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闻学臣

申万宏源

研究方向: 计算机行业

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工作经历: 执业证书编号:S0550516020002。曾供职于申万宏源集团股份有限公司。 计算机与互联网团队组长,3年计算机行业研究经验,2年传统企业互联网转型咨询经验,互联网金融千人会联合创始人,2015年新财富、水晶球团队成员。...>>

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新大陆 计算机行业 2017-07-25 21.20 -- -- 22.78 7.45% -- 22.78 7.45% -- 详细
非公开发行项目落地,支付生态建设加速发展。非公开发行募集资金中有15.52亿元资金用于生态支付生态建设,其中POS终端投入、商户服务平台建设以及营销渠道建设是主要方向。公司预计未来3年内铺设216台POS终端,新增162万客户。数目庞大的用户群体是支付生态建设的核心所在,为公司第三单收单业务、商户增值服务等领域发展奠定牢固的基础。商户服务平台搭建是支付服务、商家增值服务运营的载体。全国性营销渠道建设则显著加强市场推广、售前支持、售后服务能力。募投项目围绕终端客户规模、服务支持、营销能力建设等方面开展,募集资金落地将加速公司支付生态体系建设。 募投项目利好公司第三方收单业务发展。募投资金中计划使用10.67亿元用于POS终端设备投入,主要用于从全资子公司新大陆支付公司购买POS机,再以租赁或免费提供的形式进行推广。三年期间分别计划推广各类POS机(智能POS机、标准POS机和mPOS机)48万台、72万台和96万台。POS机终端数目大规模推广,扩大国通星驿的收单终端数和收单范围,利好公司第三方收单业务发展。 闭环生态打造,实现多点盈利。公司在支付收单产业链上实现“设备+收单+运维+服务”闭环生态。除支付设备销售外,控股子公司北京亚太提供POS机运维服务;参股子公司翼码科技为商家提供O2O营销服务,2016年实现收入0.87亿元,同比增速70.73%;全资子公司广州市网商小贷为支付生态圈中的小微商户及C端客户提供小额经营贷款和个人消费贷款等服务,2017年Q1利息收入是2016年全年3倍多。公司依托支付生态闭环,不仅促进支付设备业务加速发展,而且已经成功探索其他盈利业务,打开公司业绩成长空间。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS0.70/0.96元,对应PE30.26/22.12倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
海康威视 电子元器件行业 2017-07-25 30.88 -- -- 31.06 0.58% -- 31.06 0.58% -- 详细
传统业务稳定增长,创新业务初见成效。报告期内,公司在行业需求基本稳定情况下,各细分业务均实现较快增长。其中传统业务,前端产品营收84.72亿元,占比51.51%,同比增长28.34%;后端产品营收25.82亿元,占比15.70%,同比增长18.31%;中心控制设备18.93亿元,占比11.51%,同比增长60.07%;工程施工营收4.29亿元,占比2.61%,同比增长4.96%。公司近年大力布局创新业务,2017年上半年营收6.14亿元,占比3.73%,同比增速达到161.66%,公司较早布局设立的萤石智能家居业务贡献较大收入。 期间费用增速较快,持续加大研发及销售网络投入。报告期内,公司期间费用为35.55亿元,同比增长49.06%,略高于营收增速。其中,销售费用17.27亿元,同比增长42.49%,主要基于公司持续在国内外营销网络上增加投入所致;管理费用17.62亿元,同比增长38.63%,主要基于公司持续加大研发投入所致;财务费用0.66亿元,去年同期为-0.97亿元,主要受汇率波动,导致本期会对损失增加所致。 高研发投入助智能化发展,海外渠道拓展顺利。报告期内,公司研发投入14.55亿元,占营收8.84%,同比增长50.29%,基于较大的研发投入,公司将在安防行业智能化发展持续保证龙头优势地位。公司海外渠道拓展顺利,海外收入增速及毛利率水平均高于国内市场。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.97/1.18/1.43元,对应PE31.48/26.02/21.34倍,维持“增持”评级。 风险提示:行业竞争加剧;智能化推进不达预期。
蓝盾股份 计算机行业 2017-07-19 10.35 -- -- 11.10 7.25% -- 11.10 7.25% -- 详细
内生+外延,多重因素促使上半年业绩高增长。内生上,公司在加强渠道建设和推出新产品两方面入手。渠道建设方面,公司加强了营销网络建设,继续开拓华南地区以外的市场。新产品方面,公司上半年推出蓝盾AI防火墙、蓝盾态势感知平台、蓝盾云安全产品、蓝盾企业移动信息化安全管理平台、蓝盾业务应用安全审计等多款新型安全产品。外延上,中经电商去年仅并表5-6月,而今年1-6月份业绩全部并表,控股子公司满泰科技也从今年开始并表。内生+外延多重因素影响,促使公司业绩高增长。 多项大单落地,全年业绩增长有保障。2016年3月中标3.7亿广东基层医疗系统项目,去年确认约0.66亿收入,约3亿收入待今年确认。2017年3月全资子公司蓝盾技术中标呼伦贝尔市平安城市二期建设项目,项目金额0.73亿元。按照项目实施进度,预计多部分收入将在下半年确认。多项大单落地,全年业绩增长有保障。 大安全战略稳步推进,协同效应显现。公司通过系列外延式并购收购华炜科技、中经电商、满泰科技等企业,开始涉足物理安全、应用安全和工控安全领域,构建“大安全战略”。目前不同安全板块间的协同效应显现。满泰科技已经推出完整的工控安全的解决方案,深耕“水处理”工业控制及安全服务领域。中经电商快速发展,2016年底合作的加油站及其他商家数目合计达8000多家,比2016年H1增加30%以上。华炜科技研制低核辐射的透视检测产品,涉足安检领域,产品线及服务范围进一步扩展。 投资建议:预计2017/2018/2019年EPS 0.42/0.50/0.61元,对应PE 26.77/22.28/18.26,给予“增持”评级。 风险提示:新产品推广不及预期,板块间协同效应转弱。
新大陆 计算机行业 2017-07-18 22.00 -- -- 22.78 3.55% -- 22.78 3.55% -- 详细
收单及POS等业务增长,推动公司业绩高增长。受收单业务、POS机业务、识读产品以及房地业务影响,公司2017年上半年业绩实现较高速增长,同比增速高达60%-90%。国通星驿拥有全国收单牌照,并入公司后与公司协同效应良好,市场拓展和管理运营能力不断优化,2016年底在全国43家收单企业排名中已升至12名,市占率及市场影响力不断提升。并且识读产品以及“新大陆壹号”地产项目增速较高。 设备+收单+运维+服务,形成支付生态闭环,构筑较高竞争壁垒。简单而言,收单行业产业链涵盖上游POS机制造企业、中游第三方收单服务机构和下游商家。行业竞争中,全国型第三方收单牌照是核心,但上游的POS机生产与制造和下游商家方面相当重要,其关乎服务的质量和用户的忠诚度。目前国通星驿拥有全国性收单牌照,掌控行业核心竞争要素,并且公司子公司新大陆支付拥有POS机的研发与生产能力,北京亚太具备POS机运维能力,能够把控POS机的质量。在下游商家服务方面,海优啦提供经营数据挖掘和分析业务,翼码科技提供二维码O2O营销服务,网商小贷提供消费贷款服务,满足商家多元化的服务需求。公司打造支付生态闭环,在全产业链拥有竞争优势。 消费金融业务飞速发展,有望成为公司成长新动力。公司成功打造的支付生态闭环为消费金融业务提供良好的发展环境。公司旗下广州市网商小贷拥有小贷牌照,可为支付生态圈中的小微商户及C端客户提供小额经营贷款和个人消费贷款等服务。2017年小贷业务开始加速推进,仅2017年Q1利息收入是2016年全年3倍多。另外引入兴业消费金融战略合作伙伴,实现牌照及资源互补互惠。公司掌握牌照、用户、数据等多方优质资源,消费金融业务有望成为公司成长新动力。 投资建议:预计公司2017/2018年EPS0.70/0.96元,对应PE31.64/23.12倍,给予“买入”评级。
金溢科技 通信及通信设备 2017-07-18 42.24 -- -- 38.94 -7.81% -- 38.94 -7.81% -- 详细
ETC行业龙头,受益政策利好及广阔行业空间。ETC是公司主营业务,2016年ETC业务占公司主营业务收入的98%以上,产品市场占有率约35%-40%。2015年ETC联网的政策刺激下,下游市场需求快速增加,公司业绩出现爆发式增长,2016年公司业绩回稳。ETC全国联网工作基本完成,行业空间广阔,与发达国家相比,我国ETC的覆盖率较低,2015年覆盖率仅为14.53%,同时ETC车道占比也较低,仅为20%,未来发展空间可期。并且,ETC行业准入门槛较高,公司作为行业龙头,将受益于未来广阔的行业空间。 公司注重研发,投资佛山产生基地增加产能。2016年公司研发投入占比10.35%,且与北京航空航天大学、交通部公路科学研究院等多所著名科研院校所建立了良好的互信机制和长期的合作关系,募集资金中有1.6亿元投资于深圳研发中心建设项目。公司对研发的大力投入有利于公司利润的增长和未来发展,在行业龙头的规模优势下进一步拓展业务。公司产能利用率较高,OBU各期平均产能达到90%左右,产能处于超负荷运转状态。为解决产能趋于饱和问题,公司募集资金中2.87亿元投资佛山智能交通射频识别与电子支付产品生产基地,扩大生产面积。 深化ETC业务,抓住机遇推进ETC进城战略。公司在保持行业领先地位的同时,也在以专用短程通信(DSRC)、无线射频识别(RFID)技术为依托,以智能交通电子支付解决方案为核心,以多年积累的ETC用户群为切入点,业务模式将从单一的设备销售,延伸至提供系统集成服务。公司提出“ETC进城”这一战略,推进“上车、落地、联云,在手”战略核心,未来有望实现场景进一步拓展。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS1.19/1.40/1.66元,对应PE36.03/30.63/25.73倍,给予“增持”评级。 风险提示:ETC行业政策变化;ETC高速公路业务推进低于预期。
美亚柏科 计算机行业 2017-07-17 16.98 -- -- 17.28 1.77% -- 17.28 1.77% -- 详细
渠道下沉+金砖国家会议驱动,电子数据取证业务稳定增长。电子数据取证业务在地市级相对饱和,公司相关业务从地市级市场往区县级市场下沉。目前区县市场产品渗透率低,产品需求旺盛,市场空间广阔,公司作为龙头企业将充分收益。除此之外,2017年召开的金砖国家会议主要带动福建市场需求迅速增加,政府加大对舆情监测、电子取证设备等投入。 多因素推动大数据、网络空间安全等新兴业务高速增长。大数据信息化业务包含公安大数据平台和城市大数据平台,大数据平台建设正处建设高峰期,下游客户需求旺盛,公司大数据平台业务爆发式增长。出入境管理一体机销售在广东全省和厦门市铺开,已经完成市场教育和初级覆盖,随着设备普及率进一步提升,将带动执法专项设备业务高增长。网络空间大搜索业务由原来公安、检察领域,往工商、海关、税务等领域发展,业务发展空间极大扩展。 业务对象多元化,积极拓展B端及C端客户,打开公司业务成长空间。公司存证云、电子数据取证、知识产权保护等业务与支付宝、三五互联、一品威客等B端客户深度合作。存证云为C端客户直接提供合同、图片、录音、文件等重要文档的云保存与司法认证,开始涉足C端服务,培育C端服务能力。公司业务对象开始从G端,往B端和C端发展,客户对象扩展有望打开公司成长空间。 投资建议:预计2017/2018/2019年EPS0.52/0.69/0.90元,对应PE32.88/24.74/18.82,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-07 39.60 -- -- 42.66 7.73% -- 42.66 7.73% -- 详细
投资事项: 公司全资子公司上海熙菱信息技术有限公司中标呼图壁县公安局“科技围城”项目,中标总金额约为 4.06亿元。 报告摘要: 区域安防龙头,中标安防大单。熙菱信息作为新疆第一家以安防业务为核心的计算机上市公司,具备较强的本地渠道资源及项目交付能力。 本次中标4.06亿元安防大单,展现公司区域安防龙头地位。随着大单的逐步落地交付,将为公司未来业绩提供有力支撑。 “科技围城”倡导者,软硬结合提供安防整体解决方案。公司作为“科技围城”战略的倡导者,致力于将科技应用于安防多领域。本次中标项目分为两期,一期以建设乡镇村主要道路视频监控及配套设施为主; 二期以建设安防信息化及相关软件部署为主。公司基于自身较强的软件产品研发实力,为业主提供软硬件一体化服务,提高获取项目单体量级及自身核心产品的导入能力。 后安防基建时代,软件应用项目将逐步增多,利好公司安防软件类业务。公司具备较强的软件研发能力并拥有自主软件产品,未来随着区域安防基建的逐步完善,软件应用需求将逐步提升,软件应用项目将逐步增多。公司软件产品贴近反恐实战,满足反恐一线需求,将在软件应用项目获取上具备较大优势。 投资建议:预计公司 2017/2018/2019年 EPS 0.80/1.39/2.46元,对应PE 47.89/27.56/15.51倍,维持“买入” 评级。 风险提示: 政策变化风险,订单确认及季度波动。
汇纳科技 计算机行业 2017-07-07 42.23 -- -- 54.84 29.86% -- 54.84 29.86% -- 详细
业绩高增长主要收益于汇客云模式加速落地。报告期内公司订单增加,尤其是汇客云订单增加,导致营业收入增加明显,利润规模增长近2倍。汇客云属于SaaS模式,前期以低价甚至免费给客户上系统,后期按服务收取费用。这种模式相比于原本产品销售模式,会增加公司预收账款。2017年Q1公司预收账款1,684万元,比2016年初提高212.4%,比2016年末提高32.6%。与预收账款高增长相比,公司2017年Q1营收增长157%。由此可见,公司汇客云SaaS模式推进顺利,推动公司业绩高增长。 中短期看客流分析系统的系统销售方式高增长。客流分析系统的系统销售方式贡献超3/4营收,属于公司最核心的业务。其他业务品类多,营收占比低,单一业务高增长对公司业绩营销较小。以系统销售方式计算,客流分析系统市场空间高达百亿规模,而我国客流分析系统市场渗透率仅为20%左右,但欧美等发达国家的渗透率高达90%以上。公司具备技术优势、市场优势和资金优势,有望享受行业高增长红利,推动客流分析系统销售业务实现高增长。 中长期看商业数据平台落地,公司打开发展新格局。数据服务模式是以几乎免费的模式给客户安装客流分析系统,刺激市场需求释放。公司产品将迅速铺向市场,扩大市场份额,进而淘汰行业弱势企业,再进一步提高市场份额,以此循环,最终成为行业寡头,改变行业竞争格局。预计未来新增数目可观的线下大中型商业实体及零售连锁店铺,形成数量众多、遍布全国的线下零售流量采集网络体系。届时公司将掌握全国多地域、多零售品类的客流数据。以数据为核心,公司可开展企业数据增值服务、行业数据或报告等服务,打开公司发展格局。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.61/0.81/1.06元,对应PE57.55/43.07/32.96倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务发展不及预期、数据服务模式推进缓慢。
东方网力 计算机行业 2017-07-05 17.70 -- -- 19.28 8.93% -- 19.28 8.93% -- 详细
公司发布并购预案:拟发行股份及支付现金收购立芯科技100%股权并发行股份募集配套资金,其中以现金支付4,050.00万元,以股权支付对价4.65亿元,募集配套资金总额不超过2.20亿元。收购完成后,立芯科技将成为公司全资子公司。 报告摘要: RFID优质企业,具备较强研发能力,产品应用多个领域。标的公司拥有一批RFID行业顶尖的管理及研发团队,高层管理人员均从事行业多年,具备较强研发能力,其中总经理叶涛博士在国内外从事RFID研究几十年,2015年入选中组部“国家千人计划”。公司的RFID标签与解决方案产品广泛应用在各种行业,包括零售,图书馆档案馆,工业自动化,物流管理等。同时,公司还在积极拓展新产品与其它行业的应用,例如工业4.0,防伪溯源,航空应用等。 安防监控系统行业龙头,引入RFID扩展物联网在安防领域应用。公司致力于视频监控平台管理、控制、存储等核心技术的研究和开发,目前逐步从专注于视频监控管理平台的专业厂商,迅速成长为国内领先的面向行业的视频管理和应用的解决方案供应商。物联网行业趋势将融合多种传感器互联,RFID与视频监控均为物联网的重要组成,公司依托原有视频优势结合RFID,横向布局物联网多种产品在安防及其他行业应用,进一步增加公司盈利点。 业绩承诺较高,增厚母公司业绩。立芯科技业绩承诺2017-2019归属于母公司所有者的净利润分别不低于2,710万元、3,660万元及4,830万元。基于标的公司在RFID行业领先地位及并购后母公司给予的支持,有望实现承诺,增厚母公司业绩水平。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.54/0.75/1.00元,对应PE36.81/26.82/19.98倍,维持“增持”评级。 风险提示:并购风险、行业竞争加剧风险。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-05 38.75 -- -- 42.66 10.09% -- 42.66 10.09% -- 详细
投资事项: 公司公布2017年半年报预告:公司归母净利润1,235.64万元至1,401.43万元,同比增长123.56%至153.55%。 报告摘要: 安防行业景气度高,公司业绩高速增长。新疆位于“一带一路”核心区域,社会稳定与长治久安意义重大,新疆安防行业市场将保持持续增长。公司作为区域龙头企业,具备较强的项目交付及渠道资源优势,同时,公司进一步强化经营管理,提升运营管理水平,导致公司利润持续增长。 积极布局人工智能在安防领域应用,打造公共安全反恐专家。公司注重产品研发,在上海、西安设立两大研发中心,积极布局前沿技术及软件产品研发。公司关注人工智能对整个安防行业的影响,目前与国内人工智能顶级公司进行接触合作,致力于将自身打造成为公共安全领域实战应用专家,积极参与安防新局面。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.80/1.39/2.46元,对应PE43.65/25.12/14.14倍,维持“买入”评级。 风险提示:政策变化风险,订单确认及季度波动。
广联达 计算机行业 2017-07-03 18.85 -- -- 19.04 1.01% -- 19.04 1.01% -- 详细
推行第二期员工持股计划,彰显各层员工对公司中长期发展信心。员工持股计划涉及139名员工,包含董监高及公司骨干员工等公司各层员工。这不仅加强各层员工对公司认同感,同时也彰显员工对企业中长期发展信心。 新业务+传统业务双轮驱动,推动公司业绩高增长。新业务中多线条加速发展,其中施工业务已拥有工具类软件、项目管理和BIM5D三条产品线,20多款产品,通过云+端模式服务“智慧工地”,并且施工业务已成为“七三”重点建设项目,施工业务渗透率低,市场空间数倍于造价业务;工程信息业务中的材价信息和指标信息推进顺利,广材网拥有2000余万条商品信息,广材助手PC端装机量150万台,已成为工程造价人员的必备工具;国际化业务,芬兰子公司Progman核心的MagiCAD系列产品销售高速增长,基于云的MagiCloud拥有70多个国家的13000多家用户,并且公司造价业务的国际化业务新增英国市场,公司品牌初具国际影响力。传统造价业务收益于16G新平法国标和定额库和清单库更新等政策,传统计价算量业务有望稳定增长。 建筑行业数字化和智能化已成趋势,建筑信息化行业龙头受益行业增长。建筑行业数字化、智能化、在线化已成为的发展趋势。这既是行业提高效率的内在需求,也是先进科技对建筑行业渗透的外在驱动。公司以造价业务为核心切入建筑行业信息化领域,并不断从“招投标”环节往“设计”和“施工”环节延伸,旨在对服务于建筑行业全生命周期。作为建筑信息化领域龙头企业,具备产品优势、技术优势、人才优势以及市场优势,把握行业黄金时代机遇,迎来公司发展新时代。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.49/0.67/0.85元,对应PE约为38.19/28.05/22.07倍,给予“买入”评级。 风险提示:两新业务发展不及预期,政策推进缓慢。
恒生电子 计算机行业 2017-06-12 42.40 -- -- 47.94 13.07%
47.94 13.07% -- 详细
公司发布智能小梵、iSee机器人、商智智能投顾和恒生智能客服四款AI产品,涵盖智能数据、智能投顾、智能投资、智能客服四大领域。 报告摘要: 金融AI产品系列全面,涵盖金融服务全方位。智能小梵能对无序信息进行加工整合,提供自然语言搜索个股资讯信息服务。iSee机器人基于大数据分析、机器学习和推荐引擎等技术,提供机会挖掘、交易陪伴等投资决策辅助服务。商智智能投顾产品通过收集客户需求与属性,投资风格偏好等数据为其提供个性化资产配置等服务。恒生智能客服运用了语音识别、智能语义、以及智能知识的核心技术,帮助金融机构提高客服效率和用户体验。投资人可使用“智能小梵”查询股票等金融产品资讯,“iSee机器人”提供特色化且专业化的投资顾问服务,“商智智能投顾”协助进行优化资产配置,任何疑问可通过“恒生智能客服”来解答。公司AI产品线丰富,满足客户多样化服务需求。 市场、技术、产品等优势显著,AI业务爆发在即。市场方面,公司产品涵盖证券、期货、基金、信托、保险等各类金融机构。公司优质客户资源丰富,有助于金融AI产品市场推广。智能小梵已经与招商、方正、中泰、光大等多家券商合作。技术方面,公司在高性能计算、深度学习、大数据等先进技术领域研究多年。产品方面,公司率先推出四款金融AI产品。公司竞争优势明显,AI业务有望爆发式发展。 重视研发投入,新产品新技术储备丰富,奠定公司发展新高度。2016年研发费用10.51亿元,同比增长21.83%,占收入比例高达48.43%。研发中心近200人。2016年成立恒生研究院,负责高性能计算、大数据、人工智能、金融工程、区块链等前沿技术和创新应用的研究。研发投入成果初现:公司参与发起金融区块链合作联盟,加入linux基金会hyperledger开源项目,在改进传统量化投资所用遗传算法上取得初步成果等。新技术新产品储备丰富,打开公司发展新高度。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.88/1.12/1.40元,对应PE48.28/37.91/30.21倍,给予“增持”评级。 风险提示:资本市场低迷,业务发展不及预期
乐心医疗 机械行业 2017-05-23 34.58 -- -- 32.80 -5.15%
32.80 -5.15% -- 详细
投资事件: 苹果收购芬兰公司Beddit,该公司是一家睡眠追踪APP和硬件设备厂商。设备可以监测睡眠时长、打鼾频率、体温、呼吸、心率等睡眠的指数。Beddit整合了HealthKit,可以通过苹果的Health应用和AppleWatch全面跟踪用户身体健康状况。 报告摘要: AppleWatch应用生态丰富提高用户黏性,可穿戴设备景气度提升。苹果公司收购芬兰睡眠追踪公司Beddit,通过外延方式丰富AppleWatch应用生态。Beddit已经整合HealthKit,用户可通过AppleWatch监测睡眠时长、打鼾频率、体温、呼吸、心率等睡眠的指数,全面跟踪身体健康状态。这将提升用户体验,提高使用黏性。根据市场研究公司StrategyAnalytics研究报告,2017Q1全球智能可穿戴设备出货量达2200万台,同比增长20.88%,可穿戴设备行业仍保持稳定增长。 行业景气度提升+线下渠道建设发力+品牌影响力建设,公司智能手环业务有望加速发展。可穿戴设备行业景气度有所提升,公司作为行业龙头企业有望享受行业成长红利。并且目前公司智能手环业务销售以线上为主,线下渠道相对薄弱。现阶段公司在线下渠道体系建设、业务人员招聘和培训、业务管理体系建设等方面全面铺开,线下渠道建设加速推进。线下业务发展空间大,若顺利推进将显著增加业绩增长边际效应。除此之外,公司注重产品品牌和市场影响力打造,已落地“乐心手环冠名陈伟霆演唱会”。 健康管理平台生态部署完成,打开公司成长空间。产品端,硬件产品有智能手环、电子血压计等,软件产品包含乐心云平台、APP客户端等。用户端,乐心手环季度出货量高达百万台规模,用户数量庞大; 医疗机构端,公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局、就医160等机构合作。经过系列布局,公司形成“硬件+算法+平台+APP+运营”的跨界经营组合,成功部署健康管理平台生态。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.56/0.70/0.91元,对应PE62.01/49.72/38.17倍,给予“买入”评级。 风险提示:自主品牌推广不及预期
苏州科达 电子元器件行业 2017-05-23 34.99 -- -- 38.20 8.99%
41.99 20.01% -- 详细
投资事件: (1)2016年报:实现收入14.49亿元,同比增加18.55%;实现归母利润1.75亿元,同比增加45.22%。(2)2017年一季报:实现收入3.29亿元,同比增加23.80%;实现归母利润0.31亿元,实现扭亏为盈。 报告摘要: 双业务线齐发展,费用有效控制,业绩实现快速成长。2016年公司视频会议业务实现营收7.37亿元,同比增加21.70%,视频监控业务实现营收6.85,同比增加13.72%。两条业务线均实现较高速增长,带动公司2016年收入增长18.55%,2017年Q1收入增长23.8%。在收入增加的同时,费用得到较好控制。2016年销售费用率23.07%,同比降低1.87个百分点,管理费用率32.42%,同比降低1.7个百分点。公司销售及管理费率显著降低,表明公司费用得到有效控制。收入增长,费用有效控制,公司业绩持续向好。 技术领先+客户资源丰富,竞争优势明显。公司目前掌握视音频编解码、视音频处理、网络协议交换、可靠性与存储、融合网关、应用软件开发等各项核心技术,覆盖前后端及平台等多环节。公司用户遍布全国31个省、市、自治区和300多个地市,覆盖公安、法院、检察院、水利、人防、金融、交通、教育等众多领域,客户资源丰富。公司技术领先,客户资源丰富,为公司可持续发展奠定坚实的基础。 视频监控行业景气度提升,公司业绩有望爆发增长。受前端监控摄像机的部署密度增加以及标清设备更换成高清设备等因素影响,平安城市和智能交通等重点行业稳步发展,进一步推动视频监控行业景气度快速提升。产研智库数据显示,2017年-2019年我国视频监控设备市场规模分别为89.52、102.71和118.18亿美元。视频监控设备市场空间接近千亿量级,并且行业景气度持续提升,公司作为行业中一流企业有望实现业绩高速成长。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS1.00/1.40/1.84元,对应PE35.16/25.15/19.08倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务发展不及预期
万集科技 计算机行业 2017-05-19 38.60 -- -- 39.59 2.56%
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投资事项: 公司拟使用自有资金人民币5,000万元,设立“西藏万集信息技术有限公司”(暂定名,以工商行政管理部门最终核定名称为准),占注册资本的100%。 报告摘要: 西藏固定资产投入持续增长,交通运输投入巨大。西藏地区2017年全社会固定资产投入预计达到2000亿元,同比增长20%以上。其中,交通运输领域2017年预计完成固定资产投资520亿元,同比增长29.35%,力争新开工高等级公路355公里,新改建国省干线公路5800公里、边防公路220公里、农村公路5500公里,公路通车总里程突破9万公里。而2016年西藏交通运输固定资产投入为402.7亿元,同比增长91.05%。 设立西藏子公司,持续加大区域布局力度。公司三大业务动态称重、专用短程通信、激光交调均处行业领先地位,其中公路动态称重更是行业领导者。面对西藏地区近年高速增长的公路建设投资,公司设立区域子公司,积极布局西藏交通及公路建设的同时,提升公司在西部地区整体业务能力,培育新的业务增长点。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.78/1.06/1.47元,对应PE49.86/36.72/26.46倍,维持“增持”评级。 风险提示:ETC行业政策变化、新产品及系统推广不达预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名