金融事业部 搜狐证券 |独家推出
曲小溪

长城证券

研究方向: 机械行业

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S1070514090001,2010年9月曾加入华创证券,负责机械行业研究。主要研究方向涉及工控、机床、自动化装备、轻工装备制造、铁路装备、石化及煤化工装备等产业。...>>

20日
短线
7.14%
(第576名)
60日
中线
25.0%
(第372名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/33 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
赢合科技 电力设备行业 2019-11-04 27.16 -- -- 32.65 20.21%
41.98 54.57% -- 详细
三季度业绩实现高速增长,未来业绩质量有望提升: 公司发布的三季报财务报告, 2019前三季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长14.46%,实现 2.38亿元的净利润。Q3单季净利润比上年同期增长 35.61%,实现 0.52亿元的净利润。 公司进一步优化客户结构,提升订单质量。同时,公司加强全价值链协同和精细化管理,降低生产成本,提升竞争力。 受益于深圳市斯科尔科技有限公司在电子烟领域的研发技术积累以及主要市场需求增长,电子烟业务快速增长。 持续高研发投入,提升高端市场配套服务能力: 公司在锂电设备行业具备领先的技术实力、交付能力以及售后服务能力。公司研发投入达到年销售额的 6%,高额的研发投入使得公司在产品开发、模块开发、新技术导入等方面行业领先,同时公司产品中主要的非标精密器件由公司的加工中心制作,非标精密器件具备品质高、交期可控的优势,公司锂电设备产品性能强、品质佳,广泛受到国内外客户的认可。公司凭借自身的竞争优势,持续加大行业头部客户的合作力度,客户结构不断优化,订单质量持续提高。 助力生产线智能化升级改造,电子烟业务实现高速发展: 公司于 2018年11月收购斯科尔 51%股权进入电子烟领域。斯科尔凭借自身的研发技术积累期内取得多项突破,消费者产品体验、口碑好,电子烟销量快速增长,烟弹复购率高,同时,公司利用自身在非标自动化设备的研发技术积累等优势,为电子烟生产线做智能化升级改造,提升斯科尔的核心竞争力。 上半年,公司电子烟业务实现营业收入 13,530.48万元,净利润 3,856.72万元。此外,公司积极引进行业优秀人才,扩建电子烟产能,推进销售渠道建设及品牌宣传,维护现有国内外大客户,并积极拓展美国市场。 在电子烟行业需求倍增的背景下,斯科尔凭借自身的研发技术积累取得多项突破,消费者产品体验好、口碑好,电子烟销量快速增长,烟弹复购率高。 投资建议: 我们预测 2019-2021年公司的 EPS 分别为 1.03元、 1.27元、1.47元,对应 PE 分别为 26倍、 21倍、 19倍。“ 强烈推荐”评级。 风险提示: 应收账款坏账风险;市场竞争加剧;国家对新能源产业政策支持变动。
日机密封 机械行业 2019-11-04 25.65 -- -- 25.75 0.39%
28.70 11.89% -- 详细
三季度业绩符合预期, 基本实现平稳增长: 公司发布的三季报财务报告,2019前三季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长 27.67%,实现 15.77亿元的净利润,实现营业收入 6.76亿元,同比增长 32.20%。 Q3单季净利润比上年同期增长 9.01%,实现 0.54亿元的净利润。 业绩增长的原因主要是公司主要客户所处的石油化工及工程机械行业市场需求稳定,公司增扩产能逐步释放,营业收入及利润有一定幅度增加。 订单增速有所回落,看好明年增量: 公司炼化行业新上项目的总体情况 (项目数量)与去年相比基本相同,但项目特点有所不同。 公司去年新上项目主要以炼油为主,与之配套的泵用机械密封的订单较多,但其绝对价值不高;今年公司新上项目以乙烯项目居多,压缩机干气密封的需求相较去年增加,绝对价值随之提高,但泵用机械密封的订单相应减少。受宏观经济影响,今年新上项目投建速度较去年有所放缓,中低端市场的价格竞争压力也逐步向高端市场传导等诸多因素所致,公司在手订单增速略有下滑。 我们预计公司在石化领域新建项目保持较高的占有率的前提下,将着重抓好新领域的配套市场,保持稳定增速。 产能获突破, 华阳密封二期项目通过验收: 华阳密封二期项目通过验收,并于今年 9月底陆续投产, 预计达产后产能问题已不再对公司形成困扰,目前公司产能基本能够覆盖正常生产的需要。 公司主要业务由两部分构成,从增量市场分析,目前公司产品在国内大型新上项目中取得的市场份额较高。近两年,公司已在天然气管线输送、核电两个领域取得重大技术与市场的突破,如果未来国家在这两个领域的投资进度能够按规划实施,将会给公司带来非常可观的市场增长需求,公司的增量业务收入也将有望继续保持快速增长。当增量市场新上项目全面进入开车阶段后,这部分将转换为公司毛利率水平更高的存量业务。 投资建议: 我们预测 2019-2021年公司的 EPS 分别为 1.16元、 1.45元和1.73元,对应 PE 分别为 22倍、 18倍、 15倍。“ 强烈推荐”评级。 风险提示: 下游需求情况变化;市场竞争加剧;大炼化项目发展情况不及预期
广日股份 钢铁行业 2019-11-04 7.47 -- -- 7.63 2.14%
8.14 8.97% -- 详细
三季度增速放缓, 经营压力加大: 根据公司发布的三季报,前三季度营业收入 45.26亿元,同比增加 11.92%,归母净利润达到 3.61亿元,同比增长 38.85%; 上半年归属于上市公司股东的净利润 2.84亿元,同比增长100.44%。 Q3单季度营业收入比去年同期增长 10.84%,归母净利润同比下降 34.81%。前三季度货币资金比期初下降 35.47%,系购买结构性存款所致。预付款比年初增加 64.43%,存货比年初减少 10.24%。电梯市场竞争激烈、 钢材价格上涨、 管理费用增加等, 导致盈利能力下降,业绩增速降低,不及上半年业绩表现。 竞争加剧,公司市场不断提高占有率: 公司主要经营电梯整机销售维保、电梯零部件等,得益于子公司日立电梯的大幅盈利, 2018年日立在中国电梯市场新装订单占比第一,今年上半年其底母公司贡献的投资收益为2.38亿元。行业协会预测 2019年电梯发货量增速达 10%, 受旧改加装电梯政策催化,电梯市场需求将进一步加大。 随着市场竞争加剧,小型厂商被淘汰,部分潜在市场空间将被释放,公司有望进一步提高市占率。 除此之外, 公司作为主投标人的联合体,成为广州轨道扶梯项目的中标第一候选人。该项目总招标控制价达 60.53亿元, 公司投标价格接近 55亿元,数额超过去年营业收入。 多元布局,扩大盈利业务潜力: 公司以拓展智能制造装备与服务为战略导向,做好电梯核心产业的同时,继续多元化拓展包括智能停车设备、屏蔽门、 LED、轨道交通运维、工业互联网等业务。 松兴电气积极寻求与铁路系统达成新的业务合作,其自主研发的动车组车底检测机器人系统已通过中国铁路总公司的最终技术评审,目前在国内多个高铁系统进行试运行。 当前公司直梯与扶梯的销售比为 9:1,轨道交通市场的快速发展给扶梯业务更大发展空间。另外, 因西尼机电进行了投资和管理调整事宜,相关经营资质发生变,公司终止收购西尼机电 65%的股权。 10月,公司公告申请仲裁赔偿,涉及并购松兴电气的业绩补偿款 2366万元,尚处受理阶段。 投资建议: 我们预测 2019-2021年公司的 EPS 分别为 0.57元、 0.63元和0.66元,对应 PE 分别为 13倍、 12倍和 11倍。 维持“推荐”评级。 风险提示: 旧楼改建市场不及预期;行业竞争加剧; 钢材价格上涨等。
诺力股份 交运设备行业 2019-11-04 17.19 -- -- 18.16 5.64%
18.25 6.17% -- 详细
三季度业绩符合预期, 实现高速增长: 公司 2019前三季度实现归属于上市公司股东的净利润 1.88亿元,同比增长 21.33%。 公司前三季度实现营业收入 20.69亿元,同比增长 13.8%。 Q3单季度公司实现净利润 0.73亿元,同比增长 23.22%。 Q3单季度公司实现营业收入 7.89亿元,同比增长27.05%,业绩增长主要来源于智能物流系统集成业务和物料搬运设备业务的增长。 智能物流系统集成业务加强核心竞争力: 公司智能物流系统集成板块的核心子公司中鼎集成持续加强科技研发力度,坚持提供高品质的产品和服务,在关键软件、核心设备等方面持续迭代优化,不断增强企业核心竞争力,聚焦重点行业,业务引领发展,充分受益国内锂电设备扩产周期,在2019年上半年斩获孚能科技等新能源知名企业的大额订单,进一步巩固了在新能源行业的技术优势。同时,中鼎集成积极进行全行业多领域的市场开拓,在医药、食品冷链、家电、家居建材、纸业、汽车等多个行业收获订单,继续保持国内领先的态势。 越南生产基地,预计年底投产: 2019年 8月,公司投资 150万美元在越南胡志明市设立新的海外生产基地。 目前越南子公司市场销售工作已经启动,已经开始接受海外的订单,预计越南子公司在年底前开始投产运营。 设立越南生产基地一方面, 是为未来可能与各经济体发生的贸易摩擦所做的未雨绸缪的长期应对方案。 另一方面, 公司在加速向国际化迈进的背景下,优化公司全球产业链空间布局,针对未来主要增量市场东南亚及南亚地区所做的的生产布局。 投资建议: 我们预测 2019-2021年公司的 EPS 分别为 0.92元、 1.17元、1.39元,对应 PE 分别为 18倍、 14倍、 12倍。 维持“ 强烈推荐”评级。 风险提示: 原材料价格及汇率波动;物流系统订单不及预期;新业务发展不及预期;中美贸易争端持续化。
威海广泰 交运设备行业 2019-11-04 14.90 -- -- 15.35 3.02%
17.24 15.70% -- 详细
事件:2019年10月29日,公司发布2019年三季报。2019年1-9月公司实现营收17.29亿元,同比上涨12.98%,实现归母净利润2.70亿元,同比上涨51.08%。2019Q3单季度实现营收7.63亿元,同比增长43.4%,实现归母净利润1.56亿元,同比增长196.25%。 三季度业绩大幅增长,回购股份彰显信心:受益于三季度军工产品交货、毛利率增长等因素,公司2019年1-9月实现归母净利润2.70亿元,同比增长51.08%,2019Q3单季度实现归母净利润1.56亿元,同比增长196.25%,整体业绩实现大幅增长。毛利率方面,2019年前三季度实现销售毛利率32.71%,Q3单季度实现毛利率38%,为近两年来单季度最高毛利率。此外,公司于2018年9月14日首次回购股份,截止2019年8月1日,公司累计回购675.90万股,支付金额达7559.50万元,持续向市场释放利好信号,进一步彰显对未来发展的信心。 空港设备及消防业务双双受益于下游需求提振:空港设备方面,受益于民航业稳健发展以及机场群建设政策利好,空港设备下游需求将持续提振。2019年1-9月,民航业实现运输总周转量965.7亿吨公里,同比增长7.7%,完成货邮运输量544.8万吨,同比增长0.5%,民航业稳健发展保障对空港地面设备需求。公司作为全球空港地面设备品种最全的供应商,部分主导产品国内市场占有率已达40-60%,空港业务在中高端客户及军方市场突破上成效显著,2019H1公司与三大航空公司、北上广三大机场共签订合同1.2亿元,运作了首都机场等共七个过千万的重点项目,并与军方签订5.16亿元装备订购合同,占公司2018年度经审计营业收入的23.57%,产品得到军方充分认可。消防业务方面,受益于基建补短板、消防体制改革、“智慧消防”建设全面推进、民众消防安全意识提高等方面,消防产业发展空间大。与同业相比竞争力上,公司消防车在中高端产品领域成就卓著致使公司毛利率远超同业营收快速追赶至消防车辆行业头部。 商誉减值影响缩小、业绩补偿工作完成、订单增长强劲,助公司军用无人机业务轻装上阵开启高增长:2018年全华时代停止商誉减值,自收购后首次实现正利润,同比扭亏为盈,2019上半年度实现营收59.68%的高增长,商誉减值影响消退业绩释放可期。此外,2019年7月公司完成了与全华时代原股东业绩承诺补偿工作,获得的现金补偿及股权补偿共计0.36亿元,对公司本年度经营业务产生重大积极影响。另一方面,公司无人机业务获取军方大额订单,保障公司后续高增长。截至2019年8月,公司公告已经签订军品无人机合同0.35亿元,随着公司无人机系列化、高端化研发推进,公司继续深耕各军兵种无人机市场,成功研发了两款新型军用无人机,并且实地试飞成功,进一步提高军方市场认可度。 投资建议:鉴于主营行业全线景气业绩大步迈进,我们预计2019-2021年归母净利润分别为3.13亿元、3.85亿元、4.64亿元,EPS 分别为0.82元、1.01元、1.21元,对应PE为18倍、15倍、12倍。 风险提示:宏观经济下行、民航业需求下滑、消防体制改革对招标进度影响超预期、军品需求或订单交付不及预期、行业竞争加剧致盈利能力下滑、海外业务拓展不及预期、商誉减值
北方华创 电子元器件行业 2019-11-04 71.40 -- -- 80.33 12.51%
129.30 81.09% -- 详细
第三季度净利润实现高增长: 公司发布的三季报,前三季度营收 27.37亿元,同比增长 30.24%;净利润 2.19亿元,同比增长 30.09%;公司 Q3单季季度实现营收 10.82亿元,同比增长 53.17%;净利润 0.91亿元,同比增长 82.97%。三季度的业绩增长主要是受下游集成电路、光伏、平板显示等产线建设及高精密元器件需求的拉动,产业景气, 公司电子工艺装备和电子元器件业务整体保持增长趋势。 加码集成电路装备, 致力于实现现有研发成果和业务有效协同: 7月 30日,公司表示拟出资 5,000万元现金,与北京电控及亦庄科技共同增资创新中心,合作开展集成电路装备相关技术的研究与开发, 有利于公司业务的稳定与发展。 电子工艺装备为北方华创的营收主力,项目顺利实施后,主营业务优势将进一步加强,高端半导体装备的工业化手段也将实现快速生长,有利于进一步提拔公司的市场影响力,进步盈利水平。 20亿元的定增项目获批, 研发环境进一步优化: 8月 22日,北方华创 20亿元的定增项目获批,其中国家大基金认购 9.1亿元、北京电控认购 5.9亿元、京国瑞基金认购 5亿元,主要包罗为 28纳米以下集成电路装备搭建工业化工艺验证环境和实现工业化;建造集成电路装备创新中间楼及购置 5/7纳米关键测试设备和搭建测试验证平台;开展 5/7纳米关键集成电路装备的研发并实现工业化应用。项目计划产能为年产刻蚀装备 30台、PVD 装备 30台、单片退火装备 15台、 ALD 装备 30台、立式炉装备 30台、清洗装备 30台。项目达产后年均销售额 26.38亿元,年均利润 5.38亿元,财务内部收益率为 16.49%(税后)。 投资建议: 我们预测 2019-2021年公司的 EPS 分别为 0.81元、 1.22元、1.67元,对应 PE 分别为 87倍、 58倍、 42倍。维持“ 强烈推荐”评级。 风险提示: 技术更新风险;市场竞争风险;知识产权诉讼风险。
巨星科技 电子元器件行业 2019-11-04 10.19 -- -- 10.86 4.52%
12.29 20.61% -- 详细
三季度业绩基本符合预期, Q3收入放缓: 根据公司发布的三季度业绩报告, 2019前三季度实现的营业收入比上年同期增长 16.19%,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长 28.56%, 三季度共实现 7.28亿元的净利润。 Q3单季收入 18.90亿元,同比下降 7.5%,低于预期,扣非净利润比上年同期下降 3.22%, 单季实现 2.84亿元的净利润。 贸易环境不利,积极发挥销售渠道优势: 公司有超过 94%的主营业务收入来自国外,其中产品手工具在美国市场中有 3%—4%的市占率,贸易环境对公司业务影响较大。公司三季度业绩下滑,加征关税对公司影响显现。 公司积极应对挑战, 通过收购北美地区的 Prime-Line, 、 开发了电子商务、自有品牌经销商体系和大客户直供等新型渠道加大销售力度,缓解美国关税打压带来的负面影响,同时随着中美贸易摩擦呈现缓和趋势,预计公司四季度收入将逐渐恢复增长。 收购稳步推进,现金股利给予投资者信心: 公司产品广泛应用于制造加工业, 为充分把握汽车后市场的发展机遇, 公司拟收购中策橡胶,进而扩大在汽车后市场领域的产品布局,提高汽车修理及养护服务水平。 根据最新公布的重组草案,交易完成后, 巨星科技将间接持有中策橡胶 11.44%的股权。此外,公司于 10月 29日发布 2019年前三季度利润分配预案公告,以总股本 10.75亿股为基数,每 10股派现金 1.9元(含税),预计派发现金 2.02亿元,此次派发将给予投资者信心。 投资建议: 我们预测 2019-2021年公司的 EPS 分别为 0.80元、 0.90元、0.98元,对应 PE 分别为 13倍、 11倍、 10倍。维持“推荐”评级。 风险提示: 关税增高导致成本上涨风险;人民币汇率波动风险;贸易摩擦导致订单减少。
上海沪工 机械行业 2019-11-04 13.93 -- -- 13.93 0.00%
16.66 19.60% -- 详细
事件: 2019年 10月 30日,公司发布 2019年第三季度报告, 1-9月实现营收 5.53亿元,同比微降 3.72%, 实现归母净利润 0.41亿元,同比下降8.26%,但航天业务板块的业绩将在第四季度集中体现, 经公司财务部门初步测算,预计 2019年度归母净利润约为 9,000万元到 13,000万元, 同比预计增长 21%-75%。 “高、精、尖”航天业务板块南昌基地建设落地加速, 批量上产有望加快, 外贸型产品锦上添花, 内生式增长与外延式扩张并举: 通过发行可转债有望加快航天板块的推进力度,南昌小蓝经济技术开发区布局集“高、精、尖”航天业务板块示范基地,仅机器设备投入 1.9亿元,未来产能会有很大提高,将会有效解决北京航天华宇现有场地紧张、产能无法满足需求的问题,有利于获取后续量产阶段的配套订单,进一步提升公司在航天业务领域内整体装备和技术的先进性。 公司内生式增长与外延式扩张并举,向上延伸航天飞行器的设计、研发业务,向下拓展装配、试验测试业务,未来发展空间打开。 星链计划扩容,全球小卫星星座建设高峰有望开启, 高起点布局商业卫星, 小卫星制造业务卡位精准,面对一片蓝海: 5G 布局下的通信时代,给太空互联网发展带来新的机遇,美国商业航天有望快速推动太空平民化时代的到来, 星链计划的卫星规模已由 12000颗上调至 42000颗,规模正急速扩大。 国内大量低轨商业卫星项目也正在加速,在对卫星平民化的市场需求和国家军民融合政策支持下,低成本、快响应的微小商业卫星有望成为一片蓝海市场,优先受益。 公司卫星业务是国内少数具有 500kg以上卫星 AIT 场地的民营卫星公司和卫星电子装联、热控实施、射频组件生产的产品供应商, 2019年有望具备一定的业绩贡献,未来发展值得期待。 具备国际视野的焊接与切割设备的龙头企业,在建工程投入加快,苏州 沪工有望加快智能制造产能释放: 在智能制造领域,公司是国内焊接与切割行业的龙头企业, 产品以外销为主, 具有全系列产品生产能力。 通过债转股等形式加大对智能制造与系统控制、激光焊接与切割、机器人自动化等领域的投入,为其数字化、网络化和智能化发展提供更多研发及生产支持,持续加大对数字化产品在工业物联网和大数据领域的应用,进一步扩大产能, 三季度末在建工程投入已有 6140万,苏州沪工有望在未来投产,加快提高产品的市场占有率和收益率。 投资建议:鉴于公司“高、精、尖”航天业务板块布局深远,南昌基地建设提速, 苏州沪工项目加快在建工程的投入, 传统焊接切割潜力增加,未来业绩有望继续维持在高成长阶段, 继续给予“强烈推荐”评级, 根据我们模型测算,公司收入及毛利率未来有望大幅提升,预计 2019-2021年归母净利润分别为 1.20亿元、 2.01亿元、 2.91亿元,对应 PE 摊薄为 40倍、24倍、 16倍。 风险提示:宏观经济持续大幅下行,国际贸易形势严重恶化,行业竞争加剧,汇率大幅波动风险, 整合不及预期, 基地建设项目推进不及预期,可转债项目推进不及预期等。
中联重科 机械行业 2019-11-04 5.85 -- -- 6.17 5.47%
6.94 18.63% -- 详细
事件: 2019年 10月 31日,公司发布 2019年三季报。公司 2019年 1-9月实现营收 317.55亿元,同比增长 50.96%,实现归母净利润 34.8亿元,同增 167.08%,实现扣非归母净利润 27.66亿元,同比增长 188.93%。其中 Q3单季度营收为 94.93亿元,同比增长 50.33%,实现归母净利润 9.04亿元,同比增长 105.97%,实现扣非归母净利润 6.52亿元,同比增长110.57%。 工程机械行业高度景气带动公司业绩高增长,四季度有望进一步释放业绩: 受益于下游基建需求提振+国家加强环境治理+设备更新需求增长+人工替代趋势等因素,工程机械行业持续快速增长。据工程机械行业协会预计, 2019年行业整体销量将同比增长 10%以上。作为国内工程机械龙头,受益于行业高景气,公司 2019年前三季度实现销售收入 317.55亿元,同增 50.96%,同比增幅为 2011年以来同期新高; Q3单季度营收为94.93亿元,同比增长 50.33%,创 2010年以来历史同期新高。 随着工程机械行业在四季度进入旺季,届时业绩将进一步释放。 控费有效,盈利能力显著增强,经营性现金流大幅增加: 控费方面, 公司期间费用率为 17.51%,同比下降 2.76pct,控费有效,其中销售费用/管理费用(不含研发费用) /财务费用分别为 27.70/11.44/9.16亿元,费用率分别为 8.72%/3.6%/2.88%,同比变动-0.22pct/-1.67pct/-1.4pct,三费率全线下降。 盈利能力方面, 2019年前三季度公司销售毛利率为 29.82%,同比增长 3.45pct,销售净利率为 10.90%,同比增长 4.78pct,毛利率、净利率均达到 2014年以来同期最高水平,盈利能力显著增强。 现金流方面,受益于公司产销两旺+信用政策严格执行+结算方式灵活多变+与供应商建立战略联盟关系, 2019年前三季度,公司实现经营性净现金流 49.62亿,同比增长 62.51%。 公司多个产品市场前景向好,巩固核心产品优势,并积极拓展新产品市场。 在核心产品方面, 公司持续巩固三大核心产品塔机、汽车起重机与混凝土机械的领先优势。在塔机市场, 据中国工程机械行业协会数据显示,公司国内塔机市占率超过 40%,稳居国内市场第一。在汽车起重机市场,截至 2019年第三季度,中联重科汽车起重机销量约 9000台,市占率达到28%,位列国内市场第二。在混凝土机械市场,中联重科与三一重工并列混凝土机械双寡头。 公司在多个核心产品市场稳居龙头地位。 在新产品方 面,公司积极拓展高空作业平台、土方机械等新产品市场。 2019年上半年,公司高空作业平台营收超 1.7亿,随着下半年臂式产品投产,公司高空作业平台前景向好。土方机械已完成省级销售服务网点布局,并持续拓展机制砂、干混砂浆、喷射机械手等业务,市场影响力持续扩大。 “ 4.0”工程成效彰显, 公司持续深化智能制造布局: 公司自 2014年起开始实施“ 4.0”工程,持续推进产品智能化,让产品能够自诊断、自调整、自适应。 2019年,公司全系列产品基本上已完成了向“ 4.0”的升级换代。 公司工程起重机、建筑起重机、泵车等 4.0产品覆盖工程机械行业 70%以上的市场覆盖,智能化成为公司业绩增长的重要驱动力。 2019年前三季度公司研发费用达 7.31亿元,同比增长 95.77%,研发费用率为 2.3%,同比增加 0.53pct, 公司持续提升研发能力及技术水平, 巩固 4.0智能产品的竞争力与市场份额。 此外, 公司持续深化智能制造布局。 2019年 7月 21日,公司中联智慧产业城项目正式签约,标志着全球规模最大、品种最全的工程机械和农业机械的综合产业基地项目全面启动,搅拌车智能制造产业园与搅拌车智能制造产业园、液压关键元件产业园也在规划建设中, 智能化将进一步助力业绩增长。 持续完善海外市场布局,“走出去”战略进展顺利: 2019年, 公司通过海外业务变革+建设海外制造基地+运营海外子公司,持续完善海外市场布局。 在海外业务变革方面,公司将销售权与经营权划归海外各事业部,实现研发、设计、生产和销售的一体化协同。 在海外制造基地建设方面,2019年公司白俄罗斯中联制造基地进展顺利,预计年底开始试生产; 印度工业园规划设计顺利完成。 在海外子公司运营方面,公司 2008年收购的意大利混凝土机械龙头 CIFA2019H1营收同比增长 20%,创并购以来最好业绩, 2014年收购的德国子公司 M-tec 保持全球干混砂浆装备的龙头地位。在“一带一路”国家战略引导下,公司将东南亚、中东、俄语区等区域作为海外市场布局的重点,持续推进“走出去”战略。 投资建议: 鉴于工程机械行业景气度高,控费有效,盈利能力提升,公司有望持续高增长。根据模型测算,预计 2019-2021年归母净利润分别为41.73亿元、 50.20亿元、 56.63亿元, EPS 分别为 0.53元、 0.64元、0.72元,对应 PE 为 11倍、 9倍、 8倍。 风险提示: 宏观经济形势及行业增速的不确定性风险、中美贸易摩擦、 生产成本上升风险、 市场竞争加剧风险、 汇率波动风险。
华工科技 电子元器件行业 2019-11-04 19.75 -- -- 21.22 7.44%
24.13 22.18% -- 详细
第三季度业绩和净利润实现增长:公司发布的三季报,前三季度营收38.78亿元,同比下降3.71%;净利润4.63亿元,同比增长80.43%;公司Q3单季季度实现营收13.24亿元,同比增长2.94%;净利润1.32亿元,同比增长73.42%,净利润Q3和前三季度增长符合预期。三季度的业绩增长主要是因交易性金融资产公允价值变动收益较大,并且光通信及激光装备业务盈利能力提升。 光通信业务毛利率提升,产品紧抓5G建设市场契机:公司产品在关键市场领域持续发力,第三季度有源光模块产品销售收入增长近30%,利润贡献大幅提升。在数据中心领域,通过技术攻关,华工科技100G双速率产品已经在海外批量发货,400G光模块新产品也开始小批量试产,下一代数据中心领域的核心技术已启动研发。5G发展使得万物互联,围绕5G深化应用,各种终端产品的需求会不断提升,光模块的需求量将继续维持爆发式增长,为华工科技注入持续发展的动能。 高端智能装备迈向智慧生产线,业务拓展正迎来“黄金期”:公司瞄准激光在智能制造领域发展方向,抢先布局实现行业突破,加快募投项目建设,建立智能化工厂样板点,与中铁宝桥、上海宝钢等多家重要客户围绕智能产线、智慧工厂展开深度合作。华工科技投资2.5亿元在葛店经济技术开发区启建“激光机器人系统智能工厂”,主要用于建设高端激光切割装备、大型机器人激光焊接自动化系统、大型激光增材制造装备智能制造产线,项目建设期一年,达产后将实现年销售收入15亿以上,产业链辐射效益近千亿元。公司智能装备广度和深度的扩展将释放生产力,迎合工业4.0浪潮。 投资建议:我们预测2019-2021年公司的EPS分别为0.50元、0.60元、0.71元,对应PE分别为40倍、33倍、28倍。维持“推荐”评级。 风险提示:贸易战引起制造成本上升、市场竞争加剧、人民币对美元汇率贬值压力加大。
石化机械 机械行业 2019-11-04 6.38 -- -- 6.48 1.57%
7.47 17.08% -- 详细
事件:2019年 10月 30日,公司发布 2019年三季报。公司 2019年 1-9月实现营收 49.02亿元,同比增长 55.78%,实现归母净利润 0.35亿元,去年同期为亏损 0.37亿元,实现扣非归母净利润 0.13亿元,去年同期为亏损 0.72亿元,同比扭亏为赢。 国企改革持续推进,提升经营效率:作为“双百行动”综合改革试点单位,公司积极推进体制机制改革,提升经营效率,增强费用管控能力和盈利能力。费用管控能力方面,2019年前三季度公司期间费用率为 14.55%,同比下降 4.46pct,控费有效,其中销售费用/管理费用(不含研发)/财务费用 分 别 为 2.31亿 元 /1.88亿 元 /0.86亿 元 , 费 用 率 分 别 为4.72%/3.84%/1.76%,同比变动-1.74pct/-2.65pct/0.36pct。盈利能力方面,2019前三季度公司销售毛利率为 15.75%,同比变动-2.43pct,销售净利率为 1.01%,同比上升 1.74pct,盈利能力持续提升。 受益于三桶油资本支出加码+油气增储上产提振行业景气度,公司业绩将持续全面向好。在勘探开发资本支出方面,国家能源安全战略驱动“三桶油”加大勘探资本支出 2019年资本支出预计可达 5069-5169亿元,同增 16.25%-18.54%,其中 2019年勘探开发增速约为 20%左右。在油气增储上产方面,2019年我国油气增储上产取得积极进展。截至 2019H1,全国原油产量 9539万吨,同比增长 0.8%,扭转了近三年下滑态势,天然气产量 864.1亿立方米,同增 10.3%。“三桶油”勘探开发持续发力,中石油2019年 9月 29日宣布已发现 10亿吨级的庆城大油田,在长宁-威远和太阳区块的累计探明页岩气储量达 10610.30亿立方米。此外,我国首个国家级页岩油示范区新疆吉木萨尔陆相页岩油示范区建设方案已于 2019年 10月 17日获准通过,将进一步带动东部页岩油勘探开发。中石化在东胜气田的累计探明储量达 1239亿立方米,中海油 2019年 1-9月共获得 21个新发现和 44口成功评价井。受益于行业高景气,公司业绩有望全面向好。 经济性提升叠加政策扶持激发页岩气开采,公司压裂设备研发优势显著。 经济性方面,通过对勘探、钻井等核心技术的自主研发,我国单井建设成本呈逐年大幅下降趋势,平均钻井周期由 175天下降至 40余天,部分示范区的单井造井成本从早期的 1.3亿元降为 2018年的 5000万元左右,对标美国稳定于六百万元的单井价,我国页岩气开发成本仍有进一步下探空间,页岩气开采经济性提升。政策方面,国家聚焦能源安全,非常规油气尤其是页岩气地位日显,国家先后出台稳油增气+七年行动计划+持续降税+增量补贴新政+推行清洁低碳发展战略+引入国外开发者进入等新政策提升页岩气开采速度,并在《页岩气发展规划(2016-2020年)》中指出2020年页岩气产量目标为 300亿立方米,2018年页岩气产量约 110亿立方米,产量缺口较大。公司 2019年前三季度研发费用为 2.08亿元,同比增长 41.6%,压裂设备研发优势显著。公司 5000型全电动压裂装备顺利完成首次规模化应用,投入涪陵焦页 82号平台施工取得圆满成功,技术优势将助力公司获取压裂设备市场份额。 国家管网公司有望成立,加速管网建设,公司油气钢管业务前景广阔: 2019年 3月,中央全面深化改革委员会审议通过《石油天然气管网运营机制改革实施意见》,明确提出要组建国有资本控股,投资主体多元化的石油天然气管网公司。国家管网公司成立正式进入实施阶段,预计挂牌后将提升管网建设速度。中石油管道局预计“十三五”到“十四五”期间,中国油气管网主干道总投资将达到 16000亿元,新建管道超过 10万公里。 作为中国中南部最大的钢管制造企业与中石化旗下唯一的钢管制造企业,公司已开发出直缝、螺旋和高频三种产品,其中高频焊管和直缝钢管生产水平领先全国。随着管道建设加速,公司油气钢管业务或将全面受益。 持续开拓海外市场,国际影响力持续增强:2019年,公司在海外市场接连取得突破,固井装备首次进入阿联酋高端市场,成功打开科威特钢管和钻头市场并连续中标孟加拉钢管项目。此外,公司国际影响力也持续提高,公司参与了中国国际石油石化技术装备展、美国国际石油展、俄罗斯国际石油天然气工业装备和技术展等大型国际展会,扩大了“中国石化机械”品牌的国际知名度。 投资建议:鉴于勘探开发资本支出增长与油气增储上产提振行业需求、海外市场取得重大突破、研发持续发力等因素、公司业绩有望进一步释放,根据模型测算,预计 2019-2021年归母净利润分别为 0.84亿元、 1.69亿元、2.35亿元,EPS 分别为 0.11元、0.22元、0.30元,对应 PE 为 60倍、30倍、21倍。 风险提示:三桶油资本开支低于预期风险、油气开采进度不达预期风险、页岩气开发和成本下降不及预期风险、管网公司成立及国企改革不及预期、国际油价波动风险、行业竞争加剧等
中国船舶 交运设备行业 2019-11-04 20.30 -- -- 21.67 6.75%
24.50 20.69% -- 详细
事件: 2019年 10月 31日,公司发布 2019年三季报。公司前三季度实现营收 163.47亿元,同比增加 45.98%, 归母净利润为 0.96亿元,同比减少68.9%, 扣非后归母净利润分别为-0.64亿元, 去年同期为亏损 3.07亿元,同比较大幅度减亏。其中 Q3单季度收入 65.74亿元,同比增长 84.65%,归母净利润为 0.51亿元,同比减少 49.68%, 扣非后归母净利润为 0.2亿元, 同增 57.77%。 营收增速达十年同期最高值, 扣非后归母净利润大幅减亏,期间费用率下降控费有效: 盈利方面, 公司前三季度实现营收 163.47亿元,同比增长 45.98%,单季度实现营收 65.74亿元,同比增长 84.65%,增速皆为 2010年以来同期最高值。实现扣非后归母净利润-0.64亿元,同比大幅减亏 2.43亿元,单季度扣非后归母净利润为 0.2亿元,同增 57.77%。 控费方面,2019年前三季度公司期间费用率为 7.44%,同比下降 2.87pct,其中销售费用/管理费用(不含研发)/财务费用分别为 2亿元/6.63亿元/-2.17亿元,费用率分别为 1.22%/4.06%/-1.33%,同比变动 0.23pct/-1.63pct/-0.34pct,除销售费用率外其余费用率均下降。 资产重组锻造总装上市平台叠加南北船实施联合重组,行业集中度显著提高,公司龙头国企地位凸显: 2019年 9月 17日公司发布重大资产重组调整方案,置出沪东重机,注入江南造船、广船国际、黄埔文冲三家优质船企,重组完成后公司将成为中船集团旗下船舶总装上市平台。此外,2019年 10月 26日,国务院批准中国船舶与中国重工实施联合重组,两大造船集团的重组将迈入实质性阶段。根据以往军工资产注入时的估值变化测算,有望产生超额收益。资产重组叠加南北船合并,将显著提高中国船舶工业产业集中度,公司作为行业龙头国企的优势地位也将进一步凸显。 打造蓝水海军,公司军船业务有望迎千亿市场空间: 在我国积极推动军队装备现代化建设的背景下,军费预算逆势上涨, 2019年中国军费预算为1.19万亿元,同增 7.5%。在政治聚焦叠加海军战略变革的背景下,致力 于打造具备远洋及深海作战能力的蓝水海军,军船行业将迎来新拐点。军方加速装备升级, 2014-2018年我国海军下水舰艇数和舰船总吨位分别达到 21艘/15.7吨,已经赶超美国的 9艘/5.3吨,但在海军装备上,如航母数量与性能,仍与美国有很大差距。受益于航母编队建设及配套舰艇建造,我国航母及配套舰艇市场未来 10年或将释放超千亿市场空间。 高端及环保船型将开拓民船市场广阔空间,内生外延发展相结合将提升公司民船业务竞争力: 高端船型方面,在结构性产能过剩的背景下,公司率先向高端船舶市场拓展业务,公司 2019年前三季度研发费用达 5.70亿元,同比增长 10.08%,相继开发了 20万吨以上超大型油轮(VLCC)、8.5万立方米大型液化气体运输船(VLGC)、 40万载重吨超大型矿砂船(VLOC)等多种特种船型。 2018年子公司外高桥成功拿下中船嘉年华邮轮有限公司的 2+4艘豪华邮轮订单,创下国内首艘大型邮轮建造记录。 公司高端船舶业务竞争力持续提升。 环保船型方面,环保船型被大力倡导替代传统船型,新注入子公司黄埔文冲和广船国际于环保船型研发上经验丰富,将助力公司进一步探索环保船型。广船国际的超大型矿砂船“玛法第”号每次能够减少上百个一次性铁桶,有效避免危废品堆积、处理的问题;黄埔文冲正在建造的环保集装箱船是当前全球绿色航运的“标杆产品”。内生发展结合外延资产重组,公司在高端船舶及环保船型竞争上优势显著。 投资建议: 鉴于公司民船持续发力高端船舶与环保船型,军船有望迎千亿市场空间,且借力 “南北船”实施联合重组、公司业绩有望进一步释放,根据模型测算,预计 2019-2021年归母净利润分别为 2.78亿元、 3.63亿元、 4.69亿元, EPS 分别为 0.20元、 0.26元、 0.34元,对应 PE 为 102倍、 78倍、 60倍。 风险提示: 资产重组进度不及预期风险、船舶及海洋工程装备制造行业周期性波动、主要原材料价格波动、海军国防建设不及预期风险、汇率波动风险、经济下行及民船复苏不及预期风险
恒立液压 机械行业 2019-11-04 39.14 -- -- 48.30 23.40%
53.37 36.36% -- 详细
事件: 2019年 10月 30日,公司发布 2019年三季报。 2019年 1-9月公司实现营收 38.34亿元,同比增长 21.32%,实现归母净利润 9.17亿元,同比增长 27.49%,实现扣非归母净利润 8.19亿元,同比增长 32.08%。其中Q3单季度实现营收 10.41亿元,同比增长 4.53%,实现归母净利润 2.46亿元,同比降低 3.76%,实现扣非归母净利润 1.89亿元,同比下降 4.86%。 控费有效,毛利率、净利率及经营现金流大幅提升: 2019年前三季度公司期间费用率为 8.71%,同比降低 0.8pct,其中销售费用/管理费用/财务费 用 分 别 为 0.79亿 元 /1.35亿 元 /-0.58亿 元 , 费 用 率 分 别 为2.06%/3.51%/-1.51%,同比变动-0.67pct/-0.69pct/-0.14pct。财务费用变动原因为前三季度美元汇率上升幅度较大,汇兑收益增加。公司 2019年前三季度销售毛利率为 36.55%,同比增长 0.67pct,销售净利率为 23.96%,同比增长 1.15pct。 2019年前三季度公司经营活动现金流/投资活动现金流/ 筹 资 活 动 现 金 流 分 别 为 11.73/-2.39/-4.55亿 元 , 分 别 同 比 变 动215.8%/-3647.24%/156.55%,其中经营活动现金流显著提高,系公司本期营业收入大幅增加,货款回笼所致所致。投资活动产生的现金流大幅度降低,系公司油缸技改项目和液压科技液压泵阀项目预付工程的设备款增加所致。公司筹资活动产生的现金流大幅度减少,系本年度支付现金股利和银行保证金所致。 加大研发投入,巩固技术优势: 2019年前三季度公司投入研发费用 1.78亿元,同比增长 42.52%,研发费用率为 4.64%,同比增长 0.69pct,公司加大研发投入力度。在德国柏林、美国芝加哥、中国上海以及常州设有专门的液压研发基地,研发人员超 500人,拥有有效专利 230项。公司的挖掘机专用油缸产品市场占有率达 50%以上,并成功开发了适用于 15T 以下小型挖掘机用的 HP3V 系列轴向柱塞泵和 HVS 系列多路控制阀,在研发上的持续高投入有利于维持公司技术壁垒,稳固市场分额。 油缸业务稳定增长,铸件产能有望提高: 受基建需求拉动、设备更新需求增长、出口需求增长等因素影响,下游挖机行业持续升温带动了行业景气度,公司油缸业务稳步提升,其中挖机油缸产品收入同比增加 15%,非标 油缸产品收入同比增加 8%。今年上半年非标产线仍被挖机油缸占用了部分产能,产能释放后,非标油缸产销量仍有增量空间。 此外铸件分公司于2018年 3月投产的两条产线,已经安装完成,并开始试生产,预计年末产能将达到 5.5万吨,进一步巩固产能优势。 液压阀销量大增,新市场开始放量: 2019年前三季度子公司液压科技把握市场增量机遇,收入同比增加 86%。 公司继续保持了小挖市场液压件的高份额,中大挖液压件也全面配套在各大厂商的主力机型中,市场份额逐月提升。高空作业车市场配套海内外高端客户,汽车吊、水泥泵车等均有新的批量投放市场,为未来提供新的增长点。公司开发的 6~50T 级挖掘机用回转马达,均在主机厂得以小批量验证,后续有望投产。液压系统事业部产销两旺,万达水舞台液压系统、海上风电安装平台升降液压系统和波浪能发电液压系统等重点项目顺利交付,国家天文台天眼 FAST 项目性能提升。积极开拓新市场,有助于公司克服行业周期。 投资建议: 鉴于行业景气度提升,公司毛利率、净利率提高, 根据我们模型测算,预计 2019-2021年归母净利润分别为 10.20亿元、 12.30亿元、14.46亿元, EPS 分别为 1.16元、 1.39元、 1.64元, PE 分别为 33倍、28倍、 23倍。 风险提示: 原材料价格波动,行业周期下行,产能释放不及预期,液压件拓展不及预期。
长川科技 计算机行业 2019-11-04 21.00 -- -- 22.58 7.52%
32.44 54.48% -- 详细
Q3单季营业收入喜人: 根据公司发布的三季度报告, 第三季度实现营业收入 1.003亿元, 比上年同期增长 78.83%; 归母净利润实现 24.45万元,同比下降 96.62%。截至三季度本年累计实现营业收入 2.024亿元,同比增长 17.93%;归属于上市公司股东的净利润 132.1万元,同比下降 95.90%。 Q3单季度,公司实现营业收入 1亿元,同比增长 78.83%。 公司在集成电路业务上努力追赶,研发费用同比增长 50.71%, 持续的投入有助于提升产品竞争力,公司产品综合毛利率高达 55.6%。管理费用本期增长 94.65%,系并购重组的中介和管理费用增加。另外, 公司在积极拓展市场业务的同时,往来账款和备货量增加,本期应收账款同比增长 157.43%,应付账款同比增长 147.20%。但应注意应收账风险,三季度计提的应收账款坏账准备增加导致资产价值损失增长 170.76%。 完成发股购买长新投资计划, 新增股份上市: 7月 26日,长新投资就股东变更事宜完成工商变更登记手续。 变更完成后, 长川科技取得长新投资100%的股权。 长川科技通过非公开发行股份方式购买国家产业基金、天堂硅谷以及上海装备合计持有长新投资 90%的股份。交易价格为 4.90亿元。 由于 2018年度权益分派的实施,发行价格调整为 15.83元/股, 发股总数调整为 3098.28万股。 本次交易构成关联交易,不构成重组上市, 该批股份的上市日期为 2019年 9月 26日。本次非公开发行完成后长川科技总股本为 3.14亿股。 交易完成后,公司将结合新加坡 STI 公司渠道,提高公司品牌知名度和市场占有率。 投资建议: 我们预测 2019-2021年公司的 EPS 分别为 0.15元、 0.26元和0.32元,对应 PE 分别为 145倍、 82倍和 67倍。 维持“强烈推荐”评级。 风险提示: 应收账回收风险、半导行业周期不景气、子公司整合风险、技术研发风险
克来机电 机械行业 2019-11-04 28.66 -- -- 30.00 4.68%
35.08 22.40% -- 详细
三季度业绩超预期, 实现高速增长: 公司发布的三季报财务报告, 2019前三季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长 65.10%,实现0.70亿元的净利润。 Q3单季净利润比上年同期增长 102.05%,实现 0.33亿元的净利润。 业绩增长主要系公司柔性自动化装备与工业机器人系统应用业务收入增加所致。 大额订单在手, 总体业务稳步发展: 2019年上半年,公司柔性自动化装备与工业机器人系统业务新签订单 1.70亿元。 新签署的合同主要集中在新能源汽车电子(电机、电控、能量回收等)、汽车内饰、光通讯和 5G 无线通信等领域,订单中涉及新技术的研发、核心技术创新、数字化技术和互联网技术的集成创新应用等方面较以前年度进一步提升。 2019年上半年,汽车发动机配套零部件业务中燃油分配器销量为 112.63万件、燃油管销量为 92.46万件、冷却水硬管销量为 189.14万件。 积极开拓汽车电子领域,增强企业发展后劲: 公司在巩固传统汽车电子领域的同时,积极开拓新能源车的汽车电子领域,开拓了新能源车用驱动电机控制器的组装及测试高端成套装备领域,所研发的生产线能够适应: IP24、 EP 11、 INVCON2.3、 3U、 MEB-PEU 电机控制器的自动化装配及测试。在新能源车用电机的装配与测试方面,通过设计技术和生产技术及效率的提升,进一步扩大了产能,稳步提升市场的占有率。在新能源车用电池及电源管理器方面,也进行了涉足,如电池生产过程中的机器人自动搬运,以及 48VDCDC 控制器的装配及测试生产线研发与生产方面,均有了良好的起步并实现了供货。特别在为上海大众 MEB 项目配套的电主轴装配及测试自动化生产线项目上,公司组织了优势团队主动服务客户,以技术实力强、制造经验丰富、合适的性价比而最终获得了装配及测试线研制开发的业务合同,为公司今后的智能化生产线业务拓展开辟了一个新领域,增强了企业发展后劲。 投资建议: 我们预测 2019-2021年公司的 EPS 分别为 0.63元、 0.85元、1.11元,对应 PE 分别为 45倍、 34倍、 26倍。 维持“ 强烈推荐”评级。 风险提示: 下游集中度高的产业波动风险;持续的技术、产品创新能力的风险;组织生产与产品交付的风险;规模扩张导致协同效应不合预期。
首页 上页 下页 末页 2/33 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名