金融事业部 搜狐证券 |独家推出
何敏仪

东莞证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: SAC执业证书编号:S0340513040001...>>

20日
短线
12.5%
(--)
60日
中线
12.5%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/7 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
世联行 房地产业 2017-11-02 11.80 -- -- 14.08 19.32% -- 14.08 19.32% -- 详细
事件:世联行(002285)公布17年三季报显示,公司实现营业收入51.94亿元,同比增长23.88%;归属上市公司股东净利润5.32亿元,同比增长40.2%;基本每股收益0.26元。 点评: 前三季业绩保持较高增长符合预期。公司17年前三季实现营收51.94亿,同比增长23.88%;归属上市公司股东净利润5.32亿元,同比增长40.2%;基本每股收益0.26元。公司业绩保持较高增长,主要原因是:(1)本期公司互联网+业务发展迅速,收入同比增长60.73%,逐步形成规模效益,毛利率同比上升了15.04个百分点;(2)本期公司金融服务业务恢复增长,收入同比增长23.00%,毛利率同比上升了7.94个百分点。 房地产交易服务持续平稳发展。前三季度上半年公司累计实现代理销售套数37.08万套。公司目前累计已实现但未结算的代理销售额约3869亿元,将在未来的3至9个月为公司带来约29.7亿元的代理费收入;其中属于公司100%控股子公司的未结算代理销售额约3284亿元,将在未来的3至9个月为公司带来约24.8亿元的代理费收入;剩余部分为归属于山东世联、四川嘉联、厦门立丹行、青岛荣置地的未结算代理销售额和未结算代理费。前三季代理业务及经纪业务结算收入24.58亿,同比增长4.07%,占总收入比例为48.1%。 互联网+继续快速发展。公司的互联网+业务将持续发展新房营销供应链平台,依托公司B端拿盘优势、品牌保障和资金实力,链接社会资源,与经纪公司优势互补,实现信息共享;持续开放合作入口,持续引流、实现与世联上下环节业务的协同流量变现。截至17年9月底,互联网+业务营业收入14.27亿元,同比增长60.73%;占总收入比例达27.93%。 资产管理及金融服务贡献盈利持续提升。前三季度公司资产管理服务业务实现营业收入7.63亿,同比增长37.51%;占总收入比例为14.93%。金融服务实现营业收入4.61亿,同比增长23%;占总收入9.04%。整体看,资产管理服务及金融服务业务占总收入比例均较上年同期有所上升,显示新业务持续较快发展贡献盈利提升。 总结与投资建议:公司为A股上市唯一的房地产服务型企业,在房地产行业进入“下半场”,公司发展空间更大,前景良好。近年公司业绩一直保持快速增长,成长性强。特别近年互联网+及新业务成长势头强劲,前景理想。传统代理销售以外的新业务贡献业绩已经形成,令投资者满意。公司业务将更多元,未来业绩保持快速增长值得期待。预测公司17年--18年EPS分别为0.45元和0.54元,对应当前股价PE分别为28.5倍和24倍。维持公司“推荐”评级。 风险提示。房地产代理销售低于预期,新业务发展放缓。
招商蛇口 房地产业 2017-11-02 18.28 -- -- 19.28 5.47% -- 19.28 5.47% -- 详细
收结算节奏影响前三季业绩下降。公司前三季度实现营业收入264.85亿,同比下降27.89%;归属净利润37.18亿元,同比下降33.73%;基本每股收益0.47元。其中第三季度公司实现营业收入70.89亿,同比下降54.21%;归属净利润2.51亿元,同比下降85.87%。受房地产项目结转时间在年度内分布不均衡以及结转项目产品类型不同的影响,报告期公司营业收入及归属于上市公司股东的净利润同比有所下降。随着第四季度结转量的提升,预计全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润可实现公司上市盈利预测数,即不低于103亿元。 前三季累计销售额增长超六成五大幅领跑行业。三季度公司房地产业务实现销售面积57.41万平方米,同比增加41.72%;销售金额人民币94.53亿元,同比增长51.73%。1-9月,公司累计实现销售面积410.01万平方米,同比增长39.12%;销售金额780.12亿元,同比增长65.49%。公司整体销售增长继续领跑行业,令人满意。期末公司账上预收账款达810.4亿,全年业绩保障度极高。拿地集中于核心城市土地储备相对充裕。16年公司聚焦一二线核心城市,重点拓展战略重镇的土地储备。17年前三季度继续在北上广及南京等重点城市获取土地25宗,整体达337万平。布局集中在一二线等区域情况理想的城市,将保障公司后续持续开发实现理想盈利。 前海开发加速推进公司主导开发地位凸显。16年6月招商局与前海管理局签署协议,双方拟以50:50的股权比例成立合资公司,开发建设与运营管理招商局集团原前海湾物流园区2.9平方公里土地,由招商局集团实现财务并表。协议明确了上市公司在前海蛇口自贸区开发建设中的主导地位,将有力推动上市公司在前海房地产等相关业务的快速发展。同时,蛇口自贸区、粤港澳大湾区的发展建设加速推进,公司将深度受益区域提升带来的红利释放,价值提升值得期待。 总结与投资建议。公司17年前三季销售保持较快增长,令人满意,全年结算业绩有保障。重组整合实现了招商局集团自贸区及城市建设板块的整体上市,公司业务更多元,集团与公司内部资源协调发展,竞争优势更为突出。公司蛇口片区土地储备丰富价值量高。蛇口自贸区及粤港澳大湾区提速建设,公司价值提升值得期待。预计公司17年--18年EPS分别为1.37元和1.55元,维持“推荐”投资评级。
万科A 房地产业 2017-10-31 28.20 -- -- 29.60 4.96% -- 29.60 4.96% -- 详细
事件:万科A(000002)公布17年三季报显示,实现营收1171亿,同比增长0.04%;归属净利润110.91亿元,同比增长34.23%;基本每股收益1.005元。 17年归属净利润增幅三成六。公司前三季度实现营业收入1171亿元,同比增长0.04%;实现归属于上市公司股东的净利润110.9亿元,同比增长34.2%;每股基本盈利1.005元。第三季度公司实现营业收入472.9亿元,同比增长11.9%;实现归属净利润37.9亿元,同比增长30.1%。 前三季销售额增长超五成 继续领跑行业。三季度公司房地产业务实现销售面积795.5万平方米,销售金额人民币1189.2亿元,同比分别增长36.5%和63.3%。1—9月,集团累计实现销售面积2664.5万平方米,销售金额人民币3961.0亿元,同比分别增长33.8%和50.7%。其中,前三季度北方区域销售增长较快,销售面积和金额同比分别上升66.1%和82.3%。 公司整体销售增长继续领跑行业,令人满意。 已售未结资源充裕 业绩保障度高。1—9月公司累计实现新开工面积2,599.6万平方米,较去年同期增加6.5%;累计实现竣工面积1,136.4万平方米,较去年同期增长1.1%,占全年计划竣工面积的46.4%。截至期末,公司合并报表范围内已售未结算资源面积增至3,260.9万平方米,合同金额增至人民币4,321.0亿元,全年业绩保障度高。 谨慎获取土地资源 布局区域理想。公司在坚持审慎投资策略的同时,积极关注市场机会,充分发挥自身的品牌、资金和运营优势,持续拓展项目获取渠道。第三季度本集团新增加64个项目,总建筑面积约1,728.6万平方米,按万科权益计算的建筑面积约1,115.7万平方米。1—9月,累计新增143个项目,总建筑面积约3,288.4万平方米,按权益计算的建筑面积约2,099.5万平方米,按投资金额计算,其中91.6%位于一二线城市。 负债水平合理 长租公寓业务值得期待。截至期末,公司所持有的货币资金为人民币943.5亿元,远高于短期借款和一年内到期有息负债总和人民币542.3亿元。有息负债中,长期负债的比例为65.77%,负债水平合理。同时自14年以来集团积极布局长租公寓市场,目前已整合形成了集中式长租公寓品牌“泊寓”。泊寓以市场化租金定价,致力于满足城市青年人群的中长期租住需求。截至期末,泊寓业务覆盖24个一线及二线城市,累计开业82个项目,开业约2.4万间。 盈利预测与投资建议:预测公司17年——18年EPS分别为2.24元和2.55元,对应当前股价PE分别为12倍和10.5倍,维持公司“推荐”投资评级。 风险提示。政策调控销售回落 毛利率下滑。
金融街 房地产业 2017-10-27 11.20 -- -- 11.44 2.14% -- 11.44 2.14% -- 详细
事件:金融街(000402)公布17年三季报,实现营收159.1亿,较去年同期增87.96%;归属净利润14.43亿元,同比上升79.63%。基本每股收益0.48元。 点评: 营业收入持续提升盈利理想。公司17年前三季度实现营业收入159.1亿元,较去年同期增长87.96%;实现归属于母公司净利润约14.43亿元,同比上升79.63%;基本每股收益0.48元。公司营业收入和净利润较去年同期明显增加的主要原因:一是公司加强经营调度,房地产开发和经营收入较去年同期增长较快,项目利润有所增加;二是根据公司年度经营计划安排,项目工程和结利进度在季度间更加均衡。其中第三季度公司实现营业收入59.19亿,同比上升157.6%;归属净利润3.82亿,同比增长746.04%。 前三季销售签约保持合理规模。前三季度在调控影响下,不同城市市场出现分化。公司进入的北京、上海、广州等重点城市销售金额同比回落。面对行业政策和市场形势,公司积极应对,通过加强大客户定制销售、持续推进全民营销、运用智慧案场创新营销模式、完善商务地产“4C”服务体系、推广住宅产品“融社区”服务体系等措施,实现销售签约额102.5亿元,其中商务地产实现销售签约额24.6亿元,住宅地产实现销售签约额77.9亿元。 加强营业管理优化结构自持盈利明显提升。公司通过增加写字楼出租面积、加强项目租约管理、优化项目业态配比、深化项目特色经营、开展项目主题推广等措施,写字楼、商业、酒店板块实现营业收入约14.8亿元,较上年同期增加约15%;实现息税前利润约9.7亿元,较上年同期增加约22%。公司自持业务写字楼、商业、酒店板块的营业收入、息税前利润、息税前利润率均再创同期历史新高。 深耕核心区域积极获取项目资源。前三季度公司明确了“深耕五大城市群的中心城市,拓展环五大城市群中心城市一小时交通圈的卫星城/区域”的区域布局战略,强化投资管理,提高了项目投资效率;公司丰富项目获取方式,综合运用招拍挂、兼并收购、合作等方式,获取商务地产、住宅地产以及特色小镇类战略性项目储备。公司在北京、天津、重庆、成都、廊坊、佛山等城市获取9个项目,项目权益投资额138.4亿元;同时,与遵化市政府、石家庄新华区政府、武汉市青山区政府签订了合作框架协议,为公司战略性获取项目资源打下基础。 盈利预测与投资建议。预测公司17年--18年EPS分别为1.04元和1.25元,对应当前股价PE分别为11.5倍和9.5倍,维持公司“推荐”投资评级。 风险提示。政策调控销售回落毛利率持续下降。
世联行 房地产业 2017-08-28 10.65 -- -- 13.12 23.19%
14.08 32.21% -- 详细
上半年业绩增长符合预期。公司17年上半年实现营业收入33.38亿,同比增长23.83%;归属上市公司股东的净利润为2.85亿,同比增40.49%;基本每股收益为0.14元。公司业绩保持理想增长,符合预期。 代理销售业务结算收入增长一成二。上半年公司代理业务围绕5大都市圈和核心城市持续深化布局,业务覆盖全国164个地级以上城市,实现代理销售26.7万套,销售面积2317.5万平米。百亿城市济南、深圳、合肥、惠州、厦门、珠海表现均远超市场,特别如济南、合肥公司业务更覆盖全省。期内代理销售业务收入16.53亿元,同比增长12.46%,占公司总收入的比重为49%,首次降到50%以下。 互联网+继续快速发展。公司的互联网+业务将持续发展新房营销供应链平台,依托公司B端拿盘优势、品牌保障和资金实力,链接社会资源,与经纪公司优势互补,实现信息共享;持续开放合作入口,持续引流、实现与世联上下环节业务的协同流量变现。截至17年6月底,互联网+业务营业收入9.19亿元,同比增长61.25%;毛利2.03亿元,同比增长318.98%。 资管服务发展提速。资管业务以世联君汇为主体于年初成功挂牌新三板,完成首次股票发行,并成功进入创新层,上半年实现收入3.26亿,同比增59.34%。上半年紧握市场脉搏,随着特色小镇、PPP项目兴起,世联君汇上半年形成咨询顾问、工商物业运营及物业管理三大业务线,各业务线互为场景,带来了更多的业务机会,收入均实现增长。上半年咨询顾问服务执行合约420个,合约数同比增长3%,收入同比增6.32%,毛利同比增68.29%。前6月基础物业管理实际在管面积增加103.61万平方米,收入实际同比增长24.62%。物业运营产品模型在17年上半年也已逐步清晰,针对办公物业,形成了“1个共享盒子+3类办公服务+5项综合服务”以“共享+服务”为基础的“标准化”办公产品;针对商业运营,形成社区配套、商务配套及公寓配套等产品。期内小样社区及世联空间积极进入共享办公领域,共进入14个城市,运营30个项目。 金融服务规模持续扩大。上半年公司的金融服务业务在“产品体系丰富、行业及渠道整合、业务规模提升、风控能力及资产质量”等方面均实现关键突破。因应市场环境和客户需求,在原有产品基础上升级为乐贷,利用场景,开发3大系列、22项产品并全部铺排落地。在渠道方面,快速推进合伙策略,有效整合超过200家行业渠道,同时实现线上线下业务双驱上量,积极进入存量市场。产品及渠道并举,使得上半年放贷额63.41 亿元,增长285.26%。截止6 月底贷款余额为32.98 亿元,比上年同期增长105.22%。 红璞公寓业务值得期待。截止17 年6 月底,公司旗下的红璞公寓已经进入了深圳、广州、杭州、武汉、厦门、合肥、成都、济南、宁波等27 个城市,全国签约间数4万多间,覆盖核心一二线城市。其中公司占据了广州、杭州、武汉的集中式公寓市场的第一名。近期九部委公布的12 个首批住房租赁试点城市,公司都有常设团队,并且在其中10 个城市已经开展了长租公寓工作,公司的布局迎合了政策的推动。 经过一年多的探索发展,公寓的出房率已稳定在良好状态,公寓构建后一个月出租率达91.2%,第二个月出租率为94.5%。 总结与投资建议:公司为A 股上市唯一的房地产服务型企业,在房地产行业进入“下半场”,公司发展空间更大,前景良好。近年公司业绩一直保持快速增长,成长性强。特别近年互联网+及新业务(物业管理、红璞公寓等)成长势头强劲,前景理想。传统代理销售以外的新业务贡献业绩已经形成,令投资者满意。公司业务将更多元,未来业绩保持快速增长值得期待。预测公司17 年——18 年EPS 分别为0.45元和0.54 元,对应当前股价PE 分别为17.5 倍和14.5 倍。维持公司“推荐”评级。 风险提示。房地产代理销售低于预期,新业务发展放缓。
万科A 房地产业 2017-08-28 22.73 -- -- 30.22 32.95%
30.22 32.95% -- 详细
事件:万科A(000002)公布17年中报显示,实现营收698.1亿元,同比增长-6.66%;归属净利润73.02亿元,同比增长36.47%;基本每股收益0.66元。 17年归属净利润增幅三成六。实现营业收入698.1亿元,同比下降6.7%;实现归属于上市公司股东的净利润73.0亿元,同比增长36.5%;每股基本盈利0.66元,同比增长36.5%;全面摊薄的净资产收益率为6.48%,较2016年同期增加0.99个百分点。 上半年销售增长45.8%继续领跑行业。报告期内集团实现销售面积1868.5万平方米,销售金额2771.8亿元,同比分别上升32.6%和45.8%,在16个城市的销售金额位列当地第一。上半年所销售的产品中,住宅占比81.9%,商办占比14.8%,其它配套占比3.3%。其中住宅产品聚焦主流客户自住需求,94%的产品为144平方米以下的中小户型。公司销售增长继续领跑行业,令人满意。 已售未结资源充裕全年业绩可期。上半年集团实现竣工面积636.5万平米,较16年同期减少9.4%,竣工面积占全年竣工计划的26.0%,占比较16年同期下降5.4个百分点,全年竣工面积预计将与年初计划基本持平。受上半年竣工规模较少的影响,期内集团实现结算面积583.6万平方米,同比下降10.8%;实现结算收入655.2亿元,同比减少9.6%。截至期末,公司账上仍有2982.5万平方米已售资源未竣工结算,合同金额合计约3838.0亿元,较上年末分别增长30.8%和37.9%。 项目获取谨慎推进土储布局理想。上半年集团获取新项目79个,总规划建面1559.8万平方米,权益规划建筑面积983.8万平方米,权益地价总额约537.9亿元,新增项目均价为5467.8元/平方米。按建筑面积计算,其中64.7%的新增项目为通过合作方式获取。上半年集团新增项目77.5%位于一二线城市;按投资金额计算,91.9%位于一二线城市。在深耕现有城市的基础上,上半年本集团新进入哈尔滨、石家庄、兰州等城市。 长租公寓业务值得期待。集团自14年以来积极布局长租公寓市场,目前已整合形成了集中式长租公寓品牌“泊寓”。泊寓以市场化租金定价,致力于满足城市青年人群的中长期租住需求。截至期末,泊寓业务已覆盖21个一线及二线城市,累计获取房间数超过7万间,累计开业超过2万间,开业6个月以上项目的平均出租率约87%。 盈利预测与投资建议:预测公司17年--18年EPS分别为2.24元和2.55元,对应当前股价PE分别为10倍和9倍,维持公司“推荐”投资评级。 风险提示。政策调控销售回落毛利率下滑
金融街 房地产业 2017-08-23 12.00 -- -- 12.92 7.67%
13.45 12.08% -- 详细
投资要点: 事件:金融街(000402)公布17年中报,实现营收99.9亿元,较去年同期增长62%;归属净利润10.61亿元,同比上升39.91%。基本每股收益0.36元。 点评: 营业收入持续提升,结构化因素致利润有所下滑。公司17年上半年实现营业收入约99.9亿元,较去年同期增长62%;实现归属于母公司净利润约10.61亿元,同比上升39.91%;基本每股收益0.36元。其中房产开发业务实现营业收入89.2亿元,同比增长70.1%;物业租赁业务实现营业收入7.5亿元,同比增长25.6%;物业经营业务实现营业收入2.9亿元,同比下降4.8%。 期内销售签约保持稳定。公司实现销售签约82.71亿元。其中,商务地产项目通过完善4C服务体系、利用客户大数据平台等措施,提高项目附加价值和市场竞争力,实现销售签约23.65亿元;住宅地产项目通过继续推进多渠道营销、健全利用新型营销工具、完善住宅产品服务体系等措施,实现销售签约59.06亿元。 优化自持物业结构提升自持盈利能力。上半年公司通过增加自持写字楼出租面积、加强资产管理提高租金水平和租金收入等措施,自持业务的盈利水平持续提高。17年上半年,自持业务写字楼、商业和酒店板块实现营业收入9.6亿元,同比增长14%;实现息税前利润5.8亿元,较16年同期增长16%,公司自持业务写字楼、商业、酒店板块的营业收入、息税前利润、息税前利润率均再创同期历史新高。 加大投资拓展力度积极获取项目资源。上半年公司通过多种方式加强投资管理工作,提高投资决策效率。抓住五大城市群中心城市以及三大都市圈环中心城市卫星城/区域投资机遇,通过“招拍挂”、兼并收购等方式,获取了北京周庄子项目、廊坊龙河高新技术开发区项目、重庆沙坪坝项目、成都春熙路项目,项目权益投资额44.7亿元。同时,公司与遵化市政府、石家庄新华区政府签订了合作意向书,为公司在环北京区域获取项目资源打下基础。下半年,公司将加强中心城市和重点城市的市场发展规律前瞻研究、战略新兴产业的落位布局研究,继续把握五大城市群中心城市以及三大都市圈环中心城市卫星城/区域投资机遇,综合运用“招拍挂”、兼并收购、城市更新等方式,加大项目投资力度,持续补充项目资源,为公司业绩持续稳定发展打下基础。同时,积极引入投资伙伴,开展项目层面股权合作。 盈利预测与投资建议。预测公司17年——18年EPS分别为1.04元和1.25元,对应当前股价PE分别为11倍和9倍,维持公司“推荐”投资评级。 风险提示。政策调控销售回落毛利率持续下降。
华夏幸福 房地产业 2017-08-21 32.53 -- -- 34.27 5.35%
34.27 5.35% -- 详细
事件:华夏幸福(600340)公布的17年中报显示,实现营业收入222.58亿元,比上年同期增长26.44%;实现归属于母公司所有者的净利润53.67亿元,同比增长35.65%;基本每股收益1.82元。 点评: 业绩增长理想符合预期。公司17年上半年实现营业收入222.58亿元,比上年同期增长26.44%;实现归属于母公司所有者的净利润53.67亿元,同比增长35.65%;基本每股收益1.82元。公司业绩保持理想增幅,符合预期。期末公司总资产达3245.39亿,同比上升29.87%;归属净资产370.32亿,同比上升46.02%。 上半年销售及签约稳步推进。17年上半年公司销售额共计696.2亿元,较上年同期增长19.14%。产业新城业务销售额共计646.03亿元(含园区结算收入额153.84亿,产业园区配套住宅签约销售额492.19亿),城市地产签约销售额38.18亿元,其他业务(物业、酒店)销售额11.99亿元。报告期内,公司签约销售面积共计382.02万平方米,其中产业新城签约销售面积359.33万平方米,城市地产签约销售面积22.69万平方米。 布局区域理想储备资源丰富。公司持续深耕京津冀,积极开拓长三角城市群、珠三角城市群、长江中游城市群、成渝城市群、中原城市群等国家重点城市群和一带一路等热点区域,围绕重点城市群布局,卡位布局先发优势明显。公司全国落子城市已达23座,上半年投资运营的园区新增签约入园企业222家,新增签约投资额约为731.5亿元。截止报告期末,公司期末储备开发用地规划计容建筑面积约为918.65万平方米。 PPP模式获得高度认可。公司作为PPP模式先行者,继固安工业园区新型城镇化项目入选国家发改委首批PPP项目典型案例名单、固安高新区及溧水区产业新城项目双双入选财政部等20个部委联合发布的第三批政府和社会资本合作示范项目后,2017年5月,公司“汊河新区新型城镇化PPP建设项目(安徽省滁州市来安产业新城项目)”成功入选国家发改委第二批PPP项目典型案例名单。同时固安区项目PPP资产证券化正式落地,未来公司PPP业务进一步提升值得期待。 布局“一带一路”提升海外影响力。公司紧跟国家战略步伐,布局“一带一路”沿线拓展产业新城,搭建国际产能合作平台。公司已经在印度尼西亚、马来西亚、印度、越南、埃及、缅甸等国家设有常驻机构,有效拓展“一带一路”沿线产业新城,未来公司“一带一路”战略布局将以东南亚、南亚为重点,兼顾非洲、美国、中东欧等地区,持续拓展产业新城业务,为国家“一带一路”战略的深入实施贡献力量。 总结与投资建议:公司为A股房地产板块中具备独特且优胜盈利模式的投资标的。产业园区开发和房地产开发两大业务板块齐头并进,自身构建起了良好的产业、城镇、住房协同升级,互相推进的业务闭环,具备核心竞争优势。当前布局区位优势突出,同时依托“一带一路”战略,积极拓展海外业务。公司业绩持续保持快速增长,令人满意。预计公司17年--18年EPS分别为2.66元和3.33元,对应当前股价PE分别为12倍和9.5倍。维持公司“推荐”投资评级。 风险提示。园区开发及销售增长低于预期。
荣盛发展 房地产业 2017-08-14 10.28 -- -- 11.27 9.63%
11.27 9.63% -- 详细
投资要点: 事件:荣盛发展(002146)公布的17年半年报显示,实现营业收入134.15亿元,同比上升17.8%;归属于母公司净利润16.84亿元,同比上升29.3%。基本每股收益0.39元。 点评: 17年上半年结算业绩增长理想。2017年上半年公司实现营业收入134.15亿元,同比增长17.8%;实现营业利润23.07亿元,同比增长27.6%;归属于母公司所有者净利润16.84亿元,同比增长29.3%。基本每股收益0.39元。公司上半年结算业绩增长理想,令人满意。截至2017年6月末,公司总资产1717.85亿元,同比增长17.87%;归属于上市公司股东的所有者权益236.1亿元,同比增长-0.23%。 上半年销售额大幅增长近6成全年业绩高速增长有保障。17年上半年,公司实现开工278.25万平方米,竣工76.17万平方米。公司签订商品房销售合同面积257.94万平方米,合同金额272.30亿元,同比分别增长14.80%和59.33%,销售额大幅增长近6成,领跑行业,将有力支撑未来结算业绩。上半年公司结算项目面积173.61万平方米,结算收入124.72亿元。期末账上预收账款高达577.05亿,未来结算业绩保障度高。 ?3+X?战略提振收益初见成效。15年以来在对行业格局和发展趋势进行深入分析的基础上,公司确立了由传统的房地产开发企业逐渐转型为?大地产、大健康、大金融?以及新兴产业全面发展的?3+X?战略。目前公司已初步形成了以房地产开发为主业,贯穿康旅、产业园、设计、实业、酒店、物业、商管、互联网、房地产金融等业务为一体的全方位、综合性的全产业链条,通过各业务板块的协同发展,实现公司收入、利润的快速增长。其中兴城投资旗开得胜,期内共完成回款24亿元,完成计划的79%;成功实现土地供应572亩,完成计划的49%。兴城投资的产业园板块17年上半累计实现营业利润占本报告期的10.72%,较去年同期增长62.89%。金融及新兴产业等其他行业收入也同比增加50.93%。 房地产区域布局理想土地储备丰富。公司已确立了自身独特的战略定位:深耕?京津冀?有发展潜力的市级、县级区域,稳步拓展?长江经济带?、?珠三角经济带?沿线区域的较大城市,同时有选择的布局特大城市的周边区域。目前,公司已在?京津冀?、?长江经济带?、?珠三角经济带?三大都市圈及中西部重点城市完成了项目的布局。主要项目分部于廊坊、石家庄、邯郸、唐山、张家口、沧州、天津、济南、临沂、聊城、青岛、郑州、濮阳、长沙、南京、徐州、宜兴、常州、嘉兴、蚌埠、芜湖等地,市场前景理想。报告期,公司紧紧抓住市场的有利时机,通过股权收购、招拍挂等多种方式,先后在多个城市获得土地48余宗,规划权益建筑面积538.05万平方米。截至报告期末,公司土地储备建筑面积2849.05万平方米,其中京津冀区域内土地储备超过900万平方米,土地储备充裕。 “大健康”业务稳步推进。公司“大健康”板块以“游、养、医、药”四大产业为主。经过近两年的发展,公司已经在河北省秦皇岛市、承德市兴隆县、邢台市内丘县、保定市野三坡、张家口市蔚县、承德市、河南省修武县、安徽省黄山及九华山、湖北省神农架、陕西省西安临潼、四川省广汉市、江苏省南京市六合区、福建龙岩市、海南省陵水县等国内区域实现布局,并与Thermal Pasohlávky a.s.签署相关合作协议,在捷克共和国南摩拉维亚州进行中医中药温泉度假疗养中心的建设。 负债率偏高但整体财务风险可控。上半年,公司融资渠道进一步拓宽,积极发行中期票据、资产证券化产品、定向债务融资工具等,为项目开发以及新业务的开展提供了较充裕的资金。期内共实现融资额252.19亿元。截至期末公司资产负债率为85.26%,较上年同期增长2.56个百分点。扣除预收账款后负债率为51.6%,负债率相对较高;而EBITDA利息保障倍数为1.47,整体财务风险仍可控。 盈利预测与投资建议:预测公司17年——18年EPS分别为1.08元和1.27元,对应当前股价PE分别为9.5倍和8倍。维持公司“推荐”投资评级。 风险提示。政策调控,房地产销售缓慢。
深振业A 房地产业 2017-07-14 8.51 -- -- 8.69 2.12%
10.27 20.68%
详细
事件: 深振业A(000006)今天公告2017年上半年业绩预告,预计2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加130%—160%。 点评: 公司预计2017年上半年实现归属上市公司股东净利润2.34亿——2.65亿,同比上升130%——160%;基本每股收益0.17元——0.19元。公司17年上半年业绩大幅上升,主要由于前6个月公司房地产项目结转销售面积同比增加所致。而公司一季度共实现营业收入11.67亿元,同比增长205.35%;实现归属上市公司股东净利润1.03亿,同比增长112.79%。基本每股收益0.076元。我们认为,公司全年业绩录得较理想的增幅预期高。 公司多年来整体分红率在行业中处于相对较高水平。1992年上市至2016年末,已实施现金分红达22次,累计实现现金分红13.06亿,平均分红率为25.17%,分红率较高。公司制定了《未来三年(2015-2017年)股东回报规划》,并按照相关规划制定相关分红方案。而近4年公司平均分红率更超30%,高于大部分龙头房企分红率。公司顺应资本市场需求,积极回报股东,令人满意。 整体看,公司为深圳国资委直管国有上市企业,当前深国资直接及间接持有公司股权合计34%,为控股股东。公司多年来实现持续较快的发展,为投资者创造理想的收益。当前布局城市区位楼市前景良好,同时背靠深国资内部资源,以及强大的国企背景,在项目资源、资金等获取上及成本控制均极具优势。公司国企改革预期强烈,提速发展值得期待。预测公司17年——18年EPS分别为0.68元和0.80元,对应当前股价估值合理,维持公司“推荐”投资评级。
保利地产 房地产业 2017-07-13 10.37 -- -- 11.27 8.68%
12.05 16.20%
详细
事件: 保利地产(600048)今天公告2017年上半年业绩预告,预计2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加10.61%。 点评: 公司预计2017年上半年实现营业收入544.55亿,同比上升-1.26%;实现营业利润98.86亿,同比上升0.76%;利润总额100.26亿,同比上升1.43%;归属上市公司股东净利润54.86亿,同比上升10.61%;基本每股收益0.46元。报告期内,公司营业总收入出现同比下降,主要由于受营改增政策影响,期内部分营收不包含营业税金。而截至期末,公司总资产、归属上市公司股东权益则分别同比上升24.36%和2.3%,主要由于公司项目投资规模扩大及财表合并范围变动。整体看,公司上半年释放业绩相对平稳。 销售方面,公司前6个月共实现签约面积1054.1万平方米,同比增长28.26%;共实现签约金额1466.13亿元,同比增长32.53%,整体销售增长理想,销售增幅较一季末进一步上升,继续领跑行业。公司全年结算收入保持理想的增幅预期仍较高。 整体看,公司为我国龙头房企,16年销售大幅增长,创历年新高。17年上半年销售增幅继续领跑行业,龙头地位凸显,同时业绩保障性高。公司当前土地储备丰富区域布局良好,为未来几年快速发展打下基础。公司当前账上未分配利润丰厚,同时近年股息率相对较高,将有力支撑公司股价。继续看好公司未来发展前景。预测公司17年--18年EPS分别为1.26元和1.50元,对应当前股价估值仍较低。维持“推荐”投资评级。
金地集团 房地产业 2017-07-13 12.39 -- -- 13.34 7.67%
13.34 7.67%
详细
公司简介。公司创于1988年,93年开始经营房地产业务,01年上市,是中国最早上市并完成全国化布局的房地产企业之一。截至16年末,公司总资产达1536亿元人民币,净资产374亿元人民币,在A股上市房企中排名第6位。持续平稳发展为投资者带来理想的回报值得期待。公司多年来业绩持续较快增长。公司近6年实现持续平稳的发展,业绩情况理想。2010年--2016年公司营收6年复合增长率约为19%。实现归属净利润复合增长率为15%。业绩持续较快增长令人满意。 住宅销售规模发展迅速。公司近几年销售也实现明显的提升,规模不断扩展。公司销售面积从2010年的229万平,增长至2016年的658万平,实现19%的复合增长;实现销售金额复合增长率达23%。预计公司17年销售增幅继续保持较高水平,结算业绩有保障。 “两翼”业务发展情况令人欣喜。金地提出的“一体两翼”战略中,作为商业地产及金融方面的两翼业务,近几年也实现持续快速的发展。16年商置销售金额约201.5亿元人民币,较去年增加约80%,销售收入达87.1亿,上升105%;归属股东净利润为13.67亿,同比增长29%。稳盛投资当前旗下累计管理的房地产私募基金规模已超过300亿元。 总结与投资建议。公司房地产主业持续增长,在行业进入“白银时代”的大背景下,龙头优势进一步凸显。商业及金融等“两翼”业务发展情况令人满意,持续贡献业绩。险资13年开始对公司进行举牌,近年也持续加大股权投资比例。险资对公司股权持续买入,足以体现长线资金对公司价值的认同。同时公司17年上半年整体销售情况理想,超出预期,全年结算业绩有保障,将有力支撑估值水平。15、16年公司分红占归属净利润比例分别为39%和36.84%,大幅高于行业平均,也较其它龙头房企比例要高。预计公司未来将保持稳定且较高的分红率,积极回报投资者。预测公司17年--18年EPS分别为1.35元和1.51元,对应当前股价PE分别为8倍和7倍,估值偏低,维持“推荐”投资评级。 风险提示。房地产销售低于预期,政策风险。
万科A 房地产业 2017-07-04 23.95 -- -- 26.70 7.84%
30.22 26.18%
详细
事件: 6月30日下午,万科召开了2016年股东大会,会议现场投票通过了董事会及监事会换届提案。 点评: 股东大会以累积投票的方式,选举了郁亮、林茂德、肖民、陈贤军、孙盛典、王文金和张旭为公司第十八届董事会非独立董事;选举康典、刘姝威、吴嘉宁和李强为公司第十八届董事会独立董事;选举解冻、郑英为第九届监事会非职工代表监事。 其中,林茂德现任深圳地铁集团董事长,肖民现任深圳市地铁董事、总经理,陈贤军现任深圳地铁董事、财务总监,孙盛典现任深圳市赛格集团董事长。而王文金则现任公司执行董事、执行副总裁,张旭现任公司执行副总裁、首席运营官。即非独立董事中4名来自国资委背景,而公司管理层占据3个席位,宝能系未派人进入董事会。 我们认为,自15年以来国资委与宝能系之间对万科的股权争夺事件持续不断发酵。当前董事会换届顺利完成,并且对于国资委在董事局中占据4个席位,管理层占据3个席位,宝能系并没有提出反对意见,可见当前万科的股权争夺情况告一段落。管理层真正能重新回归经营发展企业的正轨之上。公司未来继续快速发展值得期待。 另一方面,深圳地铁作为公司第一大股东,同时与之前的华润系同为国资背景企业,在万科未来发展中,继续起着基石投资者的角色预期较高;地铁集团资源充裕,轨道建设运营经验丰富,但是房地产开发及经营经验相对不足,能与万科之间形成极大的优势互补。在当前土地资源(一二线热点城市土地资源)获取竞争激烈,土地拍卖溢价较高的背景之下,万科如果能借助与地铁集团共同开发轨交沿线物业,将为公司的发展打开另一片开阔的空间。 整体来看,我们认为公司本次董事会换届顺利完成,彰显着公司之前的股权争夺事件告一段落,管理层将重回经营发展公司的正轨之上;同时地铁集团进入成为第一大股东,未来地铁集团与公司优势互补,协同发展预期较高,将为公司进一步发展壮大打开新的广阔空间。继续看好万科未来发展前景。预测公司17年--18年EPS分别为2.24元和2.55元,对应当前股价估值合理,维持公司“推荐”投资评级。
华发股份 房地产业 2017-05-23 7.68 -- -- 9.02 17.45%
9.02 17.45%
详细
投资要点: 公司简介。公司成立于92年,94年取得国家一级房地产开发资质,04年成为房地产上市公司。主营房地产开发与经营。深耕珠海30余年,华发品牌家喻户晓,奠定了公司在珠海的区域龙头地位,并逐渐取得已进入城市市场的认可。第一大股东为华发集团,持股比例约28.25%,实际控制人为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会。 销售规模持续扩大行业地位显著提升。公司近几年整体销售持续较快增长。13年全年实现合同销售84亿,14年增长至85.8亿,15年则达133亿。16年全年实现销售面积167.68万平方米,实现销售金额357.25亿元,同比增长达168%。销售业绩跻身行业销售40强,行业地位显著提升。 土地储备丰富区域布局良好。公司深入推进“珠海为战略大本营,上海、武汉、广州等一、二线核心城市为重点”的战略思想,在深耕珠海市场的基础上,积极开拓选定的战略重心区域并取得成效。当前公司手持土地储备超1000万平,土地储备丰富。 珠海地区政策红利持续释放公司将深度受益。珠海地区一直为公司的战略大本营,16年公司营收中,珠海占比高达到74.93%。珠海当地经济情况良好,地理位置优越,当地楼市也呈现持续上升的势头。并随着大型基建的落成,粤港澳大湾区的加速推进,公司将深度受益当地经济、楼市持续上升发展的红利。 总结与投资建议。公司深耕珠海数十载,在当地龙头地位优势凸显,随着粤港澳大湾区建设加快推进,同时大型基建持续落成,珠海经济及房地产市场持续较快发展预期强烈。公司将深度受益区域红利的释放。另外以上海、武汉、广州等核心城市作为重点布局区域,方向正确。公司业绩持续提升,为投资者创造理想的收益值得期待。 预测公司17年--18年EPS分别为1.2元和1.6元,对应当前股价PE分别为12倍和9倍,估值偏低。同时公司账上未分配利润占比相对较高,公司股票具备投资价值。给予公司“推荐”投资评级。 风险提示。政策调控房地产销售下滑;公司发展进程低于预期
保利地产 房地产业 2017-05-05 9.04 -- -- 9.99 7.07%
11.27 24.67%
详细
投资要点: 事件:保利地产(600048)公布17年一季报,实现营业收入179.03亿,同比下降5.14%;实现归属上市公司股东净利润18.91亿,同比上升38.73%。基本每股收益0.16元。 点评: 一季度结算增长近四成业绩理想。公司2017年一季度实现营业收入179.03亿,同比下降5.14%;实现归属上市公司股东净利润18.91亿,同比上升38.73%;归属扣非净利润18.26亿,同比上升53.92%。基本每股收益0.16元。一季度结算业绩增长理想,符合预期。 一季度销售继续领跑行业整体。2017 年1-3 月,公司实现签约面积418.30 万平方米,同比增长21.77%;实现签约金额574.12 亿元,同比增长27.23%。销售增长继续领跑行业。前3月公司实现销售回笼393.39亿元,同比增长7.65%;经营活动产生的现金流量净额达-137.51亿元,同比减少653.86%;期末货币资金余额600.92亿元,资金状况良好。截至报告期末,公司总资产5127.52亿元、净资产1209.36亿元、归属上市公司股东的净资产913.04亿元,同比分别增长9.56%、2.40%和2.30%。 负债水平合理业绩增长有保障。资产负债率为76.41%,期末预收款项1785.37亿元,扣除预收款项后,公司其他负债占总资产比重仅为41.60%,期末有息借款1426.42亿元。公司整体负债水平合理,预收账款占比较高,业绩增长有保障。 土地储备丰富区域布局良好。一季度公司新拓展项目27个,新增容积率面积671万平方米,总获取成本297亿元,分别占销售面积和销售金额的160%和52%,其中一二线城市拓展面积和金额分别占比63%和86%。继续集中布局一二线城市。报告期内,公司新开工面积512万平方米,竣工面积203万平方米,在建面积4759万平方米,分别比去年同期增长1.39%、12.16%和15.15%。截至报告期末,公司共有在建拟建项目355个,总占地面积5603万平方米,总建筑面积15682万平方米,可售容积率面积11470万平方米,待开发面积6751万平方米,其中一、二线城市占比超过68%。土地储备丰富,为未来继续快速发展奠定基础。 总结与投资建议。公司为我国龙头房企,16年销售大幅增长,创历年新高。17年一季度销售也录得开门红,领跑行业,龙头地位凸显。同时公司土地储备丰富区域布局良好,为未来几年快速发展打下基础。继续看好公司未来发展前景。预测公司17年--18年EPS分别为1.32元和1.50元,对应当前股价PE分别为7倍和6倍。维持公司“推荐”投资评级。 风险提示。政策调控销售回落毛利率持续下降
首页 上页 下页 末页 1/7 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名