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于芳

华鑫证券

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中青宝 计算机行业 2016-03-30 25.81 -- -- 27.50 6.47%
27.47 6.43%
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2015年1-12月,公司实现营业收入3.43亿元,同比下降29.9%;实现营业利润-0.91亿元,同比下降393.7%;实现归属于母公司的净利润0.65亿元,同比扭亏为盈;基本每股收益0.25元。拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元(含税)。 大幅计提商誉减值拖累业绩:2015年公司影视娱乐业务收入同比增长135.80%,占比达到73.12%,带动营业收入同比大幅上升62.14%。报告期内,公司通过出售掌趣科技及江苏耀莱的股份取得一定的投资收益,进一步增厚了公司的盈利水平。公司毛利率为50.28%,同比略有下滑,主要是公司影视业主主营占比上升导致。报告期内控股的浩瀚影视和美拉传媒也取得不错的发展,未来有望进一步贡献利润。 三驾马车助力打造娱乐帝国:公司影视娱乐、品牌授权及实景娱乐和互联网娱乐三大板块齐头并进。影视方面,公司控股了东阳美拉、浩瀚影视,公司形成了影视、艺人经纪、娱乐营销等为一体的原创内容制造链条,积累了一批长期稳定的战略合作伙伴,虽然收购溢价较高,但考虑到未来发展仍不失为一步好棋。互联网娱乐方面,报告期内实现控股英雄互娱,其产出过《全民枪战》、《天天炫舞》等优秀手机游戏。 在品牌授权及实景娱乐方面,公司拥有众多优良IP,未来或将在电影公社、文化城、主题乐园、实景演出等方面取得突破。公司的泛娱乐布局日趋完善。 推进国际化,打造世界的华谊兄弟:报告期内,华谊兄弟与美国STX公司合作投资制作的影片《TheGift》在北美电影市场取得较好的票房。公司日前参股韩国SIM公司,子公司华谊腾讯参股HB公司。两家公司出品过《来自星星的你》、《就是那个家伙》等优秀的电视剧。未来不但能提升公司剧制作水平,也将让公司的国际化水平更上一个台阶。 盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别达到0.84元、1.08元和1.29元,按照其2016年3月24日收盘价28.18元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为33.53倍、26.1倍和21.81倍,具有一定的估值优势,考虑到公司未来的发展前景,首次给予“推荐”评级。 风险提示:(1)影视收入不及预期;(2)游戏业务发展不及预期。
网宿科技 通信及通信设备 2016-03-28 56.02 -- -- 60.65 7.92%
70.47 25.79%
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2015年,公司实现营业收入29.32亿元,同比增长53.43%;营业利润8.15亿元,同比增长70.71%;利润总额8.78亿元,同比增长75.20%;归属于上市公司股东的净利润8.31亿元,同比增长71.87%。 整体经营业绩继续快速增长。受益于互联网行业的增长红利,公司主营业务的市场规模进一步扩大,整体经营业绩继续保持快速增长。2015年,实现营业收入29.32亿元,其中,IDC业务实现营业收入3.71亿元,同比增长39.05%,CDN业务实现营业收入25.4亿元,同比增长55.64%。期间费用率略降低,研发投入继续增加,2015年研发投入2.8亿元,比上年同期增长74.74%,占营业收入9.57%。 海外业务加速拓展,享受新兴市场的CDN红利。公司继续搭建海外CDN加速平台,积极拓展海外市场。目前,公司海外CDN节点覆盖亚洲、欧洲、美洲以及中东和非洲的几十个国家及地区。并与韩国SK、中东电信运营商Etisalat及吉布提数据中心(DDC)等合作伙伴达成战略合作,强化公司在亚太、中东及非洲地区市场的服务能力。报告期内,公司海外业务实现营业收入3.18亿,较去年大幅增长137.04%。 非公开发行顺利完成,可持续能力和盈利水平将大幅增长。定增募资不超过36亿用于投资社区云项目、海外CDN项目和云安全项目已顺利发行完成,预计随着募集资金投资项目的逐步实施,社区云项目和云安全项目将成为公司新的盈利增长点,海外CDN项目有助于公司主营业务利润大幅提升。 盈利预测与估值:我们预计2016-2018年归母净利润分别为11.5亿、15.9亿、21.0亿,摊薄EPS分别为1.46、2.01和2.66元,对应的PE分别为39、28、21倍,公司业绩持续高速增长,定增顺利完成,资金充裕,云项目和海外CDN拓展将给公司带来新的利润增长点,我们看好公司未来发展,给予推荐评级。
华谊兄弟 传播与文化 2016-03-28 13.76 -- -- 29.18 5.72%
15.61 13.44%
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2015年1-12月,公司实现营业收入38.74亿元,同比上升62.14%;实现营业利润13.88亿元,同比上升17.72%;实现归属于母公司的净利润9.76亿元,同比上升8.86%;基本每股收益0.76元。拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税),并转增10股。 影视收入大幅上升,带动公司营收增加:2015年公司影视娱乐业务收入同比增长135.80%,占比达到73.12%,带动营业收入同比大幅上升62.14%。报告期内,公司通过出售掌趣科技及江苏耀莱的股份取得一定的投资收益,进一步增厚了公司的盈利水平。公司毛利率为50.28%,同比略有下滑,主要是公司影视业主主营占比上升导致。报告期内控股的浩瀚影视和美拉传媒也取得不错的发展,未来有望进一步贡献利润。 三驾马车助力打造娱乐帝国:公司影视娱乐、品牌授权及实景娱乐和互联网娱乐三大板块齐头并进。影视方面,公司控股了东阳美拉、浩瀚影视,公司形成了影视、艺人经纪、娱乐营销等为一体的原创内容制造链条,积累了一批长期稳定的战略合作伙伴,虽然收购溢价较高,但考虑到未来发展仍不失为一步好棋。互联网娱乐方面,报告期内实现控股英雄互娱,其产出过《全民枪战》、《天天炫舞》等优秀手机游戏。在品牌授权及实景娱乐方面,公司拥有众多优良IP,未来或将在电影公社、文化城、主题乐园、实景演出等方面取得突破。公司的泛娱乐布局日趋完善。 推进国际化,打造世界的华谊兄弟:报告期内,华谊兄弟与美国STX公司合作投资制作的影片《The Gift》在北美电影市场取得较好的票房。公司日前参股韩国SIM公司,子公司华谊腾讯参股HB公司。两家公司出品过《来自星星的你》、《就是那个家伙》等优秀的电视剧。未来不但能提升公司剧制作水平,也将让公司的国际化水平更上一个台阶。 盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别达到0.84元、1.08元和1.29元,按照其2016年3月24日收盘价28.18元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为33.53倍、26.1倍和21.81倍,具有一定的估值优势,考虑到公司未来的发展前景,首次给予“推荐”评级。 风险提示:(1)影视收入不及预期;(2)游戏业务发展不及预期。
光环新网 通信及通信设备 2016-03-21 36.08 -- -- 43.84 21.51%
43.84 21.51%
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公司于2016年3月15日发布年报,2015年实现营业收入5.92亿元,较上年增长36.13%;归属于上市公司股东的净利润1.14亿元,同比增长19.34%,基本每股收益0.21元。利润分配预案为:每10股派发现金红利0.2元(含税)。同时,公司发布2016年一季度业绩预告,预计归属于上市公司股东净利润5800-6300万元,同比增长162.72%-185.36%。 主营业务持续增长,IDC产能迅速扩张。2015年公司实现营业收入5.92亿元,同比增长36.13%,其中,IDC及其增值服务业务比上年增长10.45%,IDC运营管理服务比上年增长137.46%。受益于中国IDC市场高速增长,行业复合增长率维持在30%以上,公司加快项目建设和投资并购进度,IDC产能进一步提升,在建中的上海嘉定、亦庄、房山、燕郊等绿色云计算基地达产后,将拥有超过4万个机柜的服务能力。公司2015年互联网宽带接入业务营业收入同比减少9.75%,毛利率同比减少12.14%,为顺应云计算市场未来的发展趋势和市场前景,公司已逐步将经营重点转向技术密集且利润率更高的IDC业务及云计算业务方面。 与亚马逊合作多年,云计算业务增长迅速。公司在大力发展IDC主营业务的基础上,稳步推进光环云产品和服务,公司与亚马逊进行了多年的合作,基于AWS平台合作推出AWS-DX产品。通过光环云和AWS两大平台,公司可满足不同层次客户需求的云计算产品组合和配套服务。2015年公司云计算业务实现营业收入1467万,同比增长2942.55%,毛利率达到83.01%,同比增长76.71%。 盈利预测与估值:公司一季度业绩预告亮眼,随着IDC产能的迅速扩张,云计算业务也随之增长,公司经营重点转向利润率较高的IDC和云计算业务。我们预计2016-2018年归母净利润分别为3.3亿、5.6亿、8.1亿,EPS分别为0.61、1.03和1.48元,对应的PE分别为58、34、24倍,给予推荐评级。
三七互娱 交运设备行业 2016-03-17 -- -- -- -- 0.00%
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2015年1-12月,公司实现营业收入46.6亿元,同比上升678.4%;实现营业利润8.1亿元,同比上升1304.1%;实现归属于母公司的净利润5.1亿元,同比上升1224.2%;基本每股收益1.59元。拟向全体股东每10股转增10股,并派发现金红利1元(含税)。 游戏业务收入大增,公司业绩亮眼:2015年公司营业收入同比大幅上升678.4%,其中游戏业务较去年大幅增长达1423.58%,大幅增长的原因,除了合并范围的改变,也得益于上海三七的快速发展。公司毛利率为59.29%较去年得到大幅改善,主要由于毛利率高的游戏业务在主营业务中的占比提升。公司的销售费用率明显提高,主要因为互联网推广及流量费用需求随游戏业务增长而上升所致。销售费用的提升导致期间费用率较上一年增加8.65个百分点。值得一提的是,公司的汽配业务收入同比增长38.95%,在严峻的行业形势下,取得如此成绩实属不易。2015年12月,公司实现了对上海三七的完全控股,2016年将贡献全年业绩,预期公司盈利水平将得到进一步提升。 页游龙头地位稳固,着力发展手游业务:公司在国内页游行业中稳居第一梯队,在页游平台中仅落后于腾讯,在研发游戏上处于行业第一的位置,《大天使之剑》、《传奇霸业》仍是页游中的明星产品。在巩固自身页游龙头地位的同时,公司开始向移动游戏方面拓展,设立37手游,独代及联运了《苍翼之刃》、《天将雄师》等作品。公司积累了一定的手游发行和整合推广经验,正式跻身国内一线发行和分发商阵营。未来公司有望在手游业务上取得突破。 以IP为核心打造泛娱乐生态:公司基于IP战略打造泛娱乐生态,报告期内,通过收购或参股的方式,公司在互动视频直播、手游发行、动漫等领域广泛布局。并与芒果传媒、奥飞动漫以及星皓影业达成战略合作关系,将围绕IP展开合作。 公司还投资了游戏厂商SNKP,其发行过《拳皇》、《侍魂》、《合金弹头》等著名游戏,未来有望将其游戏IP引入中国。 目前公司拥有大量优质IP,或将在游戏研发及动漫制作上取得进一步的发展。 投资VR产业,紧跟时代大潮:公司通过子公司智美网络认购加拿大VR游戏内容提供商Archiact的10%股权,进行VR产业的布局。Archiact拥有丰富VR开发技术经验,与Oculus,谷歌VR开发团队关系密切。三七互娱或将通过该平台,将自身丰富的IP资源开发,切入VR市场。有利于在未来的游戏发展潮流中站稳脚跟。 盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别达到0.97元、1.31元和1.65元,按照其2016年3月9日停牌前收盘价36.29元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为37.5倍、27.7倍和22.0倍,具有一定的估值优势,考虑到公司未来的发展前景,首次给予“推荐”评级。 风险提示:(1)游戏业务收入不及预期;。
天神娱乐 计算机行业 2016-03-14 -- -- -- -- 0.00%
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2015年1-12月,公司实现营业收入9.41亿元,同比上升97.85%;实现营业利润3.67亿元,同比上升43.6%;实现归属于母公司的净利润3.62亿元,同比上升56.25%;基本每股收益1.59元。拟向全体股东每10股派发现金红利2.48元(含税)。 并表子公司业绩亮眼,公司营收大幅上升:2015年公司营业收入同比大幅上升97.85%,子公司为爱普的良好业绩为上市公司贡献了4.52亿元的营业收入,占比达到48.08%。此外公司手游业务发展势头良好,较同期增长244.69%。考虑到并表子公司并未合并全年业绩,2016年公司营收水平或将更上一台阶。公司毛利率为68.69%较去年有所下降,主要由于公司各项主营业务占比发生变化。由于并表子公司的产品由发行商负责推广,加之已上线游戏推广费用的降低,公司的销售费用得以减少。受益于此,公司的期间费用率较上一年下降了6.67个百分点,进一步增强了公司的盈利水平。 快速扩张效果初显,上下游布局趋完善:2015年,公司完成对雷尚科技和妙趣横生的并购。雷尚科技的《坦克风云》与妙趣横生的《十万个冷笑话》都堪称现象级的手游产品,月流水保持在千万级别。公司并购AvazuInc.,拥有了自己的移动互联网广告平台。加上年初已收购完成的为爱普,公司已经在产业链上下游完成了初步布局,且具备较强的竞争力。通过将上下游布局的整合完善,公司的盈利水平有望得到进一步提升。 收购儒意影业,促进影游联动:2015年9月,通过成立并购基金收购了儒意影业49%的股份,儒意影业曾策划出品过如《致我们终将逝去的青春》、《琅琊榜》、《芈月传》等优秀作品,2016年还将推出《夏有乔木雅望天堂》、《致青春2》等多部精品影视剧。通过投资儒意影业,公司将切入影视剧制作,创造新的业绩增长点,也将促进影游联动,推进公司泛娱乐布局。 盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别达到2.14元、2.73元和3.21元,按照其2016年2月2日停牌前收盘价79.07元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为36.9倍、29倍和24.63倍,具有一定的估值优势,考虑到公司未来的发展前景,首次给予“推荐”评级。 风险提示:(1)重组事项失败;(2)游戏业务发展不及预期。
亿阳信通 计算机行业 2016-03-11 11.86 -- -- 14.74 24.28%
15.34 29.34%
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2015年全年,公司实现营业收入11.98亿元,比上年增长2.18%;实现归属于母公司的净利润1.06亿元,同比增长7.85%;基本每股收益0.19元,同比增加8.38%。 计算机与通信业务保持平稳。报告期内,公司计算机与通信业务营业收入8.51亿,比上年减少0.81%,毛利率75.61%,基本保持稳定。报告期内,公司在通信运营商领域的市场地位进一步夯实,承建了中国联通OSS2.0总部大集中的新建工程,同时,在网优服务方面取得突破性进展,顺利拿下河南移动网络基础优化服务等项目。 智慧城市、智能交通领域发展良好。2015年公司在智能交通业务实现营业收入3.45亿元,比上年增长10.4%,新签约了多个高速公路智能交通优质项目。随着“互联网+”上升为国家战略,互联网企业参与到智慧城市建设趋势明显,公司在多个省市积极探索智慧城市业务开展的新模式,依托电信运营主业积累的资源,建设智慧城市平台架构、“互联网+电子政务”等,持续推进智慧城市业务的创新发展。 形成四轮驱动战略的多元发展市场。我国宏观经济增速放缓,为了更好的适应发展,公司已经形成了集通信基础软件业务与服务、大数据分析平台及运营、智慧城市与IT基础上的新行业多元发展的市场格局。通过多年电信行业积累的数据处理与分析能力,建设大数据生态系统,向交通、智慧城市、电力等其他行业应用纵深拓展,开拓了新的利润增长点。公司信息安全业务在电信行业市场份额逐步增长,与金山云公司建立了战略合作关系。 盈利预测与估值:公司立足传统电信行业解决方案市场,持续保持运营管理支撑系统市场份额国内领先地位,并拓展了多个业务领域,形成协同发展。我们预计2016-2018年净利润分别为1.5亿、2.1亿、2.5亿,EPS分别为0.26、0.38和0.44元,对应的PE分别为45、31、27倍,给予“推荐”评级。 风险提示:技术创新风险、政策风险、核心人才流失风险。
天舟文化 传播与文化 2016-03-10 15.64 -- -- 23.55 25.20%
19.58 25.19%
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2015年1-12月,公司实现营业收入5.4亿元,同比上升5.5%;实现营业利润2.1亿元,同比上升52.3%;实现归属于母公司的净利润1.8亿元,同比上升49.0%;基本每股收益0.42元。拟向全体股东每10股转增2股并派发现金红利0.40元(含税)。 手游业绩出色,带动公司盈利水平提升:2015年,神奇时代为公司提供手游收入2.51亿元,同比增幅达60.29%,占主营业务收入的46.15%,值得注意的是手游业务的毛利率达到90.46%,手游业务的高毛利率水平也增厚了公司的盈利能力,盈利增速明显快于收入增速。随着手游业务的快速发展,公司盈利能力有望得到进一步提升。 外延式发展加速,丰富自身产业结构:2015年公司扩张速度明显加快,游戏方面,参股初见科技、银河数娱、拟控股游爱网络及派娱科技,在快速扩张的同时,实现了自身手游全产业链布局。在传统主营业务方面,公司参股国内稀缺O2O 教育线上平台决胜网、拟控股人民今典,将实现线上线下相结合,推动传统业务的转型升级,大大增强了公司的竞争实力,2016年多项并购将完成,公司的发展潜力将得到进一步提升。 双轮驱动初现端倪,打造文化产业集团:公司通过快速的外延式扩展,“教育+娱乐”双轮驱动的模式已显露无疑。《忘仙》与《卧虎藏龙》的良好收益,无疑会刺激公司在手游方面投入更大的精力,从目前的情况来看,公司已初步完成手游全产业链的布局,未来有望打造综合娱乐平台。传统教辅出版方面,乘“互联网+”东风,连接线上线下,整合资源做大做强。未来,通过寻找优质IP,公司或将在娱乐及传统出版主业协同发展,公司快速成长可期。 盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别达到0.64元、1.11元和1.64元,按照其2016年3月4日收盘价18.99元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为29.7倍、17.1倍和11.6倍,具有一定的估值优势,考虑到公司未来的发展前景,给予“推荐”评级。 风险提示:(1)外延式发展不及预期;(2)手游业务发展不及预期。
联络互动 计算机行业 2016-03-07 18.18 -- -- 64.50 41.51%
26.26 44.44%
详细
业绩持续高速增长。2015年,公司实现营业收入6.76亿元,同比增长109.72%,业绩增长强劲,其中应用分发营收增长121.98%,商户云搜索营收增长105.92%,实现归属于母公司净利润为3.16亿万元,增长91.06%。 联络OS占据流量入口,市占率不断提高。2015年联络OS新增活跃用户1.4亿,增幅达到68.67%。截至2015年底,公司运营产品的累计用户数已达到6.59亿。在国内、外市场都建立了稳定的销售渠道及稳固的市场基础,市占率大幅提升。 48亿定增项目募资完成,智能硬件今年将快速发展。投资智能硬件48亿募资完成,大大增强资金实力,依托联络OS庞大且高粘性的用户群体,为智能硬件项目实施提供客户资源导入渠道,逐步将产品线从手机蔓延到其他智能硬件,实现用户、设备、内容和平台的互联互通,提高用户体验,打造“联络”品牌的知名度。 平台+用户流量+智能硬件+内容+VR,打造自有及合作生态圈。公司参股全球知名VR厂商Avegant Grop,联合发布了全球首款虚拟现实视网膜眼镜Glyph。以 7500万美元战略投资全球顶级游戏外设品牌雷蛇。其拥有的广泛渠道和粉丝以及品牌影响力,将开辟VR和智能硬件的“蓝海” 盈利预测与估值:我们预计2015-2017年EPS分别为0.63、1.03和1.59元,对应的PE分别为73、45、29倍,公司拥有庞大高粘性用户群体,占据用户流量入口,内容端、海外渠道、硬件端持续发力,参股VR知名厂商,我们看好公司未来发展,给予“推荐”评级。 风险提示:技术风险、市场竞争风险、新业务发展不达预期风险。
联络互动 计算机行业 2016-03-02 16.53 -- -- 64.50 55.65%
26.26 58.86%
详细
2015年,公司实现营业收入67,635.53万元,较去年同期增长109.72%;实现归属于母公司净利润为31,596.53万元,较去年同期增长91.06%,,公司每股收益为0.45元。利润分配预案为:向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增15股。公司完成了非公开发行募资48亿,投向智能硬件等配套项目,获证监会批准。 公司营业收入持续提高,盈利能力强:2015年,公司业绩增长强劲,其中应用分发营收增长121.98%,商户云搜索营收增长105.92%,网卡销售业务继续萎缩。期间费用率为12.77%,同比降低7个百分点,成本费用控制得当。摊薄ROE为27.96%,同比增加42.7%,归母净利润较去年同期增长91.06%,超额完成了董事会年初制定的目标,盈利能力大幅提高。 占据互联网用户入口,市占率不断提高。2015年联络OS新增活跃用户1.4亿,增幅达到68.67%。截至2015年底,公司运营产品的累计用户数已达到6.59亿。在国内、外市场都建立了稳定的销售渠道及稳固的市场基础,分发渠道不断拓宽,市占率大幅提升。 加大内容端的投入,放大平台效应。公司持续加大内容端的投入,通过游戏、广告和应用分发等高附加值的变现渠道,快速提高公司盈利能力。通过游戏代理联运成功打造多款优质游戏产品,同时,大规模扩建海外游戏研发和发行团队,海外游戏业务正逐步成为新的盈利增长点。 非公开项目获批,快速布局智能硬件领域。投资智能硬件48亿募资项目获批,大大增强资金实力,公司依托联络OS庞大且高粘性的用户群体,为智能硬件项目实施提供客户资源导入渠道,逐步将产品线从手机蔓延到其他智能硬件,实现用户、设备、内容和平台的互联互通,提高用户体验,打造“联络”品牌的知名度。 盈利预测与估值:我们预计2016-2018年净利润分别为5.56、9.14、14.06亿元,摊薄EPS分别为0.63、1.03、1.59元,对应的PE分别为72、44、29倍,公司拥有庞大高粘性用户群体,占据用户流量入口,同时在内容端、海外渠道、硬件端持续发力,参股VR知名厂商,非公开项目获批,资金实力雄厚,我们看好公司未来发展,给予“推荐”评级。 风险提示:技术风险、市场竞争风险、新业务发展不达预期风险。
深天马A 电子元器件行业 2016-02-29 16.00 -- -- 17.35 8.44%
20.60 28.75%
详细
2015年全年,公司实现营业收入105.3亿元,比上年增长12.98%;实现归属于母公司的净利润5.55亿元,同比减少9.54%;基本每股收益0.49元。利润分配预案为:拟向全体股东每10股派发现金红利0.60元(含税),不以公积金转增股本。 a-SiTEFLCD市场空间压缩,转向专业显示市场。2015年公司营收增长乏力,营业利润偏低,营业外收入大部分来源于政府补贴,公司积极调整战略方向,转向具有增长潜力的中高端移动终端等消费显示市场和车载、工控、医疗等专业显示市场,搭建全球营销网络和技术支持平台,不断提升全球市场份额。 LTPS生产线已投入量产,未来很可能注入上市公司。相较于a-Si-TFT产品,LTPSTFT-LCD更佳的显示效果和客户体验将成为中小尺寸显示领域中高端市场的主流应用,主流手机品牌旗下的高端智能手机均开始批量采用LTPSTFT-LCD产品。厦门天马已投资建设全球第二条、国内第一条第5.5代LTPS生产线,其生产线已开始量产,产品覆盖国内外主流客户,且产品质量稳定,良率达到行业领先水准。募投的第六代LTPSTFT-LCD及CF生产线将投入建设,有利于公司扩充产能、完善产业布局。 AMOLED生产线顺利点亮,切入VR前景可期。智能手机领导品牌苹果计划在2018年部分使用AMOLED显示屏,且AMOLED还将在未来拥有千亿级市场的VR领域中获得应用机会。公司联营公司有机发光公司第5.5代AMOLED生产线顺利点亮,并即将进入量产。公司是行业中少数掌握LTPS-TFT、AMOLED、On-Cell等前沿技术的厂商之一,未来先进生产线投入量产将增厚公司业绩,提升竞争力。 盈利预测与估值:我们预计2016-2018年净利润分别为6.6、7.5、10.3亿元,摊薄后EPS分别为0.47、0.54和0.73元,对应的PE分别为37、33、24倍,公司LTPS、AMOLED两条生产线若实现量产,加上在行业多年的资源积累,将为后续业绩增长打开空间。我们给予“审慎推荐”评级。 风险提示:人才流失风险、运营风险、政策风险。
广博股份 造纸印刷行业 2016-02-22 25.65 -- -- 35.60 38.79%
35.60 38.79%
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公司传统业务保持稳定,电商渠道进展顺利。公司作为办公产品一体化综合供应商,集团直销业务市场取得较大突破。大力发展电商渠道,三类电商渠道京东、天猫、淘宝已经初具规模,与主流电商都有合作,充分发挥电商带动整体销售增长的作用。 成立全球淘,全面启动跨境电商。打造全球淘成为全球商品一手货源综合供应商,目前已积累部分国际知名品牌货源和客户资源,商品涵盖母婴用品、休闲食品、营养保健品及生活用品等。下阶段将着重推进M2C交易平台的发展,为电商卖家、终端消费者与海外品牌供应商之间建立直接交易的一站式撮合平台。 收购灵云传媒,跨入新兴产业第一步。灵云传媒在导航网站广告和移动互联网方面,拥有丰富媒体与客户资源储备。旗下爱丽网是国内访问量位居前列的女性时尚网站,未来在品牌广告投放方面具有较大的增长潜力。 拟收购汇元通,打通跨境支付环节。汇元通为国际用户提供一站式收款服务。覆盖全球200多个国家和地区。公司与优步(Uber)达成长期战略合作,优步已经成为全球共享经济、出行领域的领军企业,随着优步在中国地区业务规模的持续井喷,汇元通跨境支付服务业务规模也随之快速增长。通过并购汇元通,广博股份将进一步完善跨境服务业务链,获得更加充足的海外商户资源。 盈利预测与估值:不考虑汇元通并购,我们预计2015-2017年摊薄后EPS分别为0.27、0.44和0.56元,对应的PE分别为86、53、41倍,公司积极推进产业升级和外延并购,不断完善产业链,打造跨境电商生态圈执行力强。若本次汇元通并购成功,将大幅增厚公司业绩。我们给予“推荐”评级。 风险提示:并购风险、运营风险、政策风险。
游族网络 休闲品和奢侈品 2016-02-22 33.29 -- -- 107.00 7.00%
49.91 49.92%
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2015年全年,公司实现营业收入15.35亿元,同比上升81.94%;实现营业利润4.3亿元,同比上升26.2%;实现归属于母公司的净利润5.16亿元,同比上升23.99%;基本每股收益1.86元。拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增20股。 手游与海外业务爆发性增长,手游页游两翼齐飞:报告期内,公司移动游戏业务收入达7.2亿元,同比增长达623%。现象级游戏《少年三国志》上线20天流水成功破亿,单月最高营收达1.6亿元人民币,单月流水长期维持在亿元左右。页游方面,公司推出的《大皇帝》市场反应良好,月流水峰值超过8000万。另有多款页游处于运营中并稳中有升。手游业务的爆发式增长,开辟了新的利润增长点,未来公司有望在手游与页游两条战线再有突破。另外值得一提的是,公司海外业务收入7.7亿元,比去年同期增长137.08%。海外业务的不断发展将使公司的客户不局限于国内市场,未来发展前景也更加广阔。 围绕超强IP影游联动:游族网络拥有国内顶级的科幻IP《三体》,2015年年底与《万万没想到》合作,多线并进探索影游联动新模式。未来将基于科幻题材的《三体》推出多款游戏产品。游族影业计划拍摄的《三体》系列电影已提上日程,第一部电影计划在2016年7月上映,势必将维持IP的热度不减。此外,大热游戏《女神联盟》也计划推出大电影。影游联动能极好维持IP热度,不断提升IP影响力。对公司未来经营大有裨益。 布局大数据,着眼未来:公司2015年上半年收购掌淘科技,掌淘科技在国内移动设备覆盖接近100%,在全球范围拥有32.8亿移动设备的大数据。截止到2015年年底,掌淘科技为超过11 万个移动开发者提供服务,包括滴滴打车、YY、搜狐视频、格瓦拉等知名APP。未来公司将以大数据为基础对用户行为进行精准营销和推广,并进行针对性的游戏开发,有利于提升公司盈利水平。此外游族网络着手搭建大数据应用服务平台。未来除了游戏业务上的应用,还将包括精准营销及运营以及基于智慧城市的大数据服务。目前大数据行业正处于起步时期,发展及应用前景广阔游族网络及时布局大数据产业,对自身未来发展有颇多助益。 盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别达到2.18元、2.58元和2.95元,按照2016年2月17日收盘价91.59元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为42.1倍、35.5倍和31.1倍,估值具有一定优势,考虑到公司未来良好的成长性,给予“推荐”的投资评级。 风险提示:(1)游戏业务不及预期;(2)IP项目市场反应不及预期。
浩丰科技 计算机行业 2016-02-04 36.75 -- -- 170.96 22.11%
61.57 67.54%
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领先的营销信息化解决方案提供商。公司是国内领先的营销信息化解决方案提供商,主要向银行、保险、制造、商业流通与服务、政府及公共事业等行业和领域提供具有自主知识产权的营销信息化解决方案。 市场营销理念的变化,营销信息化得到广泛应用。 目前,营销信息化已经发展到了营销智能化。其典型特点就是利用大量信息技术,将企业多年积累的客户信息、历史交易记录,通过数据库和营销模型迅速加以实施,从而事半功倍的达成大幅降低广告、店租、时间和人力等成本,提升收入和利润的企业目标。公司处于行业先进水平的自主研发核心技术,在国内外市场上拥有众多的典型客户和成功案例。 非公开发行募资收购路安世纪。路安世纪致力于为国内电视台提供频道推广及相应技术服务,包括多媒体系统服务、频道收视服务及其他服务,目前主要面向海内外高端酒店、有线运营商开展业务。其成功在海内外超过3000家高端酒店进行了频道推广业务,掌握了酒店合计上万个频道资源,获得了全国28家省级电视台或频道的推广授权。并购后,双方进一步加强业务资源共享,将明显增加上市公司的核心竞争力。 盈利预测与估值:我们预计2015-2017年摊薄后EPS分别为1.43、2.25和2.73元,其中2016年和2017年将路安世纪纳入合并报表。我们给予公司2016的PE60-63倍、对应的价格为135-141.75,给予审慎推荐评级。 风险提示:市场竞争风险、产品及技术开发风险、核心技术人员流失风险、利润下滑风险
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名