金融事业部 搜狐证券 |独家推出
张东东

民生证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0100518050001...>>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新泉股份 交运设备行业 2018-09-05 19.24 -- -- 19.13 -0.57%
19.13 -0.57%
详细
受益自主崛起业绩高速增长 公司2018H1实现营收18.53亿元(YOY+17.23%),归母净利润1.52亿元(YOY+39.58%),扣非归母净利润1.49亿元(YOY+41.93%);2018Q2实现营收8.81亿元,同比增长15.92%,归母净利润0.76亿元,同比增长43.40%,扣非归母净利润0.75,同比增长50.00%;分产品来看,乘用车仪表板总成增速最快,收入同比增长38.79%至8.01亿元,占总收入的比重同比提升6.73个百分点至43.24%。业绩的高速增长主要受益主要客户吉利、上汽自主上半年配套车型销量的快速增长。 降本增效效果显著 净利率提升明显公司2018H1毛利率为23.27%,同比下滑0.48个百分点,基本保持稳定;2018Q2毛利率为24.38%,环比Q1提升2.12个百分点,改善明显;2018H1净利率为8.21%,同比提升1.32个百分点,净利率的提升主要受益公司降本增效效果显著,费用率有效下降,其中销售费用率受益包装及运输费的下降同比降低1.83个百分点至4.65%,管理费用率受益效率提升同比下降0.85个百分点至7.37%。 盈利预测与投资建议 公司作为民营优质汽车饰件企业,发力开拓乘用车领域,绑定吉利、上汽优质自主品牌,积极拓展合资客户,目前产能处于扩展阶段以支持未来订单需求,业绩弹性强;此外,商用车领域在中重卡竞争力强,未来业绩稳中向上。预计2018、2019、2020年EPS分别为1.47元、1.92元和2.40元,对应PE为12.8倍、9.8倍与7.8倍,维持“推荐”评级。 风险提示:配套车型销量、合资客户拓展进度不及预期,产品降价压力。
宇通客车 交运设备行业 2018-08-31 15.63 -- -- 15.58 -0.32%
15.58 -0.32%
详细
一、事件概述 公司发布2018年半年报:2018H1实现营收120.17亿元,同比增长29.03%;归母净利润6.16亿元,同比下滑23.42%;扣非归母净利润5.19亿元,同比下滑29.57%;EPS为0.28元,同比下滑23.42%。 二、分析与判断 补贴持续退坡 业绩承压明显 2018H1实现营收120.17亿元(YOY+29.03%),归母净利润6.16亿元(YOY-23.42%),扣非归母净利润5.19亿元(YOY-29.57%)。 2018Q2实现营收73.58亿元,同比增长35.13%,环比增长57.93%,营收较快增长主要源于总销量的增加和新能源客车占比的提升,其中2018Q2总销量为1.48万辆,同比增长21.74%,环比增长48.90%;新能源客车销量占比2017Q2/2018Q1/2018Q2分别约为20%、19%和45%。 2018Q2归母净利润3.22亿元,同比下滑-34.15%,环比增长9.15%;扣非归母净利润为2.46亿元,同比下滑45.45%,环比下滑9.56%;下滑主要受到补贴持续退坡的影响,2018年补贴最高标准较2017年下滑近40%;此外归母净利润环比增长预计受到国补到账补贴计提转回的影响。 盈利能力呈现下滑 经营现金流环比改善 2018H1毛利率为21.42%,同比下滑3.52个百分点,毛利率下滑主要由于补贴退坡较大,且电池等成本下降有限;净利率为5.21%,同比下滑3.67个百分点,净利率的下滑一定程度上受到费用率上升的影响,其中销售费用率受按揭服务费和运费增加同比提升0.82个百分点至8.41%,管理费用率受人工及研发费用增加同比提升0.41个百分点至7.72%。 此外,2018Q2经营活动现金流量净额为10.69亿元,较2018Q1的-22.57亿元改善明显。 三、盈利预测与投资建议 政策导向扶优扶强,补贴逐步退坡,未来新能源客车行业盈利能力趋势向下,但公司在优秀的品牌形象、技术实力、以及成本管控能力的支持下,竞争力更加凸显,预计整体市占率进一步提升;同时公司积极布局海外市场,有望为其发展打开新的空间。此外补贴退坡占款边际减少,现金流不断好转,未来分红预计恢复到历史水平。考虑补贴持续退坡的影响,下调2018、2019、2020年EPS分别至1.37元、1.51元和1.64元,对应PE为11倍、10倍和9倍,维持“推荐”评级。 四、风险提示:新能源汽车推广不及预期,客车行业竞争加剧。
星宇股份 交运设备行业 2018-08-27 49.99 -- -- 51.75 3.52%
52.70 5.42%
详细
一、事件概述 公司发布2018年半年报:2018H1实现营收24.50亿元,同比增长22.43%;扣非归母净利润2.68亿元,同比增长32.42%;EPS为1.09元,同比增长32.31%。 二、分析与判断 业绩呈现高增长 后续成长动力充足 2018H1实现营收24.50亿元,同比增长22.43%;扣非归母净利润2.68亿元,同比增长32.42%。2018Q2实现营收12.75亿元,同比增长22.95%,环比增长8.51%;扣非归母净利润1.52亿元,同比、环比增长均为31.03%;公司业绩呈现高增长且后续成长动力充足,预计下半年随着T-ROC等车型放量公司车灯销量持续增加且产品结构不断升级;此外,继2017年承接车灯新项目72个,2018H1公司又承接新项目35个,未来新项目陆续批产为业绩增长提供强劲动力。 毛利率环比提升 费用率下降明显 2018H1毛利率为21.64%,同比下降0.34个百分点;Q2毛利率22.14%,环比Q1提升1.04个百分点,预计随着大灯占比提升和新项目陆续批产,毛利率步入上升通道;2018H1净利率为12.24%,同比提升0.87个百分点;Q2净利率13.26%,环比Q1提升2.13个百分点,净利率的提升主要受益费用率的降低,其中2018H1管理费用率同比降低1.86个百分点至5.60%,销售费用率同比降低0.29个百分点至2.62%。 三、盈利预测与投资建议 作为内资车灯龙头,现阶段受益产品结构升级和客户新周期,公司再次迎来黄金发展期。一方面,公司产品结构升级带来价值量提升,体现在小灯到大灯的升级,LED、智能化升级;另一方面,公司大客户一汽大众进入新产品周期,已有客户的维护和新客户拓展(2017年新增吉利、众泰、上通五菱及奇瑞捷豹路虎等)为未来订单和业绩提供保障。调整公司2018-2020年EPS分别为2.25元、2.86元、3.56元,对应PE分别为23倍、18倍、15倍,维持“推荐”的评级。 四、风险提示 主要客户销量不及预期,公司产品升级不及预期,市场竞争加剧。
宇通客车 交运设备行业 2018-08-07 15.40 -- -- 16.08 4.42%
16.08 4.42%
详细
销量同比降幅扩大环比降幅收窄 7月销量同比增速-31.4%,环比增速-13.9%,均呈现下滑;其中同比销量降幅扩大(6月同比增速-22.8%),受政策影响去年6月之后新能源客车销售逐步恢复正常、销量开始向上,今年6月补贴切换造成5月抢裝行情,短期新能源客车销量受到影响;环比销量降幅收窄(6月环比增速-48.1%),显示继5月抢裝行情后,销量逐步回归平稳。 分车型结构来看,大客表现较差;其中:大客销售1,140辆,同比增速-43.4%,环比增速-42.0%;中客销售1,690辆,同比增速-28.7%,环比增速16.0%;轻客销售632辆,同比增速-4.1%,环比增速5.7%。 7月新能源客车销售低迷短期业绩或有承压 公司7月新能源客车销售500余辆,去年同期约1,300辆,销售低迷主要由于补贴政策和新旧产品切换的影响;近两年公司新能源客车销量占比接近40%,受补贴持续退坡和短期销售或许低迷的影响,业绩或有承压。 盈利预测与投资建议 政策导向扶优扶强,补贴逐步退坡,未来新能源客车行业盈利能力趋势向下,但公司在优秀的品牌形象、技术实力、以及成本管控能力的支持下,竞争力更加凸显,预计整体市占率进一步提升;同时公司积极布局海外市场,有望为其发展打开新的空间。此外补贴退坡占款边际减少,现金流不断好转,未来分红预计恢复到历史水平。考虑到补贴陆续到账对业绩的积极影响,预计2018、2019、2020年EPS分别为1.74元、1.86元和1.97元,对应PE为9倍、8倍与8倍,维持“推荐”评级。 风险提示:新能源汽车政策调整、客车行业竞争加剧。
新泉股份 交运设备行业 2018-06-29 21.30 -- -- 22.74 6.76%
22.74 6.76%
详细
优秀饰件整体解决方案提供商 公司作为常州优秀饰件企业,于2017年上市;主要生产仪表板总成、门内护板总成等饰件产品,具备造型设计、同步开发、模具管控等一系列能力;其中仪表板总成是核心产品,2017年贡献总营收的44.75%;公司立足商用车市场,主要配套前五大中重卡企业;大力开拓乘用车市场,配套吉利汽车、上汽自主等企业,目前乘用车领域贡献总营收的67.27%。 内饰行业竞争激烈把握自主崛起和进口替代机遇 乘用车饰件行业企业众多,竞争激烈。国内饰件供应商从配套体系上大体分为两类:一种主要配套合资品牌的合资饰件企业,如佛吉亚、丰田纺织等国际零部件巨头在国内设立的合资企业,依托强大的技术和资金实力,配套国内主要的合资品牌;另一种是逐步成长起来的内资饰件企业,多配套自主品牌,整体规模较小,但产品性价比较高,具有快速响应能力和较好的综合服务能力。 配套优质乘用车企业受益自主崛起业绩弹性大 吉利、上汽自主快速发展带动公司业绩快速增长。公司客户资源优质,吉利、上汽自主为公司前两大客户,2017年营收占比分别为36.08%和23.56%;受益主要客户热销车型,如博越、远景、RX5等带动,2017年公司营收增速80.89%、净利润增速119.30%。 协同客户开发项目众多,丰富的项目储备和优质的客户关系为未来业绩快速发展奠定基础。目前,公司正在参与吉利汽车、上汽集团、广汽菲亚特等十余家客户四十多个饰件产品项目的的同步开发,凭借公司历史积淀优秀的客户关系和较强的技术实力,预计未来项目量产带动公司业绩持续快速增长。 公司近期发行可转债募投扩建常州、长沙生产基地,解决目前产能瓶颈问题,提高对吉利、上汽、广菲克等长三角、华中地区的配套能力。 中重卡市场竞争力强商用车领域未来稳中有升 公司在商用车领域深耕30多年,仪表板总成在中重卡领域竞争力强,市占率从2014年的20.87%稳步提升至2017年26.59%;凭借良好的客户关系和品牌效应,未来通过产品线拓展和制造工艺的升级,实现商用车领域的进一步提升。 盈利预测与投资建议 公司作为民营优质汽车饰件企业,发力开拓乘用车领域,绑定吉利、上汽优质自主品牌,积极拓展合资客户,目前产能处于扩展阶段以支持未来订单需求,业绩弹性强;此外,商用车领域在中重卡竞争力强,未来业绩稳中向上。考虑年度权益分派每股转增0.4股以及发行可转债,预计2018、2019、2020年EPS分别为1.47元、1.92元和2.40元,对应PE为15.9倍、12.2倍与9.7倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:配套车型销量、合资客户拓展进度不及预期,产品降价压力。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名