投资要点: 维持“增持”评级,上修目标价至29.4元。奥维此次公告15亿收购上海雪鲤鱼切入手游运营平台领域,董事长大比例参与(52%)三年期定增表明了对公司未来发展的信心,我们测算公司2015-2017年EPS分别为0.19/0.23(+5%)/0.27(+8%)元(若完成对雪鲤鱼的并表,则2015-2017年备考EPS为0.33/0.42/0.52元)。参考网优行业平均市值99亿的估值水平(宜通世纪71亿、邦讯技术68亿、世纪鼎利887亿、国脉科技131亿、亿阳信通136亿),鉴于雪鲤鱼行业地位特殊,业绩增长潜力大,给予一定的估值溢价即105亿市值,上修目标价至29.4元(+158%),维持“增持”评级。 全资收购雪鲤鱼,转型移动互联。奥维通信传统业务为网络优化,此次收购的雪鲤鱼是国内领先的移动游戏渠道接入平台,其价值在于:1)雪鲤鱼并非手游厂商,更多是渠道接入平台,为CP提供多个渠道的SDK接入服务。目前大型手游CP都会自接SDK,但对于更多中小型CP而言,对接渠道时间成本较高,雪鲤鱼为这部分客户提供一站式服务,目前雪鲤鱼旗下易接平台的活跃CP达937家,对接分发渠道112个,涵盖了91、360、UC、37玩、当乐等。2)基于用户流打造移动应用生态。SDK主要涉及手游的账号系统和支付,当通过易接平台接入线上渠道的移动游戏研发商越来越多时,该平台沉淀的用户流量会显著上升,众多的研发商、易接和渠道商在该平台上将形成一个移动应用生态系统,基于此可衍生出移动营销等全新业务模式。 催化剂:公司在移动互联网领域进一步的拓展; 风险提示:收购标的整合进展不利;网优市场进一步萎缩。

给予“增持”评级,目标价 28元。公司顺应行业发展趋势,不断寻求自我突破,从ODN 配网、软件外包、手游到如今的IDC、云平台、军工通信,业务转型配合资本运作正再造“新海宜”,我们预测公司2015-2017 年EPS 为0.4/0.55/0.66 元,参考IDC 及军工通信行业估值,给予2015 年70 倍PE,目标价28 元,“增持”评级。 面向移动互联时代的再转型。公司是国内领先的ODN(光配线网络)设备供应商,在传统运营商设备遭遇发展瓶颈后,通过收购易思博软件切入软件外包领域。2014 年,公司管理层看准了移动数据业务的爆发式增长的机遇,加码手游等互联网应用;2015 年初定增16.3 亿元加码IDC 云计算、专网通信及社区O2O 服务平台。其优势在于:1)公司正力图打造“软件+硬件”的ICT 平台,凭借易思博的软件研发能力、运营商良好合作关系以及传统制造业配套能力,立足苏州,辐射华东、华南;2)管理层敏锐的行业嗅觉和强有力的资本运作能力。公司是传统通信制造业中率先转型者,如今二次转型辅以配股、定增融资、员工持股等资本手段,为打造多元控股平台奠定了资本基础。 军工通信订单快速增长。公司2015 年业绩超预期的关键在于军工订单的推进,其子公司新海宜信息技术、孙公司新海宜电子科技公司将为军队、武警提供军用通信网络设备,以应对专网调度带宽、保密需求的增加。2014 年公司已获得2.6 亿订单,2015 年订单规模有望突破10亿,专网业务的爆发将为新海宜打开成长空间。 催化剂:军工涉密牌照的获得;云计算业务的快速推进。 风险因素:ODN 业务进一步萎缩。

投资要点: 首次覆盖并给予“增持”评级,目标价60元。公司上市后经历了主业从高速公路光传输设备向平安城市的转型,2014年下半年起,中威电子通过与中交汇能等企业的合作,转型高速公路沿线的互联网接入。 我们预计公司2015-2017年EPS 分别为0.5元、0.71元、0.97元。新老业务分开估值,传统业绩由平安城市业务提供,2015年EPS 基本由此提供,给予行业平均的50倍PE,约30亿市值;新业务方面,保守估算其高速公路wifi 设备覆盖浙江,覆盖人群达500万,按1000元/人,给予50亿市值,合计对应目标价60元,首次覆盖给予“增持”评级。 凭借既有业务优势,打造高速公路互联网入口。公司原是高速公路信息化的设备供应商,主要提供非压缩的视频传输设备,未来将利用高速公路沿线的光纤资源,架设其自主研发的发射端装臵,再在车辆上加载无线CPE 设备将信号转换成WiFi 在车内广播,为乘客提供更便捷、快速的无线上网体验。公司拓展该业务的优势在于:1)与高速公路物业既往良好的合作关系,便于获得光纤资源;2)通信设备的技术研发能力。而对于大巴乘客来说,在封闭的乘车环境下存在免费上网的需求。以此为切入口,中威电子有望打造中国领先的高速公路无线接入入口,为用户提供上网服务的同时,集成广告、LBS 服务等增值业务,在商业模式上具备较大的重估空间。投入方面,按浙江4000公里高速公路里程,每2公里架设一个发射设备,每辆大巴安装一个CPE设备估算,其投入5000万以内,如在全国大规模铺开,其设备成本还将进一步下降。 催化剂:在省际公路形成案例;寻求与大数据、广告营销的合作l 风险提示:传统业务进一步下滑;产品研发进展低于预期。

首次覆盖并给予“增持”评级,目标价 43元。公司拟收购的视博数字在广电行业地位显著:①CA 智能卡的国内市场占有率50%以上;②独家研发屏屏通广播系统,有望打造成广电系移动视频最佳解决方案,培育千万级用户入口。预计同达创业2015-2016 年EPS 分别为-0.03 元、0 元(若视博数字成功并入上市公司,则2015-2016 年备考EPS 为0.62元、0.76 元)。参考广电设备行业可比公司54 亿的平均市值(亿通科技33 亿、迪威视讯88 亿、佳创视讯45 亿),鉴于视博数字盈利能力强、行业地位显著,我们给予一定的估值溢价即60 亿市值,对应目标价43 元,首次覆盖给予“增持”评级。 CA 智能卡的国内市场占有率50%以上。视博数字目前是中国最大的数字媒体技术服务供应商,为运营商提供基于有线、卫星、地面、IPTV、移动网络平台的专业全面解决方案。其核心产品条件接收智能卡(CA卡)国内市场占有率常年保持50%以上,成为公司的现金牛业务。公司承诺2015-2016 年净利润2.8 亿元、3.4 亿元。 独家研发屏屏通广播系统,打造广电移动视频千万级用户入口。视博数字研发的屏屏通广播系统(简称NBP),以广播方式传输覆盖到主流移动智能终端,为有线电视运营商抢占新屏幕市场提供了强有力的支持。通过对比CMMB,我们认为屏屏通是广电系统最佳的移动视频解决方案,具有部署成本低、推广渠道自主可控的优势。借助于广电系统的合作,同达创业有望将屏屏通系统打造千万级用户的入口,为后续推出更高附加值的增值服务业务卡位。 催化剂:屏屏通用户爆发式增长;借助于屏屏通增值服务上线。 风险提示:收购不成功;屏屏通推广失利。

给予“增持”评级,目标价 11元。公司在 2015年大力推进 4G网络建设,继续推进流量经营并布局全业务融合发展。同时,中联通积极探索国企改革,有望逐步释放其在大数据、网络应用上的巨大资源价值,我们预测联通2015-2017 年EPS 为0.22/0.25/0.26 元,考虑到改革可能带来的价值重估,给予2015 年50 倍PE,目标价11 元,“增持”评级。 面向流量经营时代,加速4G 精品网络建设。我们判断中联通2015 年移动净增用户有望出现反弹,其原因在于:1)2014 年,中移动率先着手4G 网络升级,给联通带来了较大的用户增长压力,全年净增用户数仅1812 万(约为中移动的一半),而随着FDD 牌照的发放,中国联通2015 年4G 网络建设有望加速,吸引净增用户出现见底反弹;2)公司面向流量经营时代,在BOSS 集中化、线上营销等方面均作了充分准备,2014 年底推出的“流量银行”注册用户数近百万,旨在构筑生态圈,从卖流量产品到提供流量服务;同时引入大数据,深度挖掘用户需求,从单一的流量1.0 向流量2.0 演进。 期待国企改革带来价值重估。尽管工信部、中国联通已对合并一事进行了澄清,但在国企改革下,鼓励央企做大做强已成为主旋律。2014年,中国电信即开始对旗下各业务基地公司化运营,同时引入社会资本,表明在管道化加剧的背景下,运营商的心态正趋于开放,这为将来的“混改”奠定了基础。而中联通也在积极探索创新机制,其在虚拟运营的发展上已处于领先,截至1 月累计发展转售用户数超230 万。 催化剂:国企改革步伐加速;4G 用户数增长显著恢复。

投资要点: 首次覆盖并给予“增持”评级,目标价21元。公司通过收购金亭线束进入汽车零部件市场,后续有望在汽车后服务市场持续布局;同时海外EPC 工程收入也有望持续增长。我们预计永鼎股份2015-2017年EPS分别为0.36元、0.38元、0.45元(若成功并购金亭线束则备考EPS 为0.42元、0.48元、0.55元)。参考汽车电子平均估值水平(PE=50),考虑并购金亭线束后将增厚EPS,给予一定的估值溢价即2015年60倍PE,目标价21元,首次覆盖并给予“增持”评级。 传统业务现瓶颈,永鼎转型谋发展。永鼎传统主业为通信光纤光缆制造和海外电力总承包。公司近年来虽通过延伸产业链,光纤拉丝已正式投产,但尚不具备光棒生产能力,无论在“棒-纤-缆”的整体竞争力还是在体制上均与亨通、中天、通鼎等企业拉开了差距,亟待转型。 收购金亭线束,牵手东昌,有望在汽车后服务市场施展拳脚。永鼎此次通过收购金亭线束有望开启转型之路:1)金亭线束具备生产高中低档汽车线束全类型产品的能力,生产技术水平在国内汽车线束生产厂商中处于领先位臵,主要客户包括大众、通用、沃尔沃、康明斯等知名厂商。2)更重要的是,通过此次定增换股,东昌集团有望成为永鼎的第二大股东,而东昌在汽车经销业务上的强大实力,旗下的东昌汽车拥有70余家汽车经销和授权售后服务的4S 店,与汽车整车、汽车配件厂家具备多年的合作关系。通过此次资本联姻,将助永鼎切入广阔的汽车电子及后服务市场。 催化剂:进一步加码汽车电子或汽车后服务领域;受益一带一路,海外EPC 项目超预期l 风险提示:光纤光缆价格进一步下滑;战略规划不清晰。

投资要点: 维持_“增持”评级,维持目标价25元。凯乐再次出手:①通过上海凡卓出资400万收购深圳犹他20%股权;②凯乐出资600万成立全资子公司凯乐华芯,进军集成电路设计。我们认为,上述举措将进一步增强上海凡卓的产业链配套能力和行业竞争力。维持2015-2016年EPS为0.25/0.39元(若凡卓和长信畅中并表,2015-2016年备考EPS 为0.40/0.54元),维持目标价25元和“增持”评级。 以上海凡卓为中心,拓展上下游产业链。我们认为,上海凡卓是凯乐科技战略转型的关键支点,本次参股深圳犹他和成立凯乐华芯是向下游整机研发和上游芯片设计延伸的重要举措。深圳犹他承诺2015-2017年净利润1400万、1800万、3000万元,同时凡卓有可能进一步收购其余80%股权。我们认为,凡卓是一支卓越的团队,在手机主板设计领域一枝独秀,未来将向可穿戴领域横向迁移,开发专业可穿戴产品以及自有品牌可穿戴产品。 长信畅中区域医疗信息化有望迎来爆发式增长。凯乐拟收购的新三板公司长信畅中在区域医疗信息化业务上布局已久,借助于凯乐丰富的政府公关资源,未来将快速打开长沙、荆州、武汉等地县级区域市场。而5月8日国务院办公厅发文要求全面展开县级公立医院改革,强化县级公立医院接诊能力和信息化建设,预计将直接利好长信畅中。未来长信畅中的区域医疗信息化系统和上海凡卓的可穿戴设备,相得益彰,将形成“可穿戴+移动医疗”的闭环战略布局。 催化剂:打开可穿戴设备市场;进一步完善行业移动信息化布局。 风险提示:光纤光缆竞争加剧;长信畅中收购不成功。

投资要点: 上调目标价至25.5元,维持“增持”评级:据央视网报道,五一假期某女士前往塞班岛旅游三天手机漫游费高达1.6万元,目前出国出差和旅游人数快速增加,出国漫游费日益成为人们关心的热点话题,我们看好二六三即将上线的华人出国漫游服务,上调2015-17年EPS 为0.22/0.29/0.44元,上调幅度为5%/9%/17%,参考电信增值服务运营行业估值水平,给予2015年PEG 4,上调目标价至25.5元,维持“增持”评级。 二六三的出国通信漫游服务价值被低估:市场很多人认为出国上网可以有很多解决办法,比如使用当地的WIFI 网络或者购买当地的电话卡,但我们认为这些手段都无法提供很好的用户体验,即将被二六三的通信漫游服务取代,理由:①WIFI 网络不是随时随地都有,而且使用网络银行时存在安全隐患,购买当地的电话卡不但麻烦,无法满足需求(套餐内通话时长和流量要么不够用要么明显用不完),而且国外语言的语音客服也会让多数国人满意度大幅下降,但二六三即将上线的通信漫游服务使用当地电信运营商的移动网络,随时随地安全在线,用户出国后即可自动获得国外本地号码,无论是移动、电信还是联通用户都无需换卡,还可以根据自身需求DIY 定制套餐,而且是全中文客服②二六三已经是中美两国的虚拟运营商,2015年又收购了香港的虚拟运营商迪讯公司,未来全球版图有望进一步快速扩张 催化剂:出国漫游服务正式上线;活跃用户数公告 核心风险:出国漫游服务迟迟无法上线;营销能力弱导致用户数增长缓慢

投资要点: 维持“增持”评级,维持目标价56元。公司上市彻底消除了资本短缺的问题,为规划已久的“互联网+”战略转型、培育自有品牌提供了充足的动力。我们预期,公司将通过外延或者合作的方式补足“互联网+智能家居”的渠道短板、补足“互联网+医疗健康”的技术短板。维持2015-2017年EPS分别为0.81元、1.07元、1.42元,维持目标价56元,维持“增持”评级。 “互联网+智能家居”已试身手,未来将重点补足渠道短板。作为传统的ODM制造商,我们相信共进股份在产品的工业设计、生产工艺方面具备卓越的水准,但是必定导致渠道销售能力的缺失。全资子公司兰丁科技,作为公司“互联网+智能家居”的战略支点,2014年前三季度已实现收入1628万元,净利润59万元。我们预计,后续公司有望采取与第三方合作的方式重点补强渠道销售能力,推动兰丁科技成为公司未来收入和利润增长的关键动力。 “互联网+医疗健康”致力于全产业链布局。我们认为,远程健康监护在中国将是万亿级别的刚需市场,原因是:①中国已经在逐步进入老龄化社会,但是上世纪80-90年代严厉的计划生育政策导致年轻的护理人员匮乏;②中国医疗资源匮乏,千人医生拥有量严重低于美日等国,同时我国还存在医疗资源分配不均的问题。借助于资本市场的力量,共进股份有望在“互联网+医疗健康”领域形成“芯片-产品-系统运营-大数据分析”的全产业链布局。 催化剂:围绕“互联网+”实施外延并购;ODM业务北美市场获突破。 风险提示:转型升级战略规划失误;宽带接入ODM竞争激烈。

投资要点: 维持“增持”评级,维持目标价35.7元。公司在俄罗斯签署约12亿元的智慧城市合作协议,表明其在“一路一带”战略中的重要位置。随着4G 收入的确认,公司2015-2017年将进入业绩增长的“舒适期”,我们维持2015-2017年EPS 为1.02/1.25/1.4元,维持 “增持”评级,给予2015年35倍PE,目标价35.7元。 中兴在俄斩获12亿智慧城市合作协议。据俄罗斯《报纸报》消息,隶属于俄罗斯技术公司的俄罗斯电子股份公司或将与中兴签署合作协议,研究双方在以创新形式完成“智慧城市”、“智能交通系统”等领域的合作发展前景,协议预期价值为人民币12亿元。我们对此的理解:1)佐证了中兴在“一路一带”战略上的重要地位。俄媒体发布时点正值习主席参加红场阅兵期间,而中兴在前期更参与了巴基斯坦等国的通信建设,凭借其深厚的技术积累、丰富的海外项目运作经验在打造国与国“互联互通”的信息高速公路中受益最为明显;2)认可公司在智慧城市方面的积累。我们反复强调,中兴未来的增长将依托于政企业务的拉动,近期公司已在银川推进智慧城市顶层设计,涉及智慧政务、智慧医疗、车联网等多个领域,为将来“走出去”奠定基础。 催化剂:俄罗斯合作协议正式落定为订单;中兴努比亚近期推出全球首款无边框的智能手机Z9,除电商渠道外还将通过线下实体渠道销售,有望成为2015年的爆款。 风险因素:此次仅是框架协议,存在项目执行的不确定性。

首次覆盖给予“ 增持”评级,目标价 25元。本次定增拟募资 9.8亿元,其中大股东参与4.6 亿元,增发价12.42 元/股。对长信畅中的收购、加码上海凡卓可穿戴,将使凯乐在可穿戴+移动医疗的布局形成闭环。 预计2015-2016 年EPS 为0.25/0.39 元(若凡卓和长信畅中并表,2015-2016 年备考EPS 为0.40/0.54 元)。可比公司2016 年平均PE 为51 倍,预计凡卓、长信畅中并表后将大幅增厚EPS,给予一定的估值溢价即2016 年65 倍PE,目标价25 元,首次覆盖给予“增持”评级。 依托智能终端设计核心竞争力,开拓可穿戴设备市场。部分投资者认为智能手机主板设计市场竞争激烈,增长空间有限。我们认为,上海凡卓管理团队年轻有为、市场敏感度高、软硬件研发实力强,有望在手机主板设计市场中进一步扩大份额。更重要的是,我们看好凡卓智能终端软硬件整体设计能力的横向扩展性。未来凡卓有望借此打开处于高速成长期的专业可穿戴设备市场,发展空间巨大。 利用子公司资源整合,打造移动医疗新平台。我们认为,借助于子公司在医疗、公安、城管、交通等专业领域的布局,凯乐有望打造成行业移动信息化平台。以移动医疗为例,长信畅中凭借凯乐的市场资源,未来将在长沙、荆州等地的区域医疗信息化市场占据优势地位;而上海凡卓本身具有雄厚的移动终端软硬件设计开发能力,将两者优势资源整合,预计将在移动医疗等行业移动信息化市场大有所为。 催化剂:打开可穿戴设备市场;进一步完善行业移动信息化布局。 风险提示:光纤光缆竞争加剧;长信畅中收购不成功。

上调目标价204.75 元,维持“增持”评级:公司公告近日与北京联通签订了数据中心合作协议,该合作协议涉及的合同总金额为3.17 亿至4.06亿元( 31669 万元-40561 万元), 占公司2014 年度营业收入的72.88%-93.34%。该合作协议标的为数据中心租用服务,该合同的签订超出了市场预期,进一步证实了光环新网在国内IDC 领域的实力,我们维持2015-17 年EPS1.26/2.14/3.85 元,考虑到公司在IDC 软硬件方面的综合布局以及未来实力的进一步扩张,参考行业平均估值水平,给予2015年PEG 2.5 倍估值,提升目标价至204.75 元,维持“增持”评级。 公司在IDC 领域实力被低估:市场很多人认为数据中心是典型的周期性行业,而且公司又是重资产运营,竞争差异化并不明显,但我们认为公司具备很强的IDC 竞争力,理由:①公司审时度势,在现有的国内带宽条件和目前以出租机柜为主的客户服务模式下,聚焦在国内一线城市的数据中心,在北京和上海等地建起了高规格的数据中心,未来3 年机柜数有望超过15000 个②IDC 行业的竞争正从简单地出租机房机柜进入到出租虚拟主机竞争,公司顺应时代潮流,正加大对于云计算虚拟技术和产品的投入,据IDC 资讯,一台物理主机根据现有的云计算虚拟技术可以虚拟成8-10 台主机,因此单机柜收入可以从10 万/年提升到50 万/年左右,由于虚拟化技术的运营成本增加很少,因此利润的增速会超过收入增速催化剂:新的大单落地;公司云计算虚拟化技术和产品落地. 核心风险:竞争加剧;公司在云计算虚拟化技术和产品上进展太慢

首次覆盖给予 “增持”评级,目标价 56元。公司在传统 ODM 业务上经营业绩扎实,未来公司有望借助资本市场平台,围绕“互联网+绿色家居”、“互联网+医疗健康”领域重点突破,培育自有品牌。预计共进股份2015-2017 年EPS 分别为0.81 元、1.07 元、1.42 元。我们给予共进股份可比公司平均市值168 亿元,对应目标价56 元,距当前股价尚有35%的上涨空间,首次覆盖给予“增持”评级。 传统ODM 主业仍能实现较快增长,成为“现金奶牛”。市场普遍认为通信电子产品ODM 业务缺乏增长前景。我们认为公司传统主业收入有望从2014 年的55 亿元增长到2017 年的80 亿元。原因是:①在移动和联通加大FTTH 投资的拉动下,国内光接入市场迎来高景气;②2015 年公司有望在北美市场得到关键性突破,并带动公司ODM 业务往高端产品制造升级。 转型“互联网+”顺理成章,有望借助资本市场平台获得突破。市场认为“互联网+”与公司主业协同效应差。我们认为,基于长期经营宽带接入产品制造,公司具备通信模块设计和研发基础,而通信模块正是智能家居和可穿戴设备的核心。公司于2013 年已经开始以兰丁科技为主体谋求产业转型升级,IPO 之后借助于资本市场平台,我们预计公司有望在“互联网+绿色家居”、“互联网+医疗健康”领域获得突破,培育出知名的自有品牌。 催化剂:围绕“互联网+”实施外延并购;ODM 业务北美市场获突破。 风险提示:转型升级战略规划失误;宽带接入ODM 竞争激烈。

投资要点: 维持“增持”评级,上调目标价到37.44元。东方国信作为A 股大数据的首选标的,此次收购Cotopaxi 正式进入工业大数据领域,将拓展出新的业务蓝海。我们上修2015-2016年EPS 为0.39元(+10%)/0.57元(+3%),维持 “增持”评级,考虑到公司在大数据领域“内生+外延”的良好成长性,给予2015年2倍PEG,上修目标价至37.44元(+106%),距离当前价位52%空间。 跨国并购工业大数据标的Cotopaxi。公司公告以自有资金1810万英镑收购Cotopaxi 公司100%股权,后者主要基于物联网、云计算、大数据等核心技术能力为全球工业及商业企业提供能源与过程优化软件平台及咨询服务,其业务已遍布全球35个国家,为近400家工厂部署了约5万个不同类型的监测点,主要客户包括联合利华、帝亚吉欧、王子食品、怡乐包装等。市场此前将东方国信定位为运营商大数据企业,虽此前通过并购科瑞明、北科亿力向非运营商领域跨出了第一步,但距离形成生态闭环尚有差距,与工业互联网首选大数据标的的定位总有差距。此次收购Cotopaxi 除进一步强化工业大数据能力外,还在前端传感及数据采集方面做出了延伸且提供了丰富的下游客户资源。我们判断,公司除继续开拓银行、运营商客户价值外,还将通过Cotopaxi深挖B 端工业用户价值。 催化剂:公司在工业互联网端的持续布局。 风险因素:运营商结算延迟影响净利润表现。

投资要点: 业绩增长符合预期,维持73.1元目标价和“增持”评级:1季度利润同比增长33%,扣非同比增长42%,由于2015年是能源互联网平台大力投入第一年,因此能取得该增速实属不易,符合市场预期,我们看好公司在能源互联网平台上的大力布局,维持2015-17年EPS0.69/1.13/1.91元,73.1元目标价和“增持”评级。 中恒在能源互联网的竞争力依然被低估:市场很多人认为一旦售电牌照发放,拿到牌照的公司都能在自己的管辖区域经营售电业务,竞争门槛并不高,但我们认为售电是线上线下结合的一揽子综合解决方案,中恒具备线上和线下丰富经验和关键技术,将持续成为能源互联网领域的龙头公司,理由:①线上优势:中恒在继电保护和发电领域积累的网络负载动态监测软件算法、HADOOP和分布式计算、可视化运营和管理等技术和经验将在能源互联网平台的线上领域得到继承和加强,由于线上遵循互联网模式下的赢者通吃准则,因此中恒在线上的既有优势和持续强化布局将有望持续扩大份额②线下优势:中恒在电力电子制造领域耕耘多年积累的直流技术平台和设备数据客户端,通过收购普瑞智能获得的用电监测设备等线下的技术和产品经验将使得中恒在用户驻地物联网方面获得先发优势,打造领先的节能和代维模式③民营体制优势:中恒的民营体制保证了灵活高效的运营,在面向企业、小区和家庭终端客户服务方面将具备明显优势。 催化剂:售电牌照发放;中恒用户数公告 核心风险:电改推进速度低于预期;中恒用户扩张速度低于预期