具吸引力。同时公司布局纺织产业大数据应用服务,未来进入碳纤维领域预期强烈,新业务布局发展前景良好,可为公司带来广阔发展空间。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:宏观经济风险;锦纶行业市场恢复不达预期;产业大数据工厂投资及需求不达预期。
东软集团 计算机行业 2016-03-31 18.04 -- -- 21.80 20.24%
21.69 20.23%
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事件:东软集团发布2015年年报,公司2015年实现营收775,169万元,同比下降0.57%;实现归属于上市公司的净利润38,636万元,同比增长51.10%;扣非后净利润22,119万元,同比增长87.32%。每股收益0.31元,同比增长50.60%。 业绩超预期,公司逐步由人员驱动模式向知识资产驱动模式转型。2015年公司营收微幅下滑,主要受汇率影响导致国际业务下滑影响所致,2015年公司境外业务营收同比下滑-5.57%,国内业务营收同比增长0.85%。从业务构成看,软件及系统集成业务收入同比下滑-2.82%;医疗系统业务收入同比增长9.59%;物业及其他业务同比下滑-1.21%。但公司净利润高速增长51%,尤其是扣非后净利润同比增长87%, 超出市场40%的一致预期,这主要得益于公司综合毛利率提升2.72个百分点,其中,收入占比79%的软件及系统集成板块毛利率提升2.41%,收入占比20%的医疗系统业务毛利率提升2.61%。我们认为,公司毛利率提升表明公司积极推进的由以人员规模驱动的外包模式向以知识资产驱动的业务模式转型成效显著,未来毛利率有望进一步提升。展望2016年,由于东软医疗系统公司2016年将不再合并报表,因此将会对公司营收造成一定影响,预计公司2016年营收增速或将下滑-3%。 “大健康、车联网、大数据与云平台”三大战略引领东软迈向新征程。未来东软集团将在三大业务领域全面发力:1、大健康领域(医疗健康与医保领域):公司区域卫生信息平台、LIS、PACS、手术麻醉等产品市场占有率进一步提升;大象就医、云HIS等云应用实现面向全国的规模化用户覆盖;全国首家云医院“宁波云医院”正式运营,开创了基于健康数据的O2O闭环医疗服务模式;发布中国首台128层CT等等。东软凭借医疗设备、医疗IT和服务以及健康管理“三驾马车”完成了医疗健康领域从软件到硬件、从技术到服务的全产业链布局。2、汽车电子与车联网领域:成立东软睿弛积极推进电动汽车动力系统、高级驾驶辅助系统、汽车自动驾驶系统及车联网服务的相关产品的开发;从“卖人头”的OEM模式走向卖授权的知识资产驱动增长模式。3、大数据与云平台领域,公司UniEAP和SaCa平台在政府、医疗、制造、电信、能源、教育、金融、交通等十多个行业领域已拥有2,500多家客户、几万名开发者,服务于近10亿用户。 盈利预测与投资建议:预计公司2016年-2018年归属于母公司的净利润分别为4.29亿元、5.35亿元、6.45亿元,对应2016-2018年EPS分别为0.35元、0.43元、0.52元。考虑到公司在大健康、汽车电子等领域的龙头地位及发展前景,维持买入。 风险提示:新业务推广低于预期;宏观经济持续下滑导致公司传统业务业绩大幅下滑。
金证股份 计算机行业 2016-03-30 36.17 -- -- 38.98 7.53%
38.90 7.55%
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业绩跃升,互金2.0成效显著。2015年归母净利润2.6亿元,同比增66%;营业收入26.2亿元,同比增10.4%;拟派发现金股利每10股0.57元,2015年度合计派息每10股1.69元。全年保持传统1.0“软件+服务”传统优势基础上,积极探索“云服务+流量”2.0模式和“金融产品+云平台+流量升级”的3.0模式。2.0模式积极推进,市场认可度拔升。毛利率较高的定制软件收入大幅上升,充裕现金流备战转型。 证券IT立为本,品牌强大。凭借完全自主研发的技术架构打造出强大品牌声誉,证券领域的系统构建已经成熟,“软件+服务”模式广泛覆盖经纪、信用、场外、期权以及互联网企业,客户交易量激增,业务量已占据市场半壁江山。 基金IT迈向一流资管服务商。深耕基金及资产管理行业,提升解决方案及市场占有率,定位国内大资产管理行业一流的IT服务商。2015年全年公司获取14家新筹基金公司项目机会,总包客户达到30家,公募基金客户累计突破60家。2015年全年,公司共获取40余家第三方基金代销机构项目合作机会,目前已经累计超过110家。 综合金融IT保持龙头地位。保持在产股权交易领域龙头地位,支撑1.0“软件+服务”盈利稳健增长;以“服务+互联”推出综合金融全行业互通平台“壹融通”,实现非银金融机构和行业客户间互联互通,构建B2B2C的业务生态。同时快速拓展金融资产交易和互联网金融创新业务。2015年新增客户21家,其中产股权4家,金融资产6家,互联网金融5家,商品现货5家,碳排放1家。 “互联网+”解决方案+云服务层次丰富。互联网+解决方案分别致力于协助证券公司内部升级和外部渠道合作,内部构建网上营业厅实现互联网证券业务,外部与上证技术合作搭建iWeLan云平台实现用户导流,参与流量分成。产品端对接46家金融机构,渠道端对接超过13家互联网机构。 定制软件业务引擎,助燃3.0模式。2015年定制化软件收入3.8亿,同比增41%,毛利率高达94%贡献大量业绩份额;受益于个性化定制软件延续旺盛需求,短期该业务仍将是公司增强可持续运营能力、提高整体竞争力的核心利器,充裕资金支持3.0互联网金融云平台升级。预计2016-2018年公司EPS为0.40元、0.53元和0.78元,对应PE为91倍、69倍和47倍,继续给予增持评级。风险因素:定增推进不及预期;政策性风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名