金融事业部 搜狐证券 |独家推出
杨帅

东兴证券

研究方向: 医药行业

联系方式:

工作经历: 执业证书编号: S1480512070006...>>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
奇正藏药 医药生物 2013-04-24 17.51 -- -- 18.94 8.17%
20.68 18.10%
详细
事件: 2012年公司实现收入9.34亿元,同比增长了18.38%,实现归属于母公司的净利润1.90亿元,同比增长了11.4%,EPS0.47元,基本符合预期。其中四季度单季实现收入3.51亿元,同比增长了21.63%,实现净利润0.77亿元,同比增长了2.48%。实现EPS0.19元。 业务展望: 公司业绩近年来一直保持平稳增长,2011年以来公司一线主营产品消痛贴膏在基层医疗机构及零售终端的销售放量使销售收入实现了同比较快幅度的增长,而今年公司毛利占比80%以上的消痛贴膏进入了新版基本药物目录,随着下半年各地基药招标的进行,消痛贴膏的销售收入有望在下半年及明年实现进一步的快速增长。 盈利预测预计2013-2014年EPS为0.59元,0.73元,对应PE为31倍及25倍,维持“推荐”评级。
双鹭药业 医药生物 2013-03-19 49.82 -- -- 52.94 6.26%
61.80 24.05%
详细
观点1:医保新进入省份放量与多科室推广促贝科能增速靓丽 目前贝科能除上海和浙江两个省份之外,已累计多批次进入了29个省份的医保目录,各地区医保的招标及新进入省份的销售逐步放量使贝科能12年销售收入增速在70%左右。各地医保目录中将贝科能分类为消化系统用药中的肝病辅助治疗药物及循环系统系列用药,但在临床各科室使用过程中,肿瘤,消化及心胸外科等科室均有较广泛的使用。我们认为贝科能各科室的广泛适用性及独家品种出厂价及中标价间的代理费用空间是贝科能迅速成长为大品种的核心竞争因素。未来在北京,上海等医保费用较为紧张的区域及医院,贝科能增速有可能逐步放缓,但对于非一线省份及地区的三级及二级医院,贝科能的广泛科室用途及有利的营销价差优势有望使该产品继续保持高速增长。 观点2:现有二线产品收入基数小增速快,但多为成熟品种空间有限 2012年公司立生素,欧宁,欣吉尔等二线产品整体共实现收入约3.9亿元,同比增长了20%以上。二线产品整体随着各地区的铺货以及医保目录的进入使多个品种实现了30-40%的增长,但我们认为胸腺五肽,紫杉醇,重组人粒细胞刺激因子等产品为进入市场多年且市场份额格局已基本稳定的成熟品种,近些年二线产品由于收入基数较小,保持了较快的增速,但未来销售收入规模进一步增大后预计将保持平稳增长。 观点3:重磅新药储备丰富,相关今明两年研发上市进展有望进一步催化股价 公司多年来通过合作和股权投资等多种方式储备了多个重磅新药品种,未来这些品种的相关研发临床进度及在国内外医药市场的拓展有可能在公司业绩稳步增长的基础上使公司的股价得到进一步的催化。今年上半年脑瘤治疗产品替莫唑胺有望上市,而另两个重磅品种骨髓瘤特效药来那度胺及达沙替尼有望在今年或14年陆续取得阶段性的进一步进展。 结论: 12年贝科能与二线产品群收入增速较好,医保目录新进入省份与多学科推广促销售放量,我们认为贝科能未来在一线城市的销售收入增速由于医保控费等影响销量有放缓的可能,但对于二三线城市及新进入医保省份地区及科室收入规模有望进一步提升。公司肿瘤及其他类别专科药产品线布局完善,二线及在研产品梯队性较好,除贝科能外未来业绩潜在的增长点及股价催化因素也较多。预计2013-2014年公司的EPS分别为1.90元及2.56元,对应PE为32倍及24倍,给予“推荐”评级。
天药股份 医药生物 2013-03-01 4.70 -- -- 5.45 15.96%
5.48 16.60%
详细
12年公司在原料成本大幅上升的不利环境下实现了业绩的平稳增长,在多项经营措施并举的13年有望实现加速增长,预计2013-2014年公司EPS分别为0.25元,0.34元,对应PE分别为28倍,21倍,给予“推荐”评级。
舒泰神 医药生物 2013-01-30 29.24 -- -- 30.62 4.72%
31.99 9.40%
详细
观点1:营销模式转型后销量将逐步趋于平稳增长,今年募投项目达产后产能将大幅提升 目前公司苏肽生及舒泰清毛利占比约为90%及10%,我们预计今年两个产品销售数量均有50-60%的增长。今年7月后公司产品的销售全部由“低开”转为“高开”,销售费用及应收账款有了较大幅度的上升,坏账准备计提及销售费用确认时点等因素影响了三季度的利润,我们认为营销模式改革在今年理顺之后公司的收入及净利润同比及环比增速将趋于稳定。去年苏肽生的市场终端总额约为10亿元,总销量在300-350万支,目前覆盖医院的总数在2000家,其中三甲医院的数量约为1000家,三甲医院的覆盖率较高,但三甲医院市场的深入开拓尚有较大的空间,例如目前所覆盖的医院中月销量超过1000支的医院占比仅为9%,尚有83%的覆盖医院中月销量在100支以下,单体医院的销量有较大的提升空间。苏肽生目前主要覆盖的科室为眼科,骨科,神经内科,神经外科,儿科,内分泌科,每个科室的销售比例在20%左右。新的GMP生产车间已完成现场的抽检,预计在今年上半年可以通过认证,新增产能400万支,较目前250万支产能有了较大幅度的提升。 观点2:苏肽生在各省市中标情况良好,市场份额稳步提升 注射用鼠神经生产因子共有三种规格的四家企业具有生产销售资格,其中厦门北大之路生物工程的产品规格为18μg,武汉海特生物制药股份有限公司的产品规格为20μg,舒泰神的苏肽生和丽珠集团的丽康乐的产品规格同为30μg,由于《处方管理办法》第四章第十六条规定规定要求医疗机构在经药品监督管理部门批准购进注射剂型药品时,同一个通用名的药品,不同生产企业,不同规格只能选择两个品种,因此作为同一商品名且同一规格的苏肽生和丽康乐存在直接竞争关系。从各省中标情况来看,苏肽生除在福建地区没有中标外,其他省市均获中标。丽珠集团的丽康乐目前在河北,四川,新疆,广西等几个省份中标,而在江苏,北京,浙江及广东等传统药品销售大省,均为舒泰神,北大之路及海特生物三个企业以三种不同规格产品中标。目前从样本医院的市场份额占比情况来看,苏肽生市场占比由2007年的24.4%上升至2011年的56.5%,丽康乐2011年在样本医院的市场占比仅有0.3%,苏肽生有相对较大的市场份额优势。 结论: 神经疾病系统用药近两年一直保持相对较高的增速,鼠神经生长因子能够在北京,上海及广州等一线城市的三甲医院大范围的推广及应用,我们认为其相对于其他神经类产品有更高的认可程度及学术优势。目前虽然苏肽生的终端市场规模已经达到10亿元,但大部分已覆盖医院的销售数量还有较大的提升空间,市场远未饱和。预计2012-2014年公司EPS分别为1.23元,1.79元,2.32元,对应PE分别为41倍,28倍,22倍,给予“推荐”评级。
利德曼 医药生物 2013-01-29 23.69 -- -- 25.16 6.21%
27.85 17.56%
详细
结论:公司目前主营业务主要为生化诊断试剂业务,50-60%的产品销往三甲医院,未来通过现有高端客户的市场占比提高及二级和基层市场的拓展有望继续保持收入的稳定增长。公司产业链一体化的布局及生产的规模效应有望使公司的主营业务产品的毛利逐步提升。另外,今年若化学发光业务产品可以顺利投放市场,有望催化公司相对估值水平的提升。 预计2012-2014年公司EPS分别为0.65元,0.85元,1.15元,对应PE分别为37倍,28倍,21倍,虽然目前估值水平偏高,但公司为国内生化诊断试剂产业链逐步完善且积极进军化学发光业务的企业,我们看好公司未来发展的前景,给予“推荐”评级。
片仔癀 医药生物 2012-11-08 93.31 -- -- 95.00 1.81%
103.36 10.77%
详细
结论:公司具有产品定价能力及未来较大的提价空间,提价将助推主业的确定性高增速,另外公司与华润集团及爱之味的合作将使公司的品牌及营销能力得到进一步的加强,未来盈利增长点有望进一步增多。预计2012-2014年EPS分别为2.7元,3.4元,4.6元,对于PE分别为38倍,30倍,22倍,给予“推荐”的评级。
奇正藏药 医药生物 2012-11-01 15.27 -- -- 15.49 1.44%
15.49 1.44%
详细
事件:2012年前三季度公司实现收入5.83亿元,同比增长了16.51%,实现归属于母公司的净利润1.13亿元,同比增长了17.74%,EPS0.28元,基本符合预期。其中三季度单季实现收入2.45亿元,同比增长33.85%,实现净利润0.23亿元,同比增长了84.71%。实现EPS0.06元。 积极因素:消痛贴膏及软膏剂型等一二线品种稳健增长:1-9月公司消痛贴膏的销售收入约为3.2亿元。同比增长了约21%。青鹏膏,铁棒锤,伤湿膏,白脉软膏几个软膏剂型产品总销售收入约为0.54亿元,同比约增长10%。其他二线产品红花如意丸等前三季度共实现销售收入约1000万元,同比增长约为37%。公司通过强化核心产品在医院渠道和社区医疗服务中心的的终端渗透等措施,积极推进各类产品的销售收入,一二线不同剂型品种在前三季度均实现了平稳增长。 药材业务前三季度约实现销售收入2亿元:前三季度公司药材业务约实现总销售收入2亿元左右,半年度药材业务实现销售收入0.77亿元,第三季度收入增速明显加快。公司以西部特色名贵药材为主要经营品种,正在积极进行上下游的拓展,未来该项业务的毛利水平有望进一步提高。 经营性现金流较同期有较大幅度改善:经营性净现金流环比改善。2012年1-3季度公司产生经营性净现金流8801.4万元,同比大幅增长462.44%,其中经营活动现金流量净额较同期增加11,230万元,主售收入较上年增长8,265万元,经营活动现金流入增长3,453万元,经营或送现金流出较同期降低万元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.22元。 消极因素:应收账款同比有所增长:公司应收账款与年初相比约增长了1.04亿元,增幅约为371.75%。应收款要原因是药品营销中心在三季度加强了对新经销商的铺货力度以及药材事业部在9月份发货量同部分应收款在10月份已收回。 业务展望:消痛贴膏及软膏等剂型产品销售及药材业务为公司主要的业务。公司在传统的一线贴膏制剂产品保持额稳定的基础之上,积极探索推进药材贸易,药材交易服务等新业务板块公司,整体而言,公司正在性向上的发展过程之中。 盈利预测我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.49元、0.58元,0.73元。目前股价对应PE分别为31倍,26倍及投资建议:“奇正”具有民族品牌药优势及未来多元化的成长空间,业绩平稳,维持“推荐”的投资评级。
益盛药业 医药生物 2012-10-26 15.28 -- -- 16.50 7.98%
17.77 16.30%
详细
事件:2012年前三季度公司实现收入4.44亿元,同比增长了22.1%,实现归属于母公司的净利润7043万元,同比增长了10.01%,EPS 0.32元,基本符合预期。其中三季度单季实现收入1.63亿元,同比增长了68.11%, 实现净利润0.25亿元,同比增长了7.6%。实现EPS0.11元积极因素:? 公司基药注射剂品种销售收入同比出现大幅增长:今年前三季度,生脉注射液实现了销售收入6700万元, 同比增长75%,清开灵注射液实现销售收入6800万元,同比增长了40%。两个基药注射剂品种三季度发货量的大幅增长是公司单季销售收入同比增长68.11%的主要原因。公司营销体系两网建设及山东等省市基药招标政策的有力执行使得两基药产品销量大幅提升。目前公司针剂生产车间产能利用率较高,部分时段需要工人加班生产才能满足市场订单需求。 振源胶囊等产品受胶囊事件负面影响逐渐减弱。振源胶囊前三季度实现销售收入1.5亿,同比下降了14%, 与Q1,H1-37%及-22.7%的下滑幅度相比呈现逐步回升的态势,三季度单季实现销售收入0.63亿元。心悦胶囊前三季度实现销售收入1085万元,同比增长了42%。振源胶囊有望在今年年底或明年摆脱胶囊事件的影响,实现销售收入的同比正向增长。 消极因素:? 人参价格上涨将使公司原料成本有所增长:预计公司今年原料鲜参采购总量约为500-600吨,10月份吉林省人参进入收获季,今年水参的价格同比上涨了约20%,公司主要产品的生产成本将有所上涨,但由于目前各省基药招标价格压力有所缓解,所以生脉注射液及整体产品的总毛利水平将不会有较大变化。 业务展望:公司整体业绩较为平稳,营销体系“农网”及“城网”的搭建提高了营销精准度,促进了基药两品种的销售。现阶段基药及胶囊剂型的心血管产品为公司收入占比较大的品种,未来发茂森等人参系列新的药品,保健品及食品将逐步成为公司收入及利润的新的增长点。明年公司第一批产量约为100吨的非林地栽参项目将进入收获期,对于公司来说具有较为重要的意义,相关专业机构对于首批人参有效成分及重金属,农残的鉴定结果或将树立及奠定公司高品质人参产业链一体化企业的地位及形象。 盈利预测预计2012-2014年EPS为0.48元,0.61 元,0.88元,对应PE为31倍,24倍,17倍,维持“推荐”评级。 投资建议:公司布局人参全产业链,由于人参具有极强的资源属性,未来量缩价升将成为长期的大趋势,公司是国内非林地栽参项目的标杆型企业,具有长期的投资价值。
通化东宝 医药生物 2012-08-30 7.53 -- -- 8.03 6.64%
8.03 6.64%
详细
公司核心产品二代重组人胰岛素上半年实现3.61亿元的销售收入,同比增长了33.78%。上半年销售收入增长主要是二代胰岛素系列产品销售数量的增长,而在价格方面,在2011年8月基因重组人胰岛素最高零售价格调整之后,部分省份中标价约增长了3%,中标价增长对于销售收入增长的贡献约为1000万元。 公司销售队伍目前分为胰岛素,固体制剂及小品种三个部分,近几年来在原有500人的基础上进行了人员扩充,目前已经覆盖了90%左右的县级医院。基层医疗机构仍为公司营销的主战场。我们认为二代重组人胰岛素有可能调整进入本期或下期新版基本药物目录,这是由于在09版国家基本药物目录中只有动物胰岛素入选,而目前在胰岛素市场中,动物胰岛素由于其抗原性及相对较大的副作用,已基本被医疗机构及糖尿病患者所淘汰,而在2010年上海,江苏等地,重组人胰岛素已进入地方基药增补版目录,若未来重组人胰岛素这种糖尿病患者刚性需求且价格相对优廉的产品具有较大的可能性进入基本药物目录,进而将带动并释放我国基层糖尿病患者的巨大治疗需求,那么本土糖尿病市场大型企业通化东宝等具有重组人胰岛素较大产能且价格较低的生产企业,可能将受益于基药的政策及市场红利。 目前公司正在积极进行4种三代胰岛素类似物的研究与开发,现在已经完成了全部的生产工艺研究,4种类似物包括:甘精胰岛素(商品名:长舒霖)、门冬胰岛素(商品名:锐舒霖)、地特胰岛素(商品名:平舒霖)、赖脯胰岛素(商品名:速舒霖),共计20个规格,速效,预混及长效剂型兼具。相关的车间及设备的投入已基本完成,其中甘精胰岛素及门冬胰岛素已经报批申请三期临床试验,预计将在14年10月完成。未来公司还将陆续开发血糖仪,血糖试纸等糖尿病用品,并将通过技术攻关来生产推出性价比更具吸引力的售价为几十元的胰岛素笔,若公司三代胰岛素类似物成功推出,将成为具备胰岛素二代,三代全系列产品生产能力的企业。公司二代重组人胰岛素出口业务由于俄罗斯及巴西等主要出口国的价格竞争及国内政治因素影响,订单状态不稳定。未来公司在维护现有市场之上将继续大力度的开发消费能力较强的欧美市场,目前已在欧洲瑞典成立了专业的注册代理企业来负责欧美市场的开拓,性价比高产品质量好是公司在国际市场上竞争的主要优势。我们预计今年下半年出口增速可能较上半年有较大幅度回升。 目前公司具有3000KG/年原料的生产能力以及7000万支人胰岛素注射剂的生产能力,重组人胰岛素三期扩建工程目前已经开工,预计在2013年下半年通过GMP认证,届时总产能有望达到2亿支以上。我们认为公司在总产能大幅度提升之后,未来将重点进行营销政策的制定及执行,已达到产销率的快速上升,目前公司二代重组人胰岛素的销售收入增速较为平稳,一般保持在20%-30%左右的水平。但若未来二代重组人胰岛素能够进入基药目录,并且公司在各地的招投标较为顺利,那么公司将获得稳定且巨大的基层胰岛素市场份额。 另外,若2014-2015年胰岛素类似物产品若获批,公司也将成为拥有二代,三代全线产品的企业,满足国内外各类糖尿病患者的治疗需求。预计2012-2014年公司EPS分别为0.18元,0.23元,0.30元,对应PE分别为50倍,39倍,30倍,虽然目前估值水平偏高,但公司为国内胰岛素龙头企业,我们看好公司未来二代及三代全系列产品的未来前景,给予“推荐”评级。
益盛药业 医药生物 2012-08-29 14.75 -- -- 16.48 11.73%
16.50 11.86%
详细
观点1:明年秋季首批非林地栽培人参将进入收获期,人参量缩价升将成为长期趋势 观点2:今年年初公司开始着手营销改革,“农网”及“城网”搭建将提高营销精准度 观点3:胶囊剂型产品受毒胶囊事件影响较大,基药注射剂品种增长平稳 观点4:新品发茂森已进入市场导入期,西洋参二醇皂苷注射液正进行新药申报 结论: “药业,参业,蜜业”为公司总体的战略,现阶段发展以药业为主业,未来将逐渐提高参业及蜜业系列保健及大健康产品的销售收入比重。明年公司第一批非林地栽参项目将进入收获期,对于公司来说具有较为重要的意义,相关专业机构对于首批人参有效成分及重金属,农残的鉴定结果或将树立及奠定公司高品质人参产业链一体化企业的地位及形象。公司主业整体增速一般,胶囊剂型品种受胶囊事件的影响较大,销售收入出现了同比下滑,而两个基药注射剂品种受到了中标价格下降及生产成本上升的双重压力,未来两年的整体业绩预计将以平稳增长为主。 预计2012-2014年EPS为0.48元,0.61元,0.88元,对应PE为31倍,24倍,17倍,维持“推荐”评级。
红日药业 医药生物 2012-08-17 23.95 -- -- 26.81 11.94%
26.81 11.94%
详细
三大注射剂产品营销体系改革及配方颗粒业务新老市场的拓展是上半年业绩表现较为靓丽的主要原因,下半年血必净及中药配方颗粒的产能释放将为公司未来的发展提供有力的支撑。我们认为配方颗粒业务将继续成为公司的明星产品,中药材价格的持续下降预计将使配方颗粒业务的毛利水平进一步的提升,并且北京及其他地区的配方颗粒市场空间远未饱和,尚有较大的拓展空间。但我们同时认为公司下半年及未来业绩是否能够一直保持高速增长尚有一定的不确定性,这是由于在渠道改革及自建营销网络后,三大主要注射剂品种的销售增速及改革效果还不完全明朗,存在业绩低于市场预期的风险和可能。我们将在下半年继续跟踪主要产品的销售状况及业绩表现。 预计2012-2014年EPS分别为0.98元,1.37元,1.78元,对应8月15日收盘价PE分别为37倍,26倍,20倍,给予“推荐”评级。
天士力 医药生物 2012-08-15 25.14 -- -- 26.52 5.49%
27.13 7.92%
详细
公司创新研发体系及营销网络的建设在国内中药企业中均处于前列,现有一,二线品种销售收入稳健增长, 而对于多个处于市场导入期的潜力大品种公司正在进行销售渠道的建立及各省市医保目录的积极推进。我们认为未来益气复脉粉针,注射用丹参多酚酸粉针等产品潜力较大,增速预计将一定幅度超过口服制剂品种。另外,2012 年下半年新一版的基本药物目录将进行调整,我们认为目前公司分别已进入14 个及4 个省市基本药物增补版的养血清脑颗粒及芪参益气滴丸有较大可能进入新版的基药目录。复方丹参滴丸的III 期临床试验将在今年9 月正式开始,随着III 期临床试验的推进及一系列的报道,公司在国际及国内医学及药学领域的影响力将进一步提升,进而带动现有一线,二线产品的销售。公司在2014 年有望迎来一个新的发展阶段。 预计2012-2014 年EPS 为1.52 元,1.91 元,2.39 元,对应PE 为33 倍,26 倍,21 倍,维持“推荐” 评级。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名