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贺菊颖

中信建投

研究方向: 医药行业

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工作经历: 证书编号:S1440517050001,复旦大学管理学硕士,2011年进入广发证券发展研究中心。曾供职于中信证券和广发证券...>>

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科伦药业 医药生物 2019-10-17 25.79 -- -- 25.65 -0.54% -- 25.65 -0.54% -- 详细
原料药拖累业绩,看好公司长期创新转型 公司前三季度归母净利润出现下滑,2019年第三季度,公司原料药中间体价格因市场因素及商业策略考虑出现下降,且伊犁公司所得税免税优惠政策2018年到期,原料药业绩出现同比下降,拖累公司整体业绩。我们预计,除原料药外,公司大输液板块和仿制药制剂板块均实现良好增长,其中大输液板块行业格局稳定,继续呈现温和增长,仿制药板块在集采机遇下实现快速放量,预计三季度延续较好发货趋势。 坚定推进制剂和创新转型,仿制和创新逐步进入收获阶段 公司在研品牌仿制药364项,新型给药系统(NDDS)仿制药26项,其中,白蛋白紫杉醇已完成BE报产,伊立替康脂质体处于临床I期、阿立哌唑微晶和棕榈酸帕利哌酮注射液准备启动临床。在研创新药85项,其中小分子创新药45项,大分子创新药40项,其中EGFR单抗处于III期、PD-L1单抗Ⅱ期(含关键II期)、VEGFR2单抗临床I期,HER2-ADC中美临床I期。 目前,公司累计获得仿制药批文25个,通过仿制药一致性评价品种11个,分别为草酸艾司西酞普兰片、氢溴酸西酞普兰片、盐酸克林霉素胶囊、阿莫西林胶囊、甲硝唑片、替硝唑片、氢溴酸西酞普兰胶囊、阿昔洛韦片、氟康唑片、头孢氨苄胶囊、福多司坦片。6个创新药获得国内临床批件,1个创新药获得美国临床批件。 其中,KL-A167(PD-L1单抗)进入临床Ⅱ期,KL-A166(HER2-ADC)注射液在中、美同步进行I期临床研究、2019年9月公司创新肿瘤免疫药物KL-A293获批临床,Trop2-ADC创新药物A264进入美国临床I期。我们预计,科伦在未来2-3年将形成仿制药产品群,通过集采及市场推广实现快速放量,创新药逐步进入收获阶段。 盈利预测与投资评级 暂不考虑本次配股带来的股本和财务费用变化,我们预计2019-2021年归母净利润分别为12.4亿元、15.4亿元、19.3亿元,增长分别为2.5%、23.4%、26.0%,对应每股EPS为0.86、1.07和1.34元/股。公司在大输液和抗生素中间体的龙头地位稳固,同时仿制药进入批量上市阶段。维持买入评级。 风险提示 原料药价格波动;制剂注册进度不达预期;仿制药集采降价超预期。
乐普医疗 医药生物 2019-10-17 27.69 -- -- 28.62 3.36% -- 28.62 3.36% -- 详细
扣非业绩维持高增长,符合我们的预期 公司前三季度扣非归母净利润同比增长35%至38%,单独三季度扣非净利润同比增长30%-40%。公司中报器械板块净利润增速为23%,我们预计三季报公司公司器械板块保持稳定增长,新上市的生物可吸收支架(NeoVas)自3月下旬实现销售以来贡献新业绩增长;药品板块中,制剂业务在国家集采开始后受到一定影响,医疗机构的营销增长有所放缓,但OTC渠道的成长较为显著,整体制剂业务保持了相对稳定的增长;公司原料药业务国内外需求旺盛、受环保政策影响集中度提升,业绩显著增长。 两大仿制药中标中标国家集采,市场份额将进一步提升 本次集中采购的两款药品硫酸氢氯吡格雷片和阿托伐他汀钙片拟中选企业均为3家,根据《联盟地区药品集中采购文件》的要求,中选企业为3家的品种,本轮采购周期原则上为2年,采购周期视实际情况可延长一年。公司25mg氯吡格雷2018年PDB院内销量占比为27%,75mg氯吡格雷2018年PDB院内销量占比为11%;10mg阿托伐他汀2018年PDB院内销量占比为14%,20mg阿托伐他汀2018年PDB院内销量占比为0%,集采前市场份额较低,中标后市场份额有望大幅提升,我们预计明年公司药品板块净利润将实现稳定增长。 在药品板块,公司已布局了较为全面的心血管药物产线,未来有望通过一致性评价、受益集采政策进一步抢占市场份额。除阿托伐他汀和氯吡格雷外,公司缬沙坦和阿卡波糖等品种通过一致性评价、甘精胰岛素获批将为公司业绩提供新的增量,肿瘤免疫治疗的产品布局更为长期业绩增长打开空间。 前瞻布局冠脉介入无植入相关器械,可降解支架在支架产品净利润中的占比大幅提升 在心血管器械领域,介入无植入是冠心病治疗的发展方向,可降解支架、药物球囊、切割球囊、声波球囊等技术的发展应用均有望实现介入无植入。从江苏等地的中标结果来看,公司冠脉支架的中标价高于出厂价,公司未来有望受益全国范围的支架集采。目前公司在可降解支架(已上市销售)、药物球囊(预计2020年上市)、切割球囊、声波球囊等领域均有布局,其中可降解支架第三季度临床植入和推广销售进展较为顺利,在器械板块中的利润占比迅速提升。 看好长期发展潜力 公司过去几年维持30%以上的高增长,展望未来几年,公司短中长期产品布局丰富,高增长的持续性较强。 短期来看,公司2019年器械和药品板块维持快速增长,Neovas上市实现高增长;2020年开始,在可降解支架放量和高增长的同时,公司药物球囊、左心耳封堵器、甘精胰岛素等产品逐步开始贡献业绩。根据公司的长期发展战略,现阶段积极发展心血管大健康产业,同时积极战略规划布局、研发培育未来支撑未来5-10年增长的人工智能AI医疗产业和肿瘤免疫治疗产业。随着公司在各领域布局的丰富产品线逐步步入收获期,未来几年的高增长具备较强的持续性。我们预计2019-2021年营业收入为84.79、111.33、144.40亿元,同比增长33.4%、31.3%、29.7%;归母净利润分别为16.61,21.97,28.75亿元,增速为36.3%、32.3%、30.8%,对应PE为28、21和16倍,维持增持评级。 风险提示 新产品上市不及预期,集采政策推进力度超预期。
安科生物 医药生物 2019-10-17 15.85 -- -- 17.38 9.65% -- 17.38 9.65% -- 详细
旺季产能因素导致三季度业绩波动,看好四季度恢复 公司核心产品生长激素粉针在三季度进入需求旺季,暑期新患快速增长。2019年上半年,公司产能已恢复,但仍不足以供应旺季需求,导致三季度人均消费规格下降,客单价暂时出现下降,我们预计单三季度生长激素增长约为15%左右。后续随着公司产能进一步释放及生长激素需求进入淡季,公司生长激素粉针有望在四季度重拾高增长。与此同时,公司高端水针剂型产品已在9月份正式开始销售,与行业龙头公司差异化竞争,有望在四季度贡献增量收入,2020年开始贡献利润。 子公司三季度预计确认收入较少,全年预计维持稳定增长 中药子公司余良卿药业在研新产品利斯的明透皮贴剂、氟比洛芬凝胶已完成实验室研究和预中试工作。化药子公司安科恒益替诺福韦获得生产批件,出于商业和效益评估,该品种并未参与4+7扩面集采,我们认为该品种有望通过非集采渠道销售,并未公司后续品种替诺福韦艾拉酚胺提供销售基础。多肽子公司苏豪逸明阿托西班完成生产现场核查,胸腺五肽、鲑降钙素、胸腺法新、生长抑素4个产品正在进行质量再评价工作。苏豪逸明和中德美联因业务特性,前三季度收入确认较少,有望在四季度确认收入,预计多肽子公司苏豪逸明和基因检测子公司中德美联全年仍能实现约20%增长。 预计研发费用大幅增长,坚定推进抗肿瘤生物药转型 我们预计研发费用超过8000万元,较上年同期增长65%以上,主要原因是母公司和子公司研发加快推进,相应研发费用增加。VEGF单抗积极推进临床III期,PD-1单抗进入临床I期,HER2单抗临床III期正在积极推进中,有望年内完成入组。参股子公司博生吉安科的CD19-CAR-T已提交补充资料,有望在近期获得临床许可。我们认为公司在抗肿瘤生物药领域的投入保证了长期增长动力。 盈利预测与投资评级 我们预计公司2019–2021年实现归母净利润分别为3.24亿元、4.35亿元和5.73亿元,对应增速分别为23.4%、34.1%和31.8%,EPS分别为0.33元/股、0.44元/股和0.58元/股,维持买入评级。 风险提示 药品审批进度不及预期;子公司业绩不及预期。
健帆生物 机械行业 2019-10-17 72.22 -- -- 76.52 5.95% -- 76.52 5.95% -- 详细
Q3业绩增速环比下降,略低于我们的预期 根据公司的业绩预告,前三季度归母净利润增速中值为35%左右,参考前三季度非经常性损益3700万,前三季度扣非归母净利润增速中值为43%左右。单独三季度归母净利润增速为12%,扣非增速为19%。归母和扣非净利润增速有所差异的主要原因是Q3非经常性损益较少(Q3为339万,上半年为3700万),其中主要为理财收益确认,我们预计Q4确认较多。 去年同期高基数为环比增速下滑原因,核心产品依然实现较高增长 我们预计公司前三季度收入增速为40%左右,单独三季度收入增速超过30%。公司18年Q3收入和归母净利润增速分别为48%和75%,增速为全年最高的季度。分产品先来看:肾病产品增速环比有所下滑,主要原因为去年高基数的影响。我们预计随着公司借助临床试验结果积极推动学术推广、持续增加销售人员加大销售力度等工作,产品覆盖医院数量、月使用次数及渗透率有望持续提升,看好未来几年的高增长趋势。 肝病业务受一市一中心项目影响,预计环比收入增速略有提升。 2019年公司改变销售策略,肝病领域团队下沉到“一市一中心”项目,务实推广、普及DPMAS技术,101家“一市一中心”医院的肝病产品BS330血液灌流器销售收入同比增长100.40%。我们预计受一市一中心项目影响,未来公司肝病产品增速有望逐渐提升。 已发布两项临床试验结果,近期启动全球脓毒症多中心临床研究 2018年,公司发布了《健帆HA130血液灌流器联合血液透析改善维持性血液透析患者生存质量前瞻,随机,对照的多中心临床研究》的临床试验结果,证明健帆HA130血液灌流治疗具有良好的安全性和有效性,一周一次的治疗具有显著降低透析患者β2-微球蛋白和PTH(即“甲状旁腺素”)水平以及改善瘙痒症状的效果,低通+灌流优于高通,更适合中国的国情。今年,公司又发布了由上海交通大学医学院附属新华医院蒋更如教授发起并组织上海30家临床中心开展的“血液透析联合血液灌流治疗对维持性血透患者生存率影响的多中心、开放、随机、平行对照研究”临床试验结果,为健帆HA130血液灌流器降低维持性血液透析患者全因死亡率、心血管死亡率及降低心血管事件、iPTH、β2-MG水平、提高生活质量,提供了极具价值的临床指南。近期公司发布新闻,全球脓毒症多中心临床研究(OuTCASt)启动会同期在柏林城市立方会展中心顺利召开,本研究的发起者为德国亚琛大学医院ICU负责人AlexanderKersten教授,预计此研究将为血液灌流在重症领域的应用提供重要循证医学证据,进一步指导海内外临床实践。 继续看好公司的长期增长前景 公司作为我国血液灌流领域的龙头企业,2018年发布的灌流器多中心临床试验结果,对未来几年的产品学术推广和渗透率提升将有较大的支持作用。公司近年来业绩保持30%以上的增速,未来随着公司产品临床认可度进一步加强、销售推广能力提升、肝病业务和海外业务高增长,业绩有望维持高速增长。我们维持此前的业绩预期,预计公司2019–2021年营业收入为14.15、19.14、25.13亿元,同比增长39.2%、35.3%、31.3%;归母净利润为5.66、7.52、9.85亿元,同比增长41%、33%、31%,PE分别为61、46和35倍,维持买入评级。 风险提示产 品降价速度超预期,新产品推广进度不及预期。
贝达药业 医药生物 2019-10-17 51.15 -- -- 58.00 13.39% -- 58.00 13.39% -- 详细
事件公司发布业绩预告, 2019年前三季度实现归母净利润 1.93亿元至 2.09亿元,同比增长 30.45%至 41.42%,其中第三季度实现盈利 1.05亿元至 1.22亿元,同比增长 30%至 50%。 点评埃克替尼纳入医保常规目录,学术推广成果增强,业绩超预期公司第三季度实现净利润 1.05-1.22亿元,同比增长 30%-50%,超出市场预期。 2019年 8月 21日,公司核心产品埃克替尼被纳入2019年版常规医保目录,后续将不需要参与创新药医保目录续约价格谈判,降价压力减小。今年以来,公司持续加强埃克替尼学术推广,突出与吉非替尼的差异,尤其是脑转移控制上的优效。 除此之外,积极推进 EGFR 敏感突变非小细胞肺癌术后辅助治疗的临床试验,增强医生、患者的用药信心。我们预计,在公司学术推广增强、产品纳入常规医保的驱动下, 2019年前三季度埃克替尼实现收入增长或超过 30%。后续在价格相对稳定的基础上,EGFR 抑制剂渗透率进一步提升,新适应症及联用方案的拓展有望支撑埃克替尼稳定持续的增长。 恩沙替尼更新注册临床数据,获批上市可期三季度,公司更新恩沙替尼注册临床数据, 经独立评审委员会( IRC)对截止 2019年 5月底的最新数据进行评估,在疗效性方面,恩沙替尼整体 ORR 为 52.6%, 较 2019年 1月披露的 48.7%提升 3.9个百分点, 中位PFS 为 11.2个月,疾病控制率为 87.8%,颅内 ORR 为 71.4%,颅内病灶控制率达 95.2%, 较 2019年 1月数据均有所提升, 整体疗效和颅内疗效均显示出良好的持续性结果。 我们认为,恩沙替尼大概率达到预设终点,且明确而良好的二线 PFS 为上市后推广打下了扎实基础。 稳定的现金流保证研发支出,后续产品梯队进展顺利公司核心产品埃克替尼稳定的增长保障了研发投入,公司在研产品梯队推进顺利。已进入临床阶段产品包括肺癌领域的埃克替尼术后辅助适应症,恩莎替尼 ALK+ NSCLC 二线、一线, ROS-1+ NSCLC,三代 EGFR 抑制剂BPI-D0316, c-Met 抑制剂 BPI-9016,公司在肺癌小分子靶向药龙头地位稳固。除此之外,布局乳腺癌、肾癌、黑色素瘤、结直肠癌、胆管癌、血液肿瘤、眼科 wAMD 等适应症。其中,恩沙替尼有望在 2019年底或 2020年年初获批上市, CM082肾癌适应症临床 III 期入组已于上半年完成,有望年内完成中期分析。同时,公司临床前在研产品有丰富的布局,包括二代 TRK 抑制剂、 FGFR4抑制剂、 PI3Kα抑制剂等明星靶点潜在同类最佳小分子抑制剂产品,以及 cMet/EGFR、 CD47、 TIGIT 等大分子产品。 盈利预测与投资评级我们预计 2019-2021年, 公司实现营业收入分别为 15.9亿元、 18.8亿元、 21.3亿元,实现净利润分别为 2.24亿元、 2.78亿元、 3.28亿元,同比增长分别为 34.1%、 24.3%、 18.0%,对应市盈率分别为 91倍、 73倍、 62倍。 考虑到公司肺癌小分子靶向药领域的龙头地位和丰富的在研产品线, 维持增持评级。 风险提示新药研发进度不达预期;核心产品降价风险。
开立医疗 机械行业 2019-10-17 24.15 -- -- 24.30 0.62% -- 24.30 0.62% -- 详细
三季度业绩增速环比下滑,内镜业务维持高增长 公司前三季度扣非归母净利润同比下滑60-71%(中报为-37%),单独第三季度归母净利润和扣非归母净利润中值分别为-104%和-109%;本报告期银行借款增加导致银行利息支出有所增加,理财收益和软件退税有所减少,非经常性损益较少。我们预计公司前三季度收入与去年持平,彩超业务有所下滑,内镜业务实现50%上的收入增长;国内收入有所下滑,国外收入有所提升。 1)国内业务:与18年相比,19年受总后处罚影响无总后订单、民营医疗机构市场采购有所减少。若扣除军队大单和民营医疗机构采购减少因素的影响(大单存在波动为行业正常情况,预计未来将逐渐恢复),预计高端产品的零售端销售仍实现了良好增长。 2)国外业务:受国外销售结构调整(黑白超及低端彩超销售减少)、新产品注册进度、高端产品国外放量周期略长等因素影响,国外业务增速有所下降,三季度开始国外业务已展现出增速回升趋势。 3)公司二季度中标云南省彩超大单195台,预计下半年确认收入;下半年是设备采购旺季,随着国外MEDICA等展会召开,公司进一步加强高端新品S60、HD550销售推广,高端产品放量将带动公司业绩有望逐步改善。 持续加大研发投入和新品销售推广,费用率维持快速增长 报告期公司持续加大销售团队建设,以期能尽快提升产品市场影响力,为公司后续持续快速发展做准备,因此本期各项运营费用增加较快,同时收入端高端产品的销售存在正常的滞后期。公司今年加大彩超及内镜新品研发力度,2017年、2018年和2019年上半年,公司研发费用的投入分别为17,693.10万元、23,348.56万元、11,818.99万元,分别占公司营业收入的17.89%、19.03%、21.71%。 三季度在研产品取得新进展:IVUS进入绿色审评通道,超声内镜获CE认证 9月公司公告,公司全资子公司上海爱声生物医疗科技有限公司收到国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心的通知,同意上海爱声产品“血管内超声诊断导管”按照创新医疗器械特别审查程序进行审查。近日,开立医疗自主研发的电子环扫超声内窥镜EG-UR5取得欧盟CE认证注册证书,这意味着继奥林巴斯、富士与宾得三大内镜厂商之后,开立医疗成为全球第四家掌握超声内镜关键技术的医疗器械企业。 彩超和内镜高端新品临床评价优秀 根据各个器械展会的调研情况,S60彩超在血流敏感度、图像分辨力、操作流设计等方面相比S50有明显的提升。HD550内镜比HD500的图像染色效果、手柄操控性有所提升,近期正在力推的SFI功能,可实现远景下大范围扫查,更易发现病变,市场竞争力进一步提升。 产品持续高端化,看好长期发展前景 从产品线布局看,公司S60和HD500已得到不少三级医院的认可,后续S70彩超和下一代内镜性能将进一步提升,三级医院进口替代将加速。预计19-21年归母净利润分别为1.77、2.21和2.74亿元,分别同比增长-30%、25%、24%,对应PE60、49、39倍。 风险提示 产品降价速度超预期,新产品推广进度不及预期。
云南白药 医药生物 2019-10-15 78.10 84.36 5.65% 86.19 10.36% -- 86.19 10.36% -- 详细
事件推出员工持股计划及激励基金管理办法草案公司发布员工持股计划(草案)及激励基金管理办法(草案)。 简评公布员工持股计划及激励基金管理办法草案,完善长效激励机制公司本次员工持股计划草案要点: 1) 参与对象: 总人数不超过 485人,公司董事、监事及高级管理人员 13人; 2) 股票来源/规模: 公司回购专用账户已回购的 3301001股,占公司总股本比例 0.26%; 3) 购买股票价格: 37.07元/股; 4) 存续期: 5年; 5) 锁定期: 12个月,自公司公告最后一笔标的股票登记至本员工持股计划名下之日起计算; 6) 管理模式: 公司自行管理,通过持有人会议选举产生持股计划管理委员会; 7) 费用摊销: 我们估计,本次员工持股计划费用预计分多年摊销,每年摊销费用对公司当期利润影响有限。 公司本次激励基金管理办法草案要点: 1) 激励对象: 专职董事及监事、高级管理人员及党群系统管理人员(不含独立董事)。公司及下属子公司任职的核心业务和技术骨干。公司认为有重大贡献的其他员工; 2) 基金计提: 激励基金=(公司当年净利润-上年净利润)×15%,同时根据当年公司业绩完成率设定基金计提约束条件; 3) 基金分配系数: 整体上,董监事和经营层高管占比 70%,其他人员及核心骨干占比 30%。个人分配系数=岗位系数×年度绩效系数×时间系数; 我们认为,本次公司推出激励基金管理办法及员工持股计划草案是公司混改后针对董监高等管理人员及核心骨干员工建立的中期及长期激励机制,有助于实现公司核心骨干员工与公司利益的深度绑定,保障公司长期健康发展。整体来看,公司混改后 2018年董事、监事整体薪酬同比实现翻倍增长,近期公布了董事、监事等核心人员的 KPI 系统考核方案,结合本次推出员工持股计划,有望建立起完善的长效激励机制,公司未来长期健康发展值得期待。 看好公司长期健康发展2019年上半年,分板块来看: 1)药品事业部仍在开展渠道调整工作, H1小幅下滑,长期有望迎来恢复性增长; 2)健康产品事业部经营健康,实现稳健增长; 3)中药资源事业部利润端增速下滑,主要由于三七存货进行跌价损失计提; 4)省医药公司持续深耕云南省内市场提高市占率,增加费用投放,拖累当期业绩。 短期来看,公司吸并方案已落地实施, 计划推出员工持股计划,正在逐步踏上新途,未来药品事业部渠道调整后有望迎来恢复性增长;长期来看,重大资产重组落地为公司注入新的活力,带来管理层激励机制的持续改善和外延并购的拓展可能,翻开公司发展的新篇章。 盈利预测与投资评级我们预计公司 2019–2021年实现营业收入分别为 289.11亿元、 319.45亿元和 353.47亿元,归母净利润分别为 35.31亿元、 38.97亿元和 43.11亿元,分别同比增长 6.8%、 10.4%和 10.6%,折合 EPS 分别为 2.81元/股、 3.10元/股和 3.43元/股, 对应 PE 分别为 27.1X、 24.6X 和 22.2X, 维持买入评级。 风险提示消费品行业竞争激烈;新进入的股东与管理团队的磨合时间长于市场预期;外延并购进度和力度难以预期;
艾德生物 医药生物 2019-10-15 69.99 -- -- 78.32 11.90% -- 78.32 11.90% -- 详细
营收增速环比加快,利润增长大幅超出市场预期 公司营收Q3单季营收增速环比加快,我们预计是公司新产品推广开始展现成效、逐步兑现业绩。预计下半年PCR五联检产品推广开始大批量进入终端医院,对PCR试剂产品业绩贡献占比提升;以检测服务为主的NGS检测产品延续上半年爆发式增长势头,NGS10基因及BRCA基因检测产品及服务推广顺利,公司高度重视合规、产品证照齐全,在竞争激烈的NGS市场中逐步获得更多市场份额。利润端加回激励摊销费用,Q3利润增速大幅回升,预计主要是市场推广费用在上半年大幅投入后开始平稳,销售费用率下降而净利润率提升,同时去年同期Q3基数较低。 公司从PCR到NGS全技术平台布局已初显成效,PCR 5基因、NGS 10基因、BRCA基因检测等产品已开始显著贡献业绩,公司长期业绩高速增长的动力依然强劲,符合我们在今年5月公司深度报告中提出的伴随行业高景气的判断,建议投资者积极配置。 精准医疗时代来临,伴随诊断需求将持续高速增长 2018年肿瘤靶向药市场受益于政策大力支持而出现爆发性增长,一方面17个肿瘤药谈判进入国家医保目录,带来靶向药价格大幅下降、同时获得医保报销资格,销量出现爆发性增长,伴随诊断基因检测的需求随之大幅增长;另一方面新获批进口肿瘤药数10个,包含PD-1单抗、仑伐替尼等重磅品种,可以预见未来新的基因检测项目仍将快速增加。双重因素影响下,肿瘤靶向药伴随诊断行业有望迎来5-10年的高速增长。公司作为国内肿瘤基因检测龙头企业,产品最全、技术平台最丰富,从2018年至今,先后推出ctDNA检测、PCR5基因、NGS10基因、BRCA基因检测等重磅产品,恰逢其时,我们预计2019年将是公司新一轮业绩高增长的起点。 另一方面伴随诊断服务也开始逐步纳入医保,支付端改革有望带来行业增长新动力。6月15日,北京医保局发布医疗服务价格改革方案,首次将肿瘤基因检测及NGS测序服务纳入医保,给予医保乙类报销资格,报销比例90%,从实际运行价格看,公司现有核心产品的终端收费基本保持稳定,在进入医保后销量开始大幅增长。北京医疗改革具有极强示范作用,预计随着医改新方案向全国逐步铺开,伴随诊断基因检测市场有望继续保持高速增长。 肿瘤精准医疗检测领域龙头,维持买入评级 艾德生物是国内肿瘤基因检测领域领军企业,在肿瘤基因检测领域持续领先国内同行,同时以直销为主的业务模式对销售增长具有较强的可控性,下半年公司新产品推广持续发力,我们维持全年盈利预测不变。不考虑费用摊销因素,我们预计2019-2021年盈利分别为1.77亿、2.30亿和2.94亿元,同比增长38.8%、30.1%和27.8%,考虑2019-2021年股权激励费用摊销因素,预计2019-2021年盈利分别为1.45亿、2.04亿和2.83亿元,同比增长15%、40%和38.2%,每股EPS分别为1.01元、1.42元和1.97元,当前股价对应2019-2021年市盈率分别为66、47和34倍,考虑到肿瘤基因检测市场前景、及公司在此领域的龙头地位,我们维持买入评级。 风险提示 1.肿瘤基因检测服务价格大幅下降致试剂出厂价下降; 2.PCR检测产品竞争加剧致价格和毛利率下滑; 3.公司NGS市场推广进度不及预期; 4.新产品研发及上市进度不及预期。
迈瑞医疗 机械行业 2019-10-15 183.00 -- -- 184.50 0.82% -- 184.50 0.82% -- 详细
事件 公司发布三季报业绩预告,中报收入、归母净利润和扣非归母净利润预告中值分别为20%、25%和25%;同时公司发布全年业绩预告,收入和归母净利润增速中值分别为20%和25%。 简评 三季报业绩与中报相近,符合我们的预期 公司中报收入、归母净利润和扣非利润增速分别为21%、27%和26%,我们预计三季报与中报相近,国内增速仍高于国外,均为20%左右;IVD增速高于生命信息支持高于彩超,高端产品和新兴业务维持高增长,毛利率与中报持平。 国内基层市场设备行业增速放缓,高端产品进口替代维持高增长 我们预计三季报高端产品仍维持高增长,部分高端产品有所加速。尽管19年国内基层设备行业增速相比17-18年有所放缓,但是公司高端产品在二级和三级医院得到较高的认可度,通过进口替代维持高增长,增速仍高于行业增速;我们预计公司R系列彩超国内市场增速为50%左右,化学发光国内市场增速超过80%。国外市场来看,公司高端产品正在进行高端客户群突破,目前市场份额较小还有较大的增长空间。 高端产品具备较强竞争力,海外高端客户群持续突破 公司三大主营业务面向的市场空间超过1000亿美元,目前监护仪、彩超、血球等产品已经具备了跟国际企业竞争的实力,但是目前市场份额较小,未来具备较大的成长空间。例如监护仪已经成为GE飞利浦的强劲对手并推出了领先创新的产品,RE系列彩超的图像清晰度和操作流大幅提升,未来3-5年还有望推出更高端的心脏彩超。公司近几年也在加强国外销售渠道建设,目前已经正在突破海外高端客户群,包括法国第一大医院集团成员法国索邦大学教学医院、被评为西班牙管理最佳医院的西班牙圣胡安迪奥斯儿童医院等。随着依托高端产品实现客户群突破,国外增速有望逐渐提升。 重视研发创新,继续推出新品 2019年上半年研发费用同比增长10%,占收入比例为8.6%。2019年,生命信息支持板块中,公司对主要产品的性能和软件系统进行优化升级,并推出了HYPERVISORX亚重症中央站、腹腔镜气腹机、光学硬管腹腔镜等新产品。IVD方面公司新推出了BS-2000M全自动生化分析仪(M2)、CL-6000iM2全自动化学发光免疫分析仪、生化免疫试剂产品(肿瘤、甲功、贫血、肝纤)平台优化等一系列在市场同档次里性能卓越、质量可靠、具备成本优势的产品和升级版本;近期推出的迈瑞M6000整合生化、免疫、血液、凝血四大自主检测系统,为中国首条全自主检测模块流水线。医学影像板块中,新推出了中高端台式彩超DC-80X-Insight版、新低端便携彩超Z50/Z60及新黑白超DP50专家版、低端台式彩超DC-30V2.0版,我们预计公司未来推出科室细分的彩超,心脏彩超正在积极研发布局中。 进口替代和产品力提升为长逻辑,维持买入评级 短期来看,公司有望在高端市场进口替代和国外客户群突破背景下维持快速增长;中期来看公司强大高效的研发平台有望将推出更多高端新品,全球竞争力进一步提升;长期来看公司已在国内外并购方面积累了较多经验,产品品类和全球市场空间将进一步打开。我们继续看好公司的发展潜力,预计2019-2021年归母净利润分别为46、55和66亿元,增速为23%、21%和20%,对应PE为48、40和33倍,维持买入评级。 风险提示新产品推广进度不及预期,汇兑损益对公司业绩产生影响。
泰格医药 医药生物 2019-10-11 66.38 -- -- 70.40 6.06% -- 70.40 6.06% -- 详细
三季度业绩持续维持高增长。按照预告中值测算,2019Q1-3泰格医药归母净利润为5.31亿元,同比增长66.96%;三季度单季归母净利润为1.79亿元,同比增长约80%,环比二季度有略微下降。 扣非净利润持续高增长,预计全年有望延续趋势。三季度单季非经常性损益为2000-2500万元,主要为股权转让的税后收益,剔除非经后,三季度扣非后归母净利润约为1.44亿-1.69亿元,取中值约为1.56亿元,同比增长约108%。由于2018年Q3泰格业绩受到外协费用集中确认导致毛利率下滑、方达的上市费用、Concord亏损的影响,去年业绩基数较低。如果加回去年三季度1000万左右的上市费用影响,公司今年三季度单季扣非增速仍然达到约84%,基本延续了二季度的高增长趋势。按中值测算前三季度扣非净利润增速达到68%,预计公司全年扣非净利润有望实现高增长。 预计各个主要细分板块增长良好。具体细分板块方面,我们预计受益于国内创新药研发的高景气度,公司大临床、数据统计、SMO、方达等主要板块依旧维持高增长。另外由于去年下半年过手费较集中泰格毛利率有所下滑,我们认为公司今年全年有望延续中报的趋势,毛利率的提升仍然会对业绩有较大的促进作用,盈利能力将持续改善。 公司韩国子公司DreamCIS已经向韩国交易所提交上市申请,我们预计有望在明年完成发行工作。泰格目前在临床CRO各个领域均布局完善,子公司方达、DreamCIS相继分拆上市,未来在细分领域的竞争力有望持续增强。 公司上半年完成了新一轮的股权激励,设定了40%的利润增长解锁条件,提示了对自身业绩的信心。公司也在上个月和阿斯利康中国建立了战略合作关系,为后续国内业务的持续增长以及拓展海外业务打下基础。同时公司积极进行国际化业务能力建设和布局,后续国际多中心临床有望为公司带来新的业务增长量。 我们仍然维持此前对于公司的判断: ①好赛道:维持前期对公司的观点,临床CRO会是未来CRO领域有大机会的细分方向,尤其是目前国内创新药研发热度高,药企临床需求增长旺盛,行业内订单充沛,公司大临床业务增长迅速。且未来中长期看好公司在器械CRO、四期临床、国际多中心临床等业务方向的布局。 ②好公司:公司优质客户多,核心团队稳定、激励授权充分、考核管理精细化,有提价和客户选择能力,目前在国内属于绝对龙头。 ③投资收益:能够为公司带来丰富且较为稳定的收益和现金流,尤其是部分参股境外公司上市为公司带来跨国并购的资金。公司在此业务上的收益依赖于CRO业务平台的优势,占用的资源很少,风险可控,也不会影响公司对主业的专注。 ④业绩预期:公司在人均产值仍有提升空间,未来员工人数每年增长约为20-30%,收入增速会保持高于人数增长。 盈利预测及投资评级 公司是国内临床CRO龙头,行业景气度高,享受国内创新药政策和行业红利,我们预计2019年-2021年公司归母净利润分别为6.99、9.59和13.09亿元,对应的增速分别为48.0%、37.2%和36.5%,维持“买入”评级。 风险提示 在手订单数量增长低于预期;新药研发数量不及预期;行业竞争激烈;投资收益不及预期。
云南白药 医药生物 2019-10-09 76.04 84.36 5.65% 86.19 13.35% -- 86.19 13.35% -- 详细
公布员工持股计划筹划概况,完善长效激励机制 公司本次员工持股计划筹划概况为:1)规模:持有股票累计不超过公司股本总额的10%,任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的股票数量不超过公司股本总额的1%;2)股票来源:拟通过二级市场购买或法律法规允许的其他方式取得;3)持有人范围:原则上包括公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员、公司(含全资子公司、控股子公司)管理人员、核心骨干员工等,并签署了劳动合同的员工。 我们认为,本次拟建立员工持股计划是公司混改后针对董监高等管理人员及核心骨干员工建立的长效激励机制,有助于实现公司核心骨干员工与公司利益的深度绑定,保障公司长期健康发展。整体来看,公司混改后2018年董事、监事整体薪酬同比实现翻倍增长,近期公布了董事、监事等核心人员的KPI系统考核方案,结合本次拟建立员工持股计划,有望建立起完善的长效激励机制,公司未来长期健康发展值得期待。 看好公司长期健康发展 2019年上半年,分板块来看:1)药品事业部仍在开展渠道调整工作,H1小幅下滑,长期有望迎来恢复性增长;2)健康产品事业部经营健康,实现稳健增长;3)中药资源事业部利润端增速下滑,主要由于三七存货进行跌价损失计提;4)省医药公司持续深耕云南省内市场提高市占率,增加费用投放,拖累当期业绩。 短期来看,公司吸并方案已落地实施,计划推出员工持股计划,正在逐步踏上新途,未来药品事业部渠道调整后有望迎来恢复性增长;长期来看,重大资产重组落地为公司注入新的活力,带来管理层激励机制的持续改善和外延并购的拓展可能,翻开公司发展的新篇章。 盈利预测与投资评级 我们预计公司2019–2021年实现营业收入分别为289.11亿元、319.45亿元和353.47亿元,归母净利润分别为35.29亿元、38.93亿元和43.07亿元,分别同比增长6.7%、10.3%和10.6%,折合EPS分别为2.81元/股、3.10元/股和3.43元/股,对应PE分别为28.0X、25.4X和23.0X,维持买入评级。 风险提示 消费品行业竞争激烈;新进入的股东与管理团队的磨合时间长于市场预期;外延并购进度和力度难以预期。
恒瑞医药 医药生物 2019-09-17 79.40 -- -- 86.86 9.40% -- 86.86 9.40% -- 详细
事件9月 12日,恒瑞医药发布公告,公司的卡瑞利珠单抗食管癌单药二线适应症和肺癌联合化疗一线治疗适应症上市申请获得CDE 受理简评根据恒瑞目前各适应症临床试验进度, 公司在肺癌、 肝癌、食管癌、 胃癌、 鼻咽癌上进度较快, 本次恒瑞医药卡瑞利珠单抗申报的两项新适应症为食管癌单药二线治疗和肺癌联合化疗的一线治疗适应症, 进一步巩固了 PD-1单抗在大适应症上的优势。 今年 7月 8日,恒瑞公告了卡瑞利珠单抗二线治疗晚期食管鳞癌的 III 期临床试验( ESCORT)达到主要终点,同时提出计划在 2019下半年向 CDE 提交该适应症的上市申请。 ESCORT 是一项随机、开放、化疗药对照、多中心 III 期临床研究。目前试验患者已经全部招募完成,自 2017年 5月开始至 2019年 5月,共有 448例患者完成随机入组,其中 228例接受卡瑞利珠单抗单抗治疗。公司公告显示本次研究达到了预设的主要研究终点(即OS),后续具体结果将在 9月的 CSCO 会议和 ESMO 会议上发布。 8月 22日, WCLC2019大会摘要公布了卡瑞利珠单抗联合化疗(卡铂+培美曲塞)对比化疗一线治疗晚期/转移性非小细胞肺癌的 III 期临床试验的中期数据。截止 2018年 6月 6日共有 419名患者入组(卡瑞利珠单抗+化疗组 205人 vs. 化疗组 207人),卡瑞利珠单抗单抗+化疗组 PFS 有显著延长( 11.3个月 vs. 8.3个月),试验到达主要终点,同时次要终点方面 ORR、 DCR、 DoR、 OS 也均优于化疗组。两组的 3/4级不良反应发生率分别为 66.8%和 51.2%,分别有 5例和 4例患者死亡。试验结果提示卡瑞利珠单抗联合化疗对于 EGFR/ALK 基因野生型的晚期/转移性非小细胞肺癌患者具有优秀的治疗效果。 恒瑞医药的卡瑞利珠单抗在今年 5月获批上市,获批适应症为复发/难治的霍奇金淋巴瘤。此前恒瑞已经进行了肝癌二线治疗适应症的申报,且已经被纳入优先审评。本次两项新适应症的申报将继续扩大恒瑞 PD1在大适应症上的开发进度。 综合考虑发病人数、用药效果和用药时间,我们认为,在中国市场,肺癌、肝癌、胃癌、食管癌是 PD-1单抗的 4个主要适应症,预计肺癌市场占比 30%-50%,肝癌市场占比约 20%,胃癌市场占比约 10%,食管癌市场 占比 8%左右。 我们认为未来 PD-1的市场竞争将继续向适应症拓展、药物联用、生物标志物开发等方面靠拢。目前 3家国产 PD-1单抗已经获批的均为相对较小的适应症。从当前国内 PD-1单抗的格局上看,恒瑞医药在肺癌、肝癌、食管癌、胃癌等大适应症的布局上保持领先,且可以和自有的阿帕替尼等其他药物联用,具备相当强的竞争优势。根据我们的预测,恒瑞 PD-1单抗的国内市场空间有望超过 100亿元。 盈利预测及投资评级恒瑞医药是国内创新药研发领域的龙头公司,随着吡咯替尼、 19K、卡瑞利珠单抗等品种相继获批,加上此前的阿帕替尼,公司创新药销售品种在国内企业中领先。在目前集中采购等行业政策影响下,公司也是国内由仿制药向创新药转型最快的企业,未来创新药销售额占比将快速提升,是行业内稀缺的优质标的。我们认为公司凭借公司目前的研发投入和品种研发、销售进度,未来创新品种的增长仍有加速的趋势。 我们预计恒瑞医药 2019-2021年的归母净利润为 51.26、 64.79、 82.14亿元,对应增速分别为 26.1%、 26.4%和 26.8%,折合 EPS 分别为 1.16、 1.46、 1.86元/股,对应 PE 为 67、 53、 42倍,维持“买入”评级。 风险提示创新药品种审批进展不计预期;临床试验推进不计预期;市场竞争激烈。
智飞生物 医药生物 2019-09-11 53.03 61.50 20.90% 52.58 -0.85%
52.58 -0.85% -- 详细
核心品种持续放量带动公司H1业绩增长 公司自主产品全部来自全资子公司智飞绿竹,2019年上半年,智飞绿竹实现营业收入5.75亿元,同比增长2.01%;实现净利润2.06亿元,同比下降19%。智飞绿竹收入增速下降,利润下滑主要由于:1)核心品种AC-Hib发货速度下降,预计H1实现销量200万支左右(H1批签发量298.6万支);2)稳定推进研发,H1研发投入达到1.02亿元元,同比增长105.53%,拖累业绩增长。 代理产品方面,2019年上半年实现营业收入44.23亿元,同比增长200.98%,代理品种持续放量带动公司业绩增长。我们预计:1)4价HPV上半年销量近250万支(H1批签发282.3万支);2)9价HPV上半年销量近150万支(H1批签发117.9万支);3)5价轮状病毒疫苗上半年销量近100万支(H1批签发174.1万支)。 行业经历长生生物疫苗事件后,整体批签发速度有所下降,上半年部分地区出现疫苗供应不足的情况,我们预计H2批签发速度有望改善,公司核心品种下半年高速增长值得期待。 管线储备丰富,重磅产品获批在即,长期健康发展可期 截至2019年上半年,公司自主研发项目共计22项,其中17个项目进入注册程序,5个项目处于临床前阶段,管线储备丰富。在结核病预防方面:1)国家层面积极推动“遏制结合病计划”;2)积极推进在学校层面开展防控工作,近日北京市已率先开展新生入学肺结核筛查工作。公司重点品种EC诊断试剂盒及微卡苗有望于年内获批,符合国家需求,前景较好。 完成第二期员工持股计划股票购买,完善激励机制保障长期健康发展 截至2019年7月30日,公司第二期员工持股计划已通过大宗交易和二级市场竞价交易的购买方式累计买入公司股票1615万股,完成第二期员工持股计划的股票购买并予以锁定。公司第二期员工持股计划以信托方式进行,募集资金总额上限为7亿元,参加对象为公司及下属子公司核心骨干员工,总人数不超过800人,其中董监高合计13人,认购份额占比不超过29.43%,其余员工认购份额占比不超过70.57%。本次员工持股计划股票购买的完成能够实现公司核心骨干员工与公司利益的深度绑定,保障公司长期健康发展。 代理品种占比提高拉低毛利率,费用控制良好,现金流改善,其余财务指标基本正常 2019年上半年,公司综合毛利率为41.17%,同比降低18.03个百分点,主要由于代理品种毛利较低收入比重持续提升所致。销售费用率为8.72%,同比下降5.48个百分点,管理费用率为1.58%,同比下降3.47个百分点,主要由于公司收入端放量增长所致;应收账款、应收票据大幅增长169.10%,主要由于公司核心品种放量增长,CDC回款周期较长所致;经营活动现金流量净额同比增长1151.57%,主要由于销售回款增加。其余财务指标基本正常。 盈利预测与投资评级 我们预计公司2019-2021年实现营业收入分别为107.18亿元、148.98亿元和180.26亿元,归母净利润分别为24.01亿元、35.59亿元和43.85亿元,分别同比增长65.6%、48.2%和23.2%,折合EPS分别为1.50元/股、2.22元/股和2.74元/股,对应PE为35.2X、23.7X和19.3X,首次覆盖给予买入评级。 风险分析 行业政策变动风险;产品研发、注册失败;产品销售未达预期;疫苗经营合规风险。
健帆生物 机械行业 2019-09-03 74.65 -- -- 77.50 3.82%
83.95 12.46% -- 详细
扣非业绩高速增长,符合我们的预期 公司2019年上半年实现收入6.59亿,同比增长44.39%,归母净利润3.06亿,同比增长45.63%,扣非净利润2.72亿,同比增长53.62%,符合我们的预期。二季度单季实现营业收入3.64亿,同比增长45.63%,归母净利润1.76亿,同比增长46.84%,扣非净利润1.51亿,同比增长55.24%,相比一季度略有提升。公司业绩实现高增长,主要与持续加强销售团队建设,重视通过临床试验促进学术推广有关,此外毛利率提升、增值税率降低等因素对业绩也有一些正向影响。 血液灌流器维持高增长,“一市一中心”医院的肝病产品增速表现亮眼 1)公司一次性使用血液灌流器销售收入为60191万元,同比增长44.85%;其中HA130血液灌流器销售收入为44477万元,同比增长50.78%。2)一次性使用血浆胆红素吸附器销售收入为2929万元,同比增长38.23%,相比年报时的74%有所降低,主要与2018年公司销售的部分产品由于团队人数不足医院使用率较低有关。2019年公司改变销售策略,肝病领域团队下沉到“一市一中心”项目,务实推广、普及DPMAS技术,101家“一市一中心”医院的肝病产品BS330血液灌流器销售收入约为1,348.67万元,同比增长100.40%。我们预计受“一市一中心”项目影响,未来公司肝病产品增速有望逐渐提升。3)其他产品方面,DX-10血液净化机销售收入为415万元,同比增长19.25%;血液灌流机销售收入为167万元,同比减少32.93%。4)公司海外收入同比增长79%,相比年报时的70%有所提升。 财务指标基本正常,毛利率有所提升有关 2019年上半年公司毛利率85.65%,提升1.21个百分点,其中血液灌流器毛利率提升2%,主要与公司规模扩大,以及对上游原材料供应商议价能力增强有关。期间费用率34.86%,下降1.22个百分点,其中销售费用率24.25%,提升0.16个百分点,主要系本期市场推广费和人员薪酬增加所致。研发+管理费用率11.42%,下降1.16个百分点,财务费用率-0.81%,下降0.22个百分点。每股经营性现金流0.61元,同比增长46.85%。 继续看好公司的长期增长前景 公司作为我国血液灌流领域的龙头企业,2018年发布的灌流器多中心临床试验结果,对未来几年的产品学术推广和渗透率提升将有较大的支持作用。公司近年来业绩保持30%以上的增速,未来随着公司产品临床认可度进一步加强、销售推广能力提升、肝病业务和海外业务高增长,业绩有望维持高速增长。我们预计公司2019-2021年营业收入为14.15、19.14、25.13亿元,同比增长39.2%、35.3%、31.3%;归母净利润为5.66、7.52、9.85亿元,同比增长41%、33%、31%,PE分别为53、40和30倍,维持买入评级。 风险提示 产品降价速度超预期,新产品推广进度不及预期。
鱼跃医疗 医药生物 2019-09-03 21.71 -- -- 23.49 8.20%
23.49 8.20% -- 详细
业绩维持快速增长,利润增速略低于一季度 公司2019年上半年实现收入25.02亿,同比增长12.53%,归母净利润5.33亿,同比增长13.49%,扣非净利润5.11亿,同比增长14.42%,EPS为0.53元。二季度单季实现营业收入13亿,同比增长10.06%,归母净利润2.87亿,同比增长11.89%,扣非净利润2.72亿,同比增长12.77%,相比一季度的16.36%略有下降。 呼吸制氧板块受渠道库存影响为负增长,医用临床加速增长 1)家用医疗板块收入同比增长25%,相比年报的17%有所提升。其中血糖仪及试纸增速超过40%,维持较高增速;电子血压计,轮椅车,体温计,AED等产品增速超过20%,实现良好增长。 2)医用呼吸与供氧板块收入同比减少6.55%,主要受公司加速清理渠道历史存货影响,我们预计扣除存货影响后仍有一定程度的增长,其中睡眠呼吸机增长20%以上。随着渠道因素影响消除,以及制氧机、雾化器新品推出,下半年增速有望逐渐提升,全年增速有望恢复至0%以上。 3)线上业务目前已达较大体量,上半年增速超过20%,相比以往略有下降,主要目前体量较大且消费市场整体乏力等因素有关。 4)医用临床板块同比增长20%,相比年报的10%有所提升。 苏州用品厂中医器械业务营收达到1.58亿元,同比增长30.39%;上械集团原有主要产能技术改造已实现阶段性成果,上半年实现营业收入3.34亿,同比增长18.91%。上海中优业绩表现亮眼,实现营业收入2.72亿,同比增长17.52%,实现净利润0.71亿,同比增长61.65%;产品毛利润及净利润有所提升,主要与牙膏等民用市场产品销售依托公司平台优势放量增长,环保核查影响洗涤产品有所提升,增值税税率下降等因素有关。 毛利率有所提升,研发费用大幅增长 公司销售毛利率为41.22%,略高于去年同期,预计与主要部分产品原材料降价及毛利率较高的临床板块占比提升有关;公司期间费用4.12亿元,期间费用率16.46%,提升2.27个百分点,同比增长了30.56%,主要系线上天猫旗舰店收归自营,从而产生的相关销售费用增长及报告期内公司研发投入增长所致。其中公司销售费用高同比增长22%,主要公司加大营销体系建设以及线上品牌推广力度,以及一季度所致;管理费用率同比增长28%,主要为加大员工培训、办公设备及软件升级的投入所致。公司研发投入同比增长39%,主要为公司不断增加新品研发、提升产品竞争力,加大研发投入所致。 看好公司长期增长潜力 下半年公司呼吸供氧板块增速将逐渐回升,家用医疗器械板块有望持续推出新产品,医用临床板块有望通过产能搬迁进一步释放产能,公司全年业绩有望维持快速增长。公司作为家用器械龙头已经形成了品牌和渠道壁垒,长期来看有望在内生+外延双轮驱动下实现快速稳定发展。我们预计19-21年公司归母净利润为8.76、10.56、12.72亿元,增速为20.5%、20.5%、20.4%,对应PE为26、22和18倍,维持增持评级。 盈利预测 我们预计2019-2021年收入为49.78、59.74、71.09亿元,同比增长19%、20%、19%,归母净利润为8.76、10.56、12.72亿元,增速为20.5%、20.5%、20.4%,对应PE为26、22和18倍,维持增持评级。 风险提示 产品推出进度不及预期,并购整合不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名