金融事业部 搜狐证券 |独家推出
方光照

中银国际

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业编号:S1300519010001,曾就职于信达证券、招商证券...>>

20日
短线
0.0%
(--)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 7/7 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
华闻传媒 传播与文化 2014-09-03 13.69 -- -- 14.06 2.70%
14.06 2.70%
详细
本期内容提要: 8月18日,中央全面深化改革领导小组第四次会议上审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》,习近平强调要建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团,我们认为公司是目前A 股中,国家级的、初具新型媒体集团雏形的上市公司之一。本篇是华闻传媒深度分析报告第一季,主要分析华闻传媒的纸媒及其转型业务,同时纳入了本次收购的漫友文化和传统业务民生燃气。 纸媒的“破局”:社区化整合与内容整合。传统纸媒下滑是不争的事实,华闻传媒如何破这个局? 转型--依靠华商传媒原有“六报、五刊、五网”建立的渠道、影响力、公信力,深度打造社区化影响力,转型为社区化服务平台;整合--整合时报传媒的财经内容、整合多种媒体形式,包括证券时报、新财富、全景网、甘肃卫视等,逐步打造中国最具影响力的垂直财经资讯平台;内容衍生开发--在这个内容为王的时代,漫友文化的强大内容资源还有更多变现渠道,与电影、游戏的结合将使这个传统纸媒焕发勃勃生机。 华商传媒:转型社区化服务平台,打造社区化影响力。华商传媒在原有“六报、五刊、五网”的基础上,加大在互联网、会展、快递、投资等领域的业务拓展步伐,在巩固跨区域经营都市报业务的基础上,拓宽现有垂直产业链、延伸华商品牌,运用“网络化”、“移动化”信息技术拓展新媒体业务,充分利用强大的服务网络及现有的区域网站--华商网、辽一网、新文化网及橙网, 着力发展O2O 电子商务、地方性社区网,打造APP+微博平台。13年公司转型业务收入贡献占比约30%,利润贡献占比约40%,预计到2015年,将实现转型业务收入、利润占比达到50%。 时报传媒:打造一流垂直财经资讯平台。时报传媒独家代理经营《证券时报》,在政策支持下业绩保持稳步增长态势。时报传媒将通过对财经信息的深度开发,打造中国的Bloomberg,成为最有影响力的垂直财经资讯平台。公司势必会将纸媒、互联网、电视等多种媒体整合在一起,甘肃卫视经营权注入上市公司的预期非常强烈。届时,时报传媒将形成一个由《新财富》杂志、全景网、甘肃卫视组成的,从纸媒、互联网、电视媒体各个方面共同打造的专业财经新媒体。 漫友文化:整合内容和渠道优势,衍生开发变现。华闻传媒于2014年3月启动非公开增发收购, 拟购买漫友文化85.61%股权。漫友文化的产品和服务业务囊括了动漫产业链的全部环节,包括漫画期刊、漫画图书以及衍生动漫服务,其核心优势体现在丰富的内容及渠道上。漫友文化具有成熟的漫画期刊和图书发行渠道,是目前国内最具市场竞争力和价值的漫画传播平台。未来,漫友文化的内容、渠道优势可以和华闻传媒下的广播、电视、OTT 等媒体进行全方位整合,实现内容、渠道、媒介优势共享,衍生开发获取更多变现渠道。 盈利预测与估值:按照本次增发收购完成后的总股本约20.56亿股计算,我们预计2014-2016年,公司原有业务(主要包括华商传媒、时报传媒、民生燃气、国广光荣)的摊薄EPS 分别为0.43、0.48、0.52元/股;漫友文化并表将增厚EPS 分别为0.01、0.01、0.02元/股;澄怀科技的摊薄EPS 分别为0.03、0.04、0.04元/股;新媒体业务(主要包括国视通讯、掌视亿通、精视文化、邦富软件)并表将增厚EPS 分别为0.10、0.13、0.18元/股。综上,华闻传媒2014-2016年摊薄EPS 保守估计分别为0.57、0.67、0.76元/股,8月29日收盘价13.87元,对应PE 分别为24倍、21倍、18倍,首次覆盖,给予公司“买入”评级。 股价催化剂:收购资产提前释放业绩;各项业务的整合与业绩相互印证;资产注入;OTT TV 业务和手机视频业务顺利推进。 风险因素:公司的业务体系庞大,是否能够整合众多业务和资源并最终走向传媒集团,有待时间验证,具有不确定性。
中南传媒 传播与文化 2014-08-27 15.04 18.61 48.41% 16.25 8.05%
16.25 8.05%
详细
事件:公司发布2014年半年报,上半年实现营业收入38.64亿元,同比增长14.93%;实现归属于上市公司股东的净利润6.41亿元,同比增长31.76%;上半年基本每股收益0.36元。 点评: 业绩大增主因是图书发行收入高增长和毛利率提升。公司二季度归属上市公司股东的净利润增速达40%,较一季度增速20%大幅提升。总体来看,上半年业绩大增的主要原因是占比最大的图书发行业务收入实现26%的高增长,且毛利率较上年同期提升0.55个百分点。上半年公司通过加强校园连锁书店建设,并抓住国家加大对薄弱学校与合格化学校改造建设、现代教育技术实验县建设和教育城域网“三通两平台”建设资金投入的有利时机,深耕市场,重点图书、大中专教材、文化用品等产品全面发力,实现发行收入同比大增;并且公司积极探索线上线下相结合的发行模式,开通运行首个基于APP平台的电子会员系统“智慧书城”,并通过开张运营湖南省新华书店淘宝网店,提升网络营销水平,使得发行业务毛利率有所提升。 财务公司开始贡献利润,产融结合战略迈出实质步伐。公司与控股股东合资成立的全国文化企业首家财务公司已于2014年5月正式挂牌营业,且上半年给公司带来营业收入1843万元和毛利1565万元。我们预计公司控股70%的财务公司2014、2015年分别能给公司贡献净利润超过7000万、2亿。同时,财务公司还将为公司数字出版、电视及地铁平面广告等新业务快速扩张提供资金支持,并有助于公司更好地整合文化资源,经营文化资产。未来财务公司还将开展保险、财务咨询、投资等业务,进一步壮大公司的金融业务板块,打造公司业绩新的增长点,并实现文化与金融业务的协同。 数字教育业务高速推进及外延并购是下半年主要看点。公司控股51%的子公司天闻数媒作为公司数字教育业务的承载者,2014年上半年实现销售合同总价款1.42亿元,同比增长158%,其中新增251个AiSchool数字教育解决方案单校产品订单,订单数同比增长116%。在数字教育业务带动下,公司数字出版业务上半年实现营业收入3136万元,同比增长30%,毛利率达到68.33%,比上年同期提升28.04个百分点。在千亿级别的K12数字教育市场的争夺战中,天闻数媒凭借技术、渠道、内容的全方位优势,已经成为行业领导者。上半年天闻数媒已迈出从主要推广AiSchool单校产品到大力推广区域教育云的坚实步伐,下半年新签订单规模和实现营业收入有望超过上半年。我们预计,天闻数媒2014年AiSchool单校产品订单将超过500个,区域教育云订单将超过5个,2014-2016年营业收入和净利润都将实现100%以上的复合增速。另外,截至上半年末公司在手现金已经超过90亿元,公司在互联网教育、游戏等领域正积极寻找标的,以加速向全介质综合传媒集团转型,我们预计下半年外延并购落地的概率较大。 盈利预测及评级:我们暂时维持对公司2014-2016年EPS分别为0.72、0.83、0.99元的预测,考虑到公司作为出版传媒行业龙头,已加速向全介质、全流程的综合传媒集团转型,且在市场空间巨大的数字教育领域已具备先发优势,我们按照公司2014年0.72元的EPS,给予公司30倍PE,目标价21.6元,继续维持公司“买入”评级。 风险因素:天闻数媒数字教育产品推广进度不达预期;图书出版行业增速下滑。
首页 上页 下页 末页 7/7 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名