公司发布半年报:营业收入15,670.99万元,同比增长4.57%;归母净利润1,190.98万元,同比增长128.01%;扣非后净利润650.69万元,同比增长115.71%;业绩符合预期。 传统制造业务同比大幅减亏 公司明胶系列产品营业收入5630.36万元,同比下滑45.92%,毛利率同比提升7.67%,硬质胶囊营业收入3096.20万元,同比增长8.57%,毛利率同比提升17.39%;肠衣营业收入1737.53万元,同比增长6.90%,毛利率同比提升3.12%;传统制造业务同比大幅减亏,下滑态势得到有效遏制,未来有望对公司整理经营形成有力支撑。 企业互联网服务业务进展顺利 在大众创业,万众创新及一系列扶持政策不断出台的激励下,上半年全国新增市场主体数量为783.8万户,较去年同期增长13.2%,平均每天新登记户高达4万户,目前全国市场主体为8078.8万户,小微企业在生存和发展中对企业服务的刚性需求显现。企业互联网服务业务自二季度合并报表以来,营业收入5,106.45万元,贡献归属母公司净利润3,058万元;各项工作实施进度良好,神州顺利办线下门店已拓展78家。 “326工程”战略推进继续深化 “326工程”的战略目标体系:“3”即实施现代企业服务、企业互联网服务+、智慧企业服务生态圈“三级火箭战略”,“2”即铺设“顺利办”、“顾问团”两条企业服务新干线,“6”即搭建知识云、应用云、电商云、服务云、数据云、资源云6大互联网云端,打造智慧企业互联网复合生态服务体系;公司正采取自建、加盟、收购3种方式推进“百城千店”计划,加速全国范围内业务布局。 投资建议 公司主业经营情况好转,同时大力拓展企业服务市场,构建O2O平台以完善企业服务生态,建设大数据中心打通数据变现渠道,看好公司成长为中小企业互联网服务龙头,预计2016-2018年EPS为0.10、0.12、0.16元,维持“买入”评级,目标价12.70元。 风险提示 新业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。

公司公布半年报: 营业收入35.58亿元,同比增长23.96%;归母净利润7,942.10万元,同比下降28.76%;扣非后净利润7,698.58万元,同比下降27.47%;业绩低于市场预期。 营收重启增长,盈利有所波动 受益于金融、电信、政企、农业等行业的转型升级和信息化发展,公司业务取得良好进展,迅速扭转一季度营收同比下滑14.81%的不利局面,回归常态化增长;盈利波动主要源于资金成本增加及资产减值等因素所致;整体毛利率达16.64%,同比降低3.20个百分点,主要受上半年收入结构影响所致;公司经营性现金流流出1.3亿元,去年同期流出5.3亿,得到明显改善。 战略实施坚决,分项业务亮眼 公司继续推进“产品+平台+数据”的发展战略,多项业务表现抢眼。农业信息化业务延续高增长,实现收入9,053.67万元,同比增长106.89%;应用软件开发业务实现收入3.15亿元,同比增长48.98%;集成解决方案业务实现收入21.55亿,同比增长26.82%;承建的“量子保密通信‘京沪干线’技术验证及应用示范项目主干网络建设项目”进展顺利,已实现部分收入。 业务布局前瞻,资本运作加码 发布“新一代分布式银行核心系统”,帮助银行构建“互联网+”服务能力;推出首款云上企业服务总线产品Sm@rtESC,助力企业IT架构升级;加强金融大数据研发应用,支持银行的互联网金融创新和征信;推出税务大数据平台,进行涉税数据的搜集、分析和应用;物联网板块逐步形成,旗硕科技提供农业物联网智能终端及云服务,宣布并购华苏科技,可为物联网基础设施建设和运营提供专业化网络优化和大数据管理服务。 投资建议 神州信息作为国产IT服务龙头,借助互联网与传统产业融合的契机,深度融入各个行业,实现由IT整合向业务整合的转变,并以用户及数据为资源提供各类增值服务,看好公司成长为产业互联网时代数据服务龙头。预计公司2016年完成增发及并购,2016-2018年摊薄后EPS0.52、0.71、0.95元,维持“买入”评级,目标价40.00元。 风险提示业务转型进度不及预期;市场整体估值水平下降。

公司发布半年报: 实现营业收入1,739,768,474元,同比增长14.8%;归母净利润-179,954,388元,亏损额同比增加11,283,897元;扣非后净利润-196,803,933元,亏损额同比减少3,891,166元;扣除非经常性损益和股权激励成本后的净利润为-94,733,015元,亏损额同比减少70,991,893元;符合市场预期。 传统软件业务业绩拐点已现 公司通过强化移动端产品研发推广力度、衔接本地ERP软件与云端应用等方式,加速软件产品在管理、制造、营销等全业务链环节的互联网化,满足各行业大、中、小型企业客户的互联网转型需求,软件业务收入增长10.0%,业务毛利率提升5.18个百分点,业绩拐点业已显现。 企业互联网业务增速持续提升 公司企业互联网服务业务在数字营销(超客营销、秉钧网络、电商通、友云采等)、智能制造、共享服务(财务共享服务、人力资源共享服务)、社交与协同办公服务业务(企业空间、工作圈、移动通信服务)等方面取得较大进展,业务收入和客户数量继续保持高速增长。企业互联网服务业务的企业客户数超过128万家,较2015年年末增长60%,实现收入40,829,574元,同比增长200.6%。 互联网金融业务增长形势喜人 互联网金融服务业务实现收入71,753,376元,同比增长224.2%;互联网金融服务业务中的支付业务实现交易额138亿元,同比增长345%,其中在线支付业务同比增长1,633%,签约商户数量较年初增长248%;互联网金融服务业务中的网贷撮合交易平台服务业务累计撮合成交金额62.4亿元,新增撮合成交金额31.9亿,比2015年底增长105%,累计用户数603,099人,比2015年底增长76%。 估值与评级 公司作为国产管理软件龙头,正积极构建企业互联网生态系统,看好公司利用卡位优势,转型企业互联网时代的数据运营商,预计2016-2018年EPS0.23、0.33、0.42元,维持“买入”评级,目标价30.00元。 风险提示:创新业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。

公司发布半年报: 实现营业收入142,273,165.37元,同比增长34.58%,归属于母公司的净利润17,131,733.37元, 同比增长25.30% , 扣非后净利润17,013,745.96元,同比增长36.72%;略超市场预期。 横向拓展亮点颇多 公司通过拓展新行业及丰富终端覆盖种类等多种措施拓宽终端覆盖广度。一方面强化传统行业领域优势,其中军工行业营收同比增长26.49%, 能源行业营收同比增长215.02%,另一方面积极开拓金融、医疗等新客户, 实现了整体营收高速增长,其中技术服务营收同比增长330.11%,系统集成营收同比增长24.61%;与此同时,销售费用同比仅增长6.34%,财务费用同比增长26.04%,管理费用同比增长32.71%,毛利率水平保持稳定。 纵向拓展不断深化 公司秉持“以大数据加固内外安全,大数据提升管理效率”的理念,加快大数据技术与现有产品的深度融合,利用大数据技术不断强化终端安全管理的深度。截至6月30日,公司已与中石油、公安体系、国网总部等企业达成了合作意向,并进行了试点测试,随着产品的日趋完善,大数据安全业务有望迎来爆发式增长。 创新业务进展顺利 新一代互联网安全聚合通道-信源豆豆(Linkdood),具备“三端加密、四维防护”的安全属性,结合个人舆情监控、群内密聊、延迟消息等多项创新功能,契合以AI 人工智能和IoT 物联网技术为核心的万物互联发展方向,目前已有国家信息中心、国家统计局、国家电网、国家能源局、阳光保险、中信证券北京分公司等近两百家客户在试用,推广进度顺利。 投资建议 预计公司16年完成增发,16-18年摊薄EPS 为 0.14、0.21、0.26元, 公司深耕终端安全领域多年,依托内网终端覆盖广度优势,布局大数据安全,构建安全通信通道,看好公司未来成长为企业应用平台服务商,上调为“买入”评级,目标价22.06元。 风险提示:创新业务进度不及预期;市场整体估值水平下降。

1、公司发布半年报:实现营业收入55,975.85万元,同比增长19.42%; 归母净利润5,000.08万元,同比增长80.99%;扣非后净利润3,460.73万元,同比增长41.03%;符合预期。 2、拟以自有资金2800万元人民币增资全资子公司上海菲耐得。 分项业务全面提速,业绩并表助推增长 公司各分项业务的经营情况明显提速,金融信息化、智能终端嵌入式软件、供应链管理软件、智能电网信息化软件、系统集成业务的营收同比增长分别为:41.04%、35.93%、33.54%、34.39%、23.47%,而公司营收及净利润同比大幅增长,主要系新增非同一控制下企业合并子公司联创智融金融信息服务业务,公司业务转型顺利。 研发投入显著加大,毛利水平稳步提升 报告期内,公司将多年积累的专业知识与技术优势进行产品化、解决方案化,以适应信息化、智能化、移动化的发展趋势,研发投入6260.22万元,占营业收入的比重为11.18%,同比增长25.87%;公司销售费用2,874.66万元,同比增长0.93%;管理费用12,047.94万元,同比增长35.78%,源于合并联创智融的管理费用及研发费用增加;财务费用2,779.07万元,同比增长353.49%,源于银行借款增加对应利息费用的增加;公司各分项业务毛利率涨跌互现,但总体毛利率水平仍同比提高4.12%。 转型金融成效显著,布局深化前景可期 公司自2014年转型以来,成功并购捷科智诚、联创智融、菲耐得等公司,初步形成了涵盖银行、保险市场的金融IT 服务布局,显著提升了公司的整体盈利能力;而本次增资菲耐得,将进一步促进其作为保险信息化整体解决方案提供商的经营发展,提升公司金融信息化业务的综合竞争力, 符合公司的长期发展战略。 投资建议:预计公司16年完成增发,16-18年摊薄EPS 为0.74、0.90、1.18元,公司深耕软件外包领域多年,正布局能源大数据以把握电改契机, 打造金融云平台强化服务能力,进军互联网金融业务市场,看好公司成长为金融服务及能源互联网龙头,维持“增持”评级,目标价39.31元。 风险提示:新业务拓展不及预期;市场整体估值水平下降。

公司发布半年报。 实现营业收入82,060.17万元,同比增长56.25%;归母净利润278.03万元,上年同期为-275.49万元;业绩增长超出预期。 内生增长强劲,费用控制出众。 净利润较上年同期扭亏为盈,营业收入大幅增长,其中网络产品销售同比增长66.84%,应用软件同比增长24.00%,技术服务同比增长65.90%,运营业务同比增长109.79%,高毛利率业务增长势头迅猛;与此同时,公司优化资源配置,加强预算管理和成本控制,销售费用同比增长11.40%,管理费用同比增长21.26%,财务费用因公司债发行利息费用增加而增长81.53%,但因基数较低,整体费用率仍保持较低水平,整体毛利率稳定。 电信行业景气度回升,大数据应用不断深化。 公司把握电信运营商开启网络智能化、业务生态化转型带来的新契机,聚焦产业云“BOSS”、大数据、移动互联网应用技术研发,助力电信运营商4G业务规模化发展;公司加速在电信及联通推广使用大数据技术,实现ODS、EDW系统的重构,并将业务向前端延伸,为运营商ITV、掌上营业厅、信息导航、音乐基地等平台提供支撑和运营;电信行业收入显著回升,同比增长30.33%。 行业拓展成效显著,未来业绩爆发可期。 公司深化和华为在大数据警务云和智慧系统的合作,加速在全国推广;强化和腾讯在交通和公安情报领域的产品融合,智能交通指挥系统在上海、广州、深圳、大连等城市运用;和国家超算中心合作研发民生警务云平台;与中国电信合作进行物联网应用的推广----新能源汽车平台率先落地;报告期内,金融、制造业、农业、军工等行业亦有新项目落地;政府行业收入同比增长126.04%,其他行业收入同比增长58.79%。 投资建议。 预计16-18年EPS为0.32、0.47、0.64元,公司深耕电信行业多年,积累领先数据挖掘分析能力,正积极推动大数据技术的跨行业复制,看好公司成长为大数据服务龙头,上调为“买入”评级,目标价25.87元。 风险提示:业务推广不及预期;市场整体估值水平下降。

深耕软件外包多年,多维布局拓展空间 公司深耕软件外包领域多年,业务覆盖长三角、美国、日本等地众多大型行业客户。随着电力改革的不断推进,公司推出能源管理平台、能源大数据服务,满足用、售电企业等各类客户的需求;在已有金融IT服务的基础上,打造金融云平台,进军互联网金融业务市场,不断拓展成长空间。 把握电力改革契机,拓展数据增值服务 2015年3月《国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》发布标志着新一轮电力体制改革正式启动,总规模超万亿的发、售电市场逐步开放。在此背景下,公司立足电网信息化产品基础,推出能源管理云平台以满足用能企业的能耗管理需求,通过对平台积累的企业用能数据及其他渠道数据进行分析,为用能企业、售电企业、节能减排企业及地方政府等客户提供能源大数据服务,开启增值服务空间。 金融IT景气度不减,平台强化服务能力 根据IDC数据,未来五年银行、保险IT解决方案市场有望以24%复合增速快速成长,金融IT行业维持高景气度。公司通过并购捷科智诚、联创智融、菲耐得等公司,初步形成了涵盖银行、保险市场的金融IT服务布局。在此基础上,公司定增打造金融云服务平台,面向银行、保险、新兴金融三领域客户提供全面的SaaS应用,实现金融IT服务在更大范围的覆盖。 立足优势行业,进军互联网金融业务市场 15年7月央行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,16年7月国务院发布的《国家信息化发展战略纲要》明确将“引导和规范互联网金融发展”,行业有望有步入健康成长期。依托联创智融等并购公司的行业经验与客户资源,以及在云计算、大数据等领域技术优势,公司积极申请相关业务牌照与资质,目前已成立互联网小贷公司、在线财产保险公司,实现业务范围由金融IT服务向互联网金融业务服务的拓展。 投资建议:预计公司16年完成增发,16-18年摊薄EPS为0.74、0.90、1.18元,公司深耕软件外包领域多年,正布局能源大数据以把握电改契机,打造金融云平台强化服务能力,进军互联网金融业务市场,看好公司成长为金融服务及能源互联网龙头,首次给于“增持”评级,目标价39.31元。 风险提示:新业务拓展不及预期;市场整体估值水平下降。

公司发布半年报:实现营业收入6.66亿元,同比增长41.58%,归母净利润1.25亿元,同比增长42.75%,扣非后净利润1.24亿元,同比增长42.67%,符合市场预期。 公司战略清晰,经营势头良好 公司专注主营业务发展,巩固法院、检察院行业优势地位的同时,加快大数据、云计算、移动互联网技术落地,并积极拓展食品安全、法律服务等新兴市场;报告期内,公司尚未确认收入的在手合同额13.73亿元,新签合同额5.59亿元,同比增长36.01%,经营势头良好。 营销拓展有力,三费控制出色 公司积极推进全国营销网络建设,提升营销能力及客户满意度。华北、东北持续保持竞争优势的同时,西北、华东、西南实现快速增长,分别实现销售收入8,859.07万元、7,237.06万元、3,520.06万元,同比增长115.23%、67.13%、121.07%;营收大幅增长的同时,销售、管理及财务费用同比增长30.06%、28.35%、51.20%,控制在较好的水平。 传统业务景气不减,创新业务加速落地 传统业务领域:法、检业务优势继续巩固,实现销售收入5.63亿元,同比增长51.02%,其中:法院行业实现销售收入4.97亿元,同比增长57.40%;检察院行业实现销售收入6,669.47万元,同比增长16.03%;食安业务先后在北京、天津、宁夏、南京等多个省市食药监管部门取得突破;亿信华辰销售收入同比增长15.82%,通用大数据产品渠道销售收入连续2年同比增幅40%以上。创新业务:公司立足于原有优势业务,参与投资华宇元典、溯源云两家公司,面向C端广阔的法律服务及食品安全市场空间彻底打开。 估值与评级: 公司主营业务优势不断加强,创新业务加速突破,未来将通过定增打造政务云PAAS平台,并进一步拓展至卫生、税务、工商等政务领域,看好公司成长为政务云服务龙头,预计16-18年摊薄EPS为0.42、0.55、0.73元,维持“买入”评级,目标价27.00元。 风险提示:创新业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。

事件: 公司公告拟通过发行股份及支付现金方式作价3亿元收购上海睿民100%股权,同时以50.90元/股的价格向鹰高投资等特定投资者非公开发行募集配套资金7,790万元,全部用于支付本次现金对价、中介机构费用及交易税费。上海睿民承诺2016-2018年扣非后的净利润分别不低于2,000万元、2,600万元、3,380万元,股票锁定期36个月。 收购上海睿民,产品、客户和团队三方形成有效协同 上海睿民是一家主要面向金融客户提供专业咨询规划及解决方案的软件开发及服务商,构建了移动互联网零售支付、借贷金融平台、融资租赁、供应链金融、资金理财等解决方案,与民生银行、中国平安等金融机构建立了稳定的合作关系,主要客户包括银行、中债登、金交所、市民卡等金融机构。双方能够在产品、客户和团队三方形成有效协同:(1)上海睿民在互金领域有互联网账户平台、云端移动支付平台、互联网借贷金融等解决方案,其中支付业务产品可成为上市公司IT解决方案中资金支付与结算的基础,票据业务产品可作为上市公司票据平台的底端业务支撑,金融租赁、小贷、供应链金融将进一步完善上市公司现有信贷风控产品体系,为公司提供全方位的金融信息化解决方案创造了良好开端;(2) 双方客户领域存在高度重叠,公司完善的销售服务体系有助于扩大上海睿民的销售范围;(3) 双方团队在技术研发、销售等方面均有较强的协同效应。 聚焦金融信息化战略布局,长期有望打造互金生态圈 公司是国内领先的金融IT服务商,累计服务金融机构客户超400家,成功交付项目超过2000个,承建的核心系统承载了4800万的账户数、2300万的客户数;信贷系统承载了5000万客户,22万亿的贷款规模,占中国信贷市场的23%;客户关系管理系统在中国金融行业排名前三,承载了11亿以上的银行客户。在此基础上,公司先后通过参股兴业数字金融和盈行金融、战略合作联通云数据、发起设立公平人寿保险等方式,完成在互联网保险、资产交易平台、金融云等领域的布局。此次收购上海睿民更是聚焦金融信息化战略布局落地,打造“金融+信息”的完整产业链,长期有望围绕客户需求打造互金生态圈,实现业务创新和战略升级。 投资建议: 我们预计公司2016-2018年备考归属上市公司股东净利润分别为0.87亿元、1.23亿元、1.50亿元,对应的EPS分别为0.62元、0.87元、1.07元,6个月目标价81.60元,维持“增持”评级。 风险提示: 收购整合上海睿民不达预期,新业务进展不顺利。

公司公告: 1、拟出资1,350万元,与食品药品企业质量安全促进会、食药网、同仁堂等共同设立溯源云科技服务有限公司,开展食品溯源相关业务,公司持股45.0%,为其控股股东,负责溯源云业务的经营; 2、拟出资1,800万元,与北京元典起航科技等共同设立北京华宇元典信息服务有限公司,从事法律服务业务,公司持股37.5%,为其控股股东。 食品安全加速推进: 公司在食品安全领域实力突出,面向监管部门及大型企业推出的城市立体化食品安全保障体系、企业追溯解决方案已在北京、深圳、西安、三亚等多地上线。公司通过与食药监总局旗下食药品安全促进会等共同建立追溯云平台,一方面可与已建立追溯系统的大型企业客户对接数据,为尚未建设系统的中小企业提供追溯系统云租赁服务,进一步加速公司对食品相关企业的全面覆盖;另一方面,可依托大数据技术,为社会公众提供食品全生命周期追溯查询服务,未来有望打开消费端的增值服务空间。 法律服务空间打开: 公司深耕法检信息化领域多年,法检产品市占率连续多年保持第一,法检客户资源丰富。2015年最高检受理及审结案件量同比增长42.6%、43.0%,地方受理及审结案件量同比增长24.7%、21.1%,增幅为近10年之最,诉讼案件量快速增长驱动律师、诉讼当事人、法官等群体对法律服务的需求不断提升。公司通过成立华宇元典,依托大数据技术挖掘分析裁判文书,以SaaS方式为律师、当事人等提供案例分析、情景预判等服务,为法检人员提供法律裁判知识管理等服务,为立法工作者提供数据支撑,开启空间广阔的法律服务市场。 估值与评级: 公司通过本次投资,在法检、食安行业应用云领域率先取得突破,未来将通过定增打造政务云PAAS平台,并有望进一步拓展至卫生、税务、工商等政务领域,看好公司成长为政务云服务龙头,预计16-18年摊薄EPS为0.42、0.55、0.73元,维持“买入”评级,目标价27.00元。 风险提示:创新业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。

事件: 公司于2016 年5 月5 日收到证监会通知,公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过,股票自5 月6 日开市起复牌。 并入联动优势,支付+汽车双轮驱动 联动优势是国内在移动信息服务和支付领域布局最为完整的公司之一,业务范围涵盖移动信息服务、移动运营商计费结算服务、互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、供应链金融、大数据服务及跨境支付等领域, 拥有全国范围内从事“互联网支付”、“移动电话支付”、“银行卡收单” 三张业务许可牌照。其中移动支付业务在2015 年第三季度中国第三方移动支付交易市场份额中排名第五,整个市场2014-2017 三年复合增长率预计将高达31%,公司将显著受益。移动信息服务随着异地客户拓展及联信通业务的推进,将重迎高增长。上海地区相关业务2015 年实现收入超过一亿元,同比增长60%。“惠商+”O2O 业务预计2016 年后每年稳定带来4500 万元左右的收入。此外,公司股东李嘉诚基金会与维港投资同属李嘉诚旗下, 后者领投了专注于进行加密电子货币创新的区块链技术公司Blockstream A 轮总计5500 万美金的融资,公司拓展区块链技术在支付等领域的应用值得期待。 新能源汽车配件业务受益行业高速成长 海立美达与福田产业投资合作发展新能源专用车业务,规划年产1.5 万台新能源电动物流车项目一期建设预计将于2016 年三季度完成建设并投产。公司开发完成汽车总成件计百余套件,成为多家著名汽车客户的一级配套商,新能源车配件占比的上升有力提升了公司的毛利率水平,2015 年上升0.8%至12.71%。在政策支持和节能环保等因素的驱动下,新能源汽车行业景气度仍将持续,公司将直接受益。海立控股承诺海立美达2016-2018 年度净利润分别不低于8,000 万元、14,000 万元和18,000 万元,承诺业绩高增速也体现了公司对于新能源汽车业务的极强信心。 投资建议: 我们预计公司2016-2018 年实现净利润3.01 亿元、4.04 亿元、5.02 亿元,对应增发完成后的EPS 分别为0.47 元、0.63 元、0.78 元,6 个月目标价30.55 元,维持“买入”评级。 风险提示: 市场竞争加剧的风险。

定增构建云服务平台,积极打造政务云龙头 公司深耕电子政务领域多年,在法检、食品安全等领域市场份额领先。公司募集资金打造通用的政务云PAAS平台,在政务云平台基础上,首期构建面向食品安全、法检等高景气度行业的五个应用云,未来行业应用云有望向工商、税务、卫生等领域延伸,助力公司成长为政务云服务龙头。 食品安全溯源业务爆发在即 2012年公司即通过并购切入食品安全领域,现有“智慧食安”方案客户全面覆盖各级政府、食药监局及食品相关企业,积累北京、深圳等地众多优质客户。公司基于政务云平台打造食品溯源服务云、食药品安全保障云,应用大数据强化食品安全服务能力。随着国务院发文加快建设食品溯源体系,以及食药监局在食安监管领域主体地位的明确,短期内公司面向食药监局及企业的溯源业务有望全面爆发,未来可拓展消费端溯源服务空间。 双端发力拓展法院市场空间 公司在法院信息化领域市占率超60%,产品覆盖法院全业务线。随着以信息互联互通为特征的法院信息化2.0建设完成,最高法院积极推进以网络法院、阳光法院、智能法院为特征的信息化3.0建设,公司在政务端立足电子法院,打造审判云以满足法院客户信息化新需求;在消费端依托法院客户数量优势,构建诉讼服务云提供诉讼、律师服务,进军法律服务市场。 检务信息化业务正加速成长 公司在检务信息化领域优势显著,检察院信息化整体解决方案覆盖最高检及18个省级检察院,职务犯罪侦查解决方案覆盖14个省,大数据决策产品上线北京等多地检察院。在最高检全面推进电子检务、检务公开背景下,公司打造整合多类业务的检务云,进一步加速检务信息化业务发展。 投资建议 预计公司16年完成增发,16-18年摊薄EPS为0.42、0.55、0.73元,公司深耕电子政务行业多年,定增打造政务云PAAS平台以及法检、食安行业应用云,有望进一步拓展至卫生、税务、工商等政务领域,看好公司成长为政务云服务龙头,维持“买入”评级,目标价27.00元。 风险提示:项目落地进度不及预期;市场整体估值水平下降。

事件: 2016年一季度实现营业收入162,349万元,同比增长42.33%;归属于上市公司股东的净利润1,285万元,同比下降46.66%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1,377万元,同比下降34.03%。 发展战略加速落地: 公司加速推进发展战略的落地,持续优化业务结构,推动已高度产品化的软件、服务向平台化升级,将业务范围不断向高景气度行业延伸。2016Q1公司与杨凌现代农业投资管理公司等合作方成立杨凌农业云服务公司,将互联网农业覆盖范围拓宽至农技大数据、农产品溯源认证领域;目前正筹划收购华苏科技以切入高景气度的移动通信网络优化领域,充分享受当下4G、5G移动网络爆发带来的机遇,进一步拓展公司成长空间。 整体营收大幅增长: 15Q1营收114,067万元,16Q1营收162,349万元,同比增长42.33%;15Q1归母净利润2,409万元,16Q1归母净利润1,285万元,同比下降46.66%;15Q1毛利率21.32%,16Q1毛利率15.87%,同比下降5.45%。营收增长主要受益于农业业务、国产化系统集成项目的快速发展,毛利率、净利润下降主要受Q1硬件成本增加及业务准备投入加大影响,随着软件、技术服务等高毛利业务逐步开展,全年毛利率有望回升并在去年的基础上进一步提升,净利润仍将维持较高增速。 三费控制成果显著: 销售费用率由2015Q1的7.28%下降至2016Q1的4.68%;管理费用率由2015Q1的8.29%下降至2016Q1的6.15%。在营收同比增长42.33%前提下,三费整体费用率由2015Q1的15.47%下降至2016Q1的11.05%。销售及管理费用下降受益于公司融合不同销售渠道,提炼并复用各产品通用功能,随着公司未来业务扩张,三费控制有利于净利润持续提升。 估值与评级: 公司作为国产IT服务龙头,借助互联网与传统产业融合契机,实现由IT整合向业务整合转变,以用户及数据为资源,提供增值服务,看好公司成长为产业互联网时代数据服务龙头。预计2016-18年摊薄后EPS0.50、0.68、0.92元,维持“买入”评级,目标价44.50元。 风险提示:业务转型进度不及预期;市场整体估值水平下降。

事件: 公司发布2015年年报:实现营业收入9.39亿元,同比下降5.75%; 实现归属于上市公司股东净利润4123万元,同比下降37.61%。同时以13,494万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.46元(含税)。 毛利率略有提升,证券业收入贡献高速增 长 报告期内公司综合毛利率由2014年度的22.8%提升至24.1%,主要是解决方案业务收入占比提升同时系统集成业务收入占比下降所致。分行业来看,银行业收入贡献6.77亿元,在总收入中占比下降10个百分点到72%; 证券业收入贡献1.34亿元,同比增长5.3倍,在总收入中占比14%。此外, 期间费用率大幅提升,由2014年的14.3%上升至18.5%,主要是职工薪酬和研发支出大幅上涨所致。 核心产品SaaS 化取得市场案例,积极拓展新的增长点 公司在加强主业的同时积极打造新的增长点:银行核心产品的SAAS 化取得成功市场案例、开拓了城商银行的数据中心云管理平台和运维自动化管理平台并为多个客户提供了互联网架构解决方案和技术支撑。与此同时,公司完成了保险业务系统开发平台、银行核心业务系统部分模块、大数据分析平台等产品的研发,为后续拓展保险市场,占据银行核心业务系统领域的领先优势奠定良好基础,其中核心业务系统的研发成果已投产于华夏家润村镇银行并带来初步盈利。2015年公司研发人员总计达150人, 相比2014年的23人有了大幅增长;研发投入4765万元,同比增长25%。 互联网金融、银行SaaS 云服务领域外延拓展可期 金融 IT 云服务大势所趋,公司先后参与设立兴业数字金融并与联通云数据达成战略合作协议,借助自身在金融IT 领域的项目经验和技术能力, 开拓云服务业务。同时,公司发起设立保险公司并收购盈行金融30%股权, 完成在保险和金融资产交易平台领域的布局,从金融行业IT 服务商向金融服务提供商转型。公司在年报里明确表示将利用外延式扩展增强公司主营业务市场份额的同时积极加快公司在互联网金融、银行SaaS 云服务等重点领域的外延式发展,进一步加快公司业务的转型升级。 估值与评级 我们预计公司2016-2018年归属上市公司股东净利润分别为0.67亿元、0.97亿元、1.17亿元,对应的EPS 分别为0.50元、0.72元、0.87元, 上调6个月目标价到81.60元,维持“增持”评级。 风险提示: 新业务进展不顺利,外延不达预期的风险。

深耕电信业务系统多年,跨行业复制大数据应用。 公司深耕电信运营商领域二十多年,业务支撑系统(BSS)广泛应用于电信、联通集团及省公司。公司以大数据应用跨行业复制为发展战略,构建云平台强化政府、金融、消费领域业务布局,推动电信大数据能力向其他行业复制,扩展业务发展空间,驱动业务模式向数据运营服务升级。 政务大数据业务爆发在即。 公司1993年起即涉足公安行业,在出入境管理、交通管理、情报线索分析领域经验丰富。立足公安业务基础与大数据能力,公司合作华为、腾讯云推出警务云大数据平台,汇聚上千类数据,通过大数据技术分析处理以发现潜在线索,在公安网内以SaaS方式向民警提供服务。目前警务云已上线深圳、珠海公安局,全面推广后将开启超百亿市场空间。 金融大数据拓展成长空间。 公司在金融行业主要布局保险、证券领域:子公司广州易星“移动查勘定损系统”在保险市场占有率超50%,为深交所、北京中登开发全自主“互联网应用平台”。公司以电信成熟BOSS平台为基础,募资建设BOSS+云平台,为金融等行业客户提供业务支撑,开启行业云平台与应用运营服务市场;募资建设大数据洞察分析平台,在BOSS+平台实现业务数据大集中基础上,有望提供保险大数据、征信等金融大数据服务。 消费大数据布局稳步推进。 公司在O2O领域已开展二维码验真溯源业务,独家运营安徽银联O2O综合金融服务平台,并购宝贝团强化电商运营能力。公司募资建设企业移动商业智慧服务平台,帮助传统行业客户实现交易数据信息化、平台化,进而为平台客户提供精准营销服务,实现大数据能力向大消费行业的复制。 投资建议。 预计公司16年完成增发,16-18年摊薄EPS为0.31、0.46、0.62元,公司深耕电信行业多年,积累领先数据挖掘分析能力,正积极推动大数据技术的跨行业复制,看好公司成长为大数据服务龙头,首次给予“增持”评级,目标价20.93元。 风险提示:行业复制进度不及预期;市场整体估值水平下降。