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刘军

东北证券

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工作经历: 执业证书编号:S0550516090002,曾就职于长江证券股份有限公...>>

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科达洁能 机械行业 2015-08-21 26.68 -- -- -- 0.00%
26.68 0.00%
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事件描述。 科达洁能发布2015年中报:上半年实现营业收入21.12亿元,同比下降2.25%;归属于母公司净利润2.69亿元,同比增长3.19%;基本每股收益0.39元/股。 事件评论。 陶机收入盈利基本持平,海外业务是亮点;洁能设备加大工业园区拓展力度,收入大增毛利率提升明显: 陶机业务上半年因需求较疲软,营收同比下降约3%,整体收入略有下滑。洁能设备继续高速增长,上半年完成贵州华锦铝业项目建设和一次性投运,营收同比增长60%。此外,受益“一带一路”战略方向,国外建材机械销售增速较快,在总收入中占比达13%。 上半年传统陶机毛利率同比有所下降,但洁能业务毛利率延续提升势头,同比增长6.79个百分点,综合毛利率仅略有下滑。业绩小幅提升还得益于沈阳子公司获专项资金补助款3,300万元。 科达煤炭清洁利用技术获政府高度认可:1)公司清洁燃煤气化技术通过工业和信息化部组织的科技成果鉴定,列入推广目录;2)4月工信部三位司长齐聚沈阳,公司全国唯一大型的产业项目获认证通过,对于大力推进煤炭清洁高效利用意义重大,目前全国六省推广进行中。 环保要求提高、商业模式创新促进推广,中长期发展前景广阔: 行业需求有望好转:a)煤炭环保要求提高,倒逼厂商寻求清洁化生产技术,利好科达炉推广;b)政府推动园区供气积极性提高;c)PPP模式捆绑三方利益使集中供气更易推行。 陶瓷领域持续开拓:与全国各主要陶瓷工业园区合作洽谈,建设清洁煤气化工厂,其中福建平和、江西丰城、高安、广东恩平沟通积极。 其他下游空间巨大:科达炉已在氧化铝、陶瓷得到推广,二代炉研发试运营也取得较大进展,未来可推广到玻璃、化工、低热值气等领域,空间过千亿。 业绩预测及投资建议:预计2015-16年收入约为54、66亿元,EPS约为0.83、1.15元/股,PE为36、26倍,维持“买入”。
博林特 机械行业 2015-08-18 11.85 -- -- 12.98 9.54%
12.98 9.54%
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事件描述 博林特发布公告,拟向中国苏耐格能源(私人)有限公司进行增资,增资金额1亿元人民币,以取得其90%的股权。 事件评论 布局巴基斯坦风电项目,供需缺口巨大带来高回报率。 据巴政府07年发布的《2030年远景规划》,巴基斯坦国内供电量和耗电量相差22460GWh,缺口巨大。远景明确提出,2015年可再生能源(不含水电)装机容量规划为800MW,2030年提高到9700MW。目前巴国内已建成风电场仅6MW,另有3个50MW项目在建。 苏耐格能源位于巴基斯坦信德省Thatha地区,主营业务是向当地有关部门申请、建设并运营50MW风电项目。该项目为中巴经济走廊14个能源项目之一,地处巴经济最发达地区。此外,巴政府提供政府担保,承诺收购全部电力。 收购实为承接苏耐格风电项目,参与一带一路建设。随着风电机组出口到国外,相关配套设施和服务也将紧随其后。项目将在年内动工,据当地电价和《远景规划》测算,预计未来20年将贡献6.86亿元~10.34亿元净利润。 看好公司中长期发展前景,要点如下: 主业稳健增长:电梯业务在手订单饱满,预计未来两年业绩增速约20%。此外,非洲地产业务有望提供较强业绩支撑。 布局智能装备:“智能磨削机器人系统”订单状况良好,未来有望在汽车轮毂、船舶、军工等方面进行大规模应用;环保业务迎政策红利,脱硫脱硝、PM2.5除尘技术下游应用空间广阔。 资产持续注入:集团旗下优质资产注入持续推进,或涉及核电变频器、固废处理、工业住宅等领域。 业绩预测及投资建议:不考虑地产、智能电储能、风电项目对业绩的影响,预计15、16年净利润约为2.3、3.1亿,EPS分别约为0.24、0.32元/股,对应PE分别为50、37倍,给予“买入”评级。
浙江鼎力 机械行业 2015-08-06 51.38 -- -- 143.79 11.81%
57.44 11.79%
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事件描述。 浙江鼎力发布2015年中报:上半年实现营业收入2.25亿元,同比上升30.67%;归属于母公司净利润0.62亿元,同比增长41.21%。 事件评论。 收入增长提速,国内业务高速发展是主因。上半年营收同比增长31%,增速较过去三年复合增速有明显提高。在国际市场收入基本持平的情况下,国内产品收入提高114%是增长主要来源。目前高空作业平台在国内规模很小,随着市场对其安全、高效、经济性的逐步认知,未来渗透率有望持续提升。 毛利率小幅下降,净利率稳步提升。上半年毛利率同比下降2.88个百分点,原因有三:a)产品价格略微下跌;b)募投项目逐步完工,转入固定资产,折旧和人员开支有所增加;c)直臂式产品因结构调整毛利率下降8.81个百分点。三项费用率降低、营业外收入增长导致净利率提升约3个百分点,净利润增长41%。 国内市场正处于爆发式增长期,未来3-5年行业增速有望达到复合50%以上。a)销售租赁商网络加速扩张,有利于产品向终端客户推广;b)保有量基数较小,中国高空作业平台目前市场保有量约为美国1/20;c)建筑工人流失及人力成本上升,市场刚性需求提升较快。 看好公司中长期发展潜力,逻辑如下:金融租赁扩大销售:于5月设立融资租赁子公司,有利销售网络壮大和终端客户推广,国内市场渗透率持续提高。 海外市场持续开拓:上半年收到美国HomeDepot和LOWE'S两大建材超市合计2,777台门架式产品订单,美国市场品牌影响力持续提升。 产能瓶颈即将突破:新厂房于7月搬迁,是行业最先进的流水线。新厂区产能是此前的5-6倍,总体产值达20-30亿元。凭借良好的品牌声誉基础和过硬的产品品质,产能倍增有望迅速兑现业绩。 外延扩张继续推进:积极寻求海外战略合作机会,外延扩张利好公司长期发展战略。 业绩预测及投资建议:预计公司2015-16年营收为4.91、6.96亿元,EPS约为1.82元、2.64元/股,对应PE分别为68、47倍。维持“买入”。
双良节能 家用电器行业 2015-08-04 10.63 -- -- 27.20 27.70%
13.57 27.66%
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报告要点 事件描述 双良节能发布2015年中报:上半年实现营业收入22.16亿元,同比下降28.38%;归属于母公司净利润1.86亿元,同比增长25.86%;EPS0.23元。公司拟出资6亿元,与一致行动人双良科技和双良低碳产业投资管理公司共同设立双良低碳产业投资基金,基金认缴出资总额为20.1亿元。 事件评论 化工资产臵出致上半年营收缩减,整体毛利率提升显著。 上半年收入较大幅度下降主要源于资产重组完成后,占公司营收60%以上的化工业务自5月起正式剥离。单看制造业务,上半年营收同比增长0.43%,空冷器产品增长15%是主因。 化工业务受制行业低景气,去年亏损0.6亿,臵出导致二季度盈利能力提升显著,上半年毛利率同比增长7.53个百分点。三大节能产品毛利率保持稳定。 上半年收入较大幅度下降主要源于资产重组完成后,占公司营收60%以上的化工业务自5月起正式剥离。单看制造业务,上半年营收同比增长0.43%,空冷器产品增长15%是主因。化工业务受制行业低景气,去年亏损0.6亿,臵出导致二季度盈利能力提升显著,上半年毛利率同比增长7.53个百分点。三大节能产品毛利率保持稳定。 新环保法及配套方法落地后,工业废水排放从严执行,公司基于蒸发结晶技术开发的废水零排放系统是理想解决方案。据估算,即将大规模应用零排放系统的煤化工领域市场空间达300亿以上,电力、石化等行业应用也将逐步推进。上半年公司分别签署新疆信友奇台、陕西神华富平两大间接空冷器订单,合同总金额4.3亿元,2016年竣工。新项目钢结构间冷空冷塔已经过专家审批,排产后有望持续放量,成为重要利润增长点。 专注节能环保领域,看好公司发展前景,核心逻辑如下:a)节能与环保装备双引擎布局清晰,受益行业景气向上和商业模式创新;b)具备继续外延发展的能力和意愿,投资基金提高行业内整合能力;c)公司是集团重点发展上市平台,集团内部分优质资产与公司业务关联度高。 业绩预测及投资建议:预计公司2015-16年营收为29.8、33.1亿元,EPS约为0.60元、0.71元/股,对应PE分别为35、30倍。维持“买入”。
上海机电 机械行业 2015-07-29 27.00 -- -- 38.38 42.15%
38.38 42.15%
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报告要点 事件描述 上海机电公告,董事会同意上海电气(集团)总公司和公司以对美国高斯国际有限公司的债权进行债转股。交易完成后,公司由原来持有高斯国际100% 股权变更至持有6.37%股权。 事件评论 亏损高斯业务臵出,将较大幅度增厚15年业绩: 电气总公司和本公司对高斯国际的债权分别为:2.29亿美元和0.16亿美元,在进行债转股之后,电气总公司将持有高斯国际93.63%股权, 公司持有高斯国际股权比例由100%变为6.37%。 高斯国际主要生产胶印机系列产品及辅助设备,并为商务印刷客户和新闻机构提供解决方案,2014年亏损达2.13亿元。通过关联交易,高斯国际及其印机业务剥离,不再拖累整体业绩。 交易将增厚15年度的净利润约8.4亿元;相比14年18亿净利润,此部分增量将带来47%的增长。 传统电梯业务稳定增长,预计未来两年复合增速约10%。我们认为,电梯受维保、保障房、公共设施、出口业务、旧电梯更新、维修保养等需求拉动, 仍将维系稳定增长势头,预计今明两年增速将在10%左右。 设立纳博精机发力机器人核心零部件。与日本纳博特斯克株式会社合资设立纳博精机,年产20万台精密减速机,有望成为新的利润增长点。 “电梯+机器人”战略逐步清晰,国企改革进程加速推进。伴随亏损业务的臵出、机器人减速器业务的落地,未来“电梯+机器人”的新增长模式逐渐浮出水面。此外,上海国企改革已步入深水区,未来公司顺应变革的可能性较大,市场化将带来新的增长动力。 业绩预测及投资建议:仅考虑经营性业绩,预计 2015-16年销售收入分别约为223 、234亿元,EPS 分别约1.33 、1.61元/ 股,对应PE 分别约21、18倍。考虑高斯业务剥离,预计15年PE 约为14倍,维持“推荐”。 风险提示 电梯需求较大幅度下滑。
博林特 机械行业 2015-07-21 10.44 -- -- 13.00 24.52%
13.00 24.52%
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报告要点 事件描述 博林特发布公告,公司拟与与科特迪瓦共和国建设、住房、环境卫生和城市规划部进行房地产项目合作。同时,拟出资500万欧元对德国 “舒勒-奔驰”公司进行并购,主要产品为智能电储能装置。 事件评论 与科特迪瓦政府合作开发地产项目,增厚未来三年业绩。住建部拟在其首府阿比让免费提供至少200公顷土地与公司合作开发房地产项目,其中不少于60%土地面积为保障性住宅,其余40%用于自主开发(包括中高档住宅和商业地产)。公司将进行电梯、墙体、工业住宅、门窗等建设,工期预计2-4年。项目营收预计将达到20-30亿元,约为公司14年营收的100%-150%,未来三年有望成为核心增长极。目前该项目尚处“谅解备忘录”阶段。 拟收购德国智能电储能资产,智能装备领域再下一城。智能电储能装置可大量利用闲置的低谷电力,极大的提高能源利用率。有望取代北方冬季燃煤取暖,减少空气污染。“舒勒-奔驰”智能电储能装置的技术和工艺具有较好的稳定性,在欧洲享有很高的声誉。公司拟出资 500万欧元进行并购,进一步提升本公司在智能环保领域的实力。目前该收购尚处于“并购框架意向”阶段。 看好公司中长期发展前景,要点如下: 主业稳健增长:电梯业务在手订单饱满,预计未来两年业绩保持20%以上增长。 布局智能装备:“智能磨削机器人系统”订单状况良好,未来有望在汽车轮毂、船舶、军工等方面进行大规模应用;环保业务迎政策红利,脱硫脱硝、PM2.5除尘技术下游应用空间广阔。 资产持续注入:集团旗下优质资产注入持续推进,或涉及核电变频器、固废处理、工业住宅等领域。 业绩预测及投资建议:不考虑房地产、智能电储能项目对业绩的影响,预计15、16年净利润约为2.3、3.1亿,EPS 分别约为0.24、0.32元/股,对应PE 分别为40、30倍,给予“推荐”评级。 风险提示:海外经营政治风险。
金明精机 机械行业 2015-07-16 23.00 -- -- 22.50 -2.17%
22.50 -2.17%
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报告要点。 事件描述。 公司公告与清华大学联合建立智能康复机器人联合研究中心,协议有效期内,公司向研究中心三年累计提供经费不少于1500万元。 事件评论。 成立智能康复机器人联合研究中心,投身健康与康复服务广袤蓝海。 健康与康复服务已成为我国经济转型和发展的新驱动,据估算每年有超过600亿美元的市场需求。其中,相关机器人技术产品在国家政策引导下将呈现飞跃发展的态势。 智能化和信息化是国内外康复机器人技术的发展趋势。借助清华大学(机械工程系)的智能与生物机械的学科特长,结合公司的材料加工、机械制造、产品市场营销以及资金优势,联合研究中心将研究开发高端康复机器人相关技术,并在此基础上研发数字化和基于网络化的智能康复系统。 本次合作标志着公司正式进入服务机器人和医疗健康产业,推动了公司产业转型升级的步伐。从实际经营角度,联合研究中心也体现了公司积极向上下游产业延伸的战略,将逐步对公司主营业务产生积极影响。 14年多项战略扩张,后续逐步落地持续催化。 公司拟非公开增发5个亿,大股东参与其中2/3,计划投资农用生态膜智能装备项目1.62亿元。国内高端农膜产品依赖进口,公司生产的农用膜达到国际先进水准,拥有极强竞争优势,已有以色列用户采购,反响良好。 膜消费持续升级,下游旺盛需求驱动膜设备投资回升,公司目前储备的多款高端新品有效定位进口替代市场。 产业链延伸,进军下游特种膜(军工防锈膜)领域,独享利基市场。 拥抱“工业4.0”,芯片及智能控制方向的研究工作逐步显现成效,公司逐步实现工厂数字化管理,提高产品质量和生产效率。 业绩预测及投资建议:预计2015-16年收入分别约为4.3、5.8亿元,EPS分别约为0.36、0.49元/股,对应PE分别为60、44倍。维持“推荐”。 风险提示。 新业务推进速度较慢。
徐工机械 机械行业 2015-07-15 4.04 -- -- 13.88 14.52%
4.99 23.51%
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报告要点。事件描述。公司公告若干重大事项:1)计划购买徐工集团所持有的徐工信息60%股份;2)计划向徐工集团转让徐工施维英75%股份;3)拟通过东吴证券设立徐工机械应收账款资产支持专项计划;4)拟回购部分社会公众股份,拟用于回购的资金总额不超过5亿元。事件评论。收购徐工信息正式进军“互联网+”,向服务型制造业转型升级。徐工信息定位为智能化整体解决方案提供商,聚焦工程机械行业,打造一体化管控平台,打通产业链上下游;是两化融合领域多个国家级标准会员单位;2015年上半年营收3037万元,净利润285万元;目前在职员工近200人,全部本科以上学历。本次收购利好上市公司:a)提升智能化制造水平以提高生产效率,为下游客户提供增值服务增强粘性并提升盈利水平;b)整合资源,发展“互联网+制造”、“互联网+服务”等新型业态,培育新业绩增长点。向集团公司转让徐工施维英股权,聚焦优势资源发展核心主业。徐工施维英是徐工集团和德国XS控股成立的合资公司,成立于2012年,主营业务为混凝土机械;行业需求低迷导致目前经营情况较弱,14年营收30亿,净利润0.21亿,15年1-5月营收0.61亿,净利润-1.0亿。本次转让施维英股权,即上市公司剥离混凝土机械资产,可有效提升公司业绩,进一步集中资源发展核心主业,同时消除潜在同业竞争。专项计划启动应收账款资产证券化第一单,盘活存量资产、拓宽融资渠道。专项计划总发行规模为2亿元,分为优先级(95%)和次级(5%),优先级资产支持证券预期收益率视市场询价情况而定,由合格机构投资者认购,每年还本付息一次;次级没有预期收益率,由公司认购。大手笔回购计划彰显发展信心。业绩预测及投资建议:预计2015-16年收入分别约为230、254亿元,EPS分别约为0.32、0.41元/股,对应PE分别为34、27倍,维持“推荐”。风险提示。工程机械三季度销量或仍低迷。
赢合科技 电力设备行业 2015-07-15 38.97 -- -- 90.80 55.35%
63.00 61.66%
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报告要点 事件描述 赢合科技公告,公司与南京国轩电池有限公司签订价值10800万元的合同,合同标的为锂电自动化生产线整体方案及其设备,标的交期为2015年8月31日和2015年9月10日。 事件评论 与南京国轩签订1亿元销售合同,技术实力获一线厂商认可。国轩为国内龙头锂电生产企业之一,14年动力锂电销售收入约为10亿元,位列行业第二位。 主要产品为客车用动力电池,客户包括安凯、江淮、金龙、申沃、新大洋等。 公司在过去两年与国轩有小范围合作,此次大单的签订,反应公司产品已获得国内一线厂商的认可。 提供锂电自动化生产线整体解决方案,15年业绩高增长可期。此次订单内容主要包括上料系统设备、合浆至分切设备和制片至清洗设备,自动化、智能化程度较高。合同总金额1.08亿元,约占14年营收的48%,预计今年9月份完成收入确认,15年业绩高成长确定。 坚定看好公司未来三年发展前景,逻辑如下: 下游持续高景气:动力电池是电动汽车的核心部件,受益于新能源汽车的需求爆发及动力锂电池的技术突破,行业进入成长黄金期。 设备行业需求爆发:预计15年行业整体设备投入将达到100亿元以上,未来3年复合增速有望达到100%。 提高整体解决方案:未来将以动力电池生产设备为核心,布局“工业4.0”,打造锂电池设备行业整体解决方案提供商。 外延发展持续推进:将在产业链上下游寻找合适标的,通过外延扩张促进公司发展。 业绩预测及投资建议:预计15、16年净利润约为0.7、1.2亿,EPS 分别约为0.94、1.50元/股,对应PE 分别为56、35倍,首次“推荐”。 风险提示:合同交付不达预期。
四川九洲 通信及通信设备 2015-07-14 17.92 -- -- 38.60 115.40%
38.60 115.40%
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参股集团旗下卫星导航公司,进军北斗产业,优化业务结构。 标的公司成立于2014年6月,是九洲集团发展北斗卫星导航产业的投资平台、管控平台、新项目孵化平台及资源整合平台;2015年6月底总资产约1.52亿元,净资产约1.49亿元;2015年上半年实现营业收入约323万元,净利润约559万元。 北斗定位导航产业是国家重点支持的新兴战略产业,前景广阔。标的公司目前投资的四川九洲北斗导航与位置服务有限公司拥有北斗民用终端分理级、终端级服务资质,已形成涵盖芯片、终端、系统集成、运营服务的完整产业链,可提供导航定位、数字报文通信服务和基于位置的增值信息服务等。 公司通过此次收购将进入北斗卫星导航产业,有利于公司进一步优化产业结构,为公司培育新的增长点。 拥抱产业升级和国企改革浪潮,公司面临众多发展机遇,中长期投资价值显著。 公司发展战略是实现军民融合多业务发展,成为国内领先的军、民用电子信息设备和服务提供商。九洲集团具有强大军工背景和细分领域优秀技术实力,旗下有较大规模优质资产,2014年营收201亿,净利润6.48亿。 国企改革加速及军工资产证券化大浪潮下,公司有望受益。 低空改革,空管业务有望受益通航产业腾飞。九洲空管发展目标是从设备制造商向系统集成及服务提供商转型。a)向空管通信、导航和信息化等领域横向扩张;b)通航产业链纵向延伸,打造以民用航空产品维修和服务等业务为核心的发展布局。 大力布局物联网产业,定位为物联网系统集成和运营服务商,民品领域主要做智慧溯源和智能安防。军事物流信息化已在总装、海军、空军等部门形成一定的竞争优势,正逐步向总参、总后和二炮等相关领域发展。 业绩预测及投资建议:预计2015-17年营收分别为34.4、39.1、44.9亿元,EPS为0.52、0.71、0.91元/股,对应PE为32、23、18倍。维持“推荐”。
上海机电 机械行业 2015-07-10 22.47 -- -- 34.65 54.21%
38.38 70.81%
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事件描述。 上海机电公告,控股股东上海电气的全资子公司上海电气香港有限公司于2015年7月3日增持公司21.42万股B股,占发行总股份的0.02%。上海电气计划自首次增持起12个月内,增持(含已增持的股份)不超过已发行总股份数2%的公司股份,并承诺在此期间不减持公司股份。 事件评论。 大股东公布增持计划并承诺一年不减持,彰显对公司长远发展信心。受市场震荡调整影响,公司股价近日较大幅度下跌。控股股东在此时点增持并承诺一年之内不减持,传达出积极明确的信号:一方面有助提振市场信心,防止集体踩踏使投资者利益受损,另一方面彰显了其对公司长期发展前景的坚定信心。 电梯业务保持稳定增长,预计未来两年符合增速约10%。我们认为,电梯受维保、保障房、公共设施、出口业务、旧电梯更新、维修保养等需求拉动,未来几年还可稳定增长。预计今明两年增速将在10%左右。 设立纳博精机发力机器人核心零部件,高斯业务有望剥离。公司今年2月与日本纳博特斯克株式会社合资设立纳博精机,年产20万台精密减速机,有望成为新的利润增长点。同时,公司高斯业务年内或将置出,亏损部分将逐步剥离。 “电梯+机器人”战略逐步清晰,国企改革进程加速推进。伴随亏损业务的置出、机器人减速器业务的落地,未来“电梯+机器人”的新增长模式逐步清晰。此外,上海国企改革已步入深水区,未来公司顺应变革的可能性较大,市场化将带来新的增长动力。 业绩预测及投资建议:不考虑资产变动的情况下,预计2015-16年销售收入分别约为223、234亿元,归属于母公司净利润分别约为13.6、16.5亿元,EPS分别约1.33、1.61元/股,对应PE分别约19、15倍。 若高斯业务剥离符合预期,预计15年EPS约为2.0元/股,维持“推荐”。 风险提示。 电梯需求较大幅度下滑。
智慧农业 机械行业 2015-07-02 10.21 -- -- 10.54 3.23%
10.54 3.23%
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业绩预测及投资建议:预计公司2015-16年收入分别约为27.7、31.9亿元,净利润为1.5、2.2亿元,对应PE为86、67倍。维持“推荐”。
龙马环卫 机械行业 2015-06-26 126.89 -- -- 112.12 -11.64%
112.12 -11.64%
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事件描述. 龙马环卫发布公告,拟授予131 名激励对象限制性股票220 万股,占公司总股本的1.65%,首次授予价格为52.90 元/股。同时,公布2015 年半年度利润分配预案,拟以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。另外,拟使用自有资金1000 万元作为有限合伙人入伙上海兴富创业投资管理中心。 =事件评论. 股权激励对象广泛,有助提高核心员工的稳定性、积极性。拟向董事、高级管理人员等核心骨干授予220 万股。按照6 月16 日收盘价来算,约占总股本的1.65%。首次激励对象131 人,占总人数的14%,且预留10%份额后续授予。 激励对象广泛,将有效调动员工的积极性,促进核心团队的持续稳定高效。 公司业绩+员工绩效双考核,彰显公司长期发展信心。锁定期分别为12 个月、24 个月和36 个月,三次解锁的净利润增长要求分别为相对14 年不低于20%、55%、110%。此外,也将进行激励对象层面考评,以年度绩效为依据,80 分以上解锁100%,60-80 分解锁80%,60 分以下解锁0%。考核标准较为严格,建立了有效的激励约束机制,长期稳定发展可期。 入伙兴富基金,重点布局环保、TMT 领域。公司拟出资1000 万元,占出资总额的2.70%,以LP 形式入伙。兴富基金重点投资领域包括环保、TMT 等行业,将聚焦传统产业的新技术、新模式和互联网+的应用, 有望实现较高资本增值收益,进而为公司营造新的利润增长点。 坚定看好公司中长期发展前景,核心逻辑如下:需求刚性:“装备换人”是大势所趋,环卫设备行业增速达30%。 销售转变:销售模式将由单一直销转为直销+代理,进一步促进设备销售。 运营发展:环卫服务市场空间超千亿,未来有望进军垃圾收转业务。 执行力强:增持控股环卫服务资产,未来有望打造“装备+运营”整体解决方案提供商。 业绩预测及投资建议:预计15、16 年净利润约为1.8、2.5 亿,EPS 为1.35、1.88 元/股,对应PE 为86、62 倍。维持“推荐”。 风险提示. 市场竞争加剧风险。
中鼎股份 交运设备行业 2015-06-26 34.65 -- -- 29.77 -14.08%
29.77 -14.08%
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报告要点 事件描述 2015年6月23日公司发布公告,拟与上海田仆资产管理合伙企业共同发起设立田仆中鼎“互联网+”基金,投资规模不超过人民币10亿元,初期上海田仆首期缴纳出资不低于人民币100万元,中鼎首期认缴出资5,000万元。 事件评论 互联网+及汽车后市场O2O 电商布局开启!本次公司通过与上海田仆共同成立并购基金,投资方向包括汽车后市场O2O 服务和消费产品、消费服务等,以及能够帮助提升消费服务和效率的互联网及移动互联网等领域。特别强调一点是汽车后市场项目在双方都认为适当的时候优先由中鼎进行收购。并购基金由上海田仆或其聘用或授权的专业管理团队管理。 海外并购+产品升级+出口增长+原材料下降,四大因素将助力传统主业未来三年保持快速增长。1)海外并购借助外力,不断提升传统产品核心竞争力,一直是公司发展思路,未来也将大概率延续。2)通过海外并购以及自身实力上升,公司产品不断升级,单位附加值不断增加。3)海外并购带来汽车客户渠道拓展,且从汽车、家电、工程机械等不断拓展到航天航空、天然气等其他领域。4)天然橡胶价格不断下降,进一步增强盈利。 战略参股业务:OPOC 环保发动机产业化可期+新能源汽车私人充电长期意义非凡+汽车后市场O2O 电商自有优势强。1)OPOC 发动机功率大、重量轻、低油耗三大特征,符合汽车环保大趋势,目前通过子公司与EcoMotors 合作,未来产业化可期。2)参股10%上海挚达合作发展新能源汽车家庭智能充电服务,抢占新能源汽车入口。3)本次增发预案公司拟投入5.8亿元资金进军汽车后市场O2O 电商平台,区别同行,公司自有优势在于:全国汽车产业群物流配送体系、多品种小批量管理能力。 海外并购促主业快速增长,战略参股新兴方向前景广阔!并购基金成立,首要布局汽车后市场O2O,建议积极关注!预计2015-2017年EPS 为0.76元、0.95元、1.13元,对应PE 为46X、37X、31X。
浙江鼎力 机械行业 2015-06-25 68.56 -- -- 171.00 -0.36%
68.31 -0.36%
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报告要点 事件描述 公司公告,2015年半年度利润分配预案为以资本公积金向全体股东每10股转增15股,转增后总股本变更为16250万股;同时以为未分配利润向全体股东每10股派发现金股利人民币1元(含税)。 另外还公告签订重大销售合同,美国BALLYMORE向公司购买门架式高空作业平台1697台,销售总金额合计526.07万美元。 事件评论 拿下美国市场大客户订单,极大提升鼎力品牌在美国市场影响力,对于公司在全球最大的高空作业平台市场后续扩张战略意义重大。 美国是全球高空作业平台规模最大的市场,终端客户规模较大、经营成熟,对供应商产品品质及服务要求较高,该市场的竞争代表高空作业平台行业最顶层的竞争,主要竞争对手包括特勒克斯和JLG。 BALLYMORE是美国高空作业平台专业销售商,产品主要供应给美国大型建材超市,2011年8月起鼎力即与其开展合作。 本次鼎力通过与BALLYMORE合作取到LOWE’S公司大型采购订单,再次获得优质大客户的认可和信赖,将极大提升鼎力品牌在该领域的影响力,为后续加强在美国市场的销售起到示范效应。 高空作业平台在中国市场正处于爆发式增长期,未来3-5年行业增速有望达到年均50%以上。a)销售租赁商网络加速扩张,有利于产品向终端客户推广;b)保有量基数较小,中国高空作业平台目前市场保有量约为美国1/20;c)建筑工人流失及人力成本上升,市场刚性需求提升较快。 新厂房投产助推业绩释放,预计2016年公司业绩将大幅提升。过去几年公司面临一定的产能瓶颈,销售增长不是很明显。行业最先进的流水线新厂房将于7月搬迁,新厂区产能是目前的5-6倍,总体产值达20-30亿元。市场、产品、团队准备就绪,过去的品牌声誉给鼎力未来发展打下了良好基础。 业绩预测及投资建议:预计公司2015-16年营收为4.91、6.96亿元,EPS约为1.82元、2.64元/股,对应PE分别为78、54倍。维持“推荐”。 风险提示 行业扩张低预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名