盈利预测与投资建议:随着公司募投产能进一步释放,未来公司钐钴永磁体和热压钕铁硼磁体新项目公司建设投产,以及磁粉专利到期带来的成本下降。我们预测公司2012年、2013年每股收益0.91元、1.12元,对应目前股价市盈率30倍、25倍。我们给与公司“增持”评级。

盈利预测与投资建议:我们预计公司2012-2013年公司EPS为0.85元、1.25元,公司当前股价28.85元,对应PE分别为34、23倍。考虑到公司所在LNG相关设备行业成长空间巨大,公司为行业龙头。我们认为公司估值具有一定的提升空间,给与“增持”评级。 风险因素:行业高速成长,必然吸引更多参与者进入行业,未来行业竞争必将加剧;占总股本26%的原始股已经解禁,小非股东减持动机较大;当前股价有较大上涨,短期存在回调压力。

盈利预测与投资建议:随着公司募投产能进一步释放,未来公司钐钴永磁体和热压钕铁硼磁体新项目公司建设投产,以及磁粉专利到期带来的成本下降。我们预测公司2012年、2013年每股收益0.91元、1.12元,对应目前股价市盈率30倍、25倍。我们给与公司“增持”评级。 风险提示:MQI磁粉专利出现在此延期,新建项目出现重大变化。

盈利预测与投资建议:本次交易完成后,根据公司收购完成后的备考盈利预测,公司2012年预计实现归属于母公司净利润1.88亿元,公司总股本为6.27亿股,公司2012年EPS预计为0.30元,对应公司停牌前股价9.90元,2012年PE为33倍市盈率。公司收购完成后将成为国内最大的硬质合金生产企业,考虑到株硬公司与自硬公司合并后协同效应,我们认为公司估值具有一定的提升空间,给与“增持”评级。 风险因素:资产重组方案出现变化。

核心观点: 公司是国内汽车热交换系统、底盘系统、悬挂系统和制动系统用铝挤压材龙头企业,受2011年国内汽车行业产销增速下滑,以及公司募投项目产能投放不达预期等因素影响,2011年是公司业绩增长低谷。随着国内汽车行业增速回升,以及公司积极开拓非汽车领域应用市场,我们认为2012年公司有望逐步走出低谷。公司股价经过前期大幅调整,目前已具备较高的安全边际,根据公司募投项目投产进度,相应调整公司募投项目产能利用率,我们预测公司2012年、2013年每股收益0.87元、1.15元,对应当前股价市盈率为16倍、12倍,维持公司“买入”评级。

盈利预测与投资建议:公司拥有国内最完整的锆金属生产产业链。澳大利亚东锆资源恢复生产,有望实现公司原料资源完全自给,随着公司核级海绵锆、复合氧化锆建设项目投产,将提升公司高端产品占比,增厚公司每股收益。我们预测公司2012年、2013年每股收益1.37元、1.97元,对应当前股价PE分别为29倍、20倍,给予公司“增持”评级。

盈利预测与投资建议:根据公司募投项目投产进度,相应调整公司募投项目产能利用率,我们预测公司2012年、2013年每股收益0.87元、1.15元,对应当前股价市盈率为16倍、12倍,鉴于公司股价已在前期经历大幅调整,具备较高的安全边际。我们认为随着国内汽车行业产销增速回升,公司有望步出行业低谷,维持“买入”评级。

兼具“苹果”和“高铁”概念的精深铝加工投资标的:目前公司是中国北车车体和装饰件A级供应商。公司是广达电脑主要供货商,生产苹果笔记本电脑外壳基材和深加工产品。随着募投项目投产,公司产品结构有望进一步从现有的工业型材向深加工产品转型,增强公司的盈利能力。 募投项目投产为今明两年增长提供产能保障:2012年公司IPO募资建设项目进入达产期。特殊型材与深加工项目有望达产7000吨产能,大截面交运铝型材加工项目有望达产5000吨产能。随着公司深加工产能投放,产品加工费提升值得期待。 拟定增建设项目融资需求有望成为公司股价催化剂:公司2012年1月10日公布增发预案,非公开发行股票不超过7280万股,投入轨道交通车体材料深加工项目,建成后将新增1 1000吨/年汽车、机电等专用铝型材和400套/年轨道车体(头)大部件产品,奠定公司在国内高端铝型材加工领先企业基础。 盈利预测与投资建议:我们预测公司2012、201 3年每股收益1. 05元、1. 37元,对应当前股价的PE分别为18倍、14倍。考虑到公司IPO募投和定向增发投资项目均符合有色金属十二五发展规划相关行业发展方向指引,给予公司2012年25倍的估值.对应股价26元。 风险因素:创投退出减持风险、募投项目投产进度低于预期、原材料集中采购风险。

公司是国内以金锑钨伴生矿为主的采选冶资源型公司,业绩增长充分受益于盈利预测与投资建议: 黄金、锑、钨产品的价格上涨。公司是国内自产比例最高的锑品生产企业,随着国内对于建筑安全关注度提高,下游阻燃剂需求增长可期,公司在锑品业务的上下游扩张,锑品业务有望超越黄金业务的业绩贡献,成为公司未来业绩增长的主要支撑。 我们预测,公司12、13年EPS为1.26元、1.45元,对应目前股价PE为21倍、18倍,公司金锑钨具有较强的综合冶炼成本和抗风险能力,给予公司增持评级。

报告关键要素: 公司是国内较早从建筑型材向工业型材以及深加工转型的铝加工企业,通过产能转型,优化产品结构,拓展市场空间。随着首发募投项目今、明两年逐步达产,在产能扩张的同时,高端产品占比提升为公司未来业绩提供保障。拟定增建设项目将进一步巩固公司在工业型材和深加工材领域优势地位。公司把握行业转型先机,提前布局工业型材和深加工材领域,有望获取行业转型超额收益。 事件:近日,我们实地调研利源铝业,与公司董事会秘书张莹莹女士就公司当前生产经营状况、IPO募投 项目投产进度、定增项目筹备情况,以及公司未来发展策略等问题进行深入的交流。 主要结论: 兼具“苹果”和“高铁”概念的精深铝加工投资标的:公司是国内较早从建筑型材向工业型材以及深加工材转型的铝加工企业,通过设备更新,产品转型,持续调整产品结构,提升盈利能力。2011年公司工业型材产品销量约为2.8万吨,建筑型材产品销量约为1.9万吨,深加工产品销量约为0.79万吨。公司前五大客户集中在工业型材深加工领域,销售情况保持稳定增长。目前公司是中国北车车体和装饰件A级供应商,与中国北车旗下核心子公司长春轨道客车有限公司长期合作,具有较强的地域配套优势。公司是广达电脑主要供货商,生产苹果笔记本电脑外壳基材和深加工产品。随着募投项目投产,公司产品结构有望进一步从现有的工业型材向深加工产品转型,增强公司的盈利能力。

盈利预测与投资建议:我们预测公司2012、2013、2014年每股收益1.15元、1.48元、1.85元,对应当前股价的PE分别为17倍、13倍、11倍。考虑到公司IPO募投和定向增发投资项目均符合有色金属十二五发展规划相关行业发展方向指引,首次给予公司“增持”评级。

盈利预测与投资建议:虽然公司募投项目试生产周期超出预期,拖累公司前三季业绩表现,但经我们与管理层确认亚通项目年内有望实现盈亏平衡,另外截止9月30日公司本部订单数仍余4000吨,与去年同期相比略有增长,公司现有产能仍维持满产状态。我们认为公司作为汽车用铝挤压材行业细分领域的龙头企业,具有较强的技术研发能力和整车厂商认证体系壁垒,公司一方面通过技改项目提升现有产品线竞争力,另一方面通过外延扩张实现产能快速扩张,丰富现有产品线的战略,随着募投项目进入正常营运阶段,公司业绩明年有望超出市场预期。 根据我们的估值模型测算,公司2011-2013年EPS分别为0.74元、1.11元、1.39元,对应的市盈率分别为21倍、14倍、11倍,维持公司买入评级。 风险因素:汽车行业增速大幅下滑,公司募投产能投放进度不达预期

事件: 收购博赛安信达(无锡)铝业有限公司100%股权意向协议公告:近日亚太科技公布对外收购协议意向公告,公司拟以不超过4000万元价格收购博赛安信达(无锡)铝业有限公司100%股权。 据公开资料显示,安信达(无锡)金属制品有限公司成立于2002年,由台湾和马来西亚企业家合资设立的外资企业,公司厂房占地83亩,产品主要用于建材、汽车、电子、航天工业等领域,客户涵盖三菱、爱励铝业等知名企业,鼎盛时期年销售额达20亿元以上。2009年9月,受金融危机冲击,安信达无锡金属制品有限公司宣告破产,同年12月重庆博赛矿业(集团)有限公司以7000万元价格拍卖获得安信达公司,设立全资子公司博赛安信达(无锡)铝业公司,公司现拥有多套世界先进的倾翻式熔炉和WAGSTAFF气滑式圆棒铸造系统,具备从1系到7系铝合金棒生产能力。据此次公告显示博赛安信达公司于2010年3月恢复生产经营,2010年度营业收入1.70亿,实现净利润-729万元,2010年亏损原因主要是恢复生产经营投资较大,停产时间较长,造成原有客户流失,另外为了恢复客户关系,产品采取低价进入的营销策略。公司2011年1-9月实现营业收入2.66亿,净利润238万元,重熔铝合金棒的月产销量达3500吨。 盈利预测与投资建议:虽然公司募投项目试生产周期超出预期,拖累公司前三季业绩表现,但经我们与管理层确认亚通项目年内有望实现盈亏平衡,另外截止9月30日公司本部订单数仍余4000吨,与去年同期相比略有增长,公司现有产能仍然维持满产状态。我们认为公司作为汽车用铝挤压材行业细分领域的龙头企业,具有较强的技术研发能力和整车厂商认证体系壁垒,公司一方面通过技改项目提升现有产品线竞争力,另一方面通过外延扩张实现产能快速扩张,丰富现有产品线的战略,有望在明年贡献业绩增长。 根据我们的估值模型测算,公司2011-2013年EPS分别为0.70元、1.05元、1.30元,对应的市盈率分别为28倍、19倍、15倍,维持公司买入评级。 风险因素:汽车行业增速大幅下滑,公司募投产能投放进度不达预期、收购计划发生变化。

盈利预测与投资建议:虽然公司募投项目试生产周期超出预期,拖累公司业绩表现,但我们认为公司是汽车用铝挤压材行业细分领域的龙头企业,具有较强的技术研发能力和整车厂商认证体系壁垒,在汽车铝化的大趋势下,公司产能扩张必将迎来业绩爆发,我们对公司中长期发展持乐观态度。 根据我们的估值模型测算,公司2011-2013年EPS分别为0.69元、1.04元、1.29元,对应的市盈率分别为26倍、17倍、14倍,维持公司买入评级。 风险因素:汽车行业增速大幅下滑,公司募投产能投放进度不达预期。

事件: 三季报业绩公告:辰州矿业近日公布三季报业绩,2011年前三季度共实现营业收入30.72亿元,同比增长57.05%,归属上市公司股东净利润4.84亿元,同比增长191.55%,每股基本收益0.8843元,同比增长191.56%。第三季实现营业收入11.12亿元,同比增长29.15%,环比下降0.17%,归属上市公司股东净利润2.06亿,同比增长106.51%,长22.62%,每股基本收益0.3771元,同比增长106.52%,环比增长23.07%。业绩增长符合预期。 点评: 受益于金锑钨价格上涨,前三季度业绩大幅增长 甘肃加鑫金矿的投产,将提高公司黄金自产比例,下半年有望贡献业绩 我们认为公司主要产品价格仍将维持高位运行,全年业绩增长有望超预期 资源储备进退有据、稳健布局 盈利预测与投资建议:公司是国内以金锑钨伴生矿为主的采选冶资源型公司,过去几年业务高速发展充分受益于主要产品价格上涨。随着公司在锑品业务的上下游扩张,目前公司锑品业务已经超越黄金业务的业绩贡献。锑行业上游资源整合和下游阻燃剂的国内需求培育,公司作为国内唯一拥有锑品上下游业务的上市公司必将受益其中,我们认为公司锑品业务将成为今后公司发展的最大看点。 根据我们的盈利预测,公司11、12年EPS为1.17元、1.47元,对应PE为20倍、16倍,公司具有较强的综合冶炼成本和抗风险能力,因此给予公司增持评级。 风险因素:主要产品价格下跌,新建项目投产不达预期。