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闻学臣

东北证券

研究方向: 计算机行业

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工作经历: 执业证书编号:S0550516020002。曾供职于申万宏源集团股份有限公司。 计算机与互联网团队组长,3年计算机行业研究经验,2年传统企业互联网转型咨询经验,互联网金融千人会联合创始人,2015年新财富、水晶球团队成员。...>>

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宝信软件 计算机行业 2018-10-19 19.20 20.70 -- 21.78 13.44% -- 21.78 13.44% -- 详细
公司发布2018年前三季度业绩预增公告:公司前三季度归母净利润50,366.80万元至53,366.80万元,同比增长约55.61%到64. 88%;扣除非经常性损益归母净利润46,262.00万元至49,262.00万元,同比增加52.87%到62.78%。 Q3单季度同比增长约74.6g%至99.86%,钢铁双化与IDC快速推进。 公司Q3单季度预计归母净利润20,816.77万元至23,816.77万元,实现高速增长,全年业绩增长可期。报告期内,业绩增长主要来自于两方面,第一、钢铁行业信息化景气度提升及宝武合并,公司钢铁信息化、自动化业务的快速增长;第二、IDC市场需求旺盛,随着宝之云二期、三期项目上架机柜数量的增加,收入同比快速增长。 钢铁行业景气度提升需求旺盛,宝武体系内外订单充裕。基于钢铁行业供给侧改革、去产能、节能环保等政策持续推进,行业景气度持续提升,行业内企业产能改造支付能力提升。同时,上一轮行业大规模信息化、自动化改造至今已相距近10年,存在新技术替换及新一轮改造需求。公司以宝武体系内订单为基础,大力拓展体系外订单,相继拿下多个钢厂自动化及信息化订单,有力支撑相关业务快速增长。 手握一线城市IDC稀缺资源,业务快速推进。国内一线城市IDC基于更快的响应速度、更低的运营成本等多方面优势,市场需求强烈。 基于能耗指标、房租用地等因素,导致供给异常稀缺。公司手握一线稀缺IDC资源,相关业务有望快速推进。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.69/0.95/1.07元,对应PE25.13/18.34/16.23倍,维持“增持”评级。 风险提示:IDC业务不达预期;人员扩张受限。
思创医惠 电子元器件行业 2018-10-16 8.38 14.50 62.37% 9.04 7.88% -- 9.04 7.88% -- 详细
2018年三季报预告:(1)1-9月份实现归母净利润10,833.49万元-11,916.84万元,同比增速0-10%;(2)7-9月份实现归母净利润3,538.02万元一4,621.37万元,同比增速-1%一30%。 医疗IT需求加速释放,智慧医疗业务快速增长。从2017年开始针对医疗信息化建设的利好政策频发,比如新版电子病历评级标准、《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》等。 医院作为事业单位,“以评促建”、“政策要求”成为其建设信息化主要驱动力。医疗IT需求目前正处于加速释放状态。公司作为医疗信息化领域的优质企业,其主导的医院信息系统集成平台正是医院信息化建设的重点内容,公司智慧医疗业务得以加速发展。 RFID需求爆发,收入利润双增。公司在物联网领域竞争力强劲,入选中国“2018物联网企业100强”。新零售领域,目前公司已与京东、国美、华为、盒马等展开RFID与软件平台的技术合作。智慧城市领域,成功案例有杭州G20峰会地下管建安保方案、西湖市政地下管网液位监测方案等。时尚供应链领域,成功案例有拉夏贝尔RFID全供应链管理方案、URRFID全供应链管理方案等。RFID需求爆发,公司凭借在行业内良好的竞争优势,实现收入利润双增。但受EAS下滑的影响,前三季度商业智能板块利润仍同比下滑。 医疗AI成果显著,加速公司业绩发展。在医疗AI方面,公司除与IBMWatsonHealth合作之外,还积极自主研发医疗AI产品。公司自主开发完成了医疗认知引擎ThinkGo,在单病种应用上,公司在宫颈癌、乳腺癌、先天性心脏病、疝、川崎病、乙肝、消化内科、糖尿病、帕金森病、阿尔茨海默症等病种取得阶段性成果。医疗AI具备广泛的应用场景和商业价值,有望成为公司新的业绩增长点。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.29/0.37/0.50元,对应PE约为28.77/22.60/16.92倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
赛意信息 综合类 2018-10-15 17.90 26.40 40.43% 18.90 5.59% -- 18.90 5.59% -- 详细
投资事项: 公司发布前三季度业绩预告:归母净利润6700万元至7200万元,同比增长1.10%至8.64%;第三季度归母净利润4159.69万元至4659.69万元,同比增长45.03%-62.46%。 Q3实现增长,看好全年发展。公司第三季度业绩高速增长,实现前三季度增速实现反转,业绩增长主要源于智能制造及工业互联网业务的持续推进。随着智能制造及SAP实施业务的推进,公司在华为以外客户的发展速度快速提升。同时,前三季度在手订单增长较快,为今年全年及明年业绩增长提供有力支撑。 智能制造与工业互联网业务持续快速推进。公司源自美的信息化部门,具有较强的制造业背景。基于对制造业的深度理解,为企业提供泛ERP及以MES为核心的智能制造解决方案、混合云集成以及企业移动化解决方案开发、部署与管理等方面的服务。公司三季度订单延续二季度的良好势头,陆续获取更多不同行业头部客户的订单。 布局大健康领域,与知名投资人资源协同有望持续。报告期内,公司与高瓴资本参股公司高济科技签署总金额不超过9000万元的医药领域框架协议。以此次合作为基础,公司将持续深入布局医药大健康领域。同时,本次合作也侧面体现出高瓴资本对于公司的持续认可,我们预计未来将有更多资源协同的机会。 与景同的协同效应进一步提升,有望拓展更多行业。SAP软件在国内外多个行业具有较为广泛的应用,公司并购景同后,顺利进入到相关领域的信息化实施业务中。未来基于SAP广泛的应用领域,公司将拓展更多高景气度行业的信息化实施。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS 0.88/1.18/1.53元,对应PE19.24/14.42/11.08倍,维持“买入”评级。 风险提示:客户集中度较高。
卫宁健康 计算机行业 2018-10-15 11.80 15.60 18.27% 13.33 12.97% -- 13.33 12.97% -- 详细
公司发布2018年三季报预告:(1)前三季度归母净利润18,700万元-20,700万元,同比增长40%-55%;(2)第三季度归母净利润6,828万元一8,828万元,同比增长53%-98%。 传统医疗IT业务成长超预期,创新业务高速发展。公司传统医疗IT业务加速成长,推动公司整体业绩高速增长。前三季度收入增速超30%,将会高于上半年增速30. 11%;前三季度净利润增速40%-55%,中位值为47.5‰超市场预期;第三季度净利润增速53%-98%,中位值为75.5%,呈加速发展趋势。无论收入还是利润,都表现出良好的成长性。创新业务方面,卫宁互联网以及纳里健康的平台建设类收入同比快速增长,而平台运营类收入同比高速增长。 业绩逐季优化,靓丽财报验证行业高景气度。从2017年开始医疗IT行业景气度逐步提升。景气度提升最先是在订单侧体现,然后传导至业绩侧。但从签署订单合同到项目实施再到收入逐步确认需要时间,2017年下半年订单加速增长具体表现形式应该是2018年各季度的业绩逐步优化。2018年上半年利润增速33.22%,而2018年三季报利润增速中位值高达47.5%,第三季度的利润增速中位值更是高达75.5%,业绩逐步优化的趋势明显。靓丽的财报能够侧面验证行业高景气度。 蚂蚁金服助力,公司提升行业核心竞争优势。蚂蚁金服入股卫宁健康,持股5.05%,成为公司第四大股东,并且还入股卫宁健康子公司卫宁互联网,持股30%。卫宁互联网是公司“4+1战略”中创新服务平台的实施主体,旗下还拥有云医业务实施主体纳里健康。公司与互联网巨头实现较强的利益绑定,阿里系有望给公司对接云计算、大数据、人工智能等新技术以及C端流量资源,助力公司在互联网+医疗健康服务领域的发展,提升公司业内核心竞争优势。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.20/0.28/0.37元,对应PE 59.98/43.67/32.39倍,给予“买入”评级。 风险提示:医疗IT行业发展不及预期,公司创新业务推进缓慢。
广联达 计算机行业 2018-10-12 23.72 34.50 38.17% 25.28 6.58% -- 25.28 6.58% -- 详细
公司发布股权激励计划,拟向357激励对象授予权益总计2020万份,其中期权1200万份(首次授予990万份,预留210万份),限制性股票820万份(首次授予720万份,预留100万份),股票期权的行权价格为27.22元,股,限制性股票的首次授予价格为13.61元/股。 推出股票期权和限制性股票激励计划,彰显公司长期发展信心。公司向357激励对象推出股票期权激励计划与限制性股票激励计划,各年度业绩考核要求为以2017年营业收入与业务云转型相关预收款项之和为基数,2018年-2020年增长率不低于15%、30%、50%。而2017年公司收入23.56亿元,与云相关的预收账款为1.3亿,合计为24.86亿元,因此2018年-2020年收入不低于28.59亿元、32.32亿元、37.29亿元。公司现在正处于造价业务云化转型期和施工信息化产品推广期,公司推出股权激励计划,彰显公司长期发展信心。 股权激励摊销费用对业绩整体影响不大。据测算,股票期权和限制性股票激励计划产生的摊销费用2018年-2021年分别为1426.46万元、7724.56万元、3220.06万元、1293.94万元,分别占2017年归母净利润比例为3%、16%、7%和3%,整体对公司业绩影响不大。 常规性股权激励计划+常规性员工持股计划+精兵强将人才战略,彰显公司优质的管理水平。公司采取精兵强将的人才战略,让人才在公司内部实现优胜劣汰,并且推行股权激励计划为公司常规行为,2013年公司已实施限制性股票激励计划,2018年再次实施,除此之外,公司还于2015年和2017年分别推行第一期和第二期员工持股计划。公司不仅拥有较好的人才战略和人才筛选机制,而且通过限制性股票、股票期权、员工持股计划等多种形式调动公司管理层和核心骨干员工积极性,促使各方共同关注公司的长远发展,彰显公司较高的管理水平。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年对应EPS 0.44/0.41/0.64元,对应PE约为56.5 6/60.08/3 8.76倍,给予“买入”评级。 风险提示:业绩发展不及预期,产品云化推进缓慢。
创业软件 计算机行业 2018-10-12 16.24 19.50 0.10% 19.82 22.04% -- 19.82 22.04% -- 详细
投资事件: 公司中标淄博市中心医院信息化建设项目,中标金额5280万元,金额占2017年营业收入4.58%,若项目顺利实施,将对公司2018年度经营业绩产生积极影响。 中标超5000万医疗信息化建设大单,医疗IT行业高景气度及公司竞争优势再次验证。公司中标淄博市中心医院信息化建设项目超5000万大单,该项目在公司过往以及行业内都属超大单。行业单一项目订单规模通常为百万量级,因为单产品的金额通常为百万级,比如电子病历产品、移动护理产品等,过千万的项目在业内都属大单。淄博中心医院属地市级别的三甲医院,超5000万规模的订单基本上意味着全院级别的信息系统更新升级,这一方面表明医院对信息化需求非常旺盛以及医疗IT行业高景气度,另一方面也意味着公司能够提供全院级产品体系,具备较强的产品交付能力,彰显公司良好的竞争实力。 三季报数据亮眼,公司整体成长性良好。公司预计前三季度归母净利润1亿元-1.15亿元,同比增速48.3g%_70.65%,增速中位值约60%,呈现出高成长性。第三季度预计能实现归母净利润3,883.81万元一5。383.81万元,同比增速11.92%-55.14%,增速中位值约33.5%,从母公司表报数据可知,去年上半年医疗Ⅱ业务基本上处于亏损状态,而第三季度医疗Ⅱ业务和博泰服务都处于正利润水平。今年第三季度依旧实现超30%同比增速,公司整体成长性良好。 行业景气度提升,公司新产品储备丰富,医疗IT业务未来将阔步向前发展。医疗IT行业目前正呈现高景气度,并且公司成功研制并推出广受市场认可的医疗大数据、MDT等新产品,比如在医疗大数据产品方公司与400余家单位签署合作协议并且已有几千万项目订单落地。 多因素叠加,公司医疗IT业务将阔步向前迈进。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.45/0.57/0.74元,对应PE 37.37/29.51/22.69倍,给予“买入”评级。 风险提示·业务发展不及预期
佳发教育 计算机行业 2018-10-11 35.19 44.70 22.26% 37.38 6.22% -- 37.38 6.22% -- 详细
公司发布2018年前三季度业绩预告:预计归属于上市公司股东的净利润7,500至7,800万元,比上年同期增长89.17%至96.73%;第三季度,预计归属于上市公司股东的净利润2,600至2,900万元,比上年同期增长61.03%至79.61%。 Q3业绩高速增长,考场信息化快速推进。公司前三季度业绩高速增长,主要基于考场信息化行业需求提升,公司基于产品性能、行业经验及渠道优势,大幅提升公司收入所致。公司第三季度同比增速(61.03%至79.61%)相对于第二季度(92.43%)有所放缓,主要基于行业寒暑假特点,公司收入及利润呈现第一、第三季度较低,第二、第四季度较高的特点,因此第一与第三季度,单个项目的收入确认与否对整体收入利润的影响较大所致。 新高考持续推广,智慧教育有望高速推进。教育部预计2018年在全国18个省份推广新高考建设,公司依托产品先发及渠道优势有望快速推进智慧教育业务。目前,公司产品覆盖及试用高中数量超过100所,按照公司计划有望实现走班排课系统公司计划于2018年覆盖300所,2019年覆盖1300所,2020年覆盖5000所学校用户。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.95/1.49/2.18元,对应PE36.88/23.56/16.14倍,给予“增持”评级。 风险提示:智慧教育业务推进不迭预期。
创业软件 计算机行业 2018-10-11 16.56 19.50 0.10% 19.82 19.69% -- 19.82 19.69% -- 详细
投资事件: 2018年三季报预告: (1) 1-9月份归母净利润1亿元-1. 15亿元,同比增速48.3g%_70.65%; (2)7-9月份归母净利润3,883.81万元-5,383.81万元,同比增速11.92%-55.14%。 医疗信息化业务加速发展促动业绩高增长,三季报业绩符合预期。1-9月份公司归母净利润增速高达48.3g%_70.65%,中位值为59.52%,基本符合预期。上半年医疗IT收入实现近60%增速,并且去年及今年以来医疗信息化订单增速良好,前三季度有望持续高速增长。博泰服务业绩相对平稳,今年上半年博泰服务实现利润0.47亿元,去年同期为0.46亿元,基本持平,预计三季度利润同比并无显著增加。医疗信息化业务持续高增长驱动公司利润高成长。 医疗大数据业务市场化推广成果丰硕,有望成为公司业绩新增长点。 经过近三年的研制,公司医疗大数据业务今年开始全面市场化推广,产品得到市场高度认可,成果丰硕。合作方面,公司与上海市闵行卫计委、江阴市人民医院、白银市第一人民医院等400余家单位签署医疗大数据合作协议。订单方面,公司在珠海市、龙岩市、长治市等地区新承接了数个千万级医疗大数据项目。医疗大数据项目多为千万量级,400余家合作单位,潜在市场空间数十亿元。新产品市场空间广阔,市场认可度高,医疗大数据业务有望成为公司新的业绩增长点。 腾讯阿里双巨头赋能,有助于提升行业核心竞争力。公司与阿里及腾讯分别于2018年6月和8月签署战略合作协议。公司与阿里探索在互联网医疗、医疗支付、大数据等领域的合作;公司与腾讯合作内容包括将腾讯觅影、智慧医院、人工智能、人脸识别、电子社保卡、微信城市门户、微信支付等产品融合到公司产品体系中。阿里和腾讯两大互联网巨头均与公司进行战略合作,有望给公司提供强大的新科技支持以及C端流量资源,有助于公司提升行业核心竞争力。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.45/0.57/0.74元,对应PE 36.26/28.63/22.01倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期
思创医惠 电子元器件行业 2018-09-04 9.03 14.50 62.37% 10.60 17.39%
10.60 17.39% -- 详细
智慧医疗高速成长,业绩超预期。报告期内公司智慧医疗业务收入2.23亿元,同比提升44.12%,毛利率高达62.50%,同比提升4.70个百分点。公司智慧医疗业务实现高速成长,收入增速超预期。从医惠科技子公司来看,上半年收入2.16亿元,同比增长超39%;净利润6370.30万元,同比增长超31%;净利润率高达29.49%,净利率水平远高于同行业上市公司。 优化管控模式,商业智能业务企稳。商业智能业务上年以来出现的业务下滑趋势已企稳并有所回升,商业智能业务实现收入3.57亿元,同比增长11.45%,其中防盗标签及其他收入1.75亿元,同比下滑16.96%,RFID标签及系统集成业务收入1.82亿元,同比增长66.00%。上半年公司归母净利润约7300万元,而医惠科技净利润约6370万元,由此可知商业智能业务利润约1000万,而2017年受商誉减值和坏账损失影响,商业智能业务几乎没有利润。无论从收入还是利润角度,公司商业智能业务企稳回升。 核心产品迎来建设高峰期,医疗AI产品成果显著,公司成长空间广阔。现阶段受技术升级、电子病历评级等因素影响,医院信息集成平台建设成为现阶段医院信息化建设重点项目。而公司属国内优质医院信息集成平台厂商,产品得到市场广泛认可,竞争力强,有望充分享受行业成长红利。并且公司积极布局医疗AI,自主开发完成了医疗认知引擎ThinkGo,在单病种应用上,公司在宫颈癌、乳腺癌、先天性心脏病、疝、川崎病、乙肝、消化内科、糖尿病、帕金森病、阿尔茨海默症等病种取得阶段性成果。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.29/0.37/0.50元,对应PE约为32.20/25.29/18.94倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
中新赛克 计算机行业 2018-09-04 97.65 110.00 36.19% 110.90 13.57%
110.90 13.57% -- 详细
网络可视化领先者,技术实力雄厚,业绩稳步增长。公司是国内网络可视化领军企业,技术实力雄厚,网络可视化基础架构产品处于行业领先地位。除此之外,公司的网络内容安全产品已打入东南亚、非洲市场,大数据运营产品也在金融、教育、工业等领域投入应用。近年来,公司业绩稳步增长,特别是2018年上半年,公司营业收入达2.68亿元,同比增长61.37%,归母净利润达0.62亿元,同比增长73.11%。 虚拟世界安全的监控者,网络可视化行业高速发展。流量数据的监控,即网络可视化,是虚拟安全的监控者。近年来,随着互联网技术的飞速发展,网络流量快速增长,网民数量不断提升,4G的普及和未来5G商用都为网络可视化提供了广阔的应用空间。而网络安全重要性的不断提升,网信办的成立,相关法律政策的发布进一步驱动行业高速发展。 国内领先的网络可视化基础架构商,产品制式齐全,渠道优势明显。中新赛克产品线齐全,固网、移动网均为发展重心。固网领域公司直销比例高,客户资源优质,渠道优势明显;移动网领域,公司研发实力,营收规模均高于竞争对手。固网与移动网领域,公司优势明显。 布局产业链后端带来增长新动能。网络可视化产业链前端为数据采集,后端为数据分析与应用产品,后端市场空间远大于前端。公司依托强大的研发能力,推出网络内容安全产品与大数据运营产品。其中,网络内容安全产品主攻非洲、东南亚市场,渠道建设已初见成效。大数据运营产品致力于提供软硬件一体化服务,已在教育、金融等行业取得应用。 盈利预测:公司中报业绩超预期,我们上调公司盈利预测,预计公司2018年~2020年净利润分别为2.02/3.05/4.25亿元,当前股价对应PE52.20/34.64/24.83倍,上调公司6个月目标价至110元,对应2018年PE57.89倍,维持“增持”评级。 风险提示:行业竞争加剧;运营商订单不及预期。
卫宁健康 计算机行业 2018-09-04 12.79 15.60 18.27% 15.68 22.60%
15.68 22.60% -- 详细
2018年半年报:收入5.47亿元,增速30.11%;归母净利润1.19亿元,增速33.22%;扣非归母净利润1.11亿元,增速30.12%。 业绩高速成长,收入质量良好。公司业绩呈现较高成长性,收入增速30.11%,归母净利润增速高达33.22%。从细分产品线来看,软件收入2.89亿元,同比增长22.32%,硬件收入1.36亿元,同比增长10.91%,技术服务1.20亿元,同比增长96.67%。核心业务软件销售及技术服务收入合计同比增长达37.61%,远高于硬件销售收入增速10.91%。收入增速主要依靠软件和技术服务驱动,整体而言收入质量良好。 二季度收入增长提速,印证行业景气度提升和市场集中度提升逻辑,传统业务有望加速发展。医疗信息化行业现阶段正处于行业景气度提升和市场集中度提升阶段,公司作为龙头企业将受益于行业成长红利。行业红利最先是在订单侧体现,然后传导至收入侧。公司2017年下半年开始订单实现加速增长,但从签署订单合同到项目实施再到收入逐步确认需要时间。2017年下半年订单加速增长具体表现形式应该是2018年各季度的收入增速逐步提升。数据表明,2018年第一季度收入2.06亿元,同比增长22.93%,而第二季度收入3.41亿元,同比增长34.81%,二季度收入增速提高近12个百分点,侧面印证行业景气度提升和市场集中度提升逻辑。公司传统医疗IT业务有望加速发展。 蚂蚁金服入股,助力创新业务加速成长。目前蚂蚁金服入股卫宁健康,成为公司第四大股东,将助力公司在医疗支付、医疗科技方面的发展,加速公司“4+1”战略落地。上半年公司创新业务进展良好,以互联网科技及纳里健康为例,两家公司的营业收入合计约为2,200余万元,增速超290%;其中平台建设类收入约1,000万元,增速超230%;平台运营类收入约1,200余万元,增速超350%,呈现出高速发展的态势。云药、云险、云康同样发展良好。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.20/0.28/0.37元,对应PE65.09/47.37/35.14倍,给予“买入”评级。 风险提示:医疗IT行业发展不及预期,公司创新业务推进缓慢。
美亚柏科 计算机行业 2018-09-03 18.62 22.00 59.42% 21.32 14.50%
21.32 14.50% -- 详细
投资事件: 2018年半年报:收入48,200.28万元,同比增长30.17%;归母净利润3,976.53万元,同比增长22.25%。 大数据业务增长近两倍,公司业绩高成长。报告期内公司大数据信息化平台业务收入高达1.03亿元,同比增长190.24%,增长近两倍,实现爆发式增长。并且其他业务线成长性良好,电子数据取证产品收入2.78亿元,同比增长6.5%,专项执法设备收入3996.37万元,同比增长108.43%,电子数据坚定及信息安全相关等服务收入4314.15万元,同比增长30.69%。多业务线的高增长,推动公司业绩呈现较高的成长性,收入增速高达30.17%,归母净利润增速高达22.25%。 注重人才储备和研发投入,利好长期可持续发展。上半年公司持续加大研发投入力度,研发投入9853.51万元,同比增长26.00%,研发投入支出占公司总收入比例高达20.44%。人才储备方面,上半年员工总数共增加300人,其中77%为研发及技术人员,研发人员从2017年底1622人增加到1852人,净增长230人,公司还斥资近7400万购置人才房。产品方面,公司已建立人工智能公共服务平台MiaAI,研发金融风险防控预警平台等。多方面均可体现出公司注重人才,重视研发,利好公司长期可持续发展。 业务市场迅速扩展,公司成长空间广阔。公司客户群体和产品体系的扩展推动公司业务市场加速扩大。电子取证设备客户从原来公安拓展到检察院、监察委、市场监督局、海关、税务、证监等各级司法机关和行政执法部门及企事业单位。大数据信息化平台产品也从公安大数据平台拓展到城市公共安全管理平台、检察院、海关、税务、市场监管等大数据平台,客户群体从公安拓展到检察院、市场监督局、海关、税务等。公司业务市场迅速拓展,公司未来成长空间广阔。 投资建议:预计2018/2019/2020年EPS0.48/0.64/0.85元,对应PE39.26/29.24/22.08,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期
石基信息 计算机行业 2018-09-03 35.40 40.00 31.45% 39.87 12.63%
39.87 12.63% -- 详细
(1)公司发布2018年半年报:营收12.56亿元,同比增长2.91%;归母净利润2.04亿元,同比增长11.82%。经营活动产生的现金流净额8,755.44万元,同比增长274.28%。公司预计2018年三季度归母净利润变动区间2.37亿元至3.20亿元,同比变动幅度范围-15%至15%。 酒店管理系统稳中有升,商业流通系统快速增长。公司酒店管理系统业务收入4.38亿元,同比增长1.49%,新一代云平台系统“InfrasysCloud”经过多家全球知名国际酒店集团的严格测试与评标认证为其下一代云餐饮管理系统;商业流通系统收入2.09亿元,同比增长41.90%,主要基于公司下属子公司石基大商O2O返佣业务收入大幅增长所致;支付系统业务收入2877.53万元,同比增长86.92%,主要基于酒店和餐饮收单业务收入大幅增长所致。公司将低毛利率的中电器件进行局部调整,减少其与公司发展战略无关的业务,致使同比下降11.21%。 期间费用增长略高于收入,全力研发云化产品。公司管理费用3.62亿元,同比增长20.51%,主要基于研发费用高速增长所致;销售费用1.28亿元,同比增长11.30%,主要基于职工薪酬增长所致;财务费用-7950.81万元,主要基于本期收到的到期存款利息较多所致。公司研发投入1.67亿元,同比增长28.60%,主要投入在下一代酒店云化产品的研发,包括AboveCloud、Hetras2017等项目。 平台业务高速成长,流量变现助力业绩增长。支付方面,报告期内,公司客户与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额约497亿人民币,与上年同期约166亿人民币相比增长近两倍,保持了高速增长态势。直连方面,畅联进一步推进直连在集团/酒店与多种类型渠道合作中的应用,技术功能升级换代,业务拓展范围扩大,2018年上半年畅联有效直连产量约301万间夜,比上年同期产量同比增长32%。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.43/0.51/0.61元,对应PE83.45/71.46/59.87倍,维持“增持”评级。 风险提示:下一代酒店云化业务推进不达预期。
佳发教育 计算机行业 2018-08-31 42.35 44.70 22.26% 44.43 4.91%
44.43 4.91% -- 详细
公司发布2018年 半年报:营业总收入1.64 亿元,同比增长109.98%; 归属于上市公司股东的净利润4926.53 万元,同比增长109.62%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4903.85 万元,同比增长129.22%; 业绩高速增长,考点信息化及智慧教育双轮驱动。公司标准化考点建设相关设备收入1.46 亿元,同比增长99.28%,主要基于报告期内公司获取多个省市考试考务综合管理平台及相关子系统订单所致,其中承建平台包括江苏省及下属七个地市、青海省、南宁市、淄博市;智慧教育产品及解决方案收入861.43 万元,同比增长12,019.68%,基于公司市场扩展顺利所致,报告期内,公司走班排课模块实现合同销售70 套,其中部分客户开始接受SAAS 服务模式。公司综合毛利率提升2.53%,主要基于收入占比较高的考点信息化业务毛利率提升0.85%及智慧教育业务的收入占比及毛利率(提升42.29%)的双提升所致。 期间费用控制合理, 加大研发投入加强渠道拓展。公司销售费用1648.46 万元,同比增长71.22%,主要基于销售网络及人员增加所致; 管理费用3057.74 万元,同比增长105.53%,主要基于研发投入及摊销2017 年限制性股票激励费用所致;财务费用-582.89 万元。公司继续对公司教育考试信息化产品进行升级换代,完善公司智慧教育类产品,为公司教育信息化产品业务再造和产品技术升级提供有力的技术支持,研发投入1587.58 万元,同比增长69.01%,全部费用化。 高考改革持续推进,智慧教育高速成长。公司云巅智慧教育新高考产品,正式用户和试点用户量实现了快速增加,超额完成上半年产品进百家学校、服务进十个省的目标。走班排课系统公司计划于2018 年覆盖300 所,2019 年覆盖1300 所,2020 年覆盖5000 所学校用户。 投资建议:预计公司 2018/2019/2020 年 EPS 0.95/1.49/2.18 元,对应PE 41.69/26.63/18.24 倍,给予“增持” 评级。 风险提示: 智慧教育业务推进不达预期。
泛微网络 计算机行业 2018-08-29 93.41 99.00 28.57% 101.47 8.63%
101.47 8.63% -- 详细
公司发布2018年半年报:营业收入4.01亿元,同比增长41.66%;归属于上市公司股东的净利润3625.06万元,同比增长29.81%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3068.02万元,同比增长56.05%。报告期内,剔除股权激励的影响,归属于上市公司股东的净利润为4774.05万元,比上年同期增长70.95%。经营活动产生的现金流量净额4261.78万元,同比增长72.94%。 业绩符合预期,软件与技术服务快速增长。公司继续推动各类组织的“协同办公、移动办公、智能办公、安全办公”,实现收入快速增长,其中软件收入2.56亿元,技术服务收入1.37亿元,均实现快速增长。 自行开发软件中e.cology、e.office、e.weaver 收入分别为2.47亿元、0.73亿元、0.24亿元。 期间费用整体可控,提升产品性能与加强渠道并举。公司以“平台化、智能化、全程电子化”为战略导向持续提升优化产品和各行业解决方案,同时进一步完善各市场区域的多层次营销服务体系。销售费用2.78亿元,同比增长34.80%,主要由于项目实施费用增长所致;管理费用9,797.01万元,同比增长70.79%,主要由于分摊股权激励成本增加所致;财务费用-716.5万元,主要由于银行结构性存款计提利息收入所致。公司持续研发高度产品化的e-office,提升其可复制性;结合移动互联技术、云技术和社交应用技术开发了新产品eteams,有效满足满足企业客户的协同云办公管理需求。公司研发支出5811.26万元,全部费用化,同比增长61.09%。 广泛合作扩大影响力,积极推进SAAS 产品。公司针对SAAS 云端移动办公产品,推出更加广泛的合作伙伴服务体系,构建强有力的企业管理软件联盟,积极扩大市场影响。 投资建议:预计公司 2018/2019/2020年 EPS 1.16/1.65/2.25元,对应PE 81.23/57.28/42.06倍,给予“增持” 评级。 风险提示: 市场竞争加剧。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名