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徐留明

兴业证券

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工作经历: 证书编号:S0190515060004...>>

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金发科技 基础化工业 2019-11-04 6.78 -- -- 7.28 7.37%
7.28 7.37% -- 详细
事件:金发科技发布2019年三季报,报告期内实现营业收入203.76亿元,同比增长9.85%;实现归属上市公司股东的净利润9.44亿元,同比增长44.34%,按最新27.17亿股的总股本计,实现基本每股收益0.35元,每股经营性净现金流0.69元。其中Q3单季度实现营业收入80.34亿元,同比增长21.88%,环比增长24.70%;实现归母净利润4.35亿元,同比增长43.24%,环比增长52.74%。 维持“买入”评级。2019年前三季度金发科技业绩持续向好,其中改性塑料受到下游汽车行业低迷影响,销量同比有所下滑,完全生物降解塑料下游需求强劲,前三季度产销两旺;原材料价格下跌助力公司毛利率提升;此外,子公司宁波金发受益PDH价差持续扩大,并表后提振公司盈利。 金发科技是国内改性塑料的龙头企业。当前公司特种工程塑料、碳纤维复合材料等新材料客户开拓顺利,完全生物降解材料获得海外客户认可需求强劲;LCP材料在5G时代的软板/天线的重要基材,未来有望贡献新的增长点。国际化布局持续进行,且海外客户开拓进展顺利,随着新基地产能的陆续投产,金发在全球市场份额有望进一步提升。我们看好公司新产品和领域的不断拓展及全球布局下市场份额的逐步扩张,预计公司2019-2021年EPS分别为0.45、0.56、0.63元,维持“买入”的投资评级。 风险提示:国际原油价格大幅上涨,新材料推广低于预期。
金禾实业 基础化工业 2019-11-04 18.30 -- -- 19.26 5.25%
19.84 8.42% -- 详细
事件:金禾实业发布2019年三季报,报告期内实现营业收入29.94亿元,同比下降10.48%;实现营业利润7.22亿元,同比下降18.86%;实现归母净利润6.11亿元,同比下降18.98%,实现摊薄每股收益1.09元(扣非后为1.01元),每股经营性净现金流1.02元。其中第三季度实现营业收入10.16亿元,同比下降6.66%;实现归母净利润2.10亿元,同比下降0.73%;折合单季度EPS为0.38元。公司同时预计2019年归属于上市公司股东的净利润变动区间8.00-8.50亿元,同比下滑6.76%-12.24%。 维持“审慎增持”的投资评级。因甲乙基麦芽酚和三氯蔗糖价格较上年同期相比降幅较大,且部分大宗化学品价格和销量同比有所下降,金禾实业2019Q3营收和净利润同比下滑。金禾实业是食品添加剂的龙头企业。公司主要合成甜味剂安赛蜜、三氯蔗糖与香料麦芽酚产能均达全球第一,产品下游需求持续较快增长。安赛蜜行业格局稳定,产品盈利较强;三氯蔗糖与麦芽酚处行业竞争期,公司不断提高工艺技术水平、建设一体化产业链强化成本优势,推动市场份额持续提升的同时保障盈利。随19年1500吨三氯蔗糖、定远一期5000吨麦芽酚及三氯蔗糖原料陆续投产,后续定远二期山梨酸钾及其原料规划有序推进,公司有望进一步加强产业协同、深化产业链一体化,打造新的业务增长点。我们调整公司2019年EPS预测为1.47元,维持2020-2021年EPS为1.76、2.24元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:化工品价格大幅波动,新建项目投产不及预期,下游需求低迷。
新和成 医药生物 2019-10-31 19.73 -- -- 23.45 18.85%
23.45 18.85% -- 详细
事件:新和成发布2019年三季报,报告期内实现营业收入57.66亿元,同比下降14.20%;实现营业利润19.91亿元,同比下降33.58%;实现归母净利润17.06亿元,同比下降32.77%,实现摊薄每股收益0.79元(扣非后为0.74元),每股经营性净现金流0.51元。其中第三季度实现营业收入18.98亿元,同比下降8.22%;实现归母净利润5.50亿元,同比增长14.93%;折合单季度EPS 为0.26元。 维持“审慎增持”的投资评级。PPS 二期项目投产,部分产品Q3单季度均价同比提高,新和成Q3单季度净利润实现同比增加。但受主导产品VA、VE、蛋氨酸前三季度均价同比下滑影响,公司营收和净利润均出现下滑。 公司营养品项目、生物发酵项目按计划稳步推进,在建工程大幅提高,达产后有望成为业绩新增长极。 新和成主营营养品、香精香料、新材料等产品,已成为世界四大维生素生产企业之一。营养品方面,VA 因供应受影响盈利能力大幅提升,拟建2万吨VE 项目或进一步降低成本;蛋氨酸一期项目已投入生产,二期25万吨募投项目已开始建设。香精香料方面,公司芳樟醇、叶醇等系列产品全球市占率名列前茅;在建麦芽酚等产能,可进一步丰富产品线。新材料方面,公司PPS 与PPA 处国内领先地位,PPS 二期扩建投产,发展空间广阔。 此外公司拟在黑龙江投资36亿元建立生物发酵产业园,其山东工业园也被列为山东新旧动能转换重点建设项目。我们调整公司2019-2021年EPS预测分别为1. 13、1.33、1.50元,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:化工品价格大幅波动的风险,新建项目投产不及预期的风险,中美贸易战对全球经济发展的影响存在不确定性的风险。
恒力石化 基础化工业 2019-10-29 16.28 -- -- 16.72 2.70%
16.72 2.70% -- 详细
摘要请在该此处表格内输入。 说明: 投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 #summary#l 事件:恒力石化发布 2019年三季报,公司 2019年前三季度实现营业收入763.29亿元,同比增长 74.14%;实现归属于上市公司股东的净利润 68.17亿元,同比增长 86.64%;实现基本每股收益 0.98元,同比增长 75%;前三季度经营活动产生的现金流量净额为 266.24亿元,同比增长 368.70%。 2019年 Q3单季度,公司实现营业收入 339.95亿元,同比增长 95.61%,环比增长 24.61%;单季度实现归属于上市公司股东的净利润 27.96亿元,同比增长 57.95%,环比下滑 20.45%。 维持“审慎增持”的投资评级。恒力炼化 2000万吨炼化项目顺利投产,炼油产品产销量快速增长,助力公司业绩同比大幅提升;2019年 Q3单季度,公司产销规模环比提高,毛利增长,但公司税金及附加、管理、财务费用增幅较大,拖累公司业绩环比下滑。公司 2000万吨炼化一体化项目已顺利打通全流程,预计 Q3基本满负荷运行,整体而言炼化项目综合成本较低、竞争力强,具有较强盈利能力。除炼化项目外,公司亦对产业链进行扩张,推进 150万吨乙烯项目、500万吨 PTA 项目、135万吨长丝项目和 20万吨高性能车用丝项目,伴随规划项目的投产,公司产品种类及规模将不断扩张。我们调整公司 2019~2021年 EPS 预测值分别至 1.34、1.68和 1.93元,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:国际原油价格大幅回落的风险;中美贸易摩擦进一步恶化的风险; 聚酯涤纶终端需求不及预期的风险。
新洋丰 纺织和服饰行业 2019-10-28 8.75 -- -- 8.87 1.37%
8.87 1.37% -- 详细
事件:新洋丰发布2019年三季报,报告期内实现营业收入81.21亿元,同比下降3.30%;实现营业利润7.94亿元,同比下降14.61%;实现归母净利润6.42亿元,同比下降12.71%,实现每股收益0.49元,每股经营性净现金流0.87元。其中第三季度实现营业收入23.45亿元,同比下降17.93%;实现归母净利润0.12亿元,同比下降93.99%。公司同时预计2019年归属于上市公司股东的净利润变动区间为6.50-7.50亿元,同比下降9.49%至21.56%。公司拟回购股份,回购金额不低于2亿元、不超过4亿元,回购价格为不超10.5元/股。 维持“买入”的投资评级。“三磷整治”影响磷酸一铵短期产量、硫磺等原材料三季度跌价致产品价格承压、坏账准备计提0.39亿元等因素综合影响,新洋丰2019Q3营收和净利润均同比下滑。新洋丰是中国的磷复肥行业领先企业,已经形成了一体化生产经营模式,覆盖从主要基础原材料到终端产品的完整产业链,成本及规模优势突出。公司不断加大营销投入、助力市场推广,产品销售保持稳健增长;公司也持续推进现代农业服务企业转型:收购澳洲农场、成立果业公司;与德国康朴专家建立战略合作关系以优化产品结构,开发新型肥料并改良产品品质,提高自身国际化竞争力。公司通过战略投资和资源整合,内生发展与外延扩张相结合向现代农业方向延伸,有望开拓广阔发展空间。以13.05亿股本计算,我们调整公司2019-2021年EPS预测分别为0.57、0.70和0.84元,维持“买入”的投资评级。 风险提示:复合肥市场持续低迷;新业务开展慢于预期;开工率低于预期。
长青股份 基础化工业 2019-10-28 8.17 -- -- 8.33 1.96%
8.33 1.96% -- 详细
事件:长青股份发布2019年三季报,报告期内实现营业收入25.56亿元,同比增长11.73%;实现营业利润3.44亿元,同比增长10.21%;实现归属上市公司股东的净利润2.87亿元,同比增长13.00%,实现摊薄每股收益0.53元(扣非后为0.51元),每股经营性净现金流0.69元。其中第三季度实现营业收入8.02亿元,同比增长0.59%;实现归属上市公司股东的净利润0.92亿元,同比增长13.20%。公司同时发布限制性股票激励计划,激励对象包括部分董事、高级管理人员等的112人。 维持“审慎增持”的投资评级。2019Q3长青股份积极开拓国内外市场,丁醚脲等项目建成投产,公司营业收入和净利润在部分产品跌价的大背景下仍保持平稳增长。公司同时发布限制性股票激励计划,有望充分调动公司人员的积极性,保障公司的长远发展。长青股份是国内领先的农药原药生产商,产品覆盖除草剂、杀虫剂和杀菌剂等共30余种原药、100余种制剂,产品结构丰富,研发体系完备,安全环保综合优势突出。2016年下半年以来农药行业景气逐步回暖,叠加国内安全、环保监管趋严因素,农药行业供需结构改善,农药原药产品价格涨幅明显。展望未来,麦草畏业务逐步放量,以及南通基地和可转债项目新产品产能逐步释放,公司业绩有望稳步提升。我们维持公司2019-2021年EPS分别为0.69、0.85和0.99元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:产品景气下滑的风险、新项目建设进度不达预期的风险。
万华化学 基础化工业 2019-10-28 42.49 -- -- 47.35 11.44%
50.78 19.51% -- 详细
维持“买入”的投资评级。聚氨酯系列与石化系列产品价格与价差同比大幅下跌致公司前三季度业绩同比下滑,精细化学品及新材料系列产品价跌量增,实现该业务营收持续增长。 万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的全球性龙头企业。MDI为寡头垄断市场,新建装置难度大、周期长;万华依赖于持续研发攻关实现技术突破,有望在较短时间内实现80万吨级产能飞跃,巩固全球第一地位。公司C3/C4石化装置运行平稳,LPG贸易规模不断扩大;在建100万吨大乙烯装置有望协同强化聚氨酯板块优势,加深石化产业链布局。18年以来公司7万吨PC、30万吨TDI、8万吨PMMA等项目陆续投产,未来随着PC二期、SAP、合成香料、ADI、尼龙-12等多个新项目陆续落地,产品类别进一步多元化、产业链配套及布局进一步完善。19年初公司完成整体上市事宜,整合MDI等优质资产、改善治理结构;助力自身向全球聚氨酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应商等、新材料核心供应商高远目标大步迈进。我们调整公司2019~2021年EPS预测值分别至3.52、3.91、4.74元的预测,维持“买入”的投资评级。 风险提示:全球宏观经济不及预期的风险,MDI技术扩散的风险,产品价格大幅波动的风险。
新宙邦 基础化工业 2019-10-25 24.18 -- -- 28.44 17.62%
31.55 30.48% -- 详细
摘要请在该此处表格内输入。 说明: 投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 mmary#事件:新宙邦发布 2019年三季报,报告期内实现营业收入 16.97亿元,同比增长 9.38%;实现归母净利润 2.39亿元,同比增长 15.08%,按最新3.79亿股的总股本计,实现基本每股收益 0.63元,每股经营性净现金流1.02元。其中第三季度实现营业收入 6.4亿元,同比增长 13.31%;实现归母净利润 1.05亿元,同比增长 20.63%。 维持“审慎增持”评级。新宙邦 2019年前三季度业绩稳步增长;其中 Q3单季归母净利润实现较快增长。主要受益于公司高毛利率的有机氟化学品下游需求强劲,业绩较快增长并带动整体毛利率提升;锂电池电解液三季度价格稳中有降,需求端国内受补贴过渡期结束影响新能源车动力电池装机放缓,但海外储能客户需求强劲支撑公司电解液产品销量增长。 新宙邦是国内锂电池电解液及电容器化学品行业龙头,也是国内含氟精细氟化学品领先生产企业。公司凭借电解液配方、核心添加剂合成技术、新型锂盐合成技术的优势,锂电池电解液销量快速增长。公司有机氟化学品业务盈利能力强,新产品、新客户拓展顺利,产业链一体化布局持续推进。 公司电容器化学品具备全球竞争优势,业绩贡献持续增长。此外,公司半导体化学品产能建设及客户拓展顺利,产品持续放量,受益于产业转移,未来发展空间巨大。后续伴随公司海内外各个生产基地持续建设、公司拟非公开发行募集资金建设项目陆续投产,后续持续增长动力较强。以最新股本计,我们调整公司 2019~2021年 EPS 分别至 0.98、1.18、1.43元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新产品投产不及预期风险,行业竞争加剧风险。
中国石化 石油化工业 2019-09-05 4.91 -- -- 5.29 7.74%
5.29 7.74%
详细
维持“审慎增持”的投资评级。成品油、乙烯等化工品景气有所回落,炼油、化工事业部业绩下滑,公司2019年上半年业绩同比下降。 中国石化为国内最大的炼化企业,原油加工量位居国内首位。勘探及开发板块方面,近年公司原油产量有所下降,但天然产量保持增长,同时原油、天然气平均实现价格增长助力公司勘探及开发板块顺利扭亏。受到成品油、乙烯等化工品景气回落的影响,公司炼油、化工事业部业绩有所下降。公司现金流良好,2018年全年每股分红0.42元(含税),2019年上半年公司拟每股分红0.12元(含税),公司股息率较高,且目前公司账面现金较为充足。我们维持对公司2019~2021年EPS分别为0.51、0.54和0.56元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:国际原油价格大幅回落的风险;炼油行业竞争加剧的风险;化工品景气继续回落的风险。
华峰氨纶 基础化工业 2019-09-04 5.07 -- -- 5.45 7.50%
5.92 16.77%
详细
事件:华峰氨纶发布2019年半年报,公司2019年上半年实现营业收入21.00亿元,同比下滑4.75%,实现归属于上市公司股东的净利润2.37亿元,同比下滑4.42%,实现经营活动产生的现金流量净额4.07亿元,同比增长39.6%,实现基本每股收益0.14元,同比下滑6.67%。2019年Q2单季度公司实现营业收入9.44亿元,同比下滑21.64%,环比下滑18.31%;实现归属于上市公司股东的净利润1.26亿元,同比下滑8.55%,环比增长13.29%。 维持“审慎增持”评级。华峰氨纶是国内氨纶行业龙头企业,产能、品质、技术优势突出。近年来氨纶行业骨干企业技术进步加快,成本优势进一步体现,伴随环保政策日趋严格,行业洗牌进一步加速,规模实力弱、技术升级慢、运行成本高的企业将面临淘汰压力,行业集中度有望逐步提高。公司作为国内氨纶行业发展最早、技术最成熟、规模最大的企业之一,未来伴随重庆子公司10万吨(三期6万吨,四期4万吨)差别化氨纶项目投产,公司行业地位有望进一步提升,规模效益将进一步凸显。公司拟重大资产重组注入集团聚氨酯业务,公司主营产品将新增聚氨酯原液、聚酯多元醇和己二酸,从单一氨纶企业成为全球聚氨酯制品龙头,远大前景值得期待。我们维持2019~2021年EPS分别为0.33、0.47和0.62元的盈利预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:行业竞争加剧风险,原材料价格大幅波动风险,项目投产不及预期风险,重组不达预期风险。
金禾实业 基础化工业 2019-09-03 19.28 -- -- 21.04 9.13%
21.04 9.13%
详细
维持“审慎增持”的投资评级。金禾实业是食品添加剂的龙头企业。公司主要合成甜味剂安赛蜜、三氯蔗糖与香料麦芽酚产能均达全球第一,产品下游需求持续较快增长。安赛蜜行业格局稳定,产品盈利较强;三氯蔗糖与麦芽酚处行业竞争期,公司不断提高工艺技术水平、建设一体化产业链强化成本优势,推动市场份额持续提升的同时保障盈利。随19年1500吨三氯蔗糖、定远一期5000吨麦芽酚及三氯蔗糖原料陆续投产,后续定远二期山梨酸钾及其原料规划有序推进,公司有望进一步加强产业协同、深化产业链一体化,打造新的业务增长点。我们维持公司2019-2021年EPS分别为1.53、1.76、2.24元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:化工品价格大幅波动的风险,新建项目投产不及预期的风险,中美贸易战对全球经济发展的影响存在不确定性的风险。
联化科技 基础化工业 2019-09-02 12.55 -- -- 13.94 11.08%
14.72 17.29%
详细
维持“审慎增持”的投资评级。联化科技2019上半年深化与客户合作,农药、医药业务订单充裕,实现较快增长;叠加功能化学品部分自产自销产品价格大幅上涨影响,公司营收和净利润同比均实现较快增长。目前公司积极推进江苏联华和盐城联化保险理赔等相关工作。临海联化竞拍取得土地将用于公司扩大生产建设,有望进一步提升公司的综合竞争力。联化科技是国内农药及医药中间体定制生产的领先企业,以农药、医药和功能化学品为核心的三大产业布局日趋完善。公司农药业务技术创新、工程放大及质量管理突出,与国外核心大客户保持战略合作,在核心大客户全球供应链体系中占据重要地位;公司医药业务与全球领先的制药公司之间的合作持续深入,成为数家国际大公司的战略供应商,有望维持较快增长;功能化学品领域,公司大力发展已有的成熟产品,并积极开展新业务拓展。依靠领先的工艺技术、核心的客户资源和陆续投产的新项目,公司长期前景良好。我们维持公司2019-2021年EPS预测为0.43、0.77和0.96元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:下游需求低迷,新项目建设进度不达预期,开工率不及预期。
万华化学 基础化工业 2019-09-02 44.68 -- -- 48.28 8.06%
49.86 11.59%
详细
事件:万华化学公告称以零元收购康乃尔化学工业股份有限公司(康乃尔化学)所持有的福建康乃尔聚氨酯有限责任公司(福建康乃尔)51%股权。 万华化学发布 2019年 9月份中国地区 MDI 价格公告:自 2019年 9月份开始,公司中国地区聚合 MDI 分销市场挂牌价 15500元/吨,直销市场挂牌价 15500元/吨;纯 MDI 挂牌价 21700元/吨。 维持“买入”的投资评级。万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的全球性龙头企业。MDI 为寡头垄断市场,新建装置难度大、周期长;万华依赖于持续研发攻关实现技术突破,有望在较短时间内实现 80万吨级产能飞跃,规划 40万吨美国一体化工厂,同时此次通过收购福建康乃尔股权,公司有望布局福建 MDI 生产基地,巩固全球第一地位。公司 C3/C4石化装置运行平稳,LPG 贸易规模不断扩大; 在建 100万吨大乙烯装置有望协同强化聚氨酯板块优势,加深石化产业链布局。18年以来公司 7万吨 PC、30万吨 TDI、8万吨 PMMA 等项目陆续投产,未来随着 PC 二期、SAP、合成香料、ADI、尼龙-12等多个新项目陆续落地,产品类别进一步多元化、产业链配套及布局进一步完善。19年初公司完成整体上市事宜,整合 MDI 等优质资产、改善治理结构;助力自身向全球聚氨酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应商等、新材料核心供应商高远目标大步迈进。我们维持公司 2019~2021年 EPS 分别为 3.99、4.28、4.77元的预测,维持“买入”的投资评级。 风险提示:全球宏观经济不及预期的风险,MDI 技术扩散的风险,产品价格大幅波动的风险。
新和成 医药生物 2019-08-27 20.86 -- -- 24.20 16.01%
24.20 16.01%
详细
投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 事件:新和成发布 2019年半年报,报告期内实现营业收入 38.67亿元,同比下降 16.85%;实现归母净利润 11.56亿元,同比下降 43.87%;实现摊薄每股收益 0.54元,半年度每股经营性净现金流 0.35元。 第二季度实现营业收入 20.31亿元,同比增长 26.51%;实现归母净利润6.45亿元,同比增长 14.19%;折合单季度 EPS 为 0.30元。 维持“审慎增持”的投资评级。新和成 2019上半年营养品项目和生物发酵项目按计划稳步推进;香精香料类产品生产满负荷运行,部分产品工艺优化成本下降;PPS 二期产能释放,盈利同比大幅增长。因主导产品 VA、VE 等价格下滑,公司销售额同比有所下降;但多个产品销量均有不同程度提升,实现了价值最大化。公司多个项目同时推进,有望打开成长空间。 新和成主营营养品、香精香料、新材料等产品,已成为世界四大维生素生产企业之一。营养品方面,VA 因供应受影响盈利能力大幅提升,拟建 2万吨 VE 项目或进一步降低成本;蛋氨酸一期项目已投入生产,二期 25万吨募投项目已开始建设。香精香料方面,公司芳樟醇、叶醇等系列产品全球市占率名列前茅;在建麦芽酚等产能,可进一步丰富产品线。新材料方面,公司 PPS 与 PPA 处国内领先地位,PPS 二期扩建投产,发展空间广阔。 此外公司拟在黑龙江投资 36亿元建立生物发酵产业园,其山东工业园也被列为山东新旧动能转换重点建设项目。我们调整公司 2019、 2020年 EPS预测为 1.15、1.44元,并引入 2021年 EPS 为 1.70元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:化工品价格大幅波动的风险,新建项目投产不及预期的风险,中美贸易战对全球经济发展的影响存在不确定性的风险。
万华化学 基础化工业 2019-08-23 43.77 -- -- 48.28 10.30%
48.28 10.30%
详细
事件:万华化学发布2019年半年报,公司2019年上半年实现营业收入315.39亿元,同比下滑15.35%(相较调整后,下同);实现归属于上市公司股东的净利润56.21亿元,同比下滑46.49%;实现基本每股收益1.79元,同比下滑46.57%。2019年Q2单季度,公司实现营业收入155.87亿元,环比下滑2.29%,同比下滑21.52%;实现归属于上市公司股东的净利润28.25亿元,环比增长1.05%,同比下滑46.98%。 维持“买入”的投资评级。万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的全球性龙头企业。MDI为寡头垄断市场,新建装置难度大、周期长;万华依赖于持续研发攻关实现技术突破,有望在较短时间内实现80万吨级产能飞跃,并建设40万吨美国一体化工厂,巩固全球第一地位。公司C3/C4石化装置运行平稳,LPG贸易规模不断扩大;在建100万吨大乙烯装置有望协同强化聚氨酯板块优势,加深石化产业链布局。18年以来公司7万吨PC、30万吨TDI、8万吨PMMA等项目陆续投产,未来随着PC二期、SAP、合成香料、ADI、尼龙-12等多个新项目陆续落地,产品类别进一步多元化、产业链配套及布局进一步完善。19年初公司完成整体上市事宜,整合MDI等优质资产、改善治理结构;助力自身向全球聚氨酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应商等、新材料核心供应商高远目标大步迈进。我们维持公司2019~2021年EPS分别为3.99、4.28、4.77元的预测,维持“买入”的投资评级。 风险提示:全球宏观经济不及预期的风险,MDI技术扩散的风险,产品价格大幅波动的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名