金融事业部 搜狐证券 |独家推出
孙鹏

国金证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 分析师SAC执业编号:S1130513090001...>>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 5/5 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
棕榈园林 建筑和工程 2013-11-01 19.88 -- -- 21.69 9.10%
21.99 10.61%
详细
业绩简评 棕榈园林公布三季度报告:实现营业收入26.5 亿元,同比增速27.7%;实现归属母公司净利润2.13 亿元,同比增长13.92%;按照期末股本计算EPS 为0.46 元。对全年盈利预测区间[10%~40%] 分析及观点 三季度盈利指标较二季度略有放缓:三季度单季净利率7.47%,低于二季度单季12.15%;收入增速三季度单季16.99%,低于二季度单季44.46%,归属的净利润单季增速6.3%,低于二季度单季增速25.15%。我们判断和三季度天气原因导致部分项目进展较慢相关。 从现金指标来看:收现比在63.45%,维持在正常水平左右。 三季度小结:盈利指标增速放缓。但我们仍维持前期报告《基本面拐点右侧已现》的判断:其一,三季度历来是建筑施工的单季,尤其今年天气环境更恶劣,短期收入波动不构成预期的变化;其二,根据调研的结论,公司目前订单保有量比较充足,完全有能力在四季度加快盈利增速;其三,从中期管理角度来看,我们认为公司经过过去两年的内部整合和资源重新梳理,未来相应也将逐渐发挥出来。 对园林行业的观点:虽然处于投资链条,尤其市政和地产链条,估值上同样受到压制,但对于园林和其他投资链条上的相比,有逻辑上的优势:生态文明建设的方向决定这个大蛋糕是变大的;大行业小公司的特征决定了行业内优秀公司是能穿越周期来保证增长的。因此,我们认为从明年的角度来看,园林行业在投资链条中有明显比较优势,是值得重点配置的。 而对于棕榈园林:我们坚信2013 年是公司内部管理变化的拐点年,也是业绩增速重树较快增长的拐点年,而且从盈利增速变化趋势来看,我们认为明年棕榈园林增速将进一步较快,我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.88、1.22、1.60 元,维持“买入”评级。
延华智能 建筑和工程 2013-10-29 13.03 -- -- 13.07 0.31%
16.10 23.56%
详细
业绩简评 10 月25 日,延华智能发布三季报:报告期内,公司实现营业收入6.24 亿元,相比上年同期增长47.53%,实现归属于上市公司股东净利润2805 万元,相比上年同期增长90.88%。 经营分析 公司收入、利润保持较快增长:报告期内,公司收入同比增长47.53%,归属于上市公司股东净利润同比增长90.88%,保持了较快增长,单季度来看,公司营业收入增长24.68%,增速有所放缓,但由于会计准则变更影响,单季度利润大幅上涨174.8%,在剔除会计估计变更的调增影响后,公司1-9 月归属于上市公司股东净利润同比增长35.86%。 公司毛利率、收现比有所下滑:报告期内,公司销售毛利率为18.20%,相比上年同期下降1.44 个百分点,但由于会计估计变更调增影响,公司净利率相比上年同期增长了1.01 个百分点,为4.85%。报告期内,公司存货增速较快,一定程度上影响了公司现金流情况,使得收现比指标同比下降5个百分点,为71%。 公司产业链、区域布局、资金上积淀成熟:1、近年来公司通过对产业链横向或纵向收购,增强协同能力,提升利润率和项目体量;2、公司区域布局完善,尤其是智城模式,让公司和政府之间达成双赢,缩短了公司异地布局的周期,目前情况来看,武汉智城收入增长较快,随着后续武汉智慧城市投入的加大,我们预计武汉智城业务量将继续增加;3、资金方面,公司此次顺利增发,不仅有效补充了流动资金,也为后续研发、区域扩张、EMC、BT 项目推进,收并购战略实施创造了良好的条件。 借市场东风,迎快速增长:行业市场空间广阔,仅考虑试点城市后续建设,未来几年内投资将超过3000 亿;此次上海自贸区设立,无论政府层面还是企业层面,对于建筑智能化、数据中心和机房建设均存在新增需求,利好上海本地智能化企业。 投资建议预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.20、0.30、0.43 元,分别对应69、45、32 倍估值水平,目前公司市值仅23 亿,考虑到行业后续广阔空间以及后续仍存在业绩超预期可能,给予公司“增持”评级。 风险政府智慧城市投资进度低于预期
围海股份 建筑和工程 2013-10-29 13.05 -- -- 14.00 7.28%
14.35 9.96%
详细
业绩简评 10月28日,围海股份发布三季报:报告期内,公司实现营业收入9.55亿元,相比上年同期增长15.04%,实现归属于上市公司股东净利润4120万元,相比上年同期增长3.83%。 经营分析 3季度收入、利润快速增长,业绩增速转正:1、报告期内,公司收入同比增长15.04%,归属于上市公司股东净利润同比增长3.83%;2、单季度来看,公司三季度收入增长57.97%,归属于上市公司股东净利润同比增长59.26%,三季度的快速增长带动1-9月业绩增速转正;3、预计公司四季度继续保持较快速增长,考虑到四季度收入占比较高,将带动全年业绩进一步增长。 费用率有所上升,现金流情况改善:1、报告期内,公司受工资薪酬、差旅费增加影响,管理费用率为4.97%,同比增加0.9%,受对外融资规模增加影响,财务费用率为2.96%,同比增加1.1%;2、报告期内,公司加大对上游供应商的押款,现金流情况(经营性现金流净额+投资性现金流净额)环比改善。 市场广阔,新签订单驱动后续增长:浙江“十二五”滩涂围垦工程投资规划相比“十一五”期间投资规模翻番,温州瓯飞项目总投资数百亿元,目前也已逐步开标,广阔的市场为公司提供了充足的发展空间。此外,公司积极拓展省外业务,目前在福建、山东、广西、江苏、海南等省设立了分支机构,省外业务开拓进一步加快公司未来发展。目前公司公告的新签订单数量已经超过30亿,后续有望继续增加,推动公司未来快速增长。 公司资金实力增强,加速施工进度:上半年,公司已经发行3亿元债券,且公告了后续增发预案,后续顺利增发有助公司进一步提升资金实力,加快施工进度,提升周转速度。 投资建议 预计公司2013-2015年EPS分别为0.35、0.49、0.67元,分别对应37、27、19倍估值水平,给予“买入”评级。 风险提示 围海政策调整 项目回款进度低于预期
苏交科 建筑和工程 2013-10-24 12.75 -- -- 15.25 19.61%
21.35 67.45%
详细
业绩简评 10月22日,苏交科发布三季报:报告期内,公司实现营业收入8.97亿元,相比上年同期增长18.51%,实现归属于上市公司股东净利润1.21亿元,相比上年同期增长27.51%。 经营分析 公司保持稳健增长:1、报告期内,公司营业收入同比增长18.51%,归属于上市公司股东净利润同比增长27.51%;2、单季度来看,三季度营业收入同比增长20.91%,归属于上市公司股东净利润同比增长25.68%,保持了上半年稳健增长的趋势;3、报告期内,母公司营收和净利润相比上年同期持平和负增长,这主要受去年订单情况影响,自去年底到现在,母公司订单增速较快,逐步将转化为收入在公司后续报表中体现,母公司咨询业务占比的提升,也有助于毛利率的上升。 公司回款情况良好,经营性现金流三季度转正:报告期内,公司回款情况良好,尤其是工程类项目回款,12年底,工程类应收账款3.64亿,到13年3季度末,工程类应收账款1.82亿元,工程类大量回款,不仅使公司在三季度实现了经营性现金流净额转正,而且有助于冲抵坏账,降低资产减值损失。 财务费用、资产减值损失下降促使公司净利率提升:报告期内,主要受营改增影响,公司毛利率相比上年同期下降6.25个百分点,因BT项目利息收入影响,公司财务费用较上年同期下降1504.54%,为-2306万元,因回款大幅改善,冲抵坏账,资产减值损失降为951万元,相比上年同期下降近1800万元。这使得公司净利率相比上年同期增加1.16个百分点。 订单情况良好,受益于基建投资:新政治周期开启,驱动新一轮基建投资,2013年1-9月,交通固定资产投资相比上年增长8.69%,其中公路投资增长10.13%,相比上年负增长,基建行业环境明显好转,作为前端设计咨询公司,最早受益于此,截至报告期末,公司新签订单情况良好,保持了较快增速,为公司未来稳健增长打下了良好的基础。 看好公司拓展模式:公司立足交通基础设施咨询领域,一方面横向拓展业务领域,如轨交、智慧交通、环保、节能等,一方面积极拓展市场,通过并购参股等方式进军浙江、甘肃以及重庆市场,通过与大型企业合作的方式(如中国水电),共同开拓市场。从公司上市以来,一直坚定走对外发展道路,成果已经逐步显现,随着拓展合作的进一步加深,公司未来发展空间将更加广阔。 重视人员激励,夯实了发展基础:设计咨询行业发展基础在于人,公司在上半年实行了股权激励,向公司董事、中高级管理人员与业务骨干人员及部分子公司负责人授予了股票期权,较高的行权条件表明公司对于未来业务发展的信心,更重要是锁定了人才,为公司未来长期发展打下了基础。 投资建议 预计公司2013-2015年EPS分别为0.76、0.99、1.27元,分别对应17、13、10倍估值水平,维持“增持”评级。
广田股份 建筑和工程 2013-10-17 22.20 -- -- 22.57 1.67%
22.57 1.67%
详细
业绩简评 10月16日,广田股份公布三季报:报告期内,公司实现营业收入59.56亿元,相比上年同期增长35.24%,实现归属于上市公司股东净利润3.18亿元,相比上年同期增长40.21%。 公司预计2013年归属于上市公司股东净利润变动区间在35%-55%。 经营分析 3季度公司营收略有放缓:1、报告期内,公司营业收入同比增长35.24%,归属于上市公司股东净利润同比增长40.21%;2、单季度来看,三季度公司实现营业收入23.36亿元,同比增长22.87%,实现归属于上市公司股东净利润1.20亿元,同比增长35.77%,整体增速有所放缓。 毛利率稳中有升,财务费用率上升较快,所得税率降低:1、报告期内,公司毛利率(15.18%)稳中有升,相比去年同期上涨0.46个百分点;2、由于公司债券利息和短期融资券利息影响,公司财务费用大幅上涨,占营业收入比重由去年-0.30%上升到0.83%;3、公司在去年底被认定为高新技术企业,在2012-2014年间享受15%所得税率,税率相比上年同期大幅下滑,受此影响,公司净利率相比上年同期略有增长。 收现比持平,经营性现金流净额有所收窄:1、报告期内,公司收现比为63%,与上年同期持平;2、公司经营性现金流净额为-5.67亿,虽为负值,但在营收增长的情况下相比上年同期仍有所收窄;3、4季度是回款高峰期,随着公司加大回款力度,预计现金流情况将逐步转好。 公司订单保持较快增长:报告期内,公司订单保持较快增长,保障了公司后续的快速发展,近两年公司对于家装、公装业务比例的调整也表明公司在接单方面具备较强的调控实力,在保证增长情况下规避市场波动。 设立工程产业基金,实现产融结合:1、公司拟用超募资金1亿元在前海设立产业基金管理公司;2、投资基金的投资方向主要在工程建设领域,通过市场化的融资平台引导社会资金流向,筹集优质工程项目建设资金,促进项目建设。
东方园林 建筑和工程 2013-10-16 33.64 -- -- 38.86 15.52%
38.86 15.52%
详细
业绩简评 10月15日,东方园林公布三季报:报告期内,公司实现营业收入31.92亿元,相比上年同期增长28.65%,实现归属于上市公司股东净利润5.04亿元,相比上年同期增长21.22%。 经营分析 3季度公司收入、利润增速有所放缓:1、报告期内,公司收入增长28.65%,归属于上市公司股东净利润增长21.22%,收入、净利润整体增速有所放缓;2、单季度来看,三季度实现营业收入10.56亿元,同比增长8.58%,实现归属于上市公司股东净利润1.83亿元,同比增长5.95%。 由于新模式未到回款期,收现比指标继续下滑:公司新的收款模式决定了公司收款期主要集中在2季度和4季度,3季度作为重要施工期,钱款支出较多,在缺少回款情况下使得公司经营性现金流净额继续负增长,收现比指标来看,3季度为33%,与上年同期基本持平。预计四季度进入新模式回款期,公司经营性现金流将有所好转。 “二次创业”拓展新领域:除了传统市政园林领域,公司计划扩大在城市生态领域业务,目前已初具规模,组织架构、人才配置等逐渐完备,并已选定城市水域生态修复作为业务突破点,后续增长值得期待。 行业长期看好,关注模式转变:园林行业需求长期看好,截至3季度末,东方园林2013年完成框架协议签约金额194亿元,施工合同签约金额38.5亿元,待执行的框架协议及合同金额为383亿元,可见对于龙头公司来讲,市场并不缺乏订单;目前园林龙头公司也在逐步转变固有模式,除了收款方式改变外,也在积极探索金融领域的合作创新,这有助于未来加快行业周转,提升回款保障。 投资建议 预计公司2013-2015年EPS分别为1.45、2.09、2.81元,分别对应23、16、12倍估值水平,维持“增持”评级。 风险提示 增发进度低于预期 项目回款进度低于预期
延华智能 建筑和工程 2013-10-14 12.31 -- -- 14.20 15.35%
15.50 25.91%
详细
投资逻辑 智慧城市服务商——延华智能:公司从最早单区域、单专业、单行业的建筑集成商,成功转型为智慧城市服务商,业务覆盖范围也由传统地产领域拓展到多个公建领域,在近年智能建筑协会十大品牌评选中,公司一直位列前十名,一定程度上说明了公司在行业内的竞争实力。 收并购+智城模式推动公司快速发展:收并购是加速公司快速发展的重要手段,一方面通过对产业链横向或纵向收购,增强协同能力,提升利润率和项目体量;另一方面通过收购可以很快打开其他区域市场,完善公司布局。智城模式有效的结合了技术和资源,让公司和政府之间达成双赢,缩短了公司异地布局的周期,目前情况来看,武汉智城收入增长较快,随着后续武汉智慧城市投入的加大,我们预计武汉智城业务量也将相应增加。 顺利增发有助公司后续发展: 对于龙头公司,近年来承接的项目体量逐渐扩大,一方面源于项目整体体量的上升,一方面源于系统集成越发复杂,公司涉及弱电、强电领域扩大。单体项目体量的增加,有助于加快整体周转效率,但同时也对公司资金实力提出了更高的要求。此次公司顺利增发,不仅有效补充了流动资金,也为后续研发、区域扩张、EMC、BT 项目推进,收并购战略实施创造了良好的条件。 市场广阔,上海自贸区建设增加智能化需求:公司面对市场空间广阔,以智能化业务占建筑物总投资额的5%-10%来测算,潜在市场近万亿;此次上海自贸区设立,无论政府层面还是企业层面,对于建筑智能化、数据中心和机房建设均存在新增需求,利好上海本地智能化企业。 投资建议 智能化市场广阔,随着国家重视程度提升,试点建设工作的推进,未来几年行业仍将保持较快速增长;延华智能经过几年积淀,收并购和智城模式逐渐成熟,产业链和区域布局逐渐完善,加上此次成功募集资金,预计公司将步入一个快速增长期预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.22、0.34、0.45 元,分别对应55、36、27 倍估值水平,目前公司市值仅21 亿,考虑到行业后续广阔空间以及存在业绩超预期可能,给予公司“增持”评级。 风险 政府智慧城市投资进度低于预期
首页 上页 下页 末页 5/5 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名