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工作经历: 证书编号:S1440518070001,曾供职于中泰证券、国泰君安证券...>>

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先导智能 机械行业 2017-02-09 32.90 13.45 -- 40.50 22.73%
47.37 43.98%
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结论:维持增持评级,判断完成对泰坦新动力的收购后,将大幅增厚先导智能每股收益,上调目标价至45.00(+3.23)元。泰坦新动力的主要产品是锂电化成分容测试类设备,完成收购后将丰富先导智能锂电设备产品线,增强其在锂电后道设备市场的竞争力;另外泰坦新动力也将能借助先导智能的客户渠道优势提升在下游客户采购金额中的占比。综上,双方将发挥协同效应增加盈利,鉴于收购尚未完成,在暂不考虑泰坦新动力并表的情形下,上调先导智能2016-18年EPS至0.70(+0.1)、1.08(+0.26)、1.73(+0.58)元;考虑完成对泰坦新动力的收购后,2017-18年备考净利润6.0亿和9.56亿。 泰坦新动力是锂电后道设备领先企业,在手订单深厚,大概率能超额完成业绩承诺。泰坦新动力主要产品是锂电化成分容测试类设备,占锂电整线投资额的20%左右,主要下游客户有银隆、CATL、北京国能、中航锂电等,截止2016年12月31日在手订单约11.19亿。 但公司在大部分客户后道设备采购金额中只占30%-50%,完成收购后将借助先导智能的客户渠道优势提升在客户采购金额中的占比。 先导智能原有业务将受益动力锂电池企业结构分化,判断仍将保持快速增长。自下而上统计主要动力锂电池企业投产计划,未来CATL等优势企业仍将大幅投产提升产能;另外BYD等企业也开始采购国产设备,判断先导智能等龙头锂电设备企业仍将保持快速增长。 风险提示:新能源车产业链景气度低于预期;收购整合进度低于预期。
田中精机 电子元器件行业 2017-02-08 69.10 44.36 180.40% 80.00 15.77%
80.00 15.77%
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投资要点: 结论:我们判断,公司将受益3C自动化行业新潮流带来设备更新迭代的市场机遇,2017年公司业绩将迎来高速增长。手机双面玻璃机身渗透率快速提升将带动精雕机和热弯机需求,子公司远洋翔瑞作为国内玻璃精雕机的领先企业,2017年订单增量可期。另外,公司原有绕线机业务将受益于无线充电在手机上的广泛应用。预计公司2016-18年EPS分别为0.33元、1.85元、2.49元,基于行业可比估值给予公司一定溢价,2017年P/E43倍,目标价80元。 手机玻璃机身创新打开精雕机和热弯机市场空间,子公司远洋翔瑞将受益行业高景气。我们预计2017-2020年全球手机出货量年复合增长率10%,2017年双面玻璃的渗透率可达15%左右,对2.5D玻璃需求达4.79亿片。随着3D玻璃生产技术提高,判断2018年后3D玻璃将大概率被采用,其渗透率将达15%,新增5.26亿片3D玻璃需求。据此,我们判断2020年存量精雕机和热弯机分别达8.6万台和3.7万台。子公司远洋翔瑞是国内精雕机和热弯机领先厂商,将受益行业高景气度。 田中精机原有业务将受益无线充电在手机上的广泛应用。苹果iWatch已经使用无线充电技术,预计苹果会逐步将此技术迁移运用于手机等产品,以线圈电磁感应为原理的无线充电技术的普及将增加对绕线机的需求,田中精机作为自动化绕线机行业的领跑者必将受益。 风险提示:3C行业竞争加剧、下游行业更新迭代快
海默科技 机械行业 2017-01-18 10.60 19.89 437.47% 12.50 17.92%
13.08 23.40%
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结论:公告控股股东窦剑文先生通过大宗交易和二级市场竞价买入增持384.8万股,合计占公司总股本1%,彰显大股东看好公司未来发展前景和国内资本市场长期稳健向上的信心,现有股价还存在很大空间,且不排除未来进一步增持;OPEC减产助力国际油价震荡向上,公司拟对海默美国增资1.37亿元,加大海外非常规油气勘探投入,利于大幅增厚业绩,是油价上涨受益最直接且业绩弹性最大的标的之一,维持2016-2018年EPS为0.11/0.25/0.37元不变,维持目标价20元不变,维持增持评级。 大股东大手笔增持彰显长期发展信心,不排除未来进一步增持。公司公告控股股东通过大宗交易(买入公司员工持股计划所持330.6万股)和二级市场竞价买入54.2万股,合计增持1.00%,增持后总持股增至17.86%,在创业板股票大幅下挫背景下,逆势大手笔增持更加凸显了大股东看好公司未来发展信心,判断公司近年的一系列资本运作(进军北美油气勘探、收购清河机械、布局油田环保、参股中核嘉华和斯坦仪器)都将进入业绩收获期,业绩向上大幅改善趋势已经确立。 拟对海默美国增资1.37亿元,油价上涨受益最直接且业绩弹性最大的标的之一。公司目前在北美拥有Niobrara联合开发区块(海默权益占比10%)和Permian盆地自主开发区块,前者年开采当量油气约100万桶,后者年开采量约2万桶(单口井日产量约70桶,2017年计划从年初的3口井提高到10口井),鉴于油价上涨和存量井大幅增加,业绩弹性很大。 风险提示:国际油价大幅下跌、参股公司业绩不达预期。
海伦哲 机械行业 2016-11-11 8.78 11.85 222.83% 9.49 8.09%
9.49 8.09%
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投资要点: 结论:公司是国内高空作业车龙头,近年来围绕“全能型智能制造综合服务商”的战略目标,通过“内生+外延”发展战略,正式形成了高空作业车、消防车及特种装备、智能电源、3C 自动化系统集成四大板块,近期屡获大额订单,判断2016年将成为公司业绩爆发式增长的元年,预计2016-2018年EPS 分别为0.09、0.19、0.26元,同比增长280%、98%、38%,目标价11.97元,首次覆盖,给予增持评级。 内生与外延并举,致力于打造全能型智能制造综合服务提供商。公司是国内高空作业车龙头,近年来通过“内生+外延”发展战略,自2011年上市以来积极进行外延并购,2012年12月收购上海格拉曼进军消防车领域, 2014年9月收购巨能伟业切入LED 行业,2016年1月又完成对连硕科技的并购,正式形成高空作业车、消防车及军品、智能电源、3C 自动化系统集成四大板块。相对于设备制造,运营服务市场空间更大,盈利更加稳定, 公司目前正在着手布局配网后市场、通过培训、维修、租赁服务进一步增加客户黏性,保障公司长期可持续发展,此外机器人培训服务也稳步推进, 上半年签约合作的院校和机构超过20家,创建独立培训基地2个。 四大智能制造板块齐发力,业绩拐点已现。继6月份与国家电网公司签订高空作业车订单5.7亿元后,9月份又斩获2.17亿元军工大单,再加上2月份后连硕科技并表,2016年二季度净利润1177万元,三季度利润3100万元,业绩拐点已现,判断2016年将成为公司业绩爆发式增长元年。 风险因素:电网招标停滞、外延并购整合不达预期。
广日股份 钢铁行业 2016-11-04 14.18 17.22 175.03% 14.97 5.57%
14.97 5.57%
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投资要点: 结论:公司公告2016年前三季度收入、利润、扣非利润分别为32.80、8.43、5.25亿元,分别下滑8.36%、57.91%、5.90%,主营业务利润符合预期, 三季度利润大增主要是当期收到5.84亿元土地补偿款,增厚税后利润约3亿元。公司在手现金充裕夯实外延并购基础,管理层大换血利于公司国改进展,收到5.84亿元土地补偿款后,上调2016年EPS 至1.12(+0.31), 鉴于行业景气度持续下行,下调2017、2018年EPS 至0.80(-0.04)、0.82 (-0.05)元,维持目标价21元不变,维持增持评级。 主营业务利润符合预期,土地补偿款增厚当期业绩:公告2016年前三季度收入、扣非利润下滑8.36%、5.90%,主营业务利润符合预期,主要是前三季度电梯行业持续下滑(预计全行业下滑约7%),广日电梯和日立电梯收入均出现不同程度下滑,整体利润变化基本与行业同步,预计全年扣非利润下滑约6.5%。前三季度扣非利润8.43亿元,同比下滑57.91%, 主要是当期收到5.84亿元土地补偿款,增厚税后利润约3亿元。 在手现金充裕夯实外延并购基础,管理层大换血利于公司国改进展:三季度末在手现金26亿元,环比增加3.3亿元,剔除正常经营性现金9亿元后,可用于外延并购的货币资金约17亿元,资本运作腾挪空间大。近期公司管理层大换血,董事长、总经理和董秘均发生变更,尤其是新任董事长上岗填补了公司长达2年的董事长职位空缺,利于公司后续外延并购和国企改革决策的执行,有望打消市场对公司推动国企改革进度的质疑。股价催化剂:国企改革升温、外延并购落地。
科恒股份 有色金属行业 2016-11-02 61.48 45.18 322.74% 73.00 18.74%
73.00 18.74%
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维持增持评级 ,维持目标价82.6 元。公司发行股份及支付现金收购浩能科技已获证监会并购重组委员会审核通过,静待正式核准文件。收购标的浩能科技的涂布机在国内锂电涂布机市场排名前二,完成收购将使科恒股份跻身国内锂电设备第一梯队。鉴于收购尚未完成,不考虑此次收购对公司业绩的增厚,维持公司2016-2018 年EPS 分别0.08 元、0.21 元和0.37 元。 锂电池正极材料销售收入大幅增长,实现扭亏为盈,符合预期。公司前三季度实现收入4.17 亿元,同比增长50.13%;归母净利润584.06 万,扭亏为盈,其中锂电池正极材料实现收入3.25 亿元,同比增长158.29%。另外,公司盈利能力大幅提升,毛利率较上年同期增加4.39%。 锂电设备领先企业将受益行业内部结构分化。站在当前时点,我们判断尽管2017 年锂电池电芯供给偏宽松,但现已出现内部结构分化趋势,预计2017 年领先的电芯企业仍将增加50%左右产能,龙头锂电设备企业将受益行业内部结构分化。短期锂电设备相关标的有望迎来新能源车政策即将落地前的反弹行情。 风险提示:锂电设备景气度低于预期;锂电材料盈利能力低于预期。
诺力股份 交运设备行业 2016-10-31 38.66 26.52 38.39% 41.45 7.22%
41.45 7.22%
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投资要点: 维持增持评级,上调目标价至43.0(+6.0)元。公司是国内轻小型搬运车辆龙头,出口占70%-80%,判断此业务将平稳增长且受益人民币贬值;电动叉车业务将受益渗透率提升,判断此业务未来三年复合增速将保持30%左右;同时公司正推进收购无锡中鼎布局智能物流系统集成。因人民币贬值超预期,上调公司2016-18年EPS至0.96(+0.19)元、1.15(+0.10)元和1.40(+0.24)元;考虑完成对无锡中鼎的收购及股本摊薄,则2016-18年备考EPS为1.00元、1.25元和1.57元,因盈利预测上调,相应上调目标价至43元,对应2017年备考EPS34.4倍。 受益电动叉车高景气及人民币贬值,业绩靓丽,超预期。公司前三季度实现收入9.84亿元,同比增长17.97%;归母净利润1.20亿元,同比增长55%,主要受益于电动叉车高景气度及人民币贬值。随着国家非道路移动机械排放标准的提高以及仓储物流需求的增加,我们判断公司电动仓储叉车未来三年复合增速30%。 研发收购布局工厂仓储物流系统集成。拟收购标的无锡中鼎主要产品有堆垛机、非标货架、智能化立体仓库等,已经完成了相关物流系统工程200余个,其中智能物流系统总包集成项目50余个。收购无锡中鼎是诺力全面迈向智能物流整体解决方案的重要一步,我们判断公司未来不排除继续以外延方式布局软硬件。 风险提示:并购整合低于预期;电动叉车景气度低于预期。
海默科技 机械行业 2016-10-28 12.07 19.89 437.47% 13.19 9.28%
13.19 9.28%
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本报告导读: 公告2016年前三季度收入、利润分别增长-24.43%、150.92%,低于我们预期,预计明年才是公司业绩增长元年,公司已经成为弹性最大的核电后市场概念股,增持。 投资要点: 结论:公司公告2016年前三季度收入2.08亿元、利润209.4万元,分别增长-24.43%、150.92%,低于我们预期,一方面受油田设备收入大幅下滑及财务费用大幅增加拖累,另一方面子公司清河机械收入大部分在四季度确认;判断油价将震荡回升,明年才是公司业绩增长元年,参股中核嘉华25%股权后,公司已经成为弹性最大的核电后市场(乏燃料)概念股,我们持续看好公司“小市值+大转型”的发展战略,维持2016-2018年EPS为0.11/0.25/0.37元不变,维持目标价20元不变,维持增持评级。 短期油价反弹难以提升业绩,明年才是公司业绩增长元年。尽管三季度国际原油价格在50美金/桶附近维持震荡,但国际能源公司仍不会增加资本投入,公司油田设备主营业务收入和利润仍未好转,只有油价超过60美金/桶且维持半年以上才可能带来设备行业反转;公司目前在美国投资的Niobrara联合开发区块和Permian盆地自主开发区块仍处于盈亏平衡点附近,当前油价并没有带来明显业绩弹性,也不会贸然打井运营,判断后续油价将震荡回升,明年才是公司业绩增长元年。 核电后市场空间巨大,公司已成为弹性最大的核电后市场概念股。根据我们的草根调研,中核甘肃大型乏燃料后处理项目投资约300亿元,非标设备超70亿元,2017年集中招标,2023年投入使用,年均市场超10亿,准入壁垒极高,而中核嘉华具备资质、地利和人脉综合优势,卡位明显,相较于目前6000万的收入体量来说,业绩弹性极大。 风险提示:国际油价持续下跌、汇率波动。
康力电梯 机械行业 2016-10-28 15.03 13.84 78.76% 15.00 -0.20%
15.00 -0.20%
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结论:公司公告2016年前三季度收入25.05亿元、利润3.68亿元,增长7.55%、11.15%,低于预期,主要受行业持续下滑拖累,三季度收入和盈利能力都出现小幅下滑,判断四季度经营仍将承压,下调2016-2018年EPS至0.62(-0.13)、0.73(-0.19)、0.88(-0.23)元,电梯维保业务的拓展将保障公司明年业绩重回快车道,鉴于员工持股计划彰显管理层对公司长期可持续发展的信心,维持目标价19.98元不变,维持增持评级。 三季度业绩低于预期,四季度经营仍将承压:公告2016年三季度收入、利润分别增长1.46%、-5.15%,低于预期,主要是电梯行业持续下滑(预计全行业下滑约7%),公司收入增速收窄,三季度增速超行业8个百分点已经实属不易,此外,竞争加剧导致销售费用率和管理费用率也都同比上升1.1个百分点,拖累净利润小幅下滑。公司在手订单44.5亿(含苏州和长沙3.5亿地铁订单),同比增长11.1%,新接订单10.1亿,同比下滑5.9%,同时考虑到行业持续下滑和原材料价格上涨,四季度经营仍将承压,预计收入和利润都将出现小幅下滑。 员工持股计划彰显管理层经营信心,维保后市场拓展保障公司业绩重回快车道:公司公告不超过4.7亿元员工持股计划,基本覆盖了公司高级管理人员和骨干员工,表明管理层对公司长期可持续发展具备充分信心。电梯维保后市场是继电梯整机制造的又一个蓝海市场,我们判断公司后续将加大投入力度,利于保障明年整体业绩重回快速增长轨道。 风险因素:房地产投资大幅下滑。
先导智能 机械行业 2016-10-28 32.91 12.49 -- 35.39 7.54%
35.39 7.54%
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投资要点: 上调至增持评级,维持目标价41.77元。公司是国内锂电卷绕机行业龙头,受益锂电设备行业高景气度,前三季度业绩基本符合预期,维持公司2016-2018年EPS分别为0.60元、0.82元、1.15元,鉴于近期股价有所回调,距离目标价潜在收益空间达27%以上,上调评级至增持。 业绩增速逐季提高,盈利能力保持高位,符合预期。公司2016年前三季度实现营业收入5.93亿元,同比增长112.81%,较中报增速提升9.31%;归母净利润1.53亿元,同比增长128.95%,较中报增速提升23.21%,主要受益于2016年锂电设备行业高景气度。另外,三季度毛利率和净利率分别为42.20%和25.81%,较中报分别提升1.21%和1.51%。 锂电设备领先企业将受益行业内部结构分化。站在当前时点,我们判断尽管2017年锂电池电芯供给偏宽松,但现已出现内部结构分化趋势,预计2017年领先的电芯企业仍将增加50%左右产能,龙头锂电设备企业将受益行业内部结构分化。短期锂电设备相关标的有望迎来新能源车政策即将落地前的反弹行情。 判断未来或将向其他自动化系统集成方向延伸。尽管公司已终止对JOT的收购,但我们判断在中国制造2025大趋势下,未来或将向其他自动化系统集成方向延伸。 风险提示:锂电设备行业景气度低于预期;行业竞争强度加大。
赢合科技 电力设备行业 2016-10-27 65.35 23.37 -- 74.89 14.60%
74.89 14.60%
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投资要点: 维持增持评级,维持目标价90.00元。公司正推进对东莞雅康的收购,完成收购后将提升赢合科技市场竞争力,助力锂电设备生产线交付的“交钥匙”模式落地。维持公司2016-18年EPS分别为1.21元、1.68元、2.26元;若考虑完成对东莞雅康的收购及股本摊薄,则2016-2018年备考EPS分别为1.42元、1.95元和2.58元。 业绩高速增长,符合预期。公司2016年前三季度实现营业收入5.69亿,同比增长127.35%;归母净利润9295.34万元,同比增长83.12%,主要由于下游锂电池行业处于高速发展期,带动市场对锂电设备需求量增加。 锂电设备领先企业将受益行业内部结构分化。站在当前时点,我们判断尽管2017年锂电池电芯供给偏宽松,但现已出现内部结构分化趋势,预计2017年领先的电芯企业仍将增加50%左右产能,龙头锂电设备企业将受益行业内部结构分化。短期锂电设备相关标的有望迎来新能源车政策即将落地前的反弹行情。 当前股价仅略高于发行股份收购资产中股票发行价格,或获强支撑。公司向雅康精密各交易对方发行股份支付对价所发行价格为64.33元/股,仅略低于当前股价66.25元,我们判断当前价格区域或能获得较强的支撑。 风险提示:锂电设备行业景气度低于预期;并购整合进度低于预期。
山东威达 机械行业 2016-10-26 12.38 16.14 235.63% 12.92 4.36%
12.92 4.36%
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本报告导读: 公告2016年前三季度收入、利润、扣非利润同比增长37.46%、39.68%、81.56%,业绩超预期,公司是机械行业稀缺的兼具高成长和高弹性的优质智能制造标的,增持。 投资要点: 结论:公司公告2016年前三季度收入、利润、扣非利润为8.18亿元、8645万元、7734万元,同增37.46%、39.68%、81.56%,业绩超预期,一方面归因于苏州德迈科和威海精密铸造利润并表,另一方面是上海拜骋业绩持续爆发增长,维持全年整体业绩1.3亿元的判断不变,公司是机械行业稀缺的兼具高成长和高弹性的优质智能制造标的,维持2016-2018年EPS为0.31、0.42、0.55元不变,维持目标价17.36元不变,维持增持评级。 三季度业绩超预期,维持全年净利润1.3亿元判断不变:公告三季度扣非利润3819万元,同比增加80.89%,业绩超预期,其中前三季度德迈科贡献利润约1000万元、上海拜骋贡献利润约3300万元、济南一机亏损约1800万元。公司公告预计2016年净利润增长0.0%-50%,而我们认为,在德迈科产能、资金、人力瓶颈解除后,预计全年并表利润约2200万元;受益下游客户协同性,上海拜骋全年有望贡献利润4500万元,同比增长50%;考虑济南一机全年亏损2400万元、精密铸造并表及理财收益,本部全年利润有望达6300万元,预计公司全年净利润达1.3亿元。 公司是国内稀缺的高增长、高弹性的优质系统集成商标的:根据德勤研究数据,未来5年智能制造CAGR超25%,行业迎大发展时代,德迈科产能布局完善,业务遍及系统集成、智能产品、智能装备、工业服务四大板块,发展空间巨大,预计未来3年CAGR超50%,而公司整体市值仅50亿元,已成为国内稀缺的高增长、高弹性的优质系统集成商。 风险提示:德迈科业务拓展不顺、机床亏损加大。
创力集团 机械行业 2016-10-24 13.35 21.49 222.90% 14.69 10.04%
14.69 10.04%
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本报告导读: 公司公告控股股东收购亿能电子70.37%股权,创力集团优先受让其所持股份,判断完成整合后将提升动力锂电池PACK竞争力,且亿能电子明年将重回高增长轨道。 结论:维持增持评级,判断亿能电子注入公司概率较高,上调目标价至23.0(+3.90)元。公司公告控股股东拟通过增资及股权收购取得亿能电子70.37%的股权,在收购完成后12个月内创力集团优先受让控股股东所持有的亿能电子全部股权。我们判断,公司完成与亿能电子整合后,将大幅提升其在动力锂电PACK市场的竞争力,有望拓展中航新能源外其他电动汽车企业;另外判断亿能电子明年重回高增长轨道。鉴于此次收购尚未完成,维持公司2016-18年净利润分别为1.08亿、2.91亿和3.79亿,对应EPS为0.17元、0.46元和0.60元。 收购亿能电子将增强创力集团动力锂电池PACK业务竞争力,将扩展下游客户范围。亿能电子在国内动力锂电池BMS领域市占率第一,达30%以上,进入北汽、广汽、长安等主流电动汽车厂供应链。我们判断,完成收购亿能电子后将增强创力集团在动力锂电池PACK市场的竞争力,有助拓展至中航新能源外的其他客户。 判断亿能电子明年有望重回高增长轨道,利润弹性大。2015年、2016年1-6月亿能电子分别实现净利润6316.92万元和1189.73万元,业绩有所下滑主要受行业补贴等政策影响。我们判断,四季度行业政策落地后,明年新能源车市场将重回高增长轨道;同时中煤机械集团对亿能电子的增资和借款将解决其发展资金及产能不足的问题,亿能电子将凭借其BMS的市场地位快速抢占市场,利润弹性大。 风险提示:收购进展低于预期;PACK业务拓展低于预期。
今天国际 计算机行业 2016-09-30 83.15 25.59 217.51% 101.00 21.47%
115.90 39.39%
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投资要点: 结论:公司是国内烟草行业工厂自动化物流系统龙头,跨行业成果显著,2015年比亚迪占公司主营业务收入35.44%,已成为公司的第一大客户。预计2016-18年EPS为0.84元、1.18元和1.40元,因公司2016年8月实现上市,考虑到次新股相关标的普遍较高的估值溢价,给予目标价91.00元,对应2016年108倍P/E,首次覆盖,“谨慎增持”评级。 国内烟草行业工厂自动化物流系统龙头企业,跨行业拓展效果显著。公司从烟草行业起步,是国内烟草自动化物流系统的龙头企业,主要产品服务包括工业生产物流系统、商业配送物流系统、物流系统运营维护和托盘梗箱。公司凭借多年在烟草行业物流系统的提供经验,迅速进军非烟草行业,包括冷链、新能源、汽车、通信、商业连锁等领域,并取得了突破性进展。 自动化物流系统优势显著,2018年市场规模有望突破千亿元。电商快递仍将保持快速增长,在规模经济效益下智能物流系统作为后周期设备将迎来成长期;同时制造业升级改造也为智能物流系统提供更广阔的市场,预计到2018年市场规模将达1000亿元。细分产品来看,以托盘、叉车为代表的传统物流装备将进入稳定成长期,而自动化立体仓库、自动化输送分拣系统和AGV等新兴智能物流装备已迎来快速成长期。 公司在手订单充足,营业收入快速增长。公司从事自动化物流行业时间较长,积累了丰富的客户资源,树立了良好的市场口碑,而且公司不断投入进行研发,形成了明显的竞争优势。截至2016年7月,公司未确认收入订单达62,204.59万元,公司在手订单充足,将进一步推动营业收入增长。 风险提示:项目订单落地低于预期;市场竞争加剧导致盈利能力降低。
天奇股份 机械行业 2016-09-30 17.12 19.32 163.29% 17.90 4.56%
18.47 7.89%
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投资要点: 结论:公司完成对宁波回收、湖北力帝的收购后,全面进军汽车拆解产业,我国废旧汽车循环市场与发达国家相比,刚刚起步,具有较大的发展空间。 原有的自动化系统和汽车物流业务,公司不断扩大研发投入,中标海外业务和新能源汽车合同,公司利润将进一步增厚。我们预计2016-2018年公司EPS为0.44元、0.48元和0.55元,参考收入利润规模相当的同类智能装备相关标的公司估值水平,给予目标价19.8元,对应2016年45倍P/E,首次覆盖,增持评级。 汽车拆解龙头企业,废旧汽车循环市场潜力巨大。公司完成汽车拆解龙头湖北宜昌力帝、宁波回收的收购,布局汽车拆解全产业链。截至2015年底,我国1年内面临报废的车辆超过1000万辆,但车辆的回收率却不超过1%,相比于发达国家的6%-8%,市场空间巨大。并且公司积极投入251.38万元进行废旧汽车精细拆解和分拣自动化设备的研发。 自动化业务再升级,智能仓储输送未来发展可期。公司投资无锡力优医药自动化,核心团队主要来自德玛泰克、苏宁等企业,重点布局食品、药厂、电商、冷链等行业,大力发展公司的仓储自动化业务。我们判断,中国智能物流系统市场规模将从2014年的425亿增长到2018年的1000亿元左右,年复合增速达25%左右,公司将受益行业高景气度。 汽车自动化物流装备稳定发展,订单饱满有利业绩增厚。公司汽车物流自动化装备业务发展稳定,公司2016年中标海外业务,汽车总装输送项目和涂装车间设备项目均在年底完工,将大大增厚公司业绩。与此同时,公司中标贵阳吉利新能源汽车总装辅线输送设备项目,打开新能源汽车领域带来契机。 风险提示:智能物流业务不及预期;海内外需求下滑;汽车拆解增速较低。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名