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长江证券

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长盈精密 电子元器件行业 2015-08-27 29.02 -- -- 31.88 9.86%
36.86 27.02%
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事件描述。 8月25日晚间,长盈精密发布2015年半年度报告,公司报告期内实现营业收入179,224.57万元,比去年同期增长95.09%;实现现归属于上市公司股东的净利润21,800.72万元,同比增长75.34%。EPS为0.41,比上年同期增长68.80%。同时公司拟回购股份,不超过1亿元。 事件评论。 CNC金属精密结构件爆发。受益于手机及移动通信终端CNC金属结构(外观)件产品的需求的快速扩张,公司CNC金属精密结构件收入1,151,242,620.87同比增长317.74%,占总业务比重突破50%。长盈精密CNC加工业务具备资金、设备、技术、全制程产业链和量产经验的优势,良品率领先行业水平,目标定位于苹果产业链以外的三星和国产高端机,战略性客户包括小米、步步高、vivo等。同时持续看好业务前景。 强化科研,优化管理。截至报告期末,公司及各个子公司拥有授权且有效维持专利128项,其中发明专利10项,处于审查当中的专利共75项。除引进高级人才外,公司优化质量管理、生产运营、工程研发、财务管理等,成立了卓越运营部,实行国际化管理。 打造天机智能军团。公司四月宣布成立天机工业智能系统子公司,专攻机器人开发制造、设备集成、方案设计等,成为公司打造工业4.0大生态的载体。天机子公司的成立有助于公司将积累多年的金属加工和移动智能终端制造经验延生拓展,为公司未来的产业转型和长远规划提供可持续发展的新动力和技术保障。 资本运作助推智能制造。5、6月份公司分别宣布收购苏州确宜和松庆智能,通过资本运作公司成功实现工业机器人芯片、传感器以及4轴、6轴工业机器人、RV减速器制造等核心环节布局,为公司未来智能工厂转型奠定资源基础,多项战略布局有效降低未来行业风险,看好公司未来持续的外延并购预期。 在市场持续调整过程中,公司公告回购股份计划,显示出了负责任的态度,因此我们维持对公司的“推荐”评级,2015~2017年预计EPS为0.98、1.38、1.92元。
利亚德 电子元器件行业 2015-08-27 22.24 -- -- -- 0.00%
25.08 12.77%
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报告要点 事件描述 8月24日晚间,利亚德发布2015年半年度报告,公司报告期内实现营业收入6亿元,比去年同期增长45.8%;实现归属于母公司净利润8134.84万元, 比去年同期增长50.67%;EPS 为0.13元,比去年同期下降27.78%。 事件评论 公司收入和利润均继续保持高速增长,且公司毛利率和净利率与去年同期相比分别提升了0.87和0.58个百分点至38.73%和13.75%,公司各产品线增速均高于25%,公司“四轮融合”战略初见成效。 作为LED 小间距电视的创造者,利亚德全球市场份额绝对领先,公司的0.9mm 产品已经实现批量生产,0.7mm 产品也已亮相InfoComm China 2015(世界第一)。截止中报公告日,公司已新签订单5.4亿元, 确认收入2.5亿元,同比增长30.36%。小间距产品作为LCD 拼接墙和DLP 拼接墙的有力替代者,目前在高端市场快速推进,未来将逐渐向中端和家用市场渗透,市场空间广阔。 在外延并购方面,公司成功完成对互联亿达、金达照明、励丰文化、金立翔和品能光电的收购,且整合效果明显。互联亿达和金达照明均超额完成了2014年的业绩承诺,且预计将大幅超额完成2015年业绩承诺。励丰文化和金立翔已在今年7月交割完毕,下半年将并表,从LED 产品向传媒文化业务拓展也将有助于公司获得产业链上更多的利润。 公司海外业务开展顺利,年初至今已签订诸如俄罗斯胜利日庆典、俄罗斯主题公园、芬兰电视台、泰国电视台、美国超级碗、美国ESPN 等重大项目。公司还将收购NASDAQ 上市公司PLANAR,PLANAR 主要为零售商、教育机构、政府机构、商业企业、公共事业机构、能源企业以及家庭影院爱好者等客户提供电子显示系统解决方案。此次收购将加速公司向海外市场扩张的进程。 公司已经取得武器装备武器装备科研生产许可证、三级军工保密资格等多项军工资质,有利于公司对军工领域业务的拓展;公司的亦庄产业园全球首条全自动化LED 小间距电视产线已正式运转,将进一步扩大产能并拉升毛利。我们对公司维持“推荐”评级,2015~2017年预计EPS 为0.49、0.68、0.88元。
华工科技 电子元器件行业 2015-08-26 13.09 -- -- 14.25 8.86%
19.82 51.41%
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事件描述。 2015年8月25日华工科技发布年度中期报告,报告期内公司实现销售收入12.6亿元,同比增长12.07%;归属母公司净利润8893.91万元,同比增长62.24%。公司营业收入继续稳健增长,盈利能力大幅增强。 事件评论。 公司的盈利较去年同期大幅提升,主要得益于公司敏感电子元器件、激光全息防伪板块产销规模进一步提升,销售收入同比分别增长24.04%和19.69%,从而提升了公司盈利水平。报告期内,华工高理公司GRT、ERT新品及空调用PTC发热器应用于热水器和新能源汽车上,由于其技术先进,进口替代潜力巨大。华工图像公司目前已进入日用消费品等领域,新型激光全息防伪包装材料项目建设正在稳步推进。华工激光公司汽车焊接产品实现增量突破。华工正源公司数通产品线稳步推进。华工赛百公司进一步聚焦智慧工业,锁定汽车及汽车零配件、药食品、电子元器件等制造业,数据中心等业务,整合工作初见成效。 从去年开始,华工科技就确定了“智能制造”+“物联科技”的长期发展思路。公司在自身优势的激光加工设备和光通信器件业务领域的基础上,将建立起两化融合垂直一体的发展模式;另外公司将以华工赛百为平台,四大子公司为支撑,发展成为集传感器、全息二维码技术、热转印色带技术感知层,光通信器件传输层,智慧工厂数据层以及激光智能装备执行层为一体的工业互联网企业。公司将符合中国制造2025趋势.华工科技是华中地区第一家高校背景上市企业,隶属于教育部管辖。去年,多家高校已上报了相关改革方案,在10月底,国家教育体制改革领导小组办公室下发关于同意《清华大学综合改革方案》备案的通知,正式经国家批准开始进入全面实施阶段。随着多家高校的改革方案陆续出台以及下半年国家顶层改革政策的落地,华工科技存在一低程度上的校企改革预期,未来竞争力有望提升。 近段时间,A股市场受国际国内金融形势影响,出现系统性暴跌。华工科技股票价格已经接近7月股灾的最低点,偏离了公司基本面的积极好转趋势。因此我们建议投资者积极关注公司发展,维持对公司的推荐评级,2015-2017年EPS为0.29、0.39、0.51元。
通富微电 电子元器件行业 2015-08-25 15.70 -- -- 15.73 0.00%
20.48 30.45%
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事件描述。 通富微电发布半年报,营业收入11.10亿元,同比提高13.42%;归属上市公司股东的净利润8412.52万元,同比增长70.24%。扣非后净利润3649.05万元,同比增长2.13%。 事件评论。 公司上半年净利润实现70.24%的增长,主要是计入当期损益的政府补助有5425.49万元,扣非后其净利润增长2.13%,比收入增速低。仔细研读半年报,发现公司上半年继续加大研发投入,由3719.60万元增长到1.14亿元,同比增长了207.13%,费用的大幅提升影响了其净利润水平。 公司先进封装产品增长迅速,BGA、QFN产量大幅增长,特别是圆片级产品经过几年的蓄力,上半年增长幅度超过50%,成为新的增长点;另外,公司加强了传统产品市场的开拓,LPC产量、销售创新高。借助富士通平台,经过多年的积累、消化和创新,终于在上半年成功打通了国内首条从Bumping到FC的12英寸28纳米先进封测全制程生产线,具备国际竞争力。该产线已于4月份已实现量产,并成功导入如联发科、联芯科技、展讯等国内知名4G品牌手机芯片大厂商的封装测试大订单,良率达到99.9%,达到国际先进水平。 公司上半年还完成了非公开发行股票,共募集资金12.8亿元,用于投入智能移动终端及射频封测项目以及智能电源芯片的封测项目,其产能主要用在中高端的FC、BGA、QFN、PDFN等系列,项目建成后将改善产品结构,增强竞争优势,提升利率水平。 公司的战略规划明确,未来“三基地,两中心”的架构将合力推动公司向世界级封装大厂迈进。三基地分别为南通崇川生产基地、正在建设的苏通产业园生产基地以及规划中的合肥生产基地;两中心是指拟建设的先进系统级封装工艺研发中心和集成电路封装设计及测试服务中心。公司目前停牌筹划非公开发行股票,期待其加强核心竞争力的进一步动作。公司未来三年EPS为:0.26、0.39、0.56元。
火炬电子 电子元器件行业 2015-08-24 70.00 -- -- 76.89 9.84%
109.00 55.71%
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报告要点 事件描述 8月20日晚间,火炬电子发布2015年半年度报告,公司报告期内实现营业收入 5.25亿元,比去年同期增长16.23%;实现归属于母公司净利润7370万元,比去年同期增长2.82%;EPS 为0.46元,比去年同期下降19.30%。 事件评论 公司营收和净利润完成了全年目标的53.53%和50.14%,进展良好。二季度单季营收同比增长了22%,主要由代理产品贡献,显示出了旺盛的下游需求。公司自产业务毛利高达56.32%,为历史最高点,是旺盛的市场需求和公司成本控制的综合结果,但由于公司目前产能受限, 因此自产业务规模并未出现明显的上升。公司年初IPO 募投项目之一为建设高可靠多层瓷介电容器生产基地,投产后产能瓶颈将得到缓解。 公司是国内唯一能生产宇航级电容器的企业,打破了原先完全依靠进口的局面,填补了国内空白,目前公司军用MLCC 市场份额居第二位。公司参与起草和修订了多项国军标,并主导起草多项军用规范。公司将设立新型陶瓷材料技术研发中心,研发高精度、高温、高频的瓷粉配方以及超细、超均匀的制作工艺,改变高可靠MLCC 及其原材料大量依靠进口的局面,为国家级技术中心和国家级实验室平台做准备。 公司与中国航天科工集团第二研究院七○六所、中国兵器工业集团第二一二研究所签订了《战略合作协议》,主要就元器件选型和验证、进口元器件的国产化研制、新品开发及应用可靠性研究、电子元器件技术基础研究、电子元器件筛选封装业务开展合作,使公司与我国航天事业更深层次地绑定在一起,在服务航天的同时实现自身的快速成长。 公司在发布中报的同时公布了员工持股计划,将由公司实际控制人蔡明通以无偿赠予的形式向公司董监高及其他员工共56人授予51.6万股,约占公司总股本的0.31%,体现了蔡明通先生慷慨仗义的精神。本次员工持股计划存续期长达48个月,将使员工利益与公司利益绑定在一起,有利于公司长远发展。 我们看好公司作为民参军的旗帜,看好公司军工电容器及陶瓷等新材料的应用前景,首次给予公司推荐评级,2015~2017年预计EPS 为0.9、1.06、1.29元。
大华股份 电子元器件行业 2015-08-21 39.85 -- -- 39.45 -1.00%
39.45 -1.00%
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大华股份技术领先,行业竞争地位稳固 大华股份自成立以来一直重视研发,自主研发的HDCVI技术已被写入行业标准,4K、H.265、智能监控等系统也处于时代最前沿。目前安防产品已经形成海康威视和大华股份双寡头的格局,公司在2014年《A&S》全球安防50强排名中比2013年上升3位至第6名,在视频监控厂商中居于第2位。 行业解决方案助力赢得新一轮安防竞赛 提供解决方案可以获得更好的客户粘性及单体订单金额,因此近年来安防企业逐渐向做安防解决方案转型。针对各行业的经营特点及安防要点的不同,大华股份设立多个行业线,积极拥抱行业安防解决方案。公司正在积极推进从设备商向解决方案商的转型,公司有能力获取大型订单,助力业绩增长。 安防运营业务将打开倍增空间 随着社会的不断进步,社会分工会越发细致,因此未来安防作业交由专业的安防运营公司进行运作将是大势所趋,市场空间极大,在金融、教育、楼宇、体育等细分市场,空间均在千亿以上级别。大华股份在ATM安防服务方面已经有多年经验,本次设立安防运营平台是公司立足长远利益,对安防服务这一蓝海市场进行早期布局的行为。公司前期推出的乐橙智能家居系列产品未来有有望与安防运营平台实现很好的整合,实现协同效应。 中报业绩拐点凸显,员工持股彰显各方信心 公司中报显示二季度单季营收同比增长19%,归母净利润同比增长18%,预期前三季归母净利润将同比增长0%~50%,对应三季度单季增20%~184%,业绩拐点凸显。公司近期将进行第二期员工持股,覆盖人数达2035人,占员工总数的的1/3,彰显了各方对公司未来的信心。我们强烈看好公司的发展前景及其长期投资价值,维持“推荐”评级,预计公司2015-2017年EPS为1.44、2.25、3.01元。
三安光电 电子元器件行业 2015-08-20 25.50 -- -- 26.59 4.27%
26.59 4.27%
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事件描述 三安光电发布半年报,营业收入22.91亿,同比增长5.26%,净利润为9.04亿,同比上涨35.76%,扣非后的净利润为7.09亿,同比上涨41.04%。 事件评论 公司净利润增长大幅跑赢收入增长,主要原因在于其LED业务良好的成本控制,营业成本同比下降7.21%。营业成本的下降则主要由工艺优化带来的良率提升及原材料价格的下降导致。营收增速仅为5%,主要原因在于募投项目厦门三安对公司收入的贡献不大,其中订购的100台腔(折算成2英寸54片机,相当于200台)MOCVD设备已经到达32台腔,目前看15台腔MOCVD已经处于调试阶段。我们看好公司LED业务有望在行业景气度恢复的背景下,实现收入端的放量。 半年报中披露,集成电路项目的主体基础建设已实施完毕,订购的设备全部到达,部分单台设备调试就绪,待外部设施完备,即将进入全面试车并试产。另外,从公司公告的三安集成的收入、利润情况可以看出三安集成已经获得政府补贴1亿多元。 公司实现量产后,第一阶段的订单将主要来自与军工的研究所,去年与成都亚光签订了7000万的项目,而今年则与上海航天电子通讯设备研究所签订了《战略合作协议》,未来订单量级将进一步提升。军工研究所对产品的高要求将促使三安光电提升产品质量,对后续进入的合作将是确定性的利好。 公司最大的看点在于其在国家多方大资金支持下的海外并购预期,实现其具有国际影响力的化合物全产业链布局。我们看好三安光电未来成为中国的化合物半导体龙头。另外,公司定增方案已经得到证监会批准,增发价格将不低于22.1元,国家大基金的持股价格也为22.3元,可以看出当前股价为价值洼地。我们持续推荐,预计2015-2016年EPS为0.85元、1.12元。
大华股份 电子元器件行业 2015-08-18 39.70 -- -- 41.59 4.76%
41.59 4.76%
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报告要点 事件描述 8月16日晚间,大华股份发布2015年半年度报告,2015年上半年实现营业收入34.69亿元,比上年同期增长14.01%;实现归母净利润4.64亿元,比上年同期下降8.40%;实现基本每股收益0.40元,同比下降9.09%。 事件评论 公司预计随着销售规模的扩大,1-9月归母净利润将同比增0%至50%,对应实现净利润为7.25亿至10.87亿,公司三季度单季度有望实现利润20%-184%的增长印证了我们之前对于公司转型即将完成,业绩即将迎来快速突破的判断。 公司上半年业绩下滑主要是公司进行行业解决方案的战略转型,研发投入增长21%;并且因为加大营销网络投入,销售费用大增58%所致。随着各细分行业解决方案和全球化营销服务体系的逐步完善,公司的大型项目承接能力和市场开拓能力将更上一个台阶,因此前期的巨额研发投入和营销网络构建将为公司未来的业绩带来巨大弹性。我们有希望看到在解决方案的驱动下,公司业绩上台阶。 海外业务方面,公司上半年增长44%,毛利率提升4%,说明海外业务的复苏以及公司海外渠道逐步铺开,显示出了不错的增长态势。我们看好公司海外业务在人民币贬值背景下未来对于盈利能力的贡献。 公司还将与控股股东共同投资10亿元打造安防运营服务平台。安防运营服务市场空间极大,我国才刚起步。公司早在2010年即开始了安防运营的布局,主要以ATM机的运营维护为切入点,目前已经实现盈利,本次打造安防运营平台,将进一步扩大安防运营服务的业务范围。 公司将进行第二期员工持股,参与员工数达2035人,覆盖了公司1/3的员工,使更多的员工从公司的成长中获益,有助于保留优秀员工、提升凝聚力。2倍杠杆及大股东的资金支持体现了公司上下的信心。同时这一员工持股计划有助于在市场不稳定时起到股价维稳的作用。 基于对公司拐点的判断,我们看好公司未来的投资价值,维持“推荐”评级,2015~2017年预计EPS为1.44、1.95、2.61元。
欣旺达 电子元器件行业 2015-08-17 26.00 -- -- 26.80 3.08%
30.69 18.04%
详细
事件描述 8月13日晚间,欣旺达发布2015年半年度报告,公司报告期内实现营业收入26.90亿元,比去年同期增长69%;归属于母公司净利润0.97亿元,比去年同期增长105.71%;EPS为0.15元,比去年同期增长100.91%。 事件评论 3C业务扩张迅速。公司已成为苹果、华为、小米、联想、魅族等国内外知名手机厂商的主要供应商,同时公司还为联想笔电以及大疆无人机提供电池模组,因此3C业务同比暴增125%。根据3C产品的季节性特征,下半年产能还会继续释放。随着产能逐渐向大陆转移,未来3C高速增长还会继续维持,公司份额有望进入全球前三甚至前二。 积极切入新能源汽车电池业务。公司自主研发了电动汽车锂离子电池系统解决方案、电芯保护机制、电池液冷技术,其中作为新业务的电源管理系统上半年已经实现1.78亿元收入,且毛利高达38%。公司参与编制多项国家和地方标准,推动了行业发展。公司与奇瑞设立了合资公司,共同研发新能源车用电池及电源管理技术。随着新能源汽车的逐步放量,未来有望进入多家国内车厂供应链,业绩弹性巨大。 积极开拓储能电池业务。储能系统可用于光伏电站、智能电网、商用及家用储能、ESS集装箱、数据中心UPS。公司已基于上述应用研发出四大系统平台,采用主动均衡电池管理系统,提供可靠的储能系统。 目前家用储能在欧洲和日本已经有较多应用,而电网储能系统在美国已经大面积招标,家用储能、商业储能、电网储能系统主要用于调节峰谷电量,有助于降低电网负担、降低用电成本。储能市场是一个万亿级的市场,将成为公司的另一个重要增长点。 自动化产线改造效果佳。目前公司自主研发团队接近400人,自动化率超过40%,年产值1.8亿元。公司通过自动化改造提高了产能、稳定了品质、降低了成本,可以看到公司2015年上半年的毛利率已由去年同期的12.42%提升到13.93%,提高了公司的市场竞争力。 目前公司的2015PE为45倍,基于公司目前的高速成长态势、新能源汽车和储能电池的广阔前景,我们维持“推荐”评级,2015~2017年预计EPS为0.58、0.97、1.43元。
全志科技 电子元器件行业 2015-08-12 94.11 -- -- 102.79 9.22%
122.00 29.64%
详细
报告要点 事件描述 全志科技发布半年报,营业收入5.19亿元,同比下降17.57%;利润总额为7315.23万元,同比增长3.51%;净利润6264.62万元,同比下降0.24%。 事件评论 市场对于低端智能终端应用处理器芯片的需求萎缩,造成公司产品销量下降,营业收入同比下降17.57%。但公司净利润受到的影响不大, 仅下滑0.24%,主要是因为公司积极优化产品结构、拓展新的应用领域,使得销售毛利率提升7.56%,达到了当前的37.57%。 在前期IC设计的深度报告中我们提到公司的核心竞争力在于人才,在支柱产品下游需求发生变化时,可以在短期内开发出新的具有竞争力的产品。另外,公司的现金流充足,目前公司的在手现金达到了12.04亿,其转型和并购的预期均很充足。 公司的业务不仅有原先产品的技术提升,也有新领域的拓展。在传统智能终端AP 领域,公司积极开发八核智能终端应用处理器芯片、64位智能移动终端处理器芯片,已实现量产。另外,公司开发出全集成wifi 芯片,预计Q3量产。公司新产品竞争力强,下半年是智能终端的销售旺季,订单方面会有亮眼的表现。 在智能行车市场,行车记录仪目前处于快速增长的阶段,公司提前布局,推出高性价比的行车记录仪芯片,从低端、中端和高端全面布局, 已在市场上站稳脚跟,看好后期公司作为行业大佬的收益水平。在家庭产品线上,公司开发出用于超高清互联网机顶盒的芯片,此外,公司开发的看戏机衍生出儿童故事机等新的产品形态。 我们看好公司在强大研发实力的确保下,未来向新领域的转型,汽车电子将是看点之一,另外公司资本实力雄厚,作为IC 设计领域上市公司龙头,未来将具有较大的平台化整合前置。我们维持对公司的推荐评级,未来三年EPS 为:0.90、1.17、1.45元。
大华股份 电子元器件行业 2015-08-03 38.09 -- -- 42.20 10.79%
42.20 10.79%
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从公司的业绩快报来看,我们可以发现公司收入继续快速增长,利润下滑幅度缩窄,二季度单季度净利润3.61亿元,单季度同比增长18.3%。 这一业绩水平可以很明显的看出公司经营情况正在改善,产品+解决方案转型的拐点已经逐步显现。“产品+解决方案”的经营模式有助于扩大销路、提升毛利,并大大加强用户粘性,随着转型的完成,未来业绩将呈现季度快速增长的态势。 目前公司还将与控股股东共同投资10亿元打造安防运营服务平台公司。安防运营服务市场空间极大,目前在美日等发达国家已经有较高的普及率,而我国才刚起步。随着社会的进步,社会分工将愈发明确,企业将更加关注于自身的主营业务,而安防事务将交由专业的安防平台打理,因此安防运营平台将大有作为。实际上公司早在2010年即开始了安防运营的布局,主要以ATM机的运营维护为切入点,目前已经实现盈利,本次打造安防运营平台,是为进一步扩大安防运营服务的业务范围做准备。公司与阿里合作打造的乐橙品牌亦可与安防运营平台进行有效整合,积极开拓家庭安防市场空间。从海外市场来看,安防运营是一个规模效应极其显著的业务,因此大华积极布局,有助于建立先发优势。 公司将进行第二期员工持股,参与员工数达2035人,覆盖了公司1/3的员工,较第一期增长一倍,进一步扩大了利益共享范围,使更多的员工从公司的成长中获益,有助于保留优秀员工、提升凝聚力。本次员工持股带有2倍杠杆,体现了员工对公司未来的强烈信心。在本次员工持股计划中,控股股东将为员工提供无息贷款进行份额认购,且为优先级份额的本金和预期收益率提供担保,体现了控股股东对公司基本面的强烈信心。 目前公司的2015PE不到28倍,估值较低;基于对公司转型完成带来的高业绩弹性和未来的持续成长性的看好,我们维持“推荐”评级,2015~2017年预计EPS为1.44、1.95、2.61元。
大族激光 电子元器件行业 2015-07-31 26.90 -- -- 28.90 7.43%
28.90 7.43%
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公司中报业绩保持大幅增长态势,主要是因为消费类电子领域加工设备需求增长,使得小功率激光设备的需求持续扩大。对于未来,我们看好在消费电子新材料应用情况下,公司的类似于脆性材料加工设备的需求将呈现扩大趋势,下游需求也将有望从A系大客户向其余厂商延伸。 公司已经不仅仅是一家激光设备企业,高度的系统集成及自动化将驱动公司向更高的层面进发。消费电子领域,公司已经能够为电子组装厂提供相应工艺解决方案,提升效率且降低人工成本;工业制造领域,公司则能够以汽车行业为切入点,提供类似于焊接自动化的解决方案。因此,公司的增发方案也即是向全方位的自动化系统集成进行延伸。 自动化系统集成之外,公司还积极探索机器人核心技术,包括控制器、减速机、电驱动、机器视觉,均为公司所突破的方向,因此,我们看好公司通过机器人产业基金的形式,外延式的获取技术及团队资源。 激光主业方面,公司继续通过自产激光器的方式实现毛利率水平的提升,这一核心器件将使得公司在激光技术领域成为全球一线品牌。 前期公司增发,从机器人及激光器的角度进行再一次增长,我们看好公司未来业务的成长性。当前公司削减募资金额,将进一步确保增发能够过会,目前公司股价与增发价倒挂,我们看好公司短期及中长期投资价值,因此持续推荐,2015-2017年EPS为0.67、0.91、1.13元。
中航光电 电子元器件行业 2015-07-30 46.66 -- -- 54.43 16.65%
54.43 16.65%
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报告要点 事件描述 中航光电2015年7月28日发布半年度业绩快报:公司营业收入实现22.07亿元,比上年同期增长49.80%,归属于上市公司股东的净利润2.56亿元,同比增长91.34%。基本每股收益0.42元。 事件评论 公司上半年经营状况优异,中报业绩大幅增长。公司业绩的提升受益于市场的快速扩展以及自身业务的内生增长,其中包括防务市场订单增长、新能源汽车市场爆发以及公司产能逐步释放。 军品订单构成公司业绩的增长中枢,军队装备信息化背景下,电连接器件及解决方案产品需求扩张,订单稳健高增长,未来防务市场看点在于公司从单体连接器厂商向一体化连接解决方案商迈进。我们看好公司未来业绩持续受益于军品增长而实现的高速增长。 公司是新能源汽车核心电连接器及线束供应商,全面覆盖江淮、宇通、比亚迪等国内各类新能源车厂,受益于国内新能源汽车出货的大幅增长,公司相关配套产品订单随之成倍增式发展。公司已经从单一连接器逐步向线束、配电箱等系统级产品延伸,进而单车价值体量凸显。 民用增长的其余看点在于轨交连接器,公司子公司沈阳兴华华亿为全国轨交领域领先厂商,随着管理的逐步改进,该业务有能力受益于轨交行业高增长的东风。另外公司在通信连接方案商呈现稳健增长,在医疗器件方面通过翔通光电实现突破。我们看好这些领域的多点开花。 中航光电是此轮反弹的龙头,业绩是一方面,另一方面它也代表了整个中航工业集团的市场化竞争力,未来有望成为基础连接方案领域的全球龙头,后续外延发展将持续看好。综上所述,我们维持对公司的“推荐”评级,2015-2017年EPS 为0.88、1.21、1.61元。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名