投资要点: 首次覆盖,给予增持评级:我们预计公司2014~16年EPS 分别为0.85/1.13/1.44,增速分别为38%/33%/27%;我们认为市场没有充分认识到公司向牙科全产业链(设备、材料、服务)延伸的潜在能力,参照可比公司估值,我们给予目标价56.5元,对应2015年50倍PE。 种植牙成长性最佳,公司连续签下战略性合作协议,发展路径清晰。根据赛迪预测,中国2016年牙科医疗器材市场360亿,设备及服务市场2000亿元;我们认为种植牙是其中成长性最佳的细分板块,中性假设下设备、材料、服务未来10年CAGR 可超过20%;联想控股年中投资10亿拜尔口腔(现改名拜博),是其首项医疗投资,表明该行业受资本关注提升。公司近期增资山东博泰、签约春雨医生,分别进行外地市场的拓展和互联网方向的延伸,下一步牙科全产业链拓展明确;我们认为公司未来仍可能进行外延式扩张,以加强在牙科产业的竞争力。 基于公司技术领先的竞争优势,我们看好公司在牙科产业链的拓展。公司从技术含量最高的CBCT 设备切入种植牙产业链,我们预计未来三年将在大陆市场占据40%份额(2012年获销售牌照);CBCT 机的成功证明公司跨行业延伸的能力。山东博泰的合作方均为当地口腔界知名医师,可助公司快速探索数字化口腔医疗的模式;春雨医生2900万激活用户+超4万签约医生奠定了美亚在移动医疗领域的高起点,我们看好双方联手打造牙科远程医疗平台,从导诊、会诊到种植牙的数据提取与制造,公司将在种植牙和移动医疗两个高增长领域开展拓展。 催化剂:牙科产业外延扩张;牙科产品销售加速;新检测设备发布。 风险:牙科产品销售低于预期、产业链延伸进展低于预期。

本报告导读: 市场此前可能只关注到单个产品增长(比如减反射增透镀膜),我们认为商业模式比产品更重要,公司有能力将大部件战略成功复制到手机领域。 投资要点: 上调目标价至 15.8 元,维持盈利预测及增持评级。市场此前只关注其PC 结构件和减反射镀膜的进展,我们认为商业模式更重要,PC 大部件战略有望向手机延伸。维持2014-16 年EPS 预测0.31/0.45/0.62 元,考虑到公司在手机大部件的潜力和能力,给予估值溢价,目标价上调到15.8 元(此前13.6 元),对应2015 年35 倍PE。 NB 上盖模组的大部件战略,已在PC 领域获得成功。以上盖模组就近配套组装绑定联想,导入自供零件,比如笔记本机壳(金属+塑胶) 已成为联想PC 结构件第一大供应商,还获得了三星和De 的青睐。通过自供比例提升,提高单机产值和盈利能力。 联想并购Moto 手机给公司带来了战略性机遇。联想并购Moto 手机优势互补,预计2016 年联想+Moto 的手机出货量9200 万部,成为全球第三。公司如果能整合大部件(盖板/全贴合/背光/结构件,按平均25 美元测算),每1000 万手机贡献15 亿收入,1.8 亿利润,对应EPS0.18 元,仅联想+Moto 2016 年的市场空间就有望达到138 亿元。 公司有能力将大部件战略成功复制到手机和Pad 领域。1)就近配套, 又有成功案例,理应首选;2)刚完成15 亿元定向增发,资金和经验支撑内生或者外延扩张;3)战略布局已经开始:投资减反射盖板玻璃, 升级铝合金压铸(类似Note4 工艺),年底有望积累600-1000 台CNC。 可能的催化剂:1)手机大部件的持续布局;2)手机大客户战略合作. 风险:手机领域扩张进度低于预期,新品的客户导入低于预期。

本报告导读: 京威股份拟收购宁波福尔达和秦皇岛威卡威,我们看好福尔达的智能装备自制能力和汽车智能化产品拓展能力,业绩增速有望超市场预期,给予增持评级。 投资要点: 首次覆盖给予增持评级。预计2014-16年EPS为0.64/0.80/0.96元;若考虑福尔达并表备考EPS为0.74/0.98/1.25元。我们认为福尔达汽车电子的重要性和高成长潜力并未被市场充分认识,估值有望大幅提升,参考可比公司估值,给予目标价16元,对应2015年20倍PE。 汽车智能化大势所趋,百亿级市场触手可及。汽车智能化产品已成为汽车技术升级和产品营销的关键领域。空调控制器、照明系统、胎压监测系统等智能化技术壁垒相对较低,有望率先普及,仅国内市场空间合计超五百亿元,且国产化率较低,近期反垄断调查有望加速国产化。福尔达已完成产品储备和客户卡位,中报已确认加速成长态势。 福尔达汽车电子新品进入爆发期。1)已有丰富的产品储备,自动空调控制器、顶灯模块等高毛利率新品推动产品结构提升;2)站稳自主品牌市场,已进入合资品牌,空调控制器和出风口、顶灯模块均是奥迪的国内唯一供应商;3)在合资品牌(大众、丰田等)中的品类扩张和份额提升驱动未来3年业绩远高于行业平均增速。 京威和福尔达整合有望释放协同效应。1)福尔达汽车电子布局早,积累多;2)福尔达拥有完善的生产线和检测设备自制能力,自动化能力已经进入国内第一梯队,有效支持两者生产线提升效率、提高质量;3)两者在客户和产品方面有效互补,覆盖中高端主机厂;4)京威股东拥有德系血统,有望支持福尔达通过内生和外延双轮扩张。 催化剂:国际客户新订单,汽车电子品类扩张,智能化方向外延整合。 风险:国际客户拓展不力,新产品推广进度低于预期。

投资要点: 中报符合预期 ,维持目标价和增持评级。中报收入83亿元,同比增长152%,净利润3.2亿,增长42%,全贴合模组占比提高拉低综合毛利率至12%;由于外购显示屏(我们估算约30亿元)与触控/显示模组的账期不匹配,导致9亿多的经营现金流缺口,正在调整采购策略;前三季度业绩指引增长35-65%,我们预计在中值附近。维持2014-16年EPS 预测0.97/1.38/1.84元,目标价34元和增持评级。 净利润增速低于收入增速主因是产品结构调整。1)显示+触控全贴合产品1H14收入45亿元,占总收入54%,毛利率只有8.25%,拉低了综合毛利率;2)摄像头毛利率只有8.25%,还没有达到最好状态;3)1H14平板和触控NB 需求低于预期,备料损失和研发投入计入当期费用,不影响下半年;4)触摸屏出货量同比增长40%,远高于同期行业20%左右的增速,毛利率21.6%,同比基本持平。 新业务已经小成气候。1)摄像头:我们估算6月出货量达到12KK,7月毛利率已过10%, 1H14 13/8/5Mpx(百万像素)的出货比例约为25%/30%/35%,下半年比重有望升级到 35%/35%/25%, 光学防抖OIS 产品年底会有出货,来有望垂直整合上游原材料;2)指纹识别:4Q14有望向国内外大客户送样,南昌年底完成前道WL-CSP 封装产能;3)融创天下,以编解码算法专利为核心,结合播控平台和B2B/B2C 应用,软硬件结合,开辟4G 可视化服务新蓝海。 风险:智能机增速放缓程度超预期,新产品客户开拓受阻。

下调盈利预测和目标价,维持增持评级。1H14收入18.1亿,同比增长21%;净利润0.24亿,下滑57%,毛利率同比提升0.4pcts。考虑年内高强度投入,下调2014-16年EPS预测至0.59/0.97/1.61(此前0.9/1.3/1.84)元,三年净利润同比增速-8%/65%/67%。我们预计公司3Q14在三星金属机壳拉动下逐渐扭亏,后续业绩持续高增长,参考行业平均15年23倍PE。下调目标价至22.31(此前28.8)元。 中报净利润下滑57%,主因新项目费用高企和良率/开工率不足。2Q14单季亏损主因三项费用大幅上升,侵蚀3000万净利润。1)截止6月底,已到货600台CNC,相关折旧、人工和配套投资超过2000万元,而仅200台正常接单;2)S5销量同比下滑,虽单机价值提升30%,1H14来自三星的整体收入持平,但前期投入增加,利润贡献同比下降;3)韩国天线市场未打开,投建国内实验室,亏损600万。 转型期战略性投入,4Q14有望明显好转。1)CNC金属机壳项目启动不到一年,就打入三星、OPPO、中兴等研发项目,并有望2H14量产,来自富士康的团队获得客户肯定,公司顶住亏损压力加速扩产;2)粉末冶金结构件、镁铝合金中框、盖板玻璃从8月开始全部盈利,包袱减轻。1H14综合毛利率同比上升0.4pcts,说明产品结构确实在升级,预计2H14将明显提速,我们预计爬坡期需要8-12个月。 催化剂:大客户金属件放量,获得小米创新产品订单。 风险:2H14金属件客户订单低于预期。

本报告导读:中报净利润增长34%,金属件进入好状态,超精密连接器获突破。我们认为未来12个月金属产能进入卖方市场,公司在需求起量之际能力储备到位,有望深度受益。 投资要点: 业绩符合预期,维持盈利预测、目标价和增持评级。中报业绩符合预期,收入9.2亿,同比增长21%(下同),净利润1.24亿,增长34%;毛利率34%,提升2pcts;现金流状况持续较佳;维持2014-16年EPS预测0.68/1.03/1.40元,净利润同比增长58%/41%/35%;维持目标价26元,对应2015年25倍PE。我们预计前三季度季度收入14.5亿,增长21%,净利润2.2亿,增长42%,取决于收款确认的进度。 金属件进入良好状态,超精密BtB连接器取得突破。1)1H14金属外观件收入2.76亿元,毛利率41%,同比略下滑1pcts,良率和开工率正逐步进入理想状态;2)精密连接器收入约3.88亿元,毛利率28%,同比提高4cts。其中,以电池BtB接口为代表的超精密连接器已切入国际大客户,正切分日本广濑的份额;更重要的是,这标志公司精密连接器加工能力上了一个新台阶,未来有望突破更多的高毛利产品。 未来12个月金属产能进入卖方市场。2H14主流厂商都会不同程度导入金属外观件,验证了我们的预判。长盈在市场需求起量之际,能力储备到位,面临着卖方市场大好局面:1)客户基础广泛:三星(收入占比已降到20%)、OPPO、步步高、金立、小米、联想等,可挑订单做;2)国内客户不容小视,仅步步高预计8月份就需要800-1000台CNC产能,单个机种单月收入有望接近7000万元。 催化剂:大客户金属手机放量,金属机壳进入新的大客户。 风险:三星金属手机需求低于预期,国内厂商金属件跟进慢于预期。

上调目标价至13.6 元,维持盈利预测及评级。考虑到减反射镀膜有望导入主流手机厂商,上调此次增发摊薄后2014-16 年EPS 至0.31/0.45/0.62 元(此前0.30/0.41/0/60 元),维持“增持”评级;考虑到新品快速放量,并有望向移动终端结构件拓展,给予估值溢价,上调目标价至13.6 元(此前为9.59 元),对应2015 年30 倍PE。 中报业绩符合预期。2014 上半年实现收入13.4 亿,同比增长37%,扣非净利润0.9 亿,同比增长141%;同时预告前三季度净利润1.2-1.5亿元,同比增长47-83%。毛利率环比下滑主要由于量产初期良率较低和开工不足,属于正常现象,3Q14 有望明显好转。 收入结构变化显示镁铝合金机壳、减反射镀膜、等新产品陆续放量,公司正处于加速成长的阶段。1)笔电机壳1H14 收入3.8 亿,主要为2Q14 贡献,我们测算目前已占合肥联宝近50%份额,3Q14 月收入有望超过1.3 亿元,其中镁合金预计在三季度末放量;2)减反射镀膜盖板首批大受欢迎,有望进入玻璃盖板工厂,实现前装高精密镀膜。 公司明确提出力争尽快拓展移动终端结构件市场。我们认为在智能终端金属化浪潮中,公司有意愿、也有能力向移动结构件延伸,成为A 股唯一横跨电视、电脑和移动终端的结构件大厂。如果延伸成功,估值有望大幅提升。 催化剂:减反射镀膜继续获得规模订单,联想NB 金属件大量出货。 风险:联想NB 金属机壳和减反射镀膜出货低于预期。

投资要点: 重大事件:推出第一期员工持股计划,筹资资金500万做一般级,30倍杠杆配集总资金1.5亿,用于在二级市场增持欧菲光股票,该计划将在股东大会(我们预计9月内)通过后6个月内实施。 我们认为这是极具创新意识的30倍杠杆的员工持股计划。回购额(按现价测算660万股)占现总市值0.7%。按20:9:1比例,设优先级、中间级和一般级。一般级由员工持股计划持有人(优秀员工)认购,锁定18个月,存续36个月;中间级由实际控制人认购承担安全垫,优先级由银行配资。在扣除融资成本和通道费用后,员工享受30倍杠杆带来的股价上涨收益;若股价比买入价跌15%, 净值降到0.85元,大股东增资补充到0.95元。该计划是A 股首创,力度空前,还不增加管理费用或摊薄EPS。重奖之下必有勇夫,充分调动积极性。 触摸屏保持盈利能力,新产品快速拓展。1)我们测算触摸屏业务毛利率没有下滑;2)预计2H14 800万以上像素摄像头出货占比过半,随着3Q14三星、华为高像素产品出货量快速增长,毛利率有望大幅提升;3)整合WL-CSP 封装(以色列工厂)的指纹识别模组有望年内出货三星;4)预计中报利润增长50-60%,三季报增长50-80%。 维持目标价34元和增持评级。我们维持公司2014-2016年EPS 预测0.97/1.38/1.84元,对应扣非净利增长70/42/34%;若收购融创天下完成,按照业绩承诺测算EPS 为1.04/1.45/1.93元。 风险:产品价格过快下滑,新产品客户导入进度缓慢。

维持增持评级,下调目标价至33.8元。我们下调2014-16年EPS预测至1.12/1.54/2.00元(之前1.23/1.70/2.32元),目标价下调至33.8元(之前38元),对应2014年PE30倍。股价已反映主业增速放缓预期,横向外延可期背景下估值有吸引力,维持增持评级。 公司中报增速放缓,三季报指引符合预期。1H14实现销售收入46.7亿元,增长27.4%,净利润6.1亿元,增长27%;对应2Q14收入25.8亿元,增长25%,净利润3.5亿元,增长20.7%。同时预告受益智能终端产业继续扩张,2014年前三季度净利润25-45%,对应3Q14净利润4.4-6.0亿,同比增长19-65%,环比增长25-73%。 大客户三星、微软低于预期,苹果符合预期。三星手机面临高端市场放缓,中国品牌在中低端抢占份额的不利局面,2Q14出现负增长,收入占比已低于20%;微软Xbox也略低于预期。2Q14iPhone/iPad出货同比增长13%/-9%(符合预期),尚难拉动整体业绩增长。 声学元件ASP仍可提升,期待公司新产品打开新空间。我们预计iPhone6扬声器整合天线,12.5寸iPad配备2×2扬声器,均价分别提升30%和70%以上。公告拟发行可转债募集25亿元投入MEMS传感器、穿戴设备、无线和汽车音响、天线和扬声器模组(iPad)等项目;若项目通过自研或外延顺利实施,可为公司打开多个新增市场,把握住可穿戴为代表的智能硬件的行业机遇。 催化剂:iPhone 6热卖,传感器/汽车电子等新品外延扩张提速。 风险提示:苹果新品低于预期,产品线延伸进度低于预期。

投资要点: 并购后上市公司多元化经营,团队/业务整合逻辑清晰。公司在完成并购后将形成军品+民品两大业务单元:军品以同智机电为核心开展业务,银河电子提供精密结构件,我们认为未来可能以此资本平台进一步整合军品业务;民品由双方共同拓展。由于同智机电控股股东与高管均持有银河电子股份并锁定三年,双方利益形成一致。 同智机电高盈利能力来源于产品系统性与军品定价稳定性。机电综合系统虽产品形态是硬件,但实际是软硬件一体的产品。军品定价以3年为周期,定价包含设计研发费用,在批量生产后并不调价;在产品线逐渐齐全后,可有效弥补具体产品型号采购变化带来的波动。 同智机电新能源充电设备+空调总成配套明确获客户认可及订单确认。公告披露公司民品在手订单533万,其中80%由“大巴高压一体机室外充电机”贡献;公司明确表示目前新能源汽车充电机和电动空调控制系统等产品已经批量应用于江淮、国轩等厂家。 同智机电在手订单保障业绩高增长。公告披露,同智机电截止5月31日军品在手订单2亿,民品533万元;已确认收入军品0.68亿,民品收入158万。我们认为公司近年处于军品业绩高增长+民品新品爆发期的阶段,公司完成收入和在手订单的数据验证了我们的判断。 维持盈利预测和增持评级。维持不考虑并购,预计2014-16年EPS为0.57/0.61/0.67元的盈利预测;维持增持评级和40元目标价。 风险:军品增长低预期,新能源汽车拓展低预期,机顶盒业务下滑。

本报告导读:公告资产收购的具体信息,标的资产申安集团的业绩承诺超市场预期,增长信心来自于并购之后的协同效应,有望成上海仪电混合所有制改革的突破口。 投资要点: 首次覆盖给予增持评级。若不考虑并购,我们预计2014-16年EPS为0.13/0.14/0.15元,若考虑并购,2014-16年摊薄EPS为0.32/0.45/0.63元。我们看好并购方申安集团在高亮度LED照明工程的技术实力、示范效应,以及亚明照明的管理效率提升进程;若并购顺利完成,产业链垂直整合的协同效应将带来业绩大幅提升,给予估值溢价,目标价10.8元。 我们认为申安集团是LED景观照明领域的金螳螂。我们认为专攻高亮度LED照明、高端工程占比高是区别于其他照明工程之处;公司已完成多项重点建筑物、高速公路的照明项目,示范效应国内首屈一指;新任景观亮化设计师谢卫钢也是国内一流专家。我们推测申安订单饱满,看好申安借助上市公司平台,提升融资能力后的工程项目持续增长前景。 我们认为公司治理结构改善进度可能快于市场预期。市场担心国资和民企的管理难以磨合,而公司在公告中明确表示“组织结构和管理体系需要向更有效率的方向发展”;我们认为通常而言,国资更看重资本保值增值,这与民企做大市值的动力一致;目前申安做工程强,亚明做产品强,双方很好的形成优势互补。因此我们预计申安未来可能较快实现主导运营,并推动股权激励方案进一步提升管理效率。 我们看好飞乐音响定位智能照明后的差异竞争优势。我们预计在仪电控股的大平台下,公司未来可能成为集团内智能化照明战略的主要实施单位,借助控股股东在信息化领域的积累,实现智能照明的差异化优势。 催化剂:申安收获上海地区重大订单,推出积极的股权激励政策。 风险:并购后整合低于预期,政府投资收缩导致工程进度低于预期。

业绩符合预期,维持盈利预测,增持评级和目标价。1H14收入同比增长(下同)19%,利润增长53%,扣非利润增长39%,符合预期;2Q14单季度收入增长17%,利润增长56%,主要由于单季度毛利率达到38%,同比提升8pct,2Q14收到2000多万拆迁补偿。我们维持2014-16年EPS预测0.73/1.06/1.47元,公司前三季度增长指引30-50%,我们预计偏上限,且存在超市场预期可能。 毛利率提升主因是产品结构改善,而不是成本下降,开工率提升等周期性因素,因此这种改善可以持续。高毛利率的汽车电子、工业、军工等非消费电子收入占比从19%提升到23%;收入占比50%的手机相关产品中,0201尺寸叠层电感(毛利率超过50%)出货量占比超过20%,贡献了叠层业务50%的利润增量,该产品全球只有日本村田和顺络能够量产;传统叠层毛利率超过45%,绕线毛利率超过35%。 展望下半年,4G、NFC、军工有望明显提速。1)中移动4G终端1H14出货量不到2000万,离全年1亿的目标相差甚远,2H14有望提速;2)NFC业务,1H14收入接近1000万元,iPhone6的NFC功能会带动产业跟风,中移动NFC补贴对终端厂商具有较大吸引力,每1000万NFC和PDS天线,分别贡献EPS0.05,相当于2013年净利润13%;3)军工产品,1H14已经实现3000万收入,净利率超过40%。 风险:4G终端出货缓慢,新品导入进度低于预期。

首次覆盖给予“增持”评级,目标价40元。若不考虑并购,预计2014-16年EPS为0.57/0.61/0.67元;若考虑并购,则为0.90/1.18/1.65元,首次覆盖“增持”评级。不考虑并购,2015年EPS为0.61元,我们认为公司并购的同智机电资产非常优质,如并购顺利完成,将大幅增厚2015年起的合并业绩,因此给予估值溢价,目标价40元。 同智机电的特种装备汽车电子业务增速有望从20%提升至50%。我们认为受益于2014年起,国防开支预算提速(10%至15%)、装备费用占比提升(25%至35%),市场空间上看200亿的特种装备车辆机电综合管理系统将加速增长。公司电源、配套、电机产品线完善,2008年起多项产品获奖、立项,列装产品种类大幅增长,近年进入收获期;我们预计1H14业绩增速已从20%提升至50%,还有望继续提速。 军转民产业受益新能源汽车大潮,充电桩、空调再造一个同智机电。公司凭借技术积累进入新能源汽车配套领域,销售各品类充电桩、车载空调,客户主要为江淮、奇瑞,2013年已开始批量销售。新能源汽车政策已明晰,仅合肥市区近2年即有2万余个充电桩(单价2~5万元)投入建设;中性假设下2016年安徽省内充电桩+车载空调市场规模即达20亿元;我们测算2015年公司每销售5000个充电桩,将贡献0.08元EPS,相当于2014年净利润的13%。 银河电子本部:机顶盒稳定,枪弹柜有亮点。数字化进程中机顶盒维持稳定;国内反恐形势严峻,基层警员配枪增加,智能枪弹柜需求应运而生,面临百亿市场空间,公司作为标准起草单位有望受益。 催化剂:特种装备业绩爆发,新能源汽车配套项目获大订单。 风险:并购进程延缓,新能源汽车拓展低预期,机顶盒业务下滑。

本报告导读: 司公告拟收购融创天下100%股权,我们认为欧菲光正在从创新零组件制造商,向核心用户体验的支撑平台升级,本次收购只是其4G可视化战略的第一步。 投资要点: 重大事件:公告拟以现金(不超过8亿元,2014年12.7倍PE)收购软件公司融创天下100%股权。本次收购的业绩承诺为2014-16年净利润不低于0.63/0.75/0.90亿元,大股东欧菲控股提供业绩补偿。 维持目标价34元和增持评级。维持2014-16年EPS预测0.97/1.38/1.84元,对应扣非利润增长70%/42%/34%;如果收购完成,按照业绩承诺测算EPS为1.04/1.45/1.93元,我们认为本次收购是公司4G可视化战略布局中的重要一步,引入基于软件平台的可视化增值服务,不仅有利于增加客户粘性,也有利于提高持续盈利能力。 欧菲光正在从创新零组件制造商,向核心用户体验的支撑平台升级。随着4G时代无线带宽和传输速度的提升,以高清图片和视频为载体的可视化应用有望爆发性增长;公司将致力于提供最强的视频支持和体验,附加值将从硬件向软件延伸,从创新零组件制造商,向核心用户体验的支撑平台升级,引入轻资产业务,提升整体盈利能力。 本次收购只是4G可视化战略布局中的第一步。融创天下基于矢量-标量混合算法(国际专利,国家重点实验室)的TIVC-L编解码技术,同等质量下压缩性能比最新国际标准H.265提升35%,并形成了一个面向移动多媒体开发、运营的解决方案“T3平台”。欧菲光收购后将立足融创的B2B业务,着力发展B2C业务。我们预计欧菲光未来有望进一步拓展算法芯片、APP入口和视频运维服务等方面的能力。 催化剂:高端摄像头模组下半年放量,指纹识别领域的战略合作。 风险:收购不成功,摄像头新品导入进度低于预期。

事件:公司公告,《 第六届董事会第二十一次会议决议公告》,经与会董事审议,通过《关于更选董事的议案》:因工作需要,公司控股股东中国振华电子集团有限公司推荐,提名:靳宏荣等任公司第六届董事会董事。 维持增持评级,上调目标价至16 元。公司人事变动与集团进展,印证我们对公司即将迎来大变革时代的判断。维持公司2014-2016 年EPS0.35、0.45、0.54 元的预测,基于国家信息安全芯片整合预期以及进展加速情况下,给予其2015 年PE35 倍,上调目标价至16 元。 人事变动将加快集团整合预期。继十三年来首次增发募资完成后,预计公司进入“大变革”节奏—更换董事长。判断如下:根据简历介绍,新提名的董事靳宏荣,现任中电振华(集团)董事长,我们判断,其将成为公司新董事长。1)简历显示,靳宏荣历任信息产业部军工电子、国防科工局以及CEC 系统装备部等重要集团职位。2)靳宏荣亦是从2013 年5 月新任中电振华(集团)董事长,上任与此轮融资同步。根据惯例,集团高层人事变动预示整体上市节奏加快;结合上任时间点与履历,振华系有望成为CEC 旗下新一轮资本运作领域。 集团发展方向瞄准信息安全,公司有望成为CEC 国家安全芯片整合平台。中电振华(集团)网站显示,其第六次股东会审议已通过了《收购盛科网络(苏州)有限公司股权的议案》、《设立合资公司实施CPU芯片能力建设项目的议案》等(其中苏州盛科为自主知识产品的国产路由器芯片制造商)。在国家信息安全体系中,芯片安全是重要基础,而CPU 与路由器芯片作为“神经中枢环节”则是重中之重。我们以集团发展战略判断,其将成为国家信息安全芯片环节的龙头企业。