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施名轩

兴业证券

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工作经历: 执业证书编号:S1440514090001,英国莱斯特大学金融数学专业硕士...>>

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诺力股份 交运设备行业 2017-03-01 32.74 -- -- 35.96 7.41%
35.17 7.42%
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投资要点 公司战略清晰,持续打造一站式物流服务商。公司传统业务在仓储搬运领域,目前在手动搬运车领域全球第一,将维持传统二三类仓储车优势地位,做大坐稳传统仓储车辆板块;同时公司把电动叉车作为重要增长点,并成立了专家委员会,激活公司成长动力;在高空作业平台方面,虽然公司起步较慢,但公司将通过内生外延的方式,予以大力发展;此外,公司2016年收购无锡中鼎,重组之后市场竞争能力更强,后续也会在智能化方面持续布局补足短板,加强其智能物流能力。 无锡中鼎接单能力向好,未来盈利持续可期。无锡中鼎在新能源、冷链、医药领域优势地位稳固,并同时积极在新市场打造样板工程,有望实现多行业多领域的物流解决方案整体供应。 稳健应对汇率变动及反倾销,规避风险能力较强。公司在长期地从事国际贸易过程中,一直承担着来自贸易、结算或会计处理方面的汇率波动风险;从战略角度看,公司积极进行海外资产配置,在德国、美国及马来西亚等地设有子公司,也是公司主动出击的方式之一,并可以较好地应对来自欧盟等的反倾销;此外,公司在不断丰富产品线角度,加强盈利能力也是在提高风险对冲。 盈利预测及评级:我们看好物流自动化行业的广阔空间,以及公司在轻小型仓储物流搬运车行业的优势地位,通过内生外延打造智能物流系统集成商。目前无锡中鼎收购落地,产业布局逐步推进,新产品有望陆续放量,预计公司2016-2018年EPS分别为0.94 /1.25/1.53元,对应PE 35x/26x/21x,维持“增持”评级。 风险提示:下游市场需求、关键技术发展不及预期;项目整合不及预期。
惠博普 能源行业 2017-02-08 8.35 -- -- 8.83 5.75%
8.83 5.75%
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投资要点 相关事件说明:近日,公司公告GPC与公司就哈萨克斯坦卡让萨天然气 处理厂EP 项目签订合同,合同金额为3889.50万美元(约合人民币2.70亿元),供货期为合同签订后12个月内。 3889.50万美元合同开拓中亚市场,刺激未来经营业绩。本次合同金额为3889.50万美元(约合人民币2.70亿元),占公司2015年营业收入的19.88%。本次合同的履行将对公司开拓潜力巨大的中亚市场带来积极影响,将对公司2017年度的经营业绩产生积极影响,对公司业务、经营的独立性不产生影响。GPC与上下游已签订了25年的购销合同,GPC具备良好的履约能力,公司的收入和业务确认能够得到良好保障。 海外布局EPC项目,实现公司转型。公司自2013年成立“海外EPC项目管理部”以来,已摸索并积累了较为成熟的国际EPC管理经验。公司主要专注于海外EPC项目的投资上,海外EPC项目使得公司能够将设计、制造、采购一体化,中间环节较少,成本更低。随着成本下降,管理增效,美元升值等因素可以使得公司的实际成本费用的下降,进而使盈利能力得到提升。EPC项目订单的陆续签订助力公司转型,实现从单一设备供应商发展成为具有工艺系统一体化综合解决能力的成套系统装备与技术服务商,具有长远的发展意义和战略前景。 盈利预测及评级:公司是一体化油服龙头,并持续完善油服产业链。我们预计,公司16-18年EPS分别为0.13/0.40/0.52元,对应当前股价PE为62x/20x/15x,给予“增持”评级。 风险提示:项目收入确定进度低于预期;油气资本开支低于预期。
斯莱克 机械行业 2017-02-08 43.93 -- -- 45.96 4.62%
48.96 11.45%
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事件:2月5日,公司公告拟筹划员工持股计划。 拟再次筹划员工持股计划,对未来发展信心十足。公司本次员工持股计划所持有的股票累计不超过公司股本总额的10%,任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的股票数量不超过公司股本总额的1%。员工持股计划涉及的股票来源于公司拟回购的已发行A股股份,持有人范围原则上为公司中高层管理人员及核心骨干员工。公司在不到4个月的间隔时间,适时推行股权激励,建立长效激励机制,有助于吸引和留住优秀人才,充分调动公司中高层管理人员、核心技术(业务)人员及其他员工的积极性,保证公司上下齐心协力,共同朝着既定的战略目标发展。 增发价倒挂率达13.68%,员工持股价倒挂率达20.61%。2016年9月,公司以每股43.14元的价格向特定投资者上海原龙投资有限公司、苏州市投资有限公司、深圳市恒泰华盛资产管理有限公司发行普通股795.72万股,募集资金总额为3.43亿元,募集资金净额为3.36亿元。2016年10月,公司对高层管理人员、核心技术人员、核心业务人员等共计126人实施股权激励计划,拟以49.04元/股的价格向激励对象授予不超过132万份股票期权,约占公司股本总额的1.09%,有效期为授予日起5年,行权条件为以2016年净利润为基数,2017/2018/2019/2020年净利润增长率不低于25%/35%/45%/55%,未来业绩有保障。 盈利预测及评级:公司现已在制罐设备取得突破进展,未来有望借助“一带一路”及意大利分公司持续打开全球市场;同时公司基于核心技术可以进入多个高景气度领域并持续外延布局,有望带来未来业绩的向上弹性。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.86/1.26/1.87元,对应PE47x/32x/22x,维持“增持”评级。 风险提示:下游需求、制罐市场开拓低于预期;关键技术发展低于预期。
拓斯达 机械行业 2017-01-31 24.74 -- -- 79.30 220.53%
101.98 312.21%
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投资要点 公司为下游制造业客户提供工业自动化整体解决方案。目前,公司的主要产品及服务包括机械手及配套方案、多关节机器人应用方案、注塑机辅机设备、注塑自动化供料及水电气系统等四大系列,广泛应用于3C、家用电器、汽车零部件、医疗器械等众多领域。公司在机械手及多关节机器人集成应用、工业自动化方案设计及自动化装备制造等方面已累积了丰富的经验,目前已与美的、比亚迪、长城汽车、格兰仕、格力、捷普绿点、TCL等知名企业建立了良好的合作能力及丰富的行业个性化应用经验,正逐渐成为国内工业自动化相关领域的领跑者。 工业自动化行业将继续保持高速增长。随着劳动力成本上升以及下游企业自动化设备的定制化需求提高,工业自动化行业将继续保持高速增长。我国工业机器人密度仅为全球平均水平的一半,更是远低于日韩等发达国家。公司的自动化解决方案已经过多年积累和客户积淀,未来将继续受益于行业的高成长。 工业机器人为公司未来重要的战略发展方向。公司在保持现有产品开发能力和市场拓展能力的基础上,将建成“工业机器人及智能装备生产基地建设项目”、“工业机器人及自动化应用技术研发中心建设项目”等,进一步提高自身技术研究和产品开发水平,提升制造水平和生产能力。 估值与评级:我们预计,公司2016年~2018年营业收入分别为4.28亿元、5.53亿元、7.08亿元,分别同比增长41.7%、29.2%、28.1%,净利润分别为0.76亿元、0.87亿元、1.08亿元。考虑到公司在多关节机器人应用方案、机械手及配套方案等智能装备领域的高增长,给予“增持”评级。 风险提示:自动化行业增速低于预期;主要原材料价格波动的风险;新增产能不能完全消化。
合锻智能 机械行业 2017-01-31 11.51 -- -- 11.52 0.09%
12.09 5.04%
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投资要点 事件:2017年1月25日,公司发布2016年业绩预增公告,预计2016年实现归属于上市公司股东的净利润约为4330-5140万元,与上年同期相比增加约60%-90%。 传统机床业务发展承压,并表中科光电增厚业绩。公司贯彻向智能制造领域外延的策略,通过收购中科光电,将业务从成形机床行业拓展到智能色选设备领域,丰富产品结构,提高抵御市场风险的能力。公司全年业绩高增长主要受益于并表中科光电影响,并有1370万元的非经常性损益。中科光电2015~2017年扣非归母净利润的业绩承诺为2700 /4500/5500万元,有望持续增厚业绩。 设立产业并购基金,有望进一步外延布局。公司长期发展战略是由成形设备制造商转变为高端智能制造装备系统服务商,以提升公司竞争力。2016年12月9日公司以有限合伙的形式与多家投资公司共同设立产业并购基金,规模10亿元,其中公司投入3亿元,并购基金将立足于智能制造产业,嫁接各方优质资源,推动公司产业升级,优化公司战略布局,提升公司内在价值。我们判断,后续公司将围绕智能制造做进一步外延布局。 盈利预测及评级:公司积极探索由成形设备制造商转变成为高端智能制造装备系统服务商,战略转型有助于提高公司竞争力。预计公司16-18年EPS分别为0.12/0.21/0.26元,维持“增持”评级。 风险提示:经济下行致机床行业需求持续低迷;智能化转型低于预期。
先导智能 机械行业 2017-01-27 32.90 -- -- 37.38 13.27%
47.37 43.98%
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投资要点 事件:公司于2017年1月25日发布业绩预告,预计2016年实现归属于上市公司股东的净利润为2.77亿元~3.20亿元,同比增长90%~120%。公司因终止收购JOT公司造成475万欧元的定金确认损失,计入营业外支出。 公司2016年业绩超市场预期,收购定金损失在预期之内。公司预计2016年实现归母净利润在3.12亿元~3.55亿元,超出市场预期。此外,公司对因终止收购JOT公司造成定金损失的情况进行确认,将475万欧元的定金确认损失,计入营业外支出,计入公司2016年度损益,该笔收购定金的损失是在市场预期之内,整体来看2016年业绩同比增速90%~120%超市场预期。 公司专注高端设备,推陈出新,开拓优质客户。公司主营业务包括锂电池设备、光伏自动化生产设备和薄膜电容器设备,主打卷绕机等高端设备。2016年新增产品包括全自动高速卷绕机、激光模切机、多极耳卷绕机、全自动高速串焊机等。公司技术国内领先、国际先进,产品可以满足国内外高端客户要求,与国外设备形成竞争,有望通过松下打入特斯拉产业链,受益于新能源汽车高景气度,持续快速发展。目前,公司在手订单充足,业务结构中锂电池生产设备竞争力进一步凸显,未来高速增长可期。 拟收购泰坦新动力,拓展锂电后端设备。2017年初,公司公告拟以发行股份及支付现金的方式收购泰坦新动力100%股权,交易对价13.5亿元。泰坦新动力主要产品包括电芯测试分选、模组测试分选和电池模组自动化线,属于锂电池生产线的后端设备,与公司当前主打产品形成互补,可实现锂电设备整线结合,扩大业务覆盖面。泰坦新动力专注高端设备,与公司下游客户基本一致,有望实现强强联合,实现共同发展。泰坦新动力自2015年进入高速发展期,2015年实现净利润1221.98万元,2016年前10个月实现4623.82万元,2017-2019年业绩承诺分别为1.05、1.25和1.45亿元,其目前在手订单充足,有望超额完成业绩承诺。 盈利预测:公司有望受益锂电自动化行业高景气,并不断推进智能工厂建设,同时,公司也在积极拓展现有业务,努力实现外延拓展。我们认为随着公司锂电订单落地及外延布局带来公司向上业绩弹性,预计公司16-18年EPS分别为0.70/1.17/1.78元,对应当前股价PE为49x/29x/19x,维持“增持”评级。 风险提示:收购失败的风险;新产品市场开发进度低于预期。
斯莱克 机械行业 2017-01-26 41.00 -- -- 45.23 10.32%
48.96 19.41%
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投资要点 事件:1月23日,公司发布2016年业绩预告,全年实现归属于上市公司股东的净利润预计为9783.85万元~1.17亿元,同比增长0%~20%。 海外收入大幅增长及孙公司并表提升业绩。目前,公司近一半收入来自海外业务,2016年母公司海外销售收入同比大幅增长,同期汇率变动也进一步提升公司盈利能力。此外,2016年7月,公司投资的中金江鼎洮北牧光互补立体开发光伏电站一期项目完成所有工程项目建设并实现并网发电。按初步估算,中金江鼎光伏电站年均发电2000 万度左右,电费收入约1900 万元/年(含税),预计将对公司整体业绩形成一定的提升作用。 制罐业务取得实质性收入,多年技术积累助力二次起航。2015年12月2日,公司与TBC-Ball Beverage Can Vietnam Ltd签署制罐设备生产线合同,合同总金额750万美元,折合人民币约4800万人民币,目前该笔业务已实现全部交货。而TBC-Ball Beverage Can Vietnam Ltd的第一大股东是波尔亚太有限公司,波尔亚太有限公司是美国波尔公司(美国最大的制罐公司)的一部分。上述合同的完美交货彰显了公司制罐业务的实力,有助于公司国内外制罐设备业务的开拓,同时为公司带来进一步的合作。 盈利预测及评级:公司现已在制罐设备取得突破进展,未来有望借助“一带一路”及意大利分公司持续打开全球市场;同时公司基于核心技术可以进入多个高景气度领域并持续外延布局,有望带来未来业绩的向上弹性。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.86/ 1.26/1.87元,对应PE 47x/32x/22x,维持“增持”评级。 风险提示:下游需求、制罐市场开拓低于预期;关键技术发展低于预期。
江苏神通 机械行业 2017-01-25 19.88 -- -- 21.03 5.78%
22.25 11.92%
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事件:2017年1月22日,公司发布了2016年业绩快报,全年实现营业收入6.02亿元,同比增长40.91%,实现归属于上市股东的净利润5134.46万元,同比增长209.75%。 核电阀门确认收入及并表大幅增厚业绩。公司营收及净利润快速增长的主要原因是公司核电项目新取得订单开始陆续交货以及无锡市法兰锻造有限公司并表所致。核电阀门的生产过程质量管控要求高,生产周期长,从合同签订到交付的时间一般在两年左右,我们看好公司核电产品未来持续放量;公司收购的无锡法兰主要产品为法兰,主要用于石油石化和核电领域,与阀门同为压力管道元件,将与公司形成良好的协同效应。同时,公司也在积极研发调节阀等新产品,有望成为未来新的增长点。 定增如期拿到批文,有望实现“制造+服务”转型。公司于2017年1月14日如期拿到定增核准批复,拟发行数量不超过2899.19万股。公司将实施由原来的“产品制造型”企业向“产品制造+服务”模式的战略转型,将公司产品检测维修服务前移,延伸到客户现场,增加客户效益和客户的粘性,提升公司品牌价值和效益。同时投资阀门智能制造项目和特种阀门研发试验平台项目,提升公司生产效率和技术水平,进一步巩固行业地位,提升公司核心竞争力。 盈利预测及评级:公司通过收购实现业务拓展和深化,并不断扩展服务型业务,未来发展可期。预计公司16-18年EPS分别为0.23/0.37/0.54元,维持“增持”评级。 风险提示:公司新产品研发和市场推广不顺利;政策变动风险。
南风股份 机械行业 2017-01-24 13.45 -- -- 14.89 10.71%
15.58 15.84%
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公司发布2016年业绩预告:2017年1月19日,公司公布2016年业绩预告,预计全年实现归属于上市公司股东的净利润约8444~9776万元,同比增加90%-120%。 公司业绩预告符合预期,特种管材与特种材料业务量价齐升。公司在深化巩固通风与空气处理系统领域和能源工程特种管件领域的市场的同时,持续加强公司在新材料,新工艺领域的研发投入,报告期内,公司通风与空气处理业务销量基本持平,特种管件和特种材料业务受市场回暖影响,量价齐升,带动业绩大幅增长。此外,2015年度公司单项计提资产减值准备2527.14万元,而本报告期无此类减值准备,对业绩增幅有一定影响。 重型金属3D打印技术捷报频传,打造新盈利增长点。公司积极推动重型金属3D打印技术的产业化进程,开辟高质量、高效率、低成本生产制造核电主设备的新道路。2016年12月公司控股子公司南方增材和核动力研究设计院自主研发的ACP100反应堆(小堆)压力容器增材制造(3D打印)试件通过鉴定,进入应用性能测试;核电主蒸汽管道贯穿件也已于2016年10月完成模拟件打印,进入机加处理和测试阶段。公司布局3D打印大产业,构造工业级3D打印生态圈,有望成为未来新的盈利增长点。 盈利预测及评级:公司是核电HAVC行业龙头,目前公司进一步拿到核电军工资质,受益于军民融合、海上浮动核电站及核电的核准批复,未来有望获得大量核电订单,考虑拆迁补偿款有望在2017年确认,预计公司16-18年EPS分别为0.18/0.49/0.50元,维持“增持”评级。 风险提示:3D产业化失败的风险、核电发展低于预期。
纽威股份 电力设备行业 2017-01-24 16.45 -- -- 17.07 3.77%
18.50 12.46%
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事件:2017年1月19日,公司与阿海珐(AREVA)就英国欣克利角C核电项目(HPC项目)签订了供货合同,中标的产品大部分是用于核岛的核级阀门,数量超过2000台。 签署欣克利角C项目合同,核电阀门技术走在世界前沿。2017年1月19日,公司与阿海珐就英国欣克利角C核电项目签订了供货合同。此次公司中标的产品大部分是用于核岛的核级阀门,数量超过2000台。公司紧跟国家“核电出海”的步伐,通过该订单成为中国第一家进入欧洲核岛的供应商,表明公司的核电阀门技术已经获得国际认可,未来将充分受益于国内外核电阀门市场的发展。 受益于油价回升,业绩弹性值得期待。在2016年年末通过减产协议,油价终于在持续走低一年后重回50美元关口,并一度触及逾一年半新高55.24美元。油价上涨有望带动油服设备投资,同时也将提升石化及煤化工等的经济性,进而传导到工业阀门需求。公司70%以上的产品最终应用于石油天然气相关行业,近六成产品出口海外。我们判断,公司短期受益于在核电国内外市场的突破,中长期受益于油价回暖带来下游行业固定资产投资改善背景下的业绩向上弹性。 盈利预测及评级:公司是国内阀门行业龙头,并已成为众多国际级最终用户的合格供应商。公司不断加大海工阀门等新产品,并持续提升产品在客户中的占有率,随着“一带一路”,公司有望开拓更多海外市场。并且油价的提升有望带来业绩向上弹性,预计公司16-18年EPS分别为0.39/0.44/0.52元,对应当前股价PE为42x/37x/31x,给予“增持”评级。 风险提示:核电政策波动风险,核电核准进度低于预期。
金盾股份 交运设备行业 2017-01-23 38.50 -- -- 45.60 18.44%
45.60 18.44%
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投资要点 公司发布2016年度业绩预告,预计2016年年度实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比增加0~10%,盈利4290.94万元~4720.03万元。业绩增长原因:公司主营业务较去年同期相比增长2.5%左右。 2016年公司业绩平稳增长,2017年公司净利润增长幅度有望实现更大突破。公司专业从事风机、消声器、风阀等通风系统设备及通风系统研发、生产和销售。公司地铁、隧道领域继续保持在国内市场的领先优势,市场占有率稳居第一。我们预计2017年~2020年公司将充分受益于“十三五”规划期间地铁的快速发展,2017年公司净利润幅度有望实现更大突破。 预计2017年公司将顺利完成收购红相科技、中强科技,实现军民融合。2016年10月中旬公司发布公告拟分别以11.6亿元、10.5亿元对价收购红相科技、中强科技100%股权,并拟募集配套资金10.166亿元。公司原前五大股东合计认购配套资金中90%的份额;其中,公司控股股东、实际控制人周建灿认购6.166亿元,占比60%;充分彰显对公司长期发展的信心。我们预计2017年公司将顺利完成收购,三大技术产品优势--通风技术、红外热像仪、伪装涂料及伪装遮障将助力军民融合更好实现.。 估值与评级:我们预计,公司2016年~2018年净利润分别为0.45亿元、0.68亿元、0.95亿元,EPS分别为0.28元、0.42元、0.59元。考虑到公司是国内地铁、隧道和核电风机及通风系统领域的领军企业之一,业绩逐年平稳增长,尤其是2017年有望实现公司产业整合及业绩增长双向突破,维持“增持”评级。 风险提示:并购进程低于预期;地铁建设增速低于预期。
金通灵 机械行业 2017-01-20 13.90 -- -- 14.82 6.62%
15.65 12.59%
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事件:近日,我们参观调研了林源科技生物质气化发电项目的发电流程及核心设备,并与公司领导交流了经营情况及未来发展战略。 增资子公司,加大生物质气化发电开发力度。公司通过对高邮市林源科技开发有限公司增资的形式完成秸秆气化发电扩建项目的投资,计划总投资5399.00万元,拟投入募集资金4200.00万元,增资完成后公司持有林源科技的股权由65%增至69.94%。该项目已经进入验收与调试期,预计2017年年初将实现并网发电,服务于公司在农业服务板块的产业战略布局,在未来的业务推广中起到良好的示范作用。 兼具环境与社会效益,生物质发电备受青睐。生物质能直接或间接来自植物的光合作用,具有对环境友好,可再生,来源广泛的特点。生物质发电不仅可减少二氧化碳排放,原材料的采购还可增加农民收入,秸秆燃烧后的灰渣也可返还做肥料,兼具环境与社会效益。《能源发展“十三五”规划》提出要实现多元发展,推动能源供给改革,以及生物质发电2020年发电装机规模达到1500万千瓦左右的要求,生物质发电领域未来前景广阔。 盈利预测及评级:公司深耕流体机械,现已布局多层次业务产品,主打产品升级与进口替代,并向工程总包商发展,未来受益无人机和燃气轮机新增长点,有望持续高增长。我们预计公司16-18年EPS分别为0.16/0.31/0.53元,对应当前股价PE分别为85x/45x/27x,维持“增持”评级。
诺力股份 交运设备行业 2017-01-20 32.50 -- -- 33.97 4.52%
35.96 10.65%
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投资要点 诺力股份发布2016年业绩预告:2017年1月18日,公司发布2016年业绩预告,预计全年实现归属于上市公司股东的净利润同比增加40%。 业绩预告符合预期,产品结构持续优化。公司是轻小型仓储物流搬运车行业龙头,2016年预计实现归属于上市公司股东的净利润1.5亿元,同比增长约40%,基本符合预期。公司实现业绩预增的主要原因有:进一步加大研发力度,强化对产品的升级换代,电动类产品占比逐年提高;强化精细化管理,降本增效;此外,公司海外业务占比约70%,人民币贬值叠加海外需求增加拉动业绩较快增长。 无锡中鼎收购落地,产业布局逐步推进。公司以发行股份并支付现金的方式收购无锡中鼎物流设备有限公司90%股权,交易对价为5.4亿元。无锡中鼎是著名的智能化物流系统集成商与物流设备供应商,与公司属于工业物流行业下的不同细分子行业,此次收购将推进公司产业结构升级,增强公司核心竞争力,协同效应将在未来逐渐体现。近十年来国内智能物流系统市场保持平均20%的增长速度,2018年市场规模将超千亿,公司将畅享智能物流行业发展红利。 盈利预测及评级:我们看好物流自动化行业的广阔空间,以及公司在轻小型仓储物流搬运车行业的优势地位,通过内生外延打造智能物流系统集成商。未来受益于人民币的贬值,盈利能力有望持续提升。预计公司2016-2018年EPS分别为0.94/1.22/1.48元,对应PE36x/27x/23x,维持“增持”评级。 风险提示:下游市场需求、关键技术发展不及预期;项目整合不及预期。
艾迪精密 机械行业 2017-01-20 7.90 -- -- 36.00 355.70%
38.97 393.29%
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公司是国内高端液压产品行业领导者。公司一直致力于液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售。公司主要产品为液压破碎锤及高端液压件产品,攻克了液压件多个技术难关,成功研发并生产液压泵、液压马达、多路控制阀等高端液压件,有力推进了高端液压件的国产化进程。公司持续完善售后服务体系,提高售后服务质量,不断提升公司产品的性价比水平,产品得到了国内外客户的广泛认可,影响力逐步扩大。 公司主营业务收入持续增长,净利润保持稳定增长。公司主导产品液压破碎锤受到国内外市场广泛认可,销售收入较为稳定保持在2亿左右,占公司主营业务收入比重55%以上。另外随着公司自主研发的高端液压件产品的逐步推出和量产,高端液压件的销售收入以15%以上的增速快速增长。 机械使用率逐步提高及液压产品的进口替代需求带来行业新机遇。随着我国人工成本的逐步上升,安全生产要求的不断提高,机械装备的使用率将不断提高,将带动行业的持续发展。我国液压产品的市场需求量持续增加,且国产产品正逐步实现进口替代,将打破现有国外产品垄断的局面,有力促进我国机械行业的发展。 盈利预测及评级:我们预计,公司2016年~2018年净利润分别为0.62亿元、0.79亿元、0.99亿元,分别同比增长20.2%、26.8%、25.4%。给予“增持”评级。 风险提示:1)高端市场竞争加剧;2)原材料钢材价格的波动风险;3)产能扩张过快不能消化的风险。
日机密封 机械行业 2017-01-19 38.68 -- -- 42.29 9.33%
43.00 11.17%
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公司发布2016年度业绩预告,预计2016年年度实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比增加15%~25%。业绩增长原因:募集资金产生的利息收入较上年同期增加明显,收入增长且毛利率较高的产品占比提升。 2016年公司业绩预告符合预期,2017年公司利润有望持续保持20%左右稳定增长。公司目前规模约为45亿元,市场份额不足10%,有望进一步提升市场空间。公司主营产品干气密封产品和修复产品2016年营业收入有所增加;同期高毛利率产品结构增加,营业成本同比减少;另外,主要募集资金所产生的利息收入同年也较上年明显提升。 并购扩张已成公司长期战略之一,未来发展业绩可期。2016年8月公司与四川云石股权投资共同投资成立了成都云石卓越股权投资基金,目前并购基金已同意以人民币1.58亿元现金方式受让优泰科(苏州)密封技术有限公司99%的股权。2016年12月27日公司与梁玉韬、韩瑞顺利签订《华阳密封收购项目合作框架协议》,公司拟以1.1亿现金收购华阳密封控股权。通过外延并购,利于发挥公司在大密封领域的规模效应,有助于公司未来进一步提高市场空间和净利润率水平,提升公司核心竞争力。 估值与评级:我们预计,公司2016年~2018年净利润分别为0.99亿元、1.19亿元、1.42亿元,EPS分别为0.83元、1.00元、1.19元。考虑到公司在国内机械密封行业的龙头地位、实现进口替代、抢占市场份额潜力巨大及并购基金的产业整合优势,维持“增持”评级。 风险提示:产业整合不顺利、主机厂客户订单低于预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名