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聚龙股份 机械行业 2014-06-30 27.77 31.41 158.52% 29.39 5.83%
29.39 5.83%
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投资要点: 公司今日公告,公司决定与深圳市海目星激光科技有限公司合作,共同投资组建辽宁聚龙海目星智能物流科技有限公司。 点评如下: 公司是我国金融机具行业清分设备领域重要上市公司,成长性良好。 随着国内各大商业银行对人民银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,我国金融机具近年处于快速发展阶段,尤其是清分设备,年均增长率在30-40%。但目前国内使用的清分设备主要以国外产品为主,大、中型清分设备主要被国外产品垄断;国产清分设备,主要在小型清分设备市场与国外产品竞争。公司作为国内清分设备重要公司之一,占国内清分设备市场30%左右的份额,公司正充分享受行业快速增长成果。 公司持续开拓银行相关市场,整体业务稳步推进。 该次拟成立的子公司,主营物流、仓储自动化设备研发、制造、销售;智能仓储、物流信息系统设计及技术开发咨询服务;从事仓储、物流设备及信息系统服务及运营业务,等。合资公司股东由聚龙股份、海目星两家法人股东及三名自然人股东组成,聚龙股份持股67%,处于控股地位。 相应市场方面,目前国内由于金库的特殊性,对于新技术新设备的应用较少。而中国人民银行在“十五”规划中明确提出实现库房物流管理的现代化,并在近年来的货币金银政策中不断强调现钞现代化物流管理工作。而货币处理中心的建设要提高技术含量,发挥货币处理中心在存储、保管、交接、清分、销毁及安全防范等方面的综合功能,自动化金库等智能物流软硬件配套设施逐步应用于银行货币处理系统成为可能。且近几年,广州、上海、北京等地已先后建成自动化金库系统,给国内相应市场以成熟标志,相应市场即将打开。 此前,公司全资子公司辽宁聚龙金融自助装备有限公司还投资设立了专注于现钞运营服务业务的控股子公司忻州聚龙金融服务有限公司,开启了公司涉足现金清分服务外包、ATM加钞、上门收款、安全押运等运营服务业务的新征程。 公司营业收入和净利润持续快速增长,受益于行业需求稳定增长。 公司自2011年4月上市以来,业绩持续快速增长。公司2010年主营收入1.3亿元,2012年已达5.04亿元,2013年进一步提升到8.6亿元以上,复合增长率高达88%。 公司2014年第一季度营业总收入同比上升125.51%,归属于上市公司股东的净利润同比增长92.91%。因公司通常在一季度处于淡季,而公司2014年能够获得超预期的收益,主要在于部分商业银行在 2013年末的销
杰瑞股份 机械行业 2014-04-30 41.84 57.23 82.61% 69.04 9.55%
45.84 9.56%
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公司公布2014年一季度业绩,公司一季度实现主营收入887131454.73元,同比增长46.48%,其中归属于上市公司欧诺个的净利润为212212720.95元,同比上升了40.91%。 点评如下: 公司是我国重要的油气开采设备供应商之一,发展空间广阔。 公司主业属于石油天然气设备行业,业务分为设备类和服务类两类。设备类包括设备维修改造及配件销售、油田专用设备制造两个板块,服务类包括油田工程技术服务和油田工程建设服务两个板块;油田专用设备制造是这两年发展最为迅速的业务,油田工程技术服务正在发展钻完井一体化和油田环保服务。 在经历了2012年由设备提供商向服务产业转型的艰难时期后,公司在服务产业布局基本完成,相应的发展正在有序推进规模化、一体化,公司处于瓶颈突破阶段。而我国2012年将页岩气作为独立矿种,扩大了国内油气设备市场空间,杰瑞公司也将受益于页岩气开发的大机遇。 公司近期业绩持续稳定,发展后劲充沛。 公司2013年营业收入快速增长,同比增幅55.21%,归属于母公司所有者的净利润同比增长53.17%,主要即是得益于油田专用设备和油田工程技术服务收入的快速增长。而中国和发展中国家活跃的油气投资直接促进了公司设备类产品订单的高速增长,增长区域主要是中国、南美地区、俄罗斯及中亚地区。 而南美订单尾款未付而延缓交付,导致了收入与订单趋势不一致。不过,2014年2月19日,中委高委会中方秘书处和国家发展改革委外资司已向委内瑞拉玻利瓦尔共和国人民政权计划部函件确认石油领域采购等有关中委合作项目。中方确认同意以下中委合作项目使用中委基金:其中石油领域采购包括烟台杰瑞石油装备技术有限公司80,230,500美元及钻探等设备相关采购款项。目前,公司已完成协议所需设备的制造,因未收到尾款,设备尚未交付,未确认收入。正常情况下,该收入将计入2014年收益中。 公司继续扩大油气开采服务领域投资,为业绩提升提供保障。 公司2013年在服务各领域中,除固井服务外,都有一定增长,尤其在连续油管服务和油田环保服务方卖弄,分别增长了284.95%和360.03%。而公司服务类产品收入虽然快速增长,但在连续油管服务、固井服务、压裂服务、环保服务、油田工程设计服务等都比较均衡,还没有成为突出的支柱服务和核心业务。 公司近期还与加拿大West Mountain Capital Corp.及其子公司签署了BINDING HEADS OF AGREEMENT,通过参股山西公司,以及共同成立一家合资公司,主要为中国油气行业、中国油公司全资或合资拥有或运营的国外油气田提供有害废弃物处理服务。而公司此前在油田废弃物处理产业方面,已有岩屑回注服务、固液分离服务、压裂返排水处理服务等,该投资在获得油田废弃物的热相分离技术后,进一步延展公司油田环保产业链。 估值和投资建议。 我们认为,公司是我国重要油气设备公司之一,在油气设备投资持续攀升,尤其是我国将页岩气独立成矿并加大相应投资力度时期,油气设备需求的上升,将使得油气设备类公司首先受益。且公司产品的海外业务拓展持续稳健推进,预期公司在2至3年内能够保持较快的发展速度。我们预期公司2014-2016年EPS分别为:2.20元、3.16元、4.30元,对应PE分别为:30.04x、20.88x、15.34x,我们维持“买入”评级,以2014年40倍PE计算,目标价格88.00元。 重点关注事项 股价催化剂(正面):国内页岩气开采持续快速推进。 风险提示(负面):委内瑞拉政局动荡,将影响公司新接订单。
达意隆 机械行业 2014-04-25 9.43 11.92 78.98% 9.46 0.00%
9.43 0.00%
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投资要点: 公司2013年度实现主营业务收入896,554,397.72元,同比增长26.88%,但归属于上市公司股东的净利润20,390,619.52元,同比下滑了37.32%。略低于市场预期。 点评如下: 公司是我国饮料包装机械行业重要公司之一。 2013年公司主要下游饮料行业总产量增长速度为14.08%,与2012年相较增速有所提升,但相对整个“十一五”期间饮料行业产量年平均增长速度24.2%,饮料行业的增速近年大幅下滑,下游行业的竞争趋向激烈。 公司是我国饮料包装机械行业的重要公司之一,在目前行业增速下滑阶段,公司为保有原先的市场地位,2013年对产品进行了策略性定价,对部分战略性客户进行了让利销售,导致公司产品整体毛利有所下滑。 公司主营收入增长,但费用增加拖累业绩的增长。 公司2013年加大了研发、市场投入力度,研发投入较上年同期增长18.98%,销售费用较上年同期增长10.28%;2013年,公司进一步开拓了代加工市场,加大了对加工市场的建设力度,对外投资有所增加;随着公司生产规模的扩大,用于补充流动资金的银行借款随之增加,公司财务费用较上年同期增加952.09万元,增幅为404.17%;在产品销售方面,由于行业竞争加剧,公司为继续保持在国内饮料包装机械行业的市场地位,对产品进行了策略性定价,对部分战略性客户进行了让利销售,导致产品整体毛利有所下滑。2013年,公司营业利润、利润总额、归属于公司股东的净利润分别为1,363.68万元,2,501.96万元,2,039.06万元,较上年同期分别下降42.23%,36.41%,37.32%。 公司核心竞争力进一步增强。 在市场竞争压力增加的环境下,公司加大力度,有效提升公司整体实力。公司2013年内推出了68000瓶/小时的PET瓶吹灌旋一体机,达到了目前商业应用中国际领先水平;在灌装机技术上取得新的突破,研制出了超洁净定量灌装吹灌旋一体机;达意隆贴标机、全自动灌装机双双荣获“广东省名牌产品”的称号。公司还加强了对智能后段包装的研发力度,推出了智能装箱机、智能装盒机、智能送料机等一系列工业自动化的机器人智能设备,有效的拓宽了公司的销售领域,增强了公司的核心竞争力。 估值和投资建议。 公司是我国饮料包装机械行业重要公司之一。虽然近年来饮料包装机械行业增速有所下滑,但总体保持一定增长速度。公司有望在保有现有市场的基础上,不断改善技术,为日后稳健发展奠定基础。我们预期公司近年能够保持稳定的增长速度,但利润方面难有大的涨幅。我们预期公司2014年、2015年、2016年的每股收益分别为:0.13元、0.15元、0.。17元,对应PE分别为74倍、63倍和57倍,处于较高水平,但考虑到公司所处行业依然有较快增速,维持公司增持评级,目标价12元。 重点关注事项 股价催化剂(正面):国内消费增速相对稳健,利好饮料行业增长。 风险提示(负面):国内饮料设备行业竞争已较激烈。
聚龙股份 机械行业 2014-04-24 22.16 28.25 132.51% 41.15 2.95%
29.39 32.63%
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投资要点: 公司今日公布2014年一季度报告,公司2014年一季度实现营业总收入95,990,453.12元,同比上升125.51%,归属于上市公司股东的净利润19,073,453.29元,同比增长92.91%,高于我们之前预期。 点评如下: 公司是我国金融机具行业清分设备领域重要上市公司,成长性良好。 随着国内各大商业银行对人民银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,我国金融机具近年处于快速发展阶段,尤其是清分设备,年均增长率在30-40%。但目前国内使用的清分设备主要以国外产品为主,大、中型清分设备主要被国外产品垄断;国产清分设备,主要在小型清分设备市场与国外产品竞争。公司作为国内清分设备重要公司之一,占国内清分设备市场30%左右的份额,公司正充分享受行业快速增长成果。 公司营业收入和净利润持续快速增长,受益于行业需求稳定增长。 公司自2011年4月上市以来,业绩持续快速增长。公司2010年主营收入1.3亿元,2012年已达5.04亿元,2013年进一步提升到8.6亿元以上,复合增长率高达88%。 公司2014年第一季度营业总收入同比上升125.51%,归属于上市公司股东的净利润同比增长92.91%。因公司通常在一季度处于淡季,而公司2014年能够获得超预期的收益,主要在于部分商业银行在2013年末的销售订单延续到2014年一季度释放,同时新产品市场推进取得较快进展,促使公司收入规模同比大幅增长。 公司下游银行市场开拓方面依然在稳步推进。 公司在1月22日公告,公司被确认为中邮集团清分机设备选型招标项目入围供应商。因此次选型招标活动是中邮集团首次进行集团统一招标,招标机型为4+1口小型纸币清分机。 而公司全资子公司辽宁聚龙金融自助装备有限公司投资设立了专注于现钞运营服务业务的控股子公司忻州聚龙金融服务有限公司,开启了公司涉足现金清分服务外包、ATM加钞、上门收款、安全押运等运营服务业务的新征程。 估值和投资建议。 我们认为,公司是我国金融机具行业清分设备类上市公司,行业快速发展,且进口替代空间广阔,在募投项目逐渐达产的推动下,公司能够充分发挥研发优势,快速发展。我们预期公司2014年、2015年、2016年EPS分别为:1.50元、2.15元、3.12元,对应PE分别为:26.45x、18.50x、12.73x,因公司持续高成长性,给予市场较大想象空间,我们维持“买入”评级,给予14年35倍PE,目标价格52.50元。 重点关注事项。 股价催化剂(正面):银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,继续利好公司发展。 风险提示(负面):国内同类公司竞争力快速提升,将影响公司日后发展速度。
新研股份 机械行业 2014-03-19 9.10 5.06 30.75% 18.79 2.12%
9.29 2.09%
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公司3月13日公告,公司2013年实现营业收入572,346,556.15元,同比增长39.42%,归属于上市公司普通股股东的净利润101,759,263.14元,同比增长27.1%。略高于市场预期。点评如下: 公司是我国农业机械领域主要上市公司,成长性稳定。 公司是我国新疆地区最大的农机装备企业,主要产品为农牧业收获机械、耕作机械、农副产品加工及林果机械。目前国内农业机械领域大格局基本形成,国外农机巨头的强势竞争,加之国内规模以上农机生产企业的自身快速发展,市场竞争激烈。 公司在自走式玉米联合收获机、青贮饲草料收获机和动力旋转耙等三类农机产品在新疆地区市场占有率均在80%左右。其中大型自走式玉米收获机目前在全国市场上销量已名列前茅。 公司2013年收益有一定增长,得益于销售渠道的拓宽。 公司2013年实现营业收入57,234.66万元,较上年同期增长39.42%,其中农牧及农副产品加工机械收入54,334.64万元,占营业收入的比例为94.93%,比2012年同期增长44.10%,增长主要来自2013年销售渠道的拓展,公司2013年在甘肃、宁夏、河南、河北等地区的营业收入比2012年同期增长了223.65%。有效改善公司市场开拓领域的不足。 公司募投项目有效提升公司产能,公司快速扩大市场的空间依然存在,但需要时间逐步消化。 公司近年产能快速提升:公司2010年产能为1200台,2011年产能提升到2000台,2012年募投项目完全达产,总产能将进一步提升到3000台/年。目前,公司产业化基地二、三期项目进展顺利,截止2013年12月31日,已投入超募资金13,561.98万元,投资进度82.73%。预期能够为公司2014年业绩增长提供支撑。 公司2014年还与通辽经济技术开发区管委会签订了《投资合同书》,将在通辽经济技术开发区投资建设农牧机械制造基地和东北仓储中心项目,同时设立全资子公司通辽新研农机制造有限责任公司,着重推进东北地区市场开拓,改善公司此前在东北这一重要农业市场销售短板,有望为公司未来收益稳健着重提供动力。 公司新产品开发投资持续推进。 公司除了目前批量生产的系列玉米收获机、系列青贮饲料收获机、系列驱动耙等产品外,正在自主研发多项新产品。一是喂入量为8公斤/秒的大型玉米籽粒(小麦)联合收获机,属于玉米收获机的升级换代产品,已完成样机试制和田间试验,;二是第二代青贮饲料收获机,包括4QZ-2200自走式青(黄)贮饲料收获机(自带集草箱)、4QZ-3000A自走式青黄贮饲料收获机两种机型,已完成样机试制和田间试验,三是自走式秸秆饲料收获打捆机(玉米杆、棉杆),正在进行田间试验;四是4+1/5+1中型、重型调幅翻转犁(适用于140-240马力轮式拖拉机配套);五是5米动力折叠耙的研制。 估值和投资建议。 我们认为,公司是我国农业领域少数机械类上市公司,在我国近期大力扶持农村发展的时期,公司产品将面临大的发展机遇。但公司目前产品销售方面处于瓶颈状态,影响了公司业绩的增长。我们调整公司14年、15年、16年的EPS分别至0.69元、0. 87元、1.17元,以目前价格计算,对应PE分别为25X/20X /15X,我们上调公司评级至“增持”,以14年30倍PE计算目标价为20.70元。 重点关注事项 . 股价催化剂(正面):公司能够有效消化快速提升的产能。 风险提示(负面):若公司新增产能未能顺利实现,或我国家农业机械政策出现大的变化,将影响公司未来业绩。
聚龙股份 机械行业 2014-03-05 37.45 28.25 132.51% 40.91 9.24%
42.88 14.50%
详细
公司是我国金融机具行业清分设备领域重要上市公司,成长性良好。 随着国内各大商业银行对人民银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,我国金融机具近年处于快速发展阶段,尤其是清分设备,年均增长率在40%左右。但目前国内使用的清分设备主要以国外产品为主,大、中型清分设备主要被国外产品垄断;国产清分设备,主要在小型清分设备市场与国外产品竞争。公司作为国内清分设备重要公司之一,占国内清分设备市场25%以上的份额,公司正充分享受行业快速增长成果。 公司营业收入和净利润持续快速增长,收益行业需求稳定增长。 公司自2011年4月上市以来,业绩持续快速增长。公司2010年主营收入1.3亿元,2012年已达5.04亿元,2013年进一步提升到8.6亿元以上,复合增长率高达88%。 公司2013年年实现营业总收A864,307,850.03元,同比上升71 .46%,归属于上市公司股东的净利润274,412,559.47元,同比增长90.97%。而公司前三季度属于上市公司股东的净利润同比增长只有57.44%,显示公司第四季度的收入依然快于其他季度,且在公司总收入占比进一步提升,已超过40%。 公司下游银行市场开拓方面依然在稳步推进。 公司在1月22日还公告,公司被确认为中邮集团清分机设备选型招标项目入围供应商。因此次选型招标活动是中邮集团首次进行集团统一招标,招标机型为4+1口小型纸币清分机。公司获得入围供应商资格后将由中国邮政集团下设各省分支机构与公司签订正式采购合同,采购数量、采购金额及其他供货条款将在合同中予以约定。该入围中邮集团供应商资格,将更有利于公司发挥品牌效应,拓展市场份额。 估值和投资建议。 我们认为,公司是我国唯一金融机具行业上市公司,行业快速发展,且进口替代空间广阔,在募投项目逐渐达产的推动下,公司能够充分发挥研发优势,快速发展。我们预期公司2013年、2014年、2015年EPS分别为:0.90元、1.50元、2.39元,对应PE分别为:41 .5x、24.8x、15.6x,因公司持续高成长性,给予市场较大想象空间,我们维持“买入”评级,给予14年35倍PE,目标价格52.50元。 重点关注事项。 股价催化剂(正面):银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,继续利好公司发展。 风险提示(负面):国内同类公司竞争力快速提升,将影响公司日后发展速度。
汉钟精机 机械行业 2014-03-03 19.47 11.10 35.37% 20.88 7.24%
20.88 7.24%
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投资要点: 汉钟精机近日公布2013年业绩快报。公司2013年营业总收入849,043,256.57元,同比增长21.28%,归属于上市公司股东的净利润149,208,317.82元,同比增长39.9%。 点评如下: 公司是我国制冷设备领域重要上市公司。 汉钟精机是我国制冷设备领域重要公司之一,公司整体技术在国内处于前列,由于公司整体发展规划稳健,在潜力市场方面主要执行的是追随策略,公司等待膨胀机市场的爆发。 公司业绩稳健。 公司2013年营业收入同比增长21.28%,增幅高于2013年上半年的15.11%,显示公司2013年整体发展稳健,且下半年增速高于上半年。 与我们此前预期相当。 而就公司各业务来看,公司制冷产品销量增速较快是业绩上升的重要原因。公司主要产品制冷产品在2013年上半年即同比增长20.96%,预期公司全年业绩大幅增长液主要来自于制冷产品的增长。具体原因还在于公司2013年在原先中高端制冷产品的基础上,新开辟中低端产品,且公司制冷产品毛利率高达40%以上,也推动公司净利润增幅较大。 公司在膨胀机方面采取追随策略,等待市场爆发。 公司在离心ORC膨胀机方面,目前已有产品在台湾投入项目试运行,但因种种原因,效果一般。而在国内市场方面,公司也在积极推进,预期2013年会有所突破。 而公司并没有对外大举推荐其离心ORC膨胀机产品,主要还在于虽然膨胀机能够利用低热能源,但综合考虑总体成本来看,该类设备处于边缘地带,需要工程项目总体设计的全面性,以及在投资回报方面具有较高的容忍度。 而就设备的制造方面,国外早有产品,但种种原因导致市场一直没有大的起色,而国内相关市场能否在短期内爆发,也存在一定不确定性。所以公司主要采取追随策略,等待市场成熟。 估值与投资建议。 我们认为,公司是我国制冷设备领域重要公司之一,公司整体技术在国内处于前列,由于公司整体发展规划稳健,在潜力市场方面主要执行的是追随策略,公司等待膨胀机市场的爆发。我们预期公司2013、2014年和2015年每股收益为:0.62、0.78和0.95元,PE分别为35、28、23倍,因公司近期涨幅已较大,我们维持公司增持评级,以2014年31倍PE计算,目标价24.18元。
通裕重工 机械行业 2014-03-03 4.55 1.68 -- 4.64 1.98%
4.64 1.98%
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投资要点: 公司公布2013年业绩快报。公司2013年实现营业总收入1653,365,094.65元,同比增长19.25%,但归属于上市公司股东的净利润62,921,144.47元,同比下滑52.48%。 点评如下: 公司是重型铸锻件领域上市公司。 公司主要产品为风电主轴、管模、其他锻件、锻件坯料(钢锭)。受全球经济形势和行业发展情况尤其是国内同行业产能严重过剩的影响,公司所处的行业宏观形势总体较为严峻,行业内竞争加剧,市场持续低迷。公司下游行业电力、冶金、石化、造船、重型机械、航空航天等行业的产品需求均受到不同程度的影响。 公司2013年业绩大幅下滑,主要在于毛利率下滑和期间费用上升。 公司整体营业收入相对稳定,同比增长19.25%,主要依赖于特种钢锭锻件的出售。但也因相应毛利率较低,虽然从量方面保障了公司营业收入的稳定,但对收益贡献有限。 此外,公司生产过程采取了一体化方案,由最初的电炉生产铁水一钢锭铸件一锻压制品一机械加工(粗加工、精加工),但因市场需求下滑,导致行业竞争加剧,公司整体毛利率在2013年有显著下滑。 另一方面,公司收益下滑还与期间费用上升有关。如,公司前三季度期间费用已高达1.84忆元,同比增长55.g%,远高于收入15.72%的增长幅度。 公司近期加大探矿权领域投资力度,为公司业绩爆发提供可能。 公司获得探矿权的投资大都不大,而一旦取得实质性进展,将对公司业绩带来爆发性可能。 除此次竞买获得探矿权外,公司全资子公司禹城通裕矿业投资有限公司2013年还获得了由甘肃省国土资源厅颁发的甘肃省文县何家湾一佛儿崖一带金矿普查《矿产资源勘查许可证》,推进公司在甘肃省文县何家湾一佛儿崖一带金矿普查探矿权的勘探进程。 2013年11月也以自有资金75万元竞得了内蒙古自治区新巴尔虎左旗哈腊特金银矿预查探矿权,并与内蒙古自治区国土资源储备交易登记中心于2013年11月24日签订了《成交确认书》。该探矿权位于呼伦贝尔市,勘查面积为6.80km2,出让期限为三年。 此外,公司在2013年7月8日董事会通过《关于公司使用自有资金收购济南市冶金科学研究所有限责任公司部分股权的议案》,使用自有资金289,742,451.04元收购了济南市冶金科学研究所有限责任公司68.497%的股权。 公司还通过子公司进入飞行器市场。 公司2013年11月30日收到了经中国电子科技集团公司第二十七研究所和常州海杰冶金机械制造有限公司共同签字盖章的《战略合作框架协议》,以求共同开发飞行器市场。该协议将是双方今后长期合作的指导性文件,并成为双方签订相关合同的基础,具体的项目合作模式在该框架协议约定的合作模式基础上另行商定并签署相关协议。 估值扣投资建议。 我们认为,重型铸锻件领域受目前整体经济低迷影响,下游需求疲弱,影响了公司主业发展,但公司持续通过收购提升整体实力,并加快在矿产领域的投资,给予市场丰富想象空间。我们预期公司2013年、2014年、2015年EPS分别为:0.07元、0.12元、0.17元,维持“增持”评级,以2014年45倍PE计算,目标价5.40元。 重点关注事项 股价催化剂(正面):国内经济稳步恢复。 风险提示(负面):公司投资扩大,管理能力要求提升。
机器人 机械行业 2014-03-03 52.23 13.16 -- 55.23 5.74%
55.23 5.74%
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公司近日公告,公司与青岛海信电器股份有限公司签订战略合作协议。 点评如下: 公司是我国重要自动化设备供应商,行业前景看好。 公司是工业机器人系统与自动化成套装备供应商,主营业务是从事工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线及系统集成等。公司最主要市场在于汽车整车及汽车零部件行业。而近年我国人工成本上升,导致自动化设备需求快速上升,即我国制造业进入转型升级时期,产业结构调整的迫切需求为以机器人为核心的智能装备带来快速发展的良好契机。 公司2013年业绩稳健提升。 公司近日好公告,公司2013年实现归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润为:21,1 35万元- 23,777万元,同比增长60% -80%,而公司归属于上市公司普通股股东的净利润为:24,961万元一29,122万元,同比增长20-40%。显示公司资产盈利能力近期有较快增长。 具体原因在于:公司持续扩大市场,在电力、机械、家电、地铁、国防等多领域取得新的突破,进一步巩固行业地位。公司新签订单较同比大幅增加,主营业务实现稳步增长。而公司此次与海信集团签订战略合作协议,即是公司在家电领域业务快速拓展的冰山一角, 而2013年以来,公司承接的订单趋于规模化、集成化,数字化行业解决方案成为公司新的利润增长点。公司新技术、新产品的开发取得良好成效,带动产品附加值和利润率的提升。订单的规模化、客户结构的大型化使公司整体毛利率水平得到提升,公司主营业务盈利能力进一步增强。 公司特种机器人产品潜力巨大,市场空间广阔。 公司特种机器人目前已形成了系列化产品,公司特种机器人产品已正式列装,产品需求量大,预计将获得持续性订单,市场潜力巨大,公司有望在数年内将特种机器人发展为目前汽车行业外的第一子行业。 我们认为,公司是我国重要自动化设备公司之一,自动化设备行业近年快速发展,而公司拥有较强的研发实力,且进一步获得军工订单可能性较大,在公司产能持续扩大状况下,公司面临快速发展机遇。不考虑其他非经营星收益的状况下,我们预期公司2013年、2014年、2015年EPS分别为:0.91元、1.07元、1.36元。我们维持公司“增持”评级,给予14年60倍PE,目标价格64.20元。 重点关注事项。 股价催化剂(正面):国内石油对外依赖度持续上升,推动国内油气开采投资上升。 风险提示(负面):若国内探矿投资政策出现大的波动,将影响公司未来发展空间。
聚龙股份 机械行业 2014-01-30 40.70 27.34 125.02% 44.50 9.34%
44.50 9.34%
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投资要点:公司近日公告,公司2013年收益比上年同期增长:70%_90%。 点评如下: 公司是我国金融杌具行业清分设备领域唯一上市公司,成长性良好。 随着国内各大商业银行对人民银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,我国金融机具近年处于快速发展阶段,尤其是清分设备,年均增长率在40%左右。但目前国内使用的清分设备主要以国外产品为主,大、中型清分设备主要被国外产品垄断;国产清分设备,主要在小型清分设备市场与国外产品竞争。公司作为国内清分设备重要公司之一,占国内清分设备市场25%以上的份额,公司有望充分享受行业快速增长成果。 公司营业收入和净利润持续快速增长,收益行业需求稳定增长。 公司自2011年4月上市以来,业绩持续快速增长。公司2010年主营收入1.3亿元,2012年已达5.04元,2013年有望进一步提升到8亿元左右,复合增长率达70%以上。 公司2013年前三季度实现营业收入312,544,952.33元,同比增长66.75%,相应归属于上市公司股东的净利润同比增长57.44%。公司前三季度净利润增长略低于营业收入的增长,主要在于公司获得软件退税的时间不同导致。而通常,公司第四季度的收入将占公司总收入的40%左右。 而公司此次公告2013年业绩继续增长70-90%,显示公司依然保持了传统规律,也给与市场对公司能够继续快速增长已强大信心。 公司下游银行市场开拓方面也在稳步推进。 公司在1月22日还公告,公司被确认为中邮集团清分机设备选型招标项目入围供应商。因此次选型招标活动是中邮集团首次进行集团统一招标,招标机型为4+1口小型纸币清分机。公司获得入围供应商资格后将由中国邮政集团下设各省分支机构与公司签订正式采购合同,采购数量、采购金额及其他供货条款将在合同中予以约定。而根据中邮集团整体计划安排,公司还将积极参与其他机型的招标选型项目。此次入围中邮集团供应商资格,将更有利于公司发挥品牌效应,拓展市场份额。 估值和投资建议。 我们认为,公司是我国唯一金融机具行业上市公司,行业快速发展,且进口替代空间广阔,在募投项目逐渐达产的推动下,公司能够充分发挥研发优势,快速发展。我们预期公司2013年、2014年、2015年EPS分别为:0.84元、1.21元、1.66元,对应PE分别为:44x、31x、22x,因公司持续高成长性,给予市场较大想象空间,我们维持“买入”评级,给予14年42倍PE,目标价格50.82元。 重点关注事项。 股价催化剂(正面):银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,继续利好公司发展。 风险提示(负面):国内同类公司竞争力快速提升,将影响公司日后发展速度。
东睦股份 建筑和工程 2014-01-30 16.25 7.39 15.83% 18.36 12.98%
18.36 12.98%
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投资要点:公司近日公告,公司2013年非公开发行A股股票方案获得审核通过。 点评如下: 我国粉末冶金行业发展空间广阔。 随着国外品牌汽车在国内销量的稳步提升,其零部件国产化的要求也持续上升。而在粉末冶金制品领域该趋势尤其明显,给与东睦极大的发展动力。以2012年我国汽车每辆7—9 kg计算,大致有5-9万吨的发展空间,销售规模在10-18亿元左右。 东睦股份有望受益产业升级。 公司目前已开发和正在开发的v\rr或VCT相关零部件,并已有产品能够量产。该领域有望在2-3年内形成5-9亿元收入。而我国近期推行节能减排政策,在空调、冰箱等家电领域的优惠政策不断向环保节能型产品倾斜。也推动粉末冶金制品使用量的提升,有利于东睦股份粉末冶金制品销量的稳步提升。 公司此次非公开增发获得通过,将有助于公司快速提高产能。 公司非公开发行股票规划中,计划募集资金不超过6亿元,扣除发行费用后的募集资金,拟用于以下项目:公司非公开增发此次获证监会通过,有望在2014年上半年执行,将有效降低公司因新项目已在推进而造成的资金压力,也有助于公司合理安排产能,进一步扩大市场份额。 估值和投资建议。我们认为,公司是我国粉末冶金制品领域重要公司之一,在目前我国推行节能减排政策,推行产业升级的背景下,公司有望获得较大的发展空间。我们预期公司13年、14年、15年的EPS分别为0.41元、0.54元、0.69元,对应PE分别为38X/27X/22X,因公司股价已有一定涨幅,我们下调公司评级至“增持”,以2014年35倍PE计算,目标价18.90元。 重点关注事项。 股价催化剂(正面):产业升级稳步推进,将利好公司粉末冶金行业发展。 风险提示(负面):大股东为外资,将受我国与日本间关系影响。
通裕重工 机械行业 2014-01-30 4.44 1.87 8.09% 5.26 18.47%
5.26 18.47%
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投资要点: 公司于14年1月1 0日下午通过挂牌竞方式,以自有资金330万元竞得了内蒙古自治区赤峰市敖汉旗刘家大院金多金属矿普查探矿权,以450万元竞得了内蒙古自治区赤峰市敖汉旗炮手营子金多金属矿普查探矿权,并与内蒙古自治区国土资源储备交易登记中心当场签订了《成交确认书》。两处金多金属探矿权出让期限均为三年,勘查面积分别为7。81 km2和7.65Km2。 点评如下: 公司是重型铸锻件领域上市公司。 公司主要产品为风电主轴、管模、其他锻件、锻件坯料(钢锭)。受全球经济形势和行业发展情况尤其是国内同行业产能严重过剩的影响,公司所处的行业宏观形势总体较为严峻,行业内竞争加剧,市场持续低迷。公司下游行业电力、冶金、石化、造船、重型机械、航空航天等行业的产品需求均受到不同程度的影响。 公司近期加大探矿权领域投资力度,为公司业绩爆发提供可能。 公司获得探矿权的投资大都不大,而一旦取得实质性进展,将对公司业绩带来爆发性可能。除此次竞买获得探矿权外,公司全资子公司禹城通裕矿业投资有限公司201 3年还获得了由甘肃省国土资源厅颁发的甘肃省文县何家湾一佛儿崖一带金矿普查《矿产资源勘查许可证》,推进公司在甘肃省文县何家湾一佛儿崖一带金矿普查探矿权的勘探进程。 201 3年1 1月也以自有资金75万元竞得了内蒙古自治区新巴尔虎左旗哈腊特金银矿预查探矿权,并与内蒙古自治区国土资源储备交易登记中心于2013年11月24日签订了《成交确认书》。该探矿权位于呼伦贝尔市,勘查面积为6.80km2,出让期限为三年。 此外,公司在2013年7月8日董事会通过《关于公司使用自有资金收购济南市冶金科学研究所有限责任公司部分股权的议案》,使用自有资金289,742,451 .04元收购了济南市冶金科学研究所有限责任公司68.497%的股权。 公司还通过子公司进入飞行器市场。 公司201 3年11月30日收到了经中国电子科技集团公司第二十七研究所和常州海杰冶金机械制造有限公司共同签字盖章的《战略合作框架协议》,以求共同开发飞行器市场。该协议将是双方今后长期合作的指导性文件,并成为双方签订相关合同的基础,具体的项目合作模式在该框架协议约定的合作模式基础上另行商定并签署相关协议。 公司前三季度业绩大幅下滑,主要在于毛利率下滑和期间费用上升。 而公司整体收入依然稳定,主要依赖于公司特种钢锭锻件的出售,虽然相应毛利率较低,但从量方面保障了公司营业收入的稳定。虽然公司生产过程采取了一体化方案,由最初的电炉生产铁水一钢锭铸件一锻压制品一机械加工(粗加工、精加工),有效保障公司产品毛利率。 因市场需求影响,公司整体毛利率2013年依然有显著下滑。此外,公司前三季度期间费用高达1.84亿元,同比增长55.g%,远高于收入1 5.72%的增长幅度,也是导致公收益下滑的重要原因。 估值和投资建议。 我们认为,重型铸锻件领域受目前整体经济低迷影响,下游需求疲弱,影响了公司主业发展,但公司持续通过收购提升整体实力,并加快在矿产领域的投资,给予市场丰富想象空间。我们预期公司2013年、2014年、2015年EPS分别为:0.10元、0.15元、0.19元,维持“增持”评级,以2014年40倍PE计算,目标价6.00元。 巴重点关注事项股价催化剂(正面):国内经济稳步恢复。 风险提示(负面):公司投资扩大,管理能力要求提升。
汉钟精机 机械行业 2014-01-29 19.59 10.03 22.32% 23.35 19.19%
23.35 19.19%
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汉钟精机近日将公司原先对2013年业绩预期由原先的1 5-35%,上调到 25-50%。点评如下: 公司是我国制冷设备领域重要上市公司。 汉钟精机是我国制冷设备领域重要公司之一,公司整体技术在国内处于前列,由于公司整体发展规划稳健,在潜力市场方面主要执行的是追随策略,公司等待膨胀机市场的爆发。 公司业绩稳健。 公司2013年上半年实现营业收入388,633,004.44元同比增长15.11%,其中归属于上市公司股东的净利润60,778,954.38元,同比增长35.45%。公司此次调高全年业绩预期,标志公司全年增长超过了35%但未达50%,预期在40%左右。 而就公司各业务来看,公司上半年主要产品制冷产品同比增长20.96%,是公司主营收入增长的重要动力,预期公司全年业绩大幅增长液主要来自于制冷产品的增长。具体原因还在于公司2013年在原先中高端制冷产品的基础上,新开辟中低端产品,且公司制冷产品毛利率高达40%以上,也推动公司净利润增幅较大。 公司在膨胀机方面采取追随策略,等待市场爆发。 公司在离心ORC膨胀机方面,目前已有产品在台湾投入项目试运行,但因种种原因,效果一般。而在国内市场方面,公司也在积极推进,预期2013年会有所突破。 而公司并没有对外大举推荐其离心ORC膨胀机产品,主要还在于虽然膨胀机能够利用低热能源,但综合考虑总体成本来看,该类设备处于边缘地带,需要工程项目总体设计的全面性,以及在投资回报方面具有较高的容忍度。 而就设备的制造方面,国外早有产品,但种种原因导致市场一直没有大的起色,而国内相关市场能否在短期内爆发,也存在一定不确定性。所以公司主要采取追随策略,等待市场成熟。 估值和投资建议。 我们认为,公司是我国制冷设备领域重要公司之一,公司整体技术在国内处于前列,由于公司整体发展规划稳健,在潜力市场方面主要执行的是追随策略,公司等待膨胀机市场的爆发。我们预期公司2013、2014年和2015年每股收益为:0.63、0.78和0.95元,PE分别为30、25、20倍,因公司近期涨幅已较大,我们维持公司增持评级,以2014年28倍PE计算,目标价21 .84元。
豪迈科技 机械行业 2014-01-29 38.75 11.39 -- 45.32 16.95%
45.32 16.95%
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估值扣投资建议。 我们认为,公司是我国轮胎设备领域模具细分行业重要上市公司,在轮胎需求稳定增长的大环境系,公司拥有快速突破市场能力,以及公 司募投项目的逐步达产,都为公司业绩稳健发展提供保障。我们对公司近年业绩预期,2013年、2014年、2015年EPS分别为:1.55元、2.17元、2.90元,对应PE分别为:24x、17x、13x,我们维持“买入”评级,给予14年23倍PE,目标价格49.91元。
聚龙股份 机械行业 2013-12-30 37.87 24.52 101.81% 42.84 13.12%
44.50 17.51%
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投资要点: 公司近日通过通过了《关于设立全资子I司国家金融安全银行业务培训服务有限公司的议案》,同意公司使用自有资金300万元设立全资子公司国家金融安全银行业务培训服务有限公司。点评如下: 公司是我国金融机具行业清分设备领域唯一上市公司,成长性良好。 随着国内各大商业银行对人民银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,我国金融机具近年处于快速发展阶段,尤其是清分设备,年均增长率在40%左右。但目前国内使用的清分设备主要以国外产品为主,大、中型清分设备主要被国外产品垄断;国产清分设备,主要在小型清分设备市场与国外产品竞争。公司作为国内清分设备重要公司之一,占国内清分设备市场25%以上的份额,公司有望充分享受行业快速增长成果。 公司建立金融安全银行业务培训服务公司,有助于多角度发挥公司清分设备辨别假币功能,实现产品多元化发展。 公司2012年来,加大1+1口小型纸币清分机、金融物联网一人民币流通管理系统以及A类人民币鉴别仪等新产品市场拓展力度,同时,进一步发挥核心技术优势,各项新产品的研发计划得以顺利实施。中型纸币清分机、反假宣传工作站、智能金融认证系统、自助存取款一体机等新产品均已处于样机及小批量阶段。 公司此次设立全资子公司国家金融安全银行业务培训服务有限公司,是公司从金融安全的大处着眼,从提供假币识别的小处着手,将公司于国家安全紧密结合,将有助于公司长久发展。 公司营业收入和净利润快速增长,收益行业需求稳定增长。 公司自2011年4月上市以来,业绩持续快速增长。公司2010年主营收入1.3亿元,2012年已达5.04元,2013年有望进一步提升到7.5亿元左右,复合增长率达70%以上。 公司2013年前三季度实现营业收入312,544,952.33元,同比增长66.75%,相应归属于上市公司股东的净利润同比增长57.44%。公司前三季度净利润增长略低于营业收入的增长,主要在于公司获得软件退税的时间不同导致。而通常,公司第四季度的收入将占公司总收入的40%左右,若2013年依然保持传统规律,预期公司实现全年营业收入同比增长40%-60%,净利润同比增长30%-50%的业绩目标没有难度。 估值和投资建议。 我们认为,公司是我国唯一金融机具行业上市公司,行业快速发展,且进口替代空间广阔,在募投项目逐渐达产的推动下,公司能够充分发挥研发优势,快速发展。我们预期公司2013年、2014年、2015年EPS分别为:0.75元、1.06元、1.48元,对应PE分别为:46x、32x、23x, 虽然估值已偏高,但公司持续高成长性,给予市场想象空间,我们维持 “买入”评级,给予14年43倍PE,目标价格45.58元。 重点关注事项。 股价催化剂(正面):银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,继续利好公司发展。 风险提示(负面):国内同类公司竞争力快速提升,将影响公司日后发展 速度。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名