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鲍雁辛

国泰君安

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工作经历: 执业证书编号:S0880513070005,曾供职于华泰联合和东方证券研究所。...>>

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东方雨虹 非金属类建材业 2012-10-12 14.61 3.22 -- 15.59 6.71%
16.12 10.34%
详细
公司推出限制性股票激励计划方案,计划所涉及的标的股票为1800万股雨虹股票,满足条件后以增发形式授予,占目前股本总额的5.24%,授予价格为每股7.03元(按本计划公告前20个交易日东方雨虹股票交易均价的50%确定),解锁业绩考核条件为两方面:首先,以2012年为基数,折算对应2013-2016年年复合增长率25%;其次2013-2016年每年加权平均净资产收益率不低于13%。方案尚待证监会批准及股东大会审议通过。 我们认为,以未来4年25%的复合增长率作为底线,增速不低,雨虹自上市以来,以其卓越的经营能力实现了持续的高成长,2005-2011年净利润增长5.5倍,年均复合增长率36.85%,今年收入规模预计有望突破30亿的基础上,预计未来4年仍保持25%的复合增速底线,横向比较建材板块其他公司,我们认为,显示这雨虹管理层对未来3-5年自身的成长性有着较强的自信。 另一方面,2011年ROE回落至10%左右,2012年半年报年化ROE在10.4%,我们判断,为满足激励条件中ROE13%的条款,公司对盈利模式改变带来的费用率的降低具备信心,而公司2011年净利润率仅4.21%,预计费用率的下降可能带来较大的业绩弹性。 此次激励面较广,其中中层管理人员、核心业务(技术)人员(共计278人),占授予限制性股票总数的比例78.28%,我们认为这对于吸引和留住优秀人才、提振整体士气比较正面. 财务与估值:l我们维持对2012-2014年EPS分别为0.53、0.77、1.13元的预测,同比增长78%、47%、47%(未考虑股权激励的较小比例摊薄,2013-2014年业绩预测未考虑激励成本),目前股价对应2012-2013年PE为27.0倍、18.4倍。按照2012年33倍PE,目标价17.71元(对应2013年23倍PE),我们认为,公司今年处于转型期,更适合采用正常年份即2013年的业绩进行估值,维持对公司的“买入”评级。 风险提示:l方案及授予日的确定尚待证监会批准及股东大会通过。
东方雨虹 非金属类建材业 2012-09-24 13.86 3.22 -- 15.59 12.48%
15.59 12.48%
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事件:工信部20日发布《建筑防水卷材行业准入条件(征求意见稿)》,《建筑防水卷材行业准入公告管理暂行办法(征求意见稿)》也于同时发布。 投资要点:据该意见稿,新建和改扩建改性沥青类(含自粘)防水卷材项目单线产能规模不低于1000万平方米/年;高分子防水卷材(PVC、TPO)项目单线产能规模不低于300万平方米/年。本准入条件实施前投产并取得生产许可证的,若达不到本准入条件要求,应限期整改,换证前必须达到。严禁新建和改扩建聚乙烯丙纶复合防水卷材、氯化聚乙烯防水卷材、石油沥青纸胎油毡、沥青复合胎柔性防水卷材项目,逐步淘汰沥青复合胎柔性防水卷材。 准入门槛明显提升:我们对比2010年12月工信部颁发的《部分工业行业淘汰落后生产工艺装备和产品指导目录》中“淘汰年产500万平米以下改性沥青类防水卷材和沥青复合胎柔性防水卷材生产线、年产100万平米以下的沥青纸胎油毡生产线”,则目前的准入标准有了较大幅度的提升。 政策助力优胜劣汰:我们的研究表明,建筑防水材料行业自2008年起实施生产许可证制度,目前我们粗略估算有2000多家防水材料生产企业,其中仅约1500余家有生产许可证,且非国标产品占比较高,近期国家质监总局发起了针对防水行业的打假,取缔无证的经营,而《准入条件》的颁布则进一步明确了作为直接关系到建设工程服役寿命、结构安全的重要建筑功能材料,未来或将进入政策助力的优胜劣汰阶段,行业集中度提升有望成为趋势。 执行层面还有待观察:据我们的草根调研统计,截至2011年底,行业内能达到1000万平米的卷材生产线不到50%,而生产许可证一般是两年一发,因此我们预计已获得生产许可证但未达《准入条件》要求的企业须在2014年底左右整改完毕,但政策执行层面还有待观察。 财务与估值中性假设下我们测算,防水材料龙头东方雨虹2012-2014年EPS 预测分别为0.53、0.77、1.13元,同比增长78%、47%、47%。按照2012年33倍PE,目标价17.71元(对应2013年23倍PE),维持对公司的买入评级。 风险提示:原材料价格的大幅上涨,地产及信贷政策的再度收紧等。
东方雨虹 非金属类建材业 2012-09-12 14.44 3.22 -- 14.85 2.84%
15.59 7.96%
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投资要点 我们近日拜访了建筑防水行业排行前三甲的非上市公司及某龙头地产商防水材料采购方面负责人。我们在调研中发现,龙头地产商同大型防水企业结盟的趋势或将带来防水材料行业重要的结构性变革,即大地产商越来越倾向于同大型防水企业结盟或战略合作,防水材料供应商的的布局、响应速度和质量管控是大地产商主要考量因素。 对地产商而言,房屋渗漏问题是过往工程质量方面最主要的问题,过去的防水材料供应及施工一般交给建筑总包商负责,即使限定品牌也难以保证工程质量,导致渗水现象频频,而近2-3年来,结盟防水材料专业企业包工包料可以明显化解这个问题。 对防水材料而言,其产品本身技术质量差异性不大,但施工对防水质量影响较大,且施工适用性能也决定了产品的可推广性,产品质量管控必须与施工技术相结合,但承担施工及后期维护对防水材料企业的管理水平和资金要求较高,防水材料行业企业普遍规模较小,布局范围有限(产品有运输半径), 因此大地产商可选者寥寥。 我们认为,东方雨虹“结盟大地产商“的盈利模式转型契合了行业发展的重要转变方向,而公司多年积累、铺垫,并明显领先于同行业的渠道网络逐渐到了发力之时,凭借其网络布局同大地产商结盟预计未来将顺利铺开,而公司业内明显领先的施工力量也有望成为保障,我们判断,盈利模式的转变有望开启雨虹新一轮成长周期,或将进入利润率水平明显回升的“收获期”。 财务与估值 中性假设下,我们测算,东方雨虹2012-2014年EPS 分别为0.53、0.77、1.13元,同比增长78%、47%、47%,因雨虹良好的成长性,可享有较高的估值水平,且公司今年处于转型期,更适合采用正常年份即2013年的业绩进行估值,按照2012年33倍PE 估值,目标价17.71元(对应2013年23倍PE 估值),维持对公司的“买入”评级。 风险提示 原材料价格的大幅上涨,地产调控政策的再度收紧,信贷环境的恶化等。
南玻A 非金属类建材业 2012-09-03 7.08 4.90 9.74% 7.68 8.47%
7.68 8.47%
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投资要点 公司2012年上半年实现营业收入33.45亿元,同比减少24.63%;实现归属母公司净利润2.46亿元,同比减少70.62%;EPS 0.12元,符合预期。公司预计1-9月份业绩下降幅度约为59%-68%。 业绩的大幅滑落主要源自建筑玻璃及光伏行业景气的快速下行,上半年公司综合毛利率同比下降约14个百分点至21.1%。其中平板及工程玻璃产业(收入占比约63%)毛利率同比下降约2.8个百分点至23.7%,太阳能产业(收入占比23%)毛利率同比下降约41个百分点至1.5%。二季度受益于华南浮法玻璃价格的回升,公司单季度综合毛利率环比提升约3.59个百分点, 精细玻璃业务毛利率上半年略有1.2个百分点的下降至39.98%,仍维持在相对较高的盈利水平,但下半年或将受韩资及台资等厂商新增触摸屏产能的冲击。公司OGS 产品的研发已获得成功,下半年可进入量产,有望提振该业务板块的竞争力。 期间费用率同增3.72个百分点至14.3%,其中财务费用增加2.5个百分点, 系主要子公司利息支出增加及外汇汇率波动产生的汇兑损失增加所致。 我们预计平板玻璃行业景气底部已基本确立,但复苏仍待时日:目前实际运行浮法玻璃生产线206条,折合产能7.94亿重箱/年,当前建好随时可点火生产线10条,产能约5600万重箱;基本完工生产线12条,产能约4900万重箱,两部分合计约1.05亿重箱,新增供给压力约13%,一定程度影响玻璃行业回暖速度。 财务与估值 我们下调公司2011-2013年EPS 预测至0.32、0.42、0.57元,考虑到平板玻璃行业底部已经基本确立,未来或缓慢复苏,而公司220万吨的浮法产能及2200余万平米工程玻璃产能将在景气回升时提供较大的业绩弹性,参考可比公司估值水平,对应目标价8.91元,维持对公司的“增持“评级。 风险提示 地产调控政策的再度收紧,原材料价格的大幅上涨均可令我们的预测出现较大的出入。
江西水泥 非金属类建材业 2012-08-29 11.02 4.20 35.02% 12.03 9.17%
12.58 14.16%
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2012年上半年实现营业收入20.07亿元,同比减少22.11%;实现归属于母公司的净利润5788.02万元,同比减少80.49%,EPS0.146元,符合预期。 水泥及熟料的量价齐跌令业绩大幅下滑:报告期内实现销售702.6万吨(估算第二季度约415万吨),同比减少9.11%,销售均价我们测算约为285元/吨,同比降低10.7%,其中第二季度约271元/吨,环比回落约30元/吨。上半年吨毛利测算约合47元/吨,同比降低53.7%,其中第二季度吨毛利约为42元/吨,环比下降约10元/吨。 量的下滑令上半年公司水泥窑运转率低,产能发挥不足,期间费用率因此攀升至15.7%,同比增长约5个百分点,其中管理费用及销售费用率分别增加约1.7、2.0个百分点,上半年吨三费我们测算将近45元/吨(第二季度约40元/吨)较去年同期增长32.1%。 营业外收入大幅增长主要是报告期内收到政府财政奖励、工业发展奖励及淘汰落后产能中央奖励资金合计约4709万元所致。 截至报告期末,公司资产负债率62.11%,流动比率0.56,面临一定的资金压力,拟非公开发行不超过6,500万股新股的方案2012年5月7日已经获得证监会核准,若能顺利完成,可一定程度缓解长期发展的资金瓶颈问题。 财务与估值 鉴于区域景气的滑落且短期趋势难改,我们下调对公司的盈利预测:假设2012-2013年实现销量1600(同比降10%)万吨、1800万吨,出厂均价265元/吨(同降50元/吨)、270元/吨,吨毛利分别为45元/吨、50元/吨。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.39、0.56、0.75元(未考虑增发摊薄)。参考可比公司平均估值水平,按照2012年均值PE,对应目标价12.15元,下调对公司的评级至“增持”。 风险提示 地产及信贷政策的再度收紧、煤炭价格的大幅上行等因素均可令公司业绩不达我们预测。
东方雨虹 非金属类建材业 2012-08-29 12.42 3.22 -- 15.17 22.14%
15.59 25.52%
详细
上半年实现营业收入12.45亿元,同增20.69%;实现归母净利润5714万元,同增23.14%;EPS0.17元,其中第二季度EPS约0.19元,同增44.97%,符合预期。公司预计2012年1-9月归属母净利润变动幅度为30%-50%。 上半年在地产及基建整体需求不振的情况下,公司主营产品销量仍维持较高增速,增长主要来自大客户营销模式及渠道网络的发力:渠道方面,除京、沪以外的其他区域营收增速较快,同比增长23.01%。 二季度单季营业收入同比增速较一季度的23.05%有所回落,约为19.46%,我们判断预计主要是去年上半年防水涂料大量供货高铁令收入基数较高所致,但产品结构的变化令上半年公司综合毛利率同比提升约2个百分点至29.1%,二季度单季度净利润率提升至约8.1%。 防水卷材营收同比增长约30%,体现出公司今年公司业务重心在地产,并且结盟大地产商的模式开拓初显成效,另一方面,对大地产商的合作往往包括设计、材料、施工、售后维护等环节,因此工程施工营业收入实现了快速增长。防水涂料收入增速回落近7%,主要是因为2011年上半年防水涂料大量供应高铁,但相对而言,供货高铁等大基建的产品毛利率偏低,上半年防水涂料毛利率因此同比提升约6.7个百分点,我们判断下半年可维持。 二季度经营性现金流出现明显改善,今年上半年为近三年首次转正,现金流的改善令我们对公司业务模式转型的判断进一步被验证。我们认为,后“四万亿”时代高铁等大型基建项目对公司的影响将逐渐变弱,结盟大地产商的盈利模式下渠道网络的扩张,未来仍有较大的成长空间,并且有望扭转过去“增速不增利”的局面,今年二季度有望成为公司开启新周期的拐点。 财务与估值 我们测算,东方雨虹2012-2014年EPS分别为0.53、0.77、1.13元,同比增长78%、47%、47%,按照2012年33倍PE,目标价17.71元(对应2013年23倍PE),维持对公司的“买入”评级。 风险提示 原材料价格的大幅上涨,地产调控政策的再度收紧,信贷环境的恶化等
冀东水泥 非金属类建材业 2012-08-28 10.71 9.69 60.44% 12.32 15.03%
12.54 17.09%
详细
2012年上半年实现营业收入63.80亿元,同比减少10.68%;实现归属于母公司的净利润1.12亿元,同比减少85.05%,EPS0.083元,符合预期。 量价齐跌令业绩大幅下滑:上半年销售水泥及熟料3073万吨(统计口径),同比减少约6%,出厂均价我们估算约降3个百分点,并由于产能利用率的下降推高了成本,上半年综合毛利率同比下降约7.7个百分点至24.54%。 公司主战场华北地区(收入占比近7成)上半年竞争格局恶化:我们统计华北各省合计1-6月水泥产量累计同比增速仅约1.65%,明显低于全国5.31%的增幅,而河北省上半年产量同比下降1.27%,而产能方面我们测算今年河北、山西内蒙古增量在10个百分点左右,受此影响,河北水泥价格降至2008年至今的最低位。东北区域(公司收入占比约15%)上半年景气度较高,水泥价格同比提升约100元/吨,但我们判断,下半年受河北等低价水泥冲击,东北水泥价格预计有下行的压力。 期间费用率大幅上升约7个百分点至24.49%,并主要体现为管理费用率增长约2.8个百分点及财务费用率增长约8个百分点,系子公司在建项目正式投产、贷款利息费用化及融资总额增加所致。投资净收益大幅增长主要是冀东海德堡(泾阳)及鞍山冀东盈利情况明显好转所致,另外,营业外收入8848万元主要是收到资源综合利用增值税返。 报告期内,秦岭新线、永吉公司顺利建成投产,吴堡冀东收购工作取得进展,截至今年2季度末,我们统计公司水泥总产能达到约8700万吨(熟料产能折算),计入联营及合营公司产能合计约1.1亿吨。 财务与估值 考虑到区域景气的回落且尚难有明确的反转趋势,我们下调对公司2012-2014年EPS预测至0.27、0.40、0.56元,按照可比公司平均PB,对应目标价11.90元,维持对公司的“增持”评级。 风险提示 地产及信贷政策的再度收紧、煤炭价格的大幅上行等因素均可令公司业绩不达我们预测。
伟星新材 非金属类建材业 2012-08-23 10.59 1.95 -- 10.95 3.40%
11.54 8.97%
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财务与估值 考虑到期权费用影响,我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.95、1.16、1.42元,归母净利润增速为9.5%、20.8%,目前股价对应2012-2013年PE 为14.5倍、12.0倍,我们判断,在行业景气趋势仍不明朗之时,公司可能放缓扩张步伐,稳健经营,并可能加大分红比例,考虑到目前估值较低, 公司可以作为防守型的良好选择,按照可比公司2012年17倍PE 给予目标价16.11元,维持公司“买入”评级。
塔牌集团 非金属类建材业 2012-08-21 7.98 5.63 42.06% 8.70 9.02%
8.70 9.02%
详细
鉴于公司主要区域:粤东、珠三角、福建等在今年水泥需求疲弱的背景下仍有一定的新增产能压力,我们相应下调对公司的盈利预测,预计公司2012-2014年每股收益分别为0.23、0.33、0.41元,每股净资产为3.97、4.28、4.65,根据当前主要水泥公司2.33倍的平均PB,我们给予公司12年每股净资产2.14倍的PB估值,对应目标价为8.50元,维持公司“增持”评级。
海螺水泥 非金属类建材业 2012-08-21 13.96 10.84 6.06% 15.69 12.39%
17.01 21.85%
详细
我们下调公司2012-2014年EPS至1.06、1.34、1.60元,目前公司估值已处于历史底部区域,而政策放松的博弈在下半年将反复酝酿,获得相对收益的可能性较大,按1.87倍行业平均PB,目标价16.2元,维持公司买入评级。
东方雨虹 非金属类建材业 2012-08-20 11.99 3.22 -- 15.17 26.52%
15.59 30.03%
详细
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.53、0.77、1.13元,同比增长78%、47%、47%,目前股价对应2012-2013年PE为22.8倍、15.6倍。参照装饰及其他建材公司估值水平,同时考虑雨虹良好的成长性可享合理溢价,给予2012年33倍PE估值,对应目标价17.71元,对应2013年23倍PE。我们提示,公司今年处于转型期,采用正常年份即2013年的业绩进行估值可能更为合理。公司未来前景明朗、趋势乐观,首次给予公司“买入”评级。
长海股份 非金属类建材业 2012-08-15 16.50 5.67 -- 16.80 1.82%
16.80 1.82%
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财务与估值 我们认为公司“制品、池窑滚动发展”的路径符合行业长期发展趋势,而在行业底部的蓄势(拟收购天马集团30%股权)也为其提供较大的改善空间,我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.79、1.06、1.35元,采用DCF法估值,对应目标价20.03元,维持公司“买入”评级。 风险提示 玻纤下游需求风险、募投项目产能达产延期风险等。
南玻A 非金属类建材业 2012-05-08 9.46 -- -- 10.22 8.03%
10.22 8.03%
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公司今年一季度实现收入15.23亿元,同比下降27.3%;营业利润1.13亿元,同比下降78.2%;归属于母公司所有者的净利润1.21亿元,同比下降70.8%,EPS0.06元。 本期投资收益和营业外收入分别比2011年一季度增加6225万元和3200万元,分别是出售广州南玻股权产生的收益和子公司宜昌南玻硅材料有限公司收到的政府扶持资金。若剔除这二者的影响,归属母公司股东的净利润比2011年一季度下降了97.3%。 业绩大幅下滑主要因为今年一季度平板玻璃和光伏业务延续了去年下半年来的低迷局面,销量减少价格降低导致公司收入同比下滑接近三成,综合毛利率仅有19.2%,为10年来最低。 费用方面,销售费率略有下降,原因是产品运输费用由客户承担;管理费率为7.97%,同比增加约2个百分点,我们认为是收入下降导致;财务费用率为4.06%,同比大幅增加2.37个百分点,主要原因是银行借款规模及平均利率同比上升。 受行业不景气影响,2011年以来大量生产线冷修。目前停止运行的生产线共有45条线,占总生产线数量的18%,占总产能的14.2%。停产生产线带来的供给收缩以及需求的环比缓慢回升导致近期平板玻璃库存开始降低,价格略有回升。我们认为大量生产线的停产化解了供给过剩的压力,玻璃行业景气度将缓慢复苏,明年将回归正常水平。 华泰联合证券新能源研究团队认为光伏行业目前进入短期内需求持续向好的“市场拐点”,需求、开工率、价格等关键指标均有向上迹象,且可能维持2个季度。短期内虽然盈利改善的可能性不大,但亦无继续恶化的可能。 预计公司2012—2013年EPS分别为0.62和0.83元,对应PE分别为15.6和11.7倍。考虑到平板玻璃和光伏行业目前都处于行业景气底部,未来将缓慢复苏,我们维持公司“买入”评级。 风险提示:平板玻璃和光伏行业复苏慢于预期。
天山股份 非金属类建材业 2012-05-07 11.84 -- -- 12.81 8.19%
12.81 8.19%
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公司今年1-3月实现营业收入6.59亿元,同比减少5.07%,实现归属于上市公司股东的净利润-1.33亿元,同比减少1694.26%,EPS-0.29元,低于预期。 收入的减少主要源自华东水泥价格的下跌,1季度新疆基建处于停工状态,水泥销量主要来自江苏,我们跟踪的江苏南京P.O42.5散装水泥市场价格2011年1季度在470-500元/吨(含税),今年春节后快速滑落累计幅度达到100元/吨,目前约310元/吨左右(含税),我们测算目前江苏大部分水泥企业处于微利状态,公司毛利率同比下降10.33个百分点至15.90%。 销售期间费用率大幅提升9.01个百分点至36.63%,主要是财务费用大幅增长6.43个百分点(公司2011年11月份完成发行8亿元中期票据);另外,由于公司2011年1月多浪3200T/D,8月喀什4000T/D、叶城4000T/D生产线投产,10月伊犁4500T/d生产线投产,产能规模扩大,但在1季度销售停滞,因此费用率水平有所增加。 我们观察到,1季度末存货/营业成本为2.80,较去年同期的1.95有明显提升,另外预收账款/营业收入为1.07,亦较去年同期的1.6明显回落。体现出今年资金普遍偏紧的格局下,下游客户对需求预期较去年谨慎。 公司2月份完成增发1亿股,募集资金20.64亿元用于扩大疆内产能,目前公司在疆内的市场占有率40%以上,我们认为,在资金面紧张的宏观环境下,公司生产线建设推进的速度将会快过疆内其他企业,形成明显的区域布局优势,也可带来成本的降低。 预计2012年公司可实现水泥及熟料销量2300万吨(其中疆内1850万吨,江苏450万吨),疆内水泥及熟料出厂均价比2011年回落20元/吨,江苏回落70元/吨;2013年销量3000万吨,疆内价格再降10元/吨,江苏价格持平;吨成本维持稳定。增发全面摊薄后2012-2013年EPS分别为2.20和2.51元。目前股价对应2012—13年PE为10.4和9.1倍,由于估值较低,仍维持“买入”评级。风险提示:新疆基建投资放缓,水泥价格跌幅超预期。
青松建化 非金属类建材业 2012-05-04 6.54 -- -- 7.36 12.54%
7.36 12.54%
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公司2012年1-3月实现营业收入1.66亿元,同比减少6.94%,实现归属于母公司净利润-939.03万元,同比减少254.36%,EPS-0.02元,低于预期,水泥销售的量价齐跌是主要原因。 我们测算,公司2012年1季度实现销量约30万吨,主要原因是主战场南疆(产量占比超过70%)1季度天气寒冷,加上基建放缓。对比2011年1季度约40万吨的销量,今年同比有较大幅度降低。 出厂均价方面,我们判断今年1季度较去年同期亦可能明显能降低。2011年1季度,南疆的阿克苏、克州、喀什、和田等地32.5水泥市场价格在360-380元/吨(含税,425的高100元/吨),北疆乌鲁木齐-昌吉地区在420元/吨(含税),目前喀什、哈密及乌昌地区同比均有明显的下降。 由于价格下降以及公司产能规模扩大(本部阿克苏2500T/D特种水泥、乌苏3000T/D于2011年5月投产,库车5000T/D项目2012年1月实现单机试车,五家渠100万吨/年粉磨站投产)导致产量缩减时折旧等费用分摊升高,2012年Q1毛利率同比下降2.52个百分点至20.28%,环比与2011Q4基本持平。期间费用率同比提升4.07个百分点至26.48%,主要是利息费用增长带来的财务成本上升所致。 我们认为,新疆水泥需求“十二五”期间可维持较高复合增长率,但近两年区域内新增水泥供给释放较多:2011年新增产能2136万吨,截至年底总产能达5326万吨,比2010年增长67%;目前在建的还有1940万吨,预计2012-13年投产。产能增长快于需求使得新疆水泥价格面临向下压力。 谨慎预期下2012-2013年公司实现水泥销量850万吨、1200万吨,出厂均价比2011年分别回落20和30元/吨,规模上升导致成本略有降低,预测2012-2013年可实现归属于母公司净利润分别为5.91和8.03亿元,假设今年增发2.62亿股,全面摊薄后EPS分别为0.80和1.08元,目前股价对应2012-2013年PE为16.8和12.3倍,下调对公司的评级至“增持”。 风险提示:新疆水泥价格下跌幅度超预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名