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丁婉贝

兴业证券

研究方向: 传媒-互联网行业

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工作经历: 证书编号:S0190515020001,曾供职于齐鲁证券研究所...>>

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南通锻压 机械行业 2017-11-15 32.16 -- -- 35.00 8.83% -- 35.00 8.83% -- 详细
事件:公司拟收购亿家晶视70%股权。 点评: 增发收购亿家晶视,布局电梯媒体。1)公司拟以发行股份及支付现金的方式向古予舟(0.70%)、伍原汇锦(69.30%)购买其合计持有的亿家晶视70%的股权,标的资产总对价为9.24亿元,其中股份对价比例55%,现金对价比例45%;2)古予舟、伍原汇锦承诺,亿家晶视2017/18/19年度净利润分别不低于1.1/1.32/1.58亿元;3)其中发行股份购买资产拟向古予舟、伍原汇锦发行1815万股,配套资金总额不超过4.46亿元,拟发行不超过2560万股。 亿家晶视聚焦高端楼宇,媒体点位超过1.2万覆盖30个城市。1)公司主业为商务楼宇视频媒体的开发与运营,聚焦高端楼宇媒体;2)2017年6月30日,亿家晶视已在全国30个城市拥有自有点位和代理点位数量合计12,739个;3)其中拥有自有点位合计2,159个,在除重庆、成都外的28个城市拥有代理点位10,580个。 盈利预测与评级。考虑定向增发,公司2017/18/19年备考净利润为1.24/1.65/2.00亿元,全面摊薄EPS为0.72/0.96/1.64元,对应当前股价44/33/27倍(报表中未考虑定向增发,其EPS为0.11/0.26/0.33元,PE为297/125/100倍)。安常投资专注于传媒方向一级市场投资,在新媒体的持续发展值得期待,维持“增持”评级。
江南嘉捷 机械行业 2017-11-13 12.87 -- -- 25.09 94.95% -- 25.09 94.95% -- 详细
三六零借壳江南嘉捷。江南嘉捷公告重大资产重组,交易分成两部分:一、重大资产出售及置换:江南嘉捷资产整体作价18.72亿元置出;二、发行股份购买资产:360整体作价504亿元置入上市公司体内。公司已回复上交所问询函,并于11月7日复牌,还需等待证监会审核。 三六零是国内最大的互联网安全服务和产品提供商,提供产品矩阵聚集海量用户实现流量变现。据艾瑞统计,360月活跃用户数为5.29亿,渗透率达98.57%。公司产品线涵盖安全防护、手机安全、网页浏览器、网页导航、网址导航、搜索引擎、手机助手等多个类别,在月活跃用户数排行中,360在所有类别均有产品位列国内前三,且各产品用户数量仍保持上升趋势,如手机助手、清理大师等移动端产品今年以来仍保持两位数快速增长。 流量变现方式多样,未来成长动力依然强劲。2016年三六零收入和归母净利润分别为99亿、18.7亿,2016年收入结构里互联网广告占比60%、游戏业务26%、智能硬件8%。公司海量用户基础与基于数据的技术水平提升已形成业务的良性循环。未来随着技术实力的进一步提升、生态体系的建设、平台价值的凸显、变现潜力的挖掘,公司仍有充足的成长动力。 按照承诺,2017-2019年扣非后净利润不低于22亿、29亿、38亿元。 估值和投资建议:由于目前重组尚未完成,我们暂不考虑三六零的利润并表,预计江南嘉捷17-19年EPS分别是0.43元、0.49元和0.53元。基于三六零公司在互联网行业的巨大空间与竞争优势,给予“增持”评级。
游族网络 休闲品和奢侈品 2017-11-02 24.81 -- -- 25.50 2.78% -- 25.50 2.78% -- 详细
事件:公司发布2017年三季度报告,公司发布2017年经营业绩预计。 点评: 新老游戏齐发力,业绩符合预期。1)2017年前三季度营业收入为24.33亿元,同比增长39.06%,实现归母净利润4.59亿元,同比增长27.29%;2)营收增长主要系公司新、老游戏合力,总体表现良好;3)预计公司2017年归母净利润7.05-8.82亿元,同比增长20%-50%。 游戏产品持续丰富,未来成长可期。1)营业收入持续增长受益于《狂暴之翼》《少年三国志》的优异表现,其中《狂暴之翼》的海外版在2017第一季度成为全球海外市场收入第一的ARPG手游;2)新游戏上线不断,目前已经新上线的游戏包括《射雕英雄传》和《西游女儿国》,《天使纪元》封测即将结束,未来有望流水破亿;3)未来储备丰富,年内有望上线《战神三十六计》、《女神联盟:天堂岛》国内版,明年计划上线《少年三国志2》,《狂暴之翼2》,其中基于超级IP《权力的游戏》开发的SLG游戏正在紧锣密鼓的制作中,预计会在明年年中在国内上线,带动业绩可期。 盈利预测:预计公司17/18/19年归母净利为7.99/9.73/12.06亿元,对应EPS 0.93/1.13/1.40元,对应26/21/17倍PE,看好新游戏陆续上线对公司业绩的带动,维持“增持”评级! 风险提示:公司游戏研发进度及流水不及预期。
视觉中国 纺织和服饰行业 2017-11-02 17.94 -- -- 20.60 14.83% -- 20.60 14.83% -- 详细
事件:公司发布2017年三季度报告。 点评: 营收利润高速增长。1)2017前三季度实现营收5.80亿元,同比增长21.52%,归母净利润1.63亿元,同比增长32.12%,归属于上市公司股东扣非净利润为1.69亿元,同比增长38.77%;2)2017Q3实现营收1.97亿元,同比增长0.24%,归母净利润0.67亿元,同比增长26.36%,归属于上市公司股东扣非净利润为0.69亿元,同比增长31.12%;;3)增长主系互联网社交媒体爆炸式增长,优质正版视觉内容需求提升以及艾特凡斯业绩贡献。 全球优质视觉内容提供方,依托技术便捷视觉内容交易释放产能。1)公司版权交易平台提供超过2亿张图片、500万条视频素材和35万首音乐或音效,收购Corbis Images后顺利完成图片资源入库、审核、上线工作,并与Getty Images加强战略性排他合作;2)正式推出API服务连接高质量正版内容,已接入百度、腾讯、阿里巴巴、一点资讯、网易、新浪、凤凰网等23家客户;3)初步完成基于SaaS的视觉数据资产管理系统的开发,能够增加客户黏性,提升客户使用公司产品与服务的体验。 盈利预测:预计公司2017/18/19年归母净利润为2.98/3.65/4.42亿元,对应EPS 0.43/0.52/0.63元,对应PE为43/35/29倍,看好公司基于优质视觉内容壁垒,未来有望依托素材库API接入媒体平台,持续深化视觉内容素材变现能力,维持“买入”评级。 风险提示:1)接入媒体平台进展不及预期;2)行业盗版加剧。
蓝色光标 传播与文化 2017-11-01 6.95 -- -- 7.39 6.33% -- 7.39 6.33% -- 详细
事件:公司发布2017年三季度报,1-9月公司实现营收104.71亿元,同比增长26.89%,归母净利润2.79亿元,同比下降41.97%,扣非后归母净利润2.26亿元,同比下降24.91%;7-9月营收38.54亿元,同比增长23.87%,归母净利润-2133万元,同比减少116.38%,扣非后归母净利润3690万元,同比减少73.18%。 同比大幅下滑系非现金性汇兑损益影响。目前公司跨境客户业务占比30%,人民币汇率兑美元波动直接影响公司三张报表;本期人民币持续升值导致确认了汇兑损失,而去年同期确认了较多汇兑收益,导致本期财务费用同比大幅攀升。公司7-9月财务费用9475万元,同比增长了144.3%。我们预计汇兑损益导致的财务费用大幅上升会延续到四季度。 投资收益当期下滑。7-9月公司投资收益为-4710万元,去年同期为1293万元。第三季度投资收益下滑,主要源于本报告期确认投资收益少于同期,同时由于出售新三板公司掌慧纵盈部分股份的价值重估产生了投资损失。 业务经营稳定增长,营销龙头地位依然可期。公司前三季度收入较同期增幅26.89%,毛利较去年同期增长6.76%。公司基于移动+出海布局,目前已经是国内营销龙头,未来行业地位进一步巩固依然可期。 盈利预测和评级。考虑汇兑损益后,我们预计公司17/18/19年EPS分别为0.28/0.43/0.49元,当前股价分别对应同期PE为28/18/16倍。公司2017年开始商誉减值的风险大幅降低;基于公司在移动和海外的布局成果,我们认为其具备中长期可持续竞争力,继续维持“增持”评级。 风险提示:行业竞争加剧;外延并购整合不达预期;海外客户丢失风险。
华策影视 传播与文化 2017-11-01 10.32 -- -- 11.09 7.46% -- 11.09 7.46% -- 详细
事件:公司发布2017年三季报。1-9月公司实现营收24.97亿元,同比增长6.04%,归母净利润3.08亿元,同比增长9.93%。7-9月营收7.46亿元,同比下降7.52%,归母净利润3324万元,同比增长281.88%。 点评: 头部全网剧贡献主体收入,公司剧目制作能力行业领先。1)前三季度公司实现营收24.97亿元,同比增长6.04%,归母净利润3.08亿元,同比增长9.93%,《谈判官》、《上古情歌》等头部剧贡献了主体收入。2)公司剧目制作能力行业领先,基本保持一年1000集的制作数量。前三季度公司有6部全网剧进入卫视黄金档收视率排名前20名,其中《楚乔传》、《三生三世十里桃花》、《孤芳不自赏》的网络总点击量分别超过464亿、446亿和193亿次,位列本年度的第一、二、六位。 多部电视剧有望在Q4确认收入。1)公司Q3确认了《时间都知道》和《柒个我》。2)Q4有望能确认的全网剧有《创业时代》、《甜蜜暴击》、《为了你我愿意热爱整个世界》、《独孤皇后》、《悲伤逆流成河》、《老男孩》、《初遇在光年之外》、《最亲爱的你》、《致我们单纯的小美好》,公司业绩将在Q4爆发。 盈利预测与评级。我们预计公司2017/18/19年EPS为0.35/0.41/0.47元,对应当前股价PE分别为33/28/25倍。公司在全网剧行业的龙头地位保证收入稳定增长,“SIP+X”战略更能在长期能够达到优质IP的利用效率最大化,在整个泛娱乐内容层面提升公司业绩,维持“增持”评级。 风险提示:公司娱乐内容表现不及预期;娱乐产业景气度整体下滑。
掌阅科技 传播与文化 2017-11-01 63.18 -- -- 73.79 16.79% -- 73.79 16.79% -- 详细
投资要点 事件:公司发布2017年三季报。 点评: 业绩略超预期,净利率大幅提升。1)2017年前三季度实现收入12.30亿元,同比增加48.45%;实现归母净利润9740.10万元,同比增加104.46%,营收高增长主要系付费用户规模扩大和消费数量增加;2)毛利率29.73%,较上年同期下降4.73pct,主要系手机预装渠道分成费和版权费大幅提升;3)净利率7.92%,较上年同期上升2.17pct,主要系销售费用率大幅下降。 付费红利催化网文业绩,电子阅读渗透率提升潜力巨大。1)公司“掌阅文学”和“原创联盟”内外兼修大大加强网文正版内容储备,正版红利带来付费用户数和ARPPU高速增长,用户粘性显著增强,催化网文付费阅读收入高速增长;2)电子书方面公司领先优势明显,目前国内电子书渗透率相对较低,看好消费升级下电子书阅读未来增长空间。3)手机预装模式确保流量入口,艾瑞数据显示掌阅Q3月活9710万,环比增长0.64%,继续保持行业第一,规模效应推动公司盈利能力进一步提升。 盈利预测:预计公司2017/18/19年归母净利润为1.47/2.16/3.23亿元,EPS分别为0.37/0.54/0.81元,对应当前股价PE分别为118/80/53倍。看好公司移动阅读龙头地位,预期营收保持高速增长,净利率存在较大提升空间,看好其中长线价值,维持推荐。
新经典 传播与文化 2017-10-30 70.34 -- -- 74.95 6.55% -- 74.95 6.55% -- 详细
事件:公司发布三季报,前三季度营收6.94亿元,同比增长12.70%,归母净利润1.77亿元,同比增长53.38%。 公司Q3业绩稳步提升,管理费用有所增长。1)公司7-9月实现营收2.35亿元,同比增长8.2%,归母净利润0.69亿元,同比增长42.04%,扣非后归母净利润0.53亿元,同比增长42.18%。其中本期的非经常性收益主要源自政府补贴和理财收入,分别为1988万元和924万元。2)公司7-9月的销售费用率为8.23%,同比下降了0.46pct。管理费用率为7.76%,同比增加了3.02pct。第三季度管理费用的大幅增加主要源于摊销股权激励费用。 大众图书发行毛利率提升,数字图书发展迅速。1)公司2017年1-9月一般图书发行业务实现销售码洋12.48亿元,同比增长13.86%,实现收入6.86亿元,同比增长12.31%,毛利率为43.5%,同比增加了7.05pct。该业务的毛利率提升主要源于结构的改善,高毛利率的自有版权图书发行业务比重加大,低毛利率的图书分销业务逐渐减少。2)公司2017年1-9月数字图书业务营收707.6万元,同比增长80.98%,数字图书发展迅速。3)今年11月公司预计发行东野圭吾的《秘密》,该书被日本读者奉为东野圭吾作品的第2名,仅次于《白夜行》,新书上架后预计将成为公司新的爆款。 盈利预测:预计公司17/18/19年EPS分别为1.66/2.29/2.90元,当前股价对应PE分别为41/30/23倍,维持“增持”评级。 风险提示:新书销售不及预期,IP影视化不及预期。
慈文传媒 传播与文化 2017-10-27 34.13 -- -- 36.20 6.07% -- 36.20 6.07% -- 详细
事件:公司发布2017年三季报,前三季度实现营收5.62亿元,同比下降34.06%,归母净利润1.5亿元,同比增长2.42%;第三季度营收2.29亿元,同比下降45.94%,归母净利润0.733亿元,同比增长36.84%。 《那年花开月正圆》、《决战江桥》确认收入,公司Q3业绩符合预期。公司投资的《那年花开月正圆》、《决战江桥》在Q3确认收入,为公司第三季度主要利润来源。公司前三季度归母净利润1.5亿元,符合之前业绩预告的1.46-1.6亿元区间。 《凉生,我们可不可以不忧伤》预计将于Q4确认,带动全年业绩高增长。公司的大剧《凉生》预计将于Q4确认收入,《回到明朝当王爷》等也有望在Q4确认。《凉生》单集售价1480万元,整部售价11.84亿元,将会显著提升公司全年业绩。公司2017年归母净利润预告为3.8-4.7亿元,同比增长31%-62%。 定增方案有望落地,明年影视剧储备丰富。公司拟非公开发行股票2474万股,价格不低于37.66元/股,该定增方案已于8月份获证监会核准批复,定增落地后将为公司的影视剧项目注入资金。公司的大IP影视剧《爵迹之临界天下》已经进入后期阶段,《沙海》也于9月份开机,《三体》有望在明年开机,公司明年影视剧储备丰富。 投资建议与评级。预计公司17/18/19年EPS分别为1.42/1.62/1.88元,当前价格对应PE分别为26/23/20倍。看好公司未来继续打造头部精品剧,推动公司业绩长期增长,维持“增持”评级。 风险提示:影视作品不达预期,影视剧确认延后。
光线传媒 传播与文化 2017-10-25 10.18 -- -- 11.00 8.06% -- 11.00 8.06% -- 详细
事件:光线传媒发布三季报,前三季度营业收入15.49亿元,同比增长30.52%,归母净利润6.28亿元,同比增长8.28%。第三季度营收5.2亿元,同比增长11.75%,归母净利润2.28亿元,同比下降12%。 点评: 电影毛利率下降影响Q3业绩。公司第三季度上映了《三生三世十里桃花》、《大护法》等影片,第三季度电影毛利率为19.38%,同比减少了39.88pct,主要由于高成本电影《三生三世十里桃花》的票房低于预期。 猫眼带来可观的非经常性收益,带动净利润增长。第三季度猫眼文化的估值达到90亿元,公司确认了所持有股权的账面价值和公允价值之间差额的1.27亿元作为Q3的非经常性损益,带动了净利润增长。 《缝纫机乐队》和《笑傲江湖》预计Q4确认收入,明年影视项目储备丰富。《缝纫机乐队》是公司主投+主发的电影,已于9月29日上映,预计最终票房在4.4亿元左右。公司预计还有1-2部电影在Q4上映。此外公司首次主投主控的电视剧《笑傲江湖》预计将于Q4确认收入;明年有望成为国产片大年,公司的电影项目数量和质量都将超越今年,大制作《鬼吹灯之龙岭迷窟》和《三体》或将于明年上映,明年业绩或将爆发。 盈利预测:预计公司2017/18/19年归母净利润为8.33/10.98/13.97亿元,EPS分别为0.28/0.37/0.48元,对应当前股价PE分别为35/26/21倍。看好明年国产片大年和后年国产动画电影的爆发,公司作为电影发行龙头业绩稳定增长,维持“增持”评级。 风险提示:电影投资风险,电视剧投资风险。
唐德影视 传播与文化 2017-10-19 23.64 -- -- 24.65 4.27% -- 24.65 4.27% -- 详细
事件:公司发布2017年三季度业绩预告,前三季度归母净利润为1.12-1.4亿元,同比增长13.2%-41.5%;第三季度归母净利润5192万元~7992万元,同比增长22.83%-89.07%。 点评: 《那年花开月正圆》贡献Q3业绩高速增长。公司参投的《那年花开月正圆》在Q3确认收入,为公司第三季度主要利润来源。该剧于8月底在东方卫视、江苏卫视和腾讯视频播出。平均收视率2.47%,腾讯视频网络播放量118亿次,在今年的电视剧中仅次于《人民的名义》(平均收视率3.78%)。 《赢天下》、《急诊科医生》有望在Q4确认收入,明年影视项目储备丰富。公司主控的《赢天下》已经完成拍摄,网络端已确认800万/集,台网合计的单集售价预计在1300万元左右,该部年度古装大剧有望在Q4确认收入,给公司全年业绩带来高速增长。此外《急诊科医生》将于10月30日在北京卫视、东方卫视和腾讯视频播出,该剧将在Q4确认收入,进一步夯实公司今年业绩。《东宫》、《阿那亚恋情》等剧今年已经开拍,公司影视剧项目储备丰富,明年业绩增长的持续性可期。 盈利预测和评级:我们预计公司17/18/19年EPS分别为0.87/1.11/1.39元,当前股价分别对应同期PE为30/24/19倍。我们看好公司作为精品电视剧公司的制作实力,期待头部剧陆续推出,维持“增持”评级。 风险提示:观众观剧偏好变化;行业监管政策风险。
蓝色光标 传播与文化 2017-10-17 6.95 -- -- 7.39 6.33% -- 7.39 6.33% -- 详细
事件:公司发布2017年三季度业绩预告,前三季度归母净利润为2.5-3.5亿元,同比下降48%-27%;第三季度归母净利润-5000万元~5000万元,去年同期为1.3亿元。 点评: 同比大幅下滑系非现金性汇兑损益影响。目前公司跨境客户业务占比30%,人民币汇率兑美元波动直接影响公司三张报表;本期人民币持续升值导致确认了汇兑损失,而去年同期确认了较多汇兑收益,导致本期非现金性财务费用相较于去年大幅攀升,我们预计同比差值在1亿以上。我们预计汇兑损益导致的财务费用大幅上升会延续到四季度。 投资收益当期下滑,全年投资收益可期。三季度投资收益下滑,由于本报告期确认投资收益少于同期,同时由于出售新三板公司掌慧纵盈部分股份的价值重估产生了投资损失。 业务经营稳定增长,营销龙头地位依然可期。公司前三季度收入较同期增幅20-30%,经营利润较去年同期保持增长。公司基于移动+出海布局,目前已经是国内营销龙头,未来行业地位进一步巩固依然可期。 盈利预测和评级。考虑汇兑损益后,我们预计公司17/18/19年EPS分别为0.28/0.43/0.49元,当前股价分别对应同期PE为28/18/16倍。公司2017年开始商誉减值的风险大幅降低;基于公司在移动和海外的布局成果,我们认为其具备中长期可持续竞争力,继续维持“增持”评级。 风险提示:行业竞争加剧;外延并购整合不达预期;海外客户丢失风险。
光线传媒 传播与文化 2017-09-25 10.08 -- -- 11.00 9.13% -- 11.00 9.13% -- 详细
事件:光线传媒发布公告,微影时代以其持有的微格时代100%的股权作价人民币39.74元,林芝利新以其持有的瑞海方圆100%的股权作价人民币8.97亿元对猫眼文化增资。第一次发股时微格时代以37.71亿元的部分估值,瑞海方圆以全部估值认购猫眼文化27.59%和6.56%股权。交易完成后光线控股、光线传媒、微影时代、林芝利新分别拥有猫眼文化30.96%、19.83%、27.59%、6.56%的股份。 交易完成后,猫眼将拥有微影时代旗下全部的票务业务和相关微信入口。本次交易后,猫眼将合并微影时代的全部电影票务及演出业务和权益;以及合并瑞海方圆拥有的电影、演出、赛事的微信入口等业务。 光线系拥有猫眼控股权,腾讯成重要股东。交易完成后,光线系拥有猫眼50.79%的股权,成为控股股东。腾讯通过深圳市利通产业投资基金将间接持有猫眼10.97%股权,成为猫眼股东中仅次于光线系的重要股东。票务平台三进二,双强争霸格局形成。现今猫眼和微影时代在票务板块整合完成后,票务平台三进二,猫眼和淘票票的双强争霸正式形成。合并后,猫眼的市场份额将高达50%,淘票票为26.5%,在双强争霸的格局下,随着马太效应的增强,猫眼和淘票票的市占率或将进一步提升。 盈利预测:预计公司2017/18/19年归母净利润为8.81/10.21/11.59亿元,EPS分别为0.30/0.35/0.40元,对应当前股价PE分别为33/29/25倍。看好公司专作为电影发行龙头,长期业绩增长稳定;猫眼实现盈利,带来可观的持续的投资收益,维持增持评级。 风险提示:票补带来现金流压力,电影投资风险。
掌阅科技 传播与文化 2017-09-25 6.41 -- -- 73.79 1051.17% -- 73.79 1051.17% -- 详细
掌阅科技是国内移动阅读先锋,盈利能力逐年提升。公司是国内移动阅读领头羊,累计注册用户超6亿,月活用户过1亿,目前拥有优质图书数字版权50余万册。公司业绩也是逐年提升,2013-2016营业收入年均复合增速高达69%,2017H1更是完成傲人业绩,实现营收7.93亿元,同增63.08%,归母净利润6803万元,同增231.56%。 掌阅APP+硬件,高用户数构建生态壁垒。掌阅科技旗下拥有掌阅APP和硬件ireader阅读器,线上线下结合获得海量用户。掌阅累计用户数超6亿,占移动阅读App市场40%左右。人均阅读时长37.86分钟,并保持高速增长趋势。阅读平台由于作品风格、作者资源不同,用户习惯某一平台后对其忠诚度较高,掌阅的高用户基数容易构建生态壁垒。 募集资金追加投入版权采买,内容储备进一步充实。截止2017Q1公司已经拥有数字图书内容51万册,未来3年更是准备投入9.33亿元继续充实内容储备,包括引入出版物37万册,原创读物11万册。其中发行股票募集的1.33亿元也将全部投入其中。 首次覆盖给予“增持”评级。预计公司2017/18/19年净利润为1.31/1.80/2.71亿元,EPS为0.33/0.45/0.68元,对应新股发行价PE分别为18/13/9倍。掌阅科技是国内移动阅读的领头羊,拥有内容-平台-硬件全产业链。公司强大的渠道优势将尽享付费阅读发展红利,看好公司龙头地位稳固和数字阅读行业的高成长,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:数字阅读行业竞争恶化,新业务发展不及预期。
完美世界 传播与文化 2017-09-15 32.18 -- -- 34.50 7.21% -- 34.50 7.21% -- 详细
完美世界是国内游戏龙头,代理竞技游戏《DOTA2》和新游戏《CS:GO》意义深远,研发功底深厚带动游戏创新不断。1)老牌MMO端游收入稳定,代理竞技游戏《DOTA2》和《CS:GO》成为端游的新亮点;2)围绕两大电竞游戏开展赛事,开发电竞产业链;3)海外业务上,主机和Steam平台游戏销售向好,《无冬OL》等游戏跑出,推动海外收入大幅增长。 “端转手”焕发第二春,创新品类双线并进。1)《诛仙》爆款验证公司“端转手”战略取得成功,手游已成公司营收支柱。新游戏《武林外传》、《完美世界》、《笑傲江湖》有望延续爆款,构成公司中短期手游支撑;2)女性向二次元手游《梦间集》和新游戏《轮回诀》,主打细分市场突围;3)影游联动稳步推进,与影视业务协同效应可期。 完美环球影视全覆盖,内容制作能力强劲。1)电视剧:制作团队15+确保电视剧业务高歌猛进,《深海利剑》、《神犬小七3》有望贡献Q3业绩高增长。2)电影:“自投+引进”双模式并进,并购今典院线加强渠道建设;3)投资参与环球影业未来5年电影项目的25%,未来投资收益可期。 盈利预测与评级。我们预计公司2017/18/19年净利润为14.58/18.45/22.62亿元,EPS为1.05/1.33/1.63元,对应当前股价PE分别为31/24/20倍。公司端转手业绩确定性强;代理知名竞技端游《CS:GO》《DOTA2》业绩和电竞打造确定性较高;同时影游联动、手游创新品类值得期待,给予“增持”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名