金融事业部 搜狐证券 |独家推出
魏萌

长城证券

研究方向: 机械军工行业

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S1070514010001,英国埃克赛特大学金融硕士,2008年2月曾加入中航证券金融研究所,从事军工行业的研究。 具有七年从业经验,分别供职于中航证券、国金证券,现任长城证券机械军工行业资深分析师。2007年开始研究机械军工行业,深入跟踪和研究中航、航天、船舶集团的上市公司基本面及资产运作方向。2011、2012年新财富第一名和第三名成员之一。本人尊重行业规律,挖掘公司潜力。自上而下分析行业和个股机会、紧跟军工行业和军工各集团战略变化,抓住产生绝对收益的机会。成功推荐宜科科技、中航电子、中国卫星、航天动力,超额收益30%-60%以上...>>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/2 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中国卫星 通信及通信设备 2012-01-06 14.92 16.14 -- 14.78 -0.94%
15.31 2.61%
详细
盈利预测和投资建议 根据公司分项业务情况,我们预测公司2011-2013年销售收入分别为人民币2360.34百万元、3074.94百万元和3930.93百万元。净利润分别为人民币286百万元、385百万元和506百万元。对应的EPS分别为人民币0.377元、0.518元和0.69元。 我们认为中国卫星的卫星研制任务贡献收入和利润稳定,卫星应用产业进入高速增长期,给予公司“买入”评级,未来6-12个月25.5元目标价位,相当于2012年的50倍PE。风险提示:公司存在订单和收入来源集中于政府和企事业单位的风险。
上海佳豪 交运设备行业 2011-08-04 12.01 7.28 21.50% 13.30 10.74%
13.30 10.74%
详细
综合评价及估值。公司未来三年重点发展EPC业务和高端游艇制造,特别是高端游艇制造,公司将进行资源配置大力发展游艇产业链,立足在产业链上游,向核心产业链延伸。同时公司着力发展EPC业务,综合公司各种资源为船东和船厂服务,摆脱目前业务单纯依赖船舶设计的局面。综合公司业务权重和发展速度,我们整体给公司复合增长率40%。根据盈利预测和DCF估值,得出绝对估值28.45元。我们给出“买入”的投资评级。
中国卫星 通信及通信设备 2011-05-04 15.70 17.23 -- 16.54 5.35%
18.67 18.92%
详细
2011年盈利状况平稳。中国卫星2011年第一季度营业总收入5.41亿元,同比去年增长28.20%,归属于上市公司股东的净利润为3245.59万元,同比去年增长13.21%,每股收益0.05元。营业收入增长的主要原因是公司卫星研制和卫星应用业务稳步增长,我们目前预测到卫星研制和卫星应用业务的收入占比约为6:4左右,从测算数据可看出,卫星应用业务的增长空间巨大。军工企业的订单一般在三季度后完成,收入也会在三季度后施放,2011年中国卫星整体业务将继续平稳发展。 微小卫星的主要竞争对手是中科院微研所。近几年在微小卫星的研制领域,除了中国卫星凭借着大股东的研发力量,在市场中具有一定优势地位,也涌现了一批好的科研队伍,其中中科院的微研所就是中国卫星的主要竞争对手。鉴于此种形式,中国卫星08-09年就已经开始布局微小卫星业务,深圳东方红就是中国卫星联合哈工大利用市场机制布局微小卫星业务,2010年公司进入正轨,公司研发生产体系均已建立,目前深圳东方红的卫星总体地位已经确立,可满足每年在研卫星6~8颗,出厂卫星4~5颗,并提供部分卫星核心部件和微小型部、组件的研制、试验能力。微小卫星在未来卫星应用及其衍生应用中占有很大的市场空间。 布局大飞机产业链,将成为未来业绩爆发点。去年公司与烟台蓝天投资控股有限公司共同出资设立东方蓝天钛金科技有限公司,开展商用飞机钛合金紧固件项目,为公司的快速发展创造新的经济增长点。目前公司正在进行产品u事业部成立对公司开展卫星应用有这举足轻重的地位。在卫星遥感业务领域,五院航天恒星公司正式获批成为国家科技部国家遥感中心新的业务部--遥感卫星数据接收系统部。这些部门涵盖了国内地球观测与导航技术领域的主体优势力量,成为遥感领域名副其实的“国家队”。目前上述大部分资产还未注入上市公司,随着业务的不断发展,资产注入仍然是中国卫星一大亮点。综上,我们预测公司卫星应用业务的复合增速在年均30%左右。 在卫星应用领域,中国卫星与竞争对手们的优、劣势突出。中国卫星的优势主要表现在1、研发技术基础好,能力强;2、战略市场拓展势力明显,对客户可信度高;3、大股东实力雄厚,资产盈利能力强。劣势主要表现在1、研究所的研究成果产品化和产业化率低;2、企业的激励机制没有民营企业灵活。未来公司将逐步发展卫星应用业务,卫星通讯、卫星遥感、卫星导航和卫星通讯集成系统将会进入快速增长期。 综合评价及估值。综合考虑,我们预测未来三年公司营业收入2011-2013年分别为36.37亿元、43.65亿元、52.38亿元,每股收益EPS为0.39元,0.51元和0.63元,由于军工行业的特殊性,我们给出70倍PE,绝对估值给出27.29,综合以上我们维持“买入”的投资评级。 研制阶段,争取赶上大飞机的首次试飞。这将会是中国卫星进军大飞机产业链的良好契机。也是未来业绩爆发的一个亮点。
潍柴动力 机械行业 2011-03-18 45.81 12.66 248.10% 47.85 4.45%
47.85 4.45%
详细
全动力产品覆盖重卡和工程机械。随着市场需求的变化和自身产品线的完善,潍柴的产品结构调整也更加到位,柴油发动机型谱逐渐完整。目前,除了10~12升系列重卡发动机已占据市场份额的35%~40%以外,自主研发的5~7升发动机在客车、挖掘机和中重卡领域经过了两年多的市场检验,预计将形成较大的市场突破。从2升到620升,动力从30马力到1万马力,潍柴的产品型号逐渐完整,发动机产品线宽度已超越了世界所有其他发动机供应商。 立志成为全系列、全领域动力供应商。公司将坚持积极调整结构,均衡发展动力总成、商用车以及零部件三大业务板块。其中,发动机业务板块要打造成为全球领先、全系列、全领域动力提供商,建设百万台、千亿级绿色动研发制造基地,产品排量涵盖2—620L,功率覆盖30—10000马力,广泛应用于商用汽车、工程机械、客车、船舶、游艇、发电、农用机械等各个领域。 潍柴已经不是单一的柴油机生产商,而是一个拥有动力总成和商用车多元化产品的企业。 自主产权绿色中国心-蓝擎。潍柴国Ⅴ蓝擎II代动力,是潍柴历经5年时间潜心研发的,具有自主知识产权的高速大功率柴油机。蓝擎动力是目前国内唯一一款排放达到欧III和国Ⅴ标准,并经过市场验证、被客户广泛认可的高速大功率绿色动力。蓝擎发动机三大节能环保的优势:综合故障率降低30%;在标准工况下,每小时油耗降低3L;综合噪声降低2dB。如果按潍柴动力目前在重卡市场近40%的占有率计算,5年后对潍柴10L以上级发动机的需求将达到120万台。 综合评价及估值。公司的亮点在全动力系统和构建一个贯穿“零部件供应企业→整车及关键总成配件生产企业→零部件批发及经销企业→服务终端企业”整个产业链条的公司主体。参照二级市场汽车制造类公司估值水平,我们认为给予公司17X(低于行业平均26X)PE水平,对应2011年目标价格75.65元,这高于绝对估值75.06元水平。综合考虑,我们把目标价位设定在75.06。 我们给出“买入”的投资评级。
航空动力 交运设备行业 2011-03-18 17.63 -- -- 17.40 -1.30%
17.40 -1.30%
详细
2010年业绩增长稳定。公司公布2010年报,全年营业收入60.85亿元,营业成本58.35亿元,分别同比增长18.71%和19.74%,实现每股收益0.38元。经营成本费用控制显成效,全年三项费用率呈下降趋势。2010年下半年国际经济形势呈现好转,公司外贸转包业务持续恢复,非航空业务保持快速增长,同期航空发动机产品呈现结构性调整,整体全年保持平稳增长,多项新产品、新领域的涉入影响2010年全年综合毛利率水平略低于2009年。 2010年三代机发动机逐步大批量生产。目前我国正处于三代机的升级替换,带动所配置航空发动机"太行”的批量供应。2010年太行发动机生产厂商沈阳黎明销售收入突破百亿,相较2009年收入66亿元大幅增长166%%,同期公司对于集团系统内公司销售收入18.3亿元,较09年增长213.53%。公司作为太行航空发动机关键部件供应商,航空发动机零部件增长明显受益于沈阳黎明业务增长。2010年公司年报亦披露销售收入增长原因来自航空发动机及衍生产品业务批产需求有所增长,由此推测太行发动机已过渡到大批量生产阶段,沈阳黎明以及公司将持续受益。 非航业务亮点多。2011年中航集团战略规划强调向非航民品发展倾斜。 公司于2010年制定《航空动力非航空产品三年发展计划(2011-2013)》,非航产品每年将保持递增30%以上的发展速度,规划“十二五”末销售收入50亿元的目标。2010年公司加速对于非航产品的布局,公司凭借自身技术优势涉入非航高端装备领域,在原有工业燃机项目、斯特林太阳能项目得到持续发展外,某实验项目、碳纤维牵伸机项目、余热余能发电项目以及地铁屏蔽门等项目逐步展开。进入2011年公司非航民品将快速提升规模,贡献收入比例持续提高。 静待后续资产整合。公司作为中航发动机板块主机业务唯一上市平台,11年优质整机资源将进一步得到整合。2010公司对于集团下航空发动机资产整合未包括沈阳黎明、东安公司以及成发公司等3家航空发动机整机资产,其中沈阳黎明作为三代机“太行”发动机整机的生产商,2010年销售收入实现过百亿,预计净利润超过3亿元,优质整机资产的注入将直接增厚公司业绩。 估值与评级:不考虑资产注入影响,我们预测2011年-2013年公司的收入分别为69.73、86.54和107亿元,对应每股收益分别为0.50、0.78和1.01,对应当前股价的PE分别为72、47和36倍。考虑到1)国内军备升级、民航业发展带给公司广阔成长空间,航空发动机作为高端装备制造的核心板块之一,受益于国家新产业政策支持;2)随着航空整机资产的陆续注入,公司定位于集团航空发动机整机制造“唯一”垄断地位;3)沈阳黎明等优质航空整机资产后续注入值得期待。维持“买入”投资评级。
中国卫星 通信及通信设备 2011-03-07 18.24 20.66 11.95% 19.30 5.81%
19.30 5.81%
详细
2010年盈利状况平稳。中国卫星2010年营业总收入30.31亿元,同比去年增长24.54%,归属于上市公司股东的净利润为2.09亿元,同比去年增长7.02%,每股收益0.3元。全面摊博净资产收益率11.55%。营业收入增长的主要原因是公司卫星研制和卫星业务稳步增长,但由于卫星应用业务的增长带来了销售费用的增加,使得净利润的增长明显小于营业收入增长。根据我们测算,卫星制造业的收入约19亿左右,卫星应用业务收入约11亿左右,从测算数据可看出,卫星应用业务的增长空间巨大。 2011年卫星发射密集区,全年盈利有保证。2010-2015年为中国卫星发射的密集区间,2010-2015年为中国卫星发射的密集区间,2010年按计划圆满完成15次航天发射、将20颗卫星成功送入太空之后,2011年中国将迎来以“天宫一号”目标飞行器与神舟八号交会对接为代表的20余次更高密度宇航发射任务。我们根据卫星的使用寿命和周期,经过测算公司未来3年卫星研制数量将保持20%左右的复合增长。今年中国卫星的研制任务能够圆满完成。 卫星通信及遥感应用,将成为未来业绩爆发点。在卫星通讯领域,VSAT系统产品已经开始贡献盈利;在卫星遥感业务领域,五院航天恒星公司正式获批成为国家科技部国家遥感中心新的业务部——遥感卫星数据接收系统部。这些部门涵盖了国内地球观测与导航技术领域的主体优势力量,成为遥感领域名副其实的“国家队”。去年,国家遥感中心根据科技部的指导意见,新成立了对地观测与导航领域的五个产业联盟。该公司已获准以成员单位的身份加入其中的三个产业联盟。目前上述大部分资产还未注入上市公司,随着业务的不断发展,资产注入仍然是一大亮点。综上,我们预测公司卫星应用业务的复合增速在年均30%左右。 综合评价及估值。综合考虑,我们预测未来三年公司营业收入2011-2013年分别为37.89亿元、46.60亿元、57.32亿元,每股收益EPS为0.41元,0.49元和0.60元,由于军工行业的特殊性,我们给出80倍PE,绝对估值给出32.73元,综合以上我们给出“买入”的投资评级。
凌云股份 交运设备行业 2011-02-17 15.81 20.67 230.16% 16.88 6.77%
17.29 9.36%
详细
投资要点: 凌云股份主要包括金属汽车零部件、塑料汽车零部件以及PE管道系统三大业务板块,公司是国内汽车辊压件以及压力管路总成生产龙头企业。凌云股份还是国内PE管道系统产品的开拓者,最早能够提供PE燃气管道产品开发、生产、施工、维护一体化全程服务的企业,在国内PE管道系统产品市场同样居龙头地位。 我们推荐凌云股份的逻辑主要基于凌云明确的可预见性成长。 短期因素:(1)2011年募投项目相继达产,汽车零部件新领域的拓展顺利,产业链下游需求旺盛带动盈利快速提升;(2)公司规模型经营模式。 公司净利润增速持续快于销售收入的增速,规模扩张效益明显;(3)军工集团证券化背景下,兵器工业集团的整合亦进入快速通道,凌云作为民品发展的佼佼者将有机会成为汽车零部件民品发展重要平台。 集团下优质资源的配置,将快速提升公司行业竞争力,拓展发展空间。 长期因素:(1)汽车零部件行业以及塑料管两大行业持续发展空间较为确定,成为公司经营业绩稳定提升的主要驱动因素;(2)产品结构升级,高附加值产品开发以及模块化发展方面。公司在巩固汽车辊压和冲压件、汽车压力管路总成及PE管道系统领域优势地位同时,抓住汽车行业和塑料管PE行业发展的契机,不断开发新产品,产品升级优化,保证了公司经营业绩不断增长的势头。 估值与评级:我们首次覆盖凌云股份。2010-2012年预测EPS0.76、1.2、1.52元,对应动态PE 分别为20、13、10倍,行业内具有估值优势。综合考虑公司所处汽车零部件以及塑料管行业内不同估值水平,采用相对与绝对值法对公司进行估值,给予公司2011年PE20X,6-12个月目标价为24元,给予“买入”投资评级。估值未包括集团未来可能的资产注入。
杭氧股份 机械行业 2011-01-19 14.89 25.28 247.60% 17.15 15.18%
17.16 15.25%
详细
天润曲轴 机械行业 2011-01-18 15.94 9.73 213.34% 18.54 16.31%
18.77 17.75%
详细
从大的宏观环境看,2011年国内经济仍然处于转型升级时期。汽车作为拉动经济增长的一个重要产业,在旺盛需求的支撑下,我们依然强烈看好。2011年的总体情况很可能是汽车产销增速会温和下降,但是总量依然在增长,汽车行业维持温和景气的概率较高。 从汽车产业链角度出发,随着国内汽车产能的快速扩张,未来整车厂的竞争将不断加剧。而关键零部件企业由于新产品研发导致的进口替代、出口、规模效应以及并购整合等积极因素有可能会迎来较长的营收增长期,这有点类似于手机行业过去几年的情况,手机企业竞争越来越激烈,但是关键元器件领域出了不少好公司。例如,歌尔声学、莱宝高科。我们感兴趣的是天润曲轴会不会成为这样的公司。 我们推荐天润曲轴的逻辑:1.符合产业发展趋势,未来市场空间非常大;2.规模、新产品及产业链整合提升公司盈利水平;3.公司在重型发动机曲轴利基市场基础上,轿车曲轴和发动机连杆成为未来新的增长点,再加上公司IPO募资项目和正在筹划的非公开发行项目,我们在看好公司稳健性的同时,更看重其未来产能及产品驱动下的成长性。 风险因素。重卡及机械行业出现系统性风险,生铁及钢材价格的大幅度上升以及项目进度和市场开拓的风险。 买入评级。按照我们盈利预测模型,不考虑非公开增发因素,公司未来三年(2010~2012)EPS贡献分别为0.79、1.08、1.44元。按照33.02的价格,对应10/11/12年PE为42/30/23倍。考虑到所处的市场、市场地位及成长性等因素,以及市场整体估值水平,我们给予公司2010年40倍PE估值水平,对应目标价格40.3元,首次给予“买入”评级。
航天长峰 机械行业 2010-11-08 17.19 -- -- 17.60 2.39%
17.60 2.39%
详细
中国卫星 通信及通信设备 2010-11-05 21.13 20.54 11.26% 24.47 15.81%
24.47 15.81%
详细
航空动力 交运设备行业 2010-11-04 18.73 16.80 -- 20.21 7.90%
20.21 7.90%
详细
哈飞股份 交运设备行业 2010-11-01 32.86 -- -- 37.86 15.22%
37.86 15.22%
详细
公司前三季度营收平稳。公司公告了10年3季报业绩:10年1-9月营业收入12.31亿元,同比增长17%;归属于上市公司股东的净利润4799万元,同比增长10%。单季度来看,3季度营业收入5.86亿元,同比增长20%,环比增长9%;归属于上市公司股东的净利润2334万元,同比下降12%,环比下降4%。整体上看,公司今年营收维持小幅增长,由于新机型前期投入产生费用问题,公司利润增幅低于收入增幅。随着新机型的量产,公司净利水平将回升。 公司内涵增长明确。目前,哈飞集团与法方合作研制的EC175-Z15的首架直升机已经成功首飞,计划将在2011年取得适航认证,预计2012后可量产。已接到来自北美、亚洲、欧洲及中国15家公司的150架订单,而且填补了我国直升机谱系中6-7吨级的空白,有望成为我国军方直9机型的替代产品,市场前景广阔。从目前来看,直15定型后,批量生产的任务还是由股份公司来承担,届时将取代直9成为公司新的主要利润源。新产品研制方面。公司Y-12轻型多用途飞机,起落距离短,适用于客/货运输、空投空降、地址勘探、航空摄影等用途。9月7日,中航国际与哈飞公司在北京签署30架Y12系列飞机出口协议。另外,最新改进型号Y-12F的01架机预计年内实现首飞,2011年投放市场。 资产整合预期非常强烈。根据中航工业直升机公司“三年改革建基业”规划,2009年整合直升机产业资源,2010年进行深层次专业化整合,实施资本化运作,实现整体上市。直升机板块资产相对简单,拥有中国直升机设计研究所、哈尔滨飞机工业集团、昌河飞机工业集团和保定螺旋桨厂等直升机资产。公司作为直升机板块唯一的上市公司,整合昌河直升机设计所和昌河飞机工业集团直升机资产的预期最为明确,中航工业直升机板块资产整合完成后,公司作为直升机领域的垄断者,随着低空领域的逐步开放,将充分享受我国直升机产业巨大的发展空间。 估值与评级。预计公司2010年可实现每股收益0.25元,尽管相对于33.35元的股价,动态市盈率达到133倍。不过考虑到公司未来的内涵外延增长确定性以及资产整合的强烈预期。在珠海航展主题因素以及未来通飞产业巨大市场预期下,我们仍然给予“买入”投资评级。
首页 上页 下页 末页 2/2 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名