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闻学臣

东北证券

研究方向: 计算机行业

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工作经历: 执业证书编号:S0550516020002。曾供职于申万宏源集团股份有限公司。 计算机与互联网团队组长,3年计算机行业研究经验,2年传统企业互联网转型咨询经验,互联网金融千人会联合创始人,2015年新财富、水晶球团队成员。...>>

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启明星辰 计算机行业 2019-02-22 25.75 29.50 15.10% 25.65 -0.39% -- 25.65 -0.39% -- 详细
公司发布2018年业绩快报:营业收入251,969.16万元,同比增长10.58%;归母净利润56,881.40万元,同比增长25.87%;扣非归母净利润437,43.59万元,同比增长36.33%。 业绩持续稳步增长,内生增长强劲。根据2018年业绩快报,公司收入增速10.58%,归母净利润增速为25.87%,收入和利润均维持成长趋势。由于2017年和2018年公司均有较高的非经常性损益,分别为1.31亿元和1.31亿元,对利润增速存在一定的影响。若考虑公司真实内生业务增速,2018年公司扣非归母净利润增速高达36.33%,显著高于收入和归母净利润增速。由此可见,公司内生增长强劲。 管理效率提升,公司盈利能力优化。报告期内公司有效加强经营管理,经营效益显著提升。从费用角度来看,2018年前三季度销售费用率为29.41%,同比下降4.87个百分点。从净利率来看,2018公司净利率约为22.6%,同比提高约3.2个百分点,而扣非净利率约为17.3%,同样同比提高3.2个百分点。多项指标表明公司管理效率提升,公司盈利能力增强。 安全运营业务加速全国复制扩张,工控安全高速成长,新业务落地进展良好。公司安全运营业务主要为用户提供事件分析与审计、风险评估与度量、预警与响应、安全态势分析等服务。目前在成都、济南、郑州等三地的安全运营中心已经正式投入使用,并且预计在昆明、攀枝花、西宁等十余个城市落地,加速在全国的复制扩张。上半年安全运营业务实现收入超过5000万元,全年该业务收入预计过亿元。工控安全领域进展顺利,2017年收入3000多万,而2018年收入有望过亿元,实行超高速增长。安全运营、工控安全等战略新业务方面发展成效显著,驱动平台与数据安全和安全服务业务实现较快增长。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.63/0.83/1.09元,对应PE39.96/30.46/23.26倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
赛意信息 综合类 2019-02-04 19.20 26.75 10.17% 24.78 29.06% -- 24.78 29.06% -- 详细
公司公布2018年业绩预告:预计2018年归属于上市公司股东净利润为10,300万元-II,500万元,比上年同期增长1.97%-13.85%;非经常性损益对净利润的影响金额为1,300万元左右。 Q4利润增速放缓,预计费用提升所致。公司18年Q4单季度归母净利润增速范围为-0.67%至33.87%,相对于Q3单季度增速50.23%有所放缓,我们预计与公司费用提升相关。公司收入18年前三季度同比增长达到23.36%,且从单季度呈现加速态势,公司客户为B端客户相对稳定,因此收入层面我们预计全年仍将维持快速增长。而18年前三季度公司费用增速已高于收入增速,我们预计全年较大概率保持费用增速高于收入增速的情况。 业务扩张人员增长,注重产品加大研发。自上市以来,公司在人才建设、自主产品研发等方面加大投入。公司智能制造及泛ERP业务快速拓展,对于人员需求提升;同时,公司积极在智能制造和中台方面投入研发力量。 深耕企业服务,看好公司长期发展。公司坚持“360度企业信息化解决方案提供商”的定位,产品体系完备,专注于面向制造、零售、现代服务业等行业领域的集团及大中型客户提供信息化及智能制造解决方案。国内企业存在大量的数字化转型需求,公司作为产业内优质公司,预计未来将伴随行业快速发展。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.77/1.07/1.52元,对应PE24.41/17.50/12.34倍,维持“买入”评级。 风险提示:客户集中度较高。
创业慧康 计算机行业 2019-01-31 17.47 22.00 12.07% 19.87 13.74% -- 19.87 13.74% -- 详细
公司发布2018年报业绩预告:预计实现归母净利润20,500万元-22,500万元,同比增速25.58%-37.83%。 业绩符合预期,医疗IT业务为业绩核心增长驱动力。公司预计2018年实现归母净利润2.05-2.25亿元,中位值为2.15亿元,利润规模基本上符合预期。利润增速预计25.58%-37.83%,中位值约为31.71%,实现较高速增长。公司利润主要由医疗IT业务和博泰服务的金融IT业务贡献。根据2018年前三季度的数据,博泰服务业务正常推进。根据业绩承诺值,博泰服务2018年利润同比增速约为10%,远低于利润增速中位值31.71%,医疗Ⅱ业务将贡献主要利润增量。从医疗IT业务来看,医疗IT业务主要由母公司实施,2018年前三季度母公司业绩高增长,预计全年医疗IT业务呈现高成长趋势。 与联想战略合作,加速医疗物联网业务的发展。2019年1月,公司、博泰服务与联想签订合作协议,共同开展医疗物联网业务。公司为医疗IT领域的龙头企业,在行业渠道资源、客户卡位和市场影响力具备较强的优势。博泰服务在硬件设备运维、软硬件集成上具备较强的竞争力。联想集团在工业设计、智能设备研发与生产、高新科技领域优势明显。三方强强联合,有望推动公司医疗物联网业务加速发展。 2018年公司订单超高增长,奠定业绩持续高增长基石。根据公开信息,公司2018年新增订单同比实现超高速增长。订单增长来源除传统医疗IT业务外,还有公司新研发的医疗大数据产品(比如基于大数据人工智能的临床决策支持系统)、智能软硬件解决方案(比如数字化手术室改造)等新产品带来的新增量。目前新产品市场拓展顺利,2019年1月份公司正式中标福建协和医院基于大数据的智能医院建设的1.47亿元大单。新老产品加速发展,奠定公司业绩持续高增长基石。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.45/0.57/0.74元,对应PE 38.67/30.53/23.47倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
美亚柏科 计算机行业 2019-01-25 14.75 17.00 3.79% 16.89 14.51% -- 16.89 14.51% -- 详细
行业龙头企业,竞争优势强劲。公司成立20年来深耕电子取证领域,已形成“四大产品,四大服务”的业务体系。公司“四大产品”包括:电子数据取证产品、大数据信息化产品、网络空间安全产品及专项执法装备;“四大服务”包括:存证云+、网络空间安全服务、数据服务和培训及技术支持增值服务。产品体系丰富,能满足各类客户多样化产品需求。并且销售渠道和服务体系在业内具备较强的竞争优势。公司已成为国内电子取证龙头企业和大数据信息化专家。 客户需求丰富+客户种类增加,电子取证业务市场空间广阔。公司成立之初,电子取证产品主要需求集中在省部级和地市级司法部门和行政执法部门对计算机等设备的电子取证需求。经过几十年的发展,已经逐渐开始从技术维度(计算机、互联网、移动互联网、云计算、物联网)、行业维度(司法部门、行政执法部门、政务监督部门以及事企业单位)和区域维度(省部级、地市级和区县级)三个方面拓展,电子取证设备的需求越发旺盛。并且利好政策频发,刺激产品需求释放。数据表明2022年我国电子取证市场规模将达到31.78亿,2019-2022年复合增速高达16.50%。公司为行业龙头企业,研发实力强力,技术储备丰富,渠道资源广阔,将充分享受行业成长红利。 公安大数据和城市大数据业务加速落地,大数据业务有望成为公司业绩增长新动能。大数据等新技术已经在各领域逐渐落地,国内大数据行业高速成长,已达百亿量级。公司积极布局公安大数据和城市大数据业务,并取得良好的市场反馈,2017年大数据业务收入2.47亿,增速为55.55%,2018年H1收入达1.03亿元,增速高达190.24%。据测算,公安大数据市场空间约200亿元,城市大数据业务市场空间约60亿元。大数据业务市场空间广阔,公司竞争优势明显,大数据业务有望成为公司业绩增长新动能。 投资建议:预计2018/2019/2020年EPS0.34/0.50/0.69元,对应PE43.79/29.89/21.53,给予“买入”评级。 风险提示:电子取证业务不及预期,大数据信息化业务推广缓慢。
恒生电子 计算机行业 2019-01-17 62.10 68.00 -- 72.12 16.14%
77.76 25.22% -- 详细
公司短期的成长逻辑主要来自下游金融行业的边际改善,未来两年业绩增长确定性强。收入侧,未来两年的驱动力来自于资管新规、沪伦通、科创板、金融开放带来的确定性的增量。费用侧,公司人才储备充足,人员扩张进入尾声,预计未来两年费用将更可控。 公司中期的成长驱动力在于Online战略下的平台化转型。当下金融机构之间分割的系统现状已经难以适应我国财富管理行业的快速发展,系统全面在线化将是产业终局。公司推出Online战略进行平台化转型,多年的技术积累和研发投入使其技术开发平台领先行业,丰富的产品结构和高市占率是其顺利推广平台型产品的保障,平台化将帮助公司进一步抢占市场份额。 公司长期的成长驱动力来自于我国资本市场的长期成长空间,以及技术不断进步带来的新需求。与成熟市场相比,我国的直接融资比重有较大的提升空间,直接融资的发展将为资本市场打开长期成长空间,带动相应IT需求。同时,技术进步永无止境,云计算、大数据、人工智能、区块链等新兴科技濒临爆发,将不断带来新需求。 公司创新业务布局全面,金融科技生态雏形初现。公司孵化了十三家创新子公司,业务布局全面,金融科技生态已初现雏形。创新业务整体发展势头良好,近两年收入增速在70%左右,2018H1,十三家子公司合计净利润转正,开始贡献利润。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.92/1.11/1.35元,对应PE60.27/49.78/40.98倍,给予“买入”评级。 风险提示:监管政策的不确定性、新兴业务市场竞争加剧
创业软件 计算机行业 2018-12-27 19.25 22.00 12.07% 19.95 3.64%
19.95 3.64% -- 详细
福建省政府采购网披露,创业软件中标“福建医科大学附属协和医院基于大数据的智能医院建设项目”。 中标近1.5 亿元大单,打造基于大数据的智能医院标杆。公司以1.47 亿元中标,其中软件1.05 亿元,占比71.4%,硬件0.42 亿元,占比28.6%。从招标预公告稿可知,软件包含基于大数据的全过程医疗体系扩展建设(435 万元)、多学科远程作业服务平台(33 万元)、基于人工智能驱动的医学检验智能分析&药学智能分析和临床试验管理系统(495 万元)等,硬件包含手术术野监控设备(4 台,共50 万元)、语音识别设备(50 个,共100 万元)、触控一体机(1 批,180 万元) 等,总共预算1.59 亿元。项目融合大量智能化软硬件,而非简单地替换原有HIS 系统以及机房设备更新换代,具备智能医院标杆型意义。 公司今年订单超高增长,明年业绩确定性高。根据公开信息统计,公司今年新增订单同比实现超高速增长。订单增长来源除政策驱动传统医疗IT 产品需求增加外,还有公司新研发的医疗大数据产品(比如基于大数据人工智能的临床决策支持系统)、智能软硬件解决方案(比如数字化手术室改造)等新产品带来的新增量。目前新产品市场拓展顺利,订单高速增长。新老产品的加速发展,奠定公司明年高增长基石。 高水平医院已经开启信息化往智能化建设阶段,新增信息化投入空间依旧非常广阔。高水平医院并非信息化投入没有新增长点,目前正开启从信息化往智能化建设阶段,新增空间非常广阔。此次中标情况表明,单个医院智能化建设的投入可高达上亿元。截止2017 年底,全国三甲医院1360 家,若按照每家医院5000 万新增投入来看,新增市场空间高达500 亿元以上。随着头部医院的智能化建设的普及,势必传导给普通三级医院和二级及以下医院,将进一步激活更大的市场空间。 投资建议:预计公司2018/2019/2020 年EPS 0.45/0.57/0.74 元,对应PE 42.10/33.24/25.56 倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
久远银海 通信及通信设备 2018-11-22 25.81 30.00 12.49% 26.46 2.52%
27.36 6.01%
详细
公司拟收购杭州海量60%股份,总估值7,122.22万元,业绩承诺2018-2020年三年扣非净利润分别为550万元、700万元、850万元。 拟收购杭州海量信息,双方优势互补,业务协同发展。杭州海量成立于2001年,长期专注于数字图像领域。公司自主研发了人脸识别算法、活体检测算法、照片质量检测与修复算法、二维条码识别算法等核心技术,广泛应用于人社行业、公安行业、教育行业等;同时也为各行业提供基于海量系列软件的数据快速采集、医保监管大数据分析等服务。在社保领域,杭州海量为浙江省、上海市、河南省、海南省、青海省等多地人社部门提供社保卡数据采集和人脸识别软硬件服务,比如在台州市路桥区部署“海量人脸识别医保智能监管系统”,严查冒刷,其至空刷社保卡的现象。久远银海属于国内人社IT领域的龙头企业,人社IT业务覆盖110多个地区。公司若成功收购杭州海量信息,不仅增强公司在人脸识别、活体检测、照片质量检测与修复、二维条码识别等领域的技术实力,而且业务系统可以有效协同,丰富人社信息化领域的整体解决方案,增强公司市场竞争优势。 公司积极进行外延并购,以收购产品和技术为主,丰富民生信息化业务生态体系。除了此次收购外,公司今年陆续收购北京哲齐合明、成都天和软件两家公司控制权,分别持股60%和80%,两家公司分别致力于DRGs和医疗信息化领域,有丰富的产品体系和较强的交付能力。公司通过外延并购,实现优势互补,完善民生信息化业务生态体系。 政策利好,公司业务迎来快速发展期。国务院部门调整使得公司业务涉及的政府用户主体从7类扩展至12类,政策使得公司客户群体范围得以拓展。利好政策频出,公司有望享受行业成长红利,推动公司业绩加速发展。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.70/0.94/1.23元,对应PE约为37.68/28.19/21.55倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策推进缓慢。
优博讯 通信及通信设备 2018-11-14 17.76 20.00 11.23% 18.98 6.87%
18.98 6.87%
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公司发布2018年三季报:前三季度/第三季度,公司实现营业收入6.93/3.62亿元,同比增长147.09%/247.71%;归属于上市公司股东的净利润9,891.86/4,666.51万元,同比增长143.13%/258.13%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,856.31/4,226.56万元,同比增长152.77%/273.31%。 业绩加速增长,海外与新产品快速推进。公司2018年前三个单季度营业收入/归母净利润同比增速分别为57.46%、111.60%、247.71%/72.91%、108.23%、258.13%,均呈现加速增长。收入高速增长主要基于两方面,第一、海外市场快速推进,公司基于产品性价比及客户口碑,预计本年度在印度、俄罗斯、南美等海外市场的增速都超过100%;第二、新产品快速推进,公司在物流快递和新零售持续推出贴合客户需求的新产品,其中体积测量新功能为公司带来产品单价与销量的双提升。 期间费用整体可控,市场推广持续加大。公司销售费用5466.06万元,同比增长141.95%,其增速与收入增速匹配,主要基于公司持续加大市场推广所致;管理费用2544.58万元,同比增长80.74%,主要基于公司组织机构及人员薪酬增加所致;财务费用26.12万元,同比增长248.73%,主要基于利息费用增加及汇率变动所致。 物流提效降成本及海外市场推进,保证公司业绩持续增长。人力成本攀升,信息化、智能化逐步成为产业升级刚需,公司基于行业理解,未来有望持续推出类似体积测量功能的新模块新产品,提升产品竞争力。海外市场尤其是新兴经济国家在大力部署电子支付系统,公司基于海外客户优势及产品性价比,有望受益于海外智能POS行业爆发。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.37/0.50/0.57元,对应PE48.99/36.07/31.39倍,给予“增持”评级。 风险提示:海外市场竞争加剧;原材料价格波动。
广联达 计算机行业 2018-10-31 23.60 34.50 27.40% 27.45 16.31%
27.45 16.31%
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2018年三季报:(1)前三季度收入17.78亿元,增速26.15%,归母净利润2.93亿元,增速2.10%;(2)第三季度收入7.23亿元,增速42.O9%,归母净利润1.46亿元,增速0.68%。(3)预计2018年全年实现归母净利润42,501.98万元至66,114.19万元,增速-10%至40%;(4)三季度末预收款项3.79亿元,比年初增长112.86%,同比增长250.10%。 三季报业绩超预期,收入逐季加速,公司成长性良好。公司前三季度收入增速高达26.15%,第三季度收入增速高达42.O9%,收入增速大超预期。公司第一至第三季度的收入增速分别为8.02%、23.08%和43.16%,收入逐季度加速增长,成长性良好。业绩超预期增长原因主要因为造价业务加速增长,清单政策更新对造价业务的刺激作用开始显现,工程信息业务加速推进,并且预收款项同比250.10%高增长表明造价云化产品加速增长。另外三季度施工业务有望呈现优化的趋势。 金融业务爆发式增长,产业协同效应显现。公司已经形成建筑互联网产业生态体系,涵盖电商、金融、征信等多领域,多业务线协同发展。数据表明,2018年三季度末公司发放贷款及垫款4.72亿元,较年初增长92.16%,同比增长191.01%,呈现爆发增长趋势;利息收入高达2692.54万元,同比增长123.26%,同样实现超高速增长。金融业务爆发增长,产业生态体系协同效应显著, 注重研发创新,研发费用高增长,助力公司长期可持续高成长。公司前三季度研发投入4.63亿元,同比增长34.26%,远高于收入增速26.15%。公司目前正处于转型期,持续加大对计价算量云产品、新造价类产品以及施工信息化产品研发投入。高研发投入有利于公司对新产品的研制,丰富拓展产品生态,增加企业竞争优势,助力公司长期可持续高成长。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年对应EPS0.44/0.41/0.64元,对应PE约为52.47/55.74/35.96倍,给予“买入”评级。 风险提示:业绩发展不及预期,产品云化推进缓慢。
美亚柏科 计算机行业 2018-10-31 13.29 16.00 -- 15.35 15.50%
15.35 15.50%
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2018年三季报: (1)前三季度收入7.24亿元,同比增长22.15%,归母净利润0.47亿元,同比增速-27.97%; (2)第三季度收入2.42亿元,同比增长8.7g%,归母净利润0.08亿元,同比增速-77. 11%。 公司短期业绩承压,但中长期发展空间广阔。公司主营的电子取证产品主要销售对象是公检法等政府部门,但受国家机构体制改革影响,新机构对电子取证产品的采购存在延后并且还影响项目验证确认收入。另外前三季度中毛利率较低的产品以及硬件设备比重较去年同期有所增加,导致公司毛利率下滑。多因素影响下,前三季度公司收入虽然实现22. 15%增长,但利润下滑27.97%,短期业绩承压。但国家机构体制改革只影响进度,不影响趋势。公司电子取证产品以及大数据信息化产品的客户群体大规模拓展,未来发展空间广阔。 大数据业务发展迅速,有望成为公司未来主要盈利点。公司大数据业务从公安大数据起家,实现技术、人才以及产品的积累。目前大数据信息化平台产品也从公安大数据平台拓展到城市公共安全管理平台、检察院、海关、税务、市场监管等大数据平台,客户群体也拓展。上半年大数据信息化平台收入高达1.03亿元,同比增长190.24%.增长近两倍,实现爆发式增长。业绩高增长侧面验证公司的竞争优势和市场需求旺盛。大数据业务加速发展,有望成为公司未来主要盈利点。 加大研发投入,重视人才管理,利好长期可持续发展。前三季度公司研发费用1.28亿元,同比增长约24%,实现较高速增长。新研产品方面,公司已建立人工智能公共服务平台MiaAI,研发金融风险防控预警平台等。人才储备上,上半年研发人员从2017年底1622人增加到1852人,净增长230人,公司为吸引和留住人才,还斥资近7400万购置人才房。公司注重研发和人才储备,有利于公司长期可持续发展。 投资建议:预计2018/2019/2020年EPS 0.48/0.64/0.85元,对应PE27.43/20.43/15.43,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期
宝信软件 计算机行业 2018-10-19 19.20 20.70 -- 23.40 21.88%
24.23 26.20%
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公司发布2018年前三季度业绩预增公告:公司前三季度归母净利润50,366.80万元至53,366.80万元,同比增长约55.61%到64. 88%;扣除非经常性损益归母净利润46,262.00万元至49,262.00万元,同比增加52.87%到62.78%。 Q3单季度同比增长约74.6g%至99.86%,钢铁双化与IDC快速推进。 公司Q3单季度预计归母净利润20,816.77万元至23,816.77万元,实现高速增长,全年业绩增长可期。报告期内,业绩增长主要来自于两方面,第一、钢铁行业信息化景气度提升及宝武合并,公司钢铁信息化、自动化业务的快速增长;第二、IDC市场需求旺盛,随着宝之云二期、三期项目上架机柜数量的增加,收入同比快速增长。 钢铁行业景气度提升需求旺盛,宝武体系内外订单充裕。基于钢铁行业供给侧改革、去产能、节能环保等政策持续推进,行业景气度持续提升,行业内企业产能改造支付能力提升。同时,上一轮行业大规模信息化、自动化改造至今已相距近10年,存在新技术替换及新一轮改造需求。公司以宝武体系内订单为基础,大力拓展体系外订单,相继拿下多个钢厂自动化及信息化订单,有力支撑相关业务快速增长。 手握一线城市IDC稀缺资源,业务快速推进。国内一线城市IDC基于更快的响应速度、更低的运营成本等多方面优势,市场需求强烈。 基于能耗指标、房租用地等因素,导致供给异常稀缺。公司手握一线稀缺IDC资源,相关业务有望快速推进。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.69/0.95/1.07元,对应PE25.13/18.34/16.23倍,维持“增持”评级。 风险提示:IDC业务不达预期;人员扩张受限。
思创医惠 电子元器件行业 2018-10-16 8.38 14.50 53.12% 10.30 22.91%
10.86 29.59%
详细
2018年三季报预告:(1)1-9月份实现归母净利润10,833.49万元-11,916.84万元,同比增速0-10%;(2)7-9月份实现归母净利润3,538.02万元一4,621.37万元,同比增速-1%一30%。 医疗IT需求加速释放,智慧医疗业务快速增长。从2017年开始针对医疗信息化建设的利好政策频发,比如新版电子病历评级标准、《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》等。 医院作为事业单位,“以评促建”、“政策要求”成为其建设信息化主要驱动力。医疗IT需求目前正处于加速释放状态。公司作为医疗信息化领域的优质企业,其主导的医院信息系统集成平台正是医院信息化建设的重点内容,公司智慧医疗业务得以加速发展。 RFID需求爆发,收入利润双增。公司在物联网领域竞争力强劲,入选中国“2018物联网企业100强”。新零售领域,目前公司已与京东、国美、华为、盒马等展开RFID与软件平台的技术合作。智慧城市领域,成功案例有杭州G20峰会地下管建安保方案、西湖市政地下管网液位监测方案等。时尚供应链领域,成功案例有拉夏贝尔RFID全供应链管理方案、URRFID全供应链管理方案等。RFID需求爆发,公司凭借在行业内良好的竞争优势,实现收入利润双增。但受EAS下滑的影响,前三季度商业智能板块利润仍同比下滑。 医疗AI成果显著,加速公司业绩发展。在医疗AI方面,公司除与IBMWatsonHealth合作之外,还积极自主研发医疗AI产品。公司自主开发完成了医疗认知引擎ThinkGo,在单病种应用上,公司在宫颈癌、乳腺癌、先天性心脏病、疝、川崎病、乙肝、消化内科、糖尿病、帕金森病、阿尔茨海默症等病种取得阶段性成果。医疗AI具备广泛的应用场景和商业价值,有望成为公司新的业绩增长点。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.29/0.37/0.50元,对应PE约为28.77/22.60/16.92倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
卫宁健康 计算机行业 2018-10-15 11.80 15.60 32.77% 14.18 20.17%
14.41 22.12%
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公司发布2018年三季报预告:(1)前三季度归母净利润18,700万元-20,700万元,同比增长40%-55%;(2)第三季度归母净利润6,828万元一8,828万元,同比增长53%-98%。 传统医疗IT业务成长超预期,创新业务高速发展。公司传统医疗IT业务加速成长,推动公司整体业绩高速增长。前三季度收入增速超30%,将会高于上半年增速30. 11%;前三季度净利润增速40%-55%,中位值为47.5‰超市场预期;第三季度净利润增速53%-98%,中位值为75.5%,呈加速发展趋势。无论收入还是利润,都表现出良好的成长性。创新业务方面,卫宁互联网以及纳里健康的平台建设类收入同比快速增长,而平台运营类收入同比高速增长。 业绩逐季优化,靓丽财报验证行业高景气度。从2017年开始医疗IT行业景气度逐步提升。景气度提升最先是在订单侧体现,然后传导至业绩侧。但从签署订单合同到项目实施再到收入逐步确认需要时间,2017年下半年订单加速增长具体表现形式应该是2018年各季度的业绩逐步优化。2018年上半年利润增速33.22%,而2018年三季报利润增速中位值高达47.5%,第三季度的利润增速中位值更是高达75.5%,业绩逐步优化的趋势明显。靓丽的财报能够侧面验证行业高景气度。 蚂蚁金服助力,公司提升行业核心竞争优势。蚂蚁金服入股卫宁健康,持股5.05%,成为公司第四大股东,并且还入股卫宁健康子公司卫宁互联网,持股30%。卫宁互联网是公司“4+1战略”中创新服务平台的实施主体,旗下还拥有云医业务实施主体纳里健康。公司与互联网巨头实现较强的利益绑定,阿里系有望给公司对接云计算、大数据、人工智能等新技术以及C端流量资源,助力公司在互联网+医疗健康服务领域的发展,提升公司业内核心竞争优势。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.20/0.28/0.37元,对应PE 59.98/43.67/32.39倍,给予“买入”评级。 风险提示:医疗IT行业发展不及预期,公司创新业务推进缓慢。
赛意信息 综合类 2018-10-15 17.90 26.40 8.73% 20.49 14.47%
23.10 29.05%
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投资事项: 公司发布前三季度业绩预告:归母净利润6700万元至7200万元,同比增长1.10%至8.64%;第三季度归母净利润4159.69万元至4659.69万元,同比增长45.03%-62.46%。 Q3实现增长,看好全年发展。公司第三季度业绩高速增长,实现前三季度增速实现反转,业绩增长主要源于智能制造及工业互联网业务的持续推进。随着智能制造及SAP实施业务的推进,公司在华为以外客户的发展速度快速提升。同时,前三季度在手订单增长较快,为今年全年及明年业绩增长提供有力支撑。 智能制造与工业互联网业务持续快速推进。公司源自美的信息化部门,具有较强的制造业背景。基于对制造业的深度理解,为企业提供泛ERP及以MES为核心的智能制造解决方案、混合云集成以及企业移动化解决方案开发、部署与管理等方面的服务。公司三季度订单延续二季度的良好势头,陆续获取更多不同行业头部客户的订单。 布局大健康领域,与知名投资人资源协同有望持续。报告期内,公司与高瓴资本参股公司高济科技签署总金额不超过9000万元的医药领域框架协议。以此次合作为基础,公司将持续深入布局医药大健康领域。同时,本次合作也侧面体现出高瓴资本对于公司的持续认可,我们预计未来将有更多资源协同的机会。 与景同的协同效应进一步提升,有望拓展更多行业。SAP软件在国内外多个行业具有较为广泛的应用,公司并购景同后,顺利进入到相关领域的信息化实施业务中。未来基于SAP广泛的应用领域,公司将拓展更多高景气度行业的信息化实施。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS 0.88/1.18/1.53元,对应PE19.24/14.42/11.08倍,维持“买入”评级。 风险提示:客户集中度较高。
广联达 计算机行业 2018-10-12 23.72 34.50 27.40% 27.27 14.97%
27.45 15.73%
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公司发布股权激励计划,拟向357激励对象授予权益总计2020万份,其中期权1200万份(首次授予990万份,预留210万份),限制性股票820万份(首次授予720万份,预留100万份),股票期权的行权价格为27.22元,股,限制性股票的首次授予价格为13.61元/股。 推出股票期权和限制性股票激励计划,彰显公司长期发展信心。公司向357激励对象推出股票期权激励计划与限制性股票激励计划,各年度业绩考核要求为以2017年营业收入与业务云转型相关预收款项之和为基数,2018年-2020年增长率不低于15%、30%、50%。而2017年公司收入23.56亿元,与云相关的预收账款为1.3亿,合计为24.86亿元,因此2018年-2020年收入不低于28.59亿元、32.32亿元、37.29亿元。公司现在正处于造价业务云化转型期和施工信息化产品推广期,公司推出股权激励计划,彰显公司长期发展信心。 股权激励摊销费用对业绩整体影响不大。据测算,股票期权和限制性股票激励计划产生的摊销费用2018年-2021年分别为1426.46万元、7724.56万元、3220.06万元、1293.94万元,分别占2017年归母净利润比例为3%、16%、7%和3%,整体对公司业绩影响不大。 常规性股权激励计划+常规性员工持股计划+精兵强将人才战略,彰显公司优质的管理水平。公司采取精兵强将的人才战略,让人才在公司内部实现优胜劣汰,并且推行股权激励计划为公司常规行为,2013年公司已实施限制性股票激励计划,2018年再次实施,除此之外,公司还于2015年和2017年分别推行第一期和第二期员工持股计划。公司不仅拥有较好的人才战略和人才筛选机制,而且通过限制性股票、股票期权、员工持股计划等多种形式调动公司管理层和核心骨干员工积极性,促使各方共同关注公司的长远发展,彰显公司较高的管理水平。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年对应EPS 0.44/0.41/0.64元,对应PE约为56.5 6/60.08/3 8.76倍,给予“买入”评级。 风险提示:业绩发展不及预期,产品云化推进缓慢。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名