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蒯剑

东方证券

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京东方A 电子元器件行业 2012-09-03 1.78 1.92 -- 2.12 19.10%
2.30 29.21%
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京东方发布中报:收入增94.5%,亏损同比收窄35.3%,预计Q3单季盈利 上半年公司实现收入96.1亿,同比大增94.5%,净亏损7.9亿,亏损幅度较去年同期收窄35.3%,每股收益-0.06元。其中二季度收入54.6亿,同比增83.9%,净亏损2.9亿,环比收窄41%。 公司收入大幅增长主要是因为8.5代线和6代线大幅放量:8.5代线自去年下半年投产以来,产能和良率爬坡迅速,月投片量年初达到3万片,5月5万片,7月底已投满(9万片),上半年贡献收入22亿元;6代线方面,去年下半年技改完成后,月投片量稳定在10万片左右,上半年贡献收入37亿元(去年上半年14亿元)。 利润方面,上半年公司仅4.5代线盈利,8.5代线也有较大亏损,但较去年同期整体亏损额明显收窄,除了政府补贴多1.1亿外,5代线、6代线亏损额分别从7.1和4.6亿收窄至1.3和3.1亿也是重要原因。(详见P2表格)另外,公司预计1-9月净利润净亏损7-7.8亿元,也就是说Q3将实现单季盈利688-8688万元,主要是因为5代线、6代线都将在Q3实现盈利,与4.5代线一起,将8.5代线的亏损(可能收窄至2亿左右)拉平。 毛利率显著回升,费用率大幅走低,为实现盈利创造条件 上半年公司毛利率1.1%,较去年同期大幅提升9.3个百分点,其中Q2毛利率更是达到2.7%,为2010年来新高,随着4.5代线向LTPS改造完毕、5代线向中小尺寸改造完毕及折旧提完,以及6代线、8.5代线产能、良率爬坡,毛利率将有显著回升。 上半年公司费用率13.8%,较去年同期下降4.7个百分点,除了财务费用提升2.8个百分点外,管理费用率、销售费用率大幅下降6.7、0.8个百分点至9.9%和2.6%,其中Q2这两项费用率只有8.8%和2.4%。在收入大幅增长的同时,费用并没有明显提升,这也为Q3乃至未来实现盈利奠定了基础。 公司行业地位将进一步走强,业绩拐点来临 我们十分看重单季盈利对于公司的意义,从战略扶持到自主盈利,将使外界对公司的印象改观。公司在全球已位居第五,逐渐向韩台四强靠拢,并在国内位居大尺寸面板出货第二,仅次于奇美。面板行业,规模是重要的竞争筹码,公司正在筹划在合肥与当地政府新建另一条8.5代线。未来三星、LG重点放在OLED上,奇美、友达缺乏上下游,公司行业地位将持续走强,在面板这个LCD最重要的环节建立新格局,辐射国内LCD产业。 随着业绩迎来拐点,公司价值有必要重估,业绩拐点也有望成股价拐点。
华天科技 电子元器件行业 2012-08-29 5.07 2.11 -- 5.61 10.65%
5.61 10.65%
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公司发布中报,并公告与中科院、长电、通富在无锡合资设立华进半导体上半年公司实现收入 6.3亿,同比降2.2%,净利润7339万,同比增1.7%,每股收益0.11元。其中Q2收入3.8亿,同比增4.9%,净利润4839万元,同比增2.3%。 上半年政府补贴 3751万,大大高于去年同期的1218万,因此扣非后净利润4081万元,同比降33.8%。主要是因为Q1受开工率不足和搬迁影响,扣非后净利润不足800万;Q2随着搬迁完毕及需求有所回暖,开工率回到85%左右,业绩环比已有较大起色。 另外,三大封测公司同时公告与中科院微电子所、深南电路在无锡设立华进半导体,旨在提升国内封测业创新能力和核心竞争力,并借助三大封测公司实现产业化。无锡是国内IC 产业重镇,也是首个国家级物联网园区,此次中科院联手国内三大封测厂在无锡合资,有利于打通上下游并快速产业化,我们十分看好这对于国内封测业乃至整个半导体产业的促进作用,将加速实现产能转移和进口替代,同时助力物联网产业发展并分享其成果。 毛利率提升0.13个百分点,费用率提升2.8个百分点上半年毛利率 21.3%,同比提升0.13个百分点,其中Q2已高达24.9%,自去年Q4 8.5%的低点以来逐季明显上行,主要是因为开工率提升(从不到70%回到85%),及铜代金(从年初30%提至40-50%)。 费用率方面,公司上半年三项费用率 13.7%,同比提升2.8个百分点,主要因为国家02专项研发投入带动管理费用率上行3.2个百分点。 西安、西钛下半年向好,并具备长期看点西安工厂定位中高端,经过去年的建设和客户认证,目前与展讯、高通等合作紧密,上半年已贡献收入8230万元,但净利润仅283万。随着下半年国内中低端智能机大量备货,全年收入贡献预计在2.5亿左右,利润率也将随着放量大幅走高。 昆山西钛上半年贡献度低于预期(280万元投资损失),但随着TSV 产量上行,Q2环比Q1亏损已大幅收窄,下半年月产量很可能扩至1万片以上并实现盈利。另外,WLC、WLO 将受益于智能手机光学镜头的不断升级。 景气逐季回暖趋势基本确立,维持买入评级我们春节前后预计封测业将逐季回暖,尽管 Q2回暖力度不及预期,但上行趋势基本确定,公司Q3开工率已提升至90%左右。 预计 2012-2014年每股收益0.20/0.25/0.31元,维持买入评级。
长信科技 电子元器件行业 2012-08-28 11.48 3.46 -- 12.45 8.45%
12.45 8.45%
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事件:公司发布半年报,符合我们预期。 上半年收入和净利润增长17%,二季度毛利率恢复至高位上半年,公司实现营业收入 3.3 亿元,同比增长17%;实现营业利润7,775 万元,同比下降了18%;实现归属于上市公司股东的净利润9,524 万元,同比增长17%。收入的增长是因为产能的释放,包括STN 生产线和G2.5sensor 生产线(良品率已稳定在95%左右),三条玻璃减薄生产线从4 月份开始全部量产,子公司美泰收入也比同期增长了14%。主营业务利润下降主要是一季度下滑严重,但3,400 多万元的政府补贴实现了净利润的增长。 二季度,公司实现营收、营业利润和净利润分别为2 亿、5,576 万和6,160万元,同比增长分别为24%、9%和37%,毛利率也上升至41.9%的历史较高水平,营业利润增长慢于收入主要因为:1)研发投入导致管理费用率同比上升1.9 个百分点;2)去年二季度募投资金利息收入800 万元,而今年二季度利息费用为168 万元。 ITO 玻璃稳定,sensor 和减薄是增长点ITO 玻璃市场基本成熟,供应产能和需求都没有大的变化,收入稳定增长,毛利率也基本稳定。未来几个季度,联发科、高通等芯片厂商的整体解决方案将大大拉动中低端智能手机的出货,预计小尺寸触摸屏市场景气度将逐步向好,从而改善公司sensor 产品的供需状况。参股的昊信G5 线即将量产,短期内将主要用于大尺寸的AiO 一体机,受益于Win8 上市后对大尺寸触摸屏的需求剧增。减薄生产线是公司的一项特色业务,符合消费电子轻薄化的发展趋势,当前主要为国内一线液晶面板厂提供服务,9 月将新增2 条生产线,未来将有望打入国际产业链。泰美已实现对三星旗舰手机Galaxy S3的出货,有望重返高增长轨道。 业绩将快速增长,维持买入评级预计公司的收入和净利润在 12-14 年的年均复合增速分别为38%和41%,给予今年EPS 35 倍PE 的目标价,维持买入评级。 风险提示触摸屏 sensor 单价下滑过快;G5 业务进展不达预期。
环旭电子 通信及通信设备 2012-08-27 13.91 7.57 -- 14.89 7.05%
14.89 7.05%
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公司发布中报:收入降11.5%,净利润增24.4%上半年公司实现收入57.8亿元,同比减11.5%,净利润2.3亿元,同比增24.4%,对应每股收益0.23元。其中二季度营收28.4亿元,同比减8.2%,净利润1.3亿元,同比增63.5%。上半年营收下降主要是因为通讯类(无线通讯模组、无线网卡等,占36%)受iPhone 等销售放缓影响,营收下降14.0%;另外消费电子类(液晶控制面板,占14%)下降19.2%,因为友达、奇美液晶面板出货乏力,且奇美主导权被鸿海控制后部分订单转向鸿海。 毛利率提升1.4个百分点,费用率小幅提升0.2个百分点上半年公司毛利率12.3%,较去年同期提升1.4个百分点,主要是因为通讯类需求放缓的情况下,公司加强成本管控,该项毛利率提升0.95个百分点至8.92,且由于其毛利率较低,占营收比重降低也抬升整体毛利率水平。 费用率方面,公司上半年三项费用率7.5%,较去年同期小幅提升0.2个百分点,主要是因为收入下降明显,各项费用其实变化不大。 下半年大客户无线模组需求可达800万套/月,公司产能亦适时开出大客户新手机可能在9月中旬发布,上游备货很快将大幅放量,后续备货需求可能高达1200万部/月。尽管大客户最新的平板电脑没用模组而是零部件形式,但下半年新的小尺寸平板的轻薄短小化需求使之很可能用回模组,9月起月产量可能有400万台。假设公司与村田各一半份额计,9月开始单月需求可能高达800万/月,并可能随着热销进一步放大。 公司的产能方面,无线通讯模组目前产能约600万套/月左右,募投项目有望在Q3就能建成,最多可新增220万/月的产能。大客户新手机和小尺寸平板的发布不仅可以迅速将现有产能拉满,还能顺利消化新扩的产能。以7-8美元/套的价格计,单月无线模组营收即可望达4亿元左右(另外还有笔记本电脑无线网卡等)。 维持2012-2014年每股收益0.54/0.64/0.74元,维持买入评级长期来看,移动终端轻薄短小化趋势下,其他厂商有望纷纷采用无线模块模组化的解决方案,从而拉升模组化外包渗透率。NAS 和SSD 存储业务将分别受益于云计算和Ultrabook 的兴起,公司作为Intel SSD 硬盘的主要制造商,有数十亿元规模的潜在想象空间。 维持2012-2014年每股收益0.54/0.64/0.74元,对应今年27倍,公司下半年增长明确,是我们中期策略推荐标的之一,维持买入评级,目标价16.2元,对应今年30倍。
阳光照明 电子元器件行业 2012-08-23 10.44 4.72 -- 10.15 -2.78%
10.15 -2.78%
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预计2012-2014年EPS0.44/0.58/0.73元,目前估值25倍,由于经济不振的影响可能持续,暂时维持增持评级,给予28倍估值,对应目标价12.37元。
锦富新材 电子元器件行业 2012-08-23 17.23 4.46 -- 19.30 12.01%
19.30 12.01%
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公司发布中报:收入增55.7%,净利润增31.2%上半年公司实现营收8.1亿元,同比增55.7%,净利润6874万元,同比增31.2%,对应每股收益0.34元。其中Q2营收4.5亿元,同比增57.0%,净利润3617万元,同比增36.5%。 在整体大尺寸液晶需求一般的情况下,公司上半年业绩较大幅度增长主要得益于小尺寸和导光板业务。小尺寸主要是苹果iPad 和iPhone,上半年苹果贡献营收1.4亿元,其中iPad 2/3左右;导光板业务随着吴江泰美放量,上半年收入9742万,而去年同期仅1000万。 毛利率下降3.7个百分点,费用率下降1.6个百分点上半年公司毛利率20.3%,较去年同期下降3.7个百分点,主要是因为大尺寸光学膜去年自下半年以来有降价压力,而较去年下半年毛利率其实还有小幅回升。另外,由于导光板毛利率较低(上半年8.0%),导光板业务占比提升也拉低了毛利率水平。 费用率方面,上半年公司三项费用率7.7%,较去年同期下降1.6个百分点,销售费用率、管理费用率、财务费用率分别降低0.2、1.1、0.3个百分点。 下半年苹果业务确定性大,国内液晶电视景气也有望恢复下半年随着iPad mini、iPhone 5的发布,公司苹果业务进一步放大确定性大。公司通过瑞仪、美培亚进入苹果供应体系,无论是三星、LG 还是夏普为苹果供应面板,对公司的影响都不会太大。全年苹果贡献营收可达3亿左右,占比1/5,而由于苹果业务毛利率比传统业务高十个点左右,苹果贡献的利润可望占到1/4。 国内方面,由于节能电视补贴6月开始施行,国内品牌电视销售情况已经有所回温,光学薄膜需求也有望恢复。从竞争对手华宏新技的业绩情况看,华宏7月营收创历史新高,8月有望进一步月增5%再创历史新高。 上半年公司在威海、厦门、深圳等地的布局有不错表现,带动公司内销收入大增244%。长期来看,在Open cell 趋势下,公司作为国内龙头,将充分受益于国内TV 厂商话语权提升带动的本土化采购需求。 目前估值远低于其他苹果概念股,维持买入评级,目标价22元公司立足背光模组,为三星、LG、苹果、创维等大客户提供多元化采购支持,产品涵盖大中小尺寸,且正向背光模组以外迈进。目前已在纳米压印蓝宝石图形化衬底、散热石墨、光学胶、导电膜等有突破,长期前景亦可期。 维持对公司2012-2014年0.70/0.88/1.08的盈利预测,目前对应25倍估值,远低于其他苹果概念股。维持买入评级,目标价22元。
鸿利光电 电子元器件行业 2012-08-23 8.65 3.78 -- 9.61 11.10%
9.61 11.10%
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维持公司买入评级 我们预测12/13/14年EPS为0.37/0.51/0.68元,当前股价为8.73元,对应12/13/14年PE为23/17/13倍。维持买入评级,目标价10元。
国腾电子 通信及通信设备 2012-08-20 12.94 6.54 -- 15.92 23.03%
15.92 23.03%
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公司元器件、终端、新业务等均处于上升阶段,我们预测2012-2013年EPS分别为0.22元、0.31元,给予“增持”评级。
水晶光电 电子元器件行业 2012-08-16 12.67 5.68 -- 14.46 14.13%
15.98 26.12%
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维持买入评级 我们预计公司12-14年的每股收益预测为0.64、0.92和1.30元,参照可比公司给予公司35倍的高估值,当前股价在未来几个月还有20%的上涨空间,维持买入评级。 风险提示 蓝玻璃红外截至滤光片进展不达预期。
三安光电 电子元器件行业 2012-08-14 14.25 7.06 -- 16.52 15.93%
16.63 16.70%
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事件:公司发布半年报 收入同比增长90.5%,扣除非经常损益后净利润同比增长94.4% 公司上半年实现收入13.7亿,同比增长90.5%,归属于母公司的净利润4.66亿,同比增长1.55%;扣除非经常性损益后净利润同比增长94.4%;其中二季度收入同比增长94%,净利润同比减少8.47%,扣除非经常性损益后净利润同比增长105.7%。 芯片价格下降等因素导致毛利率下滑,期间费用率有所下降 公司上半年毛利率为32.8%,同比下滑4.41个百分点,主要是因为LED芯片价格下降、规模效应尚未体现和新产品良率偏低。期间费用率为8.64%,同比下降2.05个百分点,其中销售费用率和管理费用率分别同比下降0.15个百分点和1.91个百分点。 LED行业回暖和公司LED芯片质量提升带动公司业绩增长 随着2011年LED产能释放高峰的过去以及2012年MOCVD新增投资的减少,LED芯片供给增速正在减缓,而国内家电补贴政策带来的LED背光源需求以及LED照明推广政策带来的LED照明需求正在提升。LED行业正逐渐回暖。公司通过提升技术水平来提高LED芯片产品质量,已基本接近台湾厂商产品,性价比优势愈发明显。公司目前客户已覆盖鸿利光电、瑞丰光电等国内主要封装厂商,并即将在台湾市场取得突破。安徽芜湖厂设备已大多正常运转,下半年对业绩将有显著贡献。公司作为国内行业龙头,除了规模优势,也具有产业链垂直整合的竞争力,通过蓝宝石衬底自制,提高成本优势。 给予公司买入评级 我们预测12/13/14年EPS为0.73/0.98/1.31元。目前股价为14.8元,对应12年EPS的PE为20倍。随着国内LED背光和照明需求的提升以及公司竞争力的不断增强,公司股价未来仍有上升空间。我们认为公司作为行业龙头应享受高于行业平均的估值水平,给予公司买入评级,目标价18元,对应于12年EPS的PE为24倍。 风险提示 LED照明市场启动低于预期和客户开拓低于预期。
士兰微 电子元器件行业 2012-08-14 4.20 3.50 -- 4.49 6.90%
4.49 6.90%
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事件:公司发布半年报 收入同比减少18.46%,净利润同比减少88.02% 公司上半年实现收入6.22亿,同比减少18.46%,归属于上市公司股东的净利润1021万,同比减少88.02%;其中二季度收入同比减少17.3%,净利润同比减少99.5%。集成电路业务收入保持稳定,LED 产品收入同比减少53.56%,主要因为受芯片价格降幅较大,同时公司MOCVD 设备产能尚未完全释放,导致产出偏少。分立器件业务受行业不景气影响,收入同比减少18.16%。 产品价格下滑和产能未完全释放导致毛利率下降,期间费用率上升 公司上半年毛利率同比下降8.18个百分点,其中LED 芯片毛利率大幅下降了31.64个百分点。LED 芯片价格下降以及产能尚未完全释放导致毛利率下滑。公司期间费用率为25.66%,同比上升6.94个百分点,其中管理费用率同比上升了5.53个百分点,销售费用率和财务费用率分别同比上升了0.59和0.82个百分点。 短期改善幅度有限,成都新厂创造新增长点 公司秉承垂直一体化的IDM 发展战略,坚持集成电路、分立器件和LED三大业务并驾齐驱的发展格局。在集成电路方面,视频解码电路、LED 驱动电路、玩具电路等新产品将逐步放量;器件方面,公司将通过增加模块产品比例提高盈利能力;预计到年底公司可将月生产LED 外延片能力从目前的4万片提高至6万片以上,并进一步扩大照明用LED 芯片的生产规模。但下半年半导体行业景气回暖力度缓慢,公司业务的改善幅度也较为有限。 长期来看,公司在成都即将建立新厂从事全产品线业务,除了降低运营成本,也能够借助西部电子产业链兴起的契机创造新的增长点。 维持公司增持评级 我们预测12/13/14年EPS 为0.08/0.23/0.30元,当前股价为4.2元,维持公司增持评级,目标价4.6元,对应于13年EPS 的PE 为20倍。
立讯精密 电子元器件行业 2012-08-13 21.56 2.83 -- 22.99 6.63%
22.99 6.63%
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公司上半年实现收入12.63 亿,同比增加28.2%,归属于母公司的净利润1.04 亿,同比增加4.25%;其中二季度收入同比增加3.58%,净利润同比减少2.36%。公司上半年电脑连接器业务收入同比增加23%,其他连接器业务收入同比增加42.9%。二季度业绩增长主要来自于电脑连接器业务,但其营收占比已从2011 年的80%下降到目前的71%,其他连接器业务营收占比则提高9%左右。公司预计2012 年1~9 月净利润将同比减少0~10% 我们预测 12/13/14 年EPS 为0.88/1.28/1.92 元,维持公司增持评级,目标价34.5 元,对应于12 年EPS 的PE 为39 倍。
远望谷 计算机行业 2012-08-08 8.14 9.90 20.48% 8.60 5.65%
8.60 5.65%
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事件公司拟收购鲲鹏通讯 60%股权,并转让真灼电子51%股权。 收购鲲鹏60%股权,并获业绩保底承诺公司以自有资金 4,800万元收购鲲鹏通讯60%股权,股权转让后,鲲鹏通讯成为公司控股子公司,并计入合并报表范围。转让定价以鲲鹏通讯2012年预测净利润1600万元为基础,按5倍市盈率估值。 截至 2012年7月31日,鲲鹏通讯总资产近4600万元,净资产约2600万元,2012年1-7月实现销售收入9200万元,净利润612万元。 股权转让人承诺:本次股权转让后三个会计年度即2012-2014年,鲲鹏通讯实现净利润分别不低于1600万元、1800万元和2000万元。如鲲鹏通讯未达成上述利润指标,转让人同意以现金形式给予公司补偿。 公司也拟以总价 1100万元将持有的真灼电子51%股权转让,之后公司不再持有真灼电子股权。真灼电子的转让对公司业绩影响较小。 收购加强物联网终端布局鲲鹏通讯从事智能手机和平板电脑的定制和二次开发,已经开发出两款硬件产品,鲲鹏C919高端智能手机(主频800M、3G 制式、4.3寸多点电容屏、500万像素摄像头)和鲲鹏J20平板电脑(主频800M、3G 制式、7寸多点电容屏、500万像素摄像头)。两款产品均采用高通MSM7227平台和安卓操作系统,也装有公司定制和二次开发的移动软件开发包和多媒体云计算平台。 公司已针对药品、酒类等产品推出了物联网手机,本次收购将发挥两公司的协同效应,利用鲲鹏的智能终端开发和渠道能力以及远望谷的RFID 开发能力,加强公司在物联网终端读写设备方面的布局。 上调盈利预测,维持买入评级保守估计两公司之间的协同效应,我们预计本次收购在2012-2014年将增厚公司的净利润分别约为1000万元、1900万元和2200万元,上调EPS至0.25、0.36和0.48元。 自我们在 7月26日发出报告推荐以来,公司股价上涨近8%,我们上调目标价至10元,对应2012年EPS 40倍PE,维持买入评级。
聚飞光电 电子元器件行业 2012-08-06 9.00 2.07 -- 10.33 14.78%
10.33 14.78%
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收入同比增长27.3%,净利润同比增长10.9% 公司上半年实现收入2.09亿,同比增长27.3%,归属于上市公司股东的净利润4565万,同比增长10.9%,扣除非经常性损益后净利润同比增长20%;其中二季度收入同比增长36.8%,净利润同比增长9.95%。公司上半年LED背光业务增长稳定,收入同比增速为17.4%;LED照明业务增速显著,收入同比增速达到180.5%,其占公司收入比例从6.7%大幅提升至14.9%。 产品结构调整和价格下降导致毛利率下降,期间费用率均有所下降 公司上半年毛利率同比下降2.8个百分点,毛利率较低的LED照明产品收入占比大幅增长以及产品价格下降导致盈利能力下滑。公司期间费用率为7.6%,同比下降2.4个百分点,主要是因为募集资金利息收入导致财务费用率下降1.7个百分点。 小尺寸背光是主要业绩增长点,LED照明和中大尺寸背光具有增长潜力 公司是国内小尺寸背光龙头。随着联发科和高通智能手机整体解决方案的推出,中低端智能手机将放量。4寸显示屏逐步成为中低端智能手机的标配,屏幕的加大也增加了对于背光产品的需求。公司作为中兴、华为、联想、宇龙和酷派的主要供应商,未来几个季度订单将非常饱满。公司用于智能手机的主打产品超亮系列上半年收入占比已达到40%,超亮系列产品比普通产品价格高20%左右,可有效提升公司业绩和盈利水平。公司中尺寸背光产品已批量进入平板电脑等市场。大尺寸背光产品通过了海信、创维、长虹等厂家认证,应用于液晶电视背光,并小批量供货,预计未来将稳步上升。LED照明产品将随着LED照明的普及而受益,未来前景看好,占公司收入比例将进一步提高。 给予公司买入评级 我们预测12/13/14年EPS为1.26/1.53/1.84元,当前股价为23.79元,对应12/13/14年PE为19/16/13倍。给予买入评级,目标价31.5元,对应于12年EPS的PE为25倍。 风险提示 产品价格下降过快导致利润率下滑。
长盈精密 电子元器件行业 2012-08-03 25.09 9.02 -- 32.28 28.66%
32.28 28.66%
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事件:公司发布半年报 收入同比增长31.8%,净利润同比增长21.6%公司上半年实现收入4.76亿,同比增长31.8%,归属于上市公司股东的净利润8364万,同比增加21.6%;其中二季度收入同比增加31.9%,净利润同比增加6.55%。上半年金属外观件和LED 支架业务增速显著,收入同比增速分别达到119%和78.8%;连接器和电磁屏蔽件业务增长稳定,收入同比增速分别达到8.58%和21.1%。 人力成本上升和新设备折旧导致毛利率下降,期间费用率基本保持稳定公司上半年毛利率同比下降 2.56%,人力成本上升和新进的CNC 机台开始计提折旧导致公司盈利能力下滑,净利润增速低于收入增速。期间费用率为12.93%,同比下降0.32%,其中销售费用率同比上升0.1%,管理费用率同比下降0.32%,财务费用率同比下降0.1%,整体基本保持稳定. 连接器和屏蔽件持续增长,外观结构件和LED 支架开始显著贡献业绩下半年随着学生返校高峰、国庆长假来临以及运营商集采进入高峰期,智能手机市场将迎来旺季,手机厂商对手机精密零组件的需求量将随之增长。公司智能手机连接器和屏蔽件业务将持续增长,仍是公司未来主力产品。 公司通过收购昆山杰顺通增强了手机连接器领域的优势,获得了联想等客户,对公司未来业绩贡献值得期待。目前公司已开始为三星提供外观结构件产品。公司表面贴装式LED 支架产品随着LED 照明的普及而受益。外观结构件和LED 支架业务已开始显著贡献业绩,未来前景看好。 维持公司增持评级我们预测 12/13/14年EPS 为0.87/1.35/1.79元,当前股价为25.19元,对应12/13/14年PE 为29/19/14倍。随着下半年智能手机市场需求回升和LED 照明市场启动,公司未来股价仍有增长空间。维持公司增持评级,目标价30元,对应于12年EPS 的PE 为34倍。 风险提示产品价格下降、成本上升、新产品拓展低于预期
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名