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陈宝健

国泰君安

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工作经历: 证书编号:S0880516080005...>>

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万集科技 计算机行业 2017-02-09 49.01 56.63 75.22% 52.48 7.08%
69.49 41.79%
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投资要点: 首次覆盖给予谨慎增持评级,目标价57元。我们预计公司16/17/18年EPS 分别为0.65/0.83/1.03元,公司作为智能交通领域的优质标的,给予目标价57元,对应17年69倍PE,首次覆盖给予谨慎增持评级。 公司是智能交通领域的优质标的,业务集中于智能交通的前端信息采集市场。公司专注于智能交通信息采集与处理行业,为公路交通和城市交通客户提供动态称重和专用短程通信两大系列产品的研发生产及相关服务,市场占有率领先;同时公司近年来开始着手研发激光检测产品,并逐步形成第三大系列产品。 超载非现场执法系统市场空间广阔,公司已有成熟产品推出且优势明显,有望享受行业成长红利。交通部2016年颁布62号令,要求对超限运输车辆进行严格防范,非现场执法系统是有效的途径。根据我们预测,非现场执法系统市场有望接近百亿。公司在非现场执法领域具备明显竞争优势,其动态称重技术和产品积淀深厚且在激光检测领域技术储备丰富,同时着力打造从前端设备到后台系统的省市级平台,目前已在多地试点推广,享受行业成长红利是大概率事件。 风险提示:宏观经济景气度变化的风险;经营业绩季节性波动的风险;行业扶持政策变动风险
远方光电 电子元器件行业 2017-01-26 20.92 27.85 64.31% 23.12 10.52%
23.38 11.76%
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维持增持评级,维持目标价27.97元。维持公司16/17/18年净利润预测,分别为91/119/141百万元,由于新增股份上市摊薄,16/17/18年EPS摊薄为0.32(-0.06)/0.42(-0.08)/0.49(-0.1)元;公司“大检测、大数据、人工智能”战略有望开启新的成长空间,维持增持评级,维持预测目标价,摊薄后为27.97元,对应17年68倍PE。 公司公告“远方长益2号”员工持股计划草案,筹集资金总额上限为1500万元,其中,员工自筹资金不超过375万元,股东杭州远方长益投资公司(董事长持股比例为79.3%)拟提供3倍借款,充分彰显信心。 半年内推出2期员工持股计划,时间和节奏超出市场预期,彰显对公司成长前景的信心。公司已于16年7月完成1期员工持股计划股票购买,金额约2400万,买入均价为18.51元/股;半年内即推出2期员工持股计划,有望充分调动员工活力。 收购标的维尔科技已于16年12月完成资产过户,后续“大检测、大数据、人工智能”战略有望加速。公司16年半年报明确提出“积极推进外延发展战略,围绕公司检测识别信息技术领域继续整合”,随着维尔科技彻底并表,我们预计后续进程有望加快。 风险提示:行业政策变动的风险;人才流失的风险;收购标的的整合风险
超图软件 计算机行业 2017-01-20 15.48 19.73 27.21% 17.16 10.85%
19.78 27.78%
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首次覆盖给予 增持评级,目标价19.8元。我们预计公司16/17/18年EPS 分别为0.31元/0.44元/0.62元。考虑到公司在不动产登记市场的龙头地位以及地理测绘下游需求的持续释放,我们认为公司合理估值为89.1亿元,对应目标价19.8元。 不同于市场预期,我们认为不动产登记市场黄金发展期有望继续维持。国家层面出台不动产登记相关政策,要求2016年基本完成各级不动产登记数据整合建库,2017年基本建成覆盖全国的不动产登记信息平台。考虑到各地实际执行进度,我们认为不动产登记市场高速发展期有望持续2~3年,有望给地理信息测绘带来巨大市场空间。 公司作为国内地理信息测绘龙头,有望持续畅享不动产登记市场红利,业绩高速增长可期。公司作为GIS 龙头企业,在不动产登记领域具备天然优势,同时积极开启外延步伐,先后收购南康科技、南京国图以及北京安图,业务版图进一步补足,业绩高速增长可期。 下游需求不断出现,地理信息测绘新兴成长空间有望开启。国家层面已出台政策,要求到2017年年底,所有市、县都要整合形成数字化城市管理平台;而地理信息测绘是智慧城市建设不可缺少的基础,公司在数字化城市管理平台建设方面有较为丰富的项目经验和成熟的平台产品,新的成长空间有望开启。 风险提示:宏观经济景气度变化的风险;经营业绩季节性波动的风险;行业扶持政策变动风险示
东方网力 计算机行业 2016-12-07 22.99 32.93 64.65% 22.90 -0.39%
22.90 -0.39%
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本报告导读: 公司拟收购动力盈科剩余69%的股权,同时物灵科技拟引入新股东,大视频战略和人工智能布局稳步推进。 事件: 东方网力拟收购动力盈科剩余69%股权,收购完成后持股比例为100%; 全资子公司物灵科技拟引入新股东物灵联盟。 评论: 维持增持评级,目标价33元。维持公司2016/2017/2018年净利润预测,分别为3.94/5.22/7.02亿元,对应EPS分别为0.49/0.65/0.87元。按照67倍PE计算,合理估值为264亿元,目标价33元。 拟收购动力盈科剩余69%的股权,持续深耕视频监控行业。公司拟以3.74亿元收购银动科天等投资企业持有的动力盈科69.33%股权,收购完成后公司将持有动力盈科100%股权。此次收购对应动力盈科估值为5.4亿元,较2015年9月的4.7亿元估值上涨约15%,侧面印证被收购标的业绩情况较优。动力盈科承诺2015/16/17年净利润分别为4000万/4800万/5760万,15年已超额实现净利润4550万元。 动力盈科安防监控领域实力较强,有望与公司形成较好协同效应。动力盈科主要从事安防监控产品的研发、生产、制造以及社会视频专网服务运营,成功实施北京奥运项目、北京长安街项目等,其社会视频专网运营业务已在深圳市宝安区等地实现成功应用。此次收购有望与东方网力的视频监控业务形成较好协同。 物灵科技引入新股东,资本实力进一步夯实,人工智能战略落地加速可期。物灵联盟拟以7500万元增资物灵科技,股权占比为50%,物灵科技最新估值为1.5亿元;物灵联盟核心股东为公司董事长刘光和副董事长高军;此次增资有利于物灵科技加速开展服务机器人及人工智能硬件的技术研发及产品化,同时有效降低上市公司的投资风险。 风险提示:行业扶持政策发生变动风险;技术创新的风险;收购标的的整合风险
华宇软件 计算机行业 2016-11-04 20.20 27.92 68.29% 20.97 3.81%
20.97 3.81%
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投资要点: 维持增持评级 ,目标价28元。维持公司2016-2018年盈利预测,EPS 分别为0.47/0.63/0.83元,对应增速分别为46%/33%/32%。公司业绩增长动力强劲,且“人工智能+法律”布局稳步推进,维持增持评级,目标价为28元,对应2017年PE 为44.5倍。 净利润保持高速增长。前三季度累计实现营收10.21亿元,同比增长34.05%,净利润1.79亿元,同比增长30.69%,业绩符合我们预期; 值得注意的是,根据三季报数据,公司新签合同额11.77亿元,尚未确认收入的在手合同额16.03亿元,有望为业绩长期快速增长提供坚实基础。 从感之智能到认知智能,公司有望在“人工智能+法律服务”认知智能领域实现率先突破。公司作为法检信息化龙头,具备极强卡位优势及丰富数据资源,基于人工智能服务发展法律行业应用梳理成章, 且公司已投资成立华宇元典,积极布局掌握先发优势。 政策春风有望助力公司法检信息化和食安领域保持高速增长。法检信息化领域,受益于“依法治国”全面推进以及《法院信息化建设十三五规划》的实施,公司作为行业龙头高速增长可期;食品安全领域, 国务院已出台多项整治措施,食安信息化推进势在必行,公司已推出多项成熟行业解决方案,有望充分受益行业增长。 风险提示:市场竞争风险、技术风险、政策风险
远方光电 电子元器件行业 2016-10-31 27.49 33.36 96.81% 27.15 -1.24%
27.15 -1.24%
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投资要点: 维持增持评级,上调目标价至33.5元。前三季度净利润增长强劲,我们上调16/17/18年EPS分别至0.38(+0.09)/0.50(+0.14)/0.59(+0.17)元;公司“大检测、大数据、人工智能”战略开启新的成长空间,维持增持评级,上调目标价至33.5元,对应16年88倍PE。 净利润增速逐季提升,内生业绩增长强劲。公司前三季度实现营收1.62亿元,同比增长22.1%,净利润6071万,同比增长57.36%,业绩超出我们之前预期;Q3单季度实现收入6367万元,同比增长31.4%,净利润2202万,同比增长102.25%,公司Q1和Q2净利润增速分别为33%和43%,逐季提升明显,成长动力充足。 检测、识别产业链布局有望持续完善。公司在光电检测设备领域处于领先地位,同时已在红外检测、核磁共振、基因检测等领域有所布局,收购维尔科技将进入指纹识别、人脸识别、静脉识别等生物识别领域,且收购维尔科技已顺利过会,期待检测、识别的产业链布局愈加完善。 收购维尔科技开启外延之路,“大检测、大数据、人工智能”战略有望开启新的成长空间。公司收购维尔科技已顺利过会,检测、识别业务布局开始完善,后续有望依托检测、识别领先地位,加速“大检测、大数据、人工智能”的战略布局,同时收购维尔科技已正式开启外延之路,后续产品和渠道整合值得期待。 风险提示:政策变动风险;人才流失风险;
真视通 传播与文化 2016-10-31 83.93 51.57 93.44% 93.98 11.97%
93.98 11.97%
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维持增持评级,目标价104元。维持16/17/18年净利润预测,分别为0.73/0.91/1.13亿元,EPS分别为0.91/1.12/1.4元,考虑到公司“多媒体视讯+云计算”业务布局迅速,维持增持评级,目标价104元,对应17年93倍PE。 营业收入保持稳定增长。前三季度实现营收5.21亿,同比增长27.35%,净利润4238万,同比增长5.31%,业绩符合我们的预期。Q3实现收入1.76亿,同比增长28.31%,净利润1017万,同比增长5.63%,净利润增速低于营收增速主要由于管理费用率上升以及资产减值损失计提金额增长所致。 “多媒体视讯+云计算”战略落地迅速,长期成长动力十足。公司上半年公告收购网润杰科,其在云计算、云服务方面极具优势,助力公司在多媒体视讯系统和云计算业务进行拓展;同时近期与上海科技网签订战略合作协议,上海科技网致力于IDC、云平台及大数据业务,双方合作构建“云上沟通”。公司“多媒体视讯+云计算”业务落地迅速,有望开启长期成长空间。 成立子公司积极布局物联网,产业布局进一步完善。公司设立全资子公司真物通科技,注册资本1000万,致力于发展物联网业务,符合公司长期发展战略,同时为多媒体视讯提供良好网络支撑,进一步加强行业龙头地位。 风险提示:行业政策变动风险;人才流失风险;
东方网力 计算机行业 2016-10-31 24.65 32.93 64.65% 24.96 1.26%
24.96 1.26%
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维持增持评级,目标价33元。维持公司2016/2017/2018年净利润预测,分别为3.94/5.22/7.02亿元,对应EPS分别为0.49/0.65/0.87元。按照67倍PE计算,合理估值为264亿元,目标价33元。 业绩保持快速增长。公司前三季度实现营收9.32亿元,同比增长78.73%,净利润1.11亿,同比增长60.73%,业绩符合我们预期;Q3单季度实现营收3.46亿元,同比增长81.93%,净利润4304万,同比增长52.46%。公司业绩保持快速增长主要由于业务增长及收购公司并表所致。 11亿定增完成在即,人工智能业务布局蓄势待飞。公司非公开发行11亿即将完成,主要投投向视频大数据及智能终端产业化项目,定增资金到位可与原来业务产生较好协同,同时物灵科技发展迅速,有望加速公司人工智能业务腾飞。 近期核心管理层增持,同时公告限制性股票激励计划,彰显对公司发展前景信心。公司董事长刘光、总经理赵永军等核心高管于9月5日通过二级市场合计增持169万股,增持价格平均约为23.63元;同时公告限制性股票激励计划,覆盖人数多达116人,价格为12.08元,有望充分调动员工活力。 风险提示:行业依赖风险;技术创新风险;收购整合风险
科大讯飞 计算机行业 2016-10-19 28.87 37.88 14.17% 31.48 9.04%
31.48 9.04%
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本报告导读: 公司发布三季报,前三季度累计实现净利润2.78亿元,同比增长24.51%,大体符合预期;同时预告16年全年净利润同比增长0~50%。 投资要点: 维持增持评级,目标价38元。维持公司16/17/18年净利润预测,分别为5.52/7.49/10.27亿元,EPS为0.43/0.58/0.79元,公司人工智能全产业布局绝对领先,目标价格38元,对应16年90倍PE。 公司三季度业绩大体符合预期。公司发布三季度业绩报告,前三季度累计实现收入21.41亿元,同比增长27.9%,净利润2.78亿元,同比增长24.51%,大体符合预期;Q3单季度实现净利润0.22亿元,同比下滑72.22%,主要由于公司加大市场开拓以及研发投入所致,同期销售费用率和管理费用率皆出现较大幅度上升,有望为后续人工智能技术提升及市场拓展提供有力支撑。 现金流虽然下滑,但整体健康。公司前三季度经营活动产生的现金流同比下滑861.66%,主要由于公司加大战略投入、业务规模增大带来的支付货款、薪酬、保证金等经营性支出增加所致,但公司主要客户为政府部门、运营商、金融机构及大型企业,其支付能力强,公司已按企业会计准则计提坏账准备,坏账风险较小,且公司期末现金及现金等价物余额超过23亿元,资金实力充沛。 公司全产业链布局绝对领先,有望畅享人工智能时代红利。公司在人工智能全产业积极布局,计算智能、感知智能、认知智能领域以及垂直行业应用皆有领先布局;人工智能产业大潮正加速来袭,公司作为龙头有望充分受益。 风险提示:行业政策变动风险;技术变动风险;人才流失风险47827
华宇软件 计算机行业 2016-10-12 21.88 27.92 68.29% 21.88 0.00%
21.88 0.00%
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本报告导读: 法检信息化龙头,具备极强卡位优势及丰富数据资源,从感之智能到认知智能,有望在法律服务领域实现率先突破。首次覆盖给予增持评级,目标价28元。 投资要点: 首次覆盖给予增持评级,目标价28元。预计公司2016-2018年EPS为0.47/0.63/0.83元,对应增速分别为46%/33%/32%,业绩增长动力强劲。基于PE与PEG两种估值方法,给予目标价为28元,对应2017年PE为44.5倍。首次覆盖给予增持评级。 从感之智能到认知智能,公司有望在法律服务认知智能领域实现率先突破。市场对于公司在政务云+大数据领域的布局已存在预期。参考IBM Watson在法律领域的应用以及公司目前对于华宇元典的定位,我们认为,公司基于大数据和云计算的基础技术,在法律服务认知智能领域有望实现重大突破。 法检领域海量数据积累及丰富运营经验为后续人工智能法律行业落地提供强大支撑。公司在法检电子政务领域拥有丰富的运营经验和海量的数据积累,基于人工智能服务发展法律行业应用梳理成章。同时,2016年法院信息化3.0进程开篇,“智慧法院”方向明确,公司在人工智能方向拥有广阔的创新空间和巨大发展机遇。 投资设立华宇元典,技术能力与行业经验相结合、积极布局掌握先发优势。公司作为第一大股东投资设立华宇元典,主要由法律研究团队和大数据团队构成,人工智能技术能力与法律服务从业经验相融合,法律人工智能产品呼之欲出。与此同时,公司已成立并购基金,后续不排除通过外延手段积极完善人工智能领域业务布局。 风险提示:市场竞争风险、技术风险、政策风险
东方网力 计算机行业 2016-09-21 24.35 32.93 64.65% 25.54 4.89%
25.54 4.89%
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事件: 公司发布第三期限制性股票激励计划,授予的限制性股票数量为463.25万股,占股本总额为0.57%,其中首次授予370.60万,授予价格为12.08元/股;本次激励对象总人数为116人;考核条件为16-18年营收较2015年增长分别不低于30%、60%、80%;16-18年净利润较2015年增长分别不低于20%、40%、60%。 评论: 维持增持评级,目标价33元。维持公司2016/2017/2018年净利润预测,分别为3.94/5.22/7.02亿元,对应EPS 分别为0.49/0.65/0.87元。按照67倍PE 计算,合理估值为264亿元,目标价33元。 限制性股票激励计划有望充分释放员工活力,近期核心管理层增持彰显发展信心。本次限制性股票激励计划覆盖人数众多达到116人,包括总经理、副总经理以及中层管理人员、核心技术人才等,且实现本次考核条件我们认为是大概率事件,有望充分调动员工活力;公司董事长刘光、总经理赵永军等核心高管于9月5日通过二级市场合计增持169万股,增持价格平均约为23.63元(截止9月19日收盘价为24.34元),核心高管增持彰显对公司发展前景的信心。 定增募资11亿两月即获得批文,人工智能业务布局蓄势待飞。公司非公开发行11亿,拟投项目分别为视云大数据及智能终端产业化项目及补充流动资金,投入资金分别为8.7亿和2.5亿元,定增资金到位可与原来业务产生较好协同,加速公司人工智能业务腾飞;同时,公司已在人工智能领域耕耘多年,定增资金到位后有望加速布局。 风险提示:行业扶持政策发生变动风险;技术创新的风险;收购标的的整合风险
东方网力 计算机行业 2016-09-20 23.93 32.93 64.65% 25.54 6.73%
25.54 6.73%
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事件: 9月14日非公开发行股票申请获得中国证监会核准批文,核准非公开发行不超过2亿股新股;自核准发行之日起6个月内有效等。 评论: 维持增持评级,目标价33元。维持公司2016/2017/2018年净利润预测,分别为3.94/5.22/7.02亿元,对应EPS分别为0.49/0.65/0.87元。按照67倍PE计算,合理估值为264亿元,目标价33元。 公司于7月13日非公开发行获得证监会审核通过,9月14号即获得定增批文,从审核过会到获得批文时间仅2月,时间进程超出市场预期。 定增募资11亿获得批文,人工智能业务布局蓄势待飞。公司非公开发行11亿,拟投项目分别为视云大数据及智能终端产业化项目及补充流动资金,投入资金分别为8.7亿和2.5亿元,定增资金到位可与原来业务产生较好协同,加速公司人工智能业务腾飞;同时,公司已在人工智能领域耕耘多年,定增资金到位后有望加速布局。 高管增持彰显对公司发展前景看好的信心。公司董事长刘光、总经理赵永军等核心高管于9月5日通过二级市场增持股票,合计增持169万股,占公司股份比例为0.21%,增持价格平均约为23.63元(截止9月14日收盘价为23.77元),核心高管增持彰显对公司发展前景的信心。 风险提示:行业扶持政策发生变动风险;技术创新的风险;收购标的的整合风险
川大智胜 计算机行业 2016-09-13 31.43 44.78 91.78% 31.98 1.75%
33.03 5.09%
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事件: 公司以自有资金817.50万元购买苏州融联和姚领众持有的218万股苏州千视通股权,占苏州千视通10.90%的股份。 评论: 维持增持评级,目标价45元。我们维持公司盈利预测,预测16/17/18年EPS分别为0.24元/0.34元/0.44元,公司在人工智能领域积极布局,3D人脸识别和虚拟现实业务极具竞争力,此次投资千视通更有望加速智慧城市业务进展,维持增持评级,目标价45元,对应对应17年132倍PE。 公司投资千视通布局视频大数据,业务领域拓展和落地执行力超出市场预期。千视通拥有一支由多名毕业于香港和国内名校的计算机视觉与图形研究领域专家组成的研发团队,公司董事长兼总经理李志前先生从事视频技术的探索和应用超过20年,曾任中兴通讯视讯产品线总经理、深圳研究所副所长,之后在香港应用科技研究院工作10年,担任研发副总监,专门从事视频大数据理论研究和应用开发,千视通人才储备和技术实力领先。 千视通基于核心视频大数据技术,具备完整行业解决方案提供能力。 千视通从事大数据前沿理论研究到视频应用算法开发、并与公安行业客户需求结合形成视频软件产品的研发生产流程,在深度学习算法、视频图像处理、视频摘要、视频数据结构化、视频搜索、视频分析等领域具有成熟的经验和经实践检验的应用产品。目前解决方案覆盖公安、交通、金融、能源、司法、文教卫等多个行业。 投资千视通与公司识别技术和产品形成有效协同,有望加速智慧城市业务拓展。千视通致力于图像侦查、视频检索和视频结构化系统等产品,并已开始在相关行业推广解决方案,其智能化的视频搜索技术,和公司已有智能化的人脸识别和车辆识别技术一起,可以形成具有市场竞争力的产品,有助于加快公司的城市智能系统业务布局,进而带动收入快速成长。 风险提示:2.38亿军航空管项目落地风险;人才流失风险
远方光电 电子元器件行业 2016-09-12 25.00 29.88 76.28% 29.50 18.00%
29.50 18.00%
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维持增持评级,上调目标价至30元。我们维持公司16/17/18年盈利预测,EPS分别为0.29元/0.36元/0.42元;考虑此次顺利过会打消市场疑虑且有望加速检测识别产业链布局,维持增持评级,上调目标价至30元,对应17年PE为84倍PE。 收购维尔科技顺利过会,彻底打消市场疑虑。之前市场担心收购维尔科技存在过会风险,但我们认为公司主业为光电设备检测,与维尔科技的生物特征识别本身具有协同效应,此次无条件过会彻底打消市场担忧,预计后续相关交割手续将会快速推进。 配套融资虽然取消,但对公司业务推进并无重大影响。之前拟定增募投项目“生物特征识别信息安全生产基地”所需的2.3亿将由上市公司自筹建设;维尔科技的补流资金可通过银行借款解决,拟定增募投项目仍会稳步推进。 看好公司围绕检测识别的产业链布局持续完善。公司在光电检测设备领域处于领先地位,同时已在红外检测、核磁共振、基因检测等领域有所布局,收购维尔科技将进入指纹识别、人脸识别、静脉识别等生物识别领域,后续围绕检测识别产业链布局仍值期待。 风险提示:技术更新换代风险、人才流失风险、国家对软件行业的扶持政策发生变动风险
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名