金融事业部 搜狐证券 |独家推出
熊军

东北证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0550115040005...>>

20日
短线
8.7%
(第573名)
60日
中线
54.35%
(第37名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/14 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
熊军 10
信维通信 通信及通信设备 2019-10-30 42.00 44.00 2.56% 43.96 4.67%
44.29 5.45% -- 详细
业务符合预期,单季度净利润创新高。公司发布业绩报告,2019年前三季度实现营收35.75亿元,同比增长6.45%,归母净利润8.28亿元,同比下降3.79%,处于业绩预告中值。其中第三季度营收16.2亿元,同比增长5.73%,归母净利润4.59亿元,同比增长8.06%。第三季度公司营收及盈利水平创历史新高。主要原因是前三季度公司无线充电产品出货起量贡献业绩,配套EMI、EMC订单开始体现放量,各地工厂的产能已开始陆续释。 毛利率提升带动盈利改善,持续重视技术研发投入。2019年前三季度毛利率达到39.11%,同比提升0.08pct,环比提升4.49pct。综合费用率14.38%,同比增长3.87pct。毛利率提升带动盈利改善,净利率提升到23.34%。分季度来看,Q3毛利率为44.53%,创近两年新高,同比提升4pct,环比Q2增长12.34pct。公司持续保持高研发投入,重点在5G天线系统、射频前端等技术研发的投入,包括5G射频材料、Sub-6MIMO天线、毫米波相控阵列天线等,2019前三季度研发费用2.58亿元,同比增长33.8%,研发占比7.21%,同比提升了1.47pct,保持在射频技术领域的行业领先地位。 5G时代天线量价齐飞,拓展产能与业务蓄力发展。华为Mate30系列手机内部集成了21根天线,其中14根天线用于5G连接,并支持8频段5G和双5GSIM卡连接,5G时代终端天线迎来量价齐升。公司产品包括5G天线、无线充电、EMI/EMC产品、LCP/MPI相关产品、射频前端产品等都是未来重要增长点。公司前三季度已经完成常州、越南工厂的建设与搬迁,随着2020年5G消费电子的换机潮的来临,新产能陆续释放与新业务的拓展,将为可持续发展打下坚实基础。 盈利预测及投资建议:预计2019年-2021年归母净利润分别10.44亿元,14.53亿元,19.08亿元,当前股价对应动态PE为36倍/26倍/20倍,维持“买入”评级。 风险提示:5G进展不及预期;业务拓展不及预期。
熊军 10
华正新材 电子元器件行业 2019-10-24 45.50 51.00 24.76% 53.30 17.14%
53.30 17.14% -- 详细
三季报业绩符合预期,利润快速增长:公司2019年前三季度营收14.89亿元,同比增长20.83%;归母净利润7820万元,同比增长36.74%。扣除非经常性损益后归母净利润为6720万元,较上年同期增长32.29%。第三季度实现营收5.41亿,同比增长20.26%,归母净利润3299.6万元,同比增长24.24%。创2017年二季度以来新高。业绩快速增长,原因主要是青山湖基地产能有效增长且高端产品占比增加,客户结构持续优化。 青山湖基地产能有效增长,费用率下降毛利率提升带动盈利改善。公司青山湖制造基地在产能利用率达到预定目标,覆铜板产品线产能有效增长,工厂运营效率进一步提升。公司持续优化基础覆铜板产品线和客户结构,高多层覆铜板、无卤无铅覆铜板销售比重增加。2019年前三季度综合费用率14.5%,同比下降0.36pct。前三季度毛利率达到20.15%,同比提升0.99pct,净利率提升到5.28%。分季度来看,Q3毛利率为22.14%,同比提升1.48pct,环比Q2增长1.48pct。 高频高速板进展良好,非公开发行稳步推进。随着5G建设的逐步启动,对于高频高速板的需求将显著释放,公司积极推广面向5G应用的高频高速板,在关键重要客户的认证工作取得良好进展。2019年4月公司公布非公开发行股票预案,预计募集资金金额不超过6.5亿元,主要投资于年产650万平米高频高速覆铜板青山湖制造基地二期项目和补充流动资金。达产后年均营业收入可达13.68亿元,净利润约为1.4亿元。目前项目处于意见反馈阶段,正在稳步推进。 盈利预测及投资建议:预计2019年-2021年归母净利润分别为1.25亿/1.74亿/2.35亿元,当前股价对应动态PE为47倍/34倍/25倍。我们看好5G时代高频高速覆铜板的新增市场空间以及公司在这个领域的持续布局和发展,维持“买入”评级。 风险提示:覆铜板行业竞争加剧;原材料大幅价格波动。
熊军 10
信维通信 通信及通信设备 2019-10-21 37.35 44.00 2.56% 43.96 17.70%
44.29 18.58% -- 详细
消费电子业务回暖,净利润止跌回升。公司发布前三季度业绩预告,预计实现归母净利润8.1-8.4亿元,同比下降2.58%-6.06%,其中Q3归母净利润4.41-4.71亿元,同比增长3.82%-10.87%。前三季度公司完成了部分工厂建设与搬迁,影响了盈利水平,随着各项业务逐步放量,公司Q3盈利水平创历史新高,并有望继续增长。 持续重视技术研发,倡导技术创新。公司持续保持高研发投入,特别是5G天线系统、射频前端等技术研发的投入,包括5G射频材料、Sub-6MIMO天线、毫米波相控阵列天线等,2019H1研发费用1.77亿元,同比增长66.15%;在射频元器件领域,公司通过自主研发和投资并购,与国内、外知名大学和科研院所合作,射频整体解决方案得到客户的高度认可,在射频技术领域保持行业领先地位。公司具有国际化专业机构测试认证资质,测试能力达国际领先水平。 丰富产品布局,拓展产能与业务蓄力发展。目前公司产品呈现梯次布局,包括5G天线、LCP/MPI相关产品、无线充电、EMI/EMC产品、射频前端产品等都是未来的重要增长点。公司在国内多地布局、海外建厂等逐步积累了经验,已经完成深圳新的工厂、金坛工业园、越南工厂的建设与搬迁,短期内工厂的建设、搬迁以及研发费用的投入对公司经营业绩有所影响,但随着5G带动的消费电子行业的更新换代来临,新产能的投入使用与新业务的拓展,将为未来的可持续发展打下坚实基础。从三季度来看,公司单季度盈利水平已经创历史新高。 盈利预测及投资建议:预计2019年-2021年归母净利润分别10.44亿元,14.53亿元,19.08亿元,当前股价对应动态PE为35X/25X/19X,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:5G进展不及预期;业务拓展不及预期。
熊军 10
新易盛 电子元器件行业 2019-10-16 39.19 50.00 31.89% 40.48 3.29%
40.48 3.29% -- 详细
Q3业绩大幅提升,产品结构优化有望带动毛利率提升。公司2019前三季度归母净利润大幅增长,原因之一在于2018同期大客户受美国制裁影响,造成低基数;另外今年4G扩容叠加5G周期,行业有所回暖。公司凭借良好的成本控制能力及定制化能力,2019H1毛利率创历史新高达到31%,预计随着产品结构进一步优化,中高速率光模块有望带动总体毛利率进一步提升。 5G带动光模块需求大幅增长,公司产品种类齐全:(1)相比4G时期,5G承载光模块全面升级(前传由6G/10G升级到25G及以上;回传及骨干网由10G/100G向100G/200G/400G升级),网络架构演变增加中传环节,基站数量大幅增加,承载光模块整体市场相比4G大幅增长。(2)公司5G光模块种类齐全,覆盖了5G承载应用典型传输速率和距离,且均已通过5G承载工作组的全部测试项目;客户方面有望突破爱立信、诺基亚等设备商,提升市场空间。 分享数通市场机遇,公司400G产品性能领先:(1)凭借高性价比,企业云化渗透率持续提升,Cisco预计超大型数据中心建设将由2016年的338个增加到2021年的628个。(2)全球云厂商资本开支有望回暖,长期来看国内企业潜力巨大。(3)全球数据流量依然呈现爆发式增长,光模块向400G升级成为趋势。(4)公司于2017年成立海外子公司,加强数通客户开拓;400G产品功耗全球最低,具备快速量产能力,产品和渠道的成熟有望推进公司数通业务发展。 盈利预测:预计2019年-2020年归母净利润分别为1.80亿/2.33亿元,当前股价对应PE为54倍/42倍,维持“买入”评级。 风险提示:5G建设不及预期;客户开拓不及预期。
熊军 10
天孚通信 电子元器件行业 2019-10-16 36.73 43.00 22.51% 38.67 5.28%
38.67 5.28% -- 详细
Q3业绩突破历史新高,新产品线产能爬坡与海外市场拓展卓有成效。公司预告2019年前三季度归母净利润1.23-1.29亿元,同比增长35.36%-41.42%;其中Q3预计归母净利润为4603.84万元-5156.30万元,同比增长25%-40%,单季度业绩突破历史新高。公司业绩大幅增长主要得益于:(1)公司海外销售收入增长较快;(2)美元对人民币汇率变动及理财收入等因素带来利润同比增长;(3)全球5G网络逐步加大建设,公司各主要新产品线增加产能和收入。 季度业绩环比继续上涨,成长持续性强。剖析公司历史表现,随着新产品线和外销的快速增长,公司业绩自2018Q3触底后,出现强劲反弹。2019Q1公司营收同比增长12.99%,归母净利润同比增长23.53%,业绩增速有所下降;2019Q2公司营收1.37亿元,同比增长26.68%;归母净利润为4349万元,同比增长61.60%,业绩大幅回暖;2019Q3公司业绩环比继续上涨并突破历史新高,随着新产品线产能爬坡和海外客户占比提升,公司成长持续性强。 加大研发投入推进关键产品战略布局,新产品线增加公司收入。公司上半年研发投入占比超过11%,着力推进多个关键产品和工艺的战略布局,保偏光器件、FA、光学元件、AWG等研发产品线陆续完成400G产品配套多个关键客户的送样认证,进入规模量产前的准备工作,新品拓展卓有成效。在市场方面,公司贯彻大客户策略,利用美国子公司的本地化服务优势,提升海外大客户的响应与服务效率,海外市场增长迅速,从公司的季度业绩来看,战略布局卓见成效。 盈利预测及投资建议:预计2019年-2021年归母净利润分别为1.82亿/2.34亿/2.90亿元,当前股价对应动态PE为40倍/31倍/25倍,维持“买入”评级。 风险提示:有源客户拓展不及预期;新产品扩产不及预期;汇率大幅波动。
熊军 10
中际旭创 电子元器件行业 2019-10-16 42.05 50.00 11.09% 45.74 8.78%
45.91 9.18% -- 详细
事件: 10月 13日晚,华夏航空股份有限公司发布公告,将于 2019年 10月16日发行 7.90亿元可转债, 对此我们进行简要分析,结论如下: 债底为 81.27元, YTM 为 3.27%。 华夏转债期限为 6年,债项评级为 AA-,票面面值为 100元,票面利率第一年 0.50%、第二年 0.80%、第三年1.00%、第四年 1.50%、第五年 2.00%,第六年 3.00%。到期赎回价格为票面面值的 115%(含最后一年利息),按照中债 6年期 AA-企业债到期收益率6.9797%作为贴现率估算,债底价值为 81.27元,纯债对应的 YTM 为3.27%,债底保护性一般。 平价为 98.10元,下修条款易触发。 转股期为自发行结束之日起满 6个月后的第一个交易日至转债到期日,初始转股价 10.52元/股,华夏航空 10月 11日的收盘价为 10.32元,对应转债平价为 98.10元。华夏转债的下修条款为: 10/20, 90%,有条件赎回条款为: 15/30, 130%,有条件回售条款为: 30, 70%,下修条款易触发。 预计华夏转债上市首日价格在 106~108元之间。 按华夏航空 10月 12日的收盘价 10.32元测算,当前华夏转债平价为 98.10元。可参照的平价可比标的为尚荣转债,其平价为 97.96元,当前转股溢价率为 9.75%,可参照的规模可比标的是司尔转债,当前转股溢价率为 8.41%。考虑到华夏航空基本面尚可,目前转债市场中无航空转债,该标的具有一定稀缺性,预计上市首日转股溢价率在 9%~11%之间,对应的上市价格在 106~108元区间。 假设配售比例为 40%。 华夏航空的主要股东为华夏航空控股(深圳)有限公司、深圳融达供应链管理合伙企业、重庆华夏通融企业管理中心、深圳瑞成环境技术合伙企业,其持股比例分别为 35.96%、 13.88%、 9.89%和6.29%。截至募集说明书签署日,周永麟(持股比例为 3.33%)质押股票2000万股,庄金龙(持股比例为 2.38%)质押股票 1240万股。截至目前,暂无股东承诺参与此次优先配售,假设配售比例为 40%。 预计中签率为 0.06%~0.09%。 华夏转债总申购金额为 7.90亿元,若配售比例为 40%,那么网上投资者申购的金额为 4.74亿元,若网上申购户数为 50万~80万之间,平均单户申购金额为 100万元,则中签率在 0.06%~0.09%之间。 整体来看,华夏转债债底保护性一般, AA-评级,不足 8亿的发行规模,无网下申购,从这几点看吸引力一般,不过其目前的平价水平不低,打新仍能获得一定收益,同时考虑到华夏航空基本面尚可,目前转债市场中无航空转债,该标的具有一定稀缺性,因此一级打新可以参与。 风险提示: 股市波动带来风险、正股业绩不及预期等。
熊军 10
中新赛克 计算机行业 2019-10-15 105.55 125.00 13.96% 109.49 3.73%
112.50 6.58% -- 详细
公司前三季度预计归母净利润1.72~1.88亿元,同比增长10%~20%。第三季度预计归母净利润1.04-1.13亿元,同比增长10-20%。采购和建设需求稳步增长。三季报预告披露:公司主营业务继续保持良好的发展趋势,市场需求稳定,尤其是宽带互联网数据汇聚分发管理产品销售收入较上年同期增长较多。半年度报告中显示,政府采购2.02亿元,同比增加18.71%;毛利率69.41%,比上年同期减少4.38%。运营商采购1.30亿元,同比增加39.24%;毛利率93.55%,毛利率基本持平。分产品来看,宽带网产品收入达到2.29亿元,同比增加75.61%;毛利率87.46%,较上年同期增加0.98%。移动网产品0.65亿元,同比下滑35.14%;毛利率65.45%,较上年同期减少8.12%。网络内容安全产品709万元,同比下滑73.95%。 各条产品线持续高研发投入。三季报预告披露:公司重视产品研发和创新,持续加大研发投入,进一步发挥产品协同效应,并在相关细分行业取得良好的成效。上半年公司发生研发费用超过1亿元,较上年同期增长36.07%,主要是公司重视研发投入及创新。宽带网产品完善高、中、低端系列产品,参与研讨5G的宽带网产品标准,加强基于国产芯片的研发,打造国产自主可控的产品和技术平台。移动网产品研制高集成度的新系列产品,形成多制式、多种工作模式联合使用的组合方案。网络内容安全产品继续升级电信诈骗防范系统,研发完成后端综合分析系统。工业互联网安全产品的工业协议识别、工控漏洞识别、病毒检测种类得到显著提升,进一步加强产品竞争力。 盈利预测:预计2019-2021年净利润分别为2.59、3.51、4.69亿元;EPS分别为2.42、3.29、4.40元。对应当前收盘价的PE分别为41.89、30.87、23.08倍。维持“买入”评级。 风险提示:系统性风险,招标不及预期。
熊军 10
亿联网络 通信及通信设备 2019-10-15 68.85 78.00 4.19% 74.54 8.26%
76.21 10.69% -- 详细
产品需求旺盛, 多因素助力公司盈利保持高增长。 2019前三季度公司销售收入 17.8—19.1亿, 同比增长 35%—45%; 归母净利润9.30—9.95亿, 同比增长 40%-50%;非经常性损益为 9200万元,扣非归母净利润 8.38—9.02亿元,同比增长 45.74%—56.87%。 Q3单季度看公司营收 6.06—7.36亿元,同比增长 26.51%—53.65%;归母净利润 3.23—3.88亿元,同比增长 27.43%—55.62%。公司业绩高速增长,主要系产品需求旺盛,汇率波动带来的正向影响及为应对“英国脱欧”事件影响,欧洲部分区域经销商的提前适当备货。 全球 SIP 话机渗透率持续提升,公司逐渐迈入高端市场。根据 Frost& Sullivan 的研究报告,全球 SIP 电话终端渗透率由 2015年的 33.1%上升到 2018年的 46.5%,且预计于 2025年达到 77.6%。 随着 SIP 话机持续热销, 公司的 SIP 话机市场份额已经全球第一。得益于高端新品系列的开发,公司将逐步实现向高端企业市场的突破。 2019H1公司 SIP 话机营收同比增长 34.68%,毛利率达到 64.29%,受益于产品向高端升级及汇率的有利影响,公司 SIP 话机的盈利能力将能维持在高位水平。 云技术助推 VCS, 渠道建设助推高速增长。 云平台将能带动 VCS产品价格下降,使产品部署更为灵活快捷,增大产品适用场景,扩大用户的覆盖面,为 VCS 业务带来新的推动力。 2019H1公司 VCS业务实现 94.67%的高速增长,销售占比提升至 12.03%,但仍未对公司的销售收入产生足够的影响。公司经销商数量当前为 137家,相比 2017年增长 25家,主要是为满足 VCS 业务发展,随着公司云视频技术及终端产品性能的不断成熟,市场仍然具备较大的开拓空间。 盈利预测: 由于汇率变动及产品结构升级,上调盈利预测, 预计2019年-2021年归母净利润分别为 12.29亿/15.64亿/19.94亿元,当前股价对应动态 PE 为 33X/26X/21X,维持“买入”评级。 风险提示: 汇率波动风险;贸易战风险。
熊军 10
七一二 通信及通信设备 2019-10-09 22.08 29.00 33.39% 22.90 3.71%
22.90 3.71% -- 详细
研发支出行业领先。业务涵盖军用专网通信和民用专网通信,进入门槛高,竞争格局稳定。收入构成基本稳定,约7~8成为军品、2~3成为民品。综合毛利率基本稳定。过去五年研发支出逐年升高且100%费用化,2016年以来研发支出/营业收入保持在24%左右,远高于国防军工和通信行业,在军工行业排位前4,在通信行业中大多年份处于第1名。拥有83项发明专利,152项实用新型专利,107项外观设计专利。预研项目三百余个,紧跟客户需求,保证长效合作。 先行指标扩大。预收款项、预付款项、库存大幅增加说明公司订单大幅增长。2018年产量同比增长80%,销量仅同比增长7.2%,形成产品库存量同比增长49.5%,预计2019年收入稳步增长。2019年上半年存货23.12亿元,较年初增长21.96%;预收款项7.72亿元、较年初增长20.78%。 业绩增长确定。IPO解决产能瓶颈,产量开始提升。产能利用率超过100%。募投项目达产后,将提高公司产能87.88%。收入和业绩增长明显提速。上半年实现营业收入7.23亿元,同比增长17.69%;实现归母净利润0.68亿元,同比增长26.97%。终端产品正常生产交付周期一般为10~12个月,系统产品约12~15个月。 现金流质量优越。经营性现金流净额持续为正且呈扩大趋势,2019Q1达1.93亿元,2019H1达2.26亿元,创新高。经营性现金流净额/营业收入、经营性现金流净额/净利润指标总体呈现上升态势。2018年经营性现金流净额/净利润达53.68%,2019H1达到334%。 盈利预测:预计公司2019~2021年营业收入CAGR28%;归母净利润CAGR25%;EPS分别为0.36、0.45、0.57元。对应9月30日收盘价的PE分别为60.88、48.78、38.79倍。考虑到公司高研发投入和确定性业绩增长,给予公司2019年PE80倍,维持公司“买入”评级,目标价29元/股,股价上涨空间31%。 风险提示:系统性风险,行业风险,公司经营风险。
熊军 10
奥飞数据 计算机行业 2019-09-26 37.90 45.20 41.34% 38.77 2.30%
38.77 2.30% -- 详细
全资子公司奥维信息拟分期出资1.61亿元与合作方共同发起设立佛山融奥股权投资合伙企业,重点投资数据中心等信息技术产业。 强强合作,合伙人均具相当实力。有限合伙人之一为奥维信息(认缴比例46%)。公司在IDC领域耕耘多年,渐成黑马之势,目前已经储备确定性资源超万架机柜规模,预计年底可用机柜8000架,进展顺利则旋即跻身国内一线行列。 普通合伙人之一国家电投集团产业基金管理有限公司(认缴比例0.5%)股东为国核资本控股有限公司(45%)、深圳市前海资本管理有限公司(25%)和百瑞信托有限责任公司(35%)三家企业,而国核资本控股有限公司股东为上海国企改革发展股权投资基金合伙企业、云南能投资本投资有限公司等,在上海具备相当实力的资源获取能力。 普通合伙人之二南京睿桥股权投资管理有限公司(认缴比例0.5%)由南京睿格投资管理有限公司、南京富思得企业管理有限公司出资设立。南京睿格股东为自然人石岩强、苏琳、辜剑。有限合伙人之一上海中电投融和新能源投资管理中心(有限合伙)认缴比例48%)为中电投融和资产管理有限公司(93%)、广大兴陇信托有限责任公司(6%)、国家电投产业基金管理有限公司(1%)发起设立,其中中电投融和资产管理有限公司股东为国核资本控股有限公司。 有限合伙人之二为共青城睿数志远投资合伙企业(有限合伙)(认缴比例5%),股东为自然人石岩强和苏琳。上述合伙人实力互补,在解决IDC指标、用电能耗等问题上具备较强契合度,对公司围绕北上广深四地区,特别是上海地区的IDC扩展具备较强的推动作用。 盈利预测:预计公司2019~2021年归母净利润为1.33、1.74、2.81亿元。对应当前股价PE为33.18、25.44、15.71倍,维持“买入”评级,六个月目标价45.2元,对应市值53.2亿元,目前空间20%。 风险提示:系统性风险,机柜规模拓展不及预期。
熊军 10
硕贝德 通信及通信设备 2019-09-13 20.75 23.00 14.14% 28.09 35.37%
28.09 35.37% -- 详细
业务结构持续优化,盈利能力持续改善。公司坚持“两个聚焦,一个强化”的发展战略,将主营业务进一步聚焦到以射频技术为核心的天线射频业务。2019H1营收8.50亿元,同比增长2.33%;归母净利润9138万元,同比增长174.15%;扣非归母净利润3221万元,同比增长21.02%。上半年天线业务收入4.23亿元,同比增长54.64%;指纹识别模组业务受市场竞争激烈、需求放缓、龙头企业风险暴露等方面的影响有所下滑,收入2.67亿元,同比下降20.14%;半导体封装业务已经完成控股权的转让,自2019年6月起不再纳入合并报表范围。从盈利能力来看,公司2019H1综合毛利率为21.95%,同比提升0.4Pct,随着低毛利率的半导体封装业务剥离,高毛利率天线业务的快速增长,盈利能力将持续改善。 聚焦天线业务,优质客户助力成长。公司天线业务主要分为终端天线、5G基站天线和车载天线三大块。在手机客户方面,公司已正式进入全球前五大的手机厂商供应链;在笔电客户方面,继续保持在Dell、联想等领导品牌中的主要份额。在5G基站天线方面,公司已经成为国内主流5G基站设备商的微基站天线和宏基站天线供应商。在汽车天线方面,公司为特斯拉、雷诺、上海通用、广汽集团、比亚迪、吉利汽车等国内外一流车企提供智能汽车天线。短期来看,随着国内5G建设的加快及5G手机换机潮的临近,公司基站天线及终端天线将快速成长。长期来看,车载天线方面公司与大客户保持良好合作关系,并加快V2X天线的研发与推广力度,为即将到来的智能驾驶,辅助驾驶等市场需求提前布局。 盈利预测:预计2019/2020/2021年归母净利润分别为1.33亿/1.81亿/2.47亿元,当前股价对应动态PE为64X/47X/34X,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:5G建设不及预期;下游客户开拓不及预期。
熊军 10
奥飞数据 计算机行业 2019-09-12 31.71 45.20 41.34% 39.25 23.78%
39.25 23.78% -- 详细
公司机柜规模将达八千,未来潜力无限。IPO之前已完成了三个自建数据中心大约1560个机柜的建设,半年报披露公司自建数据中心目前可用机柜约4000个,年底将达到8000个。公司目前已经拥有超过万架机柜规模储备,绝大部分位于北京和广深两地,北京占比大约一半。规模扩张通过自主申请环评、能耗、供电等指标自主建设,通过为业主进行建设集成服务、而后并入上市公司,通过直接并购等多种方式发展,均具有一定的可复制性。未来公司继续通过各种方案积极扩张,依然值得期待。公司客户以互联网企业为主,互联网企业尤其是视频类企业为追求良好的用户体验存在多地布点需求。 公司积极开拓海外业务。数据中心节点网络已覆盖包括东南亚、日韩、欧洲、美国等10多个海外国家或地区,接入运营服务的全球数据中心近20个。奥飞国际投资参与了连接亚洲、中东、东非和欧洲的光纤海底光缆系统项目,可为客户提供更稳定更高值的数据传输服务和数据中心业务。公司港澳台及海外收入上,2018年已经达到1.52亿元,2019年上半年港澳台及海外收入1.16亿元。 盈利预测:预计公司2019~2021年营业收入分别为8.89亿元、8.70亿元、13.34亿元。归母净利润分别为1.33亿元、1.74亿元、2.81亿元。对应当前股价PE分别为27.92、21.40、13.21倍,给予“买入”评级,六个月目标价45.2元,对应市值53.2亿元,股价成长空间43%。 风险提示:系统性风险,机柜规模拓展不及预期。
熊军 10
会畅通讯 计算机行业 2019-09-04 25.07 30.00 28.21% 32.84 30.99%
32.84 30.99%
详细
并购完善产业链布局,云视频助力公司发展。2018年底,公司收购数智源和明日实业完善产业链布局,数智源是视频数据应用解决方案提供商,在海关和教育行业有深厚布局;明日实业是国际知名的信息通讯类摄像机及视讯终端生产商,下游客户覆盖华为、中兴、视联动力、星网智慧等知名企业,随着下游客户发展及海外渠道开拓业绩快速增长。并购整合后公司将形成集“底层-应用-硬件”三位一体的完整视频技术架构体系,业务协同效应明显。19H1云视频业务收入1.71亿元,同比增长247.15%,毛利率达55.17%,占营业收入71.32%,成为公司主要营收项目;原有的语音服务业务收入为4530万元,Q2环比Q1较为平稳,公司逐步转型云视频业务,营业收入和净利润有望持续增长。 云视频助推教育行业发展,公司积极布局谋取空间。从全球发来看,云视频赋能教育行业市场空间巨大,我国教育经费的不断增长也为云视频在教育行业发展提供了肥沃土壤。目前在线教育和线下教育均有各自弊端,双师课堂将是有效的解决方案。公司成立会畅教育聚焦教育行业,建立在公司的云视频基础技术之上,依托数智源对教育行业的理解及视频应用能力,搭载明日实业的终端设备,形成完整的双师课堂解决方案,分享教育行业的云视频机遇。 盈利预测:预计2019年-2021年归母净利润分别为1.62亿、2.07亿、2.81亿元,当前股价对应PE为26X\20X\15X,维持“买入”评级。 风险提示:双师课堂发展不及预期;云视频推广不及预期。
熊军 10
中兴通讯 通信及通信设备 2019-09-04 29.39 38.00 20.25% 37.67 28.17%
37.67 28.17%
详细
主营业务恢复,业绩稳定向好。 公司 2019年 H1实现营业总收入446.09亿元,同比增长 13.12%;实现归属于上市公司股东的净利润14.71亿元,同比增长 118.80%, 基本每股收益为 0.35元人民币, 主要是由于运营商网络、政企业务营业收入较上年同期增长所致。 公司预计前三季度净利润为 38-46亿,同比增长 152%-163%。 持续聚焦主营业务,稳定发展。 运营商网络、政企业务、消费者业务持续发展, 公司 2019年 H1运营商网络营业收入 324.85亿, 同比增长 38.19%, 毛利率提升至 44.73%, 主要是由于国内外 FDD 系统设备、国内外光传送产品营业收入同比增长所致; 政企业务营业收入 47亿,同比增长 6.02%, 毛利率提升至 36.95%, 主要是由于国际数据中心产品、国际光传送产品、国际 FDD 系统设备营业收入同比增长所致。 消费者业务收入 74.2亿,同比下滑 35.41%,毛利率提升至 16.48%。 国内外完善布局,加大研发投入力度。 2019H1公司国内市场实现营业收入 274.22亿元人民币,占营收比 61.47%。聚焦重点项目,提高客户满意度, 4G 市场份额和网络格局保持稳定,同时做好 5G 布局,凭借长期的技术积累及产品竞争力,抓住技术变革的机遇; 国际市场实现营业收入 171.87亿元人民币,占营收比 38.53%。 坚持全球化的策略,持续聚焦电信运营商市场,聚焦优质核心客户,巩固存量市场的基础上,与主流运营商加强 5G 合作,同时持续强化核心产品的突破和布局。 上半年研发费 64.7亿,同比增长 27.89%,重视芯片研发和投入, 目前核心通信芯片全部实现自研,累计研发并成功量产各类芯片 100余种,覆盖通讯网络的无线接入、 固网接入、 承载、 终端等领域。 盈利预测及投资建议: 考虑到公司业务恢复进展情况和投资收益部分, 上调公司盈利预测, 预计 2019年-2021年归母净利润分别为 51.2亿, 63亿, 79.3亿元,当前股价对应动态 PE 为 24倍、 19倍和 15倍, 维持“买入”评级。 风险提示: 5G 推进程度不及预期;贸易战风险。
熊军 10
新天科技 机械行业 2019-09-03 3.37 3.78 3.00% 3.92 16.32%
3.92 16.32%
详细
公司发布上半年报告。实现营业收入 4.36亿元,同比增长 36.74%; 归母净利润 0.88亿元, 同比增长 50.82%;扣非后 0.70亿元,同比增长 42.92%。公司经营性现金流净额 0.35亿元,同比增长 173.95%,去年同期流出 0.48亿元。 围绕能源信息化管理,实现多业务板块齐头并进。智能水表及系统和工业流量计约占整体营收 62%,是公司主要收入来源。上半年民用水表收入同比增长 22.14%、工业智能流量计收入同比增长 28.26%。 NB-IoT 水表中标天津水务、加格达奇水务等较大项目,稳固行业龙头地位。智能燃气表方面上半年同比增长 44.51%,上半年达到 0.66亿元收入。 接连中标昆仑燃气 NB-IoT 智能燃气表项目,对公司后续的燃气表前景具有非常重要的意义。 目前已积累华润燃气、港华燃气、昆仑燃气、华港燃气、新奥燃气、沈阳燃气、重庆燃气等众多优质客户,使得公司在燃气表行业的竞争优势不断增强,行业地位进一步提升。 智慧农业方面,一是直接接洽地方项目、二是为项目方提供水表和系统。目前已经在市场需求较大的区域新疆、内蒙、甘肃、河北、河南等建立了多个示范标杆项目,并与上市公司大禹节水、京蓝科技、新疆天业达成业务、战略合作,以共同加快物联网核心技术在农业节水领域的应用落地。 智慧农业上半年成绩显著,实现 4633万元收入。 盈利能力和营运能力持续优化。上半年综合毛利率 50.15%,同比去年仍有所下滑,但去年下半年以来持续向好。期间费用率 33.63%,基本稳定。年化净资产收益率提升至 8.97%,去年同期仅 6.32%。 净资产收益率和总资产报酬率达到 2017年以来的高水平。营运能力上,营业周期、存货周转天数、应收账款周转天数、应付账款周转天数均有不同程度缩短,经营状态发展良好。 盈利预测:预计 2019-2021年 EPS 分别为 0.19、 0.22、 0.27元。 对应当前收盘价的 PE 分别为 18.29、 15.59、 12.61倍。 维持增持评级。 风险提示:系统性风险,行业竞争加剧。
首页 上页 下页 末页 1/14 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名