金融事业部 搜狐证券 |独家推出
沈海兵

天风证券

研究方向: IT行业

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S1110517030001,IT行业分析师,复旦大学经济学硕士、电子科学与技术学士;2012年《新财富》、“水晶球”计算机最佳分析师第一名研究团队成员。曾就职于民生证券和中国银河证券。...>>

20日
短线
15.79%
(第158名)
60日
中线
7.89%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/27 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新大陆 计算机行业 2018-11-15 15.75 19.47 20.71% 16.54 5.02% -- 16.54 5.02% -- 详细
行业焦点由规模转向盈利,收单行业有望迎来量价齐升 96费改规范收单行业,收单费率由官方定价变为市场定价,促进了行业市场化充分竞争,不规范企业减少。与此同时,监管层加强牌照续展审核,收单牌照由增量变存量。随着收单行业资本化进程完成,收单机构将聚焦盈利,或将发挥其牌照优势,形成行业一致费率提升方案,收单行业有望迎来量价提升。国通星驿2017年全年流水超过8000亿元,2018年9月单月流水突破1500亿元,行业排名提升至第7位,受益于行业量价齐升,国通星驿收单业务将持续快速增长。 产业链闭环聚焦商户服务,推广速度有望加快 新大陆B2B2C模式,以商户服务为核心,打造商户服务产业链闭环。新大陆致力于通过进行优质的商户服务,降低商户成本,提高商户利润。公司已围绕商户服务实现了前端POS机、中端收单、后端数据分析及服务的支付产业链闭环,并基于“星POS”商户服务平台开展了卡券营销、聚合外卖、电子发票、广告投放、自助点餐、商户贷款等多项增值服务,增值服务收入比重有望持续提升。其中,金融服务将成增值服务业绩亮点,2017年网商小贷全年累计放贷金额已达14.2亿。公司依托自身客户资源及增值服务能力,商户推广有力,截至2018年上半年“星POS”平台服务商户数已超过25万,商户推广速度有望加快。 POS与识别硬件国内龙头,有望持续较快增长 公司是国内POS与识别硬件龙头,是国内第一大、全球第二大POS机生产商,是国内第一大、全球第六大条码识读设备生产商,并且条码识读设备唯一进入世界前十的中国企业。受益于全球POS机及识别硬件行业市场规模的持续增长,公司硬件设备有望持续稳健增长。且国通星驿与POS硬件协同效应逐步显现,销售费用大幅降低,公司硬件业务盈利能力提升。 现金储备充足,股权激励助推各业务持续快速增长 公司现金储备充足,质押率、负债率、现金流等指标均较为优异,良好的财务状况将帮助公司稳固经营并助力外延并购。公司此前已推出股权激励计划,重点鼓励公司战略业务,股权激励将理顺内部机制,公司发展进入转型收获期。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS分别为0.59/0.80/1.03元。公司业务转型升级,综合竞争力强,增长速度快,看好公司业务发展前景,给予公司2018年33XP/E,目标价19.47元,维持“买入”评级。 风险提示:线下收单业务增长不及预期;商户服务平台推广进程不及预期;硬件设备海外市场拓展不及预期。
易华录 计算机行业 2018-11-15 23.25 -- -- 23.62 1.59% -- 23.62 1.59% -- 详细
事件 据网易科技新闻,公司11月12日下午与小米、金山云签订战略合作协议,推动数据湖项目和智慧城市项目落地,加速数字中国建设。此外公司12日晚间发布公告,分别与当地政府成立德州易华录数据湖信息技术有限责任公司,以及湖南华云信息技术有限责任公司。 强强联合,共同开拓数据湖生态 根据协议,三方将建立长期稳定的战略合作关系,运用各自在云计算、大数据、人工智能、IoT方面的技术优势,在蓝光存储、湖/网盘、云计算、人工智能、IoT、智慧城市等领域全面深化合作。其合作重点将集中在蓝光存储、数据存储备份服务等方面,小米发挥生态产业链优势,易华录运用基于蓝光存储的冷存储解决方案,金山云发挥分布式存储优势提供热数据的存储方案,三方一同将在湖盘/云盘、光磁一体化存储等方面形成整体解决方案,共同开拓市场。 在进一步完善生态体系的同时,三方将运用云计算、大数据、智能硬件上的技术积累,以“城市数据湖”为载体,在大交通、大安全、大健康等领域开展深度合作。包括搭建综合交通运行监测与预警平台、综合交通运行协调指挥平台、公共安全大数据应用以及培育医疗大数据应用新业态等。 数据湖落地再下两城,战略推进顺利 同日公司公告湖南数据湖、鲁西北数据湖项目。公司拟与株洲市人民政府、株洲市云龙区管理委员会拟合作建设湖南数据湖产业园项目一期,总规模14亿元,拟成立湖南华云信息技术有限责任公司(暂定名,以工商登记为准),其中公司出资2.21亿元,占比49%。公司拟与德州经济技术开发区管理委员会合作建设鲁西北数据湖产业园项目(一期),总规模2.5亿元,拟与德州经济技术开发区景泰投资有限公司、广州瑞讯达系统科技有限公司建立德州易华录数据湖信息技术有限责任公司(暂定名,以工商登记为准),拟出资3675万元,持股比例为49%。随着数据湖项目的不断落地,公司数据湖战略路径日益清晰。我们看好公司后续逐步兑现数据湖项目在全国范围内的落地,并携手互联网企业共同打造数据湖生态。未来有望在订单不断增长的基础上,保持高增长。 投资建议 看好公司数据湖业务商业模式持续推进,在全国范围内落地数据湖项目,携手包括互联网企业在内的生态合作伙伴打造数据湖生态。预计2018/2019年净利润3.29/4.82亿元,对应PE31.71/21.6倍,“买入”评级。 风险提示:战略合作落地不及预期、数据湖政策风险、项目落地不及预期
泛微网络 计算机行业 2018-11-05 70.16 -- -- 75.40 7.47% -- 75.40 7.47% -- 详细
收入增长略有放缓,扣除股权激励成本后利润维持高增长。第三季度,公司实现收入2.22亿元,同比增长34%。增速略有下滑,但仍维持较高水平。实现净利润0.23亿元,同比增长9.21%。前三季度,公司实现归母净利润为0.59亿元,同比增长21.34%,其中受股权激励影响约为1720万元,若剔除股权激励影响,公司实现归母利润0.76亿元,同比增长56.66%,维持高增长态势。 预收款项高增长表明在手订单充足,高额研发投入提升长期竞争力。报告期内,公司预收款项4.96亿元,同比增长32.53%,预收款项维持高增长态势,表明公司市场开拓顺利,在手订单充裕。前三季度,公司合计研发投入0.91亿元,较去年同期0.59亿元增长54.77%。高额研发投入有望持续提升产品竞争力,扩大公司竞争优势。 云业务推进顺利,E-colgoy 9新品有望驱动业绩进一步增长。年初,公司发布鲲鹏计划,投入近亿元推广Saas产品eteams,目前eteams客户数已超40万,发展势头良好。9月,公司推出新一代“智能化、平台化,全程电子化”OA产品E-cology9.0。E-cology9.0集智能语音助手、CA认证和契约锁三大新功能于一身,显著提升了公司产品竞争力,有望进一步驱动公司业绩高增长。 OA行业高速发展且行业集中度不断提升,公司有望长期受益。据我们测算,国内OA行业市场规模超过160亿元,潜在空间巨大。随着OA协同办公应用的深化,具备综合竞争优势的企业有望胜出,扩大市场占有率。泛微网络作为OA行业龙头,在产品、渠道和品牌方面具备突出的竞争优势,有望长期受益OA市场大发展。 投资建议:OA市场高速发展且行业集中度提升,公司作为行业龙头,有望持续受益。考虑股权激励成本及三季报数据影响,我们将公司2018-2020年收入由10.6、14.8、17.7亿元下调至9.7、13.2、17.2亿元,归母净利润由1.22、1.78、2.50亿元下调至1.09、1.56、2.13亿元,维持“买入”评级。 风险提示:新品市场拓展不及预期、宏观经济下行、行业竞争加剧。
新大陆 计算机行业 2018-10-23 13.45 -- -- 16.54 22.97% -- 16.54 22.97% -- 详细
事件: 公司10月19日晚间公告,前三季度,公司实现营业总收入41.31亿元,同比增长16.67%(剔除地产后收入为39.88亿元,同比增长44.00%);归属上市公司股东的净利润4.79亿元,同比减少13.56%(剔除地产后净利润为4.74亿元,同比增长30.86%)。 点评: 主业健康,预计商户运营和物联网设备均实现快速增长 前三季度,公司剔除地产后收入为39.88亿元,同比增长44.00%;剔除地产后净利润为4.74亿元,同比增长30.86%。剔除地产后的收入增长比中报有所加快,利润增速有所下降,整体维持快速增长态势。我们预计商户运营和物联网设备均实现快速增长,其中支付服务9月单月流水突破1500亿元。 商户运营逐渐加速,公司未来几年有望持续快速成长 去年以来,公司积极开放生态能力,以赋能者角色与ERP、ISV、营销等各类商户SaaS服务商展开深度合作。同时,公司逐步发挥“星POS”商户服务平台的数据优势,以普惠金融为立足点,依托丰富处理和风险控制经验,为小微工商业主个人消费者提供各类高效的金融服务。我们预计,随着新业务摸索到位,公司的商业运营落地速度将加快,相应的增值服务收入有望快速增长。 重点激励战略业务,公司发展进入新纪元 经过过去几年的转型,公司的业务构成已经发生重大变化,需要对战略业务的核心骨干予以激励才能保障中长期持续发展。此次激励方案对主营净利润要求较高,同时激励比例也比过去两次方案要高,而且激励对象除了总部和研究院员工之外主要就是核心子公司的业务骨干。考虑公司业务竞争力强同时激励到位,股权激励目标有望超额完成。 转型进入收获期,维持“买入”评级 考虑地产结算延迟以及新业务持续投入,我们将公司2018-2019年的利润由9.80/13.27亿元调整至6.01/8.06亿元,预计公司2020年将实现净利润10.41亿元。公司业务转型升级,综合竞争力强,增长速度快,估值水平较低,看好公司业务发展前景,维持“买入”评级。 风险提示:线下收单业务增长不及预期;商户服务平台推广进程不及预期。
广联达 计算机行业 2018-10-11 24.05 -- -- 27.27 13.39%
27.45 14.14% -- 详细
事件 公司10月10日公布2018年股票期权与限制性股票激励计划草案,拟向激励对象授予权益总计2020万份,涉及的标的股票种类为A股普通股,约占本激励计划草案公告时公司总股11.2亿股的1.80%,其中首次授予1710万份,占本激励计划拟授出权益总数的84.65%,占本激励计划草案公告时公司股本总额11.2亿股的1.53%;预留310万份,占本激励计划拟授出权益总数的15.35%,占本激励计划草案公告时公司股本总额11.2亿股的0.28%。 常态化股权激励彰显公司管理水平 本次激励分为股票期权和限制性股票两部分,首次授予分别针对核心骨干271人,以及6位高管和核心管理技术骨干80人,两部分激励均有一定份数的预留。从公司历史股权激励方案来看,本次激励属于常规性激励,是公司吸引和留住人才,提升管理和业务水平的长效激励手段。首次授予人数占公司总人数的6.87%,覆盖范围较去年激励计划有所提升。预留部分充分显示公司对未来持续吸引优质人才、提升竞争力的决心。我们认为公司自2013年以来,陆续推出股权激励计划和员工持股计划,激励机制健全,通过股东利益和员工利益的有益结合,有望持续提升业务和管理水平,保持行业竞争力。 行权财务指标亮眼,激励费用整体可控 根据草案,公司设定的业绩目标是以2017年营业收入与业务云转型相关预收款项之和为基数,2018年-2020年同口径增长率不低于15%/30%/50%。 2017年公司营收为23.56亿元,和云相关的预收账款为1.3亿,以24.86亿为基准,2018年-2020年目标收入约为28.6/32.3/37.3亿元。2018和2019年是公司云转型的关键年份,云计价和云算量产品同步推行对收入压力甚大,还原预收账款后15%和13%的年化增长彰显公司对业务端充满信心。 从激励费用角度,根据公司目前股价预计2018-2021年形成两部分费用摊销合计分别为1426/7725/3320/1294万元,除2019年略承压外,摊销费用占公司去年底管理费用比例不足3%,对利润水平影响整体可控。 投资建议 看好公司通过长效激励机制,锁定核心技术人员和管理团队,持续投入产品研发,优化市场布局。业务端稳步推进云计价产品,加大云算量产品推广实施,施工板块整合后加速发展,推动数字建筑新生态的发展。预计2018/2019年净利润5.57/6.93亿元,对应PE47.64/38.28倍,维持“买入”评级。 风险提示:云业务转型不及预期、激励目标完成度不及预期。
恒华科技 计算机行业 2018-09-11 24.97 -- -- 25.43 1.84%
25.43 1.84% -- 详细
事件: 公司公告,近日与中国建筑科学研究院、国网河北省电力雄安新区供电公司、深圳梦工厂城市创新研究院、蚂蚁金服雄安数字技术有限公司、河北雄安新区腾讯计算机系统有限公司、北京地球家园教育科技签订框架协议,拟合作筹备成立“雄安城市生成与发展研究院”,针对雄安新区城市生成与发展遇到的新情况、新问题开展持续研究及实践,更好的服务新区、建设新区。 点评: 联合蚂蚁金服、腾讯等筹备彰显行业地位,跨界融合将为雄安建设提供更优方案。公司拟作为发起单位之一,与中国建筑、国网、蚂蚁金服、腾讯等多家单位一起成立“雄安城市生成与发展研究院”,针对雄安新区城市生成与发展遇到的新情况、新问题开展持续研究及实践。多家重量级公司跨界合作,有望发挥各自优势,为雄安建设提供更好的解决方案。 公司重点聚焦能源互联网,将提升公司影响力助力市场开拓。研究院本身以研究、做课题为主,本身并不会产生太多收入,但是预计会形成一些行业标准,打造出一些优秀解决方案。公司在合作中将重点发挥能源互联网建设领域的技术、人才优势以及项目实践经验优势,不断优化自身的能源互联网解决方案,后续有望获得相关项目,同时通过打造行业标杆也有利于提升品牌影响力拓展其他城市。 线上+线下服务模式,持续完善能源互联网全产业链一体化服务能力。上半年,公司获得工程勘察与业类(岩土工程(勘察))甲级资质。公司齐备的资质及认证为公司在全国范围内向客户提供一体化、全方位的服务构造了较深的行业壁垒。基于设计、基建管理、配售电三大业务版块,便捷、高效的线上互联网服务,结合线下专业、全面的技术服务,形成线上、线下有机结合的全方位服务模式,进而为能源互联网的建设提供全产业链的一体化服务。 投资建议:公司较早布局配售电市场,随着电改政策不断深入,未来有望成为领先的综合能源服务商。目前,公司在能源互联网全产业链一体化服务模式逐步获得市场认可,联合蚂蚁金服、腾讯等筹备“雄安城市生成与发展研究院” 将进一步提升品牌影响力。预计2018-2020年EPS 为0.72/1.04/1.36元,维持“买入”评级。 风险提示:电网建设力度不及预期,与蚂蚁金服、腾讯等合作进度不及预期,公司业绩不及预期
太极股份 计算机行业 2018-09-03 33.22 -- -- 35.44 6.68%
35.44 6.68% -- 详细
事件 公司近日发布2018年半年度报告,报告期内实现营业收入26.96亿元,同比增长13.04%,归母净利润2006.20万元,同比增长3.96%,扣非归母净利润1971.65万元,同比增长247.60%。同时发布前三季报预告,预计1-9月份归母净利润6482.03万元9723.04万元,同比增长0%-50%。 市场拓展卓有成效,合同额快速增长 报告期内公司市场拓展成效显著,签订合同总额43.56亿元,较去年同期增长126.6%,合同额增幅较大源于网络安全服务、云服务、智慧应用等新兴业务市场的加速开拓,其中网络安全签订合同额10亿元,同比翻倍增长。 收入结构优化,利润水平有所提升 分业务板块来看,公司网络安全服务实现收入4.65亿元,同比增长13.3%;系统集成服务实现收入16.04亿元,同比增长10.33%;云服务实现收入1.92亿元,同比增长43.72%,智慧应用与服务实现营收4.35亿元,同比增长12.34%。公司业务结构不断优化,高毛利率的新业务快速发展,尤其是云计算业务快速增长。此外管理费用略有增加,主要是研发投入加大。我们认为整体上看,公司业务转型进展顺利,毛利率水平有望随着云服务和智慧行业应用的不断落地持续提升,后续研发进入正反馈后管理费用有望持平,将带来净利率的同步提升。 云服务快速发展,政务云市场持续拓展 政务云方面,已落地的北京、海南和陕西的政务云业务继续深入合作。北京市已有100多个部门的450多个业务系统运行于太极政务云,涉及电子政务、医疗卫生、科研教育、交通运输、公共服务、人力社保、食品监督、新闻出版等领域,有效推进了市电子政务集约化发展,促进了北京市政务大数据共享开放和业务协同。海南省政务云自2017年初正式运营以来,目前已有30多个部门140多个业务系统运行于太极云。山西省政务云平台7月13日正式启动运行,目前已有37家省直单位开展政务信息系统迁移工作,计划到2020年3月底前,实现80%以上的省级政府部门业务系统将迁入政务云平台。同时公司继续中标2018年北京市和海南省的采购项目,预计未来有望拓展更多省市,实现存量和增量市场的共同增长。 投资建议 看好公司继续推进自主可控和政务云业务快速发展,结合订单的高增长,带来业绩上的提升。预计2018/2019净利润3.81/4.72亿元,对应PE38.37/30.95倍,维持“增持”评级。 风险提示:毛利率下降、费用率上升、政务云拓展不及预期
苏州科达 电子元器件行业 2018-09-03 18.60 -- -- 19.12 2.80%
20.73 11.45% -- 详细
事件 公司发布2018年中报,公司上半年实现营业收入98,593.03万元,比上年同期增长44.29%;实现归属母公司股东的净利润9,143.87万元,比上年同期增长21.46%。 半年报扣非利润高增长,公司渠道建设初见成效 上半年公司归属于母公司所有者的净利润为0.91亿元,同比增长21.46%;营业收入为9.86亿元,同比增长44.29%,扣除股权激励费用2,661.28万元后,公司归属母公司股的净利润为1.18亿元,同比增长56.81%。剔除股权激励费用后,公司收入的增速高于各项费用的增长,带来利润的高增长。 我们认为,通用类产品占比提高,公司渠道建设初见成效。视频会议业务实现收入5.43亿元,同比增长55%,毛利率62.6%,毛利率的下降系大屏及低毛利产品销售占比的提升;视频监控业务实现收入4.24亿元,同比增长31%,毛利率52.12%,毛利率也因低毛利产品销售增加略有下降。通用类低附加值产品占比的提高,导致业务毛利下降,渠道建设初见成效。 存货、应收、预收均大幅增长,预示公司订单高景气度 公司存货为6.58亿元,环比一季度增长35.19%;应收账款7.03亿元,环比一季度增加1.83亿元,单项金额较大的项目有所增长,相应实施周期和收款周期加长;预收账款1.57亿元,环比一季度增长21%。我们认为,存货、应收以及预收账款的大幅增长,是公司在手订单高增长的预示指标,叠加公司研发进入产出期,费用增速低于收入增速,净利率仍有提升空间,看好公司2018全年的业绩表现。 研发持续投入,享安防智能化行业红利 公司上半年研发支出2.58亿元,研发费用率26.17%,公司发布了多款重量级的产品和解决方案,包括司法警务指挥平台、全系列国密视频会议产品、物联网移动执法终端、人脸核验产品、全新的医疗手术室主机等系列新品;并先后与梧州市公安局、马鞍山市公安局和珲春市公安局等签署战略合作协议,建立联合实验室等方式,为公安提供深度融合客户业务且具备最前沿视频科技的解决方案。在安防智能化将向着前端化、云端化、平台化以及行业化的四大趋势下,公司在这四方面的都具备已落地的产品解决安防以及深厚的技术积累,看好公司在安防智能化趋势中的发展潜力。 投资建议 考虑到公司股权激励费用2018/2019分别为5073/2925万元对利润的影响以及低毛利产品略拉低公司整体毛利率的影响,我们调整公司盈利预测从2018/2019年4.0/5.89亿元下调至3.46/4.74亿元,维持“买入”评级。 风险提示:公司渠道市场推进不及预期;安防订单进程不及预期
东方国信 计算机行业 2018-08-31 12.00 -- -- 12.98 8.17%
13.00 8.33% -- 详细
事件 公司8月29日晚发布2018年半年度报告,报告期内实现营业收入5.79亿元,同比增长5.78%;归母净利润1.06亿元,同比增长2.48%。 业绩基本符合预期,各业务板块进展正常 中报业绩基本符合0~10%的中报预告预期,非经常性损益对当期利润影响较小。报告期内公司在运营商市场继续夯实基础,中国电信、中国移动业务规模持续增长。金融板块实现41.81%的收入增长,子公司屹通信息新增15家银行客户,产品端自主开发的Areas平台广受好评,另外在实施端携手蚂蚁金服开展了华夏银行等项目合作。政府板块多点开花,IOC城市大数据产品已经在一线城市拓展项目机会,军工和公共安全领域广泛合作,产品线梳理完成后订单落地可期。工业板块取得了诸多突破,陆续入选并中标工信部一系列评选项目,与北京、内蒙、广东等地方政府广泛合作,由于上半年各类申报某种程度影响了工业板块业务进展,我们预计下半年可落地的订单和收入水平将大幅好转。 现金流主要为季节性影响,二季度盈利水平显著回升 财务角度,公司上半年经营性净现金流-3.63亿,比上年同期-2.24亿有所下降,主要是研发人员增加等经营性支出加大导致:其中研发费用1.94亿元,同比增长62%,成本端职工薪酬项同比增长12.05%。分季度看Q1经营性净现金流-2.65亿,比上年同期-1.41亿有较大幅下降,Q2回升至-0.98亿,与上年同期基本持平。按照历史规律,公司前三个季度现金流基本为负,随着Q4运营商和政府项目大量回款,现金流有望转正。此外Q2归母净利润同比增长27.96%,比Q1的下滑显著改善。我们判断半年报不尽如人意的现金流和利润水平主要是Q1单季不及预期,整体二季度收入利润水平有显著回升,随着业务的顺利开展,后续两个季度有望继续向好。 持续看好工业互联网业务,下半年有望加速落地 公司是工业互联网领域第一梯队厂商,在工信部的一系列评选中表现优异。上半年工业板块毛利率有所下降,主要是一系列软硬件设备投资带来的成本上升。我们预计随着国家对工业互联网、企业上云的逐步推进,公司在各省市工业互联网相关业务有望加速落地,收入和毛利水平有望改善。 投资建议 我们认为公司半年报主要受一季度拖累,按照历史上四季度销售收入和利润超过50%的占比,逐季改善空间较大。考虑到半年报表观增速较低,将盈利预测由2018/2019年5.66/7.48亿元下调至5.49/7.1亿元,现价对应23.34/18.05倍,维持“买入”评级。 风险提示:工业互联网落地不及预期、下半年订单和收入增长不及预期
浪潮信息 计算机行业 2018-08-30 28.10 -- -- 28.58 1.71%
28.58 1.71% -- 详细
事件: 8月28日下午消息,浪潮信息发布2018 年半年度报告。报告显示,浪潮信息2018年上半年营业收入为191.55亿元,同比增长110.49%;归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元,同比增长36.22%。 点评: 业绩超预期,受益云计算浪潮收入加速成长 上半年收入增速达到110.5%,超过一季度96.5%的增速。我们认为,收入增速进一步加快互联网厂商的采购功不可没,云计算是背后驱动力。同时,公司期末存货达到80亿,同比增长165%,经营性现金净流出超过70亿,这些都说明订单需求旺盛。我们预计中国云计算仍处于高速增长期,公司作为IAAS的上游龙头公司未来几年成长确定性高。 实际经营利润率开始提升,扣非净利增速超收入增速 上半年扣非净利润增速达到126.3%,超过收入增速,费用率下降是主要因素,毛利率基本保持稳定。我们看好公司利润率稳中有升的逻辑得到验证,率先下降的是费用率,接着是毛利率的稳步提升。虽然公司整体毛利率基本稳定,但考虑互联网厂商收入占比的提升,同一客户群的毛利率其实已经开始略有提升。从长期来看,随着上下游竞争格局的改善,毛利率有望稳步提升。 管理费用高速增长,研发投入是主要推动因素 上半年公司管理费用同比增长158%,研发投入大是主要因素,本期研发投入达到6.98亿。研发投入是公司与白牌厂商长期竞争的关键,是防止同质化竞争压低毛利的必要条件。公司发布了全新一代8路服务器--TS860M5,具有业界最大的扩展性和性能密度;发布了全新AI品牌--Tensor Server,整合了浪潮强大的AI基础架构能力;发布了全球最高密度存储服务器NF5486M5,这些都是公司持续加大研发投入的成果。 投资建议 维持盈利预测,预计公司2018-2020年营收408、591和798 亿元和净利润6.65、9.74和14.45 亿元。得益于云计算行业高速发展,海外业务拓展速度加快,高毛利产品快速推进,盈利能力稳步提升,维持“买入”评级。 风险提示:上游供给和下游需求出现波动、新技术产品推广不及预期
汉得信息 计算机行业 2018-08-30 11.65 -- -- 11.56 -0.77%
12.29 5.49% -- 详细
事件:8月27日晚间公司公布18年中报,报告期内公司实现营业收入13.1亿元,同比增长37.50%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.55元,同比增长20.01%;归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润1.38元,同比增长24.69%。 点评: 收入加速增长,单季收入和营业利润创历史新高 二季度单季收入增速超过41%,比一季度增速进一步加快。我们认为,核心主业保持稳定增长,行业整体解决方案能力有较大提升,智能制造等新兴领域发展较快,自主研发产品及服务竞争优势增强,云业务高速增长,这些导致公司收入呈现高速增长态势。 收入和营业利润增长趋于同步,人员投入逐渐进入收获期 公司上半年收入增长37.5%,毛利率基本维持稳定,管理费用增长36.8%,销售费用增长31.4%,营业利润增长36.4%,收入与营业利润增速基本同步,公司人员投入逐渐进入收获期。净利润增速不及收入主要是因为营业外收入、税费等原因。 智能制造、自主产品、云业务等进展明显 公司已经推出在研发、供应链、仓储物流和设备互联等领域内具备竞争力的完整行业解决方案,报告期内项目密集交付上线,针对智能工厂的自有产品推出了新的版本,初步具备了规模化的实施能力。 公司积累了包括汉得费控及报账系统(HEC)、汉得融资租赁系统(HLS)等一大批优秀的自主研发产品,补充完善了部分细分领域的解决方案,提供更优质的适应企业特性的实施服务。 公司的两款主要SaaS产品汇联易和云SRM市场反应强烈,上半年,汇联易新签合同金额3000多万元,实现收入将近1000万元,均超过2017年全年水平。上半年,云SRM产品与实施合同金额达到6000多万,收入3000多万。 投资建议:我们看好营收持续高速增长,以及公司产品化升级转型战略。预计公司2018-2019年净利润为4.0、5.8亿元(不包含预期投资收益),维持“买入”评级。 风险提示:SaaS软件推进低于预期,项目回款周期延长
长亮科技 计算机行业 2018-08-28 27.66 40.70 71.73% 32.00 15.69%
32.00 15.69% -- 详细
事件 1) 公司发布中报,2018年上半年归属于母公司所有者的净利润为770.85万元,较上年同期减59.18%;营业收入为4.34亿元,较上年同期增21.29%。 2) 参考公司中报预告,若剔除股权激励费用,实现归属于母公司所有者净利润2781.97万元,同口径下较上年同期增25.39%。 业绩略超市场预期,预计下半年收入增速有望进一步提升 参考中报预告(归母净利润比上年同期下降:50.58%至80.58%,中值66%),公司中报业绩在中值以上略超市场预期。根据中报,公司实现营收4.34亿元,同比21%,其中传统核心系统(收入占比54%)同比增长16%,新兴的大数据和互联网核心产品线保持30%+增长态势。受益于银行IT十三五规划进入后半程,2017年下半年开始银行核心系统行业景气度提升。根据中报披露,公司2018年上半年订单情况饱满。考虑银行IT行业大型客户项目周期,我们看好下半年开始公司收入增速进一步提升。 毛利率保持稳定,银户通投入、股权激励等短期因素影响当期利润 根据中报,毛利率同比微增约0.3个百分点,主要受益于大数据产品线毛利率同比提升8.66个百分点所致。受益于大数据、海外等业务规模效应释放,毛利率有望进入中长期上升通道。费用方面,公司销售费用率同比下降2.56个百分点,管理费用率同比提升10.32个百分点(根据中报,主要与股权激励、研发费用有关)。其中,研发费用6505万元,同比增长168%。战略业务相关的高研发投入压制当期利润(参考中报主要包括银户通、海外等),但参考银户通进度我们认为战略业务未来一年有望进入收获期。 金融SaaS产业大势所趋,关注银户通C端平台上线情况 科技阵营正从过去持有资产(互联网金融)到未来以SaaS形式(风控SaaS、营销SaaS)切入金融。据路透社报道,蚂蚁金服预计2021年“技术服务”收入占比提升至65%。根据中报,公司在8月16日召开银户通发布会,当场签约近70家银行。从B端客户签约到C端平台上线再到收入和利润释放,建议投资者当前关注C端平台上线情况。 受益产业趋势、腾讯C端生态资源优势和长亮B端银行客户优势,看好银户通平台流量实现持续高速增长态势。剔除激励成本,维持公司2018、2019年盈利预测不变,维持“买入”评级,维持目标市值131亿元。 风险提示:订单转化收入速度不及预期;商业模式变化进程不及预期
航天信息 计算机行业 2018-08-28 27.90 -- -- 31.94 14.48%
31.94 14.48% -- 详细
业绩符合预期,扣非净利润增长5% 公司业绩下滑主要是由于公司对中油资本确认的公允价值变动收益带来的非经常性损益事项所致,上半年扣非净利润6.86亿,同比增长约5%,在传统税控业务收费标准下降的背景下能有增长实属不易。预计服务费贡献主要增量,对冲降价影响上半年,公司增值税防伪税控系统及相关设备销售收入同比增长16.11%。我们认为,税控盘因为价格下降幅度大,尽管有量的增长,但整体收入预计下降较多。服务费单价下降较少,但是收费客户数增加明显,再考虑服务费已经是税控相关收入的最主要组成部分,预计服务费增长明显填补设备收入的下降。另外,预计配套设备、会员服务等也贡献一些增量。 会员制和助贷服务开始贡献增量,未来有望持续高速增长 上半年会员制和助贷业务推进较为顺利,开始贡献收入增量。以传统税控业务为基石,财税服务和助贷业务有望持续高速增长。财税服务的渗透率和ARPU值有望持续提升,同时助贷业务已经向更多银行推开,今年有望开始放量。 控费效果开始显现,研发投入助力未来成长 公司销售费用同比仅增长0.91%,费用控制效果明显。另外,管理费用同比增长23.24%,主要是因为研发投入高速增长。公司转型升级二次创业,加快产业布局,在防伪税控、云税智能、智慧粮农、智慧交通、智慧办公和金融支付等领域加大研发投入。 维持“买入”评级,传统业务降价影响最困难时期已过,未来将加速成长。 公司作为拥有千万规模企业用户的税控领军企业,多年以来积累了丰富的客户资源与税控数据,财税服务和金融助贷业务长期成长空间巨大,预计2018-2020年EPS分别为0.87/1.08/1.31元,对应PE分别为31.8/25.7/21.2倍。 风险提示:税控产品进一步行业性降价、会员制推进不达预期、金融助贷业务推进不及预期。
新北洋 计算机行业 2018-08-27 15.78 -- -- 17.86 13.18%
19.28 22.18% -- 详细
事件 公司发布中报,上半年实现收入11.52亿元,同比增长46%,实现净利润1.75亿元,同比增长30%。公司同时公告,前三季度净利润同比增长20~60%,中位数在40%。 新零售等战略新兴业务推动,营收有望保持高速增长态势 受益于下游需求放量,战略新兴业务(金融、物流、新零售)实现营收8.49亿元(占比提升至74%),同比增长62%。根据中报披露(“主要系公司本期物流、新零售行业产品销售收入增加所致”),我们预计新零售、物流等成为重要增量。社会无人化大势所趋,参考公司中报披露预付账款同比增长223%(生产备货所需),看好全年营收保持快速增长态势。 公司指引前三季度净利增长中位数40%,净利润超过4亿元是大概率事件 公司净利率同比有所下滑,主要与战略新兴业务毛利率下滑有关。根据中报,考虑金融业务毛利率稳定(银行等客户实力较强,一般不做大幅降价),我们认为主要与战略新兴业务中新零售和物流业务占比提升有关。考虑所处行业具备规模效应(软件+制造业属性),我们认为公司净利率中长期有望保持稳定。公司同时公告前三季度净利润同比增长20~60%,中位数在40%左右。 维持公司2018/2019/2020年净利润4.1/5.0/6.2亿元,维持EPS0.62/0.75/0.93。我们看好新零售业务加速落地打开长期成长空间,维持“买入”评级。 风险提示:订单转化收入速度不及预期;规模效应释放不及预期
捷顺科技 计算机行业 2018-08-20 8.23 -- -- 9.58 10.75%
9.11 10.69% -- 详细
智慧停车转型成效初显,运营变现模式开始探索。截至18年6月,公司累计签订智慧停车车道数超1.41万条,涉及车位数超165万个,日提供停车服务超310万次。其中,签订车道数较年初增长74%,日线上订单交易笔数超22万笔,较年初增长120%。公司积极探索多种运营变现模式,上半年,公司同支付宝展开针对C端用户的深度运营、推出展线下+线上的广告业务,并与银行等资源方展开多种运营模式探索。公司运营业务取得积极进展,上半年实现收入134.7万元,同比大增653.4%。随着智慧停车市场的拓展和运营模式的不断成熟,预计该业务将继续保持高速增长态势。 传统业务规模化发展,市场份额有望不断提升。报告期内,公司继续强化大客户业务,并不断增强渠道业务能力、扩大渠道覆盖范围。大客户方面,公司成立大客户管理中心,完成万科、恒大、碧桂园等大客户战略采购协议的续约。大客户上半年累计签订合同订单9307万元,同比增长25%。渠道方面,公司启动了城市合伙计划和千城加盟计划,加强三、四、五线城市市场拓展,分别在长沙、贵阳、青岛等6大城市成立了合资公司。通过上述策略,传统业务保持规模化发展,上半年停车设备出货量同比增长40.24%。随着业务的全面开展,公司市场份额有望不断提升。 投入加大导致业绩下滑,但有望逐季向好。业绩下滑表现为收入增速低于费用增速,主要原因:1)推行分期付款模式,产品单价和毛利率均有所下降,收入和毛利增速明显低于设备出货数量增长;2)人员大幅扩张,去年人员数同比增长24%,主要在研发和渠道端。该成本集中体现在今年上半年,表现为公司销售费用、管理费用大幅增加,同比分别增长42.0%、29.6%,远高于收入增速。二季度公司业绩已明显好转,收入、营业利润同比分别增长27.63%、15.86%。预计下半年压力将明显减轻,业绩增长将呈现逐季向好趋势。 维持”买入“评级,看好公司业务发展前景,预计公司18-20年归属净利润为1.66、2.28、2.98亿元,维持“买入”评级。 风险提示:停车IT行业竞争加剧;新业务落地进度低于预期;与巨头合作进展不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/27 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名