维持目标价20.38元,维持“增持”评级。由于公司9月2日定增实施完毕导致总股本增加,我们维持对公司的盈利预测,但以新股本计算公司2016~2018年预测EPS为0.29/0.35/0.41元(前值0.31/0.38/0.44元),维持目标价20.38元,维持“增持”评级。 业绩简述:公司10月27日公布三季报,2016Q1-Q3公司实现主营业务收入18.01亿元,同比增长2.46%,实现归母净利润1.23亿元,同比增长22.62%。 业绩符合我们此前预期,经营持续稳健增长。2016Q3公司延续上半年稳定的业绩增长态势。新业务方面,东方明珠与公司在陕西省内高清互动业务的合作自今年6月份展开以来增量用户已拓展超9万户,战投带来的业务协同已明显体现。值得指出的是,9月定增所要偿还的银行贷款已在报告期内全部实施完毕,预计此部分财务费用减少带给公司业绩同比增长率的积极作用还将在年报中延续。 与战投的业务合作进入全面开展阶段,加速内生潜力释放。从长线看,借助公司全国领先的双向网络基础,东方明珠、同方股份、捷成股份与公司分别在高清互动业务、智慧业务、教育云业务领域的协同发展已进入全面实施阶段,将助力公司实现新业务与业绩的同时突破,公司有线网络内生成长性有望持续释放。 风险提示:新业务拓展缓慢,IPTV、OTT等新媒体加剧竞争的风险。

首次覆盖增持评级,目标价11.2元。公司以部分资产与南昌晶鑫、冯文杰持有的壕鑫互联55%股权进行资产置换,藉此开启移动游戏和移动电竞的布局,进军泛娱乐产业领域。壕鑫互联2016年-2018年承诺利润为8600.71万元、19193.42万元、29200.64万元。预计公司2016-2018年EPS为0.22/0.33/0.40元,给予公司目标价11.2元,首次覆盖,给予“增持”评级。 自有渠道降低手游产品用户成本提高核心竞争力。我们认为,未来随着移动迁移红利的消失,流量的竞争将日益激烈。能够在红海市场中异军突起的往往是具有精准流量运营能力的公司。壕鑫互联实行渠道、发行一体化运营,旗下1862.cn游戏平台和雀跃互娱拥有强大的自有流量,DAU(日活跃用户)超160万,MAU(月活跃用户)超3000万,大大降低了用户获取成本,为流量的长期运营提供保障。 电竞生态提高用户转化率构筑竞争壁垒。我们认为随着电子竞技的行业蓬勃发展,“低门槛,全民性”的移动电竞将成为游戏行业的下一个风口。壕鑫互联背靠乐视体育,拥有巨大的生态优势,乐体平台超过1300万的DAU有望为公司提供大量的高质量潜在用户,若能顺利贯彻“赛事+直播”的运营方式,将能够极大增加用户粘性、提高用户转化率,从而构建强大的竞争壁垒。 风险提示:置换股权后产生的管理风险、壕鑫互联业绩承诺无法兑换的风险、海参主业收入面临波动的风险。

投资要点: 首次覆盖增持评级,目标价29.64元。公司顺应教育产业发展趋势, 剥离化工业务打造教育信息化完整产业链,同时引入具备优质文教资产的文发集团作为大股东,未来有望通过内生+外延方式快速完善文化教育产业布局,有望快速将公司打造成国有控股、市场化运营、涵盖文化教育全产业链的综合性传媒集团。预计2016~2018 年EPS 为0.19/0.32/0.35 元,给予公司目标价29.64 元,首次覆盖,增持评级。 顺应政策导向,打造教育信息化全产业链。考察近期教育相关政策, 信息化成为解决教育资源分布不均带来的教育公平化问题的重要手段。公司通过收购奥威亚和东方闻道,以教育视频录播系统制造、顶级教育资源获取和教育云平台解决方案制定为着手点,构筑了从录播硬件体系研发、教育资源云平台系统集成到优质教育资源获取和分发的教育信息化全产业链,有望全面受益于政策与资本驱动下教育信息化高速成长的市场红利。 新任大股东文教资产丰富有望全面助力打造文化教育产业链。公司本次交易完成后控股股东变更为中国文发集团,其在出版印刷发行以及文化创意园区方面具备诸多优质资产,同时文发集团积极参与市场运作,联合北京文资本、安赐资本等以产业投资基金为主题布局了诸多优质文化传媒资产。公司有望凭借文发集团及旗下公司在文化传媒领域的资源优势和整合能力,快速成长为国有控股、市场化运营、涵盖文化教育全产业链的综合性传媒集团。 风险提示:政策风险、交易进度和资产整合进度带来一定不确定性

事件: 重组过会,虚拟现实业务平台正式启航,维持目标价23.23元,维持增持评级。公司收购东方梦幻过会后,有望以其为平台快速展开VR业务,通过对CG和VR核心技术的掌控,从源头端占据优质IP并通过影视、动漫、音乐和游乐园在内的全产业链开发实现优质娱乐内容运营维持。维持公司2016~2018年EPS0.18/0.25/0.33元,维持目标价23.23元,维持增持评级。 事件:发行股份收购东方梦幻并募集配套资金事项获有条件通过。 评论: 硬件快速普及背景下,资本助力VR内容行业快速前行。2016年国内VR设备硬件出货量有望突破百万级别,硬件渗透率提升有望沿着B2B2C和B2C两条道路快速提升。硬件产品作为平台,其体验的实现最终还是要以来优质内容,具有优质画面和强沉浸感的虚拟现实内容有望脱颖而出,实现内容与硬件的相互促进,再现《阿凡达》对3D银幕的推动作用。我们注意到,随着硬件技术的不断成熟引致的VR内容需求提升,2016H1资本开始重点布局VR内容产业,VR内容和平台投资案例数量占比由2015年的47%上升至71%,投资金额占比提升至50%,资本有望成为VR内容产业快速成熟的重要推手。 东方梦幻:以CG/VR为切入点打造IP全产业链运营商。东方梦幻凭借自身先进的CG电影技术积淀,结合VR/AR技术切入以奇观文化为展示主题,以虚拟体验场馆为载体的娱乐内容制作业务,通过积累的数据资产和外部合作,实现对《谜踪之国》《蓝色少年》等核心IP资源的掌控,并储备了一大批优质IP,进一步通过外部授权+线下拓展的模式实现在手IP的全产业链开发,从而享受国内娱乐产业爆发的市场红利。 库存去化加速,轻装上阵全面布局VR内容领域。公司加速移动信息产品库存去化,全面转型型涵盖内容制作和分发的VR平台型公司。 我们认为,公司通过收购东方梦幻、增资好莱坞顶级创意和技术团队打造的故事驱动型VR内容公司VRC,并获取其VR内容国内分销权,从创意、技术和IP变现等多方面实现了VR内容全面布局,未来有望全面受益于硬件放量带来的VR内容需求高速增长的市场红利。 风险提示:VR内容制作进展及现有业务库存去化进度带来不确定性。

投资要点: 收购游爱网络完成,上调目标价至25.8元。收购游爱网络实现重度手游全覆盖,募集配套资金为后续游戏研发带来资金支撑,线上线下教育业务稳步推进。公司加速由传统出版商向线上+线下、教育+娱乐内容提供商转变。考虑到公司收购事项,下调2016年EPS至0.70元(下调0.05元);同时受益于手游和教育业务板块下各子公司协同效应加速释放,上调2017-2018年EPS分别为1.03(上调0.03元)和1.24元(上调0.02元),上调目标价至25.8元,维持增持评级。 教育内容全国拓展渠道,在线教育布局助力转型。公司凭借在教辅出版领域深耕多年所建立的对行业内资源的把控和对K12用户需求的理解,构建起覆盖全国的内容策划网络和教育资源分发渠道,打开公司教辅等教育内容供应业务的市场空间。通过投资决胜网实现公司线下教育资源和渠道优势与在线教育平台的数据和用户体量优势互补,实现公司由传统教辅出版向教育内容提供商角色的升级。 纵向构建手游全产业链,横向实现产品类型全覆盖。公司此次并购游爱网络完成后实现了在SLG和RPG等重度手游类型上的补全,同时构建了完整的由内生+外购IP获取到多重类型手游研发到全渠道分发的手游产业链,有望全面受益于手游行业成熟化背景下高付费意愿重度手游长周期运营的发展趋势,实现公司由传统教辅出版商向涵盖教育和娱乐内容供应商的快速延伸。 风险提示:政策风险、业务整合进度和业绩承诺完成程度带来不确定性

维持增持评级和目标价位31.54元。拟收购知名页游研发商极光网络,持续看好公司全产业链布局,由于公司对值尚互动收购完成,上调公司2016/17/18年EPS至0.61元(+10.9%)、0.83元(+9.2%)、1.13元(+20.2%),维持“增持”评级和目标价位31.54元。 拟收购知名页游厂商,投资研发中心增强竞争力,全产业链协同效应显著。拟收购知名页游研发商极光网络,标的公司实力强劲,旗下两款页游总流水分别超过4亿元、1.8亿元。通过研发中心的建设,布局客户端游戏引擎开发领域,布局动漫产业,实现“漫游联动”。 通过收购,公司完善了游戏板块,进军游戏内容领域,从源头绑定用户,实现渠道协同互补;同时游戏业务与公司影视文学、明星经纪、网络直播、音乐业务协同效应显著,全产业链布局优势凸显。 芒果传媒成第七大股东,资源丰富助力发展。芒果传媒成为公司第七大股东,并签订《战略合作协议》,与公司关系更加紧密,未来的合作将不断深化。借助于芒果传媒强大的资源能力和多年的管理经验,公司业务将得以快速发展,不断完善以IP为核心的大文化布局。 全产业链布局进一步升级,未来前景值得期待。公司已经初步构建了涵盖文学出版、艺术教育、艺人经纪、电影、电视剧、综艺、游戏等领域的大文化产业版图。通过本次收购,全产业链布局进一步升级,协同效应不断显现,持续推动公司快速发展。 风险提示:IP项目进度不达预期。

投资要点: 维持目标价20.38元,维持“增持”评级。由于公司增长潜力已显现出强劲释放趋势,后续与战投合作、业务多元化将进一步放大业绩增长空间,我们预计公司2016~2018年预测EPS0.31/0.38/0.44元,维持目标价20.38元,维持“增持”评级。 事件:公司9月1日公告,完成向上海东方明珠新媒体股份有限公司(47.02%)、同方股份有限公司(39.74%)、东兴礡璞3号投资基金(13.26%)三名特定对象的非公开发行,发行价格18.18元/股,发行股份总量为41,529,152股,共募集资金净额7.39亿元人民币。 本次定增完成将对公司后续业绩产生积极影响。本次募集资金的一部分将用于偿还银行贷款,将在一定程度上改善公司负债带来的经营压力,并对今年业绩产生积极影响。其余资金将用于下一代广播电视项目投资,有助于公司扩大网络硬件优势,保持成长性。 与战投的业务合作进入全面开展阶段,加速内生潜力释放。本次定增另一重要作用是引入外部优质合作方与公司现有优势产生互补共赢,定增的顺利实施将使得三位战投正式以锁定三年、股权深度绑定的形式进入到公司体内。借助公司全国领先的双向网络基础,东方明珠、同方股份、东兴礡璞3号投资基金(捷成股份)与公司分别在高清互动业务、智慧业务以及教育云业务领域的协同发展将进入全面实施阶段,助力公司实现新业务突破与业绩增长的齐头并进。 风险提示:新业务拓展缓慢,IPTV、OTT等新媒体加剧竞争的风险。

投资要点: 首次覆盖,目标价35.52元,增持评级。公司转型文化娱乐行业步伐稳健,出售混凝土水管业务并收购杭州搜影,逐步完善个人娱乐消费体验平台,有望全面受益于以游戏和在线视频为代表的文娱消费需求高速增长的市场红利。预计2016-2018年EPS 为0.32/0.48/0.56元,给予公司目标价35.52元,首次覆盖,给予增持评级。 文娱产业高速成长,游戏和在线视频行业表现突出。手游行业人口红利逐步结束,游戏行业增长动力由人口驱动向产品驱动转变,精品化、重度化手游的持续运营能力决定了手游CP 公司能否在市场中占据有利地位。网络视频历经十年发展,已成为大众娱乐不可或缺的一部分,而随着主流上网群体向移动端迁徙,移动视频成为手机最重要的使用目的,在这一背景下,具备完善布局和大范围覆盖能力的渠道商有望全面受益。 转型坚决,打造个人娱乐消费体验平台。公司收购艾格拉斯和杭州搜影构建涵盖视频、游戏等主要娱乐内容的个人娱乐消费体验平台。艾格拉斯强大的重度手游研发能力和运营能力有望使得其在手游行业占据优势地位;杭州搜影通过聚合视频内容,以付费观影及流量变现模式全面受益于移动视频全面爆发的行业红利。同时,艾格拉斯和杭州搜影在IP、内容、宣发等多方面实现资源和平台共享,从而实现多层次协同效应,共享娱乐内容消费行业高速发展的行业红利。 风险提示:剥离传统业务及重大资产重组进展带来一定不确定性

本报告导读: 市场认为终止重组将影响公司布局全产业链的进程,我们认为重组终止不影响公司布局,依托大股东富德生命人寿及厚德前海基金,公司将成为影视娱乐全产业链平台。 投资要点: 维持增持评级,维持目标价33.8元。由于公司新增股本,考虑摊薄,预计2016/17/18年EPS0.37/0.47/0.60元,维持公司目标价33.8元,维持增持评级。 重组终止,不影响全产业布局。虽然公司公告终止重组,但不影响公司整体规划,公司将加速促进旗下三大影视子公司业务的融合,打通电影、电视剧网络剧、综艺及艺人等四大业务板块,将公司打造成为影视娱乐的全产业链平台,不排除未来继续进行相关的收购兼并。 产业基金助推,公司前景值得期待。定增后,富德生命人寿成为公司第一大股东,锁定期3年。生命人寿同时也是厚德前海股权投资基金主要投资人,公司董事长宋歌是厚德前海基金管理人,公司与其关系紧密。厚德前海基金管理规模超过100亿元,投资领域以传媒娱乐产业为主,投资了传奇文化、欢畅文化、太和音乐、瑞格传播、淘梦网、影联传媒等优质企业。不排除未来公司与厚德前海基金持续进行合作的可能,公司前景值得期待。 上半年业绩突出,下半年项目众多。公司上半年营业收入1.56亿元,同比增长80.35%,净利润同比增长203.07%,业绩亮眼。公司将有众多项目上线:电影方面,《我叫李雪莲》,《铁道飞虎》《战狼2》票房潜力巨大;电视剧方面,《极品一家人》值得期待;综艺方面,《加油,美少女》,《我们战斗吧》正在热播。公司下半年业绩值得期待。 风险提示:内容制作成本上升,IP项目进度不达预期。

投资要点: 首次覆盖,目标价111.74元,给予“增持”评级。公司通过IPO募资解决产能瓶颈并设立全国潜水俱乐部直营网点,将把技术+服务优势进一步巩固,未来将充分享受潜水运动高增长的红利。我们预计2016-2018年,公司实现归属母的净利润分别为0.54亿元、0.70亿元和0.92亿元,EPS为0.64/0.83/1.09元,同比增长了21%/17%和20%;结合行业平均估值175倍,则公司对应的估值为111.74元。 公司是国内领先的潜水综合服务供应商,通过技术+服务构筑高壁垒,是极为稀缺的休闲体育标的。公司核心产品为潜水服、渔猎服,产品远销欧洲、美洲、亚洲等近60个国家和地区。通过向潜水服务领域的下游拓展,已形成从研发设计、生产销售到服务培训的全产业链布局。经过多年的积累,已形成了尖端生产技术+完善配套服务的高壁垒。未来公司将通过潜水俱乐部和品牌建设两个子项目的运行,有效推进国内潜水活动的发展,引导国内市场需求,通过潜水培训、潜水体验及配套服务,将潜水装备销售有机结合。 需求端快速增长,潜水行业将进入快速发展期。据中国潜水运动协会统计,2010年全球体验潜水爱好者达4000万人次以上,且2006年至今均保持10%以上的增长率。2011-2015年全球潜水服,渔猎服销售市场增长率分别约为7%和8%。未来5年我国专业潜水领域和休闲及体育运动潜水领域或将分别保持20%与30%的年均增长速度。 受益于消费升级带来的需求端快速增长,公司所处的潜水装备业、潜水服务业具有良好的发展前景。 风险提示:短期海外市场依存度高风险;行业成熟度不高风险。

维持“增持”评级。公司今年上半年完成对双刃剑体育的并表,影视业务板块收入也接近1亿元,未来公司将持续享受文化体育产业的红利。预计2016-2018年EPS为0.33/0.4/0.48元,结合行业均值给予90倍PE,维持增持评级并维持目标价29.7元。 业绩简述:根据公司公告,2016H1实现营收1.6亿元,同比增长52.86%;实现归母净利润2019.95万元,同比下降9.08%;实实现基本EPS0.04元,同比下降48.05%,略低于预期。其中影视产品制作销售板块实现营业收入9587万元,毛利率38.43%;体育营销与咨询板块实现营业收入6425万元,毛利率高达64.99%。 体育先锋双刃剑,力拓内外市场。公司成功收购双刃剑体育,依托其收购西甲格拉纳达足球俱乐部并开发其在中国业务,同时,双刃剑还与重庆力帆俱乐部签立协议为其提供咨询、经纪服务。双刃剑体育拥有丰富的赛事服务和营销经验,与奥委会、顶级体育公司均有合作,已提前布局2018年世界杯以及2020年奥运会的营销项目。 体育战略路线清晰,化身球员经纪龙头。通过收购耐丝国际进而实现参股MBS,控股汉为体育,组建郝海东体育、明诚体育,参与组建当代明诚足球俱乐部等事项,公司在体育产业战略布局初现雏形。 公司入股欧洲著名球员经纪公司MBS,成功进入球员经纪业务较发达的英国及西班牙,将直接介入欧洲足球经纪营销等核心层面。 风险提示:体育行业发展不达预期,公司体育业务不达预期。

维持“增持”评级,目标价26.83元。公司形成了复合肥、调味品、中小城市电商三大业务板块,为使公司名称更好契合公司发展方向与定位,将“新都化工”改为“云图控股”。我们看好公司三大业务发展潜力,维持2016-2018年EPS为0.32/0.77/1.33元的预测,目标价26.83元。京东、唯品会和途牛入驻哈哈农庄,电商体验集群雏形已成:新都化工与京东、唯品会和途牛签订战略合作框架协议,将在各项业务展开合作。新都化工将在京东农资频道开设旗舰店销售化肥,双方将共建中小型城市运营及农资服务中心;京东将对哈哈农庄电商平台供货丰富其网购内容;双方还将在金融理财、保险产品等方面合作。哈哈农庄将与唯品会共享会员和渠道资源,为其提高在二三级市场的渗透率。哈哈农庄与途牛将联合打造线上中小城市旅游电商平台。 京东、唯品会及途牛实体店入住哈哈农庄县级体验中心,与腾讯游戏、网鱼信息科技等形成电商体验集群,可形成一站式消费体验,为中小城市及农村地区消费者提供便捷、愉悦、优质高效的购物体验。 千家县级体验中心及千家连锁网咖规划出台,7家网咖率先落地:哈哈农庄未来三年将设立不超过1000家全资子公司作为县级运营中心的实施平台,合计总投资不超过10亿元。王者互娱未来三年将设立不超过1000家控股或全资子公司作为连锁网咖的实施平台,总投资不超过12亿元,为促进连锁网咖的正常运营,公司通过股权或合作管理的方式引入核心经销商。王者互娱拟先行在四川省投资设立7家全资子公司作为当地连锁网咖实施平台,合计投资1400万元。县级体验中心及连锁网咖规划的出台,以及7家连锁网咖的检核及运营,都将促使公司中小城市电商业务尽快落地。 风险提示:盐业低于预期,哈哈农庄推进低于预期,复合肥需求低迷。

投资要点: 维持目标价20.38元,维持“增持”评级。由于公司增长潜力已显现出强劲释放趋势,后续与战投合作、业务多元化将进一步放大业绩增长空间,我们上调公司2016~2018年预测EPS 至0.31/0.38/0.44元(前值0.25/0.30/0.35元),维持目标价20.38元,维持“增持”评级。 业绩简述:2016年上半年公司实现营业收入12.87亿元(+4.47%)、归母扣非后净利润1.09亿元(+25.63%),符合此前我们对公司成长性将加速释放趋势的判断,但实际增长幅度略超我们预期。 网络潜力释放显现强劲增势,持续增厚公司基本面。上半年公司业绩增长主要由依托优势网络基建展开的数据业务推动。由于公司网络建设已过高峰期,大规模开展宽带、互动点播等增值业务所带来的增量成本较小,预计公司净利润增速高于营收增速的趋势将继续。至此, 2015年、2016Q1、2016H1公司归母扣非后净利润已实现8.62%、16.68%和25.63%的增幅,强劲的加速增长势头有望保持。 内部改革增效、外部合作正见成效,业务向多元化经营迈进。公司深入推进“以业绩论英雄、运用资本手段”的内部改革已对自身经营产生无形的正面影响。与战投间的合作已展开,版权合作带来的业绩增量将自下半年起逐步集中体现。红色内容制作、影视作品投资等内容业务发力,后续有线无线融合试点落地,将逐步促使公司经营结构由单一有线运营向融媒体运营蜕变,在未来进一步加码业绩增长。 风险提示:新业务拓展缓慢,IPTV、OTT 等新媒体加剧竞争的风险。

事件: 根据公司公告,公司拟向交易对方以11.25元/股发行2000万股、支付现金7500万元,作价3亿元购买千百辉100%股权。通过本次交易,公司将提升LED 照明业务规模,优化业务结构。公司股票于7月28日复牌。 评论: 2016年公司连续服务欧洲杯、奥运会等重大体育赛事,体育大年带来公司业绩飞升,维持增持评级。公司预估2016半年度净利润比上年同期上升1652%-1697%,盈利为2710万元-2780万元。维持2016-2018年EPS 为0.24/0.32/0.41元的预测及“增持”评级,维持目标价25.18元。 收购千百辉照明将提升公司LED 照明业务收入规模,增厚公司业绩。高工LED 产业研究所统计数据显示,2014年全球LED 照明产值达到3,408亿元,同比增长38%。未来两三年内全球LED 照明产品规模将会保持较为快速增长态势。高工LED 产业研究所预计,到2017年,全球LED 照明产值规模将超过6,000亿元,未来三年年复合增长率可望达到23%左右。千百辉主要从事城市景观照明工程施工及与之相关的景观照明工程的整体规划与设计、照明产品的研发、生产和销售业务。千百辉承诺未来四年扣非归母净利润分别不低于2300万元、2800万元、3300万元、3900万元。 本次交易是促进公司体育行业业务尤其是场馆改造业务拓展的重要一环。千百辉曾承接多个体育场馆类工程项目,工程内容包括照明工程的设计、设备的安装以及照明控制系统的安装调试等。代表性的项目包括北京芦城体育运动技术学校自行车训练场赛道照明工程、北京先农坛宣远网球训练馆市内照明工程、北京市门头沟体育场照明工程等。千百辉在体育场馆类工程项目上积累的优势将有助于公司未来体育行业的发展。 “体育大年”带来业绩飞升,将继续坚定LED+体育战略。2016年公司连续服务欧洲杯、奥运会等重大体育赛事,丰富的体育赛事为公司带来了业绩的大幅提升。同时在停牌期间,公司继续坚定不移地在设备租赁、体育营销、场馆改造和赛事运营四个领域拓展布局。5月25日,公司与港股智美体育签订战略合作协议,助力NBL 联赛以及智美的马拉松赛事。预计未来,公司将依托LED 的技术与资源优势,在体育产业继续深耕。 风险提示:体育战略部署不达预期风险;收购合作不达预期风险

投资要点: 维持目标价20.38元,维持“增持”评级。公司优秀网络基础所蕴藏巨大业绩增长潜力正在加速释放,未来引入战投将打开业务协同空间,放大公司内生价值。我们维持公司2016-2018年预测EPS0.25/0.30/0.35元,目标价20.38元,维持“增持”评级。 获得有线无线融合试点批复,“无线城市”助力网络潜力长期释放。公司7月22日公告,收到广电总局将公司列为有线无线融合网试验项目试点单位的批复。我们多次强调公司网络商业化潜力释放是公司内生增长的重要看点。结合公司双向网络和IDC硬件、专项资金支持的先发优势以及广电700M频率便利所开展的无线流量运营业务有望为公司提供后项收费、电子政务、视频增值等新营收增量,成为公司网络优势变现的重要契机。公司业务经营将从传统广电业务提供商向广电+移动网络运营商进化,从长期丰富公司营收结构、提升估值。 政府订单再落地,政府购买持续推升公司业绩。公司同时公告与镇坪县人民政府签署《镇坪县政府购买有线电视服务项目协议》,公司将在2017年内向各镇集中区域、安置小区和移民搬迁点等约一万户提供高清互动电视服务,服务费用均由政府承担,购买期五年。自去年起公司屡获政府订单,预计后续还将有更多政府购买订单落地,并在一定程度上推升公司今明两年用户规模和业绩。 风险提示:新业务拓展缓慢,IPTV、OTT等新媒体加剧竞争的风险。